目录
1.中国教育行业发展概览1
1.1.教育行业的定义和分类
1.2.中国教育行业发展环境分析
1.3.中国教育行业发展现状
1.4.2009-2010年中国教育行业发展大事记
2.中国教育行业主要细分市场分析11
2.1.学前教育
2.2.学历教育
2.3.专业培训
3.中国教育行业投资统计33
3.1.中国教育行业VC/PE投资统计
3.2.中国教育行业M&A统计
3.3.中国教育行业IPO统计
4.中国教育行业投资机会和风险分析42
4.1.投资机会
4.2.投资风险
1. 中国教育行业发展概览
1.1. 教育行业的定义和分类
教育行业覆盖范围十分广泛，教育机构授予受教育者的知识技能范畴也十分丰富，从教育的内容来看大致可以分为学前教育、学历教育、专业培训三大类。
图表1教育行业分类
分类描述
学前教育
针对学龄前儿童的培养、教育及托幼服务，提供这类服务的机构如
早教中心、亲子班、幼儿园等
学历教育以升学及获得学历为导向的教育体系，包括初等教育（小学）、中等教育（初中、高中、中专、职业高中、技工学校）、高等教育（大学、研究生、高等专科院校、高等职业技术学院等）
专业培训未被纳入学历教育体系的专业技能培训，主要包括：教辅培训、艺术培训、职业技能培训（外语培训、IT培训、动漫培训、金融培训、资质认证、技工培训、其他职业技能培训，但是用人单位内部对员工的职业技能培训不在此列）
来源：清科研究中心2010.12 https://www.doczj.com/doc/c710851964.html,
从教育举办方的性质来看，可以分为公办教育和民办教育。教育是人类道德、知识、技能、文化的传递和提升过程，能够使得个体发展适应社会的需求，并提高受教育者的劳动技能，因此教育是国家经济发展乃至人类文明发展的基础，具有很高的公益性特征。因此在世界各国的教育行业特别是学历教育系统中，公办教育都占据了相当大的比例。民办教育作为补充，则更多的覆盖了公办教育未能有效覆盖的专业培训、学前教育，以及一些相对细分领域的学历教育市场，市场化特征更为突出。尽管民办教育和公办教育在本报告中都将有所涉及，但是民办部分将是本报告所关注的重点。
1.2. 中国教育行业发展环境分析
本节我们将从政策、经济和社会文化三个角度分析中国教育行业发展的宏观环境。
中国教育行业发展的政策和制度环境，具有以下特征：
z财政性教育经费支出在GDP中占比仍然较低。
根据《2009年全国教育经费执行情况统计公告》，国家财政性教育经费(包括国家财政预算内教育经费，各级政府征收用于教育的税费，企业办学中的企业拨款，校办产业和社会服务收入用于教育的经费)为12231.09亿元，比上年的10449.63亿元增长17.05%，占国内生产总值比例为 3.59％。近年的全国教育经费执行情况监测结果表明，政府教育投入总量继续增加，国家财政性教育经费占GDP的比例以及预算内教育经费占财政支出比例均比上年有所增加，但有一些省、自治区、直辖市没有达到《教育法》规定的教育投入增长要求。
2010年2月28日中国国务院新闻办公室公布的《国家中长期教育改革和发展规划纲要(2010-2020年)》公开征求意见稿提出，加大教育投入，要提高国家财政性教育经费支出占国内生产总值比例，2012年达到4%。
实际上4%这一指标早在上世纪90年代就已经提出并作为目标，但是迟迟未能达到，而世界平均水平约7%，发达国家可达到9%。
图表22001年-2012年中国财政性教育经费在GDP中占比
z政府对民办教育持鼓励态度，但执行中仍然有很多不明确之处。
2002年底中国颁布了《民办教育促进法》，并于2003年9月1日生效，随后又出台了《民办教育促进法实施条例》对实施细则加以细化。《民办教育促进法》肯定了民办教育事业的公益性地位，国家对民办教育执行实行“积极鼓励、大力支持、正确引导、依法管理”的方针，民办学校和公办学校享有同等的法律地位，并且指出办学者可以获取合理回报。
尽管已经获得了立法支持，但是民办教育的地位仍然有一些尴尬，或者说法律条例的执行中仍然有一些不明确的地方。
首先，民营教育机构的公益性和合理回报的尺度之间如何平衡，将使得资本进入该领域存在疑虑。既然被认定为公益事业，那么民办教育机构则应该具有非营利性的特征，其利润分配必然受到制约。而出资人获取何种比例的回报可以被认为是“合理”，在很大程度上会左右资本对该领域的热情。
根据《民办教育促进法》第七章第五十一条“民办学校在扣除办学成本、预留发展基金以及按照国家有关规定提取其他的必需的费用后，出资人可以从办学结余中取得合理回报。取得合理回报的具体办法由国务院规定”。
《民办教育促进法实施条例》第四十四条至第四十七条中又有进一步的规定如下：
第四十四条
出资人根据民办学校章程的规定要求取得合理回报的，可以在每个会计年度结束时，从民办学校的办学结余中按一定比例取得回报。民办教育促进法和本条例所称办学结余，是指民办学校扣除办学成本等形成的年度净收益，扣除社会捐助、国家资助的资产，并依照本条例的规定预留发展基金以及按照国家有关规定提取其他必须的费用后的余额。
第四十五条
民办学校应当根据下列因素确定本校出资人从办学结余中取得回报的比例：
（一）收取费用的项目和标准；
（二）用于教育教学活动和改善办学条件的支出占收取费用的比例；
（三）办学水平和教育质量。
与同级同类其他民办学校相比较，收取费用高、用于教育教学活动和改善办学条件的支出占收取费用的比例低，并且办学水平和教育质量低的民办学校，其出资人从办学结余中取得回报的比例不得高于同级同类其他民办学校。
第四十六条
民办学校应当在确定出资人取得回报比例前，向社会公布与其办学水平和教育质量有关的材料和财务状况。
民办学校的理事会、董事会或者其他形式决策机构应当根据本条例第四十四条、第四十五条的规定作出出资人取得回报比例的决定。民办学校应当自该决定作出之日起15日内，将该决定和向社会公布的与其办学水平和教育质量有关的材料、财务状况报审批机关备案。
第四十七条
民办学校有下列情形之一的，出资人不得取得回报：
（一）发布虚假招生简章或者招生广告，骗取钱财的；
（二）擅自增加收取费用的项目、提高收取费用的标准，情节严重的；
（三）非法颁发或者伪造学历证书、职业资格证书的；
（四）骗取办学许可证或者伪造、变造、买卖、出租、出借办学许可证的；
（五）未依照《中华人民共和国会计法》和国家统一的会计制度进行会计核算、编制财务会计报告，财务、资产管理混乱的；
（六）违反国家税收征管法律、行政法规的规定，受到税务机关处罚的；
（七）校舍或者其他教育教学设施、设备存在重大安全隐患，未及时采取措施，致使发生重大伤亡事故的；
（八）教育教学质量低下，产生恶劣社会影响的。
出资人抽逃资金或者挪用办学经费的，不得取得回报。
从上述法律条文中可以看出，虽然《民办教育促进法》以及实施条例中对于获得合理回报的程序有相当繁琐的规定，但最终合理回报的比例仍然没有可执行的依据。
其次，民办学校及其教职人员和受教育者与公办学校之间的平等地位仍然没有保证。一来其法律地位的平等性在就难以保证，二来在行政及其他层面，如民办学校教师的职称评定、养老等福利待遇，民办学校学历的社会认可程度，就目前来看，很多情况下都不能获得公办学校的同等待遇。
再次，法律中民办学校的资产归属没有明确约定。目前教育主管部门要求举办者将出资办学的资产过户到学校，但过户之后资产的所有权是否仍归属于出资人，法律没有明确。民办学校在终止时，其学校财产按法定程序清算、清偿后，剩余资产是否返还或折价返还举办者的投入，法律也不明确。
z 2010年末，学前教育被提高至更加重要的地位
2010年11月，《国务院关于当前发展学前教育的若干意见（国发【2010】41号）》颁布，意见中指出“发展学前教育，必须坚持公益性和普惠性”，“必须坚持政府主导，社会参与，公办民办并举”。对于社会力量办学，意见表示“鼓励社会力量以多种形式举办幼儿园。通过保证合理用地、减免税费等方式，支持社会力量办园。积极扶持民办幼儿园特别是面向大众、收费较低的普惠性民办幼儿园发展。采取政府购买服务、减免租金、以奖代补、派驻公办教师等方式，引导和支持民办幼儿园提供普惠性服务。民办幼儿园在审批登记、分类定级、评估指导、教师培训、职称评定、资格认定、表彰奖励等方面与公办幼儿园具有同等地位。”根据该意见，各地还将“以县为单位编制学前教育三年行动计划，有效缓解‘入园难’”。
z政策层面肯定了职业培训的重要性和紧迫性
2010年10月，国务院发布了《关于加强职业培训促进就业的意见（国发【2010】36号）》，意见中指出“加强职业培训是促进就业和经济发展的重大举措”。
对于职业培训课程的设置，意见中特别提到了“积极推进创业培训”，“依托有资质的教育培训机构，针对创业者特点和创业不同阶段的需求，开展多种形式的创业培训。要扩大创业培训范围，鼓励有创业要求和培训愿望、具备一定创业条件的城乡各类劳动者以及处于创业初期的创业者参加创业培训。要通过规范培训标准、提高师资水平、完善培训模式，不断提高创业培训质量；要结合当地产业发展和创业项目，根据不同培训对象特点，重点开展创业意识教育、创业项目指导和企业经营管理培训，通过案例剖析、考察观摩、企业家现身说法等方式，提高受培训者的创业能力。要强化创业培训与小额担保贷款、税费减免等扶持政策及创业咨询、创业孵化等服务手段的衔接，健全政策扶持、创业培训、创业服务相结合的工作体系，提高创业成功率。”
对于社会力量办学，意见中指出“各地要根据国家有关法律法规规定，明确民办职业培训机构的师资、设备、场地等基本条件，鼓励和引导社会力量开展职业培训，在师资培养、技能鉴定、就业信息服务、政府购买培训成果等方面与其他职业培训机构同等对待。同时，要依法加强对各类民办职业培训机构招生、收费、培训等环节的指导与监管，进一步提高民办职业培训机构办学质量，推动民办职业培训健康发展。”
从经济环境来看，具有以下特征：
z中国仍处在产业结构转型的时期，对人才的培养需求呈现出新的变化。
十二五时期将是中国由工业化中期向工业化后期过渡的阶段。中国目前的产业结构存在一定矛盾：第二产业在经济中占比过大，其中高能耗、高污染的行业在第二产业中占比也比较大，在产业链的分配中，又集中于技术含量偏低的一般加工制造环节，对高端环节参与不
足。因此未来几年中国的产业结构发展将会向制造业高端环节、低能耗行业、现代服务业方向倾斜。相应的人才需求也将顺应产业结构转型的变化（如文化创意人才等），不但对传统的学历教育体系提出新的需求，由此也催生出对市场反应更为敏感的相关职业培训市场的发展。
z中国企业再掀境外上市高潮，教育培训机构扎堆登陆美国股票市场。
2010年以来，中国企业再次掀起海外上市的热潮，特别是教育行业：8月5日，安博教育在纽约证券交易所上市；10月8日，环球雅思在纳斯达克上市；10月20日，学而思教育在纽约证券交易所挂牌交易；11月2日，学大教育正式挂牌美国纽约证券交易所。截止2010年底，已经累计有10家中国教育培训机构成功上市，但是这些教育机构无一例外，均选择了境外证券交易所，多家机构的成功上市，也体现出国际资本对中国教育培训行业前景的肯定态度。
教育培训机构密集上市对教育行业发展的影响主要体现在以下几方面：
一方面，教育机构密集上市对资本市场有积极的示范效应。据称，目前纽交所已经形成了中国教育概念板块，将对后续的教育机构上市产生正面的影响，也吸引更多的VC/PE机构进入该领域，资本的积极注入提高了教育行业整体规模。
另一方面，从竞争格局上看，领先机构的上市行为将进一步提高细分市场的集中度。获得了资本优势的企业将可能通过并购等行为进一步扩张，或者利用规模优势在竞争中打击对手，从而形成了强者更强的马太效应，使得市场集中度进一步提升。
但是值得注意的是，本轮中国企业（包括其他行业的企业）上市高潮中，仍然不乏未实现或刚实现盈利就上市的案例，企业上市市盈率甚至高达300多倍，资本泡沫隐现。
从社会文化环境来看，具有以下特征：
z家庭结构的改变使得民众对下一代的教育投入意愿进一步加强。
时至今日，中国的计划生育政策进入第30个年头，新生的儿童中已经有不少是“独二代”，祖辈、父辈三个家庭都将有可能参与到孩子的养育过程中，子女的教育支出将呈现进一步增加的趋势，应运而生出各种新形式的教育服务。
1.3. 中国教育行业发展现状
根据教育部发布的数据，2009年中国教育经费总计达到16503亿元，比上年增长13.8%。进入21世纪以来，中国教育经费的增长速度基本保持在13%以上，2001至2009年复合增长率达到17.1%。可以看出近10年来，中国教育事业的投入保持着稳定的增长态势。
图表32001年-2009年中国教育经费情况
教育行业的发展现状与其自身固有的行业特点是密切相关的。
首先教育行业具有相对较强的抗风险能力，并且现金流比较稳定（特别是学历教育和学前教育部分），教育行业对宏观经济打击的响应相对滞后。
其次教育行业一来关乎国民意识形态，二来关乎整体国民经济的未来，因此是受到政策严格管控的领域，政策的动向对某些细分行业的影响力非常巨大。而在学历教育领域，又基本形成了政府主导、政府办学为主的局面。
再次教育行业存在一定的自限性，教育机构的规模扩张需要突破以下几方面制约：1）地域性制约。由于目前远程教育在国内尚未形成规模，面对面的教学方式使得教育机构的业务范围往往在一定程度上受限于地域，特别是中小学和学前教育以及面向少年儿童的培训业务。
2）师资力量的制约。标准化的课程设计和师资培训机制，可以一定程度加速教师的培
养，从而减轻师资不足的压力。但是这种“标准化”难免会降低师资的个性化特征，而个性化的师资往往是教育机构的核心竞争力之一。
3）专业性制约。教育行业覆盖范围广泛，但是单一的教育机构所能提供的业务类别却是有限的。除了少数巨头之外，大部分企业往往只做某一个或某几个细分市场，所以潜在的受众群体就难免受到限制。
4）连锁经营的管理困境。为突破上述制约因素特别是地域性制约，教育培训机构常以连锁制经营。与快餐连锁经营不同的是，教育品牌的一致性并非统一装修风格、统一服务员着装、统一食品配方能够实现的。教育理念、教学风格、教学质量的一致性对教育品牌的构建更为重要。
除了教育行业的固有特征之外，我们发现近几年中国整体教育市场的发展具有以下特点：
z高等教育的覆盖面进一步加大。
中国高等教育自1999年扩招以来，毛入学率实现了快速提高，从当时的不到10%，增长到2009年的24.3%。而未来十年，中国的适龄人口数量将有所减少，即使现有高等教育招生人数不再增加，到2020年，高校毛入学率将达到35%。从高考的录取比例来看，2009年为57%，2010年上升至64.2%，较上年增长了7个百分点，这个增长速度在近五年中也是比较显著的。
目前中国已经实现了高等教育从精英教育向大众化的转变。这一转变对于整体教育行业发展的意义是双方面的，一方面高等教育的高覆盖率抢占了一部分职业教育的市场，另一方面高校毕业生就业压力增大又刺激的毕业生或职场新人通过专业培训提高自身职场竞争力的需求。
z教育资源分布不均现象仍然严重。
中国教育体系中，公共教育资源分布严重不均，不均的背后深层因素在于教育资源的总量不足，不均体现在多个层面，第一是不同教育类型之间的分布不均，重学历教育，轻职业教育；第二是城乡之间的分布不均，第三是地区之间的分布不均，第四是重点学校与普通学校之间的不均。
特别是重点学校与普通学校之间的资源分布不均使得中小学“择校”风气盛行，近两年有越演越烈的趋势。而“择校”的资本，家长的社会关系及财力是一方面，学生的文艺、体育、奥数、英语、作文等特长，也是学校考量择校生的重要指标。
公共教育资源的不足和分布不均，为民办教育留下空间，首先民办教育可以补充公共教育资源投入不足的领域，如职业培训，其次民办教育可以帮助学生更好的争取优质的公共教育资源，比如中小学生课外辅导。
z并购行为成为教育机构扩张的重要方式。
如前文所述，教育行业自身的特点决定其通过自身运营不容易实现快速的扩张，而资本的助推则促成了教育培训机构的并购行为。安博教育就是其中的一类典型企业。2007年到2009年三年时间中，安博教育完成了24次并购。在这24次并购的背后，安博教育于2007年和2008年分别融资5400万美元和1.03亿美元，其中后者的融资金额堪与IPO融资额相当。经过这一轮的跑马圈地，安博教育已经形成了自身独有的商业模式，成为教育行业的管理运营集团。而最先登陆二级市场的新东方集团，近年来也进行了多项并购，如同文高考、绿光教育、铭师堂等。
由于2007年-2008年发生了多起教育领域的VC/PE投资事件，教育机构扩张规模的需求表现得更加迫切，在资本的力量下，导致近两三年的时间中教育机构的并购式的扩张行为十分普遍。
z 2010年成为教改年。
国务院审议并通过了历时一年多编制的《国家中长期教育改革和发展规划纲要（2010－2020年）》。根据这份规划纲要，未来十年中，学前教育、高等教育的普及率将进一步提高，并促进教育公平，减轻学生课业负担，改革招生考试制度。
具体到2010年，其教育工作的重点在于
-推进各级各类教育协调发展
-支持各地开展教育改革试点
-最大限度地实现教育公平
-抓好教育质量的监测与评估
1.4. 2009-2010年中国教育行业发展大事记
图表42009-2010年中国教育行业发展大事记
时间事件
温家宝总理在北京三十五中旁听课程后表示，教育不适应社会发展，应大胆2009-9
改革办学体制
2009-9 成都出台五条“禁奥令”，旨在整治“奥数”过热现象
2009-10 山东省出台新规，禁止在职公办教师课外兼职，从事有偿家教
2010-5-6 国务院审议并通过《国家中长期教育改革和发展规划纲要（2010－2020年）》2010-5 教育部、财政部启动实施“中小学教师国家级培训计划”
2010-7 2010年高考计划招生657万，全国平均录取率比上年提高7个百分点
2010-8-5 安博教育在纽交所上市
2010-10-8 环球雅思登陆纳斯达克
2010-10-20 学而思教育在纽交所上市
2010-11-2 学大教育在纽交所上市
国务院就当前学前儿童入托难的问题，提出了《国务院关于当前发展学前教2010-11
育的若干意见》
来源：公开信息，清科研究中心整理https://www.doczj.com/doc/c710851964.html,
2. 中国教育行业主要细分市场分析
教育行业细分程度很高，各领域在上文所述的共性以外，各自又具备不同的特征。本章中，我们将对学前教育、学历教育、专业培训三大体系中的重点领域加以分析。
2.1. 学前教育
目前中国的学前教育中占主要地位的是幼儿园及学前班，幼儿园主要招收3-6岁的儿童，一般为全日制，也有半天制，学制三年；学前班则主要是面向5-6岁的即将进入小学的儿童设立，学制半年到一年不等。在幼儿园及学前班体系之外，近年来早教市场也日渐火热，课程从0岁甚至孕期开始覆盖，以婴幼儿感觉统合训练、早期潜能开发为主要诉求。
2.1.1. 幼儿园
图表52000年-2009年中国幼儿园数量
根据中国教育部发布的统计数据，截止2009年，中国幼儿园（含学前班）的数量为13.82万家，较2008年略有提高，增长率为3.35%，从2005年到2009年中国幼儿园的数量都处于十分缓慢的增长过程中。同时我们也注意到，2000年幼儿园的数量却达到17.58万家，远高于2009年的水平。上世纪90年代后，公办、企业办幼儿园数量都逐步减少，特别是2001年，中国幼儿园总数较上年明显下滑，仅达到11.17万家，比上年下滑36.47%。尽管此后幼儿园数量缓慢回升，但目前仍然未能达到1996年的水平，适龄儿童的入托矛盾变得
日益尖锐。
造成适龄儿童入托难的主要原因在于三方面，一是幼儿园整体数量不足，这一点在前文中已经有所阐述；二是不少民办园在价格、教学资源、教学质量方面缺乏竞争力，家长更加倾向于公办园，特别是民办园的价格超出很多家庭的承受能力，而教师由于待遇不佳，又没有所谓的“事业编制”，流动性很高，教学质量难以保证；三是青壮年人口向发达地区转移，导致适龄儿童在这些地区高度集中。
2010年以来，一系列关于入托难的报道见诸媒体，12月1日，在全国学前教育工作电视电话会议上，刘延东表示将对城乡民办幼儿园给予多种形式的扶持和资助，让群众可以在缴费大致相当的情况下自由选择公办园或民办园，并要求各地以县为单位制定学前教育三年计划，争取三年内缓解入托难的问题。
图表62005年-2009年中国民办幼儿园数量
从民办幼儿园的发展情况来看，2009年中国民办幼儿园数量达到8.93万家，比上年增长7.4%，在全部幼儿园数量中占比达到64.6%，这一比例呈现逐年上涨趋势，2005年这一数字为55.3%，而每年幼儿园数量新增的动力均来自民办园。截至2009年，民办幼儿园在园儿童数量已经达到1134.17万。
从民办幼儿园的教育形式来看，民办园往往较公办园更具特色，或者在一些教育理念的宣传方面表现更加突出，比如近几年广受推崇的“蒙氏教育”“双语教学”等等，还有大量
的民办园以各种艺术培养为自身特色，以“**钢琴幼儿园”命名的幼儿园十分常见。
从价格和收费形式来看，目前各地政府普遍没有对民办园的收费标准加以限制，价格由幼儿园自行确定。收费除了基本的伙食费、保育费等，有时还须另外收取特色班（如舞蹈、游泳、钢琴等）教学费用，学生请长假时可以退还费用但须另外收取占位费。但是总体看来，民办园的收费模式相对比较简单，通常是一个园每年制定一个统一价格（或分成两三个档次的价格），包含所有费用，这点与公办园有所不同。公办园往往在公布的价格标准以外，首先在入学时要收取一笔赞助费，学生参加其它特色课程教学时，都要另外收取费用。但是毫无疑问，民办园的整体价格水平还是明显高于公办园。
从民办园的品牌发展来看，目前除了大部分分散经营的园所外，国内已经形成了一些拥有多家幼儿园的连锁品牌，如红黄蓝、汇佳、伊顿、金色摇篮、大地等等。其中既有以直营为主的品牌，如红黄蓝、汇佳等，这些幼儿园扩张的方式往往与住宅开发相关，由开发商将其引入住宅项目，开发商提供教学楼及场地，幼儿园承担其他软硬件的配套。此外也不乏以加盟方式连锁经营的品牌，这些连锁品牌除了所经营的幼儿园的收入及加盟费以外，通常也提供幼儿教师培训、教具销售等服务并收取费用。
我们认为民办园的发展趋势中，以下几点值得注意：
首先根据我国的《国家中长期教育改革和发展规划纲要（2010－2020年）》，到2020年学前教育三年普及率和一年将分别达到75%和95%，2009年普及率分别为50.9%和74%，是规划的各级教育中，普及率提升最高的领域。目前看来，三年学前教育暂时不会被纳入义务教育体系，因此政府单方面的投入仍然不足以实现普及率目标，民办园在其中将扮演重要角色。
图表72004年-2020年中国学前三年教育普及率
图表82001-2009中国出生人口数量
其次，2006年以来，新生人口数量呈现一定的反弹趋势。从下图中可以看到，2001年-2004年期间，中国新出生人口数量呈明显的下降趋势，自2006年起人口出生数量又出现
了反弹，呈现缓慢上涨的态势，根据人口出生的情况可以初步判断，2009年-2012年的入园幼儿数量也将有所增加。
再次，未来民办园的收费标准可能会存在“指导价”。教育部门已经表示要在三年内通过对民办园的扶持，降低其运营成本，是的民办园、公办园“缴费大致相当”。我们预期，民办园在享受各项优惠的同时，很有可能将会受到一定的价格限制。
最后，连锁化发展是提高民办园竞争力的重要途径。连锁化有助于幼儿园品牌的建设，连锁集团的课程研发力量有助于提高其教学水平。但是连锁经营特别是加盟模式下的连锁经营难免存在品质把控的困难，特别是一些品牌可能为了提高业绩，大力吸引加盟，但对加盟店疏于管理。虽然加盟连锁可以降低总部的成本并提高连锁店的扩展高速度，但是在幼儿园领域，由于对幼儿的服务并不仅限于标准化的课程培养，还涉及全方位的幼儿保育，因此特许加盟模式下并不能有效的保障品牌服务的一致性，我们比较看好的仍然是直营连锁经营模式。
2.1.2. 早教
早教是近几年来在国内兴起的面向0-6岁婴幼儿的早期潜能开发教育服务，国内早教市场于上世纪末起步。由于教育理念的更新，现在家长们已经意识到0-3岁是人的潜能开发的黄金时期，对人的一生智力、性格的发展有着重要影响，因此越来越多的婴幼儿都参加过或正在参加早教课程。据市场调研数据显示，中国城市0-3岁儿童接受早教课程的比例已经达到15%，4-6岁儿童的比例则超过20%。早教已经成为“婴儿经济”中的重要组成部分。
《国家中长期教育改革发展纲要（2010-2020）》中也明确提出要“重视0至3岁婴幼儿教育”。
从早教中心的兴办主体来看，与幼儿园教育不同的是，国家在早教领域并无相关的投资、立法、师资任职资格限制等，因此该领域完全处于社会力量的推动中。除了典型的早教中心外，一些医院特别是妇幼医院、幼儿园也设立了亲子班，参与早教市场。
医院的亲子班通常与产科的孕期课程具有一定的连贯性，可以吸引在本院生产的婴幼儿参加课程，生源比较稳定。另外医院的亲子班除了学费收入以外，有时还会有奶粉商等婴儿用品厂商的赞助。奶粉商一般在孕期课程中就会介入，向家长赠送免费的产品，以达到推广产品的目的，相应的需要向课程的举办单位支付一定的费用。
而幼儿园设立的亲子班，其主要目的是为了让幼儿在正式入园前有一个适应的过程，并且培养良好的入园后的生活习惯，便于入园后的管理。较为抢手的公办园，则要求只有参加该园举办的亲子班的儿童，才有资格被录取入园，因此幼儿园附设的亲子班也具有较为稳定的生源。
除去上述这两类非典型的早教课程外，国内市场典型的早教品牌如东方爱婴、红黄蓝、金宝贝、金色摇篮、南方贝贝、华夏爱婴等等，已经具有了一定的市场规模，实现了跨地区的运营。从开设早教中心的三大初期投入要素——场地、课程研发、品牌推广来看，由于早教中心单店占地面积相对幼儿园要小得多，注册审批也并无幼儿园的诸多限制，场地投入成本要比幼儿园小得多，因此有意向开设早教中心的社会资本也很多，但是课程研发成本相对较高，没有医院、幼儿园资源的新设立单店品牌推广也是一笔较大的支出，所幸早教中心的课程及服务标准化复制相对容易实现，这些因素都促成了早教品牌加盟连锁模式的快速发展。上述的这些早教品牌，无一例外，都普遍采用了特许经营模式进行连锁化发展。以东方爱婴为例，总部位于北京，目前在全国拥有12个直营城市、管理九大公司、加盟连锁全国180多个城市400多家婴幼儿早期教育中心。
我们发现，这些著名的早教品牌，往往业务不仅限于早教领域，广泛涉及儿童及婴幼儿相关的产业。以金宝贝（Gymboree）为例，金宝贝原本是一个童装制造的美国品牌，目前业务涉及高端早教。红黄蓝则是起家于温州的童装品牌，目前除早教业务外，也开设了多家幼儿园。由于早教领域相对政策限制较少，因此我们认为更多的儿童及婴幼产业链的相关企业可能进入该领域。
2.1.
3. 案例：红黄蓝教育机构
1998年，红黄蓝创建第一家亲子园。经过十余年发展，红黄蓝的业务范围扩展为亲子园教育、幼儿园教育、父母育儿堂、家庭教育系列产品、儿童艺术团、Aupaircare育幼师培养等多个领域，成为中国早期教育、幼儿教育和家庭教育的领军企业。
目前，红黄蓝已发展为全国性教育机构，覆盖30个省级行政区，拥有300多家红黄蓝亲子园和高品质的红黄蓝双语幼儿园，为百万家庭提供了高品质的早期教育和幼儿教育指导与服务。
在加盟扩张方式上，红黄蓝主要发展亲子园单店特许加盟，幼儿园以直营为主，幼儿园加盟连锁只对经营红黄蓝亲子园两年以上且符合红黄蓝幼儿园加盟条件者开放。为保证品牌质量稳定，红黄蓝没有设置品牌代理，所以加盟店均由红黄蓝“一对一”服务。具体督导服务包括：提供标准化管理运营手册；提供红黄蓝0~6岁核心亲子教案；投资人经营管理培训，教师、早教顾问、教务的开园前及开园后的专业培训；选址指导；开园时总部派人赴园所指导；每年度总部派人员赴园所指导；品牌宣传与网络的推广；年度盟商年会；红黄蓝专刊及玩教具的配送等等。
图表9红黄蓝教育机构发展里程碑事件
时间事件
1998年成立首家亲子园，创立“红黄蓝亲子园”品牌
1999年成立独立的教学研究中心，并邀请国内专家团队共同研发0-6岁早教课程2000年取得了教育部门颁发的0-6岁亲子教育办学许可证
2001年开始拓展全国加盟连锁事业，第一家特许加盟园开园
2003年首家幼儿园在北京成立
2004年承接国家“十五”课题，研发0-6岁婴幼儿的红黄蓝立体教育方案
2005年红黄蓝长春分公司、深圳分公司成立，直营体系迈出全国扩张步伐
2006年建立客户关系管理系统和知识管理平台
完成了一笔战略投资。
2008年
与拥有80多年儿童教育、出版经验的美国学乐集团达成战略合作
2009年已拥有北京、深圳、长春、重庆、青岛、长沙6家分公司，辐射管理全国来源：红黄蓝教育机构官方网站，清科研究中心整理2010.12 https://www.doczj.com/doc/c710851964.html,
2.2. 学历教育
学历教育按教育阶段可以分为义务教育、中等教育和高等教育，特别是义务教育，由于被作为“普惠服务”，这部分一直以来都是以公办为主导的局面。中国的各级学历教育，最终难免要与高考发生关联，在这座“独木桥”的限制下，高中以前的各级教育评价标准很单一，不易形成教育服务形式的多样性，因此总体看来并不利于民营资本的进入。
图表102005年-2009年各级民办学历教育机构数量