污水处理厂BOT特许经营权质押评估案例
一、案例要点
本案例是对应收帐款质押贷款提供估值服务。
根据中国人民银行《应收账款质押登记办法》（中国人民银行令“2007”第4号）第四条规定，应收账款质押所称应收账款是指权利人因提供一定的货物、服务或设施而获得的要求义务人付款的权利，包括现有的和未来的金钱债权及其产生的收益，但不包括因票据或其他有价证券而产生的付款请求权。
不同于我们一般认知上的资产基础法评估时资产负债表中的应收帐款，《应收账款质押登记办法》中的应收账款是一种要求义务人付款的权利，也可理解为权利人收款的权利。此类评估业务中的评估对象应当是一种保证取得收款的权利。
本案例中企业为取得银行贷款，以其BOT取得的两项污水处理厂特许经营权质押，其实质是将污水处理的收费权质押给银行，银行对企业污水处理所收取的污水处理费专户管理，从而实现银行贷款的回收保证。我们可以理解，污水处理厂特许经营权是企业取得污水处理费的一种保证，是企业获得污水收费的权利保证。因此本项目可以将?污水处理厂特许经营权?作为应收收款质押评估对象。
本案例中，评估人员未能认清应收账款质押评估价值内涵。评估报告中既定义评估对象?为某市第二污水处理厂（以下简称?某污水处理厂?）
污水处理项目特许经营形成的应收账款?，又?根据委托方的约定，前述‘特许经营形成的应收账款’特指甲公司在采取BOT方式经营某市污水处理厂期间内的经营净收益?，且在收益法测算时采用了项目自由现金流指标，评估结论为按特许经营合同约定的剩余经营期间的整体收益价值，即包括权益资本价值和债务资本价值。从上看出，该评估结论与应收账款质押行为明显不相关，相当于将企业（项目）整体评估，与企业价值评估无异。
二、案例背景
甲公司分别于2004年5月、2007年2月取得某市污水处理厂25年BOT 特许经营权，在取得上述两项BOT特许经营权后，甲公司成立了专门运营某市污水处理厂的全资子公司乙公司，委托乙公司负责污水处理厂的生产经营。2009年甲公司根据中国人民银行《应收账款质押登记办法》（中国人民银行令“2007”第4号）拟以其取得的上述两项BOT特许经营权进行质押。因此委托评估机构对BOT特许经营形成的应收账款进行评估。评估基准日为2009年11月30日。
三、案例内容
以下内容根据相关评估报告和评估说明进行了编辑、处理。
（一）委托方、产权持有者及其他评估报告使用者
委托方与产权持有者均为甲公司。委托方、评估对象的产权持有者及其控制人、实施本次评估目的对应经济行为的当事人、法律法规规定有权使用评估报告的其他使用人。
甲公司拥有国家建设部颁发的工程设计（废水）甲级资质、市政公用
工程施工总承包壹级资质证书、国家环保总局颁发的环境污染治理设施运营（生活污水、工业污水）甲级资质等资格认证。
甲公司与某市人民政府分别于2004年5月25日、2007年2月2日签订的《特许经营协议》及某市《关于某市城市污水处理项目特许经营权权属的函》，甲公司以?建设-运营-移交?（BOT）方式实施某市第二污水处理厂污水处理项目的特许经营权，具体委托其全资子公司乙公司运营。特许经营期限为25年，期满后无偿移交当地政府。
（二）评估目的
为甲公司拟以某市第二污水处理厂污水处理项目特许经营形成的应收账款质押贷款，提供该应收账款于评估基准日的市场价值。
（三）评估对象及范围
1．评估对象
本次评估对象为某市第二污水处理厂（以下简称?某污水处理厂?）污水处理项目特许经营形成的应收账款。根据委托方的约定，前述?特许经营形成的应收账款?特指甲公司在采取BOT方式经营某市污水处理厂期间内的经营净收益（若无特别说明，本报告书所称?特许经营形成的应收账款?含义相同）。
2．评估范围
本次评估范围为某污水处理厂特许经营权及其载体（房地产、设备等实物资产），具体资产范围以甲公司与某市人民政府分别于2004年5月25日、2007年2月2日签订的《特许经营协议》中约定为准。
3．项目概况
（1）BOT经营权概况
某污水处理厂由甲公司以?建设-运营-移交?（BOT）方式实施该项目的特许经营权。该污水处理厂主要承担某市工业开发区及城东工业、生活污水处理任务。厂区占地面积127.44亩，设计处理规模10万立方米/天。工程分两期建设，具体情况如下：
一期项目处理规模5万立方米/天，于2004年9月开工建设，2005年12月竣工并投入运行。该工程工艺采用?改良型氧化沟?工艺，具有良好的有机物降、除磷脱氮功效；工艺系统采用先进的工业自动化PLC集中控制系统，配臵各种先进仪表对现场数据及时采集、信息反馈快捷、控制灵活、可靠，生产控制方便，并在工艺现场安装有各种有线监测仪表，对工艺控制有很强的指导意义。
二期项目处理规模5万立方米/天，于2007年5月22日开工建设，2008年10月竣工并投入运行，工艺采用?水解酸化池-改良型氧化沟?工艺，该工艺是我国20世纪80年代开发的用于城市生活、工业污水处理的一种新型工艺，与传统的好氧为主的生物处理工艺处理相比较，具有流程简捷可靠、抗冲击负荷能力强、运行稳定、出水水质好、投资省、运行费用低、运行管理方便等特点。
上述BOT项目土地使用权为划拨取得，主要构、建筑物有：配水井、粗、细格栅间、提升泵站、沉砂池、水解酸化池、改良型氧化沟、二沉池、消毒池、贮泥池、回流污泥泵站、剩余污泥泵站、脱水机房、消毒间、鼓风机房、配电室、机修间、车库、综合楼和附属建筑物等。
根据《特许经营协议》，特许经营期限为25年，自工程竣工验收合格之日起计算。其中：一期项目特许经营期限为2006年4月11日至2031年4月10日，二期项目特许经营期限为2008年10月1日至2033年9月30
日，因此截至评估基准日一期经营剩余年限为21.37年，二期经营剩余年限为23.85年。
（2）污水处理量
按《建设经营某市污水处理厂厂区工程合同书》的规定，污水处理量以设计能力为基数，从一期项目投入正常运营第四年起进水量不足设计能力的，按设计能力收取费用；超过设计能力的，按实际计量收费。截至评估基准日，一期项目处理污水量已达设计能力5万立方米/天。
按二期项目《特许经营协议》的规定，以每月日处理污水量计价，若供污水量分别达到5万立方米/天，按设计规模收取处理费。由于污水量前三年达不到设计规模，某市政府按以下原则优惠：前三年分别按设计规模的70%、80%和90%收取污水处理费，若当年实际供污水量超过上述标准，则按实际处理量收取处理费。第四年起（含第四年）按设计规模的100%收取污水处理费，若实际供污水量超过5万立方米/天，则按实际处理量收取处理费。从目前情况来看，实际污水处理量略低于收费污水处理量。
（3）收费标准
按《特许经营协议》的规定，评估基准日污水处理收费标准为1.31元/立方米。
根据《特许经营协议》，在特许经营期间，若因政策性因素造成生产成本（电费、工人工资、药剂费等）增加、税收政策调整导致税费、进水水质及排放标准改变导致成本增加等，甲公司可按调价程序申请调价在每一运营年度申请调价。
（4）税收优惠政策
根据《企业所得税法实施细则》，运营某市污水处理厂的企业所得税享
受?三免三减半?优惠政策，即从2008-2010年免企业所得税，2011-2013年企业所得税率为12.5%。
2014年后根据《特许经营协议》，污水处理企业所得税按15%交纳，如征缴超过15%时，甲公司可申请调价。
（四）价值类型
根据本次评估目的，本评估报告价值类型为市场价值。
（五）评估基准日
本次评估基准日为2009年11月30日。
（六）评估依据（略）
（七）评估方法
1．评估方法选择的原因
特许经营权形成的应收账款作为一种特殊的交易对象，其价值的确定受项目状况、收款对象及外部因素影响较大，可比性较差，无法找到类似应收账款的近期交易情况，故未采用市场法进行评估；由于本次评估的应收账的价值主要取决于未来污水处理收益情况，因而不能采用成本法进行评估；同时，根据收益法的原理及能够获取的相关信息，评估人员认为现有条件能够满足其运用的基本前提，各项参数可以合理取得，因此采用收益法对应收账款进行评估。
2．收益法评估模型
收益法是指通过估算被评估资产在未来的预期收益，并采用适宜的折现率折算成现值，然后累加求和，得出被评估资产的评估值的一种资产评估方法。基本公式如下：
()∑=+=n
t t
r Rt P 1
1
式中：P—应收账款评估值
t—年序号
Rt—未来第t年的预期收益
r—折现率
n—剩余特许经营期
根据本次评估的实际情况，预期收益指标取项目自由现金流量，首先预测出未来经营期内各年项目自由现金流，再将各年的现金流按WACC模型确定的折现率折现累加，求得被评估对象于评估基准日的市场价值。计算公式如下：
项目自由现金流量＝净利润＋折旧和摊销+税后财务费用－营运资金的增加－资本性支出＋期末收回营运资金＋期末收回资本性支出净利润=营业收入-经营成本－折旧费用-营业税金及附加－管理费用－财务费用－所得税费用
折现率=权益资本成本率×权益资本金占总投资的比例+债务资金成本率×（1-所得税率）×债务资金占总投资的比例
本次收益法测算时采用项目自由现金流指标，故评估结论为按特许经营合同约定的剩余经营期间的整体收益价值，即包括权益资本价值和债务资本价值。
（八）评估程序实施过程和情况（略）
（九）评估假设
1．基本假设（略）
2．评估环境假设（略）
3．预期经营假设（略）
4．特别假设
（1）无可归责于某市人民政府或甲公司的原因导致某市污水处理厂非正常终止；
（2）《特许经营协议》约定的可调价因素发生，且符合国家相关规定的情况下，甲公司的调价申请能够得到批准执行；
（3）无不可抗力或其他不可预见因素对评估价值实现造成重大影响。
评估人员根据资产评估的要求，认定这些前提条件在评估基准日成立。当未来经济环境及企业经营情况发生较大变化时，评估人员将不承担由于前提条件的改变而推导出不同评估结果的责任。
（九）评估主要参数的测算及结果
1．经营年期的确定（略）
2．营业收入预测
某市污水处理厂收入主要是污水处理费，某市财政局对污水处理费保底。年营业收入为污水处理量、收费标准与收费天数三个因素的乘积。
（1）污水处理量（略）
（2）收费标准
按《特许经营协议》的规定，评估基准日污水处理收费标准为1.31元/立方米。
根据《特许经营协议》，在特许经营期间，若因政策性因素造成生产成本（电费、工人工资、药剂费等）增加、税收政策调整导致税费、进水水质及排放标准改变导致成本增加等，甲公司可按调价程序申请调价在每一运营年度申请调价。因成本变动基本上可通过调价得到补偿，故此次评估人员未考虑未来物价等因素上涨对单位成本、收费标准的影响。
（3）收费天数（略）
3．经营成本预测
污水处理成本可分为变动成本和固定成本两部分。
（1）变动成本（略）
（2）固定成本
①人工成本：人工成本主要包括生产人员的工资、社保费用及福利费等。生产人员定员34人，目前人均年工资约18000元左右，保险费用率合计为36%，福利费开支按工资的10%计算，得出年人工成本约84.35万元。
②运行维护费：污水处理设施在使用过程中需要维护，以保证其正常运行。房屋建筑物主要是砖混结构和钢混结构，在正常使用过程中维护费用很少；设备在使用过程磨损较大，维护费较高。评估人员综合按生产用固定资产原值（不含二次费用）确定年维护费如下：
4．折旧费用预测
各类资产平均折旧年限、净残值率及计提折旧额如下：
单位：人民币万元
5．营业税金及附加预测
根据国家税收政策及《特许经营协议》，污水处理费免交增值税及附加税费。
6．管理费用预测（略）
7．财务费用预测（略）
8．所得税费用预测
根据《企业所得税法实施细则》，运营市污水处理厂的企业所得税享受?三免三减半?优惠政策，即从2008-2010年免企业所得税，2011-2013年企业所得税率为12.5%。
2014年后企业所得税率按税法规定为25%，但根据《特许经营协议》，污水处理企业所得税按15%交纳。如未来所得税征缴超过15%时，甲公司可申请调价。因此，2014年后的企业所得税率按15%确定。
9．净利润预测
根据以上预测，评估人员计算得到市污水处理厂各期的净利润。
10．现金净流量预测
（1）固定资产折旧
固定资产折旧为前述预测的生产成本及管理费用中的折旧金额639.81万元/年。
（2）长期资产摊销
长期资产摊销为管理费用预测中的7.45万元/月，共计110万元。
（3）期末回收营运资金
根据《特许经营协议》的规定，甲公司应在经营期满移交时清除一切债权债务，故市污水处理厂在经营期内的营运资金在期末时点全部收回。
截至评估基准日，市污水处理厂经营性流动资产为911.53万元，经营性流动负债为272.14万元（其中全部流动负债8,242.82万元，其他应付款科目中反映的向甲公司借款6,731.82万元，应付账款科目反映的非经营性负债（工程质保金）1,238.86万元），营运资金为639.39万元。由于市污水处理厂现经营已基本稳定，因此评估人员预测未来营运资金不大发生重大变动，故期末回收营运资金为639.39万元。
（4）期末回收资本性支出
因市污水处理厂为BOT项目，特许经营期末设施设备需完好、无偿移交给当地政府，故期末回收值为0。
（5）税后财务费用
因采用的预期收益指标是项目自由现金流，预测的利息费用扣除所得税后即为税后财务费用。
（6）营运资金增加
由于市污水处理厂现经营已基本稳定，不会发生重大变化，且评估基准日营运资金较为充裕，故不再增加营运资金。
（7）资本性支出
资本性支出系经营期设备更新支出。根据《可行性报告》、甲公司提供的相关资料及类似项目的实际情况，污水处理建筑物在经营期内只需维护保养，不需更新；从整体看，现有各类设备加权平均使用寿命约为14.77年，在经营期内需进行陆续更新。由于一期、二期项目分别于2006年、2008年正式投产运行，故设备更新将于2022年更换完毕。
因不同的设备更新周期各异，评估人员假设设备从更新周期到期前5年陆续更换，资金分期均衡于期末投入，每个周期更新投入总金额为维持
简单再生产所需投资。截至评估基准日，市污水处理厂设备原值为2,607.88万元，年均更新支出521.58万元。
11．折现率的确定
本次评估，评估人员分别确定权益资本与债权资本成本率，最终以加权平均（WACC模型）计算确定折现率。
（1）权益资本成本率的确定
评估人员根据资产评估行业的相关准则和操作规范，采用风险累加模型确定，基本公式如下：
折现率=行业平均报酬率+项目特有风险
①行业平均报酬率
根据《建设项目经济评价与参数》，污水处理行业平均报酬率为4－6%，本次评估取6%作为行业平均报酬率。
②项目特有风险分析
由于市污水处理厂收入由政府兜底，且超过设计规模部分按实际处理量按实收费；同时，其成本的重大变动均可依《特许经营协议》的规定申报调价，从而得到成本补偿。因此，市污水处理厂的特有风险较低。评估人员分析确定市污水处理厂的项目个别风险率为1%。
③权益资本成本率
通过以上计算，评估人员确定权益资本折现率为6%，计算过程如下：折现率=6%+1%
=7%
（2）债务资金成本率的确定
评估人员以市污水处理厂借款实际利率为基础，计算得出加权平均借
款利率为6.2577%，再扣除企业所得税因素影响后确定债务资金成本率。
根据《企业所得税法实施细则》，市污水处理厂从2008年起执行?三免三减半?的优惠政策，故2009-2013年各年的债务资金成本率不同，2014年以后债务资金成本相同。具体情况如下：
（3）折现率的确定
据甲公司提供的资料，截至评估基准日，市污水处理厂借款余额为6,731.82万元、自有资本金为4,437.31万元，分别占长期资本的60.27%、39.73%。评估人员按WACC模型，计算得出预测期各年的折现率如下：
12、现金流量现值
根据以上分析计算，市污水处理厂剩余特许经营期内企业现金净流量现值为32,035.92万元。
13、其他资产和负债的评估价值
（1）非经营性资产和负债分析
截至评估基准日，市污水处理厂所有资产均为污水处理相关资产，无非经营性资产。
应付账款中含应付工程质保金1,238.86万元，即为非经营性负债。
（2）溢余资产分析
截至评估基准日，市污水处理厂无溢余资产，即为零。
14、评估结论
评估值=现金流量现值+非经营性资产-非经营性资产+溢余资产
=32,035.92+0-1,238.86+0
=30,797.06（万元）
（十）特别事项说明
1．（略）
2．（略）
3．本次收益法测算时采用项目自由现金流指标，故评估结论为某市污水处理厂按特许经营合同约定的剩余经营期间的整体收益价值，即包括权益资本价值和债务资本价值。同时由于收益法受预期收益、成本及资本结构等主观判断的影响，该评估结论仅为交易各方确定交易价格的参考，并非对交易价格的保证，交易各方应各自理性行事，在充分协商、谈判的基础上确定最终交易价格。
4．（略）
5．本次评估，对污水处理收费价格、单位经营成本按现行价格确定，是在《特许经营协议》约定的可调价因素发生，且符合国家相关规定的情况下，甲公司的调价申请能够得到批准执行的前提条件下，在特许经营期内保持不变。
根据《特许经营协议》约定，当下列因素变化超过约定幅度并影响项目运营成本时，甲公司可于每一运营年度按程序申请调整污水处理费，以消除对项目运营成本的影响：（1）政策法规因素引起动力费用、人员工资、药剂费、银行贷款利率变动；（2）国家或地方税费政策变化；（3）因排放标准变化投入技改资金或导致成本变化的；（4）进水水质复杂性发生变化；（5）所得税征缴率超过15%时。
因成本变动损失基本能够得到补偿，故评估人员未考虑未来物价上涨等因素对收费标准、单位经营成本的影响。
无形资产评估及案例分析 目录 一、无形资产评估的有关问题 二、三种评估方法及案例分析 一、无形资产评估的有关问题 无形资产评估中的理论和实践问题很多，这里列举在实践中经常面临的最重要的5个问题，展开分析。 1、无形资产的确认 什么样的经济现象或财产权利才算是无形资产？ 什么样的经济现象或财产权利能显示或表明无形资产的价值？ （1）可作为无形资产的经济现象 需经专门确认并做可辨识的描述。 应具备合法的存在条件并受法律的保护。 必须具有所有权并能够合法的转让。 必须有无形资产存在的有形证据或证明。 必须在可确认的时间内或作为可确认事件的结果而产生或存在的。 必须是在可确认的时间内或作为可确认事件的结果而被破坏或终止的。客户关系类：客户名单、以往的购货订单资料、往来函件； 契约权：合同或某种书面协议； 商标、专利、版权：书面注册文件； 集合劳动力：雇员清单、人事档案、与就业有关的纳税申报单； 专利技术：图纸、流程图、示意图、程序手册、备记录等； 商誉：财产报表、所得税申报、公司记录和文件、经营和财务预算。（2）不可作为无形资产的经济现象 无形因素或无形影响力 1、市场份额 2、高盈利能力 3、受保护状态； 4、垄断地位； 5、市场潜力； 6、神秘性； 1
7、可以继承或长期使用； 8、竞争优势； 9、独一无二性； 10、折扣价格； 11、变现性； 12、所有权控制。 （3）表明无形资产价值的经济现象 能为其所有者带来可以计量的经济利益。 一个例子： 1）一个新注册的商标—保持经济存在形式； 2）不使用状态—没有经济价值； 3）注册是为了防止被竞争对手获得，商标正被保护性使用—具有经济价值。 无形资产的会计处理—新旧会计准则对比 原准则规定：自行开发并依法申请取得的无形资产，其入账价值应按依法取得时发生的注册费、律师费等费用确定；依法申请取得前发生的研究与开发费用，应于发生时确认为当期费用。 新准则对研究开发费用的费用化进行了修订：研究费用依然是费用化处理，进入开发程序后，对开发过程中的费用如果符合相关条件，就可以资本化。 2、实施无形资产评估的原因—评估目的 1）投资--《公司法》 2）为财务会计对企业整体购买价格进行分分配 3）收购前企业价值的评估 4）购买特定的无形资产 5）其他为管理目的而进行的无形资产评估 1）为什么实施评估 2）评估的预期用途 3）谁将依赖于该项评估 《公司法》对出资范围的相关规定: “股东可以用货币出资，也可以用实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资；但是，法律、 2
（第一部分）第一章无形资产评估概述 一、单项选择题 1、下列选项中属于无形资产的是（）。 A、专有设备 B、古董 C、商誉 D、应收款项 2、按照无形资产是否可以辨认划分，商誉属于（）。 A、可辨认无形资产 B、不可辨认无形资产 C、外购型无形资产 D、关系类无形资产 3、无形资产总是在生产经营的一定范围内发挥特定的作用，其形成一定程度上基于其他无形资产的发展，这体现了无形资产常见功能特征中的（）。 A、依附性 B、积累性 C、替代性 D、共益性 4、因无形资产侵权损害而导致纠纷的评估目的是（）。 A、法律诉讼 B、出资 C、财务报告 D、保险 5、无形资产评估中主要考虑的是无形资产的（）。 A、物理属性 B、功能属性 C、价值属性 D、法律属性 6、无形资产具有物理属性、功能属性、（）等多种属性。 A、不可辨认性 B、动态性 C、经济属性 D、市场属性 7、下列对无形资产的评估范围，分类不正确的是（）。 A、单项无形资产的评估范围 B、可辨认无形资产组的评估范围 C、不可辨认无形资产组的评估范围 D、其他无形资产组的评估范围 8、不可辨认的无形资产是指（）。
A、能够从实体企业中分离或拆分的资产 B、企业不可单独取得，离开企业整体就不复存在的资产 C、有形资产之外的资产 D、具有获利能力的资产 9、主要依赖于与相关业务当事人建立非契约性信任关系的无形资产是（）。 A、知识型无形资产 B、权利型无形资产 C、关系型无形资产 D、组合型无形资产 10、下列各项中，反映了无形资产最本质的特征，也代表了无形资产的自身价值的是（）。 A、无形资产能够创造效益 B、无形资产需要自主研发 C、无形资产能够分割 D、无形资产能够单独取得 11、下列关于无形资产的分类，错误的是（）。 A、按无形资产的取得方式，分为自创无形资产和接受投资无形资产 B、按照无形资产是否可以辨认划分，分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产 C、按无形资产是否有专门法律保护，分为有专门法律保护的无形资产和无专门法律保护的无形资产 D、按照无形资产的性质和属性分类，分为知识型无形资产、权利型无形资产、关系型无形资产和组合型无形资产 12、下列各项中，属于不可分割的无形资产的是（）。 A、商业特许权 B、合同权益 C、客户关系 D、商誉 13、下列关于无形资产的评估假设的说法中，正确的是（）。 A、评估结论是评估假设成立的前提和基础 B、在做出持续使用假设时，因其持续经营，无需考虑无形资产是否尚有显著的剩余使用寿命 C、只有在公开市场假设的前提下，运用市场法进行评估才能具有有效的参考依据 D、在破产企业或单项无形资产出售价值小于企业整体出售价值的情况下，无形资产评估应采用清算假设 二、多项选择题 1、下列属于权利型无形资产的有（）。 A、租赁权 B、特许经营权 C、专卖权 D、销售网络 E、客户关系 2、按照无形资产是否可以辨认划分，可将其分为（）。
无形资产评估报告案例 无形资产评估报告 案例 XX 市 XX 资产评估有限责任公司(INSECT TEARS) 二〇XX 年十一月 A 公司拟出售大功率电热转换体及其处理技术 资产评估报告 书摘要 XX 评报字(20XX)第 003 号 XXXX 资产评估有限责任公司接受 A 公司的委托，根据国家关于资产评估的 有关规定 ，本着客观、独立、公正、科学的原则，对 A 公司拥有的“大功率电 热转换体及其技术”的所有权， 以该项专利技术出售为目的的“预期 收益价值”进行了评估。 我们的评估表达了我们认为上述“专有技术 所有权”，在“特定使用目的”前提下，在评估基准日 20XX 年 XX 月 1 日，所表现的预期收益价值。 “预期收益价值”， 在此被定义为， 该专利技术所生产的产品在 未来销售过程中为企业带来的利润收入现值。 买卖双方对委估资产及市场， 以及 影响委估资产价值的相关因素均有合理的知识背景。 相关交易方将在不受任何外 在压力、胁迫下，自主、独立地决定 其交易行为。 “特定使用目的”是指本次交易的技术受让方将按其约定的目 的和用途使用上述专有技术，并在可预见的未来，不会发生重大改变。本次评估 的技术的使用目的是研制、生产大功率电热转换体。所谓“专有技术所有 权”包括对专有技术的使用权、 使用许可权和获取报酬权及转让权等权利。 所谓使用权是指在符合国家有关法律、 法规并不损害社会公共利益的前提下， 以盈利或非盈利为目的直接或间接实施委估技术;所谓使用许可权和获取报酬权 是指许可他人使用上述使用权规定的全部或部分权利并收取报酬的权利;转让权 是指可以向他人转让上述使用权、使用许可权和获取报酬权的权利。
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《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用 赵强 目录 第一部分：《无形资产评估准则》内容讲解 第二部分：《无形资产评估准则》在评估实务中的应用第三部分：无形资产评估实例研究
第一部分《无形资产评估准则》内容讲解 一、无形资产评估准则讲解 二、 《无形资产评估准则》内容 新《无形资产评估准则》分七章共34条 第一章总则 第二章基本要求 第三章评估对象 第四章操作要求 第五章评估方法 第六章披露要求 第七章附则
第一章总则 1、准则制订依据：《资产评估准则——基本准则》； 2、准则中无形资产的定义； 3、 3、本准则的适用范围； 无形资产的定义 评估准则无形资产定义：指特定主体所拥有或者控制的，不具有实物形态，能持续发挥作用且能带来经济利益的资源。 《企业会计准则第6号——无形资产》中无形资产定义：企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产 两个准则中对无形资产定义的比较： 两个定义的区别点：
评估准则强调了特定主体控制这个理念，更关注特定主体控制下的产权关系对无形资产的影响； 会计的无形资产范围小，评估中的无形资产范围大，既包括可辨认无形资产，也包括不可辨认无形资产； 两个定义的相同点： 都强调不具有实物形态、但能产生经济利益 无形资产准则的适用范围： - 不适用土地使用权、矿业权、水域使用权等无形资产评估； - 执行无形资产评估业务要遵守：包括专利权、商标权、著作权、专有技术、销售网络、客户关系、特许经营权、合同权益以及商誉的评估； - 执行其他相关业务时参照执行：无形资产价值咨询、其他没有实物形态的无形资产估值等； 准则定义的无形资产范围与适用的范围不完全一致
目录 无形资产中针对专利权的评估注意事项 (2) 无形资产评估基本方法 (3) 无形资产评估所需材料及评估程序 (5) 评估依据 (6)
无形资产中针对专利权的 评估注意事项 专利权是指经政府依法批准的发明人对其发明成果的创造、使用和销售等方面，在一定年限内享有独占权或专有权。对专利权的评估，应注意以下一些问题：专利本身的一些基本情况。包括：（1）专利的类型是属于发明专利、实用新型专利还是外观设计专利。发明专利是指专利法保护的发明，即对产品、方法或者其改进所提出的新的技术方案。被我国专利法确认为“发明”的有三种：产品发明、方法发明和改进发明。实用新型是指对产品的形状、构造或者其他的结合所提出的适于实用的新技术方案。外观设计是指对产品的形状、图案、色彩或者其结合所作出的富有美感，适合于工业上应用的新设计。从法律地位和重要性来讲，后两项专利远不如发明专利，在评估时应密切注意。（2）专利权的残存有效期限。根据《专利法》第45条的规定，发明专利权的保护期为20年，实用新型和外观设计专利权的保护期为10年，均自申请之日起计算，不能续展。由此可见，这一因素就显得非常重要。（3）专利权人是否按规定缴纳年费。因为依照我国专利法规定，未按规定缴纳专利费用可能导致专利权在保护期限届满前终止。（4）该专利有无涉及侵权诉讼、无效诉讼。如卷入这类诉讼，尤其是该诉讼尚未终审裁决，那么专利权的价值就应大打折扣。
无形资产评估基本方法 无形资产评估方法直接关系到评估结果,我国无形资产评估实践中,往往由于不能运用科学的方法,造成较大的误差,要深入研究各类无形资产的评估方法,借鉴国外先进经验,综合我国评估工作的具体实践加以创新。现行的无形资产计算方法主要有市价法、收益法和成本法三种。 1、市场价值法。该法根据市场交易确定无形资产的价值,适用于专利、商标和版权等,一般是根据交易双方达成的协定以收入的百分比计算上述无形资产的许可使用费。该法存在的主要问题是:由于大多数无形资产并不具有市场价格,有些无形资产是独一无二的,难以确定交易价格,其次,无形资产一般都是与其他资产一起交易,很难单独分离其价值。 无形资产评估使用市场价值法时应当： (一)考虑被评估无形资产或者类似无形资产是否存在活跃的市场，恰当考虑市场法的适用性; (二)收集类似无形资产交易案例的市场交易价格、交易时间及交易条件等交易信息; (三)选择具有合理比较基础的可比无形资产交易案例，考虑历史交易情况，并重点分析被评估无形资产与已交易案例在资产特性、获利能力、竞争能力、技术水平、成熟程度、风险状况等方面是否具有可比性; (四)收集评估对象以往的交易信息; (五)根据宏观经济发展、交易条件、交易时间、行业和市场因素、无形资产实施情况的变化，对可比交易案例和被评估无形资产以往交易信息进行必要调整。 2、收益法。此法是根据无形资产的经济利益或未来现金流量的现值计算无形资产价值。诸如商誉、特许代理等。此法关键是如何确定适当的折现率或资本化率。这种方法同样存在难以分离某种无形资产的经济收益问题。此外,当某种技术尚处于早期开发阶段时,其无形资产可能不存在经济收益,因此不能应用此法进行计算。 无形资产评估使用收益法时应当： (一)在获取的无形资产相关信息基础上，根据被评估无形资产或者类似无形资产的历史实施情况及未来应用前景，结合无形资产实施或者拟实施企业经营状况，重点分析无形资产经济收益的可预测性，恰当考虑收益法的适用性; (二)合理估算无形资产带来的预期收益，合理区分无形资产与其他资产所获得收益，分析与之有关的预期变动、收益期限，与收益有关的成本费用、配套资产、现金流量、风险因素; (三)保持预期收益口径与折现率口径一致; (四)根据无形资产实施过程中的风险因素及货币时间价值等因素合理估算折现率，无形资产折现率应当区别于企业或者其他资产折现率; (五)综合分析无形资产的剩余经济寿命、法定寿命及其他相关因素，合理确定收益期限。 3、成本法。该法是计算替代或重建某类无形资产所需的成本。适用于那些能被替代的无形资产的价值计算,也可估算因无形资产使生产成本下降,原材料消耗减少或价格降低,浪费减少和更有效利用设备等所带来的经济收益,从而评估出这部分无形资产的价值。但由于受某种无形资产能否获得替代技术或开发替代技术的能力以及产品生命周期等因素的影响,使得无形资产的经济收益很难确定,使得此法在应用上受到限制。
技术资产评估案例解析(doc 7页)
无形资产评估案例3.6 技术资产评估案例 案例 一、评估对象 高品质铜金粉属于国家高新技术超微功能粉体材料领域，S公司在借鉴国外先进技术的基础上，运用多学科、多领域前沿技术的交叉综合，于1998年12月成功研制了高品质铜金粉的生产技术。权威部门的检测报告和用户试用报告表明，技术水平达到国际先进水平。 该产品具有分散性好、附着力强、稳定性好、色泽逼真，酷似黄金，且光亮持久等特点，产品各项性能远优于国内低品质产品，可与国外进口产品相比，已成为高档金色包装印刷廉价代金最理想的材
料。 二、评估目的 S科技有限公司研制开发了高品质铜金粉生产技术，为加快公司的高品质铜金粉技术的产业化进程，拟以该技术成果与D上市公司合资，以发挥各自的技术优势和资金优势。为合理确定双方所占的股份，委托评估机构对该技术无形资产的价值进行评估。 三、评估报告用户 该报告委托方为S公司，是报告的主要用户。D公司是拟合资对象，对无形资产评估分析过程及其结果十分重视。因此，本评估报告直接为委托方（技术转让方）提供参考意见，间接为技术受让方投资决策（确定合资方式和认同价值）提供参考依据。 四、评估依据 技术无形资产评估的依据包括法律依据、技术依据。 法律依据主要有评估委托合同、国务院第91号令《国有资产评估管理办法》及《国有资产评估管理办法实施细则》。 评估技术依据是国资办发（1996）36号文件《资产评估操作规范意见（试行）》，委托方提供的《高品质仿金复合金属粉体材料（铜金粉）生产可行性研究报告》及相关资料、委托单位1998～1999年的会计报表、由中国有色金属工业粉末冶金产品质量监督中心出具的《铜金粉产品检测报告》、由H省分析测试中心出具的《铜金粉产品分析测试报告》、用户意见和产品试用报告、产品购销合同等；评估方收集的资料，包括同行专家对技术水平的评价、市场调查情况等。
无形资产评估及案例分析 季珉 目录 一、无形资产评估的有关问题 二、三种评估方法及案例分析 一、无形资产评估的有关问题 无形资产评估中的理论和实践问题很多，这里列举在实践中经常面临的最重要的5个问题，展开分析。 1、无形资产的确认 什么样的经济现象或财产权利才算是无形资产？ 什么样的经济现象或财产权利能显示或表明无形资产的价值？ （1）可作为无形资产的经济现象 需经专门确认并做可辨识的描述。 应具备合法的存在条件并受法律的保护。 必须具有所有权并能够合法的转让。 必须有无形资产存在的有形证据或证明。 必须在可确认的时间内或作为可确认事件的结果而产生或存在的。 必须是在可确认的时间内或作为可确认事件的结果而被破坏或终止的。客户关系类：客户名单、以往的购货订单资料、往来函件； 契约权：合同或某种书面协议； 商标、专利、版权：书面注册文件； 集合劳动力：雇员清单、人事档案、与就业有关的纳税申报单； 专利技术：图纸、流程图、示意图、程序手册、备记录等； 商誉：财产报表、所得税申报、公司记录和文件、经营和财务预算。（2）不可作为无形资产的经济现象 无形因素或无形影响力 1、市场份额 2、高盈利能力 3、受保护状态； 4、垄断地位； 5、市场潜力； 1
6、神秘性； 7、可以继承或长期使用； 8、竞争优势； 9、独一无二性； 10、折扣价格； 11、变现性； 12、所有权控制。 （3）表明无形资产价值的经济现象 能为其所有者带来可以计量的经济利益。 一个例子： 1）一个新注册的商标—保持经济存在形式； 2）不使用状态—没有经济价值； 3）注册是为了防止被竞争对手获得，商标正被保护性使用—具有经济价值。 无形资产的会计处理—新旧会计准则对比 原准则规定：自行开发并依法申请取得的无形资产，其入账价值应按依法取得时发生的注册费、律师费等费用确定；依法申请取得前发生的研究与开发费用，应于发生时确认为当期费用。 新准则对研究开发费用的费用化进行了修订：研究费用依然是费用化处理，进入开发程序后，对开发过程中的费用如果符合相关条件，就可以资本化。 2、实施无形资产评估的原因—评估目的 1）投资--《公司法》 2）为财务会计对企业整体购买价格进行分分配 3）收购前企业价值的评估 4）购买特定的无形资产 5）其他为管理目的而进行的无形资产评估 1）为什么实施评估 2）评估的预期用途 3）谁将依赖于该项评估 《公司法》对出资范围的相关规定: “股东可以用货币出资，也可以用实物、知识产权、土地使用权等 2
无形资产评估方法 一、无形资产评估的成本法 二、无形资产评估的市场法 三、无形资产评估的收益法 无形资产评估方法直接关系到评估结果,我国无形资产评估实践中,往往由于不能运用科学的方法,造成较大的误差,要深入研究各类无形资产的评估方法,借鉴国外先进经验,综合我国评估工作的具体实践加以创新。现行的无形资产计算方法主要有市价法、收益法和成本法三种。 1、市场价值法。该法根据市场交易确定无形资产的价值,适用于专利、商标和版权等,一般是根据交易双方达成的协定以收入的百分比计算上述无形资产的许可使用费。该法存在的主要问题是:由于大多数无形资产并不具有市场价格,有些无形资产是独一无二的,难以确定交易价格,其次,无形资产一般都是与其他资产一起交易,很难单独分离其价值。 2、收益法。此法是根据无形资产的经济利益或未来现金流量的现值计算无形资产价值。诸如商誉、特许代理等。此法关键是如何确定适当的折现率或资本化率。这种方法同样存在难以分离某种无形资产的经济收益问题。此外,当某种技术尚处于早期开发阶段时,其无形资产可能不存在经济收益,因此不能应用此法进行计算。
3、成本法。该法是计算替代或重建某类无形资产所需的成本。适用于那些能被替代的无形资产的价值计算,也可估算因无形资产使生产成本下降,原材料消耗减少或价格降低,浪费减少和更有效利用设备等所带来的经济收益,从而评估出这部分无形资产的价值。但由于受某种无形资产能否获得替代技术或开发替代技术的能力以及产品生命周期等因素的影响,使得无形资产的经济收益很难确定,使得此法在应用上受到限制。 无形评估注意事项 无形资产评估使用收益法时应当： (一)在获取的无形资产相关信息基础上，根据被评估无形资产或者类似无形资产的历史实施情况及未来应用前景，结合无形资产实施或者拟实施企业经营状况，重点分析无形资产经济收益的可预测性，恰当考虑收益法的适用性; (二)合理估算无形资产带来的预期收益，合理区分无形资产与其他资产所获得收益，分析与之有关的预期变动、收益期限，与收益有关的成本费用、配套资产、现金流量、风险因素; (三)保持预期收益口径与折现率口径一致;
组合无形资产评估案例 案例 某厂是一国有企业，在多年的生产经营中开发出某系列产品，销售遍及全国各地，该系列产品的商标已经注册，并被评为知名商标。目前，企业拟进行整体股份制改造，要求对该系列商标的价值进行评估，现委托A资产评估事务所进行该项评估工作。评估人员经调查分析后，决定采用分层法进行评估。 一、分层法评估的基本思路及步骤 层次分析法，简称AHP法（Analytical Hierarchy Process）是美国学者Saaty提出的一种运筹学方法。这是一种综合定性和定量的分析方法，可以将人的主观判断标准，用来处理一些多因素、多目标、多层次复杂问题。 采用AHP法进行组合无形资产价值的分割，关键问题是找到影响组合无形资产的各种因素及其对组合无形资产价值的贡献份额，即比重。其基本原理是： 首先，确定各种因素对组合无形资产价值的贡献权重作为AHP 法的总目标； 其次，将影响组合无形资产价值的具体要素作为方案层的组成要素； 再次，将产生组合无形资产的直接原因作为准则层的组成元素。
最后，在分清了AHP法的三个层次后，就可以在相邻层次的各要素间建立联系，完成AHP法递阶层次结构模型的构造。 运用AHP法解决问题，大体可以分为四个步骤： 第一步：建立问题的递阶层次结构模型； 第二步：构造两两比较判断矩阵； 第三步：由判断矩阵计算被比较元素相对权重（层次单排序）； 第四步：计算各层元素的组合权重（层次总排序）。 （一）分析模型的建立 在进行组合无形资产的分割时，我们总是可以评估出组合无形资产的价值（组合无形资产超额收益的折现或资本化），关键是要找出组合中不同类型无形资产带来的超额收益在总的组合无形资产价值中的贡献，即比重。这样，可以将确定不同无形资产在组合无形资产价值中的权重作为AHP法的总目标，而其中各种不同类型的无形资产应作为方案层的各个不同要素。由于各种不同类型的无形资产对超额收益产生的作用不同，贡献大小不一样，因此将超额收益产生的各种原因（在业绩分析中可以确定）作为准则层的诸元素。分清了AHP 法中的三个层次（问题复杂的还可以将准则层分若干子层次），就可以在相邻层次各要素间建立联系。这一点可以依据一般经济活动的逻辑规律或咨询被评估单位的高级管理人员做到。下层次对上一层次某一因素，即各种类型无形资产对超额收益产生的原因，有贡献的用连线联结起来的，无贡献的不划连线。至此，完成了AHP法层次递层结构模型的构造，称为组合无形资产分析结构图。
第二节无形资产清査核实 【高频考点1】无形资产清査核实的目的 （-）明确评估对象和评估范围 ①第一个层次是判断类型，如专利、专有技术、著作权等。对于专利资产，需要明确是属于发明专利还是实用新型、外观设讣等。对于箸作权资产，要明确具体权益，如复制权、发行权、信息网络传播权等。 ②第二个层次是判断单项无形资产，还是无形资产的组合。 比如广播电视电影服务企业专利、专有技术资产评估，涉及互联网数据传输、存储、防盗链等专利、专有技术资产时，应当根据评估目的、评估对象的具体情况，对专利和专有技术资产进行分类、整合, 并在此基础上恰当采取单项专利或者专利组合、单项专有技术资产或考专有技术资产组合、专利与专有技术资产组合的形式进行评估。 ③第三个层次是判断权属状态，如所有权、使用权（独占、非独占等）以及其他权利等。 评估对象和评估范围最终确建权在委托人，需要评估专业人员协助。 注意以下几个问题： 一是对无形资产评估对象界楚要符合相关准则要求，这就要求评估专业人员自己对无形资产有比较清晰的概念。 二是不要越位，针对某一特定经济行为评估专业人员需要按照准则要求，建议无形资产可能的评估对象有哪些。最终该经济行为需要评估哪些、能够评估哪些对象，还是要由委托人 确定，在评估委托合同中明确约立，由委托人进行申报确认。 （二）了解评估对象特征 1.确认无形资产的存在 （1）查询被评估无形资产的内容、国家有关规左、专业人员评价情况、法律文书（如专利证书、 商标注册证、著作权登记证书等），核实有关资料的真实性、可靠性。 （2）分析无形资产的使用要求及与之相适应的特定技术条件和经济条件，鉴左其应用能力。 <3）核查无形资产的归属是否为委托人所拥有或为他人所有。 （4）分析评估委托的资产是否形成了无形资产。当商标没有被使用时，即井没有在消费者之间产生影响力时，不可认左为无形资产。 2.确认无形资产的种类 在确认无形资产真实存在性之后，应对其种类、具体名称、存在形式加以明确。有些无形资产由若干项无形资产组伶而成，应通过合并或分离的形式进行资产确认，避免重复评估和遗漏评估。 3.确认无形资产的有效期限 无形资产存在时效性，只在有效期限内发挥作用。对于专利权来说，一旦超过法律保护年限，就不能再确认为无形资产。若存在未交专利年费的情况，等同于专利被撤回，同样不能确认为无形资产。一般来说，有效期限对无形资产的价值也会产生一影响，对于一部分商标，随着商标的有效期限延长, 其知名度增加，价值也随之提高。 （三〉验证收集信息资料的支持性 经过淸查核实，可以进一步验证收集信息资料的支持性。 ①经过淸查核实，可以验证委托人提供的无形资产对应产品销售量、销售收入数据的真实性。 ②经过淸查核实可以验证其他贡献资产的作用方式、贡献水平。 ③对于无形资产经济寿命期限的淸査核实，可以对其法律保护期限、经济寿命期限等有更好的判断。 【高频考点2】无形资产淸查核实的主要方法 （-）查验资料 1.査验权属证明资料。 2.査验生产经营资料。主要是看无形资产实施情况。 3.査验财务资料。比如无形资产成本构成，可能涉及资本化的研发支出科目，也可能涉及费用化的
无形资产评估案例(一) 文章推荐相关评论 信息分类：评估实战加入时间：2000年1月1日10:20 文章出处：评估专家网文章作者：陈德全 一、评估项目名称：A公司无形资产的价值评估 二、委托方及资产占有方：A公司(概况略) 三、评估目的：为A公司将其资产投资于组建中的股份有限公司提无形资产的价格依据。 四、评估范围和对象：A公司的无形资产。 五、评估基准日：1998年7月31日 六、评估依据 (一)国家国有资产管理局《资产评估操作规范意见(试行)》； (二)《中国机械工业年鉴(1997)>>; (三)国家财政部1998年6月9日发布的1998年第5号公告； (四)中国人民银行1998年6月30日关于调整存贷款利率的公告； (五)中国经济景气监测中心1998年6月30日公布的1998年l一6月国有企业生产经营业绩监测指标。 (六)A公司提供的1994—1997年的公司年度财务报表。 (七)A公司提供的专利证书及科技成果鉴定证书。 七、A公司无形资产的清查情况 无形资产是指特定主体控制的不具有独立实体，而对生产经营能长期持续发挥作用并带来经济利益的一切经济资源。无形资产的具体形态有专列，专有技术，商标和商誉等等。判断一个企业是否存在无形资产的判据是它的运营效果中有无超额收益。超额收益是指企业收益超出平均收益的部分。 (一)A公司具有无形资产 A公司是一个以生产销售矿冶设备中振扳动机械为主的工业企业。为了判断该公司是否存在无形资产，我们做了比较大量的调查工作，进而在分析的基础上做出了判定。以A公司提供的94年一97年四年的年度财务报表为依据，我们编制了A公司94年一97年财务数据统计及分析表(详见表1)，对A公司是否存在超额收益作了如下分析。考核超额收益主要从企业的销售净利润率和资产净利润率看是否超出行业的，工业的和社会的平均水平。A公司1994年至1997年的销售净利润率稳定在12.32％至13.34％之闻，四年平均为12.70％，保持相当高的水平。A公司属于矿山治金机械制造
模考吧网提供最优质的模拟试题，最全的历年真题，最精准的预测押题！ 资产评估-无形资产评估考试试题及答案解析(一) 一、单选题（本大题26小题．每题1.0分，共26.0分。请从以下每一道考题下面备选答案中选择一个最佳答案，并在答题卡上将相应题号的相应字母所属的方框涂黑。） 第1题 某公司的预期年收益额为40万元，该企业的各单项资产的重估价值之和为120万元，企业所在行业的平均收益率为20%，以此作为本金化率计算出的商誉的价值为( )。 A 40万元 B 80万元 C 100万元 D 160万元 【正确答案】：B 【本题分数】：1.0 分 【答案解析】 第2题 下列各项中，说法正确的是( )。 A 软件产品是有形的 B 软件交换价值就是指软件价值 C 对于大型系统软件，一般采用市场法进行评估 D 软件的价值与该软件是自行开发或是引进，是多次转让还是一次转让无关 【正确答案】：C 【本题分数】：1.0分 【答案解析】 软件产品是无形的，没有质量、体积以及其他物质性，只能存在于有形的载体中，而且通过该载体进行交易，所以软件交换价值应该是载体的自身价值和软件价值
模考吧网提供最优质的模拟试题，最全的历年真题，最精准的预测押题！ 之和。该软件是自行开发或是引进，是多次转让还是一次转让对软件价值有一定的影响。因此，A 、B 、D 不正确。 第3题 商誉评估值的高低与企业为形成商誉而投入的费用( )。 A 没有关系 B 有一定联系 C 有直接联系 D 有完全联系 【正确答案】：A 【本题分数】：1.0分 【答案解析】 商誉评估值的高低与企业整体获利能力的强弱相关，与企业为形成商誉而投入的费用无关。 第4题 用来协助计算机用户开发软件的工具性软件是( )。 A 系统软件 B 应用软件 C 支撑软件 D 办公软件 【正确答案】：C 【本题分数】：1.0分 【答案解析】 支撑软件是指用来协助用户开发软件的工具性软件，其中包括帮助程序人员开发软件产品的工具，也包括帮助管理人员控制开发进程的工具。 第5题 无形资产转让分摊率应按( )计算。 A 实际生产能力 B 尚可使用年限
资产评估-无形资产评估(二) (总分：98.00，做题时间：90分钟) 一、{{B}}单项选择题{{/B}}(总题数：18，分数：18.00) 1.采用收益法评估无形资产时采用的折现率，其构成应该包括( )。 （分数：1.00） A.资金利润率、行业平均利润率 B.银行贴现率 C.超额收益率、通货膨胀率 D.无风险利率、风险报酬率√ 解析： 2.由于无形资产转让后加剧了市场竞争，在该无形资产的寿命期间，转让无形资产的机会成本通常表现为( )。 （分数：1.00） A.销售收入的增加折现值 B.销售费用的减少折现值 C.销售收入减少和费用增加的折现值 D.无形资产转出的净减收益与无形资产再开发净增费用√ 解析： 3.下列有关无形资产分成率的公式中能够成立的是( )。 （分数：1.00） A.销售收入分成率=销售利润分成率÷销售利润率 B.销售利润分成率=销售收入分成率÷销售利润率√ C.销售利润分成率=销售收入分成率×销售利润率 D.销售收入分成率=1-销售利润分成率 解析： 4.某企业的预期年收益额为15万元，该企业的各单项资产的评估价值之和为60万元，企业所在行业的平均收益率为20%，以此作为适用资本化率计算出的商誉的价值为( )万元。 （分数：1.00） A.75 B.12 C.15 √ D.45 解析： 5.评估时某公司的预期年收益额为16万元，该公司的各单项资产的重估价值之和为120万元，以20%作为资本化率，评估时点该公司的负商誉或经济性贬值为( )万元。 （分数：1.00） A.40 √ B.80 C.100 D.160 解析： 6.在下列选项中，( )不属于无形资产。 （分数：1.00） A.公知技术√ B.专利权 C.计算机软件 D.专有技术
无形资产评估案例 随着市场经济的迅猛发展,无形资产已逐渐取代有形资产,成为现代企业保持核心竞争力与获得超额利润的重要资源与必 要手段。以下是我为大家整理的关于无形资产评估案例汇编，给大家作为参考，欢迎阅读! 无形资产评估案例篇1 戴尔计算机公司主要的价值驱动因素是其独特的计算机 直销体系，因其一贯坚持直接销售基于标准的计算产品和服务，并提供最佳的客户体验。按照客户要求制造计算机，并向客户直接发货，使戴尔公司能够最有效和明确地了解客户需求，继而迅速做出回应。这个直接的商业模式消除了中间商，这样就减少了不必要的成本和时间，让戴尔公司更好地理解客户的需要，这种直接模式允许戴尔公司能以富有竞争性的价位。而中国的创维集团，则以一句"健康美丽生活"牵动了万家万户的心，创维的使命就是"令创维产品进入亿万家庭，让不同国家、不同民族的人们享受数字视听生活的美妙和乐趣"。创维集团还有一套完整的企业理念，而正是这些理念带领了创维打开了市场的大门，并以其独特而新颖的制造模式来贴近顾客的需求。其次还有创维集团特有的企业文化，公司对每位员工的照顾更是提高了员工的凝聚力，企业里充满了家一般的温馨也是创维能有今天这样的长足发展的驱动力。正是有了这些无形资产的不断发展，带动了创维集
团的有形资产的增加。 无形资产评估案例篇2 由中都国脉(北京)资产评估公司担纲所作的《青海湖品牌价值评估报告》、《青海湖商标权价值评估报告》新鲜出炉，青海湖无形资产品牌价值达1153.24亿元，商标权价值的达3.61亿元。 青海湖是世界著名湿地，中国最大的内陆咸水湖，青藏高原生物多样性宝库，国家级重点风景名胜区、自然保护区、5A 级旅游景区，省级地质公园、中国最美的湖。青海湖作为我国著名的地域品牌，其社会价值和潜在的商业价值是一般企业品牌无法相比的。与其他国家级风景名胜区相比，青海湖资源也具有不可替代性和不可或缺性。开展青海湖无形资产评估，对研究和形成青海湖品牌意识，打造青海湖国际品牌，推动青海湖生态保护、旅游资源开发乃至青海科学发展具有重要而深远的意义。 无形资产评估案例篇3 神州食品饮料公司为中外合资企业，经营十年来，质量稳定，货真价实，在市场上神州牌食品饮料已树立了信誉，销量日增，有的产品还进入国际市场，深受国外用户的信赖。为了进一步扩大业务，占领国际市场，提高企业竞争能力与应变能力，神州公司于20xx年末进行了股权结构的重组，除原有五家股东增加投资并吸收某国新股东投资外，还将原属于神州公司的"神州"牌商标评估作价，作为原五家股东所有的无形资产，共同投入新
无形资产评估方法与原则 评估方法 折现率的确定原则 (一)折现率必须高于无风险报酬率 无风险报酬率通常以政府发行的国库券利率、银行储蓄、贷款利率作为参考。折现率高于无风险利报酬率的部分即风险报酬率。在市场经济中，每项投资都伴随着一定风险，投资者进行投资都希望能获得更多的收益。无风险报酬率实质上是决定投资者是否进行投资的最低标准，因此折现率必须高于无风险报酬率。 (二)折现率应体现投资回报率 在正常的资本市场条件下，每项投资的回报不应低于该投资的机会成本。无形资产评估中的折现率反映的是资产的期望收益率。收益率与投资风险成正比，风险越大，期望收益越高;风险越小，期望收益也少。因此，在评估无形资产价值时，折现率应充分体现投资回报率。 (三)折现率要考虑通货膨胀因素 由通货膨胀造成的贬值应该在折现率中体现出来。如果在预计资产的未来现金流量时考虑了通货膨胀，那么在估计折现率时也应该考虑通货膨胀率，反之则不予考虑。 (四)折现率与所选收益额的计算口径相匹配 在评估实务中，收益额可以因评估目的不同而采用不同的计算口径，如采用净利润、净现金流量等。在预计资产的未来现金流量时已
经对资产特定风险的影响做了调整的，估计折现率时不需要考虑这些特定风险;如果用于估计折现率的基础是税后的，应当将其调整为税前的折现率。针对不同的收益额进行评估时，只有将收益额与折现率之间计算口径相匹配，才能保证评估结果的合理性。 (五)折现率要能够体现资产的收益风险 一定的收益与一定的风险相伴随，在市场经济条件下，企业要想取得高收益就必须承担高风险。因此，折现率在选择时要能体现资产的收益风险。 折现率确定的主要方法 (一)加权平均资本成本法 企业的资产多种多样，各类资产具有不同的成本，这种方法是通过企业全部资产的加权平均投资回报率来计算无形资产的投资回报率，即用企业的加权平均资本成本作为折现率的替代。这是因为企业的加权平均资本成本是企业进行各种投资时所要求的必要报酬率。但是如果直接采用企业全部资产的加权平均投资回报率作为无形资产的投资回报率，将会低估投资的风险，从而使折现率取值偏低。 (二)风险累加法 折现率由无风险报酬率和风险报酬率组成。累加法是一种将无形资产的无风险报酬率和风险报酬率量化并累加求取折现率的方法。无风险报酬率是指在正常条件下的获利水平，是所有的投资都应该得到的投资回报率。风险报酬率是指投资者承担投资风险所获得的超过无风险报酬率以上部分的投资回报率，根据风险的大小确定，随着投资
分成： 在计算出商标权的投资价值+销售网络部分价值的总价值后，为了区分营销网络和商标权价值，评估师创造性的按照层次分析法（AHP），对销售网络和商标权进行了分割。 在评估过程中，评估师通过多次与企业高级管理人员多次座谈，并经过认真的调查研究，对收购方在经营历史、规划中的业绩及结构进行分析，确定出对收益增量中具有影响的无形资产所包含的主要因素，包括价格优势、销售增长、成本环节和竞争力等，在此基础上，对上述因素进一步细分到具体应用中，可满足决策方案和实施的因素有市场扩展潜力、商标影响力、市场份额、营销技巧、客户网络以及营销策略等。其中市场扩展能力、商标影响力和市场份额的因素可归纳为对商标的影响，营销技巧、客户网络和营销策略的因素可归纳对营销网络的影响。 商标代表了商品的质量、性能、技术水平及其他特征，具有使资本价值增值功能放大的特殊使用价值，通过商标的独占使用及许可转让，可给商标所有者带来巨大的经济利益。大量属性和因素会影响商标权的价值，一下从市场扩展潜力、商标影响力、市场份额角度，简要说明该系列因素对商标权价值的影响，其他因素诸如：使用年限、盈利能力、质量、时尚等，相应归并到前三者因素中考虑。 市场扩展潜力因素，是从在新的或不同的产品和服务中使用是否收到限制的角度出发，考虑该因素对商标权价值的影响： 市场份额因素，是从该商标所覆盖产品和服务占有的市场份额角度出发，考虑该因素对商标权价值的影响。 市场营销网络包括营销网络、服务网络、商情网络、宣传网络和客户网络五个组成部分。具体功能包括商品流通功能（即销售渠道）、营销推广和形象传播功能、信息采集功能、网络的兼容性、吸纳人才、提供快捷、温情服务功能等。下面从营销技巧、客户网络以及营销策略角度，简要说明该系列因素对营销网络价值的影响。 营销策略因素，就是通过针对一定的目标市场所采用的一系列可测量可控的旨在提高销售及厂商声誉为目的的活动，是在较高层面上所运用多种营销方法例如产品，价格，渠道，促销，公关策略的综合，从该角度出发，考虑其对营销网络价值的影响； 营销技巧因素，从公司营销网络的执行人员在执行公司营销策略时，从商品流通、营销推广和形象传播、信息采集、网络的兼容及人员的管理等领域，以事半功倍的达到营销策略之目的，所运用的合理合法的、特殊的方式或方法，从该角度出发，考虑其对营销网络价
无形资产评估报告案例 无形资产评估报告案例 XX市XX资产评估有限责任公司(INSECT TEARS) 二〇XX年十一月 A公司拟出售大功率电热转换体及其处理技术 资产评估报告书摘要 XX评报字(20XX)第003号 XXXX资产评估有限责任公司接受A公司的委托，根据国家关于资产评估的有关规定，本着客观、独立、公正、科学的原则，对A 公司拥有的"大功率电热转换体及其技术"的所有权，以该项专利技术出售为目的的"预期收益价值"进行了评估。我们的评估表达了我们认为上述"专有技术所有权"，在"特定使用目的"前提下，在评估基准日20XX年XX月1日，所表现的预期收益价值。 "预期收益价值"，在此被定义为，该专利技术所生产的产品在未来销售过程中为企业带来的利润收入现值。买卖双方对委估资产及市场，以及影响委估资产价值的相关因素均有合理的知识背景。相关交易方将在不受任何外在压力、胁迫下，自主、独立地决定其交易行为。 "特定使用目的"是指本次交易的技术受让方将按其约定的目的和用途使用上述专有技术，并在可预见的未来，不会发生重大改变。本次评估的技术的使用目的是研制、生产大功率电热转换体。所谓"专有技术所有权"包括对专有技术的使用权、使用许可权和获取报酬权及转让权等权利。
所谓使用权是指在符合国家有关法律、法规并不损害社会公共利益的前提下，以盈利或非盈利为目的直接或间接实施委估技术;所谓使用许可权和获取报酬权是指许可他人使用上述使用权规定的全部或部分权利并收取报酬的权利;转让权是指可以向他人转让上述使用权、使用许可权和获取报酬权的权利。 委估技术所有权转让将意味出让方转让上述技术后将不再享有上述使用权、使用许可权和获取报酬权及转让权。需要特别说明的是转让方转让上述技术后也将不再拥有上述技术的使用权。 我们于20XX年XX月间，根据委估资产的特性采用收益法对委估技术进行了评估。根据公认的产权界定原则，我们对评估对象进行了必要的产权核实，包括对所提供的法律性文件、合同、协议等有关资料进行了审查，对评估所涉及的各项数据实施了市场调查与咨询，以及其他我们认为必要的评估程序。在此基础上，根据上述评估目的，我们对委估专利技术所有权在评估基准日20XX年XX月1日时所表现的预期收益价值作出了公允反映，评估的价值为: 人民币259.066万元，大写人民币贰佰伍拾玖万零陆佰陆拾元整。 我们需要在此声明: 1、本次评估是建立在假设上述技术的转让和实施不会违反国家法律及损害社会公共利益，也不会侵犯他人包括专利权在内的任何受国家法律依法保护的权利的基础上的。 2、本次评估的专有技术所有人为A公司。 3、为了本次评估，我们采用了一些上市公司的有关财务报告和
无形资产评估练习及答案 1、术语解释 （1）无形资产（2）商誉 2、单项选择题 （1）某企业的预期年收益额为320万元，该企业的各单项资产评估价值之和为1200万元，其中专利权价值为400万元，该企业所属行业的平均收益率为10%，适用本金化率为10%，其商誉的评估值为（）万元。 a、800 b、400 c、2000 d、2400 （2）某甲（承租人）1999年1月和某乙（房主）签定了一房屋租赁合同，原租金为200元 / 月，每半年的第1个月初支付一次，租期为5年，某甲于2000年1月（尚未支付房租）转让该房屋的租赁权，经调查同类房屋2000年1月的市场租金为250元 / 月，折现率为10%。该租赁权的转让费接近（）元。 a、1900 b、2000 c、2400 d、12000 （3）下列公式能够成立的是（） a、销售收入分成率 = 销售利润分成率 / 销售利润率 b、销售利润分成率 = 销售收入分成率 / 销售利润率 c、销售利润分成率 = 销售收入分成率 * 销售利润率 d、销售收入分成率 = 1 - 销售利润分成率 （4）某企业的预期年收益额为16万元，该企业各单项资产之和为60万元，企业所在行业的平均收益率为20%，以此为适用本金化率计算出的商誉价值为（）万元 a、10 b、20 c、30 d、40 （5）某企业5年前获得一项专利，法定寿命为10年，现对其进行价值评估。经过专家估算，截止到评估基准日，其重置成本为120万元，尚可使用3年，则该项专利的评估价值为（）万元 a、45 b、50 c、60 d、72 （6）用成本法评估某项专利技术，已知在开发该专利的过程中耗费材料费用20万元，工资费用30万元，管理费用5万元，专用设备费10万元，营销费用5万元，咨询鉴定费5万元，其直接成本为（）万元 a、75 b、50 c、65 d、20 （7）下列阐述中正确的为（） a、商誉是能够离开企业而单独存在的 b、商标可以转让其使用权，但不能够转让其所有权 c、商标可以转让其所有权，也可以转让其使用权 d、商誉是产品的标志 （8）对无形资产进行转让、投资评估的前提条件是无形资产（） a、可以确指 b、附着于有形资产 c、技术成熟度高 d、可带来超额利润 （9）某企业两年前引进一项专有技术，重置成本为100万元，预计尚可使用5年，该技术产品设计生产能力为年产1000件，现在准备将40%的生产能力转让出去，由于竞争对手的增加，使得该企业减少收益的现值为30万元。该技术转让的最低收费额接近（）万元 a、70 b、59 c、30 d、101