习题解答
假设投资者在2010年4月15日（周五）申购了货币市场基金份额，则以下说法正确的是（）
A 基金将从4月16日（周六）开始计算其权益
B 基金将从4月17日（周日）开始计算其权益
C 基金将从4月18日（周一）开始计算其权益
D 基金将从4月15日（周五）开始计算其权益
习题
2005年5月9日是节后第一个工作日，假设投资者在2005年4月29日（周五，节前最后一个工作日）赎回了货币市场基金份额，则以下说法正确的是（）
A 投资者享有4月29日（周五）的利润
B 投资者享有5月2日（周一）的利润
C 投资者享有5月8日的利润
D 投资者享有5月9日的利润
习题
基金进行利润分配时，会导致（）
A 基金份额净值上升
B 基金份额净值下降
C 投资者收益增加
D 分配前后价值不变
习题
关于本期利润的说法正确的是（）
A 基金在一定时期内全部损益的总和
B 包括记入当期损益的公允价值变动损益
C 该指标既包括了基金已经实现的损益，也包括了未实现的估值增值或减值
D 是一个能够全面反映基金在一定时期内经营成果的指标
基金利润
基金利润是指基金在一定会计期间的经营成果
利润包括收入减去费用后的净额、直接计入当期利润的利得和损失等
基金收入的来源主要包括利息收入、投资收益以及其他收入基金资产估值引起的资产价值变动作为公允价值变动损益计入当期损益
基金的利润来源
利息收入。指基金经营活动中因债券投资、资产支持证券投资、银行存款、结算备付金、存出保证金、按买入返售协议融出资金等而实现的利息收入。
投资收益。指基金经营活动中因买卖股票、债券、资产支持证券、基金等实现的差价收益，因股票、基金投资等获得的股利收益，以及衍生工具投资产生的相关损益，如卖出或放弃权证、权证行权等实现的损益。
其他收入。指除上述收入以外的其他各项收入，包括赎回费扣除基本手续费后的余额、手续费返还、ETF替代损益，以及基
金管理人等机构为弥补基金财产损失而支付给基金的赔偿款项等。
基金的利润来源
公允价值变动损益。指基金持有的采用公允价值模式计量的交易性金融资产、交易性金融负债等公允价值变动形成的应计入当期损益的利得或损失，并于估值日对基金资产按公允价值估值时予以确认。
基金的费用。指基金在日常投资经营活动中发生的、会导致所有者权益减少的、与向基金持有人分配利润无关的经济利益的总流出。
基金利润分配对基金份额净值的影响
基金进行利润分配会导致基金份额净值的下降，但并不意味着投资者有投资损失。
基金税收
基金作为一个营业主体的税收问题
基金管理人作为基金营业主体的税收问题基金托管人作为基金营业主体的税收问题投资者买卖基金的税收问题
针对基金作为营业主体的税收规定
营业税。对基金管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，免征营业税。以发行基金方式募集资金不属于营业税的征税范围，不征收营业税。
印花税。从2008年9月19日起，基金卖出股票按照1‰的税率征收印花税，而对买入股票交易不再征收印花税。
针对基金作为营业主体的税收规定
所得税。对证券投资基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股权的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税。
对基金取得的股利收入、债券的利息收入、储蓄存款利息收入，由上市公司、发行债券的企业和银行在向基金支付上述收入时代扣代缴20%的个人所得税。
对证券投资基金从上市公司分配取得的股息红利所得，扣缴义务人在代扣代缴个人所得税时，按50%计算应纳所得税所得额。
针对基金管理人和托管人的税收规定
对基金管理人、基金托管人从事基金管理活动取得的收入，依照税法的规定征收营业税。
对基金管理人、基金托管人从事基金管理活动取得的收入，依照税法的规定征收企业所得税。
机构投资者买卖基金的税收
营业税：对金融机构买卖基金的差价收入征收营业税；对非金融机构买卖基金份额的差价收入不征收营业税。
印花税：对企业投资者买卖基金份额暂免征收印花税。
所得税：对企业投资者买卖基金份额获得的差价收入，应并入企业的应纳税所得额，征收企业所得税；对企业投资者从基金分配中获得的收入，暂不征收企业所得税。
个人投资者投资基金的税收
印花税：对个人投资者买卖基金份额暂免征收印花税。
所得税：买卖基金份额，免征；
从基金分配中得到的收益（股票的股利收入、企业债券的利息收入、储蓄存款利息收入），代扣代缴20%
证券投资基金从上市公司分配取得的股息红利所得，扣缴义务人在代扣代缴个人所得税时，按50%计算应纳税所得额。
个人投资者投资基金的税收
基金向个人投资者分配股息、红利、利息时，不再代扣代缴个人所得税
个人投资者从基金分配中取得的收入，暂不征收个人所得税投资者从基金分配中获得的国债利息、买卖股票差价收入，暂不征收所得税
个人投资者申购和赎回基金份额取得的差价收入，暂不征收个人所得税
个人投资者投资基金的税收
个人投资者从封闭式基金分配中获得的企业债券差价收入，按现行税法规定，应对个人投资者征收个人所得税，税款由封闭式基金在分配时依法代扣代缴。
例题
基金进行利润分配会导致基金份额净值（）A 下降 B 上升
C 不变
D 无法确定
例题
公允价值变动损益是指基金持有的采用公允价值模式计量的交易性金融资产、交易性金融负债等公允价值变动形成的应计入当期损益的利得或损失，并于（）对基金资产按公允价值估值时予以确认。
A 月末
B 年末
C 估值日
D 当日
例题
基金利润来源包括（）
A 利息收入
B 投资收益
C 其他收入
D 公允价值变动损益
例题
利息收入具体包括（）
A 债券利息收入
B 资产支持证券利息收入
C 存款利息收入
D 买入返售金融资产收入
例题
基金的费用具体包括（）
A 管理人报酬
B 托管费
C 利息收入
D 交易费用
平行基金设立架构、收益分配和税务处理等若干问题简析 一、平行基金的模式及架构平行基金模式是外资PE间接落地，在中国开展私募股权投资业务的一种新型合作模式，即在海外和国内分别募集两个规模相差不多的投资基金，分属外资PE和中国本土PE，通过有共同利益的管理公司把两个基金模拟成一个基金进行分配和清算。寻找目标时，两只基金同时进行投资，一般是各占投资额的50%。在平行基金模式下，国外PE在中国境外建立一家创业投资基金，国内创业投资机构在国内建立一家创业投资基金或公司。原则上，这两家基金平行存在，在法律上各自独立。但这两家基金在相互磋商，确立合作意向的基础上，共同在国内建立一家创业投资管理公司，并委托这家公司同时管理国内外两支基金。这种模式的操作过程为：创业投资管理公司作为一个机构，行使基金管理人的职能，负责寻找项目，审核项目，尽职审查。一旦投资项目确定，即向境外基金和国内基金同时推荐项目，申请所需投资的款额。投资后，管理公司直接参与所投项目公司的运作及管理，帮助其成长。必要时，管理公司也积极帮助所投公司进行再融资。待企业成功后，可以采取境外上市或国内上市,境外基金和国内基金(公司)可以通过股权协议转让的方式顺利完成退出。（欲了解更多信息，请关 注公众微信号：广深港法律智库）平行基金的基本架构如
下：平行基金架构图平行基金具有减少结汇限制、便利资金调配、转换投资主体和策略配置资源的功能，能够在一定程度上规避资金流动限制，延缓资金投入，分享互惠交易和灵活安排退出方式等优势。二、平行基金的投资收益分配平行基金的核心问题是境内外两只基金之间对取得的投资 收益如何进行境内外之间的划拨与分配，尤其是境内取得的收益如何汇出境外，主要须关注商务部门对外国投资者并购境内企业的登记管理，和外管部门对资本项目下直接投资的管理。投资收益在两个平行基金之间的分配主要有两个时间节点：一是取得收益以后，二是项目实现IPO以后。有关投资分配的结构性安排，本所律师目前了解的方式是在境内外两只基金需在《平行基金合作协议》作出互惠安排。该安排可以解决在一个基金(“未投资基金”)由于法律限制无法与另一个基金(“投资基金”)共同投资的情况下每个基金各自的权利义务问题。该安排可能涉及将投资基金所持有的一部分被投资企业的股权收益在未来投资即将退出的某个时间点 转让给未投资基金。如此安排可以使未投资基金分享该投资的增值。但此安排之下，如何进行跨境收益划拨需要另行考虑。直接划拨，将会面临外汇管制限制，无法出境或入境。本所律师的初步所研究的方案是在《平行基金合作协议》中约定，境内或者境外所投项目，若是单独各自投资的情况下，在收益时进行被投资项目股权的跨境转让。但此模式，虽然
基金入门知识：基金收益分配的原则和方式基金收益分配(分红)的原则和方式？基金收益分配是指将本基金的净收益根据持有基金单位的数量按比例向基金持有人进行分配。若基金上一年度亏损,当年收益应先用于弥补上年亏损,在基金亏损完全弥补后尚有剩余的,方能进行当年收益分配。基金当年发生亏损,无净收益的,不进行收益分配。中金网6月1日 基金入门基础知识：基金收益分配(分红)的原则和方式 基金收益分配(分红)的原则和方式 首先需要明确的是，基金收益分配会导致基金份额的净值下降，如一只基金在收益分配前份额净值为1.2元，每份基金分配0.05元收益，在分配后基金份额净值将会下降到1.15元。但对投资者来说，分红前后的价值是不变的。 (1)封闭式基金的收益分配。根据有关法律规定，封闭式基金的收益分配，每年不得少于一次，封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的百分之九十。封闭式基金当年收益应先弥补上一年的亏损，如当年发生亏损则不进行收益分配。封闭式基金一般采用现金分红方式。 (2)开放式基金的收益分配。开放式基金的基金合同应当约定每年基金收益分配的最多次数和基金收益分配的最低比例。实践中，许多基金合同规定每年至少一次。开放式基金当年收益也应弥补上一年的亏损，如当年发生亏损则不进行收益分配。分红方式有现金分红和红利再投资转换为基金份额两种。开放式基金的基金份额持有人可以事先选择将所获分配的现金收益，按照基金合同有关基金份额申购的约定转为基金份额；基金份额持有人事先未做出选择的，基金管理人应当支付现金。 (3)货币市场基金的收益分配。根据有关法律法规，对于每日按照面值进行报价的货币市场基金，可以在基金合同中将收益分配的方式约定为红利再投资，并在基金合同中约定收益分配的方式：即是按每日结转收益还是按月结转收益。当日申购的基金份额自下一个工作日起享有基金收益的分配权益。 基金收益分配的形式是什么 基金的收益分配形式有：支付现金和增加基金单位。在美国，基金分配方式一般有现金分配和自动再投资购买基金份额。美国几乎所有基金都有自动再投资条款。大部分自动再投资都不收取任何附加费用。有些基金公司还允许投资者的股利可再投资于其名下的其它基金，因此提供了更大程度的风险分散化。许多共同基金股东选择将他们的现金分配再投资
私募股权投资基金的税收问题 私募股权投资，从投资方式角度看，是指通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。 一、PE基金发起人的涉税问题 一般情况下，资产转让获得的收益需要缴纳所得税。PE基金也不例外。这里的争议在于，PE基金发起人转让资产过程中的损失是否可以在计算应纳税所得额时予以考虑。 PE基金发起人所拥有的PE基金增值获利后，获得的收益会被记入损益表中，因此需要缴纳所得税。所得税数额取决于所得税税率和应税收入。所得税税率的高低取决于发起人的类型和有关税法的规定，不同类型的实体，其所得税税率不同，但差别不大。PE基金产生的收益绝对数额不会太小，因此，PE基金发起人缴纳的所得税对其融资成本会产生重大影响。 二、私募股权投资的主要组织形式及其所得税的缴纳 我国阳光PE基金的组织形式主要有公司制和有限合伙制两种形式。最初，信托也是非常重要的组织形式，但由于其高额的手续费和税收等操作细节，在有限合伙制被立法认可后，信托形式的PE投资需要进一步创新，以适应金融市场的需求。 （一）公司制PE基金及其所得税 公司制PE基金，有完整的公司架构，运作比较正式和规范，而且在中国能够比较方便地成立。半开放式私募基金也能够以某种变通的方式，比较方便地进行运作，不必接受严格的审批和
监管，投资策略也可以更加灵活。比如：设立某“投资公司”，该“投资公司”的业务范围包括有价证券投资。“投资公司”的股东数目不要多，出资额都要比较大，既保证私募性质，又要有较大的资金规模。“投资公司”的资金交由资金管理人管理，按国际惯例，管理人收取资金管理费与效益激励费，并计入“投资公司”的运营成本。 《中华人民国和国企业所得税法》（以下简称《企业所得税法》）规定：在中华人民共和国境内，企业和其他取得收入的组织（以下统称企业）为企业所得税的纳税人，均要依照规定缴纳企业所得税。而企业又分为居民企业和非居民企业。居民企业，是指依法在中国境内成立，或者依照外国（地区）法律成立但实际管理机构在中国境内的企业。非居民企业，是指依照外国（地区）法律成立且实际管理机构不在中国境内、但在中国境内设立机构的，或者在中国境内未设立机构、但有来源于中国境内所得的企业。所以不管PE基金是居民企业还是非居民企业，由于其性质是公司制的，所以肯定是适用《企业所得税法》，需要缴纳企业所得税。 计算应纳税所得额是准确纳税的关键。根据《企业所得税法》的规定，企业所得税的应纳税所得额为每一纳税年度的收入总额减去不征税收入、免税收入、各项扣除以及允许弥补的以前年度亏损后的余额。但由于PE基金是按项目计算，当出现企业财务亏损时，并不代表无应纳税所得额。所以，还应根据企业财务会计处理与税法规定进行差异调整，调整后应税利润（应纳税所得额）是正数的，还是需要缴纳企业所得税。 （二）有限合伙制PE基金及其所得税 不过，公司式私募基金存在双重征税问题。于是，有限合伙制PE基金被国家立法认同。2007年6月1日，我国《合伙企业法》正式施行，国内一批有限合伙股权投资企业陆续组建。《企业所得税法》规定：在中华人民共和国境内，企业和其他取得收入的组织（以下统称企业）为企业所得税的纳税人，均要依照规定缴纳企业所得税。而合伙企业不适用本法。所以不管PE基金的合伙人是个人还是企业，均不适用企业所得税法，只适用个人所得税法，缴纳个人所得税。 三、促进PE基金公平发展的税收政策建议 与公司制相比，有限合伙制度显然是个新鲜事物。在我国PE基金快速发展中，有限合伙制PE基金发展迅猛。不过，如何尽可能发挥有限合伙的制度优势，还有两大问题需要破解，其一是无障碍的工商登记制度，其二是公平的税收环境，特别是合伙制的相关税收需要逐步完善。财
股权投资基金税收及优惠政策总结报告股权投资基金税收及优惠政策总结报告 【摘要】 净利润是分析股东创造价值的最核心指标，所以针对我们研究的主要对象——股权投资企业来说，先了解国家对这类企业的税收政策及其优惠措施，对我们分析一些必要考虑因素（比如设立的地理位置、投资的产业或行业、如何进行投资等）和投资项目的未来投资收益率有非常重大的意义。
该报告主要介绍了三种类型的投资基金——有限合伙型、公司型、契约型，以及它们对应的税收政策，重点分析了有限合伙型投资企业的税收政策和全国各地对有限合伙投资企业不同的税收和优惠政策，并对其进行了简单的分类、归纳和总结，以方便对各地的税收对企业和企业合伙人的净利润收入进行比较，使得税收的优惠政策更直观化、简明化。 报告第一部分，简单介绍了股权基金的组织架构，对三种不同类型的基金做了简单的描述和介绍；第二部分，讨论了对三种不同类型的基金国家实施的一般税收政策；第三部分，也是该报告的核心内容，归纳了全国各地对有限合伙投资企业的税收优惠政策，并对各地的政策做了简单的比较（详细见附件Excel）。
【正文】 一、股权基金的组织架构 首先，股权投资基金(PE）, 通常为私募股权投资，也就是通过私募形式，对非上市企业进行的权益性投资，并且通过被投资企业的上市、并购或者管理层回购的方式等，出售所持股份获利。 对于私募股权基金、产业投资基金和创业投资基金（VC），
这三种不同的投资基金来说，其界限不是特别清楚，股权基金可以通过对特定产业或者一些高新技术类产业的股权投资变向地作为产投基金或创业基金进行投资，而产投基金和创投基金也可以通过对目标产业进行非公开的股权投资转而涉及到股权投资基金的领域。该报告的主要分析对象是私募股权基金，但通过对一些政策的分析，当投资企业以股权投资形式投资于特定的产业（高新技术类、西部大开发类、当地支持产业类）时，也可以同时享受到当地政府对产投基金和创投基金的税收优惠政策。 私募股权基金按其组织架构的特征，可以分为三类：有限合伙型基金、公司型基金和契约型基金。 1、合伙制基金
私募股权投资基金的税务处理 2016-06-02 高金平 点击标题下「蓝色微信名」可快速关注私募股权投资基金（PE）以其灵活性、高收 益性日益活跃于资本市场，按其设立形式的不同，私募股权投资基金本身及基金投 资者税负差异较大。本文依据《私募投资基金监督管理暂行办法》、《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》、《关于私募投资基金幵户和结算有关问题的通知》等文件，参照《公司法》、《合伙企业法》、《信托法》及相关税收政策，对各类私募股权投资基金的业务模式及税务处理作简要分析。 一、私募股权投资基金概述 私募投资基金按其投资对象的不同可分为私募证券投资基金与私募股权投资基金。 私募证券投资基金主要投资于股票、证券、资产支持计划等，本文不予详述。私募股权投资基金是指在我国境内，以非公幵方式向特定对象募集设立的对非上市企业进行股权投资并提供增值服务的非证券类投资基金。 （一）类型 私募股权投资基金主要设立为下列三种形式： 1.公司型 将私募股权投资基金设立为有限责任公司或股份有限公司，基金投资者即为基金公司的股东（股东人数需受《公司法》限制），公司成立后，对外以股权投资的形式投资于非上市企业，
取得投资收益后按基金公司《公司章程》的约定或出资比例进行股息、红利的分配。同时，可另成立一家基金管理公司管理该基金公司的投融资运作。 2.有限合伙型 这是私募股权投资基金较为常见的一种类型。通常，某项目的发起人先设立一家有限责任公司，然后以该有限责任公司作为GP （普通合伙人）、其他基金投资人作为 LP （有限合伙人）共同成立有限合伙型私募股权投资基金，再以该有限合伙对外进行股权投资，取得投资收益后按《合伙协议》约定的比例在GP与各LP之间进行利 润分配。有限合伙型私募股权投资基金在投资人数上受《合伙企业法》二至五十个合伙人的限制。 3.契约型 契约型私募股权投资基金不设立一个单独的法律主体对外投资，而是通过信托计划或是基金合同等契约形式募集资金，单独核算并对外投资。《私募投资基金监督管理暂行办法》出台之后，以基金投资人、基金管理人、基金托管人签订《基金合同》，成立契约型私募股权投资基金的形式日益被采用，根据《证券投资基金法》，该类型基金参与的合格投资者累计不得超过二百人。 （二）相关主体 1.基金管理人
私募基金税收一览 企业上市与并购 我国的私募基金，主要包括公司型、合伙型、契约型三种。本文从私募基金、私募基金投资者、私募基金管理人方面对相关主体的纳税问题（仅探讨所得税与增值税，不涉及印花税等税种）进行简明分析，本文所称基金，限定为根据境内法成立的主体或契约关系。私募基金 所得税 公司型基金就应纳税所得额按25%的税率缴纳企业所得税；对于能够享受西部大开发政策的公司型基金，适用15%的税率。 合伙型基金与契约型基金层面均不存在所 得税。 增值税 契约型基金并非纳税主体，其基金层面无需缴纳增值税。 营改增后，公司型基金与合伙型基金的收入是否征收增值税因其收入种类不同而存在 差异：
若为转让股票、债券等金融商品，属于增值税调整范畴。 若为转让非上市公司股权、合伙份额的收入，不缴纳增值税；但如果转让股权、合伙份额为投资附加回购类型的交易结构，其实质为债性融资，存在被界定为贷款服务从而缴纳增值税的可能。 对于转让新三板股票的收入，是否缴纳增值税取决于实践中税务部门是否将新三板股票视为金融商品，目前各地有不同操作，但倾向于将新三板股票视为有价证券类的金融商品。 私募基金投资者 所得税 一、公司型基金投资者 1法人投资者 A股权转让所得 公司型基金的法人投资者，其转让股权涉税事宜与公司型基金适用相同规则，但若该法人投资者为非居民企业且转让股权满足源
泉扣缴的，参照下述“B 权益性投资所得”c、d进行。 B权益性投资所得 公司型基金的法人投资者，其从基金处取得的股息、红利等权益性投资收益，按照如下方式处理： a. 若投资者为居民企业，则该等投资收益为免税收入； b. 若投资者为非居民企业，且其在境内设立机构、场所，其从基金处取得的该等投资收益若与其设立的机构、场所有实际联系，则该等投资收益为免税收入； c. 若投资者为非居民企业，且其未在境内设立机构、场所，或虽在境内设立机构、场所但其从基金处取得的该等投资收益与机构、场所无实际联系，则其从基金处取得的投资收益由基金按10%的税率实施源泉扣缴，缴纳预提所得税； 上述c的非居民企业若在香港、澳门设立，或其设立地政府与我国政府关于对所得避 免双重征税和防止偷漏税的协定与国内税 法有不同规定的，依照协定办理。
遇到保险纠纷问题？赢了网律师为你免费解惑！访问>> https://www.doczj.com/doc/c74141900.html, 什么是收益分配 &1.开放式基金的交易费用与收益？ 开放式基金（封闭式基金）的费率，是由基金经理人确定的，并在招募说明书上予以公布说明。基金管理费，指基金管理人管理基金资产所收取的费用。不同的基金有不同的收费标准，这是投资者值得留意的地方。 根据一些基金招募说明书的内容，当基金经理人取得好的业绩，管理费中还有按一定比例提取业绩报酬的费用。这部分费用有的基金计提，而有的不计提。 对开放式基金的投资者而言，其收益只有从两个方面进行体现。一是基金分红，二是净值增长，即扣除申购赎回费用之后的净值净增长。相对于封闭式基金而言，开放式基金的交易”费用是颇高的，根据目前已经发行并设立的基金，一般开放式基金一次申购与赎回的费
用合计约2％（封闭式基金的交易佣金是0.25％，一个来回约0.5％），几乎相当于一年期银行定期存款利息收入。高昂费用侵蚀”红利。因此，投资开放式基金时应有做长期投资的心理准备，不可忽视这个高成本费用。当然，看费用也要看回报。开放式基金将使基金管理人更加透明,有更强的约束力,因而基金管理人也将为投资人提供更多的服务。尤其从新增加的服务一块来看,未来开放式基金条件下基金管理人和代销银行将为此增加大量的支出。基金管理人经营的好，其收益还是很丰厚的。而对基金投资人来说，基金所能够提供的风险收益水平给投资者带来的满意程度才是最重要的因素。所以，衡量基金的费用的时候，一方面要看基金是否很好地实现自己的投资目标，另一方面，要把基金和其他同类基金的收益、费用和风险水平进行比较。 2.如何修改分红方式？ （1）代销机构柜台、电话银行或网站； （2）基金管理公司网站的客服平台。 3.基金收益分配后基金单位资产净值能否低于面值？ 不能低于面值。
私募股权投资基金业务模式及税务处理分析 私募股权投资基金业务模式及税务处理分析 一、私募股权投资基金概述 私募投资基金按其投资对象的不同可分为私募证券投资基金与私募股权投资基金。私募证券投资基金主要投资于股票、证券、资产支持计划等，本文不予详述。私募股权投资基金是指在我国境内，以非公开方式向特定对象募集设立的对非上市企业进行股权投资并提供增值服务的非证券类投资基金。 （一）类型 私募股权投资基金主要设立为下列三种形式： 1.公司型 将私募股权投资基金设立为有限责任公司或股份有限公司，基金投资者即为基金公司的股东（股东人数需受《公司法》限制），公司成立后，对外以股权投资的形式投资于非上市企业，取得投资收益后按基金公司《公司章程》的约定或出资比例进行股息、红利的分配。同时，可另成立一家基金管理公司管理该基金公司的投融资运作。 2.有限合伙型 这是私募股权投资基金较为常见的一种类型。通常，某项目的发起人先设立一家有限责任公司，然后以该有限责任公司作为GP（普通合伙人）、其他基金投资人作为LP（有限合伙人）共同成立有限合伙型私募股权投资基金，再以该有限合伙对外进行股权投资，取得投资收益后按《合伙协议》约定的比例在GP与各LP之间进行利润分
配。有限合伙型私募股权投资基金在投资人数上受《合伙企业法》二至五十个合伙人的限制。 3.契约型 契约型私募股权投资基金不设立一个单独的法律主体对外投资，而是通过信托计划或是基金合同等契约形式募集资金，单独核算并对外投资。《私募投资基金监督管理暂行办法》出台之后，以基金投资人、基金管理人、基金托管人签订《基金合同》，成立契约型私募股权投资基金的形式日益被采用，根据《证券投资基金法》，该类型基金参与的合格投资者累计不得超过二百人。 （二）相关主体 1.基金管理人 即管理私募股权投资基金的公司或合伙企业，负责基金的募集、设立、备案、投融资、收益分配等一系列活动，设立私募基金管理机构不需要行政审批，但是私募基金管理人需向基金业协会履行管理人登记手续、申请成为基金业协会会员，并如实申报相关信息。基金管理人按《基金合同》的约定收取管理费。 2.私募基金 各类发行主体在依法合规的基础上发行私募基金不需经过行政审批，但私募基金管理人需在私募基金募集完毕后20个工作日内，通过私募基金登记备案系统进行备案、填列相关信息。私募基金备案时需注明该基金属于公司型、有限合伙型或契约型。经备案的私募基金可以开立相关证券账户，私募基金证券账户名称一般为“基金管理
第一部分有限合伙基金所涉及的税收问题 需要交纳的税务种类：1、营业税2、教育费附加、城建税3、印花税4、所得税一、合伙制基金涉及的所得税问题： 基金投资人： (一)从被投资企业取得的股息、红利等权益性投资收益 投资人为个人的，依据84号文这部分收入应当适用“利息、股息、红利”税目按照20%的税率计算缴纳个人所得税。 投资人为合伙企业的，由该合伙企业自然人合伙人按照5-35%税率缴纳个人所得税(比照个体工商户生产经营所得)或公司合伙人依法缴纳企业所得税。 投资人为公司的，公司应就该部分收入缴纳企业所得税。 (二)转让被投资企业股权取得的收益
投资人为个人的，按照国家层面的规定，应当按照“个体工商户生产经营所得”税目适用5-35%超额累进税率计算缴纳个人所得税。 投资人为合伙企业的，由该合伙企业自然人合伙人按照5-35%税率缴纳个人所得税(比照个体工商户生产经营所得)或公司合伙人依法缴纳企业所得税。但也有观点认为，该合伙企业的自然人合伙人可以适用“财产转让所得”税目按照20%的税率计算缴纳个人所得税。 投资人为公司的，应就这部分收入按照自身所得税率缴纳企业所得税。 自然人需缴纳的所得税由有限合伙企业实行代扣代缴，企业所得税由企业投资人自行申报，集合信托计划/资产管理计划作为LP的所得税，是否需要代扣代缴问题尚不明确。 基金管理人： 基金管理人为自然人的，按“个体工商户的生产经营所得”应税项目，适用5%-35%的五级超额累进税率，计算征收个人所得税。 基金管理人为合伙企业的，基金管理人不适用企业所得税，由其合伙人依法缴纳个人所得税或企业所得税。
基金管理人为公司的，应就其从基金取得的所有收入(包括管理费和收益分成)课征25%的企业所得税。 二、合伙制基金涉及的营业税问题 在基金层面，对被投企业的权益性投资收益不涉及营业税的缴纳，对被投资企业的委托贷款利息需要缴纳营业税。 在合伙人层面，对营业税的缴纳主要包括以下两方面。 1.普通合伙人对业绩分成的缴税，当基金的整体收益超过一定水平后，普通合 伙人可以获得部分业绩分成。对于这部分收入如果视作项目的投资收益，则可以不用缴纳营业税，但如果视为普通合伙人因提供劳务所得，则需要缴纳营业税。实践中各地对该问题的掌握尺度并不一致。 2. 普通合伙人收取管理费用，需要缴纳5% 的营业税。
CV特稿：对私募股权基金收益分配的初步探讨 一、背景概述 近年来，私募股权投资在国内蓬勃发展， 2010年更是迎来了爆发式增长。根据ChinaVenture 投中集团旗下数据库产品CVSource统计，2010年VC/PE背景中国企业境内外IPO数量为220家，融资金额亿美元，占年度IPO总量的%和%。相比2009年分别上升%和%，均超过了2007年的高峰水平。在新基金募集方面，2010年新设立基金235只，募集本外币基金共亿美元(含首轮募集)，资金募集情况相比2009年则明显好转，并超过2008年182支基金募资亿美元的历史高位，募资完成（含首轮完成）基金数量比2009年增加%，而募资规模环比增加%。中国LP群体迅速扩容，从以全国社保基金理事会、国创母基金为代表的机构投资者，到大型民营企业和一批触觉敏锐的高净值个人，中国有限合伙人群体开始走向专业化和多元化。 在2010年IPO的220家VC/PE背景中国企业中，有152家选择了境内上市，占比%。境内上市的152家企业中，有143家在中小板和创业板上市。2009年10月份开启的创业板市场，为私募股权基金提供了重要退出渠道。仅2010年期间，登陆创业板的VC/PE背景企业达63家，仅次于深交所中小板的80家。欧美资本市场的复苏，也促进了赴美IPO案例数量的增长。随着2010年10月30日创业板一周年，首批创业板上市企业背后的VC/PE 基金迎来了真正的收获期。私募股权投资人面临一个重要的议题：收益分配。收益分配，作为私募股权投资的最后环节，也是最重要的一个环节，直接关系到投资人切身利益，也对基金管理人行为及GP/LP关系起到内在决定性作用。这一游戏规则，投资人是否了然于胸本文将对基金收益分配规则进行探讨，以为私募股权基金感兴趣之投资人提供参考。 二、收益分配基本概念及模式简析 承诺出资制
全国各地私募基金税收优惠政策大全及适用解析（2017）— —上 原创：西政资本第一部分：北上广深篇（北京市、上海市、广州市、深圳市） 第二部分：华南地区篇（广东省、广西省、福建省、海南省）第三部分：华东地区篇（江苏省、浙江省、安徽省、山东省）第四部分：华中地区篇（湖南省、湖北省、江西省、河南省）第五部分：西南地区篇（四川省、云南省、贵州省、重庆市、西藏自治区） 第六部分：西北地区篇（宁夏回族自治区、新疆维吾尔自治区、青海省、陕西省、甘肃省） 第七部分：华北地区篇（天津市、河北省、山西省和内蒙古自治区） 第八部分：东北地区篇（辽宁省、吉林省、黑龙江省）第一部分北上广深篇一、北京市（市级、海淀区、朝阳区）（一）适用条件：在本市注册的内资、外资股权投资基金。（二）优惠政策：1.合伙制股权基金不作为所得税纳税主体，采取“先分后税”方式，由合伙人分别缴纳个人所得税或企业所得税。2.合伙制股权基金的合伙人应缴纳的个人所得税，由合伙制股权基金代扣代缴。3.合伙制股权基金中个人合伙人取得的收益，按照“利息、股息、红利所得”或者“财产
转让所得”项目征收个人所得税，税率为20%。4.合伙制股权基金从被投资企业获得的股息、红利等投资性收益，属于已缴纳企业所得税的税后收益，该收益可按照合伙协议约定直接分配给法人合伙人，其企业所得税按有关政策执行。5.合伙制股权基金的普通合伙人，其行为符合下列条件之一的，不征收营业税：（一）以无形资产、不动产投资入股，参与接受投资方利润分配，共同承担投资风险；（二）股权转让。6.高管奖励：给予股权基金有关人员奖励，按照《中华人民共和国个人所得税法》第四条的规定，免征个人所得税。 （三）政策依据：1．《关于促进股权投资基金业发展的意见》（京金融办〔2009〕5号，自2009年1月19日起实施）。2．《北京市金融工作局、市财政局、市国家税务局等关于促进股权投资基金业发展意见部分内容调整的通知》（京金融[2009]9号，自2009年4月15日起实施）。 北京—海淀 1.适用条件：股权投资企业应满足以下条件：①仅限于投资未上市企业，且对单个企业的投资不得超过股权投资企业总资产的20％；②应当在章程、委托管理协议等法律文件中，明确管理运营费用或管理顾问机构的管理顾问费用的计提 方式，建立管理成本约束机制；③资信良好并由具备股权投资或相关业务经验的法人或自然人作为主要发起人；④股权
第十九章基金的利润分配与税收 一、单项选择题 1、基金利润的来源中，其他收入项目一般根据（）确认。 A、发生的实际金额 B、历史成本 C、计提的金额 D、行业平均水平 2、在基金利润来源中，以下属于利息收入的是（）。 A、公允价值变动损益 B、手续费返还 C、买入返售金融资产收入 D、债券投资收益 3、基金利润构成中，不属于其他收入的项目是（）。 A、ETF替代损益 B、衍生工具收益 C、赎回费扣除基本手续费后的余额 D、手续费返还 4、（）是指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动损益）扣除相关费用后的余额，是将本期利润扣除本期公允价值变动损益后的余额。 A、本期利润 B、本期已实现收益 C、期末可供分配利润 D、未分配利润 5、关于利润分配对基金份额净值影响的说法正确的是（）。 A、基金进行利润分配会导致基金份额净值的下降，但对投资者的利益没有实际影响 B、基金进行利润分配对基金份额净值和投资者的利益都没有实际影响 C、基金进行利润分配对基金份额净值没有影响，但会降低投资者收益 D、基金进行利润分配会导致基金份额净值的上升，同时提高投资者收益 6、封闭式基金收益分配后，其基金份额净值与面值的关系应当是（）。 A、基金份额净值＜面值 B、基金份额净值＝面值 C、基金份额净值≤面值 D、基金份额净值≥面值 7、开放式基金的利润分配依据是（）。 A、投资者持有的基金份额数量 B、投资者购买基金份额的时间顺序 C、投资者的性质
D、投资者选择的分红方式 8、某封闭式基金2014年实现净收益－100万元，2015年实现净收益300万元，那么2015年此基金至少应分配收益（）万元。 A、140 B、180 C、240 D、270 9、下列关于开放式基金利润分配的说法正确的是（）。 A、基金收益分配后基金份额净值可以低于面值 B、每一基金份额享有同等分配权 C、基金合同中不能规定每年基金利润分配的最低比例 D、基金的利润分配应按投资者购买基金份额的时间顺序进行利润分配 10、开放工基金分红的登记、过户由登记机构的TA系统来处理，一份基金分红公告中应当包含的主要内容不包括（）。 A、收益分配方案 B、分配时间 C、发放办法 D、红利转换为基金份额募集说明书 11、关于基金份额的分拆的说法正确的是（）。 A、基金分拆会导致投资者的投资总额发生变化 B、基金分拆时，将一份基金按照一定的比例分拆成若干份，每一基金份额的单位净值不发生变化 C、基金分拆不影响基金已实现的收益 D、基金分拆影响基金的未实现利得 12、在保证投资者的投资总额不发生改变的前提下，将一份基金按照一定的比例分拆成若干份，每一份基金份额的单位净值也按相同比例降低，是对基金的资产进行重新计算的一种方式指的是（）。 A、基金份额分拆 B、基金份额投资 C、基金分红 D、基金分红再投资 13、根据证监会下发的《关于货币市场基金投资等相关问题的通知》，当日赎回的基金份额从（）起不享有基金的分配权益。 A、当日 B、次日 C、下一工作日 D、两个工作日后
目前，在全国范围内，有18个左右的省级政府以及相当数量的地市级政府出台了针对私募股权投资基金的优惠政策，结合工商税务等政策，本文主要就北京、上海、深圳、广州、天津、珠海横琴、杭州基金小镇、咸宁贺胜金融小镇、西藏、新疆等地区关于私募股权投资基金的优惠政策进行简要梳理与分析，同时也考察了注入嘉兴南湖新区、杭州玉皇山基金小镇、江西共青城、赣州南康地区等近些年热点特色地区。另，此次调研主要对象为有限合伙制企业对政策依据、所得税优惠及返还政策、政策附件条件、商事登记便捷性、后续管理难度等。 1、北京地区 北 京 地 区 优 惠 政 策 主要文件《关于促进首都金融产业发展的意见实施细则》（京发改〔2005〕2736号）、《关于促进股权投资基金发展的意见》（京发改〔2005〕197号）等。 落户奖励以公司制形式设立的股权投资基金，根据其注册资本的规模，给予一次性落户奖励：未经国务院或国家主管部门批准的股权投资企业或管理企业，根据注册资本金和累计实收资本以及注册后一年内从事股权投资行为，给予一次性资金补助。其中，注册资本金或累计实收资本10亿元人民币（含10亿元人民币）以上的，补助1000万元人民币；注册资本金或累计实收资本5亿元人民币（含）以上的，补助800万元人民币；1亿元人民币（含）
以上的，补助500万元人民币。税 收政策企业所得税 （1）自获利年度起，企业所得税地 方留成部分两年减免，之后三年减半 征收；合伙制股权企业中，符合以无 形资产、不动产投资入股，参与接受 投资方利润分配，共同承担投资风 险，或者股权转让的，免征营业税。 （2）股权投资基金、股权投资基金 管理企业采取股权投资方式投资于 未上市中小高新技术企业2年以上 （含2年），凡符合《国家税务总局 关于实施创业投资企业所得税优惠 问题的通知》（国税发〔2009〕87 号）规定条件的，可按其对中小高新 技术企业投资额的70%抵扣企业的 应纳税所得额。 （3）鼓励和支持从事创业投资业务 的股权基金或管理企业按照《创业投 资企业管理暂行办法》（国家发展改 革委等十部委第39号令，以下简称 “39号令”）进行备案，并按照《企业 所得税法》第三十一条和《企业所得 税法实施条例》第九十七条的规定享 受国家税收优惠政策支持。 个人所得税合伙制股权基金中个人合伙人取得的收益，按照“利息、股息、红利所得”或者“财产转让所得”项目征收个人所得税，税率为20％。 金 融备案需经金融办备案，目前接受备案申请，但审核较为严格且缓慢
私募股权投资PE：GP与LP收益分配的几种典型方式私募股权基金的GP和LP如何分配收益是股权基金协议中的核心内容。通常的约定是LP支付给GP2%-3%的年度管理费和盈利20%的管理分红。但即便是这些常见的约定，其实相差甚远。 年度管理费，基数不同-北大私募PE研修班 股权基金计算年度管理费看似相近，都在2%-3%之间，但实际上并不相同。有的以实缴出资额作为计算基数，有的按认缴出资额计算，有的直接安排了各个年度的管理费点数，也有的更为复杂一些。以下是笔者比较了几个知名基金关于管理费基数的规定。
管理分红，方式不同-PE培训班 第一种方式：整体分配，先回本再分利 私募股权基金投资的项目不可能个个盈利。盈利的项目若先行按“二八”原则分配，如遇到项目亏损则可能导致某个项目的投资本金无法全部收回。为了确保分配给GP的投资收益为净盈利，许多基金约定投资本金必须先回收，确实有了盈利才能分配给GP管理分红。这种分配方式也称“先回本再分利”，这种分配方式更为倾向保护LP的利益。在此种情形下GP盈利的周期显然要推迟了。
例如某有限合伙协议就利润分配约定如下：“在经营期限内应先回收本金，也即普通合伙人在基金全部回收实际出资额（本金）之后方可提取管理绩效分成。也即当基金实际取得的现金收入超过基金实际出资额（本金）后，普通合伙人有权按照下列计算方式参与分配投资项目增值部分纯利作为其业绩奖励： 期内业绩奖励 = 基金纯利 X 20% 基金纯利= 基金现金收入－基金实缴出资额” 第二种方式：按单个项目分配，预留保证金 按单个投资项目分配，同时GP将其取得的管理分红的部分预留在股权基金中作为保证金，在其他项目亏损时用于回拨补亏，也是股权基金中一种比较常见的分配方式。预留作为保证金一般占管理分红的 40-50%。 例如：某有限合伙协议约定：“当某个投资项目实现退出，且该项目收入超过项目成本×（1＋8%×该项目的投资年数）时，即对超出部分的20%计提为对普通合伙人的业绩奖励，其中50%部分可以予以实际分配，另外50%作为风险准备金留存于本企业并专户管理，在合伙企业存续期满时用于业绩奖励清算的差额补偿。” 第三种方式：按单个项目，并核算单个项目成本 也有个别基金按单个项目分配，但同时核算并扣除单个项目的投资本金、管理成本和之前亏损项目确认的本金亏损部分。 例如某有限合伙协议约定，“对于基金可分配资金中的项目投资收入，应扣除i基金已退出项目的投资本金中按出资比例计算由该有限合伙人
有限合伙私募基金的税收政策一览 摘要：相比于公司制私募股权基金，有限合伙制私募股权基金最大的特征是有效避免了双重征税，其本质上还是合伙企业。本文主要介绍有限合伙私募基金的税收政策。 一、有限合伙私募基金层面税收 《国务院关于个人独资企业和合伙企业征收所得税问题的通知》(国发[2000]16号)主要规定为：其主要规定为：从2000年1月1日起停止对合伙企业征收企业所得税，其投资者的生产经营所得，比照个体工商户的生产、经营所得征收个人所得税。16号文在国家法规层面上，首次确立了合伙企业不征收企业所得税的原则。 《合伙企业法》第6条规定：“合伙企业的生产经营所得和其他所得，按照国家有关税收规定你给，由合伙人分别缴纳所得税。” 159号文第二条进一步规定：合伙企业以每一个合伙人为纳税义务人。合伙企业合伙人是自然人的，缴纳个人所得税;合伙人是法人和其他组织的，缴纳企业所得税。 合伙企业因不具法人地位，不是独立的纳税单位，故在税法上无需缴纳所得税。合伙企业的所得或损失，全部传递到合伙人层面。通过上述规定可见，有限
合伙制私募股权基金实行的是“先分后税”的原则，即在基金层面不需缴纳企业所得税，而是由基金的合伙人在取得分成收益时分别纳税，避免了公司制私募股权基金存在的“双重征税”问题。 二、合伙人层面征收所得税 有限合伙制私募股权基金本身并非所得税的纳税主体，因而有关其所得税问题主要考虑其投资人(即基金普通合伙人GP和有限合伙人LP)从基金取得收入时的税务处理。 在分析合伙人如何缴纳所得税时，应当注意区分合伙人取得收入的类型。合伙人取得收入的类型不同，适用的税目和税率也会不同。具体说来，有限合伙制私募股权基金的收入主要原则两大类： (一)从被投资企业取得的股息、红利等权益性投资收益 在这种收入类型下，因合伙人的种类不同，在纳税上也有所差别。 1、合伙人为机构投资者的，应就该部分收入缴纳企业所得税。这也是159号文的直接规定，“合伙人是法人或其他组织的，缴纳企业所得税。” 但也有观点认为，根据合伙企业“透明体”的特点和税法原理，其收入在分配给合伙人时法律性质应当维持不变，因而机构投资者取得的该部分收入属于《企业所得税法》第二十六条第一款第(二)项所述的“符合条件的居民企业之间的股息、红利等权益性投资收益”，应当依据该条规定免征企业所得税。至少目前来看，这种观点很难在实践中行得通。 2、合伙人为个人投资者的，依据84号文规定——合伙企业对外投资分回的利息或者股息、红利，不并入企业的收入，而应单独作为投资者个人取得的利息、股息、红利所得，按“利息、股息、红利所得”应税项目计算缴纳个人所得税，这部分收入应当适用“利息、股息、红利”税目按照20%的税率计算缴纳个人所得税。
2015年证券从业资格考试内部资料 2015证券投资基金 第八章 基金利润分配与税收 知识点：基金税收 ● 定义： 包括基金组织、基金管理人和托管人、基金投资者的税收 ● 详细描述： 1.基金的税收 (1)营业税对基金管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，免征营 业税。 (2)印花税：从2008年9月19日起，基金卖出股票时按照l‰的税率征收 证券(股票)交易印花税，而对买入交易不再征收印花税。 (3)所得税：对基金从证券市场中取得的收入暂不征收企业所得税。 2.基金管理人和基金托管人的税收 (1)基金管理人、基金托管人从事基金管理活动取得的收入，依照税法 的规定征收营业税。 (2)基金管理人、基金托管人从事基金管理活动取得的收入，依照税法 的规定征收企业所得税。 3.机构投资者买卖基金的税收 (1）金融机构(包括银行和非银行金融机构)买卖基金的差价收入征收营业税 (2）非金融机构买卖基金份额的差价收入不征收营业税。 (3)企业投资者买卖基金份额暂免征收印花税。 (4)企业投资者买卖基金份额获得的差价收入，应并入企业的应纳税所 得额，征收企业所得税； (5）企业投资者从基金分配中获得的收入，暂不征收企业所得税。 4.个人投资者投资基金的税收
(3）个人投资者从基金分配中获得的股票的股利收入、企业债券的利息收入、存款利息收入，由上市公司、发行债券的企业和银行代扣代缴20％的个人所得税，应纳税所得额按50％计算。 个人投资者从基金分配中取得的收入，暂不征收个人所得税。 (4)投资者从基金分配中获得的国债利息、买卖股票差价收入暂不征收 所得税。 (5）个人投资者从封闭式基金分配中获得的企业债券差价收入，按现行税法规定，应对个人投资者征收个人所得税，税款由封闭式基金在分配时依法代扣代缴。 (6）个人投资者申、赎、基金的差价收入暂不征收个人所得税。 例题： 1.以下关于基金税收的表述，正确的是（）。 A.对基金管理人运用基金买卖股票债券的价差收入，征收营业税 B.按照财政部、国家税务总局的规定，从2008年9月19日起，基金卖出股票 按照1%征收营业税 C.对基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券等的价差收入暂不 征收企业所得税 D.基金管理人、托管人等从事基金管理活动取得的收入，暂不征收营业税 正确答案：C 解析： 对基金管理人运用基金买卖股票债券的价差收入，不征收营业税；按照财政部、国家税务总局的规定，从2008年9月19日起，基金卖出股票按照0.1%征收营业税；对基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券等的价差收入暂不征收企业所得税；基金管理人、托管人等从事基金管理活动取得的收入，征收营业税 2.目前，我国基金托管人从事基金管理活动取得的收入，依照税法征收 （）。 A.营业税 B.所得税
有限合伙制私募股权基金税务问题处理随着我国经济的快速发展，高净值人越来越多，私募股权投资迎来历史发展机遇期。私募股权基金按组织形式来划分可以分为公司型、合伙型和契约型，其中，有限合伙制更具长远制度优势，更能形成透明的税收渠道，因此，现在已经成为普遍采用的形式。那么，有限合伙制私募股权基金和基金管理人是如何处理税收问题的呢？ 一、有限合伙制私募股权基金的运作模式 目前合伙制私募股权投资基金普遍采取有限合伙的形式，即投资人作为基金的有限合伙人，按照约定的认缴额度出资，并以出资额为限承担有限责任，有限合伙人不参与基金的投资决策及日常管理。基金管理团队出资设立的实体（该实体通常为一个有限责任公司）作为基金的普通合伙人，负责基金的投资决策，并承担无限责任，同时普通合伙人也会承诺按基金募集总额的1%～5%进行出资。基金委托单独的管理公司管理除投资决策以外的其他日常事务，管理公司不向基金出资，二者之间是业务委托关系。在实践中，也常见普通合伙人与管理公司合二为一的情况。 二、有限合伙制私募股权基金涉及的所得税问题 《合伙企业法》第六条和《财税［2008］159号文》第二款明确说明，合伙企业以每一个合伙人为纳税义务人，对合伙企业的生产经营所
得和其他所得按照“先分后缴”的原则缴纳个人所得税或企业所得税。这明确了合伙企业自身的税收管道效用，但在实践中还面临如下问题。 （一）自然人合伙人所得税缴纳 对自然人所得税适用税率的选择依据《个人所得税法》及其相关 实施条例，个人所得税依据收入类别不同，采取不同的税率。对于自然人合伙人从基金获取的投资收益如视为“个体工商户的生产、经营所得”，则应按3%～35%纳税，如视为“利息、股息、红利所得或财产转让所得”，则应按20%纳税。各地税务部门对此认定的法方并不一致。 （二）关于居民企业间的权益性投资收益免税问题 根据《企业所得税法》第二十六条的规定，“符合条件的居民企 业之间的股息、红利等权益性投资收益”为免税收入，不计入应纳税所得。但是该法第一条又明确说明“合伙企业不适用本法”，因此对于合伙制基金从被投资企业获得股息收益并再次分配时，境内法人合伙人是否依然可以享受免税待遇，在实践中各地掌握尺度并不一致。 （三）对于回拨机制的税务处理 在有限合伙制基金中，为了对普通合伙人进行激励，通常约定当投资回报超过一定的优先回报率后，普通合伙人可以获得部分业绩分成（例如，若基金的年收益率超过8%，则普通合伙人可以获得全部投资收益的20%）。实践中，基金投资的项目是分批逐渐退出的，如果先退