文章编号:1001-148X (2004)11-0129-02
如何利用现金流量表、资产负债表及利润表的对应关系进行财务分析
李 梅1,马丽莹2
(11哈尔滨师范大学管理科学系,黑龙江哈尔滨 150080;21大连民族学院经管系,辽宁大连 116025)
摘要:在财务分析中,现金流量表只反映企业经营活动所产生的现金流量是多少,无法了解企业的具
体销售收入是多少,因此,运用现金流量表有关指标与资产负债表及利润表有关指标进行对比分析,可以客观评价企业的盈利能力、偿债能力及支付能力,客观分析利润的质量。关键词:现金流量表;经营活动现金流量;资产负债表;利润表中图分类号:F23115 文献标识码:B 收稿日期:2003-07-22
作者简介:李梅(1962-),女,东北财经大学本科毕业,哈尔滨师范大学管理科学系副教授。
众所周知,现金流量表、资产负债表及利润表。这三张报表所反映的内容各有所不同:资产负债表是反映企业一定时点财务状况的报表;利润表是反映企业一定时期经营成果的报表;现金流量表是反映企业一定时期现金流入、流出的报表。对企业进行财务分析主要是对财务报表进行分析,其中,对现金流量表分析在报表分析中显得尤为重要。通过现金流量表的分析可以了解企业的经营活动、筹资活动和投资活动的现金流入和现金流出情况,从而便于分析企业未来的现金流入和现金流出的金额、时间及不确定性,并可以为报表信息使用者合理的调度资金,提高资金的使用率提供正确的信息。但现金流量表所反映的内容有它的局限性,它既不能反映企业的营销状况,也不能反映企业的财务状况。例如,通过现金流量表我们可以了解企业经营活动产生的现金净流量是多少,但是却无法了解企业的具体销售收入是多少,若能结合利润表中的有关指标进行分析,就能获得以上信息。所以,在财务分析中,不能只凭现金流量表的信息就断然下结论,而应与资产负债表及利润表结合起来,从而对企业的经营活动作出较全面、正确的评价。
一、现金流量表与资产负债表的比较与分析运用现金流量表的有关指标与资产负债表有关指标进行对比分析,可以客观评价企业的盈利能力、偿债能力及支付能力。
(一)盈利能力及支付能力分析
由于利润指标存在严重的水分,用经营活动现金净流量与资产负债表有关指标进行对比分析,能帮助报表信息使用者准确分析企业的盈利能力及支付能力,作出正确的投资决策。
11经营活动现金净流量与企业股本之比。这一比率反映每股资本产生现金的能力,该比率越高,每股经营活动所生产的现金越多,说明企业盈利能力及
支付股利能力就越强;反之,该比率越低,每股经营活动产生的现金就越少。同时,该比率也反映企业最大的分派股利的能力。计算该指标时股本数应与计算每股盈余时所用的发行在外的普通股的数量相同,这样有利于报表信息使用者将这两个指标相互对比,而且还可以避免指标的歪曲。
21经营活动现金净流量与全部资产之比。这一比率反映企业总资产创造现金的能力,该比率越高,说明企业资产运营效率就越高,创现能力就越强。该指标的高低受两方面因素的影响:一方面是企业资产报酬率的高低;另一方面是企业收益中现金净流量所占的比重的大小。也就是说,企业即便是有较高的资产报酬率,若现金净流量在收益中所占的比重较低,仍会导致该指标的恶化。分析该指标时应结合经营活动现金净流量与销售收入的比率的大小进行分析。例如:A 公司2001年该比率为72%,2000年该比率为71%,而同行业该比率为53%,应该说明A 公司的资产运营效率还是相当不错的。
(二)偿债能力分析
我们经常利用资产负债表中的流动资产与流动负债之比计算流动比率,来分析企业的偿债能力。由于存货、延期的应收帐款及待摊费用等流动资产的流动性较弱,变现能力较差,如果上述资产在企业的流动资产中占的比例较大,流动比率再大,偿还能力仍不强,而且,不同企业的流动资产结构差异较大,资产质量各不相同,因此,仅用流动比率等指标来分析企业的偿债能力,往往有失偏颇。所以,运用现金流量表中经营活动现金净流量与资产负债表中的一些指标进行对比分析,可以进一步提高分析的质量。
11经营活动现金净流量与流动负债之比。该指标可以反映企业经营活动中所获得的现金偿还短期负债的能力。该比率越大,对短期债权安全性越高,短期偿债能力就越强;反之,比率越小,则短期偿债能
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商业研究
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力就越差。例如:A 公司2001年的该比率为40%,而2000年的该比率为50%,说明A 公司的短期偿债能力有所下降,值得债权人警惕。分析该指标应结合流动比率、速动比率及应收帐款周转率和存货周转率进行对比分析,以准确的判断企业短期偿债能力的强弱及原因,作出正确的投资决策。
21经营活动现金净流量与全部负债之比。该比率反映企业经营活动中所获得的现金偿还全部负债的能力。该比率越大,企业承担全部债务的能力就越强;反之,该比率越小,企业承担债务能力就越差。例如:A 公司2001年该比率为39%,而2000年该比率为38%,说明企业偿债能力没有改变。
二、现金流量表与利润表比较分析
利润是评价企业的经营成果及盈利能力的重要指标之一。许多投资者、债权人都把利润作为评价企业的经营业绩、制定投资决策、信贷决策的重要依据,然而利润的计算却存在着一定的缺陷。利润是收入减去费用的差额,而收入与费用的确认与计量是以权责发生制为基础计算形成的,其中包括许多会计估计,而会计估计又不可避免地要运用主观判断(包括滥用会计估计及人为编造虚假利润)。因此,以此计算的利润往往与企业真实的盈利能力及财务状况不符。例如有的企业帐面利润颇丰厚,表面上其经营业绩极为可观,而实际上现金入不敷出,连工资都发不出来,更不用说补充生产资料和偿还到期债务了。所以,仅以利润来评价企业的经营业绩和盈利能力有失偏颇,若能与现金流量表提供的经营活动所产生的现金净流量相比较分析,才更为客观,更为全面。
(一)经营活动现金净流量与净利润之比
该比率反映企业每实现一元帐面利润有多少现金支撑,能在一定程度上反映企业利润的质量优与劣。该比率越高,企业利润质量就越高;反之,比率越低,则说明利润中的虚拟收益较多,利润质量就越差。虚拟收益对于企业没有实际使用价值,它不能用来进行分配、补充生产资料或缴税。虚拟收益必然导致企业的盈利能力与支付能力不协调,甚至在一定程度上引发企业财务危机。例如,B 公司1999年利润为1亿,而应收账款8000万,其中,账龄在一年以上的占90%。可以看出该企业的利润80%为虚拟利润。该指标披露了企业净利润与经营活动现金净流量的差异及原因,为企业的经营决策提供正确的信息。但这一指标,只有在企业生产经营正常运转并能创造利润及经营活动现金净流量为正数的前提下,才可计算该比率,分析该指标才有意义。为了与经营活动现金净流量计算口径一致,净利润指标应剔除投资收益和筹资费用。
(二)销售产品、提供劳务收到的现金与主营业务收入之比
该比率能反映企业销售回收现金的情况及企业销售的质量。该比率越高,则说明销售收入实现后所增加的资产转换现金的速度就越快。高比率的现金回收率是企业经营管理者成功管理的重要标志之一,也说明企业商品定位合理、适销对路,并已形成卖方市场的良好经营环境。营业收入是影响该比率高低的重要因素之一,在分析该比率时,应结合营业收入的构成情况进行具体分析,积极采取措施提高营业收入的质量。例如:A 公司2001年该比率为55%,2000年该比率为53%,而同行业该比率为45%,则说明企业的收现率是比较稳定的,企业的经营管理是成功的。另外,企业还可以用购买商品、接受劳务所支付的现金与主营业务成本相比较,可以知道企业的商品成本是否过高,从而可以更加清楚地认识企业目前所面临的形式是否严峻。此外,还可以利用资产负债表和利润表的对应关系来判断企业财务报表是否有水分。例如,资产负债表中的投资收益金额不大,而利润表中的投资收益却很大,可能是企业虚列利润。资产负债表中的银行借款金额很大,而利润表中的财务费用却很小,可能是企业未计利息费用或已交付使用的固定资产利息仍予资本化。参考文献:[1] 刘李胜1上市公司财务分析[M]1北京:中国金
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(责任编辑:古 岩)
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