期货基础计算题真题解析
1、某大豆经销商做卖出套期保值，卖出10手期货合约建仓，基差为-30元/吨，买入平仓时的基差为-50元/吨，则该经销商在套期保值中的盈亏状况是（）。
A、盈利2000元
B、亏损2000元
C、盈利1000元
D、亏损1000元
答案：B
解析：如题，运用“强卖盈利”原则，判断基差变强时，盈利。现实际基差由
-30到-50，在坐标轴
是箭头向下，为变弱，所以该操作为亏损。再按照绝对值计算，亏损额=10*10*20=2000。
2、3月15日，某投机者在交易所采取蝶式套利策略，卖出3手（1手等于10吨）6月份大豆合约，买入8手7月份大豆合约，卖出5手8月份大豆合约。价格分别为1740元/吨、1750元/吨和1760元/吨。4月20日，三份合约的价格分别为1730元/吨、1760元/吨和1750元/吨。在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（）。
A、160元
B、400元
C、800元
D、1600元
答案：D
解析：这类题解题思路：按照卖出（空头）→价格下跌为盈利，买入（多头）→价格上涨为盈利，
判断盈亏，确定符号，然后计算各个差额后相加得出总盈亏。本题一个个计算：
（1）卖出3手6月份大豆合约：（1740-1730）*3*10=300元
（2）买入8手7月份大豆合约：（1760-1750）*8*10=800元
（3）卖出5手8月份大豆合约：（1760-1750）*5*10=500元
因此，该投机者的净收益=（1）+（2）+（3）=1600元。
3、某投机者以120点权利金（每点10美元）的价格买入一张12月份到期，执行价格为9200点的道·琼斯美式看涨期权，期权标的物是12月份到期的道·琼斯指数期货合约。一个星期后，该投机者行权，并马上以9420点的价格将这份合约平仓。则他的净收益是（）。
A、120美元
B、220美元
C、1000美元
D、2400美元
答案：C
解析：如题，期权购买支出120点，行权盈利=9420-9200=220点。净盈利=220-120=100点，合1000美元。
4、6月10日市场利率8%，某公司将于9月10日收到10000000欧元，遂以92.30价格购入10张9月份到期的3个月欧元利率期货合约，每张合约为1000000欧元，每点为2500欧元。到了9月10日，市场利率下跌至6.85%（其后保持不变），公司以
93.35的价格对冲购买的期货，并将收到的1千万欧元投资于3个月的定期存款，到12月10日收回本利和。其期间收益为（）。
A、145000
B、153875
C、173875
D、197500
答案：D
解析：如题，期货市场的收益=（93.35-92.3）*2500*10=26250 利息收入=（10000000*6.85%）/4=171250 因此，总收益=26250+171250=197500。
5、某投资者在2月份以500点的权利金买进一张执行价格为13000点的5月恒指看涨期权，同时又以300点的权利金买入一张执行价格为13000点的5月恒指看跌期权。当恒指跌破（）点或恒指上涨（）点时该投资者可以盈利。
A、12800点，13200点
B、12700点，13500点
C、12200点，13800点
D、12500点，13300点
答案：C
解析：本题两次购买期权支出500+300=800点，该投资者持有的都是买权，当对自己不利，可以选择不行权，因此其最大亏损额不会超过购买期权的支出。平衡点时，期权的盈利就是为了弥补这800点的支出。对第一份看涨期权，价格上涨，行权盈利：13000+800=13800，对第二份看跌期权，价格下跌，行权盈利：13000-800=12200。
6、在小麦期货市场，甲为买方，建仓价格为1100元/吨，乙为卖方，建仓价格为1300元/吨，小麦搬运、储存、利息等交割成本为60元/吨，双方商定为平仓价格为1240元/吨，商定的交收小麦价格比平仓价低40元/吨，即1200元/吨。请问期货转现货后节约的费用总和是（），甲方节约（），乙方节约（）。
A、20 40 60
B、40 20 60
C、60 40 20
D、60 20 40
答案：C
解析：由题知，期转现后，甲实际购入小麦价格=1200-（1240-1100）=1060元/吨，乙实际购入小麦价格=1200+（1300-1240）=1260元/吨，如果双方不进行期转现而在期货合约到期时交割，则甲、乙实际销售小麦价格分别为1100和1300元/吨。期转现节约费用总和为60元/吨，由于商定平仓价格比商定交货价格高40元/吨，因此甲实际购买价格比建仓价格低40元/吨，乙实际销售价格也比建仓价格少40元/吨，但节约了交割和利息等费用60元/吨。故与交割相比，期转现，甲方节约40元/吨，乙方节约20元/吨，甲、乙双方节约的费用总和是60元/吨，因此期转现对双方都有利。
7、某交易者在3月20日卖出1手7月份大豆合约，价格为1840元/吨，同时买入1手9月份大豆合约价格为1890元/吨，5月20日，该交易者买入1手7月份大豆合约，价格为1810元/吨，同时卖出1手9月份大豆合约，价格为1875元/吨，（注：交易所规定
1手=10吨），请计算套利的净盈亏（）。
A、亏损150元
B、获利150元
C、亏损160元
D、获利150元
答案：B
解析：如题，
5月份合约盈亏情况：1840-1810=30，获利30元/吨
7月份合约盈亏情况：1875-1890=-15，亏损15元/吨
因此，套利结果：（30-15）*10=150元，获利150元。
8、某公司于3月10日投资证券市场300万美元，购买了A、B、C三种股票分别花费100万美元，三只股票与S&P500的贝塔系数分别为0.9、1.5、2.1。此时的S&P500现指为1430点。因担心股票下跌造成损失，公司决定做套期保值。6月份到期的S&P500指数合约的期指为1450点，合约乘数为250美元，公司需要卖出（）张合约才能达到保值效果。
A、7个S&P500期货
B、10个S&P500期货
C、13个S&P500期货
D、16个S&P500期货
答案：C
解析：如题，首先计算三只股票组合的贝塔系数=（0.9+1.5+2.1）/3=1.5，应该买进的合约数=（300*10000*1.5）/（1450*250）=13张。
9、假定年利率r为8%，年指数股息d为1.5%，6月30日是6月指数期合约的交割日。4月1日的现货指数为1600点。又假定买卖期货合约的手续费为0.2个指数点，市场冲击成本为0.2个指数点；买卖股票的手续费为成交金额的0.5%，买卖股票的市场冲击成本为
0.6%；投资者是贷款购买，借贷利率为成交金额的0.5%，则4月1日时的无套利区间是（）。
A、[1606，1646]
B、[1600，1640]
C、[1616，1656]
D、[1620，1660]
答案：A
解析：如题，
F=1600*[1+（8%-1.5%*3/12）=1626
TC=0.2+0.2+1600*0.5%+1600*0.6%+1600*0.5%*3/12=20
因此，无套利区间为：[1626-20，1626+20]=[1606，1646]。
10、某加工商在2004年3月1日，打算购买CBOT玉米看跌期权合约。他首先买入敲定价格为250美分的看跌期权，权利金为11美元，同时他又卖出敲定价格为280美分的看跌期权，权利金为14美元，则该投资者买卖玉米看跌期权组合的盈亏平衡点为（）。
A、250
B、277
C、280
D、253
答案：B
解析：此题为牛市看跌期权垂直套利。最大收益为：14-11=3，最大风险为280-250-3=27，所以盈亏平衡点为：250+27=280-3=277。
11、1月5日，大连商品交易所黄大豆1号3月份期货合约的结算价是2800元/吨，该合
约下一交易日跌停板价格正常是（）元/吨。
A、2688
B、2720
C、2884
D、2912
答案：A
解析：本题考察的是期货合约涨跌幅的变化范围。下一交易日的交易范围=上一交易日的结算价±涨跌幅。本题中，上一交易日的结算价为2800元/吨, 黄大豆1号期货合约的涨跌幅为±4%，故一下一交易日的价格范围为[2800-2800×4%，2800+2800×4%]，即[2688，2912]。
12、某投资者在7月2日买入上海期货交易所铝9月期货合约一手，价格15050元/吨，该合约当天的结算价格为15000元/吨。一般情况下该客户在7月3日，最高可以按照（）元/吨价格将该合约卖出。
A、16500
B、15450
C、15750
D、15600
答案：D
解析：本题考点在于计算下一交易日的价格范围，只与当日的结算价有关，而和合约购买价格无关。铝的涨跌幅为±4%，7月2日结算价为15000，因此7月3日的价格范围为[15000*（1-4%），15000*（1+4%）]，即[14440，15600]，因此最高可按15600元将该合约卖出。
13、6月5日，某投资者在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约40手，成交价为2220元/吨，当日结算价格为2230元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天须缴纳的保证金为（）。
A、44600元
B、22200元
C、44400元
D、22300元
答案：A
解析：期货交易所实行每日无负债结算制度，当天缴纳的保证金按当天的结算价计算收取，与成交价无关，此题同时还考查了玉米期货合约的报价单位（需记忆）。保证金=40手*10吨/手*2230元/吨*5%=44600元。
14、6月5日，某投资者在大连商品交易所开仓买进7月份玉米期货合约20手，成交价格2220元/吨，当天平仓10手合约，成交价格2230元/吨，当日结算价格2215元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是（）。
A:、500元-1000元11075元
B、1000元-500元11075元
C、-500元-1000元11100元
D、1000元500元22150元
答案：B
（1）2230-2220（*手/吨*10手10平仓盈亏→吨/元2230价手，10平仓吨，/元2220价手，20进）买1解析元/吨=1000元
（2）剩余10手，结算价2215元/吨→持仓盈亏10手*10吨/手*（2215-2220）元/吨=-500元
（3）保证金=10手*2215元/吨*10吨/手*5%=11075元。
15、某公司购入500吨小麦，价格为1300元/吨，为避免价格风险，该公司以1330元/吨价格在郑州期货交易所做套期保值交易，小麦3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。2个月后，该公司以1260元/吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果（其他费用忽略）为( )。
A、-50000元
B、10000元
C、-3000元
D、20000元
答案：B
）1300-1330现在（基差情况：；＋为记卖出保值，题是：本原则，利”赢“强卖按照盈亏：确定）1解析：（500：确定数额）2利。（赢，所以保值为＋为记，基差变强，-10＝）1260-1270（个月后2，-30＝＊（30-10）＝10000。
16、7月1日，大豆现货价格为2020元/吨，某加工商对该价格比较满意，希望能以此价格在一个月后买进200吨大豆。为了避免将来现货价格可能上涨，从而提高原材料成本，决定在大连商品交易所进行套期保值。7月1日买进20手9月份大豆合约，成交价格2050元/吨。8月1日当该加工商在现货市场买进大豆的同时，卖出20手9月大豆合约平仓，成交价格2060元。请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，8月1日对冲平仓时基差应为（）元/吨能使该加工商实现有净盈利的套期保值。
A、＞-30
B、＜-30
C、＜30
D、＞30
答案：B
；求要合保值上符量数吨，200＝10＊20判断：期货合约是量数）1解析：如题，（（2）盈亏判断：根据“强卖赢利”原则，本题为买入套期保值，记为－；基差情况：7月1日是（2020-2050）＝-30，按负负得正原理，基差变弱，才能保证有净盈利。因此8月1日基差应＜-30。17、假定某期货投资基金的预期收益率为10%，市场预期收益率为20%，无风险收益率4%，这个期货投资基金的贝塔系数为（）。
A、2.5%
B、5%
C、20.5%
D、37.5%
答案：D
解析：本题关键是明白贝塔系数的涵义。在教材上有公式：(10%-4%)/(20%-4%)=37.5%。
18、6月5日某投机者以95.45的价格买进10张9月份到期的3个月欧元利率（EURIBOR）期货合约，6月20日该投机者以95.40的价格将手中的合约平仓。在不考虑其他成本因素的情况下，该投机者的净收益是（）。
A、1250欧元
B、-1250欧元
C、12500欧元
D、-12500欧元
答案：B
解析：95.45<95.40，表明买进期货合约后下跌，因此交易亏损。(95.40-95.45)*100*25*10=-1250。（注意：短期利率期货是省略百分号进行报价的，因此计算时要乘个100；美国的3个月期货国库券期货和3个月欧元利率期货合约的变动价值都是百分之一点代表25美元(10000000/100/100/4=25，第一个100指省略的百分号，第二个100指指数的百分之一点，4指将年利率转换为3个月的利率)。
19、假设4月1日现货指数为1500点，市场利率为5％，交易成本总计为15点，年指数股息率为1％，则（）。
A、若不考虑交易成本，6月30日的期货理论价格为1515点
B、若考虑交易成本,6月30日的期货价格在1530以上才存在正向套利机会
C、若考虑交易成本,6月30日的期货价格在1530以下才存在正向套利机会
D、若考虑交易成本,6月30日的期货价格在1500以下才存在反向套利机会
答案：ABD
解析：期货价格=现货价格+期间成本（主要是资金成本）-期间收益不考虑交易成本，6月30日的理论价格=1500+5%/4*1500-1%/4*1500=1515；
当投资者需要套利时，必须考虑到交易成本，本题的无套利区间是[1530,1500]，即正向套利理论价格上移到1530，只有当实际期货价高于1530时，正向套利才能进行；同理，反向套利理论价格下移到1500。
20、7月1日，某投资者以100点的权利金买入一张9月份到期，执行价格为10200点的恒生指数看跌期权，同时，他又以120点的权利金卖出一张9月份到期，执行价格为10000点的恒生指数看跌期权。那么该投资者的最大可能盈利（不考虑其他费用）是（）。
A、200点
B、180点
C、220点
D、20点
答案：C
解析：期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益。
（1）权利金收益=-100+120=20；（2）买入看跌期权，价越低赢利越多，即10200以下；
卖出看跌期权的最大收益为权利金，高于10000点会被动履约。两者综合，价格为
10000点时，投资者有最大可能赢利。期权履约收益=10200-10000=200，因此合计收益
=20+200=220。
21、某投资者买进执行价格为280美分/蒲式耳的7月小麦看涨期权，权利金为15美分/蒲式耳，卖出执行价格为290美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为11美分/蒲式耳。则其损益平衡点为（）美分/蒲式耳。
A、290
B、284
C、280
D、276
答案：B
解析：如题，期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益。在损益平衡点处，两个收益正好相抵。
（1）权利金收益=-15+11=-4，因此期权履约收益为4
（2）买入看涨期权，价越高赢利越多，即280以上；卖出看涨期权，最大收益为权利金，高于290会被动履约，将出现亏损。两者综合，在280-290之间，将有期权履约收益。而期权履约收益为4，因此损益平衡点为280+4=284。
22、某投资者在5月2日以20美元/吨的权利金买入9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约。同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期执行价格为
130美元/吨的小麦看跌期权。9月时，相关期货合约价格为150美元/吨，请计算该投资人的投资结果（每张合约1吨标的物，其他费用不计）
A、-30美元/吨
B、-20美元/吨
C、10美元/吨
D、-40美元/吨
答案：B
解析：如题，期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益。在损益平衡点处，两个收益正好相抵。
（1）权利金收益=-20-10=-30；（2）买入看涨期权，当现市场价格150>执行价格140，履行期权有利可图（以较低价格买到现价很高的商品），履约盈利=150-140=10；买入看跌期权，当现市场价格150>执行价格130，履约不合算，放弃行权。因此总收益=-30+10=-20。
23、某投资者在某期货经纪公司开户，存入保证金20万元，按经纪公司规定，最低保证金比例为10%。该客户买入100手（假定每手10吨）开仓大豆期货合约，成交价为每吨2800元，当日该客户又以每吨2850的价格卖出40手大豆期货合约。当日大豆结算价为每吨2840元。当日结算准备金余额为（）。
A、44000
B、73600
C、170400
D、117600
答案：B
解析：（
1）平当日仓盈亏=（2850-2800）*40*10=20000元当日开仓持仓盈亏=（2840-2800）*（100-40）*10=24000元当日盈亏=20000+24000=44000元以上若按总公式计算：
当日盈亏=（2850-2840）*40*10+（2840-2800）*100*10=44000元
（2）当日交易保证金=2840*60*10*10%=170400元
（3）当日结算准备金余额=200000-170400+44000=73600元。
24、某交易者在5月30日买入1手9月份铜合约，价格为17520元/吨，同时卖出1手11月份铜合约，价格为17570元/吨，该交易者卖出1手9月份铜合约，价格为17540元/吨，同时以较高价格买入1手11月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损100元，且假定交易所规定1手=5吨，试推算7月30日的11月份铜合约价格（）。
A、17600
B、17610
C、17620
D、17630
答案：B
解析：本题可用假设法代入求解，设7月30日的11月份铜合约价格为X
如题，9月份合约盈亏情况为：17540-17520=20元/吨10月份合约盈亏情况为：17570-X 总盈亏为：5*20+5*（17570-X）=-100，求解得X=17610。
25、如果名义利率为8%，第一季度计息一次，则实际利率为（）。
A、8%
B、8.2%
C、8.8%
D、9.0%
答案：B
解析：此题按教材有关公式，实际利率i=（1+r/m）m-1，实际利率=[1+8%/4]4 –1=8.2%。
26、假设年利率为6％，年指数股息率为1％，6月30日为6月期货合约的交割日，4月1日的现货指数分别为1450点，则当日的期货理论价格为（）。
A、1537.02
B、1486.47
C、1468.13
D、1457.03
答案：C
解析：如题，期货理论价格＝现货价格＋期间资金成本－期间收益＝1450＋1450*6%/4－1450*1%/4＝1468.13。
27、在（）的情况下，买进套期保值者可能得到完全保护并有盈余。
A、基差从-20元/吨变为-30元/吨
B、基差从20元/吨变为30元/吨
C、基差从-40元/吨变为-30元/吨
D、基差从40元/吨变为30元/吨
答案：AD
解析：如题，按照强卖盈利原则，弱买也是盈利的。按照题意，须找出基差变弱的操作（画个数轴，箭头朝上的为强，朝下为弱）：
A是变弱，B变强，C变强，D变弱。
28、面值为100万美元的3个月期国债，当指数报价为92.76时，以下正确的是（）。
A、年贴现率为7.24%
B、3个月贴现率为7.24%
C、3个月贴现率为1.81%
D、成交价格为98.19万美元
答案：ACD
解析：短期国债的报价是100－年贴现率（不带百分号）。因此，按照题目条件可知，年贴现率＝100－92.76＝7.24，加上百分号，A对；年贴现率折算成月份，一年有12月，即4个3月，所以3个月贴现率＝7.24%/4＝1.81%，C对；成交价格＝面值* （1－3个月贴现率）＝100万*（1-1.81%）＝98.19万，D对。
29、在五月初时，六月可可期货为$2.75/英斗，九月可可期货为$3.25/英斗，某投资人卖出九月可可期货并买入六月可可期货，他最有可能预期的价差金额是（）。
A、$ 0.7
B、$ 0.6
C、$ 0.5
D、$ 0.4
答案：D
解析：由题意可知该投资者是在做卖出套利，因此当价差缩小，该投资者就会盈利。目前的价差为0.5.因此只有小于0.5的价差他才能获利。
30、某投资者以2100元/吨卖出5月大豆期货合约一张，同时以2000元/吨买入7月大豆合约一张，当5月合约和7月合约价差为（）时，该投资人获利。
A、150
B、50
C、100
D、-80
答案：BD
解析：此题，为卖出套利，当价差缩小时将获利。如今价差为2100-2000=100，因此价差小于100时将获利，因此应当选BD。
31、某投资者在5月份以700点的权利金卖出一张9月到期，执行价格为9900点的恒指看涨期权，同时,他又以300点的权利金卖出一张9月到期、执行价格为9500点的恒指看跌期权，该投资者当恒指为（）时，能够获得200点的赢利。
A、11200
B、8800
C、10700
D、8700
答案：CD
解析：假设恒指为X时，可得200点赢利。
第一种情况：当X<9500。此时卖出的看涨期权不会被买方行权，而卖出的看跌期则会被行权。700+300+X-9500=200 从而得出X=8700
第二种情况：当X>9900 此时卖出的看跌期权不会被行权，而卖出的看涨期权则会被行权。700+300+9900-X=200 从而得出X=10700。
32、7月1日，某交易所的9月份大豆合约的价格是2000元/吨，11月份的大豆合约的价格是1950元/吨。如果某投机者采用熊市套利策略（不考虑佣金因素），则下列选项中可该投机者获利最大的是（）。
A、9月份大豆合约价格涨至2050吨/元，11月份大豆合约的价格保持不变
B、9月份大豆合约价格涨至2100元/吨，11月份大豆合约的价格保持不变
C、9月份大豆合约的价格跌至1900元/吨，11月份大豆合约价格涨至1990元/吨
D、9月份大豆合约的价格涨至2010元/吨，11月份大豆合约价格涨至1990元/吨
答案：C
解析：如题，熊市就是目前看淡的市场，也就是近期月份（现货）的下跌速度比远期月份（期货）要快，或者说，近期月份（现货）的上涨速度比远期月份（期货）要慢。因此套利者，应卖出近期月份（现货），买入远期月份（期货）。根据“强卖赢利”原则，该套利可看作是一买入期货合约，则基差变弱可实现赢利。现在基差＝现货价格－期货价格＝2000-1950＝50，A基差＝-50，基差变弱，赢利＝50－（-50）＝100；B基差＝150，基差变强，出现亏损；C基差＝-90，基差变弱，赢利＝50（-90）＝140；D基差＝20，基差变弱，赢利＝50-20＝30。所以选C。
33、某多头套期保值者，用七月大豆期货保值，入市成交价为2000元/吨；一个月后，该保值者完成现货交易，价格为2060元/吨。同时将期货合约以2100元/吨平仓，如果该多头套保值者正好实现了完全保护，则应该保值者现货交易的实际价格是( )。
A、2040元／吨
B、2060元／吨
C、1940元／吨
D、1960元／吨
答案：D
解析：如题，有两种解题方法：
（1）套期保值的原理，现货的盈亏与期货的盈亏方向相反，大小一样。期货＝现货，即2100－2000＝2060-S；
（2）基差维持不变，实现完全保护。一个月后，是期货比现货多40元；那么一个月前，也应是期货比现货多40元，也就是2000-40＝1960元。
34、S﹠P500指数期货合约的交易单位是每指数点250美元。某投机者3月20日在1250.00点位买入3张6月份到期的指数期货合约，并于3月25日在1275.00点将手中的合约平仓。在不考虑其他因素影响的情况下，他的净收益是（）。
A、2250美元
B、6250美元
C、18750美元
D、22500美元
答案：C
解析：如题，净收益=3*250*（1275-1250）=18750。
35、某组股票现值100万元，预计隔2个月可收到红利1万元，当时市场利率为12%，如买卖双方就该组股票3个月后转让签订远期合约，则净持有成本和合理价格分别为（）元。
A、19900元和1019900元
B、20000元和1020000元
C、25000元和1025000元
D、30000元和1030000元
答案：A
解析：如题，资金占用成本为：1000000*12%*3/12=30000
股票本利和为：10000+10000*12%*1/12=10100
净持有成本为：30000-10100=19900元。
合理价格（期值）＝现在的价格（现值）＋净持有成本＝1000000+19900=1019900万。
36、2004年2月27日，某投资者以11.75美分的价格买进7月豆粕敲定价格为310美分的看涨期权，然后以18美分的价格卖出7月豆粕敲定价格为310美分的看跌期权，随后该投资者以311美分的价格卖出7月豆粕期货合约。则该套利组合的收益为（）。
A、5美分
B、5.25美分
C、7.25美分
D、6.25美分
答案：C
解析：如题，该套利组合的收益分权利金收益和期货履约收益两部分来计算，权利金收益＝-11.75＋18＝6.25美分；在311的点位，看涨期权行权有利，可获取1美分的收益；看跌期权不会被行权。因此，该套利组合的收益=6.25+1=7.25美分。
37、某工厂预期半年后须买入燃料油126,000加仑，目前价格为$0.8935/加仑，该工厂买入燃料油期货合约，成交价为$0.8955/加仑。半年后，该工厂以$0.8923/加仑购入燃料油，并以$0.8950/加仑的价格将期货合约平仓，则该工厂净进货成本为＄（）/加仑。
A、0.8928
B、0.8918
C、0.894
D、0.8935
答案：A
解析：如题，净进货成本＝现货进货成本－期货盈亏
净进货成本＝现货进货成本－期货盈亏＝0.8923－（0.8950－0.8955）＝0.8928。
38、某加工商为了避免大豆现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入
10手期货合约建仓，基差为-20元/吨，卖出平仓时的基差为-50元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（）。
A、盈利3000元
B、亏损3000元
C、盈利1500元
D、亏损1500元
答案：A
解析：如题，考点（1）：套期保值是盈还是亏？按照“强卖赢利”原则，本题是：买入套期保值，记为－；基差由-20到-50，基差变弱，记为－；两负号，负负得正，弱买也是赢利。考点（2）：大豆合约每手10吨考点（3）：盈亏=10*10*（50-20）＝3000
是盈是亏的方向，已经在第一步确定了，第（3）步就只需考虑两次基差的绝对差额。
39、某进口商5月以1800元/吨进口大豆，同时卖出7月大豆期货保值，成交价
1850元/吨。该进口商欲寻求基差交易，不久，该进口商找到了一家榨油厂。该进口商协商的现货价格比7月期货价（）元/吨可保证至少30元/吨的盈利（忽略交易成本）。
A、最多低20
B、最少低20
C、最多低30
D、最少低30
答案：A
解析：套利交易可比照套期保值，将近期月份看作现货，远期月份看作期货，本题可看作一个卖出期货合约的套期保值。按照“强卖赢利”原则，基差变强才能赢利。现基差
-50元，根据基差图可知，基差在-20以上可保证盈利30元，基差=现货价-期货价，即现货价格比7月期货价最多低20元。
（注意：如果出现范围的，考友不好理解就设定一个范围内的特定值，代入即可。）
40、上海铜期货市场某一合约的卖出价格为15500元/吨，买入价格为15510元/吨，前一成交价为15490元/吨，那么该合约的撮合成交价应为（）元/吨。
A、15505
B、15490
C、15500
D、15510
答案：C
解析：撮合成交价等于买入价（bp）、卖出价（sp）和前一成交价（cp）三者中居中的一个价格，即：当
bp＞＝sp＞＝cp，则最新成交价= sp；当
bp＞＝cp＞＝sp，则最新成交价= cp；当
cp＞＝bp＞＝sp，则最新成交价= bp。因此，如题条件，该合约的撮合成交价为15500。
41、某投资者在2月份以300点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10500点的恒指看涨期权，同时，他又以200点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10000点的恒指看跌期权。若要获利100个点，则标的物价格应为（）。
A、9400
B、9500
C、11100
D、11200
答案：AC
解析：如题，该投资者买入权利金最多支付300+200点。期权履约收益=10500-10000=500点，获利100个点，因此，该投资者标的物的最低执行价格=10000-600=9400；最高执行价格=10500+500=11000。
42、以下实际利率高于6.090%的情况有（）。
A、名义利率为6％，每一年计息一次
B、名义利率为6％，每一季计息一次
C、名义利率为6％，每一月计息一次
D、名义利率为5％，每一季计息一次
答案：BC
解析：首先要知道6.090%是6%半年的实际利率，根据“实际利率比名义利率大，且实际利率与名义利率的差额随着计息次数的增加而扩大”的原则。如题，实际利率高于6.090%的要求，只有计算周期是季和月的情况。
43、某投资者在5月份以30元/吨权利金卖出一张9月到期，执行价格为1200元/吨的小麦看涨期权，同时又以10元/吨权利金卖出一张9月到期执行价格为1000元/吨的小麦看跌期权。当相应的小麦期货合约价格为1120元/吨时，该投资者收益为（）元/吨（每张合约1吨标的物，其他费用不计）
A、40
B、-40
C、20
D、-80
答案：A
解析：如题，该投资者权利金收益＝30+10＝40，履约收益：看涨期权出现价格上涨时，才会被行权，现价格从1200到1120，期权买方不会行权；第二个看跌期权，价格下跌时会被行权，现价格从1000到1120，期权买方同样不会行权。因此，该投资者最后收益为40元。
44、某投资者二月份以300点的权利金买进一张执行价格为10500点的5月恒指看涨期权，同时又以200点的权利金买进一张执行价格为10000点5月恒指看跌期权，则当恒指跌破（）点或者上涨超过（）点时就盈利了。
A、[10200，10300]
B、[10300，10500]
C、[9500，11000]
D、[9500，10500]
答案：C
解析：如题，投资者两次操作最大损失=300+200=500点，因此只有当恒指跌破（10000-500=9500点）或者上涨超过（10500+500）点时就盈利了。
45、2000年4月31日白银的现货价格为500美分，当日收盘12月份白银期货合约的结
算价格为550美分，估计4月31日至12月到期期间为8个月，假设年利率为12%，如果白银的储藏成本为5美分，则12月到期的白银期货合约理论价格为（）。
A、540美分
B、545美分
C、550美分
D、555美分
答案：B
解析：如题，12月份理论价格=4月31日的现货价格+8个月的利息支出+储藏成本=500+500*12%*（8/12）+5=545。
46、某年六月的S&P500指数为800点，市场上的利率为6%，每年的股利率为4%，则理论上六个月后到期的S&P500指数为（）。
A、760
B、792
C、808
D、840
答案：C
解析：如题，每年的净利率=资金成本-资金收益=6%-4%=2%，半年的净利率=2%/2=1%，对1张合约而言，6个月（半年）后的理论点数=800*（1+1%）=808。
47、某投机者预测10月份大豆期货合约价格将上升，故买入10手（10吨/手）大豆期货合约，成交价格为2030元/吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在2015元/吨的价格再次买入5手合约，当市价反弹到（）时才可以避免损失。
A、2030元/吨
B、2020元/吨
C、2015元/吨
D、2025元/吨
答案：D
解析：如题，反弹价格=（2030*10+2015*5）/15=2025元/吨。
48、某短期存款凭证于2003年2月10日发出，票面金额为10000元，载明为一年期，年利率为10%。某投资者于2003年11月10日出价购买，当时的市场年利率为8%。则该投资者的购买价格为（）元。
A、9756
B、9804
C、10784
D、10732
答案：C
解析：如题，存款凭证到期时的将来值=10000*（1+10%）=11000，投资者购买距到期还有3个月，故购买价格=11000/（1+8%/4）=10784。
49、6月5日，买卖双方签订一份3个月后交割的一篮子股票组合的远期合约，该一篮子
股票组合与恒生指数构成完全对应，此时的恒生指数为150000点，恒生指数的合约乘数为50港元，市场利率为8%。该股票组合在8月5日可收到10000港元的红利。则此远期合约的合理价格为（）港元。
A、15214
B、752000
C、753856
D、754933
答案：D
解析：如题，股票组合的市场价格=15000*50=750000，因为是
3个月交割的一篮子股票组合远期合约，故资金持有成本=（750000*8%）/4=15000，持有
1个月红利的本利和=10000*（1+8%/12）=10067，因此合理价格=750000+15000-10067=754933。
50、某投资者做一个5月份玉米的卖出蝶式期权组合，他卖出一个敲定价格为
260的看涨期权，收入权利金25美分。买入两个敲定价格270的看涨期权，付出权利金
18美分。再卖出一个敲定价格为280的看涨期权，收入权利金17美分。则该组合的最大收益和风险为（）。
A、6，5
B、6，4
C、8，5
D、8，4
答案：B
解析：如题，该组合的最大收益=25+17-18*2=6，最大风险=270-260-6=4，因此选B。
51、近一段时间来，9月份黄豆的最低价为2280元/吨，达到最高价3460元/吨后开始回落，则根据百分比线，价格回落到（）左右后，才会开始反弹。
A、2673元/吨
B、3066元/吨
C、2870元/吨
D、2575元/吨
答案：A
解析：如题，根据教材百分比线理论，当回落到1/3处，人们一般认为回落够了，此时回落价格=（3460-2280）*1/3=393，因此此时价格=2280+393=2673。
52、某金矿公司公司预计三个月后将出售黄金，故先卖出黄金期货，价格为298美元，出售黄金时的市价为308美元，同时以311美元回补黄金期货，其有效黄金售价为（）。
A、308美元
B、321美元
C、295美元
D、301美元
答案：C
解析：如题，首先判断亏损还是盈利，卖出（空头）→价格下跌为盈利，现价格上涨，故期货是亏损的，亏损额=311-298=13美元。故有效黄金售价=308-13=295。
53、某投机者在6月份以180点的权利金买入一张9月份到期，执行价格为13000点的股票指数看涨期权，同时他又以100点的权利金买入一张9月份到期，执行价格为12500点的同一指数看跌期权。从理论上讲，该投机者的最大亏损为（）。
A、80点
B、100点
C、180点
D、280点
答案：D
解析：如题，该投机者两次购买期权支出=180+100=280点，该投机者持有的都是买权，当对自己不利时，可以选择不行权，因此其最大亏损不会超过购买期权的支出。
54、某大豆交易者在现货价与期货价分别为50.50元和62.30元时，买入期货来规避大豆涨价的风险，最后在基差为-18.30时平仓，该套期保值操作的净损益为（）。
A、11.80元
B、-11.80元
C、6.50元
D、-6.50元
答案：C
解析：如题，利用基差来计算，购买时基差=50.50-62.30=-11.80元，基差由-11.80缩小至-18.30，基差缩小，买入操作为盈利，盈利值=18.30-11.80=6.50元。
55、已知最近二十天内，5月份强筋麦的最高价为2250元/吨，最低价为1980元/吨，昨日的K值为35，D值为36，今日收盘价为2110元/吨，则20日RSV值为（），今天
K值为（），今日D值为（），今日J值为（）。
A、28，32，41，33
B、44，39，37，39
C、48，39，37，33
D、52，35，41，39
答案：C
解析：如题，按照教材公式，n日
RSV=（Cn-Ln）（/ Hn-Ln）*100=（2110-1980）（/ 2250-1980）*100=48，
今日K值=2/3*昨日K值+1/3今日RSV=2/3*35+1/3*48=39，
今日D值=2/3*昨日D值+1/3今日K值=2/3*36+1/3*39=37，J值=3D-2K=3*37-2*39=33。
56、若6月S&P500期货买权履约价格为1100，权利金为50，6月期货市价为
1105，则（）。
A、时间价值为50
B、时间价值为55
C、时间价值为45
D、时间价值为40
答案：C
解析：如题，内涵价值=1105-1100=5，时间价值=权利金-内涵价值=50-5=45。
57、某投资者以$340/盎司买入黄金期货，同时卖出履约价为$345/盎司的看涨期权，权利金为$5/盎司，则其最大损失为（）。
A、$5/盎司
B、$335/盎司
C、无穷大
D、0
答案：B
解析：如题，卖出看涨期权的最大收入为权利金，最大损失为无穷大。但该投资者买入了期货，可以在价格不利时，别人要行权时拿出来，从而限定最大损失为$340/盎司，再加上$5/盎司的绝对收益，该期货+期权组合的最大损失=340-5=$335/盎司。
58、CBOT是美国最大的交易中长期国债交易的交易所，当其30年期国债期货合约报价为96-21时，该合约价值为（）。
A、96556.25
B、96656.25
C、97556.25
D、97656.25
答案：B
-，“个点少多代表字数的前面号”
解析：如题，“”号后面的数字代表多少个1/32点，于是，该数字的实际含义是
96又要1/32点，表示的合约价值=1000*96+31.25*21=96656.25。
59、某投资者购买了某企业的2年期的债券，面值为100000美元，票面利率为8％，按票面利率每半年付息一次，2年后收回本利和。则此投资者的收益率为（）。
A、15%
B、16%
C、17%
D、18%
答案：C 解析：如题，每半年付息一次，2年间的收益率＝[1+8%/2]4 –1＝17%。
60、某大豆进口商在5月即将从美国进口大豆，为了防止价格上涨，2月10日该进口商在CBOT买入40手敲定价格为660美分/脯式耳，5月大豆的看涨期权,权力金为10美分，当时CBOT5月大豆的期货价格为640美分。当期货价格涨到（）时，该进口商的期权能达到盈亏平衡。
A、640
B、650
C、670
D、680
答案：C
解析：如题，投资者期权支出=10美分，盈亏平衡就需要期权行权，在期货上盈利10美分。现敲定价格为660美分/脯式耳，当价格高于660美分/脯式耳时，才是实值期权。达到670美分/脯式耳，盈利10美分。因此应当选C。（注意此题中购买日的期货价格640美分，只是干扰项。）
61、近半年来，铝从最低价11470元／吨一直上涨到最高价18650元／吨，刚开始回跌，则根据黄金分割线，离最高价最近的容易产生压力线的价位是( )。
A、15090
B、15907
C、18558
D、18888
答案：C
解析：如题，利用黄金分割线一般有一些特殊的数字需要记住。因为这个题算的是压力线，所以 1.191、 1.382、1.618 都满足题意。根据要求是离最高价最近的，因此是1.618*11470=18558.46。
62、当某投资者买进六月份日经指数期货2张，并同时卖出2张九月份日经指数期货，则期货经纪商对客户要求存入的保证金应为（）。
A、4张日经指数期货所需保证金
B、2张日经指数期货所需保证金
C、小于2张日经指数期货所需保证金
D、以上皆非
答案：C
解析：如题，保证金的多少是根据持仓量来计算的。客户买进两张，卖出两张，其实手中的持仓量只有两张而已，而且卖出的两张已有现金回流，存入的保证金当然就是小于两张所需的保证金了。
63、6月5日，大豆现货价格为2020元/吨。某农场主对该价格比较满意，但大豆9月份才能收获出售，由于该农场主担心大豆收获出售时现货市场价格下跌，从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场主决定进行大豆套保，如6月5日农场主卖出10手大豆和约，成交为2040元/吨，9月份在现货市场实际出售大豆时，买入10手9月份大豆和约平仓，成交价2010元/吨，问在不考虑其他费用情况下，9月对冲平仓时基差应该为（）能使农场主实现净赢利的套保。
A、>-20元/吨
B、<-20元/吨
C、>20元/吨
D、<20元/吨
答案：A
解析：此题考察基差概念。如题，本题是卖出套期保值。在该种情况下，当基差走强的时候，套期保值者可以得到完全保护，并且存在净盈利。此时基差为2020-2040=-20, 因此当大于-20时，能使农场主实现净赢利的套保。
64、假设某投资者3月1日在CBOT市场开仓卖出30年期国债期货和约1手，价格
99-02。当日30年期国债期货和约结算价为98-16，则该投资者当日盈亏状况为（）美元。（不计其他费用）
A、562.5
B、572.5
C、582.5
D、592.5
答案：A
解析：如题，“”号后面的数字代表多少个1/32点，因此，投资
者当日盈亏=99*1000+2*31.25-（98*1000+16*31.25）=562.5。
65、某投资者，购买了某企业的2年期的债券，面值为100000美元，票而利率为8%，按票面利率每半年付息一次。2年后收回本利和。此投资者的收益为（）。
A、16.6%
B、16.7%
C、16.8%
D、17%
答案：D
解析：如题，投资者两年的收益=[1+8%/2]4-1=17%。
66、某投资者在5月2日以20美元/吨的权利金买入9月份到期的执行价格为
140美元/吨的小麦看涨期权和约，同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权，9月份时，相关期货和约价格为150美元/吨，请计算该投资人的投资结果（每张和约1吨标的物，其他费用不计）
A、10
B、20
C、30
D、40
答案：B
解析：如题，该情况下投资者行使看涨期权，放弃看跌期权。因此，该投资人的投资收益=（150-140）*1-20-10=-20元。
67、某投资者以7 385限价买进日元期货，则下列（）价位可以成交。
A、7 387
B、7 385
C、7 384
D、7 383
答案：BCD 解析：如题，限价指令是以指定的或是更优的价格成交，因此只要不高于
7 385限价即可。
68、6月5日，买卖双方签订一份3个月后交割的一篮子股票组合的远期合约，该一篮子股票组合与恒生指数构成完全对应，此时的恒生指数为15000点，恒生指数的合约乘数为50港元，假定市场利率为6%，且预计一个月后可收到5000元现金红利，则此远期合约的合理价格为（）点。
A、15000
B、15124
C、15224
D、15324
答案：B
解析：如题，该股票组合用指数点表示时，利息=15000*6%*3/12=225点，红利5000港元
相当于100 -，“个点少多代表字数的前面号”个指数点（5000/50=100），再计剩余两个月的利息=100*6%*2/12=1点，因此本利和=100+1=101，净持有成本=225-101=124个指数点，因此该股票组合的合理价格=15000+124=15124点。
69、某短期国债离到期日还有3个月，到期可获金额10000元，甲投资者出价
9750元将其买下，2个月后乙投资者以9850买下并持有一个月后再去兑现，则乙投资者的收益率是（）。
A、10.256%
B、6.156%
C、10.376%
D、18.274%
答案：D
解析：如题，乙投资者的收益率=（10000/9850）-1=1.5228%，换算成年收益率=1.5228%/（1/12）=18.274%，显然，收益率大小与买进债券的价格高低成反比。
70、某证券投资基金主要在美国股市上投资，在9月2日时，其收益已达到16%，鉴于后市不太明朗，下跌的可能性很大，为了保持这一成绩到12月，决定利用S&P500指数期货实行保值。假定其股票组合的现值为2.24亿美元，并且其股票组合与S&P500指数的β系数为0.9。假定9月2日时的现货指数为1380点，而12月到期的期货合约为1400点。该基金首先要卖出（）张期货合约才能实现2.24亿美元的股票得到有效保护。
A、500
B、550
C、576
D、600
答案：C
解析：如题，应该卖出的期货合约数=2.24/（1400*250）*0.9=576张，每点代表250美元。股票组合的β系数，其套期保值公式，买卖期货合约数=现货总价值/（现货指数点*每点乘数）*β系数。
71、银行存款5年期的年利率为6%，按单利计算，则1000元面值的存款到期本利和为（）。
A、1000
B、1100
C、1200
D、1300
答案：D
解析：如题，根据单利公式，Sn=P*（1+ni），则存款到期本利和=1000*（1+5*6%）=1300元。
72、银行存款5年期的年利率为6%，按复利计算，则1000元面值的存款到期本利和为（）。
A、1000
B、1238
C、1338
D、1438
答案：C 解析：如题，根据单利公式，Sn=P*（1+i），则存款到期本利和=1000*（1+6%）5=1338元。
期货计算题
————————————————————————————————作者: ————————————————————————————————日期： ?
问题:1月5日,大连商品交易所黄大豆1号３月份期货合约的结算价是280０元／吨,该合约下一交易日跌停板价格正常是（）元/吨。?A: ２688 ?B: 2720 C: 2884 D: 2８80 问题:某客户在7月2日买入上海期货交易所铝9月期货合约一手，价格150５０元/吨，该合约当天的结算价格为1500０元/吨。一般情况下该客户在7月３日，最高可以按照( )元／吨价格将该合约卖出。?A: 1６5０0 ?B: 15450 Ｃ：１5750 D: １5600 问题:6月5日，某客户在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约4０手，成交价为2220元/吨，当日结算价格为2230元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天须缴纳的保证金为( )。 A: 4４600元 Ｂ: 22２00元 C: 44４00元 D: 2２３00元 问题:某加工商为了避免玉米现货价格风险,在大连商品交易所做买入套期保值,买入10手期货合约建仓，基差为-20元/吨,卖出平仓时的基差为-50元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是( )。?Ａ: 盈利3000元 B: 亏损３000元?C: 盈利150０元?Ｄ：亏损15０0元 问题: ６月５日,某客户在大连商品交易所开仓买进7月份玉米期货合约２0手，成交价格2220元／吨，当天平仓１０手合约，成交价格2230元／吨，当日结算价格２2１5元/吨，交易保证金比例为５％,则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是（ )。 A: 500元,-1000元,1１０75元 B: １０00元,-５0０元，11075元 C: -5０0元,-１000元，11１００元 D: 10０0元,50０元，22150元 问题：良楚公司购入5００吨小麦,价格为1３0０元/吨,为避免价格风险,该公司以1330元／吨价格在郑州小麦３个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。２个月后，该公司以1260元/吨的价格将该批小麦卖出,同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果（其他费用忽略）为( )。?A： -50000元?B： 10000元?C：－3000元 D: 200００元 问题:假定某期货投资基金的预期收益率为1０%,市场预期收益率为20％,无风险收益率4%,这个期货投资基金的贝塔系数为（）。 A: 2.5% B: 5% C: 20.5% ?D：３７.5％ 问题:７月1日,大豆现货价格为２020元／吨，某加工商对该价格比较满意,希望能以此价格在一个月后买进２00吨大豆。为了避免将来现货价格可能上涨，从而提高原材料成本，决定在大连/中大网校整理/商品交易所进行套期保值。7月1日买进20手９月份大豆合约,成交价格20５0元/吨。８月１日当该加工商在现货市场买进大豆的同时,卖出20手9月大豆合约平仓,成交价格２060元。请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，8月1日对冲平仓时基差应为( )元／吨能使该加工商实现有净盈利的套期保值。?Ａ: >－３0 Ｂ: <-３0 ?C: <30 ?D：＞30
单选题期货市场基础计算题（附答案和解析） [单选]1、某投资者购买了沪深300股指期货合约,合约价值为150万元,则其最低交易保证金为( )万元。 A、7.5 B、15 C、18 D、30 答案：C 解析：沪深300 股指期货合约规定,最低交易保证金为合约价值的12%,故本题中最低交易保证金=150×12%=18(万元)。故C 选项正确。 [单选]2、若沪深300股指期货于2010年6月3日（周四）已开始交易,则当日中国金融期货交易所可供交易的沪深300股指期货合约应该有（） A、IF1006,IF1007,IF1008,IF1009 B、IF1006,IF1007,IF1009,IF1012 C、IF1006,IF1009,IF1010,IF1012 D、IF1006,IF1009,IF1012,IF1103 答案：B 解析：沪深300 股指期货合约规定,合约月份为当月、下月及随后两个季月。故B 选项正确。 [单选]3、短期国债采用指数报价法,某一面值为10万美元的3个月短期国债,当日成交价为92。报价指数92是以100减去不带百分号的( )方式报价的。 A、月利率 B、季度利率 C、半年利率 D、年利率 答案：D 解析：P235 [单选]4、假定年利率为8%,年指数股息率d为1.5%,6月30日是6月指数期货合约的交割日。4月15日的现货指数为1450点,则4月15日的指数期货理论价格是( )点。 A、1459.64 B、1460.64 C、1469.64 D、1470.64 答案：C [单选]5、买入1手3月份敲定价格为2100元/吨的大豆看涨期权,权利金为10元/吨,同时买入1手3月份敲定价格为2100元/吨的大豆看跌期权,权利金为20元/吨,则该期权投资组合的损益平衡点为( ) A、2070,2130 B、2110,2120 C、2200,1900 D、2200,2300 答案：A 解析：该投资策略为买入跨式套利，低平衡点=2100-30=2070，高平衡点=2100+30=2130。 [单选]6、某生产企业在5月份以15000元/吨卖出4手(1手25吨)9月份交割的铜期货合约,为了防止价格上涨,于是以500影吨的权利金,买入9月份执行价格为14800元/吨的铜看涨期权合约4手。当9月份期权到期前一天,期货价格涨到16000元/吨。该企业若执行期权后并以16000元/吨的价格卖出平仓4手9月份的期货合约,最后再完成4手期货合约的交割,该企业实际卖出铜的价格是( )元/吨。(忽略佣金成本) A、15000 B、15500 C、15700 D、16000 答案：C 解析：期权合约的获利为：(16000-14800)×4 ×25-500 ×4 ×25=70000(元)；每吨期权合约的获利为：70000／100=700(元)；企业实际卖出的铜价为：15000+700=15700(元)。 [单选]7、某投机者卖出2张9月份到期的日元期货合约,每张金额为12500000日元,成交价为0.006835美元/日元,半个月后,该投机者将2张合约买入对冲平仓,成交价为0.007030美元/日元。该笔投机的结果是( ) A、盈利4875美元 B、亏损4875美元 C、盈利5560美元 D、亏损5560美元 答案：B 解析：期货合约上涨(7030-6835)=195个点，该投资者亏损195×12.5×2=4875(美元)。 [单选]8、某日,我国银行公布的外汇牌价为1美元兑8.32元人民币,这种外汇标价方法为( ) A、直接标价法 B、间接标价法 C、固定标价法 D、浮动标价法 答案：A 解析：用1个单位或100个单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币，称为直接标价法。
期货市场基础模拟题1
《期货市场基础》模拟题1 一、单项选择题(本题共60道小题，每道小题 0.5分，共30分。以下备选项中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分) 1．（）实行每日无负债结算制度。 A．现货交易 B．远期交易 C．分期付款交易 D．期货交易 2．NYMEX是（）的简称。 A．芝加哥期货交易所 B．伦敦金属交易所 C．法国国际期货期权交易所 D．纽约商业交易所 3．在我国，批准设立期货公司的机构是（）。 A．期货交易所 B．期货结算部门 C．中国人民银行 D．国务院期货监督管理机构 4．期货市场上套期保值规避风险的基本原理是（）。
A．现货市场上的价格波动频繁 B．期货市场上的价格波动频繁 C．期货市场比现货价格变动得更频繁 D．同种商品的期货价格和现货价格走势一致 5．（）是在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏对冲的机制。 A．套期保值 B．保证金制度 C．实物交割 D．发现价格 6．某投资者买入一份看涨期权，在某一时点，该期权的标的资产市场价格大于期权的执行价格，则在此时该期权是一份（）。 A．实值期权 B．虚值期权 C．平值期权 D．零值期权 7．（）交易所首先适用公司法的规定，只有在公司法未规定的情况下，才适用民法的一般规定． A．合伙制
B．合作制 C．会员制 D．公司制 8．关于期货市场价格发现功能的论述，不正确的是（）。 A．期货价格与现货价格的走势基本一致并逐渐趋同 B．期货价格成为世界各地现货成交价的基础参考价格 C．期货价格克服了分散、局部的市场价格在时间上和空间上的局限性，具有公开性、连续性、预期性的特点 D．期货价格时时刻刻都能准确地反映市场的供求关系 9．股票指数期货是为适应人们管理股市风险，尤其是（）的需要而产生的。 A．系统风险 B．非系统风险 C．信用风险 D．财务风险 10．对于商品期货来说，期货交易所在制定合约标的物的质量等级时，常常采用（）为
期货从业资格考试《基础知识》真题精选（乐考网） 单项选择题(每小题0.5分，以下备选项中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分) 41[单选题]公司制期货交易所股东大会的常设机构是( )，行使股东大会授予的权力。 A.监事会 B.董事会 C.理事会 D.经理部门 正确答案：B 参考解析：董事会是公司制期货交易所的常设机构，行使股东大会授予的权力，对股东大会负责，执行股东大会决议。 42[单选题]中国某公司计划从英国进口价值200万英镑的医疗器械，此时英镑兑人民币的即期汇率为9.2369，3个月期英镑兑人民币远期合约价格为9.1826。为规避汇率风险，则该公司( )。 A.卖出200万英镑的远期合约，未来会收到1836.52万元人民币 B.买入200万英镑的远期合约，未来会付出1836.52万元人民币 C.卖出200万英镑的远期合约，未来会付出1836.52万元人民币 D.买入200万英镑的远期合约，未来会收到1836.52万元人民币 正确答案：B 参考解析：为规避英镑升值风险，该公司应购买200万英镑的远期合约，约定3个月后按9.1826的汇率买入200万英镑。到了3个月后的约定交割日，该公司以1836.52(9.1826×200)万人民币购入200万英镑，而后将购入的英镑支付给英国出口商。 43[单选题]下列情形中，内涵价值大于零的是( )。 A.看跌期权执行价格=标的资产价格 B.看跌期权执行价格<标的资产价格
C.看涨期权执行价格>标的资产价格 D.看涨期权执行价格<标的资产价格 正确答案：D 参考解析：内涵价值是由期权合约的执行价格与标的资产价格的关系决定。内涵价值的计算公式如下：看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格;看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。所以，内涵价值大于零的为D项。 44[单选题]在其他因素不变的情况下，若我国的大豆进口量大幅增长，国内大豆期货价格通常将( )。 A.不受影响 B.下跌 C.不能确定 D.上涨 正确答案：B 参考解析：在其他因素不变的情况下，若我国的大豆进口量大幅增长，国内大豆供给增加，根据供求原理，期货价格通常将下降。 45[单选题]期货投资咨询业务可以( )。 A.代理客户进行期货交易并收取交易佣金 B.接受客户委托，运用客户资产进行投资 C.运用期货公司自有资金进行期货期权等交易 D.为客户设计套期保值，套利等投资方案，拟定期货交易操作策略 正确答案：D 参考解析：期货投资咨询业务是指基于客户委托，期货公司及其从业人员向客户提供风险管理顾问、研究分析、交易咨询等服务并获得合理报酬。期货交易咨询包括为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易操作策略等。
161．7月30日，11月份小麦期货合约价格为7．75美元／蒲式耳，而11月份玉米期货合约的价格为2．25 美元／蒲式耳。某投机者认为两种合约价差小于正常年份水平，于是他买人1手(1手=5000蒲式耳)11月份小麦期货合约，同时卖出1手11月份玉米期货合约。9月 1 日，11 月份小麦期货合约价格为7．90 美元／蒲式耳，11 月份玉米期货合约价格为2．20 美元／蒲式耳。那么此时该投机者将两份合约同时平仓，则收益为( )美元。 A．500B．800C．1000D．2000 162．6 月3 日，某交易者卖出10 张9月份到期的日元期货合约，成交价为0．007230 美元／日元，每张合约的金额为1250万日元。7月3 日，该交易者将合约平仓，成交价为0．007210 美元／日元。在不考虑其他费用的情况下，该交易者的净收益是( )美元。 A．250B．500C．2500D．5000 163．6 月5 目，大豆现货价格为2020 元／吨，某农场对该价格比较满意，但大豆9 月份才能收获出售，由于该农场担心大豆收获出售时现货市场价格下跌，从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆套期保值。如果6月513 该农场卖出10手9月份大豆合约，成交价格2040元／吨，9月份在现货市场实际出售大豆时，买人10 手9 月份大豆合约平仓，成交价格2010 元／吨。在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，9 月对冲平仓时基差应为( )元／吨能使该农场实现有净盈利的套期保值。 A．＞-20B．＜-20C．＜20D．＞20 164．3月10日，某交易所5月份小麦期货合约的价格为7．65美元／蒲式耳，7月份小麦合约的价格为7．50 美元／蒲式耳。某交易者如果此时人市，采用熊市套利策略(不考虑佣 金成本)，那么下面选项中能使其亏损最大的是 5 月份小麦合约的价格( )。 A. 涨至7. 70 美元／蒲式耳，7 月份小麦合约的价格跌至7. 45 美元／蒲式耳 B. 跌至7. 60 美元／蒲式耳，7 月份小麦合约的价格跌至7. 40 美元／蒲式耳 C. 涨至7. 70 美元／蒲式耳，7 月份小麦合约的价格涨至7. 65 美元／蒲式耳 D. 跌至7. 60 美元／蒲式耳，7 月份小麦合约的价格涨至7. 55 美元／蒲式耳 165．某交易者在5 月3013 买人1 手9 月份铜合约，价格为17520 元／吨，同时卖出1 手11 月份铜合约，价格为17570 元／吨，7 月30 日，该交易者卖出 1 手9 月份铜合约，价格为17540 元／吨，同时以较高价格买人 1 手11 月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损100 元，且交易所规定 1 手=5 吨，则7 月3013 的11月份铜合约价格为( )元／吨。 A．17610B．17620C．17630D．17640 166．标准普尔500 指数期货合约的最小变动价位为0．01 个指数点，或者2．50 美元。4 月20 日，某投机者在CME 买入lO 张9 月份标准普尔500 指数期货合约，成交价为1300 点，同时卖出10张12月份标准普尔500指数期货合约，价格为1280点。如果5月20日9 月份期货合约的价位是1290 点，而12 月份期货合约的价位是1260 点，该交易者以这两个价位同时将两份合约平仓，则其净收益是( ) 美元。 A．-75000B．-25000C．25000D．75000 167．某公司现有资金1000 万元，决定投资于A 、B、C、D 四只股票。四只股票与S&P500 的B 系数分别为0. 8、1、1. 5、2。公司决定投资A股票100万元，B股票200万元，C 股票300万元，D股票400万元。则此投资组合与S&P500的B系数为()。 A. 0. 81 B. 1. 32 C. 1. 53 D. 2. 44 168. 6 月5 日，买卖双方签订一份3 个月后交割一篮子股票组合的远期合约。该一篮子股票组合与恒生指数构成完全对应。此时的恒生指数为15000 点，恒生指数的合约乘数为50 港元，市场年利率为8％。该股票组合在8 月5 日可收到10000 港元的红利。则此远期合约的合理价格为( )港元。 A. 152140 B. 752000 C. 753856 D. 754933 169. 某投资者于
2014年期货基础知识真题：期货交易制度（一）答案详解单项选择题（以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内） 1.我国期货交易所实行的强制减仓制度，根据的是（）。 A.结算价 B.涨跌停板价 C.平均价 D.开盘价 【解析】强制减仓制度是交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利客户（包括非期货公司会员)按持仓比例自动撮合成交。 2.目前在我茵，某一品种某一月份合约的限仓数额规定描述正确的是（）。 A；P艮仓数额根据价格变动情况而定 B.限仓数额与交割月份远近无关 C.交割月份越远的合约限仓数额越小 D.进入交割月份的合约限仓数额最小 【解析】一般持仓限额与距离交割月份远近有关。距离交割月份越近，限仓数额越小。 3.（）是结算会员参与交易所结算交割业务必须缴纳的最低结算担保金数额。 A.基础结算担保金 B.风险结算担保金 C.变动结算担保金 D.交易结算担保金 【解析】《期货交易管理条例》规定，实行会员分级结算制度的期货交易所应当建立结算担保金制度。结算担保金包括：基础结算担保金和变动结算担保金。基础结算担保金是指结算会员参与交易所结算交割业务必须缴纳的最低结算担保金数额；变动结算担保金是指结算会员结算担保金中超出基础结算
担保金的部分，随结算会员业务量的变化而调整。 4.期货交易所实行当日无负债结算制度，应当在（）及时将结算结果通知会员。 A.三个交易日内 B.两个交易日内 C.下一交易日开市前 D.当日 【解析】《期货交易管理条例》规定，期货交易的结算由期货交易所统一组织进行。期货交易所实行当日无负债结算制度，应当在当日及时将结算结果通知会员。期货公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算，并应当将结算结果按照与客户约定的方式及时通知客户。 5.在我国，期货交易所一般应当按照手续费收入的（）的比例提取风险准备金。 A.30% B.25% C.20% D.15% 【解析】《期货交易所管理办法》规定，期货交易所应当按照手续费收入的20%的比例提取风险准备金，风险准备金应当单独核算，专户存储。 6.有价证券充抵保证金的金额不得髙于以下哪项标准中的较低值？（） A.有价证券基准计算价值的70%;会员在期货交易所专用结算账户的实有货币资金的3倍 B.有价证券基准计算价值的80%;会员在期货交易所专用结算账户的实有货币资金的3倍 C.有价证券基准计算价值的70%;会员在期货交易所专用结算账户的实有货币资金的4倍 D.有价证券基准计算价值的80%;会员在期货交易所专用结算账户的实有货币资金的4倍 【解析】期货交易所应建立保证金制度，期货交易所可接受有价证券充抵保证金，并根据市场情况对用于充抵保证金的有价证券的基准计算价值进行调整。但有价证券充抵保证金的金额不得高于以下标准中的较低值：有价证券基准计算价值的80%;会员在期货交易所专用结算账户中的实有货币资金的4倍。
期货考试基础知识[重点总结] 期货市场教程应考笔记 第一章: 期货市场概述 一、期货市场最早萌芽于欧洲。 早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。 到十二世纪这种交易方式在英、法等国发展规模较大、专业化程度也很高。 １５７１年，英国创建了——伦敦皇家交易所。 二、１８４８年芝加哥期货交易所问世。 １８４８年，芝加哥８２位商人发起组建了芝加哥期货交易所（ＣＢＯＴ）。 １８５１年，引入远期合同。 １８６５年，推出了标准化和约，同时实行了保证金制度。 １８８２年，交易所允许以对冲方式免除履约责任。 １８８３年，成立了结算协会，向交易所会员提供对冲工具。 １９２５年，ＣＢＯＴ成立结算公司。 三、１８７４年芝加哥商业交易所产生。１９６９年成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。（ＣＭＥ） 四、１８７６年伦敦金属交易所产生［ＬＭＥ］（１９８７年新建） 五、期货交易与现货交易的联系 期货交易在现货交易上发展起来，以现货交易为基础。没有期货交易，现货交易的价格波动风险无法避免，没有现货交易，期货交易没有根基，两者相互补充，共同发展。 六、期货交易与现货交易的区别： （１）、交割时间不同，期货交易从成交到货物收付之间存在时间差，发生了商流与物流的分离。 （２）、交易对象不同，期货交易的是特定商品，即标准化和约；现货交易的是实物商品。 （３）、交易目的不同，现货交易——获得或让渡商品的所有权。 期货交易一般不是为了获得商品，套保者为了转移现货市场的价格风险，投机者为了从价格波动中获得风险利润。 （４）、交易场所与方式不同，现货不确定场所和方式多样，期货是在高度组织化的交易所内公开竞价方式。（５）结算方式，现货交易一次性或分期付款，期货只须少量保证金，实行每日无负债结算制度。 七、期货交易的基本特征 合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。 八、期货市场与证券市场 (1) 基本经济职能不同，证券市场——资源配置和风险定价，期货市场——规避风险和发现价格 (2)交易目的不同，证券市场——让渡证券的所有权或谋取差价 期货市场——规避现货市场的风险和获取投机利润 (3)市场结构不同 (4)保证金规定不同。 九、期货市场发展概况 （一）商品期货：农产品：大豆、小麦、玉米、棉花、咖啡 金属品：铜、锡、铝、白银、 能源品：原油、汽油、取暖油、丙烷 （二）金融期货：外汇、利率、股指 （三）期货期权 基本态势是，商品期货保持稳定，金融期货后来居上，期货期权（权钱交易）方兴未艾（芝加哥期权交易所——ＣＢＯＥ） 十、国际期货市场的发展趋势 ２０世纪７０年代初，布雷顿森林体系解体以后，浮动汇率制取代固定汇率制，世界经济格局发现深刻的变化，出现了市场经济货币化、金融化、自由化、一体化（电子化的结果）的发展趋势，利率、汇率、股价频繁波动，金融期货应运而生，是国际期货市场呈现一个快速发展趋势，有以下特点： （一）期货交易日益集中——国际中心芝加哥、纽约、伦敦、东京， 区域中心：新家坡、香港、德国、法国、巴西 （二）联网合并发展迅猛 （三）金融期货的发展势头势不可挡 （四）交易方式不断创新 （五）服务质量不断提高 1 / 21
第四章套期保值 第一节套期保值概述 主要掌握:套期保值定义；套期保值的实现条件；套期保值者的定义；套期保值者的特点；套期保值的种类。 第二节套期保值的应用 主要掌握：卖出套期保值的应用情形及操作；买入套期保值的应用情形及操作。 第三节基差与套期保值效果 主要掌握：完全套期保值与不完全套期保值的含义；基差的概念；影响基差的因素；基差与正反向市场的关系；基差的变动；基差变动与套期保值效果的关系；套期保值有效性的衡量。第四节套期保值操作的扩展及注意事项 主要掌握：套期保值操作的扩展；期转现；期现套利；基差交易；企业开展套期保值业务的注意事项。 从业考试中：有一定量单选题、多选题，有少量判断题，计算题及综合题居多，综合题大致为4道题左右（主要集中在套期保值结果计算、基差与套期保值效果分析、期转现、基差交易四个知识点），本章难度较大，以理解为主，涉及记忆的知识内容极少，占分比值大概为10-15分左右。 第一节套期保值的概述 一、套期保值的定义 在期货市场上买进或卖出与现货商品或资产相同或相关、数量相等或相当、方向相反、月份相同或相近的期货合约，从而在期货和现货两个市场之间建立盈亏冲抵机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。 套期保值活动主要转移的是价格风险和信用风险。价格风险主要包括商品价格风险、利率风险、汇率风险和股票价格风险等。 二、套期保值的实现条件 套期保值的核心是“风险对冲”，也就是将期货工具的盈亏与被套期保值项目的盈亏形成一个相互冲抵的关系，从而规避因价格变动带来的风险。 实现条件： 1、期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当。——品种相近数量相当 选择与被套期保值商品或资产不相同但相关的期货合约进行的套期保值，称为交叉套期保值。 2、期货头寸应与现货头寸相反，或作为现货市场未来要进行的交易的替代物。（方向相反） 3、期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来。（时间相同或相近） 三、套期保值者 套期保值者（Hedger）是指通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲现货市场价格风险的机构和个人。 可以是生产者、加工者、贸易商和消费者，也可以是银行、券商、保险公司等金融机构。套期保值者特点： 1、生产、经营或投资活动面临较大的价格风险，直接影响其利润的稳定性。 2、避险意识强 3、生产、经营或投资规模通常较大，且具有一定的资金规模和操作经验 4、所持有的期货合约买卖方向比较稳定且保留时间长
1考试目的 一、考试目的 1、获取从业资格：随着期货市场的迅速发展，从业人员逐渐增多； 2、了解并掌握期货的相关知识，运用于实际当中。 二、考试方式及考题类型 1、考试方式：闭卷考试，上机考试，从题库中随机抽取试题考试 2、考试时间：100分钟。 3、考试题型及分布： 单科考试总共155道题目，其中 单项选择题：60道，每道0.5分，共30分； 多项选择题：60道，每道0.5分，共30分； 判断是非题：20道，每道0.5分，共10分； 综合题：15道，每道2分，共30分。 三、学习方法建议（仅供参考） 1、严格按照考试大纲学习，理解并掌握教材中的考试要点； 2、适当抽时间尝试着做一下模拟交易，切身体会期货交易的特点 期货市场的形成 第一章期货市场概述 第一节期货市场的形成和发展 主要掌握：期货市场的形成；期货市场相关范畴；期货市场的发展。 一、期货市场的形成 1、期货交易萌芽于欧洲：古希腊和古罗马时期，欧洲就出现了中央交易场所和大宗易货交易，随之产生了远期交易。 2、期货交易萌芽于远期现货交易：得益于远期现货交易的集中化和组织化 3、较为规范化的期货市场于19世纪中期产生于美国芝加哥 4、1848年，82位美国商人在芝加哥组建世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货（谷物）交易所（CBOT）。 1865年，CBOT推出标准化合约，取代远期合同；同年，实行保证金制度，消除不能按期履约产生的矛盾。 1882年，交易所允许以对冲合约的方式结束交易，不必交割实物。 后来，随着交易所业务的繁荣，专门从事结算业务的结算所也应运而生。 标准化合约+保证金制度+对冲机制+统一结算=现代期货市场确立
期货基础知识考试样卷 一、单项选择题（共60题，每小题0.5分，共30分）以下备选项中只有一项最符合题 目要求，不选、错选均不得分。 1.在期货市场发达的国家，（ ）被视为权威价格，是现货交易重要参考依据。 A.现货价格 B.期货价格 C.期权价格 D.远期价格 2.期货分时图是指某一交易日内，按照时间顺序将对应的（）进行连线所构成的 行情图。 A.期货申报价 B.期货成交价 C.期货收盘价 D.期货结算价 3.对卖出套期保值者而言，能够实现期货与现货两个市场盈亏相抵后还有净盈利的情 形是（）。（不计手续费等费用） A.基差从-10元/吨变为-20元/吨 B.基差从10元/吨变为-20元/吨 C.基差从20元/吨变为10元/吨 D.基差从-10元/吨变为20元/吨 4.根据期货公司客户资产保护的规定，下列说法正确的是（）。 A.客户保证金属于客户所有，期货公司可按照有关规定进行盈亏结算和手续费划转 B.当客户保证金不足时，期货公司可以立即对其强行平仓 C.当客户保证金不足时，期货公司应以自有资金先行垫付 D.当客户保证金不足时，期货公司可先用其他客户的保证金垫付 5.大连商品交易所在对某月份玉米期货进行计算机撮合成交时，若最优卖出价为1946 ）。 元/吨，前一成交价为1945元/吨，某交易者申报的买入价为1947元/吨，则（ A.自动撮合成交，撮合成交价等于1947元/吨 B.自动撮合成交，撮合成交价等于1946元/吨 C.自动撮合成交，撮合成交价等于1945元/吨 D.不能成交
6.假设某日美元兑人民币即期汇率为1美元=6.2000元人民币，人民币1个月期上海 银行间同业拆借利率（SHIBOR）为5.3600%，美元1个月期伦敦银行间同业拆借利 ）。 率（LIBOR）为0.1600%，则1个月期（30天）美元兑人民币远期汇率约为（ A. 6.2000 B. 6.2269 C. 6.2289 D. 6.2297 7.某套利者以49700元/吨买入出7月份铜期货合约，同时以49800元/吨卖出9月份 铜期货合约，当价差变为（）元/吨时，若不计交易费用，该套利者获利最大。 A. 200 B. 100 C. 50 D. -50 8.若沪深300指数报价为4951.34，IF1512的报价为5047.8。某交易者认为相对于指 数现货价格，IF1512价格偏高，因而买进沪深300指数基金，并卖出同样规模的 IF1512，以期一段时间后反向交易盈利。这种行为是（ ）。 A.买入套期保值 B.跨期套利 C.反向套利 D.正向套利 9.理论上，假设其他条件不变，扩张性的货币政策将导致（ ）。 A.国债价格上涨，国债期货价格下跌 B.国债价格下跌，国债期货价格上涨 C.国债价格和国债期货价格均上涨 D.国债价格和国债期货价格均下跌 10.看跌期权多头具有在规定时间内以执行价格向期权空头（ ）。 A.买入标的资产的权利 B.卖出标的资产的权利 C.买入标的资产的潜在义务 D.卖出标的资产的潜在义务 11.期货交易基于（ ）交易发展演变而来的。 A.即期 B.远期 C.掉期
证券市场基础知识计算题 1.股票的票面金额=资本总额/股份数 注：票面金额一般以国家主币为单位。 2.【考点】：股票是股份公司发给股东的入股凭证，是股东取得股息的一种有价证券。股票的价格和股票的票面金额有所不同。股票的票面金额仅仅表明投资入股的货币资本数额，是固定不变的；而股票价格是经常变动的，通常总是大于或小于它的票面金额。 股票价格的高低，一般取决于两个基本因素：预期股息和银行存款利息率。股票价格与股息收入成正比，与银行利息率成反比。 每股股票价格=预期股息/银行利息率 =票面金额×预期股息率/银行利息率 例1:股票W的票面金额为1元，预期一年后可获得5％的股息，同期银行存款年利息为4％。一投资者若以10000元购买股票W，不考虑其他因素影响，理论上最多能够购买股票W的数量为： A．12500股 B．10000股C．8000股 D．7500股 解析：购买股票数量=购买金额/股票价格 =10000/[（1×5%）/4%]=8000股 例2:某股票的上市流通盘为2000万股，当预期股息为0．4元时，股票的市场价格为20元。如果银行利息率提高了2％，当预期股息为0．6元时，该股票的市场价格是 A．15元 B、20元 C、30元 D．40元 解析：解答此题需三步：首先，明确股票价格计算公式：股票价格＝
预期股息／银行利息率；其次，根据公式算出银行利息率，即银行利息率＝预期股息／股票价格＝0.4／20＝2%；再次，根据公式算出股票价格，即股票价格＝预期股息／银行利息率＝0.6／（2%＋2%）＝15（元）。 注意：股票价格计算公式中的银行利息率是指存款利息率，而不是贷款利息率，如：某人在深圳购买了某股份有限公司上市股票1000股，每股票面金额10元，预期每年可以获6%的股息，而当时银行存款的年利率为5%，贷款的年利率为6%，如果没有其他因素影响，一年后该同志购买的每股股票价格是多少？答案：每股股票价格= 10X6%/5%=12元，而不能计算为：每股股票价格=10X6%/6%=10元 例3：2003年9月5日，王某在上海证券交易所购买北生药业股票2000股，每股票面金额16元，预期每年可以获得5%的股息，而当时银行存款的年利息率为1.98%，如果没有其他因素的影响，一年后他购买的2000股股票价格是多少？ 答案：2000股股票价格= 5%×16/1.98%×2000=80808.08（元） 例4：2003年7月16日，燕京啤酒集团股份有限公司股票上市发行7200万股，2003年每股预测收益0.48元，发行价7.34元，上市首日开盘价16.50元，上市首日最高价17.00元，上市首日收盘价15.20元，当年银行存款利息率4%，假如:你买到100股燕京啤酒股票发行价。请问：（1）如果你在股票上市的第一天就以最高价把100股全部卖掉，可以获得多少收入？（2）如果在持股一年后，这100股股票的价格是多少？
2019期货从业资格考试《基础知识》练 习题及答案解析 (单选题)在期货交易中，根据商品的供求关系及其影响因素预测期货价格走势的分析方法为()。 A.江恩理论 B.道氏理论 C.技术分析法 D.基本面分析法 参考答案：D 参考解析：对于商品期货而言，基本面分析法根据商品的产量、消费量和库存量(或者供需缺口)，即通过分析期货商品的供求状况及其影响因素，来解释和预测期货价格走势的方法。 (多选题)期货价格具有()等特点。 A.预期性 B.连续性 C.权威性 D.公开性 参考答案：ABCD 参考解析：期货市场的价格机制较为成熟和完善，能够形成真实有效地反映供求关系的期货价格。这种机制下形成的价格具有公开性、连续性、预期性和权威性的特点。 (判断题)基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。() 参考答案：A 参考解析：基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。 (单选题)1848年，芝加哥的82位商人发起组建了()。 A.芝加哥期权交易所(CBOE) B.芝加哥期货交易所(CBOT)
C.芝加哥股票交易所(CHX) D.芝加哥商业交易所(CME) 参考答案：B 参考解析：随着谷物远期现货交易的不断发展，1848年82位粮食商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货交易所(CBOT)。 (多选题)下列选项中，属于利率期货的有()。 A.3个月欧洲美元期货 B.3个月欧洲银行间欧元拆借利率期货 C.标准普尔500指数期货 D.中国香港恒生指数期货 参考答案：AB 参考解析：利率期货包括3个月欧洲美元期货、3个月欧洲银行问欧元拆借利率期货，5年期、10年期和长期国债期货等。标准普尔500指数期货和中国香港恒生指数期货都属于股指期货的范畴。 (判断题)投机者进行期货交易，总是力图通过对未来价格的正确判断和预测赚取价差利润。() 参考答案：A 参考解析：投机者进行期货交易，总是力图通过对未来价格的正确判断和预测赚取价差利润。 (单选题)下列商品期货不属于能源期货的是()期货。 A.动力煤 B.铁矿石 C.原油 D.燃料油 参考答案：B 参考解析：商品期货分为农产品期货、金属期货和能源化工期货。ACD三项均为能源期货。铁矿石是生产钢铁的重要原材料，不是能源。 (多选题)下列属于金融期货的有()。 A.黄金期货 B.股指期货
2019年国家期货从业《期货基础知识》职业资格考前 练习 一、单选题 1.下列关于外汇期货的蝶式套利的定义中，正确的是( )。 A、由二个共享居中交割月份的一个牛市套利和一个熊市套利的跨期套利组合 B、由一个共享居中交割月份的一个牛市套利和另一个牛市套利的跨期套利组合 C、由一个共享居中交割月份的一个牛市套利和一个熊市套利的跨期套利组合 D、由一个共享居中交割月份的一个熊市套利和另一个熊市套利的跨期套利组合 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第7章>第2节>外汇期货套利 【答案】：C 【解析】： 外汇期货的蝶式套利是由一个共享居中交割月份的一个牛市套利和一个熊市套利的跨期套利组合。故本题答案为C。 2.以下不是期货交易所会员的义务的是( )。 A、经常交易 B、遵纪守法 C、缴纳规定的费用 D、接受监督 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第2章>第1节>我国境内期货交易所 【答案】：A 【解析】： 会员制期货交易所会员应当履行的义务包括：遵守国家有关法律、行政法规、规章和政策；遵守期货交易所的章程、交易规则及其实施细则及有关决定；按规定缴纳各种费用；执行会员大会、理事会的决议；接受期货交易所监督管理。 公司制期货交易所会员应当履行的义务包括：遵守国家有关法律、行政法规、规章和政策；遵守期货交易所的章程、交易规则及其实施细则和有关决定；按规定缴纳各种费用；接受期货交易所监督管理。 3.现汇期权是以( )为期权合约的基础资产。 A、外汇期货 B、外汇现货
C、远端汇率 D、近端汇率 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第7章>第4节>外汇期权的分类及价格影响因素 【答案】：B 【解析】： 现汇期权是以外汇现货为期权合约的基础资产。故本题答案为B。 4.上海证券交易所个股期权合约的最后交易日为到期月份的第( )个星期三。 A、1 B、2 C、3 D、4 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第6章>第1节>场内期权的交易 【答案】：D 【解析】： 上海证券交易所个股期权合约的最后交易日为到期月份的第四个星期三。故本题答案为D。 5.以下情况属于单边市的是( )。 A、某合约收盘前5分钟至涨停板，而且再没有被打开 B、某合约收盘最后5分钟至跌停，但迅速反弹，直到最后1分钟封住跌停 C、某合约下午大部分时间只要在跌停价格上就被打开，但最后3分钟封住跌停 D、某合约上午开盘封住跌停，但在收盘最后时刻，跌停板价上有买单没来得及成交>>>点击展开答案与解析 【知识点】：第3章>第2节>涨跌停板制度 【答案】：A 【解析】： 单边市也称为涨(跌)停板单边无连续报价，一般是指某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有涨(跌)停板价位的买入(卖出)申报、没有涨(跌)停板价位的卖出(买入)申报，或者一有卖出(买入)申报就成交但未打开涨(跌)停板价位的情况。 6.在期货交易中，被形象地称为“杠杆交易”的是( )。 A、涨跌停板交易 B、当日无负债结算交易 C、保证金交易
期货从业资格《基础知识》必做习题及答案(9) 1. 某工厂预期半年后须买入燃料油126000加仑，目前价格为$0.8935/加仑，该工厂买入燃料油期货合约， 成交价为$0.8955/加仑。半年后，该工厂以$0.8923/加仑 购入燃料油，并以$0.8950/加仑的价格将期货合约平仓，则该工厂净进货成本为$()/加仑。 A: 0.8928 B.0.8918 C.0.894 D.0.8935 参考答案[A] 2. 判定市场大势后分析该行情的幅度及持续时间主 要依靠的分析工具是 ()。 A: 基本因素分析 B.技术因素分析 C.市场感觉 D.历史同期状况 参考答案[B] 3. 期货交易的金字塔式买入卖出方法认为，若建仓 后市场行情与预料相同并已使投机者盈利，则可以()。 A: 平仓 B.持仓 C.增加持仓
D.减少持仓 参考答案[C] 4. 大豆提油套利的作法是()。 A: 购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕的期货合约 B.购买豆油和豆粕的期货合约的同时卖出大豆期货合约 C.只购买豆油和豆粕的期货合约 D.只购买大豆期货合约 参考答案[A] 5. 6月5日，某客户在大连商品交易所开仓买进7月份大豆期货合约20手，成交价格2220元/吨，当天平仓10手合约，成交价格2230元/吨，当日结算价格2215元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是()。 A: 500元，-1000元，11075元 B.1000元，-500元，11075元 C.-500元，-1000元，11100元 D.1000元，500元，22150元 参考答案[B] 6. 买原油期货，同时卖汽油期货和燃料油期货，属于()。 A: 牛市套利 B.蝶式套利 C.相关商品间的套利
多项选择题(本题共60个小题。在每题给出的4个选项中，至少有两个符合题目要求，请将符合题目要求的选项代码填入括号内。) 1．期货交易所在指定交割仓库时，主要考虑的因素是（）。 A．仓库的存储条件 B．仓库的运输条件和质检条件 C．仓库所在地区距离交易所的远近 D．仓库所在地区的生产或消费集中程度 2．我国期货交易所总经理具有的权力不包括（）。 A．决定期货交易所员工的工资和奖惩 B．决定期货交易所的变更事项 C．审议批准财务预算和决算方案 D．决定专门委员会的设置 3．股票指数期货交易的特点有（）。 A．以现金交割和结算 B．以小搏大 C．套期保值 D．投机 4．对目前中国期货市场存在的问题描述正确的是：（）。 A．投资主体力量不均衡、市场投机较盛 B．市场监管不够完善 C．期货品种不够丰富 D．市场的国际化程度低 5．期货期权合约中可变的合约要素是（）。 A．执行价格 B．权利金 C．到期时间 D．期权的价格 6．关于期权的内涵价值，正确的说法是（）。 A．指立即履行期权合约时可以获得的总利润 B．内涵价值为正、为负还是为零决定了期权权利金的大小 C．实值期权的内涵价值一定大于虚值期权的内涵价值 D．两平期权的内涵价值一定小于虚值期权的内涵价值 7．期货交易不具备（）特点。 A．背书转让 B．每日无负债结算 C．双方约定价格对冲 D．双向交易对冲机制 8．下列（）情况将有利于促使本国货币升值。 A．本国顺差扩大 B．降低本币利率 C．本国逆差扩大 D．提高本币利率 9．期货交易的参与者众多，除会员外，还有其所代表的（）。 A．商品生产者
B．商品销售者 C．进出口商 D．市场投机者 10．按道氏理论的分类，趋势分为（）等类型。 A．主要趋势 B．次要趋势 C．长期趋势 D．短暂趋势 11．股票市场的风险可以归纳为（）。 A．个人心理风险 B．从众心理风险 C．系统性风险 D．非系统性风险 12．下列关于圆弧顶的说法正确的是（）。 A．圆弧形成的时间与其反转的力度成反比 B．形成过程中成交量是两头多中间少 C．它的形成与机构大户炒作的相关性高 D．它的形成时间相当于一个头肩形态形成的时间 13．早期的期货市场对于供求双方来讲，均起到了（）的作用。 A．稳定产销 B．稳定货源 C．避免价格波动 D．锁定经营成本 14．目前最主要、最典型的金融期货交易品种有（）。 A．贵金属期货 B．外汇期货 C．利率期货 D．股票价格指数期货 15．一个完整的期货交易流程应包括（）。 A．开户与下单 B．竞价 C．结算 D．交割 16．利率期货种类繁多，按照合约标的的期限，可分为短期利率期货和长期利率期货两大类。属于短期利率期货的有（）。 A．商业票据期货 B．国债期货 C．欧洲美元定期存款期货 D．资本市场利率期货 17．一般来讲，作为期货市场的上市品种，应该是（）的商品。 A．市场容量大 B．易于标准化和分级 C．价格受政府限制 D．拥有大量买主和卖主
1.关于期货套利交易和期货投机交易的描述，正确的有( )。 A.期货套利交易可利用相关期货合约价差的有利变动而获利 B.期货投机交易是利用某一期货合约价格的有利变动而获利 C.套利交易和投机交易均有利于市场流动性的提高 D.套利交易的风险一般高于投机交易的风险 【答案】ABC 【解析】D项，期货套利交易赚取的是价差变动的收益，因为相关市场或相关合约价格变化方向大体一致，所以价差的变化幅度小，承担的风险也较小。而普通期货投机赚取的是单一的期货合约价格有利变动的收益，单一价格变化幅度较大，因而承担的风险也较大。期货从业资格考试期货基础知识真题和答案 2.以下属于基差走强的情形是( )。 A.基差从负值变为正值 B.基差从正值变为负值 C.基差为负值，且绝对值越来越大 D.基差为正值，且数值越来越大 【答案】AD 【解析】基差变大，称为“走强”。基差走强常见的情形有：现货价格涨幅超过期货价格涨幅，以及现货价格跌幅小于期货价格跌幅。包括三种情况：由负变正;正值增大;负值的绝对值减小。期货从业报名网站 3.期货投机交易的作用包括( )。 A.承担期货价格风险 B.促进价格发现 C.提高期货市场波动性 D.促进期货价格趋稳 【答案】ABD 【解析】期货投机交易是期货市场不可缺少的重要组成部分，发挥着其特有的作用，主要体现在以下几个方面：①承担价格风险;②促进价格发现;③减缓价格波动;④提高市场流动性。期货从业报名入口官网 4.导致不完全套期保值的原因主要有( )等。 A.利用初级产品的期货品种对产成品套期保值时，两者价格变化存在差异性 B.期货市场建立的头寸数量与被套期保值的现货数量不完全一致 C.期货合约标的物与现货商品等级存在差异，导致两个市场价格变动程度存在差异 D.期货价格与现货价格变动幅度并不完全一致 【答案】ABCD 【解析】导致不完全套期保值的原因主要有：①期货价格与现货价格变动幅度并不完全一致;②期货合约标的物可能与套期保值者在现货市场上交易的商品等级存在差异;③期货市场建立的头寸数量与被套期保值的现货数量之间存在差异;④因缺少对应的期货品种，一些加工企业无法直接对其所加工的产成品进行套期保值，只能利用其使用的初级产品的期货品种进行套期保值时，由于初级产品和产成品之间在价格变化上存在一定的差异性，从而导致不完全套期保值。期货从业人员考试网上报名 5.股指期货近期与远期月份合约间的理论价差与( )等有关。 A.现货指数价格波动率 B.现货红利率 C.利率 D.现货市场股票指数 【答案】BCD 【解析】根据股指期货定价理论，可以推算出不同月份的股指期货之间存在理论价差。现实中，两者的合理价差可能包含更多因素，但基本原理类似。设：F(T1)为近月股指期货价格;F(T2)为远月股指期