艺术品信托发行情况及业务模式分析一、产品发行情况
2009年，国投信托发行“盛世宝藏1号保利艺术品投资集合资金信托计划”，标志艺术品信托的开始。2011年，艺术品信托产品达到45款,发行总额达到55.01亿元，收益率高达10%至12%。2012年上半年共有24款艺术品信托发行，下半年发生较少。今年上半年，共有山东信托、国投信托、长安信托和西藏信托4家信托公司发行了11款信托产品。
表1 2011年以来艺术品信托产品发行情况（不完全统计）
二、主要业务模式（分类一）
按照操作方法来看，目前国内的艺术品信托大致可以分为融资类、投资类和管理类三种模式。
（一）融资类
该类产品主要为艺术品藏家或机构提供融资服务，一般在发行时，即约定了明确的预期收益率，信托公司通过结构化设计、艺术品质押担保以及第三方机构担保等方式来防范风险。这类产品风险较小收益稳定，为当前艺术品信托的主流模式。
（二）投资类
该类产品是在投资顾问建议下，买入艺术品，依靠艺术品自身升值为投资者带来收益的信托模式。这类产品通过引进专业的投资机构以及做结构化的安排等手段来回避风险。但目前国内艺术品信托的平均期限仅为2年多，短线操作风险较大。其中一种模式为类基金型艺术品投资信托，信托资金以有限合伙人的身份加入到合伙企业，签署合伙协议，该类产品所筹资金并非直接购买艺术品，而是投资于艺术品基金。如北京信托于2011年4月推出的“懋源富雅1号艺术品投资集合资金信托计划”。
（三）管理类
该类模式是通过签约艺术家，然后进行推广炒作，提升艺术家的
升值空间，最终获利退出的一种信托模式。管理型信托要求信托公司依靠管理能力去提升财产的价值，如采取买断某艺术家作品，然后营销包装，提高其市场价格，该运作过程透明度较低。
三、主要业务模式（分类二）
（一）持有艺术品物权的信托基金
信托基金主要持有艺术品的物权，通过真实买入艺术品来建立资产池，在经营运作之后将其在市场上卖出，收益主要来自于艺术品实物资产的价值增值和使用回报。信托公司通常会聘请实力较强的投资顾问，依据专业建议进行买卖操作，并将艺术品托管于美术馆等专业的收藏机构，并购买专项财产保险（见图1）。该模式具有较高的透明度，投资人很容易理解其运作方式和资产状况，艺术品清单能够反映基金的投资风格。
图1：持有艺术品物权的信托基金运作模式
（二）持有艺术品及市场经营主体相关权益的信托基金信托基金采取丰富的权益组合方式来分散投资、降低风险。投资范围可以涵盖艺术品市场经营价值链上的各种环节，利用各类金融工具和组合获取超额回报，该模式比较适合于我国艺术品领域融资渠道匮乏的现状。具体形式包括：艺术品质押融资的债权；艺术场馆的建设贷款和经营贷款；艺术品经营机构的贷款；艺术品的真实物权；艺术品基金或文化交易所基金的股权份额；艺术品经营机构的股权；各类艺术品信托的受益权（见图2）。
投资方式和内容则依赖于所处的经济环境、市场机会、专业能力和合作伙伴，前台通过主动管理投资来谋求艺术品市场不同环节的最高投资收益，而后台通过组合管理的监控审查来规避整体的市场风险。图2：混合权益型信托基金运作模式
（三）持有LP股权份额的信托基金
艺术品基金采用“有限合伙”的形式组建，由有限合伙人（LP）和普通合伙人（GP）组成。而信托公司设立的艺术品信托基金则充当有限合伙人，通过股权分红或回购来分享艺术品投资的收益。为合理控制运营风险，信托公司可派员参与艺术品基金管理公司的管理团队，股东或投资公司通常也会认购艺术品信托基金的次级部分，以提供信用增级并获取高收益。
由于有限合伙制下股东进出的便利，信托公司可以分期滚动发行艺术品信托基金，为投资人提供更具吸引力的财富增值和优化配置方案（见图3）。同时，由于《合伙企业法》规定合伙企业不缴纳企业所得税，而税法没有规定信托公司为信托计划投资人所得税的代缴义务，因此，独特的纳税体系也能有效提高运作效率。
图3：持有LP股权份额的信托基金运作模式
三、典型案例分析：华宝信托——世华艺术基金
（一）信托当事人
1、优先委托人（优先受益人）：华宝信托募集艺术品投资集合资金信托计划的投资者，在信托利益的分配上具有优先权利；
2、次级委托人（次级受益人)：艺术品投资集合资金信托计划的投资者，在信托利益的分配上具有劣后权利；
3、投资管理人：一般为具有艺术品专业投资能力的投资机构，拟定为上海世华艺术品投资管理有限公司；
4、交易平台－－拟定为世华文物艺术品拍卖公司；
5、受托人：华宝信托有限责任公司（以下简称“华宝信托”）；
6、保管人：专业的艺术品保管机构（拟定为世华艺术馆）；
7、保管银行：信托产品的资金保管方；
8、鉴定机构：专业的艺术品鉴定机构，拟定为世华鉴定检测中心，出具负有法律责任的鉴定检测证书。
（二）交易结构
方案一：PE模式
1、交易结构图：
拍卖公司
世华艺术馆
2、交易结构简述
（1）委托人与华宝信托签署资金信托合同，将信托资金交付华宝信托，委托人受益人不分级别，投资顾问须投资信托计划总额的10%或以上。
（2）信托资金按项目投决会指令进行投资，投资于艺术品，之后在文交所登记、挂牌、交易。
（3）华宝信托可运用信托资金进行循环投资并退出，按照信托文件约定分配信托收益。
按信托期限３年，以目前平均艺术品价值年增长率30％（考虑到一、二级市场的价差及循环投资的保守）预测，扣除应由信托财产承担的税费（假定平均交易成本10％，年固定信托报酬率2％，投资顾问费2％，保管费0.2%）及信托本金以及投资者优先取得的年固定收益8％计，超额收益按照6:2:2的比例在委托人、信托公司、投资顾问之间分配。
方案二：结构化模式
1、交易结构图。
拍卖公司
世华艺术馆
2、交易结构概述
（1）委托人与华宝信托签署资金信托合同，将信托资金交付华宝信托，委托人受益人分级别，投资顾问为次级受益人，投资信托计划总额的２5%或以上。
（2）信托资金按项目投决会指令进行投资，投资于艺术品，之后在世华展览馆展出/世华文物艺术品拍卖公司出售。
（3）华宝信托可运用信托资金进行循环投资并退出，按照信托文件约定分配信托收益。
按信托期限3年，以目前品质较好的艺术品价值年增长率50％预测（考虑到一、二级市场的价差及循环投资的保守预测），扣除应由信托财产承担的税费、信托本金（假定平均交易成本10％，年固定信托报酬率2％，投资顾问费2％，保管费0.2%）及优先级投资者
取得的年固定收益8％计，假定超额收益按照2:3:5的比例在优先级委托人及信托公司、投资顾问（次级收益人）之间分配。
（三）投资管理
1、次级资金机制。结构化产品受益人采取两级分层结构，投资顾问将投资25％作为次级投资资金。如优先级收益未达到预期底线，次级收益将用于补偿；如出现亏损，次级本金将补偿优先级本金。
2、到期控制机制。信托计划到期前半年或三个月不再买入艺术品而只卖出艺术品，具体控制办法可由华宝信托与投资顾问进行协商。（四）信托管理费
1、信托报酬。华宝信托办理此项业务信托报酬一般分为固定报酬和浮动报酬，固定报酬每年按照受托管理资产总额的额度的固定比率收取,范围为1.5%～２%。浮动报酬按信托文件约定及实际运作情况在信托终止时一次性提取。
2、投资顾问费。投资顾问费可分为固定部分和浮动部分，固定部门在信托存续期间按照可按照受托管理资产总额的固定比率收取，一般为1.5%～2％左右，或按照固定金额收取。浮动报酬按信托文件约定及实际运作情况在信托终止时一次性提取。
富人新宠艺术品信托 2011年08月22日09:59小康·财智我要评论(0) 字号：T|T 艺术品信托虽然推行之初就受到各方的质疑，但第一波吃螃蟹的人却已从中赚得盆满钵满，与此同时，进入这个市场的金融客们也越来越多。 采写|《小康·财智》记者吴洁 2011年5月22日的中国嘉德春拍，使得法人股大王刘益谦，在书画市场狠狠火了一把。由他送拍的齐白石作品《松柏高立图·篆书四言联》以8800万元起拍，最终创出中国近代书画的最高成交纪录——4.255亿元。而他此前购得这套书画的成本不到2000万，短短几年获利21倍，怎么不让人羡慕。 好在艺术品投资市场并不仅仅对刘益谦这样的资本大鳄开放。随着艺术品拍卖市场创造的一次次成交纪录，也催热了艺术品理财市场，目前越来越多的信托公司开始发行艺术品信托产品。 投资新道：艺术品信托 早在2007年，国内一些金融机构就开始尝试，为投资者提供门槛较低的艺术品理财服务。如民生银行推出的“非凡理财·艺术品投资计划1号”，资金门槛100万元。这是我国第一个艺术品理财产品。到2009年7月20日为止，该计划取得了12.75%的年化收益，绝对收益率达到25.5%。特别是此期间经历2008年的金融危机，艺术品投资的保值增值特性，由此得到充分检验。 如果说当时银行的尝试可能只是浅尝辄止，那么如今的信托已经在艺术品市场走出一条投资大道了。 2009年6月，国投信托联合建设银行、保利文化艺术有限公司共同推出“国投信托·盛世宝藏1号·保利艺术品投资集合资金信托计划”，该计划募资4650万元，用于投资艺术品藏家合法拥有的艺术品收益权。这是国内首款艺术品信托理财产品。作为信托公司的第一次试水，这个信托产品主要向建行北京分行私人银行的高端客户发售，并由北京保利文化艺术有限公司担任艺术品投资顾问。 接下来的两年里，国投信托接连推出11款艺术品信托，其中最早的盛世宝藏1号已经结束，取得了7.08%的年化收益。
房地产信托融资得典型模式及案例 一、贷款模式 (一)基本操作模式 1：贷款性信托得操作模式简图图关于房地产信托得债权融资模式，最为基础得就是信托贷款。同时，被视为最简单得信托贷款，通常也就是最行之有效得融资方式，操作模式参见图1。但就是，相对于银行贷款而言，无论就是从规模、资金成本，还就是从贷款期限来说，信托贷款视乎都不占有优势。就对房地产企业得限制而言，两者得限制也非常接近，都要求开发企业项目资本金比例不低于30%1，必须取得“四证”。对于信托公司而言，限制还不仅于此，根据《中国银监会办公 厅关于加强信托公司房地产、证券业务监管有关问题得通知》（简称“265号文”）得规定，严禁信托公司以投资附加回购承诺、商品房 预售回购等方式间接发放房地产贷款，而且申请信托贷款得房地产企业资质应不低于国家建设行政主管部门核发得二级房地产开发资质2。
其基本融资方式参见图2、 注： 1、保障性住房与普通商品住房项目得最低资本金比例为20%，其她房地产项目得最低资本金比例为30%； 2、罗阳：“围炉夜话房地产企业信托融资：房企融资实用攻略详解（上）”，《信托周刊》期。16第 (二) A公司注册资本4、24亿元，主营房地产项目得经营与开发。B集团就是A公司得全资母公司，持有A公司100%股权。C集团就是B集团得控股股东，A公司自成立以来已开发完成7个项目，总建筑面积达
50多万平方米，均已全部售罄。股权关系见图3。 100%控股控股 C 集团集团A公司 B 得股权关系图、B、C图3：A目前A公司重点开发Y项目，该项目地处H市大学城中心区域。《H市战略发展规划》中明确指出，该区域将作为今后H市发展规划中得重要组成部分。A公司具备房地产二级开发资质，Y项目已取得《国有土地使用证》、《建设用地规划许可证》、《建设工程规划许可证》以及《建筑工程施工许可证》。 该项目占地313、86亩，总建筑面积398,085平方米，分甲、乙、丙三区开发：甲区以连排别墅为主；乙区包括7幢4层得花园洋房、4幢33层得高层住宅与1幢5层商业综合楼；病区包括7装18-27层得高层住宅与1个幼儿园。 2)政策情况 市经济社会得快速发展与国家宏观政策背景得转H随着近年来．变，以及若干重大项目得建设，为了更好地指导城市建设与发展，2011年2月，H市政府委托某城市规划设计研究院着手编制《H市空间发展战略规划》。 该规划文件表明，项目所在区域将作为H市规划得重点区域，建设以商务办公、总部经济、会议展览等功能为主导得公建中心，打造城市综合体，成为H市发展新亮点。在此同时全面推进该区域中心区外围建设，引导空间拓展与功能布局优化，使中心区优化整合与新城开发建设联动并进。
[艺术品信托危局]艺术品家族信托 6月29日，一款名为“国投飞龙艺术品基金9号集合资金信托计划”(以下简称“国投飞龙9号”)发布提前终止公告，引起市场广泛关注。这款信托产品于xx年12月发行，期限两年，发行规模1.5亿元，资金用于购买雅盈堂合法拥有艺术品的收益权。 不久前，雅盈堂实际控制人王耀辉因涉及农行副行长杨琨案被调查，成为近期艺术品投资领域查税风波中落马的又一重量级人物。有业内人士在接受《新财经》记者采访时表示，此次风波对艺术品投资者信心影响巨大，使得市场观望氛围浓厚。“进入6月以后，就没有新的艺术品信托产品发出来了。” 对于提前终止的“国投飞龙9号”，国投信托内部人士表示，已正常兑付，具体处置手段则不便透露。由于几大艺术品机构涉案，与之相关联的数家信托公司和银行机构都不同程度地暴露了风险。 遭遇“查税门” 今年4月以来，艺术品投资领域的查税风暴持续发酵，到目前为止，在“xx年中国艺术品基金TOP20”排名前三的公司都受到牵连。排名第二、三位的雅盈堂和邦文负责人均已“落马”，位列第一的北京艺融民生艺术投资管理有限公司的背景为中融信托和民生银行，而
民生银行品牌管理部原总经理何炬星已遭调查，北京艺融恐怕也难独善其身。 此次调查风暴虽以查税为由头，但业内普遍认为这只是其中一部分。5月份，“中央文明办慈善爱心大使”、公益拍卖人王小建曾公开说道：“国税总局、银监会最近在严查艺术品信托、红酒信托、变相向房地产行业做资金输送等问题。” 与之前风险暴露较多的房地产信托相比，艺术品信托运作的透明度更差。而随着艺术品市场的调整，作为抵押物的艺术品价格面临更多不确定性，使得这类信托产品风险更加令人担忧。 有多年关注艺术品领域的投资人表示：“艺术品是非常特殊的商品，属于小众文化，由于缺少被普遍接受的计价标准，很容易受到操纵。” 此次调查风暴，尤其是春拍进行一半时出现的几起落马事件，对投资者信心打击较大。有业内人士说：“现在银监会要求新成立的艺术品基金都必须报备，这在以前从没有过，对募资的影响最大。受到冲击的主要是艺术品信托基金，可以预见，后半年艺术品信托发行会越来越少。”
2020智慧树，知到《中国书画艺术品投资》章节测试【完整答案】 智慧树知到《中国书画艺术品投资》(山东联盟)章节测试答案第一章 1、以下书画家作品，最可能出现在微拍上的是 答案:唐寅 2、关于英国铁路养老基金进行艺术品投资的故事，以下说法不正确的是() 答案:艺术品投资一定能够获得收益 3、关于艺术价值与市场价值，一下论述正确的是() 答案:从长远看，艺术价值决定市场价值,市场价值受到除艺术价值之外很多因素影响 4、按照以真品为基础的投资原则，赝品一定没有投资价值 答案:错 5、近年来，艺术品投资已经成为我国继股票、房地产之后的第三大公认的投资渠道 答案:对 第二章 1、当代书画市场，天价书画创造的主力军是() A.私人收藏家 B.企业、金融机构 C.国家机构
D.海外投资者 答案:企业、金融机构 2、记录有元代私人书画收藏状况的书籍是() A.《石渠宝笈》 B.《宣和画谱》 C.《云烟过眼录》 D.《辛丑书画记》 答案:《云烟过眼录》 3、在当代，艺术品市场的三大支柱是() A.画廊 B.艺术品经纪人 C.拍卖会 D.艺术博览会 答案:拍卖会 4、在古代，书画艺术品的价值体现是同步的。 A.对 B.错 答案:错 5、第一次书画作伪高潮，大约出现在北宋后期。 A.对 B.错 答案:对
第三章 1、物质性成本在书画艺术品中占据非常重要的分量 A.对 B.错 答案:B 2、以下影响书画艺术品价值因素中，相对而言最重要的一个因素是() A.书画家的艺术造诣及作品的艺术价值 B.书画家的社会影响力 C.书画作品的题材 D.书画作品为谁而创作 答案:A 3、黄宾虹在1926年至1945年近20年书画润格变化不大，而上世纪20年代的吴昌硕，润格隔年调整一次;张大千则几乎每年都要调整润格。以上描述说明() A.艺术家的艺术影响力会会随着时间发生变化 B.黄宾虹的艺术造诣不及张大千、吴昌硕 C.黄宾虹在世时的市场表现不佳 D.艺术价值与艺术市场并不总是一致的。 答案:ABD 4、书画家精品或代表作时，则往往不再按照尺幅大小来确定作品的价值，而是评价其艺术质量和水准。
股加债房地产信托业务模式及风险防范 一、股加债模式 股权和债权相结合(股+债)的混合信托融资模式，它具有贷款类和股权类房地产信托的基本特点，同时也有自身方案设计灵活、交易结构复杂的特点，通过股权和债权的组合满足房地产开发企业对资金的需求。 股加债模式有广义和狭义之分，狭义的股加债一般是指信托公司发起设立集合资金信托计划，采用结构化方式募集信托资金，向尚未满足“四三二”的项目公司融资，其中，优先级信托受益权向社会合格投资者募集，劣后级别信托受益权则由项目公司之控股公司或关联公司以其对项目公司享有的应收债权认购。优先级信托资金以股权的形式向项目公司进行股权投资（通常为增资扩股），劣后级信托受益权在信托期间不分配信托利益，优先级信托受益人的投资收益由项目公司按期偿还应收债权来实现。待实现优先级信托受益人预期收益后，信托计划享有项目公司的股权原状分配给劣后级信托受益人，最终实现信托计划的退出。 广义的股加债模式除了上述狭义的股加债以外，还包括股加贷模式。与狭义的股加债模式相比，股加贷模式相对简单，期通常为信托公司发起设立集合资金信托计划，拟募集信托资金向未满足“四三二”的项目公司融资，其中，较小部分的信托资金受让项目股权，剩余大部分信托资金以股东借款的形式投向项目公司。信托期间，项目公司按期规划股东借款的本息，信托期满，通过项目公司或其控股股东等关联方回购信托计划持有的股权，或其他处分项目公司股权的方式实现信托计划的退出。 从“股加贷”模式的起源看，狭义的股加债模式系股加贷款模式的延伸和变种，由于加贷模式中，信托公司直接以股东借款的形式向项目公司追加投资，此种安排极易被认定为变相向不符合“四三二”的项目公司融资，实践中也不被监管部门认可。目前，我司看站的股加债模式均为狭义上的股加债，且在整个交易结构中没有任何回购安排（包括回购承诺、优先选择权安排等）。 二、股加债模式合规审查要点 1、优先级与劣后级信托受益权的配比 股加债模式中，次级信托受益权通常是由项目公司控股股东以其对项目公司的应收债权认购，实质上是对优先级信托受益权的增信，在实践中，优先级信托受益人的投资收益主要源于该应收债权实现。因此，为实现优先级信托受益人的投资收益以及信托计划的顺利退出，优先级与次级信托受益权的配比应不高于1:1，也即信托计划对项目公司享有的该应收债权的本息能够覆盖优先级信托受益权的本金及投资收益。此外，为确保优先级信托受益人的投资收益，在信托文件中应明确次级信托受益人劣后于优先级信托受益人分配信托利益，抑或于信托期间不分配信托利益。 2、应收债权的形成应真实、合法、有效 项目公司控股股东享有的应收债权在认购次级受益权后，信托计划即成为该应收债权的债权人，因此，该应收债权的形成是否真实、合法、有效将直接影响到该信托计划债权的实现，进而关系到优先级信托受益人的投资收益。由于该应收债权的形成发生在项目公司及其控股股东之间，实践中其形成的原因形式多样，为确保该应收债权满足合法性、真是性要求，需要对其形成进行合规审查，
遇到信托法问题？赢了网律师为你免费解惑！访 问>>https://www.doczj.com/doc/ba12906080.html, 艺术品金融化的N种方式 艺术品金融化井喷 最近的5年，借助金融工具和手段，艺术品正以各种方式被迅速“金融化”：艺术银行、艺术基金与信托投资、艺术品按揭与抵押、艺术品产权交易……从前在人们眼中“只可远观不可亵玩”的艺术品，已经实打实地走到了我们眼前。尽管很多人都在担心这个市场的不成熟、不完善、不稳定，但随着艺术品金融化的种类越来越多，门槛的相对降低，一些城市新贵开始接触并逐渐接受了这种金融投资方式。在这个市场的不断发展过程中，其中也暴露了不少问题，比如前一段刚刚经历过“整顿”风波的天津文交所。 艺术品的特殊属性以及高单价，让很多个人投资者望而却步，所以才有越来越多的人把眼光投向了专业团队的集资收藏。曾有人坦言：“艺术品的破亿成交，代表个人收藏时代的终结，集资收藏的来临。”现在市场上关于艺术品集资收藏，有多种投资形式并存，其中专业性强、风险分散的艺术基金，更适合那些对艺术品有概念、并认同艺术品投资属性的人。
邦文当代艺术投资公司学术总监赵孝萱博士曾表示，从2004、起，中国艺术品每年以百分之十几的速度升值，尤其是2008、2009年金融危机过后，艺术品涨幅更快了，艺术品投资进入快车道。她认为，投资艺术品是抵御通胀的一种较好方式，从长期来看，艺术品的升值空间远远大于通胀水平。但艺术品收藏门槛很高，既要有雄厚的资金，更要有相当的艺术鉴赏力，因此，对于以升值为目的的个人投资者而言，购买艺术品信托理财就免去了艺术品真假鉴别、保藏等难题，不失为一种好的投资手段。 2008年，国内银行第一款挂钩红酒的另类理财产品面市时，曾一度吸引了众多好奇和关注的目光。这类以跑赢CpI为设计目标的理财产品，被银行称为是“抗”通胀的“利器”，但更多的投资者似乎只是把它看成是一个“概”。3年过去了，银行另类理财也在不断扩容：从工行首推的“红酒”理财到很多银行都推出的与消费品股票及石油、镍、小麦等期货价格挂钩的理财产品，以及艺术品投资理财产品等，都受到投资者的青睐。 某银行理财专家表示，另类投资与传统投资领域的较弱相关性，以及其改善资产配置结构、有效降低产品系统性风险的特殊功能，使另类理财在未来理财市场中潜力无限。另类理财产品一方面能满足投资者的获利需要，另一方面还有满足高端投资者特殊投资偏好的作
艺术品基金 一、艺术品基金分类 目前中国的艺术品基金可以分为两大类：一是有限合伙型，二是信托型。有限合伙型的艺术品基金都是投资型，而信托型基金又可以分为融资型、投资型两类。 中国已有几十家艺术品基金公司，管理的基金数量也有上百个。根据其法律结构的不同，这些基金基本上可以分为两大类：一是有限合伙型，二是信托型。有限合伙型的艺术品基金都是投资型，而信托型基金又可以分为融资型、投资型两类。 有限合伙型与PE类似，投资者作为有限合伙人（LP），投入资金；艺术品基金公司作为一般合伙人（GP），负责管理。目前，中艺达晨旗下的雅汇基金是最大的有限合伙型艺术品基金。 有限合伙的一种变形模式是"专户理财"，即LP为单一出资人。摩帝富艺术资产管理公司在大陆管理的艺术品基金采用了这一做法，他们称之为"定额资产管理"。 信托型则是通过信托公司发行，由艺术品基金公司作为投资顾问，进行管理。由于信托能够通过现有金融机构渠道大规模发行，自2009年6月"国投信托〃盛世宝藏1号保利艺术品投资集合资金信托计划"推出后，这一模式已经成为艺术品基金的主流。 据信托网统计，2011年前10个月，全国13家信托公司共发行了40款艺术品信托，发行规模达45亿元。 模式：融资型VS投资型 融资型信托的基本模式是：以信托资金收购投资顾问指定的艺术品，到期后由投资顾问以约定的溢价回购（如年利10%）。 在这一模式下，信托项目所投资的艺术品价值涨得再高也没用，其收益率只取决于信托项目与所投公司的回购协议。 一些投资型艺术品信托也部分借鉴了融资型产品的做法，实施"基础收益+浮动收益"的模式。今年三季度发行的数只艺术品信托都采取了这一模式，如艺融民生艺术投资管理公司发行的融美4号、融美5号，龙藏天下投资管理公司发行的龙藏1号。 龙藏1号设计了三层收益分配，其基础收益为三年期存款基准利率（目前为5%）；此外，基金投资人还作为优先受益人，享有基金年优先回报基点3.75%；如果最终受益超过"三年期存款利率+3.75%"，投资人还享有超额收益分成，超额收益部分由基金投资人与龙藏天下以30:70的比例分享。
作为银行表外融资的新型工具，信托受益权买入返售近几年已成为商业银行同业业务中广泛流行的操作模式。商业银行通过信托收益权买入返售的形式，将传统上属于资金业务的同业业务演变成了类贷款业务，这种类贷款业务与银行常规的贷款业务相比，有如下几个优势：（1）不纳入银行存贷比考核，存贷比考核的公式是贷款/一般存款，上限是75%，由于同业资产不体现在贷款额度中，这对于存贷比较高而信贷额度不足的股份制银行和城商行来说，吸引力明显；（2）根据2013年1月1日起正式实施的《商业银行资本管理办法(试行)》，同业业务的风险权重为3个月以内20%、3个月以上25%，而常规贷款业务的风险权重很高，比如投向工商企业的，风险权重为100%；（3）这种类贷款业务中的同业负债无需缴纳准备金。 买入返售业务的基本操作模式是三方协议模式，这种模式中通常会出现甲、乙、丙三方，甲方一般是资金过桥方，乙方是实际出资方，丙方是提供信托受益权远期受让的兜底方，也常常是融资客户的授信银行。三方协议模式从2011年开始兴起，到2012年大发展，再到2013年的衍变和创新，走出了一条金融压抑下独具特色的同业创新之路。 模式一：抽屉协议暗保模式 抽屉协议暗保模式是最简单、最基础的操作模式，通常是B银行由于信贷额度或贷款政策限制，无法直接给自己的融资客户贷款时，找来一家A银行，让A银行用自己的资金设立单一信托为企业融资。这种模式下，B银行作为风险的真正兜底方，与A签订承诺函或担保函（暗保），承诺远期受让A银行持有的单一信托受益权或者基础资产。这里B银行有两种兜底方式，一种是B银行出资受让信托受益权，另一种是B银行直接收购针对融资客户的基础资产。 前一种方式的优点是银行不用在表内发放一笔贷款，不用真实占用企业的授信额度。但缺点有两个：（1）如果B银行用资金受让信托受益权，这样B银行成为信托受益人，但问题是信托计划并没有就此终止，信托到期时信托计划无法结束，就会发生信托贷款逾期，而信托逾期是需要向监管机构上报的；（2）很多银行的分行是不具备投资信托
年艺术品发展现状及市场前景分析
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2015年中国艺术品市场调查研究与发展趋 势预测报告 报告编号：1572808 中国产业调研网 https://www.doczj.com/doc/ba12906080.html,
行业市场研究属于企业战略研究范畴，作为当前应用最为广泛的咨询服务，其研究成果以报告形式呈现，通常包含以下内容： 一份专业的行业研究报告，注重指导企业或投资者了解该行业整体发展态势及经济运行状况，旨在为企业或投资者提供方向性的思路和参考。 一份有价值的行业研究报告，可以完成对行业系统、完整的调研分析工作，使决策者在阅读完行业研究报告后，能够清楚地了解该行业市场现状和发展前景趋势，确保了决策方向的正确性和科学性。 中国产业调研网https://www.doczj.com/doc/ba12906080.html, 基于多年来对客户需求的深入了解，全面系统地研究了该行业市场现状及发展前景，注重信息的时效性，从而更好地把握市场变化和行业发展趋势。 投资机会 市场规模 市场供需 产业竞争 行业发展 发展前景 行业宏观 重点企业 行业政策 行业研究
一、基本信息 报告名称：2015年中国艺术品市场调查研究与发展趋势预测报告 报告编号：1572808←咨询时，请说明此编号。 优惠价：￥6750 元可开具增值税专用发票 网上阅读：https://www.doczj.com/doc/ba12906080.html,/R_JiaDianJiaJu/08/YiShuPinShiChangXuQiuFenXiYuFaZha nQuShiYuCe.html 温馨提示：如需英文、日文等其他语言版本，请与我们联系。 二、内容介绍 2015年，中国艺术品市场沿着可持续发展的轨道艰难前行。在持续经受市场调整炙烤的同时也逐渐走向成熟与专业。聚焦拍卖行业，与以往相比，除了不断挖掘新的市场增长点，同时更加注重商业渠道的拓展和学术的深度挖掘。综观2015年，将几家知名拍卖行的业绩进行盘点后可见，各公司的秋拍成交额无论是环比2015年春拍，还是同比2014年同期都明显有所萎缩，中国艺术品市场依然处于调整之中。引人注目的是四大拍卖巨头之苏富比、佳士得、嘉德、保利的市场支撑力度有所下降，而二线拍卖公司的竞争力却有所增强，北京匡时、西泠印社等拍卖行在整个年度的表现却可圈可点。 自2013年起，我国文物艺术品拍卖成交额一直处于不断地调整当中。从2013年的峰值576.24亿元，经历过2014年仅280.9亿元的猛跌，2014年略有回升，达到313.83亿元，随即又小幅下降，2015年全年的艺术品拍卖总额为307.6亿元，较2014年微降2%. 虽然下降不多，但这是自2013年以来不断调整的结果。这当中的调整既有艺术品市场本身内部调整需求原因，也受我国宏观经济环境的影响。据中国产业调研网发布的201 5年中国艺术品市场调查研究与发展趋势预测报告显示，艺术品拍卖市场的下降也和20 15年中国艺术品市场的整体下滑有关。2015年全球艺术品市场相比2014年474亿欧元的成交额有所上升，超过510亿欧元。但是2015年中国市场占全球艺术市场的份额从2 4%下降至22%，虽然中国艺术市场总额只是略微下降了1亿欧元，但是在全球艺术市场提升的时间内，国内艺术市场总额下降具有内部的特殊性。2015年全球艺术品市场相比2014年474亿欧元的成交额有所上升，超过510亿欧元。但是2015年中国市场占全球艺术市场的份额从24%下降至22%，虽然中国艺术市场总额只是略微下降了1亿欧元，但是在全球艺术市场提升的时间内，国内艺术市场总额下降具有内部的特殊性。
（五）整体的业务模式特点及存在的问题 1、信托业务主要业务类型介绍 从不同的角度，可以对信托业务进行不同的分类： （1）以委托人数量为划分标准，可以分为单一信托与集合信托； （2）以委托人交付信托财产形式为划分标准，可以分为资金、股权、债权、股权收益权、特定资产收益权信托等； （3）以委托人/受益人是否划分为不同顺位（如优先级、次级受益人），可分为结构化信托和非结构化信托。 （4）最常用的划分标准是根据信托财产的投资对象（或者说信托财产运用方式）的不同划分信托类型，在该维度下的信托业务类型又可以涵盖上述两种划分标准下的不同信托类型，下面即以此种标准为主来具体介绍。 信托业务类型简表 以下是对上述信托业务类型的具体介绍： 一、房地产信托类 （一）单一信托 1、贷款类：单一委托人将资金委托给信托公司，以贷款方式投入符合条件的房地产企业。
2、受让特定资产收益权类：信托公司以单一信托资金购买房地产企业的股权收益权，控股股东将房地产企业相应比例的股权质押给信托公司，房地产企业或其控股股东承诺按约定金额补足收益权。 3、股权收益类：房地产企业控股股东以其持有的股权收益权作为委托资产认购信托计划，该收益权成为信托财产，房地产公司控股股东作为受益人享有信托受益权。而后受益人将受益权出售给银行，银行以理财计划募集资金支付转让价款。房地产公司控股股东对收益作出保证，并以相关股权质押。
（二）集合资金信托计划 1、贷款类：信托公司直接向房地产企业贷款。 2、股权转让类：信托公司以信托资金购买房地产公司股权，约定期限届至后对外转让目标股权，原股权持有方承诺补足实际转让价款和约定转让价款的差额部分，也可以按照约定价格直接回购，但是否回购的选择权由原股权持有方享有。
中国的艺术品信托目前正面临发展的关键时期。在这个本身尚未发育成熟的新生行业，其退出同样面临着挑战。据利得财富研究院专供本刊的数据显示，2012年有6只艺术品信托面临到期。最新消息显示，由雅盈堂与国投信托发起的“国投飞龙艺术品信托9号集合资金信托计划”已经提前兑付，公告称“基金成立以来运作正常，现已到期终止，信托资金已全部兑付”。 艺术品投资基金最终要实现投资回报就需要将所投资的艺术品变现，这涉及时间、鉴定、渠道、保存、市场大环境等各方面因素，哪一个环节出了问题，都会影响基金的退出。 随着兑付日期的日益临近，或许并不是所有的艺术品信托产品都能通过正常的渠道独善其身。 实际上，很多业内人士认为，目前艺术品信托退出机制并不顺畅，这也是艺术品信托的潜在风险所在。 情况究竟如何？这是这个年轻市场需要直面的问题。 艺术品信托提前清算 “从今年到期的艺术品信托退出情况，就能大致看出这个市场未来发展情况如何。究竟是在重重束缚下的昙花一现？还是如去年般高速发展？业界很多人正
睁大眼睛在看着。”一位艺术金融业内人士曾如是表示。 据利得财富研究院数据显示，今年共有6只艺术品信托已经或即将到期，其中中融信托4只、国投信托1只、华澳信托1只。本刊记者采访获知，截止到6月底，这6只艺术品信托虽然大多没有发表公告，但其中已有5只被证实成功完成清算退出，剩余的“融美3号”也将在8月份到期。 这比业界预测的情况要好得多。 “这次到期的信托是我们最初市场试水的产品，因此准备很充分，顺利退出并不意外。”一位艺术品信托相关人士表示。该人士所在的基金今年以来几度遭受质疑，但用他的话说“从来没有担心过退出问题。” 然而，也不是所有的艺术品信托都是底气那么充足。华澳信托于今年4月完成清算的“长诚1号·文化艺术珍品流动化基金信托”，去年发行时宣布的运作年限是12～60个月，但出乎意料的是，仅仅1年之后，在达到最低运营期限后，该款信托就匆忙进行了清算。 同样的情况还发生在国投信托发行的，与“雅盈堂”事件相关的“国投飞龙艺术品信托9号集合资金信托计划”上。资料显示，该款信托的运作时间是原本应该是24个月，即应该于今年12月底到期。但6 月29日，在该款信托运作18个月之后，就提前进行了清算，比计划提前了半年。
对我国个人信托理财业务的思考 程爱明 （安徽国路高速公路有限公司，安徽 合肥 231131） [摘要]在我国随着《信托法》的规范以及对信托公司的整顿，信托业发展迅速。信托理财逐渐进入人们的理财规划 中，成为人们进行财富管理的一种工具。但由于信托业在我国起步较晚，行业在发展的过程中还存在信托项目本身的市场风险，投资风险，信托行为违法风险，受托人的道德风险。促进我国信托业发展，应加强核心竞争力，提升产品附加值和科技含量；建立多层风险控制体系，提高风险管理水平；加强信用建设，树立良好的企业形象；不断完善信托立法，加快与其他法律的衔接，避免由于错误理解《信托法》而产生风险。 [关键词]信托理财；信用风险；金融创新[中图分类号]F832.4 [文献标识码]B [收稿日期]2012-10-10 第2012年第10期（总第408期） 商业经济 SHANGYE JINGJI No.10，2012Total No.408 [文章编号]1009-6043 （2012）10-0110-02信托即受人之托，代人理财。我国《信托法》第二条对 信托作了阐释： “本法所称信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为”。在我国，随着中国高净值人群逐渐增多，财富管理的需求日益旺盛。银行、保险、信托、券商、基金公司等机构不断在财富管理市场中扮演着重要的角色，信托理财也逐渐进入人们的视野。 一、我国信托理财业务发展的现状 (一)信托业快速持续增长 2011年，信托行业实现经营收入4.8万亿元的资产规模，同比增速高达58.25%，300万亿元的利润，行业人均利润在金融业中处于较高水平。截止2012年2季度末，全行业信托资产规模再创新高，达到5.54万亿元，环比增长4.53%，在2011年底基础上又实现15.18%的增长。其中：大客户主导的“非银信理财合作单一资金信托”1.91万亿元，占比34.51%；银行理财资金主导的“银信理 财合作单一资金信托” 1.77万亿元，占比31.95%；合格投资者主导的“集合资金信托”1.59万亿元，占比28.68%；财产管理信托(非资金信托)0.27万亿元，占比4.86%。数据显示，信托业整体管理资产规模增长迅速，其中单一资金信托规模扩张较快，占比最大；而财产信托规模占比很小，其发展尚待推动。 (二)个人信托服务需求日益旺盛 2011年福布斯富豪榜显示，中国大陆富豪人数从2010年的64人，增加到115人，增幅引人注目，居美国413人之后排名第二。据波士顿咨询集团2012中国财富管理白皮书，中国人可以管理的财富总额已经达到62万亿元人民币。中国高净值人士(600万元人民币可投资资产)可以支配的财富总额也已经达到27万亿元人民币。随着财富总量的增加，个人财务管理的诸多问题不断出现，子女教育安排、投资管理、退休养老等财产事务日益 成为困扰社会公众的难题，而个人信托的独特属性显然 可以在这一领域内发挥有效作用。 此外，在海外信托发达国家，个人信托一直是婚姻财产管理和遗产管理的核心工具。加之人们对信托税收政策理解的不断关注，机制灵活的个人信托需求势必快速增长。 (三)信托金融创新优势明显 随着理财需求的不断旺盛，信托公司通过发挥信托功能优势，设计推出了类型丰富的信托品种，为具有风险意识和投资意识的合格投资者提供了灵活多样的信托理 财服务。如房地产信托、 钻石信托、生猪信托、红酒信托、艺术品信托等创新信托产品纷纷出现。与基金、银行、保险、证券等其他金融机构提供的理财产品相比，信托产品的收益率明显高于银行、保险的理财产品，优势十分明显。2011年，信托理财产品平均收益率达9%，远高于同期银行理财产品的收益水平。 二、我国信托理财业务存在的问题 (一)缺乏专属业务领域 尽管信托公司具有横跨多市场的综合经营优势，但在不同市场都受到主力军的挤压，只能在夹缝中求生存。在分业监管体制下，信托公司受到其他金融监管部门的不平等对待，如信托证券账户设立、信托PE 上市、参与保险资金的受托管理等。 (二)信托项目本身的市场风险 有些信托项目本身存在一定的风险，而这些风险往往不是信托本身能够避免的。如房地产行业自身的风险。房地产行业是一个资金密集型行业，时间周期较长、资金占用量大、利润回报较高。房产本身既是耐用消费品，又是投资品，在一定市场环境下，还可能滋生投机风险，如果房产价格上涨幅度超过了居民消费承受能力，就可能存在房地产泡沫。如果泡沫达到一定程度，就必然影响房地产信托。 (三)投资风险 部分信托公司为了上规模、赚快钱而追求高风险业 110--
企业家信托责任的概述 企业家信托责任是指在委托代理关系中作为代理人的企业家对委托人负有的保持企业运营和发展，促进企业资产保值增值的责任。 我国企业家信托责任的现状及危害 一、企业家对国家和社会负有的信托责任方面 企业家首先是个社会人，然后才是商人，企业的生存和经营离不开社会那就必然对社会负有信托责任，对国家的经济安全负有责任。但是企业家在这方
面做得并不好，过分的关注企业和个人的经济利益是导致企业家对于国家和社会信托责任缺失的重要原因。 1国有资产流失 我国国企改革过程中，一些企业家钻国家政策的空子，侵吞国有资产造成国有资产的流失，危害了国家和社会的利益。在我国国有企业体制改革中，一些缺乏信托责任的企业家进行暗箱操作，内部人员利用压低经营利润、操纵资产评估、非法融资等手段将大量国有资产装进自己的腰包。据有关部门统计，国有资产每年至少流失800~1000亿元，世界银行则估计我国国有资产的流失量约占国内生产总值的8%至12%。国有资产以如此惊人的速度流失，已经成了困
扰改革与发展的一个日益严重的问题，威胁国家经济安全。 2破坏生态，污染环境 在日常的经营过程中，只关注本企业的利益最大化而不顾企业运营所带来的环境污染、生态破坏等，这样的企业在我国不占少数。其主要原因是企业的这些行为具有外部性，不直接与企业的利益挂钩，而企业家只关注企业自身的盈利情况，对于环境方面过分忽视。但是这样的行为后果最终要社会给他们买单，给社会造成的危害数倍于企业的所得，对于整个社会而言可谓得不偿失。 3偷税漏税问题严重 第 3 页
企业是有公益责任的，享受公共资源的同时需要对社会有相应的回馈，小到公益设施的建设和维护，大到在国难面前的慷慨解囊，这是每个国人的义务，更是企业家不容推卸的责任。税收是国民收入的二次分配，企业按时足额的缴纳税金是对国家建设负有的责任，也是企业家社会信托责任的一个体现，但是在我国偷税漏税现象很多，有的企业家没有负有纳税责任的意识，还有的人有计划的利用财务造假或者关联方交易等一系列的手段来达到偷逃税款的目的。 二、企业家对企业及资产所有者负有的信托责任方面 1增大了企业的经营风险
信托公司自营业务盈利模式研究 从政策层面，信托“新两规”规定：“信托公司固有业务项下可以开展存放同业、拆放同业、贷款、租赁、投资等业务。投资业务限定为金融类公司股权投资、金融产品投资和自用固定资产投资。信托公司不得以固有财产进行实业投资，但中国银行业监督管理委员会另有规定的除外。”上述规定充分表明了监管部门对信托公司自营业务的监管导向――鼓励进行金融股权投资和金融产品投资。为了检验信托公司自营业务与政策导向的适应度，本文将重点对金融股权投资和金融产品投资进行分析。 一、信托公司自营业务收入状况分析 （一）受证券市场影响，信托公司自营业务收入及占比较07年均有大幅下降 根据51家信托公司披露的年报，2008年51家信托公司共实现自营业务收入86亿元，行业平均数为1.69亿元，中位数为0.76亿元。与2007年相比，信托行业自营业务收入下降了94亿元，降幅达52%，平均值和中位数较07年的3.6亿元和1.8亿元均有大幅下降。 2007年自营业务收入在信托行业总收入中占比为78.03%，2008年下降至48.95%，降低了29个百分点。一方面，一些信托公司根据“新两规”的导向，回归信托主业，从而使信托业务收入占比得到提升；另一方面，证券市场持续调整，信托公司自营业务中证券投资受到较大影响，导致自营业务收入大幅下降，对总收入的贡献随之降低。（注：本文中采用的均为母公司财务指标）
图1 近两年信托行业自营业务及占比对比图 （二）各信托公司自营业务收入相差悬殊，集中度较高 从具体信托公司看，自营业务收入最高的是平安信托，达13.54亿元；最低的是交银国际信托，亏损0.72亿元。2007年，自营业务收入最高的是深圳国投，为24.5亿元；最低的是海协信托，仅185万元。通过近两年的对比，可以看到信托公司自营业务收入相差悬殊， 并且差距有进一步增大的趋势。 表1 2008年自营业务收入排名前10位
艺术品拍卖会策划方案 篇一：艺术品拍卖会策划方案（1286字） 一．20XX年上半年艺术品市场环境及本公司艺术品拍卖20XX年发展规划： 在刚刚过去的20XX年秋拍，由于国内宏观调控，投资领域出现银根紧缩，全球经济形势的不稳定、欧债危机以及国内经济的严峻，中国艺术品市场较之春拍呈现“缩水”态势，很多藏家和投资者都持观望态度或者出手谨慎，各大拍卖行较之春拍都呈现成交率和成交额双双回落的现象，艺术品市场弥漫着一股强烈的“危机感”。根据雅昌艺术市场监测中心(AMMA)的统计，中国艺术品市场20XX年全年成交总额934亿，比20XX年573亿成交额高出63%。20XX年秋拍总成交428亿元，与春拍基本持平，且20XX年秋拍参拍公司、拍卖专场、上拍量等创历史新高，拍卖规模的急剧扩张和外部经济环境的不确定之间的矛盾导致20XX年秋拍出现历
史上最低的成交率，仅为41%。20XX年秋季上拍量增幅38.36%，仅带来15.47%的成交量增长。这一轮上涨行情强弩之末的势头显而易见。从20XX年至今，中国艺术品市场一直在上涨，20XX年，中国艺术品市场可能正式进入调整期。 从长期来看，艺术品市场的走势仍然向好。雅昌艺术市场信心度调查显示，认为当前适合购买艺术品的比例由20XX年47%到48%上升到当前67.82%。这印证了人们对长期艺术品市场走势持乐观态度，短期市场调整反而是行家入市、藏家入手的好时机。20XX 年国家的房地产限购政策仍将持续，股市也面临大规模整顿，相对于波澜不惊的房市、股市，艺术品市场却风景独好，将会受更多关注。虽然在20XX年中国仍将受到全球金融危机和欧债危机的波及，经济发展有所放缓，但艺术品拍卖市场的交易行情不会有太大影响。 随着中国藏家渐趋成熟，判断力和眼力在不断提升，对拍品的质量要求越来越高，“真、精、稀”拍品更加受关注。
艺术品金融化的潜力与风险 随着金融资本不断进入艺术市场，艺术品金融的未来何去何从？2016年5月20日，由中国检验检疫学会艺术品产业诚信发展委员会主办，广东省南方文化产权交易所承办的中国首届艺术品产业诚信发展高峰论坛暨“艺术品产业诚信发展倡议”上，产学研多位资深学者和专家从多个角度、多个层面分析了在诚信机制保障下，如何通过引^互联网金融形态，激活艺术收藏品的金融价值、文化价值，从而改变文化艺术品产业的流通难，真伪鉴定难、价值评估难等瓶颈，促进艺术品市场发展。 话题一：艺术品金融化对艺术品行业的支撑作用是什么？ 董艺：德美艺嘉这几年做了艺术品基金方面的探索。大家知道，和艺术金融相关的门类是非常多的，包括艺术基金、艺术信托等。前几年，艺术信托曾占据艺术金融领域的主流，比艺术基金的比例更高。在2012-2013年，艺术信托的整体规模在50亿元以上。但实践证明，艺术信托在艺术品金融中，是不被看好的产品。 原因是什么？第一是中国的信托体制造成的。发行的成本非常高，存续期又非常短，这完全不适合艺术这个产品的
特性。我认为未来艺术金融产品线中，艺术信托是最先被淘汰的。大家看到，这几年信托的市场萎缩得非常厉害，也出现了很多退出的风险，所以基本上信托是被叫停的。 第二个比较神秘的是艺术基金。目前，德美艺嘉和很多其它的公司的此项业务都以私募为主。我认为，艺术基金在中国未来相当长时间会是缓慢发展的过程。当然，我们也看到好的趋势，体现在中国的“家族财富管理”这项业务的兴起。目前富二代、富三代已经出现，很多家族在做家族传承的时候，把艺术品的配置放到一定的比例，这一条是最符合艺术品的特性，因为家族的财务管理的周期很长，以几十年二十几年计算，符合艺术品长期保值、抗通胀的特点。但这一块业务的市场规模很难估量，是非常私密的，大家很难知道一个家族拿多少钱进行艺术品的投资和收藏。同时，对专业性的要求也非常高。但我认为，这是未来艺术基金的主流。 第二块艺术基金，我认为是海外的艺术基金。由于中国税收、法律的不健全，使得以香港为基地做外币的艺术基金是更适合的。它主要得益于，首先外币的金融产品的年化收益率的要求不像人民币这么高，目前人民币的年化收益率都在10%甚至更高，而外币在6%左右。其次，它存续周期也会更长，通常是8年，这也符合艺术品交易周期很长，长期的保值和增值也会更好。所以，我认为在艺术基金领域这是主要的一块。
艺术品信托的法律要素-艺术品经营的核心要素 是什么 艺术品信托的法律要素|艺术品经营的核心要素是什么艺术品信托作为一种经济行为已经随着社会的发展而悄然出现，这不仅是信托从业人员的巧妙设计，而且是市场经济发展的必然。 无可置疑，艺术品与信托的结合能够产生巨大的能量，但仅有它们二者的结合是残缺不齐的。艺术品信托作为一个金融产品，它必须融入法律的要素，并贯穿于产品的设计、文本制作、市场推广、风险控制、利益分配等所有环节，唯有融入法律的意志才构成艺术品信托的完整体系。 毫不避讳地说，金融市场和投资市场的现状所体现的法律意志严重欠缺，这里有立法的原因，也有执法的原因，更有民众的法律意识淡薄问题。因此，行业的不规范经营、投资者的权益失控等现象普遍存在，各类矛盾、纠纷时有发生，有的还非常激烈，甚至成为社会不稳定因素。作为一名法律专业人士，无论从对法律的理解或多年的执业经验来讲法律是艺术品信托的"要素"。"要素"，即"不可或缺的必要组成部分"。对于法律要素的理解我们应当从几个方面思考和落实依法行事依据现行法律经营信托产品。产品的设计、文本制作、市场推广、风险控制、产品认购、合同签订、利益分配等所有环节都要依据相关的法律。如信
托法第二条规定"本法所称信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。"该条明确了信托必须符合"受益人的利益或者特定目的"，这是信托受托人的行为准则，不得偏离这个方向。 信托法第五条规定"信托当事人进行信托活动，必须遵守法律、行政法规，遵循自愿、公平和诚实信用原则，不得损害国家利益和社会公共利益"。该条告示我们，信托必须体现法治原则，在追求合同当事人利益的同时不得损害国家利益和社会公共利益。 信托法第七条规定"设立信托，必须有确定的信托财产，并且该信托财产必须是委托人合法所有的财产......法律、行政法规禁止流通的财产，不得作为信托财产......。"该条要求信托财产权利人提供的信托财产必须是具有合法权属关系的财产，受托人必须审查信托财产的合法性。任何非法财产或禁止流通的财产都不得作为信托财产。还有合同法、民法通则的有关规定都是信托活动应当遵守的法律。 重视并提高法律意识无论是信托产品的经营者还是投资者，或受益人及其他相关当事人都必须首先树立法律意识，并一以贯之。可以说，市场经济就是法制经济，现代法治几乎涵盖所有领域，没有法制意识意味着盲目，意味着意外着风险的不可控。
由于融资租赁公司的主要业务自始至终由资金主导，从资金的筹措到资金的运用，直至租金的回收，其贯穿全程的特点决定了资金是融资租赁公司生存和发展的决定因素和必要条件，而筹措资金能力的大小和资金管理水平的高低，则直接关系到公司的发展命运。也就是说，租赁公司要做大做强，就必须拓宽资金的来源渠道，创新融资方式，提高资金运用水平。 因此，融资租赁公司加强与信托公司合作，可以有效拓宽融资租赁企业融资渠道，促进民间资本进入实体经济领域，更好促进产融结合，提高金融运行效率，因而具有广阔的发展前景。 五大合作模式 信托公司操作融资租赁业务的方式灵活多样，有多种操作模式，其中最主要的有以下五种： 一、信托公司自主管理的集合资金信托模式 信托公司通过发行集合资金信托计划将信托资金集合起来，对信托资金进行专业化管理、运用，以融资租赁的形式购买设备，租赁给承租人使用，并收取租金。在这种交易模式下，信托投资公司既是出租人，又是加入信托计划的每一位委托人的受托人，即信托财产的管理人，通过自主管理购买租赁标的物，再租给承租人，达到投资者获取稳定信托收益的目的。 二、银信合作主动管理融资租赁单一信托计划模式 信托公司与商业银行合作，借助商业银行客户资源和资金平台，由商业银行发行理财产品，将募集的资金委托信托公司设立融资租赁单一信托计划，由信托公司对资金进行专业化管理、运用，以融资租赁的形式购买设备，租赁给承租人使用，并收取租金，使投资者获取稳定信托收益。 三、信托公司与租赁公司合作模式 （一）融资租赁集合信托模式 信托公司与租赁公司合作，借助租赁公司的项目资源、专业管理经验，信托公司发行融资租赁集合信托计划，在资金运用上由信托公司将资金贷给租赁公司