财务管理学（开卷）
一、单选
短期投资者最关心股票、债券的变现能力，财务分析应着重揭示企业的（）。C、短期营运能力
将企业的各项盈利指标与同行业的标准指标或先进指标比较，可以反映出企业的（）。C、盈利能力
某企业的单位变动成本为5元，单价为8元，固定成本为2000元，销量为600件，欲实现利润400元，可采取下列哪些措施：（）D、提高单位售价1元
某公司每股普通股的年股利额为7.8元，企业投资要求得到的收益率为12%，则普通股的内存价值为（）。A、65元
某完整工业投资项目的建设期为零，第一年流动资产需用额为1000万元，流动负债需用额为400万元，则该年流动资金投资额为（）万元。B、600
下列各项中，属于企业短期证券投资直接目的的是（）。D、暂时存放闲置资金
存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指（）。B、净利润
宏民公司股票的β系数为1.5，无风险收益率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则宏民公司股票的收益率应为（）。D、10%
普通年金终值系数的倒数称为( )。B、偿债基金系数
相对于普通股股东而言，优先股股东所拥有的优先权是（）。C、优先分配股利权
放弃现金折扣的成本大小与（）。D、折扣期的长短呈同方向变化
风险报酬是指投资者因冒风险进行投资而获得的（）。B、额外报酬
下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（）。D、利息费用
企业财务关系中最为重要的关系是（）。C、股东、经营者、债权人之间的关系
当财务杠杆系数为1时，下列表述正确的是（）。C、利息与优先股股息为零
企业财务管理的最优目标是（）。 D.企业价值最大化
在没有通货膨胀的情况下，如果利率下降，有价证券的价格将( )。 C.上升
资金增值假设派生出( )。A.风险与报酬同增假设
杜邦分析法主要用于( )。D．企业财务状况及盈利能力分析
某公司2003年的销售净收入为315 000元，应收账款的年末数为18 000元，年初数为16 000元，则其应收账款周转次数是( )次。 C．18.5
如果企业速动比率很小，下列说法正确的是（）。 C．企业短期偿债风险很大
下列指标中，不能反映企业偿付到期长期债务能力的是（）。 A．销售利润率
下列关于市盈率的说法中，不正确的是（）。B．市盈率很低，则投资风险小
以下为获利能力指标的是（）。 D．资产利润率
某企业目前流动比率不等于1，下列经济业务不会影响企业流动比率的是（）。 B．用现金购买有价证券
若企业速动比率很小，下列结论成立的是（）。 C．企业短期偿债风险很大
下列指标中可用于衡量企业短期偿债能力的是（）。B．流动比率
某公司年末财务报表数据为：流动负债40万元，流动比率2.5次，速动比率为1.3，销售成本80万元，年初存货32万元，则本年度存货周转率为（）。B．2次
A公司于2007年3月10日销售钢材一批，收到商业承兑汇票一张，票面金额为60000元，票面利率为4%，期限为90天（2007年6月10日到期），则该票据到期值为（）元。A．60600
复利的计息次数增加，其现值（）。C.减小
A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差（）。A．33．1
下列项目中的（）被称为普通年金。 B.后付年金
如果将1000元存入银行，利率为8%，计算这1000元五年后的价值应该用（）。 B.复利的终值系数
每年年末存款1000元，求第五年末的价值，应用（）来计算。 D.FVIFA
在财务管理中，风险报酬通常用（）计量。 D.对数
一般来讲，风险越高，相应所获得的风险报酬率（）。A.越高
甲公司是一家投资咨询公司，假设该公司组织10名证券分析师对乙公司的股票价格进行预测，其中4位分析师预测这只股票每股收益为0.70元，6位预测为0.60元。计算该股票的每股收益期望值（）。B．0.64
（）能正确评价投资风险程度的大小，但无法将风险与报酬结合起来进行分析。 C.标准离差率
在财务管理实务中一般把（）作为无风险报酬率。 D.短期国库券报酬率
如果一个投资项目被确认为可行，那么，必须满足（）。B.预期报酬率高于必要报酬率
资本资产定价模型的核心思想是将（）引入到对风险资产的定价中来。D．市场组合
（）表示该股票的报酬率与市场平均报酬率呈相同比例的变化，其风险情况与市场组合的风险情况一致。C.β＝1
资本资产定价模型揭示了（）的基本关系。 A.收益和风险
公司的实收资本是指（）。 B.财务上的资本金
（）主要在非成文法系的国家使用。 B.授权资本制
我国法规规定企业吸收无形资产投资的比例一般不超过注册资本的20%，如果超过，应经有权审批部门批准，但最高不得超过注册资本的（）。 B.30%
设某公司有1000000股普通股票流通在外，拟选举董事总数为9人，少数股东集团至少需掌握（）股份才能获得3名董事席位。C.300001（股）
新股发行时发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本总额的（）。A.35%
新股发行时向社会公众发行的部分不少于公司拟发行股本总额的（）。 C.25%
增资发行股票时规定距前一次公开发行股票的时间不少于（）。 B.一年
某股份有限公司发行认股权证筹资，规定每张认股权证可按10元认购1股普通股票。公司普通股票每股市价是20元。该公司认股权证理论价值（）。 A.10元
某公司与银行商定的周转信贷额为3500万元，承诺费率为0.5%,借款公司年度内使用了2800万元，余额800万元。那么，借款公司应向银行支付承诺费（）万元。 C.4
下列筹资方式中，一般情况下资金成本最高的是（）。 A.普通股
用于追加筹资决策的资金成本是（）。 C.边际资金成本
某公司债券票面利率为9%，每年付息一次，发行费率为1%，所得税率为33%，则该债券的资金成本为（） B.6.09%某笔银行借款，年利息率为6%，筹资费用率为1%，所得税率为33%，则该笔银行借款的资金成本是（）A.4.06%
某公司普通股发行价为10元，市场价格为20元，筹资费率为5%，第一年发放现金股利1元，以后每年增长2%。假定所得税率为33%，则该股票成本为（）。 B.7.26%
下列各项中，与财务杠杆系数呈负相关关系的是（）。 D.息税前利润
每股利润变动率相当于销售额变动率的倍数，表示的是（）。 C.复合杠杆系数
随着财务杠杆系数的增大，财务风险（）。 A.会增加
经营杠杆给企业带来的风险是指（）风险。 C.业务量变动导致息税前利润更大变动的
某企业产品的变动成本率为30％，销售利润率为30％且企业资产负债率为50％，则企业D.存在经营风险和财务风险
考虑风险因素的资本结构决策方法是（）。 B.综合分析法
如果某企业资本结构中负债额为零，则该企业的税前资本利润率的变动风险主要来源于（ B.资产利润率变动
企业筹资决策的核心问题是（）。 A.资金结构
下列各项中，属于短期投资的是( )。 B.应收账款
外部投资的主要目的是( )。C.为企业的闲置资金寻找出路
由于政治性因素，自然灾害等客观因素和人为的主观因素导致投资者无法实现预期收益，而给投资者带来的风险称为
（）。 C.市场风险
下列各项中，属于企业短期证券投资直接目的的是（）。 D.暂时存放闲置资金
一般而言，下列已上市流通的证券中，流动性风险相对较小的是（）。 D.国库券
项目分析得出的最终结果的准确性取决于（）测算的准确性。 C.现金流量
计算投资项目价值时，首先要测算（）。 D.增量现金流量
对投资项目的成本和效益进行计量时，使用的是（）。 B.现金流量
在现金流量中，所有预期的流量都需要转换为相应的（）。 C.税后流量
机会成本不是通常意义上的成本，而是（）。A.失去的收益
甲项目的净现值为100；乙项目为125；丙项目为121；丁项目为148，请问，在做投资选择时应选（） D.丁项目
如果只有一个备选方案，那么净现值率应为（） B.大于等于1
如果只有一个备选方案，用内部报酬率法选择投资项目，当计算的内部报酬率（）必要报酬率时，就采纳B.大于等于
当净现值率与净现值得出不同结论时，应以（）为准。A.净现值
下列证券中，能够更好地避免证券投资购买力风险的是（）。 A.普通股
由于市场利率下降而造成的无法通过再投资而实现预期收益的风险是（）。 B.再投资风险
2004年1月1日，某公司以10200元的价格购买面值为10000元的2000年1月1日发行的5年期债券，票面利率8％，每年付一次息，若该公司持有至到期日，其到期收益率为（）。 A.5.88％
企业进行长期债券投资的目的主要是（）。 C.获得稳定的收益
甲公司拟发行面值为1000元的5年期债券，其票面利率为8％，每年付息一次，当前的市场利率为10％。乙公司准备购买该债券进行投资，该债券定价为（）时，乙公司才会购买。 A.低于924.16
某公司发行的股票，预期报酬率为20％，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10％，则该种股票的价格为（）元。 C.22
下列各项中，不属于信用条件构成要素的是（）。 D.商业折扣
基本经济进货批量模式所依据的假设不包括（）。 D.允许缺货
企业在确定为应付紧急情况而持有的现金数额时，不需考虑的因素是（）。C.金融市场投资机会的多少
下列各项中，不属于应收账款成本构成要素的是（）。 D.短缺成本
在对存货实行ABC分类管理的情况下，ABC三类存货的品种数量比重大致为（）。 B. 0.1∶0.2∶0.7
在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是（）。A.持有现金的机会成本
某公司预计2002年应收账款的总计金额为3000万元，必要的现金支付为2100万元，应收账款收现以外的其他稳定可靠的现金流入总额600万元，则该公司2002年的应收账款收现保证率为（）。 C.50%
下列各项中，属于应收账款机会成本的是（）。A.应收账款占用资金的应计利息
持有过量现金可能导致的不利后果是（）。 B.收益水平下降
在企业应收账款管理中，明确规定了信用期限、折扣期限和现金折扣率等内容的是（）。 D.信用条件
当累计的法定盈余公积金达到注册资本的（）时，可不再提取。 B.50%
法定盈余公积金可用于弥补亏损，或者转增资本金。但转增资本金时，公司的法定盈余公积金一般不得低于注册资本的（）。 A.25%
如果发放的股票股利低于原发行在外普通股的（），就称为小比例股票股利。反之，则称为大比例股票股利。D.20%
下面哪种理论不属于传统的股利理论（）。 B.剩余股利政策
盈余管理的主体是（）。 A.公司管理当局
剩余股利政策的理论依据是（）。 B.MM理论
固定股利支付率政策的理论依据是（）。 C.“一鸟在手”理论
某股票拟进行现金分红，方案为每10股派息2.5元，个人所得税率为20%，该股票股权登记日的收盘价为10元，则该股票的除权价应该是（）。 B.9.75元
某股票拟进行股票分红，方案为每10股送5股，个人所得税率为20%，该股票股权登记日的收盘价为9元，则该股票的除权价应该是（）。 A.6元
如果企业缴纳33%的所得税，公积金和公益金各提取10%，在没有纳税调整和弥补亏损的情况下，股东真正可自由支配的部分占利润总额的（）。 A.47%
二、多选
为了协调所有者与经营者之间的矛盾，股东必须支付（）。A、监督成本C、激励成本
当一项长期投资方案的净现值大于零时，( )。
A、该方案可以投资C、该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值D、该方案的获利指数大于1
采购批量和存货费用之间的关系是，采购批量越大，（）。
A、储存量越高，储存保管费用越多C、采购次数越少，采购费用越低
完整的工业投资项目的现金流入主要包括（）A、营业收入B、回收固定资产变现净值D、回收流动资金
净现值法的优点有（）A、考虑了资金时间价值B、考虑了项目计算期的全部净现金流量C、考虑了投资风险
下列哪些说法是正确的( )。B、当市场利率较低时，应开展直接投资
C、当市场报酬率较高时，宜于开展直接投资
D、当市场萧条时，不宜开展直接投资
企业资金运动的经济内容包括（）。A、筹资B、投资C、耗资D、收入E、分配
资金成本的内容包括( )。A、资金占用费B、资金筹集费
利率由( )组成。A、风险报酬B、通货膨胀补偿C、纯利率D、货币时间价值
在企业再生产过程中，企业资金从货币形态开始，分别表现为（）。
A、固定资产
B、生产储备资金
C、未完工产品资金
D、成品资金
以下所列，属于非敏感项目的是( )。A、实收资本B、留用利润C、对外长期投资
企业的财务活动包括（）A.企业筹资引起的财务活动 B.企业投资引起的财务活动
C.企业经营引起的财务活动
D.企业分配引起的财务活动
根据财务目标的层次性，可以把财务目标分成（） B.总体目标 D.具体目标
在通货膨胀阶段，可能出现的财务现象是( )A.利润虚增 B.资金成本提高 C.扩充存货 D.筹资额度增加
金融市场的组成中包括( )。A.金融机构 B.金融工具 C.利率 D.资金需求者
财务分析的基础包括( )A．财务报表B．财务状况说明书C．日常核算资料D．其他经济资料
进行因素分析最常用的方法有两种，即（）。B．连环代替法C．差额计算法
所有者权益包括（）。A．实收资本B．资本公积金C．留存收益D．净资产
从损益表来看，公司的利润可以分为（A．商品销售毛利B．营业利润C．商品经营利润D．利润净额
按照收付的次数和支付的时间划分，年金可以分为（）。A.先付年金 B.普通年金 C.递延年金 D.永续年金
按照企业经营业务发生的性质将企业一定时期内产生的现金流量归为（）。
A.企业经营活动产生的现金流量 C.投资活动中产生的现金流量D．筹资活动中产生的现金流量
下列收付形式中，属于年金收付的是（）。A.分期偿还贷款 B.发放养老金 C.支付租金 D.提取折旧
某一事件是处于风险状态还是不确定性状态，在很大程度上取决于（）。C.决策者的能力 D.拥有的信息量
对于有风险的投资项目，其实际报酬率可以用（）来衡量。 A.期望报酬率 B.标准离差
一个企业的投资决策要基于（）。 A.期望报酬率 B.计算标准离差 C.计算标准离差率
如果一个投资项目的报酬率呈上升的趋势，那么对其他投资项目的影响是（）A.可能不变 B.可能上升C.可能下降风险资产的报酬率由（）组成。 A.无风险资产的报酬率 B.风险补偿额
资本资产定价模型揭示了（）的基本关系。B．收益C．风险
风险报酬包括（）。 B.违约风险报酬 C.流动性风险报酬 D.期限风险报酬
资本金按照投资主体分为（）A.法人投入资本金 B.国家投入资本金 C.个人投入资本金 D.外商投入资本金我国目前国内企业或公司都采用（）。A.折衷资本制 B.授权资本制 C.法定资本制 D.实收资本制
出资者投入资本的形式分为（）。A.现金出资 B.有形实物资产出资 D.无形资产出资
股票作为一种投资工具具有以下特征（）。A.决策参与性 B.收益性 C.非返还性 D.可转让性 E.风险性
股票按股东权利和义务分为和（）。 C.普通股 D.优先股
按我国《证券法》和《股票发行与交易管理暂行条例》等规定，股票发行（）四种形式。
A.新设发行
B.增资发行
C.定向募集发行
D.改组发行
能够在所得税前列支的费用有（）。 A.长期借款利息 D.债券利息 E.资本取得成本
下列项目中，计入债券资金成本的筹资费用是（）。 B.发行印刷费 C.发行手续费 D.债券注册费
决定加权平均资金成本的因素是（）。 A.个别资金成本 D.各种资金所占的权重
影响经营杠杆的因素有（）。 A.固定成本总额 B.单位变动成本 C.销售价格 D.销售数量
影响复合杠杆的因素有（）。
A.固定成本总额
B.单位变动成本
C.销售价格
D.销售数量
E.债务利息
可以增强财务杠杆效应的财务活动是（）。 A.发行优先股 B.发行债券 D.增加流动资金借款
可以扩大经营杠杆系数的活动是（）。 A.购置新的固定资产 B.员工加薪 D.增加原材料储备
降低企业总风险，可采用（）措施。 A.降低固定成本 B.降低负债比率 D.提高单价
当企业资金结构为最优资金结构时，（）。 C.企业价值最大 D.企业加权平均资金成本最低
资本结构的影响因素有（ A.企业的信誉等级B.政府税收C.企业的资产结构D.企业的成长性 E.企业的盈利能力
下列有关投资的论述，正确的是( )。A.企业投资是取得利润的基本前提 B.企业投资是降低企业风险的重要方法
C.企业投资是扩大再生产的必要前提
D.企业投资是为了在将来取得收益对外投资包括( )。 A.股票投资 B.债券投资 C.其他投资
股票投资与债券投资的主要区别在于（）。A.收益不能事先确定，具有较强的波动性
B.收益不肯定性和股票价格起伏不定，成为风险最大的证券
C.投资者权利最大，有权参与企业经营管理
资本预算按投资与再生产的联系分为（）。 B.合理型投资 D.发展型投资
完整的项目计算期包括（）。 B.建设期 C.生产经营期
现金流量包括（）。 B.现金净流量 C.现金流入量 D.现金流出量
影响现金流量的因素主要有（）。
A.不同投资项目之间存在的差异
B.不同出发点的差异
C.不同时期的差异
D.相关因素的不确定性
下列属于相关成本的是（）。A.差额成本 B.未来成本 C.重置成本 D.机会成本
下列属于非相关成本的是（）。 B.沉没成本 C.过去成本 D.账面成本
动态指标主要包括（）。 B.净现值 C.净现值率 D.内部报酬率
净现值和净现值率在（）情况下会产生差异。A.初始投资不一致时 D.现金流入的时间不一致时
关于肯定当量法的缺点，下列说法中表述正确的是（）。
A.当量系数的确定存在一定难度 D.包含一定的主观因素，难保其合理性
企业进行证券投资的主要目的有（）。
A.利用暂时闲置的资金
B.与筹集的长期资金相配合
C.满足未来的财务需求
D.获得对相关企业的控制权
与长期持有，股利固定增长的股票内在价值呈同方向变化的因素有（）。
A.预期第1年的股利（D1）
B.股利年增长率（g）
决定债券收益率的因素主要有（）。 A.票面利率 B.持有时间 D.购买价格
投资基金的特点是（）。 A.具有专家理财优势 C.资金规模较大
证券按其性质不同，可以分为（）。 A.凭证证券 C.有价证券
下列各项中，属于商业货币证券的有（）。 A.商业汇票 C.商业本票
证券投资相对于实物资产投资而言的特点是（）。 A.流动性强 C.价值不稳定
证券投资的系统风险包括（）。 A.利息率风险 C.再投资风险
依据企业流动资产数量的变动，我们可将企业的资产组合或流动资产组合策略分为三大类型，即（）。
A.稳健的资产组合策略
B.激进的资产组合策略。
C.中庸的资产组合策略
影响公司资产组合的有关因素有（）。A.风险与报酬 B.经营规模的大小 C.行业因素 D.利率变化
短期的有价证券，包括（）。 B.大额可转让存款单 C.银行承兑汇票 D.国库券
公司持有一定数量的现金，主要基于下列动机：（ A.交易的动机 B.预防的动机 C.投机的动机 D.补偿性余额的动机公司持有现金的成本一般包括三种成本，即（）。A.转换成本 B.持有成本 D.短缺成本
企业持有有价证券的目的主要是（）。B.赚取投资收益 C.保持资产的流动性 D.使企业的资本收益最大化
安全性的内容包括（）。A.违约风险 B.利率风险 C.购买力风险 D.可售性风险
公司增加赊销要付出的代价一般包括（）。 A.管理成本 B.应收账款的机会成本 C.坏账成本
存货成本主要包括（）三部分。 B.短缺成本 C.取得成本 D.储存成本
按流动负债的形成情况为标准，分成（）。C.自然性流动负债 D.人为性流动负债
公司利润分配应遵循的原则是（
A.依法分配原则
B.长远利益与短期利益结合原则
C.兼顾相关者利益原则
D.投资与收益对称原则
在我国，当企业发生亏损时，为维护企业形象，可以用盈余公积发放不超过面值（）的现金股利，发放后法定公积
金不得低于注册资本的（）。A、25% C、6%
股利政策主要归纳为如下基本类型，即（）。
A.剩余股利政策
B.固定股利支付率政策
C.固定股利或稳定增长股利政策
D.低正常股利加额外股利政策
公司股利政策的形成受许多因素的影响，主要有（）。
A.公司因素
B.法律因素
C.股东因素
D.契约因素
E.宏观经济因素
常用的股票回购方式有（）。A.现金要约回购 B.公开市场回购 C.协议回购 D.可转让出售权
盈余管理的客体主要是（）。 B.公认会计原则 C.会计估计 D.会计方法
激励因素主要有管理激励、政治成本激励或其它激励。管理激励包括（）A.工薪和分红的诱惑 B.被解雇和晋升的压力
盈余管理的手段很多，常见的有（）。
A.利用关联方交易
B.虚假确认收入和费用
C.利用非经常性损益
D.变更会计政策与会计估计
股利支付形式即股利分配形式，一般有（）。A.现金股利 B.股票股利 D.财产股利
转增股本的资金来源主要有( ) A.法定盈余公积金 C.任意盈余公积金 D.资本公积金
三、判断
1.企业持有的现金总额可以小于各种动机所需现金余额之和，且各种动机所需保持的现金也不必均为货币形态。（√）
2.在投资项目决策中，只要投资方案的投资利润率大于零，该方案就是可行方案。（×）
3.根据项目投资决策的全投资假设，在计算经营期现金流量时，与投资项目有关的利息支出应当作为现金流出量处
理。（×）
4.一般来说，长期投资的风险要大于短期投资。（√）
5.一种10年期的债券，票面利率为10%；另一种5年期债券，票面利率亦为10%。两种债券的其他方面没有区别。
在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多。（√）
6.某年末A公司资产总额为2000万元，负债总额为1060万元，其权益乘数则为2.13。（√）
7.利润总额是由主营业务利润加上其他业务利润扣除当期的管理费用和财务费用，再加上营业外收支净额构成的(×
8.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。（√）
9.如果企业面临的风险较大，那么企业价值就有可能降低。（√）
10.在其他因素不变的情况下，固定成本越小，经营杠杆系数也就越小，而经营风险则越大。（×）
11.风险与收益是对等的。风险越大，收益的机会越多，期望的收益率也就越高。（√）
12.留存收益是企业利润所形成的，所以留存收益没有资金成本。（×）
13.财务管理假设在任何情况下都应遵循。（×）
14.在债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。（√）
15.独资企业与合伙企业均不缴纳企业所得税。（√）
16.财务管理假设在任何情况下都应遵循。（×）
17.公司是以营利为目的的从事经营活动的组织。（√）
18.在市场经济条件下，报酬和风险是成反比的，即报酬越高，风险越小。（×）
19.因为企业的价值与预期的报酬成正比，与预期的风险成反比，因此企业的价值只有在报酬最大风险最小时才能达
到最大。（×）
20.从理论上讲，只要流动比率等于 1，公司便具有短期债务的偿还能力。（√）
21.从长期来看，已获利息倍数比值越高，公司长期偿债能力一般也就越弱。（×）
22.从长期偿债能力角度来看，资产负债率越低，债务偿还的稳定性、安全性越大。（√）
23.在一定时期内，流动资产周转速度越快，表明其实现的周转额越多，对财务目标的贡献程度越大(√)
24.在销售额既定的条件下，流动资产周转速度越快，流动资产的占用额就越多。（×）
25.财务分析的目的是了解企业各方面的财务状况。 ( √ )
26.财务分析的基础是资产负债表和损益表。 (× )
27.概率的分布即为所有后果可能性的集合。（√）
28.风险和收益存在着一定的同向变动关系，风险越高，收益也就越高。（√）
29.风险报酬率的大小是比较两个项目优劣的标准。（×）
30.协方差绝对值越大，表示这两种资产报酬率的关系越疏远。（×）
31.协方差为负值表示两种资产的报酬率呈相反方向变化。（√）
32.投资组合所包含的资产种类越多，组合的总风险就越低。（×）
33.β系数被称为非系统风险的指数。（×）
34.并非风险资产承担的所有风险都要予以补偿，给予补偿的只是非系统风险。（×）
35.公司在工商行政管理部门登记注册的资本即所谓注册资本。（√）
36.授权资本制主要在成文法系的国家使用。（×）
37.我国外商投资企业就是实行的折衷资本制。（√）
38.优先股股票是公司发行的优先于普通股股东分取股利和公司剩余财产的股票。（√）
39.我国法律规定，向社会公众发行的股票，必须是记名股票。（×）
40.我国公司法规定，公司发行股票可以采取溢价、平价和折价三种方式发行。（×）
41.一般而言，债券的票面利率越高，发行价格就越高；反之，就越低。（√）
42.可转换债券，在行使转换权后，改变了资本结构，还可新增一笔股权资本金。（×）
43.资本成本通常用相对数表示，即用资本占用成本与资本取得成本之和除以筹资总额。（×）
44.一般而言，债券成本要高于长期借款成本。（√）
45.综合资本成本是指企业全部长期资本成本中的各个个别资本成本的平均数。（×）
46.经营杠杆影响息税后利润，财务杠杆影响息税前利润。（×）
47.在没有负债和优先股的情况下，财务杠杆系数为1。（√）
48.财务杠杆系数恒大于1。（×）
49.提高所得税率可能使财务杠杆系数增大。（√）
50.假定企业的负债筹资为零，则该企业不承担财务风险。（×）
51.当息税前利润大于每股利润无差别点时，采用债务筹资没有任何风险。（×）
52.企业采用留存收益的方式筹集资金，其财务风险较小，而资金成本较高。（√）
53.采用EBIT－EPS分析法时，若息税前利润小于无差别点息税前利润，则应采用增加负债的方式筹资。（×）
54.短期投资形成企业流动资产。（√）
55.内部投资就是企业维持正常生产经营活动的维持性投资。（×）
56.外部投资就是扩大生产能力投资。（×）
57.一般来说，长期投资的风险要大于短期投资。（√）
58.一般而言，银行利率下降，证券价格下降；银行利率上升，证券价格上升。（×）
59.在投资决策中，现金流量状况比企业的收益状况更重要。（√）
60.投资决策的静态指标是考虑了资金时间价值的指标。（×）
61.净现值率只能反映投资的回收程度，不反映投资回收的多少。（√）
62.在无资本限量的情况下，利用净现值法在所有的投资评价中都能作出正确的决策。（√）
63.证券具有两个最基本的特征：一是权利特征；二是书面特征。（×）
64.金融市场上的证券很多，其中可供企业投资的证券主要有国债、可转让存单和企业股票与债券，但并不包括短期
融资券。（×）
65.所有权证券比债权证券的风险低，其要求的投资收益也较低。（×）
66.国库券没有购买力风险。（×）
67.当通货膨胀发生时，变动收益证券（如普通股股票）劣于固定收益证券（如公司债券）。（×）
68.开放型基金由于允许赎回，因此其资产经营处于变动之中，一般要求投资于变现能力较差的证券。（×）
69.供应证、提货单都属于占有权证券，属于无价证券。（×）
70.封闭型基金买卖价格主要受公司的净资产值的影响，基本不受市场供求影响。（×）
71.如果不考虑影响股价其他因素，股利恒定的股票价格与投资人要求的必要报酬率成反比，与预期股利成正比。（√）
72.评价基金业绩最基本和最直观的指标是基金收益率。（×）
73.股票收益主要取决于股份公司的经营业绩和股票市场的价格变化及公司的股利政策，而与投资者的经验和技巧无
关。（×）。
74.积极型资本组合策略的特点是：只有一部分波动性流动资产用流动负债来融通，而另一部分波动性流动资产、恒
久性流动资产及全部长期资产都用长期资本来融通。（×）
75.激进型资本组合策略，也称冒险型（或进取型）资本组合策略，是以短期负债来融通部分恒久性流动资产的资金
需要。（√）
76.流动资产一般要大于波动性资产。（√）
77.固定资产一般要大于恒久性资产。（×）
78.证券转换成本与现金持有量的关系是：在现金需要量既定的前提下，现金持有量越少，进行证券变现的次数越多，
相应的转换成本就越大。（√）
79.购买力风险是由于通货膨胀而使投资者收到本息的购买力上升的风险。（×）
80.如果流动资产大于流动负债，与此相对应的差额要以长期负债或股东权益的一定份额为其资本来源(√)
81.市场利率的波动对于固定利率有价证券的价格有很大影响，通常期限越短的有价证券受的影响越大，其利率风险
也就越高。（×）
82.由利率期限结构理论可知，一个公司负债的到期日越长，其筹资成本就越高。（√）
83.依据“风险与收益对称原则”，一项资产的风险越小，其预期报酬也就越低。（√）
84.公开市场回购是指公司在特定时间发出的以某一高出股票当前市场价格的水平，回购既定数量股票的要约(×)
85.股票回购是带有调整资本结构或股利政策目的一种投资行为。（×）
86.公司的利润总额由营业利润、投资净收益、补贴收入和营业外收支净额组成。（√）
87.主营业务利润是由主营业务收入减去主营业务成本后的结果。（×）
88.盈余管理等同于财务上所说的公司利润管理或公司利润分配管理。（×）
89.“一鸟在手论”的结论主要有两点：第一、股票价格与股利支付率成正比；第二、权益资本成本与股利支付率成
正比。（×）
90.剩余股利理论认为，如果公司投资机会的预期报酬率高于投资者要求的必要报酬率，则不应分配现金股利，而将
盈余用于投资，以谋取更多的盈利（√）
91.MM模型认为，在任何条件下，现金股利的支付水平与股票的价格无关。（×）
92.股票进行除息处理一般是在股权登记日进行。（×）
93.公司采用送红股分红，除权后股价高于除权指导价叫做填权，股价低于除权指导价叫做贴权(√)
四、计算题
1．某公司无优先股，2007年每股盈余为4元，保留盈余为1000万元；年底每股帐面价值（净资产）为30元，负债总
额为5000万元。要求计算该公司的资产负债率。
1．解：普通股数=1000/4=250（万股）
净资产=250 × 30=7500（万元）
资产负债率=5000/（5000+7500）=40%
2.已知如下资料：
资产负债表
次，应收账款周转天数18天（即平
均收现期，按年末数、360天计算），总资产周转率（按年末数计算）2．5次。要求完成上表并列出计算过程。
2. 解：资产负债表
甲公司 2008年12月31日单位：万元
资产=负债+权益=100+100+200=400
销售额=2．5*400=1000 应收账款=18*1000/360=50
由销售毛利率=（销售额—销售成本）/ 销售额=10% 计算得出销售成本=900
则存货=900/9=100 固定资产= 400 – 50 – 50 – 100=200
3．A公司年初存货为30000元，应收账款为25400元；年末计算的流动比率为2，速动比率为1．3，存货周转为4次，流动资产为84000元，其中货币资产20000元，本期销货成本率为80%（未给出的流动资产项目忽略不计）。要求计算：（1）该公司本年的销货额；（2）该公司本年的应收账款平均收账期（周转天数）。
3. 解：（1）年末流动负债=84000/2=42000
年末速动资产=42000 × 1．3=54600
年末存货=84000 – 54600=29400
平均存货=（30000+29400）/2=29700
本年销售成本=29700 × 4=118800
本年销售额=118800/0．8=148500
（2）年末应收账款=54600 – 20000=34600
平均应收账款=（25400+34600）/2=30000
应收账款平均收账期=30000 × 360/148500≈73
4．C公司2006年末的总资产为1500万元，流动负债为300万元，长期负债为300万元；全年的销售收入为2000万元，净利润为200万元。请计算：（1）销售利润率；（2）总资产周转率；（3）权益乘数；（4）净资产收益率。
4. 解：（1）销售利润率=200/2000=10%
（2）总资产周转率=2000/1500≈1．33
（3）权益乘数=1/（1 – 600/1500）≈1．67
（4）净资产收益率=200/（1500 – 300 – 300）≈0．22
5．已知如下资料：货币资金150000元，固定资产425250元，销售收入1500000元，净利润75000元，流动比率3，速动比率2，应收账款周转40天。请计算：（1）应收账款；（2）流动负债；（3）流动资产；（4）总资产；（5）资产净利率。
5. 解：（1）应收账款=1500000 × 40/360≈166667
（2）流动负债=（150000+166667）/2≈158334
（3）流动资产=158334 × 3=475002
（4）总资产=475002+425250=900252
（5）资产净利率=75000/900252≈8．33%
6.某公司2006年的资产负债表如下表所示（单位：万元）：
另外，该企业2005年的销售利润率为20％，总资产周转率为0．7次，权益乘数为1．71，
自有资金利润率为23．9％。2006年的销售净收入为1 014万元(其中，赊销净额为570万 元)，净利润为253．3万元。
要求： (1)计算2006年的流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数； (2)计算2006年的应收账款周转率、固定资产周转率和总资产周转率；
(3)计算2006年的销售净利率、权益净利率；
(4)采用杜邦分析法分析销售净利率、总资产周转率和权益乘数变动对权益净利率的影响。 6. 解：(1)流动比率＝2.00 速动比率＝1.24 资产负债率＝45％ 权益乘数＝1.82 (2)应收账款周转率＝4 固定资产周转率＝1.22 总资产周转率＝0.8
(3)销售净利润率＝25％ 权益净利率＝36.4％
(4)销售净利润变动对权益净利率的影响＝（25%—20%）×0.7×1.71＝5.99% 总资产周转率的影响＝25%×(0.8—0.7)×1.71＝4.28% 权益乘数的影响＝25%×0.8×(1.82—1.71)＝2.2%
7．某企业计划购买大型设备，该设备如果一次性付款，则需在购买时付款80万元；若
从购买时分3年付款，则每年需付30万元。在银行利率8%的情况下，哪种付款方式对企业更有利？ 7．解：三年先付年金的现值为：
300 000×〔1－（1＋8%）-2〕÷8%+1 ＝300 000×（1.7833+1） ＝834 990（元）
购买时付款800 000对企业更有利。
8．某公司于年初向银行借款20万元，计划年末开始还款，每年还款一次，分3年偿还， 银行借款利率6%。计算每年还款额为多少？ 8．解：用普通年金的计算公式计算： P=A ×(P/A, i ，n)
200 000= A ×(P/A, 6%，3) A ＝200 000/2.673=74 822（元）
9．如果一股优先股每年股利1.5元，投资者要求的报酬率为12%，问该优先股的价值应为多少？ 9．解：用永续年金公式计算： 5/12%＝12.5（元）
该优先股的股价应为12.5元。
10．某企业向银行借款建造厂房，建设期3年，银行贷款利率8%，从第四年投产起每 年年末偿还本息90万元，偿还4年。计算该企业借款额是多少？ 10．解：用递延年金的现值公式计算： 90×〔1－（1+8%）4〕÷8%×（1＋8%）-3 ＝90×3.3121×0.7938 ＝236.62（万元）
11．某公司持有A 、B 、C 三种股票组成的投资组合，权重分别为40％、40％和20％，
三种股票的β系数分别为1.5、0.6和0.5。市场平均报酬率为10％，无风险报酬率为4％。请计算该投资组合的风险报酬率。 11．解：
（1）计算资产组合的β系数
∑==
n
i i
i
x
1
P ββ＝40％×1.5+40％×0.6+20％×0.5 ＝0.94
（2）计算风险投资组合的风险报酬率
E(
)
(
)
F
m
p
p
R
R
R-
=β
＝0.94×（10％-4％）＝5.64％
12.企业拟以100万元进行投资，现有A和B两个互斥的备选项目，假设各项目的收益率呈正态分布，具体如下：
要求：（1）分别计算A、B项目预期收益率的期望值、标准离差和标准离差率；
（2）如果无风险报酬率为6%，风险报酬系数为10%，请分别计算A、B项目的投资报酬率。
12. 解：（1）
A项目预期收益率的期望值=0.2×100%+0.3×30%+0.4×10%+0.1×(-60%)=27%
A项目预期收益率的标准离差=
=44.06%
A项目预期收益率的标准离差率=标准离差/期望值=1.63
B项目预期收益率的期望值=0.2×80%+0.3×20%+0.4×12.5%+0.1×(-20%)=25%
B项目预期收益率的标准离差=
=29.62%
A项目预期收益率的标准离差率=标准离差/期望值=1.18
（2）A项目的投资报酬率=6%+1.63×10%=22.3%
B项目的投资报酬率=6%+1.18×10%=17.8%
1.企业向银行借入一笔款项，银行提出下列条件供企业选择：A.年利率为10%（单利），利随本清。B.每半年复利一次，年利率为9%，利随本清。C.年利率为8%，但必须保持25%的补偿性余额。D.年利率为9.5%按贴现法付息。企业该选择和种方式取得借款？
1. 解：A=10%
B=（1+9%/2）2-1=9.20%
C=8%/(1-25%)=10.67%
D=9.5%/(1-9.5%)=10.50%
应该选择B条件。
2.某公司融资租入设备一台，该设备的买价为480000元，租赁期限为10年，租赁公司考虑融资成本、融资收益极其相关手续费后的折现率为16%，请分别计算租赁公司要求企业在每年年末或年初等额支付的年租金。
2. 解：年末支付的租金=480000×[1/(P/A,16%,10)]=9931
3.08元
年初支付的租金=480000×[1/(P/A,16%,10-1)+1]=85614.91元
3.某企业赊购商品一批，价款800000元，供货商向企业提出的付款条件分别为：立即付款，付款780800元。5天后付
款，付款781200元。10天后付款，付款781600元。20天后付款，付款783000元。30天后付款，付款785000元。45天后付款，付款790000元。最后付款期为60天，全额付款。目前银行短期借款年利率为12%。请分别计算企业放弃现金折扣的机会成本及决策企业应在何时支付商品款最合适。
3. 解：计算放弃现金折扣的机会成本：
立即付款：折扣率=(800000-780800)/800000=2.4%
机会成本=2.4%/(1-2.4%)×360/(60-0)=14.75%
5天付款: 折扣率=(800000-7812000)/800000=2.35%%
机会成本=2.35%/(1-2.35%)×360/(60-5)=15.75%
10天付款:折扣率=(800000-781600)/800000=2.3%
机会成本=2.3%/(1-2.3%)×360/(60-10)=16.95%
20天付款:折扣率=(800000-783000)/800000=2.125%
机会成本=2.125%/(1-2.125%)×360/(60-20)=19.54%
30天付款:折扣率=(800000-785000)/800000=1.875%
机会成本=1.875%/(1-1.875%)×360/(60-30)=22.93%
45天付款:折扣率=(800000-790000)/800000=1.25%
机会成本=1.25%/(1-1.25%)×360/(60-45)=30.37%
企业应选择在45天付款,因为放弃45天的现金折扣机会成本最大。
4.某公司考虑给予客户信用期限为60天的现金折扣，计划的信用资金成本率为18%，A：如果考虑的现金折扣期为10天，则应给予客户的现金折扣率为多少？B：如果考虑给予客户的现金折扣率为2%，则应给予客户的现金折扣期为多少天？
4. 解：X/(1-X) ×360/(60-10)=18% X=2.44%
2%/(1-2%)×360/(60-X)=18% X=19.18(天)
5.F公司的贝他系数β为1.45，无风险利率为10%，股票市场平均报酬率为16%，求该公司普通股的资金成本率。
5．解：该公司普通股的资金成本率为18.7%。
6.某企业发行债券筹资，债券面值为1000元，票面利率为10%，发行价格为900元，发行时的市场利率为12%，取得
成本率为2%，所得税率为33%。求该债券的资金成本率。
6. 解：该债券的资金成本率约为
7.6%。
7.某企业年初资本结构如下：
各种资本来源：长期债券400万元、优先股200万元、普通股800万元、留存收益600万元，合计2000万元。其中：长期债券利息率为9%。优先股股息率为10%，普通股每股市价20元，上年每股股利支出为2.5元，股利增长率为5%，所得税率为33%。该企业拟增资500万元，现有甲乙两个方案可供选择。甲方案：增发长期债券300万元，债券利息率为10%；增发普通股200万股。由于企业债务增加，财务风险加大，企业普通股股利每股为3元，以后每年增长6%，普通股市价跌至每股18元。乙方案：增发长期债券200万元，债券利息率为10%；增发普通股300万股，每股股息增加到3元，以后每年增长6%，普通股股价将升至每股24元。
要求：（１）计算年初的综合资金成本；
（２）分别计算甲、乙两方案的综合资金成本，确定最优资本结构。
7. 解：（1）年初的综合资金成本约为14.456%。
（2）甲方案的综合资金成本约为17.08%。
乙方案的综合资金成本约为14.88%
最优资本结构应该是乙方案。
8.某企业年销售净额280万元，息税前利润80万元，固定成本32万元，变动成本率为60%，资本总额为200万元，债
务比率为40%，债务利率12%。试分别计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。
8. 解：经营杠杆系数为1.4。
财务杠杆系数约为1.14。
复合杠杆系数为约1.6。
9.P公司现在已经发了债券300万元，利率为12%。它打算再筹资400万元进行业务扩展。有以下两种方案：再发行新
债券，利率为14%；发行面值为16元的普通股。公司已有80万股普通股发行在外。公司的所得税率为40%。
（1）如果目前EBIT为150万元，并假定获利能力不会突然增加，求两种筹资方式下的EPS各为多少？
（2）计算筹资的无差别点。
（3）在EBIT为200万元时你愿意选择那一种方式？为什么？在次优方式成为最好之前，EBIT需增加多少？
9. 解：（1）在发行新债券筹资方式下的EPS为0.435元。
在发行普通股筹资方式下的EPS为0.651元。
（2）发行新债券和发行普通股两种筹资方式的无差别点为2712000元。
（3）在EBIT为200万元时应该采用普通股筹资方式。在次优方式成为最好之前，
EBIT需增加71.2万元。
1.某公司根据历史资料统计的经营业务量与资金需求量的有关情况如下：
要求分别用回归直线法和高低点法预测公司在经营业务量为13万件时的资金需求量。
1. 解：回归直线法: b =(n∑xy - ∑x∑y)/[n∑x2 – (∑x)2]
=(6×1727–70×144)/(6×850–702)=1.41
a =(∑y-b∑x)/ n
=(144–1.41×70)/6=7.55
所以，y = 7.55 + 1.41x,当经营业务量为13万时，对外资金需求量：
y=7.55 + 1.41×13=25.88（万元）
高低点法: b =（30–21）/( 15–8)=1.29
a =30-1.29×15=10.65
所以，y = 10.65 + 1.29x,当经营业务量为13万时，对外资金需求量:
y=10.65+1.29×13= 27.42（万元）
2．某氮肥厂原有一套生产氮肥的装置，生产能力为年产氮肥15万吨，6年前投资额为1500
万元，现该氮肥厂拟增加一套生产能力为10万吨的氮肥装置，根据经验，生产能力指数取
0.8，因价格上涨，需要对投资进行调整，取调整系数为1.6。
要求：预测10万吨氮肥装置投产所需要的投资额。
2．解：根据题中所给的条件，可用生产能力指数法对投资额进行预测。
C2=C1×（x2/x1）n×Cf
=1500×（10/15）0.8×1.6=1735.15（万元）
3.甲公司欲收购乙公司，据了解，乙公司现共有发行在外有表决权股份2000万股，目前
每股市价为15元。经测算，必须拥有30％的股权才能对乙公司进行控制，预计最初10％的股份可按每股15元收购，中间10％的股份平均价为每股20元，最后10％的股份平均价为每股25元。
要求：预测甲公司为控制乙公司所需的最低投资额。
3．解：收购的平均价=（15×10％+20×10％+25×10％)/30％
=6/30％=20(元)
Y=M×h×P
=2000×30％×20=12000(万元)
甲公司控制乙公司需要投资12000万元。
4.石化公司拟在2008年进行如下投资：国库券2000张，每张价格为1000元；新宇公司股票10万股，每股价格预计为15元；A级债券500张，每张价格为980元；清原公司股票10万股，每股价格为8元。
要求：预测2008年石化公司的证券投资额。
4．解：2008年石化公司的证券投资额为：
∑==
n
i i
i
P W
Y 1
＝2000×1000+100000×15+500×980+100000×8 ＝479 (万元)
5.设小炜公司在生产中需要一种设备，若自己购买，需支付设备买入价120 000元，该设备使用寿命为10年，预计残值率5%；公司若采用租赁方式进行生产，每年将支付20000元的租赁费用，租赁期为10年，假设贴现率10%，所得税率40%。要求：作出购买还是租赁的决策。 5. 解： 购买设备：
设备残值价值＝120 000×5％＝6 000
年折旧额＝
11400
10
6000
120000=-（元）
因计提折旧税负减少现值：
11 400×40％×（P/A,10%,10）＝11 400×40％×6.1446＝28 019.38（元） 设备残值价值现值：
6 000×（P/F,10%,10）=6 000×0.3855＝2313（元） 合计：89 667.62（元） （2）租赁设备：
租赁费支出：20 000×（P/A,10%,10）=20 000×6.1446＝122 892（元） 因支付租赁费税负减少现值：
20 000×40％×（P/A,10%,10）＝20 000×40％×6.1446＝49 156.8（元）
合计：73 735.2（元）
因租赁设备支出73 735.2元小于购买设备支出89 667.62元，所以应采取租赁设备的方式。
6.五平公司考虑购买一套新的生产线，公司投资部对该项目进行可行性分析时估计的有关数据如下：
（1）初始投资为3000万元，该生产线能使用5年。
（2）按税法规定该生产线在5年内折旧（直线法折旧），净残值率为5%，在此会计政策下，预期第一年可产生400万元的税前利润，以后四年每年可产生600万元的税前利润。
（3）已知公司所得税税率为33%，公司要求的最低投资报酬率为12%。 董事会正在讨论该投资项目的可行性问题。
董事长认为：按照投资部提供的经济数据，该投资项目显然不可行。理由是：投资项目在5年的寿命期内只能创造2800万元的税前利润，即使加上报废时净残值150万元，还不足收回最初的投资额，根本达不到公司期望的投资报酬率。
总经理则认为，按照该类生产线国外企业的使用情况来看，使用寿命达不到5年，一般只能使用4年；如果该生产线4年后确实淘汰，该项目的报酬率可能达不到公司要求的最低投资报酬率。
为此公司董事会请教财务顾问。假如你是五平公司的财务顾问。请你回答下列问题： （1）公司董事长的分析为何是错误的？
（2）如果该生产线能使用5年，折现率为12%，请你按净现值法评价该项目究竟是否可行？
（3）如果该生产线的实际使用寿命只有4年，假设折旧方法和每年的税前利润等均不变（注：此时需要考虑提前报废造成净损失减少所得税的影响），请你通过计算后回答：公司总经理的担忧是否有理？
（4）假如该生产线能使用6年（假设第6年仍可产生600万元的税前利润），请你计算该生产线项目的内含报酬率能达到多少。 6.答：（1）公司董事长的分析是以利润作为依据，这是错误的。因为利润指标中已扣除了固定资产折旧，而折旧是投资的收回，应该以投资项目的现金流量作为评价的主要依据，而且应当采用税后现金流量。 （2）如该生产线能使用5年，净现值为 NPV （5）=[400×（1-33%）+570]×0.8929 +[600×（1-33%）+570]×3.0373×0.8929+150×0.5674-3000
=3469.43-3000=469.43万元，净现值大于零，说明该项目可行。
（3）如果该生产线的实际使用寿命只有4年，按12%的折现率计算该生产线的净现值为
NPV（4）=[400×（1-33%）+570]×0.8929
+[600×（1-33%）+570]×2.4018×0.8929+150×0.6355
+570×33%×0.6355-3000=3047.63-3000=47.63万元。
由于净现值仍然大于零，故总经理的担忧是多余的。
（4）如果该生产线能使用6年，按16%的贴现率计算其净现值为
NPV（6）=[400×（1-33%）+570]×0.8621+[600×（1-33%）+570]×2.7982×0.8621
+[600×（1—33%）+150] ×0.4104-3000=293.76万元。
再取18%的贴现率计算其净现值为
NPV（6）=[400×（1-33%）+570]×0.8475+[600×（1-33%）+570]×2.6901×0.8475
+[600×（1—33%）+150] ×0.3704-3000=130.70万元。
再取20%的贴现率计算其净现值为
NPV（6）=[400×（1-33%）+570]×0.8333+[600×（1-33%）+570]×2.5887×0.8333
+[600×（1—33%）+150] ×0.3349-3000=–20.07万元。
用插值公式计算得到该项目使用6年的内含报酬率为
IRR=18%+[130.70÷（130.70+20.07）]×（20%—18%）=19.73%
7.甲公司以1030元的价格购买债券A，债券A的面值为1000元，票面利率为10％。请分别回答下列问题：（1）计算该债券的票面收益率；（2）如果该债券按年付息，计算该债券的本期收益率；（3）如果该债券为到期一次还本付息，持有半年后以1060元的价格卖掉，计算该债券的持有期收益率；（4）如果该债券为按年付息，9个月后到期，计算该债券的到期收益率；（5）如果该债券为按年付息，两年后到期，计算该债券的到期收益率。
7．解：（1）票面收益率＝（1000×10％/1000）×100％＝10％
（2）本期收益率＝（1000×10％/1030）×100％＝9.71％
（3）持有期收益率＝〔（1060－1030）/0.5〕/1030×100％＝5.83％
（4）到期收益率＝〔（1000×10％）＋（1000-1030〕/（9/12）〕/1030×100％＝5.83％
（5）1030＝1000×10％×（P/A，I，2）＋1000×（P/F，I，2）
经过测试得知：
当I＝8％时，1000×10％×（P/A，I，2）＋1000×（P/F，I，2）＝1036.53
当I＝9％时，1000×10％×（P/A，I，2）＋1000×（P/F，I，2）＝1017.61
用内插法计算可知：
（9％－I）/（9％－8％）＝（1017.61－1030）/（1017.61－1036.53）
I＝9％－（1017.61－1030）/（1017.61－1036.53）×（9％－8％）＝8.35％
即到期收益率为8.35％
8.乙企业计划利用一笔长期资金购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择，乙企业只准备投资一家公司股票。已知A公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0.10元，预计以后每年以6％的增长率增长。B公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.50元，股利政策将一贯坚持固定股利政策。乙企业所要求的投资必要报酬率为8％。要求：（1）利用股票估价模型，分别计算A,B公司股票价值。（2）代乙企业作出股票投资决策。
8. 解:
（1）A公司股票的股利预计每年均以6％的增长率增长，上年每股股利为0.14元，投资者要求的必要报酬率为8％，代入长期持有股票、股利固定增长的股票估价模型可知：
V（A）＝0.10×（1＋6％）/（8％－6％）＝5.3（元）
B公司每年股利稳定不变，每股股利0.5元，代入长期持有股票，股利稳定不变的股票估价模型可知：
V（B）＝0.50/8％＝6.25（元）
（2）由于A公司股票现行市价（8元）高于其投资价格（5.3元），故A公司股票目前不宜投资购买。B公司股票现行市价（6元），低于其投资价格（6.25元），故B公司股票值得投资，乙企业应购买B公司股票。
9.A企业于2004年1月1日以每张1020元的价格购买B企业发行的企业债券。该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10％。购买时市场年利率为8％。不考虑所得税。要求：（1）假设该债券一次还本付息，单利计息，利
用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算？（2）假设该债券每年支付一次利息，按复利计算，评价A企业是否可以购买此债券？（3）假设该债券以800元的价格发行，没有票面利率，到期按面值偿还，则该债券是否值得购买？（4）假设该债券一次还本付息，如果A企业于2005年1月1日将该债券以1130元的市价出售，计算该债券的持有收益率。
9. 解:
（1）P＝（1000＋1000×10％×3）/（1＋8％）3＝1031.98（元）
由于其投资价格（1031.98元）大于购买价格（1020元），故购买此债券合算。
（2）P＝1000×10％×（P/A，8％，3）＋1000×（P/F，8％，3）
＝100×2.5771＋1000×0.7938＝1051.51（元）＞购买价格1020元，所以可以购买。
（3）P＝1000×（P/F，8％，3）＝1000×0.7938＝793.8（元）＜购买价格800元，所以不值得购买。
（4）计算债券持有收益率K＝（1130－1020）/1020×100％＝10.78％。
10.某投资者准备投资购买股票，现有甲、乙两家公司可供选择，从甲、乙公司2004年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2004年甲公司发放的每股股利为10元，股票每股市价为40元；2004年乙公司发放的每股股利为3元，股票每股市价为30元。预期甲公司未来年度内股利恒定；预期乙公司股利将持续增长，年增长率为6％，假定目前无风险收益率为10％，市场上所有股票的平均收益率为16％，甲公司股票的β系数为3，乙公司股票的β系数为2。要求：（1）计算甲公司股票的必要收益率为多少？（2）计算乙公司股票的必要收益率为多少？（3）通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否应当购买。（4）若投资购买两种股票各100股，该投资组合的综合β系数。（5）若投资购买两种股票各100股，该投资组合投资人要求的必要收益率为多少？（6）若打算长期持有甲公司股票，则持有收益率为多少？（7）若打算长期持有乙公司股票，则持有收益率为多少？（8）若以每股40元买入甲公司股票并打算持有半年，半年后以45元的价格卖出，持有期间获得了5元股利，则持有期收益率为多少？
10.解:
（1）利用资本资产定价模型计算甲公司的必要收益率为：
Ki＝10％＋3×（16％－10％）＝28％
（2）利用资本资产定价模型计算乙公司的必要收益率为：
Ki＝10％＋2×（16％－10％）＝22％
（3）甲公司的股票价值＝10/28％＝35.71（元/股）
乙公司的股票价值＝3×（1+6％）/（22％-6％）＝19.875元/股
由于甲公司股票价值小于其市价，所以不应该购买；乙公司的股票价值也小于其市价，所以也不应该购买。
（4）β＝3×100×40/（100×40+100×30）+2×100×30/（100×40+100×30）＝2.57
（5）投资组合的必要收益率＝10％＋2.57×（16％－10％）＝25.42％
（6）设长期持有收益率为KA则：40＝10/KA ， KA＝10/40＝25％
（7）设长期持有收益率为K，则30＝3×（1+6％）/（K－6％），K＝16.6％
（8）持有期收益率＝ [（45-40）÷0.5+5]/40＝37.5％
11.某上市公司本年度的净利润为30000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第1年增长14％，第2年增长14％，第3年增长8％。第4年及以后将保持与第三年的净利润水平一致。该公司一直采用固定股利比例政策（即每年按固定的比例从净利润中支付股利），并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。要求：（1）假设投资人要求的报酬率为10％，并打算长期持有该股票，计算股票的价值（精确到0.01元）；（2）如果股票的价格为24.89元，计算长期持有股票的投资收益率（精确到1％）。
11.解: （1）预计第1年的股利＝2×（1＋14％）＝2.28
预计第2年的股利＝2.28×（1＋14％）＝2.60
预计第3年及以后的股利＝2.60×（1＋8％）＝2.81
股票的价格＝2.28×（P/F，10％，1）＋2.60×（P/F，10％，2）＋
（2.81/10％）×（P/F，10％，2）＝2.073＋2.149＋23.222＝27.44
（2）设长期持有股票的投资收益率为K
由于按10％的折现率计算，其股票价格为27.44元，市价为24.89元时的预期报酬率应高于10％，故用11％开始测试：
试误法：当K＝11％，2.28×（P/F，11％，1）＋2.60（P/F，11％，2）＋
2.81/11％×（P/F，11％，2）
＝2.28×9.009＋2.60×0.8116＋2.81/11％×0.8116
＝2.05＋2.44＋20.73＝24.89
股票的投资收益率＝11％
1.某商品流通企业批进批出一批商品共500件，该商品单位进价500元（不含增值税），单位售价为550元（不含增值税），经销该批商品的一次性费用为5000元。该商品的进货款来自于银行贷款，年利率为9％，商品的月保管费用率为3‰，流转环节的税金及附加为2500元。一年按360天计算。
要求：
（1）计算该批商品的保本储存天数。
（2）如果企业要求获得目标利润8750元，计算该批商品的保利期天数。
（3）如果该批商品超过保利期10天后售出，计算该批商品的实际获利额。
（4）如果该批商品超过保本期1天后售出,计算该批商品的实际亏损额。
1．解：
（1）保本天数＝[（550－500）×500－5000－2500]／[500×500×（9％／360＋3‰／30）]＝17500／87.5=200(天) （2）保利天数＝[（550－500）×500－5000－2500－8750]／
[500×500×（9％／360＋3‰／30）]＝100（天）
（3）超过保利期10天售出的实际获利额
＝8750－[500×500×(9%/360+3‰/30)]×10=7875(元)
（4）超过保本期1天售出的实际亏损为87.5元
2.某公司本年度需耗用乙材料36000千克，该材料采购成本为200元／千克，年度储存成本为16元／千克，平均每次进货费用为20元。
要求：
（1）计算本年度乙材料的经济进货批量。
（2）计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本。
（3）计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额。
（4）计算本年度乙材料最佳进货批次。
2．解：（1）计算本年度乙材料的经济进货批量
本年度乙材料的经济进货批量＝[(2×36000×20)/16]1ˊ2=300（千克）
（2）计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本
本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本
＝（2×36000×20×16）1ˊ2＝4800（元）
（3）计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额
本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额
＝300×200÷2＝30000（元）
（4）计算本年度乙材料最佳进货批次
本年度乙材料最佳进货批次＝36000÷300＝120（次）
3.已知：某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。
要求：
(1)计算最佳现金持有量。
(2)计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。
(3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。
3．解：（1）最佳现金持有量=[2×250000×500/10%]1/2=50000（元）
（2）最低现金管理总成本=[2×250000×500×10%]1/2=5000（元）
转换成本=250000/50000×500=2500（元）
机会成本=50000/2×10%=2500（元）
（3）有价证券交易次数=250000/50000=5（次）
有价证券交易间隔期=360/5=72（天）
2016年10月高等教育自学考试全国统一命题考试 财务管理学试卷 (课程代码00067) 本试卷共6页，满分100分，考试时间150分钟。 考生答题注意事项： 1．本卷所有试题必须在答题卡上作答。答在试卷上无效。试卷空白处和背面均可作草稿纸。 2．第一部分为选择题。必须对应试卷上的题号使用2B铅笔将“答题卡”的相应代码涂黑。 3．第二部分为非选择题。必须注明大、小题号．使用0．5毫米黑色字迹签字笔作答。 4．合理安排答题空间。超出答题区域无效。 第一部分选择题(共30分) 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题 卡”的相应代码涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。
1．公司购买原材料发生的资本流出活动属于A A．经营引起的财务活动 B．筹资引起的财务活动 C．投资引起的财务活动 D．股利分配引起的财务活动 2．下列属于短期国库券利率构成内容的是B A．违约风险收益率 B．通货膨胀补偿率 C．期限风险收益率 D．流动性风险收益率3．已知甲、乙两方案投资收益率的期望值分别为18％和15％，两方案都存在投资风险， 比较两方案风险大小应采用的指标是D A．方差B．期望值C．期望收益率D．标准离差率 4．在一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为C A．永续年金B．递延年金C．先付年金D．后付年金 5．资产负债表的编制依据是B A．利润=收入一费用 B．资产=负债+所有者权益
C．现金流量=净利润+折旧 D．营业利润=营业收入一营业成本 6．某公司2015年年宋资产总额为8 000万元，负债总额为4 800万元，所有者权益总 额为3 200万元，则资产负债率为D A．20％ B. 40％ C．50％ D. 60％ 7．某公司2015年度A产品的产销刚好处于盈亏平衡状态，固定成本总额1 000万元， 变动成本总额2 00万元，则盈亏临界点的销售收入为D A．1 000万元 B. 1 500万元 C．2 500万元 D．3 500万元 8．下列各项中，不属于日常业务预算的是B A. 销售预算 B．资本支出预算 C．直接材料预算 D．制造费用预算 9．与普通股筹资相比，公司债券筹资的优点是D A．无需偿还本金 B．筹资限制较少
《财务管理学》复习题（专升本） 一、选择题（1-20单选题，21-30多选题） 1、现代企业财务管理的最优目标是（）。 A．利润最大化 B. 股东财富最大化 C. 企业价值最大化 D. 现金流量最大化 2、资金时间价值相当于没有风险和通货膨胀条件下的（） A. 额外收益 B. 利息率 C. 利润率 D. 社会平均资金利润率 3、下列筹资方式中，资本成本较高的是（）。 A. 银行借款 B. 发行企业债券 C. 发行普通股股票 D. 商业信用 4、普通股筹资具有（）的优点。 A. 筹资成本低 B. 筹资费用低 C. 筹资风险小 D. 不会分散公司控制权 5、某公司发行面值为100元，期限为10年、票面利率为8%的债券，按年分期付息。当市场利率为12%时，债券的发行价格应为（）元。注：(P/A.12%.10)=5.6502；(P/F.12%.10)=0.322 A. 100 B. 113.4 C. 77.4 D. 95 6、某投资方案年营业收入240万元，年付现成本170万元，年折旧70万元，所得税率40%，则该方案年营业现金净流量为（）万元。 A. 70 B. 112 C. 140 D. 84 7、下列（）属于证券投资组合的非系统风险。 A. 公司破产 B. 国家税法的变化 C. 国家财政政策和货币政策的变化 D. 世界能源状况的改变 8、下列项目中属于持有现金机会成本的是（）。 A. 现金管理人员工资 B. 现金管理措施费用 C. 现金被盗损失 D. 现金的再投资收益 9、信用标准通常用预计的（）来衡量。 A. 现金折扣率 B. 资产负债率 C. 资金盈利率 D. 坏账损失率 10、对收益经常波动的企业最适宜选择的股利政策是（）。 A. 剩余股利政策 B. 固定股利政策 C. 固定股利比例政策 D. 正常股利加额外股利政策 11、与企业财务管理直接相关的金融市场主要是指（）。 A. 外汇市场 B. 黄金市场
《财务管理学》模拟试卷一 一、单选题（每小题2分，共30分） 1、企业向债权人支付利息属于。 A、筹资活动 B、投资活动 C、收益分配活动 D、都不是 2、没有风险和通货膨胀情况下的利率是指。 A、纯粹利率 B、固定利率 C、基准利率 D、名义利率 3、在其它条件相同的情况下，单利终值比复利终值 A、大 B、小 C、相等 D、无法肯定 4、甲方案的标准离差是1.42，乙方案的标准离差是1.06，如甲、乙两方案 的期望值相同，则乙方案比甲方案的风险。 A、相同 B、小 C、大 D、无法确定 5、如果其他因素不变，一旦贴现率提高，下列指标中其数值将会变小的是。 A、投资回收期 B、平均报酬率 C、净现值 D、内含报酬率 6、主要依靠股利维持生活的股东最不赞成的公司股利政策是。 A、低正常股利加额外股利政策 B、固定股利政策
C、固定股利支付率政策 D、剩余股利政策 7、所有商业信用中必不可少的信用条件是。 A、折扣期限 B、现金折扣率 C、商业折扣率 D、信用期限 8、某客户购入价值50000元的商品时，取得了信用条件为“2/10，1/20，N/40” 的商业信用，该客户选择在第20天付款，其支付的款项为。 A、50000元 B、49000元 C、40000元 D、49500元 9、投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是。 A、可获得报酬 B、可获得利润 C、可获得等同于时间价值的报酬率 D、可获得风险报酬率 10、用来反映信用标准高低的指标是。 A、预计坏账损失率 B、实际坏账损失率 C、应收账款投资收益率 D、应收账款机会成本 11、企业最优资本结构的条件是。 A、综合资金成本最低 B、企业负债比例最小 C、个别资金成本最低 D、财务风险最小
2017年10月自学考试财务管理学试题 (课程代码 00067) 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分)在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题纸”的相应代码涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。 1．公司发行股票取得资本的财务活动属于 A．筹资活动 B．投资活动 C．经营活动 D．股利分配活动 2．甲公司购买乙公司发行的债券，与乙公司所形成的财务关系是 A．与债权人之间的财务关系 B．与债务人之间的财务关系 C．与税务机关之间的财务关系 D．与投资单位之间的财务关系3．从第一期开始，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项是 A．即付年金 B．普通年金 C．递延年金 D．永续年金 4．甲乙两个项目的投资额相同，期望收益率相同，甲项目期望收益率的标准离差大于乙项目，则对甲乙两项目风险判断正确的是 A．甲乙两个项目的风险相同 B．甲项目的风险低于乙项目的风险C．甲项目的风险高于乙项目的风险 D．无法比较两个项目风险的大小5．某公司2016年营业收入为8 000万元，平均资产总额为4 000万元，该公司的总资产周转率是 A．1次 B．2次 C．3次 D．4次6．下列选项中，反映公司偿债能力的财务比率是 A．存货周转率 B．流动比率 C．净资产收益率 D．总资产周转率 7．在一定产量范围内，关于固定成本和变动成本的表述，正确的是 A．单位固定成本随产量增加而增加 B．单位变动成本随产量增加而增加C．单位固定成本随产量增加而减少 D．单位变动成本随产量增加而减少8．采用销售百分比法预测筹资数量的起点是
A．销售预测 B．生产预测 C．价格预测 D．产量预测9．下列属于权益筹资方式的是 A．长期借款 B．融资租赁 C．长期债券 D．普通股10．由于固定生产经营成本的存在，导致息税前利润变动率大于产销量变动率的效应是 A．经营杠杆 B．财务杠杆 C．复合杠杆 D．物理杠杆11．在确定最优资本结构时，只考虑资本成本的决策方法是 A．股利现值分析法 B．公司价值分析法 C．每股收益分析法 D．比较资本成本法 12．下列属于影响整个市场的风险因素是 A．经济衰退 B．公司劳资纠纷 C．行业员工罢工 D．公司新产品试制失败 13．下列属于股票投资特点的是 A．购买力风险大 B．投资收益稳定 C．求偿权居后 D．本金安全性高 14．某投资者拟购买M公司的股票并长期持有，要求的报酬率为l0％，预计该股票每年现金股利为3元／股，则该股票的内在价值是 A．O．3元 B．3元 C．10元 D．30元15．下列属于非折现现金流量指标的是 A．净现值 B．现值指数 C．内含报酬率 D．会计平均收益率 16．下列不属于付现成本的是 A．工资 B．修理费 C．固定资产折旧 D．原材料采购费 17．下列属于公司应收账款成本项目的是 A．短缺成本 B．转换成本 C．机会成本 D．制造成本18．下列各项中，不属于营运资本范畴的是 A．现金 B．应收账款 C．长期负债 D．预付账款19．下列属于影响公司股利政策的法律因素是 A．资本保全原则 B．资产的变现能力
《财务管理学》复习题 一、选择题 1、现代企业财务管理的最优目标是（）。 A．利润最大化 B. 股东财富最大化 C. 企业价值最大化 D. 现金流量最大化 2、资金时间价值相当于没有风险和通货膨胀条件下的（） A. 额外收益 B. 利息率 C. 利润率 D. 社会平均资金利润率 3、下列筹资方式中，资本成本较高的是（）。 A. 银行借款 B. 发行企业债券 C. 发行普通股股票 D. 商业信用 4、普通股筹资具有（）的优点。 A. 筹资成本低 B. 筹资费用低 C. 筹资风险小 D. 不会分散公司控制权 5、某公司发行面值为100元，期限为10年、票面利率为8%的债券，按年分期付息。当市场利率为12%时，债券的发行价格应为（）元。注：(P/A.12%.10)=5.6502；(P/F.12%.10)=0.322 A. 100 B. 113.4 C. 77.4 D. 95 6、某投资方案年营业收入240万元，年付现成本170万元，年折旧70万元，所得税率40%，则该方案年营业现金净流量为（）万元。 A. 70 B. 112 C. 140 D. 84 7、下列（）属于证券投资组合的非系统风险。 A. 公司破产 B. 国家税法的变化 C. 国家财政政策和货币政策的变化 D. 世界能源状况的改变 8、下列项目中属于持有现金机会成本的是（）。 A. 现金管理人员工资 B. 现金管理措施费用 C. 现金被盗损失 D. 现金的再投资收益 9、信用标准通常用预计的（）来衡量。 A. 现金折扣率 B. 资产负债率 C. 资金盈利率 D. 坏账损失率 10、对收益经常波动的企业最适宜选择的股利政策是（）。 A. 剩余股利政策 B. 固定股利政策 C. 固定股利比例政策 D. 正常股利加额外股利政策 11、我国于2002年发行5年期、年利率2.48%的可随时上市流通的国债。决定其票面利率水平的主要因素有（）。
财务管理学习题考试答 案附后 Document serial number【NL89WT-NY98YT-NC8CB-NNUUT-NUT108】
第七章：投资决策原理 一、名词解释 1、企业投资 2、间接投资 3、短期投资 4、长期投资 5、对内投资 6、对外投资 7、初创投资 8、独立项目 9、互斥项目 10、相关项目11、常规项目 12、现金流量 13、净现值 14、内含报酬率 15、获利指数 16、投资回收期 1 7、平均报酬率 二、判断题 1、对现金、应收账款、存货、短期有价证劵的投资都属于短期投资。（） 2、长期证劵投资因需要可转为短期投资。（） 3、对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资。（） 4、原有固定资产的变价收入是指固定资产更新时变卖原有固定资产所得的现金收入，不用考虑净残值的影响。（） 5、在互斥选择决策中，净现值法有时会做出错误的决策，而内含报酬率法则始终能得出正确的答案。（） 6、进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案的内含报酬率也相对较低。（） 7、由于获利指数是用相对指数来表示，所以获利指数法优于净现值法。（） 8、固定资产投资方案的内含报酬率并不一定只有一个。（） 9、某些自然资源的储量不多，由于不断开采，价格将随储量的下降而上升‘因此对这些自然资源越晚开发越好。（） 三、单项选择题 1、有关企业投资的意义，下列叙述中不正确的是（） A.企业投资是实现财务管理目标的基本前提。 B.企业投资是发展生产的必要手段 C.企业投资是有利于提高职工的生活水平 D.企业投资是降低风险的重要方法 2、某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，无残值，采用直线法并计提折旧。预计每年可生产税前净利140万元，如果所得税税率为40%，则回收期为（）年。
第一部分选择题 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 在每小题列出的四个选项中只有一个选项是符合题目要求的，请将正确选项前的字母填在题后的括号内。 1. 资金市场按交易性质可分为 A. 一级市场与二级市场 B. 货币市场与资本市场 C. 证券市场与借贷市场 D. 资金市场、外汇市场与黄金市场【】 2. 按照行驶里程计算固定资产折旧额，每行驶里程的折旧额是 A. 递增的 B. 递减的 C. 相同的 D. 不相同的【】 3. 无形资产的转让包括所有权转让和使用权转让两种方式，无论哪种转让方式取得的收入，均计入企业的 A. 产品销售收入 B. 其他销售收入 C. 营业外收入 D. 投资净收益【】 4. 固定资产的经济折旧年限同物理折旧年限相比 A. 前者长 B. 前者短
C. 两者一样 D. 无法计量【】 5. 短期投资的目的是 A. 将资金投放于其他企业以谋求经营性收益 B. 将资金分散运用以防范风险 C. 利用控股方式实现企业扩张 D. 利用生产经营暂时闲置资金谋求收益【】 6. 按对外投资形成的产权关系不同，对外投资可以分为 A. 实物投资和证券投资 B. 股权投资和债权投资 C. 直接投资和间接投资 D. 短期投资和长期投资【】 7. 企业生产产品所耗费的社会必要劳动量，其货币表现是 A. 企业生产费用 B. 企业成本费用 C. 社会生产费用 D. 社会保障费用【】 8. 商品流通企业的经营成本，一般是指 A. 商品的进价成本 B. 商品的进价成本加流通费用 C. 商品的进价成本加管理费用 D. 商品的进价成本加经营费用【】
9. 企业工资费用的控制，通常采用相互联系的两个指标，它们是 A. 工资总额与劳动定额 B. 工资总额与编制定员 C. 工资总额与效益挂钩 D. 工资总额与平均工资【】 10. 企业当年无利润时，经股东会特别决议，可用盈余公积金分配股利，但分配数额不能超过股票面值的 A. 5﹪ B. 6﹪ C. 8﹪ D. 10﹪【】 11. 外汇汇率在间接标价法下，应收外国货币数额的增加，表示 A. 外汇汇率上升 B. 外汇汇率下降 C. 外汇汇率不变 D. 本国货币币值下降【】 12. 按外汇的支付方式，汇率可以分为 A. 买入汇率和卖出汇率 B. 基本汇率和套算汇率 C. 即期汇率和远期汇率 D. 电汇、信汇和票汇汇率【】 13. 作为套算汇率的基本依据是 A. 直接汇率
财务管理学试题及参考答案 一、单项选择题(每小题1分，共20分) 1、财务管理是人们利用价值形式对企业的()进行组织和控制，并正确处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。 A、劳动过程 B、使用价值运动 C、物质运物 D、资金运动 2、影响企业经营决策和财务关系的主要外部财务环境是 A、政治环境 B、经济环境 C、国际环境 D、技术环境 3、企业资金中资本与负债的比例关系称为 A、财务结构 B、资本结构 C、成本结构 D、利润结构 4、按时价或中间价格发行股票，股票的价格低于其面额，称为 A、等价发行 B、折价发行 C、溢价发行 D、平价发行 5、债券发行时，当票面利率与市场利率一致 A、等价发行债券 B、溢价发行债券 C、折价发行债券 D、平价发行债券 6、企业愿意向客户提供商业信用所要求的关于客户信用状况方面的最低标准，称为 A、信用条件 B、信用额度 C、信用标准 D、信用期限 7、企业库存现金限额一般为()的零星开支量。
A、3天 B、5天 C、3－5天 D、15天 8、企业应收货款10万元，其信用条件为“3/10，n/30”本企业在第十七天内收回货款，其实际收到货款额应为： A、9，700元 B、7，000元 C、9，300元 D、1000，000元 9、由于劳动生产率提高和社会科学技术的进步而引起的固定资产的原始价值贬值，称为 A、自然损耗 B、无形损耗 C、有形损耗 D、效能损耗 10、生产中耗费的机器设备、房屋、建筑物的价值，以()计入产品成本。 A、物料消耗 B、管理费用 C、折旧费 D、直接材料 11、企业对外销售产品时，由于产品经营和品种不符合规定要求，而适当降价，称作 A、销售退回 B、价格折扣 C、销售折让 D、销售折扣 12、某企业准备上马一个固定资产投资项目，有效使用期为4年，无残值，总共投资120万元。其中一个方案在使用期内每年净利为20万元，年折旧额30万元，该项目的投资回收期为 A、4年 B、6年 C、2.4年 D、3年 13、某企业1995年末的资产负债表反映，流动负债为219，600元，长期负债为175，000元，流动资产为617，500元，长期投资为52，500元，固定资产净额为538，650元。该企业的资产负债率应为 A、35.56％ B、32.65％ C、34.13％ D、32.49％ 14、销售成本对平均存货的比率，称为 A、营业周期 B、应收帐款周转率 C、资金周转率 D、存货周转率 15、资金占用费与产品产销数量之间的依存在系，称为
2017网络教育财务管理学模拟题多项选择题 1.影响企业财务管理的经济环境因素主要包括（）。 A.企业组织形式 B.经济周期 C.经济发展水平 D.经济政策 2.企业价值最大化目标的优点包括（）。 A.考虑了投资的风险价值 B.反映了资本保值增值的要求 C.有利于克服管理上的片面性 D.有利于社会资源的合理配置 3.风险由（）组成。 A.风险因素 B.风险事故 C.风险损失 D.风险收益 4.股票的特征包括（）。 A.法定性 B.收益性 C.价格波动性 D.参与性 5.资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素，企业筹资还需要考虑（）。 A.财务风险 B.资金期限
C.偿还方式 D.限制条件 6.资本资产定价模型的假设条件包括（）。 A.在市场中存在很多投资者 B.不同投资者对于金融工具未来的收益现金流的预期值、方差等有不同的估计 C.没有税金和交易成本 D.所有的投资者都是理性的 7.证券投资的系统风险包括（）。 A.流动性风险 B.利息率风险 C.再投资风险 D.购买力风险 8.应收账款的功能包括（）。 A.促进销售 B.减少存货 C.增加现金 D.减少借款 9.投资者与企业之间通常发生（）财务关系。 A.投资者可以对企业进行一定程度的控制或施加影响 B.投资者可以参与企业净利润的分配 C.投资者对企业的剩余资产享有索取权 D.投资者对企业承担一定的经济法律责任 10.下列各项中属于资金营运活动的是（）。 A.采购原材料 B.购买国库券 C.销售商品
D.支付现金股利 11.下列说法正确的是（）。 A.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数 C.复利终值系数和复利现值系数互为倒数 D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数 12.下列（）属于企业自留资金。 A.法定公积金 B.任意公积金 C.资本公积金 D.未分配利润 13.银行借款筹资的优点包括（）。 A.筹资速度快 B.筹资成本低 C.限制条款少 D.借款弹性好 14.项目投资与其他形式的投资相比，具有以下特点（）。 A.投资金额大 B.影响时间长 C.变现能力差 D.投资风险小 15.企业在选择投资对象时应当遵循的原则包括（）。 A.安全性原则 B.流动性原则 C.重要性原则 D.收益性原则 16.与长期负债筹资相比，流动负债的特点包括（）。 A.速度快
河北工程大学成人教育2017/2018学年第二学期试卷 课程：财务管理学任课教师：李昕宇教学点：城建技校考试方式：开卷 专业与班级：姓名：学号：分数：———————————————————————————————————————————— 一、名词解释(10个) 1. 财务： 2.财务活动： 3.财务关系： 4.财务管理： 5.公司价值： 6.代理问题： 7.金融市场： 8.拍卖方式： 9.柜台方式： 10.金融市场利率： 二、简答题（10个） 1.简述资金成本的含义和作用。
2.与独资企业和合伙企业相比，股份有限公司的特点。 3.企业筹建工作包括的内容。 4.企业设立的条件。 5.企业购并和分立的动机。 6.融资租赁的优缺点。 7.租赁筹资的优缺点。 8.商业信用的优缺点。 9.流动资金的内容、特点和要求。 10.企业持有现金的动机。
三、论述题（5个） 1.简述企业价值最大化作为企业财务管理目标的优点。 2.简述资金时间价值的含义及其表示方法。 3.简述客户信用状况五C评估法的基本内容。 4.简述企业固定资产管理的基本要求。 5.简述企业与投资者和受资者之间的财务关系及其性质。 四、计算题（1个） 甲公司持有A，B，C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%，30％和20％，其β系数分别为2.0，1.0和0.5。市场收益率为15％，无风险收益率为l0％。要求计算以下指标：（1）甲公司证券组合的β系数；（2）甲公司证券组合的风险收益率（Rp）；（3）甲公司证券组合的必要投资收益率（K）；（4）投资A股票的必要投资收益率。（5）投资B股票的必要投资收益率。
财务管理复习重点 第一章财务管理总论(整理) 1、财务管理的内容及职能 财务管理是有关资金的筹集、投放和分配的管理工作。其对象是现金（或资金）的循环，主要工作涉及筹资、投资和股利分配。 主要职能：决策、计划与控制。 2、企业财务管理的目标及其影响因素 由于财务管理是企业管理的一部分，所以财务管理的目标取决于企业的总体目标，并且受财务管理自身特点的制约。 关于企业的财务目标的综合表达，有以下三种主要观点： ⑴利润最大化 ⑵每股利润（盈余）最大化——只考虑了企业利润与股东投入资本的关系。 ⑶股东财富最大化（企业价值最大化） 影响因素： （1）投资报酬率（2）风险（3）投资项目（4）资本结构（5）股利政策 3、金融工具——在金融市场上资金供需双方进行交易时所使用的信用工具。 有时也称金融性资产，可以理解为现金、有价证券等可以进入金融市场交易的资产。 金融工具（金融性资产）的特点：流动性、收益性、风险性。 注意三者之间的关系：流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比。 4、影响利率的因素 ⑴纯粹利率⑵通货膨胀附加率⑶违约风险附加率 回避的方法是不买质量差的证券，选择信用等级高的债券。 ⑷变现力附加率⑸利率变动附加率
第二章资金的时间价值 1、资金的时间价值概念 货币的时间价值是指货币经历了一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。 现值——资金现在时刻的价值，用PV表示。 终值——也称将来值或未来值，用FV表示。 2、年金及其类型 （1）普通年金——又称后付年金。是指各期末收付的年金。 （2）预付年金——是在每期期初支付的年金，又称即付年金或先付年金。 （3）递延年金——是指首笔年金收付发生在第二期或第二期以后的年金。 （4）永续年金——是指无限期（永远持续）定额收付的年金。 3、名义利率与实际利率（PPT图） 1+i=（1+r/M）的m次方r: 名义利率，m:每年复利次数，i:实际利率 第三章风险和报酬 1、风险的类别： 从个别投资主体的角度看，风险分为市场风险和公司特有风险； 从公司本身看，风险分为经营风险和财务风险。 2、风险与报酬的关系 投资的报酬有两种表现形式：报酬额和报酬率。 时间价值是没有风险、没有通货膨胀的无风险报酬（率）。 我们通常把投资者冒风险而获得的超过时间价值以上的额外的报酬称作风险报酬额（风险溢酬）。 风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率（无风险报酬率）的那部分额外的报酬率。 如果两个投资项目的风险相同，投资者会选择报酬率高的项目；如果两个投资项目的报酬率相同，投资者会选择风险较低的项目；如果两个投资项目的风险、报酬率均较高，则要看投资者对风险和报酬的具体看法：风险越大，要求的报酬率越高。 3、计算标准离差率确定预期报酬率 （1）标准差率V VA=δ/K=3.87 VB=δ/K=0.258
《财务管理学》模拟试题（四） 一、单项选择题（本题型共10题，每题1分，共10分） 1. 下列关于财务管理目标的说法，（）观点反映了对企业资产保值增值的要求，并克服了管理上的片面性和短期行为。 A. 资本利润率最大化 B. 每股利润最大化 C. 企业价值最大化 D. 利润最大化 2. 企业发行债券，在名义利率相同的情况下，应选择下列哪项为计息期（）。 A. 1年 B. 半年 C. 1季 D. 1月 3. 制定利润分配政策时，属于应考虑的投资者因素的是（）。 A. 未来投资机会 B. 筹资成本 C. 资产的流动性 D. 控制权的稀释 4. 下列关于净现值的表述中，不正确的是（）。 A. 净现值是项目计算期内各年现金净流量现值的代数和 B. 净现值大于0，项目可行，净现值小于0，项目不可行 C. 净现值的计算可以考虑投资的风险性 D. 净现值反映投资的效率 5. 某企业预测的年度赊销收入净额为600万元，应收账款周期为30天，变动成本率为60％，资金成本率10％，则应收账款的机会成本为（）万元。 A. 10 B. 6 C. 3 D. 2 6. 能比较好地避免购买力风险（）。 A. 企业债券 B. 国库券 C. 优先股票 D. 普通股票 7. 在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用（）政策对企业和股东都是有利的。 A. 剩余政策 B. 固定股利政策 C. 固定股利比例政策 D. 正常股利加额外股利政策 8. 下列表述中不正确的是（）。 A. 变动成本大多是可控成本，固定成本大多是不可控成本 B. 成本的可控与否，与责任中心的管辖范围有关 C. 成本的可控与否，与责任中心的权力范围有关 D. 变动成本都是不可控的，固定成本都是可控的
2010年10月27092财务管理学 《请结合书本认真复习，并请您看下2009年10月与2010年1月的考卷》 试卷结构：1、单项选择（27×1分=27分）； 2、多项选择（5×1分=5分）； 3、判断改错（5×2分=10分）； 4、名词解释（4×2分=8分）； 5、简答题（3×5分=15分）； 6、计算题（7×5分=35分） 一、单项选择（27×1分=27分）： 1、政府理财活动称之为（ A ）1P3 A、财政 B、财金 C、财务 D、财贸 2.工商企业的理财活动称之为( C )1P4 A.财政 B.财经 C.财务 D.财贸 3．能体现现代企业制度基本特征的组织形式是( B )1P4(08.10) A.合伙人企业 B.公司制企业 C.独资企业 D.个人企业4．企业与投资者、受资者之间形成的关系，称之为( A )P6 (09.1) A．债权债务关系 B．上下级关系 C．企业与所有者之间的关系 D．社会关系 5. 企业财务关系中最为重要的关系是( A )1P7 A.股东与经营者之间的关系 B.股东与债权人之间的关系 C.股东、经营者、债权人之间的关系 D.企业与社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系 6、供→产→销，属于生产运动。1P7（熟记P7图1-1） 7、货币供应→原材料供应→加工产品(在产品)→完工产品(产成品)→取得收入→分配利润,属于物质运动。1P7 8、货币资金→储备资金→生产资金→产品资金→货币资金增值→增值资金分配，属于资金运动。1P7 9、筹资活动、投资活动（资金运用）、资金收回和分配活动为财务活动。1P7 10、企业与国家、企业内部、劳动者之间的财务关系是管理与被管理之间的关系。1P9 11、财务管理的特点是：○1财务管理的实质是价值管理；○2价值管理的根本是资金管理；○3财务管理是企业管理中心。1P11 12.财务目标对理财主体起着( D )1P18 A.制约作用 B.激励作用 C.导向作用 D.制约作用、激励作用和导向作用的总和 13、财务管理环境是指存在于财务管理系统之外，并对财务管理又产生影响作用的总和。1P16 14. 股东和经营者发生冲突的根本原因在于( C )P18(09.10) A.具体行为目标不一致 B.承担的风险不同 C.掌握的信息不一致 D.在企业中的地位不同 15、所有者财务目标是所有者权益保值增值；财务经理财务目标是现金流量良性循环。1P19 16. 经营者的财务目标是( B )1P19 A．利润最大化 B．利润持续增长 C．价值最大化 D．产值持续增长 17．财务管理的基本方法要坚持( A )1P24 A．系统论方法 B．协同论方法 C．数量规划方法 D．制度性方法18．财务管理的基础理论是( A ) P26 (09.1) A．经济学 B．会计学 C．金融学 D．管理学 19．资本结构的MM理论属于( A )1P28(08.10) A．筹资理论 B．投资理论 C．损益及分配理论 D．资本运营理论 20.下面哪种债券的利率，在没有通货膨胀的情况下，可视为资金的时间价值?( A )2P30 A．国库券 B．公司债券 c．金融债券 D．融资券 21．资金时间价值从其实质上看是指货币资金的( B )P30 (09.1) A．膨胀 B．增值 C．紧缩 D．拆借 22、资金时间价值大小是时间、资金量、资金周转速度三个主要因素相互作用的结果，它们是财务管理的筹资、投资的实践活动 必须优先考虑的前提。2P32 23、现值就是本金，终值就是本利和。2P33 24．某企业现将1 000元存人银行，年利率为10％，按复利计算。4年后企业可从银行取出的本利和为( C )2P33 A．1 200元 B．1 300元 C．1 464元 D．1 350元 25．某人某年年初存人银行2 000元，年利率3％，按复利方法计算，第三年年末他可以得到本利和( D )2P33(08.10) A．2000元 B．2018元 C．2 030元 D．2185．45 25．复利频率越快，同一期间的未来值( B )2P34 A．越小 B．越大 C．不变 D．没有意义 26．若一次性投资80万元建设某项目，该项目2年后完工，每年现金净流量保持25万元，连续保持8年，则该项目发生的现金流量属于( D )2P37 A．普通年金 B．预付年金 c．永续年金 D．递延年金 27．资金成本的基础是( A )2P37 A．资金时间价值 B．社会平均资金利润率C．银行利率 D．市场利率 28．年金是指在一定期间内每期收付相等金额的款项。其中，每期期初收付的年金是( D )2P37(08.10) A．普通年金 B．延期年金 C．永续年金 D．预付年金 29．下列说法不正确是( A )2P37(09.10) A.普通年金也称为预付年金 B.预付年金也称为即付年金 C.普通年金也称为后付年金 D.永续年金也称为终身年金30．无期限收付等额款项是指( C )2P37(04) A.普通年金 B.延期年金 C.永续年金 D.预付年金
. 《财务管理学》复习题 一、单项选择题 1.一般认为，我国财务管理的最优目标是（）。 A.每股收益最大化 B.利润最大化 C.股东财富最大化 D.企业价值最大化 2.企业同债务人之间的财务关系反映的是（）。 A.经营权和所有权关系 B.债权债务关系 C.投资与受资关系 D.债务债权关系 3.企业与职工之间的财务关系是（）。 A.所有权关系 B.债权关系 C.资金结算关系 D.成果分配关系 4.在对一个企业进行评价时，企业的价值为（）。 A.企业的利润总额 B.企业账面资产的总价值 C.企业每股利润水平 D.企业全部财产的市场价值 5.筹资管理的目标是（）。 A.追求资本成本最低 B.获取最大数额的资金 C.以较小的成本获取同样多的资金 D.尽量使筹资风险达到最小 6.若两投资项目预期收益的标准离差相同，而期望收益不同，则这两个项目（）。 A.预期收益相同 B.标准离差率相同 C.预期收益不同 D.未来风险报酬相同 7.货币时间价值在数值上等于（）。 A.银行存款利率 B.平均资金利润率 C.扣除风险收益和通货膨胀贴水后的平均资金利润率 D.国库券利率 8.在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用（）。 A.单利 B.复利 C.年金 D.普通年金 9.在一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为（）。 A.预付年金 B.普通年金 C.预付年金现值 D.普通年金现值 10.下列投资中，风险最大的是（）。 A.购买政府债券 B.购买企业债券 C.购买股票 D.投资开发新项目 11.投资组合能够分散或消除的风险是（）。 A.利率风险 B.市场风险 C.公司特有风险 D.系统风险 12.当两种股票的收益完全负相关时，则把这两种股票合理地组合在一起，（）。 A.能适当分散风险 B.不能分散风险 C.能分散掉全部风险 D.能分散掉全部非系统风险 13.现行国库券的收益率为10%，市场上所有股票平均收益率为14%，某种股票的?系数为1.5，则该股票的必要收益率为（）。 A.10% B.16% C.19% D.24% 14.风险分散理论认为投资组合能够降低风险，如果投资组合包括了全部股票，则投资者（）。 A.只承担市场风险，不承担公司特有风险 B.既不承担市场风险，也不承担公司特有风险 C.既要承担市场风险，也要承担公司特有风险 D.不承担市场风险，只承担公司特有风险 15.在下列项目中，企业短期债权人（如赊销商）主要关心企业（）。
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《财务管理学》模拟试卷一 一、单选题（每小题2分，共30分） 1、企业向债权人支付利息属于。 A、筹资活动 B、投资活动 C、收益分配活动 D、都不是 2、没有风险和通货膨胀情况下的利率是指。 A、纯粹利率 B、固定利率 C、基准利率 D、名义利率 3、在其它条件相同的情况下，单利终值比复利终值 A、大 B、小 C、相等 D、无法肯定 4、甲方案的标准离差是1.42，乙方案的标准离差是1.06，如甲、乙两方案 的期望值相同，则乙方案比甲方案的风险。 A、相同 B、小 C、大 D、无法确定 5、如果其他因素不变，一旦贴现率提高，下列指标中其数值将会变小的是。 A、投资回收期 B、平均报酬率 C、净现值 D、内含报酬率 6、主要依靠股利维持生活的股东最不赞成的公司股利政策是。 A、低正常股利加额外股利政策 B、固定股利政策 C、固定股利支付率政策 D、剩余股利政策 7、所有商业信用中必不可少的信用条件是。
A、折扣期限 B、现金折扣率 C、商业折扣率 D、信用期限 8、某客户购入价值50000元的商品时，取得了信用条件为“2/10，1/20，N/40” 的商业信用，该客户选择在第20天付款，其支付的款项为。 A、50000元 B、49000元 C、40000元 D、49500元 9、投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是。 A、可获得报酬 B、可获得利润 C、可获得等同于时间价值的报酬率 D、可获得风险报酬率 10、用来反映信用标准高低的指标是。 A、预计坏账损失率 B、实际坏账损失率 C、应收账款投资收益率 D、应收账款机会成本 11、企业最优资本结构的条件是。 A、综合资金成本最低 B、企业负债比例最小 C、个别资金成本最低 D、财务风险最小 12、在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用的筹资方式是。 A、优先股 B、留存收益 C、普通股 D、长期债券 13、企业的法定盈余公积金应当从下列哪项中提取。 A、利润总额 B、税后净利润 C、营业利润 D、营业收入 14、股票交易价格很可能有所下降的时间是。
华中师范大学成人本科 学年第一学期 《财务管理学》试卷（A 卷） 考试时间：90分钟 闭卷 任课老师： 班级： 学号： 姓名： 成绩： 一、名词解释：（每小题3分，共9分） 1、财务管理： 2、资本金： 3、速动资产： 二、填空题：（每空1分，共13分） 1、财务观念是指财务活动主体在进行 和实行 过中，应具备的 ，它贯穿于财务活动的全过程。 2、持有现金的动机包括 、 和 。 3、资金成本包括 和 。 4、衡量企业对社会贡献的大小，主要有 和 两个指标。 5、根据我国有关法规的规定，债券既可按 发行，也可以 或 发行。 三、单项选择题：（每小题1分，共10分） 1、下列属于筹资应考虑的非经济因素有 。 A 、筹资成本 B 、筹资风险 C 、筹资时机 D 、投资项目 2、货币时间价值的实质是 。 A 、利息率 B 、货币使用后的增值额 C 、利润率 D 、差额价值 3、资金成本高，而财务风险小的筹资方式是 。 A 、发行债券 B 、商业信用 C 、融资租赁 D 、银行借款
4、法定盈余公积金达到注册资本的时不再提取。 A、5% B、10% C、30% D、50% 5、下列属于短期偿债能力分析的是。 A、速动比率 B、存货周转率 C、资产负债率 D、权益比率 6、财务杠杆的作用程序，通常用衡量。 A、财务风险 B、财务杠杆系数 C、资金成本 D、资本结构 7、相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是。 A、筹资速度慢 B、筹资成本高 C、筹资限制少 D、财务风险大 8、一般认为，企业进行债券投资的目的是。 A、控制被投资企业 B、调剂现金余额 C、获得稳定收益 D、增强资产流动性 9、反映企业营运能力的比率是。 A、资产负债率 B、所有者权益收益率 C、资本金利润率 D、固定资产周转率 10、如果两种股票完全正相关，则把这两种股票组合在一起。 A、能适当分散风险 B、不能分散分险 C、能分散掉一部分风险 D、能分散掉全部风险 四、多项选择题：（每小题2分，共10分） 1、下列各项目中，属于营业外收入的是。 A、销售半成品所获得的收入 B、处理固定资产净收益 C、多余材料销售收入 D、已确定无法支付的应付账款 E、向其他单位收取的违约金 2、净现值法的优点是。 A、从动态上反映了项目实际投资收益率 B、考虑了项目计算期的全部净现金流量 C、考虑了投资风险 D、考虑了货币时间价值 E、能够反映项目投资回收期长短 3、确定筹资风险的主要方法有。 A、财务杠杆系数法 B、概率分析法 C、指标分析法 D、定性分析法 4、下列属于固定资产的特征的有。 A、收益能力高，风险较大 B、投资的集中性和收回的分散性 C、资金占用的稳定性和实物运用能力的可变性 D、价值双重存在 5、利润预测常用的方法有。 A、比例计算法 B、量本利分析法 C、成本加成计算法 D、判断分析法 E、判断分析
【第二章】 1．某公司需用一台设备，买价为9000元，可用8年。如果租用，则每年年初需付租金1500元。假设利率为8%。要求：试决定企业应租用还是购买该设备。 解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得： V0 = A×PVIFA i，n×（1 + i）= 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%） = 1500×5.747×（1 + 8%）= 9310.14（元） 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备 2．某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16%。该工程当年建成投产。 要求：（1）该工程建成投产后，分8年等额归还银行借款，每年年末应还多少？ （2）若该工程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需多少年才能还清？ 解：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344。由PV A n = A·PVIFA i，n得： A =PV A n／PVIFA i，n = 1151.01（万元） 所以，每年应该还1151.01万元。 （2）由PV A n = A·PVIFA i，n得：PVIFA i，n =PV A n／A 则PVIFA16%，n = 3.333 查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法： 年数年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685 由以上计算，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。 3.银风汽车销售公司针对售价为25万元的A款汽车提供两种促销方案。a方案为延期付款业务，消费者付现款10万元，余款两年后付清。b方案为商业折扣，银风汽车销售公司为全款付现的客户提供3%的商业折扣。假设利率为10%，消费者选择哪种方案购买更为合算？ 解：方案a的现值P=10+15*（p/f,10%,2)=10+15/((10+10%)^2)=22.40万元 方案b的现值=25*（1-3%）=24.25万元 因为方案a现值<方案b现值，所以，选择a方案更合算 4.李东今年20岁，距离退休还有30年。为使自己在退休后仍然享有现在的生活水平，李东认为退休当年年末他必须攒够至少70万元存款。假设利率为10%，为达此目标，从现在起的每年年末李东需要存多少钱 解：根据终止与年金关系F=A*（f/a，i，n）可知，A=70/(f/a,10%,30)， 其中（f/a，10%，30%）可查年金终值系数。 5.张平于1月1日从银行贷款10万元，合同约定4年还清，每年年末等额付款 要求：假设年利率8%，计算每年年末分期付款额； 解：普通年金现值的计算公式：P＝A×（P/A，i，n） 已知现值P＝100000元、i＝8%、n＝4年，求普通年金A： A＝100000÷（P/A，8%，4）＝100000÷3.3121＝30192.33元 即每年年末分期付款30192.33 6.某项永久性债券,每年年末均可获得利息收入20000.债券现值为250000;则该债券的年利率为多少？ 解：P=A/i i=20000/250000=8%
第七章：投资决策原理 一、名词解释 1、企业投资 2、间接投资 3、短期投资 4、长期投资 5、对内投资 6、对外投资 7、初创投资 8、独立项目 9、互斥项目10、相关项目 11、常规项目12、现金流量13、净现值14、内含报酬率 15、获利指数16、投资回收期 1 7、平均报酬率 二、判断题 1、对现金、应收账款、存货、短期有价证劵的投资都属于短期投资。（） 2、长期证劵投资因需要可转为短期投资。（） 3、对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资。（） 4、原有固定资产的变价收入是指固定资产更新时变卖原有固定资产所得的现金收入，不用考虑净残值的影响。（） 5、在互斥选择决策中，净现值法有时会做出错误的决策，而内含报酬率法则始终能得出正确的答案。（） 6、进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案的内含报酬率也相对较低。（） 7、由于获利指数是用相对指数来表示，所以获利指数法优于净现值法。（） 8、固定资产投资方案的内含报酬率并不一定只有一个。（） 9、某些自然资源的储量不多，由于不断开采，价格将随储量的下降而上升‘因此对这些自然资源越晚开发越好。（） 三、单项选择题 1、有关企业投资的意义，下列叙述中不正确的是（） A.企业投资是实现财务管理目标的基本前提。 B.企业投资是发展生产的必要手段 C.企业投资是有利于提高职工的生活水平 D.企业投资是降低风险的重要方法 2、某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，无残值，采用直线法并计提折旧。预计每年可生产税前净利140万元，如果所得税税率为40%，则回收期为（）年。 A、4.5 B、2.9 C、2.2 D3.2 3、当贴现率与内含报酬率相等时（） A、净现值小于零 B、净现值等于零 C、净现值大于零 D、净现值不一定