基于因子分析的钢铁上市公司综合财务状况评价
【摘要】：本文通过对企业综合财务状况的研究，根据企业绩效评价相关指标的设定原则选取了反映上市公司偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力等四个方面共计15项指标。运用因子分析方法对08年钢铁上市公司的经营业绩进行定量化的分析，得到因子排名的综合得分。在此基础上，结合宏观经济形势对其得分结果进行简要分析，以期对钢铁板块投资做出最佳的投资决策。
【关健词】：钢铁行业上市公司财务状况评价因子分析
一、引言
随着钢铁产业的发展，国内目前不少优秀的钢铁企业纷纷进入股票市场融资，谋求更高的利润，追求更好的发展。截至2008年12月，钢铁行业的上市公司已达32家。分别是大冶特钢、华菱管线、新兴铸管、大连金牛、唐钢股份、太钢不锈、抚顺特钢、安阳钢铁、八一钢铁、新华股份、鲁银投资、马钢股份、广钢股份、邯郸钢铁、武钢股份、宝钢股份、包钢股份、济南钢铁、莱钢股份、西宁特钢、杭钢股份、宁夏恒力、法尔胜、首钢股份、凌钢股份、南钢股份、酒钢宏兴、承德钒钛、本钢板材、鞍钢股份、韶钢松山、攀钢钢钒。本文基于钢铁上市公司财务报表提供的指标数据，采用因子分析方法对钢铁行业上市公司的经营业绩进行了定量化的分析，对其综合财务状况进行了评估，为投资者做出最佳的投资决策提供依据。
二、评价指标体系的构建
因子分析是多元统计分析中的一种重要方法，通过研究众多变量之间的依赖关系，根据相关性大小把变量分组，使同组内的变量相关性较高，不同组的变量相关性较低，用少数几个假想变量即因子来反映原来众多的观测变量所代表的主要信息，并解释这些观测变量之间的相互依存关系。
企业综合财务状况是一个综合的概念，其评价方法可以通过企业的财务数据反映出来。在选取财务指标时重点考虑如下三个原则：客观性原则，所选取的指标以经过注册会计师审计的公开披露的信息为依据；全面性原则，所选取的指标能够综合反映企业的偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力；重要性原则，所选取的指标能够反映企业上述能力的主要指标，而不是所有的指标。根据以上原则，建立如下评价上市公司经营状况的财务指标体系：流动比率、速动比率、债务资产比率、存货周转率、固定资产周转率、净资产收益率、资产收益率、营业收入增长率、营业利润增长率、净资产增长率、总资产、净利润等12项指标。
三、因子分析实证研究
1.样本选择和数据来源
通过查阅“东方证券”网站上“钢铁板块”每一个公司的“经营范围”和“主营业务”，筛选出以钢铁铸造为主营业务的32家上市公司作为研究样本。在本项研究中，样本容量（32家）超过评价指标（12个）的一倍，符合因子分析的基本要求。本文选择2008年12月31日的年报数据作为分析评价的依据。
2.数据的同趋化和标准化处理
为了消除各指标间量纲和数量级的差异，更客观地说明主成分的内涵，就必须将原始指标数据标准化，一般采用Z-score标准化公式得到的标准化矩阵。使标准化后的变量均值为0，方差为1.
3.KMO检验和Bartlett检验
KMO检验和Bartlett检验是两个常用的测度因子分析模型有效性的统计指标。KMO 测度样本的充足度。KMO的统计值一般介于0和1之间，若该统计指标在0.5和1之间则说明可以进行因子分析，若小于0.5则说明不适宜进行因子分析。本研究的KMO值为0.642（大于0.5）。Bartlettt统计指标检验相关矩阵是不是单位矩阵（原假设为相关矩阵为单位阵）。卡方检验结果表明，Bartlett球形检验的卡方统计值为639.896
（P<0.000），拒绝原假设，相关矩阵不是单位阵，可以考虑进行因子分析。通过以上两项统计指标的检验表明本研究适合进行因子分析。
4.相关矩阵的特征值与累积贡献率
在因子分析时，本研究采用主成分分析法提取因子，分析结果见表1.变量的相关系数矩阵有四大特征值，即5.824、3.178、1.938、1.223，它们的累积方差贡献率81.09%，这意味着前四个数据显示了原始数据所提供的足够信息。以特征值大于1为标准，因子分析提取了4个公因子。旋转之前4个公因子解释总方差的比例分别为:38.824%、
21.19%、12.921%、8.155%.经过旋转后，这4个公因子解释总方差的比例分别为34.971%、
22.198%、15.598%、8.323%。但是累积解释总方差的比例没有改变，均为81.090%，解释程度达到比较高的水平，故最终选择4个主因子F1、F2、F3、F4。
表1
为了便于对潜在因子进行解释，在分析过程中采用了最大方差正交旋转法，旋转后公因子负载重新进行分配，使公因子系数向更大（向1）或更小（向0）方向变化。
5.公共因子的经济解释
表2给出了经过旋转后的因子载荷矩阵。可以看出载荷系数明显地向两极分化了。
表2
Extraction Method:Principal Component Analysis
Rotation Method:Varimax with Kaiser Normalization.
对表2进行进一步分析得到：
1、因子一对固定资产周转率、净资产收益率、资产收益率、营业利润增长率和净
资产增长率的载荷较大。主要是衡量企业利用资产创造收益并取得长足发展
能力的重要指标，表明上市公司获取利润的能力。因而，可以将因子一称为
盈利能力因子Y1。
2、 因子二对营业收入、净利润、总资产的载荷较大。主要是衡量上市公司整体规
模的重要指标，表明上市公司利用规模经营的程度。因而，可以将因子二识别为规模经营的效益Y2。
3、 因子三对速动比率和流动比率的载荷较大。这集中反映了上市公司以流动资产
支付流动负债的能力，可以识别为短期偿债能力因子Y3。短期偿债能力是指企业的变现能力。流动负债会带来较大的企业财务风险，如果不能够及时偿还，就可能使企业倒闭。短期偿债能力是衡量企业财务状况是否健康的重要标志。
4、 因子四对存货周转率和营业收入增长率的载荷较大。识别为上市公司营运能力
因子Y4。这些指标反映了企业资金周转状况。通过该因子可以了解企业的营运状况和经营管理水平。Y4得分越高，说明企业的经营管理水平越好。
四、综合财务状况评价和分析
使用线性回归法，计算得到因子得分信息。
如下表3：
Extraction Method:Principal Component Analysis.
Rotation Method:Varimax with Kaiser Normalization.
根据表3，我们可以得到每只股票的因子得分情况，从而可以比较Y1、Y2、Y3、Y4的大小。以贡献率为权数，构建4个公共因子的得分函数。将经过标准化后的数据代入公共因子模型，就可以计算出上市公司在4个公共因子方面的得分，然后使用公共因子变量的方差贡献率作为权数，再将4个公共因子得分代入综合评价模型：
408155.0312921.022119.038824.01Y Y Y Y F ?+?+?+?=
就可以计算出上市公司的综合得分F，F值越大代表上市公司的综合实力越强，反之亦然。由于指标经过了标准化，因子得分正负并没有实际意义。各因子得分排序和综合得分排序不太一致，这是因为各因子只是在很大程度上解释了总体方差，但是还有一部分不能解释。综合得分可以综合反映该上市公司的财务状况，更能说明样本的总体情况。
本文在这里列出了各个因子排序的前10名数据，如表4所示：
观察表4的因子得分排名结果，我们可以分析得出：
1、从综合排名的结果来看，宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份、武钢股份、新兴铸
管、唐钢股份、太钢不锈、邯郸钢铁、大冶特钢、包钢股份位列前10名。说明了这些钢铁企业综合财务状况在行业内较有优势，是证券投资者进行投资的优先选择。
我们可以看到，综合得分前10名的企业都在4个因子得分中的一个或者多个位于前10名之内，也就是说，这些企业都在某一方面或多方面领先，使得它们的综合能力较强。但是，我们发现，没有一个公司所有因子得分排名都是在前面的。这在一定程度上反映了我国钢铁上市公司发展的不均衡特征，还没有领先企业能形成绝对的优势。而只有各方面能力都始终走在前面的企业才能最终成为市场的主角。
2、从2008年的年报数据显现，钢铁行业上市公司整体的盈利能力和业绩水平普遍
同比大幅度下降。整个钢铁行业的上市公司08年全年实现营业收入增长，但是实现营业利润却同比下降了。钢铁行业上市公司营业收入整体上涨主要是钢铁价格的同比上涨。但是业绩和盈利能力大幅度下降的主要原因是下半年钢铁价格的急剧回落。08年10月份出现了六年以来首次月度亏损。整个第四季度的经营情况都是处于亏损的状态。一方面，是价格跌入成本线附近；另一方面，包括钢材价格下降以及铁矿石、焦煤原材料下降导致各钢铁企业都计提了跌价准备。由于钢铁行业的强周期性，导致钢铁上市公司的业绩也呈现出周期性的波动。在行业整体不景气的背景下，那些具有产品抗周期性强，竞争优势明显的钢铁上市公司更值得关注。如钢铁龙头企业宝钢股份，虽然08年利润总额和净利润较前一年大幅下降，但由于其具备超大的规模，能利用规模效应带来的原材料采购结构改善导致的成本明显下降的优势。使其依然位于行业综合排名的领先地位。此外，武钢股份依据独特的高端产品结构，产品定价能力强等优势使其位居行业前列。而对于西宁特钢，虽然它在08年盈利能力方面表现抢眼，
但其利润增长主要依靠的是原材料价格上涨。一旦钢材与原材料价格受制多方面因素继续下降，那么公司的盈利将不可避免地受到影响。从这个角度考虑，宝钢、武钢、鞍钢等传统大型钢厂将更有可能维持固有的盈利增长。
基于以上分析，建议投资者在对钢铁板块股票投资时应多考虑宝钢、武钢、鞍钢等传统大型的钢铁企业。因为它们在面对不利的外部环境时更有可能维持固定的盈利增长，即抗风险能力要较中小钢铁企业强。
五、结语
本文基于钢铁上市公司财务报表提供的主要指标数据，采用因子分析方法对钢铁行业上市公司的经营业绩进行定量化的综合评价，得到初步的统计结果，并对其经营管理能力进行评估。统计结果显示，因子分析方法具有较强的可操作性，是上市公司财务统计的一种可行、有效的综合评价方法。
经过本文的分析，我们可以看到对整个钢铁行业的上市公司的经营业绩较为全面、综合的评价，便于我们透过财务报表的数据在一定程度上看清了不同钢铁上市公司的盈利能力、经营状况、营运能力和发展前景。此外，本文所使用的研究方法还可以应用于其他行业中。通过因子分析，投资者可以依此找出恰当的投资对象。
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第十章财务综合分析和评价 3．利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合分析和评价的方法是（）（08.1） A．综合系数分析法 B．杜邦分析法 C．沃尔比重分析法 要求：(1)利用杜邦分析体系全面分析该企业运用资产获利能力的变化及其原因；
(2)采用因素分析法确定各因素对总资产净利率的影响程度： (3)
根据分析结果提出改进的措施。 l5.当市场增长率在5%左右，则可以判断该企业的产品周期处于（）（09.1） A.介绍期 B.成长期 C.成熟期 D.衰退期 19.当企业的综合财务状况较差时，其综合得分会（）（09.1） A.接近100分 B.超过100分 C.等于100分 D.大大低于100分 20.从杜邦分析基本体系中可以看出，若要提高企业的经营实力，应该（）（09.1） A.提高权益乘数 B.降低资产周转率 C.提高销售净利率
其他有关资料如下表： 要求： 根据以上资料，计算该公司2007年的各项财务比率(直接将计算结果填在表三中，无须列式计算过程)，并与同行业平均水平进行比较，对公司财务状况作简要评价。 42.某公司2007年度简化的资产负债表如下：（09.1） 资产负债表
该公司2006年的销售净利率为15%，总资产周转率为0.5次，权益乘数为2.1，净资产收益率为15.75%。2007年度的销售收入净额为800万元，净利润总额为112万元。 要求：计算2007年销售净利率、总资产周转率、权益乘数(保留四位小数)和净资产收益率(取整数)指标，定量分析2007年净资产收益率比2006年提高或降低的原因。 2.通常与因素分析法密不可分的是（）（09.10） A.指标计算 B.指标分析 C.指标分解 D.指标预测 14.下列各项中，应使用全面摊薄净资产收益率的场合是（）（09.10） A.经营者使用会计信息时 B.杜邦分析体系中 C.外部相关利益人所有者使用信息时 D.对经营者进行业绩评价时 19.杜邦分析体系的源头和核心指标是（）（09.10） A.权益收益率 B.资产净利率 C.权益乘数 D.总资产收益率 37.简述沃尔评分法的分析步骤。（09.10）
上市公司派现能力的因子分析与检验 随着我国证券市场的不断改革和完善，投资者逐步理性化，对上市公司分红派现也愈来愈关注，尤其是在当前证券市场股权分置改革的关键时刻。同时监管部门也在近年来相继推出一系列政策来规范上市公司的派现行为，以引导市场的理性投资。因此深入上市公司派发现金股利的因素可以从客观上提供一种判断上市公司派发现金股利能力大小的一种，也为投资者在投资过程中选择低风险高收益有良好派现能力的股票，进一步提高投资收益率提供一定的借鉴。根据股利政策的多因素可知派发现金股利的主要目的是实现股东财富的最大化，因此的盈利能力、成长能力、企业规模、负债水平、股权结构等都可能对制定股利政策产生影响。运用因子方法中有效降维和信息浓缩技术对上市公司派现能力进行分析，可以发现和公司派现能力相关的具体隐含因子，并运用后期数据进行可靠性和实用性方面的经验，以便投资者在投资过程中使用。 一、进行因子分析指标的选择 如上所述影响派现能力的因素是多方面的，具体表现为企业的各项财务指标。因为在进行实际分析过程中所涉及的财务指标较多，其中有些指标之间具有一定的相互影响关系，因此本文首先从所涉及到的十八个对企业派发现金股利产生影响的指标进行筛选。这些指标是：每股收益（X1）、净资产收益率（X2）、每股净资产（X3）、长期负债比率（X4）、每股收益增长率（X5）、净利润增长率（X6）、应收账款周转率（X7）、存货周转率（X8）、总资产周转率（X9）、每股经营活动
现金流量（X10）、总资产对数（X11）、总股本对数（X12）、流通股比率（X13）、法人股比例（X14）、国家股比例（X15）、市盈率（X16）、股价（X17）、每股资本公积金（X18）。毕业论文 因为要进行派现能力的分析，本文以每股现金股利为因变量，以上述各种影响因素为自变量进行多元线性回归分析，然后选取各变量系数显著的作为进一步因子分析所使用的变量。分析所用的样本从2002年度深沪两市派发现金股利的公司中选取，为保证所选样本的代表性和有效性，在选取过程中剔除了以下公司数据：本年度派现同时配股和送红股的公司；本年度新上市的公司；同时发行有B股、H股的公司；本年度为亏损而发放股利的公司。经过筛选共414家上市公司数据进入分析范围。统计分析软件spss13.0进行多元回归分析得到表1如下所示： 表1 多元回归分析结果 非标准化系数标准化系数T Sig. 共线性统计 B Std. Error Beta Tolerance VIF (Constant) -3.348E-02 .058 -.574 .567 每股收益.535 .067 .951 7.976 .000 .104 9.588 每股资本公积金6.028E-02 .010 .674 6.054 .000 .120 8.351 每股净资产-5.362E-02 .011 -.680 -4.881 .000 .076 9.072 总股本对数3.573E-02 .010 .269 3.474 .001 .248 4.031 净资产收益率-.548 .194 -.307 -2.820 .005 .125 7.988
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报告目录 1 主要会计数据摘要 (2) 2 基本财务情况分析 (2) 2-1资产状况 (2) 2-1-1 资产构成 (3) 2-1-2 资产质量 (3) 2-2 负债状况 (4) 2-3 经营状况及变动原因 (4) 2-3-1 主营业务收入 (4) 2-3-2 主营业务成本 (5) 2-3-3 其他业务利润 (5) 2-3-4 管理费用 (6) 2-3-5 财务费用 (7) 2-3-6 投资收益 (7) 2-3-7 营业外支出净额 (8) 2-3-8 经营状况综述 (8) 3 预算完成情况及分析 (9) 3-1 收入收益类 (9) 3-2 成本费用类 (9) 3-3 预算分析综述 (10) 4 重要问题综述及建议 (10) 4-1 资威公路收入增长分析 (10) 4-2 国债跌价幅度较大 (11) 4-3 工程项目完成量不足 (12) 4-4 管理费用与财务费用的期间性影响较大大 (12)
1 主要会计数据摘要（单位：万元） 注：扣除去年同期XX净收益374万元后 2 基本财务情况分析 2-1 资产状况 截至2009年3月31日，公司总资产20.82亿元。 2-1-1 资产构成 公司总资产的构成为：流动资产10.63亿元，长期投资3.57亿元，固定资产净值5.16亿元，无形资产及其他资产1.46亿元。主要构成内容如下：
（1）流动资产：货币资金7.01亿元，其他货币资金6140万元，短期投资净值1.64亿元，应收票据2220万元，应收账款3425万元，工程施工6617万元，其他应收款1135万元。 （2）长期投资：XX 2亿元，XX 1.08亿元，XX 3496万元。 （3）固定资产净值：XX净值4.8亿元，XX等房屋净值2932万元。 （4）无形资产：XX摊余净值8134万元，XX摊余净值5062万元。 （5）长期待摊费用：XX摊余净值635万元，XX摊余净值837万元。 2-1-2 资产质量 （1）货币性资产：由货币资金、其他货币资金、短期投资、应收票据构成，共计9.48亿元，具备良好的付现能力和偿还债务能力。 （2）长期性经营资产：由XX构成，共计5.61亿元，能提供长期的稳定的现金流。 （3）短期性经营资产：由工程施工构成，共计6617万元，能在短期内转化为货币性资产并获得一定利润。 （4）保值增值性好的长期投资：由XX与XX的股权投资构成，共计3.08亿元，不仅有较好的投资回报，而且XX的股权对公司的发展具有重要作用。 以上四类资产总计18.83亿元，占总资产的90%，说明公司现有的资产具有良好的质量。 2-2 负债状况 截至2009年3月31日，公司负债总额10.36亿元，主要构成为：短期借款（含本年到期的长期借款）9.6亿元，长期借款5500万元，应付账款707万元，应交税费51万元。 目前贷款规模为10.15亿元，短期借款占负债总额的93%，说明短期内公
企业财务状况分析报告 企业财务状况分析报告怎么写？许多人并不是很清楚了解，以下是小编整理的相关范文，欢迎阅读。1 .主要会计数据摘要2 . 基本财务情况分析2-1 资产状况截至2011年3月31日，公司总资产20.82亿元。2-1-1 资产构成公司总资产的构成为：流动资产10.63亿元，长期投资3.57亿元，固定资产净值5.16亿元，无形资产及其他资产1.46亿元。主要构成内容如下：(1)流动资产：货币资金7.01亿元，其他货币资金6140万元，短期投资净值1.64亿元，应收票据2220万元，应收账款3425万元，工程施工6617万元，其他应收款1135万元。(2)长期投资：XXXXX2亿元，XXXXX1.08亿元，XXXX3496万元。(3)固定资产净值：XXXX净值4.8亿元，XXXXX等房屋净值2932万元。(4)无形资产：XXXXXX摊余净值8134万元，XXXXX 摊余净值5062万元。(5)长期待摊费用：XXXXX摊余净值635万元，XXXXX摊余净值837万元。2-1-2 资产质量(1)货币性资产：由货币资金、其他货币资金、短期投资、应收票据构成，共计9.48亿元，具备良好的付现能力和偿还债务能力。(2)长期性经营资产：由XXXXX构成，共计5.61亿元，能提供长期的稳定的现金流。(3)短期性经营资产：由工程施工构成，共计6617万元，能在短期内转化为货币性资产并获得一定利润。(4)保值增值性好的长期投资：由XXXX与XXXX的股权投资构成，共计3.08亿元，不仅有较好的投资回报，而且XXXX的股权对公司的发展具有重要作用。以上四类资产总计18.83亿元，占总资产的90%，说明公司现有的资产具有良
基于因子分析的上市公司财务竞争力研究 一、样本与指标选取 根据中国证监会2018年1月发布的《2017年4季度上市公司行业分类结果》，选取文化、体育、娱乐门类下广播、电视、电影和影视录音制作业公司，共计24家，具体包括：华数传媒（000156）；湖北广电（000665）；北京文化（00802）；欢瑞世纪（000892）；长城影视（002071）；慈文传媒（002343）；中南文化（002445）；骅威文化（002502）；万达电影（002739）；金逸影城（002905）；华谊兄弟（30027）；华策影视（300133）；光线传媒（300251）；华录百纳（300291）；新文化（300336）；唐德影视（300426）；幸福蓝海（300528）；中视传媒（600088）；当代明诚（600136）；文投控股（600715）；中国电影（600977）；上海电影（601595）；横店电影（603103）；中广天择（603721）。 本文根据财务竞争力评价的客观性、全面性、系统性和广播、电视、电影和影视录音制作业公司财务竞争力的特殊性，选取偿债能力指标（流动比率 X 1、速动比率X 2、资产负债率 X 3、所有者权益比率X 4），营运能力指标（存货周转率 X 5、应收账款周转率X 6 、流动资产周转率 X 7），盈利能力指标（营业利润率 X 8、成本费用利润率X 9、资产报酬率 X 10 、净资产收益率 X 11），成长能力指标（营业收入增长率 X 12、总资产增长率X13）13项财务指标作为广播、电视、电影和影视录音制作业公司财务竞争力的评价指标体系。评价指标的数据来源于这 24 家上市公司 2017年年度财务报告。 二、数据的处理与检验 根据因子分析的需要，首先对原始数据进行正向化处理和标准化处理，以消除量纲差异和方差较大变量对因子负荷的影响。然后，利用SPSS17.0 对标准化数据进行KMO与Bartlett检验，得到KMO的检验值为0.623，Bartlett球形检验的卡方值为289.127，Bartlett球形检验的显著性值为 0.000（表1），说明我国广播、电视、电影和影视录音制作业公司的财务数据来自正态分布总体，基本适合进行因子分析。 KMO 與 Bartlett 檢定 Kaiser-Meyer-Olkin 測量取樣適當性。.623 Bartlett 的球形檢定大約卡方289.127 df 78 顯著性.000 表1 三、公共因子的提取 首先通过碎石图确定公共因子的数量。图 1 为我国广播、电视、电影和影视录音制作业公司财务竞争力原始成分特征值的碎石图，从碎石图可以看到曲线的拐点在 4，表明前4个因子能概括大部分的信息。其次通过计算初始特征值和累积贡献率（表 2）可以看出，前4 个因子包含的原始变量约为至少80%的信息量。综合碎石图、初始特征和累积贡献率的计算结果，将指标提取为 4个公共因子，分别以 F 1 、F 2、F 3 、F 4表示。根据旋转后的因子载荷矩阵（表 3）数据将公因子进行命名。F1在 X1、X 2、X 3、X 4上有较大的载荷，命名为偿债能力因子；F2在 X 4、X 5、X 6、X7上有较大的载荷，命名为盈利能力因子F 3 在 X 8、X9、X10上有较大的载荷，命名为运营能力因子；F 4在 X 11、X 12上有较大的载荷，命名为利润成长能力因子。
（财务报表管理）上市公司财务报表分析
上市公司财务报表分析 主编张新民 （对外经济贸易大学出版社2002年11月北京第1版） 主编(张新民)简介 张新民,1962年12月20日生。管理学博士,企业财务状况质量分析理论的倡导者,现为对外经济贸易大学国际工商管理学院院长、会计学教授,并任中国会计学会理事、中国对外经济贸易会计学会常务理事。 中国大陆高等院校唯一一位拥有英国特许公认会计师(ACCA)资格的现职会计学教授。 其出版的专著有:《企业财务状况质量分析理论研究》、《企业财务分析》、《企业财务报表分析》、《中国会计热点问题》;主编了《税务会计》、《中级会计英语》、《会计学原理》、《当代企业会计丛书》和《布莱克韦尔会计学百科辞典》等10余部专业书籍和辞典;主译了《高级会计实务》、《企业财务报表解释》、《绩效管理》等书。 在《会计研究》、《财务与会计》等专业刊物上发表学术论文30余篇。 前言 本书从理论、政策与实务等方面全面、系统地阐述了上市公司财务报表主要项目以及企业整体的财务状况分析方法。在内容上形成了以下风格与突出特点: 1.在对资产负债表项目进行分析时,按照资产质量分类的观点,除了对各资产项目进行一般分析外,还对主要资产如商业债权、存货、对外投资、无形资产等展开质量分析; 2.在对利润表项目进行分析时,强化了对利润质量的分析内容,并对企业利润质量下降的种种表现进行了分析; 3.在对现金流量表进行分析时,侧重于对现金流量的质量进行分析,强调现金流量的整体观,注重将企业现金流量的状态与企业的发展阶段、经营状况相结合进行分析; 4.在对企业财务状况进行整体分析时,强调企业财务信息的质量对信息分析以及非货币信息
江苏省高等教育自学考试 （ 2016 年） 本科毕业论文 题目美斯特有限公司财务报表分析 专业会计 主考学校南京财经大学 姓名 准考证号 专科院校 指导教师 起止日期 2016年03月-2016年05月
目录 一、美斯特有限公司简介 (1) 二、财务报表分析综述 (2) 三、财务报表相关财务指标分析 (2) 四、财务报表综合分析 (9) 五、数据分析及结论 (9)
美斯特有限公司财务报表分析 王彤彤 【摘要】财务报表分析，又称财务分析，是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。 随着我国经济的发展，财务报表分析对企业相关利益者而言有着至关重要的作用，深入的分析可及时向财务报表使用者提供企业的财务状况、经营成果和现金流量等信息，评价企业的偿债能力、营运能力和盈利能力，帮助其作出决策。本文通过对美斯特有限公司财务报表进行分析明确问题所在，促使该公司制定有效的改进措施，提高管理水平，促进生产经营正常发展。 【关键词】美斯特有限公司财务报表分析财务比率 随着市场经济的不断发展和企业经营管理的规范化，企业财务报表分析在企业财务管理中的地位越来越重要。企业需要及时发现财务会计及企业经营中的问题，就必须通过财务报表中的分析数据做出正确的判断。在分析财务报表的过程中一定要注意综合运用不同的分析方法，运用财务数据发现公司存在的问题，从而为利益相关者的决策提供正确的帮助。 一、美斯特有限公司简介 美斯特股份有限公司(以下简称美斯特）创立于1995年，主营业务涵盖了冰箱、空调、冷柜等白色家电领域产品的研发、制造、营销和售后服务，产品远销100多个地区。生产基地分布于青岛、北京、南京扬州等多个城市，具有年产冰箱（含冷柜）100万台、空调70万套、洗衣机50万台的能力。美斯特在青岛、南京两地设立了研发中心，由500多名技术人员组成了业内大规模、专业的研发团队，时刻与世界主流家电技术保持同步，推进着研究成果的不断创新，致力提升人们的生活品质。美斯特一直秉承“技术立企、以人为本”的核心理念，始终把技术作为发展的第一推动力，不断追求研发深度，持续提升自主创新能力。凭借领先的技术和一流的品质，美斯特的产品受到消费者持续的吹捧。 美斯特从技术研发、工艺质量、生产制造、物流运输、市场销售等各个环节充分共享资源，整体布局，各有侧重，协同运作，均衡发展，形成各自独特的产品风格和优势，培养各自鲜明的品牌个性，全面满足不同国度和地域、不同特征和偏好的消费者需求。
财务分析报告 一、总体评述 (一) 总体财务绩效水平 根据山东铝业及证券交易所公开发布的数据，运用BBA禾银系统和BBA分析方法对其进行综合分析，我们认为山东铝业本期财务状况在行业内处于优秀水平，比去年同期大幅升高。 (二) 公司分项绩效水平 项目 公司评价公司在行业中的水平当期上期当期上期 偿债能力分析52.7938.21优秀中等 经营效率分析58.1846.81优秀优秀 盈利能力分析96.3970.36优秀良好 股票投资者获利能力分析49.0952.18良好优秀 现金流量分析84.5564.19极优良好 企业发展能力分析65.3833.91中等较低 综合分数76.7258.27优秀良好 (三) 财务指标风险预警提示 运用BBA财务指标风险预警体系对公司财务报告有关陈述和财务数据进行定量分析后，根据事先设定的预警区域，我们认为山东铝业当期在清偿能力等方面有财务风险预警提示，具体指标有流动比率（清偿能力）。 (四) 财务风险过滤结果提示
对公司一切公开披露的财务信息进行分析，提炼出上市公司粉饰报表和资产状况恶化的典型病毒特征，并据此建立了整体财务风险过滤模型。利用该模型进行过滤后，我们认为山东铝业当期无整体财务风险特征。 二、财务报表分析 (一) 资产负债表 主要财务数据如下： 项目（万元） 当期数据上期数据增长情况(%) 公司行业偏离率(%)公司行业偏离率(%)公司行业偏离率 应收帐款5,9845,0311916,1094,314273-6317-79存货40,36518,33312028,32214,31898432814流动资金92,16343,66011184,16433,8861481029-19固定资产201,39451,728289174,65343,4903021519-4总资产293,85798,712198259,21680,2032231323-10流动负债91,01635,050160106,53227,582286-1527-42负债总额102,70650,426104122,81339,197213-1629-45未分配利润59,0895,94589418,1194,32131922638189所有者权益190,89847,159305136,03540,311237401723 1．企业自身资产状况及资产变化说明： 公司的资产规模位于行业内的中等水平，公司本期的资产比去年同期增长13.36%。 资产的变化中固定资产增长最多，为26,741.03万元。企业将资金的重点向固定资产方向转 移。分析者应该随时注意企业的生产规模、产品结构的变化，这种变化不但决定了企业的收 益能力和发展潜力，也决定了企业的生产经营形式。因此，建议分析者对其变化进行动态跟 踪与研究。 流动资产中，存货资产的比重最大，占43.80%，信用资产的比重次之，占26.53%。 流动资产的增长幅度为9.50%。在流动资产各项目变化中，货币类资产和短期投资 类资产的增长幅度大于流动资产的增长幅度，说明企业应付市场变化的能力将增强。信用类 资产的增长幅度明显大于流动资产的增长，说明企业的货款的回收不够理想，企业受第三者
Kpa公司财务分析报告 1主要业绩 (2) 2报表及项目分析 (2) 2.1资产负债表 (3) 2.1.1资产结构 (3) 2.1.2负债结构 (5) 2.1.3资产变动趋势 (6) 2.1.4负债变动趋势 (8) 2.1.5货币资金 (10) 2.1.6应收帐款 (10) 2.1.7存货 (11) 2.2利润表 (11) 2.2.1综合结构 (11) 2.2.2收入结构 (13) 2.2.3支出结构 (13) 2.2.4综合变动趋势 (14) 2.2.5收入变动趋势 (16) 2.2.6支出变动趋势 (17) 2.3现金流量表 (18) 2.3.1流入结构 (18) 2.3.2流出结构 (19) 2.3.3余额结构 (21) 2.3.4变动趋势 (22) 2.3.5综合分析 (23) 3财务状况综合分析 (23) 3.1盈利能力 (23) 3.1.1盈利能力各项指标 (23) 3.1.2指标分析 (24) 3.2偿债能力 (24) 3.2.1偿债能力各项指标 (24) 3.2.2短期偿债能力 (25) 3.2.3长期偿债能力 (25) 3.3经营管理能力 (25) 3.3.1经营管理能力各项指标 (25) 3.3.2指标分析 (26) 3.4现金流量分析 (26) 3.4.1现金流量分析指标 (26) 3.4.2指标分析 (27) 3.5杜邦财务分析 (27) 4财务模型分析 (28) 4.1Z模型分析 (28) 4.2营运资产分析模型 (28) 4.3巴萨利分析模型 (29)
5财务状况预警和重要提示 (29) 6附录：财务报表 (33) 6.1资产负债表 (33) 6.2利润表 (36) 6.3现金流量表 (38) 1主要业绩 2003年实现主营业务收入：58,330.05万元； 利润总额：7,761.11万元； 净利润：6,415.33万元； 长期投资：-1,034.81万元； 总资产：76,323.03万元； 营运资本：28,885.58万元； 2003年与往期相比单位：万元 2报表及项目分析
财务报表分析是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。本文主要介绍了财务报表分析公式大全。 一、偿债能力分析： 1、流动比率=流动资产/流动负债*100%。指标越高，企业流动资产流转越快，偿还流动负债能力越强。国际公认200%，我国150%较好。 2、速动比率=速动资产(流动资产-存货)/流动负债*100%。国际标志比率100%我国90%左右。
3、资产负债率=负债总额/资产总额*100%。指标越高负债程度高，经营风险大，能以较低的资金成本进行生产经营。保守比率不高于50%，国际公认较好60%。 4、长期资产适合率=(所有者权益+长期负债)/(固定资产+长期投资)*100% 二、资本状况分析： 1、资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所有者权益*100%，指标越高，资本保全情况越好，企业发展潜力越大，债权人利益越有保障。 2、资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益*100%，指标越高，所有者权益增长越快，资本积累能力越强，保全情况好，持续发展能力越大。 三、盈利能力分析： 1、主营业务毛利率=毛利(主营收入-主营成本)/主营业务收入*100%，介于20%-50%之间，一般相对合理稳定，流动性强的商品，毛利率低。设计新颖的特殊商品(时装)毛利率高。 2、主营业务净利率=净利润/主营业务收入*100%，反映企业基本获利能力。
3、主营业务成本率=主营业务成本/主营业务收入*100% 4、营业费用率=营业费用/主营业务收入*100% 5、主营业务税金率=主营业务税金及附加/主营业务收入*100% 6、资产净利率=税后净利/平均总资产*100%=主营业务净利率*总资产周转率。指标高低于企业资产结构，经验管理水平有密切关系。 7、净资产收益率=净利润/平均所有者权益*100%。反映投资者投资回报率，股东期望平均年度净资产收益率能超过12%。 8、不良资产比率=年末不良资总额/年末资产总额*100% 9、资产损失比率=待处理资产损失净额/年末资产总额*100% 10、固定资产成新率=平均固定资产净值/平均固定资产原值*100% 11、流动比率=流动资产/流动负债*100% 12、速动比率=速动资产/流动负债*100% 13、资产负债率=负债总额/资产总额*100% 14、长期资产适合率=(所有者权益+长期负债)/(固定资产+长期投 资)*100%
泰祥能源公司财务报表分析报告 一、财务报表分析 (一)资产负债表 主要财务数据如下：
1．企业自身资产状况及资产变化说明： 公司的资产规模位于行业内的中等水平，公司本期的资产比去年同期增长38.23%。资产的变化中固定资产增长最多，为72,922.93万元。企业将资金的重点向固定资产方向转移。分析者应该随时注意企业的生产规模、产品结构的变化，这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力，也决定了企业的生产经营形式。因此，建议分析者对其变化进行动态跟踪与研究。 流动资产中，货币性资产的比重最大，占51.90%，存货资产的比重次之，占26.06%。 流动资产的增长幅度为11.10%。在流动资产各项目变化中，信用类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长，说明企业的货款的回收不够理想，企业受第三者的制约增强，企业应该加强货款的回收工作。存货类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长，说明企业存货增长占用资金过多，市场风险将增大，企业应加强存货管理和销售工作。总之，企业的支付能力和应付市场的变化能力一
般。 2．企业自身负债及所有者权益状况及变化说明： 从负债与所有者权益占总资产比重看，企业的流动负债比率为26.90%，长期负债和所有者权益的比率为71.49%。说明企业资金结构的稳定性高，独立性强。 企业负债和所有者权益的变化中，流动负债增长31.18%，股东权益增长5.11%。 流动负债的增长幅度为31.18%，营业环节的流动负债的比重比去年上升，表明企业的资金来源是以营业性质为主，资金成本相对比较低。 本期和上期的长期负债占结构性负债的比率分别为23.78%、0.00%，该项数据增加，表明企业借助增加部分长期负债来筹措资金，但是长期负债的比重较大，说明企业的发展依赖于长期负债，企业的自有资金的实力比较匮乏。未分配利润比去年增长了42.08%，表明企业当年增加了一定的盈余。未分配利润所占结构性负债的比重比去年也有所提高，说明企业筹资和应付风险的能力比去年有所提高。企业是以负债资金为主来开展经营性活动，资金成本相对比较高。 3．企业的财务类别状况在行业中的偏离： 流动资产是企业创造利润、实现资金增值的生命力，是企业开展经营活动的支柱。企业当年的流动资产偏离了行业平均水平-19.38%，说明其流动资产规模位于行业水平之下，应当引起注意。结构性资产是企业开展生产经营活动而进行的基础性投资，决定着企业的发展方向和生产规模。企业当年的结构性资产偏离行业水平-24.77%，我们应当注意企业的产品结构、更新改造情况和其他投
公司代码：600222 简称：人福医药 公司代码：600079 简称：太龙药业 上市公司年报分析报告书 课题名称：对药品行业人福医药、太龙药业的年报分析报告组长： 学号： 院系： 专业： 组员： 指导教师： 时间：2017-5-25
组员情况介绍
目录： 一．总体情况 （一）研究对象 (4) （二）公司概况 (4) （三）行业概况 (9) （四）市场地位 (10) 二．对比分析 （一）资产分析 (11) （二）负债与权益分析 (13) （三）收入与费用分析 (17) （四）比率分析 (19) 三．结论 （一）投资建议 (21) （二）附件 (25)
一．总体情况 （一）研究对象 人福医药集团股份公司，太龙药业股份有限公司 （二）公司概况 1、人福医药集团股份公司 （1）公司主要业务 根据中国证监会上市公司行业分类结果，公司属于“C27医药制造业”。公司主要从事医药产品的研发、生产和销售，主要业务涵盖化学药品制剂、化学原料药、中药、生物制剂等多个医药细分行业，是省医药工业龙头企业和国家级企业技术中心，2015年度中国医药工业百强企业排名第28位。 公司坚持“做医药行业细分市场领导者”的发展战略，在中枢神经系统用药、生育调节药、生物制品、维吾尔民族药、体外诊断试剂等领域不断巩固或强化领导或领先地位，近年来在美国仿制药业务取得快速进展。目前，公司及下属子公司拥有576个药品生产批文，其中有48个独家品规产品，共有141个品种纳入《国家基本药物目录》（2012年版），316个品种纳入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》（2017年版）。公司主要药（产）品包括枸橼酸芬太尼注射液、枸橼酸舒芬太尼注射液、注射用盐酸瑞芬太尼、咪达唑仑注射液、盐酸氢吗啡酮注射液、米非司酮制剂、黄体酮原料药、人血白蛋白、硫酸新霉素原料药、熊去氧胆酸胶囊等，产品基本情况详见本报告“第四节经营情况讨论与分析”之“（四）行业经营性信息分析”中关于“主要药（产）品基本情况”的容。经过20多年的发展，公司质量管理体系日趋成熟，产品质量安全可靠，产品竞争优势明显，产品市场空间广阔。同时，公司已搭建覆盖全国的营销体系，着力打造医药流通和医疗服务区域龙头企业，积极布局大健康产业以实现医药全产业链的深度融合。在此基础上，公司积极拓展国际市场，力争成为国际化的优质医药企业。 （2）公司经营模式 公司坚持做“医药行业细分市场领导者”，加强下属医药制造业和医药商业子公司之间在产品分销配送、医院开发等方面的深度合作，以实现医药全产业链的深度
公司财务状况分析报告 公司财务状况分析报告怎么想?财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述，看看下面的公司财务状况分析报告及相关文章吧! 小企业财务分析报告 一,总体评述 (一) 总体财务绩效水平 根据xxxx公开发布的数据,运用xxxx系统和xxx分析方法对其进行综合分析,我们认为xxxx本期财务状况比去年同期大幅升高。 (二) 公司分项绩效水平 项目 公司评价 二,财务报表分析 (一) 资产负债表 1.企业自身资产状况及资产变化说明: 公司本期的资产比去年同期增长xx%。 资产的变化中固定资产增长最多,为xx万元。
企业将资金的重点向固定资产方向转移。 应该随时注意企业的生产规模,产品结构的变化,这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力,也决定了企业的生产经营形式。 因此,建议投资者对其变化进行动态跟踪与研究。 流动资产中,存货资产的比重最大,占xx%,信用资产的比重次之,占xx%。 流动资产的增长幅度为xx%。 在流动资产各项目变化中,货币类资产和短期投资类资产的增长幅度大于流动资产的增长幅度,说明企业应付市场变化的能力将增强。 信用类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长,说明企业的货款的回收不够理想,企业受第三者的制约增强,企业应该加强货款的回收工作。 存货类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长,说明企业存货增长占用资金过多,市场风险将增大,企业应加强存货管理和销售工作。 总之,企业的支付能力和应付市场的变化能力一般。 2.企业自身负债及所有者权益状况及变化说明: 从负债与所有者权益占总资产比重看,企业的流动负债比率为xx%,长期负债和所有者权益的比率为xx%。
运用重要因子分析上市公司财务指标 徐 黎
（二 ）因 子 分 析 法 的 数 学 模 型 因子分析是从研究变量间的相互依 赖关系出发，把一些具有错综复杂关系的 变量归结为少数公共因子的一种多元统 计分析方法。数学模型为： x 1=a 11F 1+a 12F 2+……a 1m Fp+ε1 x 2=a 21F 1+a 22F 2+……a 2m Fp+ε2 …… x p =a p 1F 1+a p 2F 2+……a p m Fp+εp 矩阵形式为：X =A F+ε。其中 A =（a i ）j p ×m （m
全面，投资者如果想知道更多关于公司的信息，最好阅读详细版本的年报。年报内容一般很多，尤其详细版年报通常有几十页的内容，因此，阅读起来是要花费不少时间，而且需要一定的证券投资方面的知识。 在接受记者采访时，一位姓李的投资者说，上市公司往往利用年报给投资者设置陷阱，银广夏就是一个典型的例子。１９９９年及２０００年年报中，银广夏的会计师事务所竟然出具了无保留意见的审计报告，这样一来，上市公司年报的真实性还哪里有什么保障。所以，李先生不相信年报，对分析、研究上市公司的年报，然后据此做出投资决策持反对态度。 中国银河证券的肖汉平博士对李先生关于年报真实性的观点并没有直接作出评论。他认为，上市公司借年报造假的现象肯定是存在的，但就此否定年报的合理价值就过于片面，相信随着证券监管机构对上市公司信息披露管理的加强，上市公司信息披露也将越来越规范。 对于一个业余投资者来说，要对年报信息的真实性作出准确判断是比较困难的，但投资者如果能够仔细阅读年报也可以从中发现一些有价值的信息。肖汉平认为，投资者首先要阅读财务摘要指标，了解公司收益情况，比较公司业绩的变化情况；其次，在分析财务报表（资产负债表、损益表、现金流量表）时，
一些指标要重点考察，比如损益表中的主业收入、毛利、主业利润、营业利润、净利润的增长率，资产负债表中的应收账款、存货绝对变化和相对主业收入的比例等。如果指标出现明显异常的变化，就需要寻找其变化的原因；第三，除了对财务报表进行分析外，公司年报中这样几方面的内容也需要认真阅读，比如公司管理层对公司经营情况认可程度的信息、公司重大事件、财务报表的附注及注册会计师的审计意见，从中可以了解公司和中介机构对公司经营情况的解释；最后，对于业余投资者来说，对公司年报的真实性做出准确判断是有困难的，如果条件允许的话，可以向专业人员进行咨询。
公司财务分析报告范文 一,总体评述 (一) 总体财务绩效水平根据 xxxx 公开发布的数据,运用 xxxx 系统和 xxx 分析方法对其进行综合分析,我们认为 xxxx 本期财务状况比去年同期大幅升高. (二) 公司分项绩效水平项目公司评价 二,财务报表分析 (一) 资产负债表 1.企业自身资产状况及资产变化说明: 公司本期的资产比去年同期增长 xx%.资产的变化中固定资产增长最多,为 xx 万元.企业将资金的重点向固定资产方向转移.应该随时注意企业的生产规模, 产品结构的变化,这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力,也决定了企业的生产经营形式.因此,建议投资者对其变化进行动态跟踪与研究. 流动资产中,存货资产的比重最大,占 xx%,信用资产的比重次之,占 xx%. 流动资产的增长幅度为 xx%.在流动资产各项目变化中,货币类资产和短期投资类资产的增长幅度大于流动资产的增长幅度,说明企业应付市场变化的能力将增强.信用类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长,说明企业的货款的回收不够理想,企业受第三者的制约增强,企业应该加强货款的回收工作.存货类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长,说明企业存货增长占用资金过多,市场风险将增大,企业应加强存货管理和销售工作.总之,企业的支付能力和应付市场的变化能力一般. 2.企业自身负债及所有者权益状况及变化说明: 从负债与所有者权益占总资产比重看,企业的流动负债比率为 xx%,长期负债和所有者权益的比率为 xx%.说明企业资金结构位于正常的水平. 企业负债和所有者权益的变化中,流动负债减少 xx%,长期负债减少xx%,股东权益增长 xx%. 流动负债的下降幅度为 xx%,营业环节的流动负债的变化引起流动负债的下降,主要是应付帐款的降低引起营业环节的流动负债的降低. 本期和上期的长期负债占结构性负债的比率分别为 xx%,xx%,该项数据比去年有所降低,说明企业的长期负债结构比例有所降低.盈余公积比重提高,说明企业有强烈的留利增强经营实
第六章财务报表综合分析 学习目标 通过财务报告分析，人们可以系统、全面地了解企业整体的财务状况，这是进行财务分析的主要目的之一。 本章主要介绍了三大财务报表的分析及联系，对企业财务报告进行分析的总体分析评价的三种方法：杜邦分析体系、沃尔分析法、国有资本金效绩评价体系。 通过对本章的学习，应主要掌握报表间的关系及三种综合分析方法的基本原理以及分析的具体步骤和方法。 第一节企业财务报表的内容及综合分析 一、三大财务报表的分析及联系 1. 资产负债表及其分析 资产负债表是反映会计主体在某一特定时点上的财务状况的报表。它是根据资产、负债和所有者权益之间的相互关系，按照一定的分类标准和顺序，把企业在特定日期的资产、负债、所有者权益项目予以适当排列，并对日常工作中形成的大量数据进行高度浓缩、整理后编制而成的。 通过资产负债表，可以反映企业某一日期资产的总额，表明企业拥有或控制的经济资源及其分布情况，是分析企业生产经营能力的重要资料；可以反映企业某一日期的负债总额及其结构，表明企业未来需要多少资产或劳务来清偿债务；可以反映企业某一日期的所有者权益总额，表明投资者在企业总资本中所占的份额，了解权益的结构状况，而有关企业资本状况的信息，对于评价企业利润和提供投资收益的能力是至关重要的。因而，资产负债表能够提供财务分析的基本资料，通过资产负债表可以计算流动比率、速动比率等财务指标，了解企业偿债能力等基本财务状况，从而对企业某一时点上的静态财务状况的合理性、有效性做出分析判断。 企业的资产负债表并不是对企业价值的揭示，而是与其他财务报表和资料一起为需要自己判断价值的外部使用者提供有用的信息，即企业的资产负债表可以帮助外部使用者对企业的资产流动性、资金灵活性和经营能力进行评价。 2. 利润表及其分析 利润表是总括反映会计主体在一定时期（一般是月份、年度）内的经营成果的会计报表，它由企业收入、费用和利润三大会计要素构成，是动态反映企业资金运动的会计报表。 通过利润表，可以了解企业在正常经营状况下的收支情况以判断企业的盈利能力。在市场经济体制下，企业作为独立经济实体，其主要目的是为了最大限度地获取利润。企业只有在净资产或所有者权益得到保全和维护的前提下，才能得到真实收益。通过将真实收益和其他有关项目的对比而形成的指标，如销售利润率、普通股每股收益率等，可以用来评估企业的盈利能力。
上市公司财务数据的因子分析 【摘要】：上市公司的经营业绩通过多个相关的财务数据指标表现出来。文章主要通过因子分析的方法，对上市公司经营绩效进行评价。为投资者及经营者提供数据参考。 【关键词】：上市公司; 经营业绩; 因子分析 在证券市场上，股票价格的走势、投资者的买卖可能受到各方面、多种因素的影响：但最根本的决定因素却是公司的财务状况。通过财务状况，投资者可以判断公司现在的运营能力，并预测公司未来的发展潜力。文章将根据上市水电煤气板块公司的年报数据。选取其中的财务指标，通过综合比较，完成对其财务状况的分析和判断。 1. 研究指标体系及数据选取 上市公司经营业绩可通过年报中的财务数据反映出来。在选取财务指标时，文章斟酌考虑了全面性、重要性和可比性三点要求，最终建立了评价上市公司经营业绩的财务指标体系,包括以下14个指标。 X1：流动比率、X2：速动比率、X3：总资产周转率、X4：应收账款周转率、X5：资产利润率、X6：净利润率、X7：净资产收益率、X8：主营收入增长率、X9：净利润增长率、X10：总资产增长率、X11：资产负债率、X12：利润总额、X13：主营利润率、X14：总资产收益率。 文章选取在沪深股市上市的水电煤气板块上市公司剔除了被ST的几家上市公司、剔除同时发行他B股及H股上市水电煤气板块公司、剔除所选财务指标欠缺的公司。经筛选有46家上市水电煤气板块公司符合条件，取这46家上市公司2006年年报经过分析得来的。原始数据从略(所有数据均来自新浪财经网及金融界网)。 2. 财务指标的线性回归分析 对于财务指标的线性回归分析是基于最小二乘法原理产生古典统计假设的最优线性无偏估计，文章试图研究财务指标中的多个自变量与一个因变量之间是否存在某种线性关系。 首先，通过选取一个与其他变量关系较为显著的变量为因变量。选取X5为因变量，其他变量为自变量，用前向逐步法进行分析。得到如下结果。 得出以下结论：经过前向逐步法处理，可以的看出自变量的选取X14、X12、X6、X10、X7、X11。建立的多元线性方程可表示为：