美林小城、小上海新城市场定价及销售建议报告
目录
第一部分：美林小城市场定价及销售建议
一、区域房地产市场综述
二、区域个案点评
三、项目价格形成体系研究
四、项目SWOT分析
五、项目销售建议
一、周边楼盘分布图
第二部分：新上海新城定价简报
二、类比可实现价值比较价格
三、对于07年本项目价格升值空间的预判
四、项目优劣势分析
一、区域房地产市场综述
1、周浦镇简介
周浦镇地处南汇区西北，北邻康桥工业区，西邻闵行区江浦镇，南连航头。周浦距人民广场13公里，浦东机场12公里，南浦大桥8公里，为南汇区经济重镇。
随着市政交通的完善，轨道R3线建设对南汇未来的便捷出行有了极大幅度的拉升，近几年来“一城九镇”的发展将产业重新布局调整，通过产业带动将人口从市区疏散到郊区，有力推动当地楼市发展，特别是洋山深水港的建设及跨海大桥的通车，使得南汇进一步有了产业支撑，而周浦成为市区至芦潮港的必经之路，周浦原来略显冷僻的地段，其房产随之水涨船高。
48005000520054005600周康版块惠南版块航头版块近期南汇各区域板块价格列表
156套，占南汇总成交的7层左右。周浦镇与附近的康桥镇同属
于周康版块，其距离市中心的直
线距离不过25公里，作为南汇最
靠近市区的版块，该区域集中了
现正在销售的楼盘有6个，其现在
的均价集中在5500-5700元/平方
米之间，也是现在最能吸引外区
客户的地方。从今年年初到现
在，周康版块共计成交了2、区域房地产发展领跑南汇
周边楼盘分布图
天台星城
成交价：6000元/m2
菱翔苑
成交价：5680元/m2龙威茗庭
成交价：5450元/m2
汇康公寓二期成交价：5600元/m2
沈默荷兰园
成交价：5500元/m2
目前售楼处
成交价：5680元/m2二、区域个案点评
项目名称：天台星城
开发商：上海天台恒星房地产发展有限公司
项目地址：康桥镇上南路6333弄
建筑面积：16万平方米
容积率：1.59
建筑形态：小高层
销售成交均价：6000元/平方米
交房时间：2006年6月
点评：该案目前在售房源主要是100-120m2左右的二房和三房，多层和小高层全部配置电
梯，品质较高。但距离周浦中心镇较远，生活配套较少。
1、云台星城
2、菱翔苑
建筑类别：小高层、多层
物业地址：南汇年家浜路周西路口
交通状况：581、东周线、沪南线、万野线、639、陆南线等
开发商：上海菱朝置业有限公司
销售成交均价：5680元/平方米
简介：小区共分三期，一期已售完，现已交房，现在推出的是本案的二期和三期，二期共有11幢，幢距在23--29.4米，共有44种房型，460户住户；三期共有16幢，一房二厅一卫约71--73平方米，二房二厅一卫约86--107平方米，二房二厅二卫约98--112平方米，三房二厅一卫约107--119平方米，三房二厅二卫约113--138平方米。
点评：位置好，靠近镇中心，生活购物方便，是从2002年就开始销售的老盘，该盘现还有40套房源在售，主力面积为96平米。
3、龙威茗庭
建筑类别：8幢小高层和3幢多层
物业地址：南汇周浦镇周康路169弄
交通状况：581、万野线、原野线等
开发商：上海汇业房地产开发有限公司均价：5450元/平方米
点评：项目位置较偏，为周浦镇边缘，生活配套缺乏，乘坐公交必须走较长的一段
路。小区房型为现在比较流行的户型，
面积从95－132㎡不等。
4、沈默荷兰园
建筑类别：小高层、多层
物业地址：南汇周浦镇韵浦路167号
交通状况：581、624、639、申周线、沪南线等数十条公交线路
开发商：上海沈默房地产有限公司
销售成交均价：5500元/平方米
简介：该案坐落于周浦镇周浦塘南侧，周浦镇上繁华便利的生活配套设施为小区居民提供完善的生活服务。占地面积66866平方米，总建筑面积达113600平方米，整个小区规划三期开发，建筑结构以多层、小高层相结合为主。小区内有一条650米的天然景观水岸，与1.6万平方米的中心绿地形成两个突破空间格局的视觉通道。其间点缀原木亲水平台、风车广场、羊角村屋、郁金香坛等十九大艺术景观。二房面积在
89.5--105.5平方米之间，三房113.2--127平方米。
点评：该项目位于周浦镇中心，生活购物方便，房型方正，布局通透。
5、汇康公寓
建筑类别：多层、小高层
物业地址：南汇周东路191弄
交通状况：东周线、同车线、581
开发商：上海丽达房地产开发有限公司
销售成交均价：5600元/平方米
简介：汇康公寓本案位于南汇周东路年家浜路口，总建面52000平方米，总户数约400户，目前有100多套房取得预售证，部分房源供动迁使用，在售房型：2房95平方米，3房114－125平方米，4房134－140平方米，小区南部为9幢多层，北部是2幢11层商住小高层。由于周边多为在建或未建工程，环境稍显凌乱。但是该地区在建工结束之后，将会大大改善，小区内部四房为景观房，其余房型比较中规中矩，无显著缺点，但也没有特色。现在该盘有房源79套在售，面积为114-153平米.
楼盘资料汇总表楼盘名
菱翔苑天台星城龙威茗庭汇康公寓二期5450560078主力面积
9611498114157楼盘形态
多层、小高层多层、小高层小高层多层、小高层多层、小高层容积率
1.5 1.59 1.39 1.73 1.78绿化率
44%35%36%30%40%主力总价（万元）
6070557270总建面（m 2)
20000016000052000520001136002006年7月572006年10月60001372006年8月沈默荷兰园平均售价（元/m 2)
56805500在售套数
40114交房时间2006年10月2006年11月
三、项目价格形成体系研究
定价方法选定：
z市场比较法推算单价（运用类比可实现价值、土地固有价值评估法综合计算）
z租金还原法推算单价（运用单位租金、单价的关系，结合区域市场行情判断价格实现的可能性）
定价的依据与原则：
类比可实现价值是指在当前的市场条件下，本项目与周
边同一地价圈内同类项目相比，所具备的比较价值。在具体
的数量计算中，需全面考察比较各类比楼盘的诸多价值要
素。决定一个成熟市场（合理的买方市场）的成熟商品住宅
项目的价值要素包括以下三类：
A、市场比较法
（1）类比土地价值——地段资源的差异
地段从来就是决定房地产价值的最基本和重要的因素之一。作为一个“资源”的概念，不同地段具有不同的房地产资源优势。即具备不同的地产因子。这些地产因子包括交通条件、环境景观条件和市政配套条件等等，在某个时期内是难以改变的。在同一地价圈内的不同项目，其类比土地价值的差异主要决定以下要素：
市政交通及直入交通的便利性的差异：
项目周边环境的差异，包括项目周边自然和绿化景观的差异、教育人文景观的差异、各种污染程度的差异以及周边社区素质的差异：周边市政配套便利性的差异；
地块累计商业价值（针对商业的地产因子）
（2）项目可提升价值判断
如果说项目的地段资源所决定的类比土地价值是客观不能为发展商所改变的话（当然会因为政府市政规划的发展而改变），那么，发展商所能做的最大限度地使项目价值提升的就是对项目的精心规划、包装和管理。
以下是决定中高档楼盘可提升价值的主要要素：
建筑风格和力面设计
单体户型设计、得房率：
设备、材质档次
建筑规模
空间布局和环艺设计
建筑公共空间、户外广场（针对商业权重较大）停车条件（针对商业权重较大）
物业功能组合（针对商业权重较大）
小区配套
形象包装和营销策划
物业管理
发展商品牌和实力
（3）价值实现的经济因素——经济、政策因素
区域规划：
房地产业和宏观经济之间是相互影响、相互制约的关系。房地产市场的发展是宏观经济走强的结果，而房地产业的发展，对国民经济增长的贡献又具有支柱性的作用。一般来说，房地产市场周期是同宏观经济周期基本同步的。
政策方面：
利息的变化、金融政策、房地产相关政策等都对商品住宅项目的价值实现有着显著的影响。
定价法说明
z在权重中，各权重值为本机构价值分析法之经验值。
z在价值类比中，以“1”作为本项目类比系数及类比值参照的基准，大于“1”则表明本项目差于类比对象、小于“1”则表明本项目优于类比对象，数值相距越远，相差程度越大，反之越小。
投资时钟理论 美林的“投资时钟”是一种将经济周期与资产和行业轮动联系起来的方法。它将经济周期划分为四个不同的阶段——衰退、复苏、过热和滞胀。每个阶段都对应着表现超过大市的某一特定资产类别：债券、股票、大宗商品和现金。 在衰退阶段，经济增长停滞，超额的生产能力和下跌的大宗商品价格驱使通胀率更低，企业赢利微弱并且实际收益率下降。中央银行削减短期利率以刺激经济，导致收益率曲线急剧下行。此时，债券是最佳选择。 在复苏阶段，舒缓的政策起了作用，GDP增长率加速，并处于潜能之上。然而，通胀率继续下降，因为空置的生产能力还未耗尽，周期性的生产能力扩充也变得强劲。企业盈利大幅上升、债券的收益率仍处于低位，但中央银行仍保持宽松政策。这个阶段是股权投资者的“黄金时期”，股票是最佳选择。 在过热阶段，企业生产能力增长减慢，开始面临产能约束，通胀抬头。中央银行加息以求将经济拉回到可持续的增长路径上来，此时的GDP增长率仍坚定地处于潜能之上。收益率曲线上行并变得平缓，债券的表现非常糟糕，股票的投资回报率取决于强劲的利润增长与估值评级不断下降的权衡比较。此时，大宗商品是最佳选择。 在滞胀阶段，GDP的增长率降到潜能之下，但通涨却继续上升，通常这种情况部分原因归于石油危机。产量下滑，企业为保持盈利而提高产品价格，导致工资—价格螺旋式上涨。只有等通胀过了顶峰，中央银行才能放松货币，这就限制了债券市场的回暖步伐。此时，企业盈利恶化，股票表现非常糟糕，现金是最佳选择。 投资时钟理论在A股市场得到验证。 我们把我国2005年四季度-2007年二季度定义为经济复苏阶段，2007年三季度-2007年四季度为经济过热阶段，2008年一季度-2008年二季度为滞涨阶段，2008年三季度-2008年四季度为衰退阶段。
主标题：上海新城介绍之嘉定新城 副标题：旧貌换新颜的汽车之城 引言：上海，作为大陆第一大城市，也是经济、金融、贸易和航运的中心城市，从未停下发展的脚步，着力打造由多个新型城镇所支撑，便捷交通所串联的国际性大都市。嘉定新城正是上海近期重点打造的三座新城之一，建成上海西北翼的核心城市，现代服务业、世界级体育休闲产业和高科技产业为主导的现代化城市，对于这个有着800年历史的嘉定来说，无疑是一次腾飞。 正文： 嘉定位于上海西北部，离上海市中心的人民广场约30公里。和其它新区不同的是，它是一个有着悠久历史的城市，素来有着“江南明珠”的美誉。一直以来以它美丽的江南古镇风情，吸引着各方来客。2004年投资建成F1国际赛车场后，一些列国际国内重大赛事又使嘉定成为现代时尚人士关注的重点。随着上海的发展，作为上海西北门户的嘉定也正在原有景观的基础之上，打造以汽车文化为特色的嘉定新城。 嘉定新城从2005年开始规划建设，2012年初步建成，总面积达200平方公里，将融合历史文化古迹和现代时尚都市风貌，形成由嘉定新城主城区、安亭辅城和南翔辅城组成的综合性城市中心，届时总人口约80万。 嘉定新城主城区呈现极富水乡特色的“荷花”造型，是以运动休闲、商务办公、文化娱乐和高档居住为一体的综合型城市中心，即“荷花”的“花瓣”和“荷叶”部分。主要分为F1体育休闲区、生态文化园区、绕城森林等六个分区。说到嘉定，就不能不说它特有的汽车文化，目前，拥有全球最大、最豪华的赛车场的F1体育休闲区，每年迎接着大量的观众和各个等级的赛事，单圈5.41千米的“上”字形赛道是世界一级方程式比赛赛道之一。
作为嘉定汽车文化的一部分，安亭辅城已建成以汽车贸易、研发、制造为主要功能的上海国际汽车城核心区域，德国大众等国际著名汽车品牌已入驻安亭。国际汽车城以汽车研发和贸易作为经济增长点，延伸汽车产业链，最终将成为全国最为重要的汽车产业基地。而南翔辅城则发挥其距离上海较近的区位优势，完善城市配套，合理居住布局，完美融合传统古镇风貌和现代景观。 从上海市中心直达嘉定新城的地铁11号线已经运营，沪宁高速、沪嘉高速、宝安公路等城市交通网络覆盖全境，高速公路四通八达。嘉定不是一座独立的孤城，而是以汽车文化为产业支柱，承接上海中心区域的经济和人流，与全国经济无缝接轨的新兴区域。 正是凭借着嘉定相对于上海中心城区的区位优势，加之汽车业的飞速蓬勃发展，宛如水墨画的江南风情和现代化产业中心遥相呼应，嘉定新城的房地产行业也步步登高，绿地集团、保利地产、中信泰富等一线开发商纷纷抢滩入驻，嘉定地区城市与自然和谐的规划造就了一个水墨画与高楼广厦完美融合的景象，汽车文化的兴起与传承使这个区域更有生机。近年来嘉定区域总体需求稳步增加，成交均价明显提高，截止至7月，嘉定地区总体均价已达到14731元/平米，比2005年初上涨了153%，去除各年度通货膨胀因素，实际价格上涨104%。
上海医药2020年上半年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年上半年利润总额为360,387.67万元，与2019年上半年的344,199.18万元相比有所增长，增长4.70%。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入下降的情况下经营利润却有所上升，企业通过压缩成本费用支出取得了较好成绩，但也要注意营业收入下降带来的不利影响。 二、成本费用分析 2020年上半年营业成本为7,405,504.67万元，与2019年上半年的7,928,690.97万元相比有所下降，下降6.6%。2020年上半年销售费用为612,036.49万元，与2019年上半年的643,018.84万元相比有所下降，下降4.82%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年在销售费用下降的同时营业收入也有所下降，但企业的营业利润却不降反增，企业采取了紧缩成本费用支出、提高盈利水平的经营战略，并取得了一定成效，但要注意营业收入下降所带来的负面影响。2020年上半年管理费用为222,479.19万元，与2019年上半年的232,922.97万元相比有所下降，下降4.48%。2020年上半年管理费用占营业收入的比例为2.55%，与2019年上半年的2.52%相比变化不大。企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出水平正常。2020年上半年财务费用为67,050.8万元，与2019年上半年的72,532.94万元相比有较大幅度下降，下降7.56%。 三、资产结构分析 2020年上半年企业存货所占比例较大，经营活动资金缺乏，资产结构并不合理。2020年上半年应收账款出现过快增长。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2019年上半年相比，资产结构偏差。 四、偿债能力分析 内部资料，妥善保管第1 页共3 页
年度社会责任报告 上海医药集团股份有限公司2011年度社会责任报告 前言 一、前言 上海医药集团股份有限公司（“上海医药集团”、“本集团”）前身为上海市医药股份有限公司。2008年6月30日，上海市国有资产监督管理委员会调整公司控股股东上海医药（集团）有限公司（“上药集团”）股权，将上海华谊（集团）公司、上海工业投资（集团）有限公司各持有的上药集团30%股权划转给上海上实（集团）有限公司（ “上海上实”）。集团的实际控制人变更为上海实业（集团）有限公司（以下简称“上实集团”）。2009年6月18日，上实集团、上药集团启动医药业务重大资产重组，上海市医药股份有限公司换股吸收合并上海实业医药投资股份有限公司和上海中西药业股份有限公司、向上药集团发行股份购买资产、向上海上实发行股份募集资金并以该等资金向上海实业控股有限公司购买资产。2010年3月9日，公司重组完成并复牌上市，注册名更名为“上海医药集团股份有限公司”，上交所证券代号变更为“上海医药(601607.SH)”。2011年5月20日，上海医药集团成功实现H股香港上市，港交所股票代号“上海医药(02607.HK)”。 上海医药集团在实现企业自身经济发展目标、为股东带来丰厚回报的同时，将自身发展与社会协调发展相结合，积极承担社会责任，落实可持续发展和科学发展观，重视公司与利益相关者、社会、环境保护、资源利用等方面的非商业贡献，致力于创造良好的社会效益。 保护股东和债权人利益 ，保护股东和债权人利益 完善上市公司治理结构， 二、完善上市公司治理结构 上海医药集团严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》等相关法律、法规和规章要求，建立并不断完善公司法人治理结构。本集团设立了热线电话、传真、专用邮箱、网络平台接受社会公众的评议与咨询。本集团建立了主要包括财务管理、货币资金、担保与融资、关联交易、投资管理、经营性资产管理、合同与印章管理和信息管理等较为健全完善的内控制度，并不断对各项制度进行修订完善。本集团设立了审计部门，对公司内部控制制度及下属投资企
上海教育版六年级数学(上册)期中考试试卷C卷 (附答案)班级:_________ 姓名:_________ 学号:_________ 考试须知： 1、考试时间为120分钟，本卷满分100分。 2、请用黑色或蓝色钢笔、圆珠笔在指定区域内写上学校、班别、姓名等内容。 3、考生不得提前交卷，若对题有异议请举手示意。 一、填空题（每题2分，共计12分） 1、五月份销售额比四月份增加15%，五月份销售额是四月份的（）%，四月份销售额比五月份少（）%。 2、甲数的2/5是乙数的5/6，乙数是12，甲数是（）。 3、（）÷36=20：（）= 1/4 =( )(填小数) =（）% =（）折 4、一个三角形的三个内角度数比是1：2:3.这是一个（）三角形。 5、甲乙两个圆的周长比是2:3，其中一个圆的面积是36平方厘米，则另一个圆的面积可能是（）平方厘米。 6、小红把2000元存入银行，存期一年，年利率为2.68%，利息税是5%，那么到期时可得利息（）元。 二、选择题（每题3分，共计24分） 1、有30本故事书，连环画是故事书的4/5，连环画有（）。 A、36 B、30 C、25 2、在2，4，7，8，中互质数有（）对。
A、2 B、3 C、4 3、一袋纯牛奶1.50元，购买纯牛奶的袋数和总钱数( )。 A、成正比例 B、成反比例 C、不成比例 4、一种商品现价90元，比原价降低了10元，降低了（）。 A．1/9 B．10% C．9% 5、一件商品，先提价20%，以后又降价20%，现在的价格与原来相比（）。 A．提高了 B．降低了 C．不变 D．无法确定 6、王宏4月5日在银行存了活期储蓄2000元，月利率是0.12%，到6月5日，他可以得到税后利息是多少元？（税后利息为5%）正确的列式是（）。 A、2000×0.12%×（1-5%） B、2000×0.12%×2 C、2000×0.12%×2×（1-5%） D、2000+2000×0.12%×2×（1-5%） 7、把浓度为20%、30%、40%的三种盐水按2：3：5的比例混合在一起，得到的盐水浓度为（）。 A．32% B．33% C．34% D．35% 8、用一块长是10厘米，宽是8厘米的长方形厚纸板，剪出一个最大的正方形，这个正方形的面积是（）平方厘米。 A、80 B、40 C、64 三、判断题（每题2分，共计12分） 1、（）任何不小于1的数，它的倒数都小于1。 2、（）任意两个奇数的和，一定是偶数。 3、( )出勤率不可能超过100%。 4、（）一条路，修了的米数和未修的米数成反比例。 5、（）大于零的数除以真分数，商一定比这个数大。 6、（）任何一个质数加1，必定得到一个合数。 四、计算题（每题8分，共计16分）
上海教育版2019-2020学年六年级上学期数学期末考试试卷 小朋友，带上你一段时间的学习成果，一起来做个自我检测吧，相信你一定是最棒的! 一、填空题 (共10题；共10分) 1. （1分）看图填空． d=_______ 2. （1分）站在不同的位置观察物体，看到的形状是_______的。从某方向观察正方体，最多能看到它的_______个面。 3. （1分）制作能反映出我校三好学生占全校人数的百分之几的统计图应选择_______统计图。 4. （1分）一个立体图形从上面看是，从左面看是。要搭成这样的立体图形，至少要用_______个小正方体，最多可以用_______个小正方体。 5. （1分）写出下列各数 （1）百分之二十点一写作_______％ （2）百分之二十点六写作_______％ 6. （1分）_______=4÷_______=0.25=_______% 7. （1分）一批水果卖了70％，还剩_______． 8. （1分）把2：0.4化成最简整数比是_______，它的比值是_______． 9. （1分）直接写出得数．
_______ _______ _______ _______ _______ _______ _______ _______ _______ _______ 10. （1分）一种外套原价90元，现价是原价的90%，现价_______元。 二、判断题 (共5题；共5分) 11. （1分）半圆的周长就是半圆所在圆的周长的一半。 12. （1分）一个长方形的长增加50%，宽减少，长方形的面积不变. 13. （1分）观察一个正方体，最多能同时看见3个面。 14. （1分）把573缩小到原来的是5.73。（） 15. （1分）从甲地到乙地，小明骑车要小时，小刚骑车要小时，小明和小刚的速度比是5：6（） 三、选择题 (共5题；共5分) 16. （1分）如图 （1）小华应选择（）表示一天的气温变化情况; A . 折线统计图 B . 扇形统计图 C . 条形统计图
利用美林的投资时钟理论进行资产配置 美林用自1973年4月至2004年7月美国完整的超过三十年的资产和行业回报率数据来验证了投资时钟的合理性。以下是美林的一部分研究成果。 （求索评注：美林时钟的问题在于没有指针。而且你是在预测多变量的宏观经济。你根本不知道每一个阶段之间的界限在哪？所以配置上便很难适时切换。参考1998年亚洲金融危机的案例，其实是一个w形反转，原因是2001年的9.11事件是一个突发事件，导致了经济的二次探底。所以无论是V还是W形反转，你事前是不可能知道的。从现在的迹象看，大家都预测本次反转是V形反转，但其实也存在w形反转的可能。可以说未来几年是经济复苏和衰退相杂的阶段。2008年是经济衰退，有谁在2009年上半年认为2009年不是经济衰退的持续？而是经济复苏。而应该重配股票，一直持有，估计在从1600涨到3000点之间，都已经卖出好几次了，可见判断转折点之难，时钟应用的局限性也在此。）美国不同资产类收益率 1.所有资产中股票的表现最好，年均实际回报率达到6.1%，相比债券收益率，存在约 2.5%的股权风险溢价。 2.债券的收益率高出现金2%，反映了债券的久期风险和一点违约风险。 3.大宗商品的收益率高出预期。 4.1.5%的现金实际回报率是平均实际利率。 比较几类资产的收益率。以下列出每个阶段的收益率排序： Ⅰ衰退：债券>现金>大宗商品；股票>大宗商品（利率下降） Ⅱ复苏：股票>债券>现金>大宗商品（利率下降，后保持平稳） Ⅲ过热：大宗商品>股票>现金/债券（利率上升）Ⅳ滞胀：大宗商品>现金/债券>股票（利率上升） （求索评注：看一下每类资产表现你便知道，是最后一名变成了第一名。原因可能是估值因素，而不是时钟因素。如果估值合理，即使时钟到了，也不会有什么好的表现，中国股市2002年到2005年是经济复苏阶段，但却是熊市，是因为股市高估。） 美国行业收益排行 （求索评注：在每个阶段的优良表现有多少是因为估值因素？） ●复苏阶段 收益率居前5行业 康乐及酒店业 7.4
《上海市嘉定新城主城区总体规划（2019～ 2020）》公示(图) 2019-11-5 一、本规划的目标和法律性质 嘉定新城是上海郊区近期重点发展建设的新城之一。主城区是嘉定新城的主体与核心，编制主城区总体规划旨在确定城市功能定位、规模、发展方向等重要内容，优化城市空间布局，规范和指导城市发展和各项建设。 本规划经上海市人民政府批准后，将成为指导城市建设的法规性文件，在规划区内进行各项建设活动的任何单位和个人均应按照有关法律规定，执行本规划。非经法定程序，任何部门与个人都无权擅自变更总体规划。 二、主城区规划期限、范围、城市发展规模 （一）规划期限 2019年至2020年，近期至2019年。 （二）规划范围 北至规划森林大道、南至蕰藻浜、东至浏翔公路、西至嘉松北路，规划总用地面积约122平方公里。 （三）主城区发展规模 至2020年，主城区实际居住人口50万人，城市建设用地约66.8平方公里。 三、主城区功能定位和布局： （一）功能定位 以现代服务业、世界级体育休闲产业和高科技产业为核心，具有独特人文魅力和城市特色、强大的集聚力和持续的创新力的上海都市圈区域性核心城市。上海郊区发展战略的重点示范新城，嘉定组合式新城的主体与核心。
（二）发展目标 1、重点培育现代服务业、生活居住和都市工业三大功能。提升和完善主城区的整体功能，使之成为组合新城的核心，并逐步建成为长江三角洲的区域特色活动中心。 2、结合“F1”建设嘉定新城的核心区，构建上海郊区现代服务业的高地，将嘉定打造为文化之都、时尚之城，培育“动静相宜”、“古老与现代交融”的城市气质。 3、形成与自然和谐共生的城市环境，营造生态化的生产、生活空间，实现可持续发展。 （三）空间布局 以北部老城区为基础，以南部区域公共活动中心为核心，近期重点推进南部区域公共活动中心以及北部菊园地区的建设；同时加强老城区改造，完善配套服务设施体系，形成以重点地区建设为主、全面协调发展的格局，逐步实现整体均衡发展。 在空间上依托F1赛车场和城市交通骨架形成北部城区、南部城区、F1体育休闲区、生态文化公园、都市产业区和绕城森林六大分区。 四、公共活动中心体系规划 （一）城市功能活动轴线 1、嘉定市级工业区（北区）—主城区—南翔 2、安亭—主城区—宝山 3、延伸并丰富现有“十字加环”空间格局中的“十字”型轴线。 （二）公共活动中心 在新城核心区建设区域公共活动中心，作为整个嘉定新城的城市中心，并辐射周边地区；在嘉定现有城区内形成地区级公共活动中心；新建若干社区级公共活动中心。 （三）专业中心 1、嘉定南门行政体育专业中心。 2、嘉定菊园商贸服务专业中心。 3、F1赛车场体育休闲专业中心。 五、主城区分区发展对策 （一）北部城区
上海医药2018年财务状况报告 一、资产构成 1、资产构成基本情况 上海医药2018年资产总额为12,687,933.45万元，其中流动资产为9,327,788.26万元，主要分布在应收账款、存货、货币资金等环节，分别占企业流动资产合计的45.19%、26.83%和20.04%。非流动资产为 3,360,145.19万元，主要分布在商誉和固定资产，分别占企业非流动资产的33.76%、25.58%。 资产构成表 2、流动资产构成特点 企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的45.19%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
流动资产构成表 3、资产的增减变化 2018年总资产为12,687,933.45万元，与2017年的9,434,447.52万元相比有较大增长，增长34.49%。 4、资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加：应收账款增加1,077,475.12万元，存货增加775,405.45万元，商誉增加473,857.98万元，货币资金增加385,258.91万元，无形资产增加147,696.31万元，固定资产增加144,198.16
万元，应收票据增加71,192.77万元，预付款项增加65,836.49万元，递延所得税资产增加47,166.09万元，一年内到期的非流动资产增加21,180.42万元，长期待摊费用增加11,742.96万元，开发支出增加10,376.66万元，在建工程增加6,095.04万元，生产性生物资产增加100.48万元，共计增加3,237,582.86万元；以下项目的变动使资产总额减少：应收利息减少308.92万元，其他非流动资产减少7,684.39万元，其他流动资产减少9,145.15万元，应收股利减少9,756.07万元，长期投资减少71,822.36万元，其他应收款减少143,835.67万元，共计减少242,552.56万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长2,995,030.3万元。 主要资产项目变动情况表 二、负债及权益构成 1、负债及权益构成基本情况 上海医药2018年负债总额为8,044,606.45万元，资本金为284,208.93万元，所有者权益为4,643,327万元，资产负债率为63.4%。在负债总额中，流动负债为6,870,976.8万元，占负债和权益总额的54.15%；短期借款为1,934,029.68万元，非流动负债为1,173,629.65万元，金融性负债占资金来源总额的24.49%。
乡镇（街道） 学校 班级 姓名 学号 ………密……….…………封…………………线…………………内……..………………不……………………. 准…………………答…. …………题… 绝密★启用前 上海教育版2020年六年级数学【下册】强化训练试题 附答案 题 号 填空题 选择题 判断题 计算题 综合题 应用题 总分 得 分 考试须知： 1、考试时间：100分钟，本卷满分为100分。 2、请首先按要求在试卷的指定位置填写您的姓名、班级、学号。 3、请在试卷指定位置作答，在试卷密封线外作答无效，不予评分。 一、填空题（共10小题，每题2分，共计20分） 1、8公顷 ＝（ ）平方米， （ ）日＝72小时， 7.08平方米＝（ ）平方分米，（ ）毫升＝3.08立方分 2、等腰三角形的其中两个角的比2：5，则其顶角可能是（ ）或（ ）。 3、填上适当的单位或数字：数学试卷的长度约是60________；你的脉搏一分钟大约跳________次；8个鸡蛋大约有 500________；小刚跑一百米的时间大约是14________；一间教室的占地面积大约是40________；7.2小时=________ 小时________分：2千克60克=________千克。 4、一根铁丝长25.12米，把它焊接成一个圆，圆的半径是（ ），面积是（ ）平方米。 5、把周长为12.56厘米的圆平均分成两个半圆，每个半圆的周长是（ ）厘米。 6、圆的半径扩大3倍，则周长扩大（ ）倍，面积扩大（ ）倍。 7、在比例尺是1∶15000000的地图上，图上3厘米表示实际距离( )千米。 8、2.05L=（ ）L （ ）mL 3小时45分=（ ）时 9、小红把2000元存入银行，存期一年，年利率为2.68%，利息税是5%，那么到期时可得利息（ ）元。 10、张师傅生产了200个零件，其中有两个零件不合格，张师傅生产的零件合格率为（ ）。 二、选择题（共10小题，每题1.5分，共计15分） 1、某种商品打九折出售，说明现在售价比原来降低了（ ）。 A 、90% B 、9% C 、1/9 D 、10% 2、甲是乙的2.5倍，那么甲与乙的最简比是（ ）。 A 、25：10 B 、10：25 C 、2：5 D 、5：2 3、一个三角形，他的三个内角的度数比是3：2:1，则这个三角形是（ ）。 A.锐角三角形 B.直角三角形 C.钝角三角形 D.等边三角形 4、在2、3、4、5这四个数中，一共可以找出（ ）对互质数。 A 、4 B 、5 C 、6 5、小正方形的边长为m 米，大正方形的边长为3m 米，则小正方形与大正方形的面积比是（ ）。 Α、3:1 Β1:2 С1：9 D.无法确定 6、把一个边长3厘米的正方形按2:1放大后正方形的面积是（ ）平方厘米。 A 、12 B 、18 C 、36 7、在圆内剪去一个圆心角为45的扇形，余下部分的面积是剪去部分面积的（ ）倍。 A 、 B 、8 C 、7 8、一件商品，先提价20%，后又降价20%，现在的价格与原来相比，（ ）。 A 、提高了 B 、降低了 C 、不变 D 、无法确定 9、两根同样长的电线，第一根用去3/4米，第二根用去3/4，两根电线剩下的部分相比（ ）。 A 、第一根的长 B 、第二根的长 C 、一样长 D 、不确定 10、把浓度为20%、30%、40%的三种盐水按2：3：5的比例混合在一起，得到的盐水浓度为（ ）。 A ．32% B ．33% C ．34% D ．35% 三、判断题（共10小题，每题1.5分，共计15分） 1、（ ）底相同的圆柱的体积是圆锥体积的3倍。 2、（ ）一件商品原价200元，先提价20%，再八折出售，仍卖200元。 3、（ ）任意两个奇数的和，一定是偶数。 4、（ ）“A的1/6是B”。是把B 看作单位“1”。 5、（ ）出勤率不可能超过100%。 6、（ ）0.25和4互为倒数。 7、（ ）圆柱的底面半径和高都扩大为原来的3倍，则体积扩大为原来的9倍。 8、（ ）折线统计图不但可以表示出数量的多少，而且能够清楚地表示数量增减变化的情况。 9、（ ）甲比乙多25%，则乙比甲少20%。 10、（ ）任何不小于1的数，它的倒数都小于1。 四、计算题（共3小题，每题5分，共计15分） 1、解方程。
长期增长和经济周期 从长期看,经济增长取决于生产要素的可获得性、劳动力、资本,和生产能力的提高。从短期看,经济经常偏离可持续的增长路径。政策制定者的工作就是要使其回复到可持续增长路径上来。在潜能之下的经济增长会使经济面临通货紧缩的压力并最终变为紧缩;另一方面,经济增长持续保持在潜能之上会导致破坏性的通胀。 拐点何时到来? 金融市场一贯地将增长率的短期偏离误以为是其长期趋势的改变。结果,在经济偏离的极限处,当政府的“矫正”政策就要起作用时,资产往往被错误定价。投资者正确地识别拐点,可以通过改变资产配置而盈利。但前几年的情况套用该理论会出现错误。例如,许多投资者凭着对美国经济持续增长和科技股公司从“新纪元”中受益最多的判断,在1999年底买入了昂贵的科技股。然而,美联储对抗正在轻微上升的通胀的紧缩性政策已经在起作用。这轮周期在2000年初达到顶峰,接着科技股泡沫破灭。随后的下跌推动了激进的美联储从债券和住宅房地产市场中追逐巨大利益。 经济周期的四个阶段 投资钟的分析框架有助于投资者识别经济中的重要拐点,从周期的变换中获利。我们将经济周期分为四个阶段–衰退、复苏、过热和滞胀。每一个阶段都可以由经济增长和通胀的变动方向来唯一确定。我们相信, 每一个阶段都对应着表现超过大市的某一特定资产类别:债券、股票、大宗商品或现金 Ⅰ 在衰退阶段,经济增长停滞。超额的生产能力和下跌的大宗商品价格驱使通胀率更低。企业盈利微弱并且实际收益率下降。中央银行削减短期利率以刺激经济回复到可持续增长路径,进而导致收益率曲线急剧下行。债券是最佳选择。 Ⅱ在复苏阶段,舒缓的政策起了作用,GDP增长率加速,并处于潜能之上。然而,通胀率继续下降,因为空置的生产能力还未耗尽,周期性的生产能力扩充也变得强劲。企业盈利大幅上升、债券的收益率仍处于低位,但中央银行仍保持宽松政策。这个阶段是股权投资者的“黄金时期”。股票是最佳选择。 Ⅲ在过热阶段,企业生产能力增长减慢,开始面临产能约束,通胀抬头。中央银行加息以求将经济拉回到可持续的增长路径上来,此时的GDP增长率仍坚定地处于潜能之上。收益率曲线上行并变得平缓,债券的表现非常糟糕。股票的投资回报率取决于强劲的利润增长与估值评级不断下降的权衡比较。大宗商品是最佳选择。
上海医药评估方案 分析 1
[上海医药] 评估方案 1.1评估时间节点策划 (2) 1.2整体评估的范围 (4) 1.3评估工作安排 (5) 1.4评估方法 (5) 1.5评估技术操作 (6) 1.6评估项目的特点、难点 (8) 1.7希望委托方/资产占有方配合的主要内容 (9) 1.8项目质量控制措施 (11) 1.1评估时间节点策划 按照贵公司股权置换工作计划,初步拟定项目实施时间从进场清查工作开始30天内完成; 财瑞评估公司对新先锋药业公司的评估从9月21日进入现场。 2
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需要说明的是,评估工作与其它各项工作(包括但不限于方案、资料提供、企业员工配合、土地处理等)也是息息相关,如果由于其它各项工作未及时完成,将会影响评估工作时间计划,上述时间控制计划会根据项目具体情况适当调整。 1.2整体评估的范围 [1] 确定整体评估单位的原则:控股企业、相对控股企业、涉 及核心业务企业且资产量较大的,二级-三级的长期投资公 司,整体打开评估;对第四级的长期投资公司,如有土地使用 权的,也进行整体资产评估。 [2] 根据贵公司提供的合并报表范围共124家单位,经分析,根 据资产量初步判断整体打开评估80家单位,不排除现场清 查后,发现有些集团公司下属单位也需纳入整体评估范围, 具体待评估机构与各事业部沟通后再调整。 [3] 非合并报表范围或第四级的长期投资公司还有5家企业因 有土地使用权,也进行整体资产评估。 [4] 整体资产评估的范围最终与委托方协商确定。 4
1.3评估工作安排 本次评估由一家A级评估公司与二家B级评估公司组成团队承接任务: 具体整体评估单位名单另附表,联系方式详见通讯录。 1.4评估方法 本项目评估主要采用单项资产加和法,并参照资产历史盈利指标对收益水平较高、技术资产较多的企业采用收益法评估。评估方法选择标准: [1] 无显著无形资产、收益水平一般,且预期盈利水平无大幅 度变化,可采用单项资产加和法。对这次企业的评估要关 注药证等无形资产。 5
上海医药集团可持续发展探究Research on Shanghai Pharma Group’s Sustainable Development Tang Mei 1. 介绍Introduction 1.1 研究对象简介 21世纪是可持续的世纪,在全球经济一体化的发展趋势下,环保问题日益引人注目,国际市场上可持续运动日益高涨,倡导可持续意识和可持续消费己成为时代的潮流。随着社会知识化、科技信息化和经济全球化的不断推进，人类世界将进入可持续发展激烈竞争的时代。谁在可持续发展上占据优势，谁便能为自身的生存与发展奠定更为牢靠的基础与保障，创造更大的时空与机遇。企业是社会经济系统中的基本单位，促进经济、生态、社会的协调发展，既是企业自身生存与可持续发展的需要，同时又是企业责无旁贷的社会责任。企业可持续发展将成为争取未来国际地位的重要基础和为人类发展做出重要贡献的主要标志之一。在这样的重要历史时刻，我们需要把握决定可持续发展企业竞争的关键，需要清楚自身的地位和处境、优势和不足，需要检验已有的同时制定新的竞争和发展战略，以实现企业可持续发展的迅速提升的总体战略目标。 传统的经济理论认为，企业的目标就是追求利润的最大化，衡量企业的标准是经济效益的高低。近年来，在人类饱受了环境恶化之苦后，其绿色意识开始觉醒，可持续发展的观念开始深入人心。企业作为社会经济系统的基本单位，同时也是一个环境产出系统，企业从周围的环境中获取对自己有用的资源，如劳动力、物质设备、各种能源等，经过生产经营活动又对周围的环境产生一定的影响。这种影响既有积极的，也有消极的。因此，现代企业为谋求可持续发展，必须处理好与环境的关系，树立正确的可持续发展观。 伴随着中国经济焕发强劲的增长势头,国内医药市场的规模不断扩大,国家的政策也扶持医药经济的发展,中国医药在国际市场上的前景十分广阔，可持续发展也已成为当前我国医药行业经济发展的根本指针，这给上海医药产业发展带来了良好机遇。医药企业要实现做强的战略目标，要引领国民经济的可持续发展，就必须以自身可持续发展作为保障。如何在经营环境和市场发生巨大变化的新经济背景下，不断提高自身竞争能力，以保证医药企业在已领先的竞争领域和未来扩张的经营环境中始终保持持续的盈利增长和能力的提高，实现企业 1
上海市嘉定区区域总体规划纲要 2004年9月公示 按照上海市人民政府的部署，嘉定区人民政府组织编制了新一轮《上海市嘉定区区域总体规划纲要》（以下简称《规划纲要》）。为提高规划的科学性和可操作性，并让全体嘉定市民了解嘉定未来的发展蓝图，特将规划成果的主要内容进行公示。 一、区域性质 嘉定区是以汽车文化为品牌，先进制造业和现代服务业为主导，具有独特人文魅力、持续创新力、高科技水准和综合辐射功能的现代化新城，是上海市最重要的汽车产业基地之一，是上海市近期重点推进发展的新城之一。 二、区域发展目标 1、优化城市各功能板块之间功能空间联系，形成城市的综合竞争力，把嘉定建设成功能布局合理，运行高效的组合型城市。 2、以大型基础设施及公共活动中心体系的建设为依托，形成完善的城市功能结构，适应区域性公共活动中心的功能要求。 3、形成以汽车产业为主导的综合工业制造业体系、面向区域的现代服务业体系和现代商贸物流体系。 4、结合以F1赛事为主体的体育休闲产业、现代城市商业服务业，挖掘嘉定的历史文化资源，依托现代城市公共活动中心体系，发展富有特色的旅游产业。 5、结合快速道路、轨道交通、BRT快速公交系统等交通设施的建设实施，形成区域和城市内部便捷高效的交通运输系统。 6、建立适应知识经济时代潮流和符合产业科技创新要求的现代教育和科研体系。 7、形成人与自然和谐共生的生态环境，创造良好的生产、生活、游憩休闲的城市景观环境。 三、区域发展规模 1、人口规模 至2020年，嘉定区总人口为125万，其中城镇人口115万，城市化水平92%。其中外环线（A20）以外地区总人口为115万人，其中城镇人口为105万人，城市化水平91.3%。 2、用地规模 至2020年，嘉定区城市建设总用地约210平方公里。其中地方城市建设用地190平方公里。 四、城镇体系 规划形成“新城——新市镇——居住社区”三级城镇体系。规划至2020年，嘉定区将建成“一城、五镇、六居住社区”的格局（参见《嘉定区城镇体系规划图》）。
股票投资分析报告 分析对象:上海医药 证券代码: 601607 班级： 姓名： 学号：
公司个股分析 公司的前身是创建于1986年的科发药厂，1959年改称为上海四药厂.1993年被上海市认定为高新技术企业，同年9月改制为股份公司。公司主要经营合成药、抗生素、口服药品及制剂等医药产品，产品品种有40余种，其中约1/3的产品出口。公司在行业中占较重要地位，综合排序位于前列。 因受企业改造、企业规模和产品附加值之间的矛盾及市场因素的影响，四药股份95年以来主曹利润和资产质量逐年下降，发展缺乏后劲。1998年7月，上海医药(集团)总公司决定对其实施资产重组。上海医药(集团)总公司以下属企业上海市医药有限公司、上海医药工业销售有限公司、上海天平制药厂重组后的优质经营性资产与四药股份原有资产进行了等值整体置换。同时增发社会公众股4000万股. 上海市医药股份有限公司(以下简称，上海医药’)换股吸收合并上海实业医药投资股份有限公司(以下简称，上实氏药勺、上海中西药业股份有限公司(以下简称甲中西药业，)己获中国证券监督管理委员会《关于核准上海市医药股份有限公司向上海沃药(集团)有限公司等发行股份购买资产及吸收合并上海实业K药投资股份有限公司和 上海中西药业股份有限公司的批复》(证监许可〔2010]132号)核准，本次换股吸收合并己于2010年2月23日完成。 本次换股吸收合并后.公司股份总额增加799, 152, 702股，增至1, 992, 643, 338股，其中换股吸收合并上实医药新增公司股份592,181,860股.换股吸收合并中西药业新增公司股份206,970,842股。 本公司自2010年3月5日起变更证券代码，原证券代码为’600849'，变更后证券代码为’601607'，本公司证券简称为’上海医药’。原证券代码’600849'对应之证券简称变更为’上药转换’。 本公司重大资产重组已经全部完成.本次重大资产重组是上海实业(集团)有限公司(以下简称’上实集团’)对集团旗下医药资产及业务实施的全面重组核合，通过集团旗下三家上市公司吸收合并并注入资产，A本实现上实集团包括上药集团核心医药业务和资产的核体上市。经本公司申请，并经上海证券交易所核准，本公司自2010年3月5日起变更证券代码，原证券代码为’600849"，变更后证券代码为’601607'，本公司证券简称为‘上海医药‘。原证券代码，600849" 对应之证券简称变更为‘上药转换，。本公司股东之权益不会因证券
2019-2020年上海教育版六年级数学（上）目录 第一章 数的整除 第一周 1.1 整数与整除的意义-1.3 能被2，5整除的数.............................................1 第二周 1.4 素数、合数与分解素因数.....................................................................5 第三周 1.5 公因数与最大公因数（1）-1.6 公倍数与最小公倍数.............................. 9 一月一考 第一章 数的整除 (13) 第二章 分数 第四周 2.1 分数与除法（1）-2.2 分数的基本性质（2）.......................................... 17 第五周 2.2 分数的基本性质（3）-2.3 分数的大小比较.............................................21 第六周 2.4 分数的加减法（1）-（3）.................................................................. 25 第七周 2.4 分数的加减法（4）-（5）.................................................................. 29 一月一考 第二章 分数 （2.1 分数与除法-2.4 分数的加减法）................................. 33 第八周 2.5 分数的乘法-2.6 分数的除法...............................................................37 第九周 2.7 分数与小数的互化-2.8 分数、小数的四则运算（2）.............................. 41 第十周 2.8 分数、小数的四则运算（3）-2.9 分数运算的应用................................. 45 一月一考 第二章 分数（2.5分数的乘法-2.9分数运算的应用） (49) 第三章 比和比例 第十一周 3.1 比的意义-3.2 比的基本性质......................................................... 53 第十二周 3.3 比例-3.4 百分比的意义..................................................................57 第十三周 3.5 百分比的应用（1）-3.5 百分比的应用（3）.......................................61 第十四周 3.5 百分比的应用（4）-3.6 等可能事件................................................ 65 一月一考 第三章 比和比例 (69) 第四章 圆和扇形 第十五周 4.1 圆的周长-4.3 圆的面积（1）......................................................... 73 第十六周 4.3 圆的面积（2）-4.4 扇形的面积...................................................... 77 一月一考 第四章 圆和扇形 (81) 期中测试......................................................................................................... 85 期末测试 (89) 参考答案…………………………………………………………………………………………… 93 第一章 数的整除
“美林投资时钟”给家庭理财带来的启示 摘要：本文笔者介绍了“美林投资时钟”的基本原理，并应用该理论模型分析如何配置家庭资产，进而提出几点对家庭理财的建议。 一、“不要把鸡蛋放在一个篮子里”所引发的思考 对于普通家庭来说，“不要把鸡蛋放在一个篮子里”的道理浅显易懂，即家庭理财的时候，人们应该把资金投向多个标的，从而规避单一投资所带来的风险。不过，只是懂得分散风险道理的投资者，并不能科学、合理地规划家庭财务。原因很简单：一方面，在众多篮子里面，质量低下、滥竽充数的篮子不在少数；另一方面，随着篮子数量的增加，管理成本也会快速上升。因此，家庭理财中，投资者应该掌握鉴别篮子质量的基本方法，选择合适的、有限的篮子来存放鸡蛋。笔者认为，投资者可以借鉴“美林投资时钟”模型的基本理论，了解在国内经济周期的不同阶段，大类资产选择的基本原理，从而合理地安排资金投向，使得家庭资产不断增值。 二、“美林投资时钟”的基本理论 “美林投资时钟”是一种基于宏观经济数据的战略资产配置方法，它将经济周期与资产轮动、行业策略有机地联系起来。美林证券通过分析美国1973年4月至2004年7月的市场数据，验证了其基本原理。“美林投资时钟”中的经济周期，简单可以理解为通胀（CPI）与增长（GDP）的组合。根据经济增长与通胀组 Ⅰ复苏Ⅱ过热 图1. 经济周期下的四个阶段演化简图
每一阶段，股票、债券、大宗商品和现金四类资产的相对收益都不同，且有一种资产的收益超过大市： Ⅰ阶段 复苏 宽松政策发挥效力，经济加速增长到长期增长趋势附近。由于剩余生产能力尚未消耗干净，CPI继续回落。企业利润快速增长。股票是最好的资产选择。 Ⅱ阶段 过热 生产能力接近极限，通货膨胀上升。央行收紧银根，GDP增长依然保持强劲。债券表现不佳，股票投资面临企业盈利下调预期增强，估值重新评估的风险。大宗商品是最佳的资产选择。 Ⅲ阶段 滞胀 GDP增长开始下滑，通货膨胀压力依然较大，加息通道未发生实质改变，债券反弹高度有限。企业盈利预期被不断下调，股票市场表现不佳。现金是最好的资产选择。 Ⅳ阶段 衰退 GDP增长乏力，过剩产能、紧张的流动性驱动CPI走低，企业盈利也持续下滑。央行试图促使经济返回到可持续增长路径上，放松银根，收益率曲线下行且陡峭。债券是最好的资产选择。 三、运用“美林投资时钟”分析哪一类资产对家庭财富增长贡献最大 我们不妨假设“美林投资时钟”的基本原理也适用于中国。回顾2011年逝去的近6个月，国外经济增长乏力，国内通胀不断上升是主要特征。一方面，以美、日、欧为代表的发达经济体，复苏乏力，美国面临国债上限讨论问题，日本地震撼动全球经济，欧债危机阴影不散，且中东、北非政治局势紧张，以国际原油为代表的大宗商品在地缘政治因素、新兴市场需求增长、美元流动性宽松局面的共同作用下快速上涨后高位震荡，能源主要依靠进口的部分新兴市场国家面临较大的输入性通胀压力；另一方面，受前期货币增速较快货币供给较充裕，恶劣天气，输入性通胀等因素共同影响下，国内通胀率不断上升，物价上涨压力较大。 在如此复杂的经济环境下，我们运用“美林投资时钟”的基本原理分析股票、债券、现金哪一类资产对家庭财富增长的贡献最大。（注：由于大宗商品主要由国外市场定价，且国内尚缺乏综合度量大宗商品的权威指数，因此笔者此处未将大宗商品列为比较资产。）