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理财规划案例示范
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授课大纲
多目标理财规划的方法 个人保险规划实务 个人投资规划实务 理财规划案例示范 案例报告要求
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一.多目标理财规划的方法
目标基准点法 目标顺序法 目标并进法 目标现值法与一生资产负债表
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1.1 目标基准点法:理财计算原理图解
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1.1.1 确定目标基准点
基准点
铁路 年金-固定持续 转运站之前 累积资产用终值
铁路 年金-固定持续 转运站之后 偿还负债用现值 基准点 转运站 公路 复利-点对点
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购车-购车当年 购房-交房当年 子女教育-子女满18岁要上大学之年 退休-打算退休当年
年金终值 年金现值 年支出
年储蓄 生息 资产
复利终值 几年后开始
公路 复利-点对点
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退休-退休当年 购房-交房当年 子女教育-上大学当年 版权属FPSCC所有 受法律保护
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复利现值 基 准 点 持续年数 年 版权属FPSCC所有 受法律保护 份 Right FPSCC Copy
拟留 遗产
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1.1.2 退休目标基准点的现金流量图
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退休规划-以当前净值与年储蓄计算退休年份
现有资产的终值 FV1 未来各年储蓄的终值 两 项 净 值 相 等 时 退 休 年 龄
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届时退休年生活开销
基准点: 退休当时
-
届时可领养老年金 届时退休年生活开销缺口
PV 整 笔 投 资
PMT 年金投资
PMT退休后生活支出
FV2 退休时可累积资产 在当时现值FV
退休后生活总开销 在退休时现值PV
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1.1.3 购房目标基准点的现金流量图
可购房总价
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1.1.4 子女教育金目标基准点的现金流量图
PV1 整 笔 投 资
PMT 年金投资
PMT房贷本利摊还
基准点: 购房当时
PV 整 笔 投 资
PMT 年金投资
PMT 高教学费支出
基准点: 子女18岁时
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1.2 目标顺序法
子 女 教 育 金 规 划 投 资 40岁 45岁
购 房 规 划 投 资 20岁
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退 休 规 划 投 资
60岁
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目标顺序法举例
5年购房50万,20年子女教育20万,30年退休100 万,报酬率8%,房贷利率4%,贷款期限20年,现 有净值7万,年储蓄3万,按目标顺序法计算,可否 完成所有目标? FV(8%,10,0,-39.3) =84.8 FV(8%,5,-3)=17.6 84.8+17.6=102.4 102.4>100 可达成退休目标, 剩下2.4万.
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PV=-7, PMT=-3 i=8%, N=5 FV(8%,5,-3,-7)=27.9 PV(4%,20,-3)=40.8 40.8+27.9-50=18.7 购房目标可完成, 购房后剩下18.7万 可用在其它目标上.
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FV(8%,15,0,-18.7) =59.3 59.3-20=39.3 可达成子女教育 目标,剩下39.3万.
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1.3 目标并进法
退休规划投资
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目标并进法举例
5年后购房目标终值50万元,20年后子女教育金目标终值20万 元,30后年退休金目标终值100万元,投资报酬率8%,房贷 利率6%,贷款20年,贷款七成.如按目标并进法计算,在以 后的人生阶段,各需要多少净现金流量投入额,才能完成所 有目标?
购房贷款
购房自备款筹集
0-5年
子女教育投资
退休规划投资
5-20年 30,515 4,370 8,827 43,712
20-25年 30,515 0 8,827 39,342
25-30年 0 0 8,827 8,827
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购房目标 子女教育目标
50岁 60岁
25,568 4,370 8,827 38,765
20岁
40岁
退休目标 当阶段合计
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1.4 目标现值法与一生资产负债表
A=几年后开始现金流入或流出 B=每年现金流入或流出的金额现值 C=持续现金流入或流出的年数
目 标 现 值
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1.4.1目标现值法的理财计算原理图解
总目标 需求现值 购房 目标 子女教育 目标 退休 目标
负债
未来的生活费+保费 复利现值 A几年后开始 开 B每年 年金现值 始 流量 年 C持续年数 份
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资产 总资源 供给现值 可领 退休金 中国金融理财标准委员会(FPSCC)
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未来的收入+保险给付 版权属FPSCC所有 受法律保护
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目标现值法举例
5年购房50万,20年子女教育20万,30年退休100万, 报酬率8%,房贷利率4%,贷款期限20年,现有净值 7万,年储蓄3万,按目标现值法计算,可否完成所有 目标? 总供给 (48.6万) 大于 总需求 (48.2万) 可达成 所有目标
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1.4.2 一生资产负债表相关概念
一生资产负债表
– 在当前资产负债表的 基础上,考虑一生的 收入与支出的折现值 之后,所编制的资产 负债表. 养生负债
– 家庭成员在未来各年生 活支出的折现值.
PV(8%,5,0,50)=-34 PV(8%,20,0,20)=-4.3 PV(8%,30,0,100)=-9.9 34+4.3+9.9=48.2 总目标现值为48.2万
PV(8%,5,-3)=12 PV(4%,20,-3)=40.8 PV(8%,5,0,40.8)=-27.8 PV(8%,5,-3)=12 PV(8%,25,0,12)=-1.8 12+27.8+1.8=41.6 储蓄的折现值为41.6万 41.6万+净值7万=48.6万
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实际资产
– 当前拥有的资产
实际负债
– 当前存在的负债
营生资产
– 家庭负担者在未来各 年的收入的折现值.
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1.4.3 一生的资产负债表
一生的资产
营生资产 养生负债 实际资产 实际负债 一生总资产 一生总负债
一生净值 遗产或 负担
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1.4.4 基本原理—将理财目标负债化
未来的理财目标均可以对照房贷模式加以负债化,并在 有工作收入期间内进行本利摊还 养生负债=家计负债+退休负债+购房负债+子女教育 金负债 应有营生资产=养生负债+实际负债-实际资产 考虑现有收入与预计工作年限,若理财需求额超出预计 收入水平太多,应调整理财目标金额或延长工作年限 以扣除通货膨胀率得到的实际报酬率计算营生资产现值
一生的负债
家计负债 退休负债 教育金负债 购房负债
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1.4.5 分析客户实现各个理财目 标的可能性
确定各个理财目标的实现年限与目标金额. 应用复利现值或年金现值公式,计算各个理财目标未来现金流量 的现值.每一个现值实际上是各个理财目标当前的负债额,所有 理财目标的现值之和是客户当前的一生总需求金额. 将目前的生息资产在各个理财目标之间进行分配,类似于购房时 所缴纳的自备款. 各个理财目标的现值减掉所分配的自备款,就是要用未来收入进 行支付的部分. 将未来的收入按照投资报酬率折现为现值,加上目前的生息资 产,就是客户当前的一生总供给金额. 将一生总需求金额与一生总供给金额进行比较,就可以知道按客 户目前与未来的财务状况,是否可以实现各项理财目标. 若无法实现所有的理财目标,需要通过调整目标金额,推迟目标 实现年限,或者改变投资报酬率假设来实现一生资金的供需平衡.
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1.4.6 理财目标需求与供给能力分析
—不考虑时间价值
总供给 年收入 可工作年数 实际资产
总需求
年支出
生活年数
实际负债
总需求
总供给 每年应增加的收入额
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可工作年数
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案例:理财目标需求与供给能力分析
假设
收入成长率=投资报酬率=通胀率 =房贷利率 退休后月开销4,000元,20年 大学年学费15,000元 购房100平米,6,000元/平米 工作期月生活费用5,000元 年收入100,000元,工作20年 现有资产200,000元,无负债
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1.4.7 供给缺口或剩余分析
供给缺口(需求过大)
– 目标总需求>资源总供给
计算过程
退休:4,000×12×20=960,000 教育:15,000×4=60,000 购房总价:6,000×100=600,000 家计:5,000×12×20=1,200,000 养生负债总需求=2,820,000 营生资产总供给=2,000,000 供给缺口=养生负债2,820,000营生资产2,000,000-实际资产 200,000=620,000) 620,000元/20年=31,000元 31,000/100,000=31%
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供给剩余(供给有余)
– 资源总供给>目标总需求
有供给缺口时, 依照理 财目标优先顺序筛选,优 先考虑顺序在前者,或 延长年限,降低目标额
有供给剩余时,说明所有 的理财目标均能如期达 成.当供给剩余大于遗 产税免税额时,表示需要 事先做遗产节税规划, 可用分年赠与或投保终 身寿险的方式.
结论:未来20年的平均年收入 要增加31%才能达成
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案例:计算供给缺口
—考虑货币时间价值
条件:5年购房50万,10年子女教育20万,20年退休100 万,投资报酬率5% ,现有资产10万.若工作期年支出6 万,年收入10万,供需缺口如何? 总需求=购房现值39.2万+教育金现值12.3万+退休金现值 37.7万+支出现值78.5万=167.7万 总供给=收入现值130.9万+资产10万=140.9万 总需求167.7万>总供给140.9万. 供给缺口=167.7万- 140.9万=26.8万. PMT(5i,20N,26.8PV,END)=2.05万. 2.05/10=20.5%,需增加20.5%收入.每年达12.05万才能 满足所有理财目标.
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二.个人保险规划实务
寿险需求规划原理 生命价值法 遗属需要法 不同计算基准下保险诉求重点 保险需求计算方法的选择原则 应有保额的影响因素 保险规划的程序 保险需求的计算
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2.1 寿险需求规划原理
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2.2
计算保险需求 —生命价值法
遗属 需要法 寿险 需求 生命 价值法 应有 保障额
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遗属一生 支出现值
已累积的 生息净值
个人工作期 收入现值
个人工作期 支出现值
假设被保险人现年30岁,年收入为10万元,个人年支 出为3万元,打算60岁退休. 如果不考虑货币时间价值,假设收入成长率=支出成 长率=储蓄利率,如果被保险人现在死亡,则未来一 生的净收入会减少(10万元-3万元)×(60-30)=210万 元,这个数额就是按照生命价值法计算的应有保额. 如果考虑货币时间价值,如果投资报酬率为3%,那 么,考虑折现因素,30年每年7万净收入的现值 =PV(3%,30,7)=137.2万,是被保险人年收入的13.72 倍,这是考虑货币时间价值按照生命价值法计算的应 有保额.
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生命价值法(净收入弥补法)
金额 10万
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2.3 计算保险需求 —遗属需要法
仍然使用上面的例子 假设收入成长率=支出成长率=储蓄利率,如果被保险人现在 死亡,遗属还要生活50年,每年的生活开支是5万元,目前可变 现资产为20万元,按照遗属需要法,保额总需求=5万元×(80 -30)-20万元=230万元. 由于遗属需要法可以方便地调整原来生涯规划中不足或超出的 部分,所以,经常采用这种方法计算应有保额.
未来的收入
3万
工作期个人支出
如果考虑货币时间价值,遗属未来生活开支的现值 PV(3%,50,50000,0,1)=132.5万元,扣除可变现资产净值20万元,应有 保额=132.5万元-20万元=112.5万元,是被保险人年收入11.25倍. 60岁 年龄 使用遗属价值法计算的保额需求与前面使用生命价值法计算的保额需 求,差异不大.
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遗属需要法
金额 目前已 积累的 可变现 资产净 值
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2.4 不同计算基准下保险诉求重点
遗族需要法 单身无负担者不需保险 以遗族生活费需求投保 结婚及生子时加买保险 依据负债金额年限投保 需奉养父母依余命投保 丧葬费应纳入保额中 自己的生活费可排除 但若考虑全残也可纳入 需扣除已累积净值
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5万 遗属一生的支出
30岁
年龄 60岁 80岁
收入弥补法 开始工作时开始投保 以未来收入能力投保 升迁加薪时加买保险 离退休期愈长保额愈高 创业者企业保险需求高 以理赔金代替工作能力 以净收入的观点自己的生活 费也可排除 不需扣除已累积净值
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2.5 保险需求计算方法的选择原则
在客户未婚,没有依赖人口时,可以根据生命价值法计算所需保额.在开始 工作时,针对未来收入能力进行投保.投保时不需要专门考虑收入成长率, 可以在以后职位升迁或加薪时加买保额即可. 生命价值法的原理是以理赔金弥补保险事故发生引起收入下降的负面影响, 因此,通过生命价值法计算出来的保额需求一般不需要扣除过去已累积的资 产净值.遗属需要法的原理是以理赔金保障遗属未来生活开支所需,由于已 累积的资产净值可以供养遗属生活开支,所以,通过遗属需要法计算出来的 保额需求一般需要扣除过去已累积的资产净值. 遗属需要法在结婚,生子,购房时要针对增加的家庭生活费与负债额,加买 保险;生命价值法在大幅加薪时才需要加买保险. 对于以自我为中心的客户而言,更适合用生命价值法计算应有保额;对于以 家庭为中心的客户,更适合用遗属需要法计算应有保额. 对于生命价值法,可以根据夫妻的净收入分别计算其所需保额;对于遗属需 要法,通常先算出家庭的总保额需求,然后再根据夫妻的收入比例进行分摊.
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2.6 应有保额的影响因素
年龄.年龄越大,工作年限就越短,未来工作收入的 现值就越小,因此,应有保额也越低. 个人支出占个人收入的比例.个人支出占个人收入的 比重越大,净收入就越少,一旦个人不存在,对家庭 的负面影响也就越小,因此,所需的保额也越低. 个人收入的成长率.个人收入成长率越高,折现率愈 低,生命价值越大,因此,应有保额也就越高. 投资报酬率.投资报酬率越高,折现率越高,生命价 值越低,因此,应有保额也就越低.
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2.7 保险规划的程序
先依照客户的保障需求做好人寿保险规划,再考虑客 户的预算能力来规划险种. 如果预算充足,可以增加终身寿险的保险金额,降低 定期寿险的保险金额. 如果预算不足,可降低终身寿险的保险金额,增加定 期寿险的保险金额. 如果通过降低终身寿险,预算仍然不够,那么,可以 缩短定期寿险的保险年度,尽量不要减少客户所需的 保险额度. 如果客户目前的保费预算非常低,可以考虑以保障范 围受限制的意外险来代替寿险.
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2.8 保险需求的计算
按照前面所讲的生命价值法和遗属需要法,可以利用 EXCEL计算保险需求. 对于遗属需要法,除了考虑生活开支的现值之外,还 需要考虑子女高等教育费用;如果要赡养父母,还需 要依照其余命来投保;另外,还要考虑贷款余额,丧 葬费用等. 在计算出应有保额之后,再与目前已投保的金额进行 比较,可以计算还要加买多少保额.然后,根据费率 表计算所需要的保费.
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保险需求计算
生命价值法或净收入弥补法 应有保额=PV(实际投资报酬率, 离退休年数, 工作期净收入) 遗属需要法=PV(实际投资报酬率, 遗属生活 保障年数, 遗属年生活费)+子女高等教育金现 值+房贷及其他负债+丧葬最终支出现值-家庭 生息资产
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保障型保险需求
当前房贷 余额
子女教育 金现值
家人未来 生活费用 现值
拟留遗产 丧葬支出
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用EXCEL计算保险需求
退休前弥补收入的 寿险需求 被保险人当前年龄 预计几岁退休 离退休年数 当前的个人年收入 当前的个人年支出 当前的个人年净收 入 折现率(实质投资报 酬率) 个人未来净收入的 年金现值 弥补收入应有的的 寿险保额 弥补遗属需要的寿险需求 本人 34 60 26.0 $90,000 $40,000 $50,000 配偶 32 60 28.0 $60,000 $40,000 $20,000 配偶当前年龄 当前的家庭生活费用 减少个人支出后之家庭费 用 家庭未来生活费准备年数 家庭未来支出的年金现值 当前上大学4年学费支出 未成年子女数 应备子女教育支出 家庭房贷余额及其他负债 3% $893,842 $893,842 3% $375,282 $375,282 丧葬最终支出当前水平 家庭生息资产 遗属需要法应有的寿险保 本人 32 $120,000 $80,000 10 $682,416 $100,000 1 $100,000 $200,000 $10,000 $300,000 $692,416 配偶 34 $120,000 $80,000 10 $682,416 $100,000 1 $100,000 $200,000 $10,000 $300,000 $692,416
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3.1 理财目标的期限与投资工具的 波动搭配 —以两种投资工具为例
预算项目 国外旅游 购车 购屋 子女教育 退休 年限 1 2 5 15 30 基本目标 10,000 150,000 500,000 200,000 2,000,000 预估报酬率 资产配置 组合报酬率 股票 5% 10% 25% 75% 100% 10% 37.73% 5.02% 定存 95% 90% 75% 25% 0% 预期报酬率 2.40% 2.80% 4.00% 8.00% 10.00% 应投资额 9,766 141,940 410,964 63,048 114,617 740,335 300,000 440,335 2,369 2,000 369
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3.2理财目标,理财资源与期望报酬率
理财目标 目标-退休 年限-30年 金额-累积 100万 当前条件 达成目标的可能组合 报酬率15%,月投资144元 报酬率10%, 月投资442元 报酬率8%,月投资671元 报酬率6%,月投资996元 报酬率4% ,月投资1,441元 报酬率1.6%,月投资2,166元 版权属FPSCC所有 受法律保护
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达成目标的可能性 报酬15%可能性低 冒险型投资人适合 积极型投资人适合 稳健型投资人适合 保守型投资人适合 储蓄54%可能性低
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2% 应有资产 62.27% 现有资产 应储蓄现值 应月投资额 现有储蓄 应增减储蓄
资产供其他 理财目标用 月收入4,000 42
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3.3 资金配置的考虑
家庭年收 入
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3.4一个目标一个投资工具的配置方式
100000 家庭年支 出 70000 可投资额 500000 备用月 数 6
需要配置的 资产金额
配置紧急预备 金3个月支出 活储
1年内短期 目标需求 定存
2-5年中期 目标需求 债券
财目标 紧急预备 金 国外旅游 购房 子女教育
年限 0 1 5 10 20
届时金额 35000 40000 500000 100000 1000000
投资工具 活存 定存 债券基金 平衡基金 股票基金
预期报酬 率 0% 4% 6% 8% 10%
应投资 额 35,000 38,462 373,629 46,319 148,644
累计现值 35,000 73,462 447,091 493,410 642,054
剩余现值 465,000 426,538 52,909 6,590 -142,054
应储蓄 额 0 0 0 0 16,686
剩余储蓄
30,000 30,000 30,000 30,000 13,314
当前的现金 收支与储蓄 开源节流 增加储蓄
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以储蓄定期定额 投资弥补资产不足 20年以上 比较应定期投资 长期目标 额与储蓄额差异 受法律保护 版权属FPSCC所有 Copy Right FPSCC 股票 5-20年中 长期目标
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退休
平衡基金
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四.理财规划案例分析
静态分析案例 动态分析案例
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4.1 静态分析案例 —吕先生家庭理财规划
背景介绍:
吕国雄先生现年32岁,李玉凤女士30岁,夫妻均为上 班族,结婚三年,儿子吕伟哲两岁.吕先生从朋友那 里得知,江金先生是一位有经验的理财规划顾问,为 了解当前的财务状况能否满足换房,送子女出国念书 以及退休的需要,并分析当前的投资与保险组合是否 恰当,吕夫妇约定时间后主动查找江顾问进行讨论.
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理财目标概述
吕先生家庭有以下的理财目标:
两年内购置15万元的自用车. 希望从明年开始,每年1万元全家国外旅游. 希望10年后换房,目标为150平米四房两厅,总价100万元. 希望把年迈父母亲接来共住.届时赡养费每年1万元,预 计10年. 希望让子女念国内大学,毕业后,再出国留学2年,大学 每年花费4万元,出国留学每年花费20万元. 夫妻俩希望在25年以后同时退休,退休后每年花费共6万 元.
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当前财务状况
吕先生在制造业担任工程师,当前每月薪资为7,000 元,吕太太则任职船务公司,当前每月薪资为4,500元, 两人都还有年终奖金两个月.支出部分每月约6,000元, 年保费支出共9,000元.当前的资产有存款2万元,国内 股票成本18.7万元,市价16.7万元,位于北京市的自用 住宅100平米,买价为每平米5,000元,市价每平米6,000 元,尚有贷款余额20万元,利率5%,还有15年还清. 本例暂不考虑收入成长率与通货膨胀率.
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4.1.1 目标设置表—短期与中期
重要 顺序 1 2 实现日期 2007/9/1 2008/12/31 预计状况描述 2万元 15万元
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目标设置表—长期
重要顺序 1 1 1 1 1 2 2 3 4 5 实现日期 2013-2016 2016-2019 2019-2023 2023-2027 2027-2029 2032-2061 2032-2061 2017 2014-2044 2017-2026
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短期目标(短于两年以内,实现时间可到日),制定目标日期: 2006/12/31 理财目标描述 儿子读双语幼儿园小班 购车
长期目标(六年以上,实现时间到年即可) 理财目标描述 儿子读私立小学4-6年级 儿子读私立中学 儿子读私立高中 儿子读私立大学 儿子出国留学 预计状况描述 每年2万元,3年 每年3万元,3年 每年3万元,3年 每年4万元,4年 每年20万元,2年 每年3万元,30年 每年3万元,30年 现值100万元 每年1万元,30年 每年1万元,10年
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中期目标(长于两年但短于六年,实现时间可到月) 理财目标描述 儿子读双语幼儿园大班 儿子读私立小学1-3年级 全家国外旅游
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重要 顺序 1 1 2
预计状况描述 实现日期 2008/9-2010/6 2010/9-2013/6 2008/9-2013/9 每年2万元,2年 每年2万元,3年 每年1万元,5年
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自己的退休后生活费 配偶的退休后生活费 换房 全家国外旅游 赡养父母的生活费
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4.1.2 家庭财务报表
—资产负债表(2006年12年31日)
单位:万元 资产科目 存款 国内股票 寿险保单 现值 自用房产 总资产
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家庭财务报表
—收支储蓄表(2006年)
单位:万元
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收入科目 税前薪资收入 税前奖金收入 所得税支出 税后工作收入合计 利息股息收入 资本利得收入 家庭理财收入合计 转移性收入 个人总收入
本人收入 8.4 1.4 1.8 8 0.1 0.5 0.6 0 8.6
配偶收入 5.4 0.9 0.9 5.4 0 0 0 0 5.4
支出科目 家计支出-食 家计支出-衣 家计支出-住 家计支出-行 家计支出-育 家计支出-乐 家计支出-医疗 家计支出合计 利息支出 保障型保费支出 理财支出合计
支出金额 2 1 1 1 0.5 0.5 0.3 6.3 0.8 0.9 1.7
资产 (成本计价) 2 18.7 0.4
资产 (市值计价) 2 16.7 0.4
负债科目 房贷 净值 (以成本计价) 净值 (以市值计价) 上期净值 (以成本计价) 净值差异 (以成本计价)
负债金额 20 51.1 59.1
50 71.1
60 79.1
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45.1 6
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家庭总收入
家庭储蓄额 用于增加资产 用于减少负债
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6 4.9 1.1 版权属FPSCC所有 受法律保护 Copy Right FPSCC
家庭支出总计
8.0
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家庭财务报表
—投资运用表(2006年)
单位:万元
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4.1.3 给吕夫妇提供的保险规划建议
应有保额=费用现值+现有负债-已有生息资产-配偶收入现值 子女教育金现值=2×3 +2×6 +3×3+3×3 +4×4 +20×2=92万元 退休前,退休后配偶生活费及赡养费现值 =8万元×70%×25+3万元×30+1万元×10=240万元 吕太太税后收入现值=5.4万元×25=135万元 吕先生税后收入现值=8.6万元×25=215万元 吕先生应有保额=240万元+92万元+20万元-18.7万元-135万元=198.3万 元,假设现有寿险保额10万元,应再加买188.3万元寿险 吕太太应有保额=240万元+92万元+20万元-18.7万元-215万元=118.3万 元 假设现有寿险保额10万元, 应再加买108.3万元寿险 合理的意外险保额通常为寿险两倍,以预防意外半残情况.假设吕夫 妇现已投保的意外险各100万元,应该各增加至400万元与240万元.增 加保额所增加的年保费须从年度储蓄中提拨.
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投资项目
期初 金额
(成本)
本期 投入
1 5 0 3.7 0.2
本期 赎回
(市值)
期末 金额
(成本)
期末 金额
(市值)
投资 收入
0.1 0 0 0 0
账面 损益
0 -1.3 0 -0.7 0
资本 利得
0 0 +0.5 0 0
定期存款 A股票 B股票 C股票 寿险现金 价值 合计
53
1 5 5 5 0.2
0 0 5.5 0 0
2 10 0 8.7 0.4
2 8.7 0 8 0.4
16.2
9.9
5.5
21.1
19.1
0.1
-2.0
+0.5
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4.1.4 给吕夫妇提供的投资规划建议
依照风险承受能力与风险承受态度,资产配置为 债券 40%, 股票60%,预计投资报酬率8%,标准差为20%. 根据当前市场状况, 建议核心投资组合80%,外围投资 组合20%: –核心投资组合配置建议:20%投资上证ETF,30%投资 积极股票基金,30%投资债券基金; –外围投资组合配置建议:10%投资原材料个股,10%建 议投资金融类个股. 前述配置适用紧急预备金以外的其他资产,以及未来储 蓄的现金流量.
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4.1.5 资产配置计划
—紧急预备金,购车规划与换房规划
现有资产19.1万元, 配置如下: 紧急预备金: - 4,000元保单现金价值配置不变; - 以三个月支出来计算紧急预备金, 年支出8万元 /4=2万元,现有存款2万元可保留. 购车:两年后实现,时间短,用现有资产配置 PV(8i,2n,15FV,0)=-12.86万元 换房:剩下资产3.84万元用于换房规划.
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应有储蓄—国外旅游规划
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应有储蓄—父母赡养规划
10年后开始赡养父母,赡养10年,每年1万元,由于尚 在工作期间内,投资报酬率为8%. 在2017年的目标需求额(届时值),假设赡养父母的 生活费均需在每年年初准备:PV(8i,10n,-1pmt, 0,1) =7.25万元 目标需求额的现值PV(8i,10n,0pmt,7.25fv)=-3.36 万元 父母赡养费用的准备期限为10年(2007年-2016年): PMT(8gi,10gn,3.36pv)=-0.0408万元 退休前每月要准备408元,用于赡养父母.
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目标:每年预算1万元,连续35年,但只能利用 25年的工作收入准备.
PV(8i,35n,-1PMT)= 11.65万元 PMT(8gi,25gn,11.65PV)=-0.0899万元
退休前每月必须储蓄899元,用于国外旅游规划.
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应有储蓄—子女教育金规划
CF0=0 CF1=-2, N1=3,CF2=-2, N2=6,CF3=-3, N3=3, CF4=-3, N4=3,CF5=-4, N5=4,CF6=-20,N6=2 根据风险属性分析表,可接受的报酬率8%, i=8%, NPV=-31.87万元.当前所有生息资产19.1万元还不够所需 的整笔教育金准备31.87万元. 由于生息资产已经用在其他目标, 仅以退休前的每月储蓄 来准备,每个月要投入的子女教育金储蓄为:PMT(8gi, 21gn,31.87pv)=-0.2615万元. 即每个月要投入2,615元的子女教育金储蓄.
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应有储蓄—退休规划
退休需求:假设退休后生活费用每年6万元,均在年初 发生. 假设退休后余寿30年,退休后投资报酬率为4%,不留遗 产,则在退休当年退休金需求(届时值)为: PV(4i,30n,-6pmt,0fv,1)=107.9万元 退休金准备时间为25年:则在退休前每月要投入的月退 休金储蓄为: PMT(8gi,25gn,107.90fv)=-0.1135万元. 退休前每月要投入1,135元,用于积累退休金.
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应有储蓄—换房规划
计划10年以后换房100万元,当前住房价值60万元,还有 20万元的房贷,假设房贷利率5%,还有15年还清,房贷本 利平均摊还每月为1,581.59元. 10年后通过出售旧房换购新房时,旧房贷款还剩5年还 清,剩余的贷款金额为: PV(5gi,5gn, -1581.59pmt)=83,809元. 出售旧房的净现金流入=出售旧房60万元-剩余房贷8.38万 元=51.62万元. 应该需要准备的购房款=100万元-51.62万元=48.38万元.
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换房规划中的贷款规划
吕夫妇将现有资产中的3.84万元资产配置在10年后 换房目标上,则换房时首付款为: FV(8i,10n,0pmt,3.84pv)=8.29万元 吕夫妇还应该向银行申请的贷款为: 48.38万元-8.29万元=40.08万元 若届时全部用贷款,准备在退休前还清贷款,还有 15年退休,则每月本利摊还额3170元. PMT(5gi,15gn,40.08pv)=-0.3170
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应储蓄金额合计(单位:元)
理财目标 赡养父母 子女教育金 换房 退休 旅游 购车 紧急预备金 合计
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4.1.7 理财目标可行性检验
可投资资金19.1万元,保留紧急预备金2.4万元,12.86 万元用来购车,3.84万元用作换房准备. 换房前应有月储蓄6,639元,换房后应有储蓄7,819元, 现有平均月储蓄=60,000元/12=5,000元,在8%的报酬率 与5%的房贷利率假设下,换房后目标仍无法实现. 建议开源节流,将当前5,000元的月储蓄在一年内提高 到6,639元,十年内提高到7,819元.
资产
换房前储蓄 换房后储蓄 408 0 2,615 2,615 1,582 1,135 899 3,170 1,135 899
38,400
128,600 24,000 191,000
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7,819
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4.1.8 理财目标行动计划
主要行动计划 开始家庭记账制作现金流量表 编制家庭资产负债表 拟定储蓄计划或 偿债计划 编制预算并做执行后差异分析 开始 时间 2007/1 2007/2 2007/1 2007/1 完成 时间 执行人 与顾问讨 论时间 2007/2 2007/2 2007/2 2007/2
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2007年1月预算与实际差异表
(单位:元)
预算科目 薪资收入 家计支出-食 家计支出-衣 家计支出-住 家计支出-行 家计支出-乐 家计支出医疗 家计支出合计 利息支出 月支出合计 预算基础 扣缴税后收入 收入的10% 收入的5% 收入的3% 收入的5% 收入的3% 收入的2.5% 收入的28.5% 本利摊还利息部份 预算金额 11,500 1,150 575 345 575 345 289 3,279 833 4,112 7,388 749 6,639 实际金额 11,500 1,756 700 500 846 604 512 4,918 833 5,751 5,749 749 5,000 差异额 0 +606 +125 +155 +271 +259 +223 +1,639 0 +1,639 -1,639 0 -1,639
2007/1 吕国雄 2007/2 吕国雄 2007/1 吕国雄 2007/1 吕国雄
月储蓄
还房贷本金 未来目标储蓄
贷款20万元 利率5%15年
本利摊还本金部分 定期定额基金
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2007年年度预算与实际差异表
(单位:元)
预算科目 收入 奖金收入 投资收入 年收入合计 保费支出 儿子学费 年费用合计 年储蓄 月自由储蓄和 剩余或不足额 运用存款 投资股票或基金
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4.2 动态分析案例 —张先生家庭理财
背景介绍:
张大同先生现年42岁,为家中独生子,李永平女士现年40岁, 为家中独生女.两人都在15年前从河南乡下到北京工作,12年 前两人结婚,婚后生育两个子女,当前分别为9岁与7岁. 张先生当前月税后收入8,000元,张太太7,000元,收入成长率 估计为3%. 当前一家四口居住在5年前购入的房子内.该房位于北京市区 100平方米住房,成本价值40万元,当前价值70万元,房贷余 额20万元,房贷利率5%,15年还清. 全家当前都没有保险,资产只有现金1万元,国内股票成本5万 元,市价3万元.
预算基础 税后收入 仅计利息收益
预算金额 23,000 2,400 25,400
实际金额 25,000 6,000 31,000 9,000 20,000 29,000 2,000 60,000 62,000 2,000 60,000
差异额 +2,000
理财目标 +3,600 为年支出
+5,600 +0 +0 +0 5,600 -19,668 -14,058 5,600 -19,668
68
固定费用 短期理财目标
9,000 20,000 29,000 -3,600
=月自由储蓄*12
79,668 76,068 -3,600 79,668
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4.2.1 理财目标说明
两人的双亲皆无收入,张先生与张太太每月各汇回老家 1,500元来供应父母支出,还需支付15年. 北京一家四口的开销为每月5,000元,支出成长率为3%, 另还有年度性中小学学费支出1万元. 扶养子女到大学毕业,当前子女大学学费每人每年2.5万 元,学费成长率5%.每个子女独立后月支出可降低现值 1,000元. 想尽快换购价值100万元的住房. 希望能在60岁时与太太一起退休,保持当前消费水平, 每月生活费5,000元,到85岁终老.
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4.2.2 编制张先生家庭当前的家庭 资产负债表与收支储蓄表
(单位:元)
收支储蓄表 先生年收入 太太年收入 家庭总收入 日常开销 子女教育费 赡养父母费 房贷利息支出 家庭总支出 年储蓄
70
金额 96,000 84,000 180,000 60,000 10,000 36,000 10,000 115,268 64,732
百分比
资产负债表
金额 10,000 30,000 700,000 740,000
百分比 1.35% 4.05% 94.59% 100.00%
53.33% 现金 46.67% 股票 100.00% 自用住房 52.05% 家庭总资产 8.68% 31.23% 房房贷款 8.68% 净值 100.00% 35.96%
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200,000 540,000
27.03% 72.97%
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4.2.3 分析张先生的家庭财务报表,需要注 意哪些方面?未来可能拖跨该类"夹心族"家 庭的危机有哪些?
父母重病及丧葬费:如二老重病需要开刀,住院或需要 请看护人员,父母重病及丧葬支出会使家庭资产大幅减 少. 子女开销过大,养儿养到老或代子女偿债:"夹心族" 有时因为自己的父母宠爱自己的子女而更难管教子女, 有可能将使家庭收支无结余. 只顾今天不顾明天的过度开销:有些夫妻不甘于牺牲自 己成就上下两代,有钱就花,甚至造成透支消费. 收入中断或降低的风险: "夹心族"多半属于中年阶 段,靠收入来支撑家庭,家庭人口多,一旦因失业或失 能收入中断,对家庭影响远高于单身者.
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4.2.4 假设只考虑社会保险基本养老金.如果北京地 区当前平均工资为3,000元,基本养老金为该地方平 均工资的20%,张先生与张太太在60岁时自己应准备 的退休金为多少?
社会保险基本养老金为该地方平均工资的20%,3,000元 ×20%=600元,夫妻俩人600元×2×12=14,400元,经通货膨 胀调整,18年后退休当年可领的基本养老金=FV(3%,18,0,14400)=24,515元,以实质报酬率2%(投资报酬率5%-通胀率3%) 为折现率,一直领用到85岁的养老金在退休当年的现值 =PV(2%,25,-24515,0,1) =488,191元. 经通货膨胀率调整,退休当年年生活费为FV(3%,18,0, 5000×12)=-102,146元. 退休当年退休金总需求的现值=PV(2%,25,-102146, 0,1) =2,034,128元. 自己应准备的退休金为2,034,128元-488,191元=1,545,937元.
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4.2.5 依据当前的状况,如果换房,而且新房 贷款需要在退休前缴清,每月应缴房贷本息 多少?
依据当前的状况,如果换房而且新房贷款需要在退休前缴 清,每月应缴房贷本息为3,515元,计算如下: I/Y=5/12=0.4167%,N=(60-42)×12=216,换房后新增房 贷=PV=1,000,000-(700,000-200,000)=500,000元. 换房后房贷月供额=PMT(0.4167%,216,500000)=-3,515 元, 当前房贷月供额=PMT(0.42%,180,200000)=-1,582元, 因此,换房前后房贷月供额差异为:3,515元-1,582元 =1,933元.
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4.2.6 张先生家庭当前没有任何保险,请依 据其生涯状况规划合理的保额,并计算应缴 的保费.
未来10年同时负担三代的支出,是最需要投保的时候, 应有的保障用遗属需求法计算. 应购买的寿险保额=不含房贷支出的总费用106,000元 ×10+房贷200,000元+子女大学基金25,000元×4×20当前投资资产40,000元=1,420,000元,即应购买的寿险 保额142万元. 建议张先生和张太太各投保142万元10年期的定期寿 险,同时购买合适的健康险,预计保费支出为每年 10,000元.
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4.2.7 在供养上下两代并考虑保费支出与高等教育金 的情况下,如果投资报酬率为6%,张先生是否可以 同时实现其换房与退休目标? 若要实现目标,资产 与储蓄的投资报酬率要达到多少? 在供养上下两代并考虑保费支出与高等教育金的 情况下,模拟未来现金流量,要实现所有理财目 标的内部报酬率为5.75%. 建议设定工作期投资报酬率为6%,退休期的投资 报酬率为5%,应可以实现所有的理财目标.
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计算实现所有理财目标所需的内部 报酬率
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4.2.8 上述投资报酬率实现的可能性如何? 若无 法实现,建议做如何调整? 若可以实现,建议 投资与储蓄应如何配置?
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4.3 两个案例示范的方法比较
案例一:静态分析
由风险属性测试决定可 接受报酬率与投资组合 以此报酬率计算实现各 理财目标资源分配 检验资源是否足够来调 整目标或应有储蓄 未考虑收入成长率与通 涨率,可用计算器计算.
案例二:动态分析
由现金流量算出可实现 理财目标的报酬率 检验该报酬率是否合理 不合理:降低目标,延 长时间 合理:找出可达报酬率 组合 考虑收入成长率与通涨 率,可用EXCEL计算
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五.案例发表
案例制作 案例发表与评价 案例发表评审重点
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5.1 案例制作
案例制作以组为单位,原则上每组6人,分工合作; 每个案例有6个以上问题,每个问题都要回答,可以另加 自问自答部分; 每组成员充分讨论,提出一套大家共识的方案; 题目未给的假设要根据实际情况自行设定并说明理由; 配置产品时使用但不限于本机构所能提供的产品; 制作PPT报告,附上EXCEL试算表的演算过程.
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5.2 案例发表与评价
发表时间最短30分钟,最长45分钟; 以单人说明,两人对话或多人话剧形式展现; 发表后其他各组提问,之后由讲师讲评. 评分标准:发表内容占70%,发表技巧占30%. 案例发表分数占AFP培训结业总成绩的30%,每 组成员成绩相同.
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5.3 案例发表评审重点
假设条件是否合理 是否按照理财六步 骤执行 问题回答是否全 面,有无自设问题 产品配置是否合理 EXCEL表制作是否完 整,正确
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团队合作 PPT制作效果 报告时间控制 与客户沟通技巧 讲解技巧
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自由
自主 致谢
自在
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王先生家庭理财规划 目录 第一部分理财声明. ..... 错误!未定义书签。 第二部分规划摘要. ..... 错误!未定义书签。 第三部分家庭基本情况、财务分析诊断及理财目标错 误!未定 义书签。 一、家庭基本情况 ....... 错误!未定义书签。 二、家庭财务状况分析 ... 错误!未定义书签。 三、风险属性界定 ....... 错误!未定义书签。 四、理财目标 ......... 错误!未定义书签。 第四部分宏观经济与相关数据假设错误!未定义书签。 第五部分理财规划建议. ... 错误!未定义书签。 一、紧急预备金 ....... 错误!未定义书签。 二、宝贝计划 ......... 错误!未定义书签。 三、购车规划 ......... 错误!未定义书签。 四、孝心规划 ......... 错误!未定义书签。 五、创业规划 ......... 错误!未定义书签。 六、保险规划 ......... 错误!未定义书签。 七、投资规划 ......... 错误!未定义书签。 八、敏感性分析 ....... 错误!未定义书签。 九、其他规划 ......... 错误!未定义书签。 第六部分方案执行、风险告知及定期检讨错误!未定义书签。 一、方案执行 ......... 错误!未定义书签。
二、风险告知 ......... 错误!未定义书签。 三、定期检讨 ......... 错误!未定义书签。
附件一：风险属性测试 附件二、生涯仿真表 第一部分 理财声明 尊敬的王先生： 感谢您选择本银行进行理财规划， 我们愿竭尽全力为您提供专业理财服务， 帮助您实现 家庭目标，提升生活品质。首先请参阅以下声明： 1、本方案中使用的数据大部分来源于现实情况，但由于未来的 不 可预知，部分数据仍 然无法完全来源于实际， 我们采用历史数据做出假设以及根据您的自身情况加以假定两种方 法来获取这类数据。 2、鉴于基本资 料的局限性， 本方案的计算结果有可能与您的真实情况存在一定的误差， 您所提供的资 料 越全面、详细，误差将越小。您所自愿提供的信息，我们将为您严格保密。 3、本方案是按照您所提供的财务信息而制定的，如果其中有任何重要的信息不确切或 发生变化， 本方案将不再适用于您。 本方案是应您的家庭特定情况而制定， 不适合其他任何 人士作财务或投资的指引。 4、投资计划中任一部分的投资回报都依赖于市场条件和资产管理人的投资策略，我们 对本方案——特别是投资收益的表现——不作任何的保证或承诺。 5、由于本方案所采用的金融假设及您的家庭情况有可能发生变化，并且在实际执行时 根据法律和经济环境可能有所调整， 您的理财产品选择会因此产生重要影响， 所以我们建议 您定期 （特别是您的收支情况和家庭成员发生变化时） 检查并重新评估理财规划， 以便适时 地做出调整。 6、请您在开始执行本计划中的任何特定部分前，务必进一步咨询我们的意见。 如有任何疑问及需求，欢迎您随时与我们联系。 国庆、中秋双节来临之际，祝您及您家人节日快乐，全家幸福！ 某银行理财师 二OO 九年九月九日 第二部分 规划摘要 1、您家庭紧急备用金比例适当，建议您夫妻二人分别办理一张 3 万元额度的农行金穗 错误 !未定义书签
案例一东方公司财务分析案例 东方公司1998年有关财务比率如表所示。 东方公司部分财务比率（1998） 【分析提示】 这是一个看似十分简单的案例，但涉及企业财务、生产、采购、营销等多方面的问题，仔细地分析、研究此案例，会给你很多启示。 【思考题】 1、该企业生产经营有什么特点？ 2、流动比率与速动比率的变动趋势为什么会产生差异？怎样消除这种差异？ 3、资产负债率的变动说明了什么问题？3月份资产负债率最高能说明什么问题？ 4、资产报酬率与销售净利率的变动程度为什么不一致？ 5、该企业在筹资、投资方面应注意什么问题？ 案例二
富华家具公司是一家高级家具制造商与批发商，近年来为获利低而苦恼，结果董事会决定换了公司总经理。新任总经理要求你分析公司的财务状况。近期的大多数同业平均比率及富华公司的财务报表如下： 同业平均比率 流动比率2倍销货/固定资产6次负债/资产30% 销货/总资产3次已获利息倍数7倍净利润率3% 销货/存货10次总资产报酬率9% 平均收帐期24天股本收益率12.8% 富华家具公司资产负债表 1998年12月31日（单位：百万元）现金30 应付帐款30 有价证券22 应付票据30 应收帐款净额44 其它流动负债14 存货106 流动负债总额74 流动资产总额202 长期债务16 固定资产150 负债总额90 减：折旧52 普通股76 固定资产净值98 留存收益134 资产总额300 股东权益总额210 负债和权益总额300 富华家具公司损益表 1998年（单位：百万元）净销货530 销货成本440
毛利90 营业费用49 折旧费用8 利息费用 3 费用总额60 税前收益30 所得税（40%）12 净收益18 问题 试分析富华公司利润较低的主要原因。若公司有明显的季节性销售，或年内销货迅速增长，那么这将怎样影响比率分析的有效性？ 案例三长期融资决策案例 西格电力公司是一个股份XX，其信用等级为A级。公司有一个耗时15年的火力发电主体建设项目。因此公司不得不经常到资本市场为项目融资，总筹资10亿美元，其中大部分是通过发行普通股和第一抵押债券筹得。 1992年7月，当利率几乎达历史最高纪录时，公司发行了1亿美元的息票率为14.5%的第一抵押债券，半年付息一次，2022年6月到期，共30年期限。当时公司财务经理坚持债券要包括赎回条款。与银行讨价还价后，公司决定采用递延赎回条款，此条款规定3年后债券才能赎回，赎回溢价为14.5%。在25年中，溢价每年需递减，如债券在第7年赎回，溢价为14.5%（24/25）=13.95%，即每年按14.5/25递减。（在1992年，公司还发行随时可赎回债券，但投资银行预计这类债券需15%的息票率）。既然是14.5%息票率的长期债券在1992年已很难推销，此次发行成本就为发行总额的2%，即200万美元。 到1997年6月，利率已大幅度下跌，银行预计公司可能按10%的息票率发行25年期债券。与1992年相比，投资者更愿意购买长期债券。因此发行成本为1%，即100万美元。如决定赎回债券，赎旧售新的日期为旧债券发行周日，两种债券同时流通在外时间为四个星期。新债券所得将暂时投资于短期政府债
家庭理财规划案例 一、客户背景： 于先生在国企工作，月收入5000元，太太月收入约5000元，两人合计约1万元左右。另外，夫妻二人的年终奖金收入，分别为2万和1.5万元。现有活期存款5000元，无定期存款。两人共有两套住房，一套在上海野生动物园附近，面积72平方米，市价约60万元，目前空置。另一套用于居住，面积88平方米，市价约140万元。至今，两套住房的贷款本金余额总计还有45万元，共需还款4000元/月，两人目前基本生活花销3000元，娱乐、置衣、外出就餐等费用2500元左右，另外还有一部分人情支出约600元左右。年度花销主要是用于支付车险，自用车现在市价5万元，车险保费约4800元，另外，于先生夫妇目前两人只有社保和公司团险，无任何个人商业保险。 二、理财目标： 1．2010年规划生子，届时需要准备好育儿费，并且在未来的18年中准备足够的子女教育金以及供其子女四年留学的费用。 2. 2009年开始每年1～2次旅行，花费约10000元。 3. 选择合适的商业保险，增加家庭保障。 4. 资产顺利转移给子女。 三、理财规划假设： 年收入成长率 - 2％退休后收入替代率 - 25% 学费成长率 - 3％退休后支出调整率 - 75% 房租成长率 - 3％房贷利率 - 5.94% 车价增长率 - 2％
四、风险属性分析：
子小大眠 最重要特性获利性收益兼成 长 收益性流动性安全性8 避免工具无期货股票外汇不动产10 总分60 结论： 风险承受能力71分属中高能力；风 险承受态度60分属中高态度。故于 先生先生属进取型投资客户，根据 他的风险属性，于先生的投资组合 的预期报酬率为8.8%，与之相匹配 的资产产品配置为： 五、财务分析： 家庭资产负债表（单位／元） 家庭资产家庭负债 活期及现金5,000 房屋贷款450,000 定期存款0 其他贷款0 基金0 房产（自用）1,400,000 房产（闲置）600,000 汽车5,0000 合计2,055,000 合计450,000 家庭资产净值 1.605,000
P理财规划书案例 Prepared on 24 November 2020
编号：第二组 方案题目编号：案例2 个人理财策划书 专为李中慈先生家庭制作 二○○八年六月 尊敬的李先生及太太： 您好！ 感谢您选择我们为您提供理财服务。您所提供的家庭资料我们会为您严格保密。我们根据您的资料和理财目标，经过谨慎、详细的分析，准确评估您的理财需求，为您制定理财方案，提出理财建议。在深入理财的过程中，还需要我们紧密合作，适时调整。我们倡导“自由、自主、自在”的理财主张，希望通过我们专业、个性化的服务，为您创造更多财富空间，伴您度过美好生活。 工商银行财富管理助您人生更加精彩！ 第一部分摘要 李先生，您家庭目前的当务之急是筹集50万的创业资金，您需要设计子女教育、换房与退休规划。因此，我们专为您设计了这套--“享受工作、享受生活；美好人生，工行相伴”理财规划，对您的资产、负债和理财目标做出具体分析；提出了总体思路和建议；推荐了适合的投资理财产品和工具。希望我们的理财方案能够抛砖引玉，助您幸福生活一臂之力。
第二部分目前状况及目标 一、您的家庭基本情况 李先生，36岁，台商，计划投资创业。 李太太，36岁，家庭主妇，无收入来源。 女儿，8岁，国际学校在读。 二、您的理财目标 我们将您的理财目标按照重要性和优先原则进行了归纳。 1.立即筹集500,000元的创业基金。 年后在上海换房，目标2,000,000元现值，需要贷款。台湾的房子不打算卖。 3.女儿18岁念完国际学校后，准备到国外留学念书，六年拿硕士，每年需学费现值200,000元。 4.李先生打算在60岁退休，80岁终老。无社保,退休金完全靠自己筹措。退休后除了每月希望有生活费现值15,000元可以用以外，每年旅游支出20,000元。 三、您的财务状况 1、家庭资产负债表： 李先生家庭资产负债表(单位:元)
公司理财案例 中国宝安企业（集团）股份有限公司是一个以房地产业为龙头、工业为基础、商业贸易为支柱的综合性股份制企业集团，为解诀业务进展所需要的资金，1992年底向社会发行5亿元可转换债券，并于1993年2月10日在深圳证券交易所挂牌交易。宝安可转换债券是我国资本市场第一张A股上市可转换债券。 宝安可转换债券的要紧发行条件是：发行总额为5亿元人民币，按债券面值每张5000元发行，期限是3年（1992年12月一一1995年12月），票面利率为年息3％，每年付息一次。债券载明两项限制性条款，其中可转换条款规定债券持有人自1993年6月1日起至债券到期日前可选择以每股25元的转换价格转换为宝安公司的人民币一般股1股；推迟可赎回条款规定宝安公司有权益但没有义务在可转换债券到期前半年内以每张51 50元的赎回价格赎回可转换债券。债券同时规定，若在1993年6月1日前该公司增加新的人民币一般股股本．按下列调整转换价格： （调整前转换价格-股息）×原股本+新股发行价格×新增股本 增股后人民币一般股总股本 宝安可转换债券发行时的有关情形是： 由中国人民银行规定的三年期银行储蓄存款利率为8．28％，三年期企业债券利率为9．94％，1992年发行的三年期国库券的票面利率为9．5％，并享有规定的保值贴补。按照发行讲明书，可转换债券所募集的5亿元资金要紧用于房地产开发业和工业投资项目，支付购买武汉南湖机场及其邻近工地270平方米土地款及平坦土地费，开发兴建高中档商品住宅楼；购买上海浦东陆家嘴金融贸易区土地1．28万平方米，兴建综合高档宝安大厦；开发生产专用集成电路，生物工程基地建设等。 宝安可转换债券发行条件具有以下几个特点： （1）溢价转股：可转换债券发行时宝安公司A股市价为21元左右，转换溢价为20％左右。
编号：第二组 方案题目编号：案例2 个人理财策划书 专为李中慈先生家庭制作 二○○八年六月
尊敬的李先生及太太： 您好！ 感谢您选择我们为您提供理财服务。您所提供的家庭资料我们会为您严格保密。我们根据您的资料和理财目标，经过谨慎、详细的分析，准确评估您的理财需求，为您制定理财方案，提出理财建议。在深入理财的过程中，还需要我们紧密合作，适时调整。我们倡导“自由、自主、自在”的理财主张，希望通过我们专业、个性化的服务，为您创造更多财富空间，伴您度过美好生活。 工商银行财富管理助您人生更加精彩！ 第一部分摘要 李先生，您家庭目前的当务之急是筹集50万的创业资金，您需要设计子女教育、换房与退休规划。因此，我们专为您设计了这套--“享受工作、享受生活；美好人生，工行相伴”理财规划，对您的资产、负债和理财目标做出具体分析；提出了总体思路和建议；推荐了适合的投资理财产品和工具。希望我们的理财方案能够抛砖引玉，助您幸福生活一臂之力。
第二部分目前状况及目标 一、您的家庭基本情况 李先生，36岁，台商，计划投资创业。 李太太，36岁，家庭主妇，无收入来源。 女儿，8岁，国际学校在读。 二、您的理财目标 我们将您的理财目标按照重要性和优先原则进行了归纳。 1. 立即筹集500,000 元的创业基金。 2. 3 年后在上海换房，目标2,000,000 元现值，需要贷款。台湾的房子不打算卖。 3. 女儿18 岁念完国际学校后，准备到国外留学念书，六年拿硕士，每年需学费现值200,000 元。 4.李先生打算在60 岁退休，80 岁终老。无社保,退休金完全靠自己筹措。退休后除了每月希望有生活费现值15,000 元可以用以外，每年旅游支出20,000 元。
1.实习的目的与意义 我们更加直观地理解了财务管理的基本内容，懂得各种财务活动的联系，以及财务活动同其他各种经济活动的联系，掌握财务管理的各种业务方法，学会运用财务管理的知识和技能为经营战略和经验决策服务，提升从事经济管理工作所必须的财务管理专业水平和工作能力。同时，加深了我们对财务管理专业的了解，拓宽了我们的知识面，提高分析问题和解决问题的实际能力，培养实事求是的工作作风，脚踏实地的工作态度。 2.实习的内容 实习时学生接触实践的教学过程，每个学生都应该通过财务管理的综合实习，了解财务管理工作的具体情况，将已学过的知识与实践相结合。 财务管理实习的基本内容：财务管理目标；预算编制；信用政策；股利政策；项目投资决策；财务预测；资金管理；证券投资；财务分析；财务综合案例分析。 2.1.财务管理目标 财务管理目标财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。随着市场经济体制的逐步完善，财务管理理论在不断地丰富和发展。其中财务管理的目标,也在不断推陈出新。到目前为止,先后出现了四种比较具有代表性的观点,分别是:利润最大化原则、每股收益最大化原则、企业价值（股东财富）最大化原则和相关者利益最大化。 2.1.1.利润最大化 优点：(1)剩余产品的多少可用利润衡量 (2)自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业 (3)只有每个企业都最大限度获利，整个社会的财富才能实现最大化缺点：(1)没有考虑利润的实现时间和资金时间价值 (2)没有反映创造的利润与投入资本之间的关系 (3)没有考虑风险问题 (4)片面追求利润最大化可能导致短期财务决策倾向，影响长远发展 2.1.2.股东财富最大化 优点：(1)考虑了投入与产出的比较关系。 缺点：(1)没有考虑资金的时间价值和风险价值 (2)没有考虑货币的时间价值 (3)导致企业行为的短期化 2.1. 3.企业价值(或股东财富)最大化 优点：(1)考虑了货币的时间价值和风险价值 (2)可促使企业资产的保值或增值 (3)有利于克服管理上的片面性和短期行为 (4)有利于社会资源的合理配置 缺点：(1)对非股票上市公司，这种估计不易客观和准确 (2)公司股价并非为公司所控制，其价格波动也并非与公司财务状况的实际 变动相一致 (3)为控股或稳定购销关系，不少企业相互持股 2.1.4.相关者利益最大化 优点：(1)有利于企业长期稳定发展 (2)体现了合作共赢的价值理念 (3)这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好的兼顾了各利益主体的利益 (4)体现了前瞻性和可操作性的统一 缺点：(1)企业在特定的经营时期，几乎不可能使利益相关者的财富最大化，只能做到其协调化
{财务管理公司理财}个理 财案例
一个理财案例 陆芸，29岁，公司职员，工作稳定，但没有上海户口，公司帮助缴纳外来人员综合保险和公积金。丈夫是上海人，交四金，目前开一家广告公司，有一定的经营风险。双方打算两年之内要孩子。 夫妻俩和男方的妈妈一起居住生活。两人每月纯收入1.5万元左右，丈夫公司年底依照当年收益状况可能有分红。平时双方比较节俭，家庭月支出在5000元左右。 家庭目前拥有一套自住房，市值240万元，其中10万元商业贷款尚未还清，预期16年付清，每个月偿还约1000元。家庭存款60万元，全部为定存。此外，两人还拥有30万元左右的基金、股票及现金。上海有一套老房子待拆迁，但不知道拆迁要到何时。 理财不能一厢情愿 陆女士在拼命赚钱、专心理财，当她满怀热情建设小家庭的时候，一些经济因素之外却可以严重影响到经济的问题，是不能不重视的问题。 这就是家庭结构和家庭经济结构的问题。以陆女士目前家庭情况看，貌似简单，实则复杂。 操持一个家，必然有主与辅关系，说白了就是“谁拿主意”。目前的陆女士家庭，这个原则问题其实是含糊不清的。陆女士夫妇和婆婆住在一起，是两代两个家庭的暂时组合，陆女士表现得很强势，筹划运作、里里外外一副热情，俨然家庭女
主人。在她的理财计划中，有对自己未来养老的规划，有对自己父母接来上海安置的计划，当然也有生孩子、买车子的计划，偏偏没有提到关于婆婆的内容，甚至关于丈夫的内容也找不到。 实际呢，丈夫经营公司，收入更为丰厚，且他是本地人，社会福利有保障，能力更强、更有条件操持家庭。还有婆婆在他的身后（坚持和儿子住在一起，事事必然以儿子的角度考虑）。从他们的角度看，妻子、媳妇的理财计划是不是过于“主观”、“片面”？ 在买房子、生孩子、买车子、安置双方老人的问题上，必然有不同角度和操作方式，一旦这些家庭大事摆在眼前，先满足谁、后满足谁就成了非常敏感的问题。婆媳之间，虽可做到相敬如宾，但毕竟是两个女人、两个角度，夫妻关系与母子关系纠缠在一起，让做儿子、做丈夫的非常难处理。所以，在这个家庭中，陆女士不该喧宾夺主，还是先充分征求丈夫的意见和看法，夫妻两个先取得共识，才能把一个涉及多方大家庭的经济问题处理好。 理财目标 短期来看，现在的100平方米的房子对于3个人来说比较拥挤，夫妻俩希望能换一套200平米左右房子，且最好是比较好的小学学区房。夫妇俩有两年内要孩子的打算，孩子准备未来的培育经费是必须考虑的一部分。
理财规划书 第1页
作品简介 本规划书是针对中等收入家庭而定制的，围绕当前经济状况与客户李才先生目前的实际情况而展开详尽的分析与探讨。在第二部分，我们编制了该客户的家庭资产负债表、现金流量表等财务报表，以便帮助本团队进行合理的分析： （1）在综合财务诊断过程中，发现该客户资产的配置方式存在漏洞、投资产品的集中度过高、净现金现金流的收益效用没有得到最大化； （2）在风险评定过程中，评定该客户的风险属性中等，属于稳健型投资者。 进而，对于客户预期想达到的目标是否可达，本团队还编制了家庭生涯仿真表并进行了静、动态拟定方案，结果初步判定预期理财目标可达。在第二部分的第八个项目，是本规划书的重点。主要是以客户李才先生的预期目标为理财规划重心，合理协调各种生活资源，提高生活质量。在规划书的最后一部分，本团队用时效性的数据规划出了一个“实施理财规划后”的反馈，以便让客户认同本团队的理财方案。 第2页
目录 第一部分规划前的沟通：取得客户的相关资料 (4) 一、家庭成员的背景 (4) 二、家庭收支情况（收入均为税前） (4) 三、家庭资产负债情况 (4) 四、理财目标（短期目标为现值，长期目标为终值） (4) 第二部分理财规划报告的内容 (5) 一、理财寄语及声明························································错 误！未定义书签。 二、摘要 (6) 三、基本情况介绍 (7) 1、家庭基本情况概述如下表 (7) 2、理财目标 (7) 四、宏观经济与基本假设 (7) 五、家庭财务报表编制和家庭综合财务分析 (9) 1、家庭税后收入的具体计算 (9) 2、家庭现金流量表 (10) 3、家庭资产负债表分析 (10) 4、家庭生命周期性分析 (11) 5、家庭应急准备金分析 (11) 6、家庭实物资产分析 (12) 7、家庭财务指标分析 (12) 8、家庭财务比率分析 (15) 9、家庭风险属性属性分析 (16) 六、拟定可达成理财目标或解决问题的方案 (18) 1、静态分析方案 (18) 2、动态分析方案 (19) 七、理财目标规划 (20) 1、理财目标归纳 (20) 2、理财规划思路 (21) 八、理财规划的方案 (22) 1、现金规划 (22) 2、教育规划 (24) 3、消费规划 (26) 4、保险规划 (35) 5、退休养老规划 (41) 6、投资规划 (44) 7、财产分配传承规划 (52) 九、理财规划结果分析 (53) 第三部分 (56) 第3页
中年（中高收入）家庭理财方案设计 第一部分客户理财规划基本资料 一、客户家庭背景资料 张先生：45岁，在杭州经营一家广告公司，年税后收入30万元；妻子：41岁，在一家国有公司供职，年薪6万元，且单位已经交了“五金”；双方父母身体健康，需提供经济资助，张先生夫妇每月分别给双方父母3000元的生活费；他们的日常生活费用是：家庭基本生活支出36000元，养车费为24000元、娱乐及旅游12000元，儿子的教育费用约10000元；张先生家庭现有银行活期存款10万元，现金5万元，有一辆价值25万元的车(预计10使用寿命)，且贷款到期总共需要还款额为135864元，目前已经还了一年的车贷，即还有两年的车贷90576元需要还，即每月需要偿还3774元，所以一年需要45288元；张先生家庭已购住房，房子现在价值60万元，而且张先生家庭双方的父母都有自己的住房；张先生希望能在5年内购买一套更大的房子，大概价格在180万元左右；儿子16岁，读高一，成绩比较好，而且张先生对儿子的期望也比较高，希望儿子在以后能得到更好的教育，大学毕业后准备送儿子去澳大利亚留学；同时夫妻俩希望在60岁时退休，退休后的生活能大致维持在退休人当中处中等水平。 二、客户目前的家庭理财目标 1、还汽车贷款，期限为2年； 2、房贷置业，提升生活品质，5年内购买一套更大的房子，大概价格在180万元左右； 3、为儿子将来的教育做准备，希望儿子在以后能得到更好的教育，因为张先生的儿子学习成绩比较好，而且对儿子的期望也比较高，所以大学毕业后准备送儿子去澳大利亚留学； 4、优化现有的资产，提高收益，达到增值保值。 第二部分客户家庭基本情况分析 一、客户家庭收入支出分析 根据张先生家庭的基本情况，我们制定出张先生家庭以下收入支出表，如表1： 表—1：客户家庭收入支出表（单位：元）
案例使用说明 引导案例讨论目的： 通过对案例的分析，更深入地了解董事会设置的合理性，及其对公司的严重性。 分析： 保利地产董事会有9名董事构成，其中3名为独立董事，每位成员均具有很高的综合素质和专业能力，醒目房地产运作和管理，为董事会战略管理、科学决策核心职能的充分发挥提供了有力保障。独立董事一方面发挥董事的大凡性作用；另一方面，更侧重于公司监督经营和决策中涉及到小股东利益的事务，如关联交易等。 董事会的设置上要保证有执行董事，非执行董事，独立董事。 科学决策对战略十分严重，特别是董事长的战略决策力以及董事会战略决策。董事长和总经理的权责划分很严重，董事长主导战略规划与设计，总经理是战略执行和实施。厘清这点十分严重，很多公司的董事长要不就是无所事事，要不就是事无巨细样样插手。 点评： 规范、完善的法人治理是公司快速康健发展的严重保障。董事会作为公司的决策机构,如何保证其科学、高效发挥决策职能,对法人治理的成败起着决定性的作用。 案例分析讨论目的： 通过对案例的分析，了解公司治理核心的董事会对于一个公司的严重性，不佳的董事会危机的会导致企业的破产。 分析： 董事会尽管是公司的常设机关，但董事会是以会议形式召开的，董事会行使权力必须由全体董事在董事会会议上集体讨论并形成董事会决议。而像RBS
这样的国际巨擘，董事的人数通常较多，召集和举行董事会并非易事，董事聚集在一起讨论和决议的时间无限。更严重的是，由于董事会采取会议形式，通常较适合对已经形成的议案进行讨论和表决，而议案本身的形成和提出需要依靠个人的专业技能，并需要董事会开会讨论之前的广博调查和深入研究方能形成周密的议案。RBS董事会通过了收购和其他决定，但实际上董事会信息很少，甚至毫不知情，也没有任何的质询。由于董事会会议无法对议案进行深入的讨论，董事会讨论的议案由谁提出，议案的内容是否维护了公司和股东的利益，这些问题就显得格外严重。 如何确保董事会的组成以及董事会集体决策时真正独立于公司的管理层，显得尤为严重。而RBS似乎已经形成了以CEO弗雷德爵士为中心的文化，弗雷德爵士并没有受到有用的监督。在实际决策中，董事会很多时候听从于弗雷德爵士，沦为弗雷德爵士决策的橡皮图章。弗雷德爵士成为公司最强有力的人物，拥有最充分的信息来源，并且全面负责公司的日常管理。因此，董事在履行职责时，自然地更倾向于依赖弗雷德爵士的个人决定，他们相信弗雷德爵士拥有最充分的信息并且最了解公司。但是，如果董事会没有独立的信息来源，就无法证实公司治理的真正水平，对公司现状的了解也将非常无限，这将影响董事在充分掌握信息的基础上作出最有利于公司和股东利益的决定。 点评： 苏格兰银行盛极而衰的背后，是一个被个人意志主宰了的董事会，它告诉我们的是，董事会职能的强化应是未来公司治理完善的重中之重。 思考练习题提示： 1、按照董事与公司的关系来划分，可分为内部董事和外部董事。内部董事负有积极的履行董事会职能责任或指定的职能责任。外部董事帮助董事会摆脱经理层的不当影响，从而最有用率地行使其职权，定期参加董事会，并尽量使董事会决议的过程和结果都能体现外部董事的意见。 2、董事的权利有：出席董事会会议；表决权；董事会临时会议召集的提议权；透过董事会行使职权而行使权利。 董事的义务主要有：善管义务；竞业禁止义务；私人交易限制义务。
李先生今年38岁，在金融部门任职，月收入10000元；其妻子36岁，公务员，月收入3000元。他们有一个五岁的孩子，孩子平均每月花费800元。双方父母独立生活，均有退休金，但家庭需付双方父母生活费每月500元，共计1000元。家庭每月的基本生活开销为5000元，朋友往来以及玩乐等每月花费1000元。此外，每年年终，李先生还会有一笔年终收入2万元。丈夫每年住房公积金余额为3万元，妻子住房公积金为万元。年底家庭开支主要为拜访双方亲戚及外出旅游，约需1万元左右。另外，家庭有3万元定期存款（还有3年到期）和2000元活期储蓄。宋先生一家居住一套四室两厅房子，市值100万元，已付全款。另购两室一厅房子一套，未交房，市值50万，已付全款。夫妻二人都参加了社会养老、医疗、事业保险，但未购买任何商业保险。请对李先生的家庭财务状况进行理财分析并为其家庭设计理财规划综合方案 一、客户财务状况分析 （1）客户资产负债表 资产负债表
（2）客户现金流量表 现金流量表 （3）客户财务状况的比率分析 1.客户财务比率表
2.客户财务比率分析： 从以上的比率分析中，我们可以看出： 结余比率为54%，高于参考值30%，说明客户有较强的储蓄和投资能力。 . 该客户没有投资，投资与净资产比率为0，一般情况下投资与净资产在50%左右，这位客户需要进行适当的投资。 该客户没有负债清偿比率为1，一方面说明客户的资产负债情况非常安全，同时也说明客户还可以更好的利用杠杆效应以提高资产的整体收益率。 负债收入比率为0，低于参考值，说明客户的短期偿债能力可以得到保证。 即付比率为0，客户随时变现资产偿还债务的能力很强，但过高的数值显示该客户过于注重流动资产，财务结构仍不尽合理。 流动性比率为，略高于参考值3，说明李先生家庭资产流动性较高。 （4）客户财务状况预测 客户现在处于事业的黄金阶段，预期可能收入会有稳定的增长，可以进行适当的投资，增加投资收益。同时，现有的支出也会增加，随着年龄的增长，保险医疗的费用会有所增加，孩子的教育经费也会有所增加。另外，购车后，每年会有一笔较大的开销。目前没有负债，日后应该也不会产生负债。 ( （5）客户财务状况总体评价 总体看来，客户偿债能力较强，结余比例较高，财务状况较好。其缺陷在于没有进行投资，没有购买保险。该客户的资产投资和消费结构可进一步提高。
综合案例 马先生与董女士均为外企职员，家中有一个8岁男孩，马先生每月税前收入20000元，董女士每月税前收入14000元。2010年夫妇俩购买了一套总价为90万元的复式住宅，其中贷款60万20年还清。夫妇俩在股市的投资约为70万（现值）。银行存款25万元左右;每月用于补贴双方父母约为2000元；家庭日常开销在3000元左右，孩子教育费用1年约1万元左右。为提高生活情趣，马先生有每年举家外出旅行的习惯，约12000元左右。 夫妇俩对保险不了解，希望得到专家帮助。董女士有在未来5年购买第二套住房的家庭计划（总价格预计为80万元）。此外，为接送孩子读书与自己出行方便，夫妇俩有购车的想法，目前看好的车辆总价约在30万。夫妇俩想在十年后（2021年）送孩子出国读书，综合考虑各种因素后每年需要10万元各种支出，共6年（本科加硕士）。 问：马先生一家需要理财规划师为其提供哪几方面的规划建议？应如何规划？（不考虑通货膨胀因素，假定各项贷款利率均为5%。） 一、客户财务状况分析： 1.编制客户资产负债表 客户资产负债表 2.编制客户现金流量表 税后收入马先生16880 董女士12380 年总收入351120 客户现金流量表(等额本息)
客户现金流量表(等额本金) 3.客户财务状况的比率分析 ○1客户财务比率表 等额本息 等额本金 ○2客户财务比率分析 从以上的比率分析中，我们可以看出，客户的各项指标较好。 等额本息结余比率高达63%，等额本金结余比率高达60%，说明客户有很强的储蓄和
投资能力。 投资与净资产比率一般在20%左右，这位客户高达56%。 清偿比率高达68%，处于60%—70%的适宜水平。 负债收入比率为14%，远低于40%的临界点。 客户财务状况预测 客户现在处于事业的黄金阶段，预期收入会有稳定的增长，投资收入的比例会逐渐加大。考虑到通货膨胀，现有的支出会按一定的比例增加，随着年龄的增长，保险医疗的费用会有所增加。另外，购车后，每年会有一笔较大的开销。目前按揭贷款是唯一的负债，随着时间的推移，这笔负债会越来越小。考虑到未来购买二套房与孩子出国要有较大的开销，未来会面临一定的资金压力。 客户财务状况总体评价 总体看来，客户偿债能力较强，结余比例较高，财务状况较好。其缺陷在于活期存款占总资产的比例过高，投资结构不太合理。该客户的资产投资和消费结构可进一步提高。 二、确定客户理财目标 1.理财目标的规范化与分类（按期限分） （1）保险规划：增加适当的保险投入进行风险管理。（短期） （2）消费支出规划——购车：近期内购买一辆总价在30万的车。（短期） （3）消费支出规划——购房：在未来5年购买第二套住房的家庭计划（总价格预计为80万元）。（中期） （4）子女教育规划：十年后（2015年）送孩子出国念书，每年需要10万元各支出，大约6年（本科加硕士研究生），共需要60万元。（长期） 2.理财目标的可行性分析 （1）建议客户每年购买不超过4.5万元的保险费用，具体如下： A．寿险：寿险保障约500万，预计年保费支出30，000元。 B．意外保障保险：保障额约250万（意外保障额度等于未来支出的总额）。预计年保费支出5，000元 C．医疗保障保险：（主要是重大疾病保险，额度按住院每天80元的标准，收入按照每人每次1万元，其他费用保障依据依据具体需求分析）。 D．住院医疗和手术费用保障（作为重大疾病的保险补充保险，额度按住院每天80元的标准，收入按照每人每次1万元，其他费用保障依据依据具体需求分析）。 （2）以客户目前的经济壮况来看，建议客户在半年内买车，可以从存款中支取200，000元，另外100，000从股票中支取。 （3）子女教育总共需要600，000元的资金，假定投资回报率为6%，则每年投入50，000元即可。 （4）由于客户每年结余较大，建议五年后一次性付清第二套房的房款80万元，缺额30万元从股票中减持取得。 （5）预计每年的汽车花费为30，000元。 （6）这样，在等额本息法下每年会有95,000元的现金结余。在等额本金法下，第一年剩余85,000，在后续会剩余更多。
理财
前言 周先生：您好！ 首先非常感谢您对我的信任，让我有机会对您的财务目标进行探讨。 这份理财计划是帮助您实现您的财务目标。人到中年，随着子女成长、购置房产、赡养老人等一系列支出，家庭可支配所得下降，经济压力逐步增大，在未来的一段时间内您的家庭需要不断增加财富以实现养育子女规划和退休养老规划等人生目标。 27日
目录 第一部分案例简介.............................................. - 2 - 第二部分家庭理财信息整理...................................... - 2 - 一、家庭非财务信息........................................... - 2 - 二、家庭财务报表............................................. - 3 - 第三部分家庭情况分析.......................................... - 5 - 一、家庭财务比率............................................. - 5 - 二、综合财务分析............................................. - 6 -
第一部分案例简介 家庭背景：周先生今年38岁，事业小有成就，在制造业担任工程师，当前每月税后薪资为7000元，他爱人方女士在某公司当主办会计，每月税后薪资为4500元，两人还有年终奖金两个月，均已参加工作17年。女儿今年15岁，是一名初中学生，学习成绩中等。周先生父母在农村，无收入，爱人父母去世 家庭成员资料： 得）当年所存，其余皆为定期。以2012年市值计算，总资产为200万元。 收支状况： 周先生，年税后薪金加奖金可得10万；方女士，年税后薪金加奖金可得6.5万；年理财收入3万存为定期。 家庭年生活费支出10.5万元。其中：餐饮支出3万元；服装等日用品支出2万元；旅游娱乐支出2.5万元，其中餐饮、服装、旅游娱乐等支出可随生活水平的不同而变化；孩子的学费支出1万元，补贴双方父母约为2万元。
个人理财案例分析 资料：张先生一家住在长沙，张先生今年45岁，在某公司做销售员，年薪税后近5万元，年终奖金约 1万元，太太 44岁，在商场做业务员，年薪税后4万元，有基本社保及养老保险，而 张先生没有购买任何保险。孩子刚好16岁，读高一，家庭现有存款20万元，基金市值2万元（被套）。全家住在一套现价40万元的 60平方米的旧房中。 张先生打算 55岁退休，而他太太也打算50退休。夫妻主要愿望有三：1、希望能供孩子上大学，不知道如何积累资金才能游刃有余地面对；2、将来能换大一点的房子居住，( 目前长沙房价约 8000元 / 每平方，房价预计增长率为 4%），预计要积累 100万元的流动资产才可以； 3、张先生希望在他退休之后能有一定的养老金，保证他今后的生活。 请你根据张先生一家情况制定理财方案，方案内容包括： 一、家庭财务状况分析 二、理财目标分析 三、家庭理财建议 张先生的理财方案 一、家庭财务状况分析 （一）家庭基本成员表：（单位：万元）家庭成员年龄职业工资收入年终奖收入年收入 张先生45公司销售员516 张太太44商场业务员404 小孩16学生 合计10 （二）家庭资产负债表：（单位：万元） 资产金额占比负债金额占比 存款2032.26%流动负债0 自有房产4064.52%长、短期负债0 基金2 3.22%其他0 资产总计62100%净资产62
（三）家庭收支情况分析 家庭收支表（根据目前而言）：（单位：万元）年收入金额年支出金额张先生工资收入5生活费支出3（大约） 张先生年终奖1教育费0.36 （大约）张太太工资收入4 张太太年终奖0 理财收入0.65（按一年的利率） 收入合计10.65支出合计 3.36 年结余7.29 该家庭的年度总收入为10万（张先生年薪税后近5万元，年终奖金约 1万元，张太年薪税后4万元），平均月收入 8333元（税后），属于收入水平一般的家庭。该家庭当前没有负债， 不需要支付还贷资金，仅为日常生活开销所需资金，因此 支出相对较少；还需要准备小孩读大学的学费，小孩读大学预期支出将增加。 （四）家庭保障分析 从家庭保障角度分析，只有张太太有基本社保及养老保险，而张先生没有购买任何保 险。对于邓先生来说，应该考虑购买基本保险，同时要考虑问题。小孩在校也应购买基本保险。 还可以考虑购买一些意外险，以防止家庭成员发生意外给家庭带来的巨大冲击。 （五）家庭财务状况中存在的不合理之处 通过上述分析可以看出这个家庭的财务状况尚有些欠缺，家庭资产配置和收入来源过于 单一，需要考虑适当压缩家庭开支并通过多元化资产配置来增加理财收入，提高资产的收益率。家庭财务状况具体表现如下： （ 1）家庭收入来源过于单一 这个家庭的全部收入来源都依赖于夫妻双方的工作收入，而很少有其它的收入来源，这样做法的存在很大的危险性。一旦夫妻一方的工作发生任何变故，将对家庭产生相当大的影响，所以建议开辟新的收入来源途径。 （ 2）资产配置不合理 由于夫妻双方职业和年龄的原因，这个家庭的所有积蓄统统表现为银行存款，资产配置方式的过于单一，在这个负利率的时代造成资产收益的损失。所以建议该家庭进行适当的多 元化资产配置，分散风险的同时获得较高的投资收益。 （ 3）保险产品的配置不合理 只有张太太有基本社保及养老保险，而张先生没有购买任何保险。对于邓先生来说，应该考虑购买基本保险，同时要考虑问题。小孩在校也应购买基本保险。还可以考虑购买一些 意外险，以防止家庭成员发生意外给家庭带来的巨大冲击。这种做法显然不是太合理。作为家庭的顶梁柱的朱先生则更需要考虑给自身增加一些保障型的保险安排，从而使这个家庭更为牢固。 二、理财目标及风险承受能力分析 第一，张先生已婚，小孩正读高一，全家住在一套现价40 万元的 60 平方米的旧房中，但打算将来能换大一点的房子居住。第二，要供孩子上大学。第三，由于目前资产不多，相 对于市内的高房价，购房还面临着一定的资金困难，因此也有较强烈的投资理财需求，希望
Blaine Kitchenware公司：资本结构 2007年4月27日，Blaine Kitchenware(BIK) 公司的CEO Victor Dubinski 坐在办公室里，思考着本周早些时候他和一个投资银行家的会议。这个银行家与Dubinski相识多年，他是在一些私有投资者小心谨慎的表达可能收购Blaine的意向后与Dubinski会见的。尽管BIK是public 公司，但其主要股份（shares）控制在家庭成员的手中，这些股份继承自公司创建者以及各种家族信托。董事会中体现出很强的家族利益倾向。Dubinski清楚家族不会售出公司，相反，Blaine的兴趣在于收购厨房用品领域的其他公司。所以这个提案，就如同之前的几个一样会被礼貌的拒绝。 然而，银行家的一个观点对Dubinski产生了影响。银行家说，一个私有企业买家可以打破Blaine有力的运营和资产负债表的内在价值。用Blaine资产负债表上的现金和新借款，私有企业买家能够以高于当前股价（$16.25）的价格购买Blaine所有的重要股份。将来，它将用未来收入来偿还贷款。银行家指出BKI自己也可以做这样的事情—--借钱买回它的股份。Dubinski问道：”为什么我们要这样做？”，银行家回答：“因为你的流动性偏高，负债偏低。你的股东正在为此蒙受损失。”与银行家会见后，Dubinski不停地思考股份回购。应该买多少股份？在什么价位买？这是否会损伤BKI的财务实力？或者会不会妨碍未来的收购？ BKI的业务 BKI是生产小型厨房电器的。始于1927年创建的Blaine电子器具公司，它生产在当时新奇的家用电器，例如熨斗、吸尘器、华夫饼烤具，以及奶油分离器。与油、煤、气或者人力相比，电器的卖点是现代、清洁、容易使用。到2006年，公司产品涵盖了很多食品和饮料准备以及烹饪的厨房小家电，包括各种品牌的搅拌机、研磨机、咖啡机、压力锅、蒸汽锅等等（还有各种机，不知道干嘛的，没有全部翻译。。。） 在厨房小电器$2.3 billion的美国市场规模中，Blaine占据将近10%的份额。2003-2006年间，在房地产市场走强，富有业主增加和产品创新等有利市场环境下，厨房小家电行业呈现2%的温和年增长率。受到廉价进口产品竞争和厂商间价格战的影响，行业的现金规模每年只相对同期增长3.5%。从历史来看，小家电行业已经走下坡路，但是最近很多厂家突然表现出继续的意愿。 最近几年，Blaine扩展了海外市场。然而在2006年，其65%的收入却来自于美国的批发商和零售商，其他来自加拿大、欧洲和中南非的销售。Blaine一年大约售出了14million件。 厨房小家电行业有3个主要的组成部分：食品准备器具、烹饪器具和饮料制作器具。Blaine 生产全三类产品，但其主要收入来自于烹饪器具和食品准备器具。它在饮料制作器具上的市场份额只有2%。BKI大部分的产品零售价格在中档水平，等于或略低于国内最知名品牌的价格。BIK的市场研究始终显示Blaine品牌在消费者中具有很好的认知度和美誉度。Blaine品牌会让人感到有点“怀旧”，联想到“熟悉的，健康的菜肴”。 最近，Blaine推出了几种面向高端客户的，采用“智能”技术和异形款式的产品，意在竞争高端市场。这一战略是为了回应亚洲进口商品的自有品牌商品的不断竞争。BKI的产品主要