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股指期货法律问题研究

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股指期货法律问题研究

摘要

从金融期货市场中金融品种的产生时间来看,虽然股指期货这一品种远落其它金融品种之后。但在上世纪末金融创新过程中处于最为成功关键的地位。支付股利的证券主要以股价指数体现,这种证券是指数基础资产(构成指数的证券)的投资联合形式,投资组合拥有人活得的股息就是证券支付的股利。以股价指数为标的物所产生的证券就是股指期货,它的价值取是由构成指数的投资组合的价格及其变化所体现,买卖双方协商好在未来某一特定时间、根据事先规定好的的价格交收其中只股价指数的成分股票所形成的契约来展现股指期货的经济意义;一些投资者通过对整个股票市场价格指数和价格进行全面仔细的分析,预测所产生的风险从而转嫁到期货市场上,投资者依靠股票价格变化特征来决定交易,减低交易的风险。因为大部分股价指数不是由实物组成,所以在最后买卖是采用现金交割的手段。股指期货有以下表现方面:价格体现、资产组合等作用,是全球的交易市场的一种风险运用工具。股指期出现时间短暂,但是过程是曲折的。

在法律关系的层面分析,股指期货有明显的特点。这个特点也表现在股指期货法律关系的内容、客体和主体因素上。股指期货法律关系的主体具有特定的交易场所、良好的管理组织,客体股的行为包括着期货的合约和法律,这篇文章说明了中国股市的规则,阐述股指期货法律关系的义务和权利。

这个文章按照法律体系的各种各样的形式,用其中一个典型的形式来分析股指期货法律规范的多种的制度,描绘出中国的股指期货法律规范的整体体系。股指期货在中国是刚刚开始发展的,对它的制度也是模式中。股指期货的出现是金融的工具一种大胆的发展,在发展现货市场容量,增多交易商品的各种各样的品种,发展市场的优化结构,提高功能,发展金融制度有重要的作用。

金融衍生品法律规制现阶段有一个很好的发展,那就是出现了交易规则制度、建设股指期货法律规范,对提高保障投资者权益、高效性,流动性、对发展良好的市场秩序有重要的作用。

关键词:

Abstract

The stock index futures has a great risk, and belongs to the emerging thing in China, so very prone to excessive speculation, insider trading, manipulation of a monopoly phenomenon, and even cause great losses to the whole capital market has brought enormous risk. Therefore, in the end of this paper, it is necessary to emphasize again, the existing regulatory system is not perfect, also need to be improved, in order to carry out effective legal supervision of stock index futures market. This is the control of speculation and the need to prevent improper trading practices, reduce the risk of the stock index futures market, more is to establish and perfect the capital market system. Only focus on risk management, strengthening the legal supervision of stock index futures market, in order to gradually worked out a set of effective and accord with the si tuation of our country’s financial derivatives regulation theory, and then promotes the establishment and improvement of China's multi-level capital market system of subject. At present, our country is about to launch stock index futures, and stock index futures market has its own unique risk, there is no perfect supervision system, will inevitably lead to excessive speculation, engage in malpractices for selfish ends, manipulation of a monopoly, such as market prices fall confusion, thus affecting the play the function of stock index futures market. Therefore, to strengthen the regulation is of great significance for the risk control of the stock index futures, the right way and only legal, institutional regulation is the development of China's stock index futures. Because the legal supervision is the most perfect system, force the biggest, most normative and stability of supervision, to effectively prevent and dissolve the market risk, to really ensure that the stock index futures market, rational, orderly operation, and realize its economic function. Therefore, this article on the successful experience of domestic stock index futures regulatory status and foreign stock index futures supervision mode is investigated and analyzed, and then the legal problems of China's stock index futures supervision presents some views and suggestions. This paper first explores the theory of the regulation of stock index futures market, analysis of the basic principles of financial supervision and China stock index futures regulatory targets, provide guiding ideology and improve the direction for China's stock index futures market supervision law system. Secondly, carry on comparative analysis to the developed countries, the stock index futures market supervision legal system, summed up the advanced stock index futures market common experiences and ideas, to provide advanced concepts and ideas for perfecting our country's stock index futures supervision legal system; thirdly, by analyzing the social investigation and system, in-depth analysis of China's legal system for the supervision of the problems and shortcomings. To find out the defects of China's stock index futures supervision legal system from the regulatory legislation, supervision subject, supervision means and wind control system and supervision responsibility angle; finally, in view of the above shortcomings and deficiencies, pertinently put forward the perfect measures.

Keywords: Insolvency of commercial bank, the deposit insurance system, the Internet Financial, the United States of America

目录

第一章绪论 ...................................................................................................................................... - 1 -第一节选题背景与意义............................................................................................................. - 1 -第二节国内外文献综述............................................................................................................. - 1 -第三节研究方法和主要内容..................................................................................................... - 2 -第四节股指期货的含义和概念................................................................................................. - 3 -第二章股指期货法律关系分析......................................................................................................... - 6 -第一节股指期货法律关系主体............................................................................................... - 13 -

一、股指期货法律关系主体的概念和资格..................................................................... - 14 -

二、股指期货法律关系主体的种类................................................................................. - 15 -

第二节股指期货交易客体的认定——标准化合约............................................................... - 19 -

二、股指期货标准化合约的概念..................................................................................... - 20 -

三、股指期货合约的基本要素......................................................................................... - 20 -

四、股指期货标准化合约的基本特征............................................................................. - 21 -

第三节股指期货法律关系的内容........................................................................................... - 22 -

一、股指期货权利的含义...................................................................... 错误!未定义书签。

二、股指期货权利的内容...................................................................... 错误!未定义书签。

三、股指期货义务.................................................................................. 错误!未定义书签。第三章股指期货法律风险分析....................................................................................................... - 10 -第一节股指期货风险的基本问题........................................................................................... - 10 -

一、股指期货风险的概念................................................................................................. - 10 -

二、股指期货风险的分类................................................................................................. - 10 -

第二节股指期货风险的特征....................................................................................................- 11 -

一、股指期货具有双重风险性......................................................................................... - 12 -

二、股指期货风险具有隐蔽性的特点............................................................................. - 12 -

三、股指期货的双重虚拟性使风险扩大......................................................................... - 12 -

第三节我国股指期货法律法规存在的问题........................................................................... - 22 -

一、法制建设的缺陷......................................................................................................... - 22 -

二、监管制度上的存在的问题......................................................................................... - 25 -第四章我国股指期货监管法律制度的完善................................................................................... - 27 -第一节完善立法,为股指期货运行提供法律依据,使监管有法可依............................... - 27 -第二节完善监管体制,合理监管权限................................................................................... - 27 -

一、完善证监会监管职能的建议..................................................................................... - 28 -

二、完善行业协会自我监管............................................................................................. - 28 -

三、完善交易所的自律监管............................................................................................. - 29 -

第三节更新监管理念,完善监管内容................................................................................... - 30 -第四节强化监管手段,提高监管效率................................................................................... - 30 -结语 .............................................................................................................................................. - 31 -

致谢 ....................................................................................................................... 错误!未定义书签。

第一章绪论

第一节选题背景与意义

2010年4月16日,中国股指期货的出现,于金融市场的壮大和发展具有重要的作用。股指期货的出现不仅完善了市场的制度,引起了我们的兴趣,要想完善市场的各种机制,就可以通过提高资源配置、降低系统性风险,这有这样做,才能为股市市场的发展提供保障。前段时间,股指期货作为一种金融的新工具显示出强大的功能,在前年的金融灾难中,任意的无节制的金融创新和金融市场外面的买卖引起了很多的危害,而股指期货却为金融市场的稳定发挥了重要的作用。国内的一些著名的公司或者机构依靠买卖期货来降低了风险,有效的保证了自己的财产价值,从另一方面说,也阻止了股票市场走向更加恶劣的地步。中国和国外的金融市场的制度在不断的发展,股指期货也在不断的发展,股指期货增强了许多方面的功能,比如说,降低风险能力、促进产业结构合、提高公司财务能力、保障经济安全。但是,股指期货也有不好的一面,股指期货有很大的风险。在金融灾难时,股指期货的投资者卖的意愿的趋势及杠杆机制有很大的问题,股指期货的运转具有一定的风险性,没有健康的监管制度,会引发不健康的市场现象,进一步伤害股指期货市场。所以说,发展健康的法律法规,是中国股市监管要解决的问题,从而能保证股指期货市场的健康的运作。

在金融期货的不断的创新发展下,将会出现许多的法律问题,对怎么样去发展市场监管体制,要认真的研究,尤其是对内幕交易和操纵市场的恶劣的行为,更加的要解决,这篇文章将对跨市操纵进行分析,同时对发展股指期货市场的制度和环境有重大的作用,这就是选择这个题目的原因所在。

第二节国内外文献综述

一、国外的文献综述

目前,国外对股指期货监管法律制度研究已经初具规模,有关许多股指期货监管的书籍从外观上剖析股指期货的监管制度,推荐发展政府集中监管模式的制度;此外,交易所、行业协会和政府在对股指期货市场进行监管时要做好自己本职的工作,从而保障监管机制的有序开展。另外,关于国外的著作:Simon James:Derivatives trading legal system research、Simon Fir:Derivatives: Law and Practice、Philip McBride Johnsonh。其主要是提倡金融市场的监管制约体系,政府监管机构可以采用跟好的激励机制促进这个行业的工作者要服从这个行业的规则。

二、国内综述研究

在过去的很多年里中国对股指期货的分析一般在金融方面,理论分析一般是在在中国的股指

期货的可行性和股指期货的功能。但是对股指期货监管法律制度的这方面的建设非常的少。这两年来,中国的股指期货将要推出,国内很多人学习了美国的股指期货的先进的经验,对建设股指期货提出了很多很好的意见。其很好的意见表现为:(一)在《我国金融衍生品市场统一监管模式选择》,突出金融市场监管模式的重要性,分析了统一监管模式的优点,也对中国的金融衍生品市场监管法律制度出谋划策;(二)在《金融安全网法律制度研究》这个文章中主张,金融监管权力与责任是要相互和谐的,金融监管权力与监管责任要相互制约,,从而能保障金融业的稳定的健康的发展。进一步指出发展好监管制度才是最重要的,所以说建立完善的监管制度是非常的重要。(三)在《金融衍生工具的法律规制》中学者认为,对于金融衍生工具上市机制的构建、金融衍生工具上市地点的选择和考量、金融衍生工具的法律监管与合作、金融衍生工具法律规制的创新等方面做了分析。主张应该参照国际惯例,完善仲裁法,这样就能在监管机构未建立之前,正确的处理各种各样的问题;(四)《我国股指期货三层监管体系的法律思考》这个文章主张,证监会的权力要放到基层,这样做能交易所与行业协会自律监管职能的实现,这样做是基于对行业协会、期货交易所进行了详细地划分;((五)在《发达国家金融衍生品市场监管模式比较与启示》这个文章中总结出各国对该发达国家金融衍生品市场需要不断加强监管的工作,这对我国金融衍生品监管有着重要的启示。(六)《金融期货合同的法律属性研究——以股指期货合同为中心》、《股指期货强行平仓的法律性质与后果》就完善我国股指期货的制度有着全面的分析。

第三节研究方法和主要内容

一、研究方法

比较分析法,比较分析法的意思是指从多种事物中分析相同点和不同点,通过对分析事物的不同点、相同点的对比,对客观事物进行全面的分析,正确的认识事物方法。在国外的一些发到国家的股指期货市场在国际市场上的地位是很重要的,因此比较法研究在有着重要的作用,目的不是单板的学习国外的先进的经验,而是学习他们的精华,除去不好的经验,再结合中国的国情,来建设我们的自己的监管体系。

历史分析法,历史分析法的意思就是利用哲学的发展观的方法研究客观事物的方法。客观事物是不断改变的,分析事物就是要把事物在不同时期的变化联系起来,然后进行研究,只有这样才能摸清它的实质,看清事物的发展趋势。当事物出现问题的时候,总是有原因的,在研究问题的原因时,要从头到尾的进行分析研究,这样才能得出争取的解决方案。这篇文章通过研究股指期货在美国,日本,法国,英国等国家的发展历程以及中国金融期货发展的历史,在归纳其各方面的经验上来发展国内股指期货监管制度。

归纳总结法:通过搜集国内外文献资料,分析并得出结论,寻找不同事物内部之间的联系。本文研究的主要问题就是股指期货的发展现状以及当前发展中存在的问题,笔者在研究的过程中尽可能避免使用主观的价值标准进行评判。

二、研究的主要内容

本文的研究内容如下:首先,对股指期货法律关系进行分析,明确该金融产品中所内涵的各种法律关系及其内容,为下文的关于股指期货的法律风险和加强监管确立基本的法理前提。其次,分析股指期货法律关系中可能存在的法律风险,为后文的风险防范及监管对策奠定基础。再次,在法律风险治理和预防的要求下,主张对中国的股指期货交易要运用的市场监管,通过监管股指期货可能带来的法律风险和市场风险,最终实现主体权利义务的和谐。对美国,日本,法国,英国等国家股指期货市场监管法律制度进行全面探索;此外,针对以上缺陷和不足,有针对性地提出完善措施。

第四节股指期货的含义和概念

一、股票价格指数(stock index)的含义和特点

股指期货的另外一个说法就是股票价格指数合约。股票价格指数是指其变动并衡量股市行情及多种股票平均价格的指标,通常表现为由金融服务机构编制或证券交易所公布的说明股票行情变化的一种数据①。还有人认为股票价格指数包含于广义上的股票指数的概念,与股票价格平均数相区别。指的是由金融服务机构编制的、通过对股票市场上美国,日本,中国等国家的著名的股票公司的股票的市场价格进行动态对比和平均计算后得出的数据,是说明股票市场价格的其变动情况及总体水平的一种指标。一般而言,股票价格平均数用简单算术平均法进行计算,用以反映多种股票价格变动的绝对水平。而股票价格指数的编制方法有综合平均法、几何平均法、加权综合法和加权几何平均法,可以表现出在不同时间段股票价格的改变情况②。

股指期货是衍生于股票指数的金融合约,其具有金融衍生产品的经济特性与经济功能,在与股票对比中可以发现,它在经济上充当着一种财务工具,它表现在建设高水平的市场经济的合同法律关系③。而金融衍生产品又不同于一般合同。

二、股指期货(stock index futures)的概念

关于股指期货的概念,目前并无统一之规定。各家观点迥异。现归纳如下:

(1)股指期货是将某种股票价格指数作为商品,以公开竞价方式通过买卖期货合约,并在交易的时候进行现金结算的一种期货交易④。

(2)股指期货是以股票指数为指标的物的期货合约。它是由交易双方制定的,按成交时约定的价格进行股价指数交易的一种标准化合约⑤。

(3)股指期货具有法律效力,由买卖双方一致协商以明确价格交收某种金融商品的活动⑥。

(4)股指期货是买卖股票价格指数合约的交易①。

①殷家祥主编《股指期货投资与交易实务》,西南财经大学出版社,2006 年11 月第1 版,第89 页。

②李林岭主编《金融期货投资》,暨南大学出版社,2004 年7 月第1 版,第248、249 页。

③华东政法学院金融衍生市场法律问题研究课题组:“金融衍生市场创建的法律问题及其对策研究”,法律教育网(https://www.doczj.com/doc/a217689174.html,) (last visit on Oct.2,2004)。金融衍生产品的交易通俗上被称为“合约交易”。

④刘迎秋主编《现代期货大辞典》,人民出版社,1996 年11 月第1 版,第105、l06 页。

⑤杨迈军主编汤晓青编著《股指期货交易》,中国物价出版社,2001 年10 月第1 版,第l 页。

⑥参见任劲相关表述李琼主编《世界经济学大辞典》,经济科学出版社,2000 年6 月第1 版,第242 页。

(5)股票指数期货合约是指合约双方同意在将来某一时期、按约定的价格买卖股票指数的可转让标准合约②。

(6)股指期货是指协约双方同意在将来某一日期按约定的价格买卖某种股票指数③。

(7)股指期货是指买卖双方在期货交易所就将来一定日期按商定价格交收一揽子指数成分股票而达成的协议④。

(8)股指期货是一种标准化金融期货合约⑤。

(9)股指期货是一种有法律约束力的合约。

笔者认为依照“种概念=特征+属概念”的普遍定义概念的公式,定义股指期货应当注意其所属的属概念(显然期货是股指期货的属概念),区别于属概念的要素特征,比如交易地点、交易时间、交易对象、交割方式等等。特别需要指出的是还应考虑到股指期货概念形成的现实经济基础和所追求的目的,和传统的大陆法系中的民法概念,诸如“物权”、“所有权”等概念不同,股指期货的概念并非完全包含于人类在长期的生产生活中逐步抽象出来的围绕着权利义务的主体、客体、关系、事实的概念集合,而是随着人类日益复杂的具有很强技术属性的经济、金融活动的迅猛发展而产生的。因此在定义该概念时,不能忽略其经济意义和技术属性。

为了更好地说明股指期货的概念,可参见下表:

中国金融期货交易所沪深300 股指期货合约(征求意见稿)⑥

①金晓斌主编《股指期货——一种双赢的投资工具》,上海文化出版社,2001 年1 月第1 版,第2 页。

②李林岭主编《金融期货投资》,暨南大学出版社,2004 年7 月第1 版,第7 页。

③彭明真著《期货法论》,华中师范大学出版社,1998 年第2 版,第21 页。

④李明良著《期货法》,人民法院出版社,1999 年12 月第1 版,第191 页。

⑤叶永刚黄河王学群等编著《股票价格指数期货》,武汉大学出版社,2004 年4 月第1 版,第17 页。

⑥资料来源于中国金融期货交易所网站:公布日期2007 年4 月30 日。

https://www.doczj.com/doc/a217689174.html,/wps/wcm/connect/cffex_dev/CFFEX_CN/SiteArea_ShouYe/PAGE_1Shou_ye

以上表格就是中国金融期货交易所公布的构成股指期货合约的要素,当然不同的股指期货合约其构成要素的具体规定并不相同。比如沪深300 合约中就缺少其他国际著名股指期货的一项要素:持仓限制。

三、股指期货的基本特征

股指期货和商品期货有共有的一般性,也有其自身的特殊性。它们之间有以下几个共同特点: 第一个特点是跨期性。期货是交易双方经过对标的物价格变化进程的预测,规定在将来某一时间根据特定的条件进行交易的合约。所以,期货的交易是以未来预期的基础上构建的,预期的准确性直接决定了投资者的盈亏情况。

第二个特点是跨期性杠杆性。期货交易只需要支付一定比例的保证金,不需要全额支付合约价值的资金,就可以签订较大价值的合约。

第三个特点是跨期性联动性。期货的价格与其标的资产价格的变化是紧密联系的。期货价格是对将来价格的猜测,所以对现货价格就拥有相当大的引导作用。

第四个特点是标准化。期货交易标的物的质量、数目、时间等要素都明确写入合约中,价格是惟一不确定,为了加大交易的方便性,以便市场参与者转让期货合约①。

股指期货的特殊性主要体现在交易标的物、合约面值计算和现金交割等三方面②:

(l)交易标的物。股指期货交易的对象是现实中无具体表现的虚拟产品即股票市场指数,投资者能在期望价格上任意把风险无限扩大,因此其交易数量理论没有受到约束。

(2)合约面值计算。合约面值是股票指数数值乘以固定的金额来计算的。如沪深300指数期货的合约乘数为每点300元,按照沪深300指数收盘,合约面值约为72万元(2400点x300刃点=720000元)"

(3)现金交割。交割制度的创新为股指期货的推出铺平了道路。股票指数期货的交割是通过现金的方式进行结算的,合约中明确小明了指数衡量单位的现金价值。

①罗思远.股指期货面面观[J].长三角.2007(05).

②杨振强.期货法[M].北京:法律出版社,1999:144一145.

第二章股指期货法律关系分析

所谓的期货法律关系指的是期货法所确认的其主体在交易和管理过程中所发生的权利、义务关系,是期货法调整期货管理关系和期货财产关系的结果①。期货这种信用投资工具,是商品经济发展到一定阶段的产物,它与社会大众经济生活紧密联系。各种主体在期货的交易和有关国家机关对期货活动的管理过程中发生了联系,形成了各种不同的社会关系,如期货经纪关系、期货咨询服务关系、期货交易关系、期货监督、管理关系等。当这些社会关系受期货法调整时,就使这些主体之间具有了一定的权利、义务,从而形成了期货法律关系。本文认为:股指期货法律关系是期货规章制度和金融交易规则下所明确的期货主体在交易、管理中发生的权利、义务关系,是股指期货法②调整股指期货监督管理关系的总称。

第一节股指期货法律关系的特征

股指期货法律有着独特的法律关系,同时拥有法律关系的相同特点。股指期货内容是股指期货引出的特定经济关系内容的体现。股指期货的特有的表征造就了与股指期货经济的多变性。所以股指期货法律关系还具备以下几个特征:

一、期货交易所与期货经纪公司之间的法律关系

作为负责期货业务经营的专属单位,期货的经营机构主要包括了期货的咨询和交易机构、经纪商、期货的场内经纪人以及共同基金经理、期货的经纪商代理人等,而在这其中,占主要部分的是期货的经纪商。作为期货经营的专属单位和部门,其成立是由国家期货主管机关负责批准后成立的,其主要的职责是充分发挥链接的作用,即在期货投资者和交易所之间建立起沟通的桥梁,要履行义务,包括面向会员提供实体的交易席位的义务,提供最基本的基础设施的义务,提供信息服务和信息共享的义务,防止市场行为遭到破坏的义务,对交易规则进行依法合规执行的相应的义务。为广大机构投资者提供更好的产品和中介服务,积极促进证券期货市场的良性发展。期货交易所的目的是帮助促成交易达成。在实际交易当中,由于期货交易所的特定属性,因此不能实现直接的交易操作,有经纪公司其作为客户的代理在进行交易和下单。那么交易所与会员大会的之间存在的权义关系务主要体现在:

1、交易所方面。由于其拥有的统筹对全体会员大会的管辖权利,需要及时对期货市场的异常情况进行紧急处置的权利,确保风险可控,拥有会员收取相关规定内的费用的权利。这是其权利方面,同样要履行义务,包括面向会员提供实体的交易席位的义务,提供最基本的基础设施的义务,提供信息服务和信息共享的义务,防止市场行为遭到破坏的义务,对交易规则进行依法合规执行的相应的义务。

①彭真明《期货法论》华中师范大学出版社,1998 年2 月第1 版,第74 页。

②这里所指的股指期货法是调整股指期货法律关系的法律规范的总和,并非指一部单独的成文法典。

2、对于会员方面的分析。会员的权利相对完善,主要拥有申诉的权利,拥有合法交易的权利拥有各项设施的使用和期货交易的信息获得的权利,可以自主自由的退出交易所而不受限制的权利。会员的义务是要是遵守相关法律、法规方面,合法交易,不得违反有关规章和政策的规定,需要自觉遵守该所的交易章程,贯彻执行有关的业务规则,需要按交易所的有关规定履行缴费并接受有关方面的监管等。双方的权利关系时在具体的期货交易当中形成的权利关系。期货交易所的目的是帮助促成交易达成。在实际交易当中,由于期货交易所的特定属性,因此不能实现直接的交易操作,二者在对等关系上是相一致的。

二、期货经纪公司与其客户之间的法律关系

这是一种常见的法律关系,因为直接与客户有关,其主要是发生在期货经纪公司与客户之间,是在期货交易的具体过程当中所形成的。从根本上来说期货经纪的法律关系是一种类似行纪层面的关系,该法律关系存在于委托人和行纪人之间。

第一种,是存在于经纪人这一主体与普通的客户之间所构成的关系;

第二种,一般存在合约的关系,一般也是买卖的关系。

而客户与其他会员是没有任何关系的,客户和经济公司关系的主要内容如下:

(一)对于期货经纪公司来说所要承担的主要义务方面

1、在客户签单后,按客户本身所要求的指令来进行买卖的操作。对于经纪公司来说,为了避免不必要的纠纷,在进行指令的下达之前要采用书面形式请客户在交易委托单上进行签字确认,以免反悔。指令的内容包括但不限于对交易的买卖方向的确认、对交易品种的确认、对具体的交易数量以及交易的价格等,具体的交易不同有不同的权利,及具体是有经纪人的来负责决定的,而基于此所产生的具体不同责任也是不一样的:

第一,限价方面的指令。通常是对期货经纪公司帮助客户进行操作的一种要求,要求按指定的价格代为交易,最大限度的确保比指定价格更有利的条件。这种情况如果期货经纪公司的价格没有把握好造成客户的损失则视为经纪公司违约,而违约的一切责任和后果则有经纪公司来负责承担,而且客户也是有权拒绝承受后果的,因此要求经纪公司对后果负责,并要求经纪公司对差额进行补足,但是这种情况是较少发生的。而相反的情况是经纪公司的操作价格要优于客户指定的价格,这样会增加很多收益,那么这种额外收益并不是自己的。

第二,在市价方面的具体指令的执行。对于客户来说则不能以价格不利等借口而拒绝接受整个交易的结果,不限于对交易的买卖方向的确认、对交易品种的确认、对具体的交易数量以及交易的价格等,具体的交易不同有不同的权利,及具体是有经纪人的来负责决定的,对于经济公司方面来说也要尽最大的努力按对客户最有利的价格来进行。

2、应遵循诚信守信原则,应坚持谨慎原则。由于此义务的范围非常广泛,概括而言就是期货经纪公司不得对顾客的利益造成损害。具体来看主要有以下几个方面,首先是不得与第三人进行串通而走溜消息,由此造成的客户利益的损害则由其承担,第二是不得进行虚假信息的制造,不得对客户进行误导,不可以将两个不同的客户的买卖单进行私自的交易,最关键的是不得挪用客户保证金,不得擅自改变其用途,要确保交易记录的真实性,交易的凭证妥善保管不得丢失,以上信息不得进行涂改或者造假,需要赔偿相关损失。

3、需要履行如实告知的义务,及时报告和公布有关信息

(l)及时公布市场和行情信息;

(2)及时公布委托事项和具体的成交结果;

(3)定期而迅速的送交盈亏通知单和账户平衡清单;

但有一种情况是责任免除的行为,即因非经纪公司的原因导致的供电、或者网络等造成中断无法交易的情况。

4、要履行保密的义务。这是最核心的且要写入到双方协议当中的,经纪公司不可以进行泄漏。双方都应该对保密的部分负责。不得进行串通消息,由此造成的客户利益的损害则由其承担,不得进行虚假信息的制造,要确保交易记录的真实性,交易的凭证妥善保管不得丢失,以上信息不得进行涂改或者造假,对于客户来说,在签订协议时就要进行复写确认。

5、要履行对风险进行揭示的义务,提供专业的咨询以及培训业务。首先应让客户先了解有关风险,期货经纪公司需要提供给客户关于“风险揭示说明书”的内容供客户参考,并向客户做好解释和说明,请客户签字确认,其目的是为了让客户能够充分了解到期货交易都有哪些风险。同时,对客户进行培训也是经济公司的一个义务,需要让客户了解期货经营的各环节,提高其判断能力。

6、要履行对收益的转移的义务。对于期货经纪公司来说是属于代为操作,那么其买卖的所盈利就应该转移给到客户,这是属于客户应得的收益。期货经纪公司帮助客户进行操作的一种要求,要求按指定的价格代为交易,最大限度的确保比指定价格更有利的条件。这种情况如果期货经纪公司的价格没有把握好造成客户的损失则视为经纪公司违约,经纪公司的操作价格要优于客户指定的价格,这样会增加很多收益,那么这种额外收益应归属给客户一方。

7、拥有遵守有关法律的义务,严格遵守交易所的章程。要是遵守相关法律、法规方面,合法交易,不得违反有关规章和政策的规定,不得对客户进行误导,不可以将两个不同的客户的买卖单进行私自的交易,最关键的是不得挪用客户保证金,不得擅自改变其用途,需要自觉遵守该所的交易章程,贯彻执行有关的业务规则,需要按交易所的有关规定进行交纳有关费用并接受交易所的监管。对于造成客户侵权的,应该依法进行赔偿,否则交易所可以对改公司进行监管。

(二)期货经纪公司的主要权利

l、获得相应报酬的权利。按照规定开新仓和平仓都要向交易所进行手续费的支付。而同时,期货经纪公司也有权进行收取佣金①,还可按不同的客户属性以及不同的交易性质来进行定价,对对于经纪公司来说可以收取佣金,一般是属于代为交易而发生的。

2、拥有可以进行强制平仓的权利。如果客户发生了拖欠保证金等严重行为,那么从风险的角度考虑,期货经纪公司需要最大限度消除风险。而这些后果则由客户负责。

(三)客户的主要义务关系

1、需要支付有关报酬。包括资本运作和产品的报酬等。

2、需要交纳有关保证金。保证金是股指期货交易的核心,保证金的作用非同小可,一般可以用以小博大来形容,保证金是作为履约的必要条件而存在,因此客户能够及时足额的对有关保证金进行交纳这对于期货经纪公司来说是非常关键的。

①这与美国的作法不同,美国的期货经纪公司收取佣金是以一笔合约的完整交易为基础的,即在合约平仓时

才收取整笔交易的佣金。

3、要负责承担期货经纪公司代为操作买卖的损失的可能或者造成的债务。由于委托交易的风险的存在,是一种能够使股指期货交易者通过股指期货交易实现套期保值或者获得风险利润的。交易的真正目的是为了回避价格风险或获得风险利润。此外,从法律的角度来看,在股指期货交易中,交易者也并不以实现股指期货交易商品所有权的转移为目的,而是为了实现对某种股指期货合约的本身的所有权发生了,从而实现对商品价格存在可能的变动风险的转移。后果应该由客户进行承担。

(四)客户的主要权利

1、可以获得代为买卖后获取的盈利收入。

2、对于经纪公司违约操作而带来的损失有权要求赔偿。

三、期货经纪公司与其经纪人之间的法律关系

一般来说期货经纪公司的经纪人有以下两种,第一种是负责帮公司拉客户的,代为转达交易指令等,也称作“场外经纪人”,另外一种则是期货经纪公司的负责出市的代表,也通常被称作“场内经纪人”。

期货经纪公司与其经纪人的关系问题目前还没有结论。相关观点的争论也比较多,有的观点是二者时间并不存在雇佣关系的,都是作为独立的主体存在的,那么相应的经纪人如果发生了过失应由经纪人个人来负责承担具体责任①。相反的观点则认为,由于经纪人与经纪公司是存在一般劳动的雇佣关系的,因此并不能够作为期货市场的主体而存在,而是隶属于经纪公司的,那么,经纪人的过失则应由公司承担相应的连带责任②。针对不同的观点可见以下方面: 首先,根据期货公司管理方面的有关规定,经纪人在交易的具体关系中不能成为独立的主体,是隶属于经纪公司的,经纪人与经纪公司是存在一般劳动的雇佣关系,因此是附属关系。

其次,经纪人并没有能力承当额度较大的赔偿责任,当前很多经纪人是不具备足够的经济基础的,因此他们没有能力来承担期货交易的赔偿责任,即使要求其承担也是难以执行,不具备客观条件,反而增加了负担。但是可以借鉴国外有关优秀做法来解决这一难题。如风险基金管理制度等。

第三,客户选择的主体是期货经纪公司,而不是具体的经纪人。由于经纪人与经纪公司是存在一般劳动的雇佣关系的,因此并不能够作为期货市场的主体而存在,经纪公司不得对客户进行误导,不可以将两个不同的客户的买卖单进行私自的交易,最关键的是不得挪用客户保证金,而是隶属于经纪公司的,那么,经纪人的过失则应由公司承担相应的连带责任,因此针对经纪公司才是主要部分。

第四,为了尽可能的减小期货经纪公司的经营风险,则应该对经纪人需要承担责任进行明确规定。避免经纪人的过失行为,一般来说其过失行为有主观和客观两个方面,主观上来说,如果另外一种情况则相对客观的,是经纪人传达的指令错误是由于对市场行情的误盼而造成的则就不是过失了,因此也不需要承担任责任。

①徐炯:《中国期货业呼唤法制》,《解放日报》1993年8月26日。

②陈益民:《期货经纪过失责任应由谁承担》,《法学》1993年第11期。

第三章股指期货法律风险分析

由于杠杆效应,股指期货的风险是非常大的,作为一种重要的金融衍生产品,其目的本来是为了规避和转移风险的产生的,但由于其自身的集中性、投机性以及操作的间接性等客观情况造成风险进一步扩大,甚至对市场造成影响,因此无论从哪个方面来说对于防范风险的措施都是非常重要的。有效的风险管理将尽可能的减少风险损失所带来的连锁反应,以及不良的后果,最终的目的是积极促进经济的简况稳定发展,提高经济效益水平。

第一节股指期货风险的基本问题

一、股指期货风险的概念

“风险”在经济学和法学意义上有不同的含义:经济学意义上的“风险”是未来结果的不确定性①,其代表的含义并不是一定使行为人损失了什么利益,同时,经济学意义上的“风险”也代表了行为人获得某种利益的机会,只是这种利益的获得是不确定的,所谓的不确定性有风险是否可能会发生以及具体的时间等都是无法确定的②,因此,经济学家所关心的是每一具体交易制度的设计如何有效地管理、控制风险;法学意义上的“风险”,是指双方权利义务所指向客体的灭失毁损的状态③,法学家对于一项交易最为关心的是确定交易各方的权利义务状态,包括交易前后的状态,非正常履行时的救济,以及交易本身的法律效力等。

股指期货作为一种经济现象,从经济学意义上来说,股指期货的风险也就是在股指期货交易的过程中当事人的损失或收益存在不确定性。

二、股指期货风险的分类

这一立法模式是指专门针对商业银行这类特殊主体,进行专门立法进而解决破产这一特定问题。其可以被认为是在特定行政监管机构的干预之下,促进资源配置、市场竞争和保护债权人利益的特殊模式。行政监管机构的任务是能在迫不得已不能实行破产重整的情况下,通过其他清算机制使银行破产所造成的不利影响尽可能降到最低,同时在最大限度上充分保障存款人利益免受银行破产带来的冲击。如下进行特征的具体的析:

(一)市场方面的风险分析

市场方面的风险主要是由价格方面的变动造成的。会直接造成导致期货市场的剧烈变化,造成非常严峻的价格风险。

(二)信用方面的风险

信用方面的风险是要原因在于交易对手未有效履行合约而导致的,因此又称为对手风险,也

①杨星主编:《股指期货》,广东经济出版社2002年6月版,第118页。

②杨星主编:《股指期货》,广东经济出版社2002年6月版,第119页。

③宁敏:《国际金融衍生交易法律问题研究》,中国政法大学出版社2002年版,第11页。

即违约风险。主要是由于对手的违约而造成的,具体来看违约可以有故意和被迫两种情况。故意违约是指交易的主体明知有违约风险,但仍然按照自己利益最大化进行违约的操作,最终导致对反经济损失,这是一种明显的主观行为;而另外一种情况被迫违约则是指对手没有能力,如对手因企业经营不善资金不足,或面临企业破产等原因而导致的,这是存在一定客观条件的。对于股指期货交易的信用风险很多学者的观点是有争论的,有的认为完全是不存在的,其理由是非常充分的,其职责之一是健全有关规章制度,加强风险的管理和控制。履行报告义务向证监会进行报告是中金所的义务,对于交易保证金的标准变更,批准、取消会员的会员资格等均应向证监会进行报告。进行合约的设计,并负责合约上市的安排;对交易情况、结算以及交割情况进行组织和监督;履行职责确保合约能够正常履行;根据有关制度及章程开展对会员的交易及管理;负责对会员的监管以及负责对违规行为进行检查和查处,确保合规经营等。因此它由结算公司来充当投资者的交易对手,一定要确保期货合约的最后结算顺利完成。

(三)流动性方面存在的风险

一般来说,资金流动性的风险是反映了企业对外融资的能够,是否能按时对到期的债务进行清偿。企业经营不善资金不足,或面临企业破产等原因而导致的资金不足,无法之前其期货保证金或者继续投入,由于股指期货合约的规定,当投资者存在无法支付保证金或者额度不足的请款继续交易的风险是非常大的,如果期货公司继续交易,如果交易失败将面临无人承担的损失,因此必须要求投资方追加保证金,从而最为后续交易的保证,如果没有按时足额缴纳,经济公司可以将其持有投资做平仓处理,,那么这就形成非常严重的风险问题。由于市场的不规范,在当前的通常情况会是投机者对市场进行绑架和操纵的手段之一,属于人为的增加资金流动性的风险。另一方面来看市场的流动性风险,这是用来衡量具体的交易量,二是未平仓的合约数这样两个数值。具体来说二者之间是存在负相关性的。

(四)结算方面的风险

通常来说的结算风险是由于对手资金流影响的,如果信用一旦下降,或者完全丧失了信用,无力偿还债务,因此就产生了结算方面的风险,要求投资方追加保证金,从而最为后续交易的保证,如果没有按时足额缴纳,不能保证后续的现金流。在当前的股指期货具体交易当中,为了避免这种风险通常都会采用交易所的结算方式,交易所作为中介和托管方而存在。

(五)具体操作方面的风险

通常来说操作的风险是属于一种意外,是由于信息系统出现问题或者没有建立合理有效的内控机制而导致的,而人的因素则占了主要部分,,比如操作系统方面的故障,机房及数据传输问题,具体操作人员的失误等,当前电子程序正在发展,而很多软件也存在风险,一个小的系统风险会带来极大的操作性风险,这个风险应该引起人们的足够重视。

(六)对于法律方面的风险

由于法律法规的更新滞后,没有跟上监管,市场在不断的创新而法律和有关金融管制条例没有跟上。另外在不同的国家和地区之间,很多投机者钻了有关国家的法律的空子,从而实现了自己的盈利,但是法律风险的的违约处罚比较轻,这给了投机者以非常好的盈利机会。

第二节股指期货风险的特征

一、股指期货具有双重风险性

作为一种金融衍生工具,相比传统金融的工具所能够带来的风险而言,股指期货带来的风险更高。由于是通过股票市场的现货衍生而来的,因此股指期货价格和当前股票的价格存在极大的关联性,现今股票的波动也会对其产生很大影响,二者是息息相关的,因此其具体的交易时间也需要和当前的现货市场相匹配,这样可以避免套利风险,最大限度的减少避险交易的情况的发生,具体来说主要有以下三种类型,首先是对于开盘和收盘的具体时间要保持一致波动也会对其产生很大影响;其次是对于现货市场来说开盘相同,但期货的收盘时间需要延后,最后一种情况是开盘时间提前,但是在收盘的时间进行后延。股票金融工具价格的跌落,而股指期货的风险复杂得多。其高风险除了自身因素外,还有其他金融工具所传导过来的风险,这些更加不可控制。在这里,G(R)=F(R)+T(R)体现了股指期货的双重风险。其中用F(R)来表示主要的风险集合,用T(R)来表示传统方面的转移风险,G(R)来表示总体风险。

二、股指期货风险具有隐蔽性的特点

之所以说股指期货的隐蔽性的风险很大,其根本原因在于:由于交易时间和交易金额的不确定性导致了股指期货的从根本上来看是属于的交易契约,是未来需要履行的,而我们对还是在金额上来看都是无法进行确定的。同时,由于第三章股指期货风险与风险控制法律问题分析报表附注中加以说明。有效的风险管理将尽可能的减少风险损失所带来的连锁反应,以及不良的后果,最终的目的是积极促进经济的简况稳定发展,因此可以说以上的两个要素导致了股指期货风险与传统金融工具相比是存在更隐蔽的特性的。

三、股指期货的双重虚拟性使风险扩大

虚拟性一般来说是指证券的基本特征,由于能够独立于现实的资本之外进行运行,因此给给证券的持有者带来更加可观的收益。股指期货的风险是非常大的,作为一种重要的金融衍生产品,其目的本来是为了规避和转移风险的产生的,但由于其自身的集中性、投机性以及操作的间接性等客观情况造成风险进一步扩大,甚至对市场造成影响,因此无论从哪个方面来说对于防范风险的措施都是非常重要的。但作为有价证券存在非常大的风险,股指期货有双重虚拟性。股指期货的虚拟性所产生的后果是非常严重的,股指期货市场的规模会由于放大的效应而大大超过股票市场市场的当前规模,甚至远远脱离股票市场的实际,从而造成了风险的不可控。

一、主体具有多变性和复杂性

在股指期货的诸多法律关系当中包含的主体,以国家期货管理机关为牵头的政府管理部门(国家证监会)、以及自律性的协会组织(期货业协会)、期货交易所(中国金融期货交易所)

等主体一般比较稳定,因为它们主要行使的是管理职能。而作为股指期货法最基本主体的投资者,则具有多变性的特点。因为股指期货是一种可以转让的权利证书,股指期货投资者主要是通过预测股指价格的变动趋势来买卖股指期货,而股指价格总处于不停的变化之中,随着股指价格的上下波动,投资者总是不断地买进或卖出股指期货。某个投资者购买此种股指期货,就成为这个股指期货法律关系的主体,当他卖出这种期货时,受让方就成了这个法律关系的主体。这种一方主体的变更,并不需要取得原来股指期货法律关系相对主体的同意(但这种转让必须是场内交易否则不具有合法性。这与大陆法系经典的债法理论和我国合同法的规定是不同的)。因此,股指期货法律关系的主体具有多变性的特点。

市场经济条件下对于经济效益的不懈追求导致现代经济发达的同时也使各项事业越来越倾向于专业化,分工的专业化导致越来越多的经营主体不断的涌现。而由于主体增多而导致的问题也渐渐突出,因此当前主体间的权利义务关系也在面临调整,法律规范也必然日益复杂和精密化,商行为和商主体的日益复杂化使商法本身具有灵活性和多变性的特点,同时也为商法的进一步技术化(体现为商事惯例)和复杂化(体现为主体的层出不穷,其间法律关系的纷繁复杂)提出了迫切的诉求。这在股指期货法律关系中表现得尤为突出。现代化金融工具的出现导致投资者必须借助一定的中介服务结构才能够完成预期的操作,于是股指期货经纪商、投资咨询机构应运而生;而考虑到现代金融市场是一个不稳定、且充满着风险的环境,必须要建立一个能够调控市场风险的投资场所,并且能够为期货交易提供必要的场所和设备,于是专门交易股指期货的交易场所产生了;为了抑制其对金融体制的巨大负面效应,使金融市场进一步健康持久发展,从宏观经济角度控制风险和修正金融市场的失灵,必须要建立一个政府监管机构,各国目前都设有专门针对股指期货的监管机构。现代金融体制涉及面广,技术色彩浓厚,必须建立一个自律性组织来沟通协调业内外的关系并辅助国家监管机构,故而期货业协会破茧而出。现代金融交易大多要经过结算机构会员进行清算,整个期货交易与运作都通过期货结算机构进行①,股指期货也不例外,因此期货结算机构也是股指期货法律关系中一个不可或缺的主体。此外还有证券公司、银行、各类机构投资者可以成为股指期货有关联的主体之一。综上可见,主体关系的复杂性是股指期货的法律关系的主要特点。

二、股指期货合约存在与股指期货的法律关系的主体的权利有着不可分离性

从股指期货多取得价差盈利、以及请求权价款的交割等方面可以看出,股指期货多为投资者权利的代表,其本身可以看多是一种所有权利的证书,因此股指期货的权利如果要发生转移或进行变更则必须以当前所持有的股指期货的合约为必要。

三、如何确保实现股指期货的法律关系主体权利的有非常大的不确定性

从以下几个方面可以看出股指期货交易的风险非常大,有很大的不确定性。首先,股指期货的合约存在非常明显的杠杆效应,其流动性更大,相比一般的期货合约,其杠杆放大效能更强,

①李丽著《外汇投资理财与风险》,三民书局1996 年10 月版,第133 页,第135 页。

交易的要求更高,数额非常大。其次是由于股指期货本身的操作既可以“卖空”也可以“买空”,这就使得相比证券而言股指期货其本身的风险更大。第三,股指期货市场的股指价格是跟随市场行情不断变化的,公开竞争从而形成统一的价格。这是其最显著的特点。以上可见,作为股指期货的法律关系主体之一,所有的股指期货投资者一定要首先清除如果盈利或亏损的结果。

四、从法律的属性来看股指期货的法律关系的客体

其法律关系的客体也就是指股指期货合约①,从法律上来说,它有以下属性:

1 .以规避风险为目的的制度特殊属性

首先其制度方面存在的目的特殊性。契约之所以存在的目的是为了对交易双方彼此之间的权利以及义务关系进行限定。而股指期货合约的目的从根本上说也是为了控制交易风险,实现与股票现货交易的反向操作的机制。从这个目的基础上派生出来,股指期货合约还有价格发现的目的、以及投机获利的目的等。

2 .存在以虚拟物品为标的的特殊属性

首先作为契约的一种具体形式来说,股指期货的合同标的没有具体的实物,是股票等虚拟化的非实物,也就是股票价格的指数、股票的涨跌等。股票价格是随时波动的,页次其价格方面的指数也是变化的,这就决定了它是变动的和虚拟的,因而是一种金融衍生的工具之一,也是虚拟经济的最重要的组成部分。

3 .主要方向是标准合约的形式

股指期货合约从形式上来说是与普通契约存在根本性的区别的,由于作为一种极其高度标准化的协议,确保了契约交易的一致性,因此采用标准化的合同有助于交易的更好实现,因此标准合约形式是十分必要的。

4 .交易的主体不是实物,存在履约方面的特殊属性

由于不存在普通契约那样对交易双方需要遵守的权利和义务、交易的时间等进行约定,并因此股指期货合约当中的大部分交易都是通过冲予的形式进行抵消了,因而即使通过投资取得了获利,那么也属于是交割盈亏价差得到的利益。这是是由其规避风险的根本属性所导致的。

第二节股指期货法律关系主体

一、股指期货法律关系主体的概念和资格

股指期货法主体的概念是包括指有参与到股指期货的交易活动当中,且依法享有相关权利并自主承担相应义务的组织或个人。其范围非常广泛,包括在交易当中的相关当事人,没有限制条件都可以成为主体。但这些主体来说,必须与交易为目的,这是股指期货的法律主体与其他方面的法律主体的根本差异之处。因此,股指期货法律关系的主体,因各个当事人在股指期货法律关系所处的法律地位不同,其法律地位及其所享有和承担的义务就有所不同,根据股指期货所展现

①严格的说股指期货的法律客体还包括股指期货行为。

的内容不同,既有有关主管部门的监管问题,又存在商业共同体之间的自律问题,当然还有具体的参与者之间所内在的法律约束关系。因此股指期货法律关系是一束(即一系列)法律关系的总和,既有监管关系、自我约束机制,又有当事人之间的意思自治内容在其中。因此说,这些关系的性质不同,必然导致法律的主体所处的法律地位不同,其法律关系的内容迥然有别。

当然,首先明确的是,不是所有主体都可以成为股指期货法律关系的主体的,首先具备主体资格是成为股指期货的法律关系的主体的前提条件。一般来说对企业法人主体的股指期货的法律关系资格是需要依据企业股东大会或者其他有关章程以及法律的规定来实施。这种法律关系一般要求其主体的资格有独立民事能力,有行驶权利的能力和以及独立行为能力,主体需要依照有关法律来确定参与股指期货的具体法律关系,并在这个法律关系的当中确保行使权利并承担相应的义务,包括对自己的行为权利的行使。由于一般的民法分类会将股指期货的法律关系的主体划分为法人和自然人两个类型,具体来说,自然人是作为投资者的独立自然人,其主体的资格可以按照民法有关规定进行;而作为企业法人的股指期货法律关系中权利义务关系时依照有关法律的,还有一种情况是特殊行为人也要符合有关法律规范的规定。股指期货的具体条件是:(1)首先要依照有关法律来成立,需要根据相关法律获得资格,履行相关法律规定的必要手续;

(2)需要有属于自己的财产;

(3)有固定的营业场所、名称和组织结构构成

(4)必须要有独立进行期货交易的独立行文能力,有交易的权利

(5)相关交易人员必须取得国家有感职业资格证书

(6)其他法律法规规定的内容

二、股指期货法律关系主体的划分种类

1.国家有关监管部门

在我国,证监会负责对股票、债券的统一监督管理,因此股指期货也是证监会负责管理,作为国家的监督管理部门,证监会有行使统一协调、指导指挥、监督和管理的职能,并对有关监督管理的结果负责。当前我国的股指期权管理主要是由证监会及其派出机构来进行的,代表归家行使监督管理职能,对股指期货的交易行为进行有效监管。在期货交易行业方面的主要监管方向和职责介绍如下①:

监管机构的主要职能:

(1)监管体系的搭建,确保监管统一、一致,进行实行垂直化的管理和考核;

(2)有效对从事证券期货交易所、证券投资基金管理公司、证券期货的具体经营机构、证券期货投资第三方咨询机构以及有关证券期货中介业务的其他机构的监管,负责统筹证券期货行业的监督和管理,努力提高数据信息披露问题的质量;

(3)防范金融风险,加强风控管理工作,避免证券业系统性风险的发生;

(4)负责指导期货市场的日常管理工作,进行有关规划及工作协调,确保统一。

①资料来源:中国证监会网站https://www.doczj.com/doc/a217689174.html,/n575458/n575667/n642030/index.html,2007 年5 月5 日。

国际贸易风险管理与规避技巧

国际贸易风险管理与规避技巧 【课程背景】 在当今全球化采购的大潮中,专业的采购人士掌握全面的国际贸易知识、操作流程和技巧及国际采购中的风险规避、降低成本等方面对组织来说是非常必要的。目前由美国次贷危机所引发的金融危机,使国际间合作的运行速度和运作模式都正在并将继续发生着深刻本质性的变化。面对这些深刻而快速变化,我们应该更进一步规范国际采购中国际贸易的操作,以及迅速掌握市场行情及政策变化,及时做采购策略的调整。另外,对新兴的跨国采购企业来说,挑战更大,掌握相关知识更为重要。企业学习网课程研发团队经过缜密分析和研究采购在国际贸易活动中所出现的问题,设计有针对性的解决方案,规避政策风险,以及在金融危机下如何规避风险的技巧,帮助企业实现利益的最大化。 ≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡ 【课程目标】 系统掌握国际贸易术语的含义和实践操作技巧! 掌握各种常用结算技巧与方法及单证,对进出口操作流程有充分的掌握,规避风险!降低进出口成本! 设计国际供应链方案,设计最佳运输方式和承运人以及报关地点,降低运做成本和运输风险! 掌握最新国际与国内贸易方面的法律法规,从而设计合同条款,防范法律风险! 掌握各类进出口各种单证的填制与使用技巧,规避贸易单证风险! 理顺企业进出口的业务流程,预先完成各种文件的报关的准备!降低进出口操作的成本! 规范产品进出口时产品的检验检疫的报检流程,规避进出口及海关事务处理的意外风险! ≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡≡ 【课程大纲】 一.国际贸易理论与实践特点 1.国际贸易理论体系 案例分析:国家贸易政策与公司赢利的契机。 2. WTO 下的国际贸易常见的三种争端 3. WTO 相关的法律与政策解读 二、结算工具 1、结算的常用三种方式; 2、汇票定义、汇票内容、汇票种类、汇票的使用技巧,汇票的风险点与防范措施应对 3、本票定义,本票的种类; 4、支票定义,支票使用技巧与风险点与防范措施应对; 5、信用证的使用技巧;信用证业务存在的风险与防范 6、针对不同背景进行选择最佳结算方式。 案例分析:风险防范与操作技巧。 7、国际贸易中支付法律风险的防范。 三、结算单证 1、金融;运输;保险;商业清关单证;其他

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国际保理法律问题研究 【摘要】:国际保理是近一、二十年来在国际贸易中新发展起来的一种贸易结算方式。从经济学的角度来看,国际保理是在国际贸易中位于不同的国家或地区的以赊销方式出售货物或提供服务的交易双方,其中供应商将其与债务人签订的货物买卖合同或服务合同所产生的应收账款转让给保理商,并由保理商向供应商提供贸易融资、销售分户账管理、应收账款催收以及坏账担保等服务的综合性金融业务。因为其具有诸多优点,目前国际保理己经发展成为全球性的金融业务,逐渐成为国际贸易的主流支付方式。但是在中国,国际保理业务还只是一种金融创新业务。由于保理业务开办时间较短,保理运作过程中仍存在不少问题。其中法律规范的缺乏和滞后,严重制约了保理的发展。因此,研究与解决国际保理业务中的法律问题、建立和完善我国保理法律制度,成为当前迫切需要解决的重要问题。而当前我国关于国际保理的学术文献大部分限于以下方面:从国际金融的角度对国际保理发展实务进行研究;对国外有关国际保理实践和理论的介绍;对有关国际保理国际公约的介绍等等。真正从法律角度对之进行深入研究的相对较少。基于此,笔者意图从法律的角度加以研究,通过对国际保理的概念、起源、法律性质进行梳理,厘清国际保理各方当事人的法律关系,从我国的国际保理业务的实践和法律不足出发,提出建立和完善我国国际保理法律制度的若干建议。本文分为五大部分:第一部分:阐述国际保理的概念、起源、发展以及国际的法律性质。提出了笔者对国

际保理的概念、法律性质的认识。第二部分:从国际保理实践出发,归纳、总结国际保理的种类以及在国际贸易实践中的运行方式。第三部分:从法律角度,结合国际保理实务,分析国际保理各当事人之间的法律关系,厘清各方的权利义务关系。第四部分:在深入考察我国国际保理立法和国际保理业务运行现状的基础上,深入剖析了我国国际保理目前存在的主要问题。第五部分:从国际保理法律制度本身和相关制度两个角度提出了建立和完善我国国际保理制度的建议。【关键词】:国际保理模式法律关系立法 【学位授予单位】:山西财经大学 【学位级别】:硕士 【学位授予年份】:2009 【分类号】:D996.1 【目录】:摘要6-8ABSTRACT8-12引言12-131国际保理概述13-191.1国际保理的概念及起源13-161.1.1国际保理的概念13-141.1.2国际保理的起源与发展14-161.2国际保理的法律性质16-191.2.1委托代理说161.2.2债权质押说16-171.2.3清偿代位说171.2.4债权让与说17-192国际保理的种类与运行模式19-242.1国际保理业务的种类19-212.1.1单保理和双保理192.1.2公开型保理与隐蔽型保理19-202.1.3无追索权的保理和有追索权的保理202.1.4到期保理和预付保理20-212.1.5

企业有关安全生产方面法律法规、规范和规程

企业有关安全生产方面法律法规、规范和规程 适用的安全生产法律法规、标准及其他要求识别、获取和更新管理制度 1、目的 为了获取、更新、识别适用于本公司的安全生产法律法规、标准及其他要求,特制定本制度。 2、适用范围 适用于本公司获取、更新安全生产法律法规、标准及其他要求以及适用性确认。 3、职责 3.1 安全部负责获取安全生产法律、法规、标准和其他要求,并确认其适用性,定期更新,并传达到相关部门。 3.2 各部门负责配合安全部获取相关法律、法规与其他要求,并上报安全部。 4、工作程序 4.1 获取内容: 4.1.1国家、地方颁布的安全生产管理的法律法规、标准和其他要求及国际条约里有关对安全生产管理的规定。 4.1.2其他要求事项 (1)行业标准中的安全生产管理要求; (2)与有关机构的协定; (3)非法规性安全生产管理指南等。 4.2 获取途径: 4.2.1安全部负责从专业报纸、杂志、网上及上级有关部门等渠道获取法律、法规与其他要求; 4.2.2安全部定期(每半年一次)与上级安全生产主管部门、行业主管部门联系,获取相关的安全生产法律法规与规定; 4.2.3各部门获取到法律、法规时报送安全部; 4.3 确认适用性: 4.3.1安全部根据本公司的特点,确认安全法律法规、标准与其他要求的适用性,填写《公司适用的安全生产法律法规、标准及其他要求清单》; 4.3.2《公司适用的安全生产法律法规、标准及其他要求清单》经厂长审批后下发到各相关部门。 4.4 符合性判断: 4.4.1安全部对照新确定的法律、法规,判断公司对安全生产法律法规的符

合性,如不符合开展原因和责任分析,并提出整改计划及整改措施; 4.4.2安全部应每年至少组织一次对适用的法律法规、标准及其他要求进行符合性评价。评价应覆盖所有适用的法律、法规、标准及其他要求,并出具评价报告。 4.5安全部应每年组织员工学习适用的安全生产法律、法规、标准,在新的法规、标准出台时,应及时组织学习,提高员工的守法意识,规范企业的安全生产行为。 4.6 当法律、法规、标准发生变更时,由安全部及时修改清单,并重新发放至各部门。

国际贸易实务中法律问题

第2章国际贸易实务中的法律问题 2国际贸易中的法律适用问题 帮《公约》中关于违反合同的补救办法六种常用贸易术语FOB、CFR、CIF和FCA、CPT、CIP的风险、责任、费用的划分界限。 国际贸易既是商业行为也是法律行为,其法律的约束力主要来源于合同的约定。由于各国对合同关系的规定各不相同,使得国际贸易业务中的合同不仅可以适用本国的法律,也可以适用其他国家的法律,在履行合问和处理争议过程中还可能受到相关国际公约和国际贸易惯例的约束。如我国的《涉外经济合同法》第五条规定:"合同当事人可以选择处理合同争议所适用的法律。当事人没有选择的,适用与合同关系最有密切关系的国家的法律。中华人民共和国法律未作规定的,可以适用国际惯例。"第六条规定:"中华人民共和国缔结或者参加的与合同有关的国际条约同中华人民共和冒法律有不同规定的,适用该国际条约的规定。但是,中华人民共和国声明保爵的条款除外。"可见,只有熟悉国际贸易业务中的规则,才能在实际操作中真正做到国际化和规范化。 2.1 国际贸易中的法律适用 国际贸易实务环节繁多,业务关系错综复杂。这些业务环节的完成,通常都要根据壤参照有关的条约和惯例,当发生争议提交仲裁或诉讼时,还要按照有关的仲裁规则与诉讼隽鲢剩办理。因此,国际贸易中的法律关系实际上是一种国际民事法律关系,这就涉及这种荚系究竟依据什么法律产生以及用什么法律进行调整的问题,即通常所说的法律适用问题,这是一个比较复杂的问题。例如,中国某进出口公司与法国某公司订立一个买卖货物的合同,这个合同的订立,究竟要根据中国的法律还是法国的法律?合同有效订立以后,执行合厨中一旦发生争议究竟要在哪个国家的法院起诉?法院应该遵照哪个国家的法律进行判决?如此等等,都会在实践中经常遇到。 2.1.1冲突法 当法律关系出现冲突时,冲突双方都希望选择对自己有利的法律规范,国际上对此现象专门拟定了一套原则,这就是冲突法。 1)冲突法的概念 在国际经济贸易法律关系中,由于涉及不同国家的不同法律规定会形成一种法律抵触现象。例如,英、法两国商人磋商一笔交易,英商发出一个实盘,有效期为两天,法商在第二天下午发出接受电报,该电报于发盘有效期内到达英商营业地点,但英商声称已于第二天上午撤销实盘。在这种情况下,法商坚持合约已经成立,理由是按照法国国内法的规定,在规定的有效期限内,发盘不能任意撤销。英商则坚持合同并未成立,理由是根据英

关于建立股指期货投资者适当性制度的规定(试行)

关于建立股指期货投资者适当性制度的规定(试行) (征求意见稿) 第一条为督促期货公司建立健全内控、合规制度,建立并完善以了解客户和分类管理为核心的客户管理和服务制度,保护投资者合法权益,保障股指期货市场平稳、规范和健康运行,根据《期货交易管理条例》、《期货交易所管理办法》及《期货公司管理办法》等行政法规、规章,制定本规定。矚慫润厲钐瘗睞枥庑赖。矚慫润厲钐瘗睞枥庑赖賃。 第二条本规定所称股指期货投资者适当性制度(以下简称投资者适当性制度),是指根据股指期货的产品特征和风险特性,区别投资者的产品认知水平和风险承受能力,选择适当的投资者审慎参与股指期货交易,并建立与之相适应的监管制度安排。聞創沟燴鐺險爱氇谴净。聞創沟燴鐺險爱氇谴净祸。 第三条中国证监会各省、自治区、直辖市、计划单列市监管局(以下简称各派出机构),中国金融期货交易所(以下简称中金所),中国期货保证金监控中心(以下简称监控中心),中国期货业协会(以下简称中期协)应当按照“统一领导、各司其职、各负其责、加强协作、联合监管”的原则,严格落实本规定的各项工作要求。残骛楼諍锩瀨濟溆塹籟。残骛楼諍锩瀨濟溆塹籟婭。 第四条中国证监会及其派出机构对期货公司执行投资者适当性制度的情况进行监督检查。 中金所、中期协对期货公司执行投资者适当性制度的情况进行自律管理。 监控中心对期货公司执行投资者适当性制度的情况进行核查验证。 第五条中金所应当从投资者的经济实力、股指期货产品认知能力、投资经历等方面,制定投资者适当性制度的具体标准和实施指引,并报中国证监会备案。酽锕极額閉镇桧猪訣锥。酽锕极額閉镇桧猪訣锥顧。 第六条期货公司应当建立健全内控、合规制度,严格落实投资者适当性制度。 期货公司应当根据中金所制定的标准和指引,制定投资者适当性标准的实施方案,建立并有效执行客户开发管理制度和开户审核工作制度,完善业务流程与内部分工,加强责任追究。彈贸摄尔霁毙攬砖卤庑。彈贸摄尔霁毙攬砖卤庑诒。 期货公司应当及时将投资者适当性制度实施方案及相关制度报公司所在地中国证监会派出机构和中金所备案。 第七条期货公司应当深化客户服务,向投资者充分揭示股指期货风险,全面客观介绍股指期货法律法规、业务规则和产品特征,测试投资者的股指期货基础知识,认真审核投资者开户申请材料,审慎评估投资者的风险承受能力,不得为不符合适当性标准的投资者申请开立股指期货交易编码。謀荞抟箧飆鐸怼类蒋薔。謀荞抟箧飆鐸怼类蒋薔點。 期货公司应当建立客户资料档案,除依法接受调查和检查外,应当为客户保密。 第八条自然人投资者应当全面评估自身的经济实力、产品认知能力、风险控制能力、生理及心理承受能力等,审慎决定是否参与股指期货交易。厦礴恳蹒骈時盡继價骚。厦礴恳蹒骈時盡继價骚卺。 法人投资者及其他经济组织从事股指期货交易业务,应当根据自身的经营管理特点和业务运作状况,建立健全内部控制和风险管理制度,对自身的内部控制和风险管理能力进行客观评估,审慎决定是否参与股指期货交易。茕桢广鳓鯡选块网羈泪。茕桢广鳓鯡选块网羈泪镀。 第九条投资者应当如实申报开户材料,不得采取虚假申报等手段规避投资者适当性标准要求。 投资者应当遵守“买卖自负”的原则,承担股指期货交易的履约责任,不得以不符合投资者适当性标准为由拒绝承担股指期货交易履约责任。鹅娅尽損鹌惨歷茏鴛賴。鹅娅尽損鹌惨歷茏鴛賴縈。 第十条中金所、期货公司应当加强对投资者交易行为的合法合规性管理,督促投资者

国际贸易中无单放货的法律风险防范

遇到国际法问题?赢了网律师为你免费解惑!访问>> https://www.doczj.com/doc/a217689174.html, 国际贸易中无单放货的法律风险防范 所谓“无单放货”即无正本提单放货,是指在无正本提单的情况下,承运人将提单项下的货物交付给提货人的行为或现象。通常承运人无单放货,必须为此而承担法律责任,即使是在实际提货人的原本就是有权提货的人时也不例外。 一、产生“无单放货”的主要原因 (一)货物运输速度加快,提单的流转速度相对滞后。 随着物流业的快速发展,国际货物运输的速度也越来越快,特别是集装箱运输业务的兴起,大大的提高了货物的装卸速度,从而缩短了整个货物运输的时间。相对而言,提单的流转速度则未达到与之相适应的水平。目前大约有50%的情况是卸货时正本提单仍未到达卸货港。若货物买卖双方相隔的比较近,这种情况则更加明显。当出现此种情况时,承运人为了减少港口的拥堵所产生的各项费用、尽快履行完自己所承担的义务以及加快船只的流转速度,就希望收货人尽早提取货物。收货人同样希望能尽快提取货物,进入下一个销售环节,从

而能抓住一些有利的市场机会。正是因为承运人和收货人双方的利益趋同,所以在实际业务中很容易发生承运人不凭正本提单交货的情形。 (二)境外进口商与国际货运代理或无船承运人串通,恶意无单放货。 在贸易实务中,此类案件主要发生在以FOB 术语成交的贸易合同中。根据《2000 年国际贸易术语解释通则》中对FOB 术语的解释,在FOB 条件下,租船订舱并支付运费的义务属于买方,而实际交货是由卖方把货物交给买方指定的承运人。这种情况下,那些对出口业务不是很精通、风险防范意识又比较淡薄的中小型企业,往往将货物的运输权利和选择承运人的权利都交给了境外买方。在运输环节由买方掌握的情况下,这些企业又盲目听从境外买家及其代理的指令,将货物交给了境外买家在装货港的代理。当这些企业收到承运人签发的提单时,往往又不对提单或提单上所显示的承运人是否合法做审查,也不要求国际货运代理或无船承运人出具保函,承诺货物到达目的港后必须凭正本提单放货。这样如果境外买方存心不良,与被指定的国际货运代理或无船承运人合谋串通,搞无单放货,那么出口企业就只能落得货款两空的结果。 (三)有些国家或地区的法律规定,可以不凭正本提单交货。

国际贸易热点问题分析

目录 前言: (2) 第一部分当前国际贸易热点问题 (2) 热点一:中国经贸 (2) 热点二:中外经贸关系 (2) 热点三:贸易保护 (3) 热点四: 国际商务 (3) 热点五: 法律问题 (3) 热点六:贸易争端 (3) 热点七:服务贸易 (3) 热点八:加工贸易 (4) 热点九:汇率问题 (4) 第二部分:关于“碳关税”问题的深入研究 (4) 一、“碳关税”的提出 (4) 二、“碳关税”对我国的影响 (4) 三、“碳关税”的实质:新型绿色贸易壁垒 (5) 四、我国政府节能减排的政策 (5) 五、我国的应对“碳关税”的措施 (6) 六、我的个人观点 (7) 参考文献: (8)

前言: 新中国成立60年,在党和人民的领导下,经过艰难曲折、不屈不挠的努力奋战,迄今我国国内生产总值跃居世界第三位,进出口贸易而居世界第二位,成为世界经贸大国,对外经贸已经成为拉动我国经济发展的“三驾马车”之一,在我国对外开放和国民经济又好又快发展中具有重要的战略地位,发挥巨大的推动作用,多一说我们现在研究国际贸易中的一些热点问题对于我们自身国家来说是非常具有现实意义的。 第一部分当前国际贸易热点问题 热点一:中国经贸 中国出口贸易增长分解与机理分析,柴华,《国际贸易研究》2010.1。 中美经贸合作三十年,王丽军、周世俭《国际贸易》2009.1。 中美贸易不平衡问题及其解决问题研究, 高永富,《国际贸易》2009.2。 人民币兑欧元汇率变动对我国的影响, 《国际贸易》2009.2。 我国出口加工区现状及功能拓展分析,徐厚永、徐枞巍,《国际贸易》2009.4。 当前我国加工贸易的发展及对策,马涛,《国际贸易》2009.7。 我国加工贸易发展中的几个理论问题,沈玉良、高耀松,《国际贸易》2009.8。 论中国的出口依存度:向复线型增长过度的中国经济,叶芳和,《国际贸易》2009.8 自由贸易协定——中国与发展中国家南南合作的新桥梁,朱洪,《国际贸易》2009.9 创建东亚区域经济共同体构想,金柏松,《国际贸易》2009.11 应对贸易摩擦是我国长期战略任务,刘日红,《国际贸易》2009.12 热点二:中外经贸关系 贸易投资一体化背景下FDI对美中贸易逆差的影响:理论分析与实证检验,赵蓓文,《国际贸易研究》2010.1。 出口偏向性经济增长的要素收益分析——易中美贸易为例,范云芳,《国际贸易研究》2010.1。 中俄服务贸易国际竞争力比较分析,陈梁,《国际贸易研究》2010.6; 中各产业内贸易发展现状及趋势分析,王金亮,《国际贸易研究》2010.6。 中国与欧盟贸易互补性和竞争性的实证研究,燕春蓉、张秋菊,《国际贸易研究》2010.7 发展中国家企业品牌国际化路经分析——来自韩国的启示,张敏、武奇,《国际贸易问题》2010.10;

对赌协议的法律性质研究.doc

对赌协议的法律性质研究- 一、对赌协议的法律关系分析 对赌协议(Valuation Adjustment Mechanism),直译为估值调整机制,是企业估值时一种附条件的调节,就是对被投资企业的股权价值进行重新界定,属于投资工具的一种,①主要用于股权私募。在对赌协议中,双方当事人往往以一定的企业经营目标作为对赌条件,如果合同到期后,企业可以达到该经营目标,则由投资方给予继续投资等奖励,反之,则由企业给予投资者经济补偿。由于经营目标存在很大的不确定性,且这些合同往往涉及资金数额巨大,颇有“赌”的意味,故俗称“对赌协议”。 对赌协议的主体包括投资方和融资方,投资方大都是一些经验丰富,并且实力雄厚的大型外资金融投资机构。②融资方多为一些前景良好,正在成长中的中小企业,性质上属私营企业。对对协议的客体是对赌协议中权利义务所指向的对象,在国外,其客体十分广泛,包括公司上市、利润指标、财务指标、锁定管理层等等,我国对赌协议的客体一般限于股权、期权、投资额。对赌协议一般以利润作为对赌内容,依据利润指标的完成情况来对投资方或融资方进行一定的货币补偿或者股权调整。③对赌协议的内容依合同的具体内容而不同,有的是双向对赌,约定条件成就则投资方给予一定的股份奖励或者继续投资,若条件不成就则由融资方进行补偿。融资方进行补偿的内容是最为复杂的,有的是进行股权调整,有的约定为直接由公司进行股权回购,退回投资资金;还有的则约定由大股东回购股权,总而言之就是保证投资方的利益不受经营状况恶化的影响。 二、射幸合同说

谓射幸契约者,乃当事人一方或双方应为之给付,依偶然之机会,决定其内容之契约。④射幸合同最大的特点就是结果的不确定性和权利义务的不对等。典型的射幸合同如彩票,有可能中得百万也可能徒劳而返,结果完全是一种机会性事件,与个人意志没有丝毫关系。保险协议成立生效后,如果出现合同中约定的条件,则保险公司需要承担保险合同义务进行理赔,但是也有可能这种情形永远都不出现,那么保险公司就免除了赔偿义务。事实上,即使保险公司进行理赔,所赔付的价款也很难认为是投保人所支付保费的对价;横向来看,同一种类的保险合同,如机动车强制保险,有的人投保后会得到巨额保险金,有的人则得不到任何收益。所以,无论如何,这都不是一个权利义务对等的合同。 将对赌协议比之于射幸合同的说法不具有合理性。该说认为射幸合同具有偶然性,而对赌协议中约定的企业经营业绩也同样是不可预期的,故将对赌协议归为射幸合同。笔者不赞成这种观点,因为业绩的不确定性不能与偶然性事件相提并论,对赌协议中的业绩应该是一个经过双方协商,在正常情况下可以达到的经营目标而非单纯的“巧合”。并且,对赌协议中的权利义务也难以用不对等来进行描述,投资方获得高额回报是面临巨大风险的,并且资金投入本身就是一种付出,所以它的收益是合理的。 三、期权合同说 一说认为对赌协议是一种期权合同。期权是一种在某一确定时间内按照某一固定价格购买或出售某种东西的权利。⑤期权合约是指由期货交易所统一制定的、规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的物(包括期货合约)的标准化合约。⑥期权是公司给予员工的激励政策,员工可以在未来某

期货法律法规_股指期货投资者适当性制度实施办法和股指期货投资者适当性制度操作指引_2011年版

1、在期货公司申请开立股指期货交易编码的自然人投资者,应符合的条件有()。A:申请开户时资产总额不低于人民币50万元(资产总额≠可用资金) B:具备金融行业从业经验 C:具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录,或者平均近3年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录 D:不存在严重不良诚信记录 E: 答案:C,D 解析:《股指期货投资者适当性制度实施办法》第四条规定,期货公司会员只能为符合下列标准的自然人投资者申请开立股指期货交易编码:(一)申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元;(二)具备股指期货基础知识,通过相关测试;(三)具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录,或者昀近三年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录;(四)不存在严重不良诚信记录;不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事股指期货交易的情形。 2、在期货公司申请开立股指期货交易编码的一般法人投资者,应符合的条件有()。A:净资产不低于人民币500万元(100W) B:申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币100万元(50W) C:具有相应的决策机制和操作流程 D:具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录,或者平均近3年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录 E: 答案:C,D

解析:《股指期货投资者适当性制度实施办法》第五条规定,期货公司会员只能为符合下列标准的一般法人投资者申请开立股指期货交易编码:(一)净资产不低于人民币100万元;(二)申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元;(三)具有相应的决策机制和操作流程;(四)相关业务人员具备股指期货基础知识,通过相关测试;(五)具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录;或者昀近三年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录;(六)不存在严重不良诚信记录;不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事股指期货交易的情形。 3、对存在或可能存在违反投资者适当性制度行为的期货公司,交易所可以采取的监管措施包括()。 A:约见谈话 B:责令参加培训 C:口头警示 D:暂停办理业务 E: 答案:A,B,C,D 解析:《股指期货投资者适当性制度实施办法》第二十条规定,对存在或者可能存在违反投资者适当性制度行为的期货公司会员,交易所可以采取约见谈话、责令参加培训、增加内控合规自查次数、口头警示、书面警示、责令处分责任人员、限期说明情况、专项调查和暂停受理或者办理相关业务等监管措施。 4、期货公司对投资者进行测试的试卷由()。

外贸代理的法律风险及防范措施

外贸代理的法律风险及防范措施 如今,专业化分工越来越细,外贸代理业务已成为某些外贸公司的主业。不少外贸公司业务人员认为,代理业务相对自营出口,责任轻、风险小,因此在外贸代理业务进程中,对有关合同的签订、往来函件的保存等问题往往重视不够,导致纠纷时有出现。今天小编就通过几个案例带大家了解一下外贸代理业务需要注意的法律风险以及防范措施。 【案例1】A厂与外商就产品和价格达成一致意见后,委托B外贸公司出口。因外商已向B公司开出信用证,B公司认为收汇没有问题。为便于操作,B公司与A厂签订了《购销合同》,而非外贸代理协议。产品出口后因质量问题,B公司退回外商部分货款,同时相应扣减应付A厂货款。事隔半年之后,A厂突然起诉要求B公司按合同金额付款,其理由是产品经B公司验收合格后出口,B公司不能再以产品质量问题扣减货款。B公司则认为,本单业务是外贸代理出口,有关质量风险应由A公司承担,其扣减货款的做法无可厚非。 法院审理后认为:根据合同约定,A、B公司为购销关系而不是代理关系,B公司已收取A公司货物并将其转卖出口,故不能以货物质量问题要求A公司承担责任。 货款已收或预期能收就意味着不存在风险了嘛?实际上,外商虽已支付货款或开出信用证,仍有可能因质量问题、货期问题等提出索赔、退货。对于外贸公司来说,签订购销合同还是代理合同,其带来的后果是完全不同的。如外贸公司与工厂签订的是外贸代理合同,则这些风险都由工厂承担;如签订的是购销合同,则在货物已出口的情况下,要向工厂索赔会有相当的困难。因此,对外贸代理性质的业务,外贸公司应与工厂签订外贸代理协议,以免不必要地加重自己的责任。

【案例2】A公司与B公司签订《代理协议》,约定由B公司代理A公司出口产品。但A公司本身并非生产商,实际供货方是A公司指定的C工厂。A公司向B公司提供了C 工厂的增值税发票,并要求B公司将货款直接付给C工厂。为应付税务部门的检查,B公司还与C工厂签订了虚假的《购销合同》。货物出口后,外商不支付货款,B公司因此也没有付款给C工厂。C工厂于是起诉B公司,要求B公司按《购销合同》约定支付货款。B 公司抗辩自己系A公司的代理商,与C工厂不存在真实的购销关系。但B公司的抗辩缺乏充分证据,A公司也不肯出庭作证,因此法院判令B公司应按购销合同支付货款。虽然外贸公司后来根据代理协议起诉A公司并获得胜诉,但A公司是皮包公司,胜诉的判决根本无法得到执行,B公司为此付出沉重代价。 上述案件并非个别的例子,目前不少委托外贸代理出口合同中都存在三角关系。包括委托人(中间商)、代理人(外贸公司)、供货商。从表面证据上看,外贸公司与工厂之间的购销关系成立,不管收到外汇否,外贸公司都必须向工厂支付货款。外贸公司最好在与中间商签订的《代理协议》中,明确外贸公司与中间商指定工厂签订的《购销合同》是代理协议的附件,其合同的权利义务由中间商承受。同时在与工厂签订《购销合同》中也作同样的约定,明确其系《代理协议》的附件,从而使外贸公司无须直接对工厂承担责任。 【案例3】A工厂委托B公司代理出口一批货物,B公司与A工厂签订了《委托代理出口协议》,并按A工厂的指令与外商签订了《成交确认书》。代理协议中约定所有与交货有关的责任都由A工厂自行负责,B公司仅需提供办理出口所须单证、收取外汇货款并按结汇比例向A工厂支付人民币。该单业务属于典型的“结汇”业务。在A工厂生产货物过程中,由于外商不断变更要求并对质量多番挑剔,致使货物没能在信用证规定的期限出运,而外商也以此为理由取消了合同。鉴于委托事项已无法履行,B公司要求A工厂退回B公

中国国际贸易中知识产权保护问题分析及对策研究毕业论文

中国国际贸易中知识产权保护问题分析及对策研究 摘要:近年来,我国在对外贸易中涉及到与知识产权保护的产品越来越多,知识产权保护已成为影响我国对外贸易发展的重要因素之一。本文对中国国际贸易中存在的知识产权保护问题进行了分析,并从政府和企业两个角度提出了相应的建议。 关键词:国际贸易知识产权保护政府企业 一、知识产权保护概述 知识产权,主要指公民或法人等主体依据法律的规定,对其从事智力创作或创新活动所产生的知识产品所享有的专有权利。知识产权保护是指利用法律和经济手段,使知识产权的创造者或拥有者在一定的期限内享有排他独占权,获得由此产生的经济效益,并保护这种排他独占权不受侵犯。知识产权保护具有以三个特点: (一)知识产权的保护范围在不断扩大 现代知识产权的保护范围已从传统的专利、商标、版权扩展到包括计算机软件、集成电路、植物品种、商业秘密、生物技术等在内的多元对象。发达国家在高新技术方面占有绝对的优势,因此不断地扩展电子、通讯、网络、生物领域的保护范围,如美国、德国、英国、瑞典、南非等国家都开办了基因专利授予业务,美国甚至将网络营销模式等理念都列入了专利保护范围。

(二)战略化 现代企业知识产权保护已由过去的被动防御阶段转入主动进攻阶段,出现了各式各样的知识产权运作策略。比如抢注商标专利,获得相应的知识产权保护。在现阶段甚至相当长的时间内,这些国家或企业并不实施这些专利,而是通过收集贸易目的国的经济信息,特别是侵犯知识产权的事实,采取政府和企业相结合的方式在出口目的国进行权利诉讼,收取高额的知识产权利润来获得巨大的经济利益;或建立知识产权联盟,联合相关权利人组成行业知识产权保护协会,以团体的力量来维护自己的合法权益。 (三)国际化 面对知识产权保护国际化的趋势,各国积极参与和推动国际合作,先后制定了《保护知识产权巴黎公约》、《集成电路知识产权条约》、《商标国际注册马德里协定》、《世界版权公约》、《专利合作条约》、《TRIPS协定》等与知识产权有关的世界性公约协定。各国大力推动知识产权保护的合作与一体化进程,广泛开展多边合作,结成知识产权保护联盟,以此获得国际合作保护。 二、中国在国际贸易中知识产权保护现状 (一)我国已经建立了比较健全的知识产权法律体系 为履行我国加入WTO的承诺,使我国的知识产权保护法律同WTO《TRIPS协定》的要求相符合,我国在2000年和2002年对《专利法》、《商标法》、《著作权

2018最新安全生产适用的法律法规及其他要求清单

安全生产法律、法规、标准和其他要求清单 序号法律、法规、标准及其他要求制(修)订 日期 生效日期颁布部门标准编号相关条款说明更新记录获取途径适用部门 一安全生产法律 1 中华人民共和国安全生产法2014/8/31 2014/12/1 第十二届全国人大 常委会第十次会议 通过 主席令第13号 全文:总则、生产经营单位的安全生产保 障、从业人员的权利和义务、安全生产的监督 管理、生产安全事故的应急救援与调查处理、 法律责任、附则 安监总局网 站 2 中华人民共和国职业病防治法2016/7/2 2016/9/1 第十二届全国人民 代表大会常委会 主席令第48号 全文:前期预防、劳动过程中的防护与管 理、职业病诊断与职业病病人保障、监督检查、 法律责任 安监总局网 站 3 中华人民共和国消防法2008/10/2 8 2009/05/01 第十一届全国人大 常委会 主席令第6号 全文:火灾预防、消防组织、灭火救援、 法律责任 安监总局网 站 4 中华人民共和国道路交通安全法2011/4/22 2011/5/1 第十一届全国人大 常委会 主席令第47号第二章,第四章第一、二、五节,第五、七章中国法院网 5 中华人民共和国环境保护法2014/4/24 2015/1/1 第七届全国人大 常委会 主席令第22号第四章防治污染和其他公害环保部网站 6 中华人民共和国劳动法2007/6/29 2008/1/1 第十一届全国人大 常委会 主席令第65号 全文:促进就业、劳动合同和集体合同、 工作时间和休息休假、工资、劳动安全卫生、 女职工和未成年工特殊保护、职业培训、社会 保险和福利、劳动争议、监督检查、法律责任 安监总局网 站 7 中华人民共和国宪法2004/3/14 1982/12/4 第十届全国人大 常委会 第42条中华人民共和国公民有劳动的权利和 义务、43条中华人民共和国劳动者有休息的权 利、46条有受教育的权利和义务、48条男女平 等。 中国安全网 8 中华人民共和国刑法2015/8/29 2015/11/1 第十二届全国人大 常委会 第133条重大交通事故罪,134条重 大责任事故罪,第135条重大劳动安全卫生设 国务院

证券投资基金股指期货投资会计核算业务细则(试行)

证券投资基金股指期货投资会计核算业务细则(试行) 一、总则 (一)为规范证券投资基金(以下简称基金)股指期货投资的会计核算,真实、完整地提供会计信息,根据《证券投资基金法》、企业会计准则、中国证监会《证券投资基金参与股指期货交易指引》等法律法规,制定本细则。 基金管理公司特定客户委托财产参与股指期货交易的,其会计核算可参照本细则办理。 (二)本细则所称股指期货,是指由中国证监会批准,在中国金融期货交易所上市交易的以股票价格指数为标的的金融期货合约。 (三)基金股指期货投资的会计核算按照本细则处理。若基金开展股指期货套期保值业务满足《企业会计准则第24号——套期保值》规定的运用套期会计条件的,可运用套期会计方法进行处理。 (四)基金以套期保值为目的参与股指期货交易的,基金管理公司应形成关于套期关系、风险管理目标和套期策略的正式书面文件,并对套期有效性进行定期评估。 (五)基金投资的股指期货合约,一般以估值当日结算价进行估值,估值当日无结算价的,且最近交易日后经济环境未发生重大变化的,采用最近交易日结算价估值。基金管理公司应在业务管理制度中进一步明确相关估值监控程序,根据市场情况建立结算价估值方法公允性的评估机制,完善相关风险监测、控制和报告机制,确保基金估值的公允、合理。 (六)基金管理公司和基金托管银行应按企业会计准则及本细则设置和使用与股指期货投资相关的会计科目,在不违反统一会计核算要求的前提下,可根据需要自行确定明细科目。对于“其他衍生工具”、“公允价值变动损益”、“投资收益”等科目,应根据确定的套期保值等交易目的,设置相应的明细科目。 (七)基金参与股指期货交易的,基金管理公司应根据财政部及中国证监会有关报表列报和信息披露的规定,及时、准确、完整的编制和披露基金财务报表、投资组合报告等信息。 (八)如满足《企业会计准则第37号——金融工具列报》第十三条规定的条件,应按抵消后的净额在资产负债表内列示与投资股指期货相关的金融资产和金融负债。此情况下,为便于投资者理解基金股指期货投资信息,应在基金财务报表附注等披露文件中对此净额列示作相关说明。 (九)如财政部等有关部门对基金股指期货投资会计核算另有新的具体规定的,从其规定。 二、科目设置 编号会计科目明细科目设置核算内容 1021 结算备付金1[1]核算基金存放在保证金账户中未被期货合约占用的 保证金。 1031 存出保证金通过期货公司进行结算的,按照期货公司进行明细核算。核算基金存放在保证金账户中已被期货合约占用的保证金。

国际贸易合同签订时应注意的事项

出口合同签订应注意事项的法律意见书 一、交易各方的名称、地址、联系方式等明确、具体 我们在涉外合同签订之前,一般都有外方相关人员的前期的接触与谈判,通常会得到对方的初步信息,但需要注意及时是一个谈判团队,各个成员所隶属或代表的公司很能不同(同属于同一个母公司),各种原因不尽相同。联系方式非常重要,最好能够将对方的座机电话、移动电话、邮箱地址等一一列明,便于日后定期联系。同时,也保持对上述信息的更新与整理。 二、交易对方主体基本资信的调查了解 公司业务人员一般不是很关注交易对方的主体资格、资本资信情况的了解。就本人了解,许多公司,包括境外的大公司,都基于其内容运营成本节约考虑,通过境外关联交易进行采购、销售、对外合同等相关事项之操作。不同的交易主体,它的定位及风险承担能力都存在很大的区别。应了解签约的主体的基本情况,如包括注册地、资产、实际管理机构等信息,从而能够对相关问题有一个初步的了解与分析。 三、合同标的物的描述及规范 品名规格应表述完整规范。特别是购货合同的品质,务必订得详细准确。有质量标准的,要订明所遵循的是国家标准、行业标准还是企业标准。凭样成交的要封存样品,妥善保管,作为验收的最终依据。 四、交货时间 交货时间应明确具体。购货合同交货期较外销合同要有适当的提前,如果分批交货,购货合同必须订明每次交货的具体数量、时间。外销合同可以仅规定共分几批交货及最后一批的交货期限,以免客户开证时提出诸多要求,增加执行难度。 五、产品不合格的索赔时效 索赔时效要根据不同的商品特性,参照有关行业规定与惯例,明确买方对货物质量、数量提出异议的时限。在合同中如规定由中国商检局检验,最好订明“需方提供检验报告且需方对质量提出异议的期限为收到货物后XX天”。 六、定金和预付款 支付定金或预付款时,必须分清定金与订金的区别。定金在履约前可起到担保的作用,履约后可抵作价款,不按合同约定履行时具有惩罚的作用。而订金和预付款一样,都不具备这种担保与惩罚的作用。一旦对方违约,对出口方的利益没有保障。另注:《中华人民共和国担保法》规定,定金最多不能超过合同标的额的20%,超过部分,视作预付款处理。 七、合同的完整性。 除确有必要库存的大宗商品可在没有外销合同的情况下先订立购销合同外,原则上所有的出口业务都须内、外合同同时签订。如只有信用证而没有合同的订单,一定要补签外销合同。因信用证不能作为诉讼的充分依据,当发生外商违约、撤销信用证或信用证过期,而出口方已与工厂签订合同甚至预付货款、定金的情况时,出口方将处于极其被动的地位。 八、收汇不着的风险。 D/P、D/A、装船后T/T等收款方式,不论贸易伙伴是老客户还是新客户,都会使出口方的安全收汇处于被动地位,尤其当市场行情发生波动时,更为不利。因此,除非确无洽商余地,每单出口业务都应力争以L/C方式成交。在不得不采用上述收帐方式的情况下,也应采取措施,如投保出口信用险等。

我国国际贸易电子商务问题研究(开题报告记录)

我国国际贸易电子商务问题研究(开题报告记录)

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一、课题名称及来源 (一)课题名称 我国国际贸易电子商务问题研究 (二)课题来源:自选题目 二、研究的背景、目的和意义 (一)研究背景 国际贸易的产生和发展以生产力的发展为基础,同时也从一定程度上推进着生产力的发展。从商品交换的产生到今天,国际贸易的理论和贸易方式都产生了重大的变革。随着经济全球化浪潮的来临,各国在经济中的依存度日益加深,国际贸易成为世界经济的重要组成部分。同时,传统的贸易方式也在面临挑战:高成本和低效率的缺陷日益显露出来,亟待一种全新的贸易方式。自从二十世纪70年代末80年代初以来,依托迅速发展的计算机产业,蓬勃发展的世界经济逐步向信息化经济过渡。与此同时,不同国家之间开始出现了电子化贸易,也就是说各国之间陆续的开展了电子商务。上世纪90年代以后,互联网网络技术更是突飞猛进地向前发展,这使国际贸易进入了一个电子商务时代,可以毫不夸张的说,在经济全球化和一体化的背景下,电子商务已经成为影响21世纪国际贸易走向和发展的极其重要的因素。然而,我们不得不看到我国电子商务在国际贸易应用中的各种问题。国家信息化以及综合信息能力低;对于企业而言整体信息化程度比较低,使得电子商务在外贸应用中缺乏发展的内在动力;现在好多中小企业对电子商务的认知程度不够;电子商务的交易环境不好,很多交易链接脱节。二十一世纪是一个信息化的社会,电子商务已经成为了我们生活中不可分割的一部分,发挥着越来越重要的作用,日益在在人们周围形成了一个巨大的市场和新兴商机,电子商务的兴起使得企业之间原有的合作法则被赋予了新的内涵;特别是在世界性的产品市场上,电子商务的兴起,便利了国际贸易的形式,节约了国际贸易的时间,降低了国际贸易的成本,电子商务提供了一种新型的联结着世界各地的供货商和采购商的渠道,这种新型的国际贸易形式,正在逐步改变着国际市场上贸易的组织结构与表现形式。具体说来,国家贸易电子商务的特征主要包括以下几个方面:第一,国家贸易电子商务面向全球市场。第二,国家贸易电子商务的交易方式更为便捷。;第三,国家贸易电子商务的交易成本大大降低。

对赌协议相关法律问题探析

对赌协议相关法律问题探析 作者:周曼 [摘要]甘肃省高院关于“对赌协议”效力的判决在投资界激起轩然大波,众多手持数十份对赌协议的私募开始惴惴11不安。本文中作者从甘肃省高院判例入手,介 绍对赌协议涵义、甘肃省高院案例及判决分析并对现行法律框架下对赌协议有效性提出自己的观点。 二O一一年九月二十九日,甘肃省高级人民法院(“甘肃省高院”)下发“上诉人苏 州工业园区海富投资有限公司(以下简称海富公司)为与被上诉人甘肃世恒有色 资源再利用有限公司(以下简称世恒公司)、香港迪亚有限公司(以下简称迪亚公司)、陆波增资纠纷案”二审民事判决书【(2011)甘民二终字第96号判决】, 该案件中涉及私募投资中普遍存在的“对赌条款”效力问题,而甘肃省高院判决该案中所涉对赌条款无效,让众多私募投资机构一片哗然,甚至开始担心手中的包含 对赌条款的投资协议是否会就此而变成一张白纸。 对此,笔者对甘肃省高院判决的案例进行了研究,并提出了在现行法律法规框 架下,对赌条款的有效性及其适用。 一、对赌协议的界定 (一)对赌协议的涵义 对赌协议即“估值调整协议”。标的企业的投资者与原股东双方先对企业股权价 值估值确定,同时允许投资者在未来根据标的企业的实际情况对投资条件进行调整。对赌协议“赌的内容”通常涉及:财务绩效、非财务绩效、赎回补偿、企业行为、股票发行和管理层支向六方面。(既有财务方面的,也有非财务方面的) 外国投资者与国内企业的对赌协议通常只以“财务绩效”以目标,一般都以“净利润” 为标尺,以“股权”为筹码,各协议条款的区别是条款设计不同而已。 (二)对赌协议成立的前提 对赌协议的成立有赖于几个前提: 一是企业的股权能够反映企业的整体价值,而这一整体价值的评估则依赖于企 业未来的业绩; 二是企业价值虽然是由品牌、技术、管理等多要素构成,但其最终将整体反映 在企业未来的收益中; 三是由于未来无法准确预知,因而企业价值的判断有赖于未来的实际业绩体现。 正是基于上述前提,对赌协议的核心是股权转让方和收购方对企业未来的不同 预期。 (三)对赌协议的主要内容 对赌的核心是股权出让方和收购方对企业未来价值的不同预期,具体情况不同,对赌双方所关心内容也不尽相同,双方根据各自的预期对协议条款进行设计。 1.国外对赌协议的内容。国外对赌协议通常涉及财务绩效、非财务绩效、赎回补

期货法律法规大纲

附件1: 2012年期货从业人员资格考试大纲 “期货基础知识”考试大纲 第一章期货市场概述 第一节期货市场的形成和发展 主要掌握:期货市场的形成;期货市场相关范畴;期货市场的发展。 第二节期货交易的特征 主要掌握:期货交易的基本特征;期货交易与现货交易的区别;期货交易与远期现货交易的区别;期货交易与证券交易的区别。 第三节期货市场的功能与作用 主要掌握:期货市场的功能;规避风险功能及其机理;价格发现功能及其机理;期货市场的作用。 第四节中外期货市场概况 主要掌握:外国期货市场;国内期货市场。 第二章期货市场的构成 第一节期货交易所 主要掌握:期货交易所的性质与职能;会员制与公司制;我国期货交易所概况、组织形式与会员管理。 第二节期货结算机构 主要掌握:期货结算机构的性质与职能、组织形式;期货结算制度;我国期货结算机构与期货结算制度。 第三节期货中介与服务机构 主要掌握:期货公司的职能、公司类型、机构设置;我国期货公司机构设置、法人治理结构与风险控制体系;介绍经纪商、期货保证金存管银行、交割仓库等其他期货中介与服务机构的作用。 第四节期货交易者 主要掌握:期货交易者的分类;国际期货市场的主要机构投资者。 第三章期货交易制度与合约 第一节期货合约 主要掌握:期货合约的概念;期货合约标的选择;期货合约的主要条款及设计依据。

第二节期货市场基本制度 主要掌握:保证金制度;当日无负债结算制度;涨跌停板制度;持仓限额及大户报告制度;强行平仓制度;信息披露制度。 第三节期货交易流程 主要掌握:交易流程;开户流程;交易指令的内容;常用交易指令;指令下达方式;竞价方式;结算的概念与程序;结算公式与应用;交割的概念及作用;实物交割方式与交割结算价的确定;实物交割的流程;标准仓单的概念及形式;现金交割。 第四章套期保值 第一节套期保值概述 主要掌握:套期保值定义;套期保值的实现条件;套期保值者的定义;套期保值者的特点;套期保值的种类。 第二节套期保值的应用 主要掌握:卖出套期保值的应用情形及操作;买入套期保值的应用情形及操作。 第三节基差与套期保值效果 主要掌握:完全套期保值与不完全套期保值的含义;基差的概念;影响基差的因素;基差与正反向市场的关系;基差的变动;基差变动与套期保值效果的关系;套期保值有效性的衡量。 第四节套期保值操作的扩展及注意事项 主要掌握:套期保值操作的扩展;期转现;期现套利;基差交易;企业开展套期保值业务的注意事项。 第五章期货投机与套利交易 第一节期货投机交易 主要掌握:期货投机定义;期货投机与套期保值以及股票投机的区别;期货投机者类型;期货投机的作用和操作方法。 第二节期货套利概述 主要掌握:期货套利的概念和分类;期货套利与投机区别;期货套利的作用。 第三节期货套利交易策略 主要掌握:期货价差的定义;价差的变化;价差套利的盈亏计算;套利交易指令;各种价差套利的操作及分析方法;期货套利操作的注意要点;程序化交易的概念;程序化交易系统的形式与设计。 第六章期货价格分析 第一节期货行情解读

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