AP1000和EPR简介
2004.7.30
目录
1 世界核电站可划分为四代
1．1 第1代核电站
1．2 第2代核电站
1．3 第3代核电站
1．4 第4代核电站
2 第3代核电站最高层次的安全设计要求
2．1第3代核电站的共同要求:
2．2改革型的能动（安全系统）核电站的要求
2．3先进型的非能动（安全系统）核电站的要求
3 AP1000和EPR的设计理念
4 AP1000
4.1 AP1000开发情况
4．2 AP1000技术描述
5 EPR
5.1 EPR开发情况
5．2EPR技术描述
6 AP1000和EPR 设计自主化能力的初步分析
7 AP1000和EPR设备制造本地化能力的初步分析
8 EPR基础设计报告和AP1000设计控制文件的目录比较
9 AP1000和EPR的主要技术参数比较表
10 AP1000和EPR核电站严重事故预防和缓解对策比较
附件：第四代核电站超临界水反应堆（SCWR）简介
附表：AP1000设计许可证时间表
AP1000和EPR简介
1、世界核电站可划分为四代
1．1 第1代核电站：
自50年至60年代初苏联、美国等建造的第一批单机容量在300MWe的原型核电站，如美国的希平港核电站和英第安角1号核电站，法国的舒兹(Chooz)核电站，德国的奥珀利海母(Obrigheim)核电站,日本的美浜1号核电站等。
1．2 第2代核电站：
自60年代末至70年代世界上建造了大批单机容量在600－1400MWe的标准核电站，以美国为代表的Model 212（600MWe，两环路压水堆）、Model 312（1000MWe，3环路压水堆，采用12英尺燃料组件），Model 314 （1040MWe，3环路压水堆，采用14英尺燃料组件），Model 412（1200MWe，4环路压水堆，采用12英尺燃料组件）、Model 414（1300MWe，4环路压水堆，采用14英尺燃料组件）、System80（1050MWe，2环路压水堆）以及一大批沸水堆（BWR）均可划入第2代核电站范畴。法国的CPY，P4，P4′′也属于Model 312，Model 414一类标准核电站。日本、韩国也建造了一批Model 412、System80等标准核电站。它们是目前世界正在运行的439座核电站（2002年6月统计数）主力机组。
1．3 第3代核电站:
对于第3代核电站类型有各种不同看法，国际原子能机构的出版物曾导了世界各国正在研究开发的各种类型核电站，但这些核电站尚处方案设想阶段，不能成为第3代核电站的代表。
美国核电用户要求文件（URD）和欧洲核电用户要求文件（EUR）提出了下一代核电站的安全和设计技术要求，它包括了改革型的能动（安全系统）核电站和先进型的非能动（安全系统）核电站，并完成了全部工程论证和试验工作以及核电站的初步设计，它们将成为下一代（第3代）核电站的主力堆型，这类典型的核电站见下表：
1．4 第4代核电站:
第4代核电站将满足安全、经济、可持续发展、极少的废物生成、燃料增殖的风险低、防止核扩散等基本要求。第4代核电站包括三种快中子反应堆系统和三种热中子反应堆系统：
2第3代核电站最高层次的安全设计要求
2．1第3代核电站的共同要求:
2．1．1、预防事故能力
●系统应是简化的；
●设计应有大的裕量；
—燃料的设计裕量应比安全审评的燃料设计要求值大15%；
—压力容器水装量，蒸汽发生器二次测水装量比现有核电站大；
—最大的反应堆压力容器冷却剂出口温度为316℃；
●反应堆应该设计成：在所有情况下，功率反应性系数都是负的；
●在大量的LWR运行经验的基础上，应规定采用现有的最好材料和水化学性
能。
●应提供经过重大改进的人机接口系统，这样将加强无错误的正常运行和迅
速、准确诊断异常工况。
●在电厂内应采用成熟的诊断监测系统，用于监测泄漏、振动、松动部件以
及其他可能发生的问题，使关键转动设备和高压系统的故障降到最低程度。
●为了安全和投资保护的目的，操纵员应有适当时间（在发生必须采取行动
的指示之后，等于或大于30分）采取动作防止设备损坏或防止可能引起电厂长时期停役的工况。
2．1．2防止堆芯损坏
防止堆芯损坏的要求主要应用于专设安全系统。防止堆芯损坏的最高层次要求如下：
●专设安全系统的设计和分析应满足N RC导则1.70第15节的要求；
●在反应堆核蒸汽供应系统（NS SS）发生6英寸小破口事故的情况下，燃料
元件不破损；反应堆能够在事故后一段时间内重返功率运行；
●电站的设计应能防止操纵员在正确的安全系统驱动信号存在的情况下取消
安全系统的功能；
●由所有内部和外部事件引起的堆芯损坏概率低于1×10-5/堆年；详细设计
中，PR A方法作为堆芯损坏风险敏感性分析的有效工具。
●应提供用于评估防止和缓解堆芯损坏的严重事故管理大纲的技术依据；2．1．3缓解事故后果
●应该提供大的、坚固的安全壳厂房和相关的安全壳系统，用于带走执照申
请设计基准事故的热量和包容裂变产物。安全壳设计压力应基于最极限的失水或蒸汽管道破裂事故。
●执照申请设计基准源项分析应该基于当今轻水反应堆的合适的法规要求。
●电厂设计应对压力容器内损坏堆芯所产生氢的控制，使得安全壳内可燃氢
的浓度不超过10%，这个氢总量相当于100%活性燃料包壳氧化所产生的量。
●应提供措施，通过工程办法防止可能同时发生或引起安全壳破坏的堆芯损
坏序列（如安全壳旁通序列，安全壳直接加热序列）。
●安全壳系统的设计要求部件冗余和避免共因故障。
●应用P RA来评估严重事故风险，应该证明在距离任何单堆800米（厂区边
界）处，引起大于0.25S v全身剂量的事故序列的总频率小于1×10-6/堆年。2．2改革型的能动（安全系统）核电站的要求:
●根据现有轻水堆的经验教训，应在设计阶段简化专设安全系统，降低能动
部件的复杂性，减少或取消系统为完成安全功能而重新排列，这样大大提高了专设安全系统的可靠性；
●根据10C RF50附录A和GDC17的要求，厂外电源应包括两个互相独立的交
流电源；
●电厂设计应允许增大操纵员响应时间，使其大于现有轻水反应堆的响应时
间。为满足堆芯保护管理导则限值，在得到需要采取动作的初始指示之后至少30分钟内，操作员不必采取手动动作；
●在持续失去所有给水后至少两小时，不应有燃料破损；
●在持续失去所有给水后至少两小时，PW R不应有燃料破损；
●电厂应有能力承受同时失去厂内外交流电源，直到八小时而没有燃料破损；
●在持续失去所有给水后至少两小时，PW R不应有燃料破损。若这要求不能满
足，应提供替代的方法；
●为降低S BO的风险，应设置一台非安全级的AA C电源；
●安全壳系统应设计成假设安全壳厂房设计泄漏为0.5重量百分比/天时能满
足合适的公众放射性剂量限值。
2．3先进型的非能动（安全系统）核电站的要求:
●专设安全系统必须利用非能动的方法；
●除了实现仪表和控制功能供AC电源的逆变器外，不需要安全相关的AC电
源；
●至少有两个非安全相关的A C电源（不包括逆变器），其中至少一个是厂内
发电机；
●对于分析的瞬态过程和事故，在初始事件和单一故障的照申请设计基准假
设情况下，为满足堆芯保护管理导则限值，在得到需要采取动作的初始指示之后至少72小时内，操作员不必采取手动动作；
●防止上述的瞬态过程和事故下的堆芯损坏，在72小时以外，仅需要操纵
员简单的动作和少量的厂外援助；
●安全壳设计余量应足以满足严重事故情况下的安全壳特性要求；
●在选择的严重事故序列情况下安全壳特性应足以满足厂放射性剂量限值
（包括简化应急计划的放射性剂量限值），至少72小时内，不需要厂外援助；
在72小时以外，仅需少量的厂外援助；
●为了厂外援助，设计一些永久设施便于连接和使用任何可移动设备（例如
交流发电机）；
3 AP1000和EPR的设计理念
AP1000和EPR采用了两种不同的设计理念：AP1000采用安全系统“非能动化”和简化系统的设计理念；EPR采用安全系统增加冗余度（安全系统全部采用4x100%的设置）的设计理念。
3．1 AP1000的设计理念
在传统成熟的压水堆核电技术的基础上，安全系统“非能动化”。“非能动化”设计利用的是自然力，这种设计理念已有实际应用，该技术本身是成熟可靠的。非能动安全概念的引入，使核电站安全系统的设计发生了根本的变化：在设计中充分考虑了严重事故的预防和缓解措施；系统配置简化，安全支持系统减少，安全级设备和抗震厂房大幅减少，安全等级和质保等级降低，应急动力电源和很多动力设备被取消，大宗材料需求明显降低。由此还产生了设计简化、系统设置简化、工艺布置简化、施工量减少、工期缩短等一系列效应，最终使AP1000在安全性能显著提高的同时，经济上也具有较强的竞争力。
3．2 EPR的设计理念
采用成熟的设计技术，充分吸收现役核电厂的运行经验，增加安全系统冗余度，简化安全系统配置设计、改善电站运行条件、提高维修水平、减少人因失误、并在设计中充分考虑严重事故的预防和缓解措施等等，使EPR的安全水平明显提高。在提高经济竞争力方面，EPR主要采取：增
大单机组容量；优化二回路设计，提高电厂的热效率；提高平均卸料燃耗，优化燃料管理策略，降低燃料循环成本；安全系统提供4x100%的冗余，允许随时进行预防性维修，并缩短在役检查时间，降低运行和维修成本；缩短换料停堆时间，降低停堆频率，提高电站的可用率水平等措施，使得EPR在经济上具有较强的竞争力。
4 AP1000
4.1 AP1000开发情况
1985年西屋公司开始了非能动先进压水堆AP600的开发研究工作，对非能动安全系统进行了大量的试验研究，对西屋公司原有的设计和安全分析程序进行了改造，开发了适用于非能动先进压水堆设计和安全分析程序，前后共花了13年的时间，于1998年9月3日NRC颁布了AP600最终设计批准书。
西屋公司在已开发的非能动先进压水堆AP600的基础上开发了AP1000。
2002年3月，核管会已经完成AP1000设计的预认证审查（Pre-certification Review），AP600有关的试验和分析程序可以用于AP1000设计。目前AP1000设计许可证审查阶段已基本完成，预计2004年9月NRC发布最终设计批准书。（设计许可证时间表见附表）
4．2 AP1000技术描述
AP1000为单堆布置两环路机组，电功率1117MWe，设计寿命60年，主要安全系统采用非能动设计，布置在安全壳内，安全壳为双层结构，外层为预应力混凝土，内层为钢板结构。AP1000主要的设计特点如下：
4．2．1 反应堆和反应堆冷却剂系统
反应堆和反应堆冷却剂系统设计采用成熟技术。
AP1000反应堆采用西屋公司成熟的Model 314反应堆，这种反应堆设计已在比利时的Doel 4号机组、Tihange 3号机组获得成功的运行；燃料组件采用可靠性高的14ft Robust燃料组件；采用增大的蒸汽发生器（ 125型），这种蒸汽发生器已在改造核电厂中获得成功的运行经验；稳压器容积比运行电厂增大了很多；主泵采用成熟的屏蔽式电动泵；主管道简化设计，减少焊缝和支撑；压力容器与西屋标准的三环路压力容器相似，取消了堆芯区的环焊缝，堆芯测量仪表布置在上封头，可在线测量。
反应堆冷却剂系统采用与System80 相同的两环路的布置方案，但蒸汽发生器和屏蔽马达泵是直接连接的。
●堆芯热功率：3400MWt
●电功率：1117MWe
●反应堆：Model314反应堆（比利时的Doel 4,Tihange 3）
●燃料组件：14ft Robsut
●蒸汽发生器：△125（传热面积为11619m2,6.81m2/MWt）
●反应堆冷却剂泵：屏蔽马达泵
●反应堆冷却剂系统环路数：2环（每环2台冷却剂泵）
4．2．2 非能动安全系统
AP1000主要包括如下的非能动安全系统，
（1）非能动安注系统
（2）非能动余热排出系统
（3）非能动安全壳冷却系统
（4）非能动主控制室居留系统
（5）非能动安全壳氢控制
（6）非能动MCR/I&C室冷却
（7）非能动安全壳pH控制
（8）非能动安全壳大气放射性导出
堆芯补给水箱
IRWST 安注箱
低压注入
非能动余热排出系统
非能动安全壳冷却系统
非能动安全壳冷却系统
泵、安全级管道、电缆、抗震厂房容积分别减少了约50%，35%，80%，70%和45%。
4．2．3 严重事故预防与缓解措施
（1）在发生堆芯熔化事故时，堆腔淹没系统将水注入到压力容器外璧和其保温层之间，可靠
地冷却掉到压力容器下封头的堆芯熔融物，能将堆芯熔融物保持在压力容器（IVR）。保证压力容
器不被熔穿，避免了堆芯熔融物和混凝土底板发生反应。
施，能可靠地降低一回路压力，从而避免发生高压熔堆事故。
（3）安全壳内部设置冗余、多样的非安全级的氢点火器（64台）和非能动自动催化氢复合器（2台），消除氢气，降低氢气燃烧和爆炸对安全壳的危险。
（4）设置冗余、多样的自动卸压系统（ADS），避免了高压蒸汽爆炸发生。而在低压工况下，由于IVR技术的应用，堆芯熔融物没有和水直接接触，避免了低压蒸汽爆炸发生。
（5）非能动安全壳冷却系统有效防止安全壳超压。
（6）改进安全壳隔离系统设计，减少安全壳旁路事故发生的概率。
4．2．4 数字仪控系统和先进主控室设计
AP1000采用成熟的数字化技术和先进主控室设计。主控室采用紧凑布置，充分应用人因工程的设计理念。
4．2．5 采用模块化建造技术
AP1000在建造中大量采用模块化建造技术。整个电站共分4种模块类型，其中结构模块122个，管道模块154个，机械设备模块55个，电气设备模块11个。从而建设周期大大缩短，从第一罐混凝土到装料只需36个月。
4.2.6 非能动安全系统的试验验证和分析程序
1）、西屋公司对AP600和AP1000的非能动安全系统进行了大量的试验验证，主要的试验验证装置有：
分离试验验证装置包括：堆芯补给水箱（CMT）试验装置、非能动余热排出（PRHR）试验装置、自动卸压系统（ADS）试验装置、非能动安全壳冷却试验装置、DNB试验装置；
长期冷却综合试验装置。
2）非能动安全系统分析程序的开发
西屋公司对AP600和AP1000的非能动安全系统进行了大量的试验研究，在此基础上，对西屋公司原有的分析程序进行了改造，扩大其使用范围，使它们能适用于在低流量工作条件下的非能动安全系统的分析设计工作。这些分析程序包括：
●LOFTRAN: Transient analysis
●NOTRUMP: Small break LOCA
●WCOBRA/TRAC: Large break LOCA
●WCOBRA/TRAC-SB: Long term cooling
●WGOTHIC: Containment analysis
非能动安全系统的试验验证和分析程序是AP1000的技术关键。
5 EPR
5.1 EPR开发情况
1993年5月，法国和德国的核安全当局提出在未来压水堆设计中采用共同的安全方法，通过降低堆芯熔化和严重事故概率和提高安全壳能力来提高安全性，从放射性保护、废物处理、维修改进、减少人为失误等方面根本改善运行条件。1998年，完成了EPR基本设计。2000年3月，法国和德国的核安全当局的技术支持单位IPSN和GRS完成了EPR基本设计的评审工作，并于2000年11月颁发了一套适用于未来核电站设计建造的详细技术导则。目前EPR正在进行补充设计。5．2EPR技术描述
EPR为单堆布置四环路机组，电功率1525MWe，设计寿命60年，双层安全壳设计，外层采用加强型的混凝土壳抵御外部灾害，内层为预应力混凝土。核岛厂房布置完全符合实体隔离和防火标准。EPR主要的设计特点如下：
5．2．1 反应堆和反应堆冷却剂系统
EPR增大了反应堆尺寸，堆芯燃料组件数目增加到241盒，堆芯热功率达到 4250MWe，但没
有成功的运行经验；燃料组件为17×17燃料组件（UO
或MOX），每组件含264根燃料棒；采用增
2
大的蒸汽发生器，其传热面积为7960m2；稳压器容积比运行电厂增大了很多；反应堆冷却剂泵为JI（JEUMONT-INDUSTRIES）型；
反应堆冷却剂系统采用与通常的四环路PWR电站（N4，Model 412）相同的布置方案。
●堆芯热功率：4250MWt
●电功率： 1550MWe
堆芯，但有能力带50 %MOX运行
●反应堆: 241盒燃料组件。主要是UO
2
或MOX），每组件含264根燃料棒
●燃料组件：17×17燃料组件（UO
2
●蒸汽发生器：传热面积为7960m2（7.49m2/MWt）
●反应堆冷却剂泵：JI（JEUMONT-INDUSTRIES）
●反应堆冷却剂系统环路数：4环
反应堆冷却剂系统
5．2．2 专设安全设施系统
（1）4个独立的中压和低压安注系列
（2）安全壳内的换料水箱
（3）低压安注系统兼作余热排出系统
（4）2个独立的硼化系列
（5）4个独立的应急给水系列
（6）非能动安全壳氢控制系统（68台氢复合器，8台氢点火器）
5．2．3 严重事故预防与缓解措施
（1）、氢气控制
● 活性区中全部锆氧化将得到1680kg氢。堆芯早期损坏期间内的十分短的时间内将释
放出500-1000kg的氢。氢释放率高达6kg/sec。1000kg的氢相当于60% Zr氧化所产生
的氢。
● 氢气控制方法
- 大的安全壳容积；
；
- 安装68台催化复合器，每台能力为4kg/h的4%容积H
2
- 安装8台氢点火器防止局部DDT（Deflagration Detonation Transition）
（2）、防止压力容器高压破损
稳压器设置一个附加的和多样性的释放阀。它的能力为176bar时900t/h。在一回路
高温（堆芯出口温度近似为650℃）情况下，操纵员可手动开启这只阀门。900t/h
的能力（相当于3台现有的稳压器阀门的能力）足以在RPV破损时使主系统压力降
到大约为4 bar。
（3）、减缓压力容器破损的后果
为了防止大量的堆芯融熔物扩散，在RPV破损时RCS压力应低于20bar。RPV的支撑和堆腔结构按这样的负载进行设计。但是在堆腔和环路室之间仅存在小尺寸通道，以限制堆芯融熔物扩散，上述降压系统保证RCS的实际压力小于4 bar，而且假设没有后期再淹没。
（4）、压力容器外融熔堆芯的稳定方法
压力容器失效后堆芯熔融物暂时滞留在堆坑内，然后进入专用的展开隔室中展开。
-堆坑和展开隔室的保护层材料为ZrO
2，牺牲材料为Fe
2
O
3
和SiO
2
；
-堆腔和展开小室的隔离，展开小室面积为：170m2；
-冷却安全壳底板的混凝土。
（5）、防止安全壳超压
选择带外部循环的安全壳喷淋系统
12小时后2 CHRS系列工作应保持安全壳压力低于设计值（6.5 bar）在以后的24小时内，压力降到低于2 bar，保持低于2 bar压力。
（6）、严重事故安全壳密闭的概念（Confinement concept）
-安全壳自由容积：80,000m3。限制平均H2浓度小于10%（100%Zr氧化，压力
3.6bar）。
-安全壳设计压力：6.5bar。
-氢全部燃烧过程：
在最大量蒸汽（H
2不可点燃）情况下800kg H
2
全部爆炸，安全壳压力不会
超过6.5bar。计算结果表明考虑H
2复合器，最大复合的H
2
量<800kg，相当
于低于50%堆芯金属—水反应的量。
-内层安全壳泄漏率<1%容积/天。
5．2．4 数字仪控系统和先进主控室设计
EPR的仪控系统和主控室采用成熟的设计，充分吸取已运行电站数字化仪控系统、人机接口等经验反馈，吸取先进技术设备的优点。仪控采用4列布置，分别位于安全厂房的不同区域，避免发生共模失效。主控室与N4机组的高度计算机化控制室相同，专门设有用于维护和诊断工作的
人机接口。
6 AP1000和EPR 设计自主化能力的初步分析
6．1 AP1000反应堆采用西屋公司成熟的Model 314反应堆（比利时Doel 4和Tihange 3），我国虽然已掌握了百万千瓦级压水反应堆的反应堆物理、热工设计技术，但由于对Model 314反应堆设计尚没有经验，仍应采用与国际合作设计的模式。尤其应引进反应堆压力容器和堆内结构设计，这样不仅可以充分利用国际成熟技术和运行经验，也是为了避免不必要风险；
14ft Robust燃料组件系新型的燃料组件，我国没有设计和制造经验，应以引进设计技术为主；
125型蒸汽发生器，稳压器和屏蔽式电动泵应采用引进关键技术和国际合作设计相结合的模式，以实现自主化设计的目的；
反应堆冷却剂泵是屏蔽马达泵，我国没有设计和制造经验，应以引进设计技术为主；
非能动安全系统的设备大多是容器和热交换器类，设计和制造技术相对而言是比较简单的。但是，非能动安全系统的设计要以大量的试验验证技术和以此开发出的一套完整的分析程序为基础。非能动安全系统的试验验证技术和分析程序是AP1000的技术关键，必须从西屋公司引进。
钢安全壳和核岛厂房模块化设计可采用引进部分关键技术和国际合作设计相结合的模式，可以较快实现自主化设计。
6．2EPR是四回路压水堆核能系统，与标准的四回路压水堆Model414基本上是相同的，不同处一是反应堆功率是目前世界最高的（1550MWe），二是安全系统全部采用四冗余设计。除了压力容器和堆内构件外，EPR的系统与国内三环路压水堆电站基本相同，其设计技术在国内有较好的基础，通过引进部分关键技术，可以较快实现自主设计。
EPR增大了反应堆功率，国内对这样大的反应堆设计尚没有经验，应采用与国际合作设计的模式。反应堆压力容器和堆内结构设计技术也应以引进为主；
燃料组件系新型的燃料组件，我国没有设计和制造经验，应以引进设计技术为主；
蒸汽发生器，稳压器可采用与国际合作设计的模式；
反应堆冷却剂泵和国内三环路压水堆电站的基本相同，通过引进关键技术和国际合作设计相结合的模式，可实现自主化设计的目标。
核岛厂房设计技术在国内有较好的基础，通过引进部分关键技术（主要是堆芯熔融物冷却设施和安全壳内换料水箱），可以较快实现自主设计。
7 AP1000和EPR设备制造本地化能力初步分析
7．1 AP1000是在AP600基础上将功率提高至1000MWe的两环路压水堆核能系统， NSSS主要部件的尺寸增加了，例如增加了反应堆压力容器的高度、增大了蒸汽发生器的体积（△125型）、采用了多台屏蔽式反应堆冷却剂主泵（具有调速控制器）和比较大的稳压器等。AP1000除了主系统布置采用了System 80＋的方案外，全部采用了西屋公司成熟的系统设计和设备设计技术，相对于我国制造业基础，西屋公司的设备设计和制造技术在国内有较好的基础。非能动系统的设备大多是容器和热交换器类，制造技术相对而言是比较简单的。但是，钢安全壳以及模块化设计和建造属于新技术，国内基础相对薄弱，有一定的难度，需要增加一定的基础设施。
7．2 EPR是四回路压水堆核能系统，其设计功率是目前世界最高的（1550MWe）。除了反应堆压力容器和堆内构件外，EPR的其它主要设备与三环路压水堆电站基本相同，其设计和制造技术在国内有较好的基础，通过引进部分关键技术，可以较快实现国产化。另一方面，EPR是法、德两国开发
的新项目，其设计标准采用法国和德国合作编写的新标准ETC（EPR Technical Codes），需要引进和消化。总的说来，通过引进部分关键设计和制造技术，EPR较为容易实现国产化。
主要核设备和设施国内制造能力比较表：
8E P R基础设计报告(B a s i c D e s i g n R e p o r t99版)和A P1000设计控制文件(D e s i g n C o n t r o l D o c u m e n t04年最终版)的目录比较
说明：1、AP1000设计控制文件(Design Control Document ) 和EPR基础设计报告(Basic Design Report)均基本上按安全分析报告的内容和格式（RG1.70）共分19章编写。
2、AP1000设计控制文件(Design Control Document )已出版了11版，11版也是它的最终版。
在最终版中第15章事故分析（ACCIDENT ANALYSES）没有提供，将在设计许可证正
式申请时提供。但在以前的版本中均有第15章事故分析的内容。
3、EPR基础设计报告(Basic Design Report)最新版是99年版。报告中没有提供第13、
14、15、16、17章的内容。
9AP1000和EPR的主要技术参数比较表
10 AP1000和EPR核电站严重事故预防和缓解对策比较
八种常用期权策略 1 、买入看涨期权（Long Call）买入看涨期权是上市期权推出以来最流行的一种交易策略。在学习更复杂的看涨和看跌策略之前，普通投资者应该先透彻理解关于买入和持有看涨期权的一些基础知识。①行情判断：看涨或强烈看涨 ②目的与好处 这一策略对于投资者的吸引力在于它投入的资金量较小，以及做多看涨期权所提供的金融杠杆。投资者主要的动机是获得标的证券价格上涨所带来的回报。要获得最佳的回报，还必须选择恰当的期权（到期日和执行价格）。一般来讲，看涨期权“价外” （out-of-the-money）的程度越高，策略的看涨程度越高，因为标的股票需要更大的涨幅才能让期权达到盈亏平衡点。 ③风险与报酬属性 最大利润：无限 最大亏损：有限（期权费） 到期时可获利润（假设股价高于盈亏平衡点）：股价－执行价格－期权费 你的最大利润取决于标的证券的潜在价格涨幅，从理论上来讲是无限的。期权到期时，一份“价内”看涨期权的价值通常等于它的内在价值。潜在亏损虽然是有限的，但最高可以损失100%的期权费(即你购买期权所支付的价格) 。无论你购买看涨期权的
动机是什么，都应该衡量你的潜在回报和损失所有期权费的潜在亏损。 ④盈亏平衡点：执行价格+期权费这是期权到期时的盈亏平衡点，然而在到期之前，由于合约的市价中还包含剩余的时间价值，盈亏平衡点可能发生在低一些的股票价位。 ⑤波动率的影响：波动率上升为正面，下降为负面，波动率对期权价格的影响发生在时间价值的那一部分。 ⑥时间衰减：负面影响期权价格的时间价值部分通常会随着时间流逝而下降或衰 减(time decay)。随着合约接近到期日，时间价值会加速衰减。 2. 买入看跌期权(Long Put) 做多看跌期权是投资者希望从标的股票价格下跌中获利的理想工具。在了解更复杂的看跌策略之前，投资者应该先彻底理解买入和持有看跌期权的基础知识。①行情判断：看跌②目的与好处买入看跌期权而不持有标的股票是一种纯粹方向性的看空投机策略。投资者买入看跌期权的主要目的是从标的股票的价格下跌中获利。买入看跌期权可以作为卖空股票的替代，但潜在的风险较小，可以给投资者提供较大的杠杆。一般来讲，期权“价外”的程度越高，策略的看空性就越强，因为标的股票价格需要下跌更大幅度才能让期权达到盈亏平衡点。 ③风险与报酬属性最大利润：相当大（最大利润发生在股价跌到零）最大亏损：有限（期权费）到期时可获利润（假设股价低于盈亏平衡点）：执行价格－股价－期权费做多看跌期
八种常用期权策略 1、买入瞧涨期权(Long Call) 买入瞧涨期权就是上市期权推出以来最流行的一种交易策略。在学习更复杂的瞧涨与瞧跌策略之前,普通投资者应该先透彻理解关于买入与持有瞧涨期权的一些基础知识。①行情判断:瞧涨或强烈瞧涨 ②目的与好处 这一策略对于投资者的吸引力在于它投入的资金量较小,以及做多瞧涨期权所提供的金融杠杆。投资者主要的动机就是获得标的证券价格上涨所带来的回报。要获得最佳的回报,还必须选择恰当的期权(到期日与执行价格)。一般来讲,瞧涨期权“价外”(out-of-the-money)的程度越高,策略的瞧涨程度越高,因为标的股票需要更大的涨幅才能让期权达到盈亏平衡点。 ③风险与报酬属性 最大利润:无限 最大亏损:有限(期权费) 到期时可获利润(假设股价高于盈亏平衡点):股价－执行价格－期权费 您的最大利润取决于标的证券的潜在价格涨幅,从理论上来讲就是无限的。期权到期时,一份“价内”瞧涨期权的价值
通常等于它的内在价值。潜在亏损虽然就是有限的,但最高可以损失100%的期权费(即您购买期权所支付的价格)。无论您购买瞧涨期权的动机就是什么,都应该衡量您的潜在回报与损失所有期权费的潜在亏损。 ④盈亏平衡点:执行价格＋期权费 这就是期权到期时的盈亏平衡点,然而在到期之前,由于合约的市价中还包含剩余的时间价值,盈亏平衡点可能发生在低一些的股票价位。 ⑤波动率的影响:波动率上升为正面,下降为负面,波动率对期权价格的影响发生在时间价值的那一部分。 ⑥时间衰减:负面影响 期权价格的时间价值部分通常会随着时间流逝而下降或衰 减(time decay)。随着合约接近到期日,时间价值会加速衰减。 2、买入瞧跌期权(Long Put) 做多瞧跌期权就是投资者希望从标的股票价格下跌中获利 的理想工具。在了解更复杂的瞧跌策略之前,投资者应该先彻底理解买入与持有瞧跌期权的基础知识。①行情判断:瞧跌②目的与好处 买入瞧跌期权而不持有标的股票就是一种纯粹方向性的瞧 空投机策略。投资者买入瞧跌期权的主要目的就是从标的股票的价格下跌中获利。买入瞧跌期权可以作为卖空股票的替代,但潜在的风险较小,可以给投资者提供较大的杠杆。一般
八种常用期权策略 1、买入看涨期权(Long Call) 买入看涨期权是上市期权推出以来最流行的一种交易策略。在学习更复杂的看涨和看跌策略之前，普通投资者应该先透彻理解关于买入和持有看涨期权的一些基础知识。①行情判断：看涨或强烈看涨 ②目的与好处 这一策略对于投资者的吸引力在于它投入的资金量较小，以及做多看涨期权所提供的金融杠杆。投资者主要的动机是获得标的证券价格上涨所带来的回报。要获得最佳的回报，还必须选择恰当的期权(到期日和执行价格)。一般来讲，看涨期权“价外”(out-of-the-money)的程度越高，策略的看涨程度越高，因为标的股票需要更大的涨幅才能让期权达到盈亏平衡点。 ③风险与报酬属性 最大利润：无限 最大亏损：有限(期权费) 到期时可获利润(假设股价高于盈亏平衡点)：股价－执行价格－期权费 你的最大利润取决于标的证券的潜在价格涨幅，从理论上来讲是无限的。期权到期时，一份“价内”看涨期权的价值
通常等于它的内在价值。潜在亏损虽然是有限的，但最高可以损失100%的期权费(即你购买期权所支付的价格)。无论你购买看涨期权的动机是什么，都应该衡量你的潜在回报和损失所有期权费的潜在亏损。 ④盈亏平衡点：执行价格＋期权费 这是期权到期时的盈亏平衡点，然而在到期之前，由于合约的市价中还包含剩余的时间价值，盈亏平衡点可能发生在低一些的股票价位。 ⑤波动率的影响：波动率上升为正面，下降为负面，波动率对期权价格的影响发生在时间价值的那一部分。 ⑥时间衰减：负面影响 期权价格的时间价值部分通常会随着时间流逝而下降或衰减(time decay)。随着合约接近到期日，时间价值会加速衰减。 2.买入看跌期权(Long Put) 做多看跌期权是投资者希望从标的股票价格下跌中获利的理想工具。在了解更复杂的看跌策略之前，投资者应该先彻底理解买入和持有看跌期权的基础知识。①行情判断：看跌②目的与好处 买入看跌期权而不持有标的股票是一种纯粹方向性的看空投机策略。投资者买入看跌期权的主要目的是从标的股票的价格下跌中获利。买入看跌期权可以作为卖空股票的替代，
期权组合策略解析及分类 本文对期权组合策略进行了解析，并依据期权组合策略的不同特点对其进行分类，以便给期权相关投资者提供参考。 标签：ETF期权期权组合策略收入策略垂直价差期权组合波动率策略 1 期权的四种基本策略 无论期权组合策略的“收益-亏损”结构多复杂，组合策略都可以拆解成基本的期权头寸和期货头寸的组合。基本的期权头寸即为看涨期权多头头寸、看涨期权空头头寸、看跌期权多头头寸和看跌期权空头头寸。无论看起来多么复杂的策略，经过分析之后，都能拆成下述的四种期权头寸和期货头寸之和。 表1 2 收入策略 只有期权能够使我们通过结合购买/售出投资策略的长腿部分来增加回报收益，从而获得定期收入。很多投资者用这种方式获得较高的回报收益率，即使在标的股票价格没有发生任何变化时也如此。（如图1、表2） 图1 收入策略阶梯图 3 垂直价差期权组合 垂直价差期权组合策略与水平差价/日历价差组合策略、对角差价（Diagonal Spread）组合策略等都是由同种类型期权单独构成的。垂直价差期权组合，有两个长腿部分，具有不同施权价，但到期日却相同的期权策略，它可分为两类：净借方价差期权组合、净贷方价差期权组合。净借方价差期权组合，是指你要对所进行的交易承担净债务，因此你是期权的净多头。净贷方价差期权组合，是指你能从交易中获得净债权，成为期权的净空头。（如表3） 4 波动率策略 波动率策略可以定义为那种无论股票价格上涨或下跌都能使你获利的策略，关键在于你不介意股票价格变动的方向，只要它保持大幅向一个方向或者另一个方向变化。通过调整马鞍式期权组合中看涨期权和看跌期权的施权价，使之成为虚值期权，这样可以降低马鞍式期权组合的成本，从而创建出勒式期权组合。因为勒式期权组合更便宜且成本基础更低，所以当股票价格发生大幅变化时，你能获得更高的百分比收益率。（如图2、表4） 5 无趋势策略
八种常用期权策略 1、买入看涨期权（Long Call） 买入看涨期权是上市期权推出以来最流行的一种交易策略。 在学习更复杂的看涨和看跌策略之前，普通投资者应该先透彻理解关于买入和持有看涨期权的一些基础知识。①行情判断：看涨或强烈看涨 ②目的与好处 这一策略对于投资者的吸引力在于它投入的资金量较小，以及做多看涨期权所提供的金融杠杆。投资者主要的动机是获得标的证券价格上涨所带来的回报。要获得最佳的回报，还必须选择恰当的期权（到期日和执行价格）。一般来讲，看涨期权“价外” （out-of-the-money）的程度越高，策略的看涨程度越高，因为标的股票需要更大的涨幅才能让期权达到盈亏平衡点。 ③风险与报酬属性 最大利润：无限 最大亏损：有限（期权费） 到期时可获利润（假设股价高于盈亏平衡点）：股价-执行价格-期权费 你的最大利润取决于标的证券的潜在价格涨幅，从理论上来讲是无限的。期权到期时，一份“价内”看涨期权的价值通常等于它的内在价值。潜在亏损虽然是有限的，但最高可以损失100%的期
权费(即你购买期权所支付的价格)。无论你购买看涨期权的动机是什么，都应该衡量你的潜在回报和损失所有期权费的潜在亏损。 ④盈亏平衡点：执行价格+期权费这是期权到期时的盈亏平衡点，然而在到期之前，由于合约的市价中还包含剩余的时间价值，盈亏平衡点可能发生在低一些的股票价位。 ⑤波动率的影响：波动率上升为正面，下降为负面，波动率对期权价格的影响发生在时间价值的那一部分。 ⑥时间衰减：负面影响期权价格的时间价值部分通常会随着时间流逝而下降或衰 减(time decay)。随着合约接近到期日，时间价值会加速衰减。 2.买入看跌期权(Long Put) 做多看跌期权是投资者希望从标的股票价格下跌中获利的理想工具。在了解更复杂的看跌策略之前，投资者应该先彻底理解买入和持有看跌期权的基础知识。①行情判断：看跌②目的与好处买入看跌期权而不持有标的股票是一种纯粹方向性的看空投机策略。投资者买入看跌期权的主要目的是从标的股票的价格下跌中获利。买入看跌期权可以作为卖空股票的替代，但潜在的风险较小，可以给投资者提供较大的杠杆。一般来讲，期权“价外”的程度越高，策略的看空性就越强，因为标的股票价格需要下跌更大幅度才能让期权达到盈亏平衡点。 ③风险与报酬属性 最大利润：相当大（最大利润发生在股价跌到零）最大亏损：
期权科普之高端篇：图解8种常用期权策略 本文将以图文形式为大家介绍8种期权策略，每张图的X轴代表标的股票的价格，Y轴代表期权的盈利和亏损(零轴以上为盈利，以下为亏损)。走势线与零轴的交叉点即盈亏平衡点。 1. 买入看涨期权(Long Call) 买入看涨期权是上市期权推出以来最流行的一种交易策略。在学习更复杂的看涨和看跌策略之前，普通投资者应该先透彻理解关于买入和持有看涨期权的一些基础知识。 ①行情判断：看涨或强烈看涨 ②目的与好处
这一策略对于投资者的吸引力在于它投入的资金量较小，以及做多看涨期权所提供的金融杠杆。投资者主要的动机是获得标的证券价格上涨所带来的回报。要获得最佳的回报，还必须选择恰当的期权(到期日和执行价格)。一般来讲，看涨期权“价外”(out-of-the-money)的程度越高，策略的看涨程度越高，因为标的股票需要更大的涨幅才能让期权达到盈亏平衡点。 ③风险与报酬属性 最大利润：无限 最大亏损：有限(期权费) 到期时可获利润(假设股价高于盈亏平衡点)：股价－执行价格－期权费 你的最大利润取决于标的证券的潜在价格涨幅，从理论上来讲是无限的。期权到期时，一份“价内”看涨期权的价值通常等于它的内在价值。潜在亏损虽然是有限的，但最高可以损失100%的期权费(即你购买期权所支付的价格)。无论你购买看涨期权的动机是什么，都应该衡量你的潜在回报和损失所有期权费的潜在亏损。 ④盈亏平衡点：执行价格＋期权费 这是期权到期时的盈亏平衡点，然而在到期之前，由于合约的市价中还包含剩余的时间价值，盈亏平衡点可能发生在低一些的股票价位。 ⑤波动率的影响：波动率上升为正面，下降为负面 波动率对期权价格的影响发生在时间价值的那一部分。
期权对冲策略 期权作为一个重要的金融衍生品，就像是匕首……运用得不好甚至会倾家荡产。 一、期权概述 期权(option)，又叫选择权，是一份合约，给与期权买家在特定日期或之前以特定价格买入或卖出标的资产的权利(而非义务)。期权与股票和债券一样，也是一种证券。同时它也是一种具有约束力的合约，具有严格限定的条款和特性。 期权和期货作为衍生工具，都有风险管理、资产配置和价格发现等功能。但是相比期货等其他衍生工具，期权在风险管理、风险度量等方面又有其独特的功能和作用。 二、期权并没有那么美 期权作为一个重要的金融衍生品，作为一种零和博弈工具，它仅仅只是工具，就像是匕首，杀人救人取决于使用者，以及如何使用。 在全球化竞争日益激烈的情况下，金融衍生品市场的发展为风险管理提供了许多有利的工具，国内外企业对其需求越来越高。相比西方发达国家成熟的金融市场，在中国，我们缺乏诸如期权、掉期此类成熟的金融衍生品，而我们的机构特别是一些身负战略储备资源重任的央企，对此需求却日益增加，我国企业向海外寻求更成熟的套保工具无可厚非。但是，这些企业在海外金融衍生品市场不仅没有达成套期保值的目的，反而一个个惨败而归，中国远洋(601919,股吧)、中航油、国航、东航、中铁、铁建、中国高速传动、中信泰富以及深南电等一个个行业巨头纷纷陷入巨额亏损泥潭。
资料来源：网络 简单梳理一下历史上影响较大的几次金融惨案，我们可以发现这些惨败案例发生的时间段很微妙，紧随其后的是金融危机，1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机。金融衍生工具使用是否恰当，影响力深远。 在2月9日上证50ETF期权上市交易之前，笔者希望通过对曾经惨败案例的探索，给市场一个警醒，期权本质是中性的，是一种避险工具，但是使用不当，亦可成为金融市场的“魔刃”，需慎之又慎。笔者将从主客观的角度对这些失败案例进行深入剖析，希望对读者在今后投入期权市场有所帮助。 客观情况使得国内企业在海外期权市场天然处于弱势 场外期权并没有在交易所挂牌上市，其合约条款更加灵活，可以根据投资者的个性化需求进行量身定制，包括行权时间、行权条件、执行价格等，但同时需要注意的是，国际投行的这种合约从来都是不对等的，天然存在风险。而国内企业通过商业银行这个中间商，与交易对手签订的正是这种“一对一”的非标准化合约，东航集团VS高盛、中信泰富VS汇丰、花旗等、深南电VS高盛、海升VS大摩等，形成“国内企业-商业银行-国际投行”的交易模式，也使得该交易蕴含的市场风险、法律风险和监管风险大为增加。 从上表中，我们不难看出，在整个“一对一”的过程中，国内企业都是处于弱势的，有些“阴谋论”者认为这都是国际投行在给我们下圈套导致的结果，不可否认有这种情况的存在，但是，在《第一财经日报》的专访中，东航集团专门从事燃油套保的相关人士指出：“亏损并不能完全归咎于投行，东航在这个事情上也是有独立判断的，投行本身依据自己的判断给东航推荐几种产品，东航与之看法一致才会签订合约，不能完全是欺骗。” 那么，在你情我愿的过程中，是什么原因导致的第一次亏损，且步步陷入更深的泥潭，导致亏损完全不可控呢？笔者认为，主观上的错误导向以及内部监管的缺失是最根本的原因。 从自身寻找惨案发生的本质原因 在套保中形成逐利思维，本末倒置 企业参与海外金融衍生品市场的初衷应该是为了套期保值、比如东航、国航、中航油都是为了锁定燃料油价格的风险，中信泰富为了锁定外汇风险等，但是最终在签订一个又一个非标准化合约的道路上，逐渐远离了初衷，导致了风险的不可控。 我们先熟悉一下期权交易双方的收益-成本分析图
本文将以图文形式为大家介绍8种期权策略，每张图的X轴代表标的股票的价格，Y轴代表期权的盈利和亏损(零轴以上为盈利，以下为亏损)。走势线与零轴的交叉点即盈亏平衡点。 1. 买入看涨期权(Long Call) 买入看涨期权是上市期权推出以来最流行的一种交易策略。在学习更复杂的看涨和看跌策略之前，普通投资者应该先透彻理解关于买入和持有看涨期权的一些基础知识。 ①行情判断：看涨或强烈看涨 ②目的与好处
这一策略对于投资者的吸引力在于它投入的资金量较小，以及做多看涨期权所提供的金融杠杆。投资者主要的动机是获得标的证券价格上涨所带来的回报。要获得最佳的回报，还必须选择恰当的期权(到期日和执行价格)。一般来讲，看涨期权“价外”(out-of-the-money)的程度越高，策略的看涨程度越高，因为标的股票需要更大的涨幅才能让期权达到盈亏平衡点。 ③风险与报酬属性 最大利润：无限 最大亏损：有限(期权费) 到期时可获利润(假设股价高于盈亏平衡点)：股价－执行价格－期权费 你的最大利润取决于标的证券的潜在价格涨幅，从理论上来讲是无限的。期权到期时，一份“价内”看涨期权的价值通常等于它的内在价值。潜在亏损虽然是有限的，但最高可以损失100%的期权费(即你购买期权所支付的价格)。无论你购买看涨期权的动机是什么，都应该衡量你的潜在回报和损失所有期权费的潜在亏损。 ④盈亏平衡点：执行价格＋期权费 这是期权到期时的盈亏平衡点，然而在到期之前，由于合约的市价中还包含剩余的时间价值，盈亏平衡点可能发生在低一些的股票价位。 ⑤波动率的影响：波动率上升为正面，下降为负面 波动率对期权价格的影响发生在时间价值的那一部分。
期权科普之高端篇：图解8种常用期权策略本文将以图文形式为大家介绍8种期权策略，每张图的X轴代表标的股票的价格，Y轴代表期权的盈利和亏损(零轴以上为盈利，以下为亏损)。走势线与零轴的交叉点即盈亏平衡点。 1. 买入看涨期权(Long Call) 买入看涨期权是上市期权推出以来最流行的一种交易策略。在学习更复杂的看涨和看跌策略之前，普通投资者应该先透彻理解关于买入和持有看涨期权的一些基础知识。 ①行情判断：看涨或强烈看涨 ②目的与好处
这一策略对于投资者的吸引力在于它投入的资金量较小，以及做多看涨期权所提供的金融杠杆。投资者主要的动机是获得标的证券价格上涨所带来的回报。要获得最佳的回报，还必须选择恰当的期权(到期日和执行价格)。一般来讲，看涨期权“价外”(out-of-the-money)的程度越高，策略的看涨程度越高，因为标的股票需要更大的涨幅才能让期权达到盈亏平衡点。 ③风险与报酬属性 最大利润：无限 最大亏损：有限(期权费) 到期时可获利润(假设股价高于盈亏平衡点)：股价－执行价格－期权费 你的最大利润取决于标的证券的潜在价格涨幅，从理论上来讲是无限的。期权到期时，一份“价内”看涨期权的价值通常等于它的内在价值。潜在亏损虽然是有限的，但最高可以损失100%的期权费(即你购买期权所支付的价格)。无论你购买看涨期权的动机是什么，都应该衡量你的潜在回报和损失所有期权费的潜在亏损。 ④盈亏平衡点：执行价格＋期权费 这是期权到期时的盈亏平衡点，然而在到期之前，由于合约的市价中还包含剩余的时间价值，盈亏平衡点可能发生在低一些的股票价位。 ⑤波动率的影响：波动率上升为正面，下降为负面 波动率对期权价格的影响发生在时间价值的那一部分。