中国电力行业发展及市场调研分析报告
2017
研究报告
Economic
And Market Analysis China Industy
Research Report 2018
zhongbangshuju
前言
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目录
第一节2016 年电力行业业绩预告 (6)
第二节火电板块：煤价急促上扬，业绩加速探底 (7)
一、火电电价：受下调标杆电价和电力市场化交易影响，火电电价下降 (8)
二、火电电量：本有需求回暖助力，奈何发电优先级偏低 (10)
三、火电成本：年中煤价突然发力上涨，煤电顶牛再现 (16)
第三节水电板块：小型水电公司表现出众 (18)
一、水电电量：实现同比增长，增速先升后降 (19)
二、水电电价：受各类政策影响，部分电站平均电价出现下滑 (20)
三、成本及其他：财务费用进入下降通道，税收优惠减少 (21)
第四节地方电网：受益于用电需求回暖及自有小水电 (24)
一、营收端：受益于地方经济增长及全社会用电求回暖 (24)
二、成本端：自有小水电发电量大幅提升，优化供电成本结构 (25)
第五节展望2017 (27)
一、能源局加大供给侧调控力度，供需形势仍然宽松但有望持续向好 (27)
二、水电：来水预期偏枯，高股息率标的依旧出众 (30)
三、火电：预期“均值”持续下降而“标准差”进一步扩大， (31)
四、地方电网：多空博弈，推荐关注转型类标的 (33)
图表目录
图表1：2016 年全社会累计用电量同比增长5.0% (10)
图表2：2016 年全年一产用电同比增长5.3% (10)
图表3：2016 年全年二产用电同比增长2.9% (11)
图表4：2016 年全年三产用电同比增长11.2% (11)
图表5：2016 年全社会累计发电量同比增长5.2% (12)
图表6：2016 年水电累计发电量同比增长6.2% (12)
图表7：2016 年核电累计发电量同比增长24.39% (12)
图表8：2016 年火电累计发电量同比增长2.43% (13)
图表9：2016 年装机容量同比增长8.2% (14)
图表10：2016 年火电装机容量同比增长5.3% (15)
图表11：2016 年全国发电设备利用小时同比下降203 小时 (15)
图表12：2016 年全国火电设备平均利用小时同比下降199 小时 (16)
图表13：秦皇岛港煤炭平仓价 (16)
图表14：全国电煤价格指数 (17)
图表15：2016 年全国平均点火价差（度电边际利润）水平 (17)
图表16：2016 年水电累计发电量同比增长6.2% (19)
图表17：2016 年全国水电设备利用小时同比增长31 小时 (19)
图表18：2016 年全国水电新增装机同比下降-14.6% (22)
图表19：2016 年全国水电建设投资完成额同比下降22.4% (22)
图表20：水电板块带息负债金额变化（剔除川云和龙滩并表影响，单位：亿元） (22)
图表21：我国水资源基本呈“偶丰奇枯”趋势 (30)
图表22：赤道中东太平洋地区进入拉尼娜状态 (30)
图表23：各省区点火差价存在较大差异 (32)
图表24：各省区2016 年电力需求-装机增速差 (32)
表格目录
表格1：电力行业上市公司业绩预告一览 (6)
表格2：火电板块业绩预告/快报一览 (8)
表格3：2016 年1 月1 日全国各省份燃煤发电标杆电价调整情况（单位：元/千瓦时） (8)
表格4：火电上市公司披露2016 年全年发电量情况 (13)
表格5：水电板块上市公司业绩预告一览 (18)
表格6：水电上市公司披露2016 年全年发电量情况 (20)
表格7：水电上市公司电价调整一览 (21)
表格8：我国6 次下调贷款利率 (21)
表格9：受税收优惠减少影响的上市公司及其机组 (23)
表格10：电力行业上市公司业绩预告一览 (24)
表格11：地方电网公司已披露售电量情况 (25)
表格12：地方电网上市公司披露发电量情况 (25)
表格13：电网公司2015 年自发电及外购电成本对比（单位：元/千瓦时） (26)
表格14：我国电力供给侧改革政策 (27)
表格15：能源局发各省通函限制煤电装机（单位：万千瓦） (29)
表格16：基于当前政策及建设现状对“十三五”期间各类电源装机预测（单位：万千瓦） (29)