从国美争权看民营企业如何选择核心职业经理字体大小：大中小2010-09-26 11:28:44 来源：中国商业电讯黄光裕家庭和陈晓对国美电器控制权的争夺战尚在进行之中。由于黄光裕一直在宣称是陈晓为了一己私利，勾结外资侵害大股东和国美的权益，这引起了一些企业，特别是民营企业对职业经理人“夺权”的想象和担心。如果民营企业家普遍感染了这种对职业经理人的防范心态，势必会影响到中国民营企业的治理结构顺利向现代企业制度过渡，同时也会影响到民营企业选择接班人的理念和态度。那么，企业究竟采取什么样的理念和方法，才能选到与自己同心同德的后备力量呢?就这一问题记者专访了长期为中央企业高管“海选”提供技术服务的诺姆四达公司总裁苏永华。
记者：我们看到一个有趣的现象，在这场争夺战中，双方都在指责对方的行为是侵害企业利益，而只有在自己的掌控下，国美才走上正确的道路，为股东、为员工、为社会创造更大的价值。
苏永华：除了以此争取机构投资者、员工以及舆论的支持外，我想这是他们各自真实想法的表达。
从某个时点和侧面来看，黄光裕的陈晓都是成功的企业家。如果认为他们对国美控制权的争夺都只是为了自己的私利，那么，就把他们看低了。我们用最直白的话来讲，就是他们都“不差钱”。他们都是希望通过国美这个平台，做更大的事，实现更大的理想和抱负，从而体现自己的价值。所以，他们的争夺从本质上讲，是价值观的战争——他们都希望证明自己的经营战略是正确的，而这个前提是取得对国美的实际控制权。
黄光裕的一贯作法是先扩张地盘，再谋取利润，而且他用国美此前的发展证明了自己的正确;陈晓的作法则是先保证当前利益，再谋求下一步扩张。从某个角度讲，黄光裕看得更长远，但也更冒险;陈晓更务实，但也容易错失良机。
记者：如果这么看，黄陈之争的种子早就埋下了，只过是在黄光裕因入狱失去对国美控制权这种特殊的情况下突然暴露了出来。企业主要负责人在战略上的这种根本性分歧，对于企业来说，不是意味着巨大的风险吗?有什么办法可以防范吗?
苏永华：从战略性人力资源管理的角度讲，黄光裕从选择陈晓做后备力量的那一刻起，就犯了一个致命的错误。
记者：这是你的本行和强项。可以详细说说吗?
苏永华：所谓战略性人力资源管理，从本质上讲，就是要选择与企业未来战略相匹配，能够支持企业按照既定战略发展的核心人才。根据我们的研究，企业核心人才选拔，要做到五个匹配。即：人——岗匹配、人——组织匹配、人和企业的双赢发展、人——企业文化匹配、人——战略匹配。现在看来，作为国美的核心高管，陈晓和国美的扩张型战略是格格不入的，只不过当时在黄光裕的强势高压下，没有立刻显现出来。但陈晓从内心里对黄光裕和老国美的作法并没有文化上和战略上的认同感，所以一旦当他能够说了算的时候，国美就要走一条完全不同的道路。
记者：人与战略和文化匹配从字面上可以理解，但感觉要从这个层面上选拔人才还是很困难的。
苏永华：这的确是一个新概念。但是很多在人力资源管理理念上领先的企业，已经注意到人与企业战略和文化匹配的重要性，并且在实践中开始运用各种技术的手段和方法来保证这一点。对于一般岗位的人才，只要做到人——岗匹配就可以了;但对于一个核心管理层的高管，就必须做到人与企业战略和文化的匹配。我们知道，用错一个普通员工给企业带来的损失是其自身年收入的1. 58倍;而用错一个总经理给企业带来的损害就可能是其年薪的几十倍甚至上百倍，这个代价太大了。因此，企业在选择职业经理人这类战略性人才的时候，不仅应该关注其经历、经验和管理能力，而更多应该关注他们是否具备与企业未来战略发展和文化氛围相融合的潜质。
记者：有什么办法和技术手段来保证吗?
苏永华：高管层面考查的核心就是价值观，而胜任力模型能很好地将企业的核心价值观表达出来，并且是用非常行为化的语言进行表达，这样就能非常客观地得出相应结论。所以，我们主张和倡导用胜任力模型作为标准，来选择那些需要与企业战略和文化相匹配的高管。当然也有企业中也把高管胜任力模型叫做领导力模型。
记者：这方面有成功的案例吗?
苏永华：案例是很多的。比如，奔驰中国就是一个很典型案例。奔驰进入中国后，希望把其全球领导力模型共享到中国的经销商。除了能力以外，奔驰还注重应聘者的价值观。他们会通过一些问题来了解一个应聘者，比如，你到底为什么要来奔驰而不是去卖别的豪华车?你对奔驰品牌所蕴含的核心价值观是否认同?原因是奔驰认为只有那些认同奔驰的价值观和品牌文化的人，才能把奔驰的品牌内涵和文化传递给终端消费者而不仅仅是卖给消费者一辆车，由此，我们可以看到奔驰已经把高管与企业组织文化及战略的匹配性前移到了选才环节。
记者：如此看来领导力模型的确很重要，那这个模型都包含了那些内容?
苏永华：领导力模型只是一个标准，其中包含了一个高管在管理团队、管理任务、管理战略、管理关系等方面的能力，还包括与企业战略与文化相关的深层价值观要求。
记者：有了领导力模型就可以检验这些高管是否符合企业的战略与文化了吗?
苏永华：当然不是。根据这样一个模型，我们会创造一个高度模拟的情境，包括硬件模拟和实务模拟，我们叫做AC(ASSESSMENT CENTER)。然后把每个候选人放到这样一个高度模拟的经营管理环境中，在判断其管理能力的同时，更要通过他处理问题的理念、态度和行为方式来判断他是否与企业的战略和文化相匹配。
事实上，经过猎头推荐和负责人筛选的人，在能力和经验上往往都没有太多问题，而最终我们不推荐候选人的原因，常常是因为他与这个企业的战略和文化匹配度较低。最开始，我们的很多客户，尤其是一些知名的民营企业老板都觉得这个不太能接受，因为他们之前都对这些人做过深入的面试，认为这些人从能力和经验上看没有任何问题。但最终他们不得不
承认的是，由于忽视了其与企业战略和文化，尤其是老板本人的匹配度，常常会产生很多问题。最严重的一个企业，因为选错一个人，半年造成了4个亿的损失。有了这次教训，这个企业就对人与文化及战略相匹配有了深刻的认识，坚决要求所有的高管候选人必须经过外部的深层次测评。
而回过头来看国美今天的争端，不能不说，陈晓和黄光裕可能在最开始就不是一路人。
战略管理小组项目 苏 宁 赖卫佳、钱彩霞 日期：2013年6月15日 目录 内容摘要 3
一、介绍3 1.1公司简介 3 1.2主要经营业务 3 1.3公司的控制系统和组织文化4 1.4公司历年的重要经营事项 6 二、分析7 2.1 外部分析7 2.1.1 宏观环境分析7 18 19 参考资料35 内容摘要 苏宁云商从1990年建立时的一间小空调专营店转变为如今综合电器行龙头，并在2011年进军电商行业，一年之内成为家电电商的行业第一。苏宁的每一次战略转型给它带来了哪些影响，是什么战略使它发展如此迅猛，而如今他又打算采取什么战略来积极应对与国美间的价格战？本文主要通过分析苏宁内外部环境和战略选择来探讨苏宁目前的发展状况以及
预测未来的战略导向。 SuNing established in 1990 as a small air conditioning outlet, now it becomes a leading comprehensive appliance stores. In 2011, SuNing develops its e-commerce, and becomes the NO1. How does its every strategic transformation influence its development, what is the strategy to make it growing so fast, and now what is the strategy it going to take to cope with the price war between GuoMei? In this report, by analyzing the SuNing internal and external environment and the strategic choice, 1.3 公司控制系统及组织文化
我国民营企业融资现状 分析及对策
我国民营企业融资现状分析及对策 摘要 我国民营企业融资现状分析及对策 摘要 民营企业是我国非公有制经济的重要组成部分。改革开放三十几年来，随着社会主义经济体系的逐步完善建立，民营企业摆脱传统体制的束缚，正以新的目标，新的组织，新的结构，新的动力步入全球分工体系，成为推动我国经济转型的不可忽视的动力。然而，长期以来，民营企业的发展受到了诸多因素的影响，尤其是民营企业所面临的融资问题已成为制约其发展的瓶颈。与此同时，纵观国内外市场，民营企业融资难的同时也制约着国民经济的进一步发展，影响到我国金融市场的长远稳健运行。 本文将首先描述民营企业融资的几种模式，阐述民营企业融资的现状及原因，民营企业融资难主要表现在在融资渠道狭窄，银行融资系统不够完善等方面。当然造成民营企业融资难这一现状，既有企业自身因素，也受到当前政策经济环境和政府的影响。本文将站在企业管理者的角度，论述在当前融资环境下，企业如何增强自身素质，扩展适合自己的融资渠道。 关键词：民营企业，融资渠道，融资现状，融资对策 An Analysis of Privately-run Business’ Financing Status Quo and Strategies Author：Ren Shuang Tutor：Hu Juan Abstract Privately-run business is an important part of the non- public sectors of the economy in our country. Since the opening up and reform, with t he socialist market economy system being perfected, privately- run business has broken through the constraint of traditional structure and entered into the international division system with new goals, new organization, new structure and new motivation. It turns into the driving force which can not be neglected in China’s economic restructuring. However, the development of privately- run business has been affected by numerous factors, especially the difficulty in fund-raising which has become its bottleneck. At the same time, the difficulty in fund-
国美电器发展战略 一、引言 近几年,随着改革开放的深入,中国国民经济得到了极大的发展,居民的生活水平与购买能力得到了显著的提升,使得我国的家电产业也得到了飞速的发展,在这种形势下,中国的家电零售行业也迎来了发展壮大的绝佳契机。其中,诸多家电连锁企业凭借其先进的理念与模式更是取得了令人瞩目的辉煌成绩,在短短几年的时间里,就基本占据了国内家电零售市场,并涌现出了国美、苏宁、大中(目前已被国美收购)等一批优秀的大型企业,这些快速扩张的大型家电连锁企业也逐步成长为了中国零售行业的中坚力量。 但就单就份额而言,其实我国家电市场的集中程度并没有想象中的那么高。它在全国各地区的发展相对来说却又是很不均衡的,例如,因为国内几个一线城市有强大购买力,及其对于家电零售企业重要的战略意义,所以国美、苏宁等各大巨头企业纷纷将主要力量集中于此,使得那里的市场集中程度变得相当高;而对于大量的二、三线城市,国美和苏宁等巨头的店面还未能达到完全覆盖,此外对于今年国家政策重点扶持的广大农村地区,各巨头的进入程度目前也还仅仅只能算是处于一个起步阶段。因此现阶段的市场结构可以概括为:在除一线城市以外,其他地区的家电零售市场集中程度还比较低或者还不算太集中。面对国内外市场的机遇与挑战，面对全球一体化的激烈竞争环境，面对一系列的能否持续发展问题，家电零售产业迫切需要明确自己的发
展战略，该做什么，如何去做,下面,我将对国美的现状及发展进程进行简要的分析,以此来重新认识与判断目前我国家电零售行业的整体状况。并对我国家电零售业发展的新趋势提出了战略管理重点。 二、中国家电零售产业的发展阶段 我国家电连锁零售行业的发展状况及发展趋势总结为如下三个阶段第一阶段———1993—2005,快速发展与初步整合阶段:期间,大部分家电连锁企业都因为渠道比较优势处在整体的高速发展期。小型家电连锁企业先后被淘汰,大型家电连锁企业则开始全国布局,不过此时各大型企业还未出现正面竞争。 第二阶段———2005 年至今,竞争整合阶段:在这个阶段以国美和苏宁为代表的国内大型企业开始短兵相接并开始对行业进行整合,同时,国外巨头也开始纷纷进入中国市场开始竞争。 第三阶段———若干年后,寡头垄断阶段: 目前,几家龙头企业已渐渐巩固住了自己的地位,新的竞争者已很难再进入,此外,随着国美并购大中的完成, 目前整个行业从总体上来说也越来越趋向于寡头垄断,整体竞争格局也更加稳定。 从上面的发展历程中我们可以看出,我国的家电连锁零售行业的发展历史虽然较欧美发达国家较短,不过我国的家电连锁零售行业却发展极快,各企业的实力也迅速地得到了增强,不过随着我国大企业直接竞争的激烈程度不断加剧, 以及像百思买、沃尔玛这样的国际连锁巨头开始登陆中国市场,我国国内的家电零售市场的竞争也将日趋白热
企业融资方式选择的理论基础 一般来讲，当需要新的资金来扩大资本或进行投资时，企业有四种可能的资金来源：自有资金（留存收益）、债券（包括企业债券、商业票据和其他证券化债券）、股票（优先股和普通股）以及银行贷款（一般指商业银行、城市合作银行和信用合作社等的贷款）。 企业融资方式的选择与企业资本成本有关。关于资本成本的有关概念，在希克斯之前的经济学家大多从宏观经济学的角度把他简单地理解成是"债券的市场利率"，所以，那时候的经济学家认为，在完全确定性条件下，理性的企业投资只限于在资产的边际收益与市场利率的相交点之内，例如凯恩斯（1936）就说过："当前之实际投资量，一定会达到一点，使得各类资本之边际效率，皆不超过现行的利率。"以后希克斯（1946）将完全确定性条件扩展到不确定性条件，提出了"风险折现"和"风险补偿"的概念。希克斯指出，市场利率必须加上风险补偿因素，企业投资决策应该以风险调整后的市场利率为准。希克斯认为，在正常情况下，长期利率可能超过短期利率，其值等于风险的报酬，这种报酬的功能是补偿因利率的不利变动而引起的风险。不过希克斯的观点主要还是从宏观经济的角度来解释资本的形成过程和经济周期的变动情况，仍然没有讨论到企业资本成本的计量问题。 莫迪利安尼和齐蒙（1952）曾试图以效用函数来探讨资本成本的计量方法。大致从60年代初，国外学术界（所罗门，1963）开始认识到企业资本成本在很大程度上要受到企业负债比率的影响，所以不能孤立地以每一种资本的成本来看待企业资本成本问题，企业资本成本应该是负债资本成本与权益资本成本的加权平均。所以，企业资本成本开始被理解成是一个"加权平均资本成本"的概念，并在当时的学术界广为流行。在加权平均概念的基础上，产生了企业资本成本计量的两种方法。其一是所罗门的"现代公式"；其二是莫迪利安尼和米勒的"平均资本成本方法"。 企业债券、银行贷款和股票是当今我国资本市场上企业融资的主要方式，因此，本文将按照"平均资本成本"的有关理论，侧重于以上三种融资方式融资成本、风险折现和风险补偿方面的比较。 二、企业融资方式的现实比较 （一）股票（权益）融资与债券（债务）融资的比较 在比较债券与股票融资孰优孰劣的时候，一般考察如下几个方面： 1、国际经验。 国外企业融资的历史从二战以来发生了翻天覆地的变化，公司融资转向偏好债券融资而不是股票融资。在1970-1985年间，美国企业的股票融资金额只占企业外部融资额的2.1%，债券融资平均约为股票融资的10倍（迈耶，1990）。以1995年为例，美国证券市场上发行的公司债券金额为4360亿美元，同期股票发行额只有1065亿元（联邦储备银行公报，1997）。同美国相类似，其他发达国家企业的融资方式也遵循企业债券→优先股→普通股的原则。然而这一规则在股票牛市时恰恰相反，这时股本融资比债券融资更常见。通常讲，股市的长期低迷会促使许多公司依靠内部衍生资金（即留存收益）或债券融资。当这种低迷持续较长时间时，比如在70年代和80年代初，资产负债表上的债务就会大大增加。反过来，当股市强劲时，就象90年代初期，新股的发行就频繁的多。 2、融资成本。 1963年，莫迪利安尼和米勒将企业所得税因素引入原来的分析之中，由于企业支付的债务利息是可以记入成本而免交企业所得税的，但企业所发放的股息则需要从税后利润中支付，不具有抵税作用，由此产生的节税价值便构成权益资本成本和债务资本成本之间的部分成本差额。此外，股权融资的发行费用远较企业债券的发行费为高（尤其在考虑到我国现有股票发行所需制度成本的情况下）。由上可见，债权融资成本实际上要远低于企业的股权融资成本。
格力企业战略管理案例分析 一．公司概况 格力电器股份有限公司成立于1991年，是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2012年业绩快报显示，去年，格力实现营业收入1000.84亿元，同比增长19.84%；净利润73.78亿元，同比增长40.88%。格力成为国内首家超千亿的专业化家电企业。 作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。在全球拥有珠海、重庆、合肥、郑州、武汉、石家庄、巴西、巴基斯坦、越南9大生产基地，8万多名员工，至今已开发出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、7000多个品种规格的产品，能充分满足不同消费群体的各种需求；有技术专利6000多项，其中发明专利1300多项，是从“中国制造”走向“中国制造”的典范，在国际舞台上赢得了广泛的知名度和影响力。 二．外部环境分析 （一）PEST分析 1.政治环境 中国鼓励支持自主创新，要求加快家电行业转型升级。2009年12月工信部出台了《关于加快我国家用电器行业转型升级的指导意见》，到2015年要达到国内自主品牌产品在国际市场中比重达30%，培育5个左右具有综合竞争实力的国际化企业集团。 此外，随着目前我国随着入世的承诺逐步实现，正在实施普遍的产业准入政策，削减乃至取消关税和其他贸易壁垒，改善企业经营环境。同时，中国现行的税制和税收政策要做重大调整，其中包括实行有增有减的税收政策;按照国民待遇原则统一内外资企业所得税，按照扩大税基、降低税率原则，减轻内资企业税负，取消外资企业税收优惠将使我国空调企业获得公平的竞争环境。高效、环保、节能型空调主机受到政府产业政策的支持。 2.社会环境 （1）、消费者消费习惯向信用消费，超前消费转变。 （2）、消费者更加注重产品品牌和服务，且维权意识有所增加。 （3）、人口老龄化严重，家庭结构规模出现变化。 3.经济环境 在全球范围内，我国经济一枝独秀，国民经济呈连续稳步增长趋势，社会购买力及消费
中小企业融资结构分析论文 [摘要]合理的融资结构是企业在融资活动中要考虑的一个重要因素，因其能降低企业融资成本，增强企业的融资能力和市场竞争力。而企业金融成长周期理论为解释处于不同发展阶段的中小企业融资结构特点提供了思路，进而为优化企业融资策略提供借鉴，对解决我国中小企业融资难问题有较好的指导作用。 [关键词]融资困境企业金融成长周期理论融资结构 融资结构是指企业各种资金的来源及构成，其实质是自有资金与借入资金的比例。企业的融资结构受多种因素的影响，如企业的规模、公司治理状况、资金需求量的大小及外部融资环境等等。合理的融资结构能有效地降低企业融资成本，增强企业的融资能力和市场竞争力。目前我国中小企业发展迅速，在国民经济中的地位日益重要，但融资难已成为制约其进一步发展的瓶颈。本文通过研究中小企业不同发展阶段的资金需求，分析其融资结构特点，为解决中小企业融资难的问题提供依据。 一、企业金融成长周期理论与我国中小企业融资结构研究回顾 20世纪70年代，Weston&Brigham根据企业不同成长阶段融资来源的变化提出了企业金融成长周期理论，该理论把企业的资本结构、销售额和利润等作为影响企业融资结构的主要因素，将企业金融生命周期划分为三个阶段，即初期、成熟期和衰退期。后来，根据实际情况的变化，Weston&Brigham对该理论进行了扩展，把企业的金融生命周期分为六个阶段：创立期，成长阶段Ⅰ、成长阶段Ⅱ、成长阶段Ⅲ，成熟期和衰退期。该理论提出在企业各个阶段的融资来源为：（1）在创立期，融资来源主要是创业者的自有资金，资本化程度较低；（2）在成长阶段Ⅰ，融资来源主要是自有资金、留存利润、商业信贷、银行短期贷款及透支、租赁，但存在存货过多、流动性风险问题；（3）在成长阶段Ⅱ，除了有成长阶段Ⅰ的融资来源外，还有来自金融机构的长期融资，但存在一定的金融缺口；（4）在成长阶段Ⅲ，除了有成长阶段Ⅱ的融资来源外，还在证券市场上融资，但存在控制权分散问题；（4）在成熟期，则包括了以上的全部融资来源，但投资回报趋于平衡；（5）在衰退期，则是金融资源撤出，企业进行并购、股票回购及清盘等，投资回报开始下降。其后，美国经济学家Berger&Udell对Weston&Brigham的企
国美电器竞争战略分析 摘要：自80年代以来，中国家电连锁业进入了一个快速发展的状态，在众多的家电连锁企业中，国美电器有限公司依靠其独有的资金优势和“薄利多销、服务争先”的营销策略，稳稳地占据了家电连锁企业龙头老大之位，从而形成了一种“国美现象”。可是，随着中国其他家电连锁企业纷纷扩张，国美应该如何调整其竞争战略，应对其他家电连锁企业的挑战？本文通过对竞争战略的内涵的阐述以及对国美以往竞争战略回顾，在其内外部环境条件的基础上，得出国美的SWOT分析，对其进行战略的分析和建议。对国美的分析为家电连锁行业未来的发展提供了可供参照的坐标。 关键词：国美；家电连锁企业；竞争战略；竞争优势 引言：中国家电连锁业自80年代以来，正以超常规的发展加速改变整个中国家电流通领域的格局。在这个风起云涌的过程中，国美电器有限公司经过数年的迅速发展，脱颖而出，已经稳居中国家电销售的第一位。作为成长于中国经济环境中的一个民营企业，国美经验符合中国国情，也切合中国市场经济的实际。因此，对国美进行研究，分析其战略，了解其竞争方法与手段，可以为中国本土民营企业的战略管理提供参考价值，具有一定的实践价值。在此，我将以国美为例，通过分析该企业的现有竞争战略及其外部环境和内部条件，利用SWOT分析法，针对所存在的问题为其制定新的竞争战略，使之能够保持持续性的竞争优势，健康长久地发展经营下去。 一、国美电器有限公司概况 国美电器有限公司（以下简称国美）作为中国最大的家电零售连锁企业，成立于1987年元月一日，是一家以经营电器及消费电子产品零售为主的全国性连锁企业。始终坚持“薄利多销，服务当先”的经营理念，依靠准确的市场定位和不断创新的经营策略，得以蓬勃发展。 在国家商务部公布的全国商业连锁前三十强排名中，国美连续多年蝉联中国家电连锁第一、中国商业连锁第二，持续领跑中国家电零售连锁业。本着“商者无域、相融共生”的企业发展理念，与全球知名家电制造企业保持紧密、友好、互助的战略合作伙伴关系，成为众多知名家电厂家在中国的最大的经销商。 国美是中国企业500强之一，并被中央电视台授予“2005我最喜爱的中国品牌特殊贡献奖”，成为中国家电流通领域唯一获此殊荣的企业；中国红十字会授予国美电器集团“印度洋海啸救援特别贡献奖”；世界品牌实验室评定国美电器集团品牌价值为301.25亿元，成为中国家电连锁第一品牌。 未来，国美将通过实施精细化管理，加速企业发展，2008年预计实现销售额1200亿元，跨入世界500强行列，成为全球顶尖的电器及消费电子产品连锁零售企业。 二、国美电器有限公司现有竞争战略及其问题 竞争战略最初是由美国战略管理学家迈克尔波特提出的。他认为，企业要获得竞争优势，要靠两种途径，一种是在行业中处于最低成本的地位，另一种是具有与众不同的产品和服务。再与企业的市场广泛程度结合就形成了三种一般竞争战略，即低成本战略、差异化战略和集中化战略。 现在的竞争战略理论，除了三种基本形式，还有混合战略，即低成本与差异化的结合。国美目前采用了以低成本战略为主，差异化战略为辅的混合战略。
民营企业融资的现状分析 史瑞瑶李赟慧 山西财经大学 摘要：解决民营中小企业融资难问题，已现实地摆在我们面前。因此，要缓解我国民营企业融资难问题，既要提高经营管理水平又要吸取更多投资者的投资。本文围绕提高经营管理水平、培养融资决策能力以及提高企业财务管理水平等几个方面进行探讨，用案例分析了我国民营企业融资的方法和过程，并提出改正完善措施。 关键词：民营企业融资 一、民营企业及其融资概述 （一）民营企业的概述 在世界上的很多国家民营企业就是他们经济活动的主体，故难找出各国准则或者研究学者描述民营企业的概念。现在各学术研究者对其仍有争议。多数学者认为它是与官营或者国营经济向对应的经济。在我国社会主义市场经济的条件下，民营企业是指小规模的除过国营企业以外的包括集体或者个体或联营企业等的企业综述。 （二）融资的基本概念 融资是指为了扩大经营或者支付货款而致使资金链断裂不能再进行正常运营而需要加大企业资金量而进行集资的方式。我国对融资的定义是两种：一是资金的融通；二是储蓄向投资转化。前者相对微观一些，面后者相对宏观。因为本文章是从微观公司的角度出发，所以融资的定义取前者资金的融通。 二、融资现状分析 (一)自有资金 它是一个公司内部资金的基本来源，同时又为企业从外部借的资金提供了资金支持，自有资金是企业的所有者创办企业时投入的资金，及在经营期间追加或者自身的积累。 (二)借款融资 这些企业的资金来源一般是非银行的金融机构，民间金融机构，或者是小的商业银行。这种融资手段一般需要用自己的资产做担保。对于大多数公司，这种方式是它们融资的主要来源，因为贷款具有较大的灵活性：(1)应收账款贴现融资。是担保信贷的最通行的形式。企业用应收到的金额作为担保金额，银行就对其进行相应的金额贷款。但是因为应收账款存在坏账，企业不会借到全部的款额。（2）贸易信贷。由于贸易信贷快捷灵活，交易双方约定，卖方对买房不采用货到付款，而是在一定偿还期对其无息融资。实际上是分期付款。（3)融资租赁。根据分期付款买货信贷的协议和租入大型的机器设备或者固定资产，实质上是融资租入的，偿还了所有资金后企业拥有其所有权。此类贷款有现值和终值的利润偿还。 (三)上市融资 资本市场的扩大，又为企业融资带来了另一个手段，就是利用上市公司发行股票来获得资金链，但是同时上市标准高，对企业有难度，申请上市所必须支付的法律、会计、审计等
国美大争下的中国公司治理启示
国美大争下的中国公司治理启示 【摘要】：以黄光裕和陈晓为舞台主角的国美大争，是世界公司发展史上的一个影响深远的事件。从表面看，国美战争是一场职业经理人与大股东之间的较量，而从深层次看，折射出的则是中国传统民营企业在向公众企业转变之后，公司治理方面存在的巨大落差。某种程度上，这次事件可以被看成是国美电器在公司治理上的不完善所导致的种种矛盾长期积累之后的一次集中爆发。 【关键词】：国美公司治理结构 国美大争，震惊中外。9.28一役，黄氏保住了第一大股东地位并成功地削弱了国美董事局权力，而陈氏保住了职位和面子，黄氏得实，陈氏得名，各有斩获和遗憾，辩证地看结果还是很理想的。更重要的是，抛开黄陈之争的恩恩怨怨、是是非非，国美控制权之争是研究公司治理实践的无比生动、鲜活和极具代表性的案例，涵盖公司治理、经营管理、资本运作、品牌管理、公共关系与危机管理、投资者关系、体系建设、人才选用、文化管理、伦理道德、经理人权利义务角色定位、商战博弈等企业管理和社会生活诸多方面的问题，特别是对中国公司治理的理论研究、操作实务等都将产生深远的影响。 公司治理问题的提出，源于公司发展史上的重要转变：公司经营权和所有权“两权分离”，促成了现代意义上公司的出现。现代公司通过上市筹集资金，并雇佣职业经理人团队从事经营。随着股权的稀释分散，外来经理人进入管理团队，不可避免会带来很多问题，客观上需要引入公司治理加以解决。 一、公司治理结构
现代公司治理精神是，建立股东大会、董事会、监事会（或独立董事）的权力制衡机制，在此治理结构下，董事会受股东委托，按照公司法、公司章程的规定行使对公司的管理，接受监事会（或独立董事）的监督，对股东负有信托责任。在这一精神下，现代公司治理要极力避免两种极端情况：一是“一股独大”，由大股东独霸公司，损害中小股东利益；二是管理层内部人控制。如何制衡，是公司治理所需要着力解决的问题。 现代企业理论的发展，为理解公司治理提供了很好的视角。在这一视角下，一切公司治理问题致力于解决如下一个核心命题：即如何构建一个激励相融机制，以解决经理人团队和公司以及所有者之间的利益一致性问题，这意味着在经营权和所有权之间必须取得某种平衡。从现有资料看，国美问题的爆发，很大程度上与这一问题的处理失当相关。 （一）股东会 从现代公司治理角度来看，股东(大)会是公司组织机构中居于最高层次的机构，由全体股东组成，代表公司资本所有者的权益，有权决定公司的重大事项。 基于股东(大)会的上述特殊地位，股东会治理结构在整个公司治理的地位就显得十分重要了。因此，有关股东代表制度、股东会召集、股东会议事规则、股东会表决制度、股东知情权、股东会僵局、股东会对董事会授权、董事会对股东会报告制度、股东问责制度、股东诉讼、股东会僵局与救济等，都应该是股东会治理中的重要组成部分，值得高度重视，应该建立起一整套制度和机制进行规范。
（企业融资）企业融资方式 的选择
企业融资方式的选择 近几年，我国仍将采取适度从紧的金融政策，企业资金紧缺仍是生产运营中最主要和最难解决的困难。企业筹资涉及到许多问题，如筹资的数量、方式等问题，其中，筹资方式的选择应该是极为重要的壹环。本文拟就我国企业筹资方式的选择问题，做壹些探讨： 壹．我国的融资环境 企业是于壹定环境下的各种经济资源的有机集合体。企业运营只有适应环境变化的要求，才能立于不败之地。企业面临的环境是指存于于企业周围，影响企业生存和发展的各种客观因素和力量的总称，它是企业选择筹资方式的基础。 企业制定筹资战略必须立足于壹定的宏观环境之下，制定时要考虑：１．政治法律环境。指壹个国家和地区的政治制度、经济体制、方针政策、法律法规等方面。随着改革开放的政策实施，国内政局稳定，经济日益活跃，我国的产业政策、外汇政策和税收政策等的日益完善，和国际惯例的逐步接轨，为外资进入中国提供了保证，使我国企业的筹资区域进壹步扩大，筹资数额逐年增加，方式也更加多样。２．经济环境。是指企业运营过程中所面临的各种经济条件、经济特征、经济联系等客观因素。我国经济继续保持平稳、高速的发展势头，物价得到有效控制，这壹切表明，我国有巨大的市场潜力和发展机会，同时也为国内外大量的游资找到了出路。３．技术环境．是壹个国家和地区的技术水平、技术政策、新产品开发能力以及技术发展的动向等的总和。全社会对教育的重视，对科技开发力度的加大，对科技人才的有计划培养，均将为企业发展创造有利条件。 企业微观环境是指直接影响企业生产运营条件和能力的因素，包括行业情况、竞争者情况、供应商情况及其他公众的情况，这是确定企业筹资方式的前提。壹个良好的销售网络、及稳定的原材料供应商等微观环境，将十分有利于企业筹资的
国 美 电 器 战 略 分 析 报 告 目录 1.国美电器企业战略背景和发展历程...............- 1 - 2.国美电器企业战略目标和愿景...................- 3 -
3. 国美电器的外部环境分析....................................... - 2 -3.1 国美电器的宏观环境分析.................................... - 2 - 3.1.1 政治法律因素 Political............................. - 2 - 3.1.2 经济因素 Economic.............................. - 3 - 3.1.3 社会人文因素 Social................................ - 4 - 3.1.4 技术因素 Technological......................... - 4 -3.2 国美电器的产业竞争性分析.................................. - 5 - 3.2.1 行业新加入者的威胁.................................... - 5 - 3.2.2 现有竞争者之间的竞争程度.............................. - 5 - 3.2.3 替代产品的威胁........................................ - 6 - 3.2.4 供应商讨价还价的能力.................................. - 6 - 3.2.5 购买者讨价还价的能力.................................. - 7 - 4.国美电器的内部条件分析- 7 - 4.1人力资源分析 4.2企业形象资源分析 4.3财务能力分析 4.4营销能力分析 4.5企业文化分析 4.6核心竞争力分析 5、国美电器的战略分析和战略选择................................ - 11 - 5.1 国美SWOT分析......................................... - 11 - 5.2 国美电器的SWOT战略选择............................... - 13 - 国美战略分析 1.国美电器企业战略背景和发展历程 国美电器起家于1987年，资产仅3万元，其独特的商业模型和高速发展使其在20世纪90年代成名，尤其在21世纪初，国美进入了高速前进的扩张期。国美电器经历了家电市场的四次大变革，走了五个市场台阶： 第一步，在计划经济中捡米粒 在以国营商场为主的背景下，利用成本优势、经营方式优势等采取“低价策略”、“服务至上”的经营策略，获取盈利。 第二步，在过度经济中求发展 国营商场经营模式发生变化，大量私有企业和个体户进入家电市场，市场混乱，国美在原有的基础上不断创新，以新的思路和经营模式在夹缝中求得生存。 第三步，在新旧业态中求壮大 在20世纪90年代末，旧业态坚守阵地，新业态强力冲击，国美通过新经营模式和新消费观念，四处宣传，将新业态扩张壮大。 第四步，在激烈竞争中求扩张 苏宁、永乐、大中等家电连锁业态相继崛起，竞争激烈。国美以“低价”、“快速”抢占市场，以“资本运作”融得巨资，以“收购”、“合并”扩大规模，使得国美成为家电流通业
浅谈企业融资方式的选择 [摘要]本文简要介绍了企业融资方式的类型，分析了影响企业融资方式选择的内外因素，提出了企业融资方式选择的几点建议。 [关键词]企业融资方式；融资策略；选择 一、企业融资方式 融资方式从来源上可以分为内部融资和外部融资。内部融资是依靠企业内部产生的现金流量来满足企业生产经营、投资活动的新增资金需求。内部融资以企业留存的税后利润和计提折旧形成的资金作为资金来源。外部融资是指从企业外部获得资金，具体包括直接融资和间接融资两类方式。直接融资是指企业不通过银行等金融机构，而是通过证券市场直接向投资者发行股票、公司债、信托产品等方式获得资金的一种融资方式。间接融资是指企业通过银行等金融机构获得资金的一种融资方式。因而，银行贷款就成为企业间接融资的一种重要方式。融资方式按照融资中产权关系的不同，可分为权益融资（或股权融资）和债务融资。权益资金无须还本付息，被视为企业的永久性资本。而债务资金必须定期还本付息，它是企业财务风险的主要根源。 二、影响企业融资方式选择的因素
资金是企业从事投资和经营活动的血液，如何筹集企业所需资金是现代财务管理的首要内容。每个企业在进行筹资方式选择时，必须清楚影响企业融资方式选择的有关因素。 1.外部因素 影响企业融资方式选择的外部因素是指对企业融资方式选择产 生影响作用的各种外部客观环境。主要是指法律环境、金融环境和经济环境。外部客观环境的宽松与否会直接影响到企业融资方式的选择。企业进行融资方式选择时，必须遵循税收法规，同时考虑税率变动对融资的影响。金融政策的变化必然会影响企业融资、投资、资金营运和利润分配活动。此时，融资方式的风险、成本等也会发生变化。经济环境是指企业进行理财活动的宏观经济状况，在经济增长较快时期，企业需要通过负债或增发股票方式筹集大量资金，以分享经济发展的成果。而当政府的经济政策随着经济发展状况的变化做出调整时，企业的融资方式也应随着政策的变化而有所调整。 2.内部因素 影响企业融资方式选择的内部因素主要包括企业的发展前景、盈利能力、经营和财务状况、行业竞争力、资本结构、控制权、企业规模、信誉等方面的因素。在市场机制作用下，这些内部因素是在不断变化的，企业融资方式也应该随着这些内部因素的变化而作出灵活的调整，以适应企业在不同时期的融资需求变化。
民营企业融资风险之成因分析(一) 摘要：民营企业在融资方面的非国民待遇问题已成为制约其发展的瓶颈。本文就湖北省民营企业的融资现状进行分析，试图找出民营企业融资困难与民营企业本身所蕴涵的潜在风险之间的内在联系，并在此基础上剖析民营企业融资风险的内在生成机理。 关键词：民营企业；融资风险；预警 一、湖北省民营企业融资风险的表现形式 1．传统负债融资风险。 负债融资相对其他资金来源来说，成本较小。但是一旦企业决策失误或经营项目失败，就会面对无法偿还本金和利息的风险。实务中，大多数民营企业仍主要依靠银行贷款获取外部资金支持。一些个体和私营企业由于其资产质量不高，“抵押无物，担保无人”，很难通过资产抵押获取贷款，于是求助于民间的个人借贷活动。据调查，近年来在私营企业的融资结构中，有约占融资总额10%的资金是通过非正规渠道融进的，这种借款来源分散、成本高，缺乏法律保障，因而极易造成资金不能按时到位的风险，使企业陷入经营困境。 2．传统权益融资风险。 权益融资的成本相对较高，股票发行的数量、价格、时机的决策，以及股利分配政策等，都可能给企业带来潜在的风险。能够通过上市融资的民营企业寥如晨星。在湖北省，只有于2002年5月29日上市发行的精伦电子，是全部由自然人发起成立的民营上市公司。由于我国证券市场的不完善，监督机制不健全，上市的民营企业为了吸引更多的投资，可能会非法操纵利润，以致影响企业声誉，打击投资者信心。而绝大多数民营企业规模较小、资产质量参差不齐，要通过证券市场进行融资，短期内是不太现实的。除此之外，民营企业在上市额度成为稀有资源的当今资本市场争得一杯羹，也不符合财务管理的成本效益原则。 3．其他风险。 （1）融资租赁风险。融资租赁是解决民营企业长期资金不足的有效手段，但它会给企业带来如下风险：①内部决策风险，即对设备、租赁公司的选择引起的风险，及无法及时支付租金的财务风险；②外部连带风险，即不能按期获得租赁资产，致使企业停工停产的风险； ③市场风险，即租期内由于资产的无形损耗，企业产品不能及时更新换代，造成滞销的风险；还包括市场利率频繁波动带来的利率风险等。 （2）法律风险。民营企业在融资过程中，由于利益的驱动，或缺少法律意识，极有可能违反法律从而招致法律风险。几年前出现的北京长城机电科技产业公司非法集资10亿元，江苏无锡新兴实业总公司非法集资32亿元等案例，已经给民营企业敲响了警钟，2003年5月28日上海房地产大亨周正毅又因为“问题贷款”而被扣，可见民营企业在缺乏充分公正性的融资环境下要更加注意对法律风险的防范。美国通用、埃克森、雪佛龙等企业能够进入世界500强与其长期坚持守法经营是分不开的。 （3）兼并收购风险。民营企业为谋求协同效应，实现战略重组，经常采取并购的方式进行融资，以迅速提高竞争力。但这一过程也充满了风险，主要是：①信息风险。有些民营企业家忽视信息的重要性，在并购中没有认真地调查分析，凭感觉贸然行动，结果频频翻船，周正毅案就是一个见证。②并购中的操作风险。企业并购要合理选择融资方式，准确把握并购时机，综合考虑资本成本，并购过程中还可能遭遇反收购风险。③并购后的整合风险。多数民营企业的并购由于缺乏专业分析，仅凭业主“拍脑袋”决定，并购后的新企业常常因为规模过于庞大，缺乏一统的企业文化而出现规模不经济，无法实现营运整合。 二、民营企业融资风险的成因 1．宏观原因。 （1）国家对企业的政策法规限制。目前我国的政策法规还不完善、不健全，与民营经济的发展不相匹配。比如：直到2000年9月有关部门才决定对个人独资企业和合伙企业停征企
论文题目：企业筹资方式的比较与选择 摘要 选择合理的融资方式，使各种资金来源和资本配比保持合理的比例，既是企业提升核心竞争力，提高经营绩效的必要条件，也是企业财务战略管理的核心。文章通过分析不同融资方式的优缺点，探讨研究中小企业、上市公司对融资方式的选择。此外，文章还分析了国内民营中小企业发展的瓶颈在于资金，对中小企业发展过程中可能使用的融资方式进行了解读，从内外两大方面归纳了企业常见的融资方式。 关键词：企业融资，新准则，融资方式，融资工具，融资策略
Enterprise Financing Mode Of Comparison And Selection ABSTRACT The rational choice, various financing source of funds and capital proportion to maintain a reasonable proportion, since enterprises to promote their core competence, the necessary conditions to improve performance, but also is the core of enterprise financial management strategy. Through the analysis of the advantages and disadvantages of different financing smes, and studied the listed company for the choice of the ways of financing. In addition, this paper also analyses the development of small and medium-sized private enterprises of domestic capital, is bottleneck in the process of the development of small and medium-sized enterprises may use mode of financing, from two aspects of the enterprise common inductive financing style. KEY WORDS：Enterprise financing，The new rule，Financing，Financing tools，，Financing strategy
目录 一、公司概况： (2) （一）、企业背景 (2) （二）、目前业绩 (2) （三）、战略态势 (3) 二、公司治理： (3) （一）、高层管理人员 (4) （二）、公司治理结构 (8) 三、公司的职能分析： (9) 管理： (9) 营销： (10) 人才储备： (11) 四、财务分析： (11) 1. 盈利能力分析 (12) 2. 营运能力分析 (13) 3. 现金结构分析 (14) 4. 偿债能力分析 (15) 5. 成长性分析 (14) 五、SWOT分析： (10) 1）、内部因素总结（IFAS表） (15) 2）、外部因素总结（EFAS表） (17) 3）、战略方案（SWOT分析） (21) 六、讨论总结与建议： (22)
附录： (22) 一、公司概况： （一）、企业背景 国美电器控股有限公司（港交所：0493）是在香港交易所上市的综合 企业公司。公司在百慕大注册，主席为陈晓。创始人为黄光裕。 1987年元月一日，国美电器在北京创立了第一家以经营各类家用电器 为主不足一百平米的小店。国美电器集团坚持“薄利多销，服务当先”的 经营理念，依靠准确的市场定位和不断创新的经营策略，引领家电消费潮 流，为消费者提供个性化、多样化的服务，国美品牌得到中国广大消费者 的青睐。本着“商者无域、相融共生”的企业发展理念，国美电器与全球 知名家电制造企业保持紧密、友好、互助的战略合作伙伴关系，成为众多 知名家电厂家在中国的最大的经销商。 （二）、目前业绩 1987年元月一日，国美电器在北京创立了第一家以经营各类家用电器 为主不足一百平米的小店。 目前，国美电器已成为中国驰名商标，并已经发展成为中国最大的家 电零售连锁企业，位居全球商业连锁22位。在北京、天津、上海、青岛、 成都、重庆、西安、广州、深圳等国内160多个城市以及香港、澳门地区 拥有直营店560余家，10多万名员工，成为国内外众多知名家电厂家在中 国最大的经销商。在国家商务部公布的2004年中国连锁经营前30强中， 国美电器以238.8亿元位列第二，并再次蝉联家电连锁第一名；在国家商 务部公布的2005年中国连锁经营前30强中，国美电器以498.4亿元位列 第二，并再次蝉联家电连锁第一名，继续领跑中国家电零售业。2004年底， 国美电器基本完成在中国大陆地区的一级市场的网络建设，同时扩展到较
民营企业融资现状及对策分析 2012年08月06日14:04 来源：《当代经济》2012年第1期上作者：温建民字号 打印纠错分享推荐浏览量 108 近年来，民营企业对国民经济的贡献不断上升，民营经济已经成为我国经济发展中的重要组成部分。但是，随着企业规模的不断壮大，民营企业的发展遇到了新的挑战。民企面临最重要的问题就是融资问题，融资现状不容乐观，使得民企普遍缺乏发展资金，错失很多发展机会，甚至导致相当数量民企的失败。本文分析了民营企业的融资现状，并提出针对性的改进措施。 一、民营企业融资的内涵 资金在本质上代表实物资源的即期或远期的使用权利。资金对包括中小民营企业在内的所有企业的发展都具有重要意义。为了取得资金，企业必须进行融资活动。融资活动是企业内部资金需求不断形成和被满足的过程。民营企业融资是指民营企业组织吸收内外部闲散资金，使之转化为投资的过程。从全社会的角度看，企业融资实际上是一种资源配置机制。 二、目前民营企业融资现状及问题 1、直接融资渠道堵塞 在目前中国资本市场体系中，直接融资渠道尚不健全，企业进入股票主板市场一直受到所有制形式的限制。在沪、深两个交易所股票发行上市过程中，部分效益不佳的国有企业能得到包装上市的优先权，而资信程度较高、业绩显着的民营企业却难以获得上市融资的机会。另外，适应中小民营企业融资需要的小资本市场还不健全，在这种情况下，即使是十分成功的民营企业要想利用资本市场融资都非常困难。另一方面，虽然二板市场为成长型的中小民营企业带来上市的机遇，但是创业板高成长性的市场定位，使它不可能为众多的劳动密集型民营企业提供融资服务。同时，管理当局为控制风险，对拟上市企业的资格审查非常严格，加上上市需要支付高昂的法律、会计、审计等中介服务费用，都将使二板市场的融资成本高于银行借款成本，甚至高于主板市场的融资成本，也使很多民营企业无法从二板市场上融资。 2、银行贷款不能满足企业需求 民营企业属于非国有企业，与国有银行在所有制上存在差异，造成银行、企业之间存在一定距离。很多银行对民营企业贷款不够重视，采取歧视性政策，长期把民营企业排除在贷款对象之外，导致国家的扶持政策未能得到落实。近年来，虽然国家政策对民营企业尤其是民营中小型企业有所兼顾，但民营企业仍感觉贷款困难。用简单的数据来说明我国民营企业的融资现状，对工业增加值贡献率不到30%的国有部门占用了70%以上的银行信贷，相反，民营经济对国民生产总值新增部分的贡献已达60%，但只获得30%的金融支持。另外，民营经济贷款规模较小，而且流动资金期限较短（贷款期限通常在1年以内），这样的贷款规模和期限无法满足企业扩大再生产、高新技术研发等长期资金周转的需要；同时，银行担心长期贷款带来的风险，几乎还没有一家银行向民营企业真正开放长期贷款。因此，民营企业从银行获得长期资金支持基本不可能。为了自身的发展，民营企业不得不采取短期贷款、多次周转的办法融资，从而增加了企业的融资成本，给企业发展带来一定的负面影响。 3、非正式金融部门仍是民营企业解决创业和运作资金的重要渠道