第10章利润与股利分配决策
一、单项选择题
1、在影响利润分配政策的法律因素中，我国相关法律尚未做出规定的是（）
A、资本保全约束
B、资本积累约束
C、偿债能力约束
D、超额累积利润约束
2、下列政策中，可以保持最佳资本结构的是（）。
A、固定股利支付率政策
B、剩余股利政策
C、固定或稳定增长的股利政策
D、低正常股利加额外股利政策
3、某公司2006年度实现净利润100万元，2007年计划所需100万元的投资，公司的目标结构为自有资金60％，借入资金40％，公司采用剩余股利政策，该公司2006年可向投资者发放股利的数额为（）万元。
A、0
B、40
C、60
D、100
4、采用固定股利支付率政策的原因主要（）。
A、出于避税考虑
B、使公司利润分配有较大灵活性
C、使利润分配与企业盈余紧密结合
D、降低企业加权平均资本成本
5、凡是在指定日期收盘之前取得了公司股票，成为公司在册股东的投资者都可以作为股东享受公司分派的股利，这个日期是（）。
A、股利宣告日
B、股权登记日
C、除息日
D、股利支付日
6、某公司2006年底所有者权益结构为：发行在外的普通股1000万股，其面额为每股1元，资本公积2000万元，未分配利润10000万元。该公司于2007年初按10％的比例发放股票股利，当时股票市价为20元/股，发放股票股利后的资本公积增加（）万元。
A、3900
B、1900
C、0
D、2000
7、下列叙述不正确的是( )。
A、为保持一定的资产流动性,公司不愿支付过多的现金股利
B、保留盈余因无需筹资费用,故从资金成本考虑,公司也愿采取低股利政策
C、成长型公司多采取高股利政策,而处于收缩期的公司多采用低股利政策
D、举债能力强的公司有能力及时筹措到所需现金,可能采取较宽松的股利政策
8、下列不属于影响利润分配政策的股东因素的是（）。
A、控制权
B、偿债能力
C、税赋
D、稳定收入
9、下列项目中，属于收益分配法律因素的是（）。
A、资本保全
B、现金流量
C、筹资能力
D、税赋
10、不属于股票分割的作用的是（）。
A、改善企业资本结构
B、使公司每股市价降低，促进股票的流通和交易
C、增加对并购方的吸引力
D、可能会增加股东的现金股利
11、下列关于低正常股利加额外股利政策说法中，不正确的是（）。
A、具有较大的灵活性
B、有助于稳定股份，增强投资者信心
C、容易给投资者公司收益不稳定的感觉
D、容易使公司面临较大的财务压力
12、基于股利无关理论的股利政策是（）。
A、剩余股利政策
B、固定股利政策
C、固定股利比例政策
D、正常股利加额外股利政策
13、下列关于固定股利支付率政策的说法不正确的是（）。
A、使股利和企业盈余紧密结合
B、公司的财务压力较大
C、有利于股票价格的稳定与上涨
D、缺乏财务弹性
14、出于稳定收入考虑，股东最不赞成的股利政策是（）。
A、固定或稳定增长的股利政策
B、固定股利支付率政策
C、剩余股利政策
D、低正常股利加额外股利政策
二、多项选择题
1、下列因素中，属于影响利润分配政策的法律因素的是（）。
A、偿债能力约束
B、公司举债能力约束
C、资本积累约束
D、超额累积利润约束
2、公司以股票形式发放股利，不能带来的结果是（）。
A、公司资产减少
B、公司负债减少
C、股东权益内部结构变化
D、股东权益与负债同时变化
3、关于股票回购的表述中正确的是（）。
A、股票回购可提高每股收益，降低市盈率
B、股票回购给投资者带来纳税上的好处
C、回购股票属于非常股利政策，不会对公司产生未来的派现压力
D、股票回购不会导致内部操纵股价
4、关于股利分配政策，下列说法正确的有（）。
A、剩余股利分配政策能保持理想的资金结构，使企业价值长期最大化
B、固定股利支付率政策体现了风险投资与风险收益的对等
C、固定或稳定增长的股利政策有利于公司股票价格的稳定
D、低正常股利加额外股利政策有利于股价的稳定
5、股利无关论的假设条件包括（）。
A、市场具有强式效率
B、不存在任何公司或个人所得税
C、不存在任何筹资费用
D、公司投资决策与股利决策彼此独立
6、对公司来讲，股票股利的优点主要有（）。
A、有派发股利之“名”，而无派发股利之实
B、促进公司股票的交易和流通
C、为以后筹资发股吸引投资者
D、传递公司未来发展前景的良好信息
7、以下对股利分配顺序的说法不正确的是（）。
A、法定公积金必须按照本年净利润的10％提取
B、法定公积金达到注册资本的50％时，可不再提取
C、企业提取的法定公积金可以全部转增资本
D、公司当年无盈利不能分配股利
8、下列有关股票分割表述不正确的是（）。
A、股票分割的结果会使股数增加、股东权益增加
B、股票分割的结果使股东权益各账户的余额发生变化
C、股票分割会使每股收益和每股市价降低
D、股票分割不影响股票面值
9、下列属于股票回购对上市公司影响的是（）。
A、需要大量资金支付回购的成本，易造成资金紧缺，资产流动性变差
B、可能使公司的发起人股东忽视公司长远的发展
C、容易导致内部操纵股价
D、在一定程度上削弱了对债权人利益的保障
10、下列项目中，受资本保全约束不能用来发放股利的有（）。
A、原始投资
B、留存收益
C、股本
D、本期利润
11、被企业普遍采用，且为广大的投资者所认可的基本政策是（）。
A、剩余股利政策
B、固定或稳定增长的股利政策
C、固定股利比例政策
D、低正常股利加额外股利政策
12、企业发放股票股利与进行股票分割可能产生的相同的后果是（）。
A、股东权益总额不变
B、股东权益内部结构保持不变
C、每股利润下降
D、资产总额减少
13、在确定利润分配政策时须考虑股东因素，其中要求支付较多的股利的理由有（）。
A、投资机会
B、控制权
C、稳定收入
D、税赋
三、判断题
1、剩余股利政策一般适用于公司高速发展阶段。（）
2、“在手之鸟”理论认为，用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险随着时间的推移将进一步增大。（）
3、固定股利支付率政策一般适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业，可以长时间应用。（）
4、某公司董事认为，公司今年现金充足，可以用于发放现金股利。（）
5、股票分割不会引起公司资产的流出或负债的增加，也不会引起股东权益总额的变化。（）
6、对于投资者来说，股票回购可以节约个人税收，且具有更大的灵活性（）
7、股利无关论是建立在完全市场理论之上的
8、企业发放股票股利将使企业的利润下降。（）
9、本期净利润提取各种公积金后所余税后利润，可以向股东分配的利润。（）
10、公司采取剩余股利政策分配利润可以保持最佳资本结构，实现企业价值的长期最大化，从而有利于公司树立良好的形象。（）
四、计算题
1、某公司2006年实现税后净利600万元，发放股利200万元，公司目标资金结构为自有资金与借入资金比例为2：3，2007年计划投资500万元；过去该公司采用固定股利支付率政策，股利支付比率为30%；预计2007年税后利润的增长5％。公司按10%的比例提取法定盈余公积金。
要求：
（1）如果该公司采用剩余股利政策，计算2007年可发放的股利。
（2）如果该公司采用固定股利支付率政策，计算2007年发放的股利额。
（3）如果采用低正常加额外股利政策，该公司决定在固定股利的基础上，若税后净利的增长率达到5％，则税后净利的1％做为固定股利的额外股利，计算2007年发放的股利额。
2、某公司2006年年终利润分配前的股东权益项目资料如下：股本——普通股（每股面值2元，200万股） 400万元，资本公积 160万元，未分配利润 840万元，所有者权益合计 1400
万元。公司股票的每股现行市价为35元。
要求：计算回答下述2个互不关联的问题。
（1）如果公司按每10股送1股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一方案后的股东权益各项目数额。
（2）如若按1股换2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。
参考答案
一、单项选择题
1、正确答案：D
解析：我国法律目前对超额累积利润约束尚未做出规定。
2、正确答案：B
解析：剩余股利政策可以保持最佳资本结构，实现企业价值的长期最大化。教材P261
3、正确答案：B
解析：100-100×60％＝40（万元）。
4、正确答案：C
解析：采取固定股利支付率政策能使股利与企业盈余紧密结合，以体现多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则。
5、正确答案：B
6、正确答案：B
解析：1000×10%×（20-1）=1900
7、正确答案：C
解析：处于成长中的企业多采取少分多留的政策，而陷于经营收缩的企业多采取多分少留政策。
8、正确答案：B
解析：影响利润分配政策的股东因素包括：稳定收入、控制权、税赋和投资机会考虑。
9、正确答案：A
解析：BC是公司因素，D是股东因素。
10、正确答案：A
解析：股票分割对公司的资本结构和股东权益不会产生任何影响。
11、正确答案：D
解析：D是固定股利支付率政策的缺点。
12、正确答案：A
13、正确答案：C
解析：固定股利支付率政策由于股利波动容易使外界产生公司经营不稳定的印象，公司财务压力较大，不利于股票价格的稳定与上涨。
14、正确答案：C
解析：一些股东往往靠定期的股利维持生活，因而他们要求公司能够支付稳定的股利，反对公司留存较多的利润。在采用固定或稳定增长的股利政策、固定股利支付率政策或低正常股利加额外股利政策情况下，不会出现有盈利而不发股利的
情况。而在采用剩余股利政策时，公司生产经营所获得的税后利润首先应较多地考虑满足公司有利可图的投资项目的需要，即增加资本或公积金，只有当增加的资本额达到预定的目标资本结构（最佳资本结构）后，如
果有剩余，再派发股利。因此这意味着在剩余股利政策下，即使公司有盈利，也不一定会分配股利。
二、多项选择题
1、正确答案：ACD
解析：影响利润分配政策的法律因素主要有：资本保全约束、资本积累约束、偿债能力约束和超额累积利润约束。而公司举债能力属于影响利润分配政策的公司因素。
2、正确答案：ABD
解析：股票股利不会引起公司资产的流出和负债的增加，而只涉及股东权益内部结构的调整，即在减少未分配利润项目金额的同时，增加公司股本额，同时还可能引起资本公积的增减变化，而股东权益总额并不改变。
3、正确答案：ABC
解析：股票回购容易导致内部操纵股价。上市公司回购本公司股票，易利用内幕消息进行炒作，使大批普通投资者蒙受损失，甚至有可能出现借回购之名，行炒作本公司股票的违规之实。
4、正确答案：ABCD
解析：参见教材各种股利政策的优缺点。
5、正确答案：ABCD
解析：股利无关论是建立在“完美且完全的资本市场”的假设前提基础之上。
6、正确答案：ABCD
7、正确答案：ACD
解析：法定公积金按照净利润扣除弥补以前年度亏损后的10％提取，不一定必须按照本年净利润的10％提取，所以A不正确；公司本年净利润扣除公积金后，再加上以前年度的未分配利润，即为可供普通股分配的利润，本年无盈利时，可能还会有以前年度的未分配利润，经过股东大会决议，也可以发放股利。企业提取的法定公积金转增资本股本时，法定盈余公积金的余额不得低于转增前公司注册资本的25%。
8、正确答案：ABD
解析：股票分割对公司的资本结构和股东权益不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加，每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市价下跌，而资产负债表中股东权益各账户的余额都保持不变，股东权益总额也维持不变。
9、正确答案：ABCD
10、正确答案：AC
解析：资本保全约束要求企业发放的股利或投资分红不得来源于原始投资（股本），而只能来源于企业当期利润或留存收益。
11、正确答案：BD
解析：固定或稳定增长的股利政策和低正常股利加额外股利政策是被企业普遍采用，并为广大的投资者所认可的两种基本政策
12、正确答案：AC
解析：发放股票股利与进行股票分割都不会对股东权益总额产生影响，即股东权益总额不变，但是发放股票股利会引起股东权益内部结构的调整；它们都可能因普通股股数的增加而引起每股利润的下降，但是对资产和负债都不会产生影响。
13、正确答案：AC
解析：稳定的收入和投资机会要求公司多发放股利，而控制权和税赋要求少发股利。
三、判断题
1、正确答案：×
解析：剩余股利政策一般适用于公司的初创阶段和衰退阶段。
2、正确答案：√
解析：“在手之鸟”理论认为，用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险随着时间的推移将进一步增大，因此，投资者更喜欢现金股利，而不大喜欢将利润留给公司。
3、正确答案：×
解析：固定股利支付率政策很难长期采用。
4、正确答案：×
解析：公司采用现金股利形式时，必须具备两个基本条件：第一，公司要有足够的未指明用途的留存收益（未分配利润）；第二，公司要有足够的现金。
5、正确答案：√
6、正确答案：√
7、正确答案：√
8、正确答案：×
解析：发放股票股利会因普通股股数的增加而引起每股利润的下降，每股市价有可能因此而下跌。注意不是使企业的利润下降。
9、正确答案：×
解析：公司的税后利润首先要弥补亏损，然后提取公积金后所余税后利润，可以向股东分配股利。
10、正确答案：×
解析：剩余股利政策的优点在于：有助于降低再投资的资金成本，保持最佳优化资本结构，实现企业价值长期最大化；其缺陷表现在：股利发放额随投资机会和盈利水平的波动而波动，不利于投资者安排收入和支出，也不利于公司树立良好的形象。
四、计算题
1、正确答案：
（1）公司投资所需的自有资金＝500×40％＝200（万元）
可发放的股利＝600×（1＋5％）－200＝430（万元）
（注：公司提取的盈余公积是自有资金的一部分，可以做为自有资金使用，所以计算可发放股利时不予考虑）
（2）如果采用固定股利支付率政策，
2007年发放的股利＝600×（1＋5％）×30％＝189（万元）
（3）如果采用低正常加额外股利政策，
2007年应支付股利＝600×（1＋5％）×1％＋200＝206.3（万元）
2、正确答案：
本题的主要考核点是股利分配和股票分割。
（1）发放股票股利后的普通股股数=200×（1+10%）=220（万股）
发放股票股利后的普通股股本=2×220=440（万元）
发放股票股利后的资本公积=160+（35-2）×20=820（万元）
现金股利=0.2×220=44（万元）
利润分配后的未分配利润=840-35×20-44=96（万元）
（2）股票分割后的普通股股数=200×2=400（万股）
股票分割后的普通股股本=1×400=400（万元）
股票分割后的资本公积=160（万元）
股票分割后的未分配利润=840（万元）
股利分配政策修订版 IBMT standardization office【IBMT5AB-IBMT08-IBMT2C-ZZT18】
股利分配政策 第一节利润分配的内容 一、利润分配项目（多少、谁决定、用途） 1.盈余公积金。 从净利润中提取形成，用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司成本。 公司分配当年税后利润应当按照10％的比例提取法定盈余公积，当盈余公积金累计额达到公司注册资本50%时，可不再提取。 任意盈余公积金的提取由股东会根据需要决定。 2.公益金。公益金按照税后利润的5%-10%的比例提取形成。 3.股利。 二、利润分配程序
1.计算可供分配的利润。将本年利润（亏损）与年初未分配利润（或未弥补亏损）合并，计算出可供分配利润。如果可供分配利润为这正数，则进行后续分配。 2.计提法定盈余公积金。按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定盈余公积金。 3.计提公益金。 4.计提任意盈余公积金。 5.向股东支付股利。 公司股东会或董事会违反上述利润分配顺序，在抵补亏损和提取法定盈余公积金、公益金之前向股东分配利润的，必须将违反规定发放的利润退还公司。 第二节股利支付程序与方式 （一）股利支付的程序： 1.股利宣告日即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。 2.股权登记日即有权领取股利的股东资格登记截止日期，也称为除权日。
3.股利支付日 即向股东发放股利的日期。 请参考书上的举例：P207 （二）股利支付的方式： 1.现金股利现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式。公司支付现金股利除了要有累计盈余外，还要有足够的现金。 2.财产股利财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票作为股利支付给股东。 3.负债股利负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，不得已情况下也有发行公司债券抵付股利的。财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代。这两种股利方式目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止。 4.股票股利股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式。 第三节股利分配政策
第十章股利分配决策 1. 股利分配：指公司按照国家的有关规定，在兼顾公司发展和投资者及各方利益的基础上，对实现的税后利润即净利润2016.4单所进行的分配。股利分配主要是确定净利润中留存收益和向股东分配股利的比例。 公司税后利润分配的项目有： （1）法定公积金。法定公积金是从净利润中按比例提取形成的、用于弥补公司亏损、扩大生产经营或转增资本的留存收益。法定公积金的提取比例是10%；当法定公积金累计金额达到注册资本的50%时，可不再提取2015.4单。 （2）股利。股利分配应以各个股东持有股份数为依据，每位股东分得的股利与其持有的股份数成正比。一般来讲，股份有限公司应从累计利润中分派股利，公司没有盈利不应分派股利。但为了维护公司的信誉，公司在用公积金弥补亏损后，经股东大会特别决议，也可以使用公积金分派股利。 股利分配工作的重要意义：（1）股利分配关系到公司的生存和发展。（2）合理的股利分配政策能处理好公司与经济利益各方的财务关系。2015.4单引起股东权益总额发生变化。 2. 股份公司分配股利必须遵循法定的程序：先由公司董事会提出分配预案，然后提交股东大会审议，股东大会决议通过分配预案之后，由董事会向股东宣布发放股利的方案，并在规定的股利发放日以约定的支付方式派发。我国上市公司的现金分红一般按年度进行，也可以进行中期现金分红。 （1）股利宣布日：即公司董事会将股东大会通过本年度利润分配方案的情况以及股利支付情况予以公告的日期。公告中将宣布每股股利、股权登记日、除息日和股利支付日等事项。 （2）股权登记日：即有权领取股利的股东资格登记截止日期2017.4单。只有在股权登记日这一天登记在股东名册上的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东），才有权分享本期股利。2016.10单（3）除息日：即领取股利的权利与股票相互分离的日期。在除息日前，股利权从属于股票，持有股票者即享有领取股利的权利；在除息日当日及以后买入的股票不再享有本次股利分派的权利。我国通常是在登记日的下一个交易日。 由于在除息日之前的股票价格中包含了本次派发的股利，而自除息日起的股票价格中则不包含本次派发的股利，故通常要经过除权调整上市公司每股股票对应的价值，以便投资者对股价进行对比分析。 （4）股利支付日：即公司确定的向股东正式发放股利的日期。公司通过资本清算系统或其他方式将股利支付给股东。 3. 股利支付方式： （1）现金股利：公司支付现金股利时，必须具备两个基本条件：①公司要有足够的未指明用途的累计盈余； ②公司要有足够的现金。 （2）股票股利。这种股利支付方式对公司来讲，没有现金流出，仅仅是增加了流通在外的普通股数量。 公司还可以使用财产和负债支付方式支付股利。财产股利：指以公司现金以外的资产支付股利，主要是将公司持有的其他公司的有价证券，如债券、股票，作为股利支付给股东。负债股利：指公司以其负债向股东支付股利，通常将公司的应付票据支付给股东，在不得已的情况下也有发行公司债券抵付股利的。财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代。 在我国上市公司的股利分配实践中，股利支付方式多是现金股利、股票股利或者是两种方式兼有的组合分配方式。财产和负债股利支付方式目前在我国很少使用，但并非法律所禁止。 4. （1）股利无关论：认为股利分配对公司的市场价值不会产生影响2017.10单。 （2）股利相关论：认为股利分配对公司的市场价值有影响。 ①“一鸟在手”理论。迈伦戈登、约翰林特纳。 用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险随着时间的推移将进一步增大，因此，投资者更喜欢现金股利。理由是：投资者偏爱当前收入、股利消除不确定性。 ②信号传递理论。基于股票价格随股利增长信息而上涨这一现象提出的。 股利增减所引起的股票价格发生变动，主要在于股利政策所包含的有关公司未来盈利的信息。 ③税差理论。一般来说，股利收益的税率高于资本利得的税率。 税差理论认为，如果不考虑股票交易成本，分配股利的比率较高，则股东的股利收益纳税负担会明显高于资本利得纳税负担，企业应采取低现金股利比率的分配政策。如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好定期取得股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策。
一、单项选择题。 1.资金成本在企业筹资决策中的作用不包括（）。 A.是企业选择资金来源的基本依据 B.是企业选择筹资方式的参考标准 C.作为计算净现值指标的折现率使用 D.是确定最优资金结构的主要参数 2.某企业发行5年期债券，债券面值为1000元，票面利率10％，每年付息一次，发行价为1100元，筹资费率3％，所得税税率为30％，则该债券的资金成本是（）。 A.9.37％ B.6.56％ C.7.36％ D.6.66％ 3.企业向银行取得借款100万元，年利率5％，期限3年。每年付息一次，到期还本，所得税税率30％，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为（）。 A.3.5％ B.5％ C.4.5％ D.3％ 4.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3％，则该股票的资金成本为（）。 A.22.39％ B.21.74％ C.24.74％ D.25.39％ 5.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3％，则该企业利用留存收益的资金成本为（）。 A.22.39％ B.25.39％ C.20.6％ D.23.6％ 6.按照（）权数计算的加权平均资金成本更适用于企业筹措新资金。 A.账面价值 B.市场价值 C.目标价值 D.目前价值 7.某企业的资金总额中，债券筹集的资金占40％，已知债券筹集的资金在500万元以下时其资金成本为4％，在500万元以上时其资金成本为6％，则在债券筹资方式下企业的筹资总额分界点是（）元。 A.1000 B.1250 C.1500 D.1650 8.某企业2004年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，预计2005年固定成本不变，则2005年的经营杠杆系数为（）。 A.2 B.3 C.4 D.无法计算 9.某企业2004年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，利息费用10万元，没有融资租赁和优先股，预计2005年息税前利润增长率为10％，则2005年的每股利润增长率为（）。 A.10％ B.10.5％ C.15％ D.12％ 10.某企业销售收入800万元，变动成本率为40％，经营杠杆系数为2，总杠杆系数为3。假设固定成本增加80万元，其他条件不变，企业没有融资租赁和优先股，则总杠杆系数变为（）。 A.3 B.4 C.5 D.6 11.下列说法错误的是（）。 A.拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金 B.资产适用于抵押贷款的公司举债额较多 C.信用评级机构降低企业的信用等级会提高企业的资金成本 D.以技术研究开发为主的公司负债往往很多 12.资金结构的调整方法中不属于存量调整的是（）。 A.债转股 B.增发新股偿还债务 C.优先股转为普通股 D.进行融资租赁 二、多项选择题。 1.资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，其中属于用资费用的是（）。 A.向股东支付的股利 B.向债权人支付的利息 C.借款手续费 D.债券发行费
关于上市公司的股利分配政策选题总结 下文是上市公司的股利分配政策选题 关于上市公司股票回购财务效应的探析 上市公司股权结构与公司绩效实证研究 上市公司关联交易对财务报表的影响 上市公司过度投资的行为及其治理 企业并购财务风险的防范与规避措施 上市公司环境会计信息披露的问题浅析——以钢铁行业上市公司为例 上市公司会计信息披露问题 上市公司或有事项披露问题分析 上市公司无形资产信息披露的研究 上市公司信息披露诚信问题探究 上市公司虚假陈述危害与原因分析 上市公司盈利质量分析 资产减值会计问题研究 债务重组对上市公司的影响——以广东盛润集团股份有限公司为例 我国现代百货企业的盈利能力分析 上市公司职工薪酬激励相关问题分析 我国上市公司中期财务报告研究
上市商业银行内部控制信息披露问题探析 上市银行资本结构与盈余持续性相关研究 社会保险基金会计制度研究 浅析社会责任会计信息披露问题 辽宁省审计收费问题探析 我国施工企业现场成本管理问题的研究 食品行业履行社会责任存在的问题及建议 事业单位固定资产管理的问题和对策分析——以中国金属研究院为例 电影方向： 1，分析影片《金陵十三钗》，(叙事、造型、视听艺术等角度) 2，分析小成本电影《钢的琴》 3，分析纪录片《海洋》 4，从《艋钾》到《翻滚吧，阿信》看台湾青春电影 5，大陆与台湾(或泰国青春电影比较分析 6，小成本艺术片前景分析 7，黑色电影研究 8，中国电影的档期营销问题 9，中国式大片的市场前景 10，分析电影《失恋33天》 电视剧方向：
11，以《职来职往》为例分析职场类节目蹿红原因12，从明星到“民星”看电视话语权的转变 13，电视真人秀节目的本土化问题 14，电视购物节目如何创新 15，新媒体与电视的融合与竞争 16，娱乐脱 广告设计类论文选题 元素效应之中国传统元素在品牌设计中的影响 理性设计——艺术设计中的数学 浅谈中国传统吉祥纹样在现代标志设计中的应用 浅论广告中品牌形象的整合营销传播 试论平面广告中的色彩运用 不平凡的平凡大众——浅析大众银行系列情感广告浅析“图形符号”在平面广告中的应用 跨界掀起给力风潮——浅谈跨界设计的现状与思考浅谈奢侈品广告设计的新趋势 论现代包装设计中的情感信息传达 论儿童玩具包装 浅析户外广告的创新 全新的体验——移动平台界面交互设计 浅析符号在平面设计中的应用 浅谈中国传统纹样对平面设计的意义
第十章股利分配决策 学习目的与要求 通过本章的学习，了解利润分配的内容和意义，理解股利支付程序和股利支付方式；理解股利理论的基本观点，掌握股利政策制定应考虑的因素，掌握不同类型股利政策的特点；理解股票股利、股票分割与股票回购对公司和股东的影响。 本章重点、难点 本章的重点是股利支付的程序与方式，股利理论的基本观点，影响股利政策制定的因素，股利政策的类型，股票股利与股票分割对股东权益的影响，以及股票股利、股票分割和股票回购对公司和股东的影响。 难点是不同股利政策的特点以及股票股利和股票分割的比较。 第一节股利分配概述 一、股利分配的概念和意义 股利分配是指公司按照国家的有关规定，在兼顾公司发展和投资者及各方利益的基础上，对实现的税后利润即净利润所进行的分配。股利分配主要是确定净利润中留存收益和向股东分配股利的比例。（识记）公司税后利润分配的项目有： （1）法定公积金。法定公积金是从净利润中按比例提取形成的、用于弥补公司亏损、扩大生产经营或转增资本的留存收益。法定公积金的提取比例是10%；当法定公积金累计金额达到注册资本的50%时，可不再提取。（识记）（2）股利。股利分配应以各个股东持有股份数为依据，每位股东分得的股利与其持有的股份数成正比。一般来讲，股份有限公司应从累计利润中分派股利，公司没有盈利不应分派股利。但为了维护公司的信誉，公司在用公积金弥补亏损后，经股东大会特别决议，也可以使用公积金分派股利。 公司的股利分配是关系到公司自身发展和股东以及其他有关方面经济利益的重大问题。做好股利分配工作，其重要意义主要有两点： （1）股利分配关系到公司的生存和发展。 （2）合理的股利分配政策能处理好公司与经济利益各方的财务关系。 二、股利支付的程序和方式——程序 股份公司分配股利必须遵循法定的程序，先由公司董事会提出分配预案，然后提交股东大会审议，股东大会决议通过分配预案之后，由董事会向股东宣布发放股利的方案，并在规定的股利发放日以约定的支付方式派发。我国上市公司的现金分红一般按年度进行，也可以进行中期现金分红。 股利支付的程序和方式——程序（识记） （1）股利宣布日，即公司董事会将股东大会通过本年度利润分配方案的情况以及股利支付情况予以公告的日期。公告中将宣布每股股利、股权登记日、除息日和股利支付日等事项。 （2）股权登记日，即有权领取股利的股东资格登记截止日期。只有在股权登记日这一天登记在股东名册上的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东），才有权分享本期股利。 （3）除息日，即领取股利的权利与股票相互分离的日期。在除息日前，股利权从属于股票，持有股票者即享有领取股利的权利；在除息日当日及以后买入的股票不再享有本次股利分派的权利。 我国上市公司的除息日通常是在登记日的下一个交易日。 由于在除息日之前的股票价格中包含了本次派发的股利，而自除息日起的股票价格中则不包含本次派发的股利，故通常要经过除权调整上市公司每股股票对应的价值，以便投资者对股价进行对比分析。 （4）股利支付日，即公司确定的向股东正式发放股利的日期。公司通过资本清算系统或其他方式将股利支付给股东。 【例1】假设公司于2014年5月24日发布《C公司2013年度利润分配方案实施公告》。公告称，本公司2013年度利润分配方案已经于2014年5月10日召开的股东大会审议并通过。2014年5月31日，C公司对股东名册中登记在册的股东进行2013年度利润分配。按每股派送现金股利人民币0.06元（含税）的比例进行分红，从2014年7月30日开始向符合条件的股东派发2013年度现金股利。自然人股东获得2013年度现金股利所应缴纳的个人所得税
股利分配政策是上市公司对盈利进行分配或留存用于再投资的决策问题，在公司经营中起着至关重要的作用，关系到公司未来的长远发展、股东对投资回报的要求和资本结构的合理性。合理的股利分配政策一方面可以为企业规模扩张提供资金来源，另一方面可以为企业树立良好形象，吸引潜在的投资者和债权人，实现公司价值即股东财富最大化。因此，上市公司非常重视股利分配政策的制定，通常会在综合考虑各种相关因素后，对各种不同的股利分配政策进行比较，最终选择一种符合本公司特点与需要的股利分配政策予以实施。 股利分配政策的发布也会对市场产生重要影响。既然股利分配政策与公司价值有很强的相关性，那么其中必然传递着某些价值信息。“信号传递”理论认为，公司股利分配政策不仅是一种分配方案，同时还是一种有效的信号传递工具。股利分配政策的变化往往是公司经营状况发生变化的信号，这些信号有积极的也有消极的市场影响。资本市场的效率性越强，这种传递方式越有效、成本越低。因为，投资者相信，作为内部人的管理层拥有公司目前最真实全面的经营发展信息，他们会通过发放股利向投资者证明其经营能力.投资者由于具有不同的股利偏好特性，会选择在适合自己股利偏好的上市公司群落周围积聚。因此，公司可能通过设计和修改股利分配政策、在股利分配政策中包含更丰富的信息来吸引投资者。 国外成熟资本市场上，上市公司股利政策一般可以分为现金股利、股票股利、财产股利、负债股利四种方式，其中现金股利方式运用最普遍。在中国股票市场上，公司常见的股利分配方式一般有三种：派发现金股利、送红股、公积金转增股。再考虑到上述几种方式混合使用，全部股利分配政策可分为八种：不分配、派现、送红、转增、派现加送红、派现加转增、送红加转增、派现加送红加转增。
第十章价格策略 一、单项选择题（在每小题的四个备选答案中选出一个最合适的答案） 1、（）是实现企业经营总目标的保证和手段，同时还是企业定价策略和定价方法的依据。 A. 定价目标 B. 固定成本 C. 定价方法 D. 价格弹性 2、需求导向订价法是以（）对商品价值的理解和需求程度为出发点的订价方法。 A. 企业 B. 竞争者 C. 政府 D. 顾客 3、若某皮鞋公司的单位成本为20元，其加成率是20%，那么皮鞋的销售价格为（） A. 18 B. 24 C. 26 D. 28 4、企业制定价格的第一步是（） A. 测定需求的价格弹性 B. 估算成本 C. 分析竞争对手的产品与价格 D. 选择定价目标 5、某种产品本应定价90元，厂商定价时实际订为89.88元，这种定价策略为（） A. 声望定价 B. 尾数定价 C. 招徕定价 D. 整数定价 6、企业产品订价的最终目的是（） A. 获得最大利润 B. 使顾客满意 C. 价格具有竞争力 D. 符合政策要求 7、企业定价方法中，目标定价法属于（） A. 成本导向定价 B. 需求导向定价 C. 竞争导向定价 D. 市场导向定价 8、某商场规定，顾客一次性购买其产品满200元，给予10％的折扣，这种折扣属于（） A．数量折扣 B. 现金折扣
C. 季节折扣 D. 以旧换新 9、在（）的情况下，需求的价格弹性最大 A. 市场上无替代品 B. 市场无竞争者 C. 购买者极易改变 D. 购买者对高价不在意 10、指出下列哪些产品缺乏弹性（） A. 生活必需品 B. 高档消费品 C. 奢侈品 D. 替代性强的产品 11、下列产品中（）的需求价格弹性最小 A. 手表 B. 食盐 C. 化妆品 D. 时装 12、中国服装设计师李艳萍设计的女士服装以典雅、高贵享誉中外，在国际市场上，一件“李艳萍”牌中式旗袍售价高达1千美元，这种定价策略属于（）A. 声望定价 B. 基点定价 C. 招徕定价 D. 需求导向定价 13、某企业欲运用需求价格弹性理论，通过降低产品价格提高其销售量，一般情况下，这种策略对下列（）类产品效果明显。 A. 盐 B. 需求富有弹性 C. 生活必需品 D. 需求缺乏弹性 14、（）是制造商给某些批发商或零售商的一种额外的折扣，促使他们愿意执行某种市场营销职能（如推销、储蓄、服务）。 A. 现金折扣 B. 数量折扣 C. 职能折扣 D. 季节折扣 二、多项选择题（在每小题的五个备选答案中选出二个至五个正确的答案，少选、多选、错选均无分） 1、企业定价导向大体上有以下几种（） A. 成本导向 B. 需求导向 C. 竞争导向
第八章企业投融资决策及重组 一、单项选择题 1、下列不属于企业并购重组的客观动因的是（）。 A、降低经营和投资风险 B、提高资金利用效率 C、高价出售资产 D、以并购业绩保障经理职位 2、长期股权投资的风险不包括（）。 A、投资决策风险 B、投资运营管理风险 C、投资清理风险 D、股权交易风险 3、企业债券资本成本中的（）可以在所得税前列支，但发行债券的筹资费用一般较高。 A、申请费 B、注册费 C、利息费用 D、上市费 4、非贴现现金流量指标是指不考虑货币（）的指标。 A、时间价值 B、空间价值 C、流动价值 D、贮藏价值 5、在分立过程中，不存在股权和控制权向母公司和其股东之外第三者转移的情况的分立形式是（）。 A、标准分立 B、持股分立 C、分拆 D、出售 6、在期望报酬率不同的情况下，标准离差率越大，风险（）。 A、越小 B、越大
C、先大后小 D、先小后大 7、如果某一方案的风险报酬系数为10%，无风险报酬率为5%，标准离差率为32.16%，则该方案的必要报酬率为（）。 A、1.61% B、3.22% C、8.22% D、11.61% 8、总杠杆是指营业杠杆和财务杠杆联合作用的结果，总杠杆系数的计算公式是（）。 A、总杠杆系数＝营业杠杆系数×财务杠杆系数 B、总杠杆系数＝营业杠杆系数÷财务杠杆系数 C、总杠杆系数＝营业杠杆系数＋财务杠杆系数 D、总杠杆系数＝营业杠杆系数－财务杠杆系数 9、财务杠杆系数是指（）的变动率与息税前盈余变动率的比值。 A、产销量 B、营业额 C、普通股每股收益 D、销售毛利 10、某公司股票的风险系数为1.3，市场平均报酬率为12%，无风险报酬率为5%。使用资本资产定价模型计算股票的资本成本率为（）。 A、14.1% B、14.7% C、17.0% D、18.3% 11、资金时间价值率是指扣除（）后的平均资金利润率或平均报酬率。 A、风险报酬 B、通货膨胀因素 C、资金成本 D、风险报酬和通货膨胀因素 12、一定时期内每期期末等额的系列收付款项的复利终值之和，即各期期末发生的年金称作（）。
浅论股利分配政策分析(一) 论文摘要：目前，随着经济的不断增长，我国的上市公司越来越多，股利政策作为公司财务管理的三大政策之一，在公司经营中起着至关重要的作用，一直是现代中西方公司财务管理中的一大难题。我们应在研究我国股利政策实践的不同特点的同时，还应分析我国股利分配政策成因及因素。 论文关键词：现金股利；股票股利；成因分析一、股利分配方式 股利是股息与红利的总称，是指股东依靠其所拥有的公司的股份从公司分得的利润，是董事会正式宣布从公司净利润中分配给股东，作为给每一个股东对公司投资的一种报酬。股利是一种积累留存的利润，股东分配股利是一种权利，但分配股利需具备一定的条件。目前，我国上市公司股利分配有现金股利和股票股利(又称红股、送股)两种，资本公积转增股本和盈余公积转增股本，常常被上市公司作为股票股利的一种替代品，在此一并归人股利分配范围讨论。现金股利与股票股利的区别有以下几方面。 现金股利与股票股利适用的条件不同。现金股利适用于企业现金较充足，分配股利后企业的资产流动性能达到一定标准的，并且具有有效广泛的筹资渠道的，才能发放现金股利。股票股利只要符合股利分配条件，即企业不管是否实际收到现金，只要账上能够赢利，就可以采用股票股利。 现金股利与股票股利在性质上有差异。现金股利的发放致使公司的资产和股东权益减少同等数额，是企业资财的流出，会减少企业的可用资产，是利润的分配，是真正的股利。股票股利是把原来属于股东所有的盈余公积转化为股东所有的投入资本。只不过不能再用来分派股利，实质上是留存利润的凝固化、资本化，不是真实意义上的股利。股票股利并无资财从企业流出，发给J烁的仅仅是他在公司的股东权益份额和价值，股东在公司里占有的权益份额和价值，分不分股票股利都一样，没有变化。 现金股利与股票股利对公司、股东财务影响不同。发放股票股利可使股东分享公司的盈利而无须分配现金，使公司留存了大量的现金，便于进行再投资，有利于公司的长期发展。而发放现金股利将减少企业的实物资财，直接影响企业内部资产的结构，致使长期资产与流动资产的比重发生变化，有利于调节资产的结构。 现金股利与股票股利在会计处理上的差异。根据《中华人民共和国公司法》的规定，公司的利润分配方案先由公司董事会提出，最终由公司股东大会批准，并按股东大会批准的利润分配方案进行分配，所以，两种分配方案不但在时间上不一致，而且在内容上也存在差异，在会计核算上就应采取不同的方式进行。二、我国上市公司股利政策成因分析 二级市场比较欢迎遥红股，而反感派遥现金。这主要是因为我国股市还不成熟。红利与股价之比很低，与资本利得相比更微不足道。投资者主要是期望从股利波动中获利，而送红股又是二级市场炒作的题材，填权的可能性很大。也有一些与上市公司利益相关的个人或机构为了赚取该企业股票的投机收益，利用其影响促使管理当局分派股票股利，甚至是高比例送股或转增股本。而西方成熟股市，投资者大都关心的是拿到手的现金股利，而不在乎虚有的送股。 配股比例限期。有关法律规范中对股利政策约束不够，导致上市公司股利政策随意性较强。配股建设滞后。有关法律限制上市公司配股比例在l0配3以下，有的上市公司为了从股票市场上多圈钱，只好不顾自身能力和发展前景，大规模进行股本扩张。上市公司股东中控股股东侧重于公司的长远发展，零星股东则倾向于近期利益。我国上市公司股权结构中，流通股只占25％左右，个人投资者数量极多股权高度分散，没有形成合力，不能对上市公司形成制约能力，这就形成了目前上市公司中不分配比例越来越高，现金红利越来越少的肆意侵害中小投资者利益的现象。 我国上市公司中不少企业致益较差，无利可分。有的上市公司为达到配股要求，操纵利润，
第14章定价策略 一、学习目的 影响定价的因素是多方面的，包括定价目标、成本、需求、竞争者及其他营销组合因素等。企业定价目标主要有：维持企业生存；当期利润最大化；市场占有率最大化；产品质量最优化。企业在定价过程中要采取的步骤是：选择定价目标、测定需求的价格弹性、估算成本、分析竞争对手的产品与价格、选择适当的定价方法、选定最后价格。企业定价方法有三种，即成本导向定价法（包括成本加成定价法和目标定价法）、需求导向定价法（包括感受价值定价法、反向定价法和差别定价法）、竞争导向定价法（包括随行就市定价法和投标定价法）。 企业可采取的策略包括折扣定价策略、地区定价策略、心理定价策略、差别定价策略、新产品定价策略以及产品组合定价策略。价格折扣有五种类型：现金折扣、数量折扣、功能折扣、季节折扣、价格折让。地区性定价策略包括FOB原产地定价、统一交货定价、分区定价、基点定价和运费免收定价。心理定价的策略主要包括声望定价、尾数定价和招揽定价。差别定价的主要形式有：顾客差别定价、产品形式差别定价、产品部位差别定价和销售时间差别定价。新产品定价包括撇脂定价和渗透定价。产品组合定价包括产品大类定价、选择品定价、补充产品定价、分部定价、副产品定价、产品系列定价。 企业处在一个不断变化的环境之中，为了生存和发展，有时候需主动降价或提价，有时候又需对竞争者的变价做出适当的反应。 价格是营销组合因素中十分敏感而又难以控制的因素，定价策略是企业营销组合策略中一个极其重要的组成部分。因此把握好本章对于整个市场营销学的学习都有很重要的基础作用。读者在学习过程中，要注意对定价的主要方法、定价策略的主要内容的熟练把握，在头脑中形成关于影响定价的因素、定价方法和定价策略等内容的完整框架。 二、重要知识点 1.企业定价目标 企业定价目标主要有：维持企业生存；当期利润最大化；市场占有率最大化；产品质量最优化。 2.需求的收入弹性 需求的收入弹性是指因收入变动而引起的需求的相应的变动率。 3.需求的价格弹性 需求的价格弹性反映需求量对价格的敏感程度，以需求变动的百分比与价格变动的百分比之比值来计算，亦即价格变动百分之一会使需求变动百分之几。 4.成本加成定价法 所谓成本加成定价是指按照单位成本加上一定百分比的加成来确定产品销售价格。加成的含义就是一定比率的利润。 5.目标定价法 所谓目标定价法，是指根据估计的总销售收入(销售额)和估计的产量(销售量)来制定价格的一种方法。 6.感受价值定价法
第八章股利政策 1.答： 股利政策无关论即MM理论：在完善的资本市场条件下，股利政策不会影响公司的价值，即公司价值是由公司投资决策所确定的本身获利能力和风险组合所决定的，而不是由公司盈余的分割方式（即股利分配政策）所决定。根据MM 理论，股利支付是可有可无的，对公司及股东没有实质性影响。自制股利是指：如果公司不支付股利，但现有股东希望获取现金股利，那么他们可以通过寻找并出售部分股票给新的投资者来换取现金。这一活动的结果是新老股东价值转移，公司的价值保持不变。但股利政策无关论是以多种假设为前提的，在现实生活中，这些假设并不存在。因此，股利政策无关论的结论在现实中并不成立。所以，该主管提出的不支付任何股利的政策并不正确，很可能使公司价值发生变化，进而影响其股票价格。该公司应结合自身的实际经营财务状况、成本税收和发展前景制定合适的股利政策。高科技公司的突出特点是高成长性，而成长离不开投资，若想吸引投资者，以获得发展所需的资金，就要保护投资者的权利，给投资者以回报，分配股利也就成为必要。并且我国当前的经济发展状况之下，企业的财务目标还是股东财富最大化，企业的股利政策当然也得符合这一目标，因此在股利与留存收益之间需要有一个平衡，高科技公司也不例外。高科技公司需要以长期稳定的股利持续吸引投资者，同时又需要充足的现金流满足投资需要，因此低正常股利加额外股利政策是符合该公司长期发展需要的。在股利发放形式上，股票股利不需要支付现金，又可以给股东得到回报的心理感受，对于高科技公司来说，是一个节约现金流，并将这些资金用于投资以获得企业的发展的可行方法。股票分割同样可以节约现金流，但高科技公司要特
第八章股利分配政策打印本页 第一节利润分配的容 一、利润分配项目（多少、谁决定、用途） 1.盈余公积金。 从净利润中提取形成，用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司成本。 公司分配当年税后利润应当按照10％的比例提取法定盈余公积，当盈余公积金累计额达到公司注册资本50%时，可不再提取。 任意盈余公积金的提取由股东会根据需要决定。 2.公益金。公益金按照税后利润的5%-10%的比例提取形成。 3.股利。 二、利润分配程序 1.计算可供分配的利润。将本年利润（亏损）与年初未分配利润（或未弥补亏损）合并，计算出可供分配利润。如果可供分配利润为这正数，则进行后续分配。 2.计提法定盈余公积金。按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定盈余公积金。 3.计提公益金。 4.计提任意盈余公积金。 5.向股东支付股利。 公司股东会或董事会违反上述利润分配顺序，在抵补亏损和提取法定盈余公积金、公益金之前向股东分配利润的，必须将违反规定发放的利润退还公司。 第二节股利支付程序与方式 （一）股利支付的程序： 1.股利宣告日即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。 2.股权登记日即有权领取股利的股东资格登记截止日期，也称为除权日。 3.股利支付日 即向股东发放股利的日期。 请参考书上的举例：P207 （二）股利支付的方式： 1.现金股利现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式。公司支付现金股利除了要有累计盈余外，还要有足够的现金。 2.财产股利财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票作为股利支付给股东。 3.负债股利负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，不得已情况下也有发行公司债券抵付股利的。财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代。这两种股利方式目前在我国公司实务中很少使用，但并非法
浅谈中外上市公司股利分配政策的一点分析与启示 摘要 中国自改革开放以来各行各业迎来了一个百废待兴的新时期，在改革开放的前20年甚至前30年中，我国企业的发展依旧是处在一个粗放式的发展中，许多管理模式存在严重的滞后，不少企业甚至在利润分配上仍沿袭按劳分配或单纯按劳动时间进行分配的分配方式，这种分配方式从经济驱动的角度上是严重挫伤公司劳动积极性和创新性的，因此，要提高企业生产效率与创新性，必须根据公司的发展调整生产、分配、交换、消费四个基本环节的合理性。而改变单一的分配方式的重要一步就是将公司股份化进行分配，通过充分利用社会闲置资源进行合理配置，这种股权利润分配在本质上就是引进了各种分配方式并存的局面。本文将从中外股利分配政策的差异入手，通过比较中外股利分配政策的差异，分析出不同的股利分配政策对于我国企业的发展有何借鉴之处。 关键词：股利政策股利分配内部融资股票回购分配方式生产效率风险管理股权结构
A Brief Analysis And Enlightenment Of Dividend DistributionPolicy of Chinese And Foreign Listed Companies ABSTRACT China from all walks of life since the reform and opening-up ushered in a new era of 20 years ago in a thousand things wait to be done, even before the reform and opening up 30 years, the development of enterprises in our country is still in the development of an extensive, many management mode has a serious lag, many companies even in the profits still follow the distribution according to work or simply by labor time allocation, this allocation from the economic point of view is to drive the company seriously dampen labor enthusiasm and innovation, therefore, to improve production efficiency and innovation must be based on the adjustment of the company's development, production, distribution, exchange, consumption of the rationality of four basic linksChange. An important step is the single allocation of the stock company will allocate reasonable allocation by making full use of social idle resources, the equity of profit distribution in essence is the introduction of a variety of modes of distribution coexist situation. The difference of distribution of dividend policy from abroad, by comparing the differences between Chinese and foreign dividend policy analysis of dividend policy, what are the different lessons for the development of our enterprises. Key words dividend policy, dividend distribution, internal financing, stock repurchase, distribution method, production efficiency, risk management, ownership structure
股利分配决策 学习目的与要求 通过本章的学习，了解利润分配的内容和意义，理解股利支付程序和股利支付方式；理解股利理论的基本观点，掌握股利政策制定应考虑的因素，掌握不同类型股利政策的特点；理解股票股利、股票分割与股票回购对公司和股东的影响。 本章重点、难点 本章的重点是股利支付的程序与方式，股利理论的基本观点，影响股利政策制定的因素，股利政策的类型，股票股利与股票分割对股东权益的影响，以及股票股利、股票分割和股票回购对公司和股东的影响。 难点是不同股利政策的特点以及股票股利和股票分割的比较。 第一节股利分配概述 一、股利分配的概念和意义 股利分配是指公司按照国家的有关规定，在兼顾公司发展和投资者及各方利益的基础上，对实现的税后利润即净利润所进行的分配。股利分配主要是确定净利润中留存收益和向股东分配股利的比例。（识记）公司税后利润分配的项目有： （1）法定公积金。法定公积金是从净利润中按比例提取形成的、用于弥补公司亏损、扩大生产经营或转增资本的留存收益。法定公积金的提取比例是10%；当法定公积金累计金额达到注册资本的50%时，可不再提取。（识记） （2）股利。股利分配应以各个股东持有股份数为依据，每位股东分得的股利与其持有的股份数成正比。一般来讲，股份有限公司应从累计利润中分派股利，公司没有盈利不应分派股利。但为了维护公司的信誉，公司在用公积金弥补亏损后，经股东大会特别决议，也可以使用公积金分派股利。 2014年4月多选28：下列属于税后利润分配项目的有（）。 A.支付债务利息 B.提取盈余公积金 C.发放优先股股利 D.发放普通股股利 E.支付企业所得税 ? 『正确答案』BCD ? 公司的股利分配是关系到公司自身发展和股东以及其他有关方面经济利益的重大问题。做好股利分配工作，其重要意义主要有两点： （1）股利分配关系到公司的生存和发展。 （2）合理的股利分配政策能处理好公司与经济利益各方的财务关系。 二、股利支付的程序和方式——程序 股份公司分配股利必须遵循法定的程序，先由公司董事会提出分配预案，然后提交股东大会审议，股东大会决议通过分配预案之后，由董事会向股东宣布发放股利的方案，并在规定的股利发放日以约定的支付方式派发。我国上市公司的现金分红一般按年度进行，也可以进行中期现金分红。 二、股利支付的程序和方式——程序（识记） （1）股利宣布日，即公司董事会将股东大会通过本年度利润分配方案的情况以及股利支付情况予以公告的日期。公告中将宣布每股股利、股权登记日、除息日和股利支付日等事项。 （2）股权登记日，即有权领取股利的股东资格登记截止日期。只有在股权登记日这一天登记在股东名册上的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东），才有权分享本期股利。
股利分配政策的重要性|美的股利分配政策ppt 生产决定分配，分配反作用生产，这是经济学的一个基本理论。上市公司是否分配，如何分配及分配多少直接影响公司未来的筹资能力和经营业绩，以下是小编精心整理的股利分配政策的重要性的相关资料，希望对你有帮助!股利分配政策的重要性生产决定分配，分配反作用生产，这是经济学的一个基本理论。上市公司是否分配，如何分配及分配多少直接影响公司未来的筹资能力和经营业绩，一定量的内部留存收益是保证公司长期发展的重要资金来源，而股利为股东提供当期收入，股东对股利的不同偏好直接影响公司股票未来价格，从而间接影响公司发展。因此，上市公司在确定股利分配政策时，往往会权衡所定的股利政策能否保证公司的效益增长与股本扩张同步，短期内是否会对股价造成影响，以及税收政策对股利分配的影响等等。同时，上市公司确定股东的收益分配方案会对投资者的投资决策起着重要的作用。股利政策被称为“骨力之谜”，也是公司财务的十大难题之一，在中国的资本市场上，股利分配一直是一个引人注目的话题。股利分配政策是上市公司财务管理的核心内容，分配与否、如何分配又透过中国资本市场折射出一系列与此相关的制度因素。 上市公司股利政策和股利分配行为的现状不利于中国证券市场的健康有序发展。上市公司及其股东，中小投资者在追求自身利益最大化的同时，并没有给整个市场带来效率的提高和功能的改善。进一步从制度层面上分析上述股利分配行为的特点及影响因素，我们发现：不规范的股利分配行为对整个市场有极大的损害。 一、不分红或过度的以送红股的方式分配，不利于真正实现股东价值的最大化 就股利政策本身而言就无孰优孰低之分，是否采取现金分红或送红股甚至保留红利的方案，应当权衡和比较哪种方案能使公司股票市场价值最大化，从而使股东财富最大化。而目前我国上市公司的股利政策虽然更倾向于从股东手中“圈钱”，这就使得上市企业最大目标的企业利益与股东权益形成对立。 二、纯粹为了配合二级市场走势而制定分红政策，使股票价格扭曲，不利于培养股利偏好的长期投资者 除宏观因素外，股票价格应以上市公司资产经营、盈利分红状况等因素决定，从而使股票价格围绕内在价值为轴心上下波动。而目前股票价格以政策、消息、“庄家”动向等作为价格轴心，无疑使投资者更偏重于投机。由于上市公司不是按期派发红利，而是以高比例送股或转赠的方式，使分红过程缺乏规律性。对投资者的行为产生了巨大影响。许多绩优股被市场长期冷落，以粤美的公司为例，该公司1993年11月上市后，开始面临白色家电业群雄并起，竞争激烈的新环境，公司以技术创新和制度创新为突破口，经过成功整合再度争得发展先机。尤其是近年来在空调价格大战的影响下，不少名牌空调厂家出现了业绩下滑，但粤美的在2001年上半年仍实现净利润亿元，使公司从1998年以来连续三年保持高速增长，并发展成为以白色家电制造业为核心，积极拓展相关多元化产业的具有行业代表性的大型企业集团，与此同时，公司的运作也日趋规范，体现在分红派息方面，上市后公司基本上保持年年派现，特别是1997年以来，分红比例维持在每10股派2元以上。因而无论从业绩上还是运作规范化方面，粤美的无疑是一个难得的绩优股，但是股价上却完全没有体现其内在价值，在目前股票市场的整体市盈率已达到60倍左右的情况下，该股票却一直徘徊在16倍上下，成为严重被低估的股票之一。如果将分红情况与市盈率结合来看，就会发现，随着粤美的1997年以来保持以单纯派现的方式分红，其市盈率出现持续下滑的局面。可见，目前的投资者对业绩优良并运作规范的公司并不十分认可。反过来，由于上市公司乐忠于送红股或转增股本这种对股价影响巨大的行为养成了投资者过多地关心上市公司内部消息，并不是在上市公司内在价值的挖掘上下功夫。由此增加了我国股票市场的投机性，也不利于培育投资者