冀中能源股份有限责任公司财务分析报告
目录
1 冀中能源公司简介 (1)
2 冀中能源财务报表分析 (3)
2.1资产负债表分析 (3)
2.1.1 资产负债表水平分析 (3)
2.1.2 资产负债表垂直分析 (5)
2.1.3 资产负债表构成综合分析 (6)
2.2 利润表分析 (7)
2.2.1 利润表增减变动情况分析 (7)
2.2.2 利润表构成变动分析 (8)
2.2.3 利润表构成综合分析 (9)
2.3现金流量表分析 (9)
2.3.1 现金流量表的水平分析 (9)
2.3.2 现金流量表结构分析 (10)
2.3.3 现金流量与利润综合分析 (10)
3 冀中能源财务效率分析 (11)
3.1 企业盈利能力分析 (11)
3. 1.1 资本经营盈利能力分析 (11)
3.1.2 资产经营盈利能力分析 (11)
3.1.3 商品经营盈利能力分析 (12)
3.2 企业营运能力分析 (12)
3.2.1 总资产营运能力分析 (12)
3.2.2 流动资产周转速度分析 (13)
3.3 企业偿债能力分析 (13)
3.3.1 企业短期偿债能力分析 (13)
3.3.2 企业长期偿债能力分析 (14)
3.4 企业发展能力分析 (14)
4 冀中能源财务综合分析评价 (16)
4.1 杠杆分析 (16)
4.2 杜邦分析 (16)
5 存在的问题及建议 (18)
6 附录 (19)
6.1 07-09年资产负债表 (19)
6.2 07-09年利润表 (22)
6.3 07-09年现金流量表 (24)
6.4 资产负债表水平分析表 (26)
6.5 现金流量表水平分析表 (28)
6.6 现金流量表垂直分析表 (30)
1 冀中能源公司简介
公司法定中文名称：冀中能源股份有限公司
中文名称缩写：冀中能源
法定英文名称：Jizhong Energy Resources Co., Ltd.
英文名称缩写：JZEG
公司法定代表人：王社平
公司注册地址：河北省邢台市中兴西大街191 号
公司办公地址：河北省邢台市中兴西大街191 号
邮政编码：054000
公司国际互联网网址：http：//https://www.doczj.com/doc/af8610891.html,
公司电子信箱：admin@https://www.doczj.com/doc/af8610891.html,
公司股票上市的证券交易所：深圳证券交易所
股票简称：冀中能源
股票代码：000937
冀中能源集团有限责任公司（以下简称：冀中能源）是河北省属国有独资公司,下辖峰峰集团有限公司、冀中能源股份有限公司、华北制药集团有限责任公司、河北航空投资集团有限公司、邯郸矿业集团有限公司、张家口矿业集团有限公司、井陉矿业集团有限公司、邢台矿业（集团）有限责任公司、机械装备有限公司、山西冀中能源矿业有限公司、河北航空有限公司等11个子公司，拥有冀中能源、华北制药和金牛化工三个上市公司。
冀中能源是经国家经贸委国经贸企改[1998] 571号批准，由邢台矿业（集团）有限责任公司独家发起，于1999 年8 月26 日以募集方式设立的股份有限公司，营业执照号1300001001301 1/1，注册资本42500 万元。其中国有法人股32500 万股，社会公众流通股10000 万股。社会公众股于1999 年9 月9 日在深圳证券交易所挂牌上市。
冀中能源的成立情况：2004 年8 月本公司发行可转换公司债券
700,000,000 元,2005 年可转换公司债券转为股本87,959,173 股,2006 年可转换公司债券转为股本3,575,867 股,2007 年可转换公司债券转为股本
971,587 股;2008 年3 月可转换公司债券转为股本40,682 股;本公司可转换公司债券已于2008 年3 月11 日停止转股,本公司已按可转换公司债券面值加计当年利息即101.28 元/张,赎回了在赎回日之前尚未转股的380 张可转换公司债券,2008 年3 月18日,通过股东托管券商直接将赎回款项划入了可转换公
司债券持有人的资金账户,可转换公司债券相应注销并于2008 年3 月19 日摘牌。2008 年9 月24 日,营业执照注册号变更为130000000009735 1/1,注册资本变更为787,952,533 元。根据本公司 2009 年第一次临时股东大会决议,并经2009 年7 月29 日中国证券监督管理委员会《关于核准河北金牛能源股份有限公司向冀中能源峰峰集团有限公司等发行股份购买资产的批复》(证监许可[2009]707 号)文件,核准本公司向冀中能源峰峰集团有限公司(简称“峰峰集团”)发行229,670,366 股、向冀中能源邯郸矿业集团有限公司(简称“邯矿集团”)93,558,477 股、向冀中能源张家口矿业集团有限公司(简称“张矿集团”)发行45,260,726 股购买相关资产,并于2009 年12 月8 日完成相关证券登记手续,本次发行股份登记完成后,本公司总股本为1,156,442,102 股。根据本公司 2010 年第一次临时股东大会决议,本公司名称由“河北金牛能源股份有限公司”变更为“冀中能源股份有限公司”,并于2010 年1 月12 日办理完成更名的工商变更登记手续。
公司的经营范围：煤炭开采与经营；水泥生产及销售；无碱玻璃纤维及制品的生产、销售；水泥用石灰岩、水泥配料用砂岩露天开采；电力生产(限分支机构经营)、蒸汽生产及供应（限分支机构经营）；经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料及技术的进口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。冀中能源以煤炭为主业，同时发展电力、化工、医药、航空、机械、建材、物流等多个产业板块。集团在册职工13万人，资产总额730亿元，煤炭资源储量260亿吨，原煤年生产能力6000万吨、精煤1500万吨。
继重组华药后，2010年6月29日，冀中能源控股河北航空有限公司，掀开了企业新的一页，实现了化工、机械装备等与航空产业的有效对接，使企业步入多元化经营发展道路，企业的资金盈利空间和途径进一步拓展，技术水平、企业知名度不断提高。
2010年，冀中能源确立了“保双五、争跨越”新的发展目标。在确保实现“双五”目标的前提下，力争实现新的跨越，到“十二五”末，企业煤炭主业和相关产业销售收入将实现2000亿元，为河北省经济发展做出更大贡献。
2 冀中能源财务报表分析
2.1资产负债表分析
2.1.1 资产负债表水平分析
表2-1资产负债表水平分析表（部分）
a.从投资或资产角度进行分析评价：
该公司总产本期增加999,827万元，增长幅度90%，说明冀中能源公司资产规模有大幅度的增长。进一步分析可以发现：
流动资产本期增加226,567万元，增长幅度53.59%，使总资产规模增长了20.39%。非流动资产本期增加773,415万元，增长幅度112.37%，使总资产规模增长了69.61%。本期流动资产和非流动资产都有很大幅度的增长。公司的资产流动性较强，其增长主要体现货币资金和存活的大幅增长。货币资金增长为176.78%，对总资产影响13.21%。货币资金的增长对提高企业偿债能力，满足
资金流动性需要都是有力的。当然，货币资金的这种变化，还应接合公司现金的需求量，从资金利用效果方面进行分析。存货本期增长49,484万元，增幅是133.51%。结合固定资产的变动，这种变动有助于形成现实的生产能力。非流动资产的变动主要体现在以下三个方面：一是长期股权投资的增长。长期股权投资本期增长52,190万元，增长幅度12428%，对总资产的影响为4.70%。说明本期公司较去年相比有一项大的投资，但总体上对总资产的影响较小。公司总资产的较大增长只有很小一部分原因都是因为这项投资。二是固定资产的增长。固定资产净值本期增加了602,641万元，增幅126.50%，对总资产影响54.24%。固定资产体现了一个企业的生产能力，虽然固定资产的净值反映了企业在企业在固定资产项目上占用的资金，既受固定资产原值影响，也受折旧，但公司大幅度的固定资产的增加，说明有在建工程转入或者固定资产购置，总体看生产能力有较大增长。三是无形资产的增加。本期无形资产增加151,208万元，增长幅度是544.99%，对总资产影响13.61%。如果削除无形资产摊销的影响，本期无形资产的增幅更大。无形资产的增加对企业有积极的影响。其他的资产虽然也有不同程度的增减，但对总资产的影响较小，故不作为分析重点。
b.从筹资或权益角度进行分析评价：
本期权益总额较上期增加992,983万元，增长幅度是90.00%，说明冀中能源权益总额由大幅度增长。进一步分析发现：
负债本期增加602,590万元，增长幅度是124.22%，使权益总额增增长了54.24%。股东权益本期增加了397,392万元，增长幅度是63.48%，使权益总额增长了35.77%，两者合计使权益增加992,983万元，增长幅度是90.00%。本期权益总额增长主要体现在负债上，流动负债增长是其主要方面。流动负债本期增长364856万元，增长幅度为101.25%，对权益总额影响为32.84%，这种变动可能导致公司偿债压力加大及财务风险增加。流动负债主要表现在应付账款，占总权益的增长的21.13%，公司因此会面临较大的偿债压力。
2.1.2 资产负债表垂直分析
表2-2资产负债表垂直分析表（部分）
通过表2-2，从静态方面分析，公司的非流动资产在百分之六、七十左右，本期为69.24%，比重相对较大，说明公司的资产流动性较弱，资产弹性较差，不利于资金的灵活调动，风险较大。公司的股东权益和负债大致相等，本期的负债较高一点，为51.52%，财务风险一般。
从动态方面分析，资产的流动性有较大的下降，除货币资金上升外，应收账款和应手票据都有大比例的下降，但从公司整体上看，造成这样的原因是企业加大了投资，尤其是无形资产，而且刚好在建工程在本期完工，所以虽然固定资产变化也较大，但和在建工程相抵消。所以对公司的资产流动性没有太大的影响。公司的股东权益比重下降了7.86%，负债比重上升了7.86%。各项目变化的幅度还不是很大，表明资本结构还是比较稳定，财务实力略有下降。
2.1.3 资产负债表构成综合分析
图2-1 08、09年主要资产对比图
图2-2 08年权益结构图
图2-3 09年权益结构图
通过图2-1、2-2、2-3，可以看出资产方面，公司流动资产、固定资产的变动较大，且两者在总资产中占有很大的比重。权益方面，实收资本占有很大比重，均为51%，而资本公积和未分配利润变动较大。
2.2 利润表分析
2.2.1 利润表增减变动情况分析
表2-3利润水平分析表
会计期间2009-12-31 2008-12-31 增减额增减（%）营业收入20,245,537,812.43 9,275,886,197.17 10,969,651,615.26 118.26% 营业总成本17,946,691,963.05 6,472,220,847.11 11,474,471,115.94 177.29% 营业成本14,848,212,092.00 4,716,318,579.86 10,131,893,512.14 214.83% 营业税金及附加232,813,395.18 130,069,190.83 102,744,204.35 78.99% 销售费用407,111,205.72 169,025,089.23 238,086,116.49 140.86% 管理费用2,382,149,788.38 1,182,834,461.63 1,199,315,326.75 101.39% 财务费用213,635,662.73 38,498,473.34 175,137,189.39 454.92% 资产减值损失-137,230,180.96 235,475,052.22 -372,705,233.18 -158.28% 投资收益497,430.20 114,371.44 383,058.76 334.93% 其中：对联营企业和合营
-361.14% 企业的投资收益50,677.94 -19,406.34 70,084.28
营业利润2,299,343,279.58 2,803,779,721.50 -504,436,441.92 -17.99% 营业外收入146,161,625.61 50,061,442.64 96,100,182.97 191.96% 营业外支出196,047,633.79 80,774,449.18 115,273,184.61 142.71%
其中：非流动资产处置净
4466.72% 损益141,170,653.40 3,091,293.62 138,079,359.78
利润总额2,249,457,271.40 2,773,066,714.96 -523,609,443.56 -18.88% 所得税费用637,007,700.24 776,792,726.41 -139,785,026.17 -18.00% 净利润1,612,449,571.16 1,996,273,988.55 -383,824,417.39 -19.23% 通过表2-3，可以看出本期公司的净利润较上年有一个下降，幅度是
19.23%，下降幅度较大。从水平分析表看，公司净利润下降主要是由于利润总额的下降引起的，所得税费用虽然也有降，两者相抵，使净利润下降38,382
万元。
利润总额是反映公司全部财务成果的指标，公司的利润总额下降的关键原因是营业成本和财务费用的增长。虽然本期营业收入有大幅的增长，但营业成本的增长远远超过了营业收入，除此之外，财务费用高达454.92%的增长，使营业利润大幅度下降。由于投资收益的数字较小，所以他的334.93%增长对利润几乎没有影响。综合增减相抵后，营业利润下降了17.99%，直接造成了利润总额和净利润的下降。
表2-3利润垂直分析表
会计期间2009-12-31 2008-12-31 2008年2009年
营业收入20,245,537,812.43 9,275,886,197.17 100 100 营业总成本17,946,691,963.05 6,472,220,847.11 88.65 69.77 营业成本14,848,212,092.00 4,716,318,579.86 73.34 50.84 营业税金及附加232,813,395.18 130,069,190.83 1.15 1.40 销售费用407,111,205.72 169,025,089.23 2.01 1.82 管理费用2,382,149,788.38 1,182,834,461.63 11.77 12.75 财务费用213,635,662.73 38,498,473.34 1.06 0.42 资产减值损失-137,230,180.96 235,475,052.22 -0.68 2.54 投资收益497,430.20 114,371.44 0.00 0.00 其中：对联营企业和合营
企业的投资收益50,677.94 -19,406.34 0.00 0.00 营业利润2,299,343,279.58 2,803,779,721.50 11.36 30.23 营业外收入146,161,625.61 50,061,442.64 0.72 0.54 营业外支出196,047,633.79 80,774,449.18 0.97 0.87 其中：非流动资产处置净
损益141,170,653.40 3,091,293.62 0.70 0.03 利润总额2,249,457,271.40 2,773,066,714.96 11.11 29.90 所得税费用637,007,700.24 776,792,726.41 3.15 8.37 净利润1,612,449,571.16 1,996,273,988.55 7.96 21.52 通过表2-4可以看出公司本年的各项财务成果的构成情况。综合来看，净
利润的比重比去年有很大幅度的上升，从利润构成情况看，公司的盈利能力比
上年略有上升。公司的各项财务成果结构变化的原因，从营业利润结构上升看，
主要是营业成本、财务费用结构下降所致，说明营业成本和财务费用是营业利
润上升的根本原因。但利润总额结构总额增长的一部分原因，还与营业外收支
有关，公司的营业外收支变化较小，对营业利润的影响也不大。
图2-4 利润来源构成图
图2-5 成本费用构成图
通过图2-4、2-5，利润主要来源是营业收入，成本费用的主要的构成部分是营业成本，且09年的营业收入和成本都有大幅度的上升。除管理费用有一些上升外，其他项目对利润的影响较小。
2.3现金流量表分析
2.3.1 现金流量表的水平分析
通过表可以看出，公司09年的现金流量比08年增加了14.65亿元，增长幅度为185.08%，经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量变动额分别是29.26亿元、-14.97亿元和3.90亿元。
经营活动的现金流入量和流出量分别增长148.98%和150.54%，经营活动现金流入量增长幅度相当于经营活动现金流出的增长，使经营活动的的现金流量有相同的幅度的增长。其中购买商品支付劳务支付的现金增幅较大，说明公司在努力发展，结合利润表可以看出营业成本比营业收入增幅较大，公司主营煤炭开采，09成本变高。投资活动公司的现金流量有很大的变化，投资支付的现金为6.7亿，增长幅度达1149.87%，同时本期的投资收到现金增长幅度也较大，综合流出量大于流入量，说明本期公司很看重投资，处于中期发展的公司正在继续上一个台阶。从筹资角度看，现金流出量小于流入量，但增长幅度却大于流入量，筹资活动中，本期借款增加数大致等于债务偿还数，公司的筹资现金流量净额为负的情况下，总现金流量却很大幅度的增长，可以看出公司的现金还是很乐观的。
2.3.2 现金流量表结构分析
公司2009年现金流入总量约为281.34亿元，其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量分别是258.28亿元、14.61亿元、21.60亿元，比重分别是91.80%、0.52%和7.68%。可见公司的现金流入量主要是经营活动产生的。经营活动中销售商品提供劳务受到的现金占总流入量的90.40%，即绝大部分。取得借款收到的现金也占了一定的比重。公司的现金流出量约为269.50亿元，其中经营、筹资、投资分别占了77.36%、14.20%和8.44%，可见经营活动的现金流出量占的比重最大。其中购买商品接受劳务的现金流出量占最大比重，支付给职工以及为职工支付的现金和构建固定资产、无形资产和其他长期资产也占较大比重，是现金流出的主要项目。可以看出公司用商品得到的现金除了用于成本外，在本期很大一部分用于投资，本期并没有收到投资收益，很可能在未来的几年公司将受益于此，所以公司的发展潜力还是很好。
2.3.3 现金流量与利润综合分析
图2-6 冀中能源2005-2009经营活动现金净额与净利润趋势分析图
通过图2-1可以看出，经营活动现金净额与净利润大致成相同变化趋势，且一直高于净利润。但在2009年，净利润有所下降，现金净额却依旧上升，表明公司的现金还是很乐观，净利润也可能只是暂时的下降，有着现金的后盾，很快就会再上一个台阶。
3 冀中能源财务效率分析
3.1 企业盈利能力分析
盈利能力是企业赚取利润的能力，通常包括主营业务利润率、成本费用利润率、总资产报酬率和净资产报酬率等指标。
3. 1.1 资本经营盈利能力分析
表3-1 资本经营能力分析表
会计年度2005-12-3
1 2006-12-31 2007-12-31 2008-12-31 2009-12-31
总资产报酬率20.73% 15.14% 15.58% 32.39% 15.29%
实际所得税率32.01% 25.98% 30.34% 28.01% 28.32%
净资产收益率21.46% 15.54% 16.59% 42.44% 21.22% 其中：
净资产收益率=净利润/平均净资产×100%
所得税率=所得税/总利润×100%
总资产报酬率=净利润/平均总资产×100%
通过表3-1，可以了解净资产收益率五年变动较大，尤其08年达百分之四十多，在09年下降主要是总资产报酬的变化。企业所有者权益的投资报酬率，也就是股东投入的资本的盈利能力综合较高，09年有一些下降。
3.1.2 资产经营盈利能力分析
表3-2 资产经营能力分析表
会计年度2005年2006年2007年2008年2009年
息税前利润791543287.
9 680089117 875354605.1 2811565188 2463092934
总资产报酬率20.73% 15.14% 15.58% 32.39% 15.29% 其中：
息税前利润=净利润+所得税+利息
总资产报酬率=净利润/平均总资产×100%
通过表3-1，资产利用效果整体较好，整个企业的盈利能力也较强，经营管理水平较高。尤其是08年，到09年有一些下降。
3.1.3 商品经营盈利能力分析
表3-3 收入利润率分析表
会计年度2005年2006年2007年2008年2009年营业利润率25.09% 17.55% 16.00% 30.23% 11.36% 营业毛利率43.72% 37.95% 36.62% 49.16% 26.66% 销售净利率16.60% 13.10% 11.04% 21.52% 7.96% 销售息税前利润率24.66% 18.41% 16.51% 30.31% 12.17% 其中：
营业利润率=净利润/营业收入净额×100%
营业毛利率=营业利润/营业收入×100%
销售净利润率=净利润/营业收入×100%
销售息税前利润率=息税前利润/营业收入×100%
通过表3-3可以看出，公司的销售息税前利润率普遍较高，但变动也较大，不稳定。09年下降幅度最大，但跟行业的平均值相比，还是很好的。其变动的主要原因是营业利润率的变动。09年的营业利润率与前期比较降了29个百分点。
3.2 企业营运能力分析
营运能力指的是企业资产的周转运行能力，通常包括总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率等指标。营运能力分析可以帮助投资者了解企业的营业状况和经营管理水平。
3.2.1 总资产营运能力分析
图3-1 总资产营运能力分析图
其中：总资产周转率=销售收入/平均资产总额×100%
从图3-1可以看出，公司的总资产周转率近年持续增长，说明公司总资产的利用越来越高，公司的总资产营运能力稳步增长。
3.2.2 流动资产周转速度分析
流动资产周转率=销售收入/平均流动资产×100%，是指销售收入与全部流动资产的平均余额的比值。它是对企业流动资产利用效率的评价，比值越大，说明企业流动资产的利用越高。
表3-4 流动资产周转速度分析表
会计年度2005年2006年2007年2008年2009年
应收账款周转率15.2749 13.0874 21.0582 16.7599 18.0878
应收账款周转天数23.8954 27.8894 17.3329 21.7781 20.1794
存货周转率16.6398 17.7826 22.1591 17.5150 24.0235
存货周转天数21.9353 20.5257 16.4718 20.8393 15.1935
其中：
应收账款周转率=销售收入/平均应收账款
应收账款周转天数=应收账款平均余额×365/产品销售净额
存货周转率=销货成本/平均存货
存货周转天数=存货平均余额×365/产品销售成本
通过表3-4可以看出，公司的应收账款和存货的周转都较慢，周转天数也较多，这是公司所处的行业的原因，采矿本身就具有一定的不稳性，由于原材料的不稳定，公司的流动资产也就具有了不稳定，但公司总体上没有太大的差距，说明公司购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况较好。流动资产的周转速度也符合行业标准。
3.3 企业偿债能力分析
偿债能力，是指公司偿还各种到期债务的能力，通常包括短期偿债能力和长期偿债能力。
3.3.1 企业短期偿债能力分析
表3-5 短期偿债能力比率分析
会计年度2005年2006年2007年2008年2009年
流动比率117.71% 95.06% 95.32% 117.32% 89.54%
速动比率105.56% 86.49% 88.06% 107.04% 77.60%
现金比率33.60% 28.59% 28.02% 21.96% 31.11% 其中：
流动比率=流动资产/流动负债×100%
速动比率=（流动资产—存货）/流动负债×100%
现金比率=（货币资金＋有价证券）/流动负债×100%
通过表3-5可以看出，公司的流动比率在100%左右，09年又有所下降，但
幅度很小。说明每一元流动负债具有一元流动资产作为支付保障。企业的速动
比率和代表了企业随时可以偿还的能力或对流动负债的随时支付程度的现金比
率也较低。综合说明公司的流动性较差，短期偿债能力较差。
3.3.2 企业长期偿债能力分析
表3-6 长期偿债能力比率分析
会计年度2005年2006年2007年2008年2009年
资产负债率25.76% 32.99% 39.27% 43.66% 51.52% 有形净值债务率35.26% 50.38% 66.20% 81.09% 128.81% 利息保障倍数99.7558 26.0788 25.1653 73.0306 11.5294 产权比率34.71% 49.22% 64.66% 77.49% 106.28% 所有者权益比率74.24% 67.01% 60.73% 56.34% 48.48%
其中：
资产负债率=负债总额/资产总额×100%
有形净值债务率=[负债总额/（股东权益—无形资产净值）]×100%
利息保障倍数=息税前利润/利息费用
产权比率=负债总额/股东权益×100%
所有者权益比率=所有者权益/总资产×100%
通过表3-6，公司的资产负债率、有形资产债务率、产权比例都是稳定的
上升，资产负债率的比率较高，一旦企业周转不灵，处于清算时债权人利益所
受保护的程度也较低，但在行业中处于中间水平。产权比例在百分之五十左右，
说明公司的由债权人提供的资本和股东提供的资本持平，有形资产债务率是对
产权比率的进一步改进，更能体现企业的有形的偿债能力。所有者权益比率和
利息保障倍数大体呈降低趋势，企业的资本实力在减弱，债权人的权益的保障
程度也在减小。综合反映了09年公司的长期偿债能力较弱，则对债权人缺乏安
全感。
3.4 企业发展能力分析
发展能力反映企业未来年度的发展前景及潜力，通常包括销售增长率、资
本增值率、总资产增长率、固定资产成新率等指标。一个企业的发展能力概括
了该企业的盈利能力、管理效率和偿债能力，是企业实力的综合能力。
表3-7 发展能力比率分析
会计年度2005年2006年2007年2008年2009年
净资产收益率增长率-5.77% -17.22% 8.42% 120.06% -52.27%
利润总额增长率54.75% -16.54% 28.53% 229.90% -18.88%
营业利润增长率50.14% -19.49% 30.80% 230.57% -17.99%
净利润增长率39.75% -9.13% 20.94% 240.94% -19.23%
营业收入增长率33.22% 15.12% 43.49% 74.96% 118.26% 其中：
净资产收益率增长率=本期净资产收益率增长额/上期净资产收益率×100% 利润总额增长率=本期利润总额增加额/上期利润总额×100%
营业利润增长率=本期营业利润增加额/上期营业利润×100%
净利润增长率=本期净利润增加额/上期净利润×100%
营业收入增长率=本期营业收入增加额/上期营业收入×100%
图3-2 总资产增长率分析
其中：
总资产增长率＝（期末资产总额－期初资产总额）/期初资产总额×100% 通过图3-2，总资产增长率均为正数，说明公司的资产的规模在增加，总资产增长率在稳步上升，说明公司的资产规模的增加幅度在增大。公司本期处于快速发展时期，资产规模在不断扩大。但是通过表3-7，利润总额、营业利润和净利润的变化幅度近年变化较大，不稳定。
4 冀中能源财务综合分析评价
4.1 杠杆分析
图4-1 05-09冀中杠杆趋势图
图4-1说明五年中，公司的财务杠杆系数一直很稳定，在1左右，而经营杠杆系数却有较大变动，尤其在08年，有一个大的下降，但09年又有所上升，回复到和07年差不多的水平，正是这种变动，使得综合杠杆也随着变化，08年降后回升。
4.2 杜邦分析
图4-2 07年杜邦分析图
图3-3 08年杜邦分析图
图3-4 09年杜邦分析图
图3-2、图3-3、图3-4分别反映了公司三年来的杜邦分析。通过分析，可以看到净资产收益率还是较高的，说明投资者的投入资本获利能力较高。其中，08年最低，主要是资产利润率较低的原因。公司近年的资产周转率也相对较高，直接影响企业的业绩。公司的销售净利率较低，说明公司的盈利能力还有待提高。杜邦分析综合的反映了公司的盈利状况、财务状况和营运状况。
5 存在的问题及建议
通过分析，可以看出公司本期的现金流量和利润较之前都较差，资产负债
的结构也不如之前好，整个的分析都觉得公司的发展和偿债能力都较差，无论是短期偿债还是长期偿债，这主要是因为本期公司的一部分重点在投资上，更加重视安全，同时公司也更加注重环保，在环保上作了很大的投资。
其中的一部分如下：
2009年公司陆续淘汰一批“服役时间长、技术差、耗能多、污染重”的陈旧设备，其中：东庞矿引进国内首套采高最大型的 6.5米综采液压支架和2290kW采煤机组、2565kW工作面运输机及其配套设备，该套设备是公司的第一套液压支架由电液控制系统的综采配套设备，开创了公司自动化综采工作面的先河。岩巷掘进机、薄煤综采等大功率先进装备得到广泛推广，极大地提高了生产效率和安全保障程度。
章村矿2406工作面引进与西安煤矿机械厂联合研制的MG160×2/710大功率变频调速薄煤采煤机，淘汰了 MG386机组，使安全系数进一步提高，采掘效率提高30%-50%。在煤层厚度1.1—1.5m，后路运输有一台 40T溜子制约产量、运输巷沿空留巷的情况下，月产原煤达到 9万吨，再次开创了工作面遥控操作、自动化开采的新水平。
邢煤电厂老厂和章村电厂老厂按照环保要求，陆续淘汰停运了 5台锅炉和5台汽轮发电机组，机组总容量30MW。
东庞电厂、章村电厂和显德汪电厂，按照环保要求均新上了脱硫装置，并经过了环保验收。
水泥厂引进了双压纯低温余热发电机组，预计年可节约标准煤 2万多吨，
年减排二氧化碳 5万余吨，被国家发改委列为资源节约和环境保护重点项目。
这样来看，公司的发展能力还是很好的，投资后短期会有一些资金的紧张，但公司本期的资金还很充裕，跟前期没有大的差距，说明公司的运营能力还是很好的。
但是公司的偿债能力，尤其是短期偿债能力还是较差，会让投资者望而却步，这样公司的筹资就收到了限制，新设备的投入效果短期不是很明显，也可能会因为外界片面的评论受到影响，煤炭属于能源行业，受各个方面的影响很大，一旦价格出现即使小的波动，也会使公司收到大的影响，所以公司应当注重以后的收益来源多元，争取行业多元化的发展，在投资的同时，虽然是从长远考虑，但还是应谨慎。继续坚持环境方面的关注和贡献，这样不仅有利于公司的形象，还会给公司带来无形的收益。
宝新能源股份有限公司财务分析 姓名：王萧赫 学号：132105064 专业：13会计
一前言： 在国家建设资源节约型、环境友好型社会、大力发展循环经济的政策指引下，充分利用国家鼓励发展资源综合利用及可再生能源的产业政策，致力于洁净煤燃烧技术发电和可再生能源发电，通过资本运营促进产业经营，做大做强新能源电力产业，实现公司新能源电力产业的专业化、规模化、国际化、品牌化，不断提升企业核心竞争力，为中国社会经济可持续发展提供高效清洁能源。到2015年，实现新能源电力装机规模1000万千瓦，使公司发展成为同时拥有高效节能清洁火电、风电、水电及其他清洁能源的大型集团化新能源电力龙头。 公司新能源“1221”战略是：一个核心（新能源电力）、两大业务板块（洁净煤燃烧技术发电和可再生能源发电）、两大能源基地（梅州市梅县区荷树园电厂资源综合利用洁净煤燃烧技术发电基地和陆丰甲湖湾清洁能源基地）、1000万千瓦装机规模。 业务规划资源综合利用及洁净煤燃烧技术发电 二业务规划： 梅州市梅县区荷树园能源基地：梅州市梅县区荷树园电厂一期工程2×135MW煤矸石劣质煤发电机组、梅县区荷树园电厂二期工程2×300MW循环流化床资源综合利用发电机组、梅县区荷树园电厂三期工程2×300MW循环流化床资源综合利用发电机组，梅县区荷树园电厂总装机容量达147万千瓦。 陆丰甲湖湾能源基地：陆丰甲湖湾发电厂8×1000MW超超临界发电机组，总装机容量800万千瓦。 可再生能源发电陆丰甲湖湾能源基地：陆丰甲湖湾陆上风电场100MW，陆丰甲湖湾海上风电场1250MW，总装机容量135万千瓦。 三财务分析的作用： 从财务分析的产生、发展及与其他学科的关系到财务分析的目的，都说明财务分析是十分必要的，尤其在我国建立社会注意市场经济体制和现代企业制度的今天，财务分析的意义更加深远，作用更加重大。财务分析的作用如下： 1、财务分析可以可以评价财务状况，衡量经营业绩。财务分析揭示了企业的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力，便于财务分析者及时了解企业的财务状况、经营成果和现金流量。财务分析还可以正确评价企业的过去，是说明现在和揭示未来的基础，正确合理凭借管理者的工作业绩。 2、财务分析可全面反映企业现状：财务会计报表及管理会计报表等资料是企业各项生产经营活动的综合反映。 3、财务分析可用于估价企业未来：财务分析不仅可用于评价过去和反映现状，更重要的是
一个经典的公司财务报表分析案例，很详细！ 会计教科书上的东西太多，而结合企业战略、市场的变化、同行情况、内部管理、制度以及会计政策等方面，分析的太少。本文适用于财务经理级别以下的人员，看完是有用的，也可以上转给财务经理，供其进一步分析和提炼。 案例分析 中色股份有限公司概况 中国有色金属建设股份有限公司主要从事国际工程承包和有色金属矿产资源开发。1997年4月16日进行资产重组，剥离优质资产改制组建中色股份，并在深圳证券交易所挂牌上市。 目前，中色股份旗下控股多个公司，涉及矿业、冶炼、稀土、能源电力等领域；同时，通过入股民生人寿等稳健的实业投资，增强企业的抗风险能力，实现稳定发展。 资产负债增减变动趋势表： 01、增减变动分析 从上表可以清楚看到，中色股份有限公司的资产规模是呈逐年上升趋势的。从负债率及股东权益的变化可以看出虽然所有者权益的绝对数额每年都在增长，但是其增长幅度明显没有负债增长幅度大，该公司负债累计增长了%，而股东权益仅仅增长了%，这说明该公司资金实力的增长依靠了较多的负债增长，说明该公司一直采用相对高风险、高回报的财务政策，一方面利用负债扩大企业资产规模，另一方面增大了该企业的风险。 （1）资产的变化分析 08年度比上年度增长了8%，09年度较上年度增长了%；该公司的固定资产投资在09年有了巨大增长，说明09年度有更大的建设发展项目。总体来看，该公司的资产是在增长的，说明该企业的未来前景很好。
（2）负债的变化分析 从上表可以清楚的看到，该公司的负债总额也是呈逐年上升趋势的，08年度比07年度增长了%，09年度较上年度增长了%；从以上数据对比可以看到，当金融危机来到的08年，该公司的负债率有明显上升趋势，09年度公司有了好转迹象，负债率有所回落。我们也可以看到，08年当资产减少的同时负债却在增加，09年正好是相反的现象，说明公司意识到负债带来了高风险，转而采取了较稳健的财务政策。 （3）股东权益的变化分析 该公司08年与09年都有不同程度的上升，所不同的是，09年有了更大的增幅。而这个增幅主要是由于负债的减少，说明股东也意识到了负债带来的企业风险，也关注自己的权益，怕影响到自己的权益。 02、短期偿债能力分析 （1）流动比率 该公司07年的流动比率为，08年为，09年为，相对来说还比较稳健，只是08年度略有降低。1元的负债约有元的资产作保障，说明企业的短期偿债能力相对比较平稳。 （2）速动比率
财务报表分析一、资产负债表分析 （一）资产规模和资产结构分析 单位：万元 从上表可以看出，公司本年的非流动资产的比重 2.35%远远低于流动资产比重97.65%，说明该企业变现能力极强，企业的应变能力强，企业近期的经营风险不大。 与上年相比，流动资产的比重，由88.46%上升到97.65%，非流动资产的比重由11.54%下降到2.35%，主要是由于公司分立，将公司原有的安盛购物广场、联营商场、旧物市场等非超市业态独立出去，报表结果显示企业的变现能力提高了。 2、资产结构分析 从上表可以看出，流动资产占总资产比重为97.65%，非流动资产占总资产的比重
为,2.35%，说明企业灵活性较强，但底子比较薄弱，企业近期经营不存在风险，但长期经营风险较大。 流动负债占总负债的比重为57.44%，说明企业对短期资金的依赖性很强，企业近期偿债的压力较大。 非流动资产的负债为42.56%，说明企业在经营过程中对长期资金的依赖性也较强。企业的长期的偿债压力较大。 （二）短期偿债能力指标分析 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=速动资产/流动负债 现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债 1、营运资本分析 营运资本越多，说明偿债越有保障企业的短期偿债能力越强。债权人收回债权的机率就越高。因此，营运资金的多少可以反映偿还短期债务的能力。 对该企业而言，年初的营运资本为20014万元，年末营运资本为33272万元，表明企业短期偿债能力较强，短期不能偿债的风险较低，与年初数相比营运资本增加了13258万元，表明企业营运资本状况继续上升，进一步降低了不能偿债的风险。 2、流动比率分析 流动比率是评价企业偿债能力较为常用的比率。它可以衡量企业短期偿债能力的大小。 对债权人来讲，此项比率越高越好，比率高说明偿还短期债务的能力就强，债权就有保障。对所有者来讲，此项比率不宜过高，比率过高说明企业的资金大量积压在持有的流动资产形态上，影响到企业生产经营过程中的高速运转，影响资金使用效率。若比率过低，说明偿还短期债务的能力低，影响企业筹资能力，势必影响生产经营活动顺利开展。 当流动比率大于2时，说明企业的偿债能力比较强，当流动比率小于2时，说明企业的偿债能力比较弱，当流动比率等于1时，说明企业的偿债能力比较危险，当流动比率小于1时，说明企业的偿债能力非常困难。 我公司，期初流动比率为1.52，期末流动比率为2.11，按一般公认标准来说，说明企业的偿债能力较强，且短期偿债能力较上年进一步增强。 3、速动比率分析 流动比率虽然可以用来评价流动资产总体的变现能力，但人们还希望，特别是短期债权人，希望获得比流动比率更进一步的有关变现能力的比率指标。这就是速动比率。 通常认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为企业面临着很大的偿债风险。 影响速度比率可信性的重要因素是应收帐款的变现能力。帐面上的应收帐款不一定都能变成现金，实际坏帐可能比计提的准备要多；因此评价速动比率应与应收账款周转率相结合。速动比率同流动比率一样，反映的是期末状况，不代表企业长期的债务状况。 企业期初速动比率为1.42，期末速动比率为2.04，就公认标准来说，该企业的短期
上海能源报告财务分析报告 报告类型BBA标准分析 报告 财务报 告期 20040630 本报告生成 日期 20050202 行业基准BBA行业体系 行业类 别 煤炭 一、总体评述 (一) 总体财务绩效水平 根据上海能源及证券交易所公开发布的数据，运用BBA禾银系统和BBA分析方法对其进行综合分析，我们认为上海能源本期财务状况在行业内处于中等水平，比去年同期大幅升高。 (二) 公司分项绩效水平 项目 公司评价公司在行业中的水平当期上期当期上期 偿债能力分析46.87 56.26 较低中等经营效率分析60.41 51.30 优秀极优盈利能力分析94.66 81.82 中等中等股票投资者获利能力分析95.70 50.75 极优优秀
(三) 财务指标风险预警提示 运用BBA财务指标风险预警体系对公司财务报告有关陈述和财务数据进行定量分析后，根据事先设定的预警区域，我们认为上海能源当期在清偿能力等方面有财务风险预警提示，具体指标有超速动比率（清偿能力）。 (四) 财务风险过滤结果提示 对公司一切公开披露的财务信息进行分析，提炼出上市公司粉饰报表和资产状况恶化的典型病毒特征，并据此建立了整体财务风险过滤模型。利用该模型进行过滤后，我们认为上海能源当期无整体财务风险特征。 二、财务报表分析 (一) 资产负债表 主要财务数据如下： 1．企业自身资产状况及资产变化说明：
公司的资产规模位于行业内的中等水平，公司本期的资产比去年同期增长 38.23%。资产的变化中固定资产增长最多，为72,922.93万元。企业将资金的重点向固定资产方向转移。分析者应该随时注意企业的生产规模、产品结构的变化，这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力，也决定了企业的生产经营形式。因此，建议分析者对其变化进行动态跟踪与研究。 流动资产中，货币性资产的比重最大，占51.90%，存货资产的比重次之，占26.06%。 流动资产的增长幅度为11.10%。在流动资产各项目变化中，信用类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长，说明企业的货款的回收不够理想，企业受第三者的制约增强，企业应该加强货款的回收工作。存货类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长，说明企业存货增长占用资金过多，市场风险将增大，企业应加强存货管理和销售工作。总之，企业的支付能力和应付市场的变化能力一般。 2．企业自身负债及所有者权益状况及变化说明： 从负债与所有者权益占总资产比重看，企业的流动负债比率为26.90%，长期负债和所有者权益的比率为71.49%。说明企业资金结构的稳定性高，独立性强。 企业负债和所有者权益的变化中，流动负债增长31.18%，股东权益增长5.11%。 流动负债的增长幅度为31.18%，营业环节的流动负债的比重比去年上升，表明
国华电力公司 国华电力分公司按照国际化、规范化的要求，加强生产组织和基建管理，实施内控机制，2006年运营装机达到1416万千瓦，发电690亿千瓦时、同比增长50％。国华投资公司狠抓投运机组的稳定运行，进入国内风电企业前列。神东电力、神东煤炭、准能、神宁公司电厂积极争取发电负荷，争创效益，全年共计发电55亿千瓦时。 一、简介 神华北京国华电力有限责任公司成立于1999年3月11日，作为神华集团有限责任公司的全资子公司，全面负责集团电力业务的经营管理。2005年2月 25日，按照集团改制重组方案，将电力板块的大部分资产注入上市公司，并设立了中国神华能源股份有限公司国华电力分公司，对纳入上市范围的电力资产进行统一管理。 根据国民经济发展规划、国家产业政策及市场需求，国华电力认真贯彻落实科学发展观，依托集团煤炭、电力、运输一体化资源优势，按照“点、线、面”相结合的发展战略布局，重点建设坑口、港口、路口和负荷中心的电源项目，建设高效率、高参数、大容量火电机组，形成了规模适度、资产优良、竞争力强的电力产业格局，已成为具有一定规模的跨地区、跨电网的全国性发电企业，并被中国电力企业联合会授予“全国电力行业优秀企业”称号。 截止2007年底，国华电力管控全资、控股、参股企业33家，业务发展主要分布在华北、东北、西北、珠江三角洲、长江三角洲等区域，管理资产总额816亿元，运营装机容量为1891万千瓦，在建装机容量为524万千瓦。规划到2010年，运营装机容量将超过3000万千瓦；到2020年达到5000万千瓦。 二、所属电厂地域分布 1、北京 北京热电分公司 2、天津盘山发电厂
三河发电厂（燕郊）、沧东发电厂（黄骅靠海）、定洲发电厂（石家庄） 4、江苏 太仓发电厂、陈家港发电厂、徐州发电厂 5、浙江 宁波浙能发电厂 6、广东 台山发电厂、惠州热电厂
皖能电力2019年财务分析综合报告皖能电力2019年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年实现利润为128,568.54万元，与2018年的71,414.48万元相比有较大增长，增长80.03%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。 二、成本费用分析 2019年营业成本为1,469,582.47万元，与2018年的1,261,033.9万元相比有较大增长，增长16.54%。2019年销售费用为362.5万元，与2018年的316.53万元相比有较大增长，增长14.52%。2019年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。2019年管理费用为5,046.83万元，与2018年的4,938.56万元相比有所增长，增长2.19%。2019年管理费用占营业收入的比例为0.31%，与2018年的0.37%相比变化不大。管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。2019年财务费用为49,509.54万元，与2018年的42,271.9万元相比有较大增长，增长17.12%。 三、资产结构分析 从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2018年相比，资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，皖能电力2019年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。 五、盈利能力分析 皖能电力2019年的营业利润率为7.86%，总资产报酬率为5.76%，净资产收益率为6.49%，成本费用利润率为8.37%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为2,500,485.3万元，经营资产的收益率为5.06%，而对外投 内部资料，妥善保管第1 页共3 页
五粮液集团公司财务报表分析 一、公司简介 五粮液集团（000858）宜宾五粮液股份有限公司是1997年8月19日由四川省宜宾五粮液酒厂独家发起，采取募集方式设立的股份有限公司。主要从事“五粮液”及其系列白酒的生产和销售，注册资本379,596.672万元。至今已经发展成为了包括19个全资或控股子公司的具有规模效益优势和巨大发展潜力的特大型企业集团。1997年至今，五粮液集团在以酒业为主业的基础上，实行多元化的质量规模效益扩张战略。一个以白酒酿造为主业，塑胶加工、模具制造、印务、药业、果酒、电子器材、运输、外贸等多元发展的跨行业企业集团迅速壮大。五粮液在白酒界通过首创OEM贴牌扩张、买断经营的形式，在不到20年的时间内占据了中国白酒市场的半壁江山。在高中低端的各个细分市场形成了众多的子品牌，形成了有效的多品牌组合。 二、宏观环境分析 1、宏观环境对白酒行业的有利影响 （1）伴随着GDP的逐步攀升人们生活水平不断提高，人际交流文化的快速发展，都推动对白酒的需求不断增加。 （2）金融危机的回暖给各行各业的发展带来了信心，而且对于白酒的需求随着经济活动的加剧也是不断增加。这带来了白酒行业今年的高速增长。 （3）科学技术的快速发展也推动了白酒业的规模化生产，给
酿酒技术的提高带来了希望。 2、宏观环境对白酒行业的不利影响 （1）通货膨胀：原材料价格上涨导致白酒行业整体生产成本大幅度上升。随着通胀压力的加大，低端品牌必须以提高已有市场的渗透率和区域市场的扩张来提高销售规模，以规模经济带来的成本优势消化原材料上涨的成本压力，市场竞争将更为激烈。 （2）金融危机的影响：金融海啸引发全球性的经济衰退，企业间的商务往来趋减，对中高端白酒的需求将会下降。其次，金融危机可能会增加企业融资的难度。 （3）白酒消费税的从严征收以及严惩酒后驾车行动的开展将导致白酒行业的有向下浮动的趋势。 三、行业现状 1、白酒行业概况 （1）总量增长有限，产品结构向高档白酒倾斜 （2）浓香型依然占据白酒市场主导地位的现状将继续保持（3）税负沉重，消费税调整，白酒市场反应平淡 （4）市场集中度高，行业竞争激烈 2、五力模型分析 （1）新进入者的威胁 酿酒行业的技术传统，产品同质性日趋明显，进入壁垒较低。而且酿酒业的毛利率一般都在百分之三十以上，因此不断有大量的涌入者。现在有很多国外的酒类生产商也正在寻找机会进入中
财务报表分析——现金流量表 现金流量表的主要内容：反映企业一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出信息的现金流量表，包含一个企业重要的会计信息，是会计信息使用者对企业进行财务分析的重要内容。 现金流量表的作用：1、可以了解企业创造未来现金流量的能力。2,、可以了解企业偿 还债务、支付股利的能力以及对外筹资的能力。3、可以了解企业净利润与经营活动与经营活动现金流量之间差异产生的原因。4、可以了解企业当期有关现金、非现金投资和筹资等事项对其财务状况的影响。5、可以了解企业运用资产产生有效收益的能力。6、可以了解企业的成长能力。 现金流量表组成部分：1、经营活动产生的现金流量2、投资活动产生的现金流量3、筹资活动产生的现金流量4、汇率变动对现金及现金等价物的影响5、现金及其现金等价物净增加额6、期末现金及现金等价物余额 现金流量表与资产负债表的关系：现金流量表是资产负债表的补充说明，如果没有现金等价物现金流量表的期末现金及现金等价物余额的本期金额与资产负债表货币资金的本期 金额相同。 现金流量表与利润表的关系：现金流量表是利润表的补充说明，编制现金流量表可以根据利润表用间接方法调整编制。 现金流量表与所有者权益表动表的关系：无直接关系 分析： 现金流量表增减变化分析：经营活动现金流入量与流出量均有增加，流入量增加29.71%，流出量增加39.31%，说明企业创造现金能力不强。现金流入主要来源于销售货物说明经营 活动良好，现金流入大部分在于购买商品、接受劳务而且增加量较多说明今年扩大生产。投资活动现金流入量84.45%变动较大但总额不打。流出量变动稍大为110.39%。筹资活动现金流入量与流出量变动很大流入量增加53.73%，流出量增加90.02%，说明企业主要现金来源于筹资活动。该企业可能还处于开发期，经营活动现金流量净额较小投资活动流出大于现金流入，企业多依赖于筹资活动现金流量。 净现金流量结构分析：企业经营活动产生的现金流量净额和投资活动产生的现金流量净额均为负值，只有筹资活动产生的现金流量为正值。企业筹资活动产生的现金流量净额大于经营活动与投资活动产生的现金流量净额的总和，说明企业的现金主够偿债，不会产生债务危机。企业经营活动产生的现金流量净额的负值与资产负债表结合就可以看出企业主要的经营活动的现金都用于存货、生产产品，说明企业未来现金流量应该有所好转。企业投资活动产生的现金流量净额与资产负债表结合就可以看出企业主要投资物为投资性房地产。
佳电股份2019年财务分析综合报告佳电股份2019年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年实现利润为39,426.96万元，与2018年的28,694.85万元相比有较大增长，增长37.40%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能在销售规模扩大的同时提高利润水平，应注意增收减利所隐藏的经营风险。 二、成本费用分析 2019年营业成本为138,079.03万元，与2018年的120,711.81万元相比有较大增长，增长14.39%。2019年销售费用为20,908.9万元，与2018年的19,579.61万元相比有较大增长，增长6.79%。2019年在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售投入增长明显快于营业收入增长。2019年管理费用为11,650.34万元，与2018年的13,188.5万元相比有较大幅度下降，下降11.66%。2019年管理费用占营业收入的比例为5.54%，与2018年的6.77%相比有所降低，降低1.23个百分点。但并没有带来经济效益的明显提高，要注意控制管理费用的必要性。本期财务费用为-651.5万元。 三、资产结构分析 2019年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。与2018年相比，2019年应收账款占营业收入的比例下降。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力并没有提高。因此与2018年相比，资产结构趋于恶化。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，佳电股份2019年是有现金支付能力的。企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。 五、盈利能力分析 内部资料，妥善保管第1 页共3 页
2015-2016学年第一学期2012级 财务分析---课程作业 煤业股份有限公司的财报分析 小组对本组案例分析情况总体评价结果: A 老师评价结果:
2015年11月22日 煤业股份有限公司财务报表分析 行业现状：煤业股份有限公司传统能源行业，而传统能源行业是夕阳产业，行业整体盈利水平每况愈下，前景堪忧,亟待寻找突破口走出行业困境。 公司概况：煤业股份有限公司（SH:601001）是由煤矿集团有限责任公司为主发起人，联合中国中煤能源集团公司、港务集团有限公司、中国华能集团公司、上海宝钢国际经济贸易有限公司、同铁实业发展集团有限责任公司、煤炭科学研究总院、市地方煤炭集团有限责任公司等其他七家发起人共同发起设立的股份有限公司，于2001年7月25日注册成立，于2006年6月23日在上海交易所挂牌交易，法定代表人为有喜。本公司主要业务围为：煤炭采掘、加工、销售; 机械制造、修理；高岭岩加工、销售；工业设备维修；仪器仪表修理；建筑工程施工；铁路工程施工；铁路运输及本公司铁路线维护。其中一煤炭的采掘加工销售为主导，2013年的煤炭销售收入占营业收入的78.9%,而2014年之占45.74%。 根据其2013年和2014年的资产负债表编制煤业股份有限公司的资产负债表水平分析表如下。 煤业股份有限公司资产负债表水平分析表
企业总资产表明企业资产的存量规模，随着企业经营规模的变动，资产存量规模也处在经常变动之中。资产作为保证企业经营过动正常进行的物质基础，它的获得必须有相应的资产来源。资产、权益分别列示在资产负债表的左右两方，反映企业的基本财务状况，对资产负债表变动情况的分析评价也应从这两大方面进行。 资产负债变结构反映了资产负债表各项目的相互关系以及各项目所占比重。根据其2013年和2014年的资产负债表编制煤业股份有限公司的资产负债表水平分析表如下。 煤业股份有限公司资产负债表垂直分析表
财务报表分析 一、资产负债表分析 （一）资产规模和资产结构分析 单位：万元
1、资产规模分析： 从上表可以看出，公司本年的非流动资产的比重%远远低于流动资产比重%，说明该企业变现能力极强，企业的应变能力强，企业近期的经营风险不大。 与上年相比，流动资产的比重，由%上升到%，非流动资产的比重由%下降到%，主要是由于公司分立，将公司原有的安盛购物广场、联营商场、旧物市场等非超市业态独立出去，报表结果显示企业的变现能力提高了。 2、资产结构分析 从上表可以看出，流动资产占总资产比重为%，非流动资产占总
资产的比重为,%，说明企业灵活性较强，但底子比较薄弱，企业近期经营不存在风险，但长期经营风险较大。 流动负债占总负债的比重为%，说明企业对短期资金的依赖性很强，企业近期偿债的压力较大。 非流动资产的负债为%，说明企业在经营过程中对长期资金的依赖性也较强。企业的长期的偿债压力较大。 （二）短期偿债能力指标分析 营运资本=流动资产-流动负债 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=速动资产/流动负债 现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债
1、营运资本分析 营运资本越多，说明偿债越有保障企业的短期偿债能力越强。债权人收回债权的机率就越高。因此，营运资金的多少可以反映偿还短期债务的能力。 对该企业而言，年初的营运资本为20014万元，年末营运资本为33272万元，表明企业短期偿债能力较强，短期不能偿债的风险较低，与年初数相比营运资本增加了13258万元，表明企业营运资本状况继续上升，进一步降低了不能偿债的风险。 2、流动比率分析 流动比率是评价企业偿债能力较为常用的比率。它可以衡量企业短期偿债能力的大小。 对债权人来讲，此项比率越高越好，比率高说明偿还短期债务的能力就强，债权就有保障。对所有者来讲，此项比率不宜过高，比率过高说明企业的资金大量积压在持有的流动资产形态上，影响到企业生产经营过程中的高速运转，影响资金使用效率。若比率过低，说明偿还短期债务的能力低，影响企业筹资能力，势必影响生产经营活动顺利开展。 当流动比率大于2时，说明企业的偿债能力比较强，当流动比率小于2时，说明企业的偿债能力比较弱，当流动比率等于1时，说明企业的偿债能力比较危险，当流动比率小于1时，说明企业的偿债能力非常困难。 我公司，期初流动比率为，期末流动比率为，按一般公认标准来
泰祥能源公司财务报表分析报告 一、财务报表分析 (一)资产负债表 主要财务数据如下：
1．企业自身资产状况及资产变化说明： 公司的资产规模位于行业内的中等水平，公司本期的资产比去年同期增长38.23%。资产的变化中固定资产增长最多，为72,922.93万元。企业将资金的重点向固定资产方向转移。分析者应该随时注意企业的生产规模、产品结构的变化，这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力，也决定了企业的生产经营形式。因此，建议分析者对其变化进行动态跟踪与研究。 流动资产中，货币性资产的比重最大，占51.90%，存货资产的比重次之，占26.06%。 流动资产的增长幅度为11.10%。在流动资产各项目变化中，信用类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长，说明企业的货款的回收不够理想，企业受第三者的制约增强，企业应该加强货款的回收工作。存货类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长，说明企业存货增长占用资金过多，市场风险将增大，企业应加强存货管理和销售工作。总之，企业的支付能力和应付市场的变化能力一
般。 2．企业自身负债及所有者权益状况及变化说明： 从负债与所有者权益占总资产比重看，企业的流动负债比率为26.90%，长期负债和所有者权益的比率为71.49%。说明企业资金结构的稳定性高，独立性强。 企业负债和所有者权益的变化中，流动负债增长31.18%，股东权益增长5.11%。 流动负债的增长幅度为31.18%，营业环节的流动负债的比重比去年上升，表明企业的资金来源是以营业性质为主，资金成本相对比较低。 本期和上期的长期负债占结构性负债的比率分别为23.78%、0.00%，该项数据增加，表明企业借助增加部分长期负债来筹措资金，但是长期负债的比重较大，说明企业的发展依赖于长期负债，企业的自有资金的实力比较匮乏。未分配利润比去年增长了42.08%，表明企业当年增加了一定的盈余。未分配利润所占结构性负债的比重比去年也有所提高，说明企业筹资和应付风险的能力比去年有所提高。企业是以负债资金为主来开展经营性活动，资金成本相对比较高。 3．企业的财务类别状况在行业中的偏离： 流动资产是企业创造利润、实现资金增值的生命力，是企业开展经营活动的支柱。企业当年的流动资产偏离了行业平均水平-19.38%，说明其流动资产规模位于行业水平之下，应当引起注意。结构性资产是企业开展生产经营活动而进行的基础性投资，决定着企业的发展方向和生产规模。企业当年的结构性资产偏离行业水平-24.77%，我们应当注意企业的产品结构、更新改造情况和其他投
神华概况 神华集团有限责任公司（简称神华集团）是于1995年10月经国务院批准设立的国有独资公司，是中央直管国有重要骨干企业，是以煤为基础，电力、铁路、港口、航运、煤制油与煤化工为一体，产运销一条龙经营的特大型能源企业，是我国规模最大、现代化程度最高的煤炭企业和世界上最大的煤炭经销商。主要经营国务院授权范围内的国有资产，开发煤炭等资源性产品，进行电力、热力、港口、铁路、航运、煤制油、煤化工等行业领域的投资、管理；规划、组织、协调、管理神华集团所属企业在上述行业领域内的生产经营活动。神华集团总部设在北京。由神华集团独家发起成立的中国神华能源股份有限公司分别在香港、上海上市。神华集团在2012年度《财富》全球500强企业中排名第234位。 截至2012年底，神华集团共有全资和控股子公司21家，生产煤矿62个，投运电厂总装机容量6323.11万千瓦，拥有1466.53公里的自营铁路、1亿吨吞吐能力的黄骅港、4500万吨吞吐能力的天津煤码头和现有船舶11艘的航运公司，在册员工21.15万。 2012年，神华集团深入贯彻落实科学发展观，以加快转变发展方式为主线，精心组织生产经营，着力推进结构调整、节能减排、科技创新、管理创新和人才队伍建设，努力提高发展的质量和效益，向“建设具有国际竞争力的世界一流煤炭综合能源企业”宏伟目标迈进。 2012年，神华集团生产原煤4.6亿吨、百万吨死亡率0.0043，商品煤销售6.05亿吨，自营铁路运量完成3.43亿吨，发电2854.45亿度，港口吞吐量完成1.36亿吨。神华集团国有资本保值增值率处于行业优秀水平，企业经济贡献率连续多年居全国煤炭行业第一，年利润总额在中央直管企业中名列前茅，安全生产多年来保持世界先进水平。 面向未来，神华集团将继续推进“科学发展，再造神华，五年经济总量再翻番，建设具有国际竞争力的世界一流煤炭综合能源企业”的发展战略，充分发挥神华矿电路港航油化一体化优势和协同效应，努力打造绿色、国际、可持续发展的神华集团。 神华战略 神华集团“十二五”的发展战略是“科学发展，再造神华，五年经济总量再翻番，建设具有国际竞争力的世界一流煤炭综合能源企业”。具体目标是，2015年比2010年的经济总量翻番，成为世界煤炭综合能源领域品牌最好、影响力最大的国际化公司。 神华集团2012年第四季度生产经营数据
宝新能源公司2019年财务分析研究报告
CONTENTS目录 前言 (1) 一、宝新能源实现利润分析 (3) （一）.利润总额 (3) （二）.主营业务的盈利能力 (3) （三）.利润真实性判断 (4) （四）.利润总结分析 (4) 二、宝新能源成本费用分析 (4) （一）.成本构成情况 (4) （二）.销售费用变化及合理性评价 (5) （三）.管理费用变化及合理性评价 (5) （四）.财务费用的合理性评价 (6) 三、宝新能源资产结构分析 (6) （一）.资产构成基本情况 (6) （二）.流动资产构成特点 (7) （三）.资产增减变化 (8) （四）.总资产增减变化原因 (9) （五）.资产结构的合理性评价 (9) （六）.资产结构的变动情况 (9) 四、宝新能源负债及权益结构分析 (10) （一）.负债及权益构成基本情况 (10) （二）.流动负债构成情况 (11) （三）.负债的增减变化 (11) （四）.负债增减变化原因 (12)
（五）.权益的增减变化 (12) （六）.权益变化原因 (13) 五、宝新能源偿债能力分析 (13) （一）.支付能力 (13) （二）.流动比率 (14) （三）.速动比率 (14) （四）.短期偿债能力变化情况 (15) （五）.短期付息能力 (15) （六）.长期付息能力 (15) （七）.负债经营可行性 (16) 六、宝新能源盈利能力分析 (16) （一）.盈利能力基本情况 (16) （二）.内部资产的盈利能力 (17) （三）.对外投资盈利能力 (17) （四）.内外部盈利能力比较 (17) （五）.净资产收益率变化情况 (17) （六）.净资产收益率变化原因 (17) （七）.资产报酬率变化情况 (18) （八）.资产报酬率变化原因 (18) （九）.成本费用利润率变化情况 (18) （十）、成本费用利润率变化原因 (18) 七、宝新能源营运能力分析 (19) （一）.存货周转天数 (19) （二）.存货周转变化原因 (19) （三）.应收账款周转天数 (19) （四）.应收账款周转变化原因 (19) （五）.应付账款周转天数 (20)
财务报表分析报告 HUA system office room 【HUA16H-TTMS2A-HUAS8Q8-HUAH1688】
中国移动有限公司财务报表分析 一、行业背景 随着信息时代到来，世界电信业的技术发展进入了新的发展阶段，出现融合、调整、变革的新趋势，全球移动通信发展虽然只有短短20年的时间，但它已经创造了人类历史上伟大的奇迹。 二、公司概述 中国移动有限公司①（「本公司」，包括子公司合称为「本集团」）於1997年9月3日在香港成立，并於1997年10月22日和23日分别在纽约证券交易所（「纽约交易所」）和香港联合交易所有限公司（「香港交易所」）上市。公司股票在1998年1月27日成为香港恒生指数成份股。本集团是中国内地最大的通信服务供应商，拥有全球最多的移动客户和全球最大规模的移动通信网络。2015年，本公司再次被国际知名《金融时报》选入其「全球500强」，被着名商业杂志《福布斯》选入其「全球2,000领先企业榜」，并再次入选道琼斯可持续发展新兴市场指数。目前，本公司的债信评级等同於中国国家主权评级，为标准普尔评级AA–/前景稳定和穆迪评级Aa3/前景负面。 三、资产负债表分析 ①摘自中国移动有限公司官网
1、资产质量分析 从表中我们可以看出，该企业在2012到2014年，非流动资产和流动资产都是在不断增长的，说明企业的资金流动性强，资产总额也在不断增长，非流动负债比流动负债额度小，表明该公司短期借款相对较多，这样短期借款到期时，企业付款压力会比较大。股东权益也增长了，增长幅度相对较大，可以得出企业的营利性较好。 企业的现金及短期投资有所上升，上升比率并不大，但是还是可以得出企业的流动性和变现能力是十分好的。 无形资产所占比重下降了，这说明企业在发展过程中忽视了企业文化，这对企业长期的发展是不利的。 应收账款增长了，表明了该公司在应收账款上收回的速度加快，减少了坏账，这样容易维持公司资金流的稳定。 2、资本结构质量分析 通过分析中国移动的资产负债表我们可以知道该企业的现金流动比率2012年与2014年相比有小幅度上升，说明企业不仅有较强的变现能力，而且企业有足够的现金来偿还短期债务。而且通过这三年可看出，该公司的流动比率较稳定说明企业的短期偿债能力比较强。
新宝股份2019年财务分析详细报告 一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 新宝股份2019年资产总额为815,066.72万元，其中流动资产为516,307.51万元，主要分布在货币资金、存货、应收账款等环节，分别占企业流动资产合计的35.56%、28.35%和19.24%。非流动资产为298,759.21万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的64.97%、17.65%。 资产构成表 项目名称 2019年2018年2017年 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 总资产815,066.72 100.00 713,093.17 100.00 665,270.5 100.00 流动资产516,307.51 63.35 441,568.2 61.92 433,095.79 65.10 长期投资8,368.18 1.03 8,458.94 1.19 7,475.24 1.12 固定资产194,115.89 23.82 182,830.9 25.64 174,954.63 26.30 其他96,275.14 11.81 80,235.12 11.25 49,744.85 7.48 2.流动资产构成特点 企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的46.28%，表明企业
的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。 流动资产构成表 项目名称 2019年2018年2017年 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产516,307.51 100.00 441,568.2 100.00 433,095.79 100.00 存货146,376.21 28.35 118,418.85 26.82 101,529.31 23.44 应收账款99,320.11 19.24 109,745.38 24.85 82,319.12 19.01 其他应收款3,516.78 0.68 6,307.51 1.43 5,811.24 1.34 交易性金融资产55,360.85 10.72 0 0.00 0 0.00 应收票据0 0.00 6,376.45 1.44 6,373.02 1.47 货币资金183,611.75 35.56 185,045.28 41.91 211,616.11 48.86 其他28,121.81 5.45 15,674.74 3.55 25,446.98 5.88 3.资产的增减变化 2019年总资产为815,066.72万元，与2018年的713,093.17万元相比有较大增长，增长14.3%。
第五部分财务报表分析框架 竞争战略分析 企业价值取向 差异化（高毛利）：创造性/垄断性产品或服务。 低成本（快速流转）：低毛利, 高强度使用资产，高强度成本控制，减少资金沉淀量。平衡记分卡
财务信息的特点 ·财务的与非财务的 ·历史成本与现行市价 ·会计利润与现金流量 ·过去与未来 ·货币化信息与非货币化信息 ·估计、判断、分析、选择 案例讨论： ·如果你是公司管理者，你最喜欢看哪张报表？ ·某公司2007、2008年报表的主要数据如下： 利润表 单位：万元 2007年2008年 销售额100 销售额150 成本费用80 成本费用120 利润20 利润30 资产负债表 单位：万元 2007年2008年 应收票据20 应收票据40
应收账款10 应收账款60 结论：不能只看一张报表。 资产负债表 项目年初数年末数 流动资产3100 4200 长期投资1300 1500 固定资产45000 60000 无形资产2755 1925 资产合计52155 67625 项目年初数年末数 流动负债14690 29425 长期负债4200 2100 负债合计18890 31525 ·请根据报表中的每个项目分析公司的财务状况。 ·如果把项目进行联系分析，又会怎样呢？ ·该公司的财务状况有什么隐患吗？ ·你能提什么建议？ ·结论：不能只看项目，忽视结构。 案例讨论： 2007年的经营状况如何？2008年呢？情况不妙/前景乐观？如果你是银行信贷主任，它要贷款10万，为期半年，你会贷款给它吗？ 资产负债表利润表 项目2008年2007年项目2008年2007年银行存款40000 190000 销售收入1200000 1500000 应收账款260000 110000 销售成本780000 900000 存货500000 400000 销售利润420000 600000 流动资产合计800000 700000 各项费用350000 400000 应付账款300000 200000 利润总额70000 200000 短期借款500000 100000 所得税14000 40000 流动负债合计800000 300000 净利润56000 160000 结论：不能只看现在，忽视对比。 偿债能力 偿债能力指标计算和控制
天富能源[600509]2019年度财务分析报告 目录 一．公司简介 (3) 二．公司财务分析 (3) 2.1 公司资产结构分析 (3) 2.1.1 资产构成基本情况 (3) 2.1.2 流动资产构成情况 (4) 2.1.3 非流动资产构成情况 (5) 2.2 负债及所有者权益结构分析 (7) 2.2.1 负债及所有者权益基本构成情况 (7) 2.2.2 流动负债基本构成情况 (8) 2.2.3 非流动负债基本构成情况 (9) 2.2.4 所有者权益基本构成情况 (10) 2.3利润分析 (12) 2.3.1 净利润分析 (12) 2.3.2 营业利润分析 (12) 2.3.3 利润总额分析 (13) 2.3.4 成本费用分析 (14) 2.4 现金流量分析 (15) 2.4.1 经营活动、投资活动及筹资活动现金流分析 (15) 2.4.2 现金流入结构分析 (16) 2.4.3 现金流出结构分析 (21) 2.5 偿债能力分析 (25) 2.5.1 短期偿债能力 (25) 2.5.2 综合偿债能力 (26) 2.6 营运能力分析 (26) 2.6.1 存货周转率 (26)
2.6.2 应收账款周转率 (27) 2.6.3 总资产周转率 (28) 2.7盈利能力分析 (29) 2.7.1 销售毛利率 (29) 2.7.2 销售净利率 (30) 2.7.3 ROE（净资产收益率） (31) 2.7.4 ROA（总资产报酬率） (32) 2.8成长性分析 (33) 2.8.1 资产扩张率 (33) 2.8.2 营业总收入同比增长率 (34) 2.8.3 净利润同比增长率 (35) 2.8.4 营业利润同比增长率 (36) 2.8.5 净资产同比增长率 (37)
Hong Kong Exchanges and Clearing Limited and The Stock Exchange of Hong Kong Limited take no responsibility for the contents of this announcement, make no representation as to its accuracy or completeness and expressly disclaim any liability whatsoever for any loss howsoever arising from or in reliance upon the whole or any part of the contents of this announcement. (Incorporated in Bermuda with limited liability) (Stock Code: 182) APPOINTMENT OF DIRECTORS The board of directors (the “Board”) of China WindPower Group Limited (the “Company”) announces that with effect from 16 June 2009, Mr. Yu Weizhou has been appointed as an executive director of the Company and Dr. Zhou Dadi has been appointed as an independent non-executive director of the Company. The board of directors (the “Board”) of the Company announces that with effect from 16 June 2009, Mr. Yu Weizhou (“Mr. Yu”) has been appointed as an executive director of the Company and Dr. Zhou Dadi (“Dr. Zhou”) has been appointed as an independent non-executive director of the Company. Mr. Yu Weizhou Mr. Yu, aged 43, is currently the vice president of the Company. Mr. Yu holds the Ph.D. degree of Engineering Management from Xian University of Technology. Mr. Yu was the Vice General Engineer of China Shenhua-Guohua Energy Investment Ltd. , the Director of Market Management Department of State Power Management Commission and the Vice Director of Power Planning & Investment Department of State Economic & Trade Commission . Mr. Yu has engaged in the management works in the electric power industry for a long period and has extensive experience in the development and management of electric power projects. Mr. Yu has entered into a service contract with the Company for a term of five years and will be subject to retirement by rotation and re-election at general meetings in accordance with the bye-laws of the Company. Mr. Yu’s remuneration will be determined by reference to his duties and responsibilities with the Company and the prevailing market condition and will be subject to review by the Remuneration Committee of the Company and the Board from time to time. Mr. Yu currently receives a monthly remuneration of approximately HK$87,000. * For identification purpose only