(此文档为word格式，可任意修改编辑！） 2016年3月
目录 一、行业管理 4 1、行业监管 4 2、行业主要法律法规及政策 4 二、行业上下游之间的关系 5 三、行业壁垒 6 1、资质壁垒 6 2、人才壁垒7 3、上下游资源7 四、影响行业发展的重要因素8 1、有利因素8 （1）持续增长的资本市场需求8 （2）政策导向乐观9 （3）技术的发展降低行业推广渠道成本9 2、不利因素10 （1）“免费服务”趋势导致证券投资咨询机构丧失部分盈利10 （2）个人投资者投资理念不完善10 （3）缺少一支专业、稳定的投顾队伍10 五、行业发展前景11 1、我国财富管理市场释放巨大增长潜力11 2、证券投资咨询未来业务形式多样12 六、行业风险特征14
1、证券市场行情风险14 2、行业竞争与洗牌风险15 3、法律与道德风险15 七、市场竞争格局16 1、天相投资顾问有限公司16 2、福建天信投资咨询顾问股份有限公司17 一、行业管理
1、行业监管 证券投资咨询行业受中国证监会监督管理及中国证券业协会自律管理。中国证监会作为我国证券期货市场的统一监督管理机构，对证券市场实施监督管理中履行起草证券期货市场的有关法律、法规，提出制定和修改的建议；监管证券期货经营机构、证券投资基金管理公司、证券登记结算公司、期货结算机构、证券期货投资咨询机构、证券资信评级机构；指导中国证券业、期货业协会开展证券期货从业人员资格管理工作等职责。中国证券业协会作为依据《中华人民共和国证券法》和《社会团体登记管理条例》的有关规定设立的证券业自律性组织，中国证券业协会通过证券公司等全体会员组成的会员大会对证券行业实施自律管理，并接受中国证监会和国家民政部的业务指导和监督管理。中国证券业协会主要职责包括：教育和组织会员遵守证券法律、行政法规；依法维护会员的合法权益，向中国证监会反映会员的建议和要求；监督、检查会员行为，对违反法律、行政法规或者协会章程的，按照规定给予纪律处分；负责证券业从业人员资格考试、认定和执业注册管理；对证券公司重要信息系统进行信息安全风险评估，组织对交易系统事故的调查和鉴定等。 2、行业主要法律法规及政策
中国证券市场发展历程 自1949年新中国成立以来，中国证券行业从零开始，经历了一段漫长而又曲折的发展历程。 1949年5月上海解放，上海证券交易所停业。旧中国半殖民半封建的证券市场从此结束。新中国从此开始考虑建立自己的证券交易所。 1949年6月，天津证券交易所重新设立，这是新中国设立的第一个证券交易所，标志着中国当代证券市场的正式启动。 1950年2月，新中国在北京设立了北京证券交易所。 1952年7月和10月，政府相继关闭了天津和上海证券交易所。1958年以后，受当时中国国内外政治局势影响，中国证券市场更是长期受到摒弃。 1953年12月，中央人民政府颁布了《1953年国家经济建设公债条例》，决定从1954年起发行国家经济建设公债，筹集经济建设资金。1954～1958年，政府连续5年发行了国家经济建设公债，总额35.54亿元，但到了1955年，中国取消商业信用，同时限制国家信用。1958年又完全否定了国家信用。1968～1978年中国进入既无外债又无内债的无债时期。 直到1978年中共十一届三中全会改革开放后，中国当代证券市场才得以逐步恢复。 1981年财政部首次发行国库券，揭开了新时期中国证券市场新发展的序幕。 1984年11月，中国第一股——上海飞乐音响股份公司成立。 1985年1月，上海延中实业有限公司成立，并全部以股票形式向社会筹资，成为第一家公开向社会发行股票的集体所有制企业。 1986年9月26日，新中国第一家代理和转让股票的证券公司——中国工商银行上海信托投资公司静安证券业务部宣告营业，从此恢复了我国中断了30多年的证券交易业务。 1986年11月14日，邓小平会见纽约证交所董事长约翰.范尔霖，并向其赠送了中国第一股——飞乐音响股股票。 1987年5月，深圳市发展银行首次向社会公开发行股票，成为深圳第一股。 1990年12月19日，数百名中外贵宾参加了上海证券交易所正式开业的庆典。黄浦江畔一声锣响，标志着中国证券市场正式诞生了。上市交易的有被称为“沪市老八股”的8只股票，“老八股”都是一些集体企业或国有小企业，带有很强的试水性质，试点不成功，也无关乎国民经济发展大局。 1991年7月3日，深圳证券交易所在改革开放的特区隆重地举行了开业典礼。 这两个特殊的日子，已经作为辉煌的起点，载入了史册。沪深两家交易所的正式开业，标志着我国改革开放后的证券市场正式诞生了，也象征着中国百年证券的历史长河，千折百回，历经险阻，终于汇流成涛天的大潮，即将朝着无垠的大海奔去。二十年的历史表明，证券市场的诞生顺应了经济改革和经济发展的需要，不但为市场经济的运作提供了样板，为深化企业改革提供了动力，而且极大地提高了人们的金融意识，有力地推动了资本市场的发展。 1991年8月28日，中国证券业协会在京成立。开始实行全国范围的证券发行规模控制与实质审查制度。从那之后直至2000年之前，股票发行依靠的是行政审批，投行经历的是“额度制”阶段。 1992年邓小平的南巡谈话，不仅给“股票市场到底姓社姓资”的争论画上了
中国证券业协会会员管理办法(2017修订) 【法规类别】行业自律 【发布部门】中国证券业协会 【发布日期】2017.06.17 【实施日期】2017.06.17 【时效性】现行有效 【效力级别】行业规定 中国证券业协会会员管理办法 （2017年6月17日第六次会员大会修订通过） 第一章总则 第一条为了规范会员管理，保障会员合法权益，促进证券市场公开、公平、公正，推动证券行业健康稳定发展，根据法律、行政法规、部门规章以及《中国证券业协会章程》（以下称《章程》），制定本办法。 第二条会员享有《章程》规定的会员权利，履行《章程》规定的会员义务。 第三条本办法适用于中国证券业协会（以下称协会）会员及其所属从业人员。
观察员参照本办法执行。 第二章会员 第四条协会根据需要对会员进行分类管理。 协会会员分为法定会员、普通会员、特别会员。 第五条经中国证券监督管理委员会（以下称中国证监会）批准设立的证券公司应当在设立后加入协会，成为法定会员。 第六条依法从事证券市场相关业务的证券投资咨询机构、证券资信评级机构、证券公司私募投资基金子公司、证券公司另类投资子公司等机构申请加入协会，成为普通会员。 第七条下列机构申请加入协会，成为特别会员： （一）证券交易所、金融期货交易所、证券登记结算公司、证券投资者保护基金公司、融资融券转融通机构； （二）各省、自治区、直辖市、计划单列市的证券业自律组织； （三）依法设立的区域性股权市场运营机构； （四）协会认可的其他机构。 第八条各省、自治区、直辖市、计划单列市的证券业自律组织申请加入协会，应当符合下列条件： （一）依法在当地民政部门登记注册；
摘要 随着经济的发展，中国股票市场逐步得到完善。2012年1月8日中国证监会主席郭树清在全国证券期货监管工作会议上提出：资本市场要更好服务实体经济，本文尝试对2002年—2011年中国股票市场发展情况做一个基本分析，探讨中国股市近十年取得的成果和存在的问题。 关键词：中国股市；成果；问题
中国近10年股市发展报告 一、中国股票市场近10年取得的成绩 （一）发行规模逐步扩大 随着经济的发展，许多公司成功上市，股票市场融资的功能发挥着不可替代的作用。如表1，反映了我国自1992年至2011年股票市场发行规模。 从表1可以看出：2002年我国境内上市公司只有1224家，到了2011年共有2342家，10年的时间我国上市公司增长了1118家，平均每年增长112家，每年上市的公司数量居于世界前列。其中境内上市外资股近10年无显著变化，H股也呈现逐年增长的趋势，2002年内地在香港上市公司只有75家，到2011年已经有171家，增长了2、3倍。 （二）证券化率逐步提高 证券化率，指的是一国各类证券总市值与该国国内生产总值的比率（股市总市值与GDP总量的比值），实际计算中证券总市值通常用股票总市值来代表。证券化率越高，意味着证券市场在国民经济中的地位越重要，因此它是衡量一国证券市场发展程度的重要指标。一国或地区的证券化率越高，意味着证券市场在该国或地区的经济体系中越重要。 我国证券市场起步晚，发展滞后，证券化率在全球处于较低水平，按照1997年末市场市值与当年国民生产总值计算，为23.4%，不仅低于大多数发达国家，也低于发展中国家的平均水平，说明中国证券市场还有广阔的发展空间。如表2中的数据反映我国2002年-2011年年底证券化率情况。
中国证券业盈利模式剖析 1.盈利结构分析 在过去的进展历程中，由于受到政策和行业垄断的多重爱护，中国证券公司并没有进行深刻的业务变革，证券公司的盈利结构没有发生多大的变化，利润来源结构比较稳固，要紧由六大块组成，即手续费收入(经纪业务收入)、自营收入、证券发行收入、利息收入、金融企业往来收入和其他收入等，其中的核心收入要紧来源于手续费收入、证券发行收入、金融企业往来收入和自营收入。 在这六项收入中，服务性的经纪业务收入一直占据了中国证券公司收入结构的主导部分，而实际上金融企业往来收入也是与经纪业务直截了当相关的，因为只有开展了经纪业务，才能有相应的客户保证金，从而才能享受客户保证金的利差收入。因此假如算上金融企业往来收入和证券发行收入，那么2001年中国证券公司以提供通道而获得的收入占总收入的比重达到71.52％。如此一种盈利结构直截了当印证了中国证券公司通道业务盈利模式的判定。 以华夏证券、中信证券和宏源证券近三年的收入结构为例来看，不管是华夏证券、中信证券依旧宏源证券，经纪业务收入差不多上三家公司当之无愧的要紧收入来源，专门是华夏证券的经纪业务收入占
到了总收入的将近一半。中信证券的经纪业务收入占比尽管并不是每年都位居第一，但近三年来这一比例却一直保持上升。三家公司的投行业务收入所占比重均不大，还有专门多新的业务能够开创。中信证券2002年投行业务收入占到了总收入的25％左右，比较理想。金融企业往来收入在华夏证券和中信证券都占到了专门大的比例，对证券公司的盈利扮演着极为重要的角色。而直截了当与市场相关的自营和资产治理收入占比则随着二级市场的波动而变化。中信证券2000年这两者的收入总和占到了总收入的57％左右，而宏源证券则在2001年创下了63.38％的纪录。 2.中国证券业务项收入分析 (1)经纪业务。经纪业务一直是我国证券公司的要紧收入来源。从总量上看，由于近5年内中国证券市场的交易量表现为一个先增后减的走势，相应的证券公司的经纪业务收入也表达为先增后减。我们利用股票、基金的总成交金额对佣金收入进行了测算，得出了平均每个营业部月佣金收入的大致数据，营业部的月佣金收入在2000年达到最高点，平均每个营业部每月佣金收入为70.35万元，2002年为最低点，为25.18万元。而依照业内人士的测算，每个营业部的年运行费用大约为300万元～500万元，平均每月为25万元～42万元，也确实是说，到了2002年，国内平均每个营业部的佣金收入还不够支付费用，营业部显现整体亏损，见表5。
我国金融证券业发展现状及问题 二、中国金融证券业发展现状 国内金融证券业近年来的发展前景较为客观，但是在发展的过程中，还面临着一些问题，困扰着中国证券行业的发展 1.国内证券业发展市场波动较大，致使研究方法失效，估值体系紊乱，投资者无所适从，整个市场处于非理性的状态。中国证券投资者只有在指数和股价上涨时才能盈利，在只能做多的交易制度下，市场参与主体无法回避系统性风险，券商的业务也具有明显的牛熊周期特征，市场下跌，交易清淡，投资收入减少甚至亏损，业绩波动性较大，证券行业的可持续发展受到严重制约 2.中国证券业积极推进机构投资者的发展和壮大，希冀其发挥稳定市场的作用。然而实证表明，基金等机构投资者的投资行为与股票市场的波动存在一定的正相关关系。当前的基金行为没有起到稳定股票市场的作用，反而加剧了市场的波动。“靠天吃饭”的传统观念，造成了券商业务单一，收入结构失衡 3. “有标识”性的金融证劵业的发展，也是国内证劵业未来的发展防线之一。我国证券业的发展基本处于经营模式单一、盈利模式同质化竞争阶段，还没有形成自身特色的核心竞争力。证劵企业需要通过产品创新、技术创新、管理创新和渠道创新，做出自己的特色，做大做强，形成独特的竞争力 三、我国金融证券业发展趋势 1.我国《证券公司风险控制指标管理办法》指出：“证券公司经营各类业务的资格条件与其净资本规模挂钩，如证券公司净资本与各项风险准备之和的比例不得
低于100%，并要求证券公司在开展具体业务时，需要根据不同业务类型按照不同比例计算风险准备。”金融证劵公司的发展规范化，势在必行 以净资本为核心的风险控制指标体系的建立，正是为了加强证券公司的风险监管，督促证券公司加强内部控制、防范风险。未来证券公司的业务规模将直接取决于证券公司的资本规模 2.调查结果表明，“近年来，美国证券公司营业收入年均复合增长率为10.5%，其中经纪、自营与承销业务收入的年均复合增长率分别为4.9%、5.9%和10%，而资产管理业务的年均复合增长率则达到18.7%，其增长速度超过了经纪、自营、承销等传统业务”。与此相比，我国的金融证券业虽然有了大幅度的增长，但其主要推动力仍然来自于传统的经纪、承销和自营三大业务，受市场和政策环境制约，创新类业务只在集合理财和权证创设等局部领域获得突破。我国证券业的发展，需要实现多元化的趋势，随着证券市场制度变革和产品创新的加速，酝酿多时的一些创新业务都将可能进行试点（如：资产管理业务带来的资产管理收入及其他可能推出的创新业务带来的收入，提升传统业务的收入规模，改善公司收入结构等）。
中国证券业协会真题回顾——基础知识 （6） 以下是“中国证券业协会真题回顾——基础知识”，帮助考生锻炼解题思路，查漏补缺。 三、判断题（（本大题共60小题，每小题0.5分，共30分。判断以下各小题的对错。）） 101. 与一般个人投资者相比，证券投资基金的资金规模较大，因而不可能获取较高的收益率。（） 答案正确 102. NASDAQ综合指数是以股票交易量为权数来计算的。（）
答案错误 解析：NA SDA Q综合指数是以在NA SDA Q市场上市的、所有本国和外国的上市公司的普通股为基础计算的。该指数按每个公司的市场价值来设权重，这意味着每个公司对指数的影响是由其市场价值决定的。 103. 无记名股票是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。（） 答案正确 104. 在证券公司前10名股东单位任职的人员不得担任证券公司的独立董事。（） 答案错误
解析：在下列机构任职的人员及其亲属和主要社会关系人员不得担任证券公司独立董事：持有或控制证券公司5%以上股权的单位、证券公司前5名股东单位、与证券公司存在业务联系或利益关系的机构 105. 互换交易的主要用途是改变交易者资产或负债的结构，从而提高收益。（） 答案错误 106. 主要以国家机构、国有企业和国有控股公司等公有制单位为资金募集对象的证券称为公募证券。（） 答案错误
解析：公募证券是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者公开发行的股票。 107. 资本证券是指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。（） 答案错误 解析：资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券;题中描述的为货币证券的概念。 108. 上市证券又称挂牌证券，是指经证券主管机关核准，在证券交易所注册登记，获得在交易所内买卖资格的证券。（） 答案正确
2012 年第5期总第215期 Foreign Economic Relations＆Trade 【金融市场】 我国证券业信息化 发展现状及前景展望 兰岚 （河南工业职业技术学院，河南南阳473000） ［摘要］信息技术自从诞生以来就对证券行业产生了影响，从早期的以信息储存和信息传递为主到现代计算机技术、通讯技术和证券业全面结合，而互联网的迅速发展也带来了更多的业务创新。通过分析我国证券业的信息化现状及其与银行、保险行业的不同之处，提出了未来几年证券业信息化的发展方向。 ［关键词］电子商务；信息技术；证券业信息化建设 ［中图分类号］F830.91［文献标识码］A［文章编号］2095－3283（2012）05－0057－02 一、我国证券业信息化的现状 证券公司是证券业的主体，也是证券信息化进程的关键部分。随着互联网的发展，原有市场的诸多局限被打破，使证券公司之间的竞争在深度、广度和客户特点上都发生了改变，因此，券商的产品研发和服务质量变得越发重要。总体来看，信息技术对证券公司的影响主要体现在以下三个方面： （一）借助于计算机网络技术定制证券公司交易系统，并进行服务业务创新。在互联网出现以前，证券交易只能通过营业厅进行，既增加证券公司成本，又加大客户资金风险。而借助于信息化技术，可以集中管理所有客户的交易量和交易额，达到防范风险、控制成本和优化公司体制等多重目的。此外，证券公司还可以基于网络和数据库的应用，为客户提供更好更贴心的服务，如通过电子邮件、手机短信等方式为股票投资者提供实时信息，根据客户的个人喜好和文化背景提供个性化服务等。 （二）利用信息技术提升证券公司内部管理与部门协同水平。证券公司的管理信息化不仅包括交易管理信息系统的建设和企业资源计划的运行，还包括交易数据的流动和共享。推进管理信息化能避免证券公司的部门各自为政，加强部门间协同运作，降低公司运营成本，提高整体运转效率，并促使证券集团优化业务流程，提高公司的风险管理水平。 （三）信息技术能进一步促进网上交易市场的扩展和新客户的开发。在网上交易系统中，数据库和自动应答系统的应用有助于证券公司缩短每张订单的处理时间，降低人工订单处理的出错率，也方便证券公司对客户的详细资料进行记录和统计，根据客户的不同特征发展新业务，吸引新客户群体。自互联网进入寻常百姓家，网民人数呈几何级数增长，而不断涌现的IT新技术可以进一步完善网上行情分析软件和交易软件的功能，提高网上交易的安全性能和交易速度，这将有利于网上证券交易的普及。 二、证券业信息化的特点 由于证券业是现代资本市场的核心，承担着直接把投资方和融资方联系起来的作用，因此证券业传递和处理信息要具有及时性和安全性，同时，为了方便监管方和投资方，信息的长期储存也很重要。证券业信息化的建设对海量历史数据的长期储存，交易数据的快速传递以及交易过程中的安全性要求就特别高。同时，由于证券业牵涉到不同机构之间数据互相传递的问题，这就要求不同单位的数据和编码要遵循一定的规则，不同信息系统之间的接口也要标准化，这样才能确保信息的通畅无阻。 与银行的信息系统相比证券业的信息系统还有其自身特点，商业银行之间功能比较相似，对信息系统的要求也比较相似，证券业则不然，不同的机构功能定位不同，对信息系统的要求也不完全相同。如对于证券交易所来说，由于交易所的交易系统是所有数据汇聚之处，该系统对处理速度和可靠性要求最高，而对界面和易用性的要求则略低，同时交易所的信息系统还承担着监察内幕交易的功能；对证券公司来说，其信息系统的使用者既有公司内部人员也有客户，因此，除了对安全性和可靠性的要求外，该系统对灵活性及可扩展性、系统易用性也有较高要求，这样公司才能根据未来业务的增长和变化实现平滑地扩充和升级，最大程度地减少对网络架构和设备的调整，也能更好地吸引客户。 三、我国证券业信息化的发展环境 经过二十多年的发展，中国资本市场取得了举世瞩目的成就，正逐渐从“资本大国”向“资本强国”迈进。但是，作为资本市场最为重要的中介机构，国内证券行业特别是证券公司的发展并没有真正跟上中国资本市场飞速发展的步伐，与中国资本市场的国际地位相差甚远。 与国内其他金融行业相比，证券行业的整体规模和增长速度也不可同日而语。截至2011年末，我国银行业总资产规模达113.28万亿元，保险业总资产规模达6.01 75
中国证券分析师行业的现状与发展思路 中国证券分析师行业伴随着中国证券市场的脚步已经走过十几年的发展历程,十几年来,证券分析师队伍从无到有,不断壮大,已经成为普及证券知识、推动理性投资和证券市场规范化发展的一支不可忽视的力量。当前,中国证券分析师行业正面临国内证券市场快速发展和加入世贸组织后外国同业竞争的双重挑战,这一新形势既蕴藏着发展的新机遇,又急切呼唤着新的改革。 中国证券分析师行业的发展历程和现状 中国证券分析师行业是伴随着中国证券市场的发展而发展壮大起来的,以管理部门实现监管为标准,其发展历程可以分为三个阶段。 第一阶段是起步阶段(1984—1991)。这个阶段是证券分析师行业的萌芽和孕育阶段。在这个阶段,中国证券市场刚刚开始,管理层、上市公司、证券公司和投资者都在“摸着石头过河”,全国性的有形交易市场尚未形成。在一些大城市一级半市场上,开始有人研究股市行情,传递信息,指导操作,但尚未形成稳定的证券咨询群体。 第二阶段是自发阶段(1991—1998)。这个阶段是证券分析师行业飞速发展阶段,也是管理部门监管处于真空的阶段。20世纪90年代初证券市场成立之时,为适应证券公司的需要,
证券咨询部门纷纷成立,最早是从券商的客户服务部门开始,准确地说是营业部对股民进行的“入门指导”,离严格意义上的咨询业务相距甚远。在这一阶段,证券市场刚刚成立,投资者还比较陌生,此时,证券分析师的作用更多的是起到一个“入门指导”的作用。接着,我国证券市场迎来了一个飞速发展的过程,由于证券市场投机风气弥漫,投资者的投资决策基本上是建立在对“政策”“、庄家”、“内幕消息”等概念上,为迎合投资者投机的需要,各类“股评家“”股评人士”“、市场人士”、“证券研究员”活跃在证券交易所和各种新闻媒体之上,新闻媒体也推波助澜,而且市场缺乏政策监管。在这种大环境下,证券分析师行业出现了大量的违规行为。 第三阶段是规范发展阶段(1998—至今)。这个阶段是证券分析师行业规范发展的阶段,各类管理法规和条规相继出台,管理部门开始监管。面对证券咨询业的放任自流和大量违规行为的出现,监管层开始引起注意,1998年4月1日《证券期货投资咨询管理暂行办法》及其《实施细则》公布并实施,开始对从业机构和人员实行资格审查,加上其后颁布执行的《证券法》,中国证券咨询监管法规在某些方面甚至比香港同类法规还要严格。2000年7月16日我国颁布实行了《中国分析师职业道德守则》,并且在2002年12月13日成立证券业协会证券分析师委员会,使证券分析师的管理趋于规范。但是,多年监管空缺造成行业总体素质偏低和短期的投机心态
证券业发展的三种模式及我国券商的选择（2|2007-3-25） 证券公司与商业银行是金融市场上的中坚力量，前者主导着直接融资，而后者则在间接融资市场上扮演着重要角色。虽然二者是不同融资方式的主要中介入，从表面来看似乎差别较大，但是就其本质而言，它们的实质功能是一致的，都是在充满信息不对称问题的金融市场上，生产信息并从中获利。 先从证券公司角度来看，在一级市场上，投资银行家首先会对所承销企业各方面财务信息进行专业性的收集处理，再以标准格式对广大外部投资者发布，为那些对该上市企业感兴趣的投资者“免费”提供信息咨询。当投资者认可该企业的投资价值后，他们就会积极认购该股票，证券公司最后才从上市公司所募集资金的总额中按规定比例提取费用。至此，投资银行家前期生产信息的劳动就取得了相应回报。而在二级市场上，证券公司通过对已上市企业项目的风险、收益等信息的综合分析向投资者提供投资建议，后者往往以佣金的形式为他们获得的信息服务付费。由于证券公司发布信息时是面对广大潜在的投资者，并不仅仅是那些最终付费的投资者，因此它们的信息生产公布活动具有较强的外部性，为“搭便车”提供了可能，这会在一定程度上减弱投资者为信息付费的积极性，最终将使证券公司生产信息的活动受到抑制。 再来看银行，一方面由于银行与企业具有长期的合作关系，因此对企业的资信、财务状况及其所投资项目的风险和收益等信息都可以非常方便地了解，他们生产信息的成本较低；而另一方面，由于银行贷款是不可交易的，或者更准确地说，银行对客户的贷款外部人是看不到的，这在相当程度上减弱了银行生产信息的外部性，从而使其生产信息的积极性得到有效保护。正因为银行生产信息的成本较低和贷款的不可交易性等特点的存在，使银行成为金融市场上最为重要的力量。 实质功能的趋同使证券公司与银行存在一定的替代性，但由于前者主要是为企业筹集长期资金，而后者主要是为客户提供短期贷款，这又使得二者的作用存在一定的互补性。证券业与银行业既替代又互补的关系使二者在实践中同时存在着合、分两种可能性。根据银行业和证券业关系紧密的不同，我们可将证券业的发展模式分为三类：(1)附属发展模式。在这种模式下，证券业与银行的关系最为紧密，前者是作为后者的一个业务部门而存在，不是一个自负盈亏的法人实体，其最终决策权属于银行。德国“全能银行”模式下的证券业就是这种模式。(2)独立发展模式。此模式下证券业同银行保持着相当距离，前者是一个真正的市场主体，不受后者支配。大危机之后的美国等就是采取这种模式。(3)关系型发展模式，在此模式下。证券公司和银行同属于某一金融控股公司，二者是一种兄弟式的合作伙伴关系，虽然保持着一定距离，但业务上的相互支持较第二种模式紧密了许多。因此，该模式本质上是一种介于前面两种模式之间的模式。现在的德意志银行、花旗银行集团公司就是这种模式。 三种模式的综合比较 从历史上看，证券业从一开始是作为银行的一个附属部门而存在的，但是20年代“大危机”后，美国国会认为银行资金不受限制地进入证券市场是导致这场灾难的主要原因，随后通过了将银行业与证券业严格分离的《格拉斯·斯蒂格尔法》。此后，银行业与证券业分业经营才作为一种独立的模式发展起来。在间接融资主导金融市场的时代，证券公司和银行分业经营对双方似乎都没有形成多大不利影响，但自上个世纪60年代以后，信息技术的飞速发展使直接融资出现了前所未有的增长局面，而全球金融市场一体化的发展又使美国金融界要直接面对来自欧洲全能银行的竞争。在这种背景下，美国的证券业和银行业出现了相互融合的内在与外在需要，《金融服务现代化法案》的通过和实施为这种合并扫清了法律障碍。此后，双方便以金融控股公司的形式开始了紧密的合作，证券业也同银行业结成了一种兄弟式的合作关系。
中国证券业历史发展脉络 https://www.doczj.com/doc/a61492232.html,2004年7月16日15:49 来源：[ 搜狐财经 ] 页面功能【我来说两句】【我要“揪”错】【推荐】【字体：大中小】【打印】【关闭】 ◆春秋战国时期，当时国家向大户的举贷和王侯给平民的放债，形成了最早的债券。 ◆明后清前，在一些投资大、收益高且又具有一定风险的行业，如上海沙船业，四川井盐业，云南、广东矿冶业和山西金融业，已经较多地采用"招商集资、合股经营"的经营组织形式。 ◆十九世纪初，……开始签发庄票，代替现金在市面流通，起着支付手段和流通手段的作用。 ◆ 1840年鸦片战争后，广州、厦门、福州、宁波、上海五口相继对外开埠通商，有价证券及其交易，就跟着第一批最先进入所开商埠的外国洋行在中国出现。 ◆ 1872年，北洋通商大臣、直隶总督李鸿章，委派上海商人朱其昂、朱其诏筹建上海轮船招商局。随着该局的成立和第一期股本的认定和筹集，中国第一家近代意义的股份制企业和中国人自己发行的第一张股票诞生。如仁和保险、济和保险、开平煤矿、上海机器织布局、上海电报局等都是中国近代最早出现的华商股票。 ◆ 19世纪80年代初期，全国各地创办的新式工矿企业就有十五六家，这些矿业公司都发行了股票。至此，华商证券的发行已小有气候。1882年前后，先前成立的轮船招商局、开平矿务局、荆门煤铁矿、长乐铜矿及鹤峰铜矿等十几种刚上市不久的矿业股票，这些股票的价格很快超过其面值。 ◆ 1869年，上海四川路二洋泾桥北，出现了中国第一家专营有价证券的英商长利公司，后来又有几家这样的公司相继设立。 ◆ 1882年9月上海平准股票公司成立。它的设立首开中国有组织的证券市场的先河，成为中国自设证券交易所的权舆。 ◆ 1883年10月，中国……爆发倒账金融风潮。一度空前兴盛的股票市场低落至极点。直至10年之后，一般商人仍"视集股为畏途"。 ◆ 1891年，……联络同业，组织上海证券掮客公会即上海股份公所，买卖外商在华所设各事业公司的股票。外商在华组织的证券市场初步形成。 ◆ 1897年5月，中国通商银行的创立率先揭开了中国……近代化第二次高潮的序幕。公债制度…… ◆ 1903年，上海股份公所酝酿改组为上海证券交易所，并于次年按香港《股份有限公司条例》在香港注册，定名为上海众业公所。该所采取会员制，只有会员才能参与证券交易，公所成立不久，
2020年中国证券行业发展现状 我国证券公司起源于上世纪八十年代银行、信托下属的证券网点。1990年，上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立，标志着新中 国集中交易的证券市场正式诞生。二十多年来，伴随着经济体制改 革和市场经济发展，我国证券市场制度不断健全、体系不断完善、 规模不断扩大，已经成为我国经济体系的重要组成部分;与此同时， 我国证券公司也经历了不断规范和发展壮大的历程。 内容选自产业信息网发布的《2015-2020年中国证券经营机构行 业投资趋势调查及盈利空间预测分析报告》 由于我国证券公司发展初期证券市场不够成熟、证券公司经营不够规范，特别是2001年以后股市持续低迷，2002-2005年证券业连 续四年亏损，行业风险集中暴露，证券公司遇到了严重的经营困难。2004年开始，按照国务院部署，中国证监会对证券公司实施了三年 的综合治理，关闭、重组了一批高风险公司，化解了行业历史遗留 风险，推动证券市场基础性制度进一步完善，证券公司合规管理和 风险控制能力显著增强，规范运作水平明显提高，证券业由此步入 规范发展轨道。 根据证券业协会统计，截至2014年12月31日，我国共有证券 公司120家，其中上市证券公司22家、合资证券公司11家;根据交 易所统计，截至2014年12月31日，共有证券营业部7,199家。2014年证券公司分类评价中，共有38家证券公司获得A类评级， 其中，AA级公司20家，A级公司18家;52家证券公司获得B类评级，其中BBB级公司20家，BB级公司19家，B级公司13家;6家 证券公司获得C类评级。 同时，根据证券业协会统计，截至2014年底，证券公司总资产 为4.09万亿元，净资产为9,205.19亿元，净资本为6,791.60亿元。2014年度，证券业营业收入2,602.84亿元，净利润965.54亿元。
中国证券业协会会员管理办法 第一章总则 第二章会员 第三章会籍 第四章日常管理 第五章奖励和处分 第六章附则 第一章总则 第一条为了加强会员的自律性管理，维护会员的合法权益，促进证券市场的公开、公平、公正，推动证券市场的健康稳定发展，根据国家法律、法规、行政规章以及《中国证券业协会章程》（以下称《章程》）等自律规则的有关规定，制定本办法。 第二条会员享有《章程》规定的相应的会员权利，履行《章程》规定的相应的会员义务。 第三条本办法适用于中国证券业协会（以下称协会）会员。 第二章会员 第四条协会对会员进行分类管理。 协会会员类别分为证券公司类、基金管理公司类、证券投资咨询机构类以及理事会设定的其他类别。 第五条经中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）批准设立的证券公司，应当在设立后加入协会。 经中国证监会批准设立的基金管理公司可申请加入协会。 依法设立并经中国证监会许可从事证券有关业务的证券投资咨询机构可申请加入协会。 第六条协会设特别会员。
证券交易所、证券登记结算机构、证券营业机构的地方性社团组织可以申请加入协会，成为特别会员。 第七条证券营业机构的地方性社团组织申请加入协会，应当符合下列条件： （一）依法在当地民政部门登记注册； （二）当地驻有中国证监会派出机构； （三）接受当地中国证监会派出机构的业务指导和监督； （四）拥护协会章程； （五）会员以当地证券营业部为主； （六）承诺接受协会对其的业务指导，接受协会的委托开展工作； （七）协会要求的其他条件。 第三章会籍 第八条申请入会的机构，应到协会常设办事机构进行登记注册。 第九条申请入会的机构进行登记注册时，应提交以下文件： （一）按协会要求填写的《会员登记表》； （二）法人营业执照（或法人登记证）复印件； （三）中国证监会颁发的证券业务许可证复印件； （四）协会要求的其他文件。 第十条协会常设办事机构对申请入会的机构按照前条规定所提交的文件核实无误后，应向该机构发出领取《中国证券业协会会员证》的通知。 申请入会的机构按协会规定交纳入会费后，凭单位介绍信领取会员证。 第十一条会员设会员代表一名，代表其履行职责。会员代表应当是会员的法定代表人或主要负责人。 会员更换会员代表，应向协会提出更换申请和继任人选。
中国证券分析师行业的现状与发展思路中国证券分析师行业伴随着中国证券市场的脚步已经走过十几年的发展历程十几年来证券分析师队伍从无到有,,,不断壮大已经成为普及证券知识、推动理性投资和证券市,场规范化发展的一支不可忽视的力量。当前中国证券分析,师行业正面临国内证券市场快速发展和加入世贸组织后外国同业竞争的双重挑战这一新形势既蕴藏着发展的新机遇,,又急切呼唤着新的改革。 中国证券分析师行业的发展历程和现状 中国证券分析师行业是伴随着中国证券市场的发展
而发展壮大起来的以管理部门实现监管为标准其发展历程,, 可以分为三个阶段。 第一阶段是起步阶段。这个阶段是证券(1984—1991) 分析师行业的萌芽和孕育阶段。在这个阶段中国证券市场, 刚刚开始管理层、上市公司、证券公司和投资者都在摸着“,石头过河全国性的有形交易市场尚未形成。在一些大城市”, 一级半市场上开始有人研究股市行情传递信息指导操作但,,,, 尚未形成稳定的证券咨询群体。 第二阶段是自发阶段。这个阶段是证券(1991—1998) 分析师行业飞速发展阶段也是管理部门监管处于真空的阶,段。世纪年代初证券市场成立之时为适应证券公司,9020．
的需要证券咨询部门纷纷成立最早是从券商的客户服务部,, 门开始准确地说是营业部对股民进行的入门指导离严格”,,“ 意义上的咨询业务相距甚远。在这一阶段证券市场刚刚成, 立投资者还比较陌生此时证券分析师的作用更多的是起到,,,一个入门指导的作用。接着我国证券市场迎来了一个飞,”“速发展的过程由于证券市场投机风气弥漫投资者的投资决,, 策基本上是建立在对政策、庄家、内幕消息等概念上“,”“””“ 为迎合投资者投机的需要各类股评家股评人士、市场”““,“” 人士、证券研究员活跃在证券交易所和各种新闻媒体之上新“,””
中国证券业盈利模式剖析 在中国证券公司十余年的发展过程中，其盈利模式一直是一种广义意义上的“通道”盈利模式，即证券公司通过为客户提供各种通道来获取收入，实现利润。这些通道主要包括交易通道和发行通道，交易通道对应着券商的经纪业务，而发行通道则对应着承销业务。在发行制度实施核准制和“通道制”以后，中国证券业“通道”盈利模式 的特征更得到了强化。 1.盈利结构分析 在过去的发展历程中，由于受到政策和行业垄断的多重保护，中国证券公司并没有进行深刻的业务变革，证券公司的盈利结构没有发生多大的变化，利润来源结构比较稳定，主要由六大块组成，即手续费收入(经纪业务收入)、自营收入、证券发行收入、利息收入、金融企业往来收入和其他收入等，其中的核心收入主要来源于手续费收入、证券发行收入、金融企业往来收入和自营收入。 在这六项收入中，服务性的经纪业务收入一直占据了中国证券公司收入结构的主导部分，而实际上金融企业往来收入也是与经纪业务直接相关的，因为只有开展了经纪业务，才能有相应的客户保证金，从而才能享受客户保证金的利差收入。所以如果算上金融企业往来收
入和证券发行收入，那么2001年中国证券公司以提供通道而获得的收入占总收入的比重达到71.52％。这样一种盈利结构直接印证了中国证券公司通道业务盈利模式的判断。 以华夏证券、中信证券和宏源证券近三年的收入结构为例来看，无论是华夏证券、中信证券还是宏源证券，经纪业务收入都是三家公司当之无愧的主要收入来源，尤其是华夏证券的经纪业务收入占到了总收入的将近一半。中信证券的经纪业务收入占比虽然并不是每年都位居第一，但近三年来这一比例却一直保持上升。三家公司的投行业务收入所占比重均不大，还有很多新的业务可以开创。中信证券2002年投行业务收入占到了总收入的25％左右，比较理想。金融企业往来收入在华夏证券和中信证券都占到了很大的比例，对证券公司的盈利扮演着极为重要的角色。而直接与市场相关的自营和资产管理收入占比则随着二级市场的波动而变化。中信证券2000年这两者的收入总和占到了总收入的57％左右，而宏源证券则在2001年创下了63.38％的纪录。 2.中国证券业务项收入分析 (1)经纪业务。经纪业务一直是我国证券公司的主要收入来源。从总量上看，由于近5年内中国证券市场的交易量表现为一个先增后减的走势，相应的证券公司的经纪业务收入也体现为先增后减。我们
武汉东湖学院 期末论文 题目：中国证券市场的发展历程及现状分析 院系：管理学院 专业：人力资源管理1班 年级： 2012级 学生姓名：孙俊 学号： 2012040111006
目录 内容摘要 (1) 关键词 (1) Abstract (1) Key words (1) 一、中国证券市场的发展历程 (1) （一）旧中国证券市场的发展简史 (1) （二）新中国证券市场的发展简史 (2) 二、中国证券市场的现状 (4) （一）中国证券市场取得的成就 (4) （二）中国证券市场存在的问题 (5) 三、中国证券市场的发展前景 (6) 四、结论 (7) 参考文献 (8)
内容摘要：30年，中国证券市场走过了西方发达国家200多年的发展历程，从改革开放开始到现在，中国的证券市场从幼稚逐步走向成熟。中国证券市场从开始出现的第一天起，就站在中国经济改革和发展的前沿，推动着资本经济的不断壮大。本文对中国证券市场的发展历程进行了回顾和总结，对每个发展阶段中国证券市场的状况进行了分析和归纳；同时也从取得的成就和存在的问题这两个方面简要分析了中国证券市场的发展现状。 关键词：证券市场发展成就问题前景 Abstract: 30 years, the Chinese securities market has gone through the development of 200 years of western developed countries, from the beginning of the reform and opening up to now, China's stock market from childish gradually mature. China's securities market from the beginning of the first day, on the Chinese economic reform and development of the forefront, and promote the growing capital economy. In this paper, the development course of China's securities market of review and summary, for each stage of development of China's securities market are analyzed and summarized. At the same time, it from the two aspects of achievements and problems of a brief analysis of the current situation of the development of China's securities market. Key words:Stock Market Development Achievement The problem 一、中国证券市场的发展历程 （一）、旧中国证券市场的发展简史 我国证券,股票属于进口,中国作为这么长时间都是封建专制统治的国家,商品经济一直处于缓慢发展的状态,现代帝国主义列强与剥削,证券市场相对较晚出现,证券市场这个早产儿出现在在殖民社会。 鸦片战争时期，帝国主义在中国用大炮打开了门锁,他们使用了一系列的不平等条约,大肆侵略中国的土地，经济侵略的步子逐渐加大，野心颇大的洋人们开始在中国开办企业，发行股票，因此在中国出现的第一张股票、债券都是由洋人发行的。中国债券的发行比股票要略晚。在1894年中日甲午战争爆发后，软
读书破万卷下笔如有神 《上海证券交易所股票上市规则》解读 1按照《上海证券交易所股票上市规则》的规定，发行人首次公开发行股票后申请其股票在证券交易所上市，公开发行的股份应达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为（）以上。 A 5% B15% C20% D10% 2按照《上海证券交易所股票上市规则》的规定，上市公司的股票价格连续三个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到（）的，属于异常波动。 A正负30% B正负10% C正负20%D正负15% 3按照《上海证券交易所股票上市规则》的规定，上市公司发生的交易（提供担保外）达到交易标的的（如股权）在最近一个会计粘附相关的净利润占上市公司最近一个会计粘附经审计（），应当及时披露。 A净利润10%以上，且绝对金额超过1000万元 B净利润50%以上，且绝对金额超过1000万元 C净利润50%以上，且绝对金额超过500万元 D净利润10%以上，且绝对金额超过100万元 4，按照《上海证券交易所股票上市规则》的规定，上市公司最近两年连续亏损，其股票交易被实行退市风险警告后，最近一个会计年度审计结果表明公司继续亏损，由上海证券交易所决定（）。 A终止其股票上市 B暂停其股票上市 C对该公司高管人员公开谴责 D对该公司股票交易实行特别处理 5．按照《上海证券交易所股票上市规则》的规定，上市公司和相关信息披露义务人应当建立（）的信息披露理念。 A 适时披露B自愿披露C及时披露D强制披露 6A上市公司于20XX年1月，披露业绩快报预计20XX年度净利润为500万元，公司20XX年年报显示净利润为250万元。根据《上海证券交易所股票上市规则》的规定，A公司（）。 A披露业绩快报更正公告并说明原因 B及时披露定期报告并说明原因 C披露相关定期报告的同时，以董事会公告的形式进行道歉，说明公司内部责任人的认定情况D无需另行披露 7按照《上海证券交易所股票上市规则》的规定，上市公司董事、监事、高级管理人员违反交易所规定，证券交易所可以视情节轻重给予以下（多选）惩戒。 A公开谴责 B通报批评