Chapter 12.1: Modern Portfolio
Theory
Fan Longzhen
Outline
?Mean-variance analysis;
?Mean-variance analysis and utility maximization;
?Does high moment matter?
Eliciting preference
?Through experiment:
?Consider gaining 50000 vs losing 10000
?U(50000)=1, U(-10000)=0
?Let G1 be a 50/50 gamble:?Finding certainty equivalent X1 of G1: X1=?, then
?U(x1)=E[U(G1)];
?Define G2 and G3 similarly:?This yield five points:
?U(-10000)=0?U(x2)=0.75?U(x1)=0.5?U(x3)=0.25?
U(50000)=1
??
??=5.0000
,105.0000,501G ???=5.05.0000,5012X G ??
??=5.0000,105
.013X G
Version 1 of the investment problem
?Two dates: 0 and 1 (today and tomorrow);?Current wealth W 0and future wealth W 1;?Preference U(W 1);
?No consumption, no income, no dynamics;?n assets with expected returns ??
variance
{}n R R R ,...,21()'
,...,,21n R E μμμμ==r
v ??????
????
????=2212222111221......
......)var(n
n n n
n R σσσ
σσσσσσr
To be continued ?Investment problem
?Subject to{}
)]
(
[
1
max W
U
E
i
?
∑∑
=
=
=
=
+ =
n
i
i
n
i
i
i
P
P
R
R
R W
W
11 0
1
1)
1(ω
ω
Expected return and variance ?Portfolio return
?Expected return ?variance
R
R
R
n
i
i
i
P
'
1
?
ω=
=∑
=
)
(
'
1
R
E
ER
ER
n
i
i i
P
?
ω=
=∑
=
)
(
'
)
var(
ij
P
R
σ
?
?
=
Σ
Σ
=
continued
?Both and are MVP’s ?Any two MVP’s ‘span’the MV frontier.
g ?d
?
Mutual fund separation theorem ?Choose any two minimum-variance portfolios--calls them X any Y, then all minimum-variance portfolios can be expressed as a linear combination of X and Y.
2016年10月高等教育自学考试国际投资学真题 一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分） 1、国际直接投资的核心是（ B ） A、实现资本增值 B、控制企业经营管理权 C、产生新的投资主体 D、获取债券利息或股票利息 2、国际投资对母国的潜在消极效应之一是（ A ） A、劳动力需求下降，母公司裁员 B、创造就业 C、刺激多种产业发展 D、产业重构时技能提高 3、投资发展周期论认为发展中国家对外直接投资倾向所取决的要素包括该国所拥有的所有权优势、内部化优势和区位优势和（ D ）A、社会意识形态B、政治经济制度 C、国际利率水平 D、经济发展阶段 4、波特将企业的竞争优势分为产品差异型竞争优势和（ D ） A、技术优势 B、政策扶持优势 C、内部化优势 D、低成本竞争优势 5、西方学者即将投资环境的因素均折合为数字作为成本的构成，然后得出是否适合于投资的决策。这种方法称为（ A ） A、成本分析法 B、加权等级分析法 C、等级尺度法 D、抽样评估法 6、国际直接投资发展趋势的若干分支趋势之一是（ C ） A、发达国家间的投资不再占主流 B、跨国并购逐渐消失 C、发展中经济体异军突起 D、投资结构未出现变化
7、跨国公司实现对外投资可采用的股权参与方式为（ D ） A、许可证合同 B、交钥匙合同 C、技术转让 D、控制海外子公司95%的股权 8、跨国公司到资源禀赋丰富的国家进行投资，以解决资源短缺问题。这种投资属于（ B ） A、出口导向型投资 B、资源导向型投资 C、降低成本型投资 D、技术寻求型投资 9、跨国银行拓展的主要新业务中包括（ D ） A、存款业务 B、国际结算业务 C、贷款业务 D、信托业务 10、按资金的待定用途可将国际信贷分为项目贷款、出口信贷、福费廷和（ C ） A、计息贷款 B、自借自还贷款 C、承购应收账款 D、统借统还贷款 11、证券投资基本分析中发行公司内部因素分析应该包括的要素是（ B ） A、政治因素 B、公司财务状况 C、财政政策 D、货币政策 12、出租人一般只需投资购置设备所需款项的20%——40%，即可在经济上拥有对设备的所有权，享受如同对设备100%投资的同等税收待遇，这种租赁形式是（ D ） A、转租赁 B、回租租赁 C、维修租赁 D、衡平租赁 13、以项目所属资产为基础，以该项目所属资产所能带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来筹集资金的项目融资方式称为
中山大学南方学院经济学与商务管理系2008级 《投资学》练习题（三） 一、单项选择题 1、从狭义的角度来说，股票是一种（ C ） A．商品证券B．货物证券C．资本证券D．货币证券 2、一些大公司发行的业绩较好的普通股票通常称之为（ A ） A．红筹股B．蓝筹股C．大盘股D．B股 3、公司能在当前支付较高收益的股票称之为（ A ） A．收入股B．成长股C．垃圾股D．防守股 4、在下列证券中，投资风险最低的是（ A ） A、国库券 B、金融债券 C、国际机构债券 D、公司债券 5、中国某公司在美国发行的以欧元为面值货币的债券称之为（ B ） A．外国债券B．欧洲债券C．武士债券D．扬基债券 6、中央银行在证券市场市场买卖证券的目的是（ D ） A、赚取利润 B、控制股份 C、分散风险 D、宏观调控 7、资本证券主要包括（ A ）。 A、股票、债券和基金证券 B、股票、债券和金融期货 C、股票、债券和金融衍生证券 D、股票、债券和金融期权 8、有价证券是的一种形式。（ B ） A、商品证券 B、虚拟资本 C、权益资本 D、债务资本 9、股票实质上代表了股东对股份公司的（ D ）。 A、产权 B、债券 C、物权 D、所有权 10、记名股票和不记名股票的差别在于（ A ）。 A、股东权利 B、股东义务 C、出资方式 D、记载方式 11、优先股股息在当年未能足额分派时，能在以后年度补发的优先股，称为（ B ）。 A、参与优先股 B、累积优先股 C、可赎回优先股 D、股息率可调整优先股 12、股东大会是股东公司的（ A ）。 A、权力机构 B、法人代表 C、监督机构 D、决策机构 13、债券具有票面价值，代表了一定的财产价值，是一种（ A ）。 A、真实资本 B、虚拟资本 C、财产直接支配权 D、实物直接支配权 14、债券和股票的相同点在于（ D ）。 A、具有同样的权利 B、收益率一样 C、风险一样 D、都是筹资手段 15、股票有不同的分法，按照股东权益的不同的可以分为（ B ）。 A、记名股票与不记名股票 B、普通股票与优先股票 C、有面额股票与无面额股票 D、A股与B股（在我国的含义） 16、中国证券市场逐步规范化，其中发行制度的发展（ B ）。 A、始终是审批制 B、由审批制到核准制 C、始终是核准制 D、由核准制到审批制 17、为了确保股票发行审核过程中的公正性和质量，中国证监会成立了（ A ），对股票发行进行复审。
复旦大学431金融学综合复习经验分享 复口431的专业课复习的一些规划，提出來跟大家分亨一下。 复旦在上海的声望极好，甚至超过清华北大，因此很多人争相报考，竞争非常激烈。冇些同学对于15年的复习毫无规划，在专业课方面更是不得其法，尤其是听师兄师姐说专业课的复习不着急，切年暑假再开始都可以，先学好公共课，所以一直迟迟未能开启专业课的复习。这种说法也许对于大多数学校的备考来说可能是适用的，但是对于复旦金融硕士而言，尤其是跨专业的同学，专业课的学习必须及早开始，等到明年暑假再开始复习，如果发现到时候专业课的内容太多太难时间不够用，可能就回天乏力了，只好准备二战了。 目询这个阶段，最重要的是对专业课的复习要有一个整体的规划，下而是本人考研时关于复习规划的一些经验，希望对大家能有借鉴意义，当然每个人都要有口己个性化的计划，別人的只是拿来参考而已。 1、基础复习阶段（开始复习?7月） 本阶段主要是用于跨专业和基础较差的考住学习指定参考书，最好能吃透参考书的内容，做到准确定位，事无巨细地对涉及到的各类知识点进行地毯式的复习，夯实基础，训练思维, 掌握一些棊本概念和基木模型，如果直接学习指定参考书冇因难，冇必要学习一些基本的入门级的专业课卩籍。对于本专业的学生来说，要在抓好专业课课堂学习的基础上温习指定参考书，为下一个阶段做好准备。 2、强化提高阶段（8月?11月） 木阶段必须要对指定参考书进行深入复习，加强知识点的前示联系，建立整体框架结构，分清重难点，对重难点基木掌握，并完成参考书配有的习题训练。做历年真题，弄清考试形式, 题型设置和难易程度等内容。 3、冲刺阶段（12月?1月） 这个阶段，应该是对考试的全部内容都己经学握了，是查漏补缺的阶段。要总结所有重点知识点，包括重点概念、理论和模型，查漏补缺，回归教材。温习专业课笔记和历年真题，做专业课模拟试题。调整心态，保持状态，积极应考。 指定参考E： 《现代货币银行学教程》胡庆康;
2013年中山大学岭南学院专业课431金融学综合专硕考研资料 岭南学院431金融学综合资料部分： 一、历年真题答案 1.岭南学院参加全国金融联考2002至2009年真题及解析. 2.考岭院高分考生的考研学习经验总结. 3.2011年中山大学431金融学综合真题 4、2012年中山大学431金融学综合真题 二、40多套名校431金融学综合真题集锦，集合历年金融学综合真题，无论是真题的完整性还是真题的全面性，都是独一无二！优势明显！金融学综合从2011年开始考，题目有限，国家规定了大纲，其他学校自主命题，但是绝大部分才出题都围绕金融学，和公司理财（或者财务），所以重点都差不多，其他学校的题目都是非常经典的题目，所以看其他学校真题，非常适合巩固知识，拔高训练！（好评5星星后马上送） 1【对外经济贸易大学】 2011-2012年 2【东北财经大学】 2011-2012 3【复旦大学】 2011-2012年 4【上海财经大学】 2011-2012年 5【河北大学】 金融学综合2011 2012 6【湖南大学】 金融学综合2011 7【华南理工大学】 金融学综合2011 8【华侨大学】 金融学综合2011 9【吉林大学】 金融学综合2012 10【暨南大学】 金融学综合2011 11【江西财经大学】 金融学综合2011 2012 12【南京财经大学】 金融学综合2011 2012
13【南开大学】 金融学综合2012 2012 14【清华大学】 金融学综合2011 2012 （回忆版） 15【上海财经大学】 金融学综合2012 （回忆版） 16【上海交通大学】 金融学综合2012 （回忆版） 17【深圳大学】 金融学综合2011 2012 18【首都经济贸易大学】 金融学综合2011——2012 19【西南财经大学】 金融学综合2011 20【浙江财经学院】 金融学综合2011 2012 21【浙江工商大学】 金融学综合2011 2012 22【中国人民大学】 金融学综合2011 2012 23【中国人民银行研究生部】 金融学综合2012 24【中南财经政法大学】 金融学综合2011 2012 25【中山大学】 金融学综合2011 26【中央财经大学】 金融学综合2012 27【广东商学院】 金融学综合2012 28【青岛大学】 金融学综合2011—2012 29【兰州大学】 兰州大学2011 三、国际金融精品复习资料 1.中山大学岭南学院国际金融学复习思考题.（是岭院给本科生的复习思考题，各章节都有，有一定参考价值） 2.中大岭南学院金融学本科教学大纲.（反映了岭院金融系上课的主要内容，可以此去把握金融复习知识点） 3.中大岭院本科国际金融学上课课件。（相信如果自主命题的话离不开上课内容的重点）
绝密★启用前 学院 学年第一学期期末考试 级 专业（本/专科）《 投资学 》试卷C 注：需配备答题纸的考试，请在此备注说明“请将答案写在答题纸上，写在试卷上无效”。 一、单项选择题（共 15 题，请将正确答案的代号填写在指定位置，每小题 2分，共 30分） 1、其他条件不变，债券的价格与收益率 ( ) A. 正相关 B. 反相关 C. 有时正相关，有时反相关 D. 无关 2、 市场风险也可解释为 ( ) A. 系统风险，可分散化的风险 B. 系统风险，不可分散化的风险 C. 个别风险，不可分散化的风险 D. 个别风险，可分散化的风险 3、考虑两种有风险证券组成资产组合的方差，下列哪种说法是正确的？( ) A. 证券的相关系数越高，资产组合的方差减小得越多 B. 证券的相关系数与资产组合的方差直接相关 C. 资产组合方差减小的程度依赖于证券的相关性 D. A 和B 4、证券投资购买证券时，可以接受的最高价格是（ ）。 A ．出售的市价 B ．到期的价值 C ．投资价值 D ．票面的价值 5.某一国家借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券属 （ ）。 A ．欧洲债券 B ．扬基债券 C ．亚洲债券 D ．外国债券 6、 市场风险也可解释为。( ) A. 系统风险，可分散化的风险 B . 系统风险，不可分散化的风险 C. 个别风险，不可分散化的风险 D. 个别风险，可分散化的风险 7.如果某可转换债券面额为l 000元，规定其转换比例为50，则转换价格为（ ）元。 A ．10 B ．20 C ．50 D ．100 8. 根据马柯威茨的证券组合理论，下列选项中投资者将不会选择（ ）组合作为投资对象。 A ．期望收益率18%、标准差32% B ．期望收益率12%、标准差16% C ．期望收益率11%、标准差20% D ．期望收益率8%、标准差 11% 9．就单根K 线而言，反映多方占据绝对优势的K 线形状是（ ）。 A ．带有较长上影线的阳线 B ．光头光脚大阴线 C ．光头光脚大阳线 D ．大十字星 10．某公司股票每股收益0.72元，股票市价14.4元，则股票的市盈率为（ ）。 A ．20 B ．25 C ．30 D ．35 11、按投资标的分，基金的类型不包含（ ） A. 债券基金 B. 封闭基金 C. 股票基金 D.指数基金 12、以债券类证券为标的物的期货合约，可以回避银行利率波所引起的证券价格变动的风险是（） A. 利率期货 B. 国债期货 C. 外汇期货 D.股指期货 13、投资者在确定债券价格时，需要知道该债券的预期货币收入和要求的适当收益率，该收益率又被称为（ ）． A ．内部收益率 B ．必要收益率 C ．市盈率 D ．净资产收益率 14、一般地，银行贷款利率和存款利率的降低，分别会使股票价格发生如下哪种变化（ ）． A ．上涨、下跌 B ．上涨、上涨 C ．下跌、下跌 D ．下跌、上涨 15．( )是指过去的业绩与盈余都有良好表现，而其未来的利润仍能稳定增长的股票 A ．成长股 B ．投机股 C ．防守股 D ．绩优股 二、 判断题 （共15题，每小题1分，共15分） 1、股份制实现了资本所有权和经营权的分离。（ ） 2、普通股股东只具有有限表决权。 （ ） 3、实际投资是指投资于以货币价值形态表示的金融领域的资产。 ( ) 4、只要经济增长，证券市场就一定火爆。（ ） 5、一般来讲，基本分析不能准确预测某种证券的中短期市场价格。（ ） 6、市盈率是衡量证券投资价值和风险的指标。（ ） 7、基金单位资产净值是指某一时点上每份基金份额实际代表的价值。（ ） 8、买进期货或期权同样都有权利和义务。（ ） 9、一般认为，市净率越低，表明企业资产的质量越好，越有发展潜力。（ ） 10、普通股没有还本要求，股息也不固定，因而不存在信用风险。（ ） 11、技术分析是以证券市场的过去轨迹 为基础，预测证券价格未来变动趋势的一种分析方法。（ ） 12、技术分析中市场行为涵盖一切信息的假设与有效市场假说不一致。（ ） 13、道氏理论认为股市在任何时候都存在着三种运动，即长期趋势、中期趋势、短期趋势运动。（ ） 14、实际投资是指投资于以货币价值形态表示的金融领域的资产。 ( ) 15、债券投资的风险相对于股票投资的风险要低。（ ） 三、名词解释（共3题，每小题5分，共15分） 1. 可转换债券 2、金融期货 3．市盈率
2015复旦431金融学综合真题（答案仅供参考） 一、名词解释（每小题 5 分，共 25 分） 1. 到期收益率：到期收益率是指来自于某种金融工具的现金流的现值总和与其今天的价 值相等时的利率水平，公式如下： 其中， P0表示金融工具的当前市价，CFt表示在第t期的现金流，n表示时期数，y表示到期收益率……（《金融市场》P243） 2. 系统性风险：系统性风险是由那些影响整个金融市场的风险因素所引起的，这些因素包括经济周期、宏观经济政策的变动等。这类风险影响所有金融变量的可能值，无法通过分散投资相互抵消或削弱，因此又可称为不可分散风险……（《金融市场》P290） 3. 有效汇率：有效汇率是指某种加权平均的汇率，最常用的是以一国对某国的贸易在其全部对外贸易中的比重为权数。以贸易比重为权数的有效汇率反映的是一国货币汇率在国际贸易中的总体竞争力和总体波动浮动，其汇率的公式为：……有效汇率的关键特点在于加权，它既可以是对名义汇率加权，也可以是对实际汇率加权，分别得到名义有效汇率和实际有效汇率……（《国际金融新编》P56，2004年金融联考和2011年复旦431都考过~） 4. 格雷欣法则：在金银双本位制下，金银两种货币按国家规定的法定比例流通，结果官方的金银比价与市场自发金银比价平行存在。当金币与银币的实际价值与名义价值相背离，从而使实际价值高于名义价值的货币（即所谓“良币”）被收藏、熔化而退出流通，实际价值低于名义价值的货币（即所谓“劣币”）则充斥市场，这就是格雷欣法则……（《现代货币银行学教程》P14，参考《习题指南》P7, 2004年金融联考考过） 5. 利息税盾效应：利息税盾效应即债务成本（利息）在税前支付，而股权成本（利润）在税后支付，因此企业如果要向债券人和股东支付相同的回报，对后者则实际需要生产更多的利润。例如……因此“税盾效应”使企业贷款融资相比股权融资更为便宜……（也可以按《公司金融》P150来答，差不太多，2012复旦431考过~） 二.选择题（每小题4分，共20分） 1、根据 CAPM 模型，假定市场组合收益率为 15%，无风险利率为 6%，某证券的 Beta 系数为 1.2，期望收益率为 18%，则该证券（B） A. 被高估 B. 被低估 C. 合理估值
国际投资学期末考试重点整理 题型： 一、不定项选择题（2分X 10题=20分，错选、多选、少选均不给分） 二、名词解释（3分X5题=15分） 三、简答题（5分X5题=25分） 四、论述题（13分X2题=26分） 五、案例分析（14分XI题=14分） 具体： 一、不定项选择题（2分X 10题=20分） （一）国际直接投资与国际间接投资（核心观点、区别）【第一章】 1、分类标准 根据投资主体是否拥冇对海外企业的实际经营管理权。 2、含义 （1）国际直接投资★ 乂称为海外直接投资（FDI）,指投资者参与企业的生产经営活动，拥冇实际的管理权、控制权的投资方式。 其投资收益乂要根据企业的经营状况决定，浮动性强。 国际直接投资根据控制方式的不同，分为： 股权联系（独资经营、合资经营） 介于两者Z间（合作经营、战略联盟） 非股权联系（许可证交易、特许专营、限制性中长期贷款）。 （2）国际间接投资： 又称为海外证券投资（FPEI）,指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资木增值的投资方式。 相对于直接投资而言，其收益较为固定。 3、两者区別与比较 （1）二者的区分： 有效控制原则（理论上区分标准：对企业有无有效的控制权；实践中区分标准：各国不同）、持久利益原则（持久利益含义是肓接投资者和企业之间存在一种长期的关系，肓接投资者对金业冇重大影响） （2）国际直接投资少国际间接投资的波动性差界★ 国际直接投资的波动性要低于国际证券投资，英原因如卞： ①投资视界比较：FDI长期收益；FPEI短期收益。 国际直接投资者预期收益的视界要长于国际证券投资者。 ②投资动机的多样性比较：羊能效应，FDI减少，FPEI引发。 国际肓接投资者的投资动机更加趋于多样性。 ③流动性比较：FDI很难在短期内拆除或变卖；FPEI能够轻易套现或撤出和转投资金。 国际直接投资客体貝有更强的非流动性。 （二）解释国际直接投资发生机理的理论学派（核心观点、区别）【第二章P39】国际直接投资理论是国际经济理论的重要分支，它是解释国际直接投资发生机理的理论，也可以称为国际直接投资动因理论。
************2009学年01学期 专业 07 级《投资学》期末试卷(答题卷)(A) （考试形式：开卷） 一、单选题（共10分，每小题1分） 1．狭义证券指（）． A. 商品证券 B. 货币证券 C. 资本证券 D. 其他证券 2．( )是指过去的业绩与盈余都有良好表现，而其未来的利润仍能稳定增长的股票A．成长股B．投机股C．防守股D．绩优股 3．期权交易是一种（）有偿转让的交易方式． A．合约 B．权利 C．资本 D．投机 4．( )是证券投资者对证券商所作的业务指示． A．开户 B．委托 C．清算 D．交割 5．( )也称高新技术板市场，即为一些达不到上市标准的高新技术公司发行股票并为其上市交易提供机会的交易市场． A．一级市场 B．初级市场C．二板市场 D．柜台交易市场 6．深发展公布分红方案：每10股送5股，其除权日前一日的收盘价为15元，其除权价为( ). A．11 B. 12 C. 10 D. 13 7．投资者在确定债券价格时，需要知道该债券的预期货币收入和要求的适当收益率，该收益率又被称为（）． A．内部收益率 B．必要收益率 C．市盈率 D．净资产收益率 8.X股票的β系数为1.7，Y股票的β系数为0.8，现在股市处于牛市，请问若要短期获得较大的 收益，则应该选哪种股票？ ( ) A．X B．Y C．X和Y的某种组合 D．无法确定 9.一般地，银行贷款利率和存款利率的降低，分别会使股票价格发生如下哪种变化（）． A．上涨、下跌 B．上涨、上涨 C．下跌、下跌 D．下跌、上涨 10．移动平均线最常见的使用法则是（）． A．威廉法则 B．葛兰维尔法则 C．夏普法则 D．艾略特法则 二、多选题（共20分，每小题4分） 1．根据基金单位是否可增加或赎回，投资基金可分为（）．A．开放式基金 B．契约型基金 C．封闭式基金 D．公司型基金2．关于证券投资基金，下列正确的有（）． A．证券投资基金与股票类似 B．证券投资基金投向股票、债券等金融工具 C．其风险大于债券 D．其风险小于债券 E．其收益小于股票 3．下面结论正确的是（）． A．通货膨胀对股票市场不利 B．对国际化程度较高的证券市场，币值大幅度波动会导致股价下跌 C．税率降低会使股市上涨 D．紧缩性货币政策会导致股市上涨 E．存款利率和贷款利率下调会使股价上涨 4．技术分析有它赖以生存的理论基础——三大假设，它们分别是（）．A．市场行为包括一切信息 B．市场是完全竞争的 C．所有投资者都追逐自身利益的最大化 D．价格沿着趋势波动，并保持趋势 E．历史会重复 5．属于资本资产定价模型的假设条件的有（）． A．投资者都依据组合的期望收益率和方差选择证券组合 B．投资者愿意接受风险 C．投资者对证券的收益和风险及证券间的关联性具有完全相同的预期 D．资本市场没有摩擦 三、简答题（共30分，每小题6分） 1．简述证券投资过程的五个主要环节？ 2．简述述股票与债券的联系与区别？ 3．简述K线的含义和画法． 4．什么是认股权证？其要素有哪些？ 5．证券投资的系统风险和非系统风险分别由何种风险构成？ 四、计算题（共40分） 1．（5分）某上市公司发行在外的普通股为8000万股，若该公司股票在上交所挂牌上市，该公司分配方案为每10送5股，派2元现金，同时每10股配3股，配股价为5元/股，其股权登记日为五月七日（星期三），这天的收盘价为25元，问：股票除权除息价为多少元？ 2．（8分）某股票当日在集合竞价时买卖申报价格如下表，该股票上日收盘价为4.65元．该股票
对外经济贸易大学远程教育学院 2005— 2006年第一学期 《国际投资》期末考试大纲 本复习大纲适用于本学期的期末考试,所列题目为期末试题的出题范围 本次期末考试题型分为六种:单项选择题、多项选择题、判断题、名词解释、简答题和论述题(其中单项选择题占 10%、多项选择题占 20%、判断题占 10%、名词解释占 15%、简答题占 30%、论述题占 15% 期末复习思考题 一、单项选择题(下面各题所给四个选项中,只有一项是符合题干要求的,多选、错选均不得分 1.下列各项中,不属于跨国公司的法律组织形式的是( 。 A .子公司 B .分公司 C .国际业务部 D .联络办事处 2.根据国际生产折中理论,企业要从事对外直接投资活动,必须具备的优势不包括 ( 。 A .比较优势 B .所有权优势 C .区位优势
D .内部化优势 3.债券投资者从买入债券到卖出债券期间所得的实际收益率称为( 。 A .本期收益率 B .名义收益率 C .持有期收益率 D .到期收益率 4.在下列国际直接投资理论中,被称为对外直接投资“通论”的是( 。 A .垄断优势理论 B .国际生产折中理论 C .产品生命周期理论 D .内部化理论 5.在国际直接投资环境的评估方法中,依据潜在的阻碍国际投资运行因素的多寡与程度来评价投资环境优劣的方法,被称为( 。 A .投资障碍分析法 B .国别冷热比较法 C .投资环境等级评分法 D .动态分析法 6.与一般金融投资相比,下列说法中不属于风险投资特点的是( 。 A .投资对象为高新技术产业及其新产品开发
B .一般不介入企业决策系统 C .投资方式通常采用股权式投资 D .参与企业的经营管理与决策 7.并购是收购与兼并的简称,收购与兼并的相同之处是( 。 A .被并购企业的法人地位将不复存在 B .被并购企业的资产、债权、债务将全部转移 C .收购与兼并一般都发生在被并购企业的财务状况不佳时 D .收购与兼并都是增强企业实力的外部扩张策略或途径 8.收购公司以其资本及未来买下的目标企业的资产和收益为担保进行举债,以借贷资本获得目标公司的股权或资产,并用目标公司的现金流量偿还负债的收购方式,称为( 。 A .杠杆收购 B .管理层收购 C .联合收购 D .直接收购 9.习惯上人们把外国人在美国发行的美元债券、在英国发行的英镑债券以及在日本发行的日元债券分别称为( 。 A .杨基债券、哈叭狗债券、武士债券 B .杨基债券、哈叭狗债券、将军债券 C .哈叭狗债券、杨基债券、将军债券
中山大学2014年硕士研究生招生考试范围及参考书目 211翻译硕士英语①英美概况部分参见《英语国家社会与文化入门》上、下册，朱永涛编，高等教育出版社，2005。②其它部分不列参考书。 241英语①《新编英语教程》（1-3册），李观仪等，上海外语教育出版社，1999。 242俄语①《俄语入门》第二册，周鼎、徐振新编，外语教学与研究出版社，2000。②《大学俄语基础教程》第二、三册，张智罗、童强等，高等教育出版社，1994。 243日语①新版《中日交流标准日本语》初级上、下册，集体合著，人民教育出版社、光村图书出版株式会社，2005。 244法语①新公共法语（初级、中级和高级教程）吴贤良，上海外语教育出版社，2011年。 245德语①《大学德语》修订本（1-2册），赵仲、戴鸣钟等编，高等教育出版社，2001-2002。 246西班牙语①董燕生、刘建：《现代西班牙语》第一册，外语教学与研究出版社，1999。 ②董燕生、刘建：《现代西班牙语》第二册，外语教学与研究出版社，1999。③岑楚兰、蔡绍龙：《新编西班牙语阅读课本》第一册，外语教学与研究出版社，1999。 247韩语①郭一诚：《韩国语能力考试真题精解及模拟800题（中级）》，世界图书出版公司。 248阿拉伯语①新编阿拉伯语(1-4册），国少华主编，外语教学与研究出版社，ISBN7560033199②《阿拉伯语阅读》（上、下），《阿拉伯语阅读》组，出版社：外语教学与研究出版。ISBN756000620 308护理综合根据《2009年全国硕士研究生入学考试护理综合考试科目及参考大纲》确定。 1.李小寒主编.《基础护理学》.第五版，北京：人民卫生出版社，201 2.2.李小妹主编.《护理学导论》.第二版，北京：人民卫生出版社，2006.7.3．李乐之等。《外科护理学》。第五版，北京：人民卫生出版社，2012.4．尤黎明等。《内科护理学》。第五版，北京：人民卫生出版社，2012. 331社会工作原理 1.《社会工作概论》，王思斌，高等教育出版社，1999（2004）。2.《社会学》，戴维.波普诺,中国人民大学出版社,2000。3.《西方社会学理论教程》侯均生主编，南开大学出版社，2001。 333教育综合教育综合考试范围包括教育学原理、中外教育史、教育心理学。 338生物化学重要生物分子如糖、脂质、蛋白质、酶、核酸、维生素、激素等的结构与功能；生物膜结构与物质运输的机理；物质代谢及其调节；生物能学与生物氧化；分子生物学基础如DNA复制、转录和翻译，细胞代谢与基因表达调控等；现代生物化学与分子生物学研究基本技术与方法。 348文博综合①《文物学》，李晓东，学苑出版社，2005。②《中国博物馆学基础》，王宏钧主编，上海古籍出版社，2007。 349药学综合①《药剂学》（第六版），崔福德编，人民卫生出版社，2007年。②《药物化 【育明教育】中国考研考博专业课辅导第一品牌育明教育官方网站：https://www.doczj.com/doc/9f18917143.html,1
投资学-博迪-考研真题详解 1大量证据显示，通货膨胀率高的经济体（）。[暨南大学2018金融硕士] A．货币总量增长很快 B．利率水平很低 C．财政赤字很低 D．经济增长很快 【答案】A查看答案 【解析】以弗里德曼为代表的新货币数量说认为，如果货币数量与产量以同一比率增长，就不会引起通货膨胀。但当货币数量的增长率超过了产量的增长率时，就一定会造成通货膨胀。特别是当经济达到充分就业后，由于产量不能进一步上升，因此，货币数量的任何增长都将引起一般物价水平的上升，而一旦人们对这种物价上升产生预期，整个经济就会陷入工资一物价螺旋式上升的过程，进而使由货币供给过多而引起的通货膨胀愈演愈烈。 2下列哪种表述是错误的？（）[中山大学2018金融硕士] A．不同到期期限的债券的利率随时间一起波动 B．收益率曲线通常向上倾斜
C．如果短期利率较高，收益率曲线通常向下倾斜 D．如果短期利率较低，收益率曲线通常是翻转的 【答案】D查看答案 【解析】D项，如果短期利率较高，收益率曲线通常是向下倾斜的；如果短期利率较低，收益率曲线通常是向上倾斜的。 3某投资者参与保证金卖空交易，初始保证金比例为50%，保证金最低维持率为20%，投资者以每股25元的价格买入400股，则当股票价格跌破每股（）元时，投资者必须追加保证金。[上海财经大学2017金融硕士] A．15.625 B．10 C．20 D．5 【答案】A查看答案 【解析】初始保证金比例为50%，买入标的资产价值为25×400＝10000元，即相当于投资者向经纪人借入10000×（1－50%）＝5000元买入了价值为10000元的标的股票。设股票价格为P，则400股股票价值为400P，账户中权益价值为400P－5000，保证金比率为（400P－5000）/400P，当（400P－5000）/400P＜20%，即P＜15.625时，投资者将收到保证金催缴通知。
TUTORIAL – SESSION 01 CHAPTER 01 1.Discuss the agency problem. 2.Discuss the similarities and differences between real and financial assets. 3.Discuss the following ongoing trends as they relate to the field of investments: globalization, financial engineering, securitization, and computer networks. CHAPTER 02 Use the following to answer questions 1 to 3: Consider the following three stocks: 1. The price-weighted index constructed with the three stocks is A) 30 B) 40 C) 50 D) 60 E) 70 Answer: B Difficulty: Easy Rationale: ($40 + $70 + $10)/3 = $40. 2. The value-weighted index constructed with the three stocks using a divisor of 100 is A) 1.2 B) 1200 C) 490 D) 4900 E) 49 Answer:C Difficulty:Moderate
《国际投资学》期末复习资料 第二章国际投资理论 一、西方主流投资理论 1. 垄断优势论——海默P31 该理论是以结构性市场不完全性和企业的特定优势两个基本概念为前提，指出市场不完全性是企业获得垄断优势的根源，垄断优势是企业开展对外直接投资的动因，从而标志着直接投资理论研究的开端。 市场不完全是垄断优势的根源。所谓市场不完全性，是指由于各种因素的影响而引起的偏理完全竞争市场的一种市场结构。市场的不完全包括：①产品市场不完全；②要素市场不完全； ③规模经济和外部经济的市场不完全；④政府干预程度、税收、利率和汇率等政策引致的市场不完全； 垄断优势是进行国际直接投资的动因。一般而言，敢于向海外进行直接投资并能在投资中获利的跨国公司多在以下几个方面具有垄断优势：①资金优势；②技术优势；③信息与管理优势；④信誉与商标优势；⑤规模经济优势；跨国公司通过水平一体化经营，可以扩大规模，降低单位成本，增加边际收益，即获得内部经济优势。同时，跨国公司通过垂直一体化经营，利用上、下游专业化服务，实现技术劳动市场的共享和知识外溢带来的利益，即获得外部规模经济优势。 垄断优势论的发展和完善 ①海默、金德尔伯格等研究显示，跨国公司的垄断优势来自于其独有的核心资产； ②约翰逊——研究认为，跨国公司的垄断优势主要源于其对知识资产的控制； ③凯夫斯——认为，跨国公司所拥有的产品发生异质的能力是其所拥有的重要优势之一。 ④尼克博客——指出，寡占市场结构中的企业跟从（即寡占反应）是对外直接投资的主要原因。 评价： （1）垄断优势开创了国际直接投资理论研究的先河，首次提出不完全市场是导致国际直接投资的根本原因。 （2）垄断优势论是以战后美国制造业等少数部门的境外直接投资为研究对象的，是基于美国知识和技术密集部门境外直接投资而得到的结论。因此，该理论缺乏普遍的指导意义，难以解释发达国家中小企业的对外投资行为，更不能解释不具有垄断优势的发展中国家的境外投资行
证券投资学考试试题及 参考答案 公司内部编号：（GOOD-TMMT-MMUT-UUPTY-UUYY-DTTI-
证券投资学考试试题 一．名词解释（４×４`） １．债券： ２．股票价格指数： ３．市净率： ４．趋势线： 二．填空（５×２`） １．债券作为一种主要的的融资手段和金融工具，具有偿还性、＿＿＿、安全性、收益性特征。 ２．证券投资基金按组织形式划分，可分为＿＿＿和公司型基金。 ３金融市场可以分为货币市场、资本市场、＿＿＿、黄金市场。 ４．８浪理论中８浪分为主浪和＿＿＿。 ５．ＭＡＣＤ是由正负差（ＤＩＦ）和＿＿＿两部分组成。 三．单选（１５×２`） １．交易双方不必在买卖双方的初期交割，而是约定在未来的某一时刻交割的金融衍生工具是（） Ａ．期货Ｂ．股权Ｃ．基金Ｄ．股票 ２．股票理论价值和每股收益的比例是指（） Ａ．市净率Ｂ．市盈率Ｃ．市销率Ｄ．收益率 ３．下列情况属于多头市场的是（） Ａ．ＤＩＦ＜０Ｂ．短期ＲＳＩ＞长期ＲＳＩ
Ｃ．ＤＥＡ＜０Ｄ．ＯＢＯＳ＜０ ４．证券按其性质不同，可以分为（） Ａ.凭证证券和有价证券Ｂ.资本证券和货券 Ｃ.商品证券和无价证券Ｄ.虚拟证券和有券 ５．投资者持有证券是为了取得收益，但持有证券也要冒得不到收益甚至损失的风险。所以，收益是对风险的补偿，风险与收益成（）关系。 Ａ．正比Ｂ.反比Ｃ.不相关Ｄ.线性 ６．安全性最高的有价证券是（） Ａ.股票Ｂ.国债Ｃ.公司债券Ｄ.金融债券 ７．在计算基金资产总额时，基金拥有的上市股票、认股权证是以计算日集中交易市场的（）为准。 Ａ.开盘价Ｂ.收盘价Ｃ.最高价Ｄ.最低价 ８．金融期货的交易对象是（） Ａ．金融商品Ｂ．金融商品合约 Ｃ．金融期货合约Ｄ．金融期货 ９．（）是影响股票市场供给的最直接、最根本的因素。 Ａ．宏观经济环境Ｂ．制度因素 Ｃ．上市公司质量Ｄ．行业大环境 １０、行业分析属于一种（）。 Ａ.微观分析Ｂ.中观分析Ｃ.宏观分析Ｄ.三者兼有 １１．反映公司在一定时期内经营成果的财务报表是（） A ．资产负债表Ｂ．利润表
最新投资学期末考试重点 一、填空 1、投资的构成要素投资学期末考试重点 2、投资的分类：①投资的运用方式：直接投资（性质：固定资产投资与流动资产投资） 间接投资（形式：股票投资与债券投资）； ②实物投资与金融投资； ③私人投资与公共投资. 3、投资体制的构成：①系统论：投资决策系统、投资调控系统、投资动力系统、投资信 息决策. 4、投资分配结构：投资产业结构、投资部门结构、投资地区结构、投资主体结构、投资 再生产结构 5、项目公司的组织形式：合资型结构、合伙型结构、合作型结构、信托型结构 6、权益资本的构成：股本资金、准股本资金、发行股票 7、债务资本的构成：商业银行贷款、债券融资、信托公司贷款、租赁融资出口信贷、外 国政府和国际金融组织贷款 8、证券的分类：有价证券、货物证券、不动产证券 二、名词解释 1、金融投资：单纯的表现为一种财务关系，方式可以是信贷投资、信托投资，也可以是 购买债券、股票的证券投资和金融衍生品投资，都是以货币资金转化为金融资产. 2、投资乘数：投资增加额所带来的国民收入增加额的倍数就是投资乘数. 投资乘数＝＝＝ 3、准股本资金：指项目投资者或者与项目利益有关的第三方所提供的一种从属性债务. 4、投资结构：经济结构的一个重要方面，是决定和影响国民经济发展状况与态势的基本 因素，是一个多层次的有机联系的系统. 5、欧洲债劵：指在国际市场上发行的不以发行所在国货币，而以另一种可自由兑换的货 币标值并还本付息的债券. 6、沉没成本：是指由于过去的决策已经发生了的，而不能由现在或将来的任何决策改变 的成本，也叫账面成本. 7、内部收益率：是项目所有成本的现值等于所有收益的现值时的贴现率，是项目的净现 值为零的贴现率. 8、附息票债券：即分期付息的中长期债券，在债券上附有各期息票，息票到期时，从债 券上剪下来凭以领取本期的利息. 三、简答题 1、直接投资与间接投资的区别和联系时什么？ 答：区别：直接投资是将资金直接投入投资项目的建设以形成固定资产和流动资产的投资，而间接投资则是投资者通过购买有价证券的金融资产以获取一定预期收益的投资.
中山大学岭南学院2013年全套考研基础资料+微观经济学与宏观经济学专业课资料+岭院本科超完整课件+考研笔记+八年岭院真题 购买地址： 本资料适用于岭院以下各专业：政治经济学、西方经济学、世界经济、人口资源与环境经济学、区域经济学、财政学、国际贸易学、数量经济学金融学（不适用于管科、运筹学等专业） 为了方便各位研友使用，其中笔记、真题等需要经常翻阅背诵的珍贵资料为精装打印本，方便耐用；课件等其他资料为DVD光盘电子版。以上资料汇聚了几位中大岭南学院考研高分师兄的全部考研资料，绝对是中山大学2013年岭南学院专业课笔试最齐全、最有效的考研资料。 此套资料包括： 一、岭南学院高分考生考研笔记，岭南学院学术部（学生会下属机构）大牛们合作经济学概要，中级微观经济学总结笔记等（珍贵！！）！【精装版】 二、2003年至2011年8年微观经济学与宏观经济学真题和答案、合集【精装版】 各位学子可以从这八年间的真题中归纳出岭南学院出题规律， 为2013年考研提前铺好道路！！！！ 三、岭南学院本科课件以及课堂笔记及其习题（迄今为止全网最全）【电子版】 这一套课件囊括了管科外中大岭院本科所有专业课的ppt，另外还有很多优秀本科生记录的课程习题及答案。 这套课件及其习题分为【大一上】【大一下】【大二上】【大二下】【大三上】【大三下】【大四上】等几个部分。 如此区分课件完全对应了岭南学院本科生四年学习的课程安排。 其中包括： 1、《微观经济学》课件（完整三十章） 2、《微观经济学》课件（中大孙洛平教授，完整十五章） 3、《中级微观经济学》课件，包括中大岭院往年试卷及其习题，范里安《微观经济学：现代观点》配套习题 4、《中级宏观经济学》课件（完整八章），04级、06级岭院本科期末试题，并赠送中文版参考书曼昆《宏观经济学（中文版）》（电子版）和《中级宏观经济学》（电子版），岭南学院助教答疑 5、《公共财政》部分课件，《国际金融》完整八章课件，《国际贸易》完整十八章课件。 6、《产业组织》完整十五章课件 7、《计量经济学》课件及其习题答案，《计量经济学》岭院本科练习复习考试资料，助教
一、填空题 2、假定一个市场由50个证券组成，那么构建指数模型时需要计算3N+2个数据； 而构建马克维茨模型需要计算（ N 2 +3N ）/2个数据。 3、有效市场分三类，分别是弱有效市场、半强式有效市场、强有效市场。 4、通过对本书的学习，你认为一个完备的证券分析师在进行投资分析时，需要掌握5个方面的知识技能，分别是宏观经济、微观企业、投资组合、套利理论、技术分析。 5、固定股息增长模型（DDM），一个公司内在价值计算公式是V=D 1 /（k-g） 6、考虑通货膨胀率i的情况下，实际利率r和名义利率R之间的关系是 (1+R)=(1+r)*(1+i) 7、托宾Q含义是公司重置成本和市场价值的比值 二、选择题（多选） 1、下列经济指标属于先行性经济指标的是？ A股票价格 B工商业贷款量 C工业产量 D、CPI E消费者预期指数 2、假设一国的主导产业是汽车业（既出口也供国内消费），但全球消费者使用旧车的时间延长或延迟购买新车，则该国可能下降的经济指标是？ A、GDP增速 B失业率 C政府赤字D利率 E国债价格 3、当经济处于衰退期，即通货膨胀率、利率和GDP增长率都下降时候，你会投资下列哪些产业？ A、住宅建设 B、医疗服务 C、采掘业 D、钢铁业 E、食品业 F、金融业 4、一个投资者有较高的风险厌恶程度，相对于较低风险厌恶程度的投资者而言，更偏好哪些组合？ A、具有更高的风险（标准差） B、具有更高的风险溢价 C、具有更高的夏普比率
D、具有较低的夏普比率 E、以上都不对 5、下列哪些关于所有风险最小方差资产组合的概述是正确的？ A、它的预期回报率低于无风险资产 B、它的方差值一定小于所有其它证券组合 C、它就是最优的组合 D、它一定包括所有证券 E、风险厌恶型投资者相对于风险偏好型投资者更喜欢这种组合 三、简答或论述 1、产业分析的要点（从经济周期的敏感性、产业轮动和产业生命周期来回答） （1）从对经济周期的敏感性来看： 一个公司对于经济周期的敏感性取决于三个因素。 首先是销售额对经济周期的敏感性，对经济周期敏感性最低的是生活必需品行业，其中包括食品、药物和医疗服务。 决定经济周期敏感性的第二个因素是经营杠杆比率。它反映了企业固定成本与可变成本之间的分配比例关系。如果企业中的可变成本相对较高，那么它对经济环境的敏感性就比较低。 影响经济周期敏感度的第三个因素是财务杠杆，它是使用债务的一个反映。债务的利息支付与销售额无关，它们同样也可以看做能提高净利润敏感度的固定成本。 （2）从产业轮动来看： 产业轮动是指根据商业周期的状态预期业绩卓越的行业或部门，并将投资组合更多地转向这些行业或部门。 在接近波峰的位置，经济过热，通货膨胀率和利率较高，基本消费品价格上升压力大，这是投资于自然资源开采及加工的好机会，例如可投资采矿业和石油公司。 波峰过后，经济进入收缩或衰退期，保守型的行业如药物、食品及其他生活必需品行业由于对周期敏感性较小，可能会是最出色的业绩创造者。在经济收缩最严重时，金融公司由于贷款规模收缩和违约率高，可能会遭受损失。然而，当衰退期结束，由于经济收缩降低了通胀率及利率，有利于金融公司的发展。 在衰退期间，为维持经济平衡以等待复苏和接下来的繁荣，公司可能需要购买新设备来满足预期的需求增长，这是投资资本品行业例如机械、运输或建筑业的好时机。 最后，在繁荣期，经济发展迅速。周期敏感型行业如耐用消费品和奢侈品将是这一时期获利最高的行业，当经济快速增长时，由于信贷规模大而且违约率低，银行在这一时期也会发展良好。 （3）从产业生命周期来看： 一个典型的行业生命周期应有四个阶段：创业阶段，这时具有较高的发展速度；成长阶段，其发展速度已经降低，但仍高于经济的整体发展速度；成熟阶段，其发展速度与整体经济一致；衰退阶段，其发展速度已经慢于经济中的其他行业， 或者已经慢慢萎缩。