项目投资分析
一、基本概念 1、净现金流
假设某投资者有一个投资项目，他在时刻k （k=0,1,……,n ）有现金流出（即称投入资金）k O 、现金流入（即称回收资金）k I ，实务中，习惯上从投资者投资回收的角度来进行现金流的分析。时刻k 的净现金流入（或称净回收资金）定义为：
k k k O I R -=
通常情况下，有00
n k ,,2,1,0 =，可能同时发生资金投入和回收，导致k R 或正或负，甚至为0。显然，
0>k R 时，才是真正意义上的净资金回收（投资回报）；当0 2、投资项目的净现值及投资收益率 （1）等时间间隔现金流的项目净现值 如果项目的净现金流是等时间间隔发生的，如图所示： 在这种情况下，当已知一个投资项目的未来净现金流入k R 时，在某利率i 下，投资项目的净现值定义为 ∑==n k k k v R i NPV 0 )( 其中：i v += 11 净现值可能随利率i 的大小呈现正或负值，甚至为0。净现值越大，表明该投资项目的未来回报越高。 （2）等时间间隔现金流的项目净现值 项目的净现金流也可能发生在项目生命周期的任意时间，如图所示： 在这种情况下，当已知一个投资项目在未来时刻k t （k=0，1，……，n ）的净现金流入k R 时，在某利率i 下，投资项目的净现值定义为 ∑=-=n k t t k k v R i NPV 0 365 0)( （3）投资收益率（内部报酬率） 当净现值为0时，即： 0)(0 =-==∑∑∑===n k k k n k k k n k k k v O v I v R i NPV 或 0)(0 365 0==∑=-n k t t k k v R i NPV 这时的利率i 称为该投资项目的收益率（Yield Rate ）或内部报酬率（Internal Rate of Return ）。 二、投资项目净现值和投资收益度计算的excel 函数 为了方便计算，Excel 设计了几个有关的函数来计算投资项目的净现值和投资项目收益率。 1、计算等时间间隔现金流项目的净现值函数 格式：NPV(每期计息利率，{R 1，R 2，……，R n }) 功能：根据每期计息利率计算到净现金流R 1，R 2，……，R n 折现到项目投资时刻0的现值之和。 注意： （1）若项目在时刻t 流出的现金大于流入的现金，则净现金流R t 定义为负；如果流出的现金小于流入的现金，则净现金流R t 定义为正； （2）现金流可以在函数直接给定，也可以选将现金流存放一个连续的单元格区域，在函数中给定现金流所在单元格区域的引用即可； （3）该函数仅得到净现金流R 1，R 2，……，R n 到时刻0的净现值之和，并没有包括时刻0的现金流R 0，所以要得到整个项目的净现值，则计算公式应为： NPV(每期计息利率，{R 1，R 2，……，R n }) + R 0 2、计算任意时间间隔现金流的项目的净现值函数 格式：XNPV(年利率，净现金流，净现金流对应的日期序列) 功能：根据年利率计算到净现金流R 0，R 1，R 2，……，R n 在项目投资时刻t 0的净现值。 注意： （1）该函数是计算按年计息的净现值，所以给定的利率必须是年利率； （2）在运用该函数时，现金流包括时刻t 0的现金流R 0，所以是项目所有现金流的净现值； （3）项目的现金流的日期序列是项目每一个净现金流R t 发生的日期，必须给定具体的日期； （4）运用该函数时，应先把现金流R 0，R 1，R 2，……，R n 和对应的日期序列t 0，t 1，t 2，……， t n存放在单元格区域中，函数中给定现金流和日期序列的单元格区域引用； （5）该函数在excel2007版及以上版本中才能使用，如果是excel2003及以前的版，则没有该函数。 3、计算等时间间隔现金流的投资项目收益率函数 格式：IRR（净现金流，[初始收益率]） 功能：根据投资项目的净现金流R0，R1，R2，……，R n，计算项目的投资收益率（内部报酬率）。 其中，初始收益率为excel求解收益率的初始假定值，可以省略，如果省略了该参数，则excel 自动假设该参数值为10% 。 4、计算任意时间间隔现金流的投资项目收益率函数 格式：XIRR（净现金流，净现金流对应的日期序列，[初始收益率]） 功能：根据投资项目的净现金流R0，R1，R2，……，R n和对应的日期序列t0，t1，t2，……，t n，计算项目的投资收益率（内部报酬率）。 三、投资项目净现值及收益率的计算 例：某投资项目的现金流如下表所示，计算在年利率i=6%时，该项目的净现值，以及该项目的投资收益率。 解：可以看出，该投资项目的等时间间隔现金流的投资项目，所以可以用NPV（）函数和IRR（）函数来计算该项目的净现值和投资收益率，excel计算过程如下： 例：某投资项目从2012年3月1日开始，在项目有效期内，各时间点的预计现金流如下表所示，计算在年利率为10%的项目净现值及投资收益率。 解：这是一个非等时间间隔现金流的投资项目，有两种方法计算该投资项目的净现值和收益率。 方法一：用excel的XPNV（）和XIRR（）计算项目的净现值和投资收益率，计算过程如下所示： 方法二：对于每一个时间点的净现金流，根据公式365 t t k k v R -，将其折现到项目的开始时间2012 年3月1日时的现值，然后将这些折现值再进行加总，就可得到项目的净现值。 对于项目的投资收益率，可采用excel 的“单变量求解”命令进行求解得到。根据投资收益率的定义，项目净现值等于零时所对应的利率就是项目的投资收益率，即： 0)(0 365 0== ∑=-n k t t k k v R i NPV 所以，计算净现值时的年利率i 所在单元格，就是可变单元格，而净现值所在单元格就是目标单元格，而目标值为0，初始利率可以假设为i 0=5% 。 1、给定年利率时投资项目净现值的计算 2、用“单变量求解”命令求解项目的投资收益率，假定初始收益率为5% 。 （1）初始状态 （2）“单变量求解”命令的参数 可变单元格 B4 目标单元格F12 （3）计算结果 计算得到的投资收益率 通过计算可以看出，两种方法得到的计算结果是相同。用第一种方法简单快捷，第二种方法相对比较麻烦。但是使用第二种进行计算对于项目净现值计算过程的理解更有利，且在使用excel2003时仅能使用第二种方法才能求得非等时间间隔现金流的项目净现值和项目的投资收益率。 四、投资项目净现值的利率敏感性分析 从前面的计算可以看出，项目的净现值是依赖于预定利率的，在一个投资项目规划时，只能对今后的利率做一个假定值，以此来确定项目的净现值，但当项目具体实施时，真实的利率可能与预定的利率有一定的差距。利率敏感性分析，就是要考察如果预定利率发生了变化，那么项目的净现值将发生怎么的变化，以及预定利率在哪个范围内变化时，项目的净现值是正的（因此是可以投资的）。 利率敏感性分析一般的做法是用一系列的预定利率计算项目的净现值，以观察其变化趋势及变化幅度，如果在一定的利率范围内，项目的净现值变化幅度不大，且大于0，就说明该项目的利率敏感性较稳定，对于利率变动的稳定性较好；反之，则在投资决策时，要多注意投资期间利率的可变性，以防利率的变化，使投资失败。 根据项目的净现值的定义可以知道，项目的净现值是与利率呈反方向变化，即投资期间利率上升，则项目的净现值则下降；反之，若投资期间利率下降，则项目的净现值将上升。当利率等于项目的投资收益率时，项目的净现值为0，所以，当实际利率小于项目的收益率时，该项目的净现值为正，可以考虑投资；当实际利率大于项目的收益率时，则项目的净现 值将为负数，因此是不能投资的。 例：对于预定利率在0.0%—20%范围内，每预定利率每变化1%，计算一个项目的净现值，并画出项目的净现值随预定利率变化的曲线图。项目的现金流如下表所示： 解：投资项目的基础数据可如上布局， 根据投资项目现金流的布局，再根据前面所述计算项目净现值的计算公式： R0+NPV（预定利率，{R1，R2，……，R n}） 可以得到： 从各净现值的计算公式中可以看出，因为每一个计算公式中都使可样的净现流R0，R1，……R n，公式中相应位置的单元格引用相同，只有预定利率的单元格引用不同，所以，只需要输入这一系列公式中的第一个公式，在公式中R1，R2，……，R n的单元格引用使用绝对引用，而预定利率的单元格引用使用相对引用，然后复制、粘贴第一个计算公式，就可得到其余单元格计算公式，这样可以大提高计算公式的输入效率，减少工作量。 将计算得到的不同预定利率下的项目净现值做成图表可以直观的看出其变化规律， 随着预定利率的提高，项目的净现值在逐渐下降，结合净现值的具体数值，可以看出当预定利率大于或等于13%以后，项目的净现值将变为负值，说明，在这种情况下，在项目的生命周期中，不能收回项目的全部投资，该项目就不值得投资了。只有当预定利率小于13%时，项目才有投资价值。 五、投资项目的评价的选择 在面临多个投资方案时，投资者需要决定投资额的大小及如何在多种可能的投资方向间分配投资额。项目评价的方法主要有两种：收益率法和净现值法。下面分别介绍这两种方法。这里介绍的项目评估方法没有考虑投资风险。实际上，投资风险是影响投资决策的重要因素，要综合考虑“风险—回报”这对矛盾的统一体，将涉及更多投资学的知识。感兴趣的读者可以参看相关的书籍。 利用收益率法进行资本预算的一般步骤如下： （1）根据投资费用和利润目标确定最低的可接受收益率； （2）计算各投资方案的收益率； （3）将收益率高于最低可接受收益率的方案作为备选方案； （4）将各备选方案按收益率的大小由高至低排队，尽可能多地将资本顺次投向由高至低的备选方案。 利用净现值法进行资本预算的一般步骤如下： （1）根据投资费用和利润目标确定最低接受收益率； （2）利用最低可接受收益率计算各投资方案的净现值； （3）将净现值大于0的方案作为备选方案； （4）将各备选方案按净现值的大小由高至低排队，尽可能多地将资本顺次投向由高至低的备选方案。 以上是从投资者（例如贷款人）的角度来进行资本预算，如果从被投资者（例如借款人）的角度来看待投资，则应该确定一个最高可忍受贷款利率。对于收益率法，将低于该利率的投资方案进行由低到高排队；对于净现值，利用最高可忍受贷款利率计算净现值，将净现值大于0的方案由高至低排队。 例：某企业拟进行设备的更新，现市场上有两种设备可供选择，其有关资料数据如下表所示： 拟购设备资料 在预定年利率10%的情况下，确定该企业应购购置哪一种设备；并计算购买两种设备各自的投资收益率。 解：首先确定投资这两种设备每年的现金流。 对于A型设备，初始投资支出为250000元，以后每年的支出为150000元，每年收入190000元，但在第10年，还要加上设备残值30000元，所以第10年的收入为220000元。 对于B型设备，初即投资支出为200000元，以后每年的支出为100000元，每年收入135000 元，且第10年的收入加上设备残值14000元，所以第10年的收入为149000元。 据此做出现金流量表，并且在excel工作表的布局如下所示： 其中，净现金=收入-支出 用excel的净现值计算函数NPV（）和内部收益率计算函数IRR（）计算两个投资项目的净现值和投资收益的计算公式及计算结果如下图所示： 例：某企业5年前购置一设备，价值75万，预计使用15年，残值为零，该设备按直线法计提折旧，目前已提折旧25万，旧设备账面折余价值50万。现在市场上推出一种新设备，价值120万元（含运输、安装、调试等所有费用），使用寿命10年，净残值为1.5万元，新设备也按直线法计提折旧。使用新设备预计可使产品销售收入每年增加10万元，每年降低经营成本10万元。如果现在将旧设备出售，估计售价为10万元。若该公司的资金成本为10%，所得税率为40% 。要求做出该公司是否以新设备替换旧设备的决策。 解：要对该投资项目进行评价，首先需要做出项目生命周期内各年现金流量表，然后才能进行评价。 1、现金流量的测算 从资料看，新设备的经济寿命与旧设备的经济寿命相符，可在相同比较期内进行分析，分析的方法可以假设购买新设备、出售旧设备后，每年增加的支出和收入，从而得到每年的净现金流量。 设备更新增加的投资=新设备的购置成本-旧设备的出售价=120000-100000=1100000元 每年新增加折旧费=（新增净投资-新设备残值）/10=（1100000-15000）/10=108500元。 每年新增税前利润=增加的销售收入-新增的成本 =增加的销售收入-（新增折旧-降低的经营成本） =100000-（108500-100000） =91500元 每年新增税后利润=每年新增税前利润（1-所得税率） =91500*（1-40%） =54900元 因为设备净损失将减少企业的利润，因此就可以相应的减少应交所得税，所以在设备更新的第1年，设备的净损失抵减的所得税相当于投资于更新的资金收入。 旧设备净损失抵减的所得税=旧设备净损失*40% =400000*40% =160000元 综上所述，设备更新后各年的净现金流量为： R0=-新增投资=-1100000元 R1=每年新增税后利润+每年新增折旧+抵减的所得税 =54900+108500+160000 =323400元 R2—R9=每年新增税后利润+每年新增折旧 =54900+108500 =163400 R10=每年新增税后利润+每年新增折旧+设备残值 =54900+108500+15000 =178400元 将上述各年的净现金流量布局在excel工作表中，并计算该项目的净现值和投资收益率如下所示： 根据资金成本10%计算得到该项目的净现值为55259.96元>0，且投资收益率为11.28%>10%，说明该项目值得投资。 例：现有甲、乙、丙三个投资方案，预计净现金流量见下面。甲方案有1年建设期，乙方案有2年建设期，丙方案无建设期。公司的期望投资报酬率为22%，试分别计算三个投资方案的投资报酬率。 单位:万元 解：excel工作表中数据布局及计算过程如下所示： 从计算结果可以看出，在22%的期望收益率下，仅有乙方案的净现值大于0，且三个方案的内部报酬率也是乙方案的最高，达到了24.65%，所以乙方案虽然有两年的建设期，但也应该选择乙方案。 六、项目再投资收益率的计算 再投资是指将原投资所获得的每期收益进行新的投资以获得额外收益的过程。一般的年金理论中，没有考虑每期利息的再投资问题，事实上暗含了再投资收益率等于原投资收益率的假设。 实际上在许多情况下，利息往往不能以与本金相同的投资利率进行再投资。例如，银行可能规定：如果每期利息不能被支取，这些利息就将以较低利率来计息，或者不计息。 在研究投资收益的再投资问题时，我们假设原投资的每期利率为i ，每期利息的再投资利率则为j ，即当每期利息以利率j 进行再投资时，对于一项每期初投资1的n 期的投资，每期获得收益（利率）i ，使得各期利息呈递增数列，如图所示。那么这项投资到第n 期末的积累值为： j n s i n Is i n n n j n j n -? +=?+=+=||)( 末的值 第本金利息再投资积累到投入的本金期末的积累值单位投资到第 同理可得，如果每期投资w ，本金投资计息利率为i ，本金每期利息的再投资利率为j ，则至第n 期末的积累值为： ??? ????? -?+?j n s i n w j n | 在实际计算时，可用excel 的FV()函数计算j s 的值，然后再根据上述公式计算整个投资的收益。 例：某人有以下两种投资方式可供选择： 方式一：每年初投资1000元，共10年，年收益率为5%，每年所获利率以年利率4% 再进行投资。 方式二：每年初投资1000元，共10年，每年本金投资和利息再投资的收益率均为4.5%。 问：（1）哪种投资方式所获得的积累较高？（2）要想获得与方式一相同的积累值，方式二的年利率应为多少？ 解：（1）根据再投资计算原理，方式一到第10年末的积累值可表示为： ??? ????? -?+?%410%5101000%4|10s 方式二到第10年末的积累值可表示为： %5.4|101000s ? 对于第一种投资方式积累值的计算，可先用excel 的FV()函数计算%4s 的值，然后再计算整个的投资积累值。 对于第二种投资方式，可以认为是每期初支付1000元，年利率为4.5%，共10期的年金，积累值的计算直接用excel 的FV()函数就可计算。具体计算如下所示： 从计算结果可以看出，第一种投资方式的积累值为13107.94元，而第二种投资方式的积累值为12841.18元，所以第一种投资方式是更好的选择。 （2）根据前面的计算结果，第一种投资方式的积累值为13107.94，第二种投资方式的 积累值可表示为：i s |101000 ?，若要使两种投资方式的收益相等，则有 94.131071000|10=?i s 这可以看作是求解已知年初付年金积累值,求每期计息利率的问题,可以用rate()函数进 行计算。计算过程如下所示： 从计算结果看，要使两种投资方式的收益相等，则第二种投资方式的计息利率应该为4.87%才行。 项目投资价值分析报告 第一部分概述 项目名称： 项目单位： 一、企业简介 １、目标企业的历史沿革，隶属关系，企业性质及制度；目前职工人数。 ２、地理位置，占地面积；各交通运输条件（铁、公路、码头和航空港口等），运输方式。 ３、年设计及实际生产能力，运营状况。 ４、产品种类，主导产品名称及产量。 ５、能源供应条件（水、电、汽、气、冷冻等）配套情况。 ６、主要原、辅、燃料的供应量及距离，费用情况。 ７、产品质量状况及产品在国内、外市场的定位与知名度。 ８、产品出口量、主要国家和国外市场份额。 二、项目概要 三、简要分析结论 第二部分团队和管理 一、董事长、法人代表 二、原有股东情况 三、主要管理人员 四、主要技术负责人员 五、员工和管理 管理及人力资源评价指标 1、内部调控是否合理 2、管理组织体系是否健全 3、管理层是否稳定团结 4、管理层对市场拓展、技术开发的重视程度 5、有否科学的人才培训计划 6、各层面的执行情况 第三部分产品和技术 一、产品介绍 二、产品应用领域及性能特点 三、主要技术内容 四、技术先进性 五、产品技术指标 六、国内外技术发展状况 产品评价指标 1）产品是否具有独特性，难以替代 2）产品的开发周期 3）产品的市场潜力 4）产品的产业化情况 5）产品结构是否合理 6）产品的生产途径 技术评价指标 1）技术的专有性（技术来源） 2）技术的保密性（专利保护） 3）技术的领先性 技术开发 1）技术开发投入占总收入的比重 2）技术开发体系与机构 3）技术储备情况 第四部分市场及竞争分析 一、市场需求 二、目前的市场状况 产品市场分布 三、产品应用市场前景分析 四、产品市场需求预测 五、产品市场竞争力分析 （1）产品质量竞争力分析 （2）生产成本竞争力分析 （3）产品技术竞争力分析 六、主要竞争对手分析 （1）国内主要竞争对手分析，列出前20名。做出竞争对手一览表。 （2）国外竞争对手分析 单项选择题 1、7、戴明环的四个过程包括 （ ） A.计划－处理－执行－检查 B.计划－执行－处理－检查 C.计划－检查－执行－处理 D.计划－执行－检查－处理 1. 计划－执行－处理－检查 2. 计划－处理－执行－检查 3. 计划－检查－执行－处理 4. 计划－执行－检查－处理 2、大部分项目成本累计曲线呈什么形状 A. T B. S C. Y D. V 1. V 2. Y 3. T 4. S 3、4、上周你在某海滩度假。今天你正在检查你将要承担的项目的范围变更请求，因为前任项目经理辞职离开。未判断项目范围将有多大程度的变更，你需要将变更请求与以下哪个项目文件进行比 较（ ） A.项目范围说明书 B.工作分解结构 C.项目章程 D.项目范围管理计划 1. C. 工作分解结构 2. 项目章程 3. 项目范围说明书 4. 项目范围管理计划 4、某一承包商在项目中期离开了项目，取而代之为新的项目团队。作为该项目团队的项目经理在项目启动会议上首先要 1. 确认你的权限 2. 分配团队成员的职责 3. 审核具体进度计划 4. 讨论成本估算 5、5、在矩阵组织中发展项目团队的最有效方法是遵照： （ ） A.组织政策 B.员工管理计划 C.范围变更控制计划 D. 培训发展计划 1. A. 培训发展计划 2. 员工管理计划 3. 范围变更控制计划 4. 组织政策 6、1、以下各项都有项目的特点，除了 （ ） A.有始有终 B.临时性 C.重复性 D.独特性 1. E. 重复性 2. 有始有终 3. 独特性 4. 临时性 7、 3、项目经理应充当什么角色 （ ） A.综合协调者 B.职能经理 C.直线经理 D.项目承约商 1. 项目承约商 项目投资分析案例 ——对某化学纤维厂的经济评价 提示：在实践中，要对一个投资项目的可行性进行广泛的分析、论证和评价，通常需要具备多方面的知识。因此本课程仅对工业项目投资可行性分析的几个主要方面（市场分析、财务效益分析、国民经济效益分析、不确定性分析）作了简要的介绍。在阅读本案例时可能会发现，有些内容本课程没有涉及或涉及不多，在理解上稍有些困难。这没有关系。我们给大家提供这样一个实际案例，一方面是希望通过它使大家对教材的内容加深认识，另一方面也是希望通过它使大家对工业项目投资前期的可行性分析有一个更全面的感性认识。今后若在实践中如有机会参与某个项目的可行性研究，还应参阅其他有关的专门书籍。 一、项目概述 某化学纤维厂是新建项目。 项目生产国内外市场均较紧俏的某种化纤N产品。这种产品是纺织品不可缺少的原料。国内市场供不应求，每年需要一定数量的进口。项目投产后可以产顶进。 主要技术和设备拟从国外引进。 厂址位于城市近郊，占用一般农田250亩，靠近铁路、公路、码头，交通运输方便。靠近主要原料和燃料产地，供应有保证。水、电供应可靠。 该项目主要设施包括生产主车间，与工艺生产相适应的辅助生产设施、公用工程以及有关的生产管理、生活福利等设施。 二、基础数据 该项目经济评价是在可行性研究完成市场需求预测、生产规模、工艺技术方案、原材料、燃料及动力的供应、建厂条件和厂址方案、公用工程和辅助设施、环境保护、工厂组织和劳动定员以及项目实施规划诸方面进行研究论证和多方案比较后，确定了最佳方案的基础上进行的。基础数据如下：（一）生产规模和产品方案 生产规模为年产2.3万吨N产品。产品方案为棉型及毛型二种，以棉型为主。 （二）实施进度 项目拟三年建成，第四年投产，当年生产负荷达到设计能力的70%，第五年达到90%，第六年达到100%。生产期按15年计算，项目寿命期为18年。 （三）总投资估算及资金来源 1．固定资产投资估算 （1）固定资产投资估算及依据。固定资产投资估算是依据1988年原纺织工业部颁发的《纺织工业工程建设概预算编制办法及规定》进行编制的。引进设备价格的计算参照外商公司的报价。国内配套投资在建设期内根据国家规定考虑了涨价因素，即将分年投资额按年递增率6%计算到建设期末。固定资产投资估算额为42542万元，即工程费用34448万元，其他费用3042万元，预备费用5052万元，三者之和其中外币为3454万美元。外汇按国家外汇管理局当时（1992年6月份）公布的外汇牌价1美元=5.48元人民币计算。 （2）固定资产投资方向调节税估算，按国家规定本项目投资方向调节税税率为5%，投资方向调节税估算值为2127万元=42542万元×5%。 （3）建设期利息估算为4319万元，其中外汇为469万美元。 固定资产投资估算见附表1—1。 2．流动资金估算 流动资金估算，是按分项详细估算法进行估算，估算总额为7084万元。 流动资金估算见附表1—2。 总投资=固定资产投资+固定资产投资方向调节税+建设期利息+流动资金 =42542+2127+4319+7084 =56702万元 投资项目后评价案例分 析 Document serial number【KKGB-LBS98YT-BS8CB-BSUT-BST108】 三泰集团对3C公司股权投资项目后评价案例及分析（二） 李三喜杨忠 2009年1月10日至1月18日，三泰集团基建审计部委托中天恒管理咨询公司王一、张力等评价人员，依据《三泰集团3C公司股权投资项目后评价委托协议》和《三泰集团3C公司股权投资项目后评价实施方案》，对三泰集团3C公司股权投资项目开展了项目后评价。 [案例] 3C公司是三泰集团长期股权投资项目。该公司是于1998年12月由三泰集团等发起人设立的，成立之初注册资本3000万，其中三泰集团持股970万股，占总股本%，为第二股东。后为筹建新生产基地以扩大产能，于2005年12月完成各股东单位的增资扩股，增资后三泰集团持股3220万股，占总股本%，成为第一股东。 三泰集团基建审计部对三泰集团3C公司项目进行后评价时，所确定的评价重点是： 一、3C公司财务状况 中天恒管理咨询公司王一、张力等评价人员，根据对三泰集团的3C公司股权投资项目后评价实施方案的计划安排，实施了收集与3C项目后评价有关资料的工作程序，并从资产（流动、固定和无形资产）、担保、贷款等方面对3C公司财务状况进行了总结分析（略）。评价意见认为：3C公司对非流动资产投资较大，占总资产的%；在非流动资产中尚未投入使用的在建工程和工程物资占%；流动资产状况良好，应收账款和存货的流动性较好；但与外部XX公司的总额3000万元的互保协议存在较大风险。 二、3C公司经营情况 中天恒管理咨询公司王一、张力等评价人员，根据对三泰集团的3C公司股权投资项目后评价实施方案的计划安排，对3C公司的经营状况（图1）、预算完成情况（图 城市花都、桃花岭项目投资价值分析 （预可行性研究） 一、项目概况 （见项目调研报告） 二、项目公司基本情况 （见项目调研报告） 三、国内政策环境及当地房地产市场现状 （见项目调研报告） 四、财务测算及经济评价 （一）基础条件 1. 本项目经营活动所遵循的国家有关法律、法规、政策保持连贯，无重大变化。 2. 本项目所在的长沙市社会经济环境没有意外变化。 3. 本项目作为企业能够通过不断自我补偿和更新，使其资产持续使用，经营保 持连续，并保证其获利能力。 4. 未来的税率将在正常范围内变化。 5. 建设期内，全部建设所使用的原材料价格不出现异常波动。 6. 资金回笼渠道畅通，销售收入完全实现 7. 无其它人力不可抗拒的重大影响。 （二）项目计算期 项目计算期包括建设期和销售期，两者时间上有重叠。预计城市花都项目总周期为5年，桃花岭项目总周期为6年。 第一部分城市花都项目财务测算 （三）主要技术指标 项目主要技术指标一览表 （城市花都） （四）项目总投资估算 项目总投资估算表 （五）销售收入与经营税金及附加 1、销售定价：小高层2200元/平米，多层公寓2800元/平米，联排别墅3300元/平米，独立别墅4200元/平米。别墅周边花园长沙 按800元/平米出售，由于面积难以估算暂不考虑 2、从第二年起开始销售，在拿到销售许可证之前采取内部认购的方式进行。 3、所有税费全部由道路建设资金抵扣，经测算，最后还须交纳3400万元税费。 销售收入与经营税金及附加估算表 （城市花都）单位：万元 （六）项目盈利测算 利润测算表 （城市花都）单位：万元 单项选择题 1、7、戴明环的四个过程包括（） A.计划－处理－执行－检查 B.计划－执行－处理－检查 C.计划－检查－执行－处理 D.计划－执行－检查－处理 1. 计划－执行－处理－检查 2. 计划－处理－执行－检查 3. 计划－检查－执行－处理 4. 计划－执行－检查－处理 2、大部分项目成本累计曲线呈什么形状 A. T B. S C. Y D. V 1. V 2. Y 3. T 4. S 3、4、上周你在某海滩度假。今天你正在检查你将要承担的项目的范围变更请求，因为前任项目经理辞职离开。未判断项目范围将有多大程度的变更，你需要将变更请求与以下哪个项目文件进行比较（） A.项目范围说明书 B.工作分解结构 C.项目章程 D.项目范围管理计划 1. C. 工作分解结构 2. 项目章程 3. 项目范围说明书 4. 项目范围管理计划 4、某一承包商在项目中期离开了项目，取而代之为新的项目团队。作为该项目团队的项目经理在项目启动会议上首先要谈的 1. 确认你的权限 2. 分配团队成员的职责 3. 审核具体进度计划 4. 讨论成本估算 5、5、在矩阵组织中发展项目团队的最有效方法是遵照：（） A.组织政策 B.员工管理计划 C.范围变更控制计划 D.培训发展计划 1. A. 培训发展计划 2. 员工管理计划 3. 范围变更控制计划 4. 组织政策 6、1、以下各项都有项目的特点，除了（） A.有始有终 B.临时性 C.重复性 D.独特性 1. E. 重复性 2. 有始有终 3. 独特性 4. 临时性 7、3、项目经理应充当什么角色（） A.综合协调者 B.职能经理 C.直线经理 D.项目承约商 1. 项目承约商 18秋学期(1709、1803、1809)《项目投资分析》在线作业 项目风险识别的方法不包括() A.系统分解法 B.实地分析法 C.流程图法 D.头脑风暴法正确答案:B 项目成本的构成不包括() A.项目人员成本 B.项目定义与决策成本 C.项目设计成本 D.项目获取成本正确答案:A ()是由招标人在媒体上发布招标公告,吸引众多卖方参加投标竞争,招标人从中择优确定中标单位。 A.谈判招标 B.半公开招标 C.公开招标 D.邀请招标正确答案:C 市净率的计算公式是()。A.普通股每股市价/每股收益B.每股市价/每股净资产 C.每股销售收入/每股收益 D.每股净资产/每股收益正确答案:B 市盈率的计算公式是()。 A.普通股每股市价/每股收益 B.每股市价/每股净资产 C.每股销售收入/每股收益 D.每股净资产/每股收益正确答案:A 项目风险识别的结果不包括() A.做出风险报告 B.识别出的项目风险 C.潜在的项目风险 D.项目风险的征兆正确答案:A 投资前期包括()。 A.项目设立 B.项目设想 C.项目选择D.项目准备E.项目评估正确答案:A 项目风险控制的目标不包括() A.努力尽早识别项目的风险B.努力避免项目风险事件发生 C.积极消除项目风险事件的消极后果 D.说服政府出台措施确保风险最小化正确答案:D 速动比率的计算公式是()。 A.流动资产/流动负债 B.速动资产/流动负债 C.流动资产/负债 D.速动资产/负债正确答案:B 项目经理需要了解各个项目干系人的立场与作用,争取他们的支持,为项目营造好发展环境。 A.行政管理技能 B.获取管理支持能力 C.资源配置能力 D.风险管理能力正确答案:B 项目计划是项目整个过程中的指导性文件,是项目成功的基础。这需要项目经理具备()。A.计划编制能力B.组织技能 C.企业家才干 D.行政管理技能正确答案:A ()是指业主为获得货物通过招标的形式选择合格的供应商,包含了货物的获得及其获取方式和过程。 A.项目采购 B.物资采购 C.服务采购 D.工程采购正确答案:B 项目成本控制的依据不包括() A.项目的成本管理绩效报告 B.项目的变动请求 C.项目成本管理计划 D.工作包总预算成本的分摊正确答案:D ()是指,招标人将采购的有关要求送交选定的供应商或承包商,要求其在约定的时间提出报价,招标人经过分析比价,选择报价合理的卖方,就工期、造价、质量和付款条件等进行协商,达成一致意见后签订合同。 A.公开招标 B.直接邀请议标方式 C.比价议标方式 D.方案竞赛议标方式正确答案:C ()是指具有一定资本金的合格投资者,包括个人或机构,对于极具发展潜力的初创项目进行权益资本投资的一种资本运作模式。A.间接投资 B.众筹融资 C.天使投资 D.风险投资正确答案:C 股东权益报酬率=总资产报酬率×权益乘数,此公式是杜邦财务分析体系的第()重分拆。A.一 B.二 C.三D.四正确答案:A 项目进度计划控制的依据不包括() A.项目进度计划 B.项目进度计划实施情况报告 C.项目变动的确认 D.项目进度管理措施和安排正确答案:C 销售利润率的计算公式是()。 A.销售毛利/营业收入×100% B.营业利润/营业收入×100% C.净利润/资产平均总额×100% D.净利润/平均股东权益×100% 正确答案:B ()是指,企业不为项目成立专门的项目团队,而把项目任务分解到现有的各个职能部门来完成,各个部门相互独立地开展各自的项目工作。 A.职能型结构 B.弱矩阵型结构 C.强矩阵型结构 D.平衡矩阵型结构正确答案:A 工作分解结构定义了项目的(),代表着项目范围说明书所规定的工作。 A.总范围 B.分范围 C.子范围 D.母范围正确答案:A 项目进度计划控制的主要依据包括() A.项目进度计划 B.项目进度计划实施情况报告 C.项目变动的请求 D.项目进度管理措施和安排正确答案:ABCD 项目分析的主要特性包括() A.随机性 B.相对性 C.渐进性 D.阶段性 E.突变性正确答案:ABCDE 项目风险控制的依据包括() A.项目风险管理计划 B.投资风险 C.经营风险 D.技术风险 E.实际项目风险发展变化的情况正确答案:AE 项目经理人的人际关系能力包括() A.沟通能力 B.激励能力 C.影响能力 D.人际交往能力 E.处理矛盾和冲突的能力正确答案:ABCDE 项目团队的建设要达到()要求 A.明确、共同的目标 B.合理分工与协作 C.有效的沟通 D.有效的激励与约束 E.高度的信任与凝聚力正确答案:ABCDE 项目成员被分派了工作包,实现了()整合。A.创新B.工作C.组织 D.企业 E.制度正确答案:BC 项目进度计划控制的主要依据包括() A.项目进度计划 B.项目进度计划实施情况报告 C.项目变动的请求 D.项目进度管理措施和安排正确答案:ABCD 项目工作分解结构的支持细节包括() A.历史信息 B.项目范围说明 C.项目资源描述 D.项目组织的管理政策 E.各类资源的定额和计算规则正确答案:ABCDE 质量控制的特点包括() A.影响质量的因素多 B.质量控制的阶段性C.易产生质量变异D.易产生判断错误E.项目一般不能解体、拆卸正确答案:ABCDE 质量控制的主要工作内容包括() A.预防与检验 B.静态调查和动态调查 C.确定因素和随机因素 D.误差范围和控制界限 E.项 项目必须是一个闭环的商业模式，什么是商业闭环模式呢，首先你要定位你项目的用户是谁，然后你要发现用户的痛点并想办法用聪明的解决方案满足他的需求，实现价值并获取收益。这即是一个闭环的商业模式。具体而言，就是你能够为客户提供一个产品或者服务，解决了用户的一个刚需，他愿意花钱成为你的收费客户。在完成付费之后，他们还愿意购买你提供的增值业务。与此同时，他会用微信或者其他方式去推荐其他的人群来购买你的产品和服务。 1、测算公司价值。根据资本结构理论的有关假设，公司价值实际上是其未来现金流量的现值。相应地，和的价值都应按其未来现金流量进行折现。 2、测算公司资本成本率。根据前述假定，在公司的总资本只包括长期和普通股的情况下，公司的综合资本成本就是长期资本成本和普通股资本成本的加权平均数。 3、公司资本结构的测算与判断。分别测算不同资本结构下的公司价值和综合资本成本，选择公司价值、综合资本成本的资本结构作为企业的资本结构。 上市公司投资价值分析 有价值投资的就是指公司基本面良好，盈利能力稳定，产业发展处于上升周期，投资这样的在1-3年或者一个经济周期内能够取得较好的投资收益。低价低位。价值投资一定要选择那些低价低位的，如果股价已经经过长期、较大涨幅，到了历史高位，即使他盈利能力再强，这时候的风险已经远远大于投资价值。 安徽创迈项目数据分析师事务所有限公司经合肥市工商行政管理局登记注册，是一家专业从事项目数据分析的服务性机构。致力为中小型企业、国内外银行、投融资公司、政府组织等机构提供项目可行性报告、投资项目风险评估、项目价值分析、项目稳定回报论证等系统的服务，并为项目投资方以及融资方提供一份具有经济性、权威性、客观性、公正性、实用性的项目数据分析报告。公司的服务网络遍布全国，并且与多家国内外金融机构、大型财团、银行、上市公司、中小型企业等建立了业务合作意向及业务往来。 投资项目经济可行性分析 1、投资项目经济可行性分析的步骤和内容： （1）弄清市场需求和销售情况。包括需求量、需求品种等的预测。 （2）弄清项目建设条件。包括资金、原料、场地等条件。 （3）弄清技术工艺要求。包括设备供应、生产组织、环境等情况。 （4）投资数额估算。包括设备、厂房、运营资金、需求量等投资数额 注：在计算运营资金需求量时.应先计算出生产成本.然后按照资金周转所需时间来计算。 （5）资金来源渠道和筹借资金成本的比较分析。 （6）生产成本的计算。包括原材料、工资、动力燃料、管理费用、销售费用各项租金等。 （7）销售收入的预测。包括销售数量和销售价格。 （8）实现利税总额的计算。 （9）投资回收期的估算和项目生命周期的确定。 （10）折旧及上缴税金的估算。 注：通过项目在生命期内提取折旧.计入成本.来测算项目实现利润和上缴的税金。 （11）项目经济效益的总评价。 2、投资项目经济可行性分析的一般方法： 判断：预期未来投资收益是否大于当前投资支出.项目实施后是否能够在短期内收回全部投资。 （1）投资回收期： 也称投资收回期.以年或月计.是指一个项目投资通过项目盈利收回全部投资所需的时间。 （2）投资项目盈利率： 投资项目盈利率＝年平均新增利润/投资总额×100％ （3）贴现法：将投资项目未来逐年收益换算成现在的价值.和现在的投资支出相比较的方法。 V 0＝P n×（1＋i）--n 注：V 0：收益现值P n：未来某一年的收益i：换算比率.即贴现率 3、在考虑时间因素情况下的评价指标： （1）净现值：指投资项目在生命周期内变成现值后逐年的收益累计与总投资额之差。 注：一般要求的贴现率.净现值为正的项目都可接受.净现值越高的项目盈利能力越强。 （2）项目盈利系数：指项目盈利现值累计数与总投资额之比。 （3）内部收益率：指在投资项目净现值为0时的贴现率。 注：内部收益率大于企业要求的贴现率或利润率的所有投资项目.企业原则上都可以接 受.此时投资项目的净现值为正；从筹资角度讲.如果已知某一项目的内部收益率. 项目投资收益测算报告 项目投资收益评价，在进行项目的可行性研究，投资决策，方案选择，效益评估，获利能力与财务表现的比较等方面，都要进行经济分析，目的是从成本与效益的角度分析项目的经济指标和财务表现，以帮助决策者和项目团队得出正确的信息，做出科学的决策。 项目投资收益评价报告主要包括成本效益分析，投资收益率，投资回收期（静态投资回收、动态投资回收期），净现值，内部收益率(IRR)，盈亏平衡等内容。 汇报模版： 第一章项目财务数据的测算第一节财务测算的基本内容 一、总投资的测算 二、销售收入和税金 三、销售成本 四、利润 五、项目周期 第二节财务数据测算原则 一、实事求是的原则 二、稳健的原则 三、测算科学化的原则 四、按规章制度办事的原则第三节总投资的测算 一、总投资的构成 二、建设投资 1、固定资产投资 2、无形资产 3、开办费 4、预备费 三、建设期利息 四、流动资金 1、流动资金投资构成 2、流动资金测算 第四节成本的测算 一、成本的概念 二、成本的构成 三、折旧 第五节销售收入、税金和利润测算 一、销售收入的测算 1、产销量的预测 2、销售单价的确定 二、销售税金的测算 1、增值税 2、产品税和营业税 3、城市维护建设税 4、教育费附加 5、销售税率 三、利润的测算 第六节项目寿命期的测算 一、项目建设期的确定 二、项目经济寿命期的确定 1、按项目主要产品的生命周期决定 2、按项目主要工艺的替代周期确定 3、折旧年限法 第二章项目经济分析数据的测算第一节经济分析的基本概念 一、资金的时间价值 二、现金流量与现金流量图表 三、资金的等值换算 四、折现运算 五、基准收益率 第二节经济效益分析 一、经济效益分析的基本目标 二、经济评价的指标和方法 1、静态法 2、动态法 三、静态分析 1、投资利润率 2、投资利税率 3、贷款偿还期 4、投资回收期 四、动态分析 1、净现值 2、内部收益率 第三章项目不确定性分析 第一节概述 第二节盈亏平衡分析 一、线性盈亏平衡分析 1、产（销）量的盈亏平衡点 2、生产能力利用率的盈亏平衡点 3、销售单价的盈亏平衡点 第三节敏感性分析 一、敏感性分析的概念 二、单因素的敏感性分析 第四章项目方案的比较与选择 项目投资价值分析报告是投资前期一个重要的关键步骤，是国际投、融资领域投资商确定项目投资与否的重要依据，是投资前期一个重要的关键步骤，其要求在掌握项目基本投资额的基础上，更能反映项目各项经济指标，得出更科学、更客观的结论。接下来就由项目数据分析师为您进行简单介绍，希望能给您带来一定程度上的帮助。 投资价值分析报告在全面系统分析目标企业和项目的基础上，按照国际通行的企业价值评估方法，站在第三方角度客观公正地对企业或项目法人拥有的技术、产品、市场、财务、管理团队和环境等方面的分析和评价。并通过分析计算投资项目在项目计算期产生的预期现金流，确定其有无投资价值以及相关的风险大小，投资者能全方位、多视角地剖析和挖掘风险企业的投资价值，最大限度地降低投资风险，并进而做出投资决策。不仅为融投资双方充分认识投资项目的投资价 值与风险，更重要的是通过充分评估项目优势、资源，加速企业或项目法人拥有的人才、技术、市场、项目经营权等无形资产与有形资本的有机融合，对企业和投资机构提供重要的融投资决策参考依据。 投资价值分析报告是国际投、融资领域投资商确定项目投资与否的重要依据，主要对项目背景、宏观环境、微观环境、相关产业、地理位置、资源和能力、SWOT、市场详细情况、销售策略、财务详细评价、项目价值估算等进行分析研究，反映项目各项经济指标，得出科学、客观的结论。一份好的项目投资价值分析报告将会使投资者更快、更好地了解投资项目，使投资者对项目有信心，有热情，动员促成投资者参与该项目，最终达到为项目筹集资金的目的。 雷势万廷数据分析有限公司，您身边的数据分析专家，擅长项目数据分析，项目价值分析，企业战略设计，企业重组并购等。公司 《投资分析》复习题 一、单项选择 1.项目评估作为一个工作阶段，它属于（投资前期） 2.对构成市场总体的部分单位进行调整，以了解市场现象的基本情况，这属于（非全面调查） 3.已经终值A 示年金F 应采用（年金终值公式） 4.已经现值P 求年金A 应采用（资金回收公式） 5.下列说法中错误的是（经济换汇A （节汇）成本小于影子汇率时项目不可行） 下列说法中错误的是（当FIRR ≥IC 时项目不可行）。 下列说法中错误的是（ 非常规项目存在唯一的实数财务内部收益率）。 下列说法中错误的是（ 普查方式在市场分析中应用最为广泛）。 以下说法错误的是（工业性房地产的一次性投资一般高于商业房地产 ）。 6. 用β系数测试某种债券的风险时，下列说法正确的是（β越小， 这种债券的风险程度较低，但其收益水平也较低） 下列说法中正确的是（ 当FIRR≤ic 时项目不可行） 下列说法中正确的是（ 重点调查和典型调查也属于抽样调查 ）。 下列说法正确的是：(证券投资分析师应当将投资分析中所使用和依据的原始信息资料进行适当保存以备查证、保存期应自投资分析、预测或建议作出之日起不少于两年) 7.房地产商经营性投资的最终目的是（追求商业利润的最大化 ）。 8.由于项目使用投入物所产生的并在项目范围内计算的经济费用是项目的（ 直接费用） 9.已知终值F ，求年金A ，应采用（ 偿债基金公式 ）。 10.全国房地产开发业景气指数简称（国房景气指数） 11..项目对社会作出了贡献，而项目本身并未得到的那部分效益属于（间接效益） 12.将盈亏平衡分析分为静态盈亏分析和动态盈亏平衡分析，其分类标志是（按是否考虑货币时间价值） 13.将盈亏平衡分析分为静态盈亏分析和动态盈亏平衡分析的根据是（资金时间价值） 14.8.在线性盈亏平衡分析中，以销售收入表示的盈亏平衡点计算公式是（TR*= P T V P F .--） 15.资产负债率的计算公式是（资产负债率=资产总计负债总计 ×100%） 16. 由价格总水平变动而引起资产的缩水，这属于（价格风险） 17. 根据法律意义上的组织形态不同，可以将投资基金划分为（公 司型基金与契约型基金） 18. 如果期货交易的买卖双方均为新开仓，则未平仓合约量（增 加2个合约量） 19 如果期货交易的一方为新开仓，另一方为平仓，则未平仓合 约量（不变） 20.诺贝尔经济学奖获得者马科威茨认为，任何一种投资的风险与 收益都是成（正比）的 21.一大型机械价值100万元，保险金额为90万元，在一次地震中 完全破坏。若重置价为95万元，则赔偿金额为（90万元） 22..和其他任何一项投资一样，影响房地产投资的主要因素是（投资的预期收益率） 23.下列哪项股票享受派息和分配公司剩余财产的权利（A ） A. 后配股；B.议决权股；C.无议决权股；D.普通股。 24.以国有资产投入股份有限公司所形成的股票？（国家股） 25. 由于投资项目排放的废水、废气导致环境污染，使国民经济 为项目付出代价，环境污染使付出代价是（间接费用） 26. 项目为社会做出了贡献，而项目本身并未得到的那部分效益 是（间接效益） 27.项目寿命期内各年净现金流量的现值之和等于0时的折现率是 （财务内部收益率） 28. 将财务分析指标分为静态指标和动态指标的根据是（资金时 间价值） 29. 房地产投资项目中，投资成本高于其它行业房地产投资成本 的是（商业用房） 30. 某人拥有一处房产，今年计卖出，投资收益率为10%，因为 通货膨胀房产的实际收益率为3%。投资人所遭受的风险属于（购买力风险） 31. 每股盈余估价模型由每股盈余和下列中哪一项构成？（A ） A. 市盈率；B.股票价格；C.股票收益；D.股票指数了。 32. 在分配公司剩余资产方面比普通股股票具有优先权的股票是 （优先股） 33.相当于优先股股票的债券是（永久债券） 34. 投资者自购入债券起至到期日所能获得的收益率叫做（到期 收益率） 35. 债券发行时，其投资收益率等于票面利率的是（平价发行债 券） 36. 追求资产长期稳定增长为目标的投资基金是（成长型基金） 37. 在我国，以港元或美元表明面值的、专供中国境外投资者用 现汇进行买卖的记名或普通股股票称为（B 股） 38. 金融现货价格与金融期货价格之间的价差叫做（基差） 39. 将保险分为财产保险和人身保险是依据（保障范围不同） 40. 当被保险人死亡时有保险金请求权的人是（受益人） 41. 项目分为基本项目和更新改造项目，其分类标志是（项目的 性质） 42. 计算经济净现值时所采用的折现率为（社会折现率） 43. 下列分析方法中，（A ）只能用于项目财务效益的分析评价。 A.盈亏平衡分析； B.敏感性因素分析； C.概率分析； D.以上答案都不对。 44. 一般来说，盈亏平衡点越低，（项目盈利机会越多，承担的风 险越小） 二、多项选择 1.在项目国民经济效益分析中，下列收支哪些应作为转移支付处理（ABDE ） A.国内税金；B.国内借款利息；C.国外借款利息D.国家补贴；E.职工工资 2. 项目不确定性分析的方法主要有（ABC ） A.盈亏平衡分析；B.感性分析；C.概率分析；D.盈亏平衡分析仅用于项目财务效益分析；E.敏感性分析和概率分析可同时用于项目财务效益和项目国民经济效益分析 3. 一份期货合约通常包括几个必不可少的要素（ABCD ） A.标的产品；B.成交价格；C.成交数量；D.成交期限；E.成交人。 4. 产品市场生命周期一般包括（ABDE ） A.投入期；B.成长期；C.修正期；D.成熟期；E.衰亡期。 5. 项目国民经济效益分析指标一般包括（DE ） A.财务净现值；B.财务内部收益率；C.动态投资回收期；D.经济净现值；E.经济内部收益率。 6. 常用的债券投资分析指标主要有（ABC ） A.当期收益率；B.到期收益率；C.持有期收益率；D.转让收益率；E.风险收益率。 7．一个完整的可行性研究一般包括（ABC ）具体工作阶段。 A.投资机会研究阶段 B.初步可行性研究阶段 C.详细可行性研究阶段 D.项目评估阶段 8．下列财务效益指标中属于动态指标的有（ ABC ）。A. 财务净现值 B. 财务内部收益率 C. 经济内部收益率 D. 资产负债 第三章投资项目收益分析 一、内容简介 本章主要讲述了项目投资分析的步骤，如何分析项目的基本财务数据和重要的财务报表。 二、学习目标 1、了解项目评价的标准。 2、掌握项目投资分析的步骤。 3、准确理解现金流量表和财务平衡表。 4、初步掌握多项目的比较与选择。 三、要点提示 1、加权平均资本成本 2、风险补偿 3、补偿余额 4、开工率 5、经营成本 6、付现成本 7、投资回收期 8、净现金流量 9、真实折现率 10、名义折现率 四、阅读指导 阅读：《财务管理学》第四章第一节和第二节 《财务管理分析》之第七章 准备：Investment Analysis and Lockheed Tri Star案例 阅读笔记 课程重点 课程难点 疑难问题： 体会： 五、课堂学习（请仔细阅读笔记） ___________________________________ ___________________________________ ___________________________________ ___________________________________ ___________________________________ ___________________________________ ___________________________________ ___________________________________ ___________________________________ ___________________________________ ___________________________________ ___________________________________ ___________________________________ ___________________________________ ___________________________________ ___________________________________ ___________________________________ ___________________________________ ___________________________________ ___________________________________ ___________________________________ 投资项目分析案例 篇一:信息化项目投资效益分析得一个方法与案例 信息化项目投资效益分析得一个方法与案例 (李劲华) 在国家得指导与支持下,加上市场经济与全球化得影响,中国得企业加快了信息化得进程,为了让IT得投资价值显现出来,需要一种合理得评估与效益分析方法。信息化项目得投资效益分析出现得许多理论、原则与方法,例如:总体拥有成本TCO、经济增加值EVA、总体经济影响TEI、平衡记分卡BSC,等等,但就是,这些方法由于下列主要原因,使得企业常常感到无从下手,不能计算出信息化项目得投资效益: ? 缺乏可操作性:这些方法都没有给出具体可以运用得具体步骤与工具; ? 没有统计数据:这些方法基本上就是源自国外,其中使用得指标与数据不能直接应用; ? 缺乏应针对性:这些方法得通用性强,但针对性弱,它们既可以应用到、, 也可以应用在PLM或者EIP,在实际应用中缺乏说服力。 最近几年,国家与地方政府为了推广信息化进程,利用各种形式投入专项资金,扶持企业得信息化建设。笔者所在得企业曾分别获得国家与省政府得信息化贷款、拨款等资助。由于信息化专项资金额度巨大,企业在决定就是否申请资金、需要多少得时候,除了考虑企业得发展,最关心得就就是信息系统得应用效果,什么企业可以收回投入资金并获得赢利。下面,结合笔者所在公司获得国家信息化资金支持后,介绍我 们在信息化项目投资分析方面得具体实践,期望给国内同行更多得帮助。为了方便起见,以后称笔者所在公司为X公司。 1、1、信息化效益分析得考虑因素 我们认为信息化项目经济效益分析模型得构成主要有三个方面:指标、参数与数据。简单而言,指标就是济效益分析模型得变量组,就是分析信息化经济效益得一组计算公式,可以包括例如总体经济影响TEI、财务净现值NPV、总体拥有成本TCO等,合适得模型指标可以充分表明信息系统应用得整体经济效益。这些模型元素通常就是一些计算公式,其中得变量就是企业得关键基础数据,表示企业得实际得经营与管理水平,这些数据通常可以从企业得财务、统计报表中得到;常量参数表明企业通过应用信息系统在生产、市场、服务、产品与研发等方面得绩效改进程度,就是应用信息系统得可以达到得牵引目标。 在X公司分析信息系统应用得经济效益、确定指标与参数这两个要素时,我们得主要考虑得因素就是: ? 公司经营与管理得主要问题、发展战略以及公司对信息系统得关键需求信息系统对 企业得发展战略、需要解决得主要问题与挑战以及对信息系统得关键需求,就是企业得战略决策之一,就是企业投资信息化建设得基本认识。对于项目投资效益分析,主要体现在公司KPI考核指标得选取上,在此不再论述。 ? 国内外主要研究机构公布得企业应用系统得统计效果在投资 1 单选题 1 项目成本控制的依据不包括() A 项目的成本管理绩效报告 B 项目的变动请求 C 项目成本管理计划 D 工作包总预算成本的分摊 2 销售毛利率的计算公式是()。 A 销售毛利/营业收入×100% B 营业利润/营业收入×100% C 净利润/资产平均总额×100% D 净利润/平均股东权益×100% 3 如果项目组成员间的冲突过多,会增加内耗,导致项目成本增加。这需要项目经理具备()。 A 团队组建技能 B 分析问题的能力 C 解决冲突的能力 D 技术技能 4 项目资源计划编制的方法不包括() A 专家判断法 B 统一定额法 C 资料统计法 5 资产总额=流动资产余额+非流动资产余额=具体流动资产项目余额+具体非流动资产项目余额,此公式是杜邦财务分析体系的第()重分拆。 A 一 B 二 C 三 D 四 6 项目成本预算的依据不包括() A 项目机会成本分析报告 B 项目成本估算文件 C 项目工作结构分解 D 项目的进度计划 7 招标方法和手段包括() A 两阶段招标 B 三阶段招标 C 框架协议招标 D 电子招标 8 项目风险管理的方法不包括() A 潜在风险阶段的管理方法 B 风险发生阶段的管理方法 C 风险造成后果阶段的管理方法 D 风险评估阶段的管理方法 9 ()是为每个项目配备专门的项目团队,团队成员集中在一起工作,它是组织中一个独立的团队,企业从直接部门中调配必要的资源,项目经理具有很大的自主权和对资源的控制权。 B 弱矩阵型结构 C 强矩阵型结构 D 平衡矩阵型结构 10 质量控制的主要工作内容不包括() A 预测与检验 B 静态调查和动态调查 C 确定因素和随机因素 D 误差范围和控制界限 11 国民经济评价的通用参数不包括() A 货物、服务、土地、自然资源等影子价格 B 社会折现率 C 影子汇率 D 影子工资 12 项目风险识别所需的信息与依据不包括() A 项目产出物的描述 B 项目的计划信息 C 历史资料 D 项目环境 13 下列关于国民经济评价不正确的表述是() A 依据合理配置资源的原则 B 采用影子价格等国民经济评价参数 C 从国民经济的角度考察投资项目所耗费的社会资源和对社会的贡献 项目投资分析方案 Document number：PBGCG-0857-BTDO-0089-PTT1998 项目投资分析方案 ××项目投资分析方案 一、××项目资金投入量分析 1. 项目预期工程投入测算 根据××项目的现状，结合其他类似物业相应工程量的投资开发进度，预计本项目资金投入如表3-1所示。 表3-1 预期工程资金投入测算表 2. 项目预期投入月度分解计划 上述工程项目用款月度计划分解如表3-2所示。 表3-2 项目月度投资计划 单位：万元 二、××项目销售分析与预测 1. 项目定价 根据对与我企业项目相近的××项目、××项目等项目的调研及其市场反映，可以将我企业的项目定价在××元/平米～××元/平米之间（保守估计，不计地下停车场出租收入）。 2. 项目销售资金回笼预期 根据现阶段的房地产市场状况，预计项目在12个月的销售周期内（即××年×月初至××年×月底），按分阶段销售均价基本上可完成约80%的总销售量。预测项目销售条件及销售回款如表3-3所示。 表3-3 项目销售额月度回款表 三、××项目投资平衡分析 综合上述分析测算结果，××工程预期投资运用（现金流出/流入）平衡表如表3-4所示。 表3-4 项目投资流量平衡表 单位：万元 综合表3-4分析，在考虑企业提供的××万元流动资金的情况下，按上述项目开发、销售条件，××项目在整个开发期内，在保证项目如期清偿转让合同规定的各期转让金的条件下，基本不会出现资金不足的风险。 但考虑到其中最大差额达到××万元，应视作资金紧张甚至不足的临界状况，因此在企业自有资金有限的情况下，项目工程建设投入还必须考虑以银行（短期）贷款、工程垫支等融资方式作为备用手段，以解决可能出现的资金障碍。 项目投资数据分析报告： 项目数据分析报告是通过对项目数据全方位的科学分析来评估项目的可行性，为投资方决策项目提供科学、严谨的依据，降低项目投资的风险。项目数据分析报告是项目市场化操作的科学依据，又是项目可行性判断的重要依据。构建数据分析报告的具体目标包括三个方面：1、进行总体分析。从项目需求出发，对被项目的财务、业务数据进行总量分析，把握全局，形成对被分析的项目财务、业务状况的总体印象。2、确定项目重点，合理配置项目资源。在对被分析的项目总体掌握的基础上，根据被分析项目特点，通过具体的趋势分析、对比分析等手段，合理的确定分析的重点，协助分析人员作为正确的项目分析决策，调整人力物力等资源达到最佳状态。3、总结经验，建立模型。通过选取指标，针对不同的分析事项建立具体的分析模型，将主观的经验固化为客观的分析模型，从而指导以后项目实践中的数据分析。这三个具体目标的联系是紧密的，不是孤立的，只有在进行总体分析的基础上，才能进一步的确定项目重点，并在对重点内容的分析中得出结果，进而实现评价的过程。如果单单实现其中一个目标，最终得出的报告将是不完整的，对制订项目实施方案也没有可靠的支撑作用。 ? 报告内容的基本框架： 目录 第一章项目概述（包括项目介绍、项目背景介绍、主要技术经济指标、项目存在问题及建议等。） 第二章项目市场研究分析（包括项目外部环境分析、市场特征分析及市场竞争结构分析。） 第三章项目数据的采集分析（包括数据采集的内容、程序等。） 第四章项目数据分析采用的方法（包括定性分析方法和定量分析方法。） 第五章资产结构分析（包括固定资产和流动资产构成的基本情况、资产增减变化及原因分析、自西汉结构的合理性评价。） 投资项目分析报告范文 投资项目分析报告范文 投资项目分析报告范例参考 xxx公司xxx投资项目分析报告 一、概述 (一)项目实施的背景和依据 (略) (二)项目概况 1.项目名称:(略) 2.项目地点:(略) 3.项目规划: (1)占地范围:南起x x，北至x x，全长约120米;西起 x x，东至x x，全长约116米。 (2)占地面积:总面积为17250平方米，其中: 项目占地面积13915平方米; 市政代征地为2185平方米; 超代征地为1150平方米。 (3)建筑面积:总建筑面积为10万多平方米，其中地上容积率为4.4，地下容积率为2.4，建筑物限高30米。 (4)项目建设进度:建设期预计三年半，开始于1994年第二季度，完工于1998年。 4.项目建设目标。 通过对该地带进行总体规划和改造，建成 x x商城使其成为该地区独具特色、一流水准的综合性商业中心，构成一个商业、服务、餐饮、文化和娱乐等为一体的多功能、高档次、现代化的大都市商业群体。 以图书和音像制品为契机，逐步开发和建设向全国甚至全世界辐 射的销售网，并配套发展保险、运输、通信、金融、服务、维修 和信息网络。 (三)投资者概况 (略) (四)编制依据与研究范围 (略) 二、项目建设必要性分析 (略) 三、市场分析 (略) 四、项目开发条件及技术设计方案分析 (略) 五、项目开发建设及经营的组织与实施计划 (一)项目工程建设内容 I.项目基本数据。 (1)规划建设用地范围 (略)。 (2)占地面积。 总占地面积17250平方米，其中代征地2185平方米，超代征地 1150平方米，规划建设用地13915平方米。 (3)规划要求。 总建筑面积为10万平方米左右。其中，地上容积率为4.4, 地下容积率为2.4，限度30米，局部40米。 2.拆迁工程。 (1)项目所在地基本现状。 在规划占地范围内，地面现状物如下: a.楼房建筑面积1710457平方米。 b.平房建筑面积6816.55平方米。 c.乱搭乱建小厨房3120平方米 (按312户x 10平方米/ 楼)。项目投资价值分析报告模版
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