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期货笔记

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期货从业人员考试《期货基础知识》背诵要点我国各期货交易所商品交易品种的交割规定

集中交割

上海期货交易所——所有品种:

最后交易日的结算价(合约月份的16日—20日,遇节假日顺延,保证5个交割日)

郑州商品交易所——棉花、白糖、PTA:

交割月第一个交易日起至最后一个交易日所有结算价的加权平均价

滚动交割

郑州商品交易所——小麦:

配对日结算价

大连商品交易所——所有品种:

1、交割月第一个交易日至最后交易日之间的交割——配对日结算价

2、最后交易日之后的交割——交割月第一个交易日起至最后交易日的所有结算价的加权平均价

期权套利的几种方式

转换套利

1、

转换套利(执行价格和到期日都相同):

买进看跌期权,卖出看涨期权,买进期货合约

利润=(卖出看涨权利金-买进看跌权利金)-(期货合约价格-期权执行价格)

2、

反向转换套利(执行价格和到期日都相同):

买进看涨期权,卖出看跌期权,卖出期货合约

利润=(卖出看跌权利金-买进看涨权利金)-(期权执行价格-期货合约价格)

垂直套利

1、

多头看涨/牛市看涨期权(买低涨,卖高涨):

最大风险值=买权利金-卖权利金

最大收益值=卖执行价-买执行价-最大风险值

盈亏平衡点=买执行价+最大风险值=卖执行价-最大收益值最大风险值﹤最大收益值(风险、收益均有限)

(预测价格将上涨,又缺乏明显信心)

2、

空头看涨/熊市看涨期权(买高涨,卖低涨):

最大收益值=卖权利金-买权利金

最大风险值=买执行价-卖执行价-最大收益值

盈亏平衡点=卖执行价+最大收益值=买执行价-最大风险值最大风险值﹥最大收益值

(预测行情将下跌)

3、

多头看跌/牛市看跌期权(买低跌,卖高跌):

最大收益值=卖权利金-买权利金

最大风险值=卖执行价-买执行价-最大收益值

盈亏平衡点=买执行价+最风险值=卖执行价-最大收益值

最大风险值﹥最大收益值

(预测行情将上涨)

4、

空头看跌/熊市看跌期权(买高跌,卖低跌):

最大风险值=买权利金-卖权利金

最大收益值=买执行价-卖执行价-最大风险值

盈亏平衡点=卖执行价+最大收益值=买执行价-最大风险值最大风险值﹤最大收益值(风险、收益均有限)

(预测价格将将下跌至一定水平,希望从熊市中获利)

跨式套利

1、

跨式套利(执行价格、买卖方向和到期日相同,种类不同)⑴、买进跨式套利(买涨买跌):

最大风险值=总权利金

损益平衡点:高——执行价格+总权利金,

低——执行价格-总权利金

收益:价格上涨——期货价格-(执行价格+总权利金)

价格下跌——(执行价格-总权利金)-期货价格

盈利在高低平衡点区外,风险有限,收益无限

(后市方向不明确,波动性增大)

⑵、卖出跨式套利(卖涨卖跌):

最大收益值=总权利金

损益平衡点:高——执行价格+总权利金,

低——执行价格-总权利金

风险:价格上涨——(执行价格+总权利金)-期货价格

价格下跌——期货价格-(执行价格-总权利金)

盈利在高低平衡点区内,收益有限,风险有限

(预测价格变动很小,波动性减小)

2、

宽跨式套利(执行价格和种类不同,买卖方向和到期日相同)⑴、买进宽跨式套利(买高涨买低跌):

最大风险值=总权利金

损益平衡点:高——高执行价格+总权利金,

低——低执行价格-总权利金

收益:价格上涨——期货价格-(高执行价格+总权利金)

价格下跌——(低执行价格-总权利金)-期货价格

盈利在高低平衡点区外,风险有限,收益无限

(后市有大的变动,方向不明确,波动性增大)

⑵、卖出宽跨式套利(卖高涨卖低跌):

最大收益值=总权利金

损益平衡点:高——高执行价格+总权利金,

低——低执行价格-总权利金

风险:价格上涨——(高执行价格+总权利金)-期货价格

价格下跌——期货价格-(低执行价格-总权利金)

盈利在高低平衡点区内,收益有限,风险有限

(后市方向不明确,预测价格有变动,波动性减小)

蝶式套利

(低执行价、居中执行价和高执行价之间的间距相等)

1、买入蝶式套利(买1低、卖中、买2高):

最大风险值(净权利金)=(买1权利金+买2权利金)-2*卖权利金

最大收益值=居中执行价-低执行价-最大风险值

损益平衡点:高——居中执行价+最大收益值

低——居中执行价-最大收益值

收益﹥风险(期货价格为居中价时收益最大)

(认为标的物价格不可能发生较大波动)

2、卖出蝶式套利(卖1低、买中、卖2高):

最大收益值(净权利金)=(卖1权利金+卖2权利金)-2*买权利金

最大风险值=居中执行价-低执行价-最大收益值

损益平衡点:高——居中执行价+最大风险值

收益﹤风险(期货价格为居中价时风险最大)

(认为标的物价格可能发生较大波动)

飞鹰式套利

(低执行价、中低执行价、中高执行价和高执行价之间的间距相等)

1、买入飞鹰式套利(买1低、卖1中低、卖2中高、买2高)

最大风险值(净权利金)=(买1权利金+买2权利金)-(卖1权利金+卖2权利金)

最大收益值=中低执行价-低执行价-最大风险值

损益平衡点:高——中高执行价+最大收益值

低——中低执行价-最大收益值

收益﹥风险(期货价格在中低执行价和中高执行价之间时恒定收益最大)

(对后市没把握,希望标的物价格在中低至中高执行价之间)

2、卖出飞鹰式套利(卖1低、买1中低、买2中高、卖2高)

最大收益值(净权利金)=(卖1权利金+卖2权利金)-(买1权利金+买2权利金)

最大风险值=中低执行价-低执行价-最大收益值

损益平衡点:高——高执行价-最大收益值

收益﹤风险(期货价格在中低执行价和中高执行价之间时恒定亏损最大)

(对后市没把握,希望标的物价格低于低或高于高执行价)

考前辅导讲义

期货资格考试-考前辅导讲义:第一章

一、期货市场最早萌芽于欧洲。

早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。

到十二世纪这种交易方式在英、法等国发展规模较大、专业化程度也很高。

1571年,英国创建了——伦敦皇家交易所。

二、1848年芝加哥期货交易所问世。

1848年,芝加哥82位商人发起组建了芝加哥期货交易所(CBOT)。

1851年,引入远期合同。

1865年,推出了标准化和约,同时实行了保证金制度。

1882年,交易所允许以对冲方式免除履约责任。

1883年,成立了结算协会,向交易所会员提供对冲工具。

1925年,CBOT成立结算公司。

三、1874年芝加哥商业交易所产生。1969年成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。(CME)

四、1876年伦敦金属交易所产生[LME](1987年新建)

五、期货交易与现货交易的联系

期货交易在现货交易上发展起来,以现货交易为基础。没有

期货交易,现货交易的价格波动风险无法避免,没有现货交易,期货交易没有根基,两者相互补充,共同发展。

六、期货交易与现货交易的区别:

(1)、交割时间不同,期货交易从成交到货物收付之间存在时间差,发生了商流与物流的分离。

(2)、交易对象不同,期货交易的是特定商品,即标准化和约;现货交易的是实物商品。

(3)、交易目的不同,现货交易——获得或让渡商品的所有权。

期货交易——一般不是为了获得商品,套保者为了转移现货市场的价格风险,投机者为了从价格波动中获得风险利润。

(4)、交易场所与方式不同,现货不确定场所和方式多样,期货是在高度组织化的交易所内公开竞价方式。

(5)结算方式,现货交易一次性或分期付款,期货只须少量保证金,实行每日无负债结算制度。

七、期货交易的基本特征

合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。

八、期货市场与证券市场

(1)基本经济职能不同,证券市场——资源配置和风险定价,期货市场——规避风险和发现价格

(2)交易目的不同,证券市场——让渡证券的所有权或谋

取差价

期货市场——规避现货市场的风险和获取投机利润

(3)市场结构不同

(4)保证金规定不同。

九、期货市场发展概况

(一)商品期货:农产品:大豆、小麦、玉米、棉花、咖啡金属品:铜、锡、铝、白银、

能源品:原油、汽油、取暖油、丙烷

(二)金融期货:外汇、利率、股指

(三)期货期权

基本态势是,商品期货保持稳定,金融期货后来居上,期货期权(权钱交易)方兴未艾(芝加哥期权交易所——CBOE)

十、国际期货市场的发展趋势

20世纪70年代初,布雷顿森林体系解体以后,浮动汇率制取代固定汇率制,世界经济格局发现深刻的变化,出现了市场经济货币化、金融化、自由化、一体化(电子化的结果)的发展趋势,利率、汇率、股价频繁波动,金融期货应运而生,是国际期货市场呈现一个快速发展趋势,有以下特点:

(一)期货交易日益集中——国际中心芝加哥、纽约、伦敦、东京,

区域中心新家坡、香港、德国、法国、巴西

(二)联网合并发展迅猛

(三)金融期货的发展势头势不可挡

(四)交易方式不断创新

(五)服务质量不断提高

(六)改制上市成为新潮

十一、我国期货市场的建立和发展

1918年北平证券交易所成立(首家)

1920年上海证券物品交易所成立

“民十信交风潮”——1921年11月,有88家交易所停业,法国领事馆颁布“交易所取缔规则”21条。

1990年10月郑州粮食批发市场,引入期货交易机制,新中国首家期货交易所成立

1992年5月,上海金属交易所开业

1992年7月,第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立,同年底,中国国际期货经纪公司成立。

十二、中国期货市场规范发展

1999年6月2日,国务院颁布《期货交易管理暂行条例》,与之配套的《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》和《期货从业人员资格管理办法》也相继发布实行(2002年修订)1999年12月25日,通过的《中华人民共和国刑法修正案》,将期货领域的犯罪纳入刑法中。

2000年12月29日,中国期货业协会宣告成立,同时标志

着我国期货市场的三级监管体系的形成。

期货资格考试-考前辅导讲义:第二章

一、现代期货市场上套期保值在规避价格风险方面的优势

期货市场有效的交易制度能够在最大程度上降低交易中的违约风险和交易纠纷,能够有效地控制期货市场风险,能够有效起到降低投机者投入成本,提高转手效率。避免实物交割环节的作用,从而吸引大量的投机者参与,起到活跃市场、提高市场流动性和保障期货市场功能的发挥的作用。

现代期市上,规避价格风险采取了与远期交易完全不同的方式——套期保值。套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货交易数量相等但方向相反的商品期货。在未来某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓,从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏对冲机制。

基差——决定对冲盈亏的平衡点。

二、套期保值规避风险的基本原理

对于同一种商品来说,在现货市场和期货市场同时存在的情况下,在同一时空内会受到相同的经济因素的影响和制约,因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同,并且随着期货合约临近交割,现货价格与期货价格趋于一致。套期保值就是利用两个市场的这种关系,在期货市场上采取与现货市场上交易数量相同但交易相反的交易(如现货市场卖出的同时在期货市场上买进,或在现货市场买进的同时在期货市场上卖出),从而在两个市场上建立一种相互冲抵的机制,无论价格怎样变动,都能取得在一

个市场亏损的同时,在另一个市场赢利的结果。最终亏损额与赢利额大致相等,两者冲抵,从而将价格变动的风险大部分转移出去。

三、发现价格功能的基本原理

是指在期货市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制,形成具有真实性、预期性、连续性和权威性的价格过程。期货市场形成的价格之所以为公众所承认,是因为期货市场是一个有组织的规范化的市场。

期货市场汇聚了众多的买家和卖家,通过出市代表,把自己所掌握的对某种商品的供求关系及变动趋势的信息集中到交易所内,从而使期交所能够把众多的影响某种商品价格的各种供求因素集中反映到期货市场内,形成的期货价格能够比较准确地反映真实的供求状况及其价格变动的趋势。

四、价格发现的特点:预期性、连续性、公开性、权威性。

五、期货市场在宏观经济中的作用:

a)提供分散、转移价格风险工具,有助与国民经济稳定。

b)为政府制定宏观经济政策提供参考依据。

c)促进本国经济的国际化。

d)有助于市场经济体制的建立和完善。

六、期货市场在微观经济中的作用:

a)锁定生产成本,实现预期利润。

b)利用期货市场价格信号,组织安排现货生产。

c)期货市场拓展销售和采购渠道

d)期货市场促进企业关注产品质量问题。

期货资格考试-考前辅导讲义:第三章

一、期货市场的组织结构

1、提供集中交易场所的期货交易所。

2、提供结算服务的结算机构。

3、提供代理交易服务的期货经纪公司。

4、参与期货市场交易的投资者

5、对市场进行监督管理的监管机构

6、相关服务机构

二、期货交易所——专门进行标准化期货合约买卖的场所,其性质是不以(交易盈利)营利为目的,按照其章程的规定实行自律管理,以其全部财产承担民事责任。交易所具有高度的系统性和严密性,高度组织化和规范化的交易服务组织。设立交易所由中国证监会审批。

三、期交所的职能

1、提供交易场所、设施及相关服务

2、制定并实施业务规则

3、设计合约、安排上市

4、组织、监督期货交易

5、监控市场风险

6、保证合约的履行

7、发布市场信息

8、监管会员的交易行为

9、监管指定交割仓库。

四、交易所的组织形式

一般分为会员制和公司制

会员制:全体成员出资组建,交易所是会员制法人,以全额注册资本对其承担有限责任,权力机构是会员大会。会员制交易所是实行自律性管理的会员制法人。

会员大会的常设机构是由其选举产生的理事会。

五、会员资格的取得

1、以创办发起人身份加入

2、接受转让

3、依据交易所规则加入

4、市价购买加入。

六、期交所的领导机构人选任免:

《期货交易管理暂行条例》规定:期交所理事长、副理事长由中国证监会提名,理事会选举产生。

期交所总经理、副总经理由证监会任免

法定代表人:总经理

七、会员制交易所的具体机构设置有哪些

会员大会、理事会、专业委员会、业务管理部门

八、会员制和公司制交易所的区别:

首先,设立目的不同。会员制是以公共利益为目的的,公司制是以营利为目的的;

其次,承担的法律责任不同。前者会员不承担交易中的任何责任,后者股东承担有限责任;

第三,适用法律不同。前者适用民法,后者适用公司法。

第四,资金来源不同。前者主要来自会员会费,盈利不分红,后者资金来自股本金,盈利分配给股东。

九、期货结算机构的组织形式

a)作为交易所的内部机构而存在

b)附属于某交易所的相对独立的结算机构

c)由多家交易所和实力较强的金融机构出资组成全国性的结算公司。

十、建立全国统一结算机构的意义

a)有利于加强风险控制,可在很大程度上降低系统风险的发生概率

b)可以为市场参与者提供更高效的金融服务

c)为新的金融衍生品种的推出打下基础

十一、期货市场结算采用分级结算体系

我国期交所结算大体上可以分为两个层次:第一层次是由结算机构对会员进行结算;第二层次的由会员根据结算结果对其所代理的客户(即非会员客户)进行结算。我国结算机构是交易所的一个内部机构,交易所的会员既是交易会员也是结算会员。

十二、结算机构的作用

1、计算交易盈亏(包括平仓盈亏和持仓盈亏)

2、担保交易履约(它为所有合约买方的卖方和所有合约卖方的买方)

3、控制市场风险:保证金制度是控制市场风险最根本的制度。结算机构作为结算保证金的收取、管理机构,承担风险控制责任。所谓结算保证金,就是结算机构向结算会员收取的保证金。

十三、期货经纪公司的性质及职能

期货经纪机构是指依法设立、接受客户委托、按照客户指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织,其交易结果由客户承担。

主要职能:根据客户指令代理买卖期货合约,办理结算和交割手续;对客户账户进行管理,控制客户交易风险;为客户提供期货市场信息,进行交易咨询,充当客户交易顾问。

十四、期货经纪公司设立的条件

《期货交易管理暂行条例》规定,设立期货经纪公司必须经证监会批准,符合公司法的规定,并且具备以下条件:

1、注册资本最低限为人民3000万元。

2、主要管理人员和业务人员必须具有期货从业资格。

3、有固定的经营场所和合格的交易设施。

4、有健全的管理制度。

5、证监会规定的其它条件。

十五、设立期货营业部的规定

期货经纪机构设立的营业部不具备法人资格,在公司授权范

围内依法开展业务,其民事责任由期货经纪公司承担。

期货经纪机构必须对营业部实施统一管理、统一结算、统一风险控制、统一资金调拨、统一财务管理和会计核算。

设立期货营业部要经证监会审批,具备条件:申请人前一年度没有重大违法记录;已设营业部经营状况良好;有符合要求的经理人员和3名以上从业人员;期货经纪公司的营业部有完备的管理制度;营业部有符合要求的经营场所与设施。

2019年期货从业考试期货投资分析备考小笔记66个高频考点汇总

期货投资分析高频考点汇总 务必掌握 1.新增非农就业人数强劲增长,说明美国经济复苏,人们对美元信 心加强,市场贵金属避险需求下降,从而导致贵金属价格大幅下跌。 2.中国利率政策中,1年期的存贷款利率具备及处理率的作用,其 他存款利率在此基础上经过复利计算确定。 3.美元指数的基期是1973年3月。 4.宏观经济分析是以国民经纪活动为研究对象,以既定的制度结构 为前提。 5.核心CPI和核心PPI 剔除了食品(25%),能源(40%),因为受临 时因素影响较大。 6.货币金融指标包括:货币供应量、利率,存款准备金率、汇率、 美元指数。 7.收入法:生产过程创造收入角度:劳动者报酬、生产税净额、固 定资产折旧、营业盈余。 8.经济走势从需求端影响大宗商品价格,正相关。 9.美国失业率与非农就业数据的好坏对美联储货币政策制定产生一 定影响;非农就业数据对期货市场,公布日日内期货价格走势也会产生一定影响。 10.中国生产者价格指数有工业品出厂价格指数(代替生产价格指数) 和工业品购进价格指数两部分组成。(生产角度)

11.存款准备金:按旬、8%、万分之六利率。 12.GDP:季度-15天、45天;年度-20天、9个月。 13.支出法最常用:消费、资本形成、政府购买和净出口。 14.消费类产品的远期及期货,注重消费,不会卖空,一般F

期货基础知识要点与重点汇总

期货基础知识要点与重点汇总 第一章期货市场概述(要点与重点) 2.1571年,英国创建了世界上第一家集中的商品市场—伦敦皇家交易所,后来成为伦敦国际金融期货期货权交易所的原址,其后,荷兰的阿姆期特丹建了第一家谷物交易所。 3.现代意义上的期货交易在19世纪中期产生于美国芝加哥。(单选) 4.1848年,芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易(CBOT)。1851年,芝加哥期货交易所引进了远期合同。(单选) 6.芝加哥期货交易所于1865年推出标准化合约,同时实行了保证金制度,这是具有历史意义的制度创新,促成了真正意义上的期货交易的诞生。 7.1925年芝加哥期货交易所结算(BOTCC)成立以后,芝加哥期货交易所的所有交易都要进入结算公司,从此,现代意义的结算机构出现了。 10.伦敦金属交易所(LME)正式创建于1876年。 11.1726年,法国商品交易所在巴黎诞生。 12.期货交易与现货交易的联系:期货交易是以现货为基础,在现货交易发展一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成和发展起来的。两者相互补充、共同发展。(判断) 14.在现货市场上,商流与物流在时空上基本统一的。(判断) 16.远期交易是期货交易的雏形,期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。(判断) 17.期货交易与远期的区别:交易对象不同、功能作用不同、履约方式不同、信用风险不同、保证金制度不同。(多选) 18.期货交易的基本特征:合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。(多选) 19.期货市场是一个高度组织化的市场,并且实行严格的管理制度,期货交易最终在期货交易所内集中完成。(判断)

期货学习心得范文

期货学习心得范文 期货学习心得 每个人进入期货市场,都只有一个目标就是做一个成功的投资者。那怎样才算是成功呢,对我来说,就是在期货市场积累自己的第一桶金到无数桶金,把期货作为值得自己奋斗终身的事业,享受赚钱的喜怒哀乐的全过程,这样才算成功。 上过股指期货的课之后,我有希望把我所学到的东西分享给大家,希望大家多给意见:所谓期货,顾名思义,就是规定未来一定时期交货的商品,但实际上是一种可以反复转让、反复买卖的标准化合同。我觉得股票与期货相比的话,还是期货更好赚钱,像我这种保守的人还是会选择期货。 正像熊市中有人赚钱一样,牛市中也有人亏钱。为什么呢?因为牛市中同样有风险。股市如战场,证券投资和行军打仗的道理是一样的,投资者同样也需要认清隐藏在顺境背后的风险。前一段时间股市转暖,个股行情此起彼伏,很多投资者因此得意忘形,对市场风险置若罔闻。 事实上,涨市中比跌市中更要强调风险。首先,在弱市中,投资者资金市值的减少往往是非常现实和残酷的,这时,即使没有人提醒,

投资者也会清醒的认识到风险控制的重要性。而在强市中,投资者往往会因为行情好而麻痹大意,从而导致投资失误。 其二,在熊市中股价不断下跌,投资者很自然地把控制风险放在第一位;在牛市行情中,股价不断地上涨,风险也就逐步集聚,但多数投资者在盈利后,总是想赚取最后一分利润,不能及时获利了结,保住胜利果实,结果必然是竹篮打水一场空。根据市场环境,投资者要重点掌握好以下几种风险控制原则:一、控制资金投入比例。 二、适可而止的投资原则。三、选股要回避"险礁暗滩"。四、分散投资,规避市场非系统性风险。五、克服暴利思维。 我觉得投资者在投资过程中必须掌握好这五种风险控制原则,这样才能更好的从中赚取利润。通过学习,我觉得只要把握好风险控制,期货比股票会赚的更多,这就是为什么期货永远是世界上最体现以小搏大,也是最能赚大钱的行业。 通过这次的实训,我学到了很多关于期货的内容,希望还有机会参与此类实训活动。 期货投资 姓名:

期货从业资格考试-基础知识笔记

注意新版本与旧版本不同的地方,如下: 1、从基本素质要求为出发点,删繁就简。太难理解的可以忽略。 2、基本概念和专业术语前后统一。会有概念题目,对重要概念要能理解而不用背诵。 3、加强了交易所有关规则和期货公司业务实务的介绍。识记交易所规则和公司业务 4、全面介绍合约,更实用。注意合约细节 5、补充完善了一些案例。注意案例的分析,与分析题相关 特别提示:理解为主,识记熟悉而不必须背诵。 第一章.期货市场概述 第一节期货市场的产生和发展 第二节期货市场的特征 第三节中国期货市场的发展历程 重点:期货交易基本特征,期货市场基本功能和作用,发展历程 第一节期货市场的产生和发展 一、期货交易的起源: 期货市场最早萌芽于欧洲。 早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。 1571年,英国创建了——伦敦皇家交易所。 现代意义上的期货19世纪中叶产生于美国, 1848年——82个商人——芝加哥期货交易所(CBOT), 1851年引进了远期合同, 1865年推出标准化合约,同时实行保证金制度 1882年对冲交易, 1925年成立了结算公司。 标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算——标志着现代期货市场的确立。 世界上主要期货交易所: 芝加哥期货交易所CBOT 芝加哥商业交易所(1874)CME——1969年成为全球最大肉类、畜类期货交易中心 以上两个2007年合并成CME Group芝加哥商业交易所集团 伦敦金属交易所(1876)LME——全球最大的有色金属交易中心 二、期货交易与现货交易、远期交易的关系 现货交易:买卖双方出于对商品需求或销售的目的,主要采用实时进行商品交收的一种交易方式。 期货交易:在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动,是一种高度组织化的交易方式,对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格的限定。 联系:现货交易是期货交易的基础,期货交易可以规避现货交易的风险。 现货交易与期货交易的区别 a交易对象不同:实物商品 VS 标准化期货合约 b交割时间不同:即时或者短时间内成交VS 时间差 c交易目的不同:获取商品的所有权 VS 转移价格风险或者获得风险利润 d交易场所和方式不同:场所和方式无特定限制 VS 交易所集中公开竞价 e结算方式不同:一次性结算或者分期付款 VS 每日无负债结算制度 期货交易与远期交易 远期交易:买卖双方签订远期合同,规定在未来某一时间进行商品交收的一种交易方式。属于现货交易,是现

Gswqcg期货市场教程第二章期货市场的构成

Gswqcg 期货市场教程第二章期货市场的构成 第二章期货市场的构成 考试大纲: 第一节期货交易所要紧把握:期货交易所的性质与职能;会员制与公司制;我国期货交易所概况、组织形式与会员治理。 第二节期货结算机构要紧把握:期货结算机构的性质与职能、组织形式;期货结算制度;我国期货结算机构与期货结算制度。 第三节期货中介与服务机构要紧把握:期货公司的职能、公司类型、机构设置;我国期货公司机构设置、法人治理结构与风险操纵体系;介绍经纪商、期货保证金存管银行、交割仓库等其他期货中介与服务机构的作用。 第四节期货交易者要紧把握:期货交易者的分类;国际期货市场的要紧机构投资者。 第一节期货交易所 要紧把握:期货交易所的性质与职能;会员制与公司制;我国期货交易所概况、组织形式与会员治理。 一、性质与职能 1.期货交易所是为期货交易提供场所、设施、有关服务和交易规则的机构。 期货交易所自身并不参与期货交易。 2.期货交易所的职能: (1)提供交易的场所、设施和服务; (2)设计合约、安排合约上市; (3)制定并实施期货市场制度与交易规则; (4)组织并监督期货交易,监控市场风险; 5)公布市场信息。

二、组织结构期货交易所的组织形式一样分为会员制和公司制两种。 (一)会员制 1.定义:会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建,缴纳一定的会员资格费作为注册资本,以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。 2.只有取得会员资格才能进入期货交易所场内交易。 会员资格: (1)以交易所创办发起人的身份加入(会员制期货交易所的出资者也是期货交易所的会员); (2)同意发起人的资格转让加入; (3)同意期货交易所其他会员的资格转让加入和依据期货交易所的规则加入。 3.会员分类:自然人会员与法人会员、全权会员与专业会员、结算会员与非结算会员。 4.会员的差不多权益与差不多义务 5.会员制交易所的组织架构:一样设有会员大会、理事会、专业委员会和业务治理部门。 (1)会员大会由会员制期货交易所的全体会员组成,是最高权益机构。理事会是会员大会的常设机构。理事会由交易所全体会员通过会员大会选举产生。 (2)专业委员会一样由理事长提议,景理事会同意设置。一样包括:①会员资格审查委员会;②交易规则委员会;③交易行为治理委员会;④ 合约规范委员会;⑤新品种委员会;⑥业务委员会;⑦仲裁委员会。 (3)总经理是负债期货交易所日常经营治理工作的高级治理人员。 (二)公司制 1.定义:公司制期货交易所通常是由若干股东共同出资组建、股份能够按照有关规定转让、以营利为目的的企业法人。 公司制期货交易所的盈利来自通过交易所进行期货交易而收取的各种费用。 2.会员资格:与会员制类似 3.组织架构:股东大会、董事会、监事会(或独立监事)、总经理等。 (1)股东大会由全体股东共同组成,是最高权益机构。股东大会就公司的重

期货从业期货基础知识拔高试题 含答案考点及解析

2018-2019年期货从业期货基础知识拔高试题【21】(含答案 考点及解析) 1 [多选题]下列短期利率期货,采用指数式报价方式的是()。 个月欧洲美元期货 年欧洲美元期货 个月银行间欧元拆借利率期货 年银行间欧元拆借利率期货 【答案】A,C 【解析】短期利率期货的报价比较典型的是3个月欧洲美元期货和3个月银行间欧元拆借利 率期货的报价。两者均采用指数式报价,用100减去不带百分号的年利率报价。AC项均采用指数式报价,BD项均属于中长期利率期货。故本题答案为AC。 2 [多选题]美国中长期国债期货报价由三部分组成。其中第三部分由哪些数字组成?() A.“0” B.“2” C.“5” D.“7” 【答案】A,B,C,D 【解析】美国中长期国债期货采用价格报价法,在其报价中,比如118’222(或118-222),报 价由3部分组成,即“①118'②22③2”。其中,“①”部分可以称为国债期货报价的整数部分,“②”‘③”两个部分称为国债期货报价的小数部分。“③”部分用“0”“2”“5”“7”4个数字“标示”。 选项ABCD为组成第三部分的四个数字。故本题答案为ABCD。 3 [单选题]以本币表示外币的价格的标价方法是( )。 A.直接标价法 B.间接标价法 C.美元标价法 D.英镑标价法 【答案】A 【解析】直接标价法是指以本币表示外币的价格,即以一定单位的外国货币作为标准,折算 为一定数额本国货币的标价方法。 4 [单选题]直接标价法是指以()。 A.外币表示本币

B.本币表示外币 C.外币除以本币 D.本币除以外币 【答案】B 【解析】直接标价法是指以本币表示外币,即以一定单位的外国货币作为标准,折算成一定 数额的本国货币的方法。故本题答案为B。 5 [单选题]一种货币的远期汇率高于即期汇率,称为()。 A.远期汇率 B.即期汇率 C.远期升水 D.远期贴水 【答案】C 【解析】一种货币的远期汇率高于即期汇率称为升水,又称远期升水。故本题答案为C。 6 [单选题]下列选项中,关于期权说法正确的是()。 A.期权买方可以选择行权.也可以放弃行权 B.期权买方行权时,期权卖方可以选择履约,也可以放弃履约 C.与期货交易相似,期权买卖双方必须缴纳保证金 D.任何情况下,买进或卖出期权都可以达到为标的资产保险的目的 【答案】A 【解析】期权买方购买的是选择权,如果行权,卖方必须履约。期权的买方不用缴纳保证金,需要支付权利金。D明显错误。故本题答案为A。 7 [判断题AB]在交易所上市的期权称为场内期权,也称交易所期权。() A.对 B.错 【答案】A 【解析】在交易所上市的期权称为场内期权,也称交易所期权。故本题答案为A。 8 [单选题]金融期货最早产生于(??)年。

《期货市场教程》 最新 (精华总结版)

期货市场教程精华版 声明:本精华版根据期货市场教程(377页) 系考生浓缩与整理重点部分。仅仅几十页作为考试参考,请大家要系统学习期货知识多多支持正版原版图书。。 第一章期货市场概述 第一节期货市场的形成和发展 主要掌握:期货市场的形成;期货市场相关范畴;期货市场的发展。 一、期货市场的形成 1、期货交易萌芽于欧洲:古希腊和古罗马时期,欧洲就出现了中央交易场所和大宗易货交易,随之产生了远期交易。 2、期货交易萌芽于远期现货交易:得益于远期现货交易的集中化和组织化 3、较为规范化的期货市场于19世纪中期产生于美国芝加哥 4、1848年,82位美国商人在芝加哥组建世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货(谷物)交易所(CBOT)。 1865年,CBOT推出标准化合约,取代远期合同;同年,实行保证金制度,消除不能按期履约产生的矛盾。 1882年,交易所允许以对冲合约的方式结束交易,不必交割实物。 后来,随着交易所业务的繁荣,专门从事结算业务的结算所也应运而生。 标准化合约+保证金制度+对冲机制+统一结算=现代期货市场确立 期货市场相关范畴 二、期货市场相关范畴:期货不是货 1、期货的概念:与现货相对应,并由现货衍生而来,通常指期货合约。 期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约 依据标的物的属性区别,期货合约有商品期货、金融期货等类型 2、期货交易:即期货合约的买卖 3、期货市场:广义与狭义之分 三、期货市场的发展 (一)期货品种的扩大:商品期货——金融期货、其他期货 1、商品期货: 农产品期货:农、林、牧、软; 金属期货:有色、黑色、贵金属; 能源化工期货:能源、化工 伦敦金属交易所(LME)、纽约商品交易所(COMEX)、纽约商业交易所(NYMEX) 2、金融期货: 外汇期货:各国货币的汇率变化(1972年) 利率期货:利率市场化(1975年) 股指期货:股票指数期货(1982年) 股票期货:个股期货(1995年) 芝加哥商业交易所(CME)、芝加哥期货交易所、堪萨斯期货交易所、中国香港交易所 3、其他期货品种:天气、房地产指数、消费者物价指数、碳排放等 交易规模扩大和结构变化

证券投资与理财分析罗忠洲笔记

第一章导论 股市的生存原则 牛市来的时候手里要有钱(一般能在牛市里赚到10倍) 要用闲钱(未来一年要用的钱不要放在股市里) 理财产品不要买超过10%的 不要买P2P (你要他的高利息,他要你的本金,最后利息付不出来就携款逃跑) 玩股票不要借钱买股票,你赚钱可能只是运气而非能力(起码要经历过一轮完整的牛熊转换(10年)才能加杠杆,也不能借钱买) 投资组合:仓位分配 控制回撤 止盈止损 假设我们每次止盈是10%,每次止损5%,那么连续投资100次,假设覆盖率是50%,那么最终收益率是 ^50*^50= 如果止盈止损都是10%,^50*^50= 如果投资成功概率是60%,^60*^40= 止盈比例要大于止损比例 提高投资成功的概率。 要保证尽量长时间的收益稳定 如果每天1%收益,250个工作日, ^250=12 ^250= ^365= ^365= 赚的时候尽量多赚,亏的时候控制好回撤 第二章证券估值与分析流派 DDM模型的拓展 股价变动=基本面(分红慢变量)+资金面(央行利率波动中变量)+情绪面(市场消息快变量) 价值/长期投资者更关注基本面,技术/短线投资者更关注情绪的把握。 证券估值价格和价值不相等,D/R是价值。 巴菲特只看基本面,寻找价格和价值的偏离,在价值被低估时买入,高估时卖出。 牛市重势:重点看市场追逐的热点(强者很强) 熊市重质:熊市要看基本面,都是由基本面支撑的一般会涨。跌多了买一点涨多了抛掉。现在总体市场还是熊市的表现。 边际的重要性 ...... *注重边际改善带来的投资机会 边际的影响一般比总量的影响大。 .今年煤炭的走势超过上证指数。不是绝对估值有价值,而是边际的改善。 要找业绩拐点的! 第二章估值模型

期货基础知识重点

第一章.期货市场概述 重点:期货交易基本特征,期货市场基本功能和作用,发展历程 第一节期货市场的产生和发展 一、期货交易的起源: 现代意义上的期货19世纪中叶产生于美国, 1848年——82个商人——芝加哥期货交易所(), 1851年引进了远期合同, 1865年推出标准化合约,同时实行保证金制度 1882年对冲交易, 1925年成立了结算公司。 标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算——标志着现代期货市场的确立。 世界上主要期货交易所: 芝加哥期货交易所 芝加哥商业交易所(1874)——1969年成为全球最大肉类、畜类期货交易中心 以上两个2007年合并成芝加哥商业交易所集团 伦敦金属交易所(1876)——全球最大的有色金属交易中心 二、期货交易与现货交易、远期交易的关系 现货交易:买卖双方出于对商品需求或销售的目的,主要采用实时进行商品交收的一种交易方式。 期货交易:在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动,是一种高度组织化的交易方式,对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格的限定。 联系:现货交易是期货交易的基础,期货交易可以规避现货交易的风险。 现货交易与期货交易的区别 a交易对象不同:实物商品标准化期货合约 b交割时间不同:即时或者短时间内成交时间差 c交易目的不同:获取商品的所有权转移价格风险或者获得风险利润 d交易场所和方式不同:场所和方式无特定限制交易所集中公开竞价 e结算方式不同:一次性结算或者分期付款每日无负债结算制度 期货交易与远期交易 远期交易:买卖双方签订远期合同,规定在未来某一时间进行商品交收的一种交易方式。属于现货交易,是现货交易在时间上的延伸。

真题库:期货从业资格考试《基础知识》3(乐考网)

真题库:期货从业资格考试《基础知识》(乐考网) 单项选择题(每小题O.5分)以下备选项中只有一项最符合题目要求,不选,错选均不得分。 16[单选题] 在进行卖出套期保值时,使期货和现货两个市场出现盈亏相抵后存在净盈利的情况是( )。(不计手续费等费用) A.基差不变 B.基差走弱 C.基差为零 D.基差走强 正确答案:D 参考解析:进行卖出套期保值,如果基差走强,两个市场盈亏相抵后存在净盈利。 17[单选题] 理论上,距离交割的期限越近,商品的持仓成本就( )。 A.波动越大 B.越低 C.波动越小 D.越高 正确答案:B 参考解析:持仓费又称为持仓成本,持仓费高低与距期货合约到期时间长短有关,距交割时间越近,持仓费越低。理论上,当期货合约到期时,持仓费会减小到零,基差也将变为零。 18[单选题] 假设英镑的即期汇率为1英镑兑1.4839美元,30天远期汇率为1英镑兑1.4783美元。这表明30天远期英镑( )。 A.贴水4.53% B.贴水0.34% C.升水4.53%

D.升水0.34% 正确答案:A 参考解析:升(贴)水=(远期汇率-即期汇率)/即期汇率×(12/月 数)=(1.4783-1.4839)/1.4839×(12/1)=-0.0453=-4.53%,即30天英镑的远期贴水为4.53%。 19[单选题] 假设沪铜和沪铝的合理价差为32500元/吨,表1所列情形中,理论上套利交易盈利空间最大的是( )。 A.② B.③ C.① D.④ 正确答案:A 参考解析:①价差=32500,盈利空间=0;②价差=32800,盈利空间=300;③价差=32600,盈利空间=100;④价差=32700,盈利空间=200。所以,盈利空间最大的是②。 20[单选题] 其他条件不变,当标的资产价格波动率增大时,其( )。 A.看涨期权空头价值上升,看跌期权空头价值下降 B.看涨期权多头价值上升,看跌期权多头价值下降 C.看涨期权空头和看跌期权空头价值同时上升 D.看涨期权多头和看跌期权多头价值同时上升

16年期货从业资格考试知识点《期货基础知识》:期权

2016年期货从业资格考试知识点《期货基础知识》:期权(一)内涵价值定义、计算和取值 1.内涵价值(IntrinsicValue)是指在不考虑交易费用和期权费的情况下,买方立即执行期权合约可获取的收益。内涵价值由期权合约的执行价格与标的资产价格的关系决定。 (1)看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格 (2)看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格 (3)如果计算结果小于0,则内涵价值等于0。所以,期权的内涵价值总是大于等于0。 2.实值期权、虚值期权和平值期权。 (1)实值期权(In-the-money Options),也称期权处于实值状态,是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下,买方立即执行期权合约所获得的行权收益大于0,且行权收益等于内在价值。 实值看涨期权的执行价格低于其标的资产价格,看跌期权的执行价格高于其标的资产价格。 当看涨期权的执行价格远远低于其标的资产价格,看跌期权的执行价格远远高于其标的资产价格时,该期权被称为深度实值期权。 (2)虚值期权(Out-of-the-money Options),也称期权处于虚值状态,是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下,买方立即执行期权合约将产生亏损的期权。虚值期权的内涵价值等于0。 对于虚值期权,看涨期权的执行价格高于其标的资产价格,看跌期权的执行价格低于其标的资产价格。 当看涨期权的执行价格远远高于其标的资产价格,看跌期权的执行价格远远低于其标的资产价格时,被称为深度虚值期权。 (3)平值期权(At-the-money Options),也称期权处于平值状态,是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下,买方立即执行期权合约会导致盈亏相抵的期权,与虚值期权相同,平值期权的内涵价值也等于0。对于平值期权,期权的执行价格等于其标的资产价格。 实值、平值与虚值期权的关系: 看涨期权看跌期权 实值期权执行价格<标的资产价格执行价格>标的资产价格 虚值期权执行价格>标的资产价格执行价格<标的资产价格 平值期权执行价格=标的资产价格执行价格=标的资产价格如果某个看涨期权处于实值状态,执行价格和标的资产相同的看跌期权一定处于虚值状态,反之亦然。 (二)期权的时间价值 1.时间价值及计算

期货投资分析重点笔记

期货投资分析 第一章期货投资分析概论 第一节期货投资的特殊性 一、期货投资的一般属性:时间性、预期性、风险性 二、期货投资的特殊性: 1、期货价格的特殊性:特定性、远期性、预期性、波动敏感性 2、期货交易的特殊性:行情描述、三高(利润风险门槛)、双向交易、T+0、交割、零和 三、期货投资分析的特殊性: 第二节期货定价理论 一、期货定价理论概述:持有成本假说、风险溢价假说 二、资产的远期合约定价: 1、两类标的资产:投资性资产、消费性资产 2、三种情况:不支付收益的价格、支付已知现金收益的价格、支付 已知收益率的价格 三、资产的期货定价 1、投资性商品资产的期货价格 2、消费性商品资产的期货价格 3、资产的期货价格

第三节期货投资分析方法 一、期货基本面分析 1、定义:原则是供求关系决定价格 2、逻辑:前提是当前期货定价不一定合理 3、数据性质:期货市场之外的现货市场和宏观环境 4、缺陷:很难判断期货价格是否合理 5、优点:结论明确、可靠性高、指导性强 6、使用者 二、期货技术面分析 1、定义:从公开信息来预测 2、对供求关系的理解:前提是现在的期货定价是合理的 3、逻辑:历史会重演 4、数据性质:期货市场中的数据 5、缺陷:不具备严格的科学特征,带有明显的经验性和主观性 6、优点:不用收集资料、具有客观性 7、使用者 三、期货投资方法论 1、方法与方法论:方法论高于具体的方法 2、期货投资方法论:①投资者对市场的认识②投资方法的可靠性③ 投资策略的完整性 第四节期货投资分析的有效性 一、信息与价格预测的关系

二、随机走势理论的观点 三、有效市场假说的观点 1、有效市场假说 2、有效市场假说的三种形式:弱式(技术无效)、半强式(技基无 效)、强式(内幕无效) 3、有效市场假说的检验 四、行为金融学的观点 第二章宏观经济分析 第一节宏观经济分析概述 一、宏观经济分析的内容与方法 1、宏观经济分析的内容:分析经济、对期货影响 2、宏观经济分析的重要性: (1)符合对经济现象进行分析一般规律的要求。 (2)有利于把握期货市场的总体变动趋势。 (3)便于了解不同经济背景下相同市场或相同经济背景下不同期货市场的表现差异。 (4)有利于掌握宏观经济政策对期货市场的影响方向与程度。 3、宏观经济分析的方法: (1)总量分析法:总量包括两方面(量的总和、平均量或比例量) (2)结构分析法:是一种静态分析 (3)对比分析法:是以上2种综合运用 4、宏观经济分析框架:

期货法律法规知识点整理

期货管理条例p1 一、期货交易所 1.监督管理:国务院期货监督管理机构------------期货市场 中国证监会 ----------------------期货交易所 2.期货交易所不以盈利为目的负责人------国务院期督 3.期货交易所会员--------企业法人、经济组织 4.不得担任期货负责人:解除职务5年,律师等撤销资格5年 5.期货交易所职责:设施,设计安排合约上市,组织监督交易结算,履约担保,会 员监督 制定实施交易规则,发布市场信息,监督仓库、保证金银行、查处违规 6.交易所不得从事,信托,股票,非自用不动产投资 7.交易所制度:保证金,当日无负债,涨跌停板,持仓限额和大户持仓,风险准备 金, (分级结算)结算担保金 8.期货市场异常:提高担保金,调整涨跌停板幅度,限制最大持仓,暂停交易 9.需要国期督批准:制定修改章程、交易规则,上市终止取消p

二、期货公司 1.期货公司申请条件:注本3000w,高管任职资格,从业人员从业资格,章程,股 东3,年无重大违法,合格场所,风险管理内部控制 2.国期督6个月批不批 3.国期督可以提高注本,注本应是实缴资本,货币出资大于85% 4.期司不得:融资,对外担保,期货自营 5.国期督批准:合并,变更业务,变更注本股权(20天),5%股权变动 6.其他2个月,批不批 7.注销公司:执照被注销,3个月没开业,无当停业3月,主动申请 8.注销前返还客户资产 三、交易规则 1.结算统一由交易所进行 2.分级结算,交易所----结算会员-----非结算会员-----客户 3.银行业金融机构从事期货融资和担保资格,由国务院银行业监督管理机 构 4.国有企业期货的,套期保值原则

期货从业资格考试《基础知识》真题精选4(乐考网)

期货从业资格考试《基础知识》真题精选(乐考网) 单项选择题(每小题0.5分,以下备选项中只有一项最符合题目要求,不选、错选均不得分) 31[单选题]假设大豆每个月的持仓成本为20~30元/吨,若一个月后到期的大豆期货合约与大豆现货的价差( )时,交易者适合进行买入现货同时卖出期货合约的期现套利操作。(不考虑交易手续费) A.小于20元/吨 B.大于20元/吨,小于30元/吨 C.大于30元/吨 D.小于30元/吨 正确答案:C 参考解析:期现套利具体有两种情形:①如果价差远远高于持仓费,套利者就可以通过买入现货,同时卖出相关期货合约,待合约到期时,用所买入的现货进行交割。获取的价差收益扣除买入现货后所发生的持仓费用之后还有盈利,从而产生套利利润。②如果价差远远低于持仓费,套利者则可以通过卖出现货,同时买入相关期货合约,待合约到期时,用交割获得的现货来补充之前所卖出的现货,价差的亏损小于所节约的持仓费,因而产生盈利。C项属于①所描述的情形。 32[单选题]以下关于买进看跌期权的说法,正确的是( )。 A.如果已持有期货空头头寸,可买进看跌期权加以保护 B.买进看跌期权比卖出标的期货合约可获得更高的收益 C.计划购入现货者预期价格上涨,可买进看跌期权 D.交易者预期标的物价格下跌,适宜买进看跌期权 正确答案:D 参考解析:A项,如果已持有期货空头头寸,为避免期货价格上涨遭受损失,可买进看涨期权加以保护;B 项,看跌期权买方盈利有限,接近于执行价格—权利金;C项,计划购入现货者预期价格上涨,应买进看涨期权加以保护。 33[单选题]关于价格趋势的方向,说法正确的是( )。 A.下降趋势是由一系列相继下降的波峰和上升的波谷形成

期货投资分析第一章:宏观经济指标(学习笔记)

主要经济指标货币金融指标其他重要指标 GDP发布 反映一个国家或地区的经济发展规模;用不变价格计算的GDP反 映国民经济的增长速度。 衡量一个国家或地区经济发展水平和富裕程度的重要综合指标 指标与大宗商品价格呈现鸟明显的正相关关系。当中国的GDP呈现向 上趋势时,大宗商品价格指数重心上移,反之则反。经济走势从需求端等方面对大宗商 固定资产投资的影响 失业率变化反映了就业和宏观经济的波动情况;失业率下降,代表经济健康发展,利 于货币升值。 失业人口:是指非农业人口中在一定年龄段(16岁至法定退休年龄)有劳动能力,在 报告期无业并在当地劳动部门进行求职登记的人口。 失业数据分类:城镇登记失业率和调查失业率。 劳动参与率是经济活动人口(包括就业者和失业者)占劳动年龄人口的比率,是用来衡是工业生产产品出厂价格和购进价格在某个时期内变动的相对数,反映全部工业生产者 出厂和购进价格变化趋势及幅度。 指一定时期内一国银行体系向经济中投入、创造、扩张(或收缩)货币性行为。 货币供应量是指单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和 1.作用机制:行可以通过增加或减少货币供应量来调节货币市场,实现对经济的干预 通过对货币供应量的管理来调节信贷供应和利率。当现金货币供给量增加时,在货币失 衡的情况下,信贷总额趋于增长,市场利率趋于下降,而价格水平趋于上涨。 2.对大宗商品价格影响:美元发行量增加,将推动大宗商品价格上涨 幅增加,货师会进入金融市场,在金融市场短期资金炒作的 影响下,将导致原油等大宗商品的价格大幅波动。 中国将M:和M2为货币政策中介目标; 美国联邦储备体系看重M2 ; 英格兰银行则注意M3 ; 起主导作用的基础利率,其决定其他各种利率和金融资产价 上海同业拆借利率SHIBOR:由货币市场上人民币交易活跃、信用等级较高的18家银行 组成报价团报出了人民币同业拆出利率,剔除各报价行最高、最低各家报价,对其余报价 算术平均计算后,得出海期限的Shibor, 其是单利、无担保、批发性利率。 报价银行:是公开市场一级交易商或外汇市场做市商。 共16个品种,对外公布的为8个品种:隔夜、1周、2周、1个月、个月、6个月、9个 月、12个月 回购操作调节银根不仅灵活机动,且较为中性,因为它对市场流动性的 调节通过更多环节来传导,对信贷及货币供应量的影响是间接的。而无 论是调整存款准备金率还是利率,对货币与信贷的影响都是直接的。 在银行体系流动性出 歇期使用。 汇率分类(根据现汇与现钞的不同) 人民币汇率一般指的是人民币兑换美元的报价,即1单位人民币 第一阶段: 1994年前,由国家外汇管理局制定并公布 市场上常说的美元指数通常指ICE (洲际交易所)美元指数期货,或根据该规则计算的美玩指数 现货,而非美联储的汇率。 美元指数基期是1973年3月,基数100。任何时刻的元指数都是同1973年3月相比的结果。 、该指数不仅能够较好地反映生产者物价指数(PPI) 和消费者物价指数 PPI的指示作用更加超前和敏感,它可以被看作是通货膨胀的 指数是一个有效反映通货膨胀的指标,与通货膨胀指数、债券收益率均在 同一个方向波动,在一定程度上反映了经济发展的趋势。 标普盛商品指数最显著的特点:对能源价格赋予了很高权重,能源品种占该指数权重的 升了该指数的波动性。 商品指数最明显的特点:多样性,该指数中没有一种商品的权重超过33% 全球最具影响力的商品价格指 概述 计算方式 解析组成部分 波罗的海干散货运价指数(Baltic Dry Index, 国际干散货海运价格的权威指数,国际经济和贸易 把好望角型、巴型、超灵便型(BSI) 船型权重占25%,是以上四种指数的加权平均得到 (1)波罗的海好望角型指数(BCI) 原料10万吨级以上的好望角型船的海运价格 (2)波罗的海巴拿马型指数(BPI) 拿马型船的海运价格; (3)波罗的海超灵便型指数(BSI) ,涵盖生产与流通、制造业与非制造业等领域, ,具賄很强的前瞻性。 时,通常认为是经济扩张的信枵; . 时,则说明经济有萧条的倾向。 扩张,对大宗商品价格形成支撑;趋势持续,导致大宗商品价格

2020年期货从业资格考试《期货基础知识》考神学习笔记

2020年期货从业资格考试《期货基础知识》 考神学习笔记

(5)结算方式,现货交易一次性或分期付款,期货只须少量保证金,实行每日无 负债结算制度。 七、期货交易的基本特征 第一章 : 期货市场概述合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。 一、期货市场最早萌芽于欧洲。八、期货市场与证券市场 早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。(1) 基本经济职能不同,证券市场——资源配置和风险定价,期货市场——规避风 到十二世纪这种交易方式在英、法等国发展规模较大、专业化程度也很高。险和发现价格 1571年,英国创建了——伦敦皇家交易所。(2) 交易目的不同,证券市场——让渡证券的所有权或谋取差价 二、1848年芝加哥期货交易所问世。期货市场——规避现货市场的风险和获取投机利润 1848年,芝加哥82位商人发起组建了芝加哥期货交易所(CBOT)。(3) 市场结构不同 1851年,引入远期合同。(4) 保证金规定不同。 1865年,推出了标准化和约,同时实行了保证金制度。九、期货市场发展概况 1882年,交易所允许以对冲方式免除履约责任。(一)商品期货:农产品:大豆、小麦、玉米、棉花、咖啡 1883年,成立了结算协会,向交易所会员提供对冲工具。金属品:铜、锡、铝、白银、 1925年,CBOT成立结算公司。能源品:原油、汽油、取暖油、丙烷 三、1874年芝加哥商业交易所产生。1969年成为世界上最大的肉类和畜类(二)金融期货:外汇、利率、股指 期货交易中心。(CME)(三)期货期权 四、1876年伦敦金属交易所产生[LME](1987年新建)基本态势是,商品期货保持稳定,金融期货后来居上,期货期权(权钱交易)方兴 五、期货交易与现货交易的联系未艾(芝加哥期权交易所——CBOE) 期货交易在现货交易上发展起来,以现货交易为基础。没有期货交易,现货交易的十、国际期货市场的发展趋势 价格波动风险无法避免,没有现货交易,期货交易没有根基,两者相互补充,共同 发展。20世纪70年代初,布雷顿森林体系解体以后,浮动汇率制取代固定汇率制,世 六、期货交易与现货交易的区别:界经济格局发现深刻的变化,出现了市场经济货币化、金融化、自由化、一体化(电(1)、交割时间不同,期货交易从成交到货物收付之间存在时间差,发生了商流子化的结果)的发展趋势,利率、汇率、股价频繁波动,金融期货应运而生,是国 与物流的分离。际期货市场呈现一个快速发展趋势,有以下特点: (2)、交易对象不同,期货交易的是特定商品,即标准化和约;现货交易的是实(一)期货交易日益集中——国际中心芝加哥、纽约、伦敦、东京, 物商品。区域中心:新家坡、香港、德国、法国、巴西 (3)、交易目的不同,现货交易——获得或让渡商品的所有权。(二)联网合并发展迅猛 期货交易一般不是为了获得商品,套保者为了转移现货市场的价格风险,投机者为(三)金融期货的发展势头势不可挡 了从价格波动中获得风险利润。(四)交易方式不断创新 (4)、交易场所与方式不同,现货不确定场所和方式多样,期货是在高度组织化(五)服务质量不断提高 的交易所内公开竞价方式。(六)改制上市成为新潮 1

2017年期货考题:《基础知识》科目真题解析4

2017年期货考题:《基础知识》科目真题解析 单项选择题(每小题0.5分,以下备选项中只有一项最符合题目要求,不选、错选均不得分) 31[单选题]关于期货交易与现货交易的区别,下列说法错误的是( )。 A.现货市场上商流与物流在时空上基本是统一的 B.并不是所有商品都适合成为期货交易的品种 C.期货交易不受交易对象、交易空间、交易时间的限制 D.期货交易的目的一般不是为了获得实物商品 正确答案:C 参考解析:C项,在期货交易中(除实物交割外)并不涉及具体的实物商品买卖,因此适合期货交易的品种是有限的。期货交易的所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交,交易时间也受到交易所营业时间的限制。 32[单选题]某大豆经销商在大连商品交易所做卖出套期保值,在大豆期货合约上建仓10手,当时的基差为-30元/吨,若该经销商在套期保值中出现净亏损2000元,则其平仓时的基差应变为( )元/吨。(合约规模10吨/手,不计手续费等费用) A.20 B.-50 C.-30 D.-20 正确答案:B 参考解析:进行卖出套期保值,如果基差走弱,两个市场盈亏相抵后存在净亏损,它将使套期保值者承担基差变动不利的风险,其价格与其预期价格相比要略差一些。该经销商出现了净亏损,所以其基差是走弱的。净亏损额为2000元,则有2000÷(10×10)=20(元/吨)。建仓时基差为-30元/吨,盈亏=平仓基差-建仓基差=-20(元/吨),所以平仓基差=-50元/吨。 33[单选题]2015年4月初,某玻璃加工企业与贸易商签订了一批两年后交收的销售合同,为规避玻璃价格风险,该企业卖出FG1604合约。至2016年2月,该企业将进行展期,合理的操作是( )。

期货交易理念,完整版

期货交易理念 我刚刚来到天涯,感觉这里整体氛围还不错。写写我自己的期 货经历,献给大家。事先声明,我不是什么金融学家,也不是什么操盘手,我说的事情都是自己的亲身经历,提到一些什么观点,也仅仅是自己的拙见。我也没什么目的,只是想告诉那些想参与期货交易的朋友们,我自己走过或经历的弯路。 我出生在一个普通的家庭,很普通。父母用辛苦换来的微薄收入养育着我和妹妹,我却很不给他们争气,叛逆、倔强。上学时,不好好读书,辍学后整日游手好闲,混迹网吧游戏厅,让父母操碎了心 。19岁那年我遇到了她,改变了我一生的女人。我们是相亲认识的 ,我对很漂亮的她一见钟情。慢慢的我也了解了她,她的家庭比我的家庭还普通,她爸爸因为家境贫困遭人白眼,愤而去意大利工作 ,一走就是六年。她妈妈拉扯着她,靠种地维持生活。 她很现实,想找到一个有钱,有才华的老公,让那些瞧不起他家的人看看。 我了解到这一切,我发誓要当她心目中那样的老公。可是这并不简单,因为从小就游手好闲,好吃懒做,我干什么什么不行。我也从她的眼神中,看到他对我很失望,我好害怕失去她。

这个时候,我的舅舅在我们这个还算富裕的乡镇,开了一家期货客服中心。无聊的时候我就去哪里玩,慢慢的,我发现这是一个可以坐在屋里赚钱的行业,我去和父母要钱要做期货。 父母开始不同意,老实本分的他们,根本就不相信,天下有这种美事,当然更深的原因使他们对我这个儿子失望了。 好在天无绝人之路,和我一样没事在客服中心玩的小舅舅,也和我抱着一样的心思。我们一拍即合,由他出面和我父母说。小舅舅从小就是人们眼中的聪明人,我妈妈很相信他 他说可以赚钱就肯定可以赚。 我家出一万,老舅出贰万。拿着三万块,我们杀进了期货市场。 2: 那时候我自信满满,整日想着有钱了,我怎么样怎么样。约会时,我和她坐在kfc对面吃炒面,海阔天空的说着自己从网上看来的巴菲特、江恩的成功经历。夸下海口,以后把kfc买下来。 第一次做盘。坦白说不是我第一次做盘,我坐在电脑边上,看着小舅舅操作。那时候豆粕期货涨势如虹,我们却只记得客服中心老m( 老m是营业部派到客服中心的人员,当时我们这些菜鸟对他45度仰望 )的一句话,期货简单,高了买落,低了买涨。我们半仓空了豆粕

2021年年期货从业资格考试基础知识点

年期货从业资格考试基本知识点 注意新版本与旧版本不同地方,如下: 1、从基本素质规定为出发点,删繁就简。太难理解可以忽视。 2、基本概念和专业术语先后统一。会有概念题目,对重要概念要能理解而不用背诵。 3、加强了交易所关于规则和期货公司业务实务简介。识记交易所规则和公司业务 4、全面简介合约,更实用。注意合约细节 5、补充完善了某些案例。注意案例分析,与分析题有关 特别提示:理解为主,识记熟悉而不必要背诵。 第一章.期货市场概述 第一节期货市场产生和发展 第二节期货市场功能和作用 第三节中华人民共和国期货市场发展历程 重点:期货交易基本特性,期货市场基本功能和作用,发展历程 第一节期货市场产生和发展 (一)期货市场产生 一、期货交易来源: 当代意义上期货19世纪中叶产生于美国, 1848年——82个商人——芝加哥期货交易所(CBOT), 1851年引进了远期合同, 1865年推出原则化合约,同步实行保证金制度 1882年对冲交易, 1925年成立了结算公司。 原则化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算——标志着当代期货市场确立。

世界上重要期货交易所: 芝加哥期货交易所CBOT 芝加哥商业交易所(1874)CME——1969年成为全球最大肉类、畜类期货交易中心 以上两个合并成CME Group芝加哥商业交易所集团 伦敦金属交易所(1876)LME——全球最大有色金属交易中心 二、期货交易与现货交易、远期交易关系 现货交易:买卖双方出于对商品需求或销售目,重要采用实时进行商品交收一种交易方式。 期货交易:在期货交易所内集中买卖期货合约交易活动,是一种高度组织化交易方式,对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格限定。 联系:现货交易是期货交易基本,期货交易可以规避现货交易风险。 现货交易与期货交易区别 a交易对象不同:实物商品VS 原则化期货合约 b交割时间不同:即时或者短时间内成交VS 时间差 c交易目不同:获取商品所有权VS 转移价格风险或者获得风险利润 d交易场合和方式不同:场合和方式无特定限制VS 交易所集中公开竞价 e结算方式不同:一次性结算或者分期付款VS 每日无负债结算制度 期货交易与远期交易 远期交易:买卖双方订立远期合同,规定在将来某一时间进行商品交收一种交易方式。属于现货交易,是现货交易在时间上延伸。 期货交易与远期交易相似之处:买卖双方商定于将来某一特定期间以商定价格买入或卖出一定数量商品。 期货交易与远期交易区别: a. 交易对象不同:原则化合约VS 非原则化合约,合同要素由买卖双方商定 b. 交易目不同:转移风险或追求风向收益VS 获得或让渡商品所有权 c. 功能作用不同:规避风险或价格发现VS 具备一定转移风险作用

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