2018年全球航空业行业市场投资分析报告
一、航空业：价值毁灭者？ (5)
1、管制放松，无序竞争破坏价值 (5)
2、巴菲特第一次投资航空股：周期股买在了顶点 (6)
二、美国航空业供改牛，9年10倍股 (7)
1、无形供给侧改革，盈利能力大幅提升 (7)
（1）大航股东结构趋同，激励约束一致 (7)
（2）破产和并购提升集中度，供给低速增长 (7)
（3）核心枢纽形成定价权，航线网络不断优化 (8)
（4）票价和盈利持续提升 (10)
2、大航涨幅超过10倍，巴菲特16年重仓买入 (11)
3、“超级周期”，还是“供改牛”？ (12)
（1）05-07全球干散“超级周期”复盘 (12)
（2）破坏价值VS创造价值 (14)
4、牛市结束了吗？ (14)
三、2018：全球航空业面临挑战，中国供改一枝独秀 (16)
1、全球航空景气周期的高位 (16)
2、坚定民航供改信心，迎接业绩与估值双升 (17)
（1）供改是最好的牛市 (17)
（2）首推东航，次选南航/国航 (18)
（3）风险提示 (19)
3、航空业PE&PB Band (19)
图1：美国航空业旅客周转量（1950-2017） (5)
图2：美国航空业净利率（1979前） (5)
图3：美国航空业净利率（1979后） (5)
图4：平坦的短期供给抑制票价弹性 (6)
图5：“S-曲线”倒逼航空公司扩大运力 (6)
图6：全美航空财务数据 (6)
图7：四大航股东高度重合 (7)
图8：美国航空业11起并购（2007-2013） (7)
图9：美国航空公司数量持续下降 (7)
图10：美国航空业集中度持续提升 (8)
图11：美国航空业供需持续优化（国内） (8)
图12：美国航空业供需持续优化（国际） (8)
图13：美国50大航空客运枢纽分布图（2015） (9)
图14：美联航国内枢纽 (9)
图15：美联航国际枢纽 (9)
图16：四大航枢纽机场始发旅客份额 (10)
图17：美国国内航线数量变化（1997-2014） (10)
图18：美国国内竞争航线数量及市场份额 (10)
图19：美国航空业实际票价连续5年增长 (11)
图20：美国航空业票盈利大幅提升 (11)
图21：美股航空迎来9年长牛 (12)
图22：巴菲特重仓美国航空股 (12)
图23：2002~2007年间干散货海运需求台阶式增长 (13)
图24：运力供不应求，船厂产能扩大 (13)
图25：BDI指数仍处于大周期底部 (13)
图26：美联航分析师会议导致踩踏（2018.1.23） (15)
图27：美股航空高位回落（17至今） (15)
图28：航空市场区域增速和客座率（2017） (16)
图29：航空市场供需预测（2018） (16)
图30：全球航空业面临挑战 (16)
图31：航空股的研究框架 (17)
图32：美元兑人民币汇率中间价走势 (18)
图33：北海布伦特原油价格走势 (18)
图34：航空行业历史PE Band (19)
图35：航空行业历史PB Band (19)
表1：美国航空供改牛VS全球干散航运超级周期 (14)
表2：主要航企估值对比 (18)
表3：主要航企业绩敏感性分析 (18)
世界经济形势与展望 2018
提要 全球宏观经济发展展望 随着全球金融危机的冲击消退，政策制定者有更大的空 间来解决阻碍可持续发展的更长期问题 在过去十年里，不时出现各种广泛的经济危机和负面冲击，首先是2008至2009年的全球金融危机，随后是2010至2012年的欧洲主权债务危机及2014至2016年的全球商品价格调整。随着这些危机以及伴随而来的持续阻力消退，世界经济有所上扬，为调整政策以解决阻碍可持续发展的经济、社会和环境进步的长期问题提供了更大的空间。 2017年，全球经济增长估计已达3.0%，与2016年2.4%的增长相比显著加快，为2011年以来的最高全球增长率。在各类国家中，劳动力市场的各项指标继续改善，世界上约三分之二的国家2017年经济增长强于上年。在全球范围内，2018年和2019年的增长预计稳定在3.0%。 经济活动趋强之势在各国和各区域分布不均 L世界总产值增长最近加快，主要是因为一些发达经济体的增长更稳健，而东亚和南亚仍是世界上最具活力的区域。随着阿根廷、巴西、尼日利亚和俄罗斯联邦摆脱衰退，这些经济体出现了周期性改善，也约占2016年到2017年全球增长率上涨的三分之一。但近期各国和各区域的经济收益分布仍然不均，世界许多地区尚未恢复健康的增长速度。许多商品出口国的经济前景仍然充满挑战，凸显出过度依赖少数自然资源的国家容易出现繁荣与萧条交替循环。而且，世界经济的长期潜力由于全球金融危机后的投资疲软和生产率增长低速时期延长而受到损害。
投资条件有所改善，但政策不确定性升高和债务上升， 可能阻碍投资广泛回暖 由于金融波动较小，银行业脆弱性降低，一些商品部门复苏而且全球宏观经济前景更稳固，投资条件普遍改善。融资成本仍然普遍很低，许多新兴市场的息差收窄，反映风险溢价下降。这一情况帮助了向新兴市场的资本流动增加，包括跨界借贷的增加及发达经济体和发展中经济体的信贷增长更旺。 条件的改善帮助一些较大经济体的生产性投资适度复苏。2017年，固定资本形成总额大约占全球经济活动加速的60%。这一改善与非常低的起点相关，之前两年投资增长异常疲软，而且全球投资总额长期不振。由于贸易政策不确定性程度升高，主要中央银行的资产负债表调整的影响相当不确定，以及债务增加和长期金融脆弱性积累，支持更强劲的生产率增长和加速实现可持续发展目标所需的投资活动的更广泛反弹可能会受阻。 如果保护主义倾向增强，世界贸易的回升可能会遭受挫折2017年全球贸易出现回升。2017年前8个月，世界商品贸易的增长达到危机后时期的最快速度。回升的主要原因是东亚的进口需求增强，因为该区域的内需上扬，得到宽松政策措施的支撑。由于企业回应不断改善的投资条件，几个主要发达经济体的资本货物进口回升。 最近主要贸易关系的调整，如大不列颠及北爱尔兰联合王国决定退出欧洲联盟及美利坚合众国决定就《北美自由贸易协定》重新进行谈判并重新评估其他现有贸易协定的条款，引起对贸易壁垒和争端可能升级的担忧。如果其他国家采取报复措施，这些情况的程度会增大。考虑到贸易、投资和生产率增长之间相辅相成的关系，限制越来越多的贸易环境可能会妨碍中期增长前景。在这方面，各项政策应侧重于维护和振兴多边贸易合作，强调服务贸易可能带来的惠益。 可持续发展的进展 人均收入增长乏力，对若干区域的可持续发展目标 造成挫折 全球经济复苏步伐不平衡，继续令人担忧实现可持续发展目标的前景。由于2016年四大发展中区域平均收入下滑，许多国家最近甚至遭遇挫折。
国际经济形势 2016 年美国经济平稳增长，2017 年一季度增速达到2.04%，同比环比均创新高；欧元区经济受益于货币宽松政策、弱势欧元和原油等初级产品价格下降，经济状况企稳，2017 年第一季度同比增长2.50%；日本经济在出口较快增长等因素带动下，也获得了正增速。截至2017 年4 月失业率数据显示，美国、欧元区和日本失业率缓慢下降，其中美国失业率下降至4.4%，欧元区失业率下降至9.3%，日本失业率下降至2.8%。整体看，外围经济持续平稳增长。 1、美国经济：稳健复苏 2017年，美国经济稳健复苏，国内生产总值(GDP)有望达到2.5%左右，但就业形势并不理想，失业率下降，就业率尚未恢复到国际金融危机爆发前的水平。劳工收入增长缓慢，储蓄率上升，影响了国内消费的增长。美联储继续加息并开始“缩表”。美国总统特朗普新的税改方案将对2018年美国经济增长起到促进作用，但巨额国债将制约经济的发展。 2017年以来，美国经济保持上升态势。特朗普入主白宫后，声言要给企业和中产阶级大幅度减税和准备放松对金融监管等刺激经济的措施，这对经济的增长起到了一些正面的影响，GDP的增长开始加速。一季度美国经济开局季节性疲弱，但明显好于2016年同期，二季度出现明显反弹。前两季度，美国GDP环比折年分别增长1.2%和3.1%。三季度，尽管有飓风影响，GDP环比折年仍增长3.2%，保持较好走势。主要机构预计，2018年美国经济增速可能略快于2017
年。IMF 10月发布的报告显示，2017年和2018年美国的经济增速将在2.2%和2.3%；通胀维持在2.1%左右；失业率分别为4.4%和4.1%。OECD 12月发布的报告预计，2017年和2018年，美国GDP增速将分别为2.2%和2.5%。美联储 FOMC 12月会议将美国2017年和2018年GDP增速预测均上调至2.5%。 不过，美国经济尚未完全走出金融危机的阴影。投资者对实体经济信心不足，美联储为应对金融危机而采取的三批量化宽松的货币政策共印出了3.963万亿美元的钞票，但只有760亿美元进入了实体经济。绝大部分的钞票进入了股市、债市和房市，造成了虚拟经济的繁荣，三大股指迭创新高的同时泡沫隐现，一旦破裂或大幅度下跌将对经济造成较大影响，股市的繁荣也造成了严重的两级分化。 2018年美国经济最大的利好因素是实施特朗普税改法案。这对个人普遍减税会刺激国内消费的增长，可谓立竿见影；对GDP的增长也会迅速见效。它不仅有利于美国经济，也有利于世界经济。因为美国的消费品绝大多数源自海外进口，这对中国及广大发展中国家扩大对美国出口是个利好因素。 特朗普税改法案对国内企业对实体经济增加投资是个利好因素，有利于美国实施再工业化，也有利于企业转型升级和技术创新，从长远来看也是个利好因素，也会带动和促进世界范围内的税制改革。全世界有不少国家的企业税高于美国，这就迫使这些国家调整税率。 由此判断，2018年美国经济的增长会比2017年略好一些，GDP 有望增长2.6%～2.7%。
2017年世界经济贸易形势及2018年经济走势展望 中商情报网讯：目前，国家商务部发布了《世界经济贸易形势》，，报告显示：2017年以来，世界经济进入相对强势复苏轨道，周期性因素和内生增长动力增强，金融环境改善，市场需求复苏，支撑了主要经济体经济加快增长。展望2018年，世界经济环境有望继续改善，主要经济体增长提速，国际贸易恢复增长动力，金融市场信心稳定。 世界经济贸易形势 一、当前世界经济贸易总体形势 2017年以来，世界经济进入相对强势复苏轨道，周期性因素和内生增长动力增强，金融环境改善，市场需求复苏，支撑了主要经济体经济加快增长。二季度，二十国集团（G20）成员产出同比增长3.6%，是2015年一季度以来的最高水平。上半年，经济合作与发展组织（OECD）追踪的45个国家中，有33个国家的增速快于一年前；同期，新兴市场和发展中国家经济增长也普遍提速。国际货币基金组织（IMF）最新预计，2017年全球经济增长3.6%，高于2016年0.4个百分点，增速创3年来新高。其中，发达经济体预期增长2.2%，较2016年提高0.5个百分点，欧元区、日本和加拿大表现突出，预期增速较4月份预测有所加快；美国经济受累于税改法案进展的不确定，预期增速较4月份预测下调0.1个百分点，但仍将达2.2%。发展中国家经济增长总体加快，但走势分化，亚洲新兴经济体增长稳健，能源资源出口国经济持续低迷，预计2017年新兴市场和发展中国家经济增长 4.6%，增速高于2016年0.3个百分点。 展望2018年，世界经济环境有望继续改善，主要经济体增长提速，国际贸易恢复增长动力，金融市场信心稳定。OECD最新的先行指标显示，未来半年至9个月，全球经济将继续保持稳定增长，除英国和俄罗斯预期经济
2018全球经济形势预测 导读：2017全球经济形式保持复苏，全球经济政策规模保持趋势向上的态势。经过十年的危机后重建，全球经济度过了相对健康的一年。2018年全球经济将继续保持复苏，但会面临“央行政策不明，贸易风险加剧，泡沫风险增强”三大风险。2017年末，社科院预测2018年中国经济形式总体向好。预计2018年经济增速有望保持在6.7%，就业、物价保持基本稳定，发展质量和效益有望持续提升，中国经济将在新常态下保持稳中向好发展态势。一、世界经济保持复苏，但需注意风险在已过去的2017年，经济形势着实让神经绷紧多年的全世界经济从业者长长的舒了一口气。2017年全球经济增长预计可达3.0%，与2016年的2.4%相比提升较为明显，劳动市场持续改善，全球物价水平温和上升，大宗商品价格有所上涨，国际贸易增速提高。世界银行预测2018年按PPP计算的世界GDP增长率为3.7%，比2017年提高0.2%；按市场汇率计算的世界GDP增长率为2.9%，同样比2017年提高0.2%。各大国际组织基本都对2018年的经济趋势表示看好。2017年以来美国经济主要拉动力是投资和净出口，消费边际增量有限。相比之下，欧洲复苏更为全面，消费、出口和投资均有稳健增长。而日本经济主要依靠出口持续好转的带动，但私人投资也开始启动。此外，特朗
普的税改政策将对美国经济有所刺激。美国国内经济的刺激必将对全球经济起到拉动作用。同时，国际直接投资增长缓慢，全球债务持续积累，金融市场出现泡沫。全球经济增长历经了相对健康的一年后，经济学家们纷纷预估2018年的情况大致相同，是不会过热、也不至于过冷的经济态势。但依旧会面临“央行政策不明，贸易风险加剧，泡沫风险增强”三大风险。其一，根据联合国经济和社会事务部在17年末发布的《世界经济形势与展望2018》推断：“随着全球金融危机的冲击消退，政策制定者有更大的空间来解决阻碍可持续发展的更长期问题。”根据各主要经济体央行预估的新一年计划，美联储计划升息三次，欧洲央行要逐渐缩减资产购买规模，中国利率也趋向上升。这一系列的政策举动，使得国际市场对今年的风险担忧加剧。毕竟2017年全球经济取得的成功，对全球央行超宽松货币政策有着一定程度的依赖。摩根士丹利经济共同主管Chetan Ahya在《2018国际经济展望》中写到：“金融稳定风险对(增长)周期延续性所构成的威胁要甚于物价稳定风险。”其二，贸易保护主义的加速和中美之间可能产生的贸易纠纷，如：特朗普政府美国优先的全球布局政策，“必须快速缩减巨额贸易逆差，”特朗普11月亚洲之行结束后在推特上称。自其上任后的一系列言论使得国际多边市场的相关国家纷纷表达了担忧。此外，英国脱欧和其他威胁欧洲稳定的谈判（尤其需要注意欧洲右翼势力兴起
２０１９年世界工业发展形势展望报告
【内容提要】 预计2019年，全球经济增长将减速，体现在GDP、制造业、全球直接投资、全球贸易在内的各方面。主要经济体工业增速将下降，不仅包括美国、欧盟、日本等发达经济体，也包括金砖国家等新兴经济体在内。在2019年，需要关注的几个问题是：全球流动性环境收紧；全球贸易摩擦加剧；意大利预算超标重创欧盟工业发展；英国脱欧增添欧盟工业下行风险。为应对2019年世界工业发展的新形势，应做到：加快构建创新体系；促进迈向价值链中高端；深入推进两化融合；推进区域协调发展；推动工信业国际合作。 一、对2019年形势的基本判断 （一）全球经济增长将减速 1、GDP增速将放缓 国际货币基金组织（IMF）2018年10月发布的《世界经济展望：稳定增长面临的挑战》（World Economic Outlook: Challenges to Steady Growth）报告指出，2016年中期以来，世界经济仍在继续稳步扩张，预计2018-2019年的全球增长率仍将保持在2017年的水平。然而，与此同时，经济扩张的均衡性已经下降，一些主要经济体的增长速度可能已经触顶。2018年至今，全球增长的下行风险已经上升，增长快于预期的可能性已经下降。世界银行（World Bank）也认为，全球经济自2008年金融危机后，一直保持缓慢复苏，但2019年以后将逐渐减速。综上所述，
考虑到虽然全球经济增长依然强劲，但已经见顶，面临的风险不断增多，特别是贸易紧张、投资放缓、利率上升等正在拖慢全球经济增长。预计2019年全球GDP增速将放缓。 2、制造业将低速增长 根据Markit的数据，10月全球制造业PMI降至52.1，连降六个月，创两年新低。美国10月制造业PMI终值为55.7，不及前值和预期，10月ISM 新订单指数也创下2017年4月以来新低。11月23日公布的德国11月制造业PMI初值创32个月新低。法国11月制造业PMI初值创26个月低点。德法制造业延续下行趋势，表明欧盟潜在增长动能持续消退。此前欧元区制造业10月的PMI出现26个月以来的新低。对于美国来说，美元指数不断走强，正在削弱美国制造业的全球竞争力，打压美国商品的价格优势，影
２０１８年全球新兴产业发展分析报告 摘 要：一２０１７年全球经济增速高于预期，宏观经济形势明显好转，以 节能环保二高端装备制造二生物医药二新能源二新材料二信 息产业二现代物流等为代表的新兴产业平稳增长，连续四年 保持了全球产业增长极优势，２０１７年，全球新兴产业平均增 速达到８ １％，比上年和前年同期分别提升０ ３个二０ ５个百 分点三从主要国家新兴产业发展态势看，美国新兴产业融合 技术突破引致尖端产品创新和产业战略布局调整；德国 机 器人＋３Ｄ打印 实用技术融合发力引致产业化收获颇丰和制 造业巨头强强联合表现活跃；日本 物联网＋人工智能 技 术普及应用引致机器人产业和能源产业全球跃升三从全球新
兴产业发展特点看，新兴产业平稳渡过平台期，再次引领全 球经济复苏；以 互联网＋大数据＋人工智能三位一体解决 方案 为核心的新兴产业融合基础技术迅速兴起；新兴产业 尖端技术聚焦于自动驾驶二人工智能二物联网二基因测序等 四大产业领域；国家二行业二企业间协作竞争成为焦点三从 全球新兴产业发展趋势看，以新材料和机器人为代表的新兴 产业融合技术产品将在２０１８年集中发力；各国新兴产业技术 与产品标准话语权的争夺态势将转型为区域联合竞争与本国 标准建设并重；各国新兴产业将迎来新一轮战略布局修订 高峰三 一 2017年主要国家新兴产业发展态势 ２０１７年全球经济增速高于预期，宏观经济形势明显好转，以节能环保二高端装备制造二生物医药二新能源二新材料二信息产业二现代物流等为代表的新兴产业平稳渡过平台期，再次引领全球经济复苏，连续四年保持了全球产业增长极优势，２０１７年全球新兴产业平均增速达到８ １％，比上年和前年同期分别提升０ ３个二０ ５个百分点三同时，依托新兴产业各细分领域尖端技术的持续突破与融会贯通，２０１７年新兴产业细分领域间的融合技术持续发力，显示了令人瞩目的全球市场高认可度二高成长性和强营利性三与此相对应，全球新兴产业格局加速调整，世界各国不再追求新兴产业的全面布局，而是根据本国产业技术实力和科技研发优势，注重新兴产业战略调整，在全球尖端技术竞争的同时，新兴产业国家间二区域间合作与共赢的呼声日益高涨，开启了新一轮新兴产业细分领域全球发展新气象三
附件一 世界经济贸易形势 受单边主义和贸易保护主义盛行、地缘政治风险上升等因素影响，2019年以来世界经济下行风险加大，发达经济体和发展中经济体经济增速同步趋缓，多家国际组织和机构下调全球经济增长预期。展望2020年，世界经济增长乏力局面较难改观，加上全球经贸格局深度调整，各国政策不确定性增加，世界经济面临的风险和挑战依然较多。 一、当前世界经济贸易总体形势 2019年以来，由于贸易局势紧张、英国“脱欧”前景不明、地缘政治紧张和欧洲经济下滑等原因，全球制造业和投资活动大幅放缓，商业信心减弱，全球贸易疲软，世界经济增速放缓，主要经济体减速幅度超出预期。主要国际经济组织纷纷调降2019年经济预期。9月，经济合作与发展组织（OECD）将世界经济预期从3.2%下调至2.9%。世界银行屡次调降全球经济增速，10月最新预测2019年世界经济将增长2.5%。据国际货币基金组织（IMF）分析，经济增长放缓已经影响全球90%的地区。IMF将2019年世界经济增长预期从7月的3.2%下调至10月的3%，为国际金融危机以来的最低水平。其中，发达经
济体经济增长率放缓至1.7%，新兴市场和发展中经济体放缓至3.9%。 先行指标显示全球经济低迷将持续一段时间，全球制造业产出仍处于收缩状态。6月以来，摩根大通全球制造业采购经理人指数（PMI）已经连续处于萎缩区间，10月PMI为49.7，虽为5个月以来的高点，但仍位于50的荣枯线以下。其中，就业和新订单指数收缩最为明显，新出口订单延续了2002年以来持续最久的下滑趋势。反映OECD成员国经济活动的OECD综合领先指标位于2010年以来的低点。全球经济前景面临的主要下行风险仍然是贸易紧张局势加剧。虽然中美经贸磋商取得实质性进展，但未来仍存在不确定性。同时，英国“脱欧”僵局持续，地缘政治局势紧张，全球金融市场波动，主要经济体经济放缓超出预期等，都可能对世界经济带来新的冲击。2020年，发达经济体经济增速可能进一步下滑，但新兴经济体和发展中国家从宽松的货币环境中获益，加上结构性改革取得成效，其经济增速回升可能带动全球经济增长改善，但存在较大不确定性。IMF将2020年全球经济增速下调0.1个百分点至3.4%，同时敦促各国决策者采取措施，提振不断放缓的世界经济。 表2017-2020年世界经济增长趋势单位：%
Report on World Tourism Economy Trends (2019) 世界旅游经济趋势报告（2019） 宋瑞 2019.1.16 北京
Section I Decelerating growth and slight fluctuation of global tourism economy 全球旅游经济增速有所放缓
? 全球经济增长：在2017年和2018年达到3.1%之后，预期将在接下来的两年里减速，2019和2020年分别为3%和2.9%。 Global Economy Growth : 2018, 3.1%；2019, 3%；2020, 2.9% ? 全球：将2018年和2019年全球经济增速预期从半年前的3.9%下调至3.7% World: Forecasted Growth rate of 2018 and 2019, lowered from 3.9% to 3.7% ? 美国： 2018年经济增速预期维持2.9%不变，2019年增速从2.7%下调至2.5% USA : 2018, 2.9%; 2019, lowered from 2.7% to 2.5% ? 欧元区：2018年增长预期由2.2%下调至2.0%， 2019年预期维持1.9%不变 Euro Area : 2018, lowered from 2.2% to 2.0%; 2019, 1.9% ? 新兴市场经济：增长预估大幅下调 Emerging Economie s: lowered significantly 国际货币基金组织 （IMF ） 世界银行（WB ） 全球经济处于高速回落进程
由高速度增长转向高质量发展，首先是克服发展瓶颈、创新发展优势、变革发展动力，从而实现经济持续增长的迫切要求。改革开放近40年来，我国经济实现了接近于10%的年均增速，创造了人类历史上的一个奇迹。之所以能够取得如此高速的增长，主要是由于我国所处的发展阶段以及由此所决定的后发优势，包括劳动力、土地、资源等生产要素成本低的优势、市场需求空间大的优势、资源环境承载力强的优势，以及发展的早期阶段中外技术水平差距比较大、技术引进潜力大的优势等等。而目前这些优势有的已经大大减弱，传统发展模式已经走到了尽头。如果我们不能更新比较优势，再造发展动力，我国的竞争力就会弱化，发展进程就会受阻。而创新比较优势、再造发展动力的关键，就是要通过创新发展，优化经济结构、提高发展的质量和效益，除此别无他途。 其次，转向高质量发展是适应社会主要矛盾变化、满足人民日益增长的美好生活需要的迫切要求。长期以来，我们已经比较习惯于过去关于社会主要矛盾的提法，也就是人民日益增长的物质文化需要同落后的社会生产之间的矛盾。经过近40年的改革开放和发展，我们猛然发现，一方面我国的社会生产状况已经很难再用“落后”二字简单概括；另一方面，我国人民的需要也不仅是对物质文化的需要，还包括对良好的生态环境、和谐的社会环境等的需要。总体来讲，我们已经彻底摆脱了过去那种短缺状态，现在已经不是有没有的问题，而是好不好的问题。今后的任务就是要通过进一步提高发展的质量，解决发展不平衡不充分的问题，以更好满足人民多方面的对美好生活的需要。 第三，转向高质量发展也是进一步推进我国现代化进程、实现现代化战略目标的必然要求。赶上世界潮流，实现国家现代化和中华民族伟大复兴，是近代以来中国人民的伟大梦想。根据我国发展进程的实际情况，党的十九大把基本实现社会主义现代化目标的时间确定为2035年，比过去的提法提前了15年；而2050 年的目标，是建成富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国。对比一下我国与现在处于现代化前沿国家的差距，若干倍的收入水平差距只是表面问题，本质的差距是人均生产力水平的差距，是产品、服务的技术水平、质量水平的差距，是生态环境、人居环境以及社会文明水平的差距。这些方面的水平提升了，我们的产品和服务的价值就提高了，我们的收入水平和生活水平也就相应提高了，从而不仅满足了人民对美好生活的需要，也促进了我国的现代化进程。 话题之二：推进高质量发展要处理好四个关系 由高速增长阶段转向高质量发展阶段，其实质是发展方式的转变，不仅涉及产品、服务、设施、环境等多方面的质量提升，也涉及理念、文化、体制、政策等多方面的措施保障和协力配合，可以说是一项复杂的系统工程。其中尤其需要处理好以下几个方面的重要关系。 一是要处理好发展新技术、新产品、新业态与传统产业转型升级、提质增效的关系。新技术、新产业、新业态的发展有利于提高产品和服务的科技含量和质量水平，这一点是毫无疑问的。但另一方面，传统产业尤其是传统制造业的质量提升，也是新时代转向高质量发展的重要方面，而且从某种意义上可以说是更加重要的
附件一 世界经济贸易形势 一、当前世界经济贸易总体形势 2017年以来，世界经济进入相对强势复苏轨道，周期性因素和内生增长动力增强，金融环境改善，市场需求复苏，支撑了主要经济体经济加快增长。二季度，二十国集团（G20）成员产出同比增长3.6%，是2015年一季度以来的最高水平。上半年，经济合作与发展组织（OECD）追踪的45个国家中，有33个国家的增速快于一年前；同期，新兴市场和发展中国家经济增长也普遍提速。国际货币基金组织（IMF）最新预计，2017年全球经济增长3.6%，高于2016年0.4个百分点，增速创3年来新高。其中，发达经济体预期增长2.2%，较2016年提高0.5个百分点，欧元区、日本和加拿大表现突出，预期增速较4月份预测有所加快；美国经济受累于税改法案进展的不确定，预期增速较4月份预测下调0.1个百分点，但仍将达2.2%。发展中国家经济增长总体加快，但走势分化，亚洲新兴经济体增长稳健，能源资源出口国经济持续低迷，预计2017年新兴市场和发展中国家经济增长4.6%，增速高于2016年0.3个百分点。 展望2018年，世界经济环境有望继续改善，主要经济体增长提速，国际贸易恢复增长动力，金融市场信心稳定。OECD最新的先行指标显示，未来半年至9个月，全球经济将继续保持稳定增长，除英国和俄罗斯预期经济增速放缓外，其他OECD成员和主要新兴经济
体前景均较为乐观。IMF预计，2018年世界经济增速为3.7%。这不仅高于2008-2017年年均的3.3%，也高于1980-2017年年均3.4%的历史增速。其中，新兴经济体增长4.9%，发达国家增长2.0%。但世界经济增长仍存隐忧。发达国家老龄化加剧，生产力提升放缓，通胀普遍趋于下行，需求增长动力不足。以美国为首的发达国家货币政策正常化步伐加快，财政整固任务艰巨，宏观政策对经济增长的支撑力度减弱。发展中国家经济分化态势加剧，一些新兴经济体资本流入减少，货币贬值风险上升。全球新一轮产业竞争日益激烈，“逆全球化”思潮仍可能再兴波澜，地缘政治局势错综复杂。 表1 2015-2018年世界经济增长趋势单位：% 注：2017年和2018年为预测值。 资料来源：IMF，《世界经济展望》，2017年10月。
当前世界经济形势分析与前景展望今年以来, 以欧美为主的债务危机持续发酵,给世界经济复苏增添了新的变数。 以下是我能网小编为大家带来的关于世界经济形势分析与展望，以供大家参考! 世界经济形势分析与展望 2018年世界经济整体增速与上一年持平，但是大多数国家出现了经济增速回落。全球的失业率仍然保持在低位，充分就业状况和大宗商品价格上涨促使各国通货膨胀率有所提高。同时，世界经济还表现出国际贸易增速放缓、国际直接投资活动低迷、全球债务水平持续提高和金融市场出现动荡等特征。2019年世界经济增速下行的可能性较大，金融市场可能进一步出现剧烈动荡，各主要国家应对下一轮经济衰退的政策空间受到限制，贸易战和逆全球化趋势还会带来较大负面影响。预计2019年世界经济增长率约为3.5%。 世界经济总体形势 2018年世界GDP增长率按购买力平价(PPP)计算约为3.7%、按市场汇率计算约为3.2%。增速与上一年持平。2017年世界GDP增长率从2016年的3.3%
快速上升到了3.7%，提高幅度达0.4个百分点。2018年并没有持续这种GDP 增长率快速提高的趋势。总体来看，世界经济表现出八个特征。 (一)经济增速出现下行迹象 2018年世界经济增长并没有持续2017年各国同步强劲回升的势头，除美国等少数经济体的增速继续上升之外，其他大部分经济体的经济增速出现了回落。国际货币基金组织预测数据显示，2018年世界GDP增长率与2017年基本持平。其中，2018年发达经济体GDP增速为2.4%，比2017年上升0.1个百分点;新兴市场与发展中经济体GDP增速为4.7%，与2017年一致。国际货币基金组织的总量数据掩盖了大部分经济体增速回落的事实，且可能高估了2018年世界GDP实际增长率。 在主要发达经济体中，只有美国经济增速表现出上升趋势，欧元区和日本等其它经济体均出现增速回落现象。2018年美国GDP增长2.9%，比2017年提高0.7个百分点。欧元区GDP增长2.0%，比2017年下降0.4个百分点。日本GDP增长1.7%，比2017年下降0.6个百分点。英国和加拿大的GDP增长率比2017年分别下降0.3和0.9个百分点。 新兴市场与发展中经济体2017年出现了经济增速普遍回升，但2018年明显分化。亚洲新兴经济体仍然保持了世界上最高的增长率，2018年GDP增长6.5%。但除印度等极少数国家之外，其他主要亚洲新兴经济体均有一定程度的经