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华兰生物002007估值在一线股中偏低,维持增持评级

华兰生物002007估值在一线股中偏低,维持增持评级
华兰生物002007估值在一线股中偏低,维持增持评级

华兰生物2019年上半年财务分析详细报告

华兰生物2019年上半年财务分析详细报告 一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 华兰生物2019年上半年资产总额为657,066.31万元,其中流动资产为482,537.53万元,主要分布在其他流动资产、存货、应收账款等环节,分别占企业流动资产合计的48.74%、26.56%和13.76%。非流动资产为174,528.78万元,主要分布在固定资产和在建工程,分别占企业非流动资产的57.4%、16.74%。 资产构成表 项目名称 2019年上半年2018年上半年2017年上半年 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 总资产657,066.31 100.00 543,179.67 100.00 476,727.71 100.00 流动资产482,537.53 73.44 386,112.13 71.08 329,375.32 69.09 长期投资8,061.07 1.23 7,097.11 1.31 3,307.65 0.69 固定资产100,174.41 15.25 92,088.07 16.95 97,502.97 20.45 其他66,293.31 10.09 57,882.36 10.66 46,541.76 9.76 2.流动资产构成特点 企业营业环节占用的资金数额较大,约占企业流动资产的26.56%,说

明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响,要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。 流动资产构成表 项目名称 2019年上半年2018年上半年2017年上半年 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产482,537.53 100.00 386,112.13 100.00 329,375.32 100.00 存货128,171.31 26.56 127,657.55 33.06 115,036.62 34.93 应收账款66,394.15 13.76 78,065.99 20.22 57,158.43 17.35 其他应收款820.72 0.17 1,764.84 0.46 799.53 0.24 交易性金融资产0 0.00 0 0.00 0 0.00 应收票据17,835.64 3.70 16,077.91 4.16 11,450.72 3.48 货币资金30,927.28 6.41 28,820.94 7.46 52,611.43 15.97 其他238,388.43 49.40 133,724.9 34.63 92,318.6 28.03 3.资产的增减变化 2019年上半年总资产为657,066.31万元,与2018年上半年的543,179.67万元相比有较大增长,增长20.97%。

华兰生物2020年上半年财务状况报告

华兰生物2020年上半年财务状况报告 一、资产构成 1、资产构成基本情况 华兰生物2020年上半年资产总额为780,914.53万元,其中流动资产为574,062.69万元,主要以交易性金融资产、存货、货币资金为主,分别占流动资产的44.59%、21.67%和16.93%。非流动资产为206,851.84万元,主要以固定资产、其他非流动资产、无形资产为主,分别占非流动资产的58.15%、11.66%和9.59%。 资产构成表(万元) 2、流动资产构成特点 企业持有的货币性资产数额较大,约占流动资产的65.04%,表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。

流动资产构成表(万元) 项目名称 2018年上半年2019年上半年2020年上半年 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产 386,112.13 100.00 482,537.53 100.00 574,062.69 100.00 交易性金融资产0 - 0 - 255,988.04 44.59 存货 127,657.55 33.06 128,171.31 26.56 124,406.34 21.67 货币资金28,820.94 7.46 30,927.28 6.41 97,206.2 16.93 应收账款78,065.99 20.22 66,394.15 13.76 71,297.26 12.42 应收票据16,077.91 4.16 17,835.64 3.70 20,155.06 3.51 预付款项3,371.62 0.87 3,193.47 0.66 3,773.12 0.66 其他应收款1,764.84 0.46 820.72 0.17 793.08 0.14 其他流动资产 130,353.27 33.76 235,194.96 48.74 443.6 0.08 3、资产的增减变化 2020年上半年总资产为780,914.53万元,与2019年上半年的657,066.31万元相比有较大增长,增长18.85%。 4、资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加:交易性金融资产增加255,988.04万

华兰生物2020年上半年财务分析结论报告

华兰生物2020年上半年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年上半年利润总额为59,837.19万元,与2019年上半年的 60,767.3万元相比有所下降,下降1.53%。利润总额主要来自于内部经营业务,企业盈利基础比较可靠。在营业收入下降的同时营业利润也在下降,企业减收减利,经营业务开展得不理想。 二、成本费用分析 2020年上半年营业成本为55,817.89万元,与2019年上半年的 57,163.18万元相比有所下降,下降2.35%。2020年上半年销售费用为8,556.31万元,与2019年上半年的10,052.46万元相比有较大幅度下降,下降14.88%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看,2020年上半年在销售费用大幅度下降的同时营业收入也有所下降,企业控制销售费用支出的政策并没有取得预期成效。2020年上半年管理费用为10,945.73万元,与2019年上半年的9,799.21万元相比有较大增长,增长11.7%。2020年上半年管理费用占营业收入的比例为7.89%,与2019年上半年的6.99%相比有所提高,提高0.91个百分点。而企业的营业利润却有所下降,企业管理费用增长并没有带来经济效益的增长,应当关注支出的合理性。本期财务费用为-467.48万元。 三、资产结构分析 从流动资产与收入变化情况来看,流动资产增长的同时收入却在下降,资产的盈利能力明显下降,与2019年上半年相比,资产结构偏差。 四、偿债能力分析 从支付能力来看,华兰生物2020年上半年是有现金支付能力的,其现金支付能力为327,323.3万元。企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据,无法进行负债经营风险判断。 五、盈利能力分析 内部资料,妥善保管第1 页共3 页

生物资产价值评估方法

随着市场经济体制的完善,农业产业化的迅速发展,涉及生物资产交易、租赁、抵押、保险等业务越来越多,人们对生物资产现时价值的需求越来越强烈。然而生物资产不同于一般非生物资产,生物资产是活的、具有生命力的经济资源,生物资产的价值随着生物的生命运动轨迹不断变化。因此,如何针对生物资产的特殊性对其价值进行合理评估,是当前资产评估领域亟待解决的问题。 一、生物资产的特殊性 (一)生物资产具有生物转化和自然增殖功能 生物资产与非生物资产相比最大的区别在于其具有生命,生物资产可以通过生物转化功能不断自然更新和人为繁殖扩大,这是一般资产不具备的。 (二)生物资产具有强周期性、季节性 不同类型生物资产的生长周期差异较大,这种强周期性特点,人类一般不能随意改变。 (三)生物资产具有高风险、未来收益不确定性 生物资产的高风险性和未来收益不确定性主要表现在两方面:一方面是自然因素;另一方面是人为因素。若人为管理不善或人为故意制造灾害,同样会造成生物资产数量或质量的降低。 (四)生物资产具有附着物的不可分割性 一般来说,植物资产依附土地,渔业生物资产依附江河水系,它们具有附着物的不可分割性,即树木、农作物离开土地无法生长,鱼儿离开水无法生存,一旦它们离开其依附物,将会失去生命,亦即不再属于生物资产的范畴。部分生物资产与附着物的不可分割性,决定了它们不能进行单独交易。 二、生物资产价值评估方法分析 市场法、收益法和成本法是资产评估的三种基本评估方法,均得到世界评估业普遍认可。与一般资产相似,生物资产价值评估方法从理论上讲同样有市场法、收益法和成本法三种类型,但在具体运用中需结合生物资产的特殊性。 (一)生物资产价值评估的市场法 1.市场法。也称现行市价法、市场价格比较法,原称市场数据法(M.Bravi,Italy,1999),是指利用市场上同类或类似资产的近期交易价格,经过对比调整,确定被评估资产价值的一种评估方法。该方法充分考虑了市场因素,评估所用数据资料均来自于市场,因此运用市场法评估资产的价值首先要有一个活跃的公开市场,再考虑公开市场上是否具有可比的资产及其交易活动,如果没有活跃的公开市场,可比的资产及其交易活动则无从谈起,所以判断是否可以采用市场法的一个首要前提是“是否存在一个活跃的公开市场”。 2.生物资产活跃市场分析。生物资产依据生物特征的分类,可以分为植物资产和动物资产。由于它们的生活方式不同,其交易市场的活跃程度也不同,那么生物资产“是否存在一个活跃的公开市场”?应该对植物资产与动物资产分别进行分析。 (1)植物资产。植物资产“植根于”土地,它们的价值不能与土地的价值完全相分离,因此,植物资产交易也和土地交易相关联。我国的土地属于国家或农村集体所有,土地买卖与转让的只是土地的使用权。因此,生长期间的植物资产市场交易非常有限,不过偶尔也有交易的情形。由于植物资产按其所处的行业不同可以进一步划分为农作物资产与林木资产,下面分别分析这两类生物资产“是否存在一个活跃的公开市场”。 ①农作物资产。未成熟的农作物资产偶尔也有交易的情形,如国家和集体在征用农村集体所有土地时,按照规定需要支付“青苗补偿费”,该费用实质上反映的是生长期间作物的交易价格,这种征用土地的情形只是偶尔发生,不具有普遍性。生长期间未成熟的农作物资产,大部分情况下没有交易市场,同时也不存在市场交易的需求。但是农作物资产中有一类特殊的作物,可以连通土壤进行市场交易,那就是园艺作物中的花卉。处于任何生长期间的

(财务管理报告)华兰生物财务报告分析

南京财经大学通识选修课课程论文考试 2010——2011第二学期 课程名称:上市公司财务报表分析 任课教师:王家琪 学生姓名:王迪 班级:金融086班 学号:2023408224 论文题目:华兰生物财务报告分析 内容摘要:本文通过结构分析法,横向分析法等对上市公司华兰生物进行一个比较完整的财务比率分析,主要比率为:偿债能力分析、资本结构分析、经营效率分析以及盈利能力分析,通过具体数据以及相关参数的解释说明,比较完整的分析华兰生物06-09年四年间公司经营状况。 关键词:华兰生物偿债能力投资价值

一、公司的基本情况 1.公司的基本信息 公司名称:华兰生物工程股份有限公司 证券代码:002007 证券简称:华兰生物 行业类别:生物制品业 证券类别:中小企业板 经营范围:生产、销售自产的生物制品、血液制品 成立日期:1992 注册地址:河南省新乡市华兰大道甲1号 办公地址:河南省新乡市华兰大道甲1号 公司网址:https://www.doczj.com/doc/9b10244862.html, 注册资本:500万元 法人代表:安康 总经理:林小军 2.公司简介 华兰生物工程股份有限公司(前身为华兰生物工程有限公司)成立于1992年,是从事血液制品研发和生产的国家级重点高新技术企业,并于1998年首家通过了血液制品行业的GMP认证。作为国家定点大型生物制品生产企业,公司以雄厚的技术开发实力、领先的技术水平、一流的生产检测设备、科学规范的经营管理和完善的质量保证体系。 在全国同行业企业中处于领先地位。公司先后承担多项国家、省、市级科技攻关项目,其中外科用冻干人纤维蛋白胶被列入国家863项目。华兰博士后科研工作站的成立和河南省生物医药工程技术中心在公司的挂牌,为企业的高成长性和核心竞争力奠定了坚实的基础。几年来公司稳健管理,规范运作,凭借着技术优势,凸现了公司的核心竞争实力。目前公司是国内拥有产品品种最多、规格最全的血液制品生产企业,血浆处理能力居国内乃至亚洲前列,这标志着公司已成为亚洲大型血液制品生产企业。其中主导产品国内市场占有率居同行业前列,主要财务指标连续多年高速增长,创造了生物制药企业高速发展的奇迹,综合实力公司进入中国国家医药工业行业30强。 伴随着关爱生命和以人为本的文明进程,华兰生物拥有人血蛋白、静注丙球、肌注丙球、冻干人凝血酶原复合物、外科用冻干人纤维蛋白胶等以“华兰”为品牌的血液制品。这些制品的“华兰”商标已成为中国血浆制品行业的著名名牌。华兰生物心怀人民健康,依靠技术进步与管理进步,将产品的质量视为企业的生命,坚持不懈地研发和生产安全、高效、可靠的制品,一个以高科技为特征的华兰生物必将在新的世纪里创造更光辉的业绩,谱写着“一切为了人类的健康”的优美篇章。 行业之冠 ·生产规模亚洲最大; ·国内首家上市的血液制品主营企业; ·国内首家通过血液制品企业GMP认证; ·国内首家引进“全自动单采血浆机”进行血浆的采集;

我国畜牧业生物资产价值及其评估问题研究

我国畜牧业生物资产价值及其评估问题研究 【摘要】不同类型的畜牧业生物资产具有不同的生长发育规律和生物转化功能,受自然因素和市场因素的双重制约及养殖过程中面临的风险,通常畜牧业生物资产价值的评估较为困难。文章在对畜牧业生物资产进行综合分类的基础上,结合畜牧业生物资产的特点剖析其价值变化的规律以及评估方法的选择,对评估参数的选取和量化进行研究,旨在为畜牧业生物资产的价值评估提供可借鉴的思路。 【关键词】畜牧业生物资产;生物资产;资产评估;评估方法 一、引言 近年来,我国畜牧业经济发展速度较快,处于由传统畜牧业向现代畜牧业过渡的转型期。畜牧业生物资产是畜牧业经济发展的基础,既直接为人类提供农畜产品,同时还是一项重要的生产资料。提供可靠的价值信息对促进畜牧业生物资产的有效管理,保证其交易和流转的顺畅,推进畜牧业产业化经营具有重要的作用;同时与会计、审计相关的部门及农业金融、保险活动也对畜牧业生物资产可靠的价值信息表现出强烈的需求。畜牧业生物资产种类较多,其生长发育规律和生物转化功能各不相同,资产价值处于不断变化之中,因此恰当估值具有一定的难度,目前财会理论研究者和专业评估人员对于其价值评估的认知与实践远落后于其他类别的资产。 国内外学者对于畜牧业生物资产问题的研究主要侧重于会计领域中的确认与计量,对畜牧业生物资产估值技术的研究相对较少。在国外学者中,Delali B.K. Dovie,Charlie M.Shackletonb和Witkowskia(2006)提出牲畜的价值依赖于产权归属、畜产品(肉和奶)的质量、牲畜养殖的规模。M.Siegmund-Schultze,B. Rischkowsky,J.B.da Veiga和J.M.King(2007)认为现金流是决定牲畜价值的一个重要因素,确定折现率时应充分考虑可能出现的风险。Ratnayake和Ajith(2010)提出生物资产的价值在不能可靠确认的前提下,应尽量选择公允价值,其中关键问题就是要合理地确定折现率。Elad Charles和Herbohn Kathleen(2011)提出生物资产估值的核心问题是确定与风险相称的未来净现金流量和贴现率。在国内学者中,王伟、许守澄(2008)对奶牛价值的影响因素进行分析,并提出成母牛和后备母牛的价值评估方法。笔者(2008)根据IAS41的标准对畜牧业生物资产的计量模式给出了具体的选择方案。范文娟(2010)研究了多种生物资产价值评估方法的适用性,其中探讨了畜牧业生物资产价值评估的方法,并对其精确性进行了检验。上述研究都不同程度地涉及畜牧业生物资产的价值评估,但普遍缺乏系统而完整的评估思路。 二、畜牧业生物资产的综合分类 不同类型和对象的畜牧业生物资产,其价值差异较大。明确评估对象的类别是进行评估的前提。我国《企业会计准则第5号——生物资产》规定,生物资产

华兰生物公司分析教学内容

华兰生物(002007)投资分析 公司简介: 法定名称:华兰生物工程股份有限公司 地址:河南新乡 所属行业:医药 经营范围:生物制品、血液制品 主营产品:人血白蛋白、静注丙球、肌注丙球等血液制品。 投资要点(概念): 凭借民营企业的管理优势、营销实力、规模优势、成本控制力和研发实力,华兰生物 在行业中的龙头地位已逐步确立,并有望继续保持“产品有定价能力”的利润上涨。从市场占有率和增速看,白蛋白、丙种球蛋白、破伤风免疫球蛋白多种产品的状况已远远超出其他企业。 一、宏观分析: ——经济增长与经济周期分析 1、GDP的增长,从2000年到2009年,我国GDP一直保持着8%以上的 高增长率,预示着宏观经济形势的向好 2、通货膨胀 继10月份CPI上涨4.4%之后,11月份,我国CPI又创新高,同比上涨5.1%,通胀压力明显加大 央行决定,2010年12月26日,金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点,这是央行年内第二次加息,预示着货币政策转向稳健,最重要的方面是管理通胀预期众多经济学家和分析人士普遍认为,在通胀的初期和中期,股票市场会出现一次趋势性的上涨,而在这一时期投资股市也是抗通胀的最佳手段之一。华兰生物,属于增长性行业,抗通胀能力强 ——金融市场形势分析 1、货币供应量

2、利率 3、汇率: 人民币的不断升值,使得国外热钱不断流入,部分流入了股市,推动了中国股市行情的上涨 宏观因素影响: 医药生物行业未来5年增速有望加快,据交银国际证券预测:由于新医改的推动和新一轮产业政策支持,医药生物行业2011年收入增长将会达到25.3%,2011~2015年收入复合增长23.9% 第一,社会因素上,医改持续深化,居民用药需求释放 第二,政策因素上,十二五规划营造较爲良好的政策环境: 1、在《战略性新兴产业发展规划》中,生物产业已经列为七大战略性新兴产业之一,属于国家大量扶持的朝阳产业,在“十二五”规划中,创新药和创新産品生産企业享受政策 2、医药流通行业十二五规划将鼓励流通企业幷购重组 第三,法律法规上,新版GMP标准明年有望颁布幷实施,行业集中度将逐步提高。政府医药産业结构的规划将促进行业整合和集约化,促进优势资源向龙头企业聚集, 二、行业分析 I.血液制品产业分析:华兰生物属于经济增长型行业、朝阳产业,且处于初创期,受政府扶持,抗经济周期性强, i.行业壁垒高、监控严格,政策因素为企业的发展提供了强大助力 血制品业属限制外商投资的产业。政府监控的严格,市场之外的政策因素为 这一特殊行业的发展提供了很大的助力,因为没有新的加入者,规模小和不能达标的企业会逐步退出市场。 ii.欧美市场介绍:严格监管和重组兼并导致寡头垄断 30余年前刚起步时,全球最早的血液制品行业有102家企业,随着各国陆续发生了血液制品安全事件后,各国政府加强了监管,加上企业的兼并重组行动升级,目前全球仅剩下不到20家企业,其中美国5家,欧洲8家,前5家企业的产品就占了血液制品市场份额的80%~85%,寡头垄断明显。

华兰生物2020年上半年决策水平分析报告

华兰生物2020年上半年决策水平报告 一、实现利润分析 2020年上半年利润总额为59,837.19万元,与2019年上半年的 60,767.3万元相比有所下降,下降1.53%。利润总额主要来自于内部经营业务,企业盈利基础比较可靠。2020年上半年营业利润为59,910.94万元,与2019年上半年的60,953.53万元相比有所下降,下降1.71%。在营业收入下降的同时营业利润也在下降,企业减收减利,经营业务开展得不理想。 二、成本费用分析 华兰生物2020年上半年成本费用总额为76,180.69万元,其中:营业成本为55,817.89万元,占成本总额的73.27%;销售费用为8,556.31万元,占成本总额的11.23%;管理费用为10,945.73万元,占成本总额的14.37%;财务费用为-467.48万元,占成本总额的-0.61%;营业税金及附加为 1,328.25万元,占成本总额的1.74%。2020年上半年销售费用为8,556.31万元,与2019年上半年的10,052.46万元相比有较大幅度下降,下降14.88%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看,2020年上半年在销售费用大幅度下降的同时营业收入也有所下降,企业控制销售费用支出的政策并没有取得预期成效。2020年上半年管理费用为10,945.73万元,与2019年上半年的9,799.21万元相比有较大增长,增长11.7%。2020年上半年管理费用占营业收入的比例为7.89%,与2019年上半年的6.99%相比有所提高,提高0.91个百分点。而企业的营业利润却有所下降,企业管理费用增长并没有带来经济效益的增长,应当关注支出的合理性。 三、资产结构分析 华兰生物2020年上半年资产总额为780,914.53万元,其中流动资产为574,062.69万元,主要以交易性金融资产、存货、货币资金为主,分别占流动资产的44.59%、21.67%和16.93%。非流动资产为206,851.84万元,主要以固定资产、其他非流动资产、无形资产为主,分别占非流动资产的58.15%、11.66%和9.59%。企业持有的货币性资产数额较大,约占流动

华兰生物2019年三季度财务分析结论报告

华兰生物2019年三季度财务分析综合报告华兰生物2019年三季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年三季度实现利润为60,032.8万元,与2018年三季度的 36,640.23万元相比有较大增长,增长63.84%。实现利润主要来自于内部经营业务,企业盈利基础比较可靠。在市场份额迅速扩大的同时,营业利润也迅猛增加,但这主要是应收账款的贡献,应当关注应收账款的质量。 二、成本费用分析 2019年三季度营业成本为39,388.17万元,与2018年三季度的30,897.47万元相比有较大增长,增长27.48%。2019年三季度销售费用为19,296.99万元,与2018年三季度的12,099.55万元相比有较大增长,增长59.49%。2019年三季度销售费用大幅度增长的同时收入也有较大幅度的增长,企业销售活动效果明显,但相对来讲销售费用增长快于营业收入增长。2018年三季度管理费用带来收益763.4万元,2019年三季度融资活动由创造收益转化为支付费用,支付5,647.65万元。2019年三季度管理费用占营业收入的比例为4.57%,2018年三季度为-0.91%。管理费用占营业收入的比例大幅度提高,与之同时,营业利润明显上升。管理费用增加是合理的。本期财务费用为-183.06万元。 三、资产结构分析 2019年三季度企业不合理资金占用项目较少,资产的盈力能力较强,资产结构合理。与2018年三季度相比,2019年三季度存货占营业收入的比例明显下降。从流动资产与收入变化情况来看,流动资产增长慢于营业收入增长,并且资产的盈利能力有所提高。因此与2018年三季度相比,资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看,华兰生物2019年三季度是有现金支付能力的。本企业无付息负债,不存在负债经营风险。 内部资料,妥善保管第1 页共3 页

华兰生物年财务分析报告

目录 一、实现利润分析 (6) 1.利润总额 (6) 2.营业利润 (7) 3.投资收益 (7) 4.营业外利润 (7) 5.主营业务的盈利能力 (8) 6.利润真实性判断 (9) 7.结论 (9) 二、成本分析 (10) 1.成本构成情况 (10) 2.总成本变化情况及原因分析 (11) 3.主营业务成本控制情况 (12) 4.销售费用变化及合理性评价 (13) 5.管理费用变化及合理性评价 (13) 6.财务费用变化情况 (14) 三、资产结构分析 (14) 1.资产构成基本情况 (14) 2.资产构成特点 (20) 3.资产的增减变化 (22) 4.资产的增减变化原因 (22) 5.资产结构的合理性评价 (23)

6.资产结构的变动情况 (24) 四、资本结构分析 (25) 1.资本构成基本情况 (25) 2.流动负债构成情况 (27) 3.负债的增减变化情况 (30) 4.负债的增减变化原因 (31) 5.权益的增减变化 (32) 6.权益的增减变化原因 (34) 五、偿债能力分析 (34) 1.支付能力 (34) 2.流动比率 (34) 3.速动比率 (35) 4.短期偿债能力变化情况 (35) 5.短期付息能力 (36) 6.长期付息能力 (37) 7.负债经营可行性 (37) 六、盈利能力分析 (37) 1.盈利能力基本情况 (37) 2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力 (38) 3.对外投资的盈利能力 (39) 4.内外部资产盈利能力比较 (39) 5.净资产收益率 (39)

6.净资产收益率变化原因 (39) 7.资产报酬率 (40) 8.资产报酬率变化原因 (40) 9.成本费用利润率变化情况 (40) 10.成本费用利润率变化原因 (40) 七、营运能力分析 (41) 1.存货周转天数 (41) 2.存货周转天数变化原因 (41) 3.应收账款周转天数变化情况 (42) 4.应收账款周转天数变化原因 (42) 5.应付账款周转天数变化情况 (43) 6.应付账款周转天数变化原因 (43) 7.现金周期 (43) 8.营业周期 (44) 9.营业周期结论 (45) 10.流动资产周转天数 (45) 11.流动资产周转天数变化原因 (45) 12.总资产周转天数 (45) 13.总资产周转天数变化原因 (46) 14.固定资产周转天数 (47) 15.固定资产周转天数变化原因 (47) 八、发展能力分析 (47)

对于07,09,15年牛市的剖析

对于07年6124行情这一波的推动,个人人为原因:1.经济环境好,资源和房地产上涨,人民币升值;2.股权分置改革,允许国外资金投资,社保和QFII接连来抄底。3.投资渠道相对单一,有更多楼市资金流入股市,基金的大量增发总体上有利于A股市场的稳定。在2007年10月16日到达峰值6124.4点。至于说下跌的原因也是多方面推动的:1.2007年8月9日-爆发流动性危机,开始浮现世界性金融危机,次贷危机,经济发展预期低迷;2.2007年3月18日到2007年12月21日加了6次息,货币政策收紧; 3.大盘IPO,中神华及2007年11月5日中石油的上市; 4.证监会的打压降温,如530的印花税,530后社保基金减仓。 998到6124走了三个阶段:第一大波段:2005年12月15日~2006年7月5日券商有色暴动;第二大波段:2006年8月28日-2007年5月29日2734点--4335点,正式启动市场普涨散户疯狂,大盘权重股成为带头羊,金融和地产成为急先锋,权重、蓝筹、题材轮番上阵;第三大波段:2007年7月20日-2007年10月16日,主要是蓝筹股的带动,指数拉到了6124,成交量不入530之前。而2007年的板块轮动的顺序可以总结为是:金融--地产--有色--钢铁--电力--金融。 具体到2007年,06.8月-07.10:金融、地产、机械、钢铁、汽车、航空、煤炭、有色等绩优股众多板块;07.1月绩优股带动低价股垃圾股的全面行情;2007年530以后,市场重新树立价值投资理念,机构二季度持仓显示大量减持钢铁股、有色股、航空股的时候,利用时间差捡回来,出其不意地造就了钢铁、有色、航空股的疯狂行情;08年初的农业化工短线行情掩护出货。07年大牛市涨幅最大的无疑是券商、有色和地产。 对于09年8月4日这一波短暂的3478行情。上涨原因:1. 经济刺激计划,4万亿的投入,振兴了一批工业,也带动了其他行业,股市作为经济反应的重要表现。2.宽松的货币政策,从2008年10月9日到2008年12月23日的起步阶段,央妈降了四次息,释放了流动性。3.由于金融危机我国经济没有受到大影响,吸引了大量的国外投资者。下跌原因:1.国际上美元走强,期货价格下跌,国际股票时常出现整体回调;2.2009年7月29日中国建筑上市,募资501亿。大盘股IPO节奏明显加快,给市场造成压力,也包括创业板新股的分流。3.央行表态微调经济政策银行方面的资金回笼。前期是生物制药板块,新能源汽车板块,家电板块还有消费类板块。后期领涨的是房地产板块,最后钢铁板块,钢铁板块退潮本轮行情结束。最为抢眼的是生物制药,例如海王生物、莱茵生物、华兰生物、达安基因等等。 对于2014年中期开始的这一波,顶是走出来的,1,货币宽松,2014年11月22号,2015年3月1号,2015年5月11号连续三次降息;2,经济低迷,预期经济好转,改革牛;3,互联网+和新能源的发力 那么第一阶段,证券金融等一线蓝筹发力;第二阶段,一带一路国企合并反腐改革推动低迷的钢铁电力基建等二线蓝筹发力,互联网题材,新能源,环保早就神创板。第三阶段,随着A股市场开放,港股和海外的价值投资会影响A股?随着沪港通,预期的深港通和酝酿的沪台通,注册制的进一步金融改革,现在低估的金融三剑客是否会再发力?还有新能源环保题材和互联网是否继续站风口上。9月大阅兵时期军工继续发力?货币政策继续宽松?中邮政和中铁总公司会不会上市,注册制推行,会不会压垮奔跑的大牛? 只有题材是永远的,泡沫是会捅破的。值得关注的题材依然是互联网,新能源,工业4.0,金融改革,一带一路。但是创业板市盈率已经到了90,泡沫太大不好说,值得说的是下一阶段可以布局蓝筹如低估的金融三剑客潜伏(私募明星王亚伟推荐银行保险环保三个板块)。价值投资可以放在消费电器如格力,保险,医疗蓝筹。07年大涨的有色题材上来了也会动一下,大概就属于补涨板块了。价值投资要分析趋势和看业绩,技术分析投资者分析也很厉害。两者结合是更好的。

华兰生物2019年财务状况报告

华兰生物2019年财务状况报告 一、资产构成 1、资产构成基本情况 华兰生物2019年资产总额为758,319.8万元,其中流动资产为568,488.21万元,主要分布在交易性金融资产、存货、货币资金等环节,分别占企业流动资产合计的40.59%、20.4%和18.71%。非流动资产为189,831.59万元,主要分布在固定资产和无形资产,分别占企业非流动资产的64.53%、10.62%。 资产构成表 项目名称 2019年2018年2017年 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 总资产758,319.8 100.00 649,305.29 100.00 521,931.24 100.00 流动资产568,488.21 74.97 478,229.6 73.65 366,923.7 70.30 长期投资10,513.38 1.39 9,145.88 1.41 6,778.15 1.30 固定资产122,500.82 16.15 102,159.76 15.73 95,981.71 18.39 其他56,817.39 7.49 59,770.05 9.21 52,247.67 10.01 2、流动资产构成特点 企业持有的货币性资产数额较大,约占流动资产的62.04%,表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。

流动资产构成表 项目名称 2019年2018年2017年 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产568,488.21 100.00 478,229.6 100.00 366,923.7 100.00 存货115,957.36 20.40 120,358.94 25.17 121,087.93 33.00 应收账款96,463.06 16.97 90,973.27 19.02 77,828.01 21.21 其他应收款1,000.38 0.18 1,207.43 0.25 826.53 0.23 交易性金融资产230,740.99 40.59 0 0.00 0 0.00 应收票据15,618.16 2.75 16,952.93 3.54 16,149.92 4.40 货币资金106,352.71 18.71 42,789.36 8.95 20,599.21 5.61 其他2,355.56 0.41 205,947.66 43.06 130,432.11 35.55 3、资产的增减变化 2019年总资产为758,319.8万元,与2018年的649,305.29万元相比有较大增长,增长16.79%。 4、资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加:交易性金融资产增加230,740.99万元,货币资金增加63,563.34万元,固定资产增加20,341.06万元,应收账款增加5,489.79万元,其他非流动资产增加4,935.26万元,长期待摊费用增加2,181.88万元,递延所得税资产增加1,579.73万元,长期投资增加1,367.5万元,开发支出增加453.6万元,生产性生物资产增加32.31万元,

华兰生物2019年一季度财务分析结论报告

华兰生物2019年一季度财务分析综合报告华兰生物2019年一季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年一季度实现利润为30,943.38万元,与2018年一季度的 24,399.48万元相比有较大增长,增长26.82%。实现利润主要来自于内部经营业务,企业盈利基础比较可靠。在市场份额迅速扩大的同时,营业利润也迅猛增加,经营业务开展得很好。 二、成本费用分析 2019年一季度营业成本为23,271.01万元,与2018年一季度的 21,713.43万元相比有所增长,增长7.17%。2019年一季度销售费用为7,866.39万元,与2018年一季度的5,715.75万元相比有较大增长,增长37.63%。2019年一季度销售费用大幅度增长的同时收入也有较大幅度的增长,企业销售活动效果明显,但相对来讲销售费用增长快于营业收入增长。2019年一季度管理费用为5,027.84万元,与2018年一季度的6,313.8万元相比有较大幅度下降,下降20.37%。2019年一季度管理费用占营业收入的比例为7.23%,与2018年一季度的11.24%相比有较大幅度的降低,降低4.01个百分点。管理费用支出得到了有效控制,营业利润明显上升,管理费用支出的效率显著提高。本期财务费用为-13.89万元。 三、资产结构分析 2019年一季度企业不合理资金占用项目较少,资产的盈力能力较强,资产结构合理。与2018年一季度相比,2019年一季度存货占营业收入的比例明显下降。应收账款占营业收入的比例下降。从流动资产与收入变化情况来看,流动资产增长快于营业收入增长,资产的盈利能力并没有提高。因此与2018年一季度相比,资产结构趋于恶化。 四、偿债能力分析 从支付能力来看,华兰生物2019年一季度是有现金支付能力的。本企业无付息负债,不存在负债经营风险。 内部资料,妥善保管第1 页共3 页

生物制药之未来10年伟大公司

生物制药之未来10年伟大公司 生物技术股的蓝海---摘自《理财周报》 这是一个十分神秘的领域。这个行业很难出现一家伟大的公司,但中国活跃着很多有想法的公司,一旦找到通吃全球的杠杆产品,那就是一片蓝海。和我们一起,登上"发现者1号"吧。 立秋已过,行情渐趋明朗。 紧缩政策暂无大幅加码忧虑,辅以现时权重的低估值和资金认同,抹杀了权重的大幅下杀空间,同时,从交投和场外资金情况看,权重大幅拉升的可能性同样不大。此背景下,便是近期深市牛股和特停的批量制造。 牛股的制造有多种原因,但主要是题材的火热和机构不似沪市那般大幅驻扎,换句话说,游资+散户对题材追捧的全民战争又来了。 硝烟弥漫。但认真梳理,只有生物医药、新能源、信息技术能够引起大小资金的持续兴趣,也就是理财周报去年便开始提倡的代表未来生活方式的个股、行业、题材等,有望有持续强于大盘的表现。 这期,我们就将对生物医药做一番梳理,是为发现者1号。着重于新技术,兼顾有可能以蚂蚁雄兵战略取胜的普通制药类上市公司,寻找未来10年的伟大医药公司。

迈向千亿元市值 市场经济最本质的就是需求,尽管对中国医药(600056)来说,几乎仅仅是个内需型行业,从原料药生产到终端市场,都在国内完成,能卖到全世界的药品少而又少,但即便如此,在老龄化、就诊率、人均药费等同步大幅提升的情况下,医药股继续享受着高增长带来的高估值。 从世界范围来看,医药寡头的市值大都在1000亿美元之上,年销售额达百亿美元,超过10亿美元的单品种药也比比皆是。反观国内市场,截至上周五收盘,除去股本结构严重畸形的海普瑞(002399)外,超过300亿市值的公司只有云南白药(000538)、上海医药(601607)、恒瑞医药(600276),其中上海医药的收入主要来自销售终端,另外两者云南白药今年有望冲击100亿元的销售额,恒瑞医药则是国内成熟、进取的典范,目前正加紧拓展海外市场,类似的品种还有海正、海翔、华海。 同属大消费行业,行业对比上看,国外成熟市场酒类市值通常远远小于医药,而国内目前市值在400亿元上方的酒类个股就有6只,均超过了前述的云南白药。 新"庄股"方式高速成长 医药指数是第一个冲破6124点高地的行业指数,但是在很多投资者印象中,他们的成长,从来都不波澜壮阔,低量换手、高度控盘、碎步上涨。

华兰生物2019年上半年财务指标报告

华兰生物2019年上半年财务指标报告 内部资料,妥善保管 第 1 页 共 4 页 华兰生物2019年上半年财务指标报告 一、实现利润分析 实现利润增减变化表 项目名称 2019年上半年 2018年上半年 2017年上半年 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 营业收入 140,260.9 16.77 120,114.33 18.59 101,284.1 0 实现利润 60,767.3 12.95 53,798.54 7.12 50,222.77 0 营业利润 60,953.53 18.27 51,538.48 3.87 49,616.42 0 投资收益 4,042.09 -3.93 4,207.31 -22.53 5,430.97 0 营业外利润 -186.23 -108.24 2,260.06 272.73 606.35 2019年上半年实现利润为60,767.3万元,与2018年上半年的53,798.54万元相比有较大增长,增长12.95%。实现利润主要来自于内部经营业务,企业盈利基础比较可靠。 成本构成变动情况表(占营业收入的比例) 项目名称 2019年上半年 2018年上半年 2017年上半年 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 营业收入 140,260.9 100.00 120,114.33 100.00 101,284.1 100.00 营业成本 57,163.18 40.75 47,935.15 39.91 36,055.96 35.60 营业税金及附加 1,334.44 0.95 1,218.79 1.01 1,154.77 1.14 销售费用 10,05 2.46 7.17 10,35 3.32 8.62 5,822.14 5.75 管理费用 9,799.21 6.99 13,295.17 11.07 13,311.38 13.14 财务费用 -224.14 -0.16 -161.99 -0.13 -755.08 -0.75 二、盈利能力分析 盈利能力指标表(%) 项目名称 2019年上半年 2018年上半年 2017年上半年 营业毛利率 58.29 59.08 63.26 营业利润率 43.46 42.91 48.99 成本费用利润率 77.67 73.98 87.96 总资产报酬率 18.54 20.14 21.01 净资产收益率 16.92 18.17 19

华兰生物2020年一季度财务分析结论报告

华兰生物2020年一季度财务分析综合报告华兰生物2020年一季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年一季度实现利润为29,201.83万元,与2019年一季度的 30,943.38万元相比有所下降,下降5.63%。实现利润主要来自于内部经营业务,企业盈利基础比较可靠。在营业收入下降的同时营业利润也在下降,企业减收减利,经营业务开展得不理想。 二、成本费用分析 2020年一季度营业成本为26,114.19万元,与2019年一季度的 23,271.01万元相比有较大增长,增长12.22%。2020年一季度销售费用为3,523.97万元,与2019年一季度的7,866.39万元相比有较大幅度下降,下降55.2%。2020年一季度在销售费用大幅度下降的同时营业收入也有所下降,企业控制销售费用支出的政策并没有取得预期成效。2020年一季度管理费用为5,452.11万元,与2019年一季度的5,027.84万元相比有较大增长,增长8.44%。2020年一季度管理费用占营业收入的比例为8.05%,与2019年一季度的7.23%相比有所提高,提高0.82个百分点。而企业的营业利润却有所下降,企业管理费用增长并没有带来经济效益的增长,应当关注支出的合理性。本期财务费用为-101.12万元。 三、资产结构分析 2020年一季度企业不合理资金占用项目较少,资产的盈力能力较强,资产结构合理。与2019年一季度相比,2020年一季度存货占营业收入的比例明显下降。应收账款出现过快增长。从流动资产与收入变化情况来看,流动资产增长的同时收入却在下降,资产的盈利能力明显下降,与2019年一季度相比,资产结构趋于恶化。 四、偿债能力分析 从支付能力来看,华兰生物2020年一季度是有现金支付能力的。企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据,无法进行负债经营风险判断。 内部资料,妥善保管第1 页共3 页

华兰生物2020年一季度财务指标报告

华兰生物2020年一季度财务指标报告 内部资料,妥善保管 第 1 页 共 4 页 华兰生物2020年一季度财务指标报告 一、实现利润分析 实现利润增减变化表 项目名称 2020年一季度 2019年一季度 2018年一季度 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 营业收入 67,754.14 -2.62 69,578.69 23.83 56,188.62 0 实现利润 29,201.83 -5.63 30,943.38 26.82 24,399.48 0 营业利润 29,401.81 -4.84 30,898.44 25.2 24,678.43 0 投资收益 1,463.36 3.54 1,413.3 -43.81 2,515.23 0 营业外利润 -199.98 -545.06 44.93 116.11 -278.95 2020年一季度实现利润为29,201.83万元,与2019年一季度的30,943.38万元相比有所下降,下降5.63%。实现利润主要来自于内部经营业务,企业盈利基础比较可靠。 成本构成变动情况表(占营业收入的比例) 项目名称 2020年一季度 2019年一季度 2018年一季度 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 营业收入 67,754.14 100.00 69,578.69 100.00 56,188.62 100.00 营业成本 26,114.19 38.54 23,271.01 33.45 21,713.43 38.64 营业税金及附加 581.8 0.86 601.99 0.87 511.48 0.91 销售费用 3,523.97 5.20 7,866.39 11.31 5,715.75 10.17 管理费用 5,452.11 8.05 5,027.84 7.23 6,313.8 11.24 财务费用 -101.12 -0.15 -13.89 -0.02 -268.93 -0.48 二、盈利能力分析 盈利能力指标表(%) 项目名称 2020年一季度 2019年一季度 2018年一季度 营业毛利率 60.6 65.69 60.45 营业利润率 43.39 44.41 43.92 成本费用利润率 82.09 84.19 71.79 总资产报酬率 14.94 18.72 18.49 净资产收益率 13.33 17.11 16.54

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