当前位置:文档之家› 价值投资理论在中国股市的实践_马慧

价值投资理论在中国股市的实践_马慧

价值投资理论在中国股市的实践_马慧
价值投资理论在中国股市的实践_马慧

Financial View | 金融视线

MODERN BUSINESS

现代商业170价值投资理论在中国股市的实践

马慧 中南民族大学 湖北武汉 430074

摘要:股市在运行过程中拥有一定的规律,在股票市场中,人们为了全面掌握其运行规律,提出了诸多的股票投资理论,其中影响较为广泛的为价值投资理论。在中国股市中应用价值投资理论具有一定的必要性与重要性,但在实际应用过程中存在诸多的问题,为了促进该理论作用的发挥,本文提出了几点对策,旨在促进中国股票市场的健康与快速发展,并推动股市资源的合理与高效配置。关键词:价值投资理论;中国股市;问题;对策

现阶段,中国股票市场有着较快的发展速度,为了保证其健康与持续发展,要积极利用价值投资理论,该理论不仅能够完善上市公司的治理结构,还能够提高中小投资者的投资效果。在股票市场中价值投资理论作为重要的投资理念之一,其应用具有广泛性,但在中国股票市场中的实践存在诸多的障碍,为了使其得到全面的应用,本文提出了几点建议,旨在活跃中国股票市场的氛围,并促进股市中资源的高效利用。

一、价值投资理论的概况

价值投资理论也可以称之为内在价值理论,该理论是指股票价格的波动与价值保持着一致性,其中的价值具有可测定性;在长期角度来看,股价趋于价值,如果股票价格与价值相比,前者偏低时,此时的股票被低估,进而投资机会随之出现。

价值投资理论的划分依据有两种,一种为股票价值的来源,此时它的类别有资产类、股利类与特质类;另一种为获利的空间,此时它的类别有第一获利空间与第二获利空间[1]。

二、价值投资理论应用于中国股市的必要性与重要性

(一)必要性

价值投资理论的作用是显著的,将其应用于中国股市,不仅能够保护中小投资者的利益,还可以促进上市公司治理机构的完善。该理论在中国股市中应用的必要性主要体现在以下两方面:

一方面,在中小投资者方面。目前,中国股市中的投资者开户数众多,其中个人投资者占有较大的比重,在中国A股市场中,其主体为个人投资者。此时的中小投资者,其综合素质偏低,对于投资知识的了解不足,在此基础上,面对股市中风险难以实现有效的预防,同时在虚假信息的作用下极易出现盲目投资。通常情况下,中国股市中损失最为严重的便是中小投资者。价值投资理论借助上市公司,保证了中小投资者的盈利,主要是由于中小投资者通过对上市公司的关注,使其投资的盲目性有所减少,进而实现了对中小投资者利益的维护。因此,在中国股市要应用价值投资理论,以此指导中小投资者的投资是必要的。

另一方面,在市场需求方面。在股票市场发展过程中,为了实

当然,这也为银行信贷业务、中间业务等的新发展提供了契机。四、对策建议

(一)优化资产配置结构,实施负债管理

商业银行应该建立分层次的准备资产制度,按照变现能力分为一级准备和二级准备。合理配置其资产,适时调节相关指标,保持资产和负债期限结构对称,避免“短存长贷”现象的出现。除此之外,还应该加大贷款人资信审核的力度,降低不良贷款率,提高信贷管理水平,保证银行资金的流动性。

(二)完善流动性风险监控体制,适时发挥中央银行的调节作用

商业银行应提高流动性风险管理意识、重视流动性风险的监控,成立相关部门,聘请高素质的人才,对流动性风险进行防控,可借鉴国际上的监管体系,如CAMELS评级体系,结合本国国情,对流动性风险监控体制进行完善。中央银行也应积极运用包括公开市场操作、再贷款、再贴现及短期流动性调节工具(SLO)、常备借贷便利(SLF)等创新工具组合,适时调节银行体系流动性,促进我国金融体系的健康发展。

(三)转变银行发展模式,推进综合化经营

“金融脱媒”势不可挡,商业银行必须审时度势,突破传统银行经营理念,转变发展模式。从重点关注信贷市场、资金融通向信贷市场和证券市场并重、资金融通、财富管理和风险管理并重转型。扩大客户群体,发展金融混业业务,加快金融产品创新,与第三方支付公司、证券公司、基金公司及其他金融机构合作,利用微信、淘宝等新平台开发新业务,推进综合化经营。适应新的发展趋势,使银行业持续焕发活力。

参考文献:

[1]任远.商业银行经营管理学[M].北京:科学出版社,2004[2]窦玉龙.我国商业银行流动性风险管理文献综述[J ].商,2013(13)

[3]李玉婷.中国商业银行流动性风险管理的现状与对策[J].经济研究导刊, 2010(16)

[4]周宏.我国商业银行流动性压力测试方法与国际的差异和比较[J].金融纵横,2010(04)

作者简介:

朱远东(1994-),女,安徽歙县人,华侨大学经济与金融学院金融系12级本科生。

DOI :10.14097/https://www.doczj.com/doc/997886349.html,ki.5392/2015.20.094 网络出版时间:2015-08-13 16:25:25网络出版地址:https://www.doczj.com/doc/997886349.html,/kcms/detail/11.5392.F.20150813.1625.188.html

Financial View

金融视线 | MODERN BUSINESS 现代商业

171

现健康、稳定的发展,要注重对投资者利益的维护,在市场中要充分发挥投资者的作用,使其主导市场,在此基础上,市场才能够更加繁荣。通过对投资者利益的保护也可以降低市场的风险。价值投资理论积极倡导对投资者的保护,它与股票市场的发展要求具有一致性,该理论指出当股票价值被低估时,投资者便可以进行投资,以此利用价值实现对投资风险的规避。价值投资理论属于防守型的理论,其出发点为保护投资者,因此,该理论符合中国股票市场的发展需求[2]。

(二)重要性

价值投资理论对于上市公司而言是重要的,它促进了公司治理结构的完善,该理论影响着投资者对股票的选择,它要求投资者要对上市公司的实际情况展开全面的研究,在选择时,要选择拥有较强竞争力的公司,此类公司的融资效果良好,而竞争力较弱的上市公司则会被投资者所排斥。在价值投资理论的作用上,上市公司不断进行治理结构的调整,以此促进自身综合竞争力的提高,保证自身的高效筹资。

价值投资理论对中小投资者而言是重要的,它使投资者的投资具有了一定的合理性与高效性,在投资过程中,投资者对自身需要承担的风险有所了解,在此基础上,促进了较好收益的获取。此时,投资者的理性化投资具有安全性与收益性[3]。

三、价值投资理论在中国股市实践存在的问题

(一)偏低的上市公司质量

在股票市场中上市公司扮演着重要的角色,它是市场利润的提供者,因此,上市公司的业绩质量直接影响着股票的利润。在2000年前,我国上市公司的业绩质量普遍偏低,此情况从价值投资角度来看,制约着上市公司的盈利性与成长性。在此背景下,如果股票与价值相比,前者较低,正常情况下,中小投资者借助投资机会可以盈利,但此时价值的增长潜力偏低,致使中小投资者未能实现对超额收益的获取。

(二)市场存在诸多的危机

近几年,在我国,监管层对上市公司的监管具有了全面性与严格性,此时,上市公司中存在的问题日益显现,如:信息披露失真、证券欺诈与虚假包装上市等,在此背景下,中小投资者对中国股票市场的信心逐渐丧失,进而股票市场中的思想主流为怀疑,致使中小投资者的投资大多数为短期投机。在此基础上,价值投资理论难以在中国股市中实施[4]。

(三)不健全的交易机制

通常情况下,如果股票市场较为成熟,其交易机制便可以做多与做空,此时的做空可以体现在单只个股方面,还可以体现在股价指数方面。但在中国股市中,股票的交易机制具有单一性,仅为现货交易,卖空与买空的行为均被禁止,因此,中国股票交易机制为单边做多机制,做空机制的欠缺使中小投资者面临的投资风险系数提升。同时,在单一交易机制下,投资者的短期行为与过度投机均不断增多,进而股票市场的波动具有较大的幅度,价值投资理论的作用也难以发挥。

四、价值投资理论在中国股市实践的对策

(一)促进上市公司质量的提高

针对我国上市公司质量偏低的问题,要促进其质量的不断提高,以此促进价值投资理论的发挥。具体的措施有三种:

第一种为运用内生性约束机制,此机制主要是发挥金融与经

济运行的作用,使市场逻辑的形成更加自然,在市场规律的作用下,政策的制定要以此为依据,进而减少对市场的人为干扰。第二种为完善上市公司的治理结构,公司的管理人员要明确股权融资的重要性,在成本意识的指导下,使公司的治理结构具有市场化与动态性;同时,上市公司的配股融资要进行有效的市场监管,进而公司资金的使用率将不断提高。第三种为优化上市公司的股权结构,在市场经济的竞争环境下,上市公司的股权结构要逐渐增强其市场化的程度[5]。

(二)增强中小投资者的投资信心

当前,中国股市具有封闭性的特点,为了促进其健康与稳定的发展,要增强投资者的信心,主要是由于投资者信心的欠缺,直接影响着股市中资金的流入,进而股市的低迷情况将持续。为了促进投资者信心的恢复,上市公司要发挥自身的作用。在投资者对股票进行购买过程中,为了实现对回报的获取,具体的方法有股价增值与股利,此时上市公司要注重现金分红比例的提高,以此保证投资者投资利益的获取,进而其投资信心也将逐渐恢复。

(三)转变中小投资者的投资理念

在中国股市中中小投资者所占的比重十分显著,虽然其参与投资的主动性较强,但仍处于弱势地位,因此,我国要注重对中小投资者利益的保护,通过政治与法律手段等,对其展开教育与引导,使其逐渐形成价值投资理念。

中小投资者要明确认识价值投资理论的重要性,该理论能够为投资者带来超额的收益。在对此理论运用过程中,投资者要全面研究上市公司的情况,并不断提高自身的综合素质。同时,中小投资者要不断增强自身的法制意识,对于自身的处置权、知情权与表决权等进行积极的、高效的运用[6]。

总结:综上所述,本文主要研究了价值投资理论在中国股市的实践,该理论对中国股票市场的发展有着积极的作用,其应用具有一定的必要性与重要性。但在实际应用过程中,存在诸多的问题,制约着该理论作用的发挥,本文提出了几点建议,相信,价值投资理论的作用将更加显著,中国股市的发展将更加稳定与健康。

参考文献:

[1]黄向臻.中国股市价值投资与投机的思考——兼论《证券投资学》理论与实际的结合[N].福建师范大学学报(哲学社会科学版),2012,03:91-95.

[2]徐成刚.价值投资理论在中国股市的应用分析[J].价值工程,2012,12:38-42.

[3]王春艳,欧阳令南.价值投资于中国股市的可行性分析[J].财经科学,2014,01:32-36.

[4]李雪婷.论价值投资理论的原理及在中国股市的应用合理性分析[J].中国商界(下半月),2009,11:68.

[5]顾晶晶.价值投资理论在当今中国证券市场的适用性探讨[J].经济师,2013,01:74-75+78.

[6]丁鹏程.价值投资理论在中国证券市场的分析研究[J].中国商贸,2013,13:121-122.

中国石化财务报表分析

四川理工学院课程设计 对中国石油化工集团公司 ——财务报表分析 学生:杨永生 专业:应用统计学 班级:一班 指导教师:古力 四川理工学院理学院 二O一六年六月

摘要: 财务报表能够全面反映企业的财务状况,经营成果和现金流量,通过进行财务分析可以了解企业的经营管理现状和存在的问题,以便采取有效的竞争策略。本文以财务理论知识为依据,通过对中国石化的2013-2015年度的企业财务报表相关数据分析,指出企业在经营中存在的问题,提出解决方案,将财务报表数据转换为有用的信息,帮助报表使用人改善决策。 关键词:财务报表分析;问题;建议 ABSTRACT Financial statements to reflect comprehensively the financial position of an enterprise, operating results and cash flow, through financial analysis can understand the operation and management of enterprises the status quo and existing problems, in order to take effective competitive strategy. In this paper, based on the financial theory knowledge, through the 2013-2015 of China's petrochemical enterprises financial statements related to data analysis, points out the problems existing in the management of enterprises, put forward the solution, the financial statements data into useful information, help to improve decision making the report user. Key words:Financial statement analysis;Problem;advice 目录

股票投资心得

哭过,痛过,累过,开心过,伤感过,忐忑过,恐慌过,最后都逃不了淡定两个字。这些情感无论是股票投资还是谈恋爱,都在不停的反复重演。 股票投资细数下来,已经经历了一年多了,到现在只套现了4000左右,然后越来越发现,股票投资和谈恋爱找对象,真的是太相像了,暴跌(外遇或者红杏出墙),恐慌;不动(没反应,等待),忐忑,然后是累;割肉(分手),痛还夹杂着哭;狂涨套利(热恋啊),开心啊,呵呵。 在不停地股票投机中可以享受到所有谈恋爱中的所有情绪,不过本人,一向谨慎,做长期投资,所以与外遇,分手,热恋都无关,结果只有等待,有时候还心里忐忑不安。所以到最后在谈恋爱方面是毫无建树,等了又等,等了又等,最终啥也没等到,自己却领悟出了一个道理,如果真正喜欢的话,就千万别受世俗影响,应该勇敢地向前追,别老想着自己什么男人当以事业为重以及自己一些别的无聊的借口,有时候回归自己的本性更重要。要知道,金子无论到哪里都能发光,其实工作了两年,领悟挺多道理,事业这东西看得见,摸得着,给人有种莫名的安全感,但是到最后才发现,其实个人发展前途真的没什么,年轻的时候老想着自己可以飞得很高,要跑到国外发展,最后发现自己原来是海里面的一粒沙,微不足道,小之又小,然后导致自己在精神层面活得就像乞丐一样。(我勒个去,写得有点偏题了) 言归正传,从股票开始说好了,其实巴菲特的股票长线投资短期内很难看出来,有时候自己都在怀疑老巴是不是骗人,说说H股好了(本人只投资H股,A股俺不敢沾),蓝筹股(大款爷吧,比作富二代或者官二代),比如著名的有长江实业,汇丰控股,中电控股,等,看着10年股价走势,稳步向前(除非出现影响特别大问题,比如金融海啸),几乎没有投机的余地,增长与大市几乎同步,不过据说港股的年均复利回报已经低过5%了,不知道是不是真的。 谈点经验吧,从买股票说起,公司出现坏消息的时候就是入手的最佳时机,很多人都想要在拐点买进,金融市场课上面说过,在拐点买进的几率是万分之一,最有经验的交易员理论上应该是可以做到,小散户就算了,所以精确的愚蠢,不如干脆就模糊地聪明来的更有意义。 股票市场愚蠢之处就在于,错误的高估坏消息影响,所以有些公司的实际业绩往往都高过一些投行以及经济分析师的预期,到最后当实际业绩公布时且高出预期,股价会在短时间内涨上去,但是就我目前观察来看,港股控制内幕消息不是很严格,一般业绩公布前一天,股价如果出现大涨的话,那就有可能该股的实际业绩会高出预期,不过也不一定,因为股票市场还有个问题是有时候会错误的高估某个公司的业绩,所以股价涨得很高,但是实际上业绩,负债,以及业务运营都有潜在问题的企业也可能股价非常高,不过这种公司就差坏消息公布,一般坏消息公布之后,股价就会狂跌,然后就很难起来了,因为是差公司,所以不大可能再飞起来。不过要想估出股票的真实价值非常难,因为股票跟债券最大的不同就是股票的风险溢价(risk premium)是波动的,不确定的,至于一些蓝筹股或者比较出名的公司,一般机构的预期会很准确,像刚上市的公司,机构预期有时候不够准确。

股票投资中的均线理论

在技术分析中,市场成本原理非常重要,它是趋势产生的基础,市场中的趋势之所以能够维持,是因为市场成本的推动力,例如:在上升趋势里,市场的成本是逐渐上升的,下降趋势里,市场的成本是逐渐下移的。成本的变化导致了趋势的沿续。 均线代表了一定时期内的市场平均成本变化,我非常看重均线,本人在多年的实战中总结出一套完整的市场成本变化规律----均线理论。他用于判断大趋势是很有效果的。 内容包扩: 1,均线回补。 2,均线收敛。 3,均线修复。 4,均线发散。 5,均线平行。 6,均线脉冲。 7,均线背离。 8,均线助推。 9,均线扭转。 10,均线服从。 11,均线穿越。 12,均线角度。 今日,我首先给大家重点介绍一下均线回补和均线收敛,希望在和大家交流中得到完善和补充。 一,均线回补。 均线反应了市场在均线时期内的市场成本,例如:30日均线反应了30日内的市场平均成本。股价始终围绕均线波动,当股价偏离均线太远时,由于成本偏离,将导致股价向均线回补(回抽),在牛市里表现为上升中的回调,在熊市里表现为下跌中的反弹。例如:大盘在99年5.19行情时,由于短期内的暴涨,导致股价远远偏离了中长期均线,在大盘冲到1756点时,30周均线处于1212点,60周均线处于1249点,当股价在高位放出天量出现剧烈震荡时,已经明确的表明:大盘见顶,指数将向均线回归。 2002年年初,当大盘暴跌到1400点以下时,30周均线在1763点,60周线在1931点,股价偏离均线的距离很大,30周的偏离达到400多点,60周的偏离达到近600点。当大盘在1400点以下出现剧烈震荡时,表明:大盘见底,将向均线回补。2002年年初的1339点见底时,我当时在中财论坛曾经发过两个帖子提醒网友抢反弹。一个是“一寸山河

中石化财务报表分析

财务分析 题目中国石化2010年财务报表分析 姓名李明法 学号 所在系部商学院 所在班级 10级电子商务班 指导教师 日期2010年12月25日

一、中国石化简介 中国石油化工集团公司(英文缩写Sinopec Group)是1998年7月国家在原中国石油化工总公司基础上重组成立的特大型石油石化企业集团,是国家独资设立的国有公司、国家授权投资的机构和国家控股公司。中国石化集团公司注册资本1306亿元,总经理为法定代表人,总部设在北京。 中国石化集团公司对其全资企业、控股企业、参股企业的有关国有资产行使资产受益、重大决策和选择管理者等出资人的权力,对国有资产依法进行经营、管理和监督,并相应承担保值增值责任。中国石化集团公司控股的中国石油化工股份有限公司先后于2000年10月和2001年8月在境外境内发行H股和A股,并分别在香港、纽约、伦敦和上海上市。目前,中国石化股份公司总股本867亿股,中国石化集团公司持股占%,外资股占%,境内公众股占%。 中国石化集团公司主营业务范围包括:实业投资及投资管理;石油、天然气的勘探、开采、储运(含管道运输)、销售和综合利用;石油炼制;汽油、煤油、柴油的批发;石油化工及其他化工产品的生产、销售、储存、运输;石油石化工程的勘探设计、施工、建筑安装;石油石化设备检修维修;机电设备制造;技术及信息、替代能源产品的研究、开发、应用、咨询服务;自营和代理各类商品和技术的进出口(国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外)。 中国石化集团公司的竞争实力主要体现为:在中国成品油生产和销售中的主导地位;中国最大的石化产品生产商;在中国经济增长最快的区域拥有战略性的市场地位;拥有完善、高效、低成本的营销网络;一体化的业务结构拥有较强的抗行业周期波动的能力;品牌着名,信誉优良。 中国石化集团公司在《财富》2010年度全球500强企业中排名第7位。

最值投资价值50只股票

最值投资价值50只股票:领先大盘57百分点作为一份专业的投资类媒体,在过去两年中,《投资者报》一直为帮助投资者寻找A股市场中值得投资的好公司。 2008年6月23日,《投资者报》首次以盈利连续增长、行业地位出众以及连续分红作为条件,筛选出50家在我们心目中的好公司,并将它们称为"投资者报50"。在2009年6月1日,《投资者报》选出了第二期的TZ50公司,其长期涨幅远超大盘。 如今,在迟迟不见有力反弹的连续下跌中,市场信心似乎丧失殆尽。人们的忧虑包括:地产更严厉的调控政策,银行风险提升及再融资,货币政策收紧等。种种利空因素的打压,使得上证综指跌至2009年8月以来的最低点。 然而,如果你想在投资中获胜,一定要有勇气站到少数人的那一边去,需要克服市场普遍的悲观情绪,需要坚信价值、战胜恐惧。这样的话,在下跌中买入股票就成为一件让人愉快的事情。 不要认为市场中没有好公司,本次筛选出的第三期TZ50公司克服了两年多的经济低谷,仍然拥有出色的行业地位,盈利连续三年增长,并且每年的分红比率都超过10%。危机的磨练,会使得它们在未来三年甚至更长时间内依然是好公司。 我们所坚持的理念 这已是《投资者报》数据研究部第三次制作"投资者报50"公司名单,我们坚持了前两次的筛选方法,即:盈利连续增长、行业地位出众以及连续分红。 过去十年中,中国经济每年的增长速度超过8%,作为优先配置了资本市场资源的上市公司,理应具有更优秀的成长能力。因此,盈利的连续增长是衡量好公司的首要条件。为了

避免非经常性损益的干扰,《投资者报》以近三年扣除非经常性损益后净利润的连续增长作为具体筛选标准。 实际上,公司盈利不难,但难的是连续盈利,更难的是盈利连续增长。这意味着,公司经营团队要时刻保持清醒的头脑,不可犯下大错。两年来,包括中国在内的全球经济经历了严峻的考验,各行业景气普遍下滑,上市公司效益也大不如前。在此形势下,公司盈利如能实现增长更是难能可贵。 行业地位是上市公司稳定盈利的保障,只有占据了足够的市场份额,才能获得市场话语权和产品定价权,才能取得相当于或超过行业平均水平的利润水平,并且,公司才会具备创新和扩张的实力,这些都有助于公司在经济低谷不被淘汰。 除了上述两点,我们同样重视上市公司对股东的现金红利回报。我们向来不倡导投机行为,尤其是对于优秀的公司,长期投资必将获得超额回报。现金分红是投资者获得稳定回报的重要途径,我们承认一个现实,那就是A股公司目前普遍分红率偏低,我们以此期望上市公司对此更为重视。 对于整个资本市场而言,合理而充足的现金分红有利于减少投机行为,倡导价值投资理念,鼓励长期投资,从而有利于市场的稳定。 2008年底,证监会将最近三年的累计现金分红不低于年均可分配利润的30%作为上市公司的再融资条件,表明监管层对现金分红的愈发重视。 具体而言,我们将上市公司最近三年每年的现金分红占可分配利润比例均不低于10%作为筛选条件,借此鼓励上市公司实施稳定的现金分红政策。 领先大盘57个百分点 作为一个心目中的好公司组合,我们检验它们是否能得到市场的认可,因此,对TZ50公司二级市场的走势我们同样非常重视。

绝对经典股票书籍推荐

绝对经典股票书籍推荐 第一本 日本蜡烛图技术作者:斯提夫,尼森丁圣元翻译 投机第一课,技术分析基础的基础,几乎是最好的k线理论书籍 要求精读,即使不能理解,最好把那些k线形态和含义背下来。这就如同我们小的时候学习需要背乘法表一样。但是要记住这只是开始,实际的使用远不是这些。不管你会不会使用,或者有没有用过你先背下来来再说,这为将来走到形态理论的时候和更加高级的趋势理论打下最坚实的基础。不少的朋友因为这一关过得不好,要么自己大量的实践,付出金钱和精力代价;要么等有所提高后返回头来再读。 理解方向:多空双方交战的含义,最后的收盘定胜负。为啥很多时候不能用于实战?你要思考这个问题,我理解的答案是:那只是一天的。可有些时候又可以用于实战,因为有的时候一天决胜负。尽管大多数情况不是这样的。 在说明一下,这是我认为的读书次序,只是说一些主要的,还有一些没谈到得大家都可以看看,主要看老外的,比如一些心理方面的,技巧方面的。国内的也有好的极少极少。我个人很推荐丁圣元先生翻译的书籍 第二本 期货技术分析作者约翰.莫非 还是基础的基础 要求精读。在这本书里,可能很多都是陌生概念,别怕硬着头皮读下去。主要要全面地接受技术分析的基础知识。k线、形态、指标三者要求理解。至于各种理论粗略点没多大关系的。这本书是经典技术基础,可能还要来回的看。有一位期货公司的操盘和我们在一起讨论的时候说:莫非的书你该读十遍。 尽管等你走到很远的时候再来看这本书觉得很简单,但是起步还是要好好读。这就像一个大学生看加法很简单,但是他的起步也要从加法开始。 理解方向:k线是一切的基础,指标是用来描述k线组合的,不是决定。千万别陷入指标例,技术指标具备辅助判断意义,不是决定。技术分析是一个概率或者是成功率,不具备短期预测意义,但是具备中长期预测意义。k线组合比单独的k线意义更大,如果你推理的话,那么中长期的趋势意义比形态更加大。各种理论都是从市场走势得来的,是对市场走势的描述和归纳,都有缺陷。很简单我们无法对市场进行完全归纳,因为市场在不断进行没有尽头。

如何看股票均线

如何看股票均线-5-10-20-30-60日均线 近日有很多新入市的朋友,很多对基础知识不太了解,因为手中个股操作主要还是看自己,因为时机很重要,在此发些基础知识,供新朋友们学习参考!当然还需要多方面综合运用! 均线均线指标实际上是移动平均线指标的简称。由于该指标是反映价格运行趋势的重要指标,其运行趋势一旦形成,将在一段时间内继续保持,趋势运行所形成的高点或低点又分别具有阻挡或支撑作用,因此均线指标所在的点位往往是十分重要的支撑或阻力位,这就为我们提供了买进或卖出的有利时机,均线系统的价值也正在于此。 均线向上是均线多头,均线向上产生的交叉是金叉,反之是死叉。 以每天的前九天和当天共十天的收盘价取算术平均值,再以若干天的这种算术平均值而连结的曲线就是十日均线。同样,有十分钟均线、十小时均线、还有以周、月、年等不同的时间单位作成的各种均线。通常10个时间单位的均线统称为10均线。20均线就是20个时间单位的均线,......,其它都是同样的意思。以上是常见的做法。还有人取每天的平均价,还有的取均权平均值等等,做法不一。K线图中常标以MA5、MA10、......。 在电脑上怎样看个股的五日均线? 和K线图上方MA(5)同颜色的那条线。 五日移动平均线是五天的平均股价连接起来的指标线,是一个短线指标,它的运动轨迹最频繁,最快.比如股价在五日移动线上方移动,那么说明该股票处于强势上涨格局中;反之,如果股价迅速跌破五日平均线,短线可以考虑出

货. 以前,都是自己计算而绘制的,现在,所有的技术分析软件中都可以在某一时间周期的K线图中找到相对应的均线。由于均线对股价趋势有一定的比照作用,所以,它对于技术分析相当重要。一般以日线MA5、MA10分析短期走势,以MA30、MA60分析中期走势,以 M125和M250分析中长期走势。而以5--30分钟K线做短线操作,以周、月、年K线中的均线走向分析长期走向。 由于从均线可以动态分析股价的走势,所以,常有人以均线来设置止损点及止赚点(高抛点),其实就是起到一种通过技术分析而确定的活动标尺的作用。都只有相对的参考价值。 股市没有成熟的理论,要靠自己在实际操作的经验教训中积累。 至于计算,举个例子:三十日均线就是大盘三十天的收盘价再除以30形成30日均点,然后依次连接就形成30均线 从形态来看:前期的密集成交区、前期头部(由上升到下跌的拐点)、前期底部(由下跌到上升的拐点)等等。 从均线系统来看:5日线、10日线、20日线、30日线、60日线、半年线、年线等都有支撑,且依次支撑强度越来强。 从技术指标来看,各种技术指标都有自己的支撑位和压力位,因为指标太多,你可以自己去看。常见的有KDJ、MACD、BOLL、W%L等. 常用的均线以5—10---20---30---60日均线为主。 均线的大概特点分多头排列和空头排列,多头排列就是市场趋势是强势上升势,均线在5—10—20—30—60k线下支撑排列向上为多头排列。均线

做精一只股之二《寻找低估值潜力股》

做精一只股之二《寻找低估值潜力股》低估值潜力排除法: 1.中小盘股票持续上涨一年多,市盈率已超50倍以上,估值水平明显高高在上,即使在2011年能惯性上涨,但风险仍然不小,这一类可以排除低估值的潜力。 2.去年热门炒作概念股早已降温,虽然部份中长期看好的行业个股,但仍少不了目前的价值回归,大部份还需要时间来实现价值重估,这一类也可排除当前的低估值潜力。 3.在“调结构”的政策大背景前提下,一些传统产业难免受到抑制,特别是明显不符合经济结构转型要求的高污染、高能耗行业相关上市公司,必会受到很大的影响,这一类必须排除低估值的潜力性。 低估值潜力竞选法: 1.区域性发展以及新政规划扶持范围内的相关个股值得挖掘,例如西部大开发现在仍处在初期阶段,政策向导及相关规划与扶持细节已经明确,后续加大开发力度还有续加强和廷长。 2.产业升级或产业转型,目前有一部份正在产业升级过程中,在经过转型后必会日趋成长,成为将来新一代牛股也是理所当然。例如现在10块钱以内的个股,一旦企业有关产业转型、产业升级、并购重组、资产注入的更为新贵。 3.已经形成中长期趋势成长的民生、消费、新兴产业、十二五规划,在这些类型中,一旦大势企稳,必然会有领涨龙头出现,甚至以几连涨停打开中长期的启动浪。 4.稀缺资源必为珍贵,在每一轮上涨行情中都不会示弱,如有色、稀土、钾肥、矿产。例如:国家正在酝酿稀有金属战略收储,锗价格超过稀土,锗储量占全世界40%,供应量占70%,最近两个月,锗的价格就已经上涨了40%。相关受益有云南锗业、中金岭南、驰宏锌锗。

5.蓝筹股作为行业龙头地位并有必要启到带头作用,其次与宏观调控具有关联性。蓝筹股目前处于超低估值的阶段,中期向下空间不大。在中小盘股接近历史高位的高估下,在后市将在望迎来转换行情,特别是绩优二线蓝筹股更适合中长期稳健投资者。但是蓝筹股修复启动过程中会有些艰难、需要一些时间来完成。因此,2011年极有可能形成如笔者前面所提到的,牛熊交换(冷热交换)行情,投资者更要提早转换投资思维。 例如:600026中海发展、600150中国船舶、601872招商轮船、600685广船国际、600508上海能源、600188兖州煤业,等等。价格不高,市盈率不高,结合目前的低位,基本符合三低一高条件(高成长),在后市的估值提升空间较大。 概念解释: “蓝筹”一词源于西方赌场。在西方赌场中,有二种颜色的筹码,其中蓝色筹码最为值钱,红色筹码次之,白色筹码最差,投资者把这些行话套用到股票上。 “低估值蓝筹股”是指低于市场整体市盈率或行业市盈率的股票,而且这类股票是具有稳定的盈余记录,能定期分派较优厚的股息,被公认为业绩优良的公司。也就是说某些企业前景比较好,符合一定的经济周期价值又比较低估,在一段长期时间没有被机构炒作过的品种。当然,有一个众所周知的大道理“是金子总有发光的时候”。 蓝筹股大可分为:“一线蓝筹股”、“二线蓝筹股”、“绩优蓝筹股”、“大盘蓝筹股”。其中一、二线并没有明确的界定,因有些人认为的一线蓝筹股,而在另一些人眼中却属于二线;甚至包括在各行业中也有一、二线之分。一般来说,市场公认的一线蓝筹是指业绩稳定,流股盘和总股本较大,也就是权重股,这类股价位不高,但群众基础好。二线蓝筹,是指总股本和流通股本比一线蓝筹要小,股价一般较高,机构比较偏爱,但由于价格较高,散户一般不敢追高。如果一旦有机会必须不要错过,如08年底很多几块钱低估值潜力二线蓝筹股,现都已翻番。笔者认为,真正价值低估,潜力较大,就必须要要在低价买进,这才能带来财富的投资。 下列个股是以1/18收盘价10元以内由高到低排序,2010三季报每股收益大于0.3元,市盈率相比当前整体市场低下。因时间和精力关系,笔者就没有对行业一一排除法和技术图形精选法来整理,只作为参考引用。在此给出方法,具体选股方面还需慧眼识真金,作为个人投资者笔者建议选出两三只去做精它必有收获,这也是笔者撰写《做精一只股》书中的主题,3月份后有望出版。注:股育网正在关闭改版中,请学员静待通知。——李志尚

[精选]葛卫东的一次公开演讲,阐述他的投资理念

葛卫东的一次公开演讲,阐述他的投资理念: 什么是混沌理论呢?一提到混沌理论,大家就会想到神秘的蝴蝶效应。混沌理论的精髓就是结果的不可预见性和过程的可推导性。如果把混沌理论运用于市场,我们可以得出的结论是市场永远按照阻力最小的路径来运行。其次,各种因素导入市场的方式和时间不动,起的作用不同,产生的结果也是千变万化的。即使很小的因素,也可能在系统内和其他因素相互作用后形成巨大的、不可预料的结果。这就是所谓蝴蝶效应。 市场在不同的阶段,有不同的主要矛盾和次要矛盾,而且主要矛盾和次要矛盾有可能还会相互转化。按照我的理解,其实不管是期货还是股票只是一个载体,价格的形成除了载体的基本价值以外,还受投资者对这个载体价值的认识,而这两者按照索罗斯的老师波普尔的观点是不可能完全重合的,而且还可能产生巨大的差异性。除此之外市场的中短期走势还和投资者的情绪有很大的关系。所谓情绪主要是指对利润的贪婪和对损失的恐惧。这两种情绪在市场中影响甚至左右着广大投资者的判断与操作。加上人类本身所具有的人性上的一些弱点,比如羊群效应等等,使得市场的波动更加扑朔迷离、难以预测。 有人说市场就像主人和狗走在回家的路上。人走的路好比市场的长期趋势,由市场的基本价值变化所决定,而狗的路线好比市场的中短期走势。人的路线是比较好预测的,而狗的路线则会随着狗的其他目的及情绪的变化不那么好预测。 根据混沌理论,市场那么变化无常,那我们是不是就注定无所作为呢?其实,这才是问题的关键所在。混沌理论教育我们永远不要高估自己,永远对市场要有敬畏之心。影响市场的因素太多,任何一个微小的因素,都可能导致市场走势的巨大变化。对于市场,我们需要评估的东西太多太多,我想任何一个有智慧的人都应该明白自己面对市场所决定的角色。但是根据混沌理论,有两点是对我们投资者有利的,一是市场永远是沿着阻力最小的方向前进,其二,我们虽然不能保证我们目前投资的结果,但我们能推测出现这种结果的大致概率。 对市场的观点有很多种,有的是基本的观点,比如说现在中国经济怎么样?GDP增长率是

股市高手如何看5日线,10日线和30日线

如何看5日线,10日线和30日线 在日K线图中一般白线、黄线、紫线、绿线依次分别表示:5、10、20、60日移动平均线,但这并不是固定的,会根据设置的不同而不同,比如你也可以在系统里把它们设为5、15、30、60均线。你看K线图的上方有黄色PMA5=几的字样,就是五日均线等于几的意思。其他的有紫色的10日均线PMA10=什么的。设定的话双击数字就行!数字是几就是几日均线,颜色和线的颜色一样! 移动平均线(MA)理论是股市最常见的一种技术分析方法,它对股市操作具有神奇的指导作用。 1、”黄金交叉” 当10日平均线由下住上穿越30日平均线,10日均线在上,30日均线在下,其交叉点就是黄金交叉,黄金交叉是多头的表现,出现黄金交叉后,后市今有一定的涨幅空间,这是进场的最佳时机。2、”死亡交叉” 当30日均线与10日平均线交叉时,30日均线由下住上穿越10日平均线,形成30日平均线在上,10日均线在下时,其交点称之为”死亡交叉”,”死亡交叉”预示空头市场来监,股市将下跌此时提出场的最佳时机。 三、移动平均线与股票买卖时机

移动平均线反映股票价格的变化,可以利用移动平均线理论来把握股票的买进和卖出时机。 1、10日均线由K线图上方穿越K线图,位于K线之下方。由空转多,是买进时机。 2、10日均线、30日均线和72日均线均由上而下穿越K线图,则表明该股多头的气势极为旺盛,涨势已成定局,是买进时机。 3、10日均线、30日均线和72日均线位于K线图下方呈平行状,则表示是多头市场,后市涨幅极大,是买进时机。 4、10日均线由K线图下方穿越K线图至K线图上方。表示短线由多转空,是卖出时机。 5、10日均线、30日均线和72日均线成由下而上顺次穿过K线图,该股将会有很深的跌幅,应及时卖出股票。 6、72日、30日均线继10日均线之后,从下而上穿越K线图,右下方移动,跌幅将会很深,应及时卖出股票。 7、10日、30日与72日平均线位于K线图上方且三线呈平行状,表明空头市场已确立,应卖出所有的股票。 8、72日均线上升趋势转为平缓或向下方转折时,为卖出时机。 如果很好地运用移动平均线理论,不能判断行情的真正趋势还能获取可观利润,但移动平均线理论不是唯一的技术分析方法。它有是局限性:首先,移动平均性是股价定型后产生的图形、反映较慢。另外,不能反映股价在当日的变化及成交量的大小。综合动用其它技术分析方法,可以达到更好效果

川大《投资银行理论与实践》19秋在线作业1答案

《投资银行理论与实践》18春在线作业1-0001 试卷总分:100 得分:100 一、单选题(共10 道试题,共30 分) 1.当不受欢迎的收购者开始收购目标公司股票时,目标公司立即发行一大堆债券或优先股的做法被称为()。 A.金降落伞; B.绿邮勒索; C.毒丸防御; D.小精灵术。 答案:C 2.投资银行的本源业务是()。 A.自营; B.经纪; C.承销; D.并购。 答案:C 3.投资银行按照客户指令在证券交易所买入或卖出证券的业务是()业务。 A.自营; B.经纪; C.承销; D.做市。 答案:B 4.投资银行的活动领域主要集中在()。 A.资本市场; B.货币市场; C.股票市场; D.债券市场。 答案:A 5.投资银行利用金融技术的负债和创新解决金融问题,并利用融资机会使资产增值的业务,即()业务。 A.项目融资。 B.金融工程; C.私募; D.基金管理; 答案:B 6.证券发行的登记制遵循()原则。 A.市场自由; B.实质管理; C.实质条件。

D.公开管理; 答案:D 7.与投资银行不同,商业银行的活动领域主要集中在()。 A.资本市场; B.货币市场; C.股票市场; D.债券市场。 答案:A 8.先作为代理,投资银行尽力销售,未售出的证券由投资银行承担购买,负有限责任的承销方式被称为()。 A.承销; B.全额包销。 C.余额包销; D.代销; 答案:C 9.在()中,将商业银行和投资银行业务进行了严格分离。 A.《格拉斯——斯蒂格尔法案》; B.《1940投资公司法》 C.《1938年玛隆尼法案》; D.《1933年证券法》; 答案:A 10.投资银行区别于商业银行的业务是()业务。 A.自营; B.经纪; C.承销; D.并购。 答案:C 二、多选题(共10 道试题,共30 分) 11.根据发行的证券种类划分,证券发行分为()。 A.股票发行; B.私募; C.基金单位发行。 D.公募; E.债券发行; 答案:ACE 12.影响承销费用的因素包括()。 A.证券发行规模; B.股票市场状况;

2020年(财务报表管理)中石化财务报表

(财务报表管理)中石化财 务报表

中国石油化工股份有限公司 合并资产负债表 二零一零年十二月三十一日 人民币百万元 资产附注2010年2009年 流动资产 货币资金518,14010,018 应收票据615,9502,110 应收账款743,09326,592 其他应收款89,8804,505 预付款项95,2473,614 存货10156,546141,727 其他流动资产594856 流动资产合计249,450189,422 非流动资产 长期股权投资1145,03733,503 固定资产12540,700484,815 在建工程1389,599120,375 无形资产1427,44022,862 商誉158,29814,163 长期待摊费用167,5606,281 递延所得税资产1715,57813,683 其他非流动资产1,7271,792

非流动资产合计735,939697,474 资产总计985,389886,896 负债和股东权益 流动负债 短期借款1929,29834,900 应付票据203,81823,111 应付账款21132,52896,762 预收款项2257,32437,270 应付职工薪酬237,4444,526 应交税费2433,81416,777 其他应付款2554,87150,202 短期应付债券281,00031,000 一年内到期的非流动负债265,5309,316 流动负债合计325,627303,864 非流动负债 长期借款2758,89558,962 应付债券28115,18093,763 预计负债2915,57311,860 递延所得税负债1715,0179,707 其他非流动负债2,4152,192 非流动负债合计207,080176,484 负债合计532,707480,348

第二章 有价证券的投资价值分析与估值方法-股票相对估值法汇总

2015年证券从业资格考试内部资料 2015证券投资分析 第二章有价证券的投资价值分析与估值方法 知识点:股票相对估值法 ● 定义: 股票相对估值法包括了市盈率、市净率、市售率和市值回报增长比● 详细描述: 市盈率又称价格收益比或本益比,是每股价格与每股收益之间的比率,其计算公式为: 市盈率=每股价格/每股收益,一般来说,对股票市盈率的估计主要有简单估计法、市场决定法和回归分析法。其中回归分析法指通过考察股票价格、收益、增长、风险、货币的时间价值和股息政策等各种因素变动与市盈率之间的关系,得出能够最好解释市盈率与这些变量间线性关系的方程,进而根据这些变量的给定值对市盈率大小进行预测的分析方法。 市净率又称净资产倍率,是每股市场价格与每股净资产之间的比率,每股净资产又称账面价值,指每股股票所含的实际资产价值,是支撑股票市场价格的物质基础,也代表公司解散时股东可分得的权益,通常被认为是股票价格下跌的底线,每股净资产的数额越大,表明公司内部积累越雄厚,抵御外来因素影响的能力越强。市净率反映的是,相对于净资产,股票当前市场价格是处于较高水平还是较低水平。市净率越大,说明股价处于较高水平;反之,市净率越小,说明股价处于较低水平。 市售率(P/S)为股票价格与每股销售收入之比,市净率定价通常待估值股票的每股销售收入乘以可比公司市售率计算而得。

市值回报增长比(PEG)即市盈率对公司利润增长率的倍数,计算公式为:市值回报增长比=市盈率/增长率,当PEG等于1时,表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性。如果PEG大于1,则这只股票的价值就可能被高估,或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期。例题: 1.市盈率等于每股价格与(的比值。 A.每股收益 B.每股现金流 C.每股净值 D.每股股息 正确答案:A 解析:市盈率(P/E又称价格收益比或本益比,是每股价格与每股收益之间的比率。 2.市盈率估计可采取()。 A.归纳和演绎法 B.历史资料法 C.调查研究法 D.简单估计法 正确答案:D 解析:市盈率估计可采取简单估计法和回归分析法;其他三项为行业分析的方法。

混沌理论与股票投资

混沌理论与股票投资 “相对论消除了关于绝对空间和时间的幻想;量子力学则消除了关于可控测量过程的牛顿式的梦;而混沌则消除了拉普拉斯关于决定论式可预测的幻想。” 混沌理论(Chaos theory)是一种兼具质性思考与量化分析的方法,用以探讨动态系统中(如:人口移动、化学反应、气象变化、社会行为等)无法用单一的数据关系,而必须用整体、连续的数据关系才能加以解释及预测之行为。 混沌一词原指宇宙未形成之前的混乱状态,我国及古希腊哲学家对于宇宙之源起即持混沌论,主张宇宙是由混沌之初逐渐形成现今有条不紊的世界。在井然有序的宇宙中,西方自然科学家经过长期的探讨,逐一发现众多自然界中的规律,如大家耳熟能详的地心引力、杠杆原理、相对论等。这些自然规律都能用单一的数学公式加以描述,并可以依据此公式准确预测物体的行径。 美国数学家约克与他的研究生李天岩在1975年的论文

“周期3则乱七八糟(Chaos)”中首先引入了“混沌”这个名称。美国气象学家洛伦茨在2O世纪6O年代初研究天气预报中大气流动问题时,揭示出混沌现象具有不可预言性和对初始条件的极端敏感依赖性这两个基本特点,同时他还发现表面上看起来杂乱无章的混沌,仍然有某种条理性。1971年法国科学家罗尔和托根斯从数学观点提出纳维-斯托克司方程出现湍流解的机制,揭示了准周期进入湍流的道路,首次揭示了相空间中存在奇异吸引子,这是现代科学最有力的发现之一。1976年美国生物学家梅在对季节性繁殖的昆虫的年虫口的模拟研究中首次揭示了通过倍周期分岔达到混沌这一途径。1978年,美国物理学家费根鲍姆重新对梅的虫口模型进行计算机数值实验时,发现了称之为费根鲍姆常数的两个常数。这就引起了数学物理界的广泛关注。与此同时,曼德尔布罗特用分形几何来描述一大类复杂无规则的几何对象,使奇异吸引子具有分数维,推进了混沌理论的研究。20世纪70年代后期科学家们在许多确定性系统中发现混沌现象。作为一门学科的混沌学目前正处在研讨之中,未形成一个完整的成熟理论。 但有的科学家对混沌理论评价很高,认为“混沌学是物理学发生的第二次革命”。但有的人认为这似乎有些夸张。对于

中石化财务报表分析

宁波大学科学技术学院考核答题纸 财 务 报 告 分 析 中石化2010财务报表分析 一、资产负债表的分析 1资产负债表

(一)资产负债表总体状况的初步分析 根据上述表格,从存量规模及变动情况看,中国石化集团2010年的货币资金比2009年增长了8122000000元,增长了81.07%,变动幅度较大,营业收入也增幅比较大,达到了42.24%,说明货币资金的增长是通过营业收入获得的,说明企业营运能力增强。从比重及变动情况看,中石化2010年的期末货币资金比重为1.84%,期初比重为1.13%,比重上升了0.71%,按一般标准判断,其实际比重并不高,结合公司货币资金的需求来看,其比重比较合理。 根据上述表格可以看出,中石化2010年的应收账款43093000000元,比2009年增加了16501000000元,增加了62.05%。其变动的主要原因是因为该公司经营规模的扩大及原油等商品价格比上年末上升。 根据上述表格可以看出,中石化2010年其他应收款为9880000000元,比2009年增加了5375000000,上升了119.31%,上升幅度比较高。 (二)资产负债表各主要项目的分析

1.对存货的质量分析 存货是企业最重要的流动资产之一,其核算的准确性对资产负债表和利润表有较大的影响,因此要特别重视对存货的分析。按存货总值来计算,2010年存货资产为156546000000元,比2009年增加了14819000000元,增长率为10.46%,表明存货资产实物量绝对的增加。其变动原因是经营规模扩大及原油价格比上年末上升。存货资产结构指各种存货资产在存货总额中的比重,各种存货资产在企业再生产过程中的作业是不同的。其中产品存货是存在于流通领域的存货,它不是保证企业再生产过程不间断进行的必要条件,必须压缩到最低水平。材料存货是维持再生产活动的物质基础,然而它只是生产的潜在因素,所以应把它限制在能够保证再生产正常进行的最低水平上。在产品存货是保证生产过程连续性的存货,企业的生产规模和生产周期决定了在产品存货的存量,在企业正常经营条件下,在产品存货应保持一个相对稳定的比例。存货资产的变动,不仅对流动资产的资金占用产生极大的影响,而且对经营活动也有较大影响。 2.对固定资产质量分析 固定资产是企业最重要的手段,对企业的盈利能力有重大的影响。主要从固定资产规模与变动情况分析、固定资产结构与变动情况分析、固定资产折旧分析和固定资产减值准备分析四方面展开分析。 在处理固定资产折旧时需注意,变更固定资产折旧政策是最常见的利润操作手法。因为,固定资产价值比较大,影响因素多,容易找到变更理由,操作弹性较大,准确性估计难;固定资产清理以及待处理固定资产净损失,可以认定为企业的不良固定资产;固定资产的累计折旧并不代表企业固定资产的实际变质程度,更不能反映企业固定资产的使用效能。根据上表可以看出,中石化2010年的固定资产为540700000000元,比2009年增加了55885000000元,增加了11.53%。说明了企业的固定资产不是很稳定。 3.对短期债权质量分析 (1)关于短期借款。短期借款数量的多少,往往取决于企业生产经营和业务活动对流动资金的需要量、现有流动资产的沉淀和短缺情况等。根据上述表格可以看出,中石化2010年的短期借款为29298000000元,比2009年减少了5602000000元,减少了16.05%,下降幅度不算大。集团通过对借款等负债加强

股票投资价值理论综述

股票投资价值理论文献综述 摘要:2010年国务院原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种,这将为证券市场注入新的活力,也是我国资本市场逐步走向成熟的体现。本文回顾有关股票投资价值的研究综述。 关键词:股票投资价值文献 一、引言 在我国的证券市场中,有股票、债券和证券投资基金等投资品种。其中,股票作为资本市场的一部分,占据着证券市场的主要地位,股票市场也被形象的称为“国民经济的晴雨表”。它是一种有价证券,通过股份有限公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益,并据以获得股息和红利的凭证。据考证人类最早的股票投资交易活动,可以追溯到古希腊时期。股票交易活动采取较为有组织的规范化形式,则可以追溯到中世纪时期。而现代的股票交易活动,则以1792年纽约股票证券交易所成立为标志。世界股票市场经过萌芽、发展,逐渐走向繁荣,股票逐渐被投资者们所熟悉并且受到了广泛的欢迎。目前,股票市场在全世界的大部分国家和地区已经成为金融市场中不可或缺的重要组成部分,为这些国家和地区金融市场的繁荣和企业竞争力的提升起到了积极和关键的推动作用。从1980年抚顺红砖第一次发行股票算起,改革开放以后当代中国的股票市场已经有了近26年的历史,这段历史可以划分为三个阶段。

一是1980年至1991年的起步和复兴阶段。从第一张真正意义上的股票问世,截至1990年12月上交所开业之时,上海只有延中实业、爱使电子、真空电子、飞乐股份、豫园商场、申华股份、浙江凤凰八家公司发行了股票,这就是所谓的上海老八股。深圳证券交易所1991年7月开业时,有5只股票上市交易,它们分别是深发展、深万科、深金田、深安达、深原野,后来被称为深市老五股。二是1992年至1999年的扩容和成长阶段。1992年初,邓小平南巡讲话从思想上排除了我国股票市场发展的障碍。股票市场的功能得到越来越多人的认同,大量国企纷纷改制上市,上市公司数量迅速增加,股票市场在国民经济中的地位不断提升,对国民经济的影响力、辐射力、推动力在不断加大。三是2000年至今的规范和发展阶段。2000年之后的我国股市进入了深入发展,制度不断完善、规范时期。制度改革,使市场日趋规范化是这一阶段的显著特点。2000年3月16日,中国证监会发布《中国证监会股票发行核准程序》及《股票发行上市辅导工作暂行办法》、《信誉主承销商考评试行办法》、2001年10月16日《首次公开发行股票辅导工作办法》、2004年12月7日《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》等配套规章,由此拉开了股票发行制度由审批制向核准制的转变。经过近二十年的发展,证券市场的构成已经比较完备,但各参与主体在制度上仍然存在较大缺陷,成为股票市场进一步发展有待解决的问题。

证券投资中股票选择理论分析与案例研究

证券投资中股票选择理论分析与案例研究正确进行股票选择是股票投资成功的关键。股票选择要注重防范风险,提高收益。投资者对股票的风险与收益不但要进行量化,而且要深入探究其来源。这两方面都使本论文提供的股票选择分析体系具有相当的实用价值。 选择股票时需要尽可能全面深入的把握公司的内部条件与外部宏观与行业环境。我们将战略管理中的SWOT分析法、波特的行业竞争五种力量模型、巴尼的VRIO分析框架融为一体,形成了一个股票选择基本分析体系。我们对宏观与行业环境提供的机会与威胁按五力模型与行业市场结构进行研究;在宏观经济分析中我们创造性的分析了IS-LM模型在我国的实践过程,这弥补了传统选股分析在运用经济模型方面的不足,也进一步深化了对来自宏观经济一般环境层面的机会与威胁的认识。在严谨的理论分析中我们发现IS-LM模型在我国的实践产生的治理成本较高,且难以短期改善。 我们将弹性、敏感性分析法纳入IS-LM模型进行研究,发现要提高资源配置效率,增强财政、货币政策的针对性,降低政策的后续不利影响,提高市场传导机制的灵敏度,要依赖于诸如经济发展水平、国民教育与投资者的知识素养等短期不易根本改观的因素,这使得IS-LM模型在我国的实践产生了较大的治理成本,且短期不易根本改观。我们对公司内部条件、资源、能力与活动的优劣势按价值链与VRIO内部分析框架进行研究:首先画出公司的价值链;然后对价值链上创造顾客价值同时也产生成本的各项活动、资源与能力按价值性、稀有性、可模仿性、组织整合能力四方面进行分析。在微观公司分析层面,我们还特别研究了基于DDM的收入资本化定价分析、财务指标分析、股票历史收益的E-σ分析及其证券特征线SCL。理论要与实践相结合才能彰显出其现实力量。 在完成了理论分析之后,我们提供了一个选股分析案例——太极集团股票选择研究。我们在全面深入研究该公司所处行业等环境因素、公司背景与特殊发展历程、公司现状的优劣势、公司目前财务状况、股票月收益率的期望与方差、股票收益与市场指数的相关性以及公司股票的证券特征线SCL之后,指明该公司存在的问题,并提出了建议与对策。

混沌理论

混沌理论 混沌理论是当今世界最伟大的理论之一。 它是社会科学与自然科学最完美结合的理论.它研究如何把复杂的非稳定事件控制到稳定状态的方法,它研究世界如何在不稳定的环境中稳定发展的问题。.混沌方法对于处理复杂多变、动荡不定的重大事件有特殊功效混沌世界是纷繁复杂多变的世界。 “相对论消除了关于绝对空间和时间的幻想;量子力学则消除了关于可控测量过程 的牛顿式的梦;而混沌则消除了拉普拉斯关于决定论式可预测的幻想。” 一点就是未来无法确定。如果你某一天确定了,那是你撞上了。 第二事物的发展是通过自我相似的秩序来实现的。看见云彩,知道他是云彩,看见 一座山,就知道是一座山,凭什么?就是自我相似。这是混沌理论两个基本的概念。 混沌理论还有一个是发展人格,他有三个原则,一个是事物的发展总是向他阻力最 小的方向运动。第二个原则当事物改变方向的时候,他存在一些结构。 一混沌理论(Chaos theory)是一种兼具质性思考与量化分析的方法,用以探讨 动态系统中(如:人口移动、化学反应、气象变化、社会行为等)无法用单一的数 据关系,而必须用整体、连续的数据关系才能加以解释及预测之行为。 二混沌一词原指宇宙未形成之前的混乱状态,我国及古希腊哲学家对于宇宙之源起即持混沌论,主张宇宙是由混沌之初逐渐形成现今有条不紊的世界。在井然有序的宇宙中,西方自然科学家经过长期的探讨,逐一发现众多自然界中的规律,如大家耳熟能详的地心引力、杠杆原理、相对论等。这些自然规律都能用单一的数学公式加以描述,并可以依据此公式准确预测物体的行径。 三近半世纪以来,科学家发现许多自然现象即使可化为单纯的数学公式,但是其行径却无法加以预测。如气象学家Edward Lorenz发现,简单的热对流现象居然能引起令人无法想象的气象变化,产生所谓的「蝴蝶效应」,亦即某地下大雪,经追根究底却发现是受到几个月前远在异地的蝴蝶拍打翅膀产生气流所造成的。一九六○年代,美国数学家Stephen Smale 发现,某些物体的行径经过某种规则性的变化之后,随后的发展并无一定的轨迹可寻,呈现失序的混沌状态。 四混沌现象起因于物体不断以某种规则复制前一阶段的运动状态,而产生无法预测的随机效果。所谓「差之毫厘,失之千里」正是此一现象的最佳批注。具体而言,混沌现象发生于易变动的物体或系统,该物体在行动之初极为单纯,但经过一定规则的连续变动之后,却产生始料所未及的后果,也就是混沌状态。但是此种混沌状态不同于一般杂乱无章的的混乱状况,此一混沌现象经过长期及完整分析之后,可以从中理出某种规则出来。混沌现象虽然最先用于解释自然界,但是在人文及社会领域中因为事物之间相互牵引,混沌现象尤为多见。如股票市场的起伏、人生的平坦曲折、教育的复杂过程。

相关主题
相关文档 最新文档