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证券信用评价机构的功能分析+基于现代金融中介理论的思考

证券信用评价机构的功能分析+基于现代金融中介理论的思考
证券信用评价机构的功能分析+基于现代金融中介理论的思考

金融中介学客观题重点

金融中介学客观题重点

金融中介学客观题重点

1、金融中介的定义:金融中介是指为资金供需双方实现资金融通提供服务的各类金融机构的总称。 2、传统上,直接融资和间接融资的划分标准是看融资行为是否通过金融中介,这里的金融中介是指商业银行。一般来说,直接融资包括股权融资和债权融资,间接融资主要指向银行借款。 3、金融中介在融资过程中的作用: a)解决这方面的矛盾,通过聚少成多、续短为长而使资金融通变成现实,促使储蓄最大限度地转化为投资。 b)降低资金融通或金融交易的成本 c)在防范和降低金融风险方面具有一定的优势 4、金融中介产生的原因:5个需求 a)商品生产和交换发展中的支付需求 b)社会经济活动中的融资需求 c)社会经济发展中的投资需求 d)经济和金融活动扩大过程中对信息的需求 e)经济社会生活中的风险转移与管理需求 5、金融中介的发展与经济社会发展的关系 a)金融需求的持续与扩大导致了金融中介的演

进与发展 b)经济社会不同发展阶段对金融的需求不同,决定了金融中介发展的阶段、规模和结果 c)经济社会组合与制度的进步,促进了金融中介的规范发展 d)经济发展中的技术进步及其在金融业的广泛应用,为金融中介的发展提供了极大的推动力 6、金融中介的基本功能: a)便利支付结算 b)促进资金融通 c)降低交易成本 d)改善信息不对称 e)转移与管理风险 7、直接融资是指资金供求双方通过一定的金融工具直接形成债权债务关系的融资形式,直接融资的工具主要是商业票据、股票、债券等。间接融资是指资金供求双方通过金融中介机构间接实现资金融通的互动,而是分别于金融中介机构发生债权债务关系,银行的存贷款业务就是典型的间接融资。 8、在间接融资中,金融中介机构促进资金融资的功能更为突出。这是由于:

《证券投资理论与实务》课程标准

证券投资理论与实务》课程标准 1.课程性质 证券投资理论与实务是金融管理专业的专业核心课程,本课程是金融管理专业职业核心能力必修课程,也是考取证券从业资格,证券经纪人资格、理财规划师等职业资格证书课程。开设本课程是为了培养适应社会主义市场经济要求的、全而了解证券投资及证券市场的基础知识、具备证券投资分析的基本方法和和专业技能、正确进行投资决策的现代理财应用性技能人才。在学习了货币金融学、宏观微观经济学的基础上,为学生以后学习证券投资分析、投资运作与管理工作打下坚实的业务基础,使学生的岗位适应能力与操作技能达到本专业上岗标准。本门课程以《经济学原理》、《经济数学》、《金融概论》、《金融市场基础》课程学习为基础,也是进一步学习《证券投资分析分析》、《证券交易》等课程的基础,学习完本课程后可以参加证券从业资格考试。 2.课程设计思路 该课程以知识传授为主要特征,按照高职学生认知特点,采用并列与流程相结合的结构展示教学内容,让学生在重点完成理论知识学习的同时,锻炼提高相关实践技能,发展职业能力。 课程内容突出基础理论讲授并穿插实践能力提升,课程理论知识的选取紧紧围绕资本证券市场理论与实务相关工作任务完成的需要来进行,同时又充分考虑了高等职业教育对理论知识学习的需要,并融合了相关职业资格证书对知识、技能和态度的要求。在教学实施中突出学生的工作角色,采用任务引领、角色扮演、案例教学、启发引导、分组讨论、模拟交易、讲座教学及观摩教学等教学方法,强调学习方法、工具的应用和学生的主动性学习,通过具体任务的完成激发学生的学习积极性。 本课程的实践主要采用案例教学和模拟实践的方式。以学生所学书本知识为基础,将所学理论和 实务知识与实践相结合,增加感性认识。教学过程中所涉及的每一工作任务模块都以相关的证券 市场制度法规为基准,按照业务操作的流程顺序逐项学习各项证券投资业务的操作要点。另外, 根据教学需要安排学生到证券经营机构进行现场观摩,并邀请证券投资分析一线实践专家到校指 导学生,为学生创造和提供丰富的体验、感受真实工作氛围的机会,培养学

2016年金融学综合:证券投资学试题(9)

2016年金融学综合:证券投资学试题(9) 现代证券投资理论 一、判断题 1、现代证券投资理论是为解决证券投资中收益-风险关系而诞生的。 答案:是 2、以马柯维茨为代表的经济学家在20世纪50年代中期创立了名为“资本资产定价模型”的新理论。 答案:非 3、证券组合理论由哈里·马柯维茨创立,该理论解释了最优证券组合的定价原则。 答案:非 4、证券投资收益的最大化和投资风险的最小化这两个目标往往是矛盾的。 答案:是 5、证券组合的预期收益率仅取决于组合中每一证券的预期收益率。 答桠?:非 6、收益率的标准差可以测定投资组合的风险。 答案:是 7、有效组合在各种风险条件下提供最大的预期收益率。 答案:是 8、投资者如何在有效边界中选择一个最优的证券组合,取决于投资者对风险的偏好程度。 答案:是 9、投资者所选择的最优组合不一定在有效边界上。 答案:非 10、马柯维茨认为,证券投资过程可以分为四个阶段,其中首先应考虑各种可能的证券和证券组合,然后要计算这些证券和证券组合的收益率、标准差和协方差。 答案:是 11、CAPM的一个假设是存在一种无风险资产,投资者可以无限的以无风险利率对该资产进行借入和贷出。 答案:是 12、无风险资产的收益率为零,收益率的标准差为零,收益率与风险资产收益率的协方差也为零。 答案:非 13、引入无风险借贷后,所有投资者的最优组合中,对风险资产的选择是相同的。 答案:是 14???在市场的均衡状态下,有些证券在切点组合T中有一个非零的比例,有些证券的组合中的比例为零。 答案:非 15、资本市场线上的每一点都表示由市场证券组合和无风险借贷综合计算出的收益率与

金融中介概述

第六章金融中介概述 第一节金融中介及其包括的范围 一、金融中介、金融中介机构、金融机构 二、联合国统计署和SNA的分类 1. 联合国统计署的分类: 联合国统计署,按经济活动类型,把现今世界上的经济活动分成17个大类。金融中介Financial Intermediation,是其中的一大类,包括: (1)不包含保险和养老基金的金融中介活动: (2)保险和养老基金——不包括强制性社会保障: (3)辅助金融中介的活动: 除按经济活动类型的分类外,联合国统计署还有按中心产品的分类,共分9大类。其中有“金融中介、保险及辅助服务”类。大体包括: (1)金融中介服务;(2)投资银行服务;(3)保险和养老基金服务;(4)再保险服务;(5)金融中介辅助服务;(6)保险和养老基金辅助服务,等等。 2. 国民核算体系SNA按机构的分类: (1)中央银行; (2)其他存款公司; (3)不是通过吸纳存款筹集资金的投资公司、金融租赁公司,以及消费信贷公司等; (4)金融辅助机构,如各类经纪人; (5)保险公司和养老基金。 3. 对金融中介机构体系这个复杂大系统进行分类存在许多困难。 四、金融服务业与一般产业的异同 1. 金融中介与其他产业部门的区别很难全面、准确地概括,主要有: ——资产负债表中,金融资产比率极高; ——营运资本规模对各自的权益资本的比率极高; ——均属高风险产业; ——通常处于政府的严格监管之下;而且往往是国有化、非国有化问题的焦点…… 2. 金融中介与其他产业部门的共性: 其经济活动的目标,与其他产业同样——追求利润。 国有化的目的之一就是消除利润目标,或使之退居次位。但利润目标对保证经营效率有决定性的意义;降低乃至取消利润目标,也就同时削弱了保证经营效率的动力和机制。 第二节西方国家的金融中介体系

证券投资组合理论在中国的运用

For personal use only in study and research; not for commercial use 证券投资组合理论在中国的运用 摘要:本文分析了建立现代证券投资组合(Portfolio)理论的基本假设,对假设中的市场效率、风险测度、参数估计时效性、零交易费用等,提出了马科维茨(Markowitz)证券组合理论在我国运用存在的主要问题,并对组合证券投资优化模型的改进提出了自己的思路。 关键词:证券市场;投资组合模型;投资收益 投资组合(Portfolio)是投资者同时投资于多种证券,如股票、债券、存款单等,投资组合不是券种的简单随意组合,它体现 了投资者的意愿和投资者所受到的约束,即受到投资者对投资收益的权衡、投资比例的分配;投资风险的偏好等的限制。对此,西方现代投资组合理论中马科维茨(Markowitz)投资组合理论、夏普资本资产定价理论等为我们提供了理论上的指导,然而由于该诸理论与中国实际之间存在较大差距。因而本文着重探讨马科维茨证券投资组合理论在我国运用存在的问题及解决思路。 一、证券组合的收益—风险衡量与马科维茨假设条件 设一投资组合具有n种证券,其收益率分别为r1,r2……rn,用向量表示为r=(r1,r2……rn)T,期望值向量E(r)=(u1,u2……un)T反映了各种证券的期望收益率,方差δ2i=D(r1)反映了第i种证券的风险,协方差δij=δji=cov(ri,rj)反映了第i种证券与第j种证券收益率的相关系数(i,j; 1、2……n),V=(δij)为r的协方差阵。X=(x1,x2……xn)T表示组合证券投资比例向量,满足enT=1,其中en=(1,1……1)T为元素全为1的n维列向量。组合证券投资的收益率为R=rTX=∑xir i.则投资组合的期望收益率m=E(R)=UTX,投资组合的风险(方差)δ2=D(R)=∑∑XiXjδij=XTVX 马科维茨证券组合理论认为:投资者进行决策时总希望尽可能小的风险获得尽可能大的收益,或在收益率一定的情况下,尽可能降低风险,即研究在满足预期收益率m≥m0的情况下,使其风险最小;或在满足既定风险δ2≤δ2.的情况下,使其收益最大,也即通过下面模型(A)或(B)来进行证券组合投资决策。 minδ2=XTVX maxm=uTx {uTx≥m0{XTVX≤δ20 模型(A)S.t.{eTx=1 模型(B)S.t.{eTnx=a {X≥0{X≥1 Markowitz组合投资思想被投资者广泛 接受,但他的定量模型是建立在一系列严格的假设条件基础之上的,主要包括: (1)证券市场是有效的,证券的价格反映了证券的内在经济价值,每个投资者都掌握了充分的信息,了解每种证券的期望收益率及标准差,不存在交易费用和税收,投资者是价格接受者,证券是无限可分的,必要的话可以购买部分股权。

证券投资理论与务实课后答案 第1章习题

第一章证券投资工具 一、单项选择题 1.债券是由(C)出具的。 A.投资者B.债权人 C.债务人D.代理发行者 2.债券代表其投资者的权利,这种权利称为(A)。 A.债权B.资产所有权 C.财产支配权D.资金使用权 3.债券根据(D)分为政府债券、金融债券和公司债券。 A.性质B.对象 C.目的D.主体 4.监事由(A)选举产生。 A.股东大会B.职工代表大会 C.董事会D.上级任命 5.股票体现的是(A)。 A.所有权关系B.债券债务关系 C.信托关系D.契约关系 6.蓝筹股通常指(B)的股票。 A.发行价格高B.经营业绩好的大公司 C.交易价格高D.交易活跃 7.证券投资基金通过发行基金单位集中的资金,交由(C)管理和运用。 A.基金托管人B.基金承销公司 C.基金管理人D.基金投资顾问 8.证券投资基金通过发行基金单位集中的资金,交由(A)托管。 A.基金托管人B.基金承销公司 C.基金管理人D.基金投资顾问 9.先在期货市场卖出期货,当现货价格下跌时,以期货市场的赢利弥补现货市场的损失,从而达到保值的期货交易方式是(B)。 A.多头套期保值B.空头套期保值 C.交叉套期保值D.平行套期保值 10.看涨期权的买方具有在约定期限内按(D)价格买入一定数量金融资产的权利。 A.市场价格B.买入价格 C.卖出价格D.协议价格 二、多项选择题

1.债券票面的基本要素有(ABCD)。 A.债券票面价值B.债券偿还期限 C.债券利率D.债券发行者名称 2.影响债券利率的因素主要有(ACD)。 A.银行利率水平B.筹资者资信 C.债券票面金额D.债券偿还期限 3.影响债券偿还期限的因素主要有(BCD)。 A.债券票面金额B.债务人资金需求时限 C.市场利率变化D.债券变现能力 4.按照投资者承担风险和享受权利的不同,股票分为(AB)。 A.普通股股票B.优先股股票 C.记名股票D.不记名股票 5.普通股股票的优先认股权的处理方法有(ACD)。 A.行使此权利来认购新发行的普通股票 B.将该权利转让给他人,从中获得一定的报酬 C.将公司分配的优先认股权向公司兑现 D.不行使此权利而听任其过期失效 6.上市股票的市场价格受诸多因素的影响,这些因素包括(ABCD)。 A.公司经营状况B.宏观经济因素 C.行业因素D.投资者心理因素 7.开放式基金的交易价格取决于基金每单位净资产值的大小,具体是(BC)。A.申购价一般是基金单位净资产值减去一定的首次购买费 B.赎回价一般是基金单位净资产值减去一定的赎回费 C.申购价一般是基金单位净资产值加上一定的首次购买费 D.赎回价一般是基金单位净资产值加上一定的赎回费 8.根据投资风险与收益的目标不同,可将投资基金划分为(ABD)。 A.成长型基金B.收入型基金 C.成长及收入型基金D.平衡型基金 9.认股权证的三要素是(ABC)。 A.认股价格B.认股期限 C.认股数量D.认股方式 10.金融期货的特征之一就是其金融商品的特有性质,其主要表现在(ABCD)。A.金融商品的同质性B.金融商品的耐久性 C.金融商品价格的易变性D.金融商品的复杂性

11240证券投资理论与实务全真模拟卷(八套)

全真预测卷(一) 名词解释 1. 股票:是有价证券的一种主要形式,它是股份有限倾情发行的、用以证明投资者的股东身份和权益,并据以获取股息和红利的凭证 2. 优先股:是相对于普通股而言的, 是在股份公司中对于公司利润、公司清理剩余资产享有优先分配的股份 3. 债券:发行者依照法定程序发行,并约定在一定期限内还本付息的有价证券, 是表明投资者 与筹资者之间债权债务关系的书面债务凭证。 4. 政复府债券:国家为了筹措资金而向投资者出具的、承诺在一定时期支付付息和到期还本的债务凭证 简答题 一、简述影响债券投资价值的因素 内部因素: 1.债券的信用评级 2.债券的期限 3.债券的票面利率 4.债券的流动性 5.债券的税收待遇 6.债券的提前赎回条款 外部因素:1. 基础利率 2.市场利率 3.通货膨胀 4.汇率 二、简述利率期限结构的类型。 1. “正向的”利率曲线,表示期限越长的债券利率越高 2. “反向的”利率曲线,表示期限越长的债券利率越低 3. “平直的”利率曲线,表示不同期限的债券利率相等,这通常是正利率曲线与反利率曲线转化过程中出现的暂时现象 4. “拱形的”利率曲线,表示期限相对较短的债券,利率与期限呈正向关系;期限相对较长的债券,利率与期限呈反向关系 三、简述理性预期理论对利率期限结构的解释

理性预期理论又称“无偏预期理论” , 这种理论认为,投资者的一般看法构成市场预期市场预期会随着通货膨胀预期和实际利率预期的变化而变化。同时,该理论还认为,债券的远期利率在量上应等于未来相同时期的即期利率的预期。因而,一组呈上升趋势的即期利率可被解释为是市场预期未来即期利率看涨,如“正向的”利率曲线;反之,则是市场预期未来即期 利率看跌,如“反向的”利率曲线:当市场预期所有的即期利率大致相同时,会出现“平直的” 利率曲线的情况:当市场预期未来即期利率在短期(二三年内)看涨,而后会下降时,就会出现“拱形的”利率曲线的情况。 四、简述流动性偏好理论对利率期限结构的解释。 流动性偏好理论的基本观点是,投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物。投资者在接受了长期债券时,就会要求对与较长偿还期相联系的风险给予补偿,这便导致了流动性溢 价的存在。由于流动性溢价的存在,在流动性偏好理论中,如果预期利率上升,其利率期限结构向上倾斜的;如果预期利率下降的幅度较小,其利率期限结构虽然是上倾斜的,但两条曲线趋 于重合:如果预期利率下降较多,其利率期限结构是向下倾斜的。 论述题 一、论述健全的公司法人治理机制所包含的内容 1. 规范的股权结构: 股权结构是公司法人治理结构的基础,许多上市公司的治理结构出现问题都与不规范的股权结构有关 2. 有效的股东大会制度:股东大会制度是确保股东充分行使权力的最基础的制度安排,能否建立有效的股东大会制度,是上市公司建立健全公司法人治理机制的关键 3. 董事会权力的合理界定与约束: 董事会作为公司的决策机构,对于公法人治理机制的完善具有重要作用 4. 完善的独立董事制度:在董事会中引入独立董事制度,可以加强公司董事会的独立性,有利于于董事会对公司的经营决策作出独立判断 5. 监事会的独立性和监督责任:一方面,应该加强监事会的地位和作用,增强监事会的独立性和加强监督的力度,限制股东提名监事候选人和作为监事会召集人: 另一方面,应该加大监事 会的监督责任 6. 优秀的职业经理层: 是保证公司治理机构规范化、高效化的人才基础

江苏自考11240证券投资理论与实务课后名词解释

江苏自考11240证券投资理论与实务课后名词解释 股票:是有价证券的一种主要形式,它是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益,并据以获取股息和红利的凭证。 后配股:是指那些在股息和剩余资产分配上均后于普通股的股份。 债券:发行者依照法定程序发行,并约定在一定期限内还本付息的有价证券,是表明投资者与筹资者之间债权债务关系的书面债务凭证。 政府债券:国家为了筹措资金而向投资者出具的、承诺在一定时期支付付息和到期还本的债务凭证。 证券投资基金:是一种利益共享、风险共担的集合式证券投资方式,即通过发行基金收益凭证(基金份额),集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资,并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。 契约型投资基金:也称信托型投资基金,是依据一定的信托契约通过发行收益凭证而组建的投资基金。 证券发行市场: 也称为一级市场或初级市场,是证券发行人以筹集资金为目的,按照一定的法律规定和发行程序,向投资者出售新证券所形成的市场。 证券交易所:是指提供证券集中竞价交易的不以盈利为目的场所。 公开发行:是指股份公司依照公司法及证券法的有关规定,根据有关发行审核程序,并将其财务状况予以公开的股票发行。 间接发行:是指发行公司委托证券公司等金融机构代理发行股票。 持续性信息披露:是指公司上市后,负有公开、公平、及时向社会公众披露一切有关公司和所发行证券的重要信息的持续性责任。 证券账户:是指每个投资者欲从事证券交易,须先向证券登记公司申请开设的股票账户。 资金账户:投资者在证券公司开设的营业部委托代理买卖时开设与资金关联的账户。 股票价格指数:是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。 利率期限结构:指债券的收益率与到期期限之间的关系。 流动性偏好理论:它的基本观点是,投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物。 可转换证券:指可以在一定时期内,按一定比例或价格转换成一定数量的另一种证券的特殊公司证券。 开放式基金:指基金份额不固定,基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。

金融中介学重点(带答案)

直接融资:传统上直接融资和间接融资的划分标准是看融资行为是否通过金融中介。一般来说,直接融资包括股权融资和债权融资。 间接融资:主要是指向银行借款。 内源性融资:内源性融资包括企业在创业过程中的原始资本积累和经营过程中的剩余价值或利润的资本化(纯收益中未分配给股东的部分)。另外,企业在收入中提取的折旧基金也被视为内源性融资。 外源性融资:指企业发展过程中的资本扩充(企业从股东那里筹集股本)和对外举债的各类债务,主要是向金融机构借款和发行企业债务。 1.为什么说金融中介在现代经济和金融活动中发挥着十分重要的作用? 金融中介是在经济金融活动中为资金盈余者和资金需求者提供条件、促使资金融通实现,通过自己的业务活动为公司企业、事业单位、机关团体、政府部门和社会公众提供相关金融服务的各类金融机构。从公司企业以及政府方面乃至一个国家或地区的宏观经济来看,各种金融活动都与金融机构密不可分,一个重要事实是,这些金融活动基本上都是通过金融中介推动、运作和完成的,金融中介在现实金融活动中处于极为重要的地位 2.如何认识金融中介的性质。 基本性质:金融中介是为实质经济部门提供投融资服务的金融机构。 金融中介通过提供金融服务产品而成为一种特殊的企业和行业。 金融中介的经营活动具有内在的风险性且对国民经济影响巨大。 第二章 风险管理:风险管理是指如何在一个肯定有风险的环境里把风险减至最低的管理过程。 信息不对称:指交易中的各人拥有的信息不同。在社会政治、经济等活动中,一些成员拥有其他成员无法拥有的信息,由此造成信息的不对称。 交易成本:交易成本指达成一笔交易要花费的成本,也指买卖过程中花费的全部时间和货币成本。逆向选择:由交易双方信息不对称和市场价格下降产生的劣质品驱逐优质品,进而出现市场交易产品平均质量下降的现象。 道德风险:是指在信息不对称的情形下,市场交易一方参与人不能观察另一方的行动或当观察(监督)成本太高时,一方行为的变化导致另一方的利益受到损害。 1.如何分析把握金融中介的功能? 从金融中介机构的产生与分类角度看,各类金融中介机构的主要功能有所差异,不同时期同类金融中介机构的各种功能也有强弱之分,从金融中介的发展和动态角度看,其基本功能是陆续具备和不断增强的,功能发挥的方式、手段、技术与载体也在不断变化;从金融中介的整体和现实的角度考察,其功能是多重的,且具有基本稳定的特征。现代金融中介同时具备便利支付结算、促进资金融通、降低交易成本、改善信息不对称、转移与管理风险五个基本功能。 2.不同金融中介机构是如何发挥促进融通资金功能的?这一功能在经济社会发展中有何重要影响? 融资类金融机构发挥融资功能最主要的方式是充当融资中介; 投资类金融机构发挥融资功能的方式主要是通过为投融资提供服务促进资金融通;

证券投资理论与实务(第二版)名词解释

1 《证券投资理论与实务》名词解释(2018 年修订)第一章重点:第3 节、第4 节 1.债券回购:债券持有人(卖方,也称融资方和正回购人)在将债券卖给债券购买人(买方,融券方和逆回购方)时,买卖双方约定在将来某一日期以约定的价格,由卖方向买方买回相等数量同品种债券的交易行为 2.债券:是一种有价证券,是政府,企业和金融机构等经济主体为筹措资金向投资者发行的承诺按照一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债务凭证,又称固定收益证券。 3.股票:股份有限公司在筹集资本时向出资人或投资者发行的股份凭证,用以证明出资人的股东身份,代表股东对股份公司的所有权并据以享有公司决策权,理论分配权,优先认股权和剩余资产分配权。 4.证券投资基金:是一种实行组合投资,专业管理,利益共享,风险分担的集合证券投资方式,即通过发行基金份额,集中投资者的资金,由基金托管人托管,基金管理人管理和运用资金,投资于股票,债券等金融工具。是一种面向社会大众的间接投资工具,也是一种重要的金融中介机构 5.金融衍生工具:是价值依赖于基础资产或合约标的资产的金融产品。基础资产或合约标的资产通常是指利率债券,货币外汇,股票或股票价格指数等 期货:一般指期货合约,是由期货交易所统一制定的,规定在将来特定的时间或地点交割规定数量和质量的标的物的标准化合约。 6.期权:也称选择权,是指一种赋予买方(或期权持有者)在未来某特定时间以指定价格买入或卖出一定数量的指定标的资产的权利。期权的持有者在规定的时间内可以选择实施该权利,也可以选择放弃该权利 7.互换:是指两个或两个以上的经济主体,在约定的条件下,将所持资产或负债与对方交换的合约。金融互换主要有货币互换和利率互换。 第2 章证券市场运行 本章重点:第2 节、第3 节 8.证券发行市场:是新的有价证券的诞生场所,指证券发行人向投资者出售证券筹集资金的市场,又称初级市场或一级市场。 9.证券交易市场:是已经发行在外的证券的交易场所,分为两类,一是证券交易所,是高度组织化的市场,是证券市场的核心与主体;二是分散的非组织化的场外交易市场,是证券市场的重要组成部分。 10.:审批制采用行政与计划的办法分配股票发行指标和额度,由地方政府或行业主管部门根据指标推荐企业发行股票的一种发行制度,是典型的权力分配资源,没有发挥市场本身的作用。

金融中介机构总结

金融中介机构 本章重要术语:金融中介机构商业性金融中介机构政策性金融中介机构管理性金融中介机构货币性金融中级机构非货币性金融中介机构商业银行商业银行负债业务商业银行资产业务商业银行表外业务资本充足率信用放贷抵押放款票据贴现储蓄贷款协会互助储蓄银行信用合作社保险公司共同基金投资银行金融公司 第一节金融中介机构及其类型 一、金融中介机构的含义 笼统地讲,金融中介机构即进行资金融通活动,从事投融资活动和提供各种金融服务的机构,他们是为投资者和筹资者牵线搭桥,媒介资金融通,为客户提供各种金融服务的机构或组织,金融中介机构既包括从事融资活动的机构,也包括进行投资活动的机构。 二、金融中介结构的类型

第二节 存款类金融中介机构 存款类金融中介机构是以吸收存款和发放贷款为主要业务的金融中介结构。这类机构在美国主要包括商业银行、储蓄贷款协会与互助储蓄银行和信用合作社。 一 商业银行 (一)资产负债表内业务 1 商业银行负债业务 (1)商业银行的自有资本:自有资本主要由注册资本,资本公积金,盈余公积金和未分配盈余组成。(自有资本分类见下页表) 资本充足率(资本风险(加权)资产率):指商业银行资本对加权风险资产的比率。 公式:资本充足率=(资本—扣减项)/加权风险资产;(应达到8%) 核心资本充足率=核心资本/加权风险资产(不得低于4%) (2)商业银行负债 A 被动型负债 B 主动型负债 2 商业银行资产业务 (1)现金资产业务 (2)放款业务:信用放款和抵押放款(西方国家);中国:信用放款,担保放款和票据贴现。其中担保放款又细分为抵押放款,质押放款和保证放款 (3)票据贴现业务: 实现贴现金额=票据票面金额—贴现利息 贴现利息=票据票面金额*贴现天数*(月贴现率/30) (4)证券投资业务 (二) 资产负债表外业务 不列入资产负债表内,不影响其资产负债总额,但能影响银行当期损益,改变银行资产报酬率的经营活动。 广义的商业银行资产负债表外业务:结算业务,代理业务,信托业务,租赁业务,银行卡业务以及信息咨询服务等业务,担保与承诺以及金融衍生工具投资等业务。 狭义的商业银行资产负债表外业务:担保与承诺以及金融衍生工具投资等业务。

川大《证券投资理论》18春在线作业1

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ (单选题) 1: 速动比率比流动比率更能真实地反映企业的短期偿债能力,是因为将()排除在了流动资产之外。 A: 应收账款 B: 应收票据 C: 存货 D: 短期债券 正确答案: (单选题) 2: 稳定增长是处于()的产业的典型特征。 A: 初创阶段 B: 成长阶段 C: 成熟阶段 D: 衰退阶段 正确答案: (单选题) 3: 以下()不是财政政策手段。 A: 国家预算 B: 税收 C: 国债 D: 利率 正确答案: (单选题) 4: 下列哪项不属于股票首次公开发行的条件: A: 生产经营符合国家的产业政策 B: 股本总额不少于5000万元 C: 近3年连续盈利 D: 公司员工多于1000人 正确答案: (单选题) 5: ()是由中央政府为筹集资金而公开发行的债务凭证。 A: 地方债券 B: 金融债券 C: 公司债券 D: 国家债券 正确答案: (单选题) 6: 一般而言,汇率上升,本市贬值,本国产品竞争力强,出口型企业将增加收益,因而: A: 企业的股票和债券价格将上涨 B: 企业的股票价格将上涨,债券价格将下跌 C: 企业的股票价格将下跌,债券价格将上涨 D: 企业的股票和债券价格将下跌 正确答案: (单选题) 7: 净资产收益率是反映企业()的指标。 A: 短期偿债能力 B: 长期偿债能力 C: 营运能力 D: 盈利能力

读书报告之一(现代风险投资组合理论简介)

第四章马科维茨投资组合理论 马科维茨(Harry M.Markowitz,) 1927年生于美国,1952年获芝加哥大学博士学位。他曾任职于兰德公司,后为纽约市立大学巴鲁齐学院教授。1990年因其在1952年提出的投资组合选择(Portfolio Selection)理论获得诺贝尔经济学奖。 Markowitz 诺贝尔奖演说结语 “Finally, I would like to add a comment concerning portfo lio theory as a part of the microeconomics of action under uncertainty. It has not always been considered so. For ex ample, when I defended my dissertation as a student in the Economics Department of the University of Chicago, Profes sor Milton Friedman argued that portfolio theory was not E conomics, and that they could not award me a Ph.D. degree in Economics for a dissertation which was not in Economics . I assume that he was only half serious, since they did a ward me the degree without long debate. As to the merits o f his arguments, at this point I am quite willing to conce de: at the time I defended my dissertation, portfolio theo ry was not part of Economics. But now it is.” “当我作为芝加哥大学经济系的学生为我的博士论文答辩时,米尔顿·弗里德曼教授认为证券组合理论不是经济学,因而他们不能为一

金融中介理论的评述和思考

金融中介理论的评述和思考 施薇薇 (广西大学商学院,广西南宁530004) 摘要:随着企业理论的不断发展和完善,金融中介理论也得到越来越多的重视,文章通过综述、评价不同的金融中介理论,提出作者的一些思考,认为现有金融中介理论提到的诸如降低交易成本和风险管理等功能只不过是金融中介机构服务功能的延伸。 关键词:金融中介理论;金融服务;金融功能;评述 金融中介理论,是以“金融中介机构为什么会存在”这一问题为核心而展开的理论。在传统的阿罗—德布鲁一般均衡模型为基础的金融理论中,银行等金融中介机构如同其他企业一样,只是一个“黑箱”(Black Box),作为传递中央银行货币政策的通道,在金融活动中是多余的。然而银行等金融中介机构自产生起,就一直在经济发展中起重要的作用,加之20世纪80年代以来金融业并购浪潮和危机蔓延,使得理论界对金融中介理论越发重视。经济、金融学家利用不同理论对金融中介机构的存在进行解释,使我们能够更好地分析金融中介机构在金融交易中的重要地位以及准确把握金融中介机构的未来发展趋势。本文对不同金融中介理论进行综述和比较、评价,并谈谈笔者对金融中介理论的一些思考。 一、金融中介理论综述 (一)交易成本观 在以阿罗—德布鲁经济范式为代表的传统经济学中,所有的经济活动可以通过市场交易来完成,并通过价格的调整达到帕累托最优,因而金融活动中,金融中介机构没有存在的必要。科斯在《企业的性质》一文中率先运用交易成本分析企业存在的重要意义,此后格林和肖(1960)在其经典著作《金融理论中的货币》中将交易成本引入对银行的分析,他们认为,小额投资者要制定严格限制企业活动的条款十分复杂,他们通常喜欢分散风险,这会增加与企业签订借款合约的交易成本,而银行的重要功能是资产转换,即将小额投资者的资金转换为企业的长期项目投资,并可以从与公司签订和执行合约的过程中获得规模收益,减低交易成本。本斯顿和史密斯(1976)运用交易成本理论通过模型证明金融中介存在的必要性。他们还证明金融中介机构利用金融工具(金融商品),通过期间内的消费转换和跨时期的消费转换来降低金融产品的交易费用。 (二)信息优势观 传统理论都是以市场完全信息为假设展开的,然而现实经济中市场参与者并不能获得全

《证券投资理论》第一次作业答案

你的得分:100.0 完成日期:2016年12月20日20点08分 说明:每道小题选项旁的标识是标准答案。 一、单项选择题。本大题共10个小题,每小题3.0 分,共30.0分。在每小题给出的选项中,只有一项是符合题目要求的。 1.()是由中央政府为筹集资金而公开发行的债务凭证。 A.地方债券 B.金融债券 C.公司债券 D.国家债券 2.注册地在中国地,上市地在股票市场的股票是()。 A.N股 B.S股 C.H股 D.A股。 3.按利息支付形式,债券可分为( )。 A.付息债券和贴现债券 B.贴现债券和浮动利率债券 C.固定利率债券和浮动利率债券 D.付息债券和浮动利率债券 4.证券投资基金通过发行基金单位集中的资金,交由()管理和运作。 A.基金托管人 B.基金承销公司 C.基金管理人 D.基金投资顾问 5.()的基金证券在证券交易所上市交易。 A.开放型

B.封闭型 C.公司型 D.契约型 6.证券发行市场又被称为()。 A.一级市场 B.二级市场 C.三级市场 D.四级市场 7.()是为一些达不到上市标准的高新技术企业发行股票并为其上市交易提供机会的 交易市场。 A.一级市场 B.初级市场 C.二板市场 D.柜台交易市场 8.()是债券发行者公开向社会公众投资者发行债券的一种方式。 A.定向发行 B.增资发行 C.公开发行 D.面额发行 9.下列哪项不属于股票首次公开发行的条件( ) A.生产经营符合国家的产业政策 B.股本总额不少于5000万元 C.近3年连续盈利 D.公司员工多于1000人 10.在道?琼斯指数中,工业类股票选取工业部门的()家公司。 A.10家

10 融资类金融中介

第十章融资类金融中介—强化—一、名词解释 融资类金融中介 存款类金融中介 政策性银行 信用中介 二、单项选择题 1、1694年,由私人创办的、最早的股份银行是()。 A.英格兰银行 B.汉堡银行 C.纽伦堡银行 D.鹿特丹银行 2、与其他金融机构相比,现代商业银行的本质特征表现在能够提供()。 A.信用中介 B.支付中介 C.金融服务 D.信用创造 3、商业银行根据客户的要求,买进客户未到期票据的业务,叫做()。 A.承兑 B.贴现 C.结算 D.代理 4、存款类金融机构的投资业务是指银行()的活动。 A.贷款 B.购买有价证券 C.投资工业企业 D.投资房地产 5、普通居民存款属于()。 A.活期存款 B.定期存款 C.储蓄存款 D.支票存款 6、存款类金融机构被称为一线准备金的资产是()。 A.贷款 B.短期证券 C.长期证券 D.现金资产 7、存款类金融机构最基本的职能是()。 A.信用中介 B.支付中介 C.信用创造 D.提供服务 8、借款者不能按时还款给存款类金融机构带来的风险称为()。 A.市场风险 B.操作风险 C.流动性风险 D.信用风险 9、通过对资产和负债结构的合理安排来实现银行经营原则的管理方法称为()。 A.资产管理法 B.负债管理法 C.资产负债管理法 D.风险管理法 2、存款类金融机构通过资产结构的恰当安排,来满足安全性、流动性和盈利性需求的管理方法称 为()。 A.资产管理法 B.负债管理法 C.资产负债管理法 D.风险管理法 10、11、由于金融机构管理失误、控制缺失等因素导致的潜在损失被称为()。 A.市场风险 B.操作风险 C.流动性风险 D.信用风险

证券投资组合理论在中国的运用(1).

证券投资组合理论在中国的运用(1) 本文分析了建立现代证券投资组合(Portfolio)理论的基本假设,对假设中的市场效率、风险测度、参数估计时效性、零交易费用等,提出了马科维茨(Markowitz)证券组合理论在我国运用存在的主问题,并对组合证券投资优化模型的改进提出了自己的思路。 关键词:证券市场;投资组合模型;投资收益 投资组合(Portfolio)是投资者同时投资于多种证券,如股票、债券、存款单等,投资组合不是券种的简单随意组合,它体现了投资者的意愿和投资者所受到的约束,即受到投资者对投资收益的权衡、投资比例的分配;投资风险的偏好等的限制。对此,西方现代投资组合理论中马科维茨(Markowitz)投资组合理论、夏普资本资产定价理论等为我们提供了理论上的指导,然而由于该诸理论与中国实际之间存在较大差距。因而本文着重探讨马科维茨证券投资组合理论在我国运用存在的问题及解决思路。 一、证券组合的收益—风险衡量与马科维茨假设条件 设一投资组合具有n种证券,其收益率分别为r1,r2……rn,用向量表示为r=(r1,r2……rn)T,期望值向量E(r)=(u1,u2……un)T反映了各种证券的期望收益率,方差δ2i=D(r1)反映了第i种证券的风险,协方差 δij=δji=cov(ri,rj)反映了第i种证券与第j种证券收益率的相关系数(i,j;1、2……n),V=(δij)为r的协方差阵。X=(x1,x2……xn)T表示组合证券投资比例向量,满足enT=1,其中en=(1,1……1)T为元素全为1的n维列向量。组合证券投资的收益率为R=rTX=∑xiri.则投资组合的期望收益率m=E(R)=UTX,投资组合的风险(方差)δ2=D(R)=∑∑XiXjδij=XTVX 马科维茨证券组合理论认为:投资者进行决策时总希望尽可能小的风险获得尽可能大的收益,或在收益率一定的情况下,尽可能降低风险,即研究在满足预期收益率m≥m0的情况下,使其风险最小;或在满足既定风险δ2≤δ2.的情况下,使其收益最大,也即通过下面模型(A)或(B)来进行证券组合投资决策。 minδ2=XTVX maxm=uTx {uTx≥m0{XTVX≤δ20 模型(A)S.t.{eTx=1 模型(B)S.t.{eTnx=a

现代证券投资理论练习题

第八章现代证券投资理论练习题 一判断题 1对证券进行分散化投资的目的是在不牺牲预期收益的前提下尽可能降低证券组合的风险。 答案:是 2证券组合理论的一个前提是假设投资者根据证券的预期收益率和标准差来选择证券组合。 答案:是 3 在市场上任意选择一定数量的证券拼凑成一个证券组合就可以到达分散风险的目的。 答案:非 4 分散投资只能消除证券组合的系统风险,而不能消除非系统风险。 答案:非 5 证券组合的预期收益率会随组合中证券个数的增加而降低。 答案:非 6 CAPM的一个假设是存在一种无风险资产,投资者可以无限的以无风险利率对该资产进 行借入和贷出。 答案:是 7 引入无风险借贷后,所有投资者的最优组合中,对风险资产的选择是相同的。 答案:是 8 资本市场线上的所有证券组合仅含非系统风险,即系统风险已有效的分散化了。 答案:非 9 每一个可行的证券组合都在资本市场线上。 答案:非 10在实际操作中,由于不能确切的知道市场证券组合的构成,我们往往可以用某一市场指数来代替市场证券组合。 答案:是 二单项选择题 1现代证券投资理论的出现是为解决______。 A 证券市场的效率问题 B 衍生证券的定价问题 C 证券投资中收益-风险关系 D 证券市场的流动性问题 答案:C 2 20世纪60年代中期以夏普为代表的经济学家提出了一种称之为______的新理论,发展 了现代证券投资理论。 A 套利定价模型 B 资本资产定价模型 C 期权定价模型 D 有效市场理论 答案:B 3对证券进行分散化投资的目的是______。 A 取得尽可能高的收益 B 尽可能回避风险

C 在不牺牲预期收益的前提条件下降低证券组合的风险 D 复制市场指数的收益 答案:C 4收益最大化和风险最小化这两个目标______。 A 是相互冲突的 B 是一致的 C 可以同时实现 D 大多数情况下可以同时实现 答案:A 5投资者的无差异曲线和有效边界的切点______。 A 只有一个 B 只有两个 C 至少两个 D 无穷多个 答案:A 6无风险资产的特征有______。 A 它的收益是确定的 B 它的收益率的标准差为零 C 它的收益率与风险资产的收益率不相关 D 以上皆是 答案:D 7当引入无风险借贷后,有效边界的范围为______。 A 仍为原来的马柯维茨有效边界 B 从无风险资产出发到T点的直线段 C 从无风险资产出发到T点的直线段加原马柯维茨有效边界在T点上方的部分 D 从无风险资产出发与原马柯维茨有效边界相切的射线 答案:D 8 CAPM的一个重要特征是在均衡状态下,每一种证券在切点组合T中的比例______。 A 相等 B 非零 C 与证券的预期收益率成正比 D 与证券的预期收益率成反比 答案:B 9下列说法不正确的是______。 A 具有较大β系数的证券具有较大的非系统风险 B 具有较大β系数的证券具有较高的预期收益率 C 具有较高系统风险的证券具有较高的预期收益率 D 具有较高非系统风险的证券没有理由得到较高的预期收益率 答案:A 10某证券的α系数为正,说明______。 A 它位于SML下方 B 它的实际收益率低于预期收益率 C 它的β系数大于1 D 它的价格被低估

投资银行业务期末试题库

一、单项选择题: 1、中国企业在欧洲发行以美元为面值的债券,属于( A ) A、欧洲债券 B、外国债券 C、扬基债券 D、以上都不是 2、1929-1933年经济危机后,美国投行业进入分业阶段,首次对此作出规定的法案是( C ) A、《麦克法顿法》 B、《玛隆尼法》 C、《格拉斯-斯蒂格尔法》 D、《加恩-圣杰曼法》 3、下面哪种属于存在订单执行风险的证券交易机制( C ) A、市价委托机制 B、报价驱动机制 C、指令驱动机制 D、保证金制度 4、下面哪种方法不属于传统信用风险管理方法( D) A、专家法 B、信用评分法 C、信用评级法 D、VaR方法 5、投资下面哪种资产的基金单位资产净值固定不变( A ) A、回购协议 B、债券 C、股票 D、股票指数 6、1946年,现代意义上的第一家风险投资公司成立于( B233 ) A、日本 B、美国 C、英国 D、德国 7、下面哪个不是基金主要当事人( C172 ) A、托管人 B、投资人 C、发起人 D、管理人 8、投资银行在股票发行准备工作中,下面哪种最重要( B50) A、制定发行计划 B、尽职调查 C、编制招股说明书 D、路演 9、下面哪个市场采用了专营商制度的做市商交易机制( A95) A、纽约股票交易所 B、NASDAQ C、香港联合交易所 D、上海证券交易所 10、下面哪种收购不能用税收节约理论解释( D121 ) A、盈利企业收购亏损企业 B、股权比例高的企业收购财务杠杆高的企业 C、成熟企业收购成长型企业 D、管理效率高的企业收购效率低的企业 11、投资银行起源于18世纪的( B1) A、美洲 B、欧洲 C、亚洲 D、澳洲 12、风险资本退出的最佳方式是( B245)

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