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管理层盈余预告消息性质与预告方式操控性选择

第11期管理层盈余预告消息性质与预告方式操控性选择

高敬忠,周晓苏

(南开大学商学院,天津300071)

摘要:文章利用我国A 股上市公司2004年1季度-2007年4季度管理层盈余预告样本

数据,检验了盈余预告消息性质对管理层盈余预告披露精确性、及时性及态度倾向选择的影响。检验的结果表明:管理层对消息性质为好消息的盈余预告比对坏消息的选择了更为精确的预告方式;而对坏消息的盈余预告态度倾向于欠悲观或相对乐观。实证结果说明,管理层在对不同性质消息的盈余预告过程中存在一定程度的操控性披露选择。

关键词:盈余预告消息性质;精确性;及时性;态度倾向;操控性披露中图分类号:F234.4

文献标识码:A

文章编号:1000-2154(2009)11-0089-08

一、引言

管理层盈余预告是作为披露的特定形式之一,在发达的证券市场中扮演着十分重要的角色。对投资者来说,管理层盈余预告提供的未来盈余的消息最终可能反应为好消息和坏消息。国外研究发现,投资者对坏消息和好消息的盈余预告表现出不对称的反应,对坏消息的反应表现得更为剧烈[1-2];国内研究者针对不同类型的盈余预告的市场反应而进行的分类研究也发现,对于预盈、预增类的盈余预告,市场都给予了积极的反应,表现为预告期间市场的非正常报酬显著为正;而对预减、预亏类的盈余预告,市场的非正常报酬为负[3-5]。并且,市场对预亏、预减等坏消息的反应程度要大于对预增、预盈等好消息[6-7]。投资者对不同性质消息的市场反应可能会带来管理层利益的变化,从而影响其在契约履行中的地位。

在我国的盈余预告制度背景下,尽管监管机构要求上市公司在符合一定情形下进行盈余预告,但这些要求并没有对发布盈余预告的具体方式、时间等作出具体的规定,从而给管理层自利的操控性披露留下了较多的选择空间。根据代理理论,管理层可能会利用自己对盈余信息的私人拥有而在盈余预告中逆向选择,例如,选择不精确、不及时或带有态度倾向的预告方式;而根据决策有用观,精确、及时且不偏不倚的信息对投资者更具有用性[8]。我国上市公司管理层在盈余预告过程中,是否会对不同性质消息的盈余预告在方式上作出操控性选择,从而以牺牲盈余预告信息的投资者有用性为代价来满足自身利益需要尚有待实证。

本文试图在我国资本市场制度和盈余预告制度背景下,检验管理层对不同性质消息的盈余预告是否存在操控性披露选择。这一研究有助于投资者加深对管理层盈余预告行为理解和对盈余预告信息的利用;也有助于管理层改善盈余预告披露行为和监管机构改善对管理层盈余预告披露的监管政策。

商业经济与管理

JOURNAL OF BUSINESS ECONOMICS

第11期总第217期

2009年11月

No.11Vol.217Nov.2009

收稿日期:2009-06-23

基金项目:国家自然科学基金项目资助(70872053);天津市会计学会重点科研项目资助(kjkyxm090401)

作者简介:高敬忠(1975-),男,江苏泰州人,南开大学商学院博士研究生,主要从事财务分析研究;周晓苏(1954-),女,四川资中人,南开大学商学院教授,博士生导师,主要从事财务分析、会计信息质量研究。

DOI:10.14134/https://www.doczj.com/doc/974259367.html,33-1336/f.2009.11.010

商业经济与管理2009年90

二、研究假设提出

股票市场业绩表现往往会影响到管理层的契约履行,不好的市场反应可能使管理层的声誉遭损,甚至导致其被诉讼、解雇。因此,管理层对不同性质消息预告披露方式的选择可能不一样,这可能与管理层在信息披露中面临不对称损失函数有关,即宣告大额的负向盈余意外会给管理层带来负面效应,而正向盈余没有此情况。因此,考虑到股东的诉讼和自身声誉成本,管理层可能会更多关注投资者对巨大负向盈余信息感到意外时,自身所要承担的巨大成本,从而对好消息与坏消息的预告进行操控性披露选择。

首先,对好消息和坏消息可能采取不同精确性进行预告,特别是对坏消息预告采用不精确的形式与较大的范围值。这样既可以降低与实际不相符的可能性,又使投资者预期趋向模糊化。从而降低了遭受诉讼和声誉损失的可能性。Skinner发现,管理层对好消息更倾向于使用点值或范围值的方式,而坏消息更倾向于用定性陈述的方式[9]。因此,我们预期:

假设1:相对于坏消息,管理层对好消息的预告精确性更高(形式更具体,误差更小)。

其次,管理层对好消息与坏消息在预告时间上也可能作出不同选择。在面临较大诉讼风险时,自愿早披露坏消息可能会带来较长时间的市场关注及过早引来不必要的麻烦,因此,管理层可能会进行机会主义披露选择。Kothari et al.通过比较股票价格对好消息和坏消息的反应后认为,一般情况下,管理层会延迟向投资者释放坏消息。实证结果表明,一般情况下,各种公司普遍会保留坏消息和过早泄漏好消息[10]。Johnson et al.评价了安全港制度对前瞻性信息的自愿性披露的影响后发现,预期披露的增加主要是由于管理层对好消息发布更长期的预告,并对坏消息发布短期预告[11]。

假设2:相对于坏消息,管理层对好消息的预告更及时(预告期间更长)。

由于面临不对称损失函数,管理层对坏消息的预告可能使其面临更糟糕的后果,而预告好消息却不一定有同样程度的好结果;并且,市场中现有投资者也比较厌恶坏消息预告所引起的股价下跌而带来的损失,因此,违规成本较低的情况下,管理层更希望向市场传递好的消息,以维护公司的市场形象和自身的利益。另外,就管理层契约履行而言,预告坏消息所带来的较差的市场业绩可能会给管理层的报酬契约或雇用契约的履行带来较大的麻烦,而对坏消息的预告相对乐观,则可能减少坏消息可能带来的不好后果。考虑到我国资本市场发展初期背景,其监管体制尚不成熟,从而使管理层具有较强机会主义行为动机,我们提出:

假设3:相对于好消息,管理层对坏消息的预告乐观程度更高。

三、变量界定、数据来源与样本描述性统计

(一)因变量界定与度量

1.管理层盈余预告精确性界定与度量。

本文所涉及变量见表1。

对于管理层盈余预告的精确性,我们主要从两个方面来反映:第一,预告形式具体性;第二,盈余预告值与实际值的误差。

根据管理层盈余预告值表达形式的具体程度不同,我们将其盈余预告形式具体性分为五个层次,即点值预告(如预计净利润为**左右、净利润为**等)、范围值预告(如预计上涨、下降*%-*%、净利润为**-**等)、下限值预告(如预计增长**以上、增长超过*%、下降小于*%等)、上限值预告(如预计增长不超过*%、下降*%以上等)以及定性预告(如预计盈利、亏损、扭亏等)。根据对投资者盈余估计的有用程度,我们依据预告形式依次设定取值,即当形式为点值取3,为范围值时取2,为上、下限值取1,为定性时则取0。

管理层盈余预告值与实际值的误差是指管理层盈余预告的点值以及范围值的中值与当期宣告盈余实际值之差的绝对值。其计算公式见表1。

第11期2.管理层盈余预告及时性界定与度量。

我们以盈余预告期间的长度来度量管理层盈余预告的及时性。盈余预告期间是指从管理层发布盈余预告至财务报告实际公告之间的时间间隔。预告期间越长,管理层盈余预告的信息越具有及时性。

3.预告态度倾向的界定。

我们以预告偏向及预告偏差两个变量来表征预告态度倾向。预告偏向是一个指示变量,当管理层盈余预告时,若其估计的点值或范围值的中值高于实际宣告值,我们则认为其预告偏向于乐观,反之,偏向于悲观。盈余预告的偏差是连续变量,指管理层盈余预告的点值以及范围值的中值与当期宣告盈余实际值之差,其值越大,越倾向于乐观。计算公式见表1。

(二)自变量界定与度量

我国上市公司管理层预告类型大致分为预增、预赢、扭亏、预减、预亏、首亏等,我们根据预告消息性质,将预增、预赢以及扭亏等划归为好消息,而将预减、预亏、首亏等划归为坏消息。当预告消息性质为好消息时,取1;预告消息性质为坏消息时,取0。

(三)控制变量说明

我们对可能会影响管理层盈余预告选择的公司过去盈余波动、市场预期、盈余管理程度、公司规模、行业特征、公司业绩变化等进行了控制。

(四)样本选择与数据来源

管理层盈余预告的消息性质及特征的相关原始数据主要来自Wind 资讯,并经过手工进一步整理。财务指标数据主要来自Wind 资讯、CCER 数据库、CSMAR 数据库。

总样本为7906个公司—季度管理层盈余预告数据,根据每个回归模型的变量,自动剔除了部分变量数据不全的公司—季度,最后进入每个模型的公司—季度样本数量,具体见相应模型的回归结果列表。另外,由于对年报及季报的审计要求不同,从而使盈余预告受到的事后监督不同。我们据此将总体样本划分为年度样本和季度样本,即将第四季度发布盈余预告的样本划为年度样本,而把第一、三季度以及中期发布盈余预告的样本划分为季度样本。

表1

变量定义及度量

变量名称变量含义变量度量

因变量PRECISE 盈余预告形式具体性预告形式为点值取3,范围值时取2,上、下限值取1,定性时取0

|BIAS |盈余预告误差[盈余预告点值(范围值中值)-盈余实际宣告值]/期初市场价值×100,取绝对值HORIZON 预告期间盈余预告日与当期盈余实际宣告日之间的天数

BIAS 预告偏差

[盈余预告点值(范围值中值)-盈余实际宣告值]/期初市场价值×100

SIGN 预告态度倾向(乐观、悲观)以管理层盈余预告偏差正负表示,预告偏差为正则为乐观,取1,偏差为负则为悲观,取0

自变量VOLATILITY 盈余波动性

以包括当期的前五期盈余的标准差度量M/B 市账比期初市场价值/期初账面价值

ACCRUALS 盈余管理程度根据Kasznik 提出的模型计算的操控性应计

[12]LNSIZE

公司规模

以期末总市值对数度量

INDUSTRIAL 行业特征根据国家统计局的分类,高科技行业取1,其他行业取0△EARNINGS 盈余变化

本期盈余高于上期盈余,取1,低于上期,则取0

NEWS 盈余预告消息的性质预告盈余为好消息(预赢、预增)的取1,坏消息(预亏、预减、不确定)取0

控制变量

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(五)样本描述性统计

表2列示了主要自变量及因变量对应的分年度描述性统计。

由表2可以看出,管理层盈余预告消息性质除2004-2005年出现下降外,2005-2007年间预告好消息的比例呈逐年上升趋势;预告形式精确性呈现单调逐年上升;预告误差的均值除2005年比2004年有所上升外,2006年、2007年呈明显下降趋势;2004年、2005年的预告期间要短于样本总体均值,而2006年、2007年的预告期间则长于总体均值,预告期间总体呈延长趋势;另外,预告偏向及预告偏差的均值也呈逐年下降。因此,从变量描述性统计的年度对应分析可以看出,随着管理层对盈余预告好消息比例的增加,管理层盈余预告形式精确性逐年提高、预告偏差也整体下降、预告期间也呈延长趋势,态度倾向乐观程度也逐年降低。

根据预告消息性质,将总体样本分为两组,即好消息为GOOD 组,而坏消息为BAD 组,并对两组进行了因变量的均值和秩均值差异的t 检验及Mann -Whitney 检验,结果见表3。

表3独立检验的结果显示,管理层在发布坏消息的预告时比好消息的预告采用更不具体的形式以及更大的误差,但预告较及时,这些差异均在1%的水平下显著;另外,管理层对坏消息的发布在态度倾向上正向偏向更多,并且对坏消息发布的偏差大于对好消息发布的,这说明管理层对坏消息的预告比好消息更乐观。

以上结果为单变量的对比分析,该结果有待于进一步的多变量回归检验。

四、实证模型与实证结果分析

(一)盈余预告消息性质对预告披露精确性选择影响的实证检验

1.回归模型。

本文利用回归模型(1)、(2)检验了盈余预告消息性质对管理层预告披露精确性选择的影响。

PRECISE =β0+β1NEWS +βi CONTROLS +εi (1)

表2

2004-2007年自变量、因变量分年度均值(Mean )描述统计

年份

变量

2004年2005年

2006年2007年2004-2007年Mean N

Mean N Mean N Mean N Mean N NEWS 0.6317650.4417740.5717670.7126000.607906PRECISE 0.831765 1.151774 1.241767 1.432600 1.197906|BIAS |0.60313 1.215410.796500.2611380.632642HORIZON 63.85176570.04177475.05176771.17259870.157904BIAS 0.433130.195410.10650-0.0411380.102642SIGN

0.61

313

0.60

541

0.52

650

0.40

1138

0.49

2642

表3

按NEWS 自变量分组的因变量独立检验

NEWS

变量GOOD a BAD a t -test(p -value)b

GOOD a BAD a Mann -Whitney test c

PRECISE 1.30 1.030.0004247.903515.050.000|BIAS|0.24 1.330.0001243.181465.200.000HORIZON 68.5972.480.0013887.914048.760.002BIAS -0.080.420.0001184.161573.480.000SIGN

0.40

0.66

0.000

1203.04

1538.86

0.000

注:a.当预告盈余为预赢、预增时,为GOOD ;而为预亏、预减、不确定时,则为BAD 。b.t 检验主要是对因变量在不同自变量分组时,对均值差异进行检验。

c.Mann -Whitney 检验主要是对因变量在不同自变量分组时,进行秩均值差异检验。表中的数值为秩均值差异检验在大样本下的近似显著性p 值。

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第11期BIAS =β0+β1NEWS +βi CONTROLS +εi

(2)

模型(1)、(2)的控制变量包括VOLATILITY 、M/B 、ACCRUALS 、LNSIZE 、INDUSTRIAL 、△EARNINGS 、

HORIZON

2.回归结果分析。

模型(1)、(2)的回归结果如表4所示。我们首先利用全样本对模型(1)、(2)进行了回归;其次,分别用年度样本和季度样本对模型(1)、(2)进行了回归。

全样本检验的结果显示,管理层盈余预告消息性质与预告形式具体性在1%水平下显著正相关,而与预告误差负相关,并在1%水平下显著。这一结果表明,当盈余预告的消息性质为好消息时,管理层采用了比坏消息更为具体的预告形式以及更小的预告误差。这一结果验证了假设预期1。这说明,管理层对不同性质消息预告的精确性存在一定操控性,对好消息选用更为精确的预告方式,在一定程度上有利于市场投资者在定价决策中更准确地吸收管理层所发布的好消息,而对坏消息选择相对不精确的预告方式,则使投资者不至于完全反应坏消息所形成的影响,从而在一定程度上减小了坏消息的预告给管理层带来的不利。

年度样本检验结果显示,盈余预告消息性质与预告形式具体性正相关,但统计上不显著;而与预告误差在1%水平下显著负相关。季度样本的结果也显示,盈余预告消息性质与预告形式具体性正相关,而与预告误差负相关,并且均在1%水平下显著。利用年度样本及季度样本进行检验的结果进一步支持了假设1。

(二)盈余预告消息性质对预告披露及时性选择影响的实证检验

1.回归模型。

本文利用回归模型(3)检验了盈余预告消息性质对管理层预告披露及时性选择的影响。

HORIZON =β0+β1NEWS +βi CONTROLS +εi

(3)

模型(3)的控制变量包括VOLATILITY 、M/B 、ACCRUALS 、LNSIZE 、INDUSTRIAL 、△EARNINGS 。

表4

盈余预告消息性质对管理层盈余预告披露精确性影响回归结果

全样本

年度样本

季度样本

因变量PRECISE |BIAS |PRECISE |BIAS |PRECISE |BIAS |CONSTANT -0.82***

4.54***

-0.66

6.74***

-0.61**

2.89***

自变量NEWS 0.18***

-0.37***

0.07

-0.61**0.16***-0.27***

控制变量VOLATILITY 0.020.33***0.020.48***0.020.15***M/B 0.01-0.01-0.01***-0.020.01*0.01ACCRUALS -0.11-11.79***0.16-12.25***0.81***-2.13**LNSIZE 0.11***-0.18***0.12***-0.27**0.09***-0.11***INDUSTRIAL -0.02-0.18-0.06-0.26-0.08-0.07荪EARNINGS -0.020.05-0.02-0.110.020.06MF_HORIZON -0.05***0.03***-0.06***0.03-0.07***0.02**样本量N 69052291248497144211320F 值74.91***87.76***49.012***46.77***69.45*** 6.898***R 20.180.240.130.280.110.14调整R 2

0.18

0.23

0.13

0.27

0.11

0.13

注:***表示在1%的水平下显著,**表示在5%的水平下显著,*表示在10%的水平下显著

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商业经

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2.回归结果分析。

分别利用全样本、年度样本及季度样本对模型(3)进行了回归,其结果如表5所示。

全样本检验结果显示,盈余预告消息性质与预告披露及时性选择没有显著相关性,这与假设2的预期不一致。我们认为,管理层对好消息及坏消息的时间选择区别不显著,既可以弱化市场对坏消息的过度反应,又可以避免由于延迟预告坏消息而带来的诉讼与惩罚。

在年度样本检验中,盈余预告消息性质与预告及时性仍没有显著相关关系,但是,在季度样本检验中,盈余预告消息性质与预告及时性在1%水平下显著负相关。我们认为,在我国,由于对年报的披露作了更严格的要求,使管理层受到了一定约束,而对季报、中报的披露要求相对较宽松,从而给管理层留下了更多的选择空间。同时,与我们假设预期不一致的是,管理层对性质为坏消息的盈余预告更为及时,这与单变量的分析结果一致,这一结果说明管理层有可能考虑不对称损失函数下对坏消息的延迟披露所带来的诉讼或者惩罚。

(三)盈余预告消息性质对预告披露态度倾向选择影响的实证检验

1.回归模型。

利用回归模型(4)、(5),本文检验了盈余预告消息性质对管理层预告披露态度倾向选择的影响。

BIAS =β0+β1NEWS +βi CONTROLS +εi

(4)SIGN=β0+β1NEWS +βi CONTROLS +εi

(5)

模型(4)、(5)的控制变量包括VOLATILITY 、M/B 、ACCRUALS 、LNSIZE 、INDUSTRIAL 、△EARNINGS 、

HORIZON 。

2.回归结果分析。

表6列示了利用全样本、年度样本及季度样本对模型(4)、(5)进行了回归的结果。

利用全样本进行回归的结果显示,盈余预告消息性质与管理层盈余预告偏差及预告偏向均负相关,并分别在5%和1%水平下显著。这一结果说明,管理层对性质为好消息盈余预告态度倾向相对不乐观,而对坏消息盈余预告态度倾向则相对较乐观。

正如假设3所预期,管理层在进行性质为坏消息的盈余预告时,可能为了避免市场因坏消息而带来的不利影响,从而易有乐观倾向,期望通过发布偏乐观的盈余预告来调整投资者预期,避免市场业绩因坏消息下滑。一般而言,短期投资者、股东、证券分析师以及其他投资者厌恶负面盈余意外,因为较差的业绩容易导致公司股价下跌,从而使现有股东遭受损失。在此情形下,他们可能把由于披露负面消息而遭受的损失算在管理层身上。同时,监管机构对坏消息给投资者带来的损失的关注程度可能大于对好消息给投资者带来的收益的,这些背景使管理层在诚实预告好消息和坏消息后所带来的反应程度是不一致的,因此,他们并不希望把坏消息绝对真实地释放。在我国这样相对宽松的盈余预告监管环境下,管理层对负面消息的预告

表5

盈余预告消息性质对管理层盈余预告披露及时性影响回归结果

全样本

年度样本季度样本因变量HORIZON HORIZON HORIZON CONSTANT 92.06***

57.81**

108.28***

自变量NEWS 0.19-1.84-5.07***

控制变量VOLATILITY -0.09-0.140.66M/B -0.04-0.010.02ACCRUALS -40.34***-8.42-3.01LNSIZE -0.91 2.04*-2.34***INDUSTRIAL 3.02*7.30**-1.37荪EARNINGS -7.35***-4.41*-3.64***样本量N 690524844421F 值16.44*** 2.28**10.98***R 20.140.160.17调整R 2

0.120.14

0.16

注:***表示在1%的水平下显著,**表示在5%的水平下显著,*表示在10%的水平下显著

94

第11期可能避免过于悲观或相对乐观,以减小对坏消息的反应,改善不对称损失函数的结果以使自身利益最大化。

另外,利用年度样本及季度样本对模型(4)、(5)进行回归的结果显示,除季度样本中,消息性质与预告偏差的负相关关系不显著外,别的结果均在1%水平下显著负相关。该结果再次支持了全样本回归的结论。

五、稳健性检验

我们分别从剔除ST 、PT 上市公司样本、以实际宣告盈余的正负替换盈余预告消息性质变量以及添加诉讼风险控制变量等多个角度进行了稳健性检验。检验结果与全样本的检验结果基本一致,进一步验证了我们的假设预期以及在全样本检验中所得出的相应结论。

由于我国2005-2006年进行了股权分置改革,在股权分置改革后,上市公司的股权流动性加强。为了检验这一变化对实证检验结果的影响,我们将总体样本划分,即分为2004-2005年及2007年两个子样本,并利用这两个子样本分别对模型(1)-(5)进行了回归,检验结果表明,股权分置改革前后的检验结果与总体样本的检验结果基本一致,并没有表现出显著的差异。

限于文章篇幅,以上稳健性检验具体结果不再列出。

六、结论与建议

本文利用我国A 股上市公司2004年1季度-2007年4季度管理层盈余预告样本数据,检验了盈余预告消息性质对管理层盈余预告披露精确性、及时性及态度倾向选择的影响。

表6

盈余预告消息性质对管理层盈余预告披露态度倾向影响回归结果

全样本

年度样本

季度样本

因变量BIAS SIGN BIAS SIGN BIAS SIGN CONSTANT 0.87

4.28***

1.564

4.89***

0.932

3.70***

自变量NEWS -0.31**

-0.84***

-0.71**

-0.83***-0.082-0.91***

控制变量VOLATILITY 0.21***-0.040.53***-0.01-0.123**-0.09M/B -0.01-0.01-0.02-0.070.0010.01ACCRUALS -1.22**0.610.05 1.28**-5.522***0.28LNSIZE -0.03-0.16***-0.04-0.17***-0.038-0.14**INDUSTRIAL 0.220.110.440.070.0710.16荪EARNINGS -0.24*-0.46***-0.33-0.64***-0.050-0.26**MF_HORIZON 0.02*0.010.040.01-0.001-0.01样本量N 22912291

971971

13201320

F 值 4.72*** 3.54*** 5.898***Overall Percentage Correct

62.662.9

63.8

R 20.160.290.035调整R 20.13

0.21

0.029

Chi-square 197.833***

102.31***101.577***

Cox &Snell R 20.180.100.17Nagelkerke R 2

0.110.130.19注:***表示在1%的水平下显著,**表示在5%的水平下显著,*表示在10%的水平下显著

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利用全样本、年度样本及季度样本进行检验的结果表明:与假设预期一致,管理层对消息性质为好消息的盈余预告比对坏消息的盈余预告选择了更为精确的预告方式;但是,对消息性质为坏消息的盈余预告比对好消息的盈余预告态度倾向于更乐观。这一结果说明,管理层在预告披露选择中可能考虑选择使自身利益最大化的预告方式,并有可能考虑自身在预告中所面临的不对称损失函数,以最大程度减小坏消息带来的不利。

在利用全样本及年度样本对盈余预告消息性质对管理层盈余预告及时性的披露选择影响检验中,我们并没有发现两者之间存在显著相关关系,但是在利用季度样本回归中,我们发现管理层对消息性质为坏消息盈余预告披露选择了比好消息更及时性的方式。

我们的研究表明,管理层在对不同性质消息的盈余预告过程中,在精确性、及时性及态度倾向上存在一定程度的操控性披露,这一操控性行为可能会影响盈余预告信息对投资者的有用性,建议投资者在使用盈余预告信息进行决策过程中考虑管理层的这一操控性行为,同时,监管机构也应对管理层的这一行为加强监管,以提高管理层盈余预告信息的质量。

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—制度变迁、实证分析与政策建议[D].厦门:厦门大学,2003:69-71.

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[12]KASZNIK RON.On the Association between Voluntary Disclosure and Earnings Management[J].Journal of Accounting Research, 1999,37(1):57-81.

The Kinds of Management Earnings Forecast News and the Discretionary Choice of Characteristic

of Forecast Disclosure

GAO Jing-zhong,ZHOU Xiao-su

(Business School,Nankai University,Tianjin300071,China)

Abstract:Using the data of the A-stock-market listed companies in China from1st quarter of2004to the4th quarter of2007,this paper conducts the test of the effect of corporate litigation risk on the selection of management earnings forecast accuracy,timeliness and attitude.We find that:the management chooses more precise forecast characteristic for the kind of good news earnings forecast than for bad news earnings forecast;but the attitude toward bad news earnings forecast tends to be less pessimistic or relatively optimistic.Our finding shows that the managements have discretionary disclosure in earnings forecast of different kinds of earnings forecast news.

Key words:kind of management earnings forecast news;precision;timeliness;bias of management attitude;discretionary disclosure

(责任编辑傅凌燕)

盈余管理理论综述

盈余管理理论综述 提要盈余管理是目前实证会计研究的一个热门课题。对于这个议题,目前的众多研究至今尚没有一致的结果,从而在一定程度上给盈余管理的进一步研究造成了混乱。鉴于此,本文将围绕盈余管理概念的提出、盈余管理的动机、手段和计量方法等几个基本方面,对盈余管理的研究现状进行归纳和梳理,旨在为进一步的研究提供一个逻辑起点。 一、引言 盈余管理的研究兴起于20世纪八十年代的美国,它是目前国外会计学和经济学广泛研究的课题。盈余管理是指公司管理当局在会计制度允许的范围内,利用职业判断和规划交易等手段对盈利进行调节,以达到各种目的的机会主义行为。 资本市场中的信息不对称和会计监管制度的不完备性给企业的会计盈余留下了可操纵的空间。根据“理性经济人”假设,企业管理者有进行盈余管理的动机。盈余管理的高低直接影响着其投资收益的好坏。因此,对公司盈余管理行为进行深入研究,就显得十分必要了。盈余管理研究可以从深层次上理解会计盈余的有用性以及会计行为的形成与作用机制,从而进一步验证会计行为的经济后果和会计盈余的信息含量,这将有助于完善监管政策和会计准则,改善公司治理,提高资本市场的资源配置效率。 国外学术界在盈余管理领域做了大量研究,对盈余管理的定义和计量方法学术界并未统一,但这在一定程度上给盈余管理的研究造成

了混乱。鉴于此,本文将围绕盈余管理概念的提出、盈余管理的动机、手段和计量方法等几个基本方面,对盈余管理的研究现状进行归纳和梳理,旨在为进一步的研究提供一个逻辑起点。 二、盈余管理的概念 对盈余管理的概念,会计学界存在着诸多不同意见,但总体来说,主要有以下三个比较通用和流行的定义: 第一,William R Scott认为,盈余管理是指,“在公认会计原则允许的范围内,通过对会计政策的选择使经营者自身利益或企业市场价值达到最大化的行为”,他的观点认为会计政策选择具有经济后果。 第二,Katherine Schipper认为,盈余管理实际上是企业管理层通过有目的地控制对外财务报告过程,以获取某些私人利益的“披露管理”。他的观点是基于信息观的,因此被称为“信息观”下的盈余管理。 第三,Paul M Healy和James M Wahlen从会计准则制定者的角度出发,认为盈余管理是指,管理当局运用职业判断编制财务报告和通过规划交易以变更财务报告,旨在误导那些以公司经营业绩为基础的利益关系人的决策行为,或影响那些以会计报告数字为基础的契约后果。 国内许多会计学者围绕这三种观点,形成了不同的新概念。魏明海认为,盈余管理必然会同时涉及经济收益和会计数据的信号作用问题,从“信息观”的角度看待盈余管理更有意义。刘峰认为,盈余管理是在符合相关会计法律、法规、制度的大前提下,对现行制度所存

盈余管理计量方法评述

盈余管理计量方法评述 [提要] 随着经济社会的发展,盈余管理的计量方法也逐渐扩展多种视角,目前主流的方法包括总体应计利润法、特定应计利润法、盈余分布法,以及收入模型法,但完美的计量方法并不存在。本文通过对各种计量方法的研究现状与优缺点的综合梳理,提出对中国特有环境下应采取的若干建议。 关键词:盈余管理;计量方法;应计利润 一、盈余管理计量模型简述 盈余管理的研究始于20世纪八十年代,盈余管理已受到会计文学和大众媒体的相当重视。盈余管理的研究领域相当广泛,其研究的关键是如何计量盈余管理程度,从近20年的研究看,盈余管理的计量方法并不单一。西方国家的一些学者在盈余管理领域已经做了大量的研究。目前主要有四种计量易于管理的模型,他们分别是应计利润分离模型、盈余频率分布模型、特定应计利润模型、收入模型。 1、应计利润分离模型。卡普兰认为一个好的计量模型应该具备可以从总的应计利润中分离出由外在经济因素决定的正常性应计利润的能力。剩下的那一部分就是所谓的可操纵的应计利润,它也是评价盈余管理程度的重要指标。应计利润分离模型在实证研究中被用得最多。因为它能够从总应计利润中将非操纵性应计利润和操纵性应计利润分离出来。其所用的原理是将非操纵的应计利润看成总应计利润模型的数学期望。另外,将总应计利润与非操纵性应计利润两者相减,得到的差作为操纵性应计利润。在这个理论基础上,研究人员提出了大量的检测盈余管理的模型,最具代表性的有海利模型、德安杰罗模型、基本琼斯模型、修正的琼斯模型等。 德安杰罗模型和海利模型是最早的应计利润分离模型。前者将应计利润的变动额作为衡量盈余管理的指标,而后者利用总应计利润来衡量盈余管理的程度。Jones认为应该将非操控性应计利润看成是企业固定资产规模和其销售收入增加额两者的函数。他将非操纵性应计利润定义为主营业务收入与上年相比的增加额和固定资产两者的函数。然后,求出这两个变量的回归系数,以此回归系数便可求出非操控性应计利润,再将总应计利润与非操纵性应计利润作差便可得到操纵性应计利润。 2、盈余频率分布模型。盈余分布法是从盈余管理结果—被管理盈余来分析盈余管理的一种方法。它通过分析盈余分布密度在某一阈值点处是否存在异常,从而判断盈余管理行为存在与否。这种方法的基本思想认为在不存在盈余管理的前提下,企业盈余以及盈余变化应该呈现统计平滑分布。在具体研究中,研究者首先通过盈余管理动因来确定相应的阈值点,然后检验盈余的分布,若在给定阈值点处存在异常的不连续性分布,则表明企业存在盈余管理行为。判断阈值处是否存在盈余管理便转化为阈值处盈余分布函数的光滑与否。盈余管理的动机不

房地产项目投资可行性研究分析报告模板格式

房地产项目投资可行性研究分析报告模板格式(包括基本估算数据)第一部分房地产项目总论 1.房地产项目概况 1.1房地产项目名称 1.2房地产项目建设单位 1.3房地产项目位置(四周范围) 1.4房地产项目周边目前现状 1.5房地产项目性质及主要特点 1.6房地产项目地块面积及边界长 1.7研究工作依据 1.8研究工作概况 2.可行性研究结论 2.1市场分析预测 2.2项目地块分析 2.3项目规划方案 2.4项目工程进度 2.5投资估算及资金筹措 2.6项目财务与经济评价 2.7项目综合评价结论

3.主要技术经济指标表 4.项目存在问题与建议 第二部分房地产项目背景 1.房地产项目提出背景 1.1项目所在区域商业发展情况 1.2所在区域政策、经济及产业环境1.3项目发起人及发起缘由 2.房地产项目发展概况 2.1已进行的调查研究项目及成果2.2项目地块初勘及初测工作情况2.3项目建议书编制、提出及审批过程 3.房地产项目投资的必要性 第三部分房地产市场研究

1.市场供给 1.1所在区域内商业用房现有供给量及结构情况调查1.2所在区域内商业用房未来供给量及结构情况调查1.3其他替代性产品供给量情况调查研究 2.市场需求 2.1所在区域内商业用房的租用情况调查 2.2所在区域内在售商业用房销售情况调查 2.3其他替代性产品租售情况调查 3.市场价格 3.1所在区域内商业用房销售价格情况调查 3.2所在区域内商业用房租赁价格情况调查 4.市场预测 4.1未来该区域内商业用房需求预测 4.2销售及租赁价格预测 5.市场推销 5.1推销方式及措施 5.2产品推销费用预测

盈余管理运用的利弊分析

本文主要探讨了盈余管理运用的利弊分析。近几年来,我国企业存在着大量的盈余管理行为,并呈现出多样化、复杂化表现形式。日益普遍的盈余管理行为虽然在一定程度上提高了企业形象,激励着企业经营者,有利于提高企业价值,但从另一视角看,不规范的盈余管理行为降低了上市公司会计信息的质量,误导了信息使用者的投资决策,影响了投资者的投资信心和证券市场的长期、稳定发展,而且损害了国家的整体利益、中小股东的利益和债权人的利益。如此而言,进一步了解盈余管理的利与弊,把握盈余管理运用的度,是本文的研究目的。 关键词 盈余管理(Eamings Management)是企业管理当局在遵循会计准则的基础上,通过企业对外报告的会计收益信息进行控制或调整,以达到主体自身利益最大化的行为。 一、盈余管理的特征 盈余管理在国内外的企业中被广泛运用,其特征主要表现在以下几个方面: 1、盈余管理的主体是企业管理当局。企业盈余管理信息的披露都是由董事会及管理层合力决定的,在盈余管理中有决定权的一般都是公司的经理、部门经理和董事会。也就是说,会计政策与会计方法的选择、会计方法的不正确运用、会计估计的变动、会计方法运用选择的时点和交易事项发生时点的控制等,最终的决定权都在他们手中,他们扮演着运用盈余管理的主要角色。当然,会计人员也会参与其中,但充当配角。 2、盈余管理的客体是企业对外报告的盈余信息。盈余管理的客体主要是根据公认会计准则、会计方法和会计估计对外报告的盈余信息。在运用盈余管理时,必须同时具有空间和时间的观念。一般会计准则、会计方法和会计估计等属于盈余管理的空间因素;会计方法运用和交易事项发生时点的选择则可看作是盈余管理的时间因素,但盈余管理最终的对象还是会计数据本身,也就是说,盈余管理的最终结果体现在会计收益的数据上。 3、盈余管理不会增减社会的实际盈余。会计方法的选择,会计方法的运用和会计估计的变动,会计方法运用的时点和交易事项发生时点的控制,都是典型的盈余管理手段。从一个足够长的时段来看,盈余管理并不增加或减少社会的实际盈余,但会改变实际盈余在企业的不同会计期间或不同企业的分布。换句话说,盈余管理只会影响到企业某期或不同企业的会计报告盈余,而不会增加或减少全社会中的实际盈余。 4、盈余管理的目的既明确又复杂。盈余管理明确的目的,是为了获得私人利益或局部利益,但与公众利益、中立性原则则是相矛盾的。盈余管理的目的非常复杂,特别是在谁是盈余管理的受益者这一点上。盈余管理考虑的主要是企业管理层的利益,如经理的分红、认购股权、局部利益以及晋升机会等。有时,盈余管理的受益者又包括了部分关联股东,甚至政府官员。 二、盈余管理形成的原因 盈余管理不是一个单纯的会计问题,它与公司内部治理结构和外部监管中存在的制度性缺陷紧密相关。当然,究其根源还是公司内部不合理的权力安排的结果。通过对盈余管理研究,可以识别公司治理结构中存在的制度性缺陷,找到盈余管理行为产生的根源。这样,既可以为相关的法律法规建设提供理论依据,也可以为投资者或其他利益相关者评价公司治理水平提供理论指导。下面,我们分析盈余管理形成的具体原因。 原因一:委托——代理关系下的道德背离。现代企业理论认为,企业是一系列不完全契约的有机组合,是人们之间交易产权的一种方式。在一系列契约组合中,股东与经营管理者通常采用“委托——代理”的关系,而委托人和代理人之间的利益取向往往不一致,存在责、权、利等诸方面的矛盾。首先,委托人的目标取向是投资收益或利润最大化,而代理人一般追求自身效用最大化,并非致力于增加企业的价值。经理人为了避免企业在高速发展后出现停滞不前而危及自身地位和利益的情况下,对企业往往采取持续缓慢的发展策略以稳定自己的地位和业绩。也就是说,只有当利润最大化的目标与经营者利益不相抵触时,他们才会追求投资收

投资性房地产转换及处置财务账务处理

投资性房地产的转换和处置账务处理方式 (一)投资性房地产的转换 1.投资性房地产转换形式和转换日 (1)转换形式 1.非投资性房地产——投资性房地产 (固定资产,无形资产,存货) 2.投资性房地产——非投资性房地产 (2)转换日的确定 ●投资性房地产转为自用:达到自用状态的日期。 ●作为存货的房地产转为出租,或自用建筑物或土地使用权停止自用转为出租:租赁期开始日。 2.投资性房地产转换的会计处理 (二)投资性房地产的处置 1.成本模式计量的投资性房地产的处置 借:银行存款 贷:其他业务收入 借:其他业务成本 投资性房地产累计折旧(摊销) 投资性房地产减值准备 贷:投资性房地产 2.公允价值模式计量的投资性房地产的处置 借:银行存款 贷:其他业务收入 借:其他业务成本

贷:投资性房地产——成本 ——公允价值变动 借:资本公积——其他资本公积(冲减成本) 贷:其他业务成本 借:公允价值变动损益(冲减成本) 贷:其他业务成本 或借:其他业务成本 贷:公允价值变动损益 【例7-17】甲为一家房地产开发企业,20×7年3月10日,甲企业与乙企业签订了租赁协议,将其开发的一栋写字楼出租给乙企业使用,租赁期开始日为20×7年4月15日。20×7年4月15日,该写字楼的账面余额45 000万元,公允价值为47 000万元。20×7年12月31日,该项投资性房地产的公允价值为48 000万元。20×8年6月租赁期届满,企业收回该项投资性房地产,并以55 000万元出售,出售款项已收讫。甲企业采用公允价值模式计量,不考虑相关税费。 甲企业的账务处理如下: (1)20×7年4月15日,存货转换为投资性房地产: 借:投资性房地产——成本 470 000 000 贷:开发产品450 000 000 资本公积——其他资本公积20 000 000 (2)20×7年12月31日,公允价值变动: 借:投资性房地产——公允价值变动10 000 000 贷:公允价值变动损益 10 000 000 (3)20×8年6月,出售投资性房地产: 上述分录可以拆分为: 借:银行存款 550 000 000 贷:其他业务收入550 000 000 借:其他业务成本480 000 000 贷:投资性房地产——成本470 000 000 ——公允价值变动 10 000 000

浅析盈余管理

内容摘要: 文章从盈余管理的概念入手,并比较了盈余管理与盈余造假的区别,在总结前人关于盈余管理的主动性(主要是动机)的基础上,提出盈余管理存在的客观性,得出我们应树立正确的盈余管理观,不能刻意制止,也不能放任自流的观点。 关键词: 盈余管理;动机;客观性

目录 一、引言 二、盈余管理的概念 三、文献综述 (一)、国外盈余管理研究文献综述 1、获取报酬动机 2、政治成本动机 3、IPO(Initial Public Offering, 股票首次发行) 和SEO ( Seasoned Equity Offering,季节性股票发行)动机 4、.避免亏损动机 5、达到分析师的预期动机 (二)、国内盈余管理研究文献综述 1、.IPO动机 2、配股动机 3、防亏、扭亏和保牌动机 四、盈余管理的客观性 (一)、盈余管理的作用对象是客观的。 (二)、盈余管理产生也有其客观的原因。 1、信息不对称、不完全使盈余管理成为可能。 2、权责发生制原则使得盈余管理成为必然。 3、经济的不断发展、会计实务的多样性和会计准则的不完全 和滞后性要求会计政策选择的存在。

4、从盈余管理的作用来看,也有其存在的的需要。 五、总结 六、参考文献

浅析盈余管理 一、引言 盈余管理是一个拥有二十多年历史的研究问题,是会计研究的一个重要领域。现在很多人对盈余管理的认识或多或少存在偏差,认为盈余管理就是会计欺诈。作者从自身的理解对盈余管理的定义进行了介绍,并指出盈余管理有其存在的客观性,在企业经营管理中,我们不能完全杜绝盈余管理,但应将其控制在法律法规所允许的范围内。 二、盈余管理的概念 要了解盈余管理存在的客观性问题,首先我们得知道什么是盈余管理。盈余管理是一个很有研究价值的课题,就连其定义也是人们长久以来争议的对象。国内外众多学者对于盈余管理的定义有不同的看法。 美国会计学者斯考特(Willian.K.Scott)认为盈余管理是指在GAAP允许的范围内,通过对会计政策的选择是经营者自身利益或企业市场价值达到最大化的行为。美国会计学家Kathehne.Schipper认为,盈余管理实际上是企业管理人员通过有目的地控制对外财务报告过程,以获取某些私人利益的“披露管理”。Leviit,Goel and Thakor 认为盈余管理是使有关盈余的报告反映管理层期望的盈余水平而非企业真实业绩表现的做法,认为盈余管理是一种欺诈行为。而国内研究中,大部分学者认为盈余管理是企业管理人员在会计准则允许的范围内为了实现自身利益最大化和企业价值的最大化而做出的会计选

房地产项目可行性研究报告文件

一、项目总论 (一)项目背景 项目用地:汀棠公园以东地块 项目开发背景:芜湖市国土资源局公布了鸠江区汀棠公园以东地块的国有建设用地使用权拍卖出让公告,该地块不管位置依旧配套来讲差不多上区域的“掌上明珠”。 (二)承担可行性研究的单位 *****投资顾问有限公司 (三)研究工作依据 依照芜湖海创置业责任有限公司托付,依照托付书和上述文件以及相应的法律、法规编写本项目可行性研究报告。 二、项目投资环境和市场研究 (一)市场宏观背景 1.全国投资环境 2018年1-3月份,全国房地产开发投资21291亿元,同比

名义增长10.4%,增速比1-2月份提高0.5个百分点。其中,住宅投资14705亿元,增长13.3%,增速提高1个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为69.1%. 全国房地产开发投资增速 2018年1-3月份全国房地产开发和销售情况指标绝对量同比增长(%)房地产开发投资(亿元)21291 10.4 其中:住宅14705 13.3 办公楼1193 -0.1 商业营业用房2743 -6.5 房屋施工面积(万平方米)646556 1.5

2018年1-3月份东中西部和东北地区房地产开发投资情况

2018年1-3月份东中西部和东北地区房地产销售情况 2018年1-3月份,东部地区房地产开发投资12277亿元,同比增长11.8%,增速比1-2月份提高0.2个百分点;中部地区投资4443亿元,增长15.0%,增速提高1.6个百分点;西部地区投资4122亿元,增长2.9%,增速回落0.8个百分点;东北地区投资449亿元,增长1.3%,1-2月份为下降15.3%。 2018年1-3月份,房地产开发企业房屋施工面积646556万平方米,同比增长1.5%,增速与1-2月份持平。其中,住宅施工面积441540万平方米,增长1.9%。房屋新开工面积34615万平方米,增长9.7%,增速提高6.8个百分点。其中,住宅新

注册会计师第七章投资性房地产章节练习

甲股份有限公司(以下简称甲公司)为非房地产开发企业,发生的有关投资性房地产的资料如下:
(1)甲公司将所持有的原作为固定资产核算的写字楼经营租赁给乙公司,租赁期为1年,年租金为300万元,租金于年末结清。租赁期开始日为2010年1月1日。租赁期间,由甲公司提供该写字楼的日常维护。该写字楼的原造价为3000万元,使用寿命30年,采用年限平均法计提折旧,预计净残值为零,已计提折旧1000万元。甲公司对投资性房地产采用成本模式进行后续核算。
(2)2010年12月,该办公楼发生减值迹象,经减值测试,其可收回金额为1600万元;2010年共发生日常维护费用40万元,均以银行存款支付;收到乙公司支付的租金并存入银行。
(3)2011年1月1日,甲企业决定于当日开始对该写字楼进行重新装修,装修完成后将继续用于经营租赁。
(4)2011年4月20日,甲企业与丙公司签订经营租赁合同,约定自2011年7月1日起将写字楼出租给丙公司。租赁期为2年,年租金为500万元,租金每半年支付一次。
(5)2011年6月30日,该写字楼再开发完成,共发生符合资本化条件的支出200万元,均以银行存款支付。开发完成后发现甲公司当地的房地产市场比较成熟、公允价值能够持续可靠取得,于是将该写字楼的后续计量模式由成本模式变为公允价值模式,当日的公允价值为2500万元。
(6)2011年12月31日该投资性房地产的公允价值为2700万元。
(7)假定不考虑其他条件,甲公司按净利润的10%计提盈余公积。
要求:
(1)编制2010年1月1日甲企业出租写字楼的有关会计分录。
(2)编制2010年12月31日该投资性房地产的有关会计分录。
(3)编制2011年1月1日该投资性房地产的会计分录。
(4)编制2011年6月30日该投资性房地产的有关会计分录。
(5)编制2011年12月31日该投资性房地产的有关会计分录。 A.该项变更为会计政策变更 年12月31日应当确认公允价值变动损益200万元 年12月31日应当确认资本公积200万元 年12月31日应当确认的公允价值变动损失为100万元 年12月31日应当确认的公允价值变动收益为50万元 根据资料(2),下列说法中正确的有() A.以出让方式购入的准备建造办公楼的土地使用权 B.未来持有目的不明确在建建筑物 C.经营出租拥有使用权的建筑物 D.出租的投资性房地产租赁期届满,暂时空置但将继续用于出租 E.已出租的建筑物 下列各项资产中,不属于投资性房地产的有()

企业两种盈余管理方式比较分析

企业两种盈余管理方式比较分析 企业两种盈余管理方式比较分析 摘要:关于盈余管理的研究由来已久,过去,此类研究的关注焦点几乎都集中在应计盈余管理上,然而近年来,越来越多的研究证实,除了应计盈余管理外,另一种盈余管理方式——真实盈余管理,已大量存在于实务之中,并逐渐受到了更多企业管理人员的青睐。本文对比分析了企业两种盈余管理方式的概念、操作手段、影响因素及实施后果,并针对如何抑制企业的总体盈余管理水平提出了一点建议。 关键词:真实盈余管理应计盈余管理概念 盈余管理经验研究的兴起最早可以追溯到20世纪80年代,自此盈余管理研究作为国内外会计研究的一个重要领域,一直备受关注。过去,学术界关于盈余管理的研究几乎都集中在应计盈余管理上,然而近年来,从国内外的研究现状来看,关于应计盈余管理的学术研究和实务之间逐渐出现了一定程度的脱节,这就使研究者逐步将目光投向了过去经常被忽视的另一种盈余管理方式——真实盈余管理。 在过去,会计准则制度尚不完善、监管力度较为宽松的环境下,应计盈余管理通常比真实盈余管理更容易实现,成本也更低廉,往往更受企业管理者的青睐。然而,近些年来,随着会计法律法规和准则制度的完善以及监管力度的加强,应计项目操控的空间缩小,成本升高,潜在风险进一步加大,已有大量证据证实,管理者有强烈的动机选择隐蔽性更强、灵活性更高的真实活动操控盈余,真实盈余管理已大量存在于实务之中。 一、两种盈余管理方式的概念界定 在会计研究中,会计盈余通常可以分为两部分:其一是按权责发生制原则确认的,但尚未实现现金流入的应计利润;另一则是由经营活动产生的,已经实现现金流入的盈余。据此,盈余管理也可以分为应计项目盈余管理和真实活动盈余管理。大量研究表明,管理者不仅会在公认会计准则允许的范围内通过会计选择或会计估计的方式来

房地产开发项目可行性研究(一)

房地产开发项目可行性研究(一) (一)单项选择题 1. 小区内停车场建设费属于。 A.公共配套设施建设费 B.建筑安装工程费 C.基础设施建设费 D.物业管理维修资金 答案:A 2. 房地产开发项目方案之间没有关系。 A.互斥关系 B.独立关系 C.相关关系 D.包含关系 答案:D 3. 对投资项目或投资方向提出建议,是阶段的主要任务。 A.投资机会研究 B.初步可行性研究 C.详细可行性研究 D.项目的评估和决策 答案:A 4. 对市场需求与供应情况、建筑材料供应状况、项目所在地区的社会经济情况、项目地址及其周围环境、项目规划设计方案、项目进度、项目销售收入与投资估

算、项目财务分析等进行的预可行性研究,属于阶段。 A.投资机会研究 B.初步可行性研究 C.详细可行性研究 D.项目的评估和决策 答案:B 5. 投资机会研究中的主要内容有地区情况、经济政策、劳动力状况、等。 A.规划涉及方案 B.资源条件 C.投资估算 D.效益最大化 答案:B 6. 在房地产投资项目可行性研究中,下列不属于资源调查的主要内容。 A.建设地点 B.项目用地 C.交通运输条件 D.竞争能力 答案:D 7. 在房地产开发项目投资估算中,土地费用不包括。 A.出让地价款 B.前期工程费 C.土地转让费 D.土地租用费

8. 以每间客房的综合投资乘以客房数估算一座酒店的总投资,这种估算的方法称为。 A.单元估算法 B.单位指标估算法 C.工程量近似匡算法 D.概算指标估算法 答案:A 9. 将短期借款视为现金流入的基本报表是。 A.项目投资现金流量表 B.资本金现金流量表 C.借款还本付息估算表 D.投资计划与资金筹措表 答案:B 10. 在实际操作过程中,通常按照开发项目是否分期与开发经营方式,有时还会考虑物业类型的匹配结构,构造个基本评价方案。 A.1~2 B.1~3 C.2~3 D.2~4 答案:D 11. 下列房地产投资项目经济评价基础参数中,属于评价标准类指标的是

分类转移盈余管理方式综述

11 分类转移盈余管理方式综述 钟秋雄 广西大学 摘 要:现有的关于盈余管理的研究主要关注两类盈余管理方式:应计项目盈余管理和真实活动盈余管理,而对第三种盈余管理方式分类转移盈余管理的研究较少。自从2006年McVay提出预期核心盈余模型以来,对分类转移盈余管理的研究不断发展和深化。本文首先简要地阐述了盈余管理的三种方式,然后把分类转移盈余管理从其他方式中分离出来,对分类转移盈余管理的动机、计量模型、研究现状进行综述。 关键词:分类转移盈余管理 动机 计量模型 研究现状盈余管理是财务会计研究领域里极具生命力的话题,它是投资者和监管部门关注的一个重要问题,是会计学研究的一个核心问题之一。Katherine Schipper(1989)认为盈余管理是企业管理层为了获得个人利益而对财务报告进行控制的过程。根据盈余管理的研究文献,大致可将盈余管理的方式分为三类:应计项目盈余管理、真实活动盈余管理和分类转移盈余管理。理论界对应计项目盈余管理和真实活动盈余管理的研究相对比较成熟,而对分类转移盈余管理的研究正处在起步阶段。盈余管理领域最新理论研究正从应计项目盈余管理和真实活动盈余管理延伸到分类转移盈余管理。 一、盈余管理方式 盈余管理方式主要有三种,应计项目盈余管理、真实活动盈余管理和分类盈余管理。应计项目盈余管理是指管理层通过会计政策的选择和会计估计变更等手段进行盈余操纵。这是一种最常见的盈余管理方式。这种盈余管理方式比较操作起来比较便捷,而且它只是把利润在时间上进行了转移,改变了利润在不同会计期间的分布,不会改变利润在各个会计期间的总额,也不会影响各会计期间的营业现金流量。真实活动盈余管理是指通过安排真实的交易进行盈余管理。这种盈余管理方式相对于应计项目盈余管理来说更为隐蔽,但可能会给公司带来比较大的风险或者损害公司未来的盈利能力。分类转移盈余管理是通过对利润表项目的错分类来进行盈余管理。这种盈余管理方式主要是通过把经常性的费用向下转移到非经常性损益项目或者把非经常性收入向上转移到经常性项目来达到增加核心盈余的目的。这种盈余管理方式和应计项目盈余管理和真实活动盈余管理有很大的不同。应计项目盈余管理和真实活动盈余管理会改变公司的净利润,而分类转移盈余管理不会改变财务报表的净利润,只会夸大核心利润,改变利润在经常性项目和和非经常性项目间的分布。 二、分类转移盈余管理 1.分类转移盈余管理的动机。 1.1满足分析师的预测。许多研究证实,管理层进行分类是为了满足分析师的预测。McVay(2006)认为管理层利用分类转移盈余管理是为了满足分析师的预测,而且分析师在预测盈余时会把特殊项目排除在外。Dechow 和Skinner(2000)发现管理层通过盈余管理达到盈余目标时能够获得较高的收益。Skinner和Sloan(2002)发现,如果公司的利润没有达到分析师的预测时,公司的股票价格有较大幅度的下跌。 1.2投资者给予永久性盈余更高的定价,通过调增核心盈余获得更高的定价。Lipe(1986)发现投资者能够区分盈余的不同组成部分,不同组成部分盈余持续性不同,特殊性项目具有高度的非持续性。Bradshaw和Sloan(2002)发现投资能够区分永久性盈余和暂时性盈余,而且永久性盈余有更高的定价。Bradshaw和Sloan(2002)发现投资能够区分永久性盈余和暂时性盈余,而且永久性盈余有更高的定价。Brown和Caylor(2005)研究发现公司本期的盈余不亏损、超过上期或者分析师的预测时,在股票市场上将会获得正的回报。当公司本期的报告盈余低于分析师的预测时,股价将会下跌。 1.3避免亏损、盈余减少。许多公司之所以进行盈余管理,就是为了避免亏损、盈余减少带来的负面影响。Burgstahle和Diechev(1997)研究表明,美国上市公司具有为了盈余减少、避免亏损而进行盈余管理的动机。Fan(2010)研究表明管理层通过分类转移时为了满足一系列目标阈值,包括零盈余、上期盈余和分析师的预测。我国学者程富、王福胜(2015)实证研究发现管理层会利用线上项目和线下项目之间的分类转移避免营业利润为负和实现营业利润增长。 1.4满足监管规则的要求。相对于西方发达国家的公司,我国的上市公司进行盈余管理的动机很大一部分是为了满足监管规则的要求。1999年12月8日,中国证监会正式发布文件要求上市公司在年报中药披露扣除非经常性损益的净利润,同时分项披露所扣除的非经常性损益的内容和金额。核心盈余成为管理者关注的重要问题。高雨和闫绪奇(2014)研究发现扣除非经常性损益后的净利润披露政策出台后,盈利公司具有明显的分类转移盈余管理的动机和表现特征。 2.关于分类转移盈余管理的模型。 2.1McVay构造的模型。McVay(2006)研究了美国上市公司的核心费用和特殊项目之间的分类转移盈余管理。他通过构造一个核心盈余模型,发现在盈余管理当期未预期核心盈余和减少收入的特殊项目呈负相关的关系,而在接下来一年,未预期核心盈余出现反转,这说明了管理层存在着分类转移盈余管理的行为。他把公司的核心盈余分为预期部分和未预期部分,他依照琼斯模型的构造方式构建了预期核心盈余模型。模型如下: 在式(1)中,CE t 是预期核心盈余。CE t-1是滞后一期的核心盈余,把这个变量作为解释变量,是因为核心盈余具有持续性。ATOt 是净经营资产周转率,资产周转率和销售利润率是负相关的关系。ACCRUALS t-1是滞后一期的应计利润,应计利润是公司未来业绩的重要解释变量。ACCRUALS t 是当期的应计利润,异常的盈余变化和应计利润的变化高度相关。ΔSALES t 是销售增长率,它等于本期的销售收入减去上期的销售收入再除以上期的销售收入。虽然核心盈余会随着销售收入的增加而增加,但是这种关系不是固定的,因为随着销售收入的增长,单位销售收入对应的固定成本减少,所以把销售增长率作为一个解释变量。NEG-ΔSALES t 是这样定义的:当销售增长率小于0时等于销售增长率,但当销售增长率大于0时等于0。McVay还构建了式(2)这个模型来检验未预期核心盈余和减少收入的线下项目的负相关关系是由于经营改善所致的还是由于管理层实施了分类转移盈余管理所导致的。式(2)中,ΔCE t 是预期核心盈余的变化,ΔATO t 是净经营资产周转率的变化。 2.2Fan et.al构造的模型。Fan、Barua、Cready和Thomas(2010)借鉴McVay的模型,构建了一个预期核心盈余模型,这个模型中不包括应计特殊项目。 这个模型是对McVay构造的模型的修正。这里使用的是季度的数据而不是年度的数据。这样能够区分管理层在第四季度进行盈余管理和在其他季度进行盈余管理的差别。他们提出了一个假设,管理层在第四季度更有可能进行盈余管理,通过使用季度的数据,研究结果证实了这个假设。在这个模型中,CE q 是当季度的预期核心盈余,CE q-4是上年同一季度的预期核心盈余,CE q-1是上一季度的预期核心盈余,把上一季度的预期核心盈余纳入到模型中作为解释变量,是因为核心盈余具有持续性,而且上一季度和当前季度比较接近,能够反映公司当前所处的经济环境,能较好的预测公司当季度正常的核心盈余。把上年同一季度的预期核心盈余作为解释变量,因为很多公司的经营都 2016年?12月?上期 经营管理者 学 术理 论 经营管理者 Manager' Journal

房地产投资项目可行性研究报告doc

房地产投资项目可行性研究报告 篇一:房地产投资项目可行性研究报告 房地产投资项目可行性研究报告 核心提示:房地产投资项目投资环境分析,房地产投资项目背景和发展概况,房地产投资项目建设的必要性,房地产投资行业竞争格局分析,房地产投资行业财务指标分析参考,房地产投资行业市场分析与建设规模,房地产投资项目建设条件与选址方案,房地产投资项目不确定性及风险分析,房地产投资行业发展趋势分析 提供国家发改委甲级资质 专业编写: 房地产投资项目建议书 房地产投资项目申请报告 房地产投资项目环评报告 房地产投资项目商业计划书 房地产投资项目资金申请报告 房地产投资项目节能评估报告 房地产投资项目规划设计咨询 房地产投资项目可行性研究报告 【主要用途】发改委立项,政府批地,融资,贷款,申请国家补助资金等

【关键词】房地产投资项目可行性研究报告、申请报告 【交付方式】特快专递、E-mail 【交付时间】2-3个工作日 【报告格式】Word格式;PDF格式 【报告价格】此报告为委托项目报告,具体价格根据具体的要求协商,欢迎进入 公司网站,了解详情,工程师(高建先生)会给您满意的答复。 【报告说明】 本报告是针对行业投资可行性研究咨询服务的专项研究报告,此报告为个 性化定制服务报告,我们将根据不同类型及不同行业的项目提出的具体要求,修订报告目录,并在此目录的基础上重新完善行业数据及分析内容,为企业项目立项、上马、融资提供全程指引服务。 可行性研究报告是在制定某一建设或科研项目之前,对该项目实施的可能 性、有效性、技术方案及技术政策进行具体、深入、细致的技术论证和经济评价,以求确定一个在技术上合理、经济上合算的最优方案和最佳时机而写的书面报

投资性房地产会计分录大全

三、投资性房地产业务 (一)投资性房地产的初始计量 1.外购的投资性房地产 (1)采用成本模式进行初始计量 借:投资性房地产 贷:银行存款 (2)采用公允价值模式进行初始计量 借:投资性房地产一成本 贷:银行存款 [说明]外购成本包括购买价款、相关税费和可直接归属于该资产的其他支出;只有在购入房地产的同时开始对外出租(自租赁期开始日起,下同)或用于资本增值才能确认投资性房地产,否则后期转化;投资性房地产是一种经营性活动。 2.自行建造的投资性房地产 (1)发生建造成本时: 借:投资性房地产一在建 贷:银行存款等 (2)建造完工时: 借:投资性房地产[适用于成本模式计量] 投资性房地产一成本[适用于公允价值模式计量] 贷:投资性房地产一在建 [说明]建造成本包括土地开发费、建筑成本、安装成本、应予以资本化的借款费用、支付的其他费用和分摊的间接费用等。建造过程中发生的非正常性损失直接计入当期损益,不计入建造成本。 3.投资性房地产资本化的后续支出 (1)采用成本模式进行后续计量 ①投资性房地产转入改扩建工程 借:投资性房地产一在建 投资性房地产累计折旧 投资性房地产减值准备 贷:投资性房地产 ②发生改扩建或装修支出 借:投资性房地产一在建 贷:银行存款等 ○3改扩建工程或装修完工 借:投资性房地产 贷:投资性房地产一在建 (2)采用公允价值模式进行后续计量 ①投资性房地产转入改扩建工程 借:投资性房地产一在建 贷:投资性房地产一成本 投资性房地产一公允价值变动[可能在借方] ②发生改扩建或装修支出 借:投资性房地产一在建 贷:银行存款等 ③改扩建工程或装修完工

借:投资性房地产一成本 贷:投资性房地产一在建 4.投资性房地产费用化的后续支出 借:其他业务成本 贷:银行存款 (二)投资性房地产的后续计量 1.投资性房地产的成本模式计量 (1)按期(月)计提折旧或进行摊销 借:其他业务成本 贷:投资性房地产累计折旧/累计摊销 (2)取得的租金收入 借:银行存款 贷:其他业务收入 (3)发生减值时 借:资产减值损失 贷:投资性房地产减值准备 2.投资性房地产的公允价值模式计量 (1)取得的租金收入 借:银行存款 贷:其他业务收入 (2)确认公允价值的变动 借:投资性房地产一公允价值变动 贷:公允价值变动损益[或做相反分录] [说明]采用公允价值模式计量的投资性房地产,应当同时满足以下两个条件:投资性房地产所在地有活跃的房地产交易市场;企业能够从活跃的房地产交易市场上取得同类或类似房地产的市场价格及其他相关信息,并由此对投资性房地产的公允价值作出合理的估计。 3.投资性房地产后续计量模式的变更 借:投资性房地产——成本[变更日公允价值] 投资性房地产累计折旧[摊销][已计提] 投资性房地产减值准备[已计提的减值准备] 贷:投资性房地产[账面余额] 盈余公积[(公允-账面)*0.1] 利润分配一未分配利润[(公允-账面)*0.9] (三)投资性房地产的转换 1.成本模式下的转换(看账面价值) (1)投资性房地产转为非投资性房地产 ○1投资性房地产转换为自用房地产 借:固定资产(无形资产) 投资性房地产累计折旧(摊销) 投资性房地产减值准备 贷:投资性房地产 累计折旧(累计摊销) 固定资产减值准备(无形资产减值准备) ②投资性房地产转换为存货

盈余管理的方式

三、盈余管理的方式 (一)会计政策选择和会计估计的应用 对同一经济事项,会计政策一般提供几种方法供会计人员选择,会计估计则更需要企业会计人员运用职业判断。由于会计应计制的差别导致会计准则和会计制度具有一定的灵活性,在同一交易或事项的会计处理上可能给出多种可供选择会计处理方法。 1.利用资产减值准备。新会计准则扩大了资产减值范围,除了应收账款、存货、短期投资、长期投资、委托贷款、固定资产、在建工程和无形资产外,增加了投资性房地产、消耗性生物资产、建造合同形成的资产、金融资产及为探明石油天然气矿区权益等资产。新准则中明确规定,存货、建造合同形成的资产、消耗性生物资产及金融资产减值准备在影响资产减值因素消失后转回,计入当期损益。其他资产已提减值损失,一经确认不得转回,只允许在资产处置时再进行会计处理。这为公司盈余管理提供了可能。 2.利用固定资产折旧政策影响会计利润。对企业来讲,由于固定资产金额相对较大,新准则规定,企业应当至少每年年终对固定资产的使用寿命、折旧方法和预计净残值进行复核,并可以根据实际情况进行调整。因此,管理人员可以根据自己的职业判断对固定资产折旧方法、使用寿命、净残值等进行判断和选择,这些判断和选择都直接影响到企业当期以及未来一定期间的利润,为公司盈余管理提供了可能。 3.利用会计期间、时间跨度来调节利润。许多公司不按会计制度、会计准则的规定来进行会计账务处理,而是利用时间差,提前确认会计收入、推迟结转成本,或者提前确认成本费用、推迟确认会计收入,他们利用这样的方式对利润进行调节。 (二)利用关联交易操纵会计收益 利用关联方交易来操纵盈余是比较隐蔽并且常用的一种方式,已成为上市公司乐此不疲的游戏。其主要方式包括: 1.委托或者合作投资。如果上市公司面临投资项目周期长、风险大等因素,则可将某一部分现金转移到母公司,以母公司的名义进行投资,将投资风险全部转嫁到母公司头上,而将投资收益的回报确定为上市公司当年的利润。当上市公司发

房地产项目可行性研究开题报告

表1 毕业论文(设计)开题报告 论文题目房地产项目可行性研究 1.立题依据 研究背景:随着社会不断的发展,人们的生活水平的提高,人们从物质享受逐渐转变成精神享受。人们选择住宅时更注重户型,小区各方面的环境及交通等因素。房地产是国民经济的一个基本生产要素,任何行业的发展都离不开房地产;作为衣、食、住、行中最根本、最大宗的消费,房地产商品具有多样性、固定性、稀缺性等特点,同时房地产行业又具有基础性、先导性、带动性和风险性的特点,使房地产行业在经济发展之中备受关注,成为拉动国民经济发展的基础产业和支柱产业。作为一个投资密集型、资本密集型的产业,房地产业在中国尚处于初期发展阶段,在房地产实践过程中暴露了大量问题,如投资盲目性、市场调研分析不足、产品市场地位不准、房地产投机等一系列问题,这些问题已经成为了一个迫在眉睫的、制约房地产也发展的瓶颈。 理论依据:科学理性的投资分析、科学完善的可行性研究与方案论证、设计。 立题意义:当一个房地产项目进行立项时首先进行可行性研究,来预测项目是否能够带来利润及多大的利润。通过此次研究,探讨未来房地产发展方向,为以后房地产开发创造更大的利润。 2.研究内容及方案 研究目标:通过此次本项目可行性研究,预测项目带来的利润,是否在此基础上能够增加更多利润。 论文提纲:(1)摘要 (2)项目背景 (3)项目规划设计 (4)项目销售市场分析及发展前景 (5)项目开发与销售计划 (6)财务分析 (7)项目评估结果 参考文献:(1)汤炎非,杨青著.可行性研究与投资决策.武汉:武汉大学出版社,1998:5-7 (2)李竹成主编.房地产经济专业知识与实务.北京:团结出版社,2001 (4)宋春红.论房地产开发项目可行性研究[J].基建优化,2006,(2)57-59. (5)刘志平,王学孝.房地产开发可行性研究的思考[J].中国房地产,2001,(9)33—35. (6)何继志.房地产开发项目可行性研究报告编制及评估要点 [J].中国国际咨询,2003,(8)47-49 3.进度安排 开题报告:2011-06-11至2011-07-05 初稿:2011-07-17至2011-08-12 二稿:2011-08-24至2011-09-10 终稿:2011-09-21至2011-10-17 实践活动记录:2011-06-11至2011-10-21

某房地产项目投资分析可行性研究报告

城市花都、桃花岭工程投资价值分析 (预可行性研究) 一、工程简况 (见工程调研报告) 二、工程公司基本情况 (见工程调研报告) 三、国内政策环境及当地房地产市场现状 (见工程调研报告)

四、财务测算及经济评价 (一)基础条件 1. 本工程经营活动所遵循的国家有关法律、法规、政策保持连贯,无重大变化。 2. 本工程所在的长沙市社会经济环境没有意外变化。 3. 本工程作为企业能够通过不断自我补偿和更新,使其资产持续使用,经营保 持连续,并保证其获利能力。 4. 未来的税率将在正常范围内变化。 5. 建设期内,全部建设所使用的原材料价格不出现异常波动。 6. 资金回笼渠道畅通,销售收入完全实现 7. 无其它人力不可抗拒的重大影响。 (二)工程计算期 工程计算期包括建设期和销售期,两者时间上有重叠。预计城市花都工程总周期为5年,桃花岭工程总周期为6年。 第一部分城市花都工程财务测算 (三)主要技术指标 工程主要技术指标一览表 (城市花都)

(四)工程总投资估算 项目总投资估算表

(五)销售收入与经营税金及附加 1、销售定价:小高层2200元/平M,多层公寓2800元/平M,联排别墅3300元/平M,独立别墅4200元/平M。别墅周边花园长沙按 800元/平M出售,由于面积难以估算暂不考虑 2、从第二年起开始销售,在拿到销售许可证之前采取内部认购的方式进行。 3、所有税费全部由道路建设资金抵扣,经测算,最后还须交纳3400万元税费。 销售收入与经营税金及附加估算表 (城市花都)单位:万元

(六)工程盈利测算 利润测算表(城市花都)单位:万元

(作业)企业进行盈余管理的方法

企业进行盈余管理的方法 1.应收账款 坏账准备是应收账款的抵减项目,企业多提坏账会造成利润虚减。若来年经营状况不好,可利用坏账准备转回,虚增利润,从而达到盈余管理的目的。 2.其他应收、应付款 例如企业将预提的管理费用常年挂账,而这笔其他应付款却早已没有的收款人,显然是公司的一笔不需要支付的收入,形成公司的“小金库”。留待需要时再处理该项其他应付款,调节利润。 3.待处理财产损益 若本年“发现”存货盘亏,企业挂在账上不进行处理。来年经营状况不好时,企业可以通过“发现”存货盘盈,虚增利润,从而达到盈余管理的目的。 4.在建工程 将达到可使用状态的“在建工程”继续挂在在建工程下,则在此期间发生的借款费用予以资本化,可以虚增本期利润。当资产使用时折旧费用增加,会虚减当期利润,从而达到盈余管理的目的。 5.存货发出方法的选择 公司可采用先进先出法、加权平均法和个别计价法确定发出存货的成本。在物价上涨时期,当公司需要提高当期盈余时,选用先进先出法。当公司需要降低盈余时,选用加权平均法。 6.固定资产折旧政策 (1)通过有选择的使用固定资产的折旧方法(年限平均法、工作量法、双倍余额递减法、年数总和法),当公司需要提高当期盈余时,选用能够降低折旧费的年限平均法或工作量法。当公司需要降低当期盈余时,选用能够增加折旧费的双倍余额递减法或年数总和法。从而达到盈余管理的目的 (2)通过固定资产折旧年限和净残值的估计。当公司在经营业绩差时延长固定资产折旧年限,高估净残值。当公司在经营业绩好时缩短折旧年限,低估净残值。 7.资产减值损失 企业可以利用资产减值损失,对企业的利润进行操纵。当公司需要降低当期盈余时,多计提了资产减值损失。若以后期间需要增加当期利润时,可通过资产减值损失的转回,从而达到盈余管理的目的。 8.交易性金融资产 会计准则规定,将交易性金融资产资产的公允价值变动直接计入利润表的“公允价值变动损益”。由于目前我国资本市场尚不完善,公允价值的取得本身就存在一定的困难,企业更可以利用“公允价值变动损益”来达到盈余管理的目的。当公司需要增加本期利润时,高估资产的公允价值,增加公允价值变动损益,当公司需要降低本期利润时,可以减少公允价值变动损益,甚至使其为负,从而操纵利润。 9.非货币性资产交换 当非货币性资产交换满足两个条件时(该项交易具有商业实质、换入资产或换出资产的公允价值能够可靠计量),以公允价值计量且确认损益。这就带来了企业对企业的利润的管理。 10.投资性房地产后续计量方式 企业可通过有选择的对投资性房地产的后续计量选用成本模式还是公允价值模式进行盈余管理。当公司需要降低当期利润时,选用成本模式,通过投资性房地产累计折旧降低当

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