海口城投公司投融资途径新探索——参与土地一级
开发，拓展融资渠道
海口市城市建设投资有限公司在海口市与国家开发银行开展开发性金融合作的背景下成立，定位于融资大平台、城市建设的主力军、城市资产经营者，成立五年来，为海口市融资签约金额187亿元，到位金额109亿元，对改变海口城市面貌、提升城市品质做出了重大的贡献。2008年国家继续实行紧缩的货币政策，年内5次上调存款准备金率达17.5%，并进一步控制投资规模，严格项目审批，控制土地转性和土地开发利用，从紧的宏观调控政策对依赖于政府信用运作的城投公司投融资工作提出了更高要求。海口城投公司目前融资渠道单一，仅依靠开行贷款，而海南省“费改税”决定了道路等基础建设项目不产生经营性现金流，非经营性项目资金得不到补偿，造成公司资产负债率过高，限制了新融资渠道拓展。针对这些问题，海口城投公司在投融资新途径方面作了一些有益探索。
一、与政府签订回购协议以及通过政府补贴、资产置换等方式来保证非经营性项目获得补偿。
通过与政府协商，明确非经营性项目为政府对公司负债。签订项目回购协议，约定政府回购时间和金额，并明确协议项下权益可以提供质押担保，由此增加城投公司信用度，为城投公司拓展新融资渠道奠定基础。
二、参与土地一级开发，增加经营性现金流，补偿基础建设资金。
土地资源是城市经济增长主要源泉,经营好土地资源，就能达到增值效益最大化。而土地经营的重要环节是土地一级开发，即遵循“政府主导，统一规划，市场化运作”原则，将生地变成熟地，通过“招、拍、挂”形式出让，获得增值效益。海口城投公司作为国有独资公司参与土地一级开发，既保证政府主导，又符合市场化运作原则，具有得天独厚的优势。
土地一级开发是资金密集行业，参与土地开发必须要解决资金问题。对此，海口城投提出如下构想：“封闭运作，分段开发，多渠道融资，逐步回收资金”。
（一）与政府签订土地一级开发协议，明确收益分成模式
依据《海南省人民政府关于规范企业参与土地成片开发的通知》土地开发商的分成收益最高为70%。城投公司通过与政府协商，签订土地一级开发协议，明确分成比例，获得分成权，由此奠定融资基础。
（二）与原土地使用者签订协议，通过赋予其“期权”方式降低前期开发资金需求量。
土地一级开发资金主要用于征地补偿、房屋拆迁、土地平整、基础设施配套、税费支出等，其中征地拆迁费用占总资金量的50%以上。征地拆迁工作往往是难点
问题，原因在于给予原土地使用者的拆迁补偿费用远远低于政府出让土地获得收益，很大程度上损害了原土地使用者的权益，导致原土地使用者产生敌对情绪，增加拆迁难度。针对此问题，海口城投公司提出一种新设想，即赋予原使用者一定比例土地“招、拍、挂”收益分成权（期权）方式，来保障其合法权益。这种方式改变了预先支付征地拆迁费的通行作法，既避免了前期拆迁补偿资金的沉淀，又最大限度保障了原土地使用者权益，有利于推动拆迁工作顺利进行。
（三）拓展多渠道的融资方式，筹措一级开发所需资金。
与政府签订的土地一级开发协议保证了土地开发项目具有稳定收益，加上项目封闭运作，为多渠道融资创造了可能：
1、财政拨款
与政府协商从财政预算中拨出一定数量资金，作为启动资金，推动项目进行。
2、开行贷款
国家开发银行是直接从事政策性融资活动的金融机构。根据国家有关支持土地储备贷款的规定，土地一级开发贷款为土地储备贷款，使用期限2年，要求自有资金投入不低于30%。海口城投历年来同开发银行建立了良好合作关系，可以就土地开发项目向开发银行申请一定比例土地储备贷款。
3、商业银行贷款
土地一级开发具有稳定的收益，银行放贷是建立在国有土地出让收入担保基础上的，因此银行放贷的资产呆账、坏账风险小，城投公司可以用“分成权”质押向商业银行申请贷款。
4、债券融资
通过发行企业建设债券,进行债券融资。债券融资具有成本比较低,期限长、使用灵活等特点，可以筹集规模较大的资金，国内多家城投公司也成功发行了企业建设债券。但是债券融资发行条件严格，竞争激烈，需要城投公司对土地开发项目进行整合策划，争取土地开发债券发行。
5、股权融资
通过资本市场发行股票,进行股权融资。城投公司可以通过成立合资公司、设立股份公司等形式,吸引外资或社会民间资金参与土地一级开发项目；也可将土地开发项目注入新设立的股份公司,通过发行股票进行筹资,或在证券市场上通过“借壳”上市融资。
6、信托融资
信托融资是土地一级开发的重要融资途径，对于信托投资公司而言，土地一级开发在某种程度上是一种政府行为，其收益率是既定的，风险也很小，能够为委托人提供有保障的利益回报，因而是一项非常好的理财途径。由城投公司作为融资人，信托公司作为受托人，发行信托计划，向委托人取得信托资金后，购买融资人的优先收益权，信托计划期满时，融资人按照协议规定溢价购回有限收益权。受托人将溢价作为信托受益进行分配。土地一级开发信托融资具有良好的市场前景，将成为土地开发中重要的融资途径。
7、土地资产证券化
土地证券化是指以土地收益作为担保发行证券，在不丧失土地产权的前提下，利用证券市场的功能，将不可移动、难以分割、不适合小规模投资的土地转化成可以流动的金融资产，吸收了直接融资和间接融资的优点，是一种非负债型的全新融资方式。
城投公司首先对拟进行证券化的土地未来现金流进行资产估算，确定土地证券资产数。然后将拟进行证券化的资产转让给SPV。SPV是一个资产证券的特设机构，是以土地资产证券化为唯一目的、独立的信托实体。SPV对土地证券进行信用增级，再通过信用评级机构对发行的证券进行评级后，将土地证券出售给投资银行或证券公司，并由其销售给机构投资或个人投资者。SPV获得证券发行收入，支付证券购买价格给城投公司，SPV负责将对土地收入进行管理，存入托管行，到期还本付息。到了规定期限，托管行将积累基金拨入付款帐户，对投资者还本付息。
实施土地证券化是一种创新融资方式。目前国家开发银行正作为银行资产证券化的试点机构。海口市作为特区正积极争取政策，成为以资产为抵押的资产证券化（ABS）的试点城市，在此背景下城投公司可以进行土地证券化的实践性探索。
通过上述各种途径的融资渠道，城投公司可以筹措到足够的资金，参与用于土地一级开发，获得土地收益分成，补偿基础建设资金。
三、片区开发案例介绍
海口城投公司在5年的发展历程中，参与了长秀片区、海口市金沙湾、行政中心等大宗土地的前期开发策划，积累了丰富的片区整体策划、推广、开发经验，也建立了一支勇于创新的高效地产运作团队，为成片土地一级开发及成功运作奠定了基础。
城投公司对长秀片区的开发过程，类同土地一级开发过程。长秀片区位于海口市西海岸，拥有最优越的海岸线资源，占地面积6000余亩。开发之前由于缺乏规划和管理，土地荒芜、违规建筑突兀，配套缺乏，无路可进，土地资源极大浪费。2004年市政府决定将长秀片区的1500亩土地注入海口城投公司，并明确由城投公司负责长秀片区路网建设。海口城投站在城市发展的战略高度，确立了“规划整合、配套先行”创新开发模式，对片区的控制性详细规划和路网规划进行了反复调整和论证，对片区配套设施进行了精心组织和设计，短短两年多时间，该片
区路网全面开通，投资环境大幅改善，片区价值大幅提升（从开发前的35万/亩，上涨到现在的100万/亩），各个开发项目如雨后春笋般崛起。于此同时，在片区修建之初海口城投就聘请专业地产顾问有限公司对公司拥有的长秀片区土地进行整体策划，将长秀片区项目定位为“热带风情小镇”，由此公司蓝城系列房地产项目拉开了序幕。现在，蓝城系列子项目城市海岸、紫园、蓝城壹号已启动，秉承“责任地产、和谐奋进“的开发理念，注重开发品质，以打造“精品”工程为己任，蓝城系列项目现已成为海口西海岸地产新标杆，提升了整个西海岸地产价值，极大的带动周边学校、医院、银行、商业、居住小区、旅游项目发展，成为民生期待，城市瞩目的重大工程。海口城投对长秀片区的整合开发，是海口市土地片区开发的成功典范。
海口城投公司正努力争取利用自身经验积累、不断开拓创新，参与土地一级开发，逐步建立起“融资——土地开发——土地增值——获得增值收益——增强还款能力——再融资用于项目建设”的良性循环发展机制，推动海口城市化进程，努力实现海口城市建设社会效益、环境效益、经济效益的和谐统一。
1.某地自来水厂项目 案例背景：某地的自来水厂项目是国家计委正式批准立项的第三个BOT试点项目，也是我国城市供水设施建设中首例采用BOT方式兴建的试点项目。项目建设规模含80万吨/日的取水工程，40万立方米/日净水厂工程，27千米输水管道工程。特性经营期不超过18年（含建设期），由法国水务和日本丸红株式会社组成的联合投标体中标。 项目合同结构：在该水厂BOT项目融资过程中，项目公司主要通过提供各种合同作为项目担保。在该项目中，项目公司主要取得了以下合同： 特许权协议：项目公司与所在地政府签订此协议，以明确项目公司据以融资、设计、建 设项目设施，运营和维护水厂，并将项目设施移交给该厂所在地政府或其他指定人。 购水协议：由项目公司和该地政府指定授权的市自来水公司签订，用以规定自来水总公司的购水和付费，以及项目公司按照购水协议规定的标准净水质量提供40万立方米/日净水的义务。 交钥匙合同：由项目公司与总成本欧尚签订，用以规定购买设备及项目承建等内容。 融资文件：项目公司与格贷款人就项目的债务融资部分签订的协议。 保险协议：由于该水厂BOT项目结构、合同结构比较复杂，从而增加了风险分担安排的难度。 请问.（1）请分析该项目的项目融资结构，并画出融资结构图。
（2）分析该项目中的主要利益相关者，以及各自的利益及其可能的风险。 ?成都市政府：减少债务负担和财政压力，吸引外资，引进新技术。 ?发起人（股东）：降低风险，稳定回收投资，进行利润分红。 ?债权人：获取贷款利息，实现有限追索。 ?项目公司：能够正常运营，实现企业的经济效益。 ?市自来水公司：通过净水销售获取利润。 ?建筑承包人：获得建筑工程价款。 ?保险商：分担风险，取得保险费用。 ? 1、汇率风险（风险承担方——建设期：承建方建设完工后：项目公司、贷款方和政府 ?）2、利率风险（风险承担方——贷款方、项目公司 ?）3、外币不可支付风险（风险承担方——外汇短缺风险：项目公司外汇汇出风险：政府、项目公司、贷款人） ?4、通货膨胀（风险承担方——项目公司） （3）您认为还需要补充哪些协议 这个实在不知道了。。。没找到。。。。。。 年底，受原国家计委委托，中海油牵头组织进行规划研究，于1996年底向国家上报了《东南沿海地区利用液化天然气项目规划报告》，建议广东LNG（液化天然气）项目作为试点项目之一先行。 1999年底，国家正式批准了广东LNG试点工程总体项目一期工程项目建议书2000年，经招标，广东LNG项目选择英国BP公司为外商合作伙伴，并于2001年4月签订项目中外合资经营企业原则协议，开始进行项目可行性研究工作。 项目选择澳大利亚液化天然气有限公司作为资源供应方，并于2002年10月正式签署了附生效条件的LNG销售与购买协议。2004年2月23日取得了合资经营公司营业执照，项目公司——广东大鹏液化天然气有限公司正式成立。 广东LNG试点工程总体项目包括LNG接受站和输气干线项目，以及配套新建电厂、燃油电厂
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地方政府融资渠道分析 经济全球化的趋势与改革步伐的推进对地方政府驾御经济的能力提出了新的挑战，发展经济已经从单纯依靠优惠经济政策转到主要依靠优化区域发展环境和有效整合辖区经济要素上来。传统方式所得到的有限的财政资金远远不能满足地方政府全面调控地方经济的需要，研究如何利用现有资源，打通新的融资渠道在政府行为的研究中日益重要。 一、盘活政府资产 (一)开发土地资源 土地是城市的主要资产，不少地区利用土地为基础设施建设筹集了大量的资金。同时也应当看到，土地是性质特殊的稀缺资源之一，利用土地进行融资要合理、慎重，采用相对完整的方案。通过总结各地区经验，对土地开发可以使用一个前提、两种理念、五种方法三位一体的操作思路： 1．一个前提： 土地储备制度。是指由政府依照法律规定，运用市场机制，按照土地利用总体规划和城市总体规划，通过收回、收购、置换和征收等方式取得土地，直接或进行前期开发后储备，并以公开招标、拍卖等方式按需供应土地，调控各类建设用地需求的制度。 2．两种理念： 地方投融资平台融资范本类型 【最新资料，WORD 文档，可编辑修改】
(1)土地包装。结合出让地自身的特点，引入市场中商品包装的方法，运用政策规划和商业运作两种手段对出让的土地进行包装，使其在出让中实现最大的价值。 (2)带动效应。精心筹划土地出让的顺序，使先行出让的土地通过开发有效带动土地资源整体的增值，使政府在土地出让的整体活动中获得最大的利益。 3．五种方法： (1)拍卖。拍卖是指在有限的时间内，买受方通过互相加价的方式来竞买，最后以出价最高者胜出。 (2)招标。招标实质是买受方自行估价，最后以出价最接近出让方制定的标准者胜出。 (3)挂牌。挂牌实质第一位买受方挂牌公示自己的出价，第二位买受方必须以高于第一位的价格挂牌公示，在预先设定的较长时间内，以最后一位挂牌者胜出(如果前面挂牌者还想参与竞买，则转换为拍卖方式)。 (4)抵押贷款。政府把土地出让给国有资产经营管理公司，由其用于向银行抵押贷款，筹集资金。 (5)资本化融资。以土地作为股份，允许有关方面资金参与，成立股份公司，再利用政府在公司的股份，向社会吸纳资金。这样，等于在方案的施行中进行了两次融资。 (二)国有企业改革 国有企业也是政府的重要资产之一，对政府宏观经济调控，履行公共职能有着深刻的影响。随着国企改革步伐的加快，各地区在利用国有企业改革为政府融资方面也做了许多尝试，主要方式有：
（一）案例背景 作为“PPP”模式在轨道交通领域一个新的尝试和探索，“京港地铁”是一个重要实践。地铁4号线的线路自马草河北岸起偏向东，之后线路向西转向北，经由北京南站后，偏西北方向行进，逐步转向北，进入菜市口大街至陶然亭站，向北沿菜市口大街、宣武门外大街、宣武门内大街、西单北大街、西四南大街、西四北大街、新街口南大街至新街口；转向西，沿西直门内大街、西直门外大街至首都体育馆后转向北，沿中关村大街至清华西门，向西经圆明园、颐和园、北宫门后向北至龙背村。正线长度28.65公里，共设地铁车站24座，线路穿越丰台、宣武、西城、海淀4个行政区。是北京市轨道交通线网中的骨干线路和南北交通的大动脉。地铁4号线项目总投资额为153亿元人民币。 （二）PPP方案基本结构 根据北京地铁4号线初步设计概算，北京地铁4号线项目总投资约153亿元。按建设责任主体，将北京地铁4号线全部建设内容划分为A、B两部分：A部分主要为土建工程部分，投资额约为107亿元，占4号线项目总投资的70%，由已成立的4号线公司即政府负责投资建设；B部分主要包括车辆、信号、自动售检票系统等机电设备，投资额约为46亿元，占4号线项目总投资的30%，由社会投资者组建的北京地铁4号线特许经营公司（以下简称“特许公司”）负责投资建设。4号线项目竣工验收后，特许公司根据与4号线公司签订的《资产租赁协议》，取得A部分资产的使用权。特许公司负责地铁4号线的运营管理、全部设施（包括A和B两部分）的维护和除洞体外的资产更新，以及站内的商业经营，通过地铁票款收入及站内商业经营收入回收投资。特许经营期结束后，特许公司将B 部分项目设施完好、无偿地移交给市政府指定部门，将A部分项目设施归还给4号线公司。 （三）PPP项目基本经济技术指标
. 商--住混合小区项目投资与融资案例分析 项目的开发概况 1 项目基本情况 (1)项目名称: 商—住混合小区 (2) 项目委托单位名称: 重庆市某有限公司。 (3) 项目委托单位基本情况，重庆市某开发有限公司，成立于2008年，企业类型为私营有限责任公司，公司注册资金2000万元，具有国家二级房地产开发资质。 公司组织形式为股份制，经营范围为房地产开发、商品房销售代理、建设工程施工、贷款担保和建筑材料销售等。 2.1建设规模 占地总面积：约100亩。总建筑面积：98700平方米。 2.2项目的实施进度 2.3.3 工程施工阶段计划 根据本项目开发期限约3年。该工程计划总工期为36个月。其中：工程施工准备期10个月,从工程开工至完工使用施工工期为24个月。工程竣工验收、决算期2个月。本工程总工期主要为项目开发建设和设备安装的施工工期控制。 本工程施工安排在2010年1月开始实施，其中土建项目的实际施工期为24个月。前1个月施工准备。 为确保建筑工程全面完工，除要求土建承包单位必需按总进度要求完成外，更需要项目发包单位按期拨付投资，方可保证在规定时间内完成本工程项目的施工任务。 2.3.4 工程竣工验收及决算阶段计划 本工程于2009年3月开始至2012年2月陆续完成，应及时组织竣工验收，并于2012年3月底完成所有工程的竣工决算工作,具体见表2。 表2 项目施工工期横道图 序号项目名 称 2009年 2010年2011年2012 年
3月6 月 12 月 1 月 3 月 6 月 9 月 1 2 月 3 月 6 月 9 月 12 月 1 月 3 月 1 的施工准 备 1.1 研究规 划设计 1.2 三通一 平 1.3 设备订 货 1.4 招标、 签约 2 施工与 安装 2.1 土建施 工 2.2 设备安 装 3 验收、 结算 3.1 竣工验 收 3.2 竣工结 算备案 三. 项目投资估算 3.1 项目总投资 项目投资由建设投资、建设期利息和流动资金组成。建设投资是项目费用的重要组成部分，按概算法分类，建设投资由建筑安装工程费用、工程建设其他费
地方政府投融资平台融资渠道及资金来源分析 摘要：分析、评价了公用基础设施建设融资、政策性产业扶持基金融资和农业产业投资公司融资三种地方政府融资平台模式及其 各自的优势；以山东和天津为例分析了地方政府投融资平台的资金来源；借鉴国外政府投融资的资金来源，分析了我国在融资模式及资金来源方面存在的问题并提出政策建议。 关键词：地方政府投融资平台资金来源融资模式 一、引言 地方政府投融资平台是指地方政府为了融资用于城市基础设施的 投资建设所组建的各种不同类型公司，这些公司通过地方政府所划拨的土地等资产组建一个资产和现金流大致可以达到融资标准的 公司，必要时再辅之以财政补贴等作为还款承诺，重点将融入的资金投入市政建设、公用事业等项目之中。 从我国经济的情况来看，投资始终是推动经济增长的主要因素之一，在高投资拉动经济增长中，政府扮演了十分重要的角色。而地方政府投资职能得以实现的前提和基础是要有充足、稳定的资金来源。一方面，分税制改革后，地方财政收入虽然也保持一定增长，但与快速增长的支出需求相比普遍拮据，财力基本上仅够维持“吃饭”，基础设施欠账和建设资金缺乏成为制约地方经济发展的瓶颈；另一方面，随着市场经济体制的不断深化和公共财政体系的逐步确立，财政资金要更多地满足日益增长的公共服务需求，这在客观上要求政府必须通过深化投融资改革，搭建市场化融资平台，充分发
挥有限财政资金的引导作用，为基础设施、公共设施建设和重点关键领域战略性开发开辟稳定筹资渠道。 二、地方政府投融资平台的融资渠道及评价 从地方政府投融资平台的产生过程看，目前主要存在公用基础设施建设、政策性产业扶持基金、农业产业投资公司三种运行模式。这三种模式适用于不同条件的融资需求，且各有其优劣势。 （一）公用基础设施建设融资模式及评价 1、 bot（build-operate-transfer）模式 bot即建设—经营—转让，是指政府通过契约授予私营企业（包括外国企业）以一定期限的特许专营权，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润；特许权期限届满时，基础设施无偿移交给政府。bot适用于大型的基础设施建设项目，通常是由国外企业和国内的民间资本来承担，因而有效地减轻了政府财政负担和避免大量的项目风险，并且给项目所在国带来先进的技术和管理经验的同时也促进了国际经济的融合。同时，给出了明确项目回报率，严格按照中标价实施，政府部门和私人企业协调容易，双方的利益纠纷少，有利于提高项目的运作效率。 2、 tot（transfer-operate-transfer）模式 tot是bot融资方式的新发展。近些年来，tot是国际上较为流行的一种项目融资方式。它是指政府部门或国有企业将建设好的项目一定期限的产权和经营权，有偿转让给投资人，由其进行运营管理；
投资： 核心词：风险投资、低风险投资、金融投资、股权投资、债券投资、民间资本融资投资、投资放款、投资理财、资产投资、投资信贷、投资项目、投资者平台? 网站宣传词：特色投资项目、商机投资网、小资本投资、市场投资、投资项目网、国内市场投资、找投资项目、投资公司、热点投资项目、最新投资项目、短期投资、招商投资网、国内投资项目、投资网、创业投资网、投资加盟网、投资网站、网上投资项目、创业投资策划、投资商机网、创业投资平台、中小投资项目、消费投资、 行业关键词：科技投资加盟、青年投资项目、投资找项目、投资回报率、商业投资项目、投资生产、赚钱投资项目、投资市场、小投资大回报、网上投资、投资收益、小额投资、小型投资、个人投资、基金投资、投资商机、投资赚钱项目、创业投资公司、小本投资项目、热门投资项目、科学投资、新型投资项目、新项目投资、个人投资项目、热门投资行业、长期投资、大投资创业、 区域关键词：农村投资项目、 疑问关键词：什么投资好项目、如何投资发财、小资金如何投资、如何投资项目、怎样投资、如何投资创业、如何理财投资、怎样投资赚大钱、现在投资什么好、投资什么好、怎么投资理财、现在投资什么、小本投资什么好、怎么投资赚钱、投资什么行业好、怎么投资、现在投资什么最赚钱、有什么好的投资项目、投资什么项目好、投资什么赚钱、小本投资做什么好、什么投资赚钱、怎么样投资赚钱、 产品关键词：低投资好项目、投资的好项目、小成本投资、个人投资创业、现货投资、金融投资、最好的投资项目、黄金投资、最新小投资项目、投资新项目、大众投资、新的投资项目、创业投资热点、 同行借力词：风险投资公司、天使投资、房地产投资、天使投资人、 长尾拓展词：小投资大挣钱、个人投资好项目、小投资创业商机、万元投资好项目、创业投 资宝典、小投资的好项目、最新投资小项目、小型项目投资、小资本投资项目、小额投资项 目、投资小项目、小项目投资、百万投资好项目、小型投资项目网、小投资创业、小规模投资、短期投资项目、创业投资找项目、投资好项目、寻找投资项目、投资创业项目、好的投资项目、小投资创业项目、找投资好项目、投资小的好项目、创业投资项目、个人投资小项目、小投资大回报的好项目、 融资： 核心词：设备融资、供应链融资、项目融资、融资理财、企业融资、个人融资、内源融资、外源融资、股权融资、融资公司、银行融资、中小企业融资、信托融资、大额融资? 网站宣传词：融资、融资租赁、中小企业融资、融资租赁公司、贸易融资、投融资、融资网、融资担保、民间融资、融资平台、地方融资平台、融资渠道、融资贷款、投融资网、投融资公司、企业融资渠道、企业融资方案、项目融资公司、公司融资、短期融资、租赁融资、融资服务、网络融资、网上融资、项目融资网、金融融资、融资信息、民间融资网、担保融资、民间融资公司、企业融资网、融资借款、企业融资平台、投融资平台公司、融资委托、融资贷款网、融资贷款公司、融资信息网、个人融资平台、个人融资网、成功融资、融资贷款网站 行业关键词：融资方式、直接融资、供应链融资、融资融券业务、融资方案、房地产融资、企业融资方式、债券融资、债权融资、融资成本、个人融资、融资计划、过桥融资、贷款融资、信贷融资、私募融资、融资能力、快速融资、融资途径、融资担保业务、融资性担保业务、融资租
广西来宾电厂 B 厂 项目介绍 广西来宾电厂B厂我国第一个国家正式批准的BOT 试点项目。该厂地处广西壮族自治区中部的来宾县，距广西最大的工业城市柳州80公里，装机规模为72万千瓦（安装2台36万千瓦燃煤机组），总投资额6.16亿美元，项目特许期18年，其中建设期为2年9个月，运营期15年3个月。特许期满后，项目公司将项目无偿移交给广西壮族自治区政府，并承担移交后12个月的质量保证义务。在建设期和运营期，项目公司向广西壮族自治区政府提供3 000万美元的保证金。同时项目公司还将承担特许期满电厂移交给政府后12个月的质量保证义务。广西电力公司每年负责向项目公司购买35亿千瓦时（5 000小时）的最低输出电量（超发电量只付燃料电费），并送入广西电网。同时，由广西建设燃料有限责任公司负责向项目公司供应发电所需燃煤，燃煤主要来自贵州省盘江矿区。 资金来源 总投资额 6.16亿美元中的25% 即 1.54 亿美元为股东投资, 两个发起人按照60:40 的比例向项目公司出资, 具体出资比例为法国电力国际占60%, 通用电气阿尔斯通公司占40%, 出资额作为项目公司的注册资本；其余的75% 通过有限追索的项目融资方式筹措。 我国各级政府、金融机构和非金融机构不为该项目融资提供任何形式的担保。项目融资贷款由法国东方汇理银行、英国汇丰投资银行及英国巴克莱银行组成的银团联合承销, 贷款中 3.12 亿美元由法国出口信贷机构一一法国对外贸易保险公司提供出口信贷保险。项目特许期为18 年, 其中建设期为 2 年9 个月, 运营期15 年 3 个月。 在建设期和运营期内, 项目公司将向广西壮族自治区政府分别提交履约保证金3000 万美元, 同时项目公司还将承担特许期满电厂移交给政府后12 个月的质量保证义务。广西电力公司每年负责向项目公司购买35 亿千瓦时(5000 小时) 的最低输出电量( 超发电量只付燃料电费), 并送入广西电网。同时, 由广西建设燃料有限责任公司, 负责向项目公司供应发电所需燃煤, 燃煤主要来自。 特许期满项目公司将电厂无偿移交给广西壮族自治区政府。 项目评价 1.该项目是我国电力行业利用外资中首次采用国际通行的竞争性招标方式选择境外投资人，改变了以往对外商投资采用协商谈判方式选择投资人的传统做法。并且该项目引进竞争机制，让投标人就上网电价进行竞争，中方不与投标人在回报率高低上讨价还价，改变了以往外商投资电厂谈判中先谈回报率，并由投资成本加一定回报率确定上网电价的做法。中方不担保和限制回报率，国内金融机构和非金融机构也不提供任何形式的融资担保，政府虽然为项目出具支持函，但并
典型企业融资管理案例分析 企业融资是指以企业为主体融通资金，使企业及其内部各环节之间资金供求由不平衡到平衡的运动过程。当资金短缺时，以最小的代价筹措到适当期限，适当额度的资金；当资金盈余时，以最低的风险、适当的期限投放出去，以取得最大的收益，从而实现资金供求的平衡。 我们都知道，在我国企业发展的一大困境就是融资难，银行对于中小企业脸色难看，事难办已经几乎众所周知。那么对于中小企业来说，通过多种手段募集资金，也就是融资，对于企业生存发展来说至关重要。那么接下来介绍企业融资管理案例以供分析借鉴。 一、项目概述 2009年1月，迪士尼已宣布与上海市政府签订《项目建议书》，将联合上海市政府，在浦东兴建全球第6个迪士尼乐园。项目参与方：上海上海国际主题乐园有限公司，中美双方持股比例分别为57%和43%；上海国际主题乐园配套设施有限公司，中美双方持股比例分别为57%和43%；上海国际主题乐园和度
假区管理有限公司，中美双方持股比例分别为30%和70%。配套公司注册资金为316796.76万元，经营范围包括酒店、购物中心、体育、娱乐和休闲设施的开发、建设和管理等。上海国际主题乐园和度假区管理公司注册资金为2000万元，主要涉及到财务管理、员工配需等。3、主营业务乐园公司注册资金1713600万元，股东发起人为上海申迪旅游度假开发有限公司，WD HOLDINGS（SHANGHAI），LLC，后者是美国迪士尼在上海成立的美方公司。乐园公司的功能主要是主题乐园的开发、建设和经营等，也包括园区内服务提供。 二、融资背景 2009年11月4日，上海迪士尼项目申请报告获国家有关部门核准上海迪士尼乐园项目启动。2009年11月23日，国家发改委在网站上发布，“2009年10月，经报请国务院同意，我委正式批复核准上海迪士尼乐园项目。该项目由中方公司和美方公司共同投资建设。项目建设地址位于上海市浦东新区川沙新镇，占地116公顷。项目建设内容包括游乐区、后勤配套区、公共事业区和一个停车场。” 上海迪士尼项目一期建设的迪士尼乐园及配套区占地3.9平方公里，以1.16平方公里的主题乐园和约0.39平方公里的中心湖泊为核心。主要建设内容包括：游乐设施(主题乐园)、中心湖与围场河、商业娱乐、旅馆、公共停车场(游客停车场)、公共交通设施、办公(管理服务中心)、市政设施等，总
.. 商--住混合小区项目投资与融资案例分析 项目的开发概况 1项目基本情况 (1)项目名称: 商—住混合小区 (2) 项目委托单位名称: 连云港市某有限公司。 (3) 项目委托单位基本情况，连云港市某开发有限公司，成立于2008年，企业类型为私营有限责任公司，公司注册资金2000万元，具有国家二级房地产开发资质。 公司组织形式为股份制，经营范围为房地产开发、商品房销售代理、建设工程施工、贷款担保和建筑材料销售等。 2.1建设规模 占地总面积：约100亩。总建筑面积：98700平方米。 2.2项目的实施进度 2.3.3工程施工阶段计划 根据本项目开发期限约3年。该工程计划总工期为36个月。其中：工程施工准备期10个月,从工程开工至完工使用施工工期为24个月。工程竣工验收、决算期2个月。本工程总工期主要为项目开发建设和设备安装的施工工期控制。 本工程施工安排在2010年1月开始实施，其中土建项目的实际施工期为24个月。前1个月施工准备。 为确保建筑工程全面完工，除要求土建承包单位必需按总进度要求完成外，更需要项目发包单位按期拨付投资，方可保证在规定时间内完成本工程项目的施工任务。 2.3.4工程竣工验收及决算阶段计划 本工程于2009年3月开始至2012年2月陆续完成，应及时组织竣工验收，并于2012年3月底完成所有工程的竣工决算工作,具体见表2。 表2 项目施工工期横道图 序号项目名 称 2009年 2010年2011年2012 年
3月6 月 12 月 1 月 3 月 6 月 9 月 1 2 月 3 月 6 月 9 月 12 月 1 月 3 月 1 的施工准 备 1.1 研究规 划设计 1.2 三通一 平 1.3 设备订 货 1.4 招标、 签约 2 施工与 安装 2.1 土建施 工 2.2 设备安 装 3 验收、 结算 3.1 竣工验 收 3.2 竣工结 算备案 2.4项目建设条件 2.4.1 自然条件 (1)地理位置、地形基本情况 连云港市地处中国沿海中部的黄海之滨，江苏省东北部，东与日本、韩国、
陆金所：搭建草根金融投融资平台 2013-11-24 15:00来源：中国经营报 作为平安集团旗下的网络投融资平台，上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司(以下简称“陆金所”)从业务模式设计之初就具有互联网和金融风控双重基因。 成立两年多来，陆金所定位于为中小企业提供融资新渠道，为个人提供创新型投资理财服务。尽管目前陆金所只有一个产品“稳盈-安e贷”，均为小额交易，平均每单四五万元左右，但仅靠这一个产品，陆金所上线一年零四个月交易规模已达14亿元。 在“稳盈-安e贷”系列产品发行规模提高到一定规模后，陆金所董事长计葵生计划引进担保公司等发行相关小额信贷类产品，进一步拓展个人信贷交易的版图。在计葵生看来，自己正在触摸国内一块巨大的金融投资金矿。 可投资可贷款 陆金所是平安集团旗下的一家“个人对个人”(P2P)的投融资平台，成立于2011年9月，定位于为中小企业提供融资新渠道，为个人提供创新型投资理财服务。 陆金所不仅提供投资，也提供借款服务。陆金所工作人员介绍，需要融资的个人和企业，可以向陆金所申请，经过陆金所审核后，融资需求即发布在陆金所的网站上，投资人则可以通过网站投资。但与普通P2P模式不同，陆金所引入平安旗下的担保公司为投融资提供担保，并且明确一笔投资针对一笔借款的一对一模式，以此降低投资风险。 “与其他P2P不同的是，陆金所有一个担保环节。借款人在陆金所申请借款前，需要亲自前往平安银行网点，进行身份验证和递交材料。通过电子系统收集信息后，发到天津平安融资担保公司统一风险审核。审核过后，陆金所会要求借款人购买一份担保。”上述陆金所工作人员介绍。 陆金所承载了平安集团创始人马明哲的电子商务梦想。从“平安18”到“一号店”，平安十几年来一直坚持在互联网和电子商务领域进行尝试。平安通过陆金所实现互联网和平安金融本业的结合，马明哲对陆金所甚是看重，在打造陆金所的过程中可谓不惜血本，斥资4亿元，不仅重金挖来当当网CTO戴修宪，还从麦肯锡、盛大、第三方支付机构等聘请来大量专业人才。 互联网金融不是简单把金融搬上互联网，而是从2011年业务模式设计之初就要具有互联网和金融风控双重基因。陆金所推出的第一款服务“稳盈”系列有双重功能，即为有借款需求的个人、微型企业、中小企业提供融资服务；同时，为有投资需求的个人和企业提供投资服务，实现P2P网络借贷基本功能。 金融和互联网的碰撞带来很多有趣的事情。平安陆金所一位部门负责人透露，P2P业务有一个很有意思的现象：资金的供给方绝大部分在大中城市，而资金的需求方则绝大部分在三四线城市，甚至农村。
?六、教学内容 ?第一章融资概述 ?融资的定义、融资的方式、融资的原则 ?第二章项目融资的框架 ?项目的投资结构、融资结构、资金结构、信用保证结构 ?第三章公司型、非公司型合资与项目融资 ?公司型合资、非公司型合资 ?第四章合伙制与项目融资 ?合伙制的基本内容、合伙制在项目融资中的运用 ?第五章商务合同与项目融资 ?商务合同的种类与作用、商务合同在项目融资中的运用 ?第六章担保与项目融资 ?担保的基本内容、担保在项目融资中的运用 ?第七章资信评估与项目融资 ?资信评估的基本内容、资信评估在项目融资中的运用 ?考试 第一章项目融资概述 本章主要内容： 融资的概念 融资的方式 融资的原则 本章重点： 融资方式 融资原则 一、基本概念 ?融资 ?项目融资 （一）融资的含义 ?1、现有的研究 ?（1）广义的融资：将储蓄转化成为投资。 ?宋涛在陈享光的博士论文《融资均衡论》的序中指出：“融资过程，是融资主体借助于融资工具动员储蓄并将其导入投资领域的过程，这对储蓄者来说，是其储蓄形成和转移的过程，对投资者来说，是其吸收、利用他人储蓄的过程。” ?（2）中义的融资：调剂资金余缺。 ?刘彪在其博士论文《企业融资机制分析》中指出：“融资即资金融通，具体指资金在持有者之间流动以调剂余缺，……广义的融资既指不同资金持有者之间的资金融通，也指某一经济主体通过一定的方式在自身体内进行资金的融通。” ?（3）狭义的融资：经济主体从外部获得资金，或筹资。 ?方晓霞在其博士论文《中国企业融资》一书中说：“广义的融资是指资金在持有者之
间流动，以余补缺的一种经济行为。它是资金双向互动过程，不仅包括资金的融入，还包括资金的融出，也就是说，它不仅包括资金来源，还包括了资金运用。
投融资案例分析
商--住混合小区项目投资与融资案例分析 项目的开发概况 1项目基本情况 (1)项目名称: 商—住混合小区 (2) 项目委托单位名称: 连云港市某有限公司。 (3) 项目委托单位基本情况，连云港市某开发有限公司，成立于2008年，企业类型为私营有限责任公司，公司注册资金2000万元，具有国家二级房地产开发资质。 公司组织形式为股份制，经营范围为房地产开发、商品房销售代理、建设工程施工、贷款担保和建筑材料销售等。 2.1建设规模 占地总面积：约100亩。总建筑面积：98700平方米。 2.2项目的实施进度 2.3.3工程施工阶段计划 根据本项目开发期限约3年。该工程计划总工期为36个月。其中：工程施工准备期10个月,从工程开工至完工使用施工工期为24个月。工程竣工验收、决算期2个月。本工程总工期主要为项目开发建设和设备安装的施工工期控制。 本工程施工安排在2010年1月开始实施，其中土建项目的实际施工期为24个月。前1个月施工准备。 为确保建筑工程全面完工，除要求土建承包单位必需按总进度要求完成外，更需要项目发包单位按期拨付投资，方可保证在规定时间内完成本工程项目的施工任务。 2.3.4工程竣工验收及决算阶段计划 本工程于2009年3月开始至2012年2月陆续完成，应及时组织竣工验收，并于2012年3月底完成所有工程的竣工决算工作,具体见表2。 表2 项目施工工期横道图
2.4项目建设条件 2.4.1 自然条件 (1)地理位置、地形基本情况 连云港市地处中国沿海中部的黄海之滨，江苏省东北部，东与日本、韩国、朝鲜隔海相望,西与江苏徐州市和山东省郯城、临沭毗邻，北与山东省日照市、莒南县接壤，南邻江苏淮安、宿迁和盐城市。 (2)气候条件 连云港市位于江苏省东北部. 连云港市处于暖温带与亚热带过渡地带，常年平均气温14摄氏度，历年平均降水量930多毫米，常年无霜期为220天。主导风向为东南风。由于受海洋的调节，气候类型为湿润的季风气候。气候特征：四季分明，温度适宜，光照充足，雨量适中，日照和风能资源为江苏省最多。 (3)地质条件 拟建场地内为净地，即可开工。连云港市地区地质构造属华北地带，连云—嘉山隆起带，基底为前震旦系中深度变质岩系，上部直接覆盖第四松散土层，厚度0—50m。本地区地震基本烈度为7度。 2.4.2 基础设施 近年来连云港市近年来为提高城市综合服务能力，投入巨资对城市基础设施进行了大范围的改造建设，现已初见成效，市区范围内已基本解决了通讯、电、水煤气等供应紧张的问题。建址位于学宛路西侧，南临行政中心路,供电、通讯、给排水等城市基础设施的管道，均已沿路铺设。 该地块周围的城市供水管径为600mm，供水保证率可达100%。所邻近各主要道路的排水管径在1000-1500mm左右，排水状况优良。该地块的骨干输电线路为110KV，供电保证率可达100%，基础设施条件良好。电信及有线电视线路
财政融资的定义、性质以及案例分析 财政资金的性质和财政资金运用的范围决定了财政融资具有不 同于其他融资方式的特点。那么财政融资是什么?性质是如何的? 财政融资是指财政部门作为资金的供给者，向资金的需求部门——企业融出资金的形式与方法，或者说，是指需求资金的企业向国家财政，包括中央财政和地方财政，以吸收投资或政策性放款(政策 性银行、财政信用机构)等形式获取资金。另外，广义的财政融资， 还应当包括通过国家税务部门给予符合政策的企业以税收减免或返 还等方式使企业所获得的资金，以及其他一切使企业由于享受某种政策优惠与扶持所获得的资金。 财政融资由于其资金和资金运用的独特性质，决定了财政融资 具有与其他融资方式截然不同的性质： 1.财政融资既具有无偿性，又具有有偿性，但以无偿性为其本 质特征。财政资金的主要有税收收入、国有企业收入、公有财产收入(包括土地、森林、矿山、河流等)、行政收入(包括规费、特别课征、特许金和罚款)、公债收入等。财政收入的和运用，反映了国家凭借 其权力参与社会分配的实质，从而体现了其既有强制性和无偿性，又有非强制性和有偿性的特点。这也决定了财政融资的有偿性与无偿性，但无偿性是主要的，有偿性只是辅助和次要的。 2.财政融资具有较强的政策性。国家财政资金，无论是国家预 算内资金，还是预算外资金，都要根据国民经济计划的合理安排制定资金收支计划，反映财政年度内资金的、去向及其收支额。预算内资
金一般实行指令性计划，预算外资金实行指导性计划。它们最终都列入国家的综合财政信贷计划。国家计划的各种投资性贷款是通过制定的各项投资政策实施的，企业要想获得国家计划安排的资金，必须要使自己的融资活动符合国家政策的要求。 另外，国家在税收上制定的一系列优惠政策，往往都体现了国家对某些产业或地区的政策性倾斜。又如国家政策性银行发放的贴息贷款，同样反映了国家的政策性资金投向，这也是国家利用财政融资的方式来引导企业的投资方向。 3.财政融资的主要作用应该是提供由于“市场失灵”而需要由政府承担投资风险的公共产品。随着我国市场经济的逐步完善，由国家财政统收统支的投融资方式已经得到根本性的改变。政企分开，产权明晰，企业的所有权与经营权分离，现代企业制度正在逐步建立。这样一来，财政资金的运用，主要应该是为履行经济职能而提供公共产品和劳务。西方“公共产品”理论将经济分为私人部门和公共部门，私人部门提供的产品称为私人产品，公共部门提供的产品称为公共产品。公共部门和公共产品的存在，是由于经济在运行中不可避免地会出现“市场失灵”现象，这时就需要公共财政来进行弥补。这些领域可以分为几大类，比如纯公共产品类，即某人对这类产品的享用并不减少其他人的消费，像国防、公园等就属此类公共产品;再如具有显著外部性的产品和劳务，这一类公共产品有公路建设、污染治理等。可见，财政资金的运用是有限定范围和条件的，但又是任何其他融资方式所无法替代和不可或缺的。因此，财政融资的主要作用是由政府
第一次作业：蒙牛融资案例分析 小组成员：杨帆1201212159，汪乙戈1201212088，孔团有1201211927， 陈磊1201211831，谭清1201212077，陈天鹏1201211835 1、创业的初始资金来源何处？为什么？ 牛根生和他的创业伙伴跑遍全国，费劲艰辛筹措到了900万元。这些钱来自至爱亲朋、承载着亲情和信任，所以说这也相当于自己的钱。 创业期，创业者依托的更多是创意、技术专利和人脉，而这些创业者认为宝贵的东西，其价值很难像固定资产一样度量。企业实力小，没有固定资产，就很难从银行等传统资金渠道获得融资。凭借一纸创业计划书，创业者的领导力、管理能力、市场前景等都不明确，投资风险极高，所以创业者基本都是靠亲朋好友筹得创业资金的。 2、蒙牛引入风险投资时的估值大约是多少？可能的估值方法是什么？ 公司估值有一些定量的方法，但操作过程中要考虑到一些定性的因素，传统的财务分析只提供估值参考和确定公司估值的可能范围。根据市场及公司情况，被广泛应用的有以下几种估值方法： （1）可比公司法：首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值，比如P/E(市盈率，价格/利润)、P/S法(价格/销售额)。目前在国内的风险投资(VC)市场，P/E法是比较常见的估值方法。 （2）可比交易法：挑选与初创公司同行业、在估值前一段合适时期被投资、并购的公司，基于融资或并购交易的定价依据作为参考，从中获取有用的财务或非财务数据，求出一些相应的融资价格乘数，据此评估目标公司。 （3）现金流折现：这是一种较为成熟的估值方法，通过预测公司未来自由现金流、资本成本，对公司未来自由现金流进行贴现，公司价值即为未来现金流的现值。 （4）资产法：资产法是假设一个谨慎的投资者不会支付超过与目标公司同样效用的资产的收购成本。比如中海油竞购尤尼科，根据其石油储量对公司进行估值。 蒙牛2001年税后净利润3344万元，2002年为7786万元。3家投资机构投入资金约合人民币2.1亿元，间接获得大陆蒙牛60.4%的股权，对蒙牛的估值为3.5亿元。其测算方法
关于规范地方政府投融资平台的几点建议 2009年3月，中国人民银行和中国银监会联合发布了《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》，提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道”。为此，一些地方政府借鉴外地成功的经验，对原有地方政府融资平台进行改革，开始建设新模式的投融资平台，在运作过程中拓展了巨大融资空间。 一、新型地方政府投融资平台的运作 （一）新平台建设的出发点。地方政府搭建新型融资平台，其目的就是要抢抓此次千载难逢的发展机遇，发挥国有资本对市场资源配置的引导作用，激活政府资源的资本属性，盘活存量国有资产，实现投资主体多元化、筹资渠道多样化、投资决策科学化、投资管理规范化、经营运作市场化，建立制度完善、运作规范的投融资体系和融资、投资、建设、管理、偿债一体化的良性循环机制，实现投融资由部门各自负责向政府集中主导转变、由行政决策向市场选择转变、由政府举债向资本运作转变、由间接融资向直接融资转变、由无偿投入向有偿回报转变。 （二）新平台的主要职能。一是统一化的政府融资平台。新型投融资平台通过整合政府优质资源，利用市场化手段，通过多种渠道为政府募集资金，以落实重大项目的配套资金、补充基础
设施建设资金，实现政府的投资引导意图。二是市场化的国资管理平台。新型投融资平台作为国有公司及国有资产的管理平台，利用市场化手段对下属公司以及划入的经营性资产进行整合调整，推动国有企业改革重组，实现国有资本有序进退，推进优质资产向优势企业集中、向价值链的高端集中、向产业链的关键环节延伸，实现国有资产布局调整和产业结构优化的目标。三是政策性的产业投资平台。新型投融资平台作为政府的产业投资平台，代表政府出资，根据地方产业政策进行产业投资，一方面可以开拓投资资金来源，顺利实现政策意图；另一方面采用市场化方式进行运作管理，有利于提高投资效率。四是先导性的创业引导平台。新型投融资平台作为政府先导性的创业引导平台，将发挥政府资金的种子资本作用，以国有资本先期投入引导战略投资者参与重大项目建设，更好地利用股权、基金等市场化手段与其他机构进行资金合作，通过资本经营服务、培育和辅导创业企业成长，发展一批与区域核心产业关联度高、市场前景广阔、经济效益好、技术含量高的新项目、新企业。 二、新型地方政府投融资平台的效应评估 新型投融资平台作为地方政府强化宏观调控能力，合理配置资源，促进经济结构调整的重要平台，对充分发挥地方政府投融资所具有的政策性效应和诱导效应，促进经济增长及经济结构调整，发挥了积极作用。但与此同时，由于这些平台公司自成立时
融资案例分析附答案 1.某地自来水厂项目 案例背景：某地的自来水厂项目是国家计委正式批准立项的第三个BOT试点项目，也是我国城市供水设施建设中首例采用BOT方式兴建的试点项目。项目建设规模含80万吨/日的取水工程，40万立方米/日净水厂工程，27千米输水管道工程。特性经营期不超过18年（含建设期），由法国水务和日本丸红株式会社组成的联合投标体中标。 项目合同结构：在该水厂BOT项目融资过程中，项目公司主要通过提供各种合同作为项目担保。在该项目中，项目公司主要取得了以下合同： 特许权协议：项目公司与所在地政府签订此协议，以明确项目公司据以融资、设计、建 设项目设施，运营和维护水厂，并将项目设施移交给该厂所在地政府或其他指定人。 购水协议：由项目公司和该地政府指定授权的市自来水公司签订，用以规定自来水总公司的购水和付费，以及项目公司按照购水协议规定的标准净水质量提供40万立方米/日净水的义务。 交钥匙合同：由项目公司与总成本欧尚签订，用以规定购买设备及项目承建等内容。 融资文件：项目公司与格贷款人就项目的债务融资部分签订的协议。 保险协议：由于该水厂BOT项目结构、合同结构比较复杂，从而增加了风险分担安排的难度。 请问.（1）请分析该项目的项目融资结构，并画出融资结构图。
（2）分析该项目中的主要利益相关者，以及各自的利益及其可能的风险。 ?成都市政府：减少债务负担和财政压力，吸引外资，引进新技术。 ?发起人（股东）：降低风险，稳定回收投资，进行利润分红。 ?债权人：获取贷款利息，实现有限追索。 ?项目公司：能够正常运营，实现企业的经济效益。 ?市自来水公司：通过净水销售获取利润。 ?建筑承包人：获得建筑工程价款。 ?保险商：分担风险，取得保险费用。 ?1、汇率风险（风险承担方——建设期：承建方建设完工后：项目公司、贷款方和政府 ?）2、利率风险（风险承担方——贷款方、项目公司 ?）3、外币不可支付风险（风险承担方——外汇短缺风险：项目公司外汇汇出风险：政府、项目公司、贷款人） ?4、通货膨胀（风险承担方——项目公司） （3）您认为还需要补充哪些协议？ 这个实在不知道了。。。没找到。。。。。。 2.1995年底，受原国家计委委托，中海油牵头组织进行规划研究，于1996年底向国家
一、政府投融资平台公司定位 由于地方政府不能直接融资，为解决政府城建资金不足问题，自上世纪90年代以来，各地方政府通过搭建投融资平台方式进行融资，为地方经济和社会发展筹集资金，在加强基础设施建设方面发挥了积极作用。 政府投融资平台公司是政府行政和市场化运作有机结合的载体，既不能过于行政化，成为空壳公司，已为当前政策所禁止，也不能过于市场化，大量参与一般竞争行业，失去成立的初衷和存在的价值。政府投融资平台公司应做到行政可控下的市场化运作，实现政府资源资本化，将死资产变成活资产，从资产形态转化成资本形态。 二、目前通行的融资方式 （一）银行贷款融资 （二）信托融资 （三）债券融资 （四）银行间债券市场融资 （五）发行股票上市融资 （六）其他融资方式 （一）银行贷款融资 1、政策性银行项目贷款融资 目前国内政策性银行主要有： （1）国家开发银行：国家开发银行项目贷款目前是地方政府投融
资平台最主要的融资方式。 （2）农业发展银行：农业发展银行近年来在县区项目融资上力度在逐步加大。 （3）进出口银行。 项目贷款主要建立在地方政府信用基础上进行操作，在去年国家清理规范政府投融资平台公司政策出台前，主流贷款模式是地方政府委托投融资平台代建城建项目，以未来应收代建款作为还款来源，项目本身无需收益。 目前，政策要求对承担有稳定经营性收入的公益性项目融资任务并主要依靠自身收益偿还债务的融资平台公司，银行才能审批授信，委托代建模式不再适用，项目本身必须有经营收入或以对应土地出让收入返还作为还款来源。 国开行贷款融资分析 优点： （1）期限长，一般都在8年以上； （2）利率低，一般都是基准利率； （3）抵押条件相对不高。 特点：国开行对地方财政评审较为严格，同时要求市政府必须出具相关还款安排文件，市人大出具相应决议。 方式：目前，国开行贷款一般采取组银团方式进行，由于国开行从事政府投融资平台贷款时间较长，信誉较好，国开行评审通过的贷款条件在银团其他银行也基本能接受。
三峡工程项目融资案例分析 摘要 三峡工程全称为长江三峡水利枢纽工程。整个工程包括一座混凝重力式大坝，泄水闸，一座堤后式水电站，一座永久性通航船闸和一架升船机。三峡工程建筑由大坝、水电站厂房和通航建筑物三大部分组成。大坝坝顶总长3035米，坝高185米，水电站左岸设14台，右岸12台，共装机26台，前排容量为70万千瓦的小轮发电机组，总装机容量为1820万千瓦时，年发电量847亿千瓦时。通航建筑物位于左岸，永久通航建筑物为双线五包连续级船闸及早线一级垂直升船机。 三峡工程分三期，总工期18年。一期5年（1992一1997年），主要工程除准备工程外，主要进行一期围堰填筑，导流明渠开挖。修筑混凝土纵向围堰，以及修建左岸临时船闸（120米高），并开始修建左岸永久船闸、升爬机及左岸部分石坝段的施工。二期工程6年（1998-2003年），工程主要任务是修筑二期围堰，左岸大坝的电站设施建设及机组安装，同时继续进行并完成永久特级船闸，升船机的施工。三期工程6年（2003一2009年），本期进行的右岸大坝和电站的施工，并继续完成全部机组安装。届时，三峡水库将是一座长远600公里，最宽处达2000米，面积达10000平方公里，水面平静的峡谷型水库。 一、项目基本情况 三峡工程是中国跨世纪的一项巨大工程，到2009年三峡工程全部建成时，所需的动态资金共计2034亿元人民币，由于三峡工程耗资巨大，我国政府采取对未来资金流动进行预测的方法，对资金需求实行动态管理，三峡工程静态投资按1993年5月国内价格水平总额为900。9亿元。考虑到物价上涨、贷款利息等因素，到2005年工程的动态投资为1468亿元。资金来源主要有三项：一是三峡工程资金，二是葛洲坝电厂利润，三是三峡电厂从2003年开始发电的利润。这三项是国家对三峡工程的动态投入，可解决工程的大部分资金。