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五粮液泸州老窖财务报表分析

五粮液泸州老窖财务报表分析
五粮液泸州老窖财务报表分析

目录

1公司简介...................................................................................................... 错误!未定义书签。

1.1五粮液 ............................................................................................. 错误!未定义书签。

1.2泸州老窖 (2)

2主要财务数据 (3)

2.1五粮液的主要财务数据 (3)

2.2 泸州老窖的主要财务数据 (4)

3五粮液和泸州老窖的财务比率分析 (6)

3.1 五粮液的财务比率分析 (7)

3.2 泸州老窖的财务比率分析 (8)

4三维分析 (11)

4.1 历史比较 (11)

4.2行业分析 (18)

4.3 结构分析 (20)

5 因素分析 (25)

5.1 ROE分解分析 (25)

5.2 图表分析 (25)

6 EV A分析 (27)

6.1 EV A的定义 (27)

6.2 EV A的计算 (27)

7战略矩阵分析 (28)

7.1可持续增长率计算 (28)

7.2战略矩阵 (29)

7.3战略矩阵分析 (29)

8分析结论 (31)

1.2泸州老窖

泸州老窖股份有限公司位于四川泸州国窖广场,是具有400多年酿酒历史的国有控股上市公司。公司总资产近30亿元,生产建筑面积36万多平方米。

公司拥有我国建造最早(始建于公元1573年)、连续使用时间最长、保护最完整的老窖池群,1996年经国务院批准为全国重点文物保护单位,被誉为“中国第一窖”,以其独一无二的社会、经济、历史、文化价值成为世界酿酒史上的奇迹。

公司主导产品有国窖·1573、百年泸州老窖及泸州老窖特曲等。国窖·1573经国家白酒专家组鉴定,具有:“无色透明、窖香优雅、绵甜爽净、柔和协调、尾净香长、风格典型”的特点。泸州老窖特曲(大曲)是中国最古老的四大名酒,蝉联历届中国名酒称号,被誉为“浓香鼻祖”、“酒中泰斗”。1915年在美国旧金山获巴拿马太平洋万国博览会金奖以来,屡获重大国际金牌17枚。其“泸州”牌注册商标是中国首届十大驰名商标之一。经国家权威无形资产评估机构认定,泸州老窖品牌价值高达102亿元。近年来,企业还先后荣获“全国质量效益型先进企业”、“中国企业最佳综合经济效益500强”等荣誉称号。

泸州老窖以“天地同酿、人间共生”为企业经营理念,追求“在中国灿烂名酒文化熏陶中,全人类共享幸福美满的生活”,致力于与社会同行、与环境相依、与人类共存。目前,公司按照现代企业制度的要求,加快市场化的改革步伐,实施品牌发展战略和可持续发展战略,形成以酒业生产经营为主,相关多元化,发展大食品的现代企业。

2主要财务数据2.1五粮液的主要财务数据

2.2 泸州老窖的主要财务数据

WCR的计算方法:

营运资金需求=(应收账款+预付款+其他应收款+存货+待摊费用)-(应付账款+预收账款+其他应付款+应付工资+应交税金+预提费用)

3五粮液和泸州老窖的财务比率分析3.1 五粮液的财务比率分析

3.2泸州老窖的财务比率分析

4三维分析

4.1 历史比较

(1)泸州老窑盈利能力分析

泸州老窑公司的ROE在04——06年间持续增长,并且05——06年增长

大幅提高,说明公司盈利能力进一步增强。

(2)泸州老窑资产使用效率分析

公司的总资产周转率逐年下降,说明公司在资产使用效率方面的努力仍

需进一步加大。

(3)泸州老窑财务杠杆分析

泸州老窑公司对财务杠杆的利用有升有降,但是在财务杠杆最代的2006

年公司的ROE却是最高的,说明公司财务杠杆的利用要视情况而定。

(4)泸州老窑EVA分析

公司的市场增加值在04——05年间均为负,但是06年比05年大为增长,06年公司成为一个价值创造型公司。

(1)五粮液盈利能力分析

五粮液公司的ROE在04——05年间为下跌,在05——06年增长幅度较

大,说明公司盈利能力增强,有一定的增长潜力。

(2)五粮液资产使用效率分析

公司的总资产周转率先是下降紧接着上升与公司的的能力走势图相合,

所以说公瓦司应进一步提高公司的资产使用效率,以达到进一步增强公

司的盈利能力。

(3)五粮液财务杠杆分析

五粮液公司对财务杠杆的利用一直呈上升态势,但是值仍小于一,说明

公司的OPM战略并不是很好,并且公司的财务杠杆增大时公司的盈利能

力也得到了增强所以公司应该进一步加大公司的财务杠杆。

(4)五粮液EVA 分析

公司的市场增加值在04——06年间均为正,但是06年比05年有大幅度增长,公司是一个价值创造型公司。

五粮液股份有限公司2004-2006年历史比较表

表一:五粮液2004-2006年度盈利能力比较

表二:五粮液2004-2006年度流动性比较

流动比率V.S 速动比率

因为存货不易变现,故在速动比率中要减去存货。如表二所示,五粮液的流动比率和速动比率呈逐年递增的趋势。这说明该企业流动性较强,能够应对不断变化的市场。

表三:五粮液2004-2006年度负债能力比较

表四:五粮液2004-2006年度资产周转能力比较

表五:五粮液2004-2006年度成长能力比较

表六:五粮液损益表横向分析

五粮液的损益表中这几项数据的变化比较明显,经过了解,得出以下结论:

1 2006年主营业务收入的快速增长是由于2006年五粮液主营业务向酒类回归的意向更为明显。五粮液自实行多元化战略以来,效果并不明显,多元化的投

资并未带来相应的回报,从长远看反而会影响其主要产品的销售。因此,五粮液在06年更关注其酒类业务。

2 自2006 年4 月1 日起,消费税税率从25%降低至20%。因此,本期数比上年同期数减少了14%,

3 营业费用、管理费用和财务费用管理费用在06年的增长,应该是由于国内CPI的上涨,所以公司应注重对费用的控制。

表六:五粮液现金流量表横向分析:

分析:

由图表显示,五粮液净利润于2005年略有下降,但在2006年有了较大的增长,这主要是由于2006年五粮液开始更加关注于其主营业务—酒类产品的生产经营。同时,2006年股市升温,国内物价普遍上涨,也与其净利润的增长有一定的关系。

泸州老窖股份有限公司2004-2006年历史比较表

表一:泸州老窖2004年-2006年主要会计数据和财务报表

2.96增长到

3.0,而到2006年,净资产收益率大幅度增长,在2005年的基础上翻了4番多.

自上个世纪末白酒总量达到顶峰后,随着消费者消费习惯的变化以及啤酒、葡萄酒等替代产品的冲击,市场总量持续下滑,行业整体盈利能力大幅滑坡。但近年来,白酒行业规模已趋于平稳,特别是随着居民收入水平不断提高、社

会经济活动更加活跃,中高档白酒份额不断增长,传统名酒已改变在消费者心目中“奢侈品”的定位,演变为日常快速消费品,传统名酒企业顺应市场需求演变趋势,持续小幅上调产品价格,行业总体销售收入稳中有升,行业整体盈利能力也有所增强,并预计在未来几年内保持稳定增长势头。

2006 年,白酒行业一改前几年的颓势,整体形势趋于好转。据国务院发展研究中心资料,2006 年,白酒行业总产量达397 万吨,同比增长18%;销售收入971 亿元,同比增长34%;利润总额达到100 亿元,同比增长36%。预计在未来几年内该增长趋势将得以延续。

表二:现金流量表比较

现金及现金等价物净增加额:主要是公司报告期内偿还了大量银行借款所致。

说明:五粮液和泸州老窖的净资产收益率和总资产收益率都处于酒类企业的前列,但是和贵州茅台相比还是有很大的差距。反应了其在资产的利用上

还有待提高。

说明:从整个行业来看,五粮液的流动比率和速动比率还是偏高的,说明它的经营与整个行业相比都相对保守。而泸州老窖的流动比率和速动比率基本上处于行业平均水平,说明它的经营很合适,既不保守也不冒进。

业的平均水平,比较合适。

4.3 结构分析

1 五粮液结构分析

表一:五粮液2004-2006年资产负债表结构分析(单位:元或%)

茅台五粮液品牌分析精编

茅台、五粮液品牌研究 本文属纯学术研究,对两个驰名白酒品牌持客观透视之态度,无厚此薄彼之意。立足观察两个品牌的市场表现,文中的观点和论 述未必都能切中津要, 或许也有不当之处,企业和业界权作参考。 茅台和五粮液是当今众多中国白酒品牌中的两个顶级驰名品 牌。虽然时下有水井坊、国窖1573、酒鬼、金剑南等新的强势品牌挑战,但短期内似乎还不能构成大的威胁。从八十年代后期开始,茅台和五粮液就抢抓机遇,从中国老牌名酒阵营中脱颖而出,价格一路上扬,抬到了目前300元左右高位(大路产品)。多年来,茅台和五粮液双峰对峙,“冷战”不断,这是竞争的一面;而竟相提价,相互刺激拉动,则又形成彼此“协作”的一面。时下,虽然两个品牌润等盘子看,五粮液则略胜一筹。国内一些品牌资产评估机构依据近年来两个企业的主要经济指标和市场影响力,对两个品牌都进行过无形资产评估。从其评估的品牌资产比较看,五粮液也明显高于 茅台。如此态势,茅台以“国酒”之尊,当然难以忍受。于是,茅台近两年频频发力,强化了市场营销和资本市场的动作。不仅在股市上抱回了20多个亿,销售业绩也有了大幅增长,家族品牌不断繁衍,并开始多元扩张,摆出强打硬攻态势,显示了其品牌的市场冲击力。五粮液呢,做大以后,早就介入了诸多产业领域。新近又推出了运筹多年的保健酒。据称,其掌门对保健酒投放市场的效果非常满意。从其诸多市场动作来观察,五粮液似乎显的非常自信,不以茅台的动作为意。“两霸”目前的态势大抵是:五粮液业已坐大,高档白酒的半壁河山已经在握,似乎可以做做一统江湖的大梦了。如此心态下,其出招渐失严谨,渐渐也露出些破绽。就从品牌开发来看,仅几年时间,就繁衍出近百个新的家族白酒品牌,让市场目瞪口呆!时下,五粮液似乎已经意识到了品牌透支过度的败笔,开始大力清理门户。但利益驱动,态势复杂,剪不断,理还乱,不是三两天可以料理得清楚。再看茅台,多年来,原也是怀着一份天下至尊,高枕无忧的自信。要不是五粮液的崛起和挑战,恐怕还在青山绿水间悠然自得!而劲敌当前,自然也就不敢再懈怠。对手出招凌厉,直逼命门,竟喊出“国酒不能搞终身制”,似要“一剑封喉”!茅台憋着股恶气开始发力,大动作连连不断。既要稳住阵脚,还要寻机出击,也算是使出了浑身解数。盘点茅台近几年的绩效,其体制创新有了推进,进入股市成功,市场拓展,业绩大幅增长,颇有斩获,也还可圈可点。与五粮液比较,目前虽仍有差距,但已经信心大增,豪情万丈了!出招也似乎愈益刚猛。不仅在白酒市场频频发力,而且投巨资深度介入了啤酒、葡萄酒市场,开始在三条战线上同时鏖战,拉开了战略决战的架势。中目 录 两个品牌的相似 点 茅台、五粮液品牌支撑点透视 茅台、五粮液品牌 差异性比较 茅台、五粮液品牌 市场营销运作透析(1) 茅台、五粮液品牌市场营销运作透析 (2) 结语与展望

泸州老窖 企业分析

企业分析 一、公司战略分析: 泸州老窖把企业业务核心放在高档酒市场,公司的远景目标是通过相当一段时间,产量达到20000吨的水平,逐步提升价格,达到200元/瓶,另外还会推出一些新品,如年份酒(如六年陈特曲等),来填补1573提价后留下的市场空挡。4、2009年后特曲系列有望成为公司利润增长的主要动力,甚至超过国窖1573成为公司的利润支柱。 公司把酒类业务作为重点,从酒类业务挖掘更多的利润空间,推出更多具有泸州老窖特殊优势的产品,吸引更多的消费者。 (1)区域一:产品开发战略 在这个区域,业务具有较大的市场机会,同时内部弱势亦较明显,其性质类似于波士顿矩阵中的问号业务。这些业务的战略重点应放在减少内部弱势上,同时需要有效的利用市场机会。泸州老窖拥有广阔的消费群体,所以引进新技术能力,开发新产品非常重要。 (2)区域二:集中战略 在这个区域是机会和优势的最理想结合。泸州老窖的酒类业务是其最主打的业务,占据了泸州老窖主营收入的90%以上。同时酒类尤其是高档酒市场是泸州老窖的最强优势,结合其独特资源优势和销售渠道,为公司战略发展提供非常有利的条件。 (3)区域三:开发新细分市场、多元化战略 在这个区域中的业务以其强势面对不利环境。泸州老窖的最大竞争对手是茅台、五粮液和水井坊等大型龙头企业,泸州老窖的市场份额目前还不是它们的有力竞争对手。泸州老窖应该依靠自身的独特品牌优势,建立一系列的产品创新,并且打通海外市场,把企业战略多元化。 (4)区域四:防卫型战略 这个区域是最不理想的内外部因素的结合。泸州老窖的主营业务酒类利润不断大幅度提高,而且泸州老窖有自己的独特资源优势,所以并无这方面的战略,泸州老窖现在要做的就是把企业研究市场能力等劣势进行针对性的弥补。 二、产品战略分析: 产品差别化分析:双品牌塑造,多品牌运作 (1)限制“国窖1573”产量,继续提高品牌形象 “国窖1573”是中国白酒鉴赏标准级酒品和钓鱼台国宾馆特供酒,成为中国白酒超高档品牌而享誉世界。1573的生产全部产自公司百年以上国宝窖池群,随着1573的快速增长,市场担心公司的产能达到极限,公司的长期发展乏力。

五粮液财务报表分析

五粮液集团财务报表分析 一、前言 (一)、财务报表分析的背景及意义 经济越发展,会计越重要。作为会计载体的财务报表,全面、系统、综合地记录了企业经济业务发生的轨迹,因而相关利益人对财务报表的分析越来越关注。 财务报表所提供的会计信息之所以具有重要的作用,是因为它可以全面系统地揭示企业一定时期的财务状况、经营成果和现金流量,有利于经营管理人员了解本单位各项任务指标的完成情况,评价管理人员的经营业绩,以便及时发现问题,调整经营方向,制定措施改善经营管理水平,提高经济效益,为经济预测和决策提供依据;有利于国家经济管理部门了解国民经济的运行状况,通过对各单位提供的财务报表资料进行汇总和分析,了解和掌握各行业、各地区的经济发展情况,以便宏观调控经济运行,优化资源配置,保证国民经济稳定持续发展;也有利于投资者、债权人和其他有关各方掌握企业的财务状况、经营成果和现金流量情况,进而分析企业的盈利能力、偿债能力、投资收益、发展前景等,为他们投资、贷款和贸易提供决策依据;还有利于满足财政、税务、工商、审计等部门监督企业经营管理,通过财务报表可以检查、监督各企业是否遵守国家的各项法律、法规和制度,有无偷税漏税的行为。 第 1 页共38页 (二)、财务报表分析的基本方法 财务报表分析的方法很多,其基本方法有比较分析法、比率分析法、趋势分析法等。 比较分析法,是将彼此相互联系的指标进行分析、比较、对照,确定它们之间的差异,找出差异的原因的一种分析方法。

比率分析法,是利用两个指标的某种关联关系,通过计算比率来考察、计量和评价公司财务状况、经营成果和现金流量的分析方法,两个性质不同的指标一旦结合形成比率则能反映各项财务指标相互之间的比例关系是否正常合理。 趋势分析法(trend analysis approach),是对不同时期的财务指标进行对比以确定其增减变动差异和变动趋势的分析方法。从一定意义上讲,它是将比较分析法和比率分析法结合起来运用的一种方法。 由于趋势分析法具有显著的不可替代的优点,趋势分析法可以根据财务报表中各类相关数字资料,揭示企业财务状况、经营情况和现金流量变化趋势。趋势分析法分析并据以评价企业财务状况和经营业绩仍是当前最重要的财务分析方法之一,同时也是应用范围最为广泛、使用频率最高的财务分析方法。所以本文主要运用趋势分析法,结合比率分析法等其他方法对企业的资产状况、流动资产质量、偿债能力、营运能力和盈利能力几个方面进行分析,通过分析对比2009年至2011年相关财务指标,评价企业的财务状况和经营成果。 第 2 页共38页 二、五粮液集团简介 五粮液集团有限公司坐落在“中国白酒之都”、著名的丝绸之路起点、长江零起点——宜宾。由50年代初几家古传酿酒作坊联合组建而成“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”,1959年正式命名为“宜宾五粮液酒厂”,1998年改制为“五粮液集团有限公司”,现有30000多人。 经营范围;五粮液集团是一个产业多元化发展的企业,它是以生产经营五种粮食为原料生产的、经过陈年老窖发酵、长年陈酿、精心勾兑而成的浓香型白酒五粮液及其系列酒和相关辅助产品为主营业务,同时也兼营饮料、药品、水果种植、进出口业务、物业管理等。

泸州老窖的企业战略管理分析

泸州老窖的企业战略管理分析 ——公司战略管理论文 姓名:金林 班级:06人力资源 学号: 课程:公司战略管理 教师:王琴 时间:2009年5月 目录: 一.公司简介--------------------------------------------------------3 1历史发展及主导品牌----------------------------------------3 2资源优势----------------------------------------------------3 3质量理念----------------------------------------------------3 4发展目标----------------------------------------------------3 5品牌战略----------------------------------------------------3 6经营理念----------------------------------------------------4 二.泸州老窖战略管理四要素--------------------------------------4 1业务组合----------------------------------------------------4 2资源配置----------------------------------------------------4 3竞争优势----------------------------------------------------4 4协同优势----------------------------------------------------5 三.外部环境分析---------------------------------------------------5 1一般环境分析-----------------------------------------------5 2产业环境分析(波特五力分析)------------------------------6 3外部量化分析----------------------------------------------12 四.内部环境分析--------------------------------------------------14 1内部环境影响因素------------------------------------------14 五.综合分析-------------------------------------------------------17 1 SWOT分析-------------------------------------------------17 2业务组合分析-----------------------------------------------19 3波士顿矩阵分析--------------------------------------------20

1郭五林:五粮液酒文化与茅台酒文化的比较研究

五粮液酒文化与茅台酒文化的比较研究 郭五林1黄均红2 摘要:五粮液与茅台的文化都源于易经中的贵和持中思想,但在演进中二者分流,五粮液走向儒家的中庸文化,茅台走向道家的无为文化,五粮液文化表现为积极进取,刚健有为,茅台表现为顺其自然,无为而治。但两者的文化核心均为和谐思想。 关键词:五粮液;茅台;酒文化;中庸文化;无为文化 五粮液与茅台作为当今中国酒产业与酒文化的“双子”星座,双峰对峙的五粮液与茅台不只成为中国浓香型白酒的代表和中国酱香型白酒的代表,更成为中国酒文化中儒家文化的代表和道家文化的代表。五粮液与茅台成为传承中国传统文化的两大酒类品牌。研究五粮液与茅台在酒文化方面的对立统一性,有助于深入认识五粮液与茅台在市场竞争中的文化定位,引导其在市场竞争中更加突显自身的文化优势,并防范二者产生文化方面的恶性竞争,以使五粮液酒文化与茅台酒文化在遵循市场规律的条件下相互补充、相互借鉴、相互促进、共同发展,使五粮液酒业发展与茅台酒业发展齐头并进,在走向国际市场的时候,能够代表中国优秀传统文化的一体两面。 一、五粮液与茅台的文化差异 五粮液中庸文化与茅台无为文化在起源处本是一脉相承。《易经系辞》中的两句话:“天行健,君子以自强不息;地势坤,君子以厚德载物。”对天人关系进行了深刻阐释。通过对天(即自然)的运动刚强劲健的形容,联想到人,认为君子应刚毅坚卓,发愤图强;通过对大地的气势厚实和顺的思考,认为君子应增厚美德,容载万物。由此表达出君子应该像天宇一样运行不息,即使颠沛流离,也不屈不挠;如果你是君子,接物度量要像大地一样,没有任何东西不能承载。 自强不息与厚德载物,成为中国传统文化的精髓之所在。前者演变为儒家的刚健有为,积极进取的文化品质;五粮液商标本是对蒸馏场面的抽象化,五根线条表示冉冉上升的蒸汽。五粮液商标五根线条汇聚于顶端,形成箭头状,明显地体现出一种锐气。后者演变为道家的无为而治,顺其自然的文化品质。茅台商标中下面的蓝色使人联想到大海,可以容纳和承接宇宙之气。 “轻清者上浮,重浊者下沉。”同是外圆的商标,五粮液的商标表达出五粮液外向型的品格,茅台的商标表达出茅台内向的性格。表现出的锐气和宽容的商标,通过符号显示,成为自强不息和厚德载物的文化精神的载体。五粮液和茅台,文化品质不同,但文化之根相同,属于并蒂莲花、同根枝条,因而,二者在文化演进中其表层现象虽然极具异质性,但其深层文化结构明显具有同源性。 具有显著中国传统文化底蕴的五粮液与茅台,同样具有中国传统产业的特征。文化产业与产业文化的复杂属性,使五粮液和茅台都必须在生产产品时注重发掘其文化内涵,从中国传统文化中吸取精髓,选择不同的文化作为产品的精神内质。 五粮液以儒家中庸文化为其文化品质。独有的自然生态环境、独有的638年明代古窖、独有的五粮配方、独有的酿造工艺、独有的中庸品质、独有的“十里酒城”构成五粮液的六大优势。五粮液以其“各味谐调,恰到好处”品质与中庸文化完美地结合在一起。 1作者简介:郭五林(1972——),男,四川宜宾人,宜宾学院文新学院教授,宜宾学院宜宾酒产业酒文化研究中心主任,宜宾学院中国公务员考试研究所所长,主要从事文化与传媒研究、公务员考试研究。 2作者简介:黄均红(1958——),女,四川宜宾人,宜宾广播电视大学副教授、副校长,主要从事历史学、酒文化研究。

泸州老窖总体财务报表分析

西南财经大学天府学院泸州老窖财务报表分析 班级:本科2011级会计19班 第七组组长:雷怡珏41101922 队员:雷云41101903 梁丹41101913 张静41101908 魏晓曦41101919 黄维41101929

一、介绍公司的业务范围、公司的重大变革与历程。(一)业务范围 泸州老窖公司主导产品有国窖·1573、百年泸州老窖及泸州老窖特曲。泸州老窖系列酒的生产、销售;进出口经营(企业自产产品及相关技术出口业务;经营本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务;承办中外合资经营,合作生产及“三来一补”(来料加工、来样加工、来件装配和补偿贸易)业务);科技开发,技术咨询,工贸,宾馆,旅游,建材,汽车运输,维修配件,化工原料,曲药的生产销售等。 (二) 公司的重大变革与历程 2004年定为泸州老窖的市场管理年,一方面,公司取消了在饮料等行业的投资,收缩多元化的战线,正处于战略调整时期;另一方面,公司在白酒领域内正在取消众多子品牌,重塑泸州老窖的金字招牌。 2006年,泸州老窖酒传统古法酿造技艺入选成为首批“国家级非物质文化遗产名录” 2013年,泸州老窖跨界营销引行业变革,白酒不再局限于商务消费,而是向年轻阶层转移。未来,20~30岁的青年群体将成为白酒消费的又一个主流。

二、利润表总体分析 (一)、趋势分析法: 定基动态比率以2010年作为基年(图表数据单位为万元) 营业收入:2011年与2012的定基动态比率分别为:56.91%(335703.8),115.16%(618547.8);环比动态比率分别为:56.92%(335703.82万元),37.12%(312844) 分析:从数据显示,泸州老窖3年连续高速增长,原因为推出新品,公司产品线清晰。超高端、高端产品(“1573系列”包括“中国品味”、“经典国窖1573”);次高端产品(有9年的年份特曲和90年的窖龄酒;中档产品有60年、30年的窖龄酒以及金奖和经典特曲系列产品);低端产品是以“大曲”系列和“泸州”系列进行覆盖。这几年泸州老窖推新品的速度明显快于五粮液等其他公司。

五粮液 上市公司财务报表分析

五粮液上市公司财务报表分析 (2010-05-07 22:39:01) 转载 标签: 杂谈 一、导言 (一)、研究背景和意义 1、研究的背景 随着中国国民经济的迅速发展和人们收入的不断提高,如何理财日益成为大众关注的焦点,而投向证券市场,尤其是购买上市公司的股票则是不少人投资理财的首选。由于大众普遍对各个上市公司缺乏足够的了解,怎样选择具有良好升值前景的股票、基金并规避可能的投资风险自然成了大众关心的迫切需要解决的问题。通过对上市公司必须向公众发布的上市报告书、年度报告和中期报告等报告书中所披露的上市公司财务报表的分析就可以对上市公司发行的股票的盈利前景等情况做出比较客观的评判。 上市公司的财务报表是公司的财务状况、经营业绩和发展趋势的综合反映,是投资者了解公司、决定投资行为的最全面、最翔实的、往往也是最可靠的第一手资料。 对于上市公司来说,最重要的财务指标是每股收益、每股净资产和净资产收益率。这三个指标用于判断上市公司的收益状况,一直受到证券市场参与各方的极大关注。证券信息机构定期公布按照这三项指标高低排序的上市公司排行榜,可见其重要性。但笔者建议在使用这三个指标时要做一定的调整,尤其是在选择投资目标,以期寻找一个有真正投资价值的上市公司。 2、研究的意义 随着经济的发展,资本的运作程度提高,措施丰富,也越来越多的人投入到金融领域,参与经济的各项运作。而上市公司财务报表分析也起着越来越重要的作用了。 财务报表能够全面反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况,但是单纯从财务报表上的数据还不能直接或全面说明企业的财务状况,特别是不能说明企业经营状况的好坏和经营成果的高低,只有将企业的财务指标与有关的数据进行比较才能说明企业财务状况所处的地位,因此要进行财务报表分析。 本文通过对五粮液集团2004年到2008年的财务数据分析,让大投资者和公司经营者正确评价的财务状况,经营成果和现金流量情况,揭示企业未来的报酬和风险,考核经营管理人员的业绩,为建立健全合理的激励机制提供帮助;同时也与同行业的贵州茅台进行了比较,看清公司的竞争位置及竞争优势。 (二)、研究的思路和方法 1、研究的思路

泸州老窖股份有限公司股票投资分析实施报告

老窖股份证券投资分析报告 1 公司概况 1.1 证券名称及代码老窖(000568) 1.2 经营围 老窖系列酒的生产、销售(凭许可证及其有效期经营);进出口经营业务;技术推广服务;发酵制品生产及销售;销售:汽车配件、建材及化工原料(以上经营项目不含法律、法规和国务院决定的前置审批和许可项目)。 1.3 主营业务经营和销售老窖系列类酒 1.4 历史沿革 老窖股份前身为老窖酒厂,始建于1950年3月,1993年9月20日经省经济体制改革委员会川体改(1993)105号文批准,由老窖酒厂以其经营性资产独家发起以募集方式设立的股份。1993年10月25日经省人民政府川府函(1993)673 号文和中国证券监督管理委员会证监发审字(1993)108 号文批准公开发行股票,于1994 年5 月9 日在深交所挂牌交易。2005 年10月27日公司股东大会审议通过了《老窖股份股权分置改革方案》,于2005年11月3日办妥股份变更登记手续。变更后公司股本总数未发生变化,仍为841,399,673.00股,其中,控股股东市国有资产管理局持有的本公司国家股由585,280,800.00股下降到508,445,139.00股,占公司总股本的比例由69.56%下降到60.43%。2006年11月公司定向增发获得批准,总股本由841,399,673.00股增加到871,399,673.00股;市国有资产管理局占公司总股本的比例由60.43%下降到58.35%。2007年2月27日控股股东市国有资产管理局已累计售出本公司股票42,069,983股,至今还持有本公司股466,375,156 股,占公司总股本的53.52%,仍为本公司第一大股东。时代酒业有限责任公司已由合资方福华集团实业承包,承包期为2004年4月8日-2011年4月7日,公司不再拥有对该公司的实际控制权。滋补酒业有限责任公司已由合资方土产果品经营站承

泸州老窖股份有限公司营运能力分析

泸州老窖股份有限公司营运能力分析 摘要 本文选取泸州老窖股份有限公司(以下简称“泸州老窖”)作为主要的分析对象,并结合五粮液、贵州茅台、古井贡酒等上市公司作为对比进行行业分析。目的是通过分析,找出泸州老窖在生产经营中存在的问题,以评判当前企业的财务状况,预测未来的发展趋势。本文通过泸州老窖2010年到2012年的财务报表,对泸州老窖的营运能力进行分析,综合利用财务分析的基本方法得出所需要的会计信息。通过分析发现泸州老窖在利润分配等方面存在不足,并提出改进意见,以便是泸州老窖在生产经营中可以稳进发展。 关键字:泸州老窖报表营运能力分析 一、公司简介 泸州老窖股份有限公司位于四川泸州国窖广场,是具有400多年酿酒历史的国有控股上市公司。公司总资产近30亿元,生产建筑面积36万多平方米。公司拥有我国建造最早(始建于公元1573年)、连续使用时间最长、保护最完整的老窖池群,1996年经国务院批准为全国重点文物保护单位,被誉为“中国第一窖”,以其独一无二的社会、经济、历史、文化价值成为世界酿酒史上的奇迹。 泸州酒业,始于秦汉,兴于唐宋,盛于明清,发展在新中国,与之一脉相承的泸州老窖集团是享誉海内外的百年老字号名酒企业,是在明清36家古老酿酒作坊群的基础上,发展起来的国有大型骨干酿酒集团。 二、企业营运能力分析 (一)、企业营运能力分析的概念及目的 企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析,评价企业的营运能力,为企业提高经济效益指明方向。 第一,营运能力分析可评价企业资产营运的效率。 第二,营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。 第三,营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。(二)、企业营运能力分析内容

五粮液集团公司财务报表分析

五粮液集团公司财务报表分析 一、公司简介 五粮液集团(000858)宜宾五粮液股份有限公司是1997年8月19日由四川省宜宾五粮液酒厂独家发起,采取募集方式设立的股份有限公司。主要从事“五粮液”及其系列白酒的生产和销售,注册资本379,596.672万元。至今已经发展成为了包括19个全资或控股子公司的具有规模效益优势和巨大发展潜力的特大型企业集团。1997年至今,五粮液集团在以酒业为主业的基础上,实行多元化的质量规模效益扩张战略。一个以白酒酿造为主业,塑胶加工、模具制造、印务、药业、果酒、电子器材、运输、外贸等多元发展的跨行业企业集团迅速壮大。五粮液在白酒界通过首创OEM贴牌扩张、买断经营的形式,在不到20年的时间内占据了中国白酒市场的半壁江山。在高中低端的各个细分市场形成了众多的子品牌,形成了有效的多品牌组合。 二、宏观环境分析 1、宏观环境对白酒行业的有利影响 (1)伴随着GDP的逐步攀升人们生活水平不断提高,人际交流文化的快速发展,都推动对白酒的需求不断增加。 (2)金融危机的回暖给各行各业的发展带来了信心,而且对于白酒的需求随着经济活动的加剧也是不断增加。这带来了白酒行业今年的高速增长。 (3)科学技术的快速发展也推动了白酒业的规模化生产,给

酿酒技术的提高带来了希望。 2、宏观环境对白酒行业的不利影响 (1)通货膨胀:原材料价格上涨导致白酒行业整体生产成本大幅度上升。随着通胀压力的加大,低端品牌必须以提高已有市场的渗透率和区域市场的扩张来提高销售规模,以规模经济带来的成本优势消化原材料上涨的成本压力,市场竞争将更为激烈。 (2)金融危机的影响:金融海啸引发全球性的经济衰退,企业间的商务往来趋减,对中高端白酒的需求将会下降。其次,金融危机可能会增加企业融资的难度。 (3)白酒消费税的从严征收以及严惩酒后驾车行动的开展将导致白酒行业的有向下浮动的趋势。 三、行业现状 1、白酒行业概况 (1)总量增长有限,产品结构向高档白酒倾斜 (2)浓香型依然占据白酒市场主导地位的现状将继续保持(3)税负沉重,消费税调整,白酒市场反应平淡 (4)市场集中度高,行业竞争激烈 2、五力模型分析 (1)新进入者的威胁 酿酒行业的技术传统,产品同质性日趋明显,进入壁垒较低。而且酿酒业的毛利率一般都在百分之三十以上,因此不断有大量的涌入者。现在有很多国外的酒类生产商也正在寻找机会进入中

泸州老窖财务分析

泸州老窖(000568)盈利能力分析 2012-12-31 2011-12-31 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 总资产利润率(%) 29.17 24.49 28.42 28.27 24.88 主营业务利润率(%) 59.45 57.98 61.25 59.24 59.13 总资产净利润率(%) 32.39 29.81 32.56 30.54 26.44 成本费用利润率(%) 105.22 91.34 104.16 83.7 72.06 营业利润率(%) 52.69 47.84 54.31 49.3 44.13 主营业务成本率(%) 34.35 33.77 30.59 33.35 33.93 销售净利率(%) 39.31 36.26 42.46 38.7 33.36 净资产收益率(%) 45.24 40.52 39.97 39.39 36.4 股本报酬率(%) 384.75 273.45 213.35 165.59 130.22 净资产报酬率(%) 55.06 52.77 53.48 54.14 51.98 资产报酬率(%) 34.55 30.56 37.06 38.59 35.65 销售毛利率(%) 65.65 66.23 69.41 66.65 66.07 三项费用比重(%) 10.04 10.53 13.43 18.07 19.54 非主营比重(%) 7.17 1.26 12.1 16.45 9.02 主营利润比重(%) 111.67 120.82 112.71 120.32 135.83 报告日期 2012-12-31 2011-12-31 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 基本每股收益(元) 3.14 2.08 1.58 1.2 0.91 每股净资产(元) -- 5.14 3.96 3.05 2.49 每股经营活动产生的现金流量净额(元) -- 2.85 0.97 0.77 0.58 主营业务收入(万元) 1155635 842791 537087 437042 379838 主营业务利润(万元) 687020 488667 328982 258908 224602 营业利润(万元) 608936 403185 291690 215456 167623 投资收益(万元) 37835 3789 35104 35682 17191 营业外收支净额(万元) 6271 1288 205 -275 -2267 利润总额(万元) 615207 404473 291894 215181 165356 净利润(万元) 439026 290503 220524 167334 126599 净利润(扣除非经常性损益后)(万元) 412299 289585 220414 167545 126019 经营活动产生的现金流量净额(万元) 478062 397257 135128 106736 81398 现金及现金等价物净增加额(万元) 379311 206979 14183 23364 25933 总资产(万元) 1557298 1247723 802627 598269 509306 流动资产(万元) 1275212 885095 458901 300426 253204 总负债(万元) 580212 525239 246391 171824 160024 流动负债(万元) 577205 524479 245526 171707 159863 股东权益不含少数股东权益(万元) 970335 716892 551736 424806 347806 净资产收益率加权(%) 46.88 41.68 41.21 38.78 41.48

泸州老窖股份公司股票投资分析报告修订稿

泸州老窖股份公司股票 投资分析报告 Document number【AA80KGB-AA98YT-AAT8CB-2A6UT-A18GG】

泸州老窖股份有限公司证券投资分析报告1 公司概况 证券名称及代码泸州老窖(000568) 经营范围 泸州老窖系列酒的生产、销售(凭许可证及其有效期经营);进出口经营业务;技术推广服务;发酵制品生产及销售;销售:汽车配件、建材及化工原料(以上经营项目不含法律、法规和国务院决定的前置审批和许可项目)。 主营业务经营和销售泸州老窖系列类酒 历史沿革 泸州老窖股份有限公司前身为泸州老窖酒厂,始建于1950年3月,1993年9月20日经四川省经济体制改革委员会川体改(1993)105号文批准,由泸州老窖酒厂以其经营性资产独家发起以募集方式设立的股份有限公司。1993年10月25日经四川省人民政府川府函(1993)673 号文和中国证券监督管理委员会证监发审字(1993)108 号文批准公开发行股票,于1994 年5 月9 日在深交所挂牌交易。2005 年10月27日公司股东大会审议通过了《泸州老窖股份有限公司股权分置改革方案》,于2005年11月3日办妥股份变更登记手续。变更后公司股本总数未发生变化,仍为841,399,股,其中,控股股东泸州市国有资产管理局持有的本公司国家股由585,280,股下降到508,445,股,占公司总股本的比例由%下降到%。2006年11月公司定向增发获得批准,总股本由841,399,股增加到871,399,股;泸州市国有资产管理局占公司总股本的比例由%下降到%。2007年2月27日控股股东泸州市国有资产管理局已累计售出本公司股票42,069,983股,至今还持有本公司股466,375,156 股,占公司总股本的%,仍为本公司第一大股东。泸州时代酒业有限责任公司已由合资方四川福华集团实业有限公司承包,承包期为2004年4月8日-2011年4月7日,公司不再拥有对该公司的实际控制权。泸州滋补酒业有限责任公司已由合资方泸州土产果品经营站承包,承包期为2004年5月1日-2011年4月30日,公司不再拥有对该公司的实际控制权。 背景分析

泸州老窖2019年度财务分析报告

泸州老窖[000568]2019年度财务分析报告 目录 一.公司简介 (3) 二.公司财务分析 (3) 2.1 公司资产结构分析 (3) 2.1.1 资产构成基本情况 (3) 2.1.2 流动资产构成情况 (4) 2.1.3 非流动资产构成情况 (6) 2.2 负债及所有者权益结构分析 (7) 2.2.1 负债及所有者权益基本构成情况 (7) 2.2.2 流动负债基本构成情况 (8) 2.2.3 非流动负债基本构成情况 (9) 2.2.4 所有者权益基本构成情况 (10) 2.3利润分析 (12) 2.3.1 净利润分析 (12) 2.3.2 营业利润分析 (12) 2.3.3 利润总额分析 (13) 2.3.4 成本费用分析 (14) 2.4 现金流量分析 (15) 2.4.1 经营活动、投资活动及筹资活动现金流分析 (15) 2.4.2 现金流入结构分析 (16) 2.4.3 现金流出结构分析 (20) 2.5 偿债能力分析 (24) 2.5.1 短期偿债能力 (24) 2.5.2 综合偿债能力 (25) 2.6 营运能力分析 (26) 2.6.1 存货周转率 (26)

2.6.2 应收账款周转率 (27) 2.6.3 总资产周转率 (28) 2.7盈利能力分析 (29) 2.7.1 销售毛利率 (29) 2.7.2 销售净利率 (30) 2.7.3 ROE(净资产收益率) (31) 2.7.4 ROA(总资产报酬率) (32) 2.8成长性分析 (33) 2.8.1 资产扩张率 (33) 2.8.2 营业总收入同比增长率 (34) 2.8.3 净利润同比增长率 (35) 2.8.4 营业利润同比增长率 (36) 2.8.5 净资产同比增长率 (37)

泸州老窖投资价值分析报告

泸州老窖投资价值分析报告 一.内在价值分析 运用模型:收益评估模型 p 0=D 11+K +D 2 (1+K)+D 3(1+k)+?+D n (1+K)+p E ×EPS (1+K) 其中P/E ?第n 期市盈率 EPS ?第n 期每股收益 股票投资报酬率K 为贴现率 这个模型表示普通股的价值可以看做一个红利流与该红利流结束时普通股价格之和的现值。市盈率的倒数就是当前的股票投资报酬率,即股息收益率K ,市盈率越高,股息收益率越低。这显示了投资者购买高市盈率的股票带有较大的风险。 表一泸州老窖普通股在2011年末现值分析 第一部分:5年红利现值 泸州老窖普通股在2012年初的总现值 =43.78元 注:(1)派息率S=每股红利/每股收益,此处为0.63,是根据用07年S= 0.560.8875=0.631,09年S=0.75 1.2=0.625.所以预计派息率将维持在0.63左右的范围。 (2)每股收益估计增长率在32%,是根据09年EPS 增长率= 1.2?0.91 0.91×100%=31.86% 10年EPS 增长率=1.5817?1.2 1.2×100%=31.80%,预计EPS 增长率为32%,预计2011 年底每股收益EPS=净利润/发行在外的普通股股数,大约为2.07元。 (3)贴现因子K 表示为投资者要求的报酬率,为市盈率的倒数,现在泸州老窖的市盈率为25倍,所以K=1/25×100%=4% (4)每股红利估计值=EPS 估计值×派息率S ,由于预计每股收益增长率为32%

且派息率认定为0.63,则每股红利增长率也为32%左右 (5)根据2011-12-16日收盘价计算2015年市盈率为40.26/6.29=6.4显然不很合适,因为白酒股票的平均市盈率现在在25%左右,一般来说,市盈率水平为:0-13 :即价值被低估,14-20:即正常水平,21-28:即价值被高估,28+ :反映股市出现投机性泡沫。价格围绕价值波动,泸州老窖保持高比例的销售利润增长率,公司基本面良好,成功剥离华西证券,国窖1573高端奢侈品牌及白酒处于涨价的契机,是的泸州老窖公司内在价值不断提升,在宏观经济良好的情况下,相信股价将不断提升。低的市盈率6.4正好说明了该股票低估,股票价格低于内在价值。造成这种结果是因为用2011年的数据计算2015年PE数据变化很大,不具有真实性。现实2015年市盈率肯定是高于6.4倍即普通股的现值>33.09,2011年年末总现值肯定>43.78. (6)结论,目前泸州老窖目前市值被低估,建议买入. 二.基本面分析 1.宏观经济分析 目前11月份国家统计局发布11月经济数据,其中CPI同比增长4.2%,环比回落0.2个百分点,创2010年10月以来14个月新低,CPI下降速度超出预期,说明经济增长严重放缓。但是2011年,A股市场一片惨淡,上证综指跌幅超过20%。然而,在市场如此弱势行情下,逆势上涨的白酒类个股却成为市场独特的一道风景线,行业整体涨幅远远跑过大盘,贵州茅台(600519.SH)、洋河股份(002304.SZ)等涨幅更是达到20%。 宏观经济形势虽然不断放缓,但是从微观上来说,白酒价值和价格的回归、白酒投资热潮的兴起和作为奢侈品的白酒的刚性需求,使得高端白酒跑赢市场,取得不错的投资收益和价值增值,而且个人认为,在经济形势不好的同时,实业投资可能会大幅下降,而娱乐餐饮行业受到的影响却不大,并且高端白酒产量有限,通常超不过公款,送礼的刚性需求刚性需求,在临近春节市场的大行情下,市场前景依旧广阔。 2.行业分析 白酒是中国传统蒸馏酒,工艺独特,历史悠久,享誉中外。中国白酒是世界著名的六大蒸馏酒之一(其余五种是白兰地、威士忌、郎姆酒、伏特加和金酒)。白酒是指以富含淀粉质的粮谷如高粱、大米等为原料,以中国酒曲即大曲、小曲或麸曲及酒母等为糖化发酵剂,采用固态(个别酒种为半固态或液态)发酵,经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏、陈酿、贮存和勾调而制成的蒸馏酒。如:国窖1573,茅台酒、五粮液、汾酒、西凤酒、洋河大曲等。 2009-2011年6月,我国白酒产量保持了较为迅速的增长。2009年1-12月,全国白酒(折65度,商品量)累计产量为7,069,307.31千升,比上年同期增长了23.82%。2010年1-12月,全国白酒(折65度,商品量)累计产量为8,908,343.33千升,比上年同期增长了26.81%。2011年1-6月,全国白酒(折65度,商品量)累计产量为4,799,931.24千升,比上年同期增长了27.99%。 2007-2011年3月,我国白酒制造业行业规模不断扩大,2007-2010年,白酒业销售收入总额四年间平均增长速度为31.36%,高于工业四年平均增长速度(增长22.72%)。2011年1-3月,白酒业销售收入总额达到880.983亿元,同比

茅台与五粮液对比分析

思考:分析股利政策、企业估值与理财目标三者之间的辩证关系 五粮液茅台利润分配股利政策企业估值理财目标 五粮液: 股利政策:多变动低派现 1.股利派现率低,近些年有逐步升高的趋势 2.股利分配方式倾向于派送股票 3.股利政策总体缺乏连续性和稳定性 企业估值:较小五粮液的成本费用率高,导致其净利润低于贵州茅台 理财目标:实际控制人利益最大化,盘活资金,严重损害中小股东的利益 茅台: 股利政策:连续稳定高派现股利政策 1.股利政策倾向于发放现金股利 2.股利政策具有连续性、稳定性 3.股利支付率高,具有很好的增长性 企业估值:较大 理财目标:等待投资机会,股东财富最大化 辩证关系 1.股利政策服务于企业理财目标,企业理财目标对上市公司的股利政策会产生影响。股权高度集中,产生’一股独大’的现象,第一大股东对上市公司拥有绝对的控制权,控股股东的意志会影响到股利政策。在制定股利政策的过程中,拥有控制权的股东,会利用自身优势,选择符合自身利益的股利分配方式。贵州茅台公司倡导多赢,重视价值分享,不断提升公司股东的现金分红收益,实现股东利益最大化,而五粮液通过多派送股票少派现的股利政策来实现实际控制人利益最大化的目标。 2.适合企业自身发展需要的股利政策会增加企业估值,而不符合企业自身发展需要的股利政策会降低企业估值。不同阶段应采用不同的股利政策。而对于进入高速扩张成长阶段的企业来说"企业发展前景良好"投资机会增多"收益率水平有所提高" 但现金流量不稳定"财务风险较高"为了增强企业的筹资能力"企业不宜采用大量支付现金股利的政策"应采取低股利加额外股利的股利政策"如五粮液公司,对于成熟期的企业而言"其筹资能力较强"能随时筹集到经营所需的资金"其资金积累规模较大"具备了较强的股利支付能力"因此"应当采取稳定的股利分配政策,如茅台公司。 3.理财目标影响股利政策和企业估值,明确企业的理财目标才能为企业的股利政策做引导从而影响企业估值。

茅台与五粮液对比分析

贵州茅台与五粮液的投资价值比较 1、基本情况简介 贵州茅台酒股份有限公司于2001年7月30日发行7150万普通A股,每股发行价格31.39元,共募集资金19.98亿元,发行后总股本2.5亿股。公司股票2001年8月27日在上海证券交易所上市。公司的主要发起人中国贵州茅台酒厂有限责任公司(集团公司)系国有独资企业,持有股份公司64.68%的股份。 宜宾五粮液股份有限公司在1997年8月,由宜宾五粮液酒厂独家发起,并拟向社会公开发行人民币普通股8000万股募集设立。公司于1998年3月27日公开发行新股,发行价14.77元/股,共募集资金11.66亿,发行后总股本3.2亿股。公司股票4月27日在深圳证券交易所挂牌交易。1999年中报公司每10股转赠5股派12.5元人民币;2000年年报10配2股,配股价25元/股,募集资金7.67亿元;2001年中报10送4转赠3股派1元,年报10送1转赠2股派0.25元。经过历次高送转配,目前公司总股本达到11.2975亿股,流通股本3.1824亿股。公司大股东宜宾市国有资产管理局目前占有71.83%的股份,2002年3月11日,宜宾市国有资产管理局将所持股份全部无偿转给宜宾市国有资产经营有限公司,后者成为公司第一大股东。 2、公司规模与资产结构对比 从2001年年报来看,五粮液的资产规模达到66.9亿元人民币,几乎为贵州茅台的2倍;五粮液现有员工14580人,为贵州茅台的4倍多。贵州茅台的人均创造净利润较五粮液明显要高。 从职工结构来看,五粮液生产人员比例为89.1%,技术人员比例为8.54%,分别比贵州茅台高出4.3和5.3个百分点;五粮液销售人员与行政财务人员比例为0.54%和1.83%,分别比贵州茅台低3.4与6.2个百分点。职工结构差异表明,五粮液在产品技术与生产方面投入了比贵州茅台更多的人力,贵州茅台行政人员所占比例过大,管理效率有待提高。同时,根据两公司年报披露的员工素质情况来看,五粮液大专以上员工占5.71%,受过高中教育(含职高、中专、技校)的占47.93%;贵州茅台本科以上占3.33%,专科及以上占23.04%,高中及以下占76.97%。这说明贵州茅台在中高级人才拥有率上并不必五粮液差,但员工整体素质明显不如五粮液。 从公司管理层来看,贵州茅台董事会年龄与学历结构:最大62岁,最小29岁,平均年龄47.3岁,董事长袁仁国45岁,大专学历,在读研究生,高级经济师,企业管理出身,之前一直在茅台酒厂工作。总经理乔洪48岁,大专文化,高级经济师,之前曾任共青团贵州省毕节地委书记、毕节地区纳雍县县长、毕节地区轻纺工业局局长、贵州省轻纺工业厅副厅长。五粮液董事会年龄与学历结构:最大60岁,最小46岁,平均年龄53.9岁。董事长王国春55岁,本科学历,企业管理出身。总经理徐可强大专学历,军人出身。从管理层的年龄及学历结构来看,贵州茅台的管理团队更年轻,学历更高一些。但从过去经验来看,似乎五粮液的管理团队更具战斗力,更具战略眼光与创新精神。 从资产结构来看,两公司的无形资产所占比例都非常小。这一方面可能与股份公司上市

泸州老窖财务报表分析

根据泸州老窖股份2011-2014年财务报表,分析其竞争力和发展前景一、公司简介 泸州老窖股份有限公司是具有400多年酿酒历史的国有控股上市公司。公司总资产近30亿元,生产建筑面积36万多平方米。公司拥有我国建造最早、连续使用时间最长、保护最完整的老窖池群,1996年经国务院批准为全国重点文物保护单位,被誉为“中国第一窖”。 公司主导产品有国窖·1573、百年泸州老窖和泸州老窖特曲等。国窖·1573经国家白酒专家组鉴定,具有:“无色透明、窖香优雅、绵甜爽净、柔和协调、尾净香长、风格典型”的特点。泸州老窖特曲是中国最古老的四大名酒,蝉联历届中国名酒称号,被誉为“浓香鼻祖”。1915年在美国旧金山获巴拿马太平洋万国博览会金奖以来,屡获重大国际金牌17枚。经国家权威无形资产评估机构认定,泸州老窖品牌价值高达102亿元。1993年9月20日,泸州老窖由前身泸州老窖酒厂以其经营性资产独家发起以募集方式设立的股份有限公司,公司于1994年5月9日在深交所挂牌交易。股票代码为000568。 二、公司所处行业发展趋势分析 目前A股上市的白酒行业上市公司有13家,截至到2013年6月5日,白酒行业A股平均市盈率是。相比其他行业,白酒行业仍然处于不充分竞争的时代。由于地方保护主义、外资有限进入产品生产环境限制等因素,我们可以看到,全国1000多家规模以上企业都能坐享经济发展的红利,整个白酒市场仍然呈现出大、中、小甚至微型企业并存的格局。 中国白酒行业的消费市场有减小的趋势,国家限制白酒的生产和宣传,随着城市人民文化素质的不断提高,喝白酒有害健康的认识逐渐深入人心。由于国家酒业向果酒和啤酒倾斜政策,使国家啤酒和果酒的生产发展迅速。 三、财务分析 (一)偿债能力分析 反映公司偿债能力的指标主要有流动比率和资产负债率两大类,主要用于评价公司按时履行其财务义务的能力。

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