第一章财务管理总论
●【例题·单选题】财务管理是组织企业财务活动，处理各方面财务关系的一项( ) 。
● A 人文管理工作 B 社会管理工作
● C 物质管理工作 D 价值管理工作
●【答案】D
●【解析】本题的考点是财务管理的含义。财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务
关系而产生的，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项价值管理工作。
●【例题·多选题】下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有（）。（职称考试2003年）
● A 偿还借款
● B 购买国库券
● C 支付利息
● D 购买股票
●【答案】AC
●【解析】选项B属于投资活动；选项D也属于投资活动。
●【例题·单选题】下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（）。（职称考试2003年）
● A 购买设备
● B 购买零部件
● C 购买专利权
● D 购买国库券
●【答案】D
●【解析】狭义投资仅指对外投资；选项A、B、C属于企业内部投资。
●【例题·多选题】下列各项中，属于企业资金营运活动的有( )。(职称考试2001年)
● A 采购原材料 B 销售商品
● C 购买国库券 D 支付利息
●【答案】AB
●【解析】C属于投资活动；D属于筹资活动也属于广义的分配活动。
●【例题·单选题】企业分配活动有广义和狭义之分，广义的利润分配是指（）。
● A 对企业销售收入和销售成本分配
● B 利润分配
● C 工资分配
● D 各种收入的分派、分割过程
●【答案】D
●【解析】广义地说，分配是指对各种收入进行分割和分派的过程；而狭义的分配仅指对净利润的分配。
●【例题·单选题】民营企业与政府之间的财务关系体现为一种（）。（职称考试2004年）
● A 投资与受资关系B强制无偿的分配关系
● C 债务与债权关系D企业与所有者之间的财务关系
●【答案】B
●【解析】民营企业与政府之间的财务关系体现为一种强制无偿的分配关系。
●【例题·单选题】在下列经济活动中，能够体现企业与所有者之间财务关系的是（）（职称考试2003年）
●A企业向职工支付工资
●B企业向其他企业支付货款
●C企业向国家税务机关缴纳税款
●D国有企业向国有资产投资公司支付股利
●【答案】D
●【解析】企业与投资者之间的财务关系主要是指企业的所有者向企业投入资金，企业向其投资者支付投
资报酬所形成的经济关系。
司债利息。假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是( )。（职称考试2006年）
● A 甲公司与乙公司之间的关系 B 甲公司与丙公司之间的关系
● C 甲公司与丁公司之间的关系 D 甲公司与戊公司之间的关系
●【答案】D
●【解析】甲公司和乙公司、丙公司是债权债务关系，和丁公司是投资与受资的关系，和戊公司是债务债
权关系。
●【例题·单选题】在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的业务是
（）。（职称考试2007年）
● A 甲公司购买乙公司发行的债券 B 甲公司归还所欠丙公司的货款
● C 甲公司从丁公司赊购产品 D 甲公司向戊公司支付利息
●【答案】A
●【解析】选项A属于本企业与债务人之间财务关系；选项BCD属于企业与债权人之间财务关系。
●【例题·单选题】甲企业将资金投资购买以企业债券，这样对于甲来说，会形成( )
●A企业与受资人之间的关系
●B企业与债务人的关系
●C企业与债权人的关系
●D企业与所有者的关系
●【答案】B
●【解析】本教材“企业与受资人之间的关系”体现的是所有权性质的投资与受资的关系，这个很明显属于
企业与债务人的关系。
●【例题·单选题】财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的( )。
● A.企业各种外部条件的统称。
● B.企业各种内部条件的统称
● C.企业各种金融条件的统称
● D.企业内外各种条件的统称
●【答案】D
●【解析】财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条
件的统称。
●【例题·单选题】在多种利率并存的条件下起决定作用的利率称为（）。
● A.法定利率
● B.基准利率
● C.套算利率
● D.市场利率
●【答案】B
●【解析】在多种利率并存的条件下起决定作用的利率称为基准利率。
●【例题·多选题】下列各项因素中，能够影响无风险报酬率的有（）。（2006年）
● A.平均资金利润率 B.资金供求关系
● C.国家宏观调控 D.预期通货膨胀率
●【答案】ABCD
●【解析】本题的主要考核点是影响无风险报酬率的因素。由于无风险报酬率=纯利率+通货膨胀附加
率，而平均资金利润率、资金供求关系和国家宏观调控影响纯利率，进而影响无风险报酬率，所以，A、
B、C和D选项均正确。
●【例题·单选题】已知短期国库券利率为4%，纯利率为2.5%，市场利率为7%，则风险收益率和通货膨
胀补偿率分别为（）。A.3%和1.5%
● B.1.5%和4.5%
● C.-1%和6.5%
●【答案】A
●【解析】国债利率为无风险收益率，市场利率=无风险收益率+风险收益率，所以风险收益=7％-4％=3％；
无风险收益率=纯利率+通货膨胀补偿率，所以通货膨胀补偿率=4％-2.5%=1.5%
●【例题·单选题】下列有关增加股东财富的表述中，正确的是（）。（2008年）
● A.收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素
● B.股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量
● C.多余现金用于再投资有利于增加股东财富
● D.提高股利支付率，有助于增加股东财富
●【答案】A
●【解析】股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力决定的。创造现金的最基本途径，一是提高经
营现金流量，二是降低资本成本。经营活动产生的现金对于价值创造有决定意义，从长远来看经营活动产生的现金是企业盈利的基础。经营活动产生的现金取决于销售收入和成本费用两个因素，收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素，两者的差额是利润，选项A正确。股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量,所以B不对; 现金用于再投资,如果它有助于增加收入、降低成本或减少营运资金，才能增加股东财富，否则会减少股东财富，所以C前提不清也不对；分派股利时，股价会下跌，但不影响股东财富，所以D不对。
●【例题·多选题】为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有
（）。（职称考试2004年）
● A.所有者解聘经营者 B.所有者向企业派遣财务总监
● C.所有者给经营者以“绩效股” D.所有者给经营者以“股票期权”
●【答案】ABCD
●【解析】选项A、B属于监督措施的应用，选项C、D属于激励措施的运用。
●【例题·单选题】下列行为中属于自利行为原则应用的有（）.
● A.为防止经营者因自身利益而背离股东目标，股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法
● B.在确定费用中心的费用预算时，可以考察同行业类似职能的支出水平
● C.早收晚付
● D.人尽其才，物尽其用
●【答案】A
●【解析】自利行为原则的一个重要应用是委托—代理理论。一个公司涉及的利益关系人很多，其中最重
要的是股东、经营者和债权人，这些利益集团，都是按照自利行为原则行事的。企业和各种利益关系人之间的关系，大部分属于委托代理关系。这种互相依赖又相互冲突的利益关系，需要通过“契约”来协调。
引导原则的一个重要应用是行业标准概念。（根据04和06年判断题改）
●【例题·单选题】财务管理的核心工作环节为（）。
● A.财务预测
● B.财务决策
● C.财务预算
● D.财务控制
●答案；B
●【解析】财务决策是指财务人员在财务目标的总体要求下，通过专门的方法从各种备选方案中选出最佳
方案。在市场经济条件下，财务管理的核心是财务决策。
第二章财务分析
●【例题·多选题】财务报表是财务分析的主要依据，财务报表数据的局限性决定了财务分析与评价的局限
性，具体表现为（）。
● A.缺乏独立性 B.存在滞后性
● C.缺乏可靠性 D.缺乏可比性
●【答案】BCD
●数据的局限性决定了财务分析与评价的局限性，具体表现为：（1）缺乏可比性；（2）缺乏可靠性；（3）
●【例题·单选题】在财务分析中，将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，以说明企业财务状
况或经营成果变动趋势的方法称为（）。
● A.水平分析法
● B.比率分析法
● C.因素分析法
● D.环比分析法
●【答案】A
●【解析】趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减
变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。
●【例题·单选题】下列指标中，属于效率比率的是( )。(职称考试2001年)
● D.流动比率 B.资本利润率
● C.资产负债率 D.流动资产占全部资产的比重
●【答案】B
●【解析】效率比率指标反映了所费和所得的比例，反映投入与产出的关系。如成本利润率、销售利润率
以及资本利润率等。
●【例题·单选题】下列各项中，不属于速动资产的是（）。（职称考试2008年）
● A.应收账款 B.其他流动资产 C.应收票据 D.货币资金
●【答案】B
●【解析】所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用、一年内到期的非
流动资产和其他流动资产等之后的余额。
●【例题·单选题】在下列各项指标中，能够从动态角度反映企业偿债能力的是( )。（职称考试2006
年）
● A.现金流动负债比率 B.资产负债率
● C.流动比率 D.速动比率
●【答案】A
【解析】现金流动负债比率从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行考察。
●【例题·多选题】下列会增强企业短期偿债能力但在报表上不会反映的是（）
●A建造合同中约定的分阶段付款
●B准备很快变现的房产
●C企业预收的货款
●D和银行签定的周转信贷协议
●【答案】BD
●【解析】选项C属于表内因素，选项A属于降低短期偿债能力的因素。
●【例题·计算题】某企业2006年末产权比率为80%，流动资产占总资产的40%。有关负债的资料如下：●资料一：该企业资产负债表中的负债项目如表1所示：
●
●资料二：该企业报表附注中的或有负债信息如下：已贴现承兑汇票500万元，对外担保2000万元，未决
●要求计算下列指标：
●（1）所有者权益总额。
●（2）流动资产和流动比率。
●（3）资产负债率。
●（4）或有负债金额和或有负债比率。
●（5）带息负债金额和带息负债比率。（职称考试2007年）
●（1）所有者权益总额=负债÷80%＝48000÷80%=60000（万元）
●（2）流动资产=总资产×40%=（48000+60000）×40%=43200（万元）
●流动比率=432000/16000=2.7
●（3）资产负债率=48000/（48000+60000）=44.44%
●或：资产负债率=80％÷（1＋80％）＝44.44%
●（4）或有负债=500+2000+200+300=3000（万元）
●或有负债比率=3000/60000=5% (或：0.05)
●（5）带息负债金额=2000+4000+12000+20000=38000（万元）
●带息负债比率=38000/48000=79.17% (或：0.79)
●【例题·单选题】某公司2004年度营业收入净额为6000万元。年初应收账款余额为300万元，年末应收
账款余额为500万元，坏账准备按应收账款余额10%提取。每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为（）天。（2005年）
● A.15 B.17
● C.22 D.24
●【答案】D
●【解析】应收账款周转率＝6000÷[（300+500）÷2]＝15（次），应收账款周转天数＝360/15＝24（天）。
●【例题·单选题】某企业2008年资产总额为1200万元，资产减值准备余额为50万元，应提未提和应摊
未摊的潜亏挂账为120万元，未处理资产损失为60万元，则该企业的不良资产比率为（）
● A.19.17% B.18.4% C.14.17% D.13.6%
●【答案】B
●【解析】不良资产比率＝（资产减值准备余额＋应提未提和应摊未摊的潜亏挂账＋未处理资产损失）÷
（资产总额＋资产减值准备余额）＝（50＋120＋60）÷（1200＋50）＝18.4%。
●【例题·单选题】用于评价企业盈利能力的总资产报酬率指标中的“报酬”是指（）。（职称考试2002
年）
●Ａ.息税前利润Ｂ.营业利润
●Ｃ.利润总额Ｄ.净利润
●【答案】A
●【解析】总资产报酬率是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总
额所取得盈利的重要指标。分子是利润总额+利息，所以是息税前利润。
●【例题·计算题】甲公司2008年初发行在外普通股股数10000万股，2008年3月1日新发行4500万股，
12月1日回购1500万股，2008年实现净利润5000万元，要求确定基本每股收益。
●【解析】普通股加权平均数＝10000+4500×－1500×＝13625（万股）
●基本每股收益＝5000/13625＝0.37（元/股）
●【例题·多选题】市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，下列表述正确有（）
● A.市盈率越高，意味着期望的未来收益较之于当前报告收益就越高
● B.市盈率高意味着投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票
● C.成长性较好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些
● D.市盈率过高，意味者这种股票具有较高的投资风险
●【答案】ABCD
●【解析】市盈率是上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数，它是评价上市公司盈利能力的指标，
反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格。一般来说，这一比率越高，意味着期望的未来收益较之
些成长性较好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些。此外，如果某一种股票的市盈率过高，也意味者这种股票具有较高的投资风险。
●【例题·单选题】某企业2008年初与年末所有者权益分别为500万元和400万元，则资本积累率为( )。
●A．17％B．83％C．120％D．25％
●【答案】D
●【解析】资本积累率=本期增加的所有者权益/期初所有者权益=（500-400）/400=25%。
●【例题·单选题】某企业2003年营业收入净额为36000万元，流动资产平均余额为4000万元，固定资产
平均余额为8000万元。假定没有其他资产，则该企业2003年的总资产周转率为（）次。（职称考试2004年）
● A. 3.0 B. 3.4
● C. 2.9 D. 3.2
●【答案】A
●【解析】总资产周转率＝营业收入净额/平均资产总额＝营业收入净额/（流动资产平均余额＋固定资产平
均余额）＝36000/（4000＋8000）＝3.0
●【例题·单选题】下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（）。（职称考试2003年）● A.收回应收账款
● B.用现金购买债券
● C.接受所有者投资转入的固定资产
● D.以固定资产对外投资（按账面价值作价）
●【答案】C
●【解析】选项A、B、D都是资产内部的此增彼减，不会影响增产总额。选项C会使资产增加，所有者
权益增加，会使资产负债率降低。
●【例题·计算题】已知：某企业上年主营业务收入净额为6900万元，全部资产平均余额为2760万元，流
动资产平均余额为1104万元；本年主营业务净额为7938万元，全部资产平均余额为2940万元，流动资产平均余额为1323万元。
●要求：
●（1）计算上年与本年的全部资产周转率（次）、流动资产周转率（次）和资产结构（流动资产占全部资
产的百分比）。
●（2）运用差额分析法计算流动资产周转率与资产结构变动对全部资产周转率的影响。
●（1）计算上年与本年的全部资产周转率（次）、流动资产周转率（次）和资产结构（流动资产占全部资
产的百分比）。
●上年全部资产周转率=6900/2760=2.5次
●本年全部资产周转率=7938/2940=2.7次
●上年流动资产周转率=6900/1104=6.25次
●本年流动资产周转率=7938/1323=6次
●上年资产结构=（1104/2760）×100%=40%
●本年资产结构=（1323/2940）×100%=45%
●（2）运用差额分析法计算流动资产周转率与资产结构变动对全部资产周转率的影响。
●全部资产周转率总变动=2.7-2.5=0.2
●由于流动资产周转率降低对全部资产周转率的影响=（6-6.25）×40%=-0.1
●由于资产结构变动对全部资产周转率的影响=6×（45%-40%）=0.3
●由于流动资产比重增加导致总资产周转率提高0.3次，但是由于流动资产周转率的降低使得总资产周转
率降低0.1，二者共同影响使总资产周转率提高0.2次
●【例题·单选题】在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是（）。（职称考试2004年）
● A. 净资产收益率 B. 总资产净利率
●【答案】A
●【解析】在杜邦财务分析体系中，净资产收益率＝总资产净利率×权益乘数＝营业净利率×总资产周转
率×权益乘数，由此可知在杜邦财务分析体系中，净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦系统的核心。
●【例题·多选题】由杜邦财务分析体系可知，当其他条件不变时（）。
● A. 净资产收益率等于资产净利率乘以权益乘数
● B. 企业的负债程度越高，净资产收益率就越大
● C. 资产净利率等于营业净利率乘以资产周转率
● D. 企业的负债程度越低，净资产收益率就越大
●【答案】AC
●【解析】只有当净经营资产利润率高于税后利息率，提高负债比重，净资产收益率才能提高。
【例题·多选题】甲公司流动比率为1.2，则赊购材料一批，将会导致（）。
A.营运资本增加
B.流动比率降低
C.营运资本减少
D.速动比率降低
【答案】BD
【解析】营运资本＝流动资产－流动负债，由于赊购材料导致流动资产和流动负债等额增加，因此，营运资本不变。流动比率大于1，说明流动资产大于流动负债，因而赊购之后流动比率会降低；由于赊购之后速动资产不变，流动负债增加，所以速动比率降低。
【例题·单选题】如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款，所导致的结果是（）。
A.营运资本减少
B.营运资本增加
C.流动比率降低
D.流动比率提高
【答案】D
【例题·单选题】在下列各项指标中，能够从动态角度反映企业短期偿债能力的是（）。
A.现金流动负债比率
B.资产负债率
C.流动比率
D.速动比率
【答案】A
【解析】现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，它从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行考察。
●【例题·计算题】某企业2008年年末产权比率为80%，流动资产占总资产的40%，有关负债的资料如下：
资料一：流动负债中短期借款为2000万元，应付账款为3000万元，预收账款为2500万元，其他应付款为4500万元，一年内到期的长期负债为4000万元，流动负债合计16000万元；
非流动负债中长期借款为12000万元，应付债券是20000万元；负债总额为48000万元；
资料二：该企业报表附注的或有负债信息如下：已贴现的承兑汇票500万元，对外担保2000万元，未决诉讼200万元，其他或有负债300万元。
要求计算下列指标：
（1）所有者权益总额；
（2）流动资产和流动比率；
（3）资产负债率；
（4）或有负债金额和或有负债比率；
（5）带息负债的金额和带息负债的比率。
（1）所有者权益总额；
【答案】所有者权益总额=48000/80%=60000（万元）
（2）流动资产和流动比率；
【答案】资产总额=48000+60000=108000（万元）
流动资产=108000×40%=43200（万元）
流动比率=43200/16000=2.7
（3）资产负债率；
【答案】48000/108000×100%=44.44%
（4）或有负债金额和或有负债比率；
【答案】或有负债金额=500+2000+200+300=3000（万元）
或有负债比率=3000/60000×100%=5%
（5）带息负债的金额和带息负债的比率。
【答案】带息负债金额=2000+4000+12000+20000=38000（万元）
带息负债比率=38000/48000×100%=79.17%
【例题·单选题】用于评价企业盈利能力的总资产报酬率指标中的“报酬”是指（）。
A.息税前利润总额
B.营业利润
C.利润总额
D.净利润
【答案】A
【解析】总资产报酬率=息税前利润总额/平均总资产
【例题·单选题】企业计算稀释每股收益时，应当考虑的稀释性潜在的普通股包括（）。
A.股票期权
B.认股权证
C.可转换公司债券
D.不可转换公司债券
【答案】ABC
【解析】稀释性潜在普通股，是指假设当前转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，主要包括可转换债券、认股权证和股票期权等。
【例题·单选题】某上市公司2008年实现的净利润是2750万元，年初发行在外普通股为10000万股，2008年5月1日先发行了6000万股，11月1日回购了1500万股，以备将来奖励职工之用，则该上市公司基本的每股收益为（）元。
A.0.1
B.0.2
C.0.3
D.0.4
【答案】B
【解析】普通股加权平均股数=10000+6000×8/12-1500×2/12=13750（万股）
基本每股收益=2750/13750=0.2（元）
【例题·单选题】某企业2008年末与年初所有者权益分别为500万元和400万元，则资本积累率为（）。
A.17%
B.83%
C.120%
D.25%
【答案】D
【解析】资本积累率=（500-400）/400×100%=25%
【例题·单选题】在下列各项指标中，其算式的分子、分母均使用本年数据的是（）。
A.资本保值增值率
B.技术投入比率
C.总资产增长率
D.资本积累率
【解析】资本保值增值率＝扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额×100%，技术投入比率＝本年科技支出合计/本年营业收入净额×100%，总资产增长率＝本年总资产增长额/年初资产总额×100%（年初资产总额是上年年末资产总额），资本积累率＝本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100%，所以技术投入比率分子分母使用的都是本年数据。
【例题·多选题】计算下列各项指标时，其分母需要采用平均数的有（）。
A.劳动效率
B.应收账款周转次数
C.总资产报酬率
D.应收账款周转天数
【答案】ABC
【解析】劳动效率＝营业收入或净产值/平均职工人数，应收账款周转次数＝营业收入/平均应收账款余额，应收账款周转天数＝平均应收账款余额×365/营业收入，总资产报酬率＝息税前利润总额/平均资产总额×100%。
●【例·单项选择题】某企业2007年的营业净利率为5%，总资产周转率为4；2008的营业净利率为4.5%，
总资产周转率为5。若两年的资产负债率相同，2008年的净资产收益率比2007年的变化趋势为（）。
A.下降
B.不变
C.上升
D.难以确定
【答案】C
【解析】净资产收益率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数。资产负债率不变相同，权益乘数也相同。2007年的净资产收益率＝5%×4×权益乘数＝20%×权益乘数，2008年的净资产收益率＝4.5%×5×权益乘数＝22.5%×权益乘数，因此，净资产收益率2008年比2007年呈上升趋势。
●【例·单项选择题】某公司今年与上年相比，营业收入增长10%，净利润增长8%，资产总额增加12%，
负债总额增加9%。可以判断，该公司净资产收益率比上年（）。
A.下降
B.不变
C.上升
D.难以确定
●【答案】A
【解析】根据杜邦财务分析体系：净资产收益率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数＝（净利润÷营业收入）×（营业收入÷资产总额）×[1÷（1－资产负债率）]，今年与上年相比，营业净利率的分母（营业收入）增长10%，分子（净利润）增长8%，表明营业净利率在下降；总资产周转率的分母（资产总额）增加12%，分子（营业收入）增长10%，表明总资产周转率在下降；资产负债率的分母（资产总额）增加12%，分子负债总额增加9%，表明资产负债率在下降，即权益乘数在下降。今年和上年相比，营业净利率下降了，总资产周转率下降了，权益乘数下降了，由此可以判断，该公司净资产收益率比上年下降了。
例·多项选择题】有关经营资产和金融资产的划分，表述准确的有（）。
A.货币资金一般作为金融资产
B.应收账款一般列入经营资产
C.短期权益性投资是金融资产
D.长期权益性投资是金融资产
【答案】ABC
【解析】区分经营资产和金融资产的主要标志是有无利息，如果能够取得利息则列入为金融资产，否则列入经营资产。货币资金通常能取得利息收入，所以一般作为金融资产；应收账款一般是不能取得利息的，所以一般列入经营资产；短期权益性投资往往是暂时利用多余现金的一种手段，所以是金融资产；长期权益性投资，则属于经营资产。
【例·单项选择题】某企业净利润63万元，利息费用10万元，平均所得税率为30%，则该企业的税前经营利润为（）。
A.100万元
B.80万元
C.120万元
D.97万元
【解析】净利润＝税后经营利润－税后利息费用＝税前经营利润×（1－所得税率）－利息费用×（1－所得税率），63＝税前经营利润×（1－30%）－10×（1－30%），则税前经营利润＝100万元
【例·多项选择题】某公司全部资金200万元，均为权益资金，净资产收益率为10%，假设增加净负债100万元，税后利息率6%。增加净负债后净经营资产利润率不变，仍为10%，则该企业增加负债后（）。
A.经营差异率为4%
B.杠杆贡献率为2%
C.净资产收益率为12%
D.增加净负债增加的净利润为4万元
【答案】ABCD
【解析】经营差异率＝净经营资产利润率－税后利息率＝10%－6%＝4%，杠杆贡献率＝经营差异率×净财务杠杆＝4%×（100/200）＝2%，净资产收益率＝净经营资产利润率＋杠杆贡献率＝10%＋2%＝12%，增加净负债增加的净利润＝经营差异率×净负债＝4%×100＝4万元。
【例·单项选择题】若企业2008年末的经营资产为700万元，经营负债为200万元，金融资产为100万元，金融负债为400万元，则该企业2008年末的净财务杠杆为（）
A.2
B.2.5
C.1.5
D.3
【答案】C
【解析】净负债＝400－100＝300万元，净经营资产＝700－200＝500万元，所有者权益＝500－300＝200万元，净财务杠杆＝300/200＝1.5。
●【例·多项选择题】当其他因素不变时，下列哪些因素变动会使杠杆贡献率提高（）。
A.净经营资产利润率提高
B.税后利息率下降
C.净经营资产利润率与税后利息率等额提高
D.净财务杠杆提高
【答案】ABD
【解析】杠杆贡献率＝（净经营资产利润率－税后利息率）×净财务杠杆，从公式可以看出净经营资产利润率与税后利息率等额提高不会影响杠杆贡献率
第三章资金的时间价值
●【例题·单选题】甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为5％，若目前存到
银行是30000元，3年后的本利和为( )。
● A.34500 B.35000
● C.34728.75 D.35800
●【答案】A
●【解析】本题的考点是一次性款项单利终值的计算。
●单利计算法下：S＝P×（1＋n·i）=30000×(1+3×5%)=34500元
●【例题·单选题】甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为5％，甲某三年后
需用的资金总额为34500元，则在单利计息情况下，目前需存人的资金为( )元。(职称考试2001年)
● A.30000 B.29803.04
● C.32857.14 D.31500
●【答案】A
●【解析】本题的考点是一次性款项单利现值的计算。
●单利计算法下：P=S/（1+n×i）=34500/（1+3×5%）=30000元
●【例题·计算题】某人存入银行10万，若银行存款利率为5%，5年后的本利和为多少？
●【答案】
●复利：S=10×（1+5%）5＝12.763（万元）
●或：=10×（S/P，5%，5）=10×1.2763=12.763（万元）
●【例题·计算题】某人存入一笔钱，想5年后得到10万，若银行存款利率为5%，问，现在应存入多少？
●【答案】
●复利：P =10×（1+5%）-5=7.835（万元）
●或：=10×（P/S，5%，5）=10×0.7835=7.835（万元）
●【例题·多选题】在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数( )。
● A.互为倒数
● B.二者乘积为
● C.二者之和为1
● D.二者互为反比率变动关系
●【答案】ABD
●【解析】复利现值系数计算公式为，复利终值系数计算公式为，在利率和期数相同的情况下，它们互为
倒数，所以二者乘积为1，二者互为反比率变动关系。
●【例题·多选题】下列各项中，属于年金形式的项目有（）。（职称考试2003年）
● A.零存整取储蓄存款的整取额
● B.定期定额支付的养老金
● C.年投资回收额
● D.偿债基金
●【答案】BCD
●【解析】选项A应该是零存整取储蓄存款的零存额。
●【例题·单选题】一定时期内每期期初等额收付的系列款项是( )。(职称考试2000年)
●A．预付年金B．永续年金C．递延年金D．普通年金
●【答案】A
●【解析】本题的考点是年金的种类与含义。每期期初等额收付的系列款项是预付年金。
●【例题·计算题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后一次性付120万元，另一方案是从现在
起每年末付20万元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？
●【答案】方案1终值：
S1=120
方案2的终值：
S2=20（S/A，7%，5）=115.01
按照方案2付款
●【例题·单选题】某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计
算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（）。（职称考试2007年）
● A.复利终值系数 B.复利现值系数 C.普通年金终值系数 D.普通年金现值系数
●【答案】C
●【解析】因为本题中是每年年末存入银行一笔固定金额的款项，符合普通年金的形式，且要求计算第n
年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算普通年金的终值，所以答案选择普通年金终值系数。
●【例题·计算题】某人要出国三年，请你代付三年的房屋的物业费，每年付10000元，若存款利率为5%，
现在他应给你在银行存入多少钱？
●【答案】P=A×（P/A，i，n）=10000×（P/A，5%，3）=10000×2.7232=27232元
●【例题·单选题】普通年金终值系数的倒数称为（）。（1999年）
● A.复利终值系数 B.偿债基金系数
● C.普通年金现值系数 D.投资回收系数
●【答案】B
●【解析】普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数；普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数；复
利终值系数与复利现值系数互为倒数。
●【例题·单选题】在利率和计算期相同的条件下，以下公式中，正确的是（）。（2006年）
● A.普通年金终值系数×普通年金现值系数=1
● B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1
● D.普通年金终值系数×预付年金现值系数=1
●【答案】B
●【解析】本题的主要考核点是系数间的关系。普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数关系。
●【例题·单选题】某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利
和将为（）。（1998年）
● A.671560元 B.564100元
● C.871600元 D.610500元
●【答案】A
●【解析】本题考点：年金终值计算。年金分为很多种，包括普通年金、预付年金、递延年金、永续年金。
由于该项年金是于每年年初投入的，应属预付年金的性质，按预付年金终值要求计算即可。S=100000×[（S/A，10%，5+1）-1]=100000×（7.7156-1）=671560（元）。
●【例题·计算题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是从现在起
每年初付20万元，连续支付5年，若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？
●
方案2的现值：P=20×（P/A，7%，5）×（1+7%）=87.744或P=20+20（P/A，7%，4）=87.744
●选择方案1
●【例题·单选题】已知（S/A，10%，9）＝13.579，（S/A，10%，11）＝18.531。则10年，10%的预付年
金终值系数为（）。（职称考试2003年）
● A.17.531 B.15.937 C.14.579 D.12.579
●【答案】A
●【解析】预付年金终值系数与普通年金终值系数相比期数加1，系数减1，所以10年，10%的预付年金
终值系数=18.531-1=17.531
●【例题·单选题】根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结
果，应当等于（）（职称考试2004年）
● A.递延年金现值系数 B.后付年金现值系数
● C.预付年金现值系数 D.永续年金现值系数
●【答案】C
●【解析】本题的考点是系数之间的关系，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结
果为预付年金现值系数。
●【例题·多选题】递延年金具有如下特点（）。（1998年）
● A.年金的第一次支付发生在若干期之后
● B.没有终值
● C.年金的现值与递延期无关
● D.年金的终值与递延期无关
● E.现值系数是普通年金系数的倒数
●【答案】AD
●递延年金又称延期年金，是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金，递延年金终值是指最后一
次支付时的本利和，其计算方法与普通年金终值相同，只不过只考虑连续收支期罢了。
●【例题·单选题】有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现
值为（）万元。（1999年）
● A.1994.59 B.1565.68
● C.1813.48 D.1423.21
●【答案】B
●【解析】本题是递延年金现值计算的问题，对于递延年金现值计算关键是确定正确的递延期，
●本题总的期限为8年，由于后5年每年初有流量，即在第4～8年的每年初也就是第3～7年的每年末有
流量，从图中可以看出与普通年金相比，少了第1年末和第2年末的两期A，所以递延期为2，因此现值=500×（P/A，10%，5）×（P/S，10%，2）=500×3.791×0.826=1565.68（万元）。
● A.后付年金终值 B.预付年金终值 ● C 递延年金终值 D.永续年金终值 ● 【答案】D
● 【解析】永续年金持续期无限，没有终止时间，因此没有终值。 ● 【例题·单选题】某项永久性奖学金，每年计划颁发50000元奖金。若年复利率为8%，该奖学金的本金应为( )元。
● A.40000 B.54000 C.62500 D.70000 ● 【答案】C
● 【解析】本金=50000/8%=625000 ● 【备注】
● （1）如果给定的是一个以预付年金形式表示的永续年金，其现值为：P=A ＋A/i 。
● （2）如果给定的是一个以递延年金形式表示的永续年金，其现值为：P=（A/i ）×（P/A, i, m ） ● 例题·计算题】拟购买一支股票，预期公司最近两年不发股利，预计从第三年开始每年支付0.2元股利,若资金成本率为10%,则预期股利现值合计为多少?
● P2=0.2÷10％＝2
● P=2×(P/S,10%,2)=2×0.8264=1.65 ● （一）求年金A ●
【例题·单选题】某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（ ）。(职称考试2008年)
● A.16379.75 B.26379.66 C.379080 D.610510 ● 【答案】A
● 【解析】本题属于已知终值求年金，故答案为：A=S/(S/A,10%,5)=100000/6.1051＝16379.75（元） ● 【例题·单选题】企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12％，每年末等额偿还。已知年金现值系数(P ／A,12％,10)＝5.6502，则每年应付金额为( )元。（职称考试1999年） ● Ａ．8849 B ．5000 Ｃ．6000 D ．28251 ● 【答案】 A
● 【解析】A=P ÷(P/A,I,N)=50000÷5.6502＝8849 ● 【例题·单选题】某公司向银行借入23000元，
● 借款期为9年，每年的还本付息额为4600元, ● 则借款利率为（ ）
● A.16.53% B.13.72% C.17.68% D.18.25% ● 【答案】B
● 【解析】本题的考点是利用插补法求利息率。据题意，P=23000，A=4600，N=9 ● 23000=4600×（P/A ，i ，9） ● （P/A ，i ，9）=5 ● 【例题·单选题】一项1000万元的借款，借款期3年，年利率为5％，若每年半年复利一次，年有效年利率会高出名义利率（ ）。 ● A ．0.16％ ● B ．0.25％ ● C. 0.06％ ● D. 0.05％ ● 【答案】C
● 【解析】已知：M = 2,r = 5％
● 根据有效年利率和名义利率之间关系式：
1)1(-+=M M r i
●＝（1+5%/2）2-1
●= 5.06 %
●有效年利率高出名义利率0.06％（5.06％－5％）。
●【例题·单选题】某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次.已知（S/P，6%，
5）=1.3382，（S/P，6%，10）=1.7908，（S/P，12%，5）=1.7623，（S/P，12%，10）=3.1058，则第5年末的本利和为（）元。（职称考试2005年）
A. 13382
B. 17623
● C. 17908 D. 31058
●【答案】C
●【解析】第5年末的本利和＝10000×（S/P,6%,10）＝17908（元）。
●【例题·单选题】某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000
元补贴生活。那么，该项投资的有效年利率应为（）。（2001年）
● A.2% B.8% C.8.24% D.10.04%
●【答案】C
●【解析】本题为按季度的永续年金问题，由于永续年金现值P=A/i，所以i=A/P，季度报酬率
=2000/100000=2%，有效年利率=(1+2%)4-1=8.24%。
●【例题·单选题】下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以消减的是（）。(职称考试
2001年)
● A.宏观经济状况变化
● B.世界能源状况变化
● C.发生经济危机
● D.被投资企业出现经营失误
●【答案】D
●【解析】被投资企业出现经营失误属于公司特有风险，是可分散风险。
●【例题·单选题】下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是（）。（职称考试2003年）
● A.非系统性风险 B.公司特别风险 C.可分散风险 D.市场风险
●【答案】D
●【解析】证券投资组合的风险包括非系统性风险和系统性风险。非系统性风险又叫可分散风险，可以通
过投资组合分散掉，当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统性风险分散掉；系统性风险又称不可分散风险或市场风险，不能通过证券组合分散掉。
●【例题·多选题】在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有（）(职称考试2004年)。
● A.企业举债过度 B.原材料价格发生变动
● C.企业产品更新换代周期过长 D.企业产品的生产质量不稳定
●【答案】BCD
●【解析】经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。财务风险又称筹资风险，是
指由于举债而给企业目标带来的可能影响。企业举债过度会给企业带来财务风险，而不是带来经营风险。
●【例题·单选题】假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60：40，据此可断定该企业（）。（职称考
试2006年）
● A.只存在经营风险B．经营风险大于财务风险
● C.经营风险小于财务风险D．同时存在经营风险和财务风险
●【答案】D
●【解析】根据权益资金和负债资金的比例可以看出企业存在负债，所以存在财务风险；只要企业经营，
就存在经营风险。但是无法根据权益资金和负债资金的比例判断出财务风险和经营风险谁大谁小。
●【例题·多选题】下列各项中，能够衡量风险的指标有（）。(职称考试2008年)
●A．方差B．标准差C．期望值D．变化系数
●【答案】ABD
●【解析】收益的期望值用来反映预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险。
知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准差为330万元。下列结论中正确的是（ ）。（职称考试2002年考题） ● A.甲方案优于乙方案 ● B.甲方案的风险大于乙方案 ● C.甲方案的风险小于乙方案 ● D.无法评价甲乙方案的风险大小 ● 【答案】B
●
【解析】当两个方案的期望值不同时，决策方案只能借助于变化系数这一相对数值。变化系数＝标准离差/期望值，变化系数越大，风险越大；反之，变化系数越小，风险越小。甲方案变化系数＝300/1000＝30%；乙方案变化系数＝330/1200＝27.5%。显然甲方案的风险大于乙方案。
●
【教材例3-21】三宝公司有三个可供选择的资项目：A 和B 是两个高科技项目，该领域竞争激烈，如果经济发展迅速并且该项目成功，就会取得较大市场占有率，利润很大，否则利润很小甚至亏本；C 项目是一个老产品并且是必需品，销售前景可以准备预测出来。假设其他因素都相同，影响报酬率的未来经济情况只有三种：繁荣、正常、衰退，有关的概率分布和预期报酬率如表3-2所示。
● 【答案】期望值
EA=0.330%+0.610%+0.1（-25%）=12.5%， ● EB=11.5%，EC=12.5% ● A 项目的标准差=
● B 项目的标准差=6.12%，C 项目的标准差=5.12% ● A 项目的变化系数=15.37%/12.5%=122.96%， ● B 项目的变化系数=53.22% ● C 项目的变化系数=40.96% ●
【例题·计算题】某企业有 A 、B 两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益(净现值)的概率分布如下表：
● 要求：
● (l)分别计算A 、B 两个项目净现值的期望值； ● (2)分别计算A 、B 两个项目期望值的标准差；
● (3)判断A 、B 两个投资项目的优劣。 (职称考试2001年) ● 【答案】
● (l)计算两个项目净现值的期望值
● A 项目：200×0.2＋100×0.6＋50×0.2＝l10(万元) ● B 项目：300×0.2＋100×0.6＋(-50)×0.2＝110(万元) %37.151.0%)5.12%25(6.0%)5.12%10(3.0%)5.12%30(222=?--+?-+?-
● A 项目：
● B 项目：
● (3)判断 A 、B 两个投资项目的优劣
● 由于 A 、B 两个项目投资额相同，期望收益(净现值)亦相同，而 A 项目风险相对较小(其标准差小于B 项目)，故A 项目优于B 项目。 ● 【例题·单选题】某种股票的期望收益率为10%，其标准差为0.04，风险报酬斜率为30%，则该股票的风
险报酬率为（ ）。(职称考试2005年)
A.40%
B.12% ●
C.6%
D.3% ● 【答案】B
● 【解析】变化系数＝标准离差/期望值＝0.04/10％＝0.4，风险收益率＝风险报酬斜率×变化系数＝0.4×
30％＝12％。 ● 【例题·单选题】已知A 证券收益率的标准差为0.2，B 证券收益率的标准差为0.5，A 、B 两者之间收益
率的协方差是0.06,则A 、B 两者之间收益率的相关系数为（ ）
● A.0.1 B.0.2 C.0.25 D.0.6 ● 【答案】D
● 【解析】 ＝0.6
● 【例题·单选题】已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（ ）。 （职称考试2007年）
● A.0.04 B.0.16 C.0.25 D.1.00 ● 【答案】A
● 【解析】个别资产与市场组合的协方差：
● COV ＝相关系数×该资产的标准差×市场的标准差＝0.5×0.2×0.4＝0.04。
99
.482.0)11050(6.0)110100(2.0110)(200222=?-+?-+?-36.1112.0)11050(.6.0)110100(2.0)110300(222=?--+?-+?-0.5
0.20.06
?==k j jk r σσσm
i m i m i R R COV σσρ,),(=
●例题：某厂准备以500万元投资新建一车间。预计年收益及概率分别为：120万元为0.2；100万元为0.5；
60万元为0.3。若行业风险报酬斜率为6%，无风险收益率为8%，求：计算该项目的收益期望值，标准离差，标准离差率，风险报酬率及投资报酬率。
●解：（1）计算该项投资的收益期望值：
●（120×0.2）＋（100×0.5）＋（60×0.3）＝24＋50＋18＝92万元
●（2）计算该项投资的标准离差：
●[（120－92）2×0.2＋（100－92）2×0.5＋（60－92）2×0.3]?=496=22.27万元
●（3）计算该项投资的标准离差率：22.27／92=24.21%
●(4)导入风险报酬斜率，计算该方案要求的风险价值：
●要求的风险收益率：6%×24.21%＝1.45%
●（5）投资报酬率：8%+1.45% = 9.45%
●【例题·多选题】下列各项中能够衡量风险指标的有（）。(职称考试2008年)
A.方差
B.标准差
C.期望值
D.变化系数
●【答案】ABD
●【例题·多选题】关于衡量投资风险的下列说法中正确的有（）。（2000年）
A.预期报酬率的概率分布越窄投资风险越小
B.预期报酬率的概率分布越窄投资风险越大
C.预期报酬率的标准差越大投资风险越大
D.投资报酬率的变化系数越大投资风险越大
●【答案】ACD
●【分析】预期报酬率的概率分布越窄，计算出的标准差和变异系数越小，投资风险越小。方案的标准差
越大，变异系数越大，投资风险越大。
●【例题·多选题】关于投资者要求的投资报酬率，下列说法中正确的有（）。
A．风险程度越高，要求的报酬率越低
B．无风险报酬率越高，要求的报酬率越高
C．无风险报酬率越低，要求的报酬率越高
D．风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高
E．它是一种机会成本（1998年）
●【答案】BDE
●【分析】期望投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬斜率×风险程度。由公式可知，无风险报酬率和风险
程度越高，要求的报酬率也就越大。在投资决策中，被选中项目的投资报酬率是被放弃项目的机会成本。
●【例题·单选题】某企业准备进行一项存在一定风险的工业项目的投资有甲、乙两个方案可供选择。已知
甲方案的净现值的期望值是1000万元，标准差是300万元；已知乙方案的净现值的期望值是1200万元，标准差是330万元，下面结论中正确的是（）。
A.甲方案优于乙方案
B.甲方案的风险大于乙方案
C.甲方案的风险小于乙方案
D.无法评价甲、乙方案风险的大小
●【答案】B
【解析】在期望值不一致的时候，需要用变化系数来衡量方案风险的大小。甲方案的变化系数=300/1000×100%=30%，乙方案的变化系数=330/1200×100%=27.5%，所以甲方案的风险大于乙方案的风险。
●【例题·单选题】某投资者选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，则该投资者属
于（）。（职称考试2008年）
● A.风险爱好者 B.风险厌恶者 C.风险偏好者 D.风险中性者
●【答案】D
●【解析】风险中性者并不介意一项投机是否具有比较确定或者不那么确定的结果。他们只是根据预期的
资金价值来选择投机，他们要使期望资金价值最大化。
●【例题·多选题】下列有关风险偏好者表述正确的有（）。
● A.风险效用函数是凸函数
● B.效用的增加率随报酬的增加而递增
● C.风险效用函数的二阶导数小于零
● D.不介意一项投机是否具有比较确定的结果
●【答案】AB
●【解析】风险偏好者的效用函数的二阶导数大于零;选项D是风险中性者的态度。
●【例题·多选题】下列说法正确有（）。
A、风险态度一般分为风险偏好、风险中性和风险厌恶三种
B、风险偏好的效用函数是凸函数，其效用随货币报酬的增加而增加，增加率递增
C、对于风险厌恶的投资者而言，在预期报酬相同时，选择风险最低的，其效用随货币报酬的增加而递
减
D、对于风险中性的投资者而言，所有证券的期望报酬率都是无风险利率
●【答案】ABD
●【解析】对于风险厌恶的投资者而言，在预期报酬相同时，选择风险最低的，其效用随货币报酬的增加
而增加，但是增加率递减。
●【例题·单选题】已知A证券的收益率的标准差是0.2，B证券收益率的标准差是0.5，AB两种证券收益
A.0.1
B.0.2
C.0.25
D.0.6
●【答案】D
【解析】因为：协方差＝相关系数×一项资产的标准差×另一项资产的标准差，可以得到：相关系数＝两项资产的协方差/一项资产的标准差×另一项资产的标准差＝0.06/0.2×0.5＝0.6。
●【例题·单选题】已知某种证券的收益率的标准差为0.2，当前市场组合收益的标准差为0.4，两者之间的
相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（）。
A.0.04
B.0.16
C.0.25
D.1
●【答案】A
【解析】协方差＝相关系数×一项资产（或资产组合）的标准差×另一项资产（或资产组合）的标准差＝0.2×0.4×0.5＝0.04
●【例题·单选题】已知某无风险的最低报酬率为6%，现有一项目，已知该项目预计使用年限3年，第一、
第二和第三年现金净流量的期望值分别为2000元、3000元和2000元；第一、第二、第三年现金净流量的标准差分别为200元、150元和100元。则三年现金流入综合的标准差为（）元。
A.245.91
B.150
C.169
D.79.42
●【答案】A
●【解析】综合标准差=
●一、单项选择题
● 1.下列说法错误的是（）。
A. 资金时间价值是指资金经历一定时间的投资所增加的价值
B.“现值”是以后年份收到或付出资金的现在价值
C.“终值”是指资金经过一定时间之后的价值，又称“本利和”
D. 进行现值和终值的换算，目前有单利和复利两种计息方法
●【正确答案】 A
●【答案解析】资金时间价值是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，因此，选项A的说法
不正确。（参见教材89页）
● 2.企业打算在未来三年每年年末存入2000元，年利率2％，单利计息，则在第三年年末取出的利息是（）
元。
A.120.8
B.240
C.120
D.60
●
●【答案解析】第三年年末的本利和＝2000×（1＋2×2％）＋2000×（1＋1×2％）＋2000＝6120（元），
利息＝6120－2000×3＝120（元）；或利息＝2000×（2×2％＋1×2％）＝120（元）
● 3.某人分期购买一套住房，每年年末支付50000元，分10次付清，假设年利率为3％，复利计息，则该
项分期付款相当于现在一次性支付（）元。
A.469161
B.387736
C.426510
D.504057
●【正确答案】 C
●【答案解析】 50000×（P/A，3％，10）＝50000×8.5302＝426510（元）
● 4.某一项年金前5年没有流入，后5年每年年初流入4000元，则该项年金的递延期是（）年。
A. 4
B. 3
C. 2
D. 5
●【正确答案】 A
●【答案解析】前5年没有流入，后5年指的是从第6年开始的，第6年年初相当于第5年年末，这项年
金相当于是从第5年末开始流入的，所以，递延期为4年。
● 5.某人今年年初从银行取得借款20000元，贷款利率为3％，要想在5年内还清，每年末应该等额归还（）
元。
A.4003.17
B.4803.81
C.4367.10
D.5204.13
●【正确答案】 C
●【答案解析】本题是已知普通年金现值求年金，每年末应该等额归还20000/（P/A，3％，5）＝20000/4.5797
＝4367.10（元）
● 6.甲希望在10年后获得111690元，已知银行存款利率为2％，为了达到这个目标，甲从现在开始存款，
共计存10次，每年存一次，每次应该存入（）元。
A.10000
B.6697.11
C.8036.53
D.10200
●【正确答案】 A
●【答案解析】这是已知预付年金终值求年金，每次应该存入111690/[（S/A，2％，11）－1]＝10000（元），
或＝111690/[（S/A，2％，10）×（1＋2％）]＝10000（元）
●7.在10％利率下，1～5年期的复利现值系数分别为0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0.6209，则五年期
的即付年金现值系数为（）。
A.3.7907
B.4.7907
C.5.2298
D.4.1698
●【正确答案】 D
●【答案解析】五年期的即付年金现值系数＝1＋0.9091＋0.8264＋0.7513＋0.6830＝4.1698
●8.单位预期值所承担的标准差，可以称为（）。
A.变化系数
B.标准离差率
高级财务管理试题 一、单项选择题（将正确答案的字母序号填在答题纸上。每小题1 分-共10分）1．对企业集团内成员企业而言，各自内部的财务管理活动应( )。 A．交给集团总部统一安排 B．交给集团总部财务部统一安排C．交给集团总部董事会安排D．在遵循集团整体财务战略与财务政策下进行 2．母公司董事会作为集团最高决策管理当局的，其职能定位于( )。A．设计与执行 B．决策与督导 C．归纳与总结 D．审计与监督 3．企业集团财务中心是隶属于( )的财务机构。 A．财务公司 B．子公司财务部C．母公司财务部 D．母公司董事会4．无论是从集团自身财务能力还是从市场期望看，处于成熟期的企业集团应采取的股利支付方式为( )。 A．无股利支付策略 B．高股利支付策略 C．股票股利支付策略 D．剩余股利支付策略
5．在预算执行审批权限划分上，最为重要的影响因素是( )。 A．预算项目的重要性 B．预算金额的大小C．预算期限的长短D．预算涉及企业内部层级的多少 6．已知企业的销售利润率8%，资产周转率为2，则资产收益率为( )。A．40% B．6% C．16% D．10% 7．分拆上市使母公司控制的资产规模( )。 A．变大 B．变小 C．不变 D．变化不明确 8．从融资的角度来讲，企业集团融资管理的目标应立足于( )。A．增加资金来源 B．预防财务危机 C．创造规模经济 D．创造财务优势 9．将每年股利的发放额固定在某一水平上，并在较长时期内保持不变的股利政策是 ( )
A．定率股利政策B．定额股利政策 C．剩余股利政策D．低定额加额外股利政策 10.经营者管理绩效的优劣，在静态上应当以( )为最低判断标准。A．企业实际水平 B．企业历史最好水平 C．市场或行业平均水平 D．市场或行业最低水平 二、多项选择题（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填在答题纸上。多选或漏选均不得分。每小题3分，共15分） 11．所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、经营者、亚层次的经营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排，包括( )等基本内容。 A.产权制度 B．决策督导机制C．激励制度 D．组织结构 E．董事／监事问责制度 12.企业集团财务政策具体包括( )。 A．生产政策 B．融资政策 C．投资政策 D．收益分配政策E．销售政策 13.资本分配预算包括的基本内容有( )。
财务管理题库-附答案-标准化文件发布号：（9456-EUATWK-MWUB-WUNN-INNUL-DDQTY-KII
第一章：概论 一、单项选择题 1现代企业财务管理的最优化目标是（）。 A．产值最大化 B．利润最大化 C．每股利润最大化 D．企业价值最大化 2．企业与债权人之间的财务关系主要体现为（）。 A 投资—收益关系 B 债务债权关系 C 分工协作关系 D 债权债务关系 3. 下列不属于财务活动内容的是（）。 A 生产活动 B 投资活动 C筹资活动 D 分配活动 4．企业财务管理区别于其它管理的基本特征是（）。 A价值管理 B物资管理 C使用管理 D劳动管理 5. 最关心企业偿债能力的是（）。 A所有者 B债权人 C经营决策者 D政府经济管理机构 6.企业资金运动的起点是（）。 A 筹资活动 B 投资活动 C 营运活动 D 分配活动 7、作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（）。 A .考虑的资金时间价值因素 B .反映了创造利润与投入资本之间的关系 C .考虑了风险因素 D .能够避免企业的短期行为 二、多项选择题 1、作为企业财务管理目标，企业价值最大化目标的优点在于（）。 A、考虑了资金时间价值因素 B、反映了创造利润与投入资本之间的关系 C、考虑了风险因素 D、能够避免企业的短期行为 E、考虑了社会公共利益 2、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（）。 A．没有考虑资金的时间价值 B．没有考虑风险因素 C．只考虑近期收益而没有考虑远期收益 D．只考虑自身收益而没有考虑社会收益 E．没有考虑投入资本与获利之间的关系 三、判断题 1、股东和经营者发生冲突的重要原因是他们掌握的信息不同，而防止冲突发生的有效办法是监督和激励。 2.企业的债权人往往比较关注企业资本的保值和增值状况。 3.以企业价值最大化作为财务管理的目标，有利于社会资源的合理配置。
高级财务管理（一） 一、判断对错（共10分，共10小题，每小题1分） 1.高级财务管理主要是研究突破了财务管理基本假设的一些专门性问题。（√） 2.企业并购中现金支付的缺点是对目标企业股东而言，现金支使其即时形成纳税义务。（√） 3.降低交易费用是企业并购的动因之一。（√） 4.企业集团的财务管理更加突出战略性。（√） 5.核心企业对非紧密层企业出售产品时，若没有市价则用标准成本加成法制定内部结算价格。（×） 6.分拆上市是指一家母公司通过将其在子公司所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去，这时便有两家独立的（最初的）、股份比例相同的公司存在，而在此之前只有一家公司。（×） 7.并购的交易费用包括并购直接费用和并购管理费用。（√）。 8.资本经营的过程仅是不断获得控制权的过程。（×） 9.企业集团最基本的联结纽带是资本。（√） 10.所有者权益报酬率=销售净利率×资产周转率×权益乘数。（√） 二、单项选择题：（共30分，共15小题，每小题2分） 1. _______是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。 A. 横向并购 B.纵向并购 C.混合并购 D. 控股合并 2.参与合并的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。 这种并购形式属于（）。 A. 控股合并 B.吸收合并 C.新设合并 D. 混合并购 3. 下列哪种并购防御战略会使被并购方反守为攻？（） A. 资产重估 B.股份回购 C. 帕克曼防御策略 D. 出售“皇冠上的珍珠” 4.一个企业购买另一个企业10%的股份，另一个企业反过来同样购买这个企业10%的股份，一旦其中一个企业成为收购目标，另一个企业就会伸出援助之手，从而起到反收购的目的，这种反收购手段属于（）。 A. 收购收购者 B.交叉持股计划 C. 股份回购 D. 寻找“白衣骑士” 5.下列不属于并购风险的是（）。
1、单项选择题 1、企业集团组建的宗旨是( A )。 A.实现资源聚集整合优势以及管理协同优势 B.实现规模效应，降低生产成c本 C.提高收益率，降低市场风险 D.实现多元化经营，分散市场风险 2、在集权与分权管理体制的抉择上，母公司能否拥有（B ）最具决定意义。A．管理优势B．资本优势C．产业优势D．资本优势与产业优势 3、分权制可能出现的最突出的弊端是（ D ）。 A.信息的决策价值降低 B.母公司的控制难度加大 C.信息不对称 D.子公司等成员企业的管理目标换位 4、责任预算及其目标的有效实施，必须依赖（ C ）的控制与推动。 A．财务战略与财务政策B．预算控制的指导思想 C．具有激励与约束功能的各项具体责任业绩标准 D．决策权、执行权、监督权分立与相互制衡 5、过度经营的基本表现是（D ）。 A.销售收入与利润增长快速 B.投资规模增长快速 C.营业现金净流量小于零 D.销售收入与利润度大幅度增长的同时，却不能带来有效的营业现金流入量 6、准确地讲，一个完整的资本预算包括（D ）。 A.营运资本预算 B.资本性投资预算 C.资本性投资预算与营运资本预算 D.资本性投资预算与运用资本预算 7、在整个预算组织体系中，居于核心领导地位的是（B ）。 A.集团财务总部 B.母公司董事会 C.母公司经营者 D.集团预算管理委员会 8、下列行为，属于购并决策的始发点的是（ D ）。 A.购并一体化整计划 B.购并资金融通计划
C.目标公司价值评估 D.购并目标规划 9、在企业价值管理中，最为重要的是哪个财务数据( A )。 A.现金流 B.账面价值 C.重置价值 D.所有者权益 10、企业重整计划获得批准后，由（B ）负责执行，并在监督期内接受管理人的监督，监督期满，管理人向人民法院提交监督报告，管理人的监督职责终止。 A．债权人 B.债务人 C.经营者 D.职工代表 11、企业集团在组织结构的设置上必须遵循“三权”分立制衡原则，其中的“三权”指的是( B )。 A.财权、物权、人事权 B.决策权、执行权、监督权 C.所有权、经营权、控制权 D.股东大会权限、董事会权限、监事会权限 12、实施财务控制的宗旨是( B )。 A.为集团的财务管理提供控制保障 B.更好地发挥激励机制的功能效应 C.激发子公司及其他成员企业的危机感 D.更好地发挥约束机制的功能效应 13、在经营战略上，发展期的企业集团的首要目标是( D )。 A.控制或降低经营风险 B.控制或降低财务风险 C.增加利润与现金流人量 D.占领市场与扩大市场份额（市场占有率） 14、从预算目标拟定与预算编制、责任落实与推动实施、业绩报告与偏差诊治、业绩评价与责任辨析、奖罚兑现到总结改进的系统化过程，称为( C )。 A.预算执行循环 B.预算反馈循环 C.预算控制循环 D.预算报告循环 15、母公司将全部子公司的控制权都移交给它的股东的公司分立是( D )。 A.标准式公司分立 B.衍生式公司分立 C.换股式公司分立 D.解散式公司分立 16、企业集团融资政策最为核心的内容(C )。 A.融资规划 B.融资质量标准确定 C.融资决策制度安排 D.财务优势的创造 17、将每年股利的发放额固定在某一水平上，并在较长时期内保持不变的股利政策是( C )。
第七~八章项目投资决策一、单项选择题 1?当贴现率与内含报酬率相等时，（B ）。 A. 净现值小于零 B.净现值等于零 C.净现值大于零净现值不一定2?当一项长期投资的净现值大于零时，下列说法不正确的是（ A ）。 A. 该方案不可投资 B. 该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值 C.该方案获利指数大于1 D.该方案的内含报酬率大于其资本成本 3. 某企业拥有一块土地，其原始成本为250万元，帐面价值为180万元。现准备在这块土地上建造工厂厂房，但如果现在将这块土地出 220万元，则建造厂房机会成本是售，可获得收入 (D ) A. 250万元 B.70万元 C.180 万元 D.220万元 4. 下列不属于终结现金流量的是（ A ）。 A. 固定资产折旧 B.固定资产残值收入 C.垫支流动资金的收回 D.停止使用的土地的变价收入 5. 项目投资决策中，完整的项目计算期是指（D ）。 A. 建设期 B.经营期 C. 建设期和达产期 D.建设期和经营期 6. 下列各项中，不影响项目内含报酬率的是（ C ）。 A.投资项目的预期使用年限 B.投资项目的营业现金流量 C.企业要求的必要报酬率 D. 投资项目的初始投资额 7. 若净现值为负数，表明该投资项目（D ）。 A.投资报酬率小于零，不可行 B.为亏损项目，不可行 C. 投资报酬率不一定小于零，也可能是可行方案 D. 投资报酬率没有达到预定贴现率，不可行 8. 当贴现率为10%某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率（ A ）。 A. 高于10% B.低于10% C. 等于10% D.无法界定 9. 某投资方案贴现率为18%时，净现值为-3.17万元，贴现率为16%时，净现值为6.12万元, 则该方案的内含报酬率为（ C ）o A. 14.68% B.16.68% C.17.32% D.18.32% 10. 营业现金流量中现金流出量是指（D）o A.营业现金支出 B.缴纳的税金 C.付现成本 D.营业现金支出和缴纳的税金 11. 在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬取决于该项目的（ C ）o A.经营风险 B.财务风险 C.系统风险 D.特别风险 12. 计算营业现金流量时，每年净现金流量可按公式（ B ）来计算。 A.NCF=每年营业收入-付现成本 B.NCF=每年营业收入-付现成本-所得税 C.NCF=净利+折旧+所得税 D.NCF=净利+折旧-所得税 13. 在新旧设备使用寿命不同的固定资产更新决策中，不可以使用的决策方法是（ A ）o
一、单项选择题 1、下列选项中哪个不属于现有财务管理研究起点的主要观点（） (A)财务本质起点论(B)假设起点论(C)本金起点论(D)企业价值论 2、盈利和现金流会持续快速增长，对新项目进行投资的需求会减小的企业周期是（） (A) 初创期(B) 成长期(C) 成熟期(D) 衰退期 3、我国新公司法规定，股东大会做出修改章程、增加或减少注册资本决议等，必须经出席会议的股东所持表决权的（）以上通过 (A)1/2 (B)1/3 (C)2/3 (D)3/4 4、企业集团的组建方式不包括以下哪种（）。 (A) 纵向并购(B) 混合并购(C) 多元化战略(D) 横向并购 5、上下级关系明确，内部结构简单，统一领导和指挥符合下列哪种组织结构（） (A)直线制(B)直线职能制(C)股权制(D) 事业部制 6、修正的经济增加值可以用以下那个表示（） (A) EV A (B) REV A (C) MV A (D) RMV A 7、多元化经营的条件不包括（） (A)资金(B)技术(C)人才(D)管理 8、为了满足成长型、科技型企业的上市，我国于2009年10月正式推出是（） (A)主板(B)中小板(C)创业板(D)国际板 9、20世纪90年代，为解决外汇短缺和外汇管制等问题，一些企业开始在海外发行。以下不属于海外发行的股票是（） (A) B股(B) N股(C) H股(D) L股 10、不属于代理冲突的是（） (A) 股东-管理者代理冲突(B) 大股东-小股东代理冲突(C) 股东-债权人代理冲突(D) 股东-员工代理冲突 1、计算EV A中的NOPAT是（） (A)息税前利润(B)税后经营利润(C) 税前经营利润(D)利润总额 2、盈利和现金流会持续快速增长，对新项目进行投资的需求会减小的企业周期是（） (A) 初创期(B) 成长期(C) 成熟期(D) 衰退期 3、杠杆并购自由资金一般为所需资金多少（） (A)50%~60% (B) 10%~20% (C) 30%~40% (D) 70%~80% 4、下列选项中哪个不属于目标公司中成本法常用的计价标准（）。 (A) 清算价值(B)净资产价值(C) 重置价值(D) 公允价值
三、多项选择题： 1、企业集团组建的宗旨或基本目的在于（）。 A．实施管理体的集权制 B．发挥管理协同优势 C．谋求资源的一体化整合优势 D．消除竞争对手 E．取得市场的垄断地位 2、企业集团财务管理主体的特征是（）。 A．财务管理主体的多元性 B．只能有一个财务管理主体，即母公司 C．有一个发挥中心作用的核心主体 D．体现为一种一元中心下的多层级复合结构 E．只要是财务管理主体就要发挥核心作用 3、企业集团成败的关键因素在于能否建立（）。 A．强大的核心竞争力 B．严格的质量管理体制 C．强有力的集权管理线 D．灵活高效的分权管理线 E．高效率的核心控制力 4、以下实体具有法人资格的是（）。 A．企业集团B．母公司 C．子公司D．分公司 E．企业集团内的财务公司 5、在财务管理对象上，企业集团与单一法人制企业最大的不同在于（）。 A．人、财、物的数量有所不同 B．资金运动涉及的范围不同 C．资金的可调剂弹性和风险承担压力不同 D．可利用的融资、投资以及利润分配的形式或手段不同 E．在财务关系上，采取的财务对策与财务手段或形式不同 6、所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、经营者、亚层次的经营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排，包括（）等基本内容。 A．产权制度B．决策督导机制 C．激励制度D．组织结构 E．董事/监事问责制度 7、按照投资者行使权力的情况，可将公司治理结构分为（）等基本模式。 A．绝对管理模式B．相对管理模式 C．外部人模式D．内部人模式 E．家族或政府模式 8、集权制与分权制的“权”主要是决策管理权，包括（）。 A．生产权B．经营权 C．控制权D．财务权 E．人事权 9、母公司在确定对子公司的控股方式时，应结合（）加以把握。
第七~八章项目投资决策 一、单项选择题 1.当贴现率与内含报酬率相等时，（ B ）。 A.净现值小于零 B.净现值等于零 C.净现值大于零净现值不一定 2.当一项长期投资的净现值大于零时，下列说法不正确的是（ A ）。 A.该方案不可投资 B.该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值 C.该方案获利指数大于1 D.该方案的内含报酬率大于其资本成本 3.某企业拥有一块土地，其原始成本为250万元，帐面价值为180万元。现准备在这块土地上建造工厂厂房，但如果现在将这块土地出售，可获得收入220万元，则建造厂房机会成本是( D ) A.250万元 B.70万元 C.180万元 D.220万元 4.下列不属于终结现金流量的是（ A ）。 A.固定资产折旧 B.固定资产残值收入 C.垫支流动资金的收回 D.停止使用的土地的变价收入 5.项目投资决策中，完整的项目计算期是指( D )。 A.建设期 B.经营期 C.建设期和达产期 D.建设期和经营期 6.下列各项中，不影响项目内含报酬率的是（ C ）。 A.投资项目的预期使用年限 B.投资项目的营业现金流量 C.企业要求的必要报酬率 D.投资项目的初始投资额 7.若净现值为负数，表明该投资项目（ D ）。 A.投资报酬率小于零，不可行 B.为亏损项目，不可行 C.投资报酬率不一定小于零，也可能是可行方案 D.投资报酬率没有达到预定贴现率，不可行 8.当贴现率为10%，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率( A )。 A.高于10% B.低于10% C.等于10% D.无法界定 9.某投资方案贴现率为18%时，净现值为-3.17万元，贴现率为16%时，净现值为6.12万元，则该方案的内含报酬率为（ C ）。 A.14.68% B.16.68% C.17.32% D.18.32% 10.营业现金流量中现金流出量是指（ D ）。 A.营业现金支出 B.缴纳的税金 C.付现成本 D.营业现金支出和缴纳的税金 11.在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬取决于该项目的（ C ）。 A.经营风险 B.财务风险 C.系统风险 D.特别风险 12.计算营业现金流量时，每年净现金流量可按公式（ B ）来计算。 A.NCF=每年营业收入-付现成本 B.NCF=每年营业收入-付现成本-所得税 C.NCF=净利+折旧+所得税 D.NCF=净利+折旧-所得税 13.在新旧设备使用寿命不同的固定资产更新决策中，不可以使用的决策方法是（A）。 A.差量分析法 B.年均净现值法 C.年均成本法 D.最小公倍寿命法 14.已知某设备原值60 000元，税法规定的残值率为10%，最终报废残值5 000元，该公司
第一讲习题 一、填空： 1、Finance包括（货币与资本市场）、（投资）和（财务管理）等三个领域，其中，（财务管理）最为广泛。 2、我国高校会计学本科专业所开设的财务管理系列课程一般是 （财务管理专题）、（高级财务管理）和（国际财务管理）等。 3、会计学专业的核心课程主要有（基础会计学）、（财务会计学）、（成本与管理会计）、（财务管理学）、（审计）、（会计信息系统） 4、就财务学视角看，营运资本分为（净营运资本）和（毛营运资本），我国《财务通则》中所定义的营运资本为（净营运资本）。 二、判断正误，并简要说明其理由： × 1、财务管理（Financial Management）与公司财务（Corporate Finance） 是相同的概念。 √2、会计学专业所开设的《财务管理》课程，实际上讲的是公司财务管理，及公司理财。 √ 3、《高级财务管理》是《财务管理》课程的延续，主要是讲授有关财务管理的专题，其本身没有严密的体系结构。 三、简述题： 1、简要说明《财务管理》的基本框架和内容。 答：第一部分：第一章财务管理总论。主要介绍财务管理的目标，内容，原则和环境，为学习以后各章奠定理论基础。 第二部分：财务管理环节，包括“第三章财务分析”和“第四章财务预测和预算”两部分内容。“财务报表分析”要熟练掌握各种基本财务比率，上市公司财务比率和现金流量分析的方法和应用。“财务预测与计划”要掌握各种基本方法。 第三部分：财务管理的主要内容，包括第二章及五至十章。该部分是最重要的部分。第二章货币时间价值部分是投资分析基础。第五章至十章从企业筹资，投资，分配三大块来讲述其中投资部分又分为项目投资，证券投资和营运资金管理。 第四部分：第十章和十一章，属于本课程的两个专题内容。十一章重点介绍企业价值并购财务管理。第十二章讲述了国际财务管理、 2、请阅读几本我国出版的《高级财务管理》教材，总结出《高级财务管理》课程的特点。 答：1,，对于“高级”的把握不是针对各种零散的特殊财务事项，而是从企业宏观层次，即决策管理当局财务管理的战略与政策角度进行系统的阐述。 2，着力于“观念及方法创新”的同时，吸收了国外的成功经验，并征询了国内诸多企业高层管理人员及有关专家的意见，以确保理论与实践的结合性。 3、请查阅ACCA、CGA考试用书《Advanced Financial Management》，总结其内容，并与我国有关《高级财务管理》教材进行比较，说明其异同。 答：异：国外教材：质量高，且论述详细，但是实务与案例脱离我国实际，且表述及思维方式与我国有所差异。 国内教材：有很多种版本，结构和内容有所区别。 同：基本原理和方法基本一致。 4、你认为应当如何确定《高级财务管理》课程的基本框架？ 答：第一部分：财务管理基础，包括财务管理概论，价值与风险与证券估计 第二部分：投资管理，包括资金成本，资本预算。 第三部分：筹资与收益分配管理，包括筹资来源与工具，筹资决策，收益分配管理 第四部分：营运资本管理，包括流动资产管理，流动负债管理。 5、你打算怎样学好《高级财务管理课程》？ 答：首先，熟悉并把握教材的整体结构和内容体系，在课堂上理解基本概念，基本原理以及把握。
](单选题)企业实施了一项狭义的“资金分配”活动，由此而形成的财务关系是（） A.企业与投资者之间的财务关系 B.企业与受资者之间的财务关系 C.企业与债务人之间的财务关系 D.企业与供应商之间的财务关系 [第2题](单选题)假定某公司普通股预计支付股利为每股1.8元，每年股利增长率为10%，如果该股票的必要报酬率为15%，则其发行价格或市价应为（）。 A.10.9 B.25 C.19.4 D.7 [第3题](单选题)无风险收益率包含以下两个因素（） A.实际无风险收益率，违约风险补偿 B.非预期通货膨胀，违约风险补偿 C.实际无风险收益率 D.β=0和期望值 [第4题](单选题)企业长期款项，如若预测市场利率将上升，企业应与银行签订（）。 A.有补偿余额合同 B.固定利率合同 C.浮动利率合同 D.周转信贷协议 [第5题](单选题)下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（）。 A.解聘
C.激励 D.停止借款 [第6题](单选题)某企业全部资本为200万元，负债比率为40%，利率为12%，没你啊你支付固定的优先股股利1.44万元，假定所得税率为40%，当期息税前利润为32万元时，则当期的财务杠杆系数为（）。 A.1.43 B.1.53 C.2.67 D.1.60 [第7题](单选题)某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为2：3，债务利率为12%，当前销售额1000万元，息税前例如按为200万，则财务杠杆系数为（）。 A.1.15 B.1.24 C.1.92 D.2 [第8题](单选题)某企业按“2/10、n/30”的条件购入货物20万元，如果企业延至第30填付款，其放弃现金折扣的机会成本是（）。 A.36.7% B.18.4% C.2% D.14.7% [第9题](单选题)投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（）。 A.实际收益率 B.必要收益率
高级财务管理试题 一、名词解释：（每小题4分，共16分） 1、杠杆收购： 2、公司治理结构： 3、投资政策： 4、财务危机预警系统： 二、判断题：（正确的在括号内划“”，错误的在括号内划“”。每小题1分，共15分） 1．企业集团是由多个法人构成的企业联合体，所以企业集团本身也是法人。（）2．在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。（）3．一般而言，较之分权制，集权制下的总部对财务信息的质量要求更高、内容结构 更加复杂。（） 4．对母公司而言，只要充分发挥资本杠杆效应，就能确保对子公司的有效控制。（）5．企业集团母职公司间关系的处理必须以产权制度安排为基本依据。（） 6．企业的生命周期完全取决于该企业所处行业的生命周期，与行业的生命周期完全一致。（） 7．凡实施预算制度的企业集团，都需要在预算管理委员会下设置专门的预算编制、监控、协调及信息反馈等具体执行机构。（） 8．在投资收益质量标准的确定上，有两个因素是必须考虑的，即时间价值与现金流量。（） 9．强化服务信誉是企业集团无形资产营造的基础和永恒主题。（） 10．标准式的公司分立将导致被分离出去的公司的股权和控制权转移到原母公司及其股
东之外的第三者手中。（） 11．在实施购并一体化整合计划时，主并方首先需要考虑的不是如何整合，而是应否整合。（） 12．融通资金、提供机构金融服务是财务公司最本质的功能。（） 13．一般而言，低股利支付率较之高股利支付率对企业更为有利。（） 14．如果营业现金流量比率小1，通常意味着企业收益质量低下，甚至处于过度经营状态。（） 15．纳税现金流量预算区别于企业整体的现金流量预算，因此应当独立进行。（）16．从持续时间上讲，经营者薪酬的即期现金支付方式对经营者产生的激励与约束效应是最为短暂的。（）。 三、单项选择题：（将正确答案的字母序号填入括号内。每小题2分，共14分。） 1．企业集团组织结构设置上所遵循的“三权”分立制衡原则中的“三权”是指（）。 A、财权、物权、人事权 B、股东大会权限、董事会权限、监事会权限 C、所有权、经营权、控制权 D、决策权、执行权、监督权 E、所有权、使用权、管理权 2．在整个预算组织体系中，居于核心领导地位的是（）。 A、集团财务总部 B、集团预算管理委员会 C、母公司董事会 D、母公司经营者 E、预算执行组织 3．奖优罚劣是预算控制之所以具有激励与约束功能的策源地，在奖罚标准与奖罚兑现方面，必须把握的最重要的两点是（）。 A、客观与公正 B、激励与约束 C、建立奖罚制度与可操作性的奖罚细则 D、透明与严肃. E、以上均不是 4．在有关目标公司价值评估方面，集团总部面临的最大困难是以（）的观点，选择恰当的评估方法来进行。 A、时间价值 B、会计分期假设 C、收付实现制（现金制） D、整体利益最大化 E、持续经营 5．经营者管理绩效的优劣，在动态趋势上，应当以与（）的比较劣势不断缩小为
《高级财务管理》历届试卷案例分析题汇总 （2005年1月考试开始） 200501试题： 甲企业历经十多年风雨沧桑，由原来单一的经营模式发展成为投资领域扩展到房地产开发、仓储货运、物业与酒店业、文化娱乐、新技术等多种行业。甲企业主要的投资力量在于成熟产业，如农业、制造业、金融业和旅游业，很少投资高科技产业。他们认为高科技风险大;许多企业追求利润的最大化，而甲企业则追求份额最大化，因此甲企业在产业扩张和产业选择时具有强烈的份额意识。甲企业进人传统产业，其方式不是通过上增量，而是通过整合存量来达到控制产业的目的。甲企业认为，要整合一个行业，关键是要用一套好的管理模式对这个行业进行提高。好的管理模式从哪里来?这个行业做得最好的企业，它的管理模式、它的领导人在这个行业中一般来说都是最好的。因此，甲企业的办法是，在一个行业中选择最好的企业和企业家作为收购对象。 问题: 1.核心竞争战略的基本点何在? 2.多元化经营与核心竞争力存在什么矛盾? 3.结合上述案例，思考如何解决多元化经营与核心竞争力之间的矛盾? 4.甲企业的快速扩张会带来哪些风险? 要点提示: 1.在企业的发展过程中，利润、市场份额、竞争优势、核心能力等因素中，对企业影响最深远的是核心竞争能力，即企业面对市场变化作出反应的能力。 2.企业核心能力是企业的一项竞争优势资源和企业发展的长期支撑力。由此可见，企业应该根据其所拥有的核心能力和竞争优势作出是否采取多元化经营的策略。从这个角度说，企业必须首先有一个具有竞争力的核心产品，围绕核心产品、核心能力和竞争优势再考虑是否应该多元化经营。没有根植于核心能力的企业多元化经营，又不能在外部扩张战略中培植新的核心能力，最终结果可能把原来的竞争优势也丧失了。 3.“多元化”与“一元化”相互融合。 随着人们的认识逐渐从传统理论的误区中走出，并对专业化投资与经营策略的优势有了日趋广泛的认同。事实上，无论是多元化抑或一元化，只不过是企业集团采取的两种不同的投资战略与经营策略，二者并非是一对不可调和的矛盾。 投资与经营的专业化并非等同于产品或业务项目的单一化。在企业集团里，应当体现为一种一元“核心编造”下产品或业务项目投资序列的多样性格局，而在这些种类繁多产品或业务项目背后，一个共性的特征是由技术、信息、文化观念、甚至经营机制等因素的综合作用所生成的核心能力这一强大的能量支持体系。 可见，该企业集团所实施的“多元化”(实质为一元“核心编造”下投资与经营的多样性)战略，并非一种无序的产业或产品的随意杂合，而是体现为一种核心能力有效支持下的投资延伸的高度秩序性。
学习情境五收益分配管理试题库 一、单项选择题 1.（）是指企业在未来一段期间内，通过企业经营管理应该或者可以达到的利润控制目标，它同时也是企业未来经营必须考虑的重要战略目标之一。 A. 目标利润 B. 营业利润 C. 利润总额 D. 净利润 答案：A 考核点（代码A）：5.1.1 难易度（代码B）：1 职业资格考核内容（代码C）：1 2.（）是指企业从事生产经营活动所产生的利润。 A. 目标利润 B. 营业利润 C. 利润总额 D. 净利润 答案：B 考核点（代码A）：5.1.1 难易度（代码B）：1 职业资格考核内容（代码C）：1 3.（）是指企业在一定时期生产经营活动所取得的主要财务成果。 A. 目标利润 B. 营业利润 C. 利润总额 D. 净利润 答案：C 考核点（代码A）：5.1.1 难易度（代码B）：1 职业资格考核内容（代码C）：1 4.营业利润由（）、营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失、公允价值变动损益和投资净收益等内容构成。 A. 营业外收入 B. 营业外支出 C. 所得税费用 D. 营业收入 答案：D 考核点（代码A）：5.1.1 难易度（代码B）：1 职业资格考核内容（代码C）：1 5.营业利润由营业收入、（）、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失、公允价值变动损益和投资净收益等内容构成。 A. 营业外收入
B. 营业外支出 C. 所得税费用 D. 营业成本 答案：D 考核点（代码A）：5.1.1 难易度（代码B）：1 职业资格考核内容（代码C）：1 6.营业利润由营业收入、营业成本、（）、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失、公允价值变动损益和投资净收益等内容构成。 A. 营业外收入 B. 营业外支出 C. 所得税费用 D. 营业税金及附加 答案：D 考核点（代码A）：5.1.1 难易度（代码B）：1 职业资格考核内容（代码C）：1 7.营业利润由营业收入、营业成本、营业税金及附加、（）、管理费用、财务费用、资产减值损失、公允价值变动损益和投资净收益等内容构成。 A. 营业外收入 B. 营业外支出 C. 所得税费用 D. 销售费用 答案：D 考核点（代码A）：5.1.1 难易度（代码B）：1 职业资格考核内容（代码C）：1 8.营业利润由营业收入、营业成本、营业税金及附加、销售费用、（）、财务费用、资产减值损失、公允价值变动损益和投资净收益等内容构成。 A. 营业外收入 B. 营业外支出 C. 所得税费用 D. 管理费用 答案：D 考核点（代码A）：5.1.1 难易度（代码B）：1 职业资格考核内容（代码C）：1 9.营业利润由营业收入、营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、（）、资产减值损失、公允价值变动损益和投资净收益等内容构成。 A. 营业外收入 B. 营业外支出 C. 所得税费用 D. 财务费用 答案：D
］（单选题）企业实施了一项狭义的资金分配”活动，由此而形成的财务关系是（ A. 企业与投资者之间的财务关系■ B. 企业与受资者之间的财务关系 C. 企业与债务人之间的财务关系 D. 企业与供应商之间的财务关系 ［第2题］（单选题）假定某公司普通股预计支付股利为每股1.8元，每年股利增长率为10%，如果该股票的必要报酬率为15%，则其发行价格或市价应为（）。0 A. 10.9 B. 25Z C. 19.4 D. 7 ［第3题］（单选题）无风险收益率包含以下两个因素（ A. 实际无风险收益率，违约风险补偿 B. 非预期通货膨胀，违约风险补偿 c.实际无风险收益率 D. B =0和期望值 ［第4题］（单选题）企业长期款项，如若预测市场利率将上升，企业应与银行签订（ A. 有补偿余额合同 C. 浮动利率合同 D. 周转信贷协议 B.固定利率合同 ［第5题］（单选题）下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（ A. 解聘 B. 接收
C. 激励 D.停止借款 ［第6题］（单选题）某企业全部资本为200万元，负债比率为40%，利率为12%，没你啊你支付固定的优先股股利1.44万元，假定所得税率为40%，当期息税前利润为32万元时，则当期的财务杠杆系数为（）10］ A. 1.43 C. 2.67 D. 1.60 ［第7题］（单选题）某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为 2 : 3,债务利率为12%，当 前销售额1000万元，息税前例如按为200万，则财务杠杆系数为（）。匕 A. 1.15 B. 1.24 C.1.92 D.2 ［第8题］（单选题）某企业按“ 2/10 n/30的条件购入货物20万元，如果企业延至第30填付款，其放弃现金折扣的机会成本是（）。V B. 18.4% C. 2% D. 14.7% ［第9题］（单选题）投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称 为（ A. 实际收益率 B. 必要收益率『
《高级财务管理》模拟题一 一、单项选择题（共20题，每题1.5分） 1、股东协调自己和经营者目标的最佳办法是（）。 A.采取监督方式 B.采取激励方式 C.同时采取监督和激励方式 D.使监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小的办法 2、下列各项中，会降低债权人债权价值的是（）。 A.优化企业资本结构 B.优化产品结构 C.举借新债 D.发行新股 3、在以下金融资产中，收益与发行人的财务状况相关程度较高、持有人非常关心公司的经营状况的证券是（）。 A.变动收益证券 B.固定收益证券 C.权益证券 D.衍生证券 4、按交易证券是初次发行还是已经发行可以把金融市场划分为（）。 A.场内交易市场和场外交易市场 B.一级市场和二级市场 C.债券市场和股权市场 D.货币市场和资本市场 5、某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2 000元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率(有效年利率)应为（）。 A.2% B.8% C.8.24% D.10.04% 6、A债券每半年付息一次，报价利率为8%，B债券每季度付息一次，如果想让B 债券在经济上与A债券等效，B债券的报价利率应为（）。 A.8% B.7.92% C.8.16% D.6.78% 7、下列关于报价利率与有效年利率的说法中，正确的是（）。 A.报价利率是不包含通货膨胀的金融机构报价利率 B.计息期小于一年时，有效年利率大于报价利率 C.报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减 D.报价利率不变时，有效年利率随着计息期利率的递减而呈线性递增 8、关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的是（）。
中国人民大学高级财务管理知识要点 一、单项选择题（每一小题只有一个正确答案，选错、多选均不得分。） 1、在中小企业的策略联盟类型中，双方都愿意投入较多的资源，但不涉及或很少涉及股权参与的是（）。 A、业务联合型 B、伙伴关系型 C、股权合作型 D、全面合资型 2、理性理财假设的派生假设是（）。 A、理财主体 B、持续经营 C、资金再投资 D、风险与报酬同增 3、下列属于吸收合并特点的是（）。 A、两家企业合并设立新的企业 B、两家企业法人地位同时存在 C、被并购企业法人地位消失 D、两家企业法人地位同时消失 4、企业通过发行股票筹资属于财务经营中的（）。 A、资产经营 B、生产经营 C、资本经营 D、负债经营 5、风险资本对风险企业投资的主要动机是（）。 A、取得一般收益 B、取得风险收益 C、取得投机收益 D、取得正常收益 二、多项选择题（选错、多选、少选均不得分。） 1、财务管理假设至少包括下列的（）。 A、理财主体 B、持续经营 C、有效市场 D、理性理 财 2、使用贴现现金流量法估价需要满足的三个条件是（）。 A、确定各期的现金流量 B、确定贴现率 C、确定项目终结点回收额 D、确定资产的寿命 3、筹资方式中属于企业并购的筹资方式的是（）。
A、增资扩股 B、银行贷款 C、发行债券 D、发行认 股权证 4、下列属于企业集团财务管理特点的是（）。 A、财务管理主体复杂化 B、财务管理基础是控制 C、财务管理的重点是资金 D、财务管理更加突出战略性 5、下列关于企业破产、重整与清算问题中表述正确的是（）。 A、破产以法定事实存在为前提 B、破产是清偿债务的法律手段 C、债务人可向法院申请重整 D、债权人不能向法院申请重整 6、下列属于理财主体特点的是（）。 A、有独立的经济利益 B、一定是法律实体 C、有独立的经营权和财权 D、不一定是会计主体 7、法码将有效市场分为下列的（）。 A、弱式有效市场 B、次弱式有效市场 C、次强式有效市场 D、强式有效市场 8、企业并购审查主要包括下列的（） A、市场风险 B、投资风险 C、财务风险 D、经营风险 9、企业并购股价的基本方法有（）。 A、贴现现金流量法 B、成本法 C、期权法 D、换股估价法 10、预测并购资金需要量需要考虑的因素包括（）。 A、并购支付的对价 B、承担目标企业表外负债 C、并购交易费用 D、整合与运营成本 11、下列属于并购支付方式的是（）。 A、现金支付 B、股票支付 C、债券支付 D、混合证券 支付 12、现金支付时筹资方式可能有（）等。 A、增资扩股 B、金融机构贷款 C、发行股票 D、发行优先 股 13 、国外管理层收购的方式主要有（）。
财务管理试题库 第一章 一、单选题 1、企业同其所有者之间的财务关系反映的是（A 、经营权与所有权关系） 2、企业同其债权人之间的财务关系反映的是（D债权与债务关系） 1、财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为，其中，资金的运用及收回又称为（B、投资 ）。 2、财务管理作为一项综合性管理工作，其主要职能是企业组织财务、处理与利益各方的（D财务关系）。 3、下列各项中，已充分考虑货币时间价值和风险报酬因素的财务管理目标是（D企业价值最大化）。 4、财务管理目标的多元性是指财务管理目标可细分为（B、主导目标和辅助目标）。 5、股东财富最大化目标和经理追求的实际目标之间总存有差异，其差异源自于（B、所有权与经营权的分离）。 6、一般认为，财务管理目标的最佳提法是（C、企业价值最大化）。 7、一般情况下，企业财务目标的实现与企业社会责任的履行是（B、基本一致的）。 8、在众多企业组织形式中，最重要的企业组织形式是（ C 、公司制）。 9、与其他企业组织形式相比，公司制企业最重要的特征是（D、所有权与经营权的潜在分离）。 10、一般认为，企业重大财务决策的管理主体是（A、出资者）。 11、经营者财务的管理对象是（B、企业资产（法人财产））。 12、企业财务管理活动最为主要的环境因素是（ C 、金融环境）。 中级会计资格试题 1、作为企业财务管理目标，每股利润最大化较之利润最大化目标的优点在于（C、反映了创造利润与投入资本之间的关系）。 2、相对于每股利润最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（D、不能直接反映企业当前的获利水平）。 3、在下列经济活动中，能够体现企业与其投资者之间财务关系的是（A、企业向国有资产投资公司交付利润）。 4、以每股利润最大化为财务管理目标，其优点是（D、反映了投入资本与收益的对比关系）。 二、多选题 0、财务关系按企业作为法人产权主体与其他经济主体的关系划分，包括（ABCDE ）。 A、企业与出资者之间的财务关系 B、企业与市场交易主体之间的关系 C、企业与债权人之间的财务关系D企业与国家作为行政事务管理间的财务关系 1 、从整体上讲，财务活动包括（ ABCD ）。 A、筹资活动B投资活动C日常资金营运活动D、分配活动 2、企业筹措资金的形式有（ ABCDE ）。 A、发行股票 B、企业内部留存收益 C、银行借款D发行债券E、应付款项 3、下列中，影响企业价值的因素有（ ABCE ）。 A、经营风险B资本结构C通货膨胀E、投资报酬率 4、财务管理目标一般具有如下特征（ BCD ）。 B、战略稳定性C多元性D层次性 5、下列是关于企业总价值的说法，其中正确的有（ABCE ）。 A、企业的总价值与预期的报酬成正比 B、企业的总价值与预期的风险成反比
. 《高级财务管理》期末试题（A） 姓名：班别：学号： 一、判断题：（每题1分，共20分） 1、判断一个企业集团是否拥有财务资源的环境优势，主要看当前既有的、静态的、账面（财务报表）意义的财务资源规模的大小。（） 2、由于企业集团的成员企业具有独立的法人地位，所以，成员企业可以脱离母公司的核心领导，完全依照自身的偏好进行理财。（） 3、企业集团公司治理的宗旨在于谋求更大的、持续性的市场竞争优势。（） 4、公司治理面临的一个首要基础问题是产权制度的安排。（） 5、在现代企业制度下，所有者、董事会、经营者构成了企业治理结构的三个基本层面。其中居于核心地位的是所有者。（） 6、对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。（） 7、母公司要对子公司实施有效的控制，就必须采取绝对控股的方式。（） 8、就本质而言，集权与分权的差别主要在“权”的集中或分散上。（） 9、集权制与分权制的利弊表明：集权制必然导致低效率，而分权制则可以避免。（） 10、总部对集团财务资源实施一体化整合配置是财务集权制的特征。（） 11、一般而言，初创期的企业集团应以股权资本型筹资战略为主导。（） 12、从初创期的经营风险与财务特征出发,决定了所有处于该时期的企业集团都必须采取零股利政策。（） 13、从稳健策略考虑，初创阶段股权资本的筹措应当强调一体化管理原则。（） 14、处于发展期的企业集团，由于资本需求远大于资本供给，所以首选的筹资方式是负债筹资。（） 15、处于发展期的企业集团的分配政策适宜采用高支付率的现金股利政策。（） 16、调整期财务战略是防御型的，在财务上既要考虑扩张与发展，又要考虑调整与缩减规模。（） 17、就其本质而言，现代预算制度方式与传统计划管理方式并无多大差异。（） 18、预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动所需的财务资源和可能创造的财务资源。（） 19、预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动的水平及支持这种活动所需要的实物资源。（） 20、预算控制就是将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程。（） 二、单项选择题（每题1分，共10分） 1、处于初创期的企业集团的分配政策应倾向于（）。 A．高股利政策 B．零股利政策 专业资料