第8章资本预算分析
金融硕士高频考点笔记
8.1.项目现金流量分析
8.1.1相关性：项目现金流量分析的基本原则
所谓相关规釜流量，就是决定采纳该项目所导致的企业现金流量的改变量，这种改变量也就是公司现有现金流量的增加（减少）量。所以，相关现金流量又可称为增量现金流量。
项目现金流量分析中的另一个要点，就是在项目现金流量分析中不包括等资本，即借款的利息支出和权益资本的现金股利。筹资成本.在项目的折现率屮考虑。
8.1.2项目现金流量的构成
一个项目的现金流量由初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量三部分构成。
1.初始现金流量
初始现金流量是指为使项目建成并投入运行而发牛的有关现金流量，是项目的投资支出。它由以下几个部分构成：
（1）固定资产投资
（2）净营运资本投入
（3）其他费用
（4）原有固定资产变价收入和淸理费用。
2.营业现金流量
营业现金流量是指项目投入运行后，在整个经营命期间内因生产经营活动而产生的现金流量。这些现金流量通常是按照会计年度计算的，由以下三个部分组成：
（1）产品或服务销售所得到的现金流入。
（2）各项营业现金支出，如原材料购置费用、职工工资支出、燃料动力费用支出、销售费用支出、期间费用等。
（3）税金支出。
如果各年销售收入均为现金收入，则营业净现金流量可用下式计算：
年净现金流量=年销售收入-付现成本-税收支出
或年净现金流量=息税前收益+折旧-税金支出
在项目不考虑负债和利息支出的惜况下：年净现金流量=净利润+折旧
其中付现成本是指不包括折中在内的各项成本费用支出。
3.终结现金流量
终运现金流量是投资项目终结时所发生的各种现金流里。主要包括固定资产的变价收入，投资时垫支的营运资本的收回.停止使用的土地的变价收入，以及为结束项目而发生的各种清理费用等。
8.2现金流量计算时要注意的几个问题
8.2.1在增量的基础上考虑现金流量
在增量的基础上考虑现金流量是资本投资决策分析中一个非常重要的原则。因为在绝大多数情况下，一个投资项目不会是孤立发生的，它会对公司的其他业务及未来的市场份额产生影响。所以，投资现金流量分析的关键是要正确确定分析问题的基点。
8.2.2折旧的影响
由于折旧可以作为成本项目从企业销售收入中扣除：故其降低了企业的应纳税所得额，从而减少了企业的所得税支出.。更为重要的是，折旧作为成本反映的是投资者对项目固定资产投入的本金的收回。固定资产的投资是在项目开始发生的，作为现金流出，体现在项目的初始现金流量中。按照会计规则，固定资产在经营活动展开后在一定期间内提取折旧计入成本。在进行现金流量分析时，将折旧计为一项现金流入，它所体现的是投资者对投资在固定资产上的本金的收回。
8.2.3沉没成本的影响
沉没成本是指己经使用掉而无法收回的资金。这一成本对投资者当前的投资决策不产生任何影响。投资者在进行投资决策时要考虑的是当前的投资是否有利图，而不是过去己花掉了多少钱。
8.2.4机会成本的影响
在计算项目的现金流量时，不仅要考虑直接的现金流入流出，还要考虑没有直接现金交易的“机会成本”。
有时，机会成本的表现方式是曲折复杂的。比如，企业的某些生产能力空闲，暂时又别无他用，似乎机会成本刀零。但这种空闲的生
产能力可能是企业一段时间后发展其他投资项目所必需的。如果现在将其占用，就会影响企业未来项目的发展，其机会成本并不为零。
8.2.5分摊费用的计算
企业的新投资项目都可能会产生相应的分摊费用（如分摊的各种管理费用和行政费用等），这些费用在计算新项目的产品成本时是考虑的，并要从利润中扣除。伹是，在作项目的现金流量分析时，要对这些分摊费用作进一步的辨别。对那些确因本投资项目而引起的分摊费用，如增加管理人员或行政工作人员的费用，应计入投资项目的现金流量。而对那些企业原来就要发生的，因本项目投资后分摊过来的费用，如总部管理人员的有关支出，则不应计人本项目的现金流量。
8.2.6营运资本需求的收回
项目投资除需要固定资产投资外，还需要投入一部分营运资本。在项目进行期间和项目终结时，投入的营运资本能够以现金的形式收回。因此，营运资本在项目的现金流量分析中应被考虑两次：一次是它投入项目屮的使用，作为现金流出；另一次是在项目终结时的收回：作为现金流入。如果忽略了营运资本的收回，将会导致投资决策指标的计算错误。
8.2.7通货膨胀的影响
在计算投资指标时对通货膨胀的影响通常啊两种处现方法:
1.调整投资项目的现金流量,扣除通货膨胀的影响（如按不变价格计算流量）；
2.调整计算贴现指标时所用的贴现率，抵消通货膨胀带来的现金流量增加的影响（如采用“贴现率=无通货膨胀时的贴现率+通货胀率”的方法）。
8.2.8其他影响
除上述因素外，计算项目的现金流量时还有一些其他因素需要注意。
1.如在进行工期较长的大型建设工程项目和生产项目（如船舶制造、飞机制造）时.订货方是否分期预付货款以及如何预付货款，都会对现金的实际流入时间，从而对其时间价值产生影响。
2.企业的投资项目能否得到税收、贷款等方而相优惠，也会影响投资项目的现金流量，需要在投资分析中加以考虑，等等。
8.3几种典型的资本投资决策
8.3.1设备更新决策
解这一问题可用差量比较法，即比较两设备产生的现金流量的差值，进而计算这一差值的现值是否大于零来解决。
8.3.2设备的比较决策
为完成同样的生产任务，企业可以选择不同的设备。究竟选用什么样的设备更合砰，就需要进行设备的比较。严格来讲，进行设备比较时要考虑每种设备的成本和收益。但在有些情况下，可以假设不同设备带来的收益是相同的，只要比较不问设备所需花费的成本高低即可。
8.3.2资本限量决策
1.运本限量产生的原因
（1）企业由于种种原因无法筹措到足够的资金。
（2）企业规模膨胀过快，缺乏足够的管理人员来管理不断增加的投资项目，同时企业规模的迅速增大也会造成管理效率的降低，从而使企业最高管层不得不暂时限制企业规模的扩张，限制企业的筹资数量。
（3）在我国,由于长期资本市场还远未发展成熟，加之国家对企业资金运用和筹集的宏观调控措施，使企业在某些时间内无法正常地筹措资金。
2.利用净现值指标和现值指标进行资本限量决策
如果企业拥有多个投资机会，需要首先找出其中所有净现值大于零的投项目,然后对这些项目进行适当的组合，从中找出净现值或加权现值指数最大的投资项目组合作为投资对象。
3.利用线性规划进行资本限量决策.
投资琐目间的组合关系较为复杂，或者涉及多期现金流量的综合平衡的问题时，可利用线规划进行资本限量决策。
8.4.不确定性条件下的资本投资分析
8.4.1期望值决策
在不确定条件下进行资本投资决策最简单且最方便的方法，是用现金流量的期望值作为实际值的代表，比较各方案期望值的大小，从屮选出合适的投资方案。
8.4.2风险因素调整
为了有效地考虑风险投资价值的影响，可以按照投资风险的大小适当地调整投资贴现率或投资项目的净现金流入量，然后再按照确定性的情况进行投资分析
调整投资贴现率
调整投资贴速率，就是根据投资风脸的大小，适当加大投资贴现率的数值从而降低投资收益的现值，以反映投资风险的大小。具体来讲，按风险调整贴现率有一下几种方法:
（1）利用资本资产ML撞型（CAPM）调邀贴现率
根据资本资产定价模型，一个项目的贴现率（也即投资者要求的投资回报率）可以写为：
（2）项目比较法
投资者在选择项目时，如果能够在市场上找到与所选择的项目相类似的投资项目，可以利用这些正在运行的项目的实际投资回报率作为评价所选择项目的风险贴现率的参考值。
调整投资收益的现金流量
调整现金流量的基本思路是：以不确定条件下投资项目现金流量的期望值为基点,考虑投资风险的影响后，适当调低期望值所表示的的现金流量，使这一较低的确定性收益带来的效益带来的效用相等。
图8-1
在实际操作中，通常是根据风险的大小对投资项目各期现金流量确定一个调整系笔，用各期现金流量与相应的调整系数相乘，即可得到调整后的现金流量值。这种方法称为约当系数法，调整系数称为约当系数。
约当系数的确定与项目风险的大小和投资决策人员的风险偏好
有关_。一般来讲
投资项目的风险越大，约当系数的取值越低。在同样的风险条件下，投资决策人员的风险偏好越强，越敢于冒风险，则约当系数的取值越高。
8.4.3情景分析与敏感性分析
1.情景分析
情景分析是对不同情况下投资项目的效益状况的分析。一般来说，情景分析至少要分析基本状况、最佳状况和最差状况这三种状况。
（1）所谓本状况，是指以投资项目的市场销售状况、价格、成本等各项预测的期望值为分析基础的状态。
（2）最佳状况和最差状况，则是分别以上述预测的最优值和最差值为分析基础的状态。如果最差情况出现，这一投资项目将出现亏损。
2.敏感性分析
敏感性分析是情景分析的深入。它是在简单情景分析的基础上，进一步分析每一因素的变化对投资结果可能产生的影响大小。
其基本做法是：固定除某一用于分析的变两外的其他所有变量，然后改变所选定析变量的值，观察投资决策指标（如NPV）随这一变量变化的倍况。如果投资决策指标对这一变量微小变化有较大的反应，说明这一变量对投资结果有较大的影响，这一变量预测值的测值的准确与否对投资决策非常关键，即这一变量的预测风险较高。反之，如果投资指标对某一变量的变化反应不明显.则说明这一变量对投资结果的影响不大，其预测值即使出现了较大的偏差，也不会对投资的最终结果产生根本性的影响，其预测风险低。
8.4.4盈亏平衡点分析
1.盈亏平衡点
会计盈亏平衡点是指销售收入和总成本相等，即贡献毛益等于固定成本本时在会计上所处的既不盈利也不亏损的状态，所以也叫做会计保本点。
将贡献毛益方程式中的利润假设为零，得到：
与盈亏临界点相关重要概念是安全边际。
2.安全边际
安全边际是的企业的正常销售量超过盈亏临界点销售量的差额.它表明销售量下降多少企业仍不致发生会计上的亏损。计算公式为：安全边际=正常销锃量一盈亏临界点销售量
安全边际的数值越大，企业发生亏损的可能性越小。
将安全边际公式变换形式，得到：
正常销售量=盈亏临界点销售+安全边际
可以看出，盈亏临界点把正常销售量分成盈亏临界点销售量与安全边际两部分，只有安全边际才能为企业提供利润，即安全边际中的贡献毛益等于企业利润，计算公式为：利润=安全边阳x单位贡献毛益
3.营业杠杆
营业杠杆为息税前收益的相对变动与销售额相对变动之比，也就是息税前收益对销售额的弹性，一般用营业杠杆系数D0I表示，其公式为:
由公式可知，营业杠杆数值越大，销售额的相对变动引起息税前收益的相对变动也越大.表明企业的营业风险越大。
由于EBET=销售收入-总成本（不含利息支出）=PQ-（VQ+F）=（P-V）Q-F
销售收入S=PQ
所以：△EBIT=（P-V）△Q
△S=P△Q
所以，营业杠杆又可用固定成本和变动成本表达为：
如果把利息支出，从固定成本中分离出来，可以利闲EBIT得到单独考虑利息支出时的盈亏平衡点。即：
8.4.5仿真分析
仿真分析是利用计算机技术，通过建立仿真模型，模拟各种条件下投资运动的全过程，并得到相应的结果。决策者根据这些结果了解投资收益状况，并做出决策。
仿真分析主要有以下几个步骡：
第一步：建模
仿真分析的第一步是建立一个关于投资方案的模型，供计算机进行仿真运算用。这个模型由投资方案中各个变量的变化方程构成项目的主要变量是市场规模、产品价格、变动成本和固定成本等。
第二步：确定概率分布
计算机在进行仿真运算时，需要产生各个变量预测误差的随机数，供模拟各种可能发生的情况之用。这些随机数并不是真正随机产生的，而是按一定的概率分布产生的。
第三步：模拟现金流量
建立模型和给定预测误差的概率分布之后，就可以进行计算机模拟运算了。模拟过程开始之前，运算者要输入必要的初始变量。在此之后，计算机根据给定的分布函数，产生出各变量的预测误差，并根据仿真模型计算出相应的现金流量和收益净现值。经过反复模拟，产生出一个关于投资收益的分布函数。
8.5关于资本投资决策的几点讨论
8.5.1投资策的主体
在讨论投资决策时，人们总爱讲企业的投资决策，仿佛企业是投资决策的主体。虽然有时这种说法有一定意义，但从本质上来讲，实际上，投资决策的真正主体是企业的资本投资者，即企业的股东和债权人。
8.5.2专业化发展与多元化经营
1.专业化发展的优点
一般来讲，专业化发展有利于企业的生产规模达到规模经济的要求,有利于企业利用自身的规模优势进行市场竞争，也有利于企业成为本行业中的主导企业,还有利于企业集中精力发展，避免因人力和财力分散造成的竞争力不足。
另外，专业化发展的企业在管理上也比较容易。
2.专业化发展的缺点
专业化发展也有经营活动单一、风险集中的缺点。一旦主营产业出现问题，将造成整个企业的经营危机。
3.多元化经营的优点
与专业化发展相比，多元化经营具有经营范围广泛、风险分散、经营效果稳定的优点。
4.多元化经营的缺点
（1）如果企业没有足够实力，就难以在多个经营顶目上都达到规模经济的要求，而且很可能是在哪一个方向上都达不到规模经济的要求，从而在竞争中处于不利的地位（与任何一个领域内的专业化企业相比，多元化经营企业在该领域内都很难与之相匹敌。
（2）因多元化经营造成企业精力分散，难以在某一领域内形成突破性发展。
（3）实行多元化经营必然会出现进入新领域发展的问题,由于企业对新进入的领域缺乏了解和经验（与该领域内的老企业相比总是如此）,容易发生种种难以预测的失误，给企业造成损失。
（4）需要大量精通不同行业管理的专门人才，同时也要求企业的最高管理人员有很强的管理多种行业的能力，给企业管理带来较大的困难。
综合各方面的因素和大量企业的实践经验，对大多数企业来说,实行专业化发展为主，在专业化发展的基础上适当进行多元化经营的投资战略较为合适。
8.5.3资本经营与资产经营
1.资本经营与资产经营
（1）资本经营是资本所有者以在既定风险水平上实现投资期望收益最大化为目的,将手中的资金购买企业的股权（购买企业的股票和直接对企业进行股权投资，形成企业的权益资本和债权（购买企业债券和向企业提供贷款，形成企业的债务资本）的活动。
（2）资产经营是以企业价值（或权益资本价值）最大化为目的,对具体的资产进行管理、配置和运用的活动，在很多情况下，这种经营活称为生产经营或产业经营。
2.资本经营与资产经营的主体
从上述分析可以看出，资本经营与资产经营不论从经营对象还是从经营主体来看，都是完全不同的两个概念。从责任和分工来看，善于并专职从事资本经营的机构和个人扮演着“资本家”的角色，善于并专职从事经营资产的机构和个人是“企业家”或“职业经理人”。
因此，资本经营者的能力体现在正确地选择企业家上，而企业家的能力则体现在正确地配置和运用资产上。
3.资产经营的专业化与资本经营的多元化
如前所述，资产经营要求其经营者具有一系列的经营能力和管理能力，而这种能力又是和具体的资产经营方向密切相关的。与资产经
营不同,资本经营要求一定程度的多元化以充分分散风险。但是，资本经营者并不直接从事资产经营，其多元化是通过对在不同专业化方向上经营的资产的投资实现的。
8.5.4投资项目的审批
企此集团或母公司是其子公司的股东，他们要负责对子公司的投资方案进行审批。企业的高层经理人也往往会面临对基层单位的一些投资方案的审批。
彻底解决项目审批中的问题是非常困难的，甚至是无法做到的。但决策者仍然可以采取某些措施对上述问题加以控制和约束，使之得到一定程度的缓解。可以采取的措施有：
（1）人员监察。
（2）引而不发。为了避免下级单位投上级所好，钻投资标准的空子，公司可以不明确提出批准投资方案的具体标准，要求下级单位上报投资方案时列出投资收益状况即可。公司在最后决策时再根据适当的标准做出评价。
（3）战略引导。公司要为下级各单位和部门指明公司的发展方向，对各部门的投资进行必要的指导，同时要保证公司的战略规划与各部门的具体预算支出计划相结合。
（4）权力下放。公司以在一定条件下将一部分投资决策权下放给部门或地区经理。
（5）建立正确的奖励与报酬机制。
8.5.5投资收益（净现值）的来源
决策者必须对项目分析的结果进行更加深入的思考时，决策者应注意以下两点：
1.注意市场价值。在可能的情况下，要注意投资项目所使用的资产的市场价值，并与投资项目的净现值分析结果进行比较。特别要考虑这样两个问题：“如果该资产被公允估价，其价值是多少？是否有别人可以比我们更有效地使用此项资产？”
2.寻找自身的竞争优势，预测经济租金。取得超额利润（净现值）的根本条件是自身具有特殊的竞争优势，可以在某个投资领域内形成一定的垄断。
2015年中央财经大学金融硕士考研真题
一、名词解释：
1、存款货币
2、特别提款权
3、永续年金
4、MIRR
二、简答题：
1、国际货币制度的内容
2、可转债的利弊
3、互换的作用
三、论述题：
1、我国近年来使用的新型货币政策工具有哪些，分析他们的利弊
2、影响汇率的因素和汇率对经济的影响，结合我国的汇率制度和人民币国际化谈谈对我国经济的影响
四、计算题
例11-11某公司的资金来源于公司债券，优先股和普通股，其中公司债券的税前成本分别为：发行量在1500万元以内，10%，发行量在1500-2000万之间，12%，发行量在2000万元以上，15%，优先股的成本则始终为12%。普通股中留存收益的成本是15%，若发行新股，发行费用为发行收入的8%。公司目前的资本总额为4000万元，公司债券、优先股和普通股的比例为30;5:65,即公司债券1200万元，优先股200万元，股东权益2600万元，公司所得税税率为33%，该公司下一年准备筹措新的资金，已知该公司预计可新增留存收益400万元，计算该公司不同筹资额内的加权平均资本成本。
计算公司筹措新资的加权平均成本资本成本可按下列步骤进行：（1）确定目标资本结构。目标资本结构是企业认为较为理想的资本来源构成比例，这里假设公司以目前的资本结构为目标资本结构。
（2）计算个别资本成本
计算筹资额的临界点，由下
3、一人买房，原本的还款合同是每月还N元，利率为a，30年还清，无首付，5年之后，由于市场利率的变动，此人决定谈新的偿还合同，新合同以利率b偿还贷款。
A、如果此人仍想在剩余25年还清贷款，则每月还多少
B、如果此人想30年还清贷款，每月还多少
C、如果此人每月仍还N元，按新利率计算，除了能还清房贷，还可借多少钱
61、社会公众股
社会公众股是指我国境内个人和机构，以其合法财产向公司可上市流通股权部分投资所形成的股
份。
62、公司职工股
公司职工股，是本公司职工在公司公开向社会发行股票时按发行价格所认购的股份。按照《股票发行和交易管理暂行条例》规定。公司职工股的股本数额不得超过拟向社会公众发行股本总额的10％。公司职工股在本公司股票上市6个月后、即可安排上市流通。
63、内部职工股
在我国进行股份制试点初期，出现了一批不向社会公开发行股票，只对法人和公司内部职工募集股份的股份有限公司血称为定向募集公司，内部职工作为投资者所持有的公司发行的股份被称为内部职工股，1993年，国务院正式发文明确规定停止内部职工股的审批和发行。
64、股东权益
股东权益又称净资产，是指公司总资产中扣除负债所余下的部分。股东权益包括以下五部分：一是股本，即按照面值计算的股本金。二是资本公积。包括股票发行溢价、法定财产重估增值、接受捐赠资产价值。三是盈余公积，又分为法定盈余公积和任意盈余公积。法定盈余公积按公司税后利润的10％强制提取。目的是为了应付经营风险。当法定盈余公积累计额已达注册资本的50％时可不再提取。四是法定公益金，按税后利润的5％一1
考研431金融学综合基础班知识点讲义
货币银行学(属于宏观金融的部分) ------------- made by FasKer I．货币 本章内容以国家货币制度为主框架展开，涉及国家货币制度及其历史沿革，货币职能、货币层次的划分，相对游离于宏观金融的主题框架，但是属于基础部分，还是要了解的。另外人民币国际化问题属于热点问题，但因为主要内容以国际金融为知识背景，不在此总结。 一、国家货币制度 国家货币制度是一国家或者地区以法律形式确定的该国货币流通的结构、体系和组织形式。根据货币的不同属性，货币制度可以划分为金属货币制度和信用货币制度。 前者是指以黄金、白银等作为本位币的制度，后者则以纸币作为本位币，不能兑换金属的货币制度，也是当今世界各国所采用的货币制度。 货币制度主要包括以下内容： 1.确定币材：币材是一国货币制度的基础，因此也是各国应当慎重选择的，一般来讲， 币材应当具备易分割、易携带、易标准化等特点。历史上贝壳、布甚至是农具都充当过币材，而金银以其良好的形状，被世界各地不约而同的选作币材。 2.确定货币单位：一方面是确定货币单位的名称，如dollar、元等，另一方面是规定 货币单位的“值”，在金属货币制度下，就是规定以单位货币所代表的金属含量与成色，而信用货币制度下则主要表现为确定货币的购买力，特别是与外国货币的折算比价，即汇率。 3.规定货币种类及其法定支付能力：货币种类主要是指本位币和辅币。其中本位币是 指按照国家规定的货币单位铸造的货币，本位币可以自由铸造，并且具有无限支付能力（或者称为无限法尝），即无论支付额有多大，收款人都不得拒绝接受支付； 而辅币则是本位币之下的小额通货，供日常零星交易和找零之用，一般用较贱金属铸造，属于不足值货币，它的铸造权归国家所有，辅币具有有限支付能力（或者称为有限法尝），即当支付额超过一定数额之后，收款人有权拒绝接受支付。有些国家为了防止辅币充斥市场，一般规定辅币在纳税中可以无限支付，以及辅币可以无限兑换本币。无论是本位币还是辅币，它的支付能力的不同是由于法律的规定，反映了国家意志的人为选择。 4.规定货币铸造或发行流通的程序：金属货币制度下，一般本位币可以自由铸造，辅 币则由国家铸造发行、在信用货币制度下，货币发行权集中于中央银行或其他机构。 5.货币发行准备制度：及规定一国货币应当以某种金属或资产作为其发行准备，从而
央财金融学431论述题最详攻略 编辑：凯程静静学姐 在考研最后两个月的准备中，金融学431论述题部分对于大多数同学来说，都是一个大难题，很多同学反应根本无从下手准备该部分的考试，内容多，范围广，而且不知道评分标准。最近我和央财的学长学姐对金融学431论述题部分的应试作了深入地研究并挖掘其中规律，本文将从431论述部分怎么出题和怎么答题两个角度，为各位同学答疑解惑。 l怎么出题 金融学431论述题部分共占了28分的分值，一共两大题，一题涉及李健金融学课本的内容，另一题涉及张礼卿国际金融的内容，每一大题都会涉及若干小问诸如是什么，为什么，有什么意义这样的小题目，出题人通过小题的设置来让我们理顺答题思路，找到答题角度。考试的内容都是和我们国家息息相关的金融热点问题，但该热点未必是今年发生的。尽管考察的都是书本之外的东西，但在书本里几乎都能找到相对应的模块。 大家尤其要多花精力看一下金融学课本和国际金融课本交叉重叠的部分，以下是书本里的对应章节：
我国的汇率制度（金融学P71国际金融P174、186）对应热点：人民币汇改、人民币汇率决定 我国资本市场国际化（金融学P211国际金融P347）对应热点：我国金融市场对外开放 国际收支均衡（金融学P446、453国际金融P118）对应热点：我国的双顺差问题 以下是在金融学课本里涉及，但不与国际金融重叠的重要内容： 利率市场化（金融学P138）对应热点：利率市场化改革 中央银行“独立性”（金融学P390）对应热点：金融改革 货币政策财政政策（金融学P491）对应热点：我国的政策搭配问题 金融监管（金融学P497）对应热点：我国的混业监管改革 金融创新（金融学P527）对应热点：互联网金融、P2P、金融科技、绿色金融、普惠金融等 以下是只在国际金融课本里涉及的重要内容： 国际储备货币、SDR（国际金融P257，P213）对应热点：人民币国际化 国际储备（国际金融P209）对应热点：我国国际储备总量世界第一 资本账户开放（国际金融P318）对应热点：我国的资本管制问题
复旦大学431金融学综合复习经验分享 复口431的专业课复习的一些规划，提出來跟大家分亨一下。 复旦在上海的声望极好，甚至超过清华北大，因此很多人争相报考，竞争非常激烈。冇些同学对于15年的复习毫无规划，在专业课方面更是不得其法，尤其是听师兄师姐说专业课的复习不着急，切年暑假再开始都可以，先学好公共课，所以一直迟迟未能开启专业课的复习。这种说法也许对于大多数学校的备考来说可能是适用的，但是对于复旦金融硕士而言，尤其是跨专业的同学，专业课的学习必须及早开始，等到明年暑假再开始复习，如果发现到时候专业课的内容太多太难时间不够用，可能就回天乏力了，只好准备二战了。 目询这个阶段，最重要的是对专业课的复习要有一个整体的规划，下而是本人考研时关于复习规划的一些经验，希望对大家能有借鉴意义，当然每个人都要有口己个性化的计划，別人的只是拿来参考而已。 1、基础复习阶段（开始复习?7月） 本阶段主要是用于跨专业和基础较差的考住学习指定参考书，最好能吃透参考书的内容，做到准确定位，事无巨细地对涉及到的各类知识点进行地毯式的复习，夯实基础，训练思维, 掌握一些棊本概念和基木模型，如果直接学习指定参考书冇因难，冇必要学习一些基本的入门级的专业课卩籍。对于本专业的学生来说，要在抓好专业课课堂学习的基础上温习指定参考书，为下一个阶段做好准备。 2、强化提高阶段（8月?11月） 木阶段必须要对指定参考书进行深入复习，加强知识点的前示联系，建立整体框架结构，分清重难点，对重难点基木掌握，并完成参考书配有的习题训练。做历年真题，弄清考试形式, 题型设置和难易程度等内容。 3、冲刺阶段（12月?1月） 这个阶段，应该是对考试的全部内容都己经学握了，是查漏补缺的阶段。要总结所有重点知识点，包括重点概念、理论和模型，查漏补缺，回归教材。温习专业课笔记和历年真题，做专业课模拟试题。调整心态，保持状态，积极应考。 指定参考E： 《现代货币银行学教程》胡庆康;
《名校431金融学综合考研真题答案汇编（共两册）》2016年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版） 2015年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题 2015年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（含部分答案） 2014年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题 2014年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（含部分答案） 2013年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题 2013年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解 2012年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题 2012年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解 2011年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题 2011年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版，含部分答案） 2014年上海交通大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版） 2013年上海交通大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版） 2013年上海交通大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版，含部分答案）
2012年上海交通大学431金融学综合[专业硕士]考研真题 2011年上海交通大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版） 2016年南开大学金融学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版） 2015年南开大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版） 2014年南开大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版） 2014年南开大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版，含部分答案）2013年南开大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版） 2013年南开大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（回忆版，含部分答案）2012年南开大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题 2012年南开大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解 2011年南开大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题 2011年南开大学经济学院431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解 2001年浙江大学金融学考研真题 2001年浙江大学金融学考研真题及详解 2000年浙江大学金融学考研真题
清华大学金融专硕《431金融学综合》 考研大纲 清华大学金融专硕考研大纲《431金融学综合》 一、考试性质 《金融学综合》是2013 年金融硕士（MF）专业学位研究生入学统一考试的科目之一。《金融学综合》考试要力求反映金融硕士专业学位的特点，科学、公平、准确、规范地测评考生的基本素质和综合能力，选拔具有发展潜力的优秀人才入学，为国家的经济建设培养具有良好职业道德、具有较强分析与解决实际问题能力的高层次、应用型、复合型的金融专业人才。 凯程教育是五道口金融学院和清华经管考研黄埔军校,在2014年,凯程学员考入五道口金融学院28人,清华经管11人,五道口状元武xy出自凯程, 在2013年,凯程学员考入五道口金融学院29人,清华经管5人,状元李少华出在凯程, 在凯程网站有很多凯程学员成功经验视频,大家随时可以去查看. 2016年五道口金融学院和清华经管考研保录班开始报名! 二、考试要求 测试考生对于与金融学和公司财务相关的基本概念、基础理论的掌握和运用能力。 三、考试内容 (一) 金融学 1. 货币与货币制度 ·货币的职能与货币制度 ·国际货币体系 2. 利息和利率 ·利息 ·利率决定理论 ·利率的期限结构 3. 外汇与汇率 ·外汇 ·汇率与汇率制度 ·币值、利率与汇率 ·汇率决定理论 4. 金融市场与机构 ·金融市场及其要素 ·货币市场 ·资本市场 ·衍生工具市场 ·金融机构（种类、功能） 5. 商业银行 ·商业银行的负债业务 ·商业银行的资产业务
·商业银行的中间业务和表外业务·商业银行的风险特征 6. 现代货币创造机制 ·存款货币的创造机制 ·中央银行职能 ·中央银行体制下的货币创造过程7. 货币供求与均衡 ·货币需求理论 ·货币供给 ·货币均衡 ·通货膨胀与通货紧缩 8. 货币政策 ·货币政策及其目标 ·货币政策工具 ·货币政策的传导机制和中介指标9. 国际收支与国际资本流动 ·国际收支 ·国际储备 ·国际资本流动 10.金融监管 ·金融监管理论 ·巴塞尔协议 ·金融机构监管 ·金融市场监管 (二) 公司财务 1. 公司财务概述 ·什么是公司财务 ·财务管理目标 2. 财务报表分析 ·会计报表 ·财务报表比率分析 3. 长期财务规划 ·销售百分比法 ·外部融资与增长 4. 折现与价值 ·现金流与折现 ·债券的估值 ·股票的估值 5. 资本预算 ·投资决策方法 ·增量现金流 ·净现值运用 ·资本预算中的风险分析
2015复旦431金融学综合真题（答案仅供参考） 一、名词解释（每小题 5 分，共 25 分） 1. 到期收益率：到期收益率是指来自于某种金融工具的现金流的现值总和与其今天的价 值相等时的利率水平，公式如下： 其中， P0表示金融工具的当前市价，CFt表示在第t期的现金流，n表示时期数，y表示到期收益率……（《金融市场》P243） 2. 系统性风险：系统性风险是由那些影响整个金融市场的风险因素所引起的，这些因素包括经济周期、宏观经济政策的变动等。这类风险影响所有金融变量的可能值，无法通过分散投资相互抵消或削弱，因此又可称为不可分散风险……（《金融市场》P290） 3. 有效汇率：有效汇率是指某种加权平均的汇率，最常用的是以一国对某国的贸易在其全部对外贸易中的比重为权数。以贸易比重为权数的有效汇率反映的是一国货币汇率在国际贸易中的总体竞争力和总体波动浮动，其汇率的公式为：……有效汇率的关键特点在于加权，它既可以是对名义汇率加权，也可以是对实际汇率加权，分别得到名义有效汇率和实际有效汇率……（《国际金融新编》P56，2004年金融联考和2011年复旦431都考过~） 4. 格雷欣法则：在金银双本位制下，金银两种货币按国家规定的法定比例流通，结果官方的金银比价与市场自发金银比价平行存在。当金币与银币的实际价值与名义价值相背离，从而使实际价值高于名义价值的货币（即所谓“良币”）被收藏、熔化而退出流通，实际价值低于名义价值的货币（即所谓“劣币”）则充斥市场，这就是格雷欣法则……（《现代货币银行学教程》P14，参考《习题指南》P7, 2004年金融联考考过） 5. 利息税盾效应：利息税盾效应即债务成本（利息）在税前支付，而股权成本（利润）在税后支付，因此企业如果要向债券人和股东支付相同的回报，对后者则实际需要生产更多的利润。例如……因此“税盾效应”使企业贷款融资相比股权融资更为便宜……（也可以按《公司金融》P150来答，差不太多，2012复旦431考过~） 二.选择题（每小题4分，共20分） 1、根据 CAPM 模型，假定市场组合收益率为 15%，无风险利率为 6%，某证券的 Beta 系数为 1.2，期望收益率为 18%，则该证券（B） A. 被高估 B. 被低估 C. 合理估值
大连理工大学2018年硕士研究生入学考试大纲 科目代码：431 科目名称：金融学综合 试题分为客观题型和主观题型，其中客观题型（判断题、填空题）占20%，主观题型（名词解释、简答题、计算题与证明题、论述题）占80%，具体复习大纲如下： 第一部分货币金融学（占比60%） 一、货币和货币制度 1、货币的概念，货币的产生与本质，货币形态演进的规律，信用货币的实质 2、货币制度的演进，各种货币制度的特点 二、信用与经济 1、信用的要素构成与特征、信用的运行、信用的基本形式 2、信用工具的种类、信用工具的属性、金融资产与金融资产结构、信用在经济发展中的作用 三、利息和利率 1、利息、利率、利率期限结构和风险结构的概念 2、单利、复利的计算，到期收益率的计算 3、利率决定理论，利率的风险结构和期限结构理论 四、金融体系和金融市场 1、金融体系概述，我国的金融机构体系 2、金融市场及其要素 3、票据、债券、股票的概念、种类、发行及流通特征 4、货币市场、资本市场的概念及主要交易产品类型及特征 5、有效市场假说理论、马可维茨的资产组合理论 五、商业银行与中央银行 1、商业银行的产生与发展，商业银行概念、特征和分类 2、商业银行的资产与负债，商业银行的中间业务，商业银行的经营原则与管理 3、中央银行的产生与发展，中央银行的性质和类型，中央银行的职能 4、中央银行的资产与负债，中央银行的独立性 六、货币需求与货币供给 1、货币需求、货币供给的概念，流动性陷阱的概念，基础货币、货币流通速度、货币 乘数的概念 2、存款创造与货币乘数 3、传统的货币数量说、凯恩斯学派和货币主义学派的货币需求理论、函数形式及运算 4、简单存款模型、卡甘货币乘数公式的推导及运算 七、货币政策
2016年上海财经大学431金融学综合考研真题 一、选择题（每小题2分，共计60分） 1. 货币中性是指货币数量变动只会影响（）。 A. 实际工资 B. 物价水平 C. 就业水平 D. 商品的相对价格 2. 下列哪一项不是商业银行与投资银行的主要区别（）。 A. 资金来源不同 B. 融资功能不同 C. 监管机构不同 D. 利润来源不同 3. 利率为资金借贷的价格，决定于金融市场上资金数量的供需关系，这是下面哪一种理论的观点（）。 A. 流动性偏好理论 B. 节欲说 C. 可贷资金理论 D. 古典学说 4. 货币政策的时间不一致性意味着（）。 A. 中央银行出于公众利益的考虑，会改变自己事先宣布的政策。 B. 中央银行的政策制定，经常超出社会公众的预期 C. 社会公众对中央银行的信任度并不重要 D. 货币政策的效果存在时滞 5. 下列中央银行中，最大的是（）。 A. 英格兰银行 B. 美联储 C. 中国人民银行 D. 欧洲中央银行 6 .根据理性预期的总供给函数，只要中央银行公开宣布提高货币增长率，则（）。 A. 失业率不变，通货膨胀上升 B. 失业率和通货膨胀率都上升 C. 失业率下降，通货膨胀上升 D. 失业率和通货膨胀率都不变 7. 弗里德曼的货币需求函数非常强调（）对货币需求的重要影响。 A. 货币数量 B. 恒久性收入 C. 各种资产的相对收益率 D. 预期物价水平的变化 8. 关于存款保险制度正确的是（）。 A. 一旦商业银行倒闭，存款人的存款将得到保险公司的如数赔偿 B. 一旦商业银行倒闭，存款人的存款账户将被冻结，以免造成损失 C. 可减少商业银行因流动性不足而倒闭的风险 D. 可减少商业银行因清偿力不足而倒闭的风险
金融学90分 一、简答(40分) 1、简述商业银行经营的基本原则和相互关系； 2、三大政策工具及其机制； 3、商业银行创造信用机制 4、不同经济时期货币政策的使用； 5、流动性偏好理论。 二、论述(50分) 1、我国利率现状和决定方式 2、人民币对内升值对外贬值的主要原因。 公司理财60分 1、有效市场形式。假如公司老板心脏病突发死亡引起股价暴跌，则市场是否有效？ 2、公司50万股。盈利100万。股价20元。15%红利(rr=.85). ROE=15%。求股权收益率。 3.、根据数据证明下MM第一第二定律。求W ACC 4、(a)CAPM基本内容和假设。设fund A, fund B，无风险rf=0.08，rA=rB=0.2，σA=σB=0.4, 相关系数0.3 (b)方案1.100%投A, 方案2.100%投B, 方案3:构建组合C=0.5A+0.5B。根据风险-收益，那个方案好？ (c)假设CAPM成立，且存在市场组合，给定?？，求市场组合预期收益。若基金宣传组合C称预期收益0.25，是否可信？ (d)给定市场组合预期收益0.23。现有两基金：银华锐进、银华稳健各1亿份。 投资深圳100指数，?=1.2（假设无跟踪误差）。锐进按1：1向稳健无风险利率借贷有归还。稳健只赚无风险收益。大盘上涨，求组合{0.6锐进+0.4稳健}的? (e)实证不支持CAPM，可能有那些原因。 2011年清华大学431金融学综合 国际金融学（30分） 1、即期汇率（JPY/USD）：97.3；90天远期汇率（JPY/USD）：95.2；90天美元利率：5%； 90天日元利率：2% （1）假如你现有1000美元，比较两种投资方式的收益率：i：用美元直接投资：ii：用日元间接投资，最后将日元换回美元。（假设一年有360天）（10分） （2）简述利率平价理论。目前的情况是否符合利率平价理论？为什么？（10分） （3）目前存在套利机会吗？如果有，应如何操作？当远期汇率为多少时，才不存在套利机会？（10分） 公司理财（60分） 2、根据以下数据计算公司权益成本和加权品均成本。（30分） 公司β：1.9。负债和股票价值比：0.4。国库券利率：4%。风险溢价：9%。债券到期收益率：6%。公司所得税税率：25% 3、判断下列说法对错（每题1分），并说明理由（每题7.5分） （1）信用等级高的债券通常支付想对较高的利息。 （2）与可转换债券一样，可赎回债券通常支付较低的利息。 （3）在累积投票制下，错开机制更有利于少数股东。 （4）公司破产时，优先股股东先于次级债权人获得索取权。 投资学（60分） 4、根据目前市场上的红利收益率D/P和股息增长率，能够算出股票A、B各自的预期收益率为12%和15%，各自的β系数为0.8和1.5。目前国库券利率为6%。另外标准普尔500的收益率和方差分别为：**和**。股票A、B各自的方差分别为**和**。假如目前你持有一组被动型指数组合，你会将这两只股票添加到组合当中吗？进一步讲，你能达到的夏普比率（Sharpe Ratio）有多大？请解释为什么。（40分） 5、某基金公司和某国市场指数相关系数为1。另外还给了该基金的预期收益率**，国库券利率**，市场指数收益率**。基于以上分析，该基金隐含的贝塔（implied beta）是多少？（20分）
2018年央财金融专硕考试431金融学综合试题分析。 本文打算将2018年的央财金融专硕431综合科目的考试，按照题型的分类，给大家做一个完整的解读，从而让大家更好地把握该科考试的命题方向以及发展的趋势。 首先，选择题部分。选择题最大的改变就是把原来的判断题改成了多选题，这个我们在之前的文章中也提到过，将判断改成多选会在一定程度上增加考试的难度，但是同学们也需要注意到，2018年的选择题部分的单选题分值比往年有所加大，而多选题一共也只有五道题目，题目分值是两分，原来则分别是20道单选题、20道判断题，每题分值为一分，多选题的形式是五项选两项的形式，难度大，基本不可能通过猜测的方式来答对这个题，同学们必须对知识点进行深入的理解，才能够正确的应对多选题。 其次，计算题部分。央财金融专硕考试的计算题部分，沿袭了以前考察计算题的风格，涉及的知识点，还是我们老生常谈的NPV的计算,MM理论和股利分配，很多题目对一些同学来说非常眼熟，因为曾经出现在王汀汀老师白色的公司理财的书本上，如果同学们对王汀汀白色书本里边的计算题以及经典例题加以练习的话，就能轻松的拿到这个题的分数。否则这种计算题一般设有非常多的陷阱，想要完全做对的难度是非常大的。 最后，文字叙述题部分。文字叙述题部分包括了名词解释、简答题和论述题。名词解释和简答题较之往年难度都有所下降。往年，431考试中名词解释部分的知识点出现在课本中的边边角角，经常在小贴士和知识链接里边出题，非常偏僻，即使你在复习中看见过这个名词，也很难在考场上把这个名词的正确解释写出来。但是，本次考试考到的名词解释都是一些比较常见，比较容易理解的名词，只要你在复习过程中对一个名词的概念有基本的认知，考场上就可以通过自己的理解回答出来。简答题涉及到的一些考点也是比较基础的。在简答题的部分，大家要注意对两种概念进行辨析。近年来，央财的专业课考试中，经常出现对不同的理论或者不同概念进行对比这些类型的题目，比方说：利率决定理论里面有不同的分支理论，那么简答题的命题就可以让你对这些分支理论进行比较。在这里，我也非常建议大家在准备专业课复习的时候通过这种对于属于同一个体系的不同概念进行对比记忆，这样有助于你深入理解每一个概念的内涵。而论述题也是沿袭了之前的风格。论述题一共有两个大题，一道涉及金融学中的内容，另一道题是国际金融里面的内容。本次国际金融里面考察的知识点是国际收支顺差和逆差的问题，而金融学考察的知识点则是《金融学》课本最后面的金融监管方面的内容，都是和我国历史国情尤其是当下国情息息相关的热点话题。
2013年清华大学431金融学综合考研真题 参考书目： 《金融学》黄达中国人民大学出版社第2版 《金融市场学》马君璐、陈平科学出版社 《金融市场学》陈雨露中国人民大学出版社 《公司理财》罗斯机械工业出版社 《公司财务》刘力北京大学出版社 综合真题 国际金融学（30分） 1、即期汇率（JPY/USD）：97.3 90天远期汇率（JPY/USD）：95.2 90天美元利率：5% 90天日元利率：2% （1），假如你现有1000美元，比较两种投资方式的收益率：i：用美元直接投资：ii：用日元间接投资，最后将日元换回美元。（假设一年有360天）（10分） （2），简述利率平价理论。目前的情况是否符合利率平价理论？为什么？（10分） （3），目前存在套利机会吗？如果有，应如何操作？当远期汇率为多少时，才不存在套利机会？（10分） 公司理财（60分）
2、根据以下数据计算公司权益成本和加权品均成本（注意，清华的试卷上就写的“品均成本”，真让人难以相信这是清华的卷子）。（30分） 公司β：1.9 负债和股票价值比：0.4 国库券利率：4% 风险溢价：9% 债券到期收益率：6% 公司所得税税率：25% 3、判断下列说法对错（每题1分），并说明理由（每题7.5分） （1）信用等级高的债券通常支付想对较高的利息。 （2）与可转换债券一样，可赎回债券通常支付较低的利息。 （3）在累积投票制下，错开机制更有利于少数股东。 （4）公司破产时，优先股股东先于次级债权人获得索取权。 投资学（60分）（后面的数据由于时间和监考老师的原因，很遗憾没法抄下来，我只能说下题目大概的样子了。如果有哪位兄弟记得，欢迎补充完整） 4、根据目前市场上的红利收益率D/P和股息增长率，能够算出股票A、B 各自的预期收益率为12%和15%，各自的β系数为0.8和1.5。目前国库券利率为6%。另外标准普尔500的收益率和方差分别为：**和**。股票A、B各自的方差分别为**和**。假如目前你持有一组被动型指数组合，你会将这两只股票添加到组合当中吗？进一步讲，你能达到的夏普比率（Sharpe Ratio）有多大？请解释为什么。（40分）
431 金融学综合考试大纲 内容比例：金融学部分为90分，公司财务部分为60 分。 I.金融学 一、货币与货币制度 1.货币 （1）货币的职能 2.货币制度 （1）货币制度的构成要素 （2）货币制度的演变和发展 ①银本位制 ②金银复本位制：格雷欣法则 ③金本位制 ④信用货币本位制 3.国际货币体系 （1）国际货币制度的概念及分类 （2）国际货币制度的历史演进 ①国际金本位制度的特点 ②布雷森林体系的主要内容 4.现行国际货币体系 （1）牙买加协议的主要内容 （2）牙买加体系的运行情况 （3）国际货币基金组织的构成与职能 5.欧洲货币一体化 （1 ）最优货币区理论（OCA理论） （2）欧洲货币一体化的沿革：四个阶段 （3）欧洲货币体系的主要内容与运行情况 （4）欧洲单一货币与欧元 二、利息与利率 1 .利息 （1 ）利息本质的理论：古典经济学的利息本质理论、近代西方经济学的利息本质理论、马克思关于利息本质的理论 （2）利息的计算：单利和复利 （3 ）利率的分类 ①市场利率、官定利率与公定利率 ②固定利率与浮动利率
③名义利率与实际利率 ④一般利率与优惠利率 (4)利率的作用 ①利率的经济效应：成本效应、资产组合调整效应、财富效应、利率的预期效应、利率的汇率效应 ②利率对宏观经济和微观经济的杠杆作用③利率充分发挥作用的条件2．利率决定理论 (1)古典学派的储蓄一投资理论 ( 2 )凯恩斯的流动性偏好理论 ( 3)可贷资金理论和IS-LM 模型 3.利率的期限结构 ( 1 )利率的期限结构 ( 2)解释利率期限结构的理论：预期理论、市场分割理论、偏好理论 三、外汇与汇率 1 ．外汇 ( 1 )外汇的概念 ( 2)一种外币资产成为外汇的条件：自由兑换性、普遍接受性、可偿性 ( 3)外汇的基本特征：外国货币当局发行的，各国政府和居民普遍接受的，能够在外汇市场上自由交易的货币资产。 2.汇率与汇率制度 ( 1 )汇率的概念 ( 2 )汇率的标价方法直接标价法与间接标价法 ( 3)汇率的种类固定汇率和浮动汇率单一汇率、复汇率名义汇率、实际汇率和有效汇率 3.币值、利率与汇率 ( 1 )币值与利率 ( 2 )币值与汇率4．汇率决定理论 ( 1 )购买力平价理论 ( 2)利率平价理论 ( 3)国际收支理论四、金融市场与机构 1．金融市场及其要素 （1）金融市场的定义 （2）金融资产的定义与特征 （3）金融市场的功能 2．货币市场 （1）票据与贴现市场 （2）国库券市场 （3）可转让大额存单市场 （4）回购市场
431金融学综合考研经验总结
从12月份开始，要进行总结，总结的内容包括：计算题，论述题和以前的错题。货币银行学和国金的计算题题型较少，固定的就那么几种，所以一定要掌握好。公司理财相对来说计算题类型较多且有很多公司，这一阶段就要把所有的这些公式，题型及解题方法总结出来。另外自己要总结一些可能会考到的计算题，在看教材的时候自然就会注意到哪些问题可以以论述的形式考出，例如利率对经济的影响就可以作为论述的一个小问结合材料来考察。除此之外，还要在翻看自己以前的错题，找到自己复习遗漏的地方并查漏补缺。这个时候，建议使用翔高编写的《模拟试卷》，里面会针对各个学校提供全真的模拟训练题，做起来应试效果比较好。 从1月份到考试之前这段时间，我认为主要还是回归教材，万变不离其宗，所有的考试题目都是对教材上知识点的演绎，所有这一阶段就主要再回顾教材，尤其注意自己以前做题容易出错的地方。 在考试的当天，专业课的考试时间是在最后一天的下午，中午的时候有时间可以翻看以前的笔记，和自己总结的计算题和论述题，考试的时候不要紧张，要对自己充满信心。答题的时候不用着急，三个小时的时间足够用了。选择题要好好审题认真细致，计算题要搞清让我们算的是什么再去选择正确的计算方法并保证计算的准确性，论述题要好好分析，把我们会的关于考察内容的知识点都答出来不要有遗漏。考试的过程当中不要去关心周围的人做的有多快，多胸有成竹，我们能做到的只是尽自己做大的努力答好自己的这一份卷子，不求超常发挥，但一定要做到不要有无谓的失误和马虎，把我们会的每一个知识点都准确的答出来。 三、经验 以上就是我个人的一点经验和建议，希望能对各位有所帮助，并祝各位在2012年的考研当中能取得理想的成绩，进入自己理想的学校。
央财金融硕士431金融学综合考纲分析 金融硕士专业学位《金融学综合》自命题考试大纲 一、考试性质 2014年金融硕士专业学位研究生入学统一考试专业课程考试的考试科目为《金融学综合》，包括《货币银行学》、《国际金融学》、《商业银行管理学》及《金融市场与投资》四部分内容。《金融学综合》是2014年金融硕士(MF)专业学位研究生入学统一考试的科目之一。《金融学综合》考试力求反映金融硕士专业学位的特点，科学、公平、准确、规范地测评考生的基本素质和综合能力，选拔具有发展潜力的优秀人才入学，为国家的经济建设培养具有良好职业道德、具有较强分析与解决实际问题能力的高层次、应用型、复合型的金融专业人才。 二、考试要求 测试考生对于与货币银行学、国际金融学、商业银行管理学和金融市场与投资学相关的基本概念、基础理论的掌握和运用能力。 三、考试内容 第一部分货币银行学 (一)货币 1.货币的起源与发展 2.货币的本质与职能 3.货币制度 4.货币流通与货币计量 (二)金融监管 1.金融监管理论 2.金融监管体制 3.金融监管内容 4.金融监管的协调与合作 (三)货币供需与均衡 1.货币需求 2.货币供给 3.货币均衡 (四)中央银行与货币政策 1.中央银行概述 2.货币政策最终目标 3.货币政策工具 4.货币政策传导机制与中介目标 5.货币政策效应 (五)通货膨胀与通货紧缩 1.通货膨胀含义及类型 2.通货膨胀的成因
3.通货膨胀的效应及治理 4.通货紧缩的定义及成因 5.通货紧缩的效应及治理 第二部分国际金融学 (一)国际收支 1.国际收支项目 2.国际收支理论 3.国际收支及其调节 (二)外汇、汇率、外汇市场 1.外汇和汇率的基本内涵 2.外汇市场 3.汇率决定理论 4.改革开放后人民币汇率的决定及其变化 (三)国际金融市场 1.国际金融市场概述 2.欧洲货币市场 3.国际金融创新 4.金融期货与期权交易市场 (四)国际资本流动 1.国际资本流动概述 2.国际资本流动理论 3.债务危机与货币危机 (五)国际金融风险管理 1.国际金融风险; 2.外汇风险管理 3.政治风险、国家风险及其国际金融风险新的表现形式 (六)汇率制度开放经济下的宏观经济政策、汇率制度与外汇管制 1.开放经济条件下的政策目标、工具和调控原理 2.开放经济下的财政、货币政策——蒙代尔—弗莱明模型分析 3.开放经济下的汇率政策 (七)国际储备 1.国际储备的基本内涵 2.国际储备的功能 3.国际储备的供给 4.国际储备的需求 5.国际储备管理 6.改革开放以来我国外汇储备的数量变化及其原因 (八)宏观经济政策的国际协调
考研是一项小火慢炖的工程，切不可操之过急，得是一步一个脚印，像走长征那样走下来。在过去的一年中，我几乎从来没有在12点之前睡去过。也从来也没有过睡到自然醒的惬意生活，我总是想着可能就因为这一时的懒惰，一切都不同了。所以，我非常谨小慎微，以至于有时会陷入自我纠结中，像是强迫症那样。 如今想来，这些都是不应该的，首先在心态上尽量保持一个轻松的状态，不要给自己过大的压力。虽然考研是如此的重要，但它并不能给我们的人生下一个定论。所以在看待这个问题上不可过于极端，把自己逼到一个退无可退的地步。 而在备考复习方面呢，好多学弟学妹们都在问我备考需要准备什么，在我看来考研大工程，里面的内容实在实在是太多了。首先当你下定决心准备备考的时候，要根据自己的实际情况、知识准备、心理准备、学习习惯做好学习计划，学习计划要细致到每日、每周、每日都要规划好，这样就可以很好的掌握自己的学习进度，稳扎稳打步步为营。另外，复试备考计划融合在初试复习中。在进入复习之后，自己也可以根据自己学习情况灵活调整我们的计划。总之，定好计划之后，一定要坚持下去。 最近我花费了一些时间，整理了我的一些考研经验供大家参考。 篇幅比较长，希望大家能够有耐心读完，文章结尾处会附上我的学习资料供大家下载。 云南大学金融学的初试科目为： (101)思想政治理论和(201)英语一 (303)数学三和(802)经济学二 参考书目为：
1.高数：同济大学应用数学系主编的《高等数学》（上、下册）（绿 色封皮） 2.线性代数：同济大学应用数学系主编的《线性代数》（紫色封皮） 3.概率：浙江大学编的《概率论与数理统计》（蓝色封皮） 4.高鸿业《西方经济学（宏观部分）》； 5.高鸿业《西方经济学（微观部分）》 有关英语的一些经验 大家都说“得阅读者得天下”。阅读一共占40分，但如果把所有精力都花在阅读练习上，不注意其他题型的应试技巧，也是得不偿失的。建议大家抽出3个小时的时间，完整地做一套题。做完一套卷子之后，正确率是次要的，重点是发现自己的弱点，同时了解试卷结构并调整自己的时间安排与做题节奏。对于真题，一定要做到“心中有数”！不能像无头苍蝇一样一下子就扎进了哪个老师的长难句网课或者哪本阅读书当中。不是说辅助网课和书不好，而是说要有的放矢，先整体，后局部深入。 没有哪个做题顺序是最好的，最适合自己的才是最好的，大家可以自由决定。做真题一定要注意做题顺序，我是先从阅读开始，然后写完作文，最后再做完形填空。完形填空分值比较小，但是若较难的话则可能花费半小时时间，一开始做有可能打乱做题节奏。这是我最顺手的做题顺序，也有同学先写作文，再按顺序做题，这个可以根据自己的实际情况决定。 单词怎么背？ 背单词是老生常谈了，但也是有技巧的。单词是英语的基础，网传阅读百分之二十的单词看不懂，依然可以做对所有题的广告，这种宣传在举例时精心挑选
大家好，我是姜老师。 今日有话说： 北大的招生目录最新的已经出来了，有些学院或者有些专业或多或少的有些变化，最近这几天会把北大的学院专业都介绍一遍，大家想了解具体专业的情况可以随时联系我。 今天给大家整理的是经济学院的金融硕士，对于北京地区的专硕其实分析了很多，包括北大的四院，积极扩招的清华道口，平稳发展的人大，不甘落后改数三的中财，奋起直追的贸大以及社科院等等等等。 总的来说： 从2018年开始，全国的金融硕士变化还是比较大的，当然主要是给大家讲解北京地区的高校。挑几个重点的说： 1.北京大学光华管理学院新增商业分析BA方向，独立招生，不占原来名额。 2.清华大学新增与国家会计学院联合培养的名额，这个是从2016年开始的。 3.中央财经大学改考数学三，这对中财的招生甚至对贸大、人大的招生都很有影响。 4.首都经济贸易大学改考396经济类联考。维持了燕京396铁三角的格局。 随着报考人数的增多，各个学校的专业课难度也是在逐渐增加。 关于：经济学院219年招生目录 注：2019年的人数变化不大，按照统招计划是录取32人，跟前两年差不多，税务、国商、保险还是只招推免，众考生回避。如果想考这些专业可以考虑人大，牌子好，还不考数三，算是个优惠大礼包。 关于：历年数据 经院金融硕士进复试人数录取人数分数线 2018年30+1390 2017年4730+2385 2016年4128372 2015年3425+1389 2014年3838341 学费：2年9.9万
关于：专业课考研参考书 《公司理财》，机械工业出版社，罗斯等著； 《投资学》，机械工业出版社，博迪著； 《计量经济学》，中国人民大学出版社，古扎拉蒂或者伍德里奇 《概率论与数理统计》茆诗松 拓展教材： 《国际金融》，中国发展出版社，吕随启等著；或者姜波克。 《货币银行学》，中国发展出版社，刘宇飞著；或者米什金 注：专业课这方面，之前也给大家讲了很多，关于经验分享大家可以联系我。主要考的也就是这四个部分，而且计量和概论的比重也在不断的增加。毕竟是纯计算，还是计量和概论有货，出题点也多。 不建议跨考！不建议跨考！不建议跨考！ 关于：考研真题 注： 大家在看真题的时候一般是找不到答案的，而且除了真题之外大家还要大量的去刷题，我之前的一个学生，也是当年的经院状元，理财和投资的课后题刷了三四遍，最后总分考了420+。
云南财经大学 2015年硕士研究生入学考试试题 金融学综合（科目代码431） 一、名词解释（共6小题，每小题5分，共30分,请将每小题题号及答案写在答题纸上） 1、利率风险 2、大额可转让定期存单 3、货币均衡 4、金融监管套利 5、内部收益率（IRR） 6、资本成本 二、简答题（共5小题，每小题10分，共50分,请将每小题题号及答案写在答题纸上） 1、商业银行的一级储备包括哪些内容？二级储备主要指什么？ 2、简述商业银行贷款风险的五级分类法。 3、简述现代金融体系的主要构成。 4、巴塞尔协议Ⅱ的主要内容有哪些？ 5、简述在无税的条件下，MM命题的主要结论（从假设条件、结论、推论三个方面回答）。 三、计算分析题（共3小题，每小题10分，共30分,请将每小题题号及答案写在答题纸上） 1、1、下面是高资本金银行和低资本金银行的资产负债表。（表中金额的单位： 百万）
高资本金银行 资产负债 准备金90存款540 贷款510银行资本60 低资本金银行 资产负债 准备金90存款560 贷款510银行资本40 问题：（1）每家银行在资不抵债之前，能够承受多大金额的坏账？哪家银行出现资不抵债的可能性低?（2）假定每家银行的税后净利润是600万元，每家银行的资产回报率(ROA)是多少？每家银行的股权回报率(ROE)是多少？哪家银行所有者的盈利能力较好？ 2、某公司2010年初总资产为1200万元，股东权益为800万元；年末总资产为1500万元，股东权益为1200万元；当年总销售收入为2000万元，净利润为80万元。请计算该公司的销售净利润率、资产净收益率、净资产收益率。 3、某公司在两个项目中进行挑选： 年份项目甲项目乙 0-6万元-7万元 1+2万元+3万元 2+3万元+4万元 3+4万元+4万元 该公司采用净现值方法（NPV）进行项目评估，设定贴现率为12%，计算甲乙两个项目的净现值，回答该公司应该选择哪一个项目？
2019年深圳大学金融（专业学位）考研431金融学综合复习全析【含历年真题】 《2019年深圳大学考研431金融学综合复习全析（含历年真题，共四册）》由鸿知深大考研网依托多年丰富的教学与辅导经验，组织鸿知教学研发团队与深圳大学优秀研究生合作编写而成。全书内容紧凑权威细致，编排结构科学合理，为参加2019深圳大学考研的考生量身定做的必备专业课资料。 《2019深圳大学考研431金融学综合复习全析》本书依据深圳大学考试大纲及参考书目： 《公司理财》（罗斯第九版） 《金融学》（曹龙骐第三版） 结合提供的往年深圳大学考研真题内容，帮助报考深圳大学考研的同学通过深大教材章节框架分解、配套的经典习题讲解及相关985、211名校考研真题与解答，帮助考生梳理指定教材的各章节内容，深入理解核心重难点知识，把握考试要求与考题命题特征。 通过研读演练本书，达到把握教材重点知识点、适应多样化的专业课考研命题方式、提高备考针对性、提升复习效率与答题技巧的目的。同时，透过测试演练，以便查缺补漏，为初试高分奠定坚实基础。 适用院系： 经济学院：金融（非全日制）（专业学位） 适用科目： 431金融学综合 内容详情 本书包括以下几个部分内容： Part 1 - 考试重难点与笔记： 通过总结和梳理《公司理财》（罗斯第九版）、《金融学》（曹龙骐第三版）各章节复习和考试的重难点，建构教材宏观思维及核心知识框架，浓缩精华内容，令考生对各章节内容考察情况一目了然，从而明确复习方向，提高复习效率。该
部分通过归纳各章节要点及复习注意事项，令考生提前预知章节内容，并指导考生把握各章节复习的侧重点。 Part 2 - 教材配套经典习题与解答： 针对教材《公司理财》（罗斯第九版）、《金融学》（曹龙骐第三版）配套的经典习题配备详细解读，以供考生加深对教材基本知识点的理解掌握，做到对深大考研核心考点及参考书目内在重难点内容的深度领会与运用。 Part 3 - 名校考研真题详解汇编： 根据教材内容和考试重难点，精选本专业课考试科目相关的名校考研真题，通过研读参考配套详细答案检测自身水平，加深知识点的理解深度，并更好地掌握考试基本规律，全面了解考试题型及难度。 Part 4 - 深圳大学历年考研真题答案： 汇编深大考研专业课考试科目的2002-2017年考研真题试卷（2010年以前金融学硕士为全国联考），并配备2002-2017年参考答案，方便考生检查自身的掌握情况及不足之处，并借此巩固记忆加深理解，培养应试技巧与解题能力。 2017年深圳大学431金融学综合考研真题答案详解 2016年深圳大学431金融学综合考研真题答案详解 2015年深圳大学431金融学综合考研真题答案详解 2014年深圳大学431金融学综合考研真题答案详解 2013年深圳大学431金融学综合考研真题答案详解 2012年深圳大学431金融学综合考研真题答案详解 2011年深圳大学431金融学综合考研真题答案详解 2017年深圳大学431金融学综合考研真题试卷 2016年深圳大学431金融学综合考研真题试卷 2015年深圳大学431金融学综合考研真题试卷 2014年深圳大学431金融学综合考研真题试卷 2013年深圳大学431金融学综合考研真题试卷 2012年深圳大学431金融学综合考研真题试卷 2011年深圳大学431金融学综合考研真题试卷