2010年信托公司风险管理年度报告
目录
一综述 (3)
1.1 风险管理架构 (3)
1.2公司主要业务线风险分析 (3)
1.3信托公司的风险管理体系 (4)
1.4信托公司产品风险简析 (7)
二市场风险分析 (9)
2.1 市场风险定义 (9)
2.2 市场风险状况 (9)
2.3 市场风险管理框架 (13)
三信用风险分析 (14)
3.1 信用风险定义 (14)
3.2 信用风险状况 (14)
3.3 信用风险管理框架 (16)
四流动性和融资风险分析 (20)
4.1流动性风险定义 (20)
4.2 流动性和融资风险管理框架 (20)
4.3 公司流动性指标分析 (21)
4.4 产品流动性指标分析 (22)
4.4 整体流动性指标分析 (24)
五操作风险分析 (25)
5.1 操作风险定义 (25)
5.2操作风险类别 (25)
5.3操作风险指标 (26)
5.4操作风险管理框架 (28)
5.5 操作风险管理规划 (29)
六渠道风险分析 (29)
七资产管理业务风险分析 (29)
7.1 财富管理事业部投资存量项目整体情况分析及统计 (29)
7.2 2010年财富重点产品投资情况及风险分析 (34)
八非资本市场投资风险 (38)
8.1 中台主要风险管理措施： (38)
8.2 非资本市场整体风险暴露分析 (39)
8.3 物业投资风险 (40)
8.3.1 信托物业投资业务现状分析 (40)
8.3.2 物业投资风险分析和建议 (41)
8.4 基建投资风险 (45)
8.4.1 信托基建投资现状分析 (45)
8.4.2 基建投资风险控制措施 (46)
8.5 PE投资风险 (47)
8.5.1 PE投资业务现状分析 (47)
8.5.2 PE投资的风险及风险管理 (49)
九压力测试 (50)
9.1 压力测试方案简述 (50)
9.2 主要情景及压力测试结论 (51)
9.2.1情景假设 (51)
9.2.2承压指标 (51)
9.2.3传导机制 (51)
9.2.4压力测试结果及分析 (51)
一综述
1.1 风险管理架构
平安信托有限责任公司管理层认为有效的风险管理是公司得以生存、发展的关键。因此，我们建立了一套完整的风险管理体系来识别、计量、监控以及管理公司的各类风险，包括市场风险、信用风险、权益风险、流动性风险以及操作风险。
注：权益风险是指由于缺少市场流动性、价格透明性或直接对冲能力而导致的权益或权益类风险。权益风险主要存在于信托公司投资的PE、基建、物业类项目中。
公司的风险管理架构由信托决策层、风险管理部及投资评估部组成，各层级协同管理公司风险。
信托决策层：信托决策层负责信托公司所有投资项目及重大事项的决策，决策层从公司整体层面考虑项目的投是否符合公司利益。
风险管理部：负责制定公司整体以及各产品风控政策，负责识别、量化、监控公司整体及各产品的各项风险指标，向信托决策层汇报，并提供风险缓释建议。
投资评估部：负责公司财富、PE、物业、基建各个业务条线业务的审批，分析业务的风险及收益，并根据分析向信托决策层提供是否开展业务的建议。
1.2公司主要业务线风险分析
平安信托共有5条业务线，包括：财富管理、物业投资、基建投资、PE投资、资本市场投资，各业务线主要风险分析如下：
?财富管理：
财富管理主要从事第三方资产管理业务，主要业务风险为开展资产管理业务的表外风险以及我司承担保底义务的信托产品的投资风险，主要风险包括信用风险、市场风险、权益风险、声誉风险。
?物业投资：
物业投资负责公司自有资金物业部分的投资以及为财富管理的物业类信托计划提供物业类资产，主要业务风险为物业投资项目的信用风险或权益风险。
?基建投资：
基建投资负责公司自有资金基建部分的投资以及为财富管理的基建类信托计划或保险资金提供物业类资产，主要业务风险为基建投资项目的信用风险或权益风险。
?PE投资：
PE投资负责公司自有资金PE部分的投资以及为财富管理的PE类信托计划提供PE类资
产，主要业务风险为PE投资项目的信用风险、权益风险或部分上市项目的市场风险。
?资本市场投资：
资本市场投资主要指公司自有资金在二级市场上的投资，主要风险为市场风险。1.3信托公司的风险管理体系
平安信托建立了一套基于新资本协议精神的风险管理体系，我们的风险管理体系以风险权重资产（Risk Weighted Asset – RWA）计量风险、以核心资本限制公司风险承受能力、以资本充足率控制公司总体风险偏好，确保公司所承担的风险在公司的承受能力与意愿范围之内。
1、风险限额定义
资本充足率指银行和非银行金融机构的核心资本与附属资本之和与风险资产（如贷款）的比率，用以度量银行抵抗风险的能力。根据信托公司目前的状况，设定信托初始的目标资本充足率是15% (用如下公式计算)：
核心资本
资本充足率 =
资本市场RWA + PE RWA + 物业RWA + 基建RWA + 财富管理RWA 核心资本指公司容易变现的资本如股本。风险权重资产（RWA）用于测量一项资产的风险程度(用如下公式计算)：
风险权重资产 = 资产头寸 * 资产风险权重
资产风险权重越大，需要的风险费用就越多。这就鼓励业务线不得不真正的考虑风险调整后的每项投资的回报。
公司2010年的核心资本为65亿，根据管理层确定的15%的目标资本充足率，公司共计可承担433亿的风险权重资产（RWA）。
我们将这433亿RWA按一定比例分配到各个业务条线，各业务条线承担的包括市场风险、信用风险、权益风险等各类风险都将被量化并以RWA的形式表达、加总，在各业务线的风险都不超过其所分配限额的情况下，公司的总体限额就不会被突破，公司的资本充足将保持在最低水平之上，我们对RWA的分配是基于以下几点考虑的：
?国内外投行相似业务线的资本配置以及国内业务线的资本特性
?信托各业务线的风险特性和现在的资产分配
?充足的资金覆盖非预期损失
?公司的战略
?目前及将来的经济评估
2、2010年，公司整体资本充足率变化趋势
2010年，公司整体资本充足最高为30%，最低为22%，均值为27%，中值为26%，随着投资业务的不断增加，公司风险敞口加大，资本充足率呈下降趋势，但持续高于公司15%的最低资本充足率，信托公司还有承担更多风险的能力。 3、截止2010年底，各业务线风险限额分配及使用情况
考虑到PE 业务风险较高，且PE 业务为公司主要盈利来源，公司45%的风险都分配给PE 业务线 ；因为物业条线为公司重点发展业务，物业业务线分配23%；财富业务的风险主要来自表外业务的风险以及我司兜底基金的风险，分配财富14%；考虑信托部分未处置基建资产，分配给基建业务线12%的风险限额；资本市场的限额用VaR 来控制，资本市场VaR 限额为2500万。
财富, 32
基建, 37
物业, 49
PE, 208
资本市场, 17 2010年RWA 占用
4、2010年各业务线风险限额使用变化趋势分析
?2010年公司主要风险敞口为股权类风险即PE投资以及资本市场投资的风险，公司60%以上的风险集中在股权类业务上，公司在该类资产上的集中度风险偏高。
?PE：2010年，PE业务风险主要为自有资金持有高风险的PE类资产的敞口，其中最大的敞口为南玻A，其风险值占PE业务线的25%，PE业务线下半年处于持续超限的状态，主要是因为持有大量定向增发股票所承担的巨大的市场风险，风险管理部建议公司通过出售部分股票实现利润，释放PE业务风险。
?物业：物业业务风险主要由存量的持有型物业资产以及今年新增的表外业务的风险构成，物业业务线RWA限额使用率较低，为49%，主要因为表外业务风险较低，未转出业务主要由年金承接，其风险全部由财富承担。
?财富：财富的风险主要集中在银信合作业务、房地产信托计划的表外风险以及年金类保底业务的保底风险上，财富业务风险随着年金业务的快速发展及年金在风险较高资产上敞口的增加，在2010年下半年呈快速增长趋势，但年金风险的增加并未明显增加财富业务线的收益。
?基建:基建在2010年新增业务较少，主要风险来自上一年度的存量高速公路资产的敞口。?资本市场：2010年资本市场风险主要由股票头寸带来，随着下半年市场的转好及加仓，资本市场风险呈上升趋势。
注：风险调整后收益率=2010年利润÷平均RWA
后文所提及风险调整后收益率如无特别标注均为各业务条线收入与RWA之比
?2010年公司整体风险调整后收益一般，随着未来业务模式的调整预计有进一步向上的空间，各业务线风险调整后收益率都保持在3%-5%的水平。
?财富业务在理想状况下应该创造较高的风险调整后收益，但因为有大量风险调整收益较低的存量银信合作业务以及下半年年金业务承担了过多的风险，其风险调整后收益偏低。
?基建业务主要是因为获取了部分管理费之外的额外收益，其风险调整后收益相对其他业务线偏高，但其可持续性还有待检验。
?物业业务因为持有大量历史遗留的存量持有型物业，风险调整后收益一般。
?PE业务虽然创造了最高的收益，但因为同时我司在改业务线也承担了大量风险，其风险调整后收益水平一般。
?资本市场投资2010年相对整个市场来说表现相对不错，风险调整后收益较好。1.4信托公司产品风险简析
2010年公司主要的风险统计及分配都是基于业务线，我们计划2011年按产品类别实现对公司风险的监控，基于2010年底的数据，我们对产品风险做了一个简单的分析，因为数据都经过一定的转化，和文中其他部分所述数据可能存在口径上的不一致。
公司主要产品可分为非资本市场投资、资本市场投资、信贷类产品、资金池类产品四大类；其中，非资本市场投资包括自有及第三方的PE、基建、物业投资；资本市场投资包括自有和第三方资金在二级市场的投资；信贷类资产主要为存量的银信合作业务、股权质押融资业务等表内外信贷；资金池主要有年金日聚金两大资金池，其投资范围较广，由于隐含保底条款，其风险由信托公司承担。
从上图可以看到，公司主要风险集中在非资本市场投资业务上（占87%），其中PE类业务占公司风险的62%，全部为表内风险，公司在PE类（股权类）资产上的敞口较大。表内业务风险为公司主要风险，表外业务风险值较低。
?信贷类业务：公司在信贷类产品上的风险，RWA为19亿，主要为表外风险，其中风险和规模主要由存量固定收益业务（银信合作业务）构成；由于质押率水平合理，股权质押融资业务的风险极低。
?兜底资金池：公司兜底或隐含兜底的资金池有2个，年金和日聚金，年金因为购买了一些公司发行的高风险的信托产品，65亿规模承担了16亿的RWA；日聚金扣除通道类业务后57亿规模，占用了3亿RWA，风险较低。
?资本市场：公司在资本市场的自有投资约7个亿，RWA22亿，VaR值2000万左右，在公司的限额之内；公司在资本市场上管理的第三方资产规模达75亿，因该类业务风险及披露很清晰，我司不承担风险。
?PE：公司在PE业务的风险敞口较大，自有投资规模57亿，RWA278亿（包含南玻和徐工等定向增发项目），占公司风险的63%；公司管理的第三方PE类资产规模84亿，包括定向增发以及已募集待投资资金，PE实际使用信托计划投资少于该金额。因为该类资产属高风险资产，且购买客户风险承受能力较高，我们认为该类业务信托公司不承担风险。
?物业：物业业务是公司2010年高速发展的一块业务，该类业务的表内规模为42亿，RWA为45亿，表内业务主要由历史存量的持有型项目，和部份未出售的房地产信托业务带来；今年底存量的第三方房地产资产规模达105亿，因为考虑到在当前的经济社会环境下，该类业务中存在一些法律、合规甚至声誉问题，我们对该类业务中的风险进行了计量和统计，表外房地产风险值为14亿。
?基建：基建主要是表内的存量项目的规模带来的风险，规模41亿，RWA38亿。
二 市场风险分析
2.1 市场风险定义
市场风险是指由于市场价格或利率波动而导致的对金融工具的资产价值产生负面波动的风险 ，可以区分为系统性风险和非系统性风险两大类。平安信托有限责任公司所面临的市场风险主要是指由于市场价格包括利率、股票价格、债券价格等波动而造成的信托财产/所投资资产损失的风险。
2.2 市场风险状况
1
、资本市场投资
资本市场投资是信托公司在资本市场上的投资，其组合的头寸包括股票，基金和债券。下图为资本市场投资的市值和风险趋势图。
资管组合的单日VaR 数值不得超过2500万元。
2、资管组合
资管组合是指资产管理公司在资本市场上的投资，其组合的头寸包括股票，基金和债券。其在年初的委托资金为5亿元，截止到12月，沪深300的收益率为-12.52%，组合收益率为13.61%，超出沪深300 26.13%，下图为资管组合的市值和风险趋势图。
3、自管组合
自管股票组合是指平安信托自主决策的在资本市场上的投资，其组合的头寸包括股票，基金和债券。其在年初的总投资为3.25亿元，下图为自管组合的市值和风险趋势图。
4、定向增发股票
平安信托在2010年度的定向增发股票共有两只，分别是南玻A(000523)和徐工机械（000344）。
（1）南玻A为平安信托在07年投资的定向增发项目，总投资6.4亿元，共拥有股份136000000，占流通股的6.54%.2010年的10月，南玻A股票解禁，由下图可以看出，其市值与市场风险由11月开始，大幅减少。
（2）徐工机械为平安信托在9月20日投资的定向增发项目，总投资9.97亿元，占流通股的1.23%。
5、市场风险收益率分析
从2010年初到年末，5050基准的YTD线均落于0.00%以下，资管组合的YTD收益率相
对表现较好，在6、7月随市场有一定的下幅，从9月起资管组合的收益转为上升趋势，随后至12月底一直保持良好态势，于此同时沪深300指数在11月分开始呈下降趋势，此状况在12月份有所缓和。资管组合的2010年度YTD 收益率为12.59%，5050基准-5.05%，沪深300为-12.52%。
注： 5050基准为我们以50%沪深300和50%中债指数组合模拟的基准，该基准基本参考资管
组合的全年平均配置比例.
注：此处风险调整后的收益率=YTD/VAR
6、产品市场风险
在部分信托公司的结构化产品中，有一些会投资于资本市场，风险管理部持续跟踪这些
产品，保证产品层面的市场风险得到有效控制。
下图是交行福瑞一生年金产品的资本市场投资与风险的趋势图，可以看出，年金的市场风险在2010年度均处于较低水平，年金的资本市场投资规模在12月达到峰值12.64亿，而其日VaR 峰值在同期达到1178元，投资和风险较匹配。
-35.00%
-30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%2-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-11-1
资管组合与50/50基准YTD 资管组合5050基准沪深300
2.3 市场风险管理框架
我们通过使用对各种有市场风险敞口的资产进行组合化管理，设置各种资产的头寸限额和指标，来达到控制市场风险的目的。例如，我们会设置单一交易对手限额，防止某一单一交易对手的市场风险过大；又如，我们通过对每个资产组合的单日风险价值（Value at Risk, VaR）进行限额管控，以达到对组合的市场风险敞口进行限制。
1、市场风险监控指标
根据平安信托目前所面临的市场风险，风险管理部主要采用的市场风险监控指标是风险价值（Value At Risk ，VaR）。VaR是一种应用广泛的市场定量工具，是用来评价包括利率风险在内的各种市场风险的概念。VaR按字面意思解释就是“按风险估价”，指的就是在市场条件变化时银行证券组合交易账户、财产交易头寸以及衍生金融工具头寸等价值的变化。其具体度量值定义为在足够长的一个计划期内，在一种可能的市场条件变化之下市场价值变动的最大可能性。它是在市场正常波动情形下对资产组合可能损失的一种统计测度。VaR分析方法的优点是在于其分析方法可以测量不同市场、不同金融工具构成的复杂的证券组合和不同业务部门的总体市场风险。而且VaR提供了统一的方法来测量风险，因此信托管理层可以比较不同业务部门或者产品之间的风险大小，进行绩效评估，设定风险限额。
例如假设一个投资与资本市场的组合，一天的99％置信度下的VaR为1000万，而采用的时间纬度为一年，即意味着在一年的约250个交易日中，有约1%的可能性其组合的单日损失会超过1000万。平安信托风险管理部现今采用的为上述案例中所采用的，在时间纬度为一年，置信度为99%的VaR。
2、市场风险头寸管理
（1）风险管理部的头寸限额政策
为有效控制信托公司自有资金在资本市场上的投资，风险管理部通过研究公司的风险偏好和风险承受能力，为资本市场的投资头寸和资本市场VaR作出了限额和相关规定：
●在股票的投资中，权重最大的单只股票头寸不得超过5000万元
●在债券的投资中，权重最大的单只债券头寸不得超过1亿元
（2）头寸限额的使用情况和趋势
●资管组合最大单只股票头寸：悦达投资，市值为3528万元。
●信托自有最大单只股票头寸：华泰证券，市值为7877万元（因新股申购，中签率较高）。
●最大单只债券头寸：0营口港cp01，市值为6996万元。
（3）资管股票头寸与市场表现情况的相关度
●由下图可以看出，资管组合的股票头寸在2月至4月市场走高的时期较低，相对谨慎。
●而年内其后月份，其头寸与市场的走势相对一致，市场敏锐度较高。
三信用风险分析
3.1 信用风险定义
信用风险是指交易对手未能履行合同，所带来的经济损失风险。平安信托的信用风险主要表现为：在信托贷款、资产回购、后续资金安排、担保、履约承诺等交易过程中，借款人、担保人、保管人（托管人）等交易对手不履行承诺，不能或不愿履行合约承诺而使信托财产和固有财产遭受潜在损失的可能性。
3.2 信用风险状况
截止2010年末，平安信托总的信用类业务规模为771.27亿，较年初减少268.15亿，其中表外信用类业务规模为755.77亿，表内15.5亿元，从规模来看公司信用风险主要体现在表外业务。总计信用风险RWA为54.33亿，较年初增加29.93亿元，其中表内17.1亿元，表外37.23亿元，信用风险RWA增加的主要原因是表内信用类业务规模有较大幅度增长。信托公司定位于第三方理财机构，不鼓励信托公司使用自有资金进行投资，因此公司信用风险主要体现为资产负债表外的信用风险；针对表内项目，虽然信用级别不高，但实质均经过较为严格细致的尽职调查，设有较为可靠的偿债措施，可有效控制表内项目的信用风险。由于财富管理业务设定的交易对手信用等级较高，并且有较高比例的风险分担系数转移了信用风险，因此虽然表外信用类业务规模较大，但真正体现的信用风险RWA较小，公司整体信用风险规模可控。
图表:公司整体信用风险RWA 以及在财富、物业、基建和PE 板块的分布
3.8 15 18.8 2.44% 3.8 15.0 18.8
4.9 0.1
5.0 0.65% 5.5 0.1 5.6
6.8
2
8.8
1.14% 7.8
2.0
9.8 图表：信用类业务久期分布（表内表外加总）
图表：信用类业务信用级别分布
1年以内4%
1年-2年92%
2年以上4%
AAA to AA-37%
A+ to A-13%
BBB+ to BB-7%
未评级43%
2009年末
to BB-15%
2010年末
2010年平安信托风险管理部将信用评级作为控制信用风险的重要措施之一，通常情况下对信用类业务均要求提供交易对手的信用级别。受此影响，相对于2009年末，平安信托2010年末未评级业务规模所占比例有较大幅度下降。
3.3 信用风险管理框架
平安信托信用风险管理主要通过对交易对手的信用评级和尽职调查进行事前控制；通过设定抵质押担保措施、引入风险转移措施，风险定价等手段规避或减少信用风险；通过贷后交易对手持续跟踪信用评价进行事后控制。公司强调风险管理关口前移，注重业务管理的调研和过程控制，通过设置信用级别底限、单一信用风险限额控制信用风险。
1、交易对手信用评级
为控制信用风险，风险管理部对于具有债项性质业务所涉及的所有交易对手都进行了信用评级，通过设置交易对手信用级别底限在业务开展前控制信用风险，其中财富信用类业务原则上要求交易对手信用等级在BBB-以上，房地产信托贷款业务原则上要求交易对手的信用等级在B以上。
在流程上，风险管理部信用评估岗先对拟开展项目的交易对手进行初步评级，在初步评级结果的基础上，业务部门确定是否进一步推进，如正式推进，则进一步交由平安资产管理公司进行信用评级。从而保证信用评级结果的准确性，为有效控制信用风险作好基础。
截止2010年末，平安信托风险管理部累计拥有123家工商企业或金融机构的评级记录，初步形成交易对手数据库，并计划于2011年将该些评级数据放入IT数据库系统供前台业务人员查询使用。在累计123家工商企业或金融机构的信用评级中，资管评级为70家，内部评级66家，通过内部评级提升了评级效率，并节约了大额不必要的评级费用支出。在117家被评企业中，最终与之发生业务关系的为27家，占比21.95%，通过信用评级提升了平安信托交易对手的质量，阻止了一些低等级交易对手的进入，降低了信用风险。
图表：房地产信托项目涉及的交易对手的信用级别
15.00
11.00
15.00
2、尽职调查
为尽量减少由于资料失真对信用风险评估所带来的重大负面影响，风险管理部注重对于信托项目或交易对手的尽职调查工作。
一方面由投资评估团队开展现场尽调，其中物业评估团队对房产项目所处区域位置、周边市场状况进行尽职调查、基建评估团队对基建项目实地考察，评估基建项目质量；PE评估团队对于PE项目进行实地财务、经营尽调和重要数据复核。
另一方面聘请外部专业机构开展交易对手财务尽调和法律尽调，摸实交易对手真实财务状况，评估项目是否存在法律风险。
3、抵质押担保措施
为减少信用风险可能带来的损失，平安信托在自有业务和财富业务中均大力推进抵质押担保措施，缓冲交易对手违约可能带来的损失风险，在违约风险（PD）不变的情况下，降低违约损失率（LGD）。物业项目一般要求项目抵质押率不超过60%，对于信用等级较低且期限较长的信托项目，其抵质押率通常要求不得超过40%。财富的股票质押融资业务设立了一系列条件，在对股票质量评估的基础上，分别确定不同的质押比率。
4、信用风险转移
信托的本质是代客理财，信托公司自身不应承担过大的信用风险。在此情况下，平安信托积极推进信用风险的转稼措施，保障公司的长远发展。
（1）信息披露
规范、全面的披露信托产品风险，使投资者购买信托产品时就对投资风险有较为全面的认识，一方面促使投资者购买符合自身承受能力的信托产品，另一方面也在实际发生损失时，避免产生纠纷。平安信托风险管理部要求每一份信托合同均向投资者充分、规范、全面的披露投资风险。
（2）评估投资者成熟度和损失承受能力
平安信托在募资过程中，对投资者的成熟度和损失承受能力进行评估，明确具有一定资本实力、对投资风险有一定认识，并可以接受损失风险的投资者才能认购信托产品。对于一些风险相对较高的项目，明确只有具有较大规模的机构投资者才能购买。通过这些措施保障发生信用风险损失时可以将其由投资者承担。
（3）评估合作银行信用等级
在银信合作业务中，信用风险将与合作银行共同承担。合作银行的履约能力是相关业务信用风险能否成功转移的关键。为此，风险管理部对合作商业银行进行了信用评级，规定合作商业银行的信用等级须在BBB-级以上，以保障银信合作项目发生实质性信用风险时可以顺利转移。
6.00 4.54 215.14 1.00
图表：银信合作业务银行信用等级对应业务规模
A-toA+44%
AA-toAA+46%
AAA 5%
未评级5%
通过适当的收益来弥补信用风险的损失是信用风险定价的目的。针对平安信托房地产业务投资规模的增加，风险管理部初步制定了房地产信托贷款的信用风险定价方案，从而为业务部门的产品定价提供参考意见，也防止公司产品定价出现风险收益不对等。
定价方案包括两种办法：
（1）根据平安历史存量项目收益率，结合穆迪违约率和损失率调整确定的利率水平
11.10 11.87 12.63 13.37
11.27 12.24 13.21 14.17
（2）根据同业市场水平确定的收益率水平（%）
11.34% 13.25% 15.13% 16.85%
11.34% 13.79% 16.15% 18.22%
在已发生的信托业务后续运营期间，为做好事后信用风险管理，对交易对手的信用状况做持续跟踪评价，平安信托风险管理部从2010年10月起开始逐步开展对交易对手持续跟踪信用评级，根据交易对手公布的财务数据和经营状况，评价信用变化状况，并向管理层报送相关报告。
风险管理部与运营部共同合作，初步拟定了《贷后风险分类操作指引》，对贷后资产作了五级分类管理；同时针对不同的借款企业类型，制定了七个不同行业的偿债能力指标体系，对借款企业的偿债能力作贷后持续跟踪评价，在借款企业偿债能力明显下降时，向管理层发出预警信号。
四流动性和融资风险分析
4.1流动性风险定义
信托公司面临的流动性风险，从公司层面讲，是指信托公司无力为负债的减少或资产的增加提供融资而造成损失或破产的风险；从产品层面讲，是指产品的长期限资产和短期限负债特点，导致无力偿还到期负债的风险。
4.2 流动性和融资风险管理框架
1、流动性风险识别指标
信托公司流动性风险识别，坚持定性定量分析相结合的原则，根据公司的资产负债结构匹配度，资金流动性缺口大小识别流动性风险；根据产品的相关指标，如产品融资能力，计量流动负债大小，集中度，流动资产负债匹配度等识别风险。
信托公司通过测算流动性风险指标，对公司，产品的运行做到持续监控。同时，流动性风险指标客观，直接地反应了公司的流动性风险现状。
?流动比率=流动资产/流动负债；
?流动性累计缺口=一定时期内累计到期的资产-相同期限内累计到期的负债；
?久期缺口 = 资产加权平均久期-（总负债/总资产）×负债加权平均久期；
2、流动性检测方法
信托公司为了更好地了解公司，产品流动性风险，提高公司，产品抗风险能力，采取多种方式检测流动性风险，通过历史情景分析公司的流动性状况，通过压力测试检测公司，产品的承压能力，并定期对模型进行调整和更新。
3、项目用款管理
信托公司项目用款，需要通过严格的审批流程，公司财务部需要对每笔项目用款的大小，金额，回款时间等作详尽记录，统计汇总，风险管理部对公司的流动性进行整体监控。