本科生毕业论浅谈股权激励在上市公司中的应用
学院经济与管理学院
专业工管会计
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浅谈股权激励在上市公司中的应用
摘要
随着现代企业制度中，企业的所有权与经营权分离，传统的雇佣制已经不再适应社会的发展，越来越多的企业开始运用合作制，而身为合作制中最为有效的激励措施，股权激励对当今企业的发展有着重大作用。由于我国的资本市场尚且还不是很完善，各种管理制度也不是很全面，所以尽管已经有很多企业开始采用股权激励，但是其效果却不是很理想，仍然存在着很多的问题，需要改进。首先，本文将通过对国内外与股权激励相关的文献资料的查阅以及研究，了解我国股权激励的研究现状，并找出西方国家在股权激励发展历程中所遇到的问题及解决方法。通过国内外的文献以及一些公司的经验和实践情况中，分析出股权激励在上市公司中实施过程中存在的一些问题，并提出一些合理的建议。其次，本文将通过一些数据来体现近年来股权激励逐渐被广泛应用，并且以华为与中兴两大公司为例，通过观察其在实施股权激励计划时的一些公司数据与图表，进行对比分析，发现股权激励在我国上市公司中应用存在的一些问题。最后，通过借鉴西方发达国家股权激励发展历程以及我国较好应用股权激励的上市公司的经验，提出可以完善股权激励在我国上市公司中应用的建议。
关键词：雇佣制；合作制；股权激励；上市公司
On The Equity Incentive In The Listed
Company's Application
ABSTRACT
With modern enterprise system, the ownership and management of enterprises separation, the traditional employment system no longer adapt to the development of society, more and more enterprises begin to use cooperative. Equity Incentive cooperation as an effective way for management incentives, incentives in the company plays an important role.As China's capital market yet it is not perfect, various management systems is not very comprehensive, so even though there have been many companies began to use equity incentives, but its effect is not very satisfactory, there are still many issues that require improvement. Firstly, through domestic and international equity incentives and access to the relevant literature and research to understand the research status of incentive stock options, and to identify problems in the equity incentive western countries encountered in the course of development and solutions. This article from the literature as well as some of the company's domestic and international experience and practice situations, analyze the equity incentive in the listed company some problems existing in the process of implementation, and make some reasonable suggestions. Secondly, some of the data will be reflected by the recent equity incentive gradually been widely used, and the two companies Huawei and ZTE, for example, by observing some of its corporate data and charts in the implementation of equity incentive plan, were analyzed and found equity incentive problems in the application of China's listed companies exist. Finally, learn from developed countries through the development process as well as the equity incentive Western experience of listed companies better use of incentive stock options, and propose suggestions to improve equity incentive in the application of China's listed companies.
Key words：Employment system; Cooperative; Equity incentive; Listed Companies
目录
一、前言 (1)
（一）研究背景 (1)
（二）研究意义 (1)
（三）国内外研究现状 (2)
（四）研究方法 (3)
二、股权激励的概念及作用 (4)
（一）股权激励的概念 (4)
（二) 股权激励的作用 (4)
三、我国上市公司股权激励所处现状及其实施中面临的问题 (5)
（一）我国上市公司股权激励所处现状 (5)
（二）我国上市公司股权激励在实施过程中面临的问题 (8)
四、完善我国上市公司股权激励的政策建议 (9)
（一）鼓励企业员工去学习了解股权激励 (9)
（二）结合企业情况，规划一个较为合理的等待期 (10)
（三）企业要制定一个标准规范的业绩评价体系 (10)
（四）加强资本市场建设，为股权激励的实施创造一个良好的环境 (11)
五、结论 (11)
参考文献 (12)
致谢 (13)
浅谈股权激励在上市公司的应用
一、前言
（一）研究背景
说起股权激励，部分资料显示其最先是在中国出现的。明清五百年间的时候，晋商就已经开始使用股权激励了，而且其制度的规范大可与如今的西方国家相提并论。人身顶股制是晋商能够成功的重要原因之一，晋商利用股份方式收集了大量资金，用以拓展业务和资本，然后又通过分配股份的方式，把店铺利益与员工的利益结合了起来，大大增强了员工的工作热情。一般学术却认为，股权激励开始于20世纪50年代，出于避税的目的，美国菲泽尔制药公司决定以股票期权代替薪金支付公司高管。到了20世纪60年代的时候，美国推行了ESOP，之后的职工购股计划、股票期权计划等等一些股权激励模式也相应出台。20世纪80年代末，美国公司治理运动的实施实现了股东价值最大化，一个重要因素是给予公司高管较多股票和股票期权，直接关系到股权激励的表现，这主要缓解了企业代理权和经营权分离后的一些矛盾现象。这一积极影响引起了意大利、法国、澳大利亚、英国等40多个国家的注意并使其效仿，从而使股权激励成为了一种国际潮流。目前，股权激励是很多企业比较关注的问题，在百度、盛大、新东方等不断完美上市的基础上，通过股权期权这一特殊的致富工具成就了千千万万个企业快速发展。伴随着人力资源竞争的越发激烈，传统的工资支付已经满足不了如今企业经营权与所有权分离的现状，如何留住高管并使其高质量工作，对于企业来说至关重要。股权激励已经是我国现代企业目前发展的必经阶段，因此建立一个规范、完善、有效的股权激励体系，是我国目前为止急需解决的重大难题。
（二）研究意义
随着社会的进步,经济的发展,企业股权激励的应用是未来发展的必然趋势，因此本文关于股权激励在上市公司中的应用这一选题，旨在将股权激励作为研究对象，探讨其发展历程，以及上市公司在应用时存在的一些问题和应对方法，丰富了我国股权激励的内容，完善了我国股权激励体系，使其更加规范化，让更多的企业应用股权激励，推动了股权激励在我国的实施。故而本文关于股权激励的研究，在理论方面和实践方面都是有着比较大的意义的。
1、加深了我国股权激励的内容。从理论角度来看，本文的研究意义在于加深了我国股权激励的内容。作者通过对国内外文献的研究，总结了股权激励在国外的发展历程以及了解了我国股权激励所处的发展阶段，并重点研究该阶段所产生的问题以及应对措施，和怎样制定一个合理的科学的股权激励计划，深化了股权激励的实用意义，丰富了我国股权激励的内容，从而使我国股权激励体系更加规范化。
2、推动了我国股权激励的施行。从实践方面来讲，本文的研究意义在于推动了股权激励在我国的施行。本文首先对我国总体实施股权激励的情况进行了了解，初步揭示了股权激励在我国的实施阶段。然后将华为与中兴两大公司作为案例进行了剖析，通过观察其在实施股权激励计划时的一些公司数据与图表，提出我国目前股权激励计划在上市公司中应用存在的一些问题。最后，通过借鉴西方发达国家股权激励发展历程以及我国较好应用股权激励的上市公司的经验，提出可以完善股权激励在我国上市公司中应用的建议。
（三）国内外研究现状
1、国外研究现状
由于国外一些西方国家的资本市场发展时间较长，相对较为完善，所以股权激励在西方国家还是应用了较长一段时间的，机制相对比较成熟。国外的专家们对于股权激励也做了较多的研究，其主要都在讨论股权激励的利弊，以及股权激励是否真正能为企业效益带来正面影响。历史上，第一个研究企业员工的持股比例与企业利益之间的关系的是Meckling和Jensen（1976），他们认为股权激励是能为企业效益带来正面影响的，而且随着管理层拥有股票的比例增高，企业效益也会越来越大。Servaes和Meconnell （1990）则通过对大量的样本公司进行研究，发现管理层拥有的股票比例和企业的效益之间不是线性关系。当管理层所拥有的股票比例从原点刚开始增长时，企业的业绩的增长还是比较快的，然而，当管理层所拥有的股票比例增长到百分之四十至百分之五十之间的时候，公司的业绩不但没有增加，反而是呈现出下滑的趋势。因此，管理层所用的股票比例不同时，企业效益的增长或下降也不尽相同。在20世纪90年代末的时候，Jeffrey Liebman（1998）将大量公司作为样本进行研究发现，采用传统薪酬模式支付员工给公司业绩带来的的正面影响远远要低于股权激励使员工拥有一部分公司股权而带给公司业绩的正面影响。尽管这些学者们的观点不尽相同，但其实他们都有充实的依据，他们只是从不同的方面入手，得出不同的结论而已。股权激励确实是代替雇佣制传
统的薪酬模式较好的方法，但是要想提高其实施的有效性，则必须要完善企业的治理环境，并要制定出健全的机制。
2、国内研究现状
随着社会的发展，我国企业发展的速度也越来越快，仅仅用三四年就要经历西方国家几十年的资本主义探索之路。而由于我国的资本市场尚且还不是很完善，各种管理制度也不是很全面，所以尽管已经有很多企业开始采用股权激励，但是由于没有像西方国家那样的健全制度，而且鉴于我国市场经济是通过计划经济转变发展而来的特殊性，也不能完全引用西方国家的制度，所以股权激励在我国实施的效果也不是特别理想。作为我国第一份具有教导意义的关于股权激励的文件，是由我国证监会于2005年发布的，这份文件使股权激励作为合法运营模式得到了较为广泛的应用。在这之后，政府也陆陆续续出台了一些股权激励的相关法规，使我国的股权激励制度不断地得到完善。
虽然我国在股权激励方面的研究与西方发达国家还存在着很大的差距，但是经过不断的实践和探索，其相关研究也在逐渐走向成熟。我国学者对于股权激励的研究主要是在讨论股权激励是否能提高企业效益和研究企业员工的持股数量与企业效益的关系。1997年，王战强再对我国上市公司关于高层持股比例和公司效益的有关数据进行了观察分析，发现我国当年管理层所持有的股权为万分之五，而二者之间的相关关系却仅仅有千分之五，即数据显示两者之间不存在很大相关关系。2000年，魏刚针对八百多家上市公司的年度报表作为研究对象，运用多个数据进行分析，其结果表明我国上市公司的股权激励效果极不明显，没有产生有效激励，致使公司管理层持股比例和公司业绩之间不存在关系。2003年，于东智发现管理层持股比例和公司业绩之间没有表现出曲线关系，而是明显的相关关系。与国外学者相同，由于学者大多都从不同的方向和样本范围入手，所以其结果也存在着一些差异，但其主要的结论是，股权激励确实能帮助解决我国企业在委托代理上存在的一些问题。
（四）研究方法
1、文献研究法。
通过对国内外与股权激励相关的文献资料的查阅以及研究，了解我国股权激励的研究现状，并找出西方国家在股权激励发展历程中所遇到的问题及解决方法。通过国内外的文献以及一些公司的经验和实践情况中，分析出股权激励在上市公司中实施过程中存在的一些问题，并提出一些合理的建议并对比一些企业的状况，从中提取一些经验教训
以及启示。
2、调查法。
明确研究对象之后，通过在网上和文献中搜索相关资料，并对一些样本公司进行对比调查分析，从中总结出区别和漏洞作为参考依据。通过一些数据来体现近年来股权激励逐渐被广泛应用，并且以华为与中兴两大公司为例，通过观察其在实施股权激励计划时的一些公司数据与图表，进行对比分析，发现股权激励在我国上市公司中应用存在的一些问题。最后，通过借鉴西方发达国家股权激励发展历程以及我国较好应用股权激励的上市公司的经验，提出可以完善股权激励在我国上市公司中应用的建议。
二、股权激励的概念及作用
（一）股权激励的概念
股权激励就是指企业的老板为了让企业管理层能够更加全心全意地为企业服务，代替传统的薪酬模式，采用将股票作为薪酬的一部分支付给企业的管理层，使他们持有一部分企业的股权，促使他们能够将自身利益与公司利益结合起来，积极参与公司决策，承担风险并分享利润，从而提升企业的业绩。
（二)股权激励的作用
随着当今社会的不断发展与进步,企业面临的招人和留人问题也愈来愈严重，股权激励的应用是未来社会发展的必然趋势，企业实施的股权激励，不仅可以帮助企业解决在招人和留人方面的问题，也能促进企业员工更加积极地投入到工作当中去。如今的股权激励在企业发展过程中有着极其重要的作用：
1、能使企业员工摆脱打工者的身份，翻身做主人，变老板的公司为自己的公司，将自身利益和公司的利益紧密结合起来，更加全心全意为企业工作，更加积极的参与公司决策并承担企业风险，积极主关注企业的长期发展与价值增长，最终实现长期激励和动态激励，加强企业的核心层与骨干层之间的长期稳定。
2、能有效降低企业内部监测成本和代理成本，提升管理效率，不仅让老板摆脱繁忙的工作实现轻松管理，还大大增强了公司的凝聚力和市场竞争力。
3、股权激励被公司应用之后，由于建立了良好的利益机制，不仅实现了人才的保留和市场竞争力的增强，也使企业员工的工作效率得到很大的提高，从而促使企业进一步成长，形成一个良性循环。
4、股权激励还能在一定程度上帮助企业防止员工的短期经营行为，也防范其侵害股东利益的行为，加强新老员工的和谐相处。
三、我国上市公司股权激励所处现状及其实施中面临的问题
（一）我国上市公司股权激励所处现状
成熟的资本市场是使股权激励成功实施的前提，所以不像西方发达国家成熟的股权激励机制，我国还处于探索阶段。随着社会的发展，我国企业发展的速度也越来越快，仅仅用三四年就要经历西方国家几十年的资本主义探索之路。而由于我国的资本市场尚且还不是很完善，各种管理制度也不是很全面，所以尽管已经有很多企业开始采用股权激励，但是由于没有像西方国家那样的健全制度，而且鉴于我国市场经济是通过计划经济转变发展而来的特殊性，也不能完全引用西方国家的制度，所以股权激励在我国实施的效果也不是特别理想。那么对已经实施股权激励的上市公司在其实施过程中存在的问题进行分析，可以帮助我们分析出现这些问题的原因，并针对这些原因进行改善，从而使股权激励机制在我国不断完善，促进我国现代化企业健康成长。
1、我国上市公司关于股权激励的使用现状
2006年，我国发布了股权激励在上市公司中的试行办法后，越来越多的公司开始推出股权激励计划。下表为零六年到一四年之间（不完全统计），我国国有上市公司股权激励计划的实施情况：
表1-1 2006~2014年我国上市公司股权激励计划实施情况 年份
推出股权激励计划 共199个股权激励计划， 涉及80家上市公司
2006
12 2007
14 2008
16 已经实施120个， 占了60% 2009
16 2010
17 2011
20 2012
22 取消实施79个， 占了40% 2013
30 2014
52 总计 199
通过上表数据，我们发现，近几年来我国上市公司的股权激励计划在不断的增长。
事实上，不仅股权激励计划在日益增长，而且实施股权激励的上市公司也在飞快的增长中。通过已经实施过股权激励的上市公司来看，它确实能够帮助企业解决很多问题，增强其竞争力。但从另一方面来看，没有完成实施的计划有79个，已经占据了百分之四十，这说明了股权激励在实施过程中也确实遇到了很多问题。
2、股权激励在实施过程中的一些具体情况
在这里，本文将以华为和中兴两个上市公司为例，来简要分析股权激励在我国上市公司的具体实施情况。
谈到股权激励，相信有很多一部分人都会想起华为公司，确实，作为我国老牌通讯业的龙头之一，华为在股权激励的实施中，无疑是非常成功的。其实，早先在二十世纪九十年代初期，也就是华为创立初期的时候，华为公司就已经开始实施股权激励了。到现在为止，总共进行了四次。无论是在创业初期时为了内部融资，还是后来为了应对危机的激励措施，华为公司实施股权激励的效果是大家有目共睹的。华为公司之所以能够如此成功，首先是因为华为非常重视员工的未来发展，使其有发展空间，而且通过对离职员工信守承诺，赢得了员工的信任。这样一来，很多员工愿意承担一部分公司风险，相应的，股权激励也就对他们有了很大的吸引力。其次是，华为公司在绩效考核和薪酬结构上的管理机制是非常成熟和完善的。合理的薪酬结构和严格公平的绩效考核都大大增强了股权激励的实施效果。
作为华为公司最大的竞争对手，中兴公司股权激励的实施效果并没有那么明显。中兴公司是在2006年末提出股权激励计划的，这一计划大约实施了6年之久。下面几个数据图则为中兴公司这六年的一些财务数据：
通过上面几个数据图，我们发现中兴公司在2006年股权激励计划实施后，发展速度还是比较快的。但是好景不长，这种快速发展只保持了三年，也就是说2009年之后，除了营业收入还在继续增长以外，净利润和每股收益都在下降。这就表明，在这六年的激励计划中，真正起到激励效果的只有前面三年。与其竞争对手，华为公司相比较而言，经过对比两家公司在这六年内的财务数据发现，这六年并没有使中兴公司与华为公司缩小差距，相反却有扩大的趋势。而且，我们都知道零六年开始，通信行业正处于迅速发展期，所以即使没有实施股权激励，中兴公司的业绩应该也是有一定增长的，这也就更加证明中兴公司此次股权激励的实施效果并不怎么理想。
针对此次股权激励的实施方案进行诊断分析，首先我们发现中兴公司是由两家国有企业和一家民营企业共同持股的，而这两家国有企业并不怎么干涉公司的运营，这就极有可能导致公司存在内部人员控制的行为，使股权激励成为其谋私的工具，而失去了其所存在的激励效果，所以良好的内部治理环境对股权激励来说很重要。其次，此次股权激励的行权价格比较低，大大减小了其存在的风险，使其完全成为谋福利的工具，由于行权价比较容易被操纵，所以在实施股权激励的时候，应该严格控制其行权价。最后，
在此次股权激励中，中兴公司的激励对象范围太广，人数较多，而且最应该成为激励对象的核心管理人员却没有在计划中。股权激励的存在一部分原因就是为了规避核心管理层的短期行为，而中兴公司在此次计划中却忘掉了这一点，致使其此次激励效果大打折扣。
（二）我国上市公司股权激励在实施过程中面临的问题
以华为公司和中兴公司为例，通过对我国部分上市公司进行研究分析，发现我国上市公司股权激励还存在有以下一些问题：
1、企业员工对股权激励没有一个深度的了解。
股权激励作为一个新兴词语，很多企业员工对其并没有真正的了解，在认识上存在很多误解，这就在很大程度上影响了企业实施股权激励计划。首先，股权激励中的股票期权是一种期权，即在到达指定日期后，可以选择用指定的较低价格去购买股票，也可以选择不购买，只是一种选择权利，而不是简单的授予员工股票作为一种奖励。其次，这就使得股权激励不仅仅是一种激励手段，更多的也存在着一些风险。当涉及到存在风险的时候，往往很多“风险拒绝型”员工会拒绝这种激励措施，这些员工没有认识到，高风险必然也就存在着高收益。最后，股权激励之所以作为一种长期激励措施，是要起到长期激励作用的，这就意味着当员工购买股票后，必须要长期持有，才能体现股权激励的有效性。然而，很多员工并没有从长远利益考虑去长期持有股票，而是短期持有后就卖掉了，这就使得股权激励的激励时间大打折扣。
2、我国上市公司股权激励的激励时效较短。
与传统的单一薪金的工资支付方式不同，股权激励是采用薪金与股票期权加合的方式，这就使得员工的工资不再像以前那样一成不变，相反的，员工的工资是风险和收益并存的。而且当股票期权这部分工资在工资总额中构成的比例逐渐增大时，股权激励在公司中的激励效果也就逐渐明显。当激励效果达到最高点的时候，企业员工的短期行为便也实现了最小化。我国上市公司股权激励效果没有很理想的众多原因之一就是存在有短期行为的现象，而导致我国股权激励实施中存在短期行为的原由便是股权激励计划中规划的等待期比较短。根据调查数据表明，我国上市公司股权激励计划中的等待期大多都规划为国家限制的最短时间，即两年。在国际上，无论是一次授予，还是多次授予，绝大多数公司的股权激励计划中规划的等待期都为三至四年。显而易见，我国股权激励的等待期规划的太短了，这样就不能实现股权激励的长期激励，而且还极有可能导致短
期行为的出现。
3、我国上市公司业绩考核体系不完善。
要想使股权激励能被应用出明显的效果，其中的一个大前提就是企业内部拥有一个完善、公平、标准的绩效评价体系。由于我国市场经济起步晚，资本市场还不是很完善，故而我国上市公司的一些管理制度包括绩效评价制度都还不是很规范，存在着业绩评价指标不健全，业绩评价标准较为模糊等等一些问题，致使对企业业绩的评价不能做到客观、公正。国际上上市公司大多业绩考核指标使用的都是股票价格，而我国上市公司目前的业绩考核指标普遍使用的都是会计财务报告上的财务指标，这使得我国的业绩考核较为简单，从而导致结果不够全面。一个完善、公平、标准的绩效评价体系是需要把股票价格和财务数据指标这两项指标综合起来的，然而我国上市公司的财务数据指标的真实性存在很多问题，资本市场也不是很完善，故而不能使我国上市公司的股权激励的激励效果实现的很明显。
4、我国股权激励的实施环境不完善。
影响我国股权激励的有效实施的一个重要条件就是要拥有一个标准、规范的实施环境。成熟的资本市场是使股权激励成功实施的前提，所以不像西方发达国家成熟的股权激励机制，我国还处于探索阶段。随着社会的发展，我国企业发展的速度也越来越快，仅仅用三四年就要经历西方国家几十年的资本主义探索之路。而由于我国的资本市场尚且还不是很成熟，各种管理制度也不是很全面，所以尽管已经有很多企业开始采用股权激励，但是由于没有像西方国家那样的健全制度，而且鉴于我国市场经济是通过计划经济转变发展而来的特殊性，也不能完全引用西方国家的制度，所以股权激励在我国实施的效果也不是特别理想。在我国目前的资本市场中，股票市场开始的比较迟，所以其有效性和规范性还是比较差的，经常出现由于内部信息的泄露，而引起股价大幅度的上涨或者下跌，因此导致股市上的股票价格不能很好地体现出股票的实际价值，有失真实性。
四、完善我国上市公司股权激励的政策建议
（一）鼓励企业员工去学习了解股权激励
随着社会进步，企业的竞争已逐步发展到人才的竞争，所以若想增强企业的竞争力，就必须要使企业与员工融为一体。股权激励作为我国企业近代才引进的激励措施，很多员工在对待其的认识还不是很清晰，没有一个深度的了解，亦或存在很多误解。这就需
要企业定期展开针对有关股权激励方面知识的学习，要让企业员工认识到股权激励中的股票期权是一种期权，即在到达指定日期后，可以选择用指定的较低价格去购买股票，也可以选择不购买，只是一种选择权利，而不是简单的授予员工股票作为一种奖励。同时，要让员工们意识到股权激励是一种风险与收益并存的激励措施，虽然股票期权意味着工资有一部分收益存在着风险，但也恰恰是因为这部分风险才可以使工资存在这高收益，而且从长远利益角度去考虑，长期的持有股票才能真正的获得高收益，使收益最大化。最为重要的是，企业在面对选择现金红利和离职员工时，一定要信守承诺，要取得员工们的信任。正如华为公司那样，只有诚信对待员工，设身处地为员工着想，使其拥有发展空间，员工才会愿意去承担一部分公司风险，才能使股权激励能够有效实施。
（二）结合企业情况，规划一个较为合理的等待期
根据调查数据表明，我国上市公司股权激励计划中的等待期大多都规划为国家限制的最短时间，即两年。在国际上，无论是一次授予，还是多次授予，绝大多数公司的股权激励计划中规划的等待期都为三至四年。显而易见，我国股权激励的等待期规划的太短了，这样就会使员工比较容易发生急功近利的行为，影响企业的长期发展。因此我国上市公司应该根据自身企业的情况，适当的增长其股权激励等待期，最好是在三年到四年之间。当然也要切记，等待期也不可以规划的太长，这样会使股权激励的实现时间过于长，从而使员工比较容易产生怠慢情绪，对实现股权激励的目标的可能性产生怀疑，而使股权激励的实施效果大打折扣，所以在股权激励计划中规划等待期的时候，一定要结合企业自身情况，合理地规划等待期，不宜过短也不宜过长，只有恰当的等待期才会使股权激励的实施效果理想化。
（三）企业要制定一个标准规范的业绩评价体系
一个完善、公平、标准的绩效评价体系是使股权激励被实施后能够展现出明显有效性的一个重大前提。我国上市公司目前的业绩考核指标普遍使用的都是会计财务报告上的财务指标，这使得我国的业绩考核较为简单，从而导致结果不够全面，然而国际上上市公司大多业绩考核指标使用的都是股票价格。我国上市公司在对企业进行业绩考核时应该结合企业自身发展情况，将股票价格和财务数据指标两项指标适当融合在一起，得出一个客观、公正的评价结果，从而也在一定程度上可以推动员工的工作积极性。另一方面，我国在财务数据和股票市场上的一些法律制度和法规存在有不少漏洞和需要去完善的地方，有些方面甚至缺失、不完整。为了加强上市公司的财务数据和股价的真实性，
国家应该加强相关法律法规的补充和完善，政府部门也应该认真履行自己的职责，做好市场引导和监督。
（四）加强资本市场建设，为股权激励的实施创造一个良好的环境
成熟的资本市场是使股权激励成功实施的前提，由于我国企业发展速度较快，仅仅用三四年就要经历西方国家几十年的资本主义探索之路。因此我国的资本主义市场处于探索期，特别不成熟。在我国目前的资本市场中，股票市场开始的比较迟，所以其有效性和规范性还是比较差的，经常出现由于内部信息的泄露，而引起股价大幅度的上涨或者下跌，因此导致股市上的股票价格不能很好地体现出股票的实际价值，有失真实性。影响价格涨跌的应该是其真实价值，由于我国股票市场在市场投机力量的作用下使这种价值规律产生了变动，所以影响了股价的真实体现。一个成熟完善的资本市场的股市是比较稳定的，而股市在我国却存在着有很大的投机性，从而致使股票市场容易被少数人操纵。完善我国资本市场环境就需要国家能够补充和完善市场基础的法律制度和法规，从根本上去增强我国上市公司的质量，政府部门也应该认真履行自己的职责，做好市场引导和监督。
五、结论
随着社会的进步,经济的发展,我国企业发展的速度也越来越快。在百度、盛大、新东方等不断完美上市的基础上，通过股权期权这一特殊的致富工具成就了千千万万个企业实现快速发展。伴随着人力资源竞争的越发激烈，传统的工资支付已经满足不了如今企业经营权与所有权分离的现状，如何留住高管并使其高质量工作，对于企业来说至关重要。所谓股权激励就是代替传统的工资支付，采用“股权+工资”的方式支付给企业的员工，使企业员工拥有一部分公司的股权，从而促使他们能够更加尽心尽力的为企业服务，提升企业的业绩。企业股权激励的应用是未来社会发展的趋势，企业实施的股权激励，不仅可以帮助企业解决在招人和留人方面的问题，也能促进企业员工更加积极地投入到工作当中去。然而由于我国资本市场不完善，各种管理制度也不规范化，股权激励在我国应用中也存在了许多难题。因此本文关于股权激励在上市公司中的应用这一选题，旨在将股权激励作为研究对象，探讨其发展历程，以及上市公司在应用时存在的一些问题和应对方法，丰富了我国股权激励的内容，完善了我国股权激励体系，使其更加规范化，让更多的企业应用股权激励，推动了股权激励在我国的实施。
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致谢
时光荏苒，大学的四年时光转瞬即逝，内心有诸多情绪。在许昌学院这美好的四年中，自己经历了许多，酸甜苦辣咸五味俱全。回忆往事，点点滴滴仿佛昨日发生，这些事深深地改变着我，影响着我，使我成长，使我变强。对此，我以一颗感恩之心，唯有感谢，感谢许昌学院辛勤培育我们的老师，感谢陪伴在我身边的家人朋友们，感谢学院的一草一木。
本文的顺利完成离不开论文导师李慧老师的亲切指导与谆谆教诲，在此我谨代表自己向李老师表达内心最诚挚的谢意。在整个论文创作过程中，李老师曾多次在百忙之中抽出空闲时间与我深入探讨论文写作内容，帮助我形成正确的写作方法，为我提供明确的写作思路。每当我遇到难以解答的问题时，李老师都会及时地不厌其烦地为我讲解，使我走出困惑、理清思路、完善论文。李老师的一丝不苟、认真负责的态度，都将使我在以后的人生道路上不断进步。
同时感谢对我论文进行评阅的老师们，感谢您们在抽出自己宝贵的时间帮我完善论文，您们宝贵的建议让我及时认知、改正！
再次，我要感谢生我养我，时刻给予我支持鼓励的父母。是他们无私的付出，造就了今天的我，感谢他们给予我生命，感谢他们的悉心培养、教育。
另外，还要感谢管理（经济）学院的全体老师及同学，正是在老师们的辛勤教育和同学们的帮助下，让我感到大学生活丰富精彩，学到了很多做人做事的道理。
最后，感谢本论文中提到的学者老师们，他们的研究成果使我深受启发，让我开拓了眼界。能够完成论文与各位学者老师密不可分，谢谢大家！