本科毕业论文
深市医药行业上市公司经营绩效评价研究Performance Evaluation of the Pharmaceutical Industry in Shenzhen
Listed Companies
2014年 6 月
毕业论文中文摘要
毕业论文外文摘要
目录
1绪论.......................................................... - 1 - 1.1研究背景及意义.............................................. - 1 - 1.2国内外研究现状.............................................. - 1 -
1.3研究内容.................................................... - 2 -
2 经营绩效评价的理论概述........................................ -
3 - 2.1企业经营绩效评价的含义...................................... - 3 - 2.2 企业经营绩效评价的相关理论.................................. - 3 - 3医药行业上市公司经营绩效评价指标设计.......................... -
4 - 3.1盈利能力指标................................................ - 4 - 3.2成长能力指标................................................ -
5 - 3.3偿债能力指标................................................ - 5 - 3.4营运能力指标................................................ -
6 - 4基于因子分析法的深市医药行业上市公司经营绩效评价.............. - 6 - 4.1因子分析法简介.............................................. - 6 - 4.2样本的选取.................................................. -
7 - 4.3评价指标原始数据计算及处理.................................. -
8 - 4.4因子分析过程................................................ - 8 - 4.5深市医药行业上市公司经营绩效评价结果分析................... - 14 - 5提升医药上市公司经营绩效的建议............................... - 15 - 结论......................................................... - 17 - 参考文献.................................................... - 18 - 附录:.............................................. 错误！未定义书签。致谢............................................. 错误！未定义书签。
附表清单：
表4-1上市公司基本情况 (7)
表4-2检验统计量 (9)
表4-3解释的总方差 (9)
表4-4旋转成份矩阵 (10)
表4-5成分得分系数矩阵 (11)
表4-6因子得分及排名 (12)
1绪论
1.1研究背景及意义
经营绩效评价，是指在数理统计以及运筹学原理的研究基础上，建立相应的指标体系，按统一规定和程序进行定量定性的比较分析，同时实事求是地批判企业在生产经营活动中的业绩水平从而促进企业持续稳定发展。企业绩效评价系统在企业管理体系中扮演重要的角色，是重要的构成部分。
近年来，经济和医疗卫生事业蓬勃发展，医药行业的发展突飞猛进，成为除了银行业和石油业这两大投资行业的第三大投资行业，是我国国民经济不可缺少的部分，将传统产业和现代产业结合起来。伴随着国内百姓生活质量的提升和对医疗保健这一块需求的日益增长，人民和政府对这个行业越来越关注，医药行业在国民经济中占有着很重要的地位。医药产业成为世界上周知的最具有发展潜力的高新技术产业之一,同时，对于每个国家来说，也是不可或缺的重要战略性产业。本文以深市89家医药行业上市公司为样本，根据2013年的公司年报数据，采用因子分析法对医药行业上市公司的绩效进行综合评价，通过实证分析，得出研究结论并为提高绩效，发展我国医药产业提出政策建议。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
从企业经营绩效评价发展历史的角度来看,在国外,企业绩效评价可以说大体上经过三个阶段：
第一阶段:成本绩效评价阶段。在19世纪初到20世纪初这个阶段,大多数公司的生产规模是比较小的,同时也有效率和管理方面的问题,普遍低下。那个时段企业的宗旨就是把成本降到最低,使自己获利最多。以成本指标为中心是那个时段企业绩效的特点。1911年,标准成本制度出现,它的设计者是美国会计者哈瑞，改变现有的状况，成本管理原来是事后反映，变为主动的事前预算和事中控制[1]。从此以后,企业绩效评价进入了新的成本绩效评价阶段，标准成本制度。
第二阶段:财务绩效评价阶段。20世纪初,亚历山大沃尔利用信用能力指数来评价企业的信用绩效水平[2]。在20世纪中期这个时段,大多数企业的绩效评价采用杜邦财务分析法,净资产收益率是这一方法的主体[3-4]。20世纪后半期,尽管一些非财务指标如客户满意度、市场占有率、企业知名度等出现,但是那时的企业并没有关注到这点[5]。
第三阶段:创新绩效评价阶段。从20世纪90年代后,情况开始改变，企业认为只以财务指标来构建体系的话，是不可以的,开始重视非财务指标，将两者结合起来[6]。1992年,美国教授罗伯特，卡普兰和美国复兴全球战略集团总裁戴维，
诺顿提出了平衡计分卡考核体系,平衡财务指标和非财务指标的绩效体系能被这一体系结合起来[7-10]。此后,开始重视非财务指标,如顾客满意度、市场占有率、企业知名度等,财务指标和非财务指标两者联合应用是那个时段的特征,对于企业绩效评价来说，这是一个新的创新阶段。
1.2.2国内研究现状
唐建民，王娟（2013）文章在选取企业经营绩效评价指标时，将财务和非财务指标两者相结合，建立家电行业经营绩效评价指标体系，通过采用spss软件，从四个方面对近3年的家电行业板块27家上市公司的经营绩效实证分析，从结果显示来看，27家中大多数上市公司经营绩效并不是很好[11]。
陶春海（2012）这篇文章对我国医药行业上市公司的指标进行描述分析，从4个方面建立医药行业上市公司经营绩效的综合评价体系，因子分析法采用多元化统计分析这一方法构建我国医药类上市公司因子模型，最后通过一系列过程，从而得出综合得分给其排名，据此评价财务状况[12]。
姜莹（2013）本文以世界三大邮轮上市公司作为研究对象，引入企业经营绩效评价的概念，采用因子分析法，从盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力四个方面进行深入剖析，运用spss软件，建立公司绩效评价模型，运用模型对各邮轮上市公司的经营绩效进行评价，最后对提升邮轮行业上市公司业绩提出建议[13]。
刘琼（2014）文章运用spss软件，对煤炭行业上市公司2007年-2011年的12个财务指标进行了因子分析，并建立面板模型，从中提出4个具有一定含义的因子，评价了公司的综合经营业绩，评价结果为上市公司的经营绩效提供一定的决策依据，并就煤炭行业的发展提出建议[14]。
郝祥神（2011）本文对17家农业上市公司财务绩效进行研究，利用spss软件，通过因子分析法，从盈利能力、营运能力、成长能力、偿债能力四个方面，对我国沪，深上市农业行业上市公司的经营绩效进行实证分析，并对它们进行综合评价及排名[15]。
1.3研究内容
本文在借鉴了前人研究成果的基础之上，把深市医药行业上市公司的数据样本做为研究对象，从四个方面构建经营绩效评价指标体系，得出上市公司经营绩效的因子得分和综合得分，最后给出排名情况，对其分析总结。
第一部分主要说明研究背景和意义、对国内外现状进行研究、总结文章的主要内容。
第二部分是阐述经营绩效评价的概念和一些相关理论。
第三部分是构建医药行业上市公司经营绩效评价指标体系。
第四部分是文章重点部分，介绍了因子分析，采用因子分析法，对医药行业
上市公司2013年数据进行计算分析。
第五部分对医药行业提出发展改进意见。
2 经营绩效评价的理论概述
2.1企业经营绩效评价的含义
经营绩效评价，是指在数理统计以及运筹学原理的研究基础上，建立相应的指标体系，按统一规定和程序进行定量定性的比较分析，同时实事求是地批判企业在生产经营活动中的业绩水平从而促进企业持续稳定发展。企业经营绩效评价系统在企业管理中扮演重要的角色，是比较重要的构成部分，同时也是一个复杂的系统。企业经营绩效评价体系包含一些要素，如评价主体、评价客体、评价目的、评价指标、评价方法、评价原则等。
2.2 企业经营绩效评价的相关理论
2.2.1 委托代理理论
企业绩效评价的直接动机是委托代理理论，同时这一理论也是企业绩效评价的理论中心。如何强化企业绩效评价呢，唯一的方法是通过完备激励和约束机制，确保委托代理关系可行性的有效路径。在委托代理这一理论中，代理人可以说是拥有信息上方的一面，代理人信息会限制委托代理人的行为。鉴于委托人与代理人两者的目的及利益需求不同，问题出现了，代理人会不迎合委托人的要求，而是远离。通常情况下，想要达成委托代理关系是采取激励约束机制主要是选聘机制，激励机制，约束机制，而激励约束机制要想完全实现效用必须以评价机制作为其基础和依靠。在委托代理关系这一关系中，因为委托人和代理人利益需求、目的的不同和委托人与代理人的所掌握的信息不一样，这样一来公司绩效评价制度为什么会留存的理论基础就产生了，绩效评价体系的适用范围是由委托代理的层级关系决定的。
2.2.2利益相关者理论
企业绩效内涵通过利益相关者不断丰富和发展，为达到企业的战略性发展目标夯实了基础。该理论有这样一个认知，企业的成长和主要的股票持有者、政府、债权人、雇员、消费者、供应商这些利益相关者是紧密联系的，还有相关社区居民的深入与加入，企业要将股东利益和其他利益相关者的利益同时考虑进去，并加以保护。将利益相关者理论和传统的主要股票持有者为主的企业理论加以区别，利益相关者对企业来说是一些利益群体，一旦失去他们这一支柱，企业的利益就得不到保障。如果要想让企业的经济能够得到长远稳定的发展，企业应该把剩余索取权和剩余控制权分配给主要的利益需求相关的人。因为利益相关者很多，而诉求也是不相径通的，所以，从原来传统的以财务目标为主的评价方式改
变为企业经营绩效评价体系以财务目标与非财务目标相结合的评价方式，建成一个能够让所有的企业运用的企业绩效评价体系。
2.2.3制度变迁理论
制度变迁理论引导企业绩效评价体系跟随经济的发展变化不停完备，时刻保证评价体系具有先进性和有效性这两个特征。制度变迁理论中的制度是指一套被制造出来的规定、遵循步骤和道德、伦理的行为规范。社会有效资源得到增加，交易成本能够有效变低，社会经济整个效益和效率得到提升是制度变迁的目的。达成经济单位之间或许存在的协作与竞争方式是制度安排的目标。企业的经营管理正是在企业管理运行过程中，同样也存在“制定企业制度(或流程)——绩效评价——改进企业制度(或流程)”的循环。在企业运转过程中，当人民的需求对于现有的规则不能够得到内心所需时，企业经营者通过绩效评价提出对制度变迁的要求，能够让其实现制度供给和需求的均衡。企业经营绩效评价为制度变迁提出较好的改善方向，制度变迁理论也为企业经营绩效评价体系设立提供相关理论依据与基础。
3医药行业上市公司经营绩效评价指标设计
经营状况评价指标体系的选用应该依照的原则除了有可操作性，相关性，简明性等要求之外，理应还包含: 系统性原则，可比性原则，科学性原则。系统性原则，就是指体系要想熟知公司的经营状况，可以通过从公司的偿债能力、盈利能力、运营能力和成长能力四个方面，保证评价具有全面性和可信度这两个特征；可比性原则的意思是该体系设置的指标要根据我国通用的财务报表和统计报表，方便横向比较各方面使用者掌握了解公司财务状况；科学性原则，是指指标的设置要坚持定性和定量分析，能够精确反映企业系统整体和内部相互关系的数量特征，有利于方便进行综合评价。
在上述原则的基础上，构建医药行业上市公司评价指标体系，该体系主要分为两个级别，第一级包括盈利能力、成长能力、偿债能力和营运能力四个核心指标，每个指标选取了两到三个子指标。
3.1盈利能力指标
盈利能力分析意思是指投入资金的人把资本收回来、获得利润的根本，一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。主要指标有：每股收益、总资产利润率、每股经营性现金流、净资产收益率等。
（1）每股收收益X1
每股收益=属于普通股股东的当期净利润/发行在外普通股的加权平均数×100%
每股收益是用来计算股票投资价值的重要指标之一，这是一个基础性的指标，起到剖析每股价值的作用，能够全面反溃出公司获利能力的重要指标。
(2)总资产利润率X2
总资产利润率=净利润/平均资产总额×100%
它代表的是一种企业利用资金进行盈利活动的基本能力，这一比率多应用于讨论企业资产负债的情况，由资产负债表中可以提取并计算出来。
(3)每股经营性现金流X3
每股经营性现金流=经营活动产生现金流量净额/年度末普通股总股本×100%
每股经营现金流可以表现出公司的流入现金的多少。如果有些公司每股收益很高或每股未分配利润很高，相反现金流是比较差的，从这里可以说明该公司没有足够的现金来分派现金股息。
(4) 净资产收益率X4
净资产收益率=净利润/平均净资产×100%
这是一个重要指标，用来衡量上市公司的获利能力。意思是将利润额与平均股东权益做出比值，如果比值越高，就可以显示投资带来的收益越高;净资产收益率如果显示越低，就可以说明企业所有者权益的获利能力比较低。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。
3.2成长能力指标
对公司成长能力指标的剖析，主要是用来探究公司通过每年获利提高或通过其他融资方式获取资金扩大经营的能力?也可以判断企业未来经营活动现金流量的变动趋势，预测未来现金流量的大小。主要指标有：净资产增长率、总资产增长率等。
(1)净资产增长率X5
净资产增长率=（期末净资产－期初净资产）/期初净资产×100%
净资产增长率是对企业来说是一个比较重要的指标，反应了企业资本规模的扩张速度，用来权衡公司资产规模的改变和发展情况。
(2)总资产增长率X6
总资产增长率=（本年总资产－上年总资产）/上年资产总额×100%
总资产增长率指标比较高的话，表明企业相应时段内资产经营规模扩张的速度越快。
3.3偿债能力指标
企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，对于企业来说，通过它可以看出企业的成长是否良好，经营是否稳定。同时这个指标可以测试出公司的财务是否
可以和经营能力的稳定性。主要指标有：现金负债比率、资产负债率。
(1)资产负债率X7
资产负债率=负债总额/资产总额×100%
意思是指公司总资产的筹借有多少比例是由负债这项要素构成的，这是一项比较全面的指标，用来查看公司的负债水平，除此之外，它是一个测算公司通过债权人的资本运行经营活动能力的指标，也可以表现出债权人发放的贷款是否安全。
（2）现金负债比率X8
现金负债比率=货币资金/负债总额×100%
现金负债比率对于企业来说，一些债务是用于支付结算的，可以通过这个指标测算和表现出来，如果说比值比较高的话，可以反映出企业能够偿还债务的几率越高，有些企业财务不稳定或者存货，应收账款的周转速度比较慢，可通过这个指标来改进。
3.4营运能力指标
企业资金周转的状况可以通过营运能力这个指标看出来，可以从中看出企业的资源的运用是否比较高效，如果一个企业流动性比较强的话，说明企业拥有良好的偿债能力，企业的获利也是比较容易的。反映企业资产营运能力指标主要有：流动资产周转率、总资产周转率等。
(1)流动资产周转率X9
流动资产周转率=流动资产周转额/流动资产平均余额×100%
流动资产周转率揭示了企业流动资产周转速度的快慢。对企业的利用率进行剖析，从某个角度，也就是全部资产中流动性最强的流动资产，通过这些看出企业资产质量被影响的因素。
(2)总资产周转率X10
总资产周转率=主营业务收入净额/平均资产总额×100%
总资产周转率全面揭示了企业整体资产的营运能力，通常情况下，资产的周转次数越多或周转天数越少，表明其周转速度越快，营运能力也就越强。
4基于因子分析法的深市医药行业上市公司经营绩效评价
4.1因子分析法简介
4.1.1因子分析法概念
因子分析的概念起源于20世纪初,目前在多个领域例如医学、经济学，采用了这一因子分析法，从而促进了该理论的不断丰富和完善，具有与时俱进的特性。因子分析法是采用了降维的思想,从研究原始变量的相关矩阵内部依靠关系角度
看，把一些具有关系比较复杂的变量总结为少数几个综合因子的统计分析方法。因子分析是多元统计分析的主要技术之一，把信息损失最低化作为原则，从大量的原始变量中找到一些原始变量的公共变量或虚拟变量，而必须要适合解释，这些公共变量或虚拟就是公共因子的意思，并使得这些公共因子具有更高的可解释性。这些公因子具有以下特点:“第一，原始变量的个数要比因子变量的数量要多；第二，提取公因子变量，并不是说简单的对原始变量进行筛选,而是一种新的全方面综合；第三，因子变量之间并没有线性关系；第四，因子变量的解释的目的明确，可以最大程度地起到专业分析的作用” 。
4.1.2因子分析法步骤
(1)依据所要探讨的选取原始数据。
(2)要对所选数据进行正向化，以及标准化，然后要观察适度性检验，本文中所用的是巴特利特球体检验、KMO检验。通过观察值来看可不可以做因子分析。
(3)提取主因子，从解释总方差这张表中查看累计方差贡献率，是否达到所要求的，提取特征值大于1的主因子。
(4)对因子进行载荷矩阵旋转，从变量在每个主因子的载荷的大小，对各个因子进行命名。
(5)用spss软件算出每个因子的得分。
(6)计算综合得分，然后以每个因子的得分加权求综合样本得分。
4.2样本的选取
本文是以2013年度89家上市的深市医药行业上市公司作为研究样本，以每个公司财务数据作为数据来源（采取的数据是从(新浪财经)），最后获得所选指标原始数据矩阵，然后要分析数据。截止到2013年末，我国深医药上市公司共有90家，本文研究的是2013年的财务数据，剔除1家ST公司，那么符合条件的样本为89家。因此，本文就深市89家医药上市公司进行经营绩效评价，这89家上市公司的全称、证劵代码。见表4-1
表4-1 上市公司基本情况
公司名称股票代码公司名称股票代码公司名称股票代码
嘉应制药002198 华兰生物002007 仟傆制药300254
紫光古汉000590 康芝药业300086 四环生物000518
京新药业002020 科华生物002022 华邦颖泰002004
山大华特000915 仙琚制药002332 丰原药业000153
上海莱士002252 亚太药业002370 普洛药业000739
福瑞股份300049 千红制药002550 博雅生物300294
达安基因002030 海思科002653 华仁药业300110
福安药业300194 海普瑞002399 大华农300186
莱美药业300006 力生制药002393 红日药业300026
表4-1 上市公司基本情况
公司名称股票代码公司名称股票代码公司名称股票代码
国农科技000004 海南海药000566 信邦制药002390
双鹭药业002038 东宝生物300239 鑫富药业002319
太安堂002433 东北制药000597 永安药业002365
北大医药000788 桂林三金002275 奇正藏药002287
广济药业000952 恒康医疗002219 渤海股份000605
华润三九000999 常山药业300255 舒泰神300204
海翔药业002099 东阿阿胶000423 振东制药300158
誉衡药业002473 新和成002001 莱茵生物002166
益盛药业002566 众生药业002317 九芝堂000989
安科生物300009 东诚生化002675 贵州百灵002424
翰宇药业300199 青海明胶000606 我武生物300357
利德曼300289 汉森制药002412 北陆药业300016
香雪制药300147 智飞生物300122 博腾股份300363
科伦药业002422 金河生物002688 新华制药000756
云南白药000538 长春高新000661 佐力药业300181
紫鑫药业002118 仁和药业000650 瑞普生物300119
佛慈制药002644 吉林敖东000623 以岭药业002603
尔康制药300267 通化金马000766 精华制药002394
沃森生物300142 丽珠集团000513 金陵药业000919
金城医药300233 沃华医药002107 双成药业002693
上海凯宝300039 信立泰002294
4.3评价指标原始数据计算及处理
以2013年89家深市医药行业上市公司年度报表作为数据来源（数据主要来自(新浪财经)），原始数据的计算结果见附录1。
搜集的原始数据并不能直接进行因子分析，每个指标的差异都是很大的，如果不顾及这个原因，那么会产生相应的问题，主要体现在数值高和数值低这两种上，同时如果想要将各项很好的对比分析，就一定要对收集到的数据进行标准化处理。要注意的一定是，资产负债率需要经过一个步骤，那就是正向化，所需正向化的指标要求是不一样的，资产负债的比率为0.5，正向化的公式是X'=1/|X-A|。
只有正向化后的原始数据，才可以标准化，之所以还要标准化，是为了使最终结果能够精确，有利于分析，标准化后的变量均值为0，方差为1。标准化后的原始数据见附录2。
4.4因子分析过程
4.4.1适合度检验
本文利用SPSS软件。将所选取的共10项指标全部纳入因子分析。并做KMO 测度以及巴特利球形检验，以验证指标之间的相关性。检验结果如表4-2所示
表4-2检验统计量
由表可以看出，kmo值为0.574，尽管数据间的相关性偏弱但大于临界值0.5。适于因子分析同时Bartlett球形检验中P值远远小于0.001也说明所选取的指标适
宜做因子。
4.4.2提取主因子
通过相关矩阵表这一表中，可以看出各个指标相关系数大于0.5，这说明这些指标之间联系是很密切的，这同时也表明各个指标之间信息上是部分一致的，原因是让各个主因子的联系密度降到最低，它所占有的信息在原始标量包含信息的80%以上，文中对89家深市医药行业公司的10个指标进行因子分析，共提取了4个主因子。从表中可以看出有4个因子满足特征值大于1的标准。它们的方差贡献率分别为25.663%、19.684%、19.528%、17.554%，累计方差率贡献率达到了82.430%。
最优主因子的数量可以通过碎石图来确定,在本文这张图中，横坐标和纵坐标分别代表因子数目,特征值,一般来说，公因子特征值大于1的原则,从这张图中也可看出前4个因子的对原始变量的累计贡献率超过82%,所以提取四个主因子比较恰当。
4.4.3因子载荷矩阵旋转
由于各因子的典型代表变量不是很突出，因而公因子的意义不是很明显，不利于对公因子作解释，为此我们对采用方差极大法旋转后的因子载荷进行解释。
表4-4旋转成份矩阵a
成份
1 2 3 4 Zscore(每股收益X1) .844 -.024 -.044 .048 Zscore(总资产利润率X2) .844 .239 .111 .282 Zscore(每股经营性现金流X3) .517 -.394 -.100 -.340 Zscore(净资产收益率X4) .854 .143 .124 .272 Zscore(净资产增长率X5) .044 -.022 .969 -.029 Zscore(总资产增长率X6) .036 -.080 .977 -.060 Zscore(资产负债率X7) .128 .912 -.063 -.190 Zscore(现金负债比率X8) .067 .896 -.070 -.227 Zscore(流动资产周转率X9) .091 -.244 -.032 .853 Zscore(总资产周转率X10) .336 -.184 -.100 .815
a.旋转在8次迭代后收敛。
F1作为第一主因子，其在每股收益，净资产收益率，总资产利润率上的因子载荷值较大，而这些指标主要反映医药板块上市公司经营状况的盈利能力，可以称为盈利能力因子，且因子载荷都大于0.8，对盈利能力有很好的解释。
F2作为第二主因子，其在资产负债率，现金负债比率上的因子载荷值较大，而这些指标主要反映医药板块上市公司经营状况的偿债能力，可以称为偿债能力因子。
F3作为第三主因子，其在净资产增长率，总资产增长率上的因子载荷值较大，而这些指标主要反映医药板块上市公司经营状况的成长能力，可以称为成长能力因子。
F4作为第四主因子，其在流动资产周转率，总资产周转率上的因子载荷值较大，而这些指标主要反映医药板块上市公司经营状况的营运能力，可以称为营运能力因子。
综合上述对四个主因子的分析，可以看出四个因子基本涵盖了医药行业上市公司经营活动过程中的盈利能力、偿债能力、成长能力、营运能力等，可以以此进行后续的计算分析得出各个因子的得分及排名，了解到各个公司的经营状况。
4.4.4计算因子得分和综合得分
表4-5成份得分系数矩阵
成份
1 2 3 4 Zscore(每股收益X1) .372 -.085 -.059 -.135 Zscore(总资产利润率X2) .296 .117 .045 .086 Zscore(每股经营性现金流X3) .337 -.343 -.109 -.417 Zscore(净资产收益率X4) .311 .060 .047 .060 Zscore(净资产增长率X5) -.016 .022 .499 .015 Zscore(总资产增长率X6) -.008 -.016 .499 -.016 Zscore(资产负债率X7) .012 .466 -.006 .018 Zscore(现金负债比率X8) -.007 .455 -.010 .000 Zscore(流动资产周转率X9) -.099 .017 .011 .527 Zscore(总资产周转率X10) .015 .018 -.034 .463 提取方法:主成份。
旋转法:具有Kaiser 标准化的正交旋转法，构成得分。
F1=0.372 X1+0.296X2+0.337X3+0.311X4-0.016X5-0.08X6+0.12X7-0.007X8
-0.099X9+0.015X10
F2=-0.085X1+0.117X2-0.343X3+0.060X4+0.022X5-0.016X6+0.466X7+0.455X8
+0.17X9+0.18X10
F3=-0.059 X1+0.45X2-0.109X3+0.47X4+0.499X5+0.499X6-0.006X7-0.010X8
+0.11X9-0.34X10
F4=-0.135X1+0.86X2-0.417X3+0.060X4+0.15X5-0.16X6+0.018X7+0.000X8
+0.527X9+0.463X10
其中，X1、X2、X3、…、X10为各项财务指标经过了标准化处理之后的数据。再以各因子所对应的方差贡献率进行加权求和，即可得到综合评价得分F。
F=0.29376 F1+0.22722 F2+0.19733 F3+0.10599 F4
用spss软件，计算出各个因子的得分，以及综合得分，然后分别将89家医药行业上市公司的每个因子得分进行排名，同时综合得分也给出排名。这种做法可以清楚明白的看出公司之间的对比，横向，纵向了解每个公司的状况。4个公共因子得分和综合得分的排名情况如下表:
表4-6因子得分及排名
F1得分F1排
名
F2得
分
F2排
名
F3得
分
F3排
名
F4得
分
F4排
名
F得
分
F排
名
我武生物 1.388 6 2.296 2 0.608 4 1.192 12 1.18 1 海普瑞-0.23 52 6.015 1 -0.53 85 -1.36 83 1.05 2 嘉应制药0.428 27 0.056 30 4.414 2 0.092 38 1.02 3 渤海股份-1.26 85 -0.25 47 7.592 1 -1.18 81 0.95 4 双鹭药业 1.398 5 1.769 4 0.164 16 -0.23 50 0.82 5 云南白药 2.534 2 -0.46 62 -0.09 37 1.879 4 0.82 5 信立泰 1.517 4 0.191 22 0.167 14 0.573 25 0.58 7 东阿阿胶 1.726 3 0.165 25 -0.09 38 0.339 34 0.56 8 科华生物 1.004 9 0.572 16 -0.12 42 1.179 14 0.53 9 上海凯宝0.755 13 0.865 11 -0.05 32 0.746 22 0.49 10 奇正藏药0.441 25 1.416 7 -0.23 59 0.299 36 0.44 11 红日药业0.692 17 -0.11 41 0.14 17 2.005 2 0.42 12 尔康制药0.518 21 0.822 12 -0.05 30 0.749 21 0.41 13 海思科 1.025 8 0.152 27 0.257 8 -0.2 49 0.36 14 山大华特0.756 12 -0.09 38 0.123 18 1.176 15 0.35 15 千红制药0.555 20 1.452 6 -0.34 71 -0.69 65 0.35 15 博腾股份0.698 16 -0.43 58 0.167 14 1.378 8 0.29 17 华润三九0.74 14 -0.4 55 -0.03 28 1.297 9 0.26 18 恒康医疗0.482 23 -0.2 43 0.601 5 0.402 30 0.26 18 北陆药业-0.44 61 0.669 13 -0.17 48 2.563 1 0.26 18 华兰生物0.631 19 0.471 17 0.122 19 -0.74 68 0.24 21 华邦颖泰-0.24 55 0.651 14 0.309 7 0.772 20 0.22 22 达安基因0.205 33 -0.27 48 0.238 9 1.229 11 0.18 23 力生制药0.847 10 0.441 18 -0.32 68 -0.98 78 0.18 23 桂林三金0.716 15 0.003 33 -0.18 54 0.085 39 0.18 23 安科生物0.178 35 0.312 19 -0.03 26 0.406 29 0.16 26 丽珠集团0.758 11 -0.59 79 -0.15 45 0.862 19 0.15 27 双成药业-0.03 43 1.561 5 -0.33 70 -1.37 84 0.14 28 金河生物0.235 29 0.189 23 -0.42 78 0.64 24 0.1 29
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大华农0.06 41 0.618 15 -0.17 47 -0.39 54 0.08 31 新和成0.665 18 -0.27 49 -0.24 60 -0.19 46 0.07 32 东诚生化0.08 40 0.181 24 -0.18 49 0.314 35 0.06 33 长春高新 4.816 1 -3.68 89 -0.93 88 -3.17 89 0.06 33 科伦药业 1.069 7 -0.72 86 -0.17 46 -0.68 64 0.04 35 众生药业0.15 36 0.076 29 -0.11 40 0.038 41 0.04 35 汉森制药0.219 31 -0.11 40 0.11 21 -0.24 51 0.04 35 博雅生物0.488 22 -0.06 36 0.112 20 -1.17 80 0.03 38 康芝药业-0.65 73 1.938 3 -0.54 86 -1.41 86 -0.01 39 仁和药业-0.2 49 -0.28 50 -0.11 39 1.253 10 -0.01 39 吉林敖东0.473 24 -0.12 42 -0.18 55 -0.92 75 -0.02 41 誉衡药业0.224 30 -0.1 39 -0.18 52 -0.34 53 -0.03 42 翰宇药业0.111 37 0.207 21 -0.03 29 -0.99 79 -0.03 42 以岭药业-0.23 51 0.27 20 -0.18 51 0.057 40 -0.03 42 沃华医药-0.67 75 1.299 8 -0.44 79 -0.51 58 -0.04 45 舒泰神-0.05 44 0.108 28 -0.25 62 -0.03 42 -0.04 45 佐力药业0.103 38 -0.05 34 -0.19 56 -0.19 47 -0.04 45 东宝生物-0.16 48 -0.31 51 -0.21 57 1.007 16 -0.05 48 智飞生物-0.24 53 0.876 10 -0.39 76 -0.93 77 -0.05 48 瑞普生物0.207 32 -0.05 35 -0.18 53 -0.56 60 -0.05 48 普洛药业-0.5 65 -0.48 66 0.097 22 1.586 6 -0.07 51 利德曼0.313 28 -0.25 46 -0.13 43 -0.82 71 -0.08 52 上海莱士0.057 42 -0.44 59 0.23 10 -0.55 59 -0.1 53 莱美药业-0.46 63 -0.56 76 0.936 3 -0.19 48 -0.1 53 丰原药业-0.89 82 -0.5 71 0.424 6 1.787 5 -0.1 53 常山药业0.084 39 -0.33 52 -0.05 33 -0.47 56 -0.11 56 金陵药业-0.31 57 -0.2 44 -0.36 74 0.926 18 -0.11 56 贵州百灵0.197 34 -0.45 60 -0.25 63 -0.58 61 -0.15 58 福安药业-0.49 64 0.899 9 -0.39 77 -1.32 82 -0.16 59 京新药业-0.44 60 -0.43 57 -0.35 72 1.185 13 -0.17 60 华仁药业-0.31 56 -0.48 65 0.185 13 -0.08 43 -0.17 60 莱茵生物-0.07 45 -0.6 80 0.225 11 -0.5 57 -0.17 60 益盛药业-0.22 50 0.041 31 -0.18 50 -0.84 73 -0.18 63 仟傆制药-0.59 69 -0.46 61 0.224 12 0.385 32 -0.19 64 精华制药-0.57 67 -0.41 56 -0.23 58 0.975 17 -0.2 65 香雪制药-0.15 47 -0.49 69 -0.03 27 -0.42 55 -0.21 66 金城医药-0.24 54 -0.47 64 -0.31 67 0.239 37 -0.21 66 太安堂-0.14 46 -0.36 53 -0.09 36 -0.72 66 -0.22 68 仙琚制药-0.68 77 -0.55 75 -0.3 65 1.521 7 -0.22 68 新华制药-0.97 84 -0.54 73 -0.36 73 1.991 3 -0.27 70 振东制药-0.59 70 -0.46 63 -0.3 66 0.518 26 -0.28 71 北大医药-0.6 71 -0.59 78 -0.11 41 0.424 28 -0.29 72
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永安药业-0.67 76 0.02 32 -0.46 81 -0.12 45 -0.3 73 鑫富药业-0.65 72 -0.54 74 -0.38 75 0.743 23 -0.31 74 佛慈制药-0.36 58 -0.38 54 -0.24 61 -0.76 69 -0.32 75 海南海药-0.43 59 -0.58 77 0.051 24 -0.73 67 -0.33 76 亚太药业-0.76 79 0.156 26 -0.47 82 -0.58 62 -0.34 77 信邦制药-0.45 62 -0.49 68 -0.25 64 -0.65 63 -0.36 78 福瑞股份-0.83 81 -0.49 67 -0.08 35 -0.09 44 -0.38 79 国农科技-0.76 80 -0.52 72 -0.06 34 -0.86 74 -0.45 80 紫鑫药业-0.58 68 -0.66 82 -0.02 25 -1.41 85 -0.47 81 沃森生物-0.56 66 -0.66 83 0.084 23 -1.64 88 -0.47 81 青海明胶-0.66 74 -0.5 70 -0.53 84 -0.83 72 -0.5 83 广济药业-0.92 83 -0.64 81 -0.45 80 -0.25 52 -0.53 84 通化金马-0.74 78 -0.67 84 -0.05 31 -1.44 87 -0.53 84 东北制药-1.64 87 -0.67 85 -0.15 44 0.378 33 -0.62 86 海翔药业-1.65 88 -0.76 87 -0.49 83 0.39 31 -0.71 87 四环生物-1.57 86 -0.24 45 -0.83 87 -0.79 70 -0.76 88 紫光古汉-4.13 89 -1.3 88 -1.53 89 -0.92 76 -1.91 89
4.5深市医药行业上市公司经营绩效评价结果分析
本文在因子分析过程中，数据已经过标准化处理，综合得分与各公共因子得分的均值为零，其正负大小并无实际意义,以零为基准，得分大于零的上市公司绩效较好，且数值越大越好。在盈利能力方面，有41家是正指标，在偿债能力方面，有32家是正指标，在成长能力方面，有24家是正指标，在营运能力能力方面，有41家是正指标。
排在前三位的分别是我武生物、嘉应制药和嘉应制药；而排在后三位的又分别是海翔生物、四环生物和紫光古汉。
我武生物在综合排名中位居第一，其它各个因子的排名也是比较靠前的，盈利能力因子的排名为第6，偿债能力因子的排名为第2，成长能力因子的排名为第4，营运能力因子的排名为第12。可以看出，该企业的偿债能力和成长能力是很好的，这使得公司的综合排名靠前，其企业也拥有良好的盈利能力，说明获利能力很强，财务状况和发展前景较好，同时可以有现金流保障偿还企业债务。从排名来看，我武生物各个方面表现不错。一个企业想要在市场上能够独占鳌头，必须综合发展。
排在第二位的是海普瑞，它的偿债能力很强，排名第1，说明该拥有良好的信誉，财务状况稳定，经营风险小。而盈利能力因子的排名为第52名，成长能力和营运能力排名是靠后的，为85,83。该企业由于较差的成长能力和营运能力，
2．细分医药类上市公司 我国沪、深两市医药类上市公司，按行业细分一般可分为：医药研发制造（包括化学原料药、化学制剂、西药、中成药、生物制品等）、医疗器械制造、医药流通以及医药销售等。本文所选取的医药类上市公司的数据均来自证券之星网站(https://www.doczj.com/doc/805984624.html,/)发布的上市公司年度报表。根据医药类上市公司的年报数据，分析各家医药类上市公司的主营业务收入来源，利用判别方法或聚类分析对121家上市公司进行细分。细分结果见表2-1和图2-1。 表2-1 医药类上市公司细分情况表
图2-1 医药类上市公司行业细分结果图 由表2-1，图2-1可知，医药类上市公司类别比较健全，但是同样也存在各类上市公司数量严重不均衡的问题，例如：化学制剂和中成药的上市公司居多，而医药销售、医药流通和医疗器械等上市公司较少。这将不利于医药行业证券市场的稳定发展。
3．评价指标体系的建立 综合考虑目前我国股市特点和上市公司的实际情况，本文认为要从上市公司的盈利能力、偿债能力、资产管理能力、成长性、股本扩张能力五个方面来反映上市公司的经营业绩。 第一，设立主营业务利润率、总资产报酬率、净资产收益率和每股收益这四个指标来反映上市公司的盈利能力。它们都是正指标。主营业务是上市公司的核心业务，是上市公司重点发展方向和利润的主要来源。主营业务利润率越大，则上市公司主营业务的盈利能力就越强。总资产利润率反映上市公司资产的整体获利能力。净资产收益率反映上市公司股东投资报酬的大小。在我国，净资产收益率连续三年超过10%的上市公司才有配股资格。因此，这个指标为广大投资者和管理层所关注。净资产收益率越大，上市公司净资产的获利能力就越强。每股收益反映了普通股的盈利水平，这是广大投资者尤为关心的指标，大多数投资者除了利用这一财务指标评价上市公司的获利能力外，还结合上市公司的每股市价进行横向比较，以决定投资哪家上市公司更为有利。因此，这个指标最能反映上市公司的形象。 第二，设立资产负债率指标来反映上市公司的长期偿债能力，设立流动比率和速动比率两个指标来反映上市公司的短期偿债能力。它们都是适度指标。经营业绩良好的上市公司，债务结构应该比较好，长期和短期偿债能力都比较强。我国目前上市公司负债比例普遍提高，而且债务结构不合理，需要有关部门高度重视。资产负债率指标对经营者、投资者和债权人有不同的意义。因此，资产负债率在上市公司经营业绩评估时是一个适度指标。流动比率和速动比率是分别衡量上市公司在某一时点上偿还即将到期债务和在某一时点上运用随时可变现资产偿还到期债务的能力。按照国际惯例，流动比率和速动比率分别为2和1为最佳。这两个指标值太高，则说明上市公司的流动资产和速动资产有闲置或流动负债利用不足的缺点。因此，流动比率和速动比率也是适度指标。 第三，设立总资产周转率、存货周转率、应收帐款周转率和流动资产周转率四个指标来反映上市公司在资产方面的管理能力。它们都是正指标。资产管理能力反映上市公司在资产方面的管理效率，经营业绩良好的上市公司应该有较好的资产管理能力。总资产周转率反映了资产总额的周转速度，周转速度越快，则说明上市公司的销售能力越强。存货周转率反映了上市公司在存货方面的管理能力。存货周转率越快，说明存货的占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收帐款的速度越快。应收帐款周转率反映上市公司年度内应收帐款转化为现金的平均次数，从一个侧面反映应收帐款流动的速度。应收帐款周转率越高，意味着
医药行业投资价值分析 投资要点： ● 医药行业整体给予“中性评级”； ● 2005年1—12月医药工业销售收入完成4020亿元，比上年同期增长26.53%。医药工业实现利润总额336亿元，同比增长20.25%。与2004年相比，均有较大幅度回升； ● 医药产品需求保持增长，但医改政策带来的影响使产业整体产能结构性过剩矛盾在短期内变得突出；在市场性因素和政策性因素的共同作用下，自主创新和品牌建设将成为未来发展的主基调； ● 医药行业上市公司估值已进入合理区域； ● 建议重点关注子行业中受降价影响较小的中成药和政策扶持的生物药。建议关注华海药业、双鹭药业、云南白药。 一、医药行业现状 （一）、医药工业增速出现回升势头
2005年1—12月，医药工业实现产品销售收入达到4020亿元，同比增长26.53%。从逐月同比增速情况分析，2005年医药工业增速不仅总体水平比2004年高，且增速呈稳定上升态势。分行业分析，化学原料药工业完成1197亿元，同比增长29.89%；化学药品制剂药业完成1125亿元，同比增长22.98%；中药饮片工业完成149亿元，同比增长25.24%；中成药工业完成954亿元，同比增长23.59%；生物和生化制品完成303亿元，同比增长30.21%。各子行业的收入增速与04年同期，均有较大幅度回升。 2005年1～12月份，医药工业实现利润总额336亿元，同比增长20.25%。从逐月利润增速分析，05年前4个月是利润增速的相对低点，此后，利润增速一直保持较高运行水平。分行业看，2005年1—12月，化学原料药行业实现利润67.8亿元，同比增长27.49%；化学药品制剂行业实现利润107.9亿元，同比增长15.27%；中药饮片业实现利润7.7亿元，同比增长21.01%；中药行业实现利润95.9亿元，同比增长16.38%；生物和生化制品行业实现利润32.6亿元，同比增长26.62%。行业效益增长速度均低于各自销售收入的增长速度，说明医药行业发展质量仍有待进一步提高。 （二）、内外部需求催生增长动力 人口老龄化、城镇化速度加快和医疗保健意识的提高是造就国内需求的主要因素。“看病难、看病贵”的现象一方面暴露了我国医疗卫生体制和医疗保障体制上的弊端，同时也说明医药产品的需求并未得到完全的释放。下一步医疗卫生改革的方向将是体现社
1绪论 1.1研究背景和意义 1.1.1研究背景 2011年底，国务院颁布了《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》，请求推动国有本钱和财产会聚的紧张症结范畴，加速国有大型企业改革成股份公司，全体国有大型企业已逐渐成为公司的多元化股东结构调整，鼎力推动结构调整而国有企业的上市和全体上市。特别是上市的核心业务资产或资产品质企业的踊跃支撑《看法》，市场不停勉励国有控股公司增资，收买资产等方法，将主业资产注入上市公司。可以看出，中国的资本市场正在改善，上市国有企业的数量将不会继续增长，不断提高资本市场的有效性，上市公司一直处于重要的地位，因此，建立一个新的与绩效评价体系的公平适应机制，使公司的业绩评价体系上市进一步修改完善不可避免。在当今市场经济不断完善和发展，激烈的市场竞争面前，企业面临着严峻的考验，上市公司越来越多地主导市场的今天，其经营业绩的好坏，对国家的发展有直接影响作用。能否保证绩效评价工作的顺利进行，能否在最大程度上真实地反映公司的经营业绩，能否为国家监督、公众投资以及内部管理提供有价值的信息，取决于能否正确地选择上市公司绩效评价指标体系 1.1.2研究意义 上市公司已日益凸显的重要性，随着市场的逐步完善，人们已经开始建立市场信心，人们也越来越关注上市公司的业绩。在信息期间的提高使信息更快地流传，获得信息的人的疾速反应和适应能力比较强，对上市公司的事迹评估，好处相关者充足留意细节，敏捷做出调剂，以是市场也是绩效评估系统的指导下，以反应和增进市场的康健有序成长。在我国今朝并无构成一个完备的实践系统去对上市公司的事迹停止评估。我国当局只评估国有本钱资金的绩效环境，而由中介机构、学者和消息序言等对上市公司的绩效停止评估则，但是这些官方构造也是在国有本钱金的评估办法的基础上停止评估，有的乃至加倍简化，上市公司的实在绩效不克不及实在地展示。近几年，海内有关部门、研讨机构和专家学者们对企业事迹评估目的导向的蜕变，财政目的与非财政目的好坏的评论辩论，事迹评
企业绩效评价的方法与应用 近几年来，随着管理理念的进步，国内管理层对绩效评价的观念也产生了巨大的变化，从单一的注重财务目标完成转为整体经营成效的提升。而激烈的市场竞争也迫使经营者思考如何提高现有员工的工作效率、以及如何留住企业的核心人员等一系列问题。绩效管理作为一个将公司战略、资源、业务和行动有机结合的完整的管理体系，被企业决策者予以高度的关注。 一、绩效评价概述 要讨论绩效评价的方法，必须理解绩效评价的含义，它首先不应该被错误地认为是一年一次的形式化填表工作，而可以简单地概括为“管理者和员工就工作目标与如何达成目标达成共识”的过程。其次企业管理人员把绩效评价定义为一种衡量、评价、影响员工工作表现的正式系统，以此来揭示员工工作的有效性及其未来工作的潜能，从而使员工本身、组织及至社会都受益。从这一角度而言，绩效评价是我们企业人力资源管理当中的重中之重，更是企业发展中的一把不可或缺的“双刃剑”。 二、绩效评价的内容 绩效评价的内容直接关系到绩效评价方法的选择问题，绩效评价的内容也就是绩效的内容。绩效可以简单的归纳为员工在一定时间与条件下完成某一任务所取得的业绩、成效、效果、效率和效益。在实际工作中，绩效的表现形式多种多样，但最后我们都可以归结为任务完成情况、工作效率和工作效益三个方面。任务的完成情况是员工在一特定时间内工作任务的完成情况，包括任务完成的质量和数量两个方面。工作效率是员工在工作过程中对企业及自身资源的利用效率。企业资源包括时间资源、物质资源、资金、设备、信息知识资源及人力资源等等。自然资源包括自身的工作方式、工作能力及工作态度等等。工作效益是员工的工作给公司创造的经济价值。经济价值包括直接经济价值和间接经济价值。间接经济价值包括对企业整体工作效率的改善，对企业未来发展的良性影响等。 通过对以上绩效评价内容的恰当评价，我们就可以得出信度和效度都很高的绩效考核结果，以达到改善员工的工作表现，达到企业的经营目标，并提高员工的满意度和未来的成就感的目的。
汽车行业上市公司经营绩效评价 Management Performance Measurement for Stock Companies in Automobile Industry 刘满凤 摘要：本文首先分析了常用的企业经营绩效综合评价方法——功效系数法、层次分析法、模糊综合评价法存在的局限性；其次，阐述了主成分分析法的优点，构造了企业经营绩效评价的主成分分析模型；最后应用汽车行业上市公司的样本数据进行了检验。 关键词：经营绩效、评价、主成分分析法。 一、引言 汽车工业已成为我国经济发展的支柱产业，经过近50年特别是“八五”以来的发展，我国汽车工业已具有一定的规模，初步显示出国内市场潜力大、产业关联度大、积累资金能力增强等特点，表明汽车工业对整个国民经济的拉动作用。作为汽车产业的主体——汽车企业，随着国内人均收入水平的提高，汽车市场前景看好，这几年也得到了突飞猛进的发展。从1999开始，许多企业利税开始显著回升，规模进一步扩大，竞争能力进一步提高。但是，也有少数企业，虽然销售额大增，但其整体经济效益却不佳，如天津厦利，其销售额在2002年为40多亿元，名列前茅，但其当年的亏损额却高达近8个多亿。因此，本文认为，作好企业经营绩效分析与评价也是企业保持高速发展的重要因素之一。 企业经营绩效评价从19世纪初产生以来，一直受到企业各方利益攸关者，如企业出资人、企业经营者、企业债权人、政府等的广泛关注，那是因为企业经营绩效评价是这些利益攸关者正确判断企业的实际经营水平，评判经营者的业绩，分析企业取得成绩、存在问题的基本依据，也是企业进行自我分析、自我诊断的基本工具。 纵观近两百年的发展历史，企业经营绩效的评价工作大部分集中在关于企业经营绩效指标体系的设置和改进上，如评价指标体系首先从简单的成本绩效评价发展到复杂的成本绩效评价，再发展到标准的成本绩效评价；然后从以销售利润为中心的财务绩效评价发展到以投资报酬率为中心的财务绩效评价，再到以财务指标为主的绩效评价；最后从以财务指标为主的绩效评价发展到如今的以财务指标和非财务指标并重的绩效评价。应该说，现在的以财务指标和非财务指标并重的绩效评价指标体系是一个包括企业盈利能力、资产运营能力、偿债能力、发展能力、竞争能力等，从多方面来评价企业经营状况的相当完善的评价指标体系。 但是，由于任何一个比较完善的指标体系，大都是一个多层次多准则多指标的体系，那么如何将这些指标进行综合，形成一个综合的评价指标，这方面的研究工作却一直进展缓慢。现在比较常用的有层次分析法、模糊综合评价法、功效系数法等，这些方法的局限性主要表现在：（1）基于主观信息进行评价，难免存在脱离实际，夸大或降低某些指标的作用，使排序的结果不能完全真实地反映事物间的现实关系，产生偏差较大的倾向；（2）它们实质上是某种加权的加法合成，因此要求各评价指标之间应是相互独立的。而第二点
医药类上市公司主要产品一览表 主要收入来源于医药生产销售的公司 序号名称代码主要药品 1 双鹤药业60006 2 新诺明原料药、大输液系列产品、 利复星系列、北京降压0号、奥复星系列、 增效联磺片 2 天坛生物600161 疫苗、茵苗、类毒素、抗毒素、血液制品、 诊断用品、占主营业务收入10％以上的产品 为基因乙肝疫苗和冻干风疹疫苗 3 复星实业600196 重组链激酶（r-sk）、r－干扰素、EPO、 体外诊断试剂(PCR）中成药、化学合成药， 医药商业及生物技术服务 4 浙江医药600216 来立信针剂、片剂、利福平原料药及胶囊剂、 柱晶白霉素原料药、乙酰螺旋霉素原料药及片剂、 胶囊剂、维生素E原料药及胶丸剂、维生素E中间体 异植醇、醋酸泼尼松原料药及片剂、 氢化泌尼松原料药、米非司酮片（含珠停） 5 天方药业600253 天方罗欣、乙酰螺旋霉素、克林霉素磷酸酯、 维脑路通、佳静安定（阿普唑仑）、环丙沙星、 吉它霉素片等 6 海正药业60026 7 抗肿瘤药：阿霉素、柔红霉素、丝裂霉素、
博莱霉素、表阿霉素、抗寄生虫药： 阿佛茵素和依维菌素，心血管系统药：辛伐他汀、 洛伐他汀、普伐池汀、美伐他汀：抗感染类药： 美罗培南、盐酸圭霉素、妥布霉素、啶酸等18种7 恒瑞医药600276 抗肿瘤药：异环磷酰胺针、美司那针、 足叶乙甙针及软胶囊、亚叶酸钙针、 麻痛药品：达宁片； 抗感染类药品：甲红霉素片；药用包装材料： 药用PTP铝箔、药用SP复合膜 8 美罗药业600297 红霉素针、片，链霉素针、青霉素叶、 欣美罗片、红碱粉 9 康美药业600518 康美利乐（右麻扑片）、康美诺沙 （克拉霉分散片）、 阿莫西林和ATP肠溶液等 10 哈药集团600664 青霉素粉针、严迪、葡萄糖酸钙、盖中盖、 头孢拉定、益萨林、铃兰欣、头孢他定、司乐平、 脑安片、世一治感佳等 11 西南药业600666 西药制剂企业、片剂、针剂、输液剂等 12 南京医药600713 氟沙星滴眼液、琥乙红霉素（片剂、冲剂）、 氯霉素滴眼液、西米替丁、活脑灵、康洁、
基于二次相对效益模型的上市公司绩效评价研究 发表时间：2010-01-26T14:04:35.250Z 来源：《中外企业家》2009年第9期下供稿作者：丁勇，付业（中南大学商学院，长沙 410083）[导读] 运用因子分析法确定“状态效益”之后，从经营效益和经营者业绩两个角度构建二次相对效益评价模 作者简介：丁勇（1985-），男，湖南长沙人，主要从事投融资管理研究；付业（1985-），男，湖南长沙人，主要从事投融资管理研究。 摘要：运用因子分析法确定“状态效益”之后，从经营效益和经营者业绩两个角度构建二次相对效益评价模型，利用变异系数法确定二者权重，进而合成企业绩效评价值。评价结果不但反映了企业的经营效果，还反映了企业经营管理者的主观有效努力程度，评价更加客观、合理。 关键词：二次相对效益模型；企业绩效；绩效评价中图分类号：F276.6 文献标志码：A 文章编号：1000-8772（2009）18-0085-01 在冯英浚、李成红（1995）提出的二次相对效益评价模型的基础上，进一步从静态的角度构建二次相对效益模型，分别反映企业的经营者业绩和经营效益，利用变异系数法确定二者权重，进而合成企业绩效评价值。评价结果不但反映了企业的经营效益，还反映了企业经营管理者的主观努力程度，评价更加客观、合理。 一、上市公司绩效评价指标体系的建立 根据系统性、客观性、可比性和经济性等四个原则，笔者在结合证星·若山风向标企业财务测评系统的基础上，征求有关专家的意见，并结合二次相对评价模型的特点，从偿债能力、营运能力、盈利性状况、发展能力以及现金能力状况等5个方面选取每股收益、净资产收益率、总资产收益率、利息保障倍数、存款周转率、固定资产周转率、总资产周转率、流动比率、营业利润率等13个指标作为评价上市公司绩效的指标。 二、上市公司绩效评价模型构建及分析 本文将采用二次相对效益模型，从两个方面来对上市公司绩效进行评价，即基本财务业绩和财务业绩提升效率。基本财务业绩主要是从产出的角度来分析上市公司绩效，虽然它不能完全诠释传统意义上的以最少的资源实现最大的期望目标的程度，但足以反映上市公司经营活动的“生产有效性”。在此，将财务业绩提升效率定义为在消除客观基础条件下，企业因经营管理者的主管努力程度而实现的投入产出效率的提升，用于反映上市公司绩效的“管理有效性”。一方面，只有说明企业基本的投入产出关系，即财务业绩水平，才能对绩效评价做出合理评价；另一方面，由于各个企业的客观基础条件不同，等量的投入往往获得不等量的产出，单纯的评价投入产出水平对经营管理者的激励作用有限。因此，上市公司绩效应该从财务业绩和财务业绩提升效率两个方面来进行评价，以此分别反映上市公司生产管理过程中的“生产有效性”和“管理有效性”。 评价模型的基本思路：首先，根据选取的13个绩效评价指标，从winds数据库中导出原始数据，进行标准化处理，运用因子分析法确定“参考效益”和“当前效益”，以此分别反映上市公司基期和当期的业绩水平；其次，在确定“参考绩效”和“当前绩效”的基础上，分别从静态和动态两个角度进行二次相对效益评价，静态评价值等于“参考绩效”和“当前绩效”的算术平均值，表明企业基本财务业绩。将“参考效益”和“当前效益”作为输入和输出分别代入myDEA软件的BCC模型中，η=y/y×100%反映上市公司财务业绩提升效率；最后，运用变异系数法对基本财务业绩和提升效率客观赋权，将基本的财务业绩和基本财务业绩提升效率进行效率合成，实现对上市公司绩效的评价，其评价结果可同时反映上市公司生产经营活动的“生产有效性”和“管理有效性”。 三、实证分析 根据上文中提出的企业绩效评价指标体系，本文从Wind 资讯选取了2007~2008年间机械、仪表、设备制造业78家上市公司作为样本，进行实证。 根据实证结果，宗申动力、中国重汽、哈空调绩效评价值占据前三位。通过进一步分析机械、设备、仪表制造业78个企业经营效益和经营者业绩的关系可知，两个效率值在各公司中的分布具有一定的差异，其离散系数分别为0.673和0.327，这说明在企业绩效评价中，机械、设备、仪表制造业各企业经营效益差异较大，经营者经营管理的努力程度差异较小。同时机械、设备、仪表制造业78个企业经营效益和经营者业绩不存在明显的线性关系，两组效率值相关系数仅为-0.03，这说明并不是所有的企业在经营效益和经营者业绩上同时占有优势。根据其绩效排名差异来看，分别有36个企业在经营效益上占有相对优势、41个企业在经营者业绩上占有相对优势，仅有1个企业不存在相对优势。（按照各企业经营效益和经营者业绩的降序排名，如果A效率排名相对于B效率排名靠前，则定义A效率具有相对优势。）参考文献： [1] Banker R D，Charnes A，Cooper W W. Som e m odels for estim ating technical and scale ineff -iciencies in data envelopment analysis[J]. Management Science，1984，30（9）：1078-1092. （责任编辑：鲁小萌）
企业绩效评价方法 一、企业绩效评价指标体系 企业绩效评价是指采用特定的指标体系，对照统一的评价标准，按照一定的程序，运用科学的方法，对企业一定时期的经营成果和发展能力作出客观、公正和准确的综合评价和解释。为达到此目的，评价指标体系的设计应遵循内容全面、客观公正、操作简便、适用性广、定量指标与定性指标相符合的基本原则，将影响企业绩效的各种因素都纳入评价范围。本文参考国内外相关资料和文献的研究成果，从财务角度和非财务角度建立企业绩效评价指标体系。 (一)财务绩效 财务绩效是企业战略及其实施和执行是否正在为最终的经营业绩作出的贡献。主要由以下能力体现： 1．盈利能力，是指企业资本增值获利能力.考核的立足点是经济增加值(EVA)和销售(利润)增长率。用EVA代替以往用权益报酬率、总资产报酬率、每股收益等指标，评价企业盈利能力更能反映资本净收益和资本增值的状况，是企业绩效评价指标改进的发展趋势。用销售收入(利润)增长率指标来衡量企业成长性。 2．营运能力，是反映企业资产管理水平和使用效率的一项重要内容。它可以促进企业加强资产管理，提高资产使用效率，增强赢利能力。主要评价指标有：存货周转率、应收账款周转率和固定资产周转率。 3．偿债能力，是指企业偿还短期与长期债务的能力。它的强弱是企业经济实力和财务状况的主要体现，也是衡量企业经营是否稳健的重要尺度。主要指标有资产负债率，流动比率和速动比率。 4．抗风险能力，是指企业抵御经营中各种不确定因素带来的不利影响的能力，可以从抗经营风险和抗财务风险两方面设置指标。 (二)非财务绩效 当今企业面临的环境是不断发生变化的，如市场竞争加剧，外部需求变化，信息技术的发展，使得只从财务角度评价企业绩效已无能为力。必须将企业绩效评价向非财务角度拓展。应将企业内部管理能力、经营开发能力、学习创造能力纳入企业绩效评价中。 1．内部管理能力，是从企业内部管理评价其运营状况。主要指标有产品成本下降率、产品质量合格率、劳动生产率提高率、事故减少率。通过内部管理能力的评价，总结成绩，寻找差距，将评价指标与员工激励措施联系起来，使每一员工尽自己的努力实现目标要求。 2．经营发展能力，是从市场和顾客角度说明企业如何满足顾客的要求，评价企业的经营发
关于上市公司财务绩效评价研讨实证分析 （一）描述性统计分析木文对所有农业上市公司样本进行变诞特征的统汁性描述分析，2006、2008两年相同的农业上市公司的30个样木，每个样木选择12个财务指标进行分析，其次对22个财务指标数据作标准化处理，得出各财务指标的均值，再求出各自的标准芳郴平均值。首先将农业样本公司2006、2008两年业绩的进行对比分析，其次刈2008年度30家农业样木公司经营业绩的均值进行比较、排序、分析⑴2006年变量的描述性统计分析。如表2所示（表略）。将选取的12个指标的样木数据输入到SPSS统计软件中，经整理计算后，得到各个变量的描述性统计值如表2所示。从上述得到的描述性统计结果显示：每股收益的平均为0?23%,表明每股收益水平一般，标准差较小表明农业上市公司各样本之间每股收益水平相差不太明，X：、x（Mean）为其它盈利指标平均值，为正值，但与x. 一样，普遍偏低。资产负债率x均值为47. 3987%,反应出企业总体偿债能力良好，流动比率的均值为1. 7023倍，稍偏低，速动比率X均值为0. 998 倍，处于适中水平。总资产周转率x的平均值为0. 5919,不到1次，周转速度较慢，应收账款周转率x平均值为16. 885,比全部上市公司应收账款周转率慢，且总体水平相差很大，存货周转率X,的平均值为2. 4955,远远低于全部上市公司的这一指标。每股收益增长率和营业利润增长率都m现了负值，表明农业上市公司的每股收益、营业利润都m现了负增长，孩指标的标准差为112.34%和71. 29% , 表明农业上市公司之间每股收益增长和利润增长水平之间差异很大。⑵2008年
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房地产上市公司经营绩效评价 统计031 齐丽荣指导教师胡荣华 中英文摘要 摘要：上市公司的经营管理业绩可以通过一系列的指标来反映,但这些指标只能反映公司经营活动中某时刻某个方面的情况。在此基础上引入因子分析模型,并构建评价上市公司经营业绩的指标体系,然后应用该模型对我国房地产上市公司经营业绩做实证研究,最后得出研究结论,并指出了由于会计信息失真等因素的存在,使得该研究方法存在一些局限性,从而在一定程度上影响了研究结果的现实指导意义。 关键词：财务指标因子分析房地产上市公司经营绩效 Abstract：Business performance of public company can reflect by a series of financial Indexes,but these indexes can only reflect a kind of situation at enterprise's operation respectively. The eficiency of these methods are then discussed,on the basis of which the model of factor analysis is introduced and a index system of evaluation is model is applied to the empirical research an business performance of listed real estate conclusion is finally reached and the limitation of this model is pointed out.
计算机与现代化 2013年第2期 JISUANJI YU XIANDAIHUA 总第210期 文章编号：1006- 2475（2013）02-0177-04收稿日期：2012-10-24作者简介：范瑜（1978-），男，辽宁大连人，广东培正学院讲师，数字媒体教研室主任，硕士，研究方向：商业数据挖掘，图像处 理，互动多媒体；宋宇翔（1971-），男，广东湛江人，讲师，主任，硕士，研究方向：计算机应用，计算机网络与安全。 基于数据挖掘的上市公司绩效评价研究 范 瑜，宋宇翔 (广东培正学院，广东广州510830) 摘要：以2006-2011年我国A 股10331个观察样本为研究对象，分别从盈利能力、偿债能力、成长能力和运营能力4个方面反映企业绩效，采用数据挖掘技术构建上市公司绩效评价模型。在对我国上市公司绩效的发展现状分析时发现，我国上市公司绩效呈现了N 型的趋势。本研究丰富了上市公司绩效评价方法，拓展了上市公司绩效研究的外延，分析了我国上市公司绩效的现状，希望能对后续研究有所启示。关键词：数据挖掘;绩效;评价模型中图分类号：TP391 文献标识码：A doi :10．3969/j．issn．1006-2475．2013．02．044 Study on Performance Evaluation of Listed Companies in China Based on Data Mining FAN Yu ，SONG Yu-xiang （Guangdong Peizheng College ，Guangzhou 510830，China ） Abstract ：The article studies with 10331observed samples in A-shares during 2006-2011，from the profit ability ，the debt paying ability ，the growth ability and the operation ability which reflect the enterprise performance．This paper uses data mining tech-niques to establish the evaluation model of listing corporation performance．After analysis of the current development situation of listing corporation performance in China ，it is found that China listing corporation performance appears N trend．The article enri-ches the evaluation method of listing corporation performance ，expands the performance study of listing corporation ，and analyzes the current situation of performance of listing corporation in China．The author hopes that can help on the follow studying．Key words ：data mining ；performance ；evaluation models 0引言上市公司的绩效评价始终是理论界和实务界较 为关注的一个热点话题，但是传统的研究大多采用单一的财务指标来评价绩效， 未能系统全面地反映企业绩效的真实情况。随着数据挖掘（Data Mining ）技术的不断发展，国外已有大量文献将数据挖掘技术引入 市场分析、 公司财务、金融等领域，并取得了丰硕的研究成果。本文以我国2006-2011年的上市公司样本为研究对象，基于数据挖掘技术，构建上市公司绩效评价模型。本研究丰富了上市公司绩效评价的方法， 拓展了上市公司绩效的外延，分析了我国上市公司绩效现状， 希望对理论界和实务界有所启示。1数据挖掘简介 数据挖掘可定义为：通过某种特定的算法，运用 神经网络、规则归纳等技术，从大量的、不完全的、有噪声的、 模糊不清的和随机的实际应用数据中提取其中隐含着的重要信息， 是一个发掘潜在有价值信息和知识的过程。现阶段，数据挖掘技术被广泛地运用到经济活动中的各个领域， 可具体分为客户集中型、作业集中型和研究集中型3大方面， 内容见表1。数据挖掘技术主要汇集了以下5大领域技术：（1）数据库（Database Systems ）、数据仓库（Data Ware-houses ）、联机分析处理（OLAP ）；（2）机器学习（Ma-chine Learning ）；（3）统计和数据分析方法（Statistical and Data Analysis Methods ）；（4）可视化技术（Visual-
公司经营绩效考核和业务奖励办法 为了认真贯彻落实公司办公会议精神，做到“全员经营、全员创效、全员受益”，激发全体员工转变观念，增强发展意识、品牌意识、改革意识，推进公司的整体发展与时俱进，全面完成公司下达的经济技术指标，将对公司的经营工作与部门、个人的经济效益挂钩，奖惩 兑现，结合有关法规、和公司实际情况，制定本办法。 一、绩效考核： 1、经营指标 经营指标分解到公司各部门、个人，与部门个人的经济利益挂钩兑现，每年各部门经营指标由各部门负责人年初上报公司作为绩效考 核依据。 2018年经营指标如下： 名称总目标目标 自营项目全年合同额 1.2亿， 万达工程占比50%， 其余工程50% 全年收款8000 万，实现公司全 年纯利润300万 联营项目全年合同额3000万-
2、考核办法 2.1、成本投标部 1、鼓励全员介绍优质装饰项目，项目结束后，是收益情况给予 奖励，若净利润在20%，则给予个人奖励合同价百分之二的报酬；若净利润在10%，则给予个人奖励合同价百分之一的报酬；若净利润在5%-10%之间，则给予个人奖励合同价千分之五的报酬；若净利润低于5%，则给予适当奖励，以资鼓励。 2、鼓励全员介绍合格的合作单位 1、介绍合格的挂靠我司的单位，投标 1000万以内（含1000万）奖励千分之二，每增加一千万增加一万元作为奖励。 2.2、其他部门考核办法（建议） 公司其他部门，除按职责分工实行绩效考核，同时将经营绩效考核按8%~10%列入总考核内，作为年度总绩效考核。超出部分奖励办 法按经营部奖励办法执行。 奖励时间按年度考核结算支付。 3、公司机关部室及相关人员在投标工作中，因工作严重失误造成投 标失利时，视情况对责任人减、免工资奖金，调离工作岗位或给予其 他处分，具体由公司领导决定。 二、承接工程业务奖励办法：
创业板上市公司绩效评价 The Performance Evaluation of Companies Listed on GEM - Empirical Study Based on Factor Analysis and Entropy Method ZHU Qiming, XU Ruli (College of Business Administration, Hunan University, Changsha, Hunan, 410079, China) ：This paper constructs an indicator system for evaluating the performance of listed companies in the Growth Enterprise Market in line with its characteristics. Data for 2010 is collected for 35 GEM companies listed in 2009. By optimizing the indictors using factor analysis and entropy method and assigning weight to the optimized indicators, the overall performance score and ranking for the companies are calculated. An analysis is made of the present situation of GEM and different performance of various industries and suggestions are offered for the future development of different types of companies. 一、引言 创业板是在主板市场之外成立的中小企业股票交易市场。 在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，往往成立时间较短，规模较小，但具有较高的成长性。目前，国际上比较成功的创业板市
上市公司并购绩效的评价与分析 随着改革开放的不断深入以及经济全球化的发展,我国的经济已经日益成为世界经济的一个重要组成部分,而企业并购也越来越多地成为我国经济发展进程中的一个重要组成部分。就并购活动发生后企业的经营绩效是否有所改善的话题,国外学者在过去的几十年里运用不同的方法进行了大量的学术研究,得出的结论莫衷一是。随着我国社会主义市场经济体制的不断完善,我国企业的并购活动也逐渐呈现出规范化和市场化的特征,但并购行为绩效如何,并购行为究竟能否为企业和社会创造价值还需要我们进行深入的研究。在此背景下,本文首先对上市公司的并购行为进行了全面的理论分析,并通过选择采用适合我国实际情况的并购绩效研究方法建立了上市公司并购绩效评价体系。 然后文章以2006年沪深两市发生并购的上市公司作为研究样本,运用多元统计学中的因子分析法对上市公司并购前后绩效的变化进行了实证分析。最终得出的结论是:目前上市公司并购活动的效果总体来看并不理想,多数并购活动并未能给并购企业带来经营绩效的增加,反而使其经营业绩下滑。从与被并购方所处的行业关系看,混合并购的效果相对较好,并购发生后第二年并购方上市公司的绩效较并购发生前略有改善;而纵向并购在并购当年以及并购后一年绩效的大幅下降后在第三年开始出现反弹的迹象;相比较之下,横向并购的绩效则最差,并购当年的绩效即出现了大幅度的下滑,第二年虽然有所好转,但这种好转并未延续到下一年中。最后,根据以上研究结论,本文系统分析了我国并购市场存在的影响并购绩效的多种问题,并有针对性地提出了改善我国上市公司并购绩效的相关政策建议,希望能够对我国并购活动的健康发展有所裨益。
上市公司财务绩效影响因素分析 学生姓名：孙兆旭 学号：1308070106 班级：经济学1301 2015年10月18号
上市公司经营绩效影响因素分析 摘要：随着改革开放的逐步深入，我国证券市场不断规范发展，它已经成为市场经济体系的一个重要组成部分，上市公司的经营质量也成为证券市场健康发展的生命线，乃至成为国民经济健康发展至关重要的因素之一。近一些年来，伴随着资本市场的迅猛发展，国内外上市公司不断涌现出一些重大的问题，如银广厦、德隆等系列案件，美国安然公司的会计造假案件、世界通讯这样的大公司顷刻之间就破产的案件等等，这些重大事件的不断出现使得证券市场和投资者受到严重的伤害，使得资本市场的信用基础遭受到一次次的重大打击。因此，如何公正、客观的评价上市公司的经营绩效，分析影响经营绩效的因素，以及有效提高其经营经营绩效措施的研究，对于上市公司的健康成长以及全国经济的稳定发展都具有十分重要的意义。本文运用相关分析和回归分析的方法，在国内外学者研究成果的基础上，针对我国上市公司的现状，通过对沪深两市A股315上市公司的2014年的基本信息和年度财务报告进行实证研究。 关键词：公司绩效财务指标相关分析回归分析 引言 企业绩效评价是指对企业的经营业绩、运营效率等各方面因素的综合评价。企业绩效评价的产生由于现代企业中的所有权和经营权分离，以及代理行为的出现，在19世纪中后期现代公司制度诞生后，公司所有者为了加强资本所有权控制而提出的。随着工业化的发展扩大，战略思想不断调整，企业管理变得日益复杂，所有者由于自身能力以及其他种种原因，不得不聘请专业人士对企业进行经营管理；另一方面，随着资本市场的出现和发展，企业所有者将越来越分散，不可能全部的所有者都参加企业的经营管理，股东们只能按照相关法律来像是自己的表决权。在这种情况下，为防止没有所有权的经营者侵犯没有经营权的所有者的权利，所有者就借助事后评价的方式，对一段时间内企业的经营绩效进行评价，从而了解企业的发展是否符合自身的意愿，是否实现了股东利益最大化，以及实行对经营者形成机理与约束，公司绩效的评价也正式融入企业管理之中。本文对公司绩效的影响因素做出了实证方面的分析。 我国企业绩效评价的产生背景与西方国家不同。我国企业绩效评价的产生不是出于增强企业诚信、优化资源配置及提高企业竞争力的需要,而是国家为加强对国有企业的管理和控制,保证企业实现政府目标而采取的计划管理措施之一。然而,随着我国市场经济体制的不断完善,企业的绩效评价不再只是作为国家管理和考核企业的基本手段,众多的企业利益相关者越来越关注企业过去一段时期内业绩表现,并且越来越关注企业未来发展潜力。 1.国内外文献综述 1.1国外相关研究
Topic Menu： （1）医药行业流通链条、重点港股和美股对应的子行业位置（2）容易模糊的概念 （3）医药行业及各子行业发展状况及层次 （4）未来两年专利药到期带来的机会 （5）未来病症趋势及用药变化 （6）心血管和血液制品两个子行业的分析 （7）医药上市公司品牌 （8）医改政策简介 （9）未来看点 （10）Tips：搜索医保目录，了解小行业竞争状况-
一、国医疗行业流通链 图表 1 医药行业流通链条（港股和美股） 医疗行业可以分为，医药工业、医药商业以及医疗器械这三大子行业，外加一个医药研发外包业CRO。H股和美股的代表性上市公司在行业的分布状况如上图所示。1未来我们投资的逻辑要从以下方面入手：盈利模式简单；获得医改好处最多的小行业；品牌专科药；未来有新的产品推出；主打产品与未来病症趋势相呼应；小行业老大；估值恰当；公司发展历史稳健。行业兼并重组也是个机会（中国生物制药为什么会成功），暂且不在本报告研究容里面。 二、容易模糊的常见名词概念 （1）专利药、原研药、首仿药、仿制药 专利药：有专利保护期的药，在专利未到期之前，国的公司可以仿制，但不能投产。跨国公司的专利药是难以仿制的，国的这个概念模糊些，也存在一个新药审批时间差。 原研药：主要是指过了专利保护期的专利药品，也包括未能申请我国专利保护但在国首次上市的药品。国市场上，原研药主要集中在国外独资、中外合资的制药企业中。目前，原研药在我国的定价远远高于《药品政府定价》规定的标准，同等质量的国产仿制药与原研药差价悬殊。 同等质量为什么药价差距大？是成分有微小差异导致的还是政府限价导致的？ 仿制药：与原研药在剂量、安全性和效力（不管如何服用）、质量、作用以及适应症上相同的一种仿制品。仿制药只是复制了原研药的主要成份的分子结构，至于其他成份的添加与仿制可能有微小差异。 仿制药在国市场占到了95%，未来的趋势是，加快研发竞争，抢占首仿药市场。 1报告没有涉及普药产品的研究，其实，普药是受医改扩容好处最多的，进入基本医药目录后，销量过去还有未来都会放量增长，但这些龙头公司都是A股（哈药、华北、双鹤）。
企业绩效评价方法的比较分析 摘要：随着社会主义市场环境的不断变化，企业之间竞争力的不断增大，企业绩效评价方法的运用越来越能显示其独特的优势。本文从平衡计分法（bsc）、经济增加值法（eva）、国有资本金效绩评价规则和bp神经网络绩效评价法四种评价方法入手，比较和分析各种方法的优劣，为企业在市场竞争中的宏远发展提供一些行之有效的思路。 关键词：绩效评价方法；市场环境；发展现状 企业绩效评价作为按照社会主义市场经济要求所实施的一项企业监管制度，多用于描述企业的经营效益和经营者绩效，运用运筹方法和数理统计，参照特定的评价标准和一定的程序，通过定性或定量的比较分析所作出的公正、客观、准确的评判。随着市场竞争力不断增大，优胜劣汰趋势的加强，逐渐展现着其独特的优势，对于企业长期发展和适应我国市场经济体制改革都拥有至关重要的作用。 一、企业绩效评价指标的应用 企业绩效评价指标作为衡量企业经营效益的主要指标，分为财务指标和非财务指标两种。其中财务指标指的是评价和总结企业财务状况和经营成果的标准，包括盈利能力指标、偿债能力指标、发展能力指标、运营能力指标。而非财务指标是相对于财务指标来说的，是刨除财务数据的计算的其他因素，像顾客满意度、创新能力、公司潜在发展能力等。这两者广泛应用于企业经营成果的分析。 二、企业绩效评价方法的比较与分析
随着现代市场的竞争力不断加强，企业生存环境也在随之发生变化，现代化模式产生下的企业绩效评价方法由此产生。一般分为平衡计分法(bsc)、经济增加值法(eva)、国有资本金效绩评价规则和bp神经网络绩效评价法四种评价方法。以下就根据这四种方式进行比较分 析。 1.平衡计分法(bsc)。bsc(balance score card，平衡计分法)于1992年由哈佛商学院罗伯特·卡普兰和戴维·诺顿发明，是一种用于评价绩效管理和绩效考核的工具手段。目的在于找出超越传统以财务计量为主的绩效衡量模式，以使组织的“战略”能够转变为“行动”，将企业的战略落实到可实行和可操作的目标上来。其中，平衡计分法由财务指标、顾客导向经营指标、企业内部业务指标以及学习创新和成长指标构成，反映了企业整体运行的经济效益，并从宏观的角度上对公司未来战略进行了分析。财务指标与非财务指标的相互融合是平衡计分法的最大特色，也是其核心所在。其中以财务指标为主体，非财务指标占整个评价体系的三个层级。两者相互融合可以弥补单一财务评价指标的不足，但是非财务指标也暴露着难以量化、因果关系难以 确定、有效性值得质疑的弊端。 2.经济增加值法(eva)。eva(经济附加值(economic value added，简称eva)美国学者stewart提出，并且由美国著名的腾思特咨询公司(stern stewart & co.)注册并实施。经济增加值发指的是以经济增加值的理念管理系统，并制定决策和报酬的一种新型的激励方法。