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2010年度阳光私募发行与业绩分析

杨喆

蒋瑛琨唐军

021-******** 021-******** 021-******** yangzhe@https://www.doczj.com/doc/854464574.html, jiangyingkun@https://www.doczj.com/doc/854464574.html, tangjun008739@https://www.doczj.com/doc/854464574.html,

S0880108073515 S0880209020385

S0880110090001

本报告导读：阳光私募发行分析；阳光私募业绩分析；私募市场大记事

摘要：

10年全年我国阳光私募产品共发行409.8亿元，相比09年增长34.6%。10年发行量呈现两头大中间小分布，其中四季度是发行高峰，总计发行132.5亿元，发行量约占全年的32.3%。03-10年七年我国阳光私募发行规模年复合增长率为52%。

z 10年，阳光私募平均实现收益5.8%，其中六成以上私募实现盈利，七只产品收益超40% ，首尾收益差高达130.3%。

收益能力：世通1期、浦江之星6号、华宝1号、彤源瑞华2期、理成风景2号、尚雅5期、德源安战略成长1号、瑞天价值成长、和聚1期、混沌2号、展博1期、铭远巴克莱、联合2号、京福创富1期、彤源2号、尚雅7期、精熙1期、三能1号、鼎辉1号、云程泰等产品在10年表现优异，收益能力排在前列。综合09-10两年表现，新价值2期、世通1期、新价值1期、海洋之星1号、龙腾证券、翼虎成长一期、尚雅4期、尚雅3期、新价值3期、混沌二号、乐晟股票精选、理成转子1号、云程泰、尚雅1期、美联融通1期、尚雅2期、合赢、云程泰二期、淡水泉成长一期、宏利2期-龙赢等产品两年收益排在前列，具有较高的收益能力。

风险调整后收益：浦江之星22号、瑞天价值成长、浦江之星6号、华宝1号、世通1期、鼎锋成长一期、星石4期、盈融达、星石13期、精熙1期、星石3期、星石16期、星石11期、星石8期、星石10期、翼虎成长一期、中国龙精选、中国龙增长、中国龙增长（六）、星石5期等产品在一年夏普比率排名中排在前列，这些产品在10年风险调整后收益较优。中国龙价值、中国龙价值（二）至（七）、瑞天价值成长、新价值1-3期、鼎锋成长一期、海洋之星1号、重阳1-2期、乐晟股票精选、朱雀1-2期、中国龙进取、翼虎成长一期等产品在两年夏普比率排名中排在前列，这些产品在09-10年两年期间风险调整后收益较优。z

选股能力：我们对比阳光私募产品收益率的Alpha 指标，Alpha 指标可以近似用来比较产品选股能力的优劣。世通1期、浦江之星6号、尚雅5期、理成风景2号、华宝1号、德源安战略成长1号、混沌2号、彤源瑞华2期、尚雅7期、鼎辉1号、展博1期、瑞天价值成长、京福创富1期、理成转子1号、云程泰、昆仑5号、和聚1期、太极1号、艾亿新融1号、三能1号等产品在一年Alpha 排名中排在前列，我们近似认为这些产品在10年具有较优的选股能力。新价值1-2期、海洋之星1号、世通1期、翼虎成长一期、云程泰、龙腾证券、尚雅3期、乐晟股票精选、新价值3期、云程泰二期、理成转子1号、淡水泉2008、铭远巴克莱、重阳1期、合赢、朱雀1期、鼎锋成长一期、瑞天价值成长、鑫兰瑞一期等产品在两年Alpha 排名中排在前列，这些产品在09-10年两年期间选股能力较为突出。