1：[论述题]
一、判断题
第一章：
（）1. 国际投资主体是实物资产。
（）2. 股权类证券投资属于国际间接投资。
（）3. 国际投资的显著特征是跨国性。
二章：
（）4. 国际间接投资有虚拟化趋势。
（）5. 国际间接投资有散户化趋势。
三章：
（）6. 垄断优势理论认为企业直接对外投资是因为它比东道国同类企业有垄断优势。
四章：
（）7. 以外国货币为面值发行的，在国内上市流通的，供境内外国投资者以外币交易买卖的股票不是国际股票。
（）8. 欧洲股票是指在股票面值货币所在国以外的国家发行上市交易的股票。
（）9. 二级市场是一个无形市场，不存在具体的固定场所。
（）10. 股票交易所可以持有、买卖股票、参与制定价格。
（）11. 股票场外市场包括柜台交易市场，第三和第四市场，它是一个无形市场，没有固定的交易场所。
（）12. 上市股票可以由非会员证券商在自己柜台进行交易的市场是第四市场
（）13. 交易双方不通过证券商而直接进行股票交易是第四市场。
（）14. 债券发行人、发行地以及面值货币分别属于三个不同的国家的债券叫外国债券。（）15. 不受所在国税收、外汇管制及有关金融法规的影响进行自由金融交易的市场叫离岸金融市场。
二、简述题
1．影响国际投资的因素
2．国际直接投资的发展趋势
3．国际间接投资的发展趋势
参考答案：
一、判断题
第一章：
（×）1. 国际投资主体是实物资产。
（√）2. 股权类证券投资属于国际间接投资。
（√）3. 国际投资的显著特征是跨国性。
二章：
（√）4. 国际间接投资有虚拟化趋势。
（×）5. 国际间接投资有散户化趋势。
三章：
（√）6. 垄断优势理论认为企业直接对外投资是因为它比东道国同类企业有垄断优势。
四章：
（×）7. 以外国货币为面值发行的，在国内上市流通的，供境内外国投资者以外币交易买卖的股票不是国际股票。
（√）8. 欧洲股票是指在股票面值货币所在国以外的国家发行上市交易的股票。
（×）9. 二级市场是一个无形市场，不存在具体的固定场所。
（×）10. 股票交易所可以持有、买卖股票、参与制定价格。
（√）11. 股票场外市场包括柜台交易市场，第三和第四市场，它是一个无形市场，没有固定的交易场所。
（×）12. 上市股票可以由非会员证券商在自己柜台进行交易的市场是第四市场
（√）13. 交易双方不通过证券商而直接进行股票交易是第四市场。
（×）14. 债券发行人、发行地以及面值货币分别属于三个不同的国家的债券叫外国债券。（√）15. 不受所在国税收、外汇管制及有关金融法规的影响进行自由金融交易的市场叫离岸金融市场。
二、简述题
1．影响国际投资的因素
答：①科技进步带来的生产力的飞跃：工业革命与信息革命对生产力的发展起了巨大的推动作用；科技进步带来了交通运输和通讯技术的飞跃发展；各国由于认识到科学技术对经济发展的重要性，而主动调整了自身的产业结构，积极引进先进技术。科学技术的迅速发展不仅带动了生产力的飞跃，同时也带来了交通运输的日新月异。
②国际金融市场的迅速发展：国际债券市场的迅速发展为国际间接投资提供了大量的资金来源，国际股票市场的迅速发展为跨国购并创造了更加便利的金融条件，而跨国购并正是近年来国际直接投资中最活跃的组成部分。
③国际投资环境自由化的不断提高：贸易壁垒和投资壁垒的不断降低使经济全球化取得了巨大的实质性进步。直接投资环境有了明显的改观。各种贸易壁垒以及各国资本管制，是国际投资发展的一个主要障碍，只有打破各种壁垒才能使国际间资金有效流动，实现资本的增值，进一步增加资本积累，为投资扩充资金来源。
④跨国公司的全球化经营战略：在全球经济迅猛发展的今天，跨国公司无疑已成为世界经济中最具影响力的一般力量。跨国公司作为最重要的国际投资主体，是国际经济活动，特别是国际直接投资的主要承担者。跨国公司的对外直接投资和全球经营战略给世界经济带来了深刻的影响，传统的以商品为基础的国际经济交往被打破，国际分工逐步深入参透到产业内部和企业内部。目前，全球外国直接投资（FDI）流量的90%以上来自跨国公司，FDI 已成为跨国公司实施其经营战略的重要手段。技术进步、自由化浪潮、全球竞争加剧等诸多因素正促使跨国公司实施全球一体化经营战略，以打造其国际化生产网络，这使得跨国公司日益成为全球经济的主导力量。
具体而言，跨国公司对世界经济的影响主要体现在以下几个方面：
第一，促进生产与资本的国际化；第二，推动国际贸易的发展；第三，加速技术的创新与推广；第四，推进国际金融的发展；第五，推进世界经济一体化。
2．国际直接投资的发展趋势
答：①总体上持续增长，但势头有所减缓：国际直接投资在20世纪80年代初的经济危机中经历了短暂的下降之后，从1985年开始，又出现了飞速增长的趋势。
②流出地将继续集中在主要发达资本主义国家，发燕尾服中国家也将有所增长：纵观第二次世界大战以来国际直接投资主体对外投资的发展，可以以20世纪60年代末70年代初为界线分为较明显的两个阶段。这一趋势将在今后一个时期内继续保持，世界各个经济体在国际直接投资中的地位将不会有明显的改变。
③流入地将仍会以发达国家为主，流向发展中国家的直接投资将持续增长：第二次世界大战前，国际投资主体对外投资主要投向殖民地、半殖民地和经济落后国家。而在二战后国际直接投资流入地发生了明显的变化，即发达经济体不仅是国际直接投资的主要流出地，而且也成为了投资的主要流入地，流入发展中国家的直接投资虽然在总量上有所增加，但已明显处于相对次要的地位。
④服务行业将成为国际直接投资的一个重要增长点：第二次世界大战以后，国际直接投资的部门结构经历了几次重大变化。20世纪50年代，国际直接投资主要集中在自然资源的开发和自然资源为原料的加工工业上；从20世纪60年代开始到20世纪70年代中期，制造业在各主要资本主义国家对外投资中所占比重不断上升，并成为对外直接投资的主要部门；20世纪70年代中期以后，随着各主要流入地和流出地国民经济结构的升级，国际直接投资中，服务行业所占的比重不断上升。
⑤跨国购并在其中的地位可能会下降
从20世纪80年代起，跨国购并浪潮兴起，跨国购并在国际直接投资中的地位迅速上升，并成为国际直接投资的主要方式。但是，在可预见的未来几年内，跨国购并的浪潮将不会持续其强劲表现，而且其在国际直接投资中所处的地位很可能有下降的趋势。
3．国际间接投资的发展趋势
答：①总体规模将持续扩大：自20世纪90年代以来，国际间接投资便有了长足的发展，不论是从规模，还是从在整个国际投资中所占的地位而言，国际间接投资都有了很大的发展。主要出于以下几个方面的原因：第一，国际投资自20世纪80年代开始大规模兴起，其发展程度还远未达到国际直接投资的水平，发展规模还有进一步发展的空间，间接投资的许多投资结构还将会有所改变，这些因素都有可能带动国际间接投资的发展；第二，国际直接投资的发展速度将会放缓，而大量的资金需要寻求增值，这必将各种资本引向国际金融市场。在20世纪末，已经出现这种趋势，跨国股票交易空前活跃、国际债券市场也魅力重现。第三，国际经济环境不断改善，这将会鼓舞投资者的信心，从而带动证券市场的发展。第四，发展中国家金融危机之后对金融市场的整顿，将改善本国的金融市场环境，从而为国内外投资者提供良好的投资机会与投资服务。
②国际间接投资将继续大量流向发达国家，新兴市场也将受到投资者青睐：主要原因有：第一，发达国家拥有不可比拟的有利的投资环境、有序的政府监管、有效的风险监控和良好的退出机制，这一切都是吸引全球投资者的最有利因素。第二，证券市场被称为经济发展的晴雨表，反之，实际经济的发展也必将影响到证券市场的兴衰。第三，发达国家虽然拥有高度发达的市场和完善的投资环境，但同时也意味着价格机制已发挥得淋漓尽致，寻求套利的机会也显得微乎其微，许多追求高风险高收益的投资者将很难找到新的投资热点。
③国际间接投资的虚拟化趋势
国际间接投资的虚拟化趋势，是指其发展规模已远远超出国际商品和服务贸易以及国际直接投资对资金的需要，而主要是为了满足跨国金融机构对其风险资产进行管理的需要。国际间接投资的虚拟化趋势将会继续下去。
④国际间接投资的衍生化趋势：衍生化趋势是指国际衍生证券投资在国际间接投资中的地位不断提高，成为国际间接投资的主要方式。
⑤国际间接投资的机构化趋势
国际间接投资的机构化趋势是指保险公司、养老基金和投资基金等机构投资者在国际间接投资中日益占据主导地位。而在不久的将来，机构投资者的国际间接投资领域中有可能发挥更加重要的作用。首先，世界经济的一体化同时也推动了金融市场的一体化，这就为机构投资者提供了更加有利的国际投资环境，减少了其资金在国际间流动的障碍。其次，有的投资基金的既定目标是高额的回报率，这就使得很有发展潜力的新兴市场备受其青睐。
1：[论述题]
五章：
（）16. 政府贷款是由一国政府向另一国政府提供财政资金的优惠性有偿借款。
（）17. 政府贷款一般要含25%以下的赠予成份。
（）18. 特别提款权是在没有预先缴纳的基金中按照分得的比例份额的权利，向基金组织提定的成员国换取外汇的一种储备资产形式。
（）19. 特别提款权只能在基金组织成员国间记账结算，还能作为流通手段，兑换黄金。（）20. 国际银行贷款的资金使用比较自由，不受贷款银行的制约。
六章：
（）21. 国际合作经营指各方出资不采取股份制形式，风险的分担和和盈亏的分配也不一定以出资比例挂钩，而是按契约中规定比例分成这种形式。
（）22. 国际合资经营要通过签订合同创立共同投资、共同经营、共担风险、共负盈亏的股权式合营企业。
（）23. 国际国际工程承包、国际租赁、补偿贸易形式属于国际直接投资的股权参与。
七章：
（）24. 跨国公司实现其全球战略的关键在于实行公司内部一体化。
（）25. 转移定价是跨国公司独有的一种经营策略。
（）26. 跨国公司是国际直接投资的主体，仅采用股权参与形式。
（）27. 跨国并购成为跨国公司投资的主要方式。
（）28. 跨国公司的经营战略转向本土化。
（）29. 风险就是一种危险。
（）30. 汇率风险是因外汇汇率变动而使公司的负债和支出增加，资产的收入减少的可能性。（）32. 在国家风险中，政治因素引起的风险处于关键地位。
二.简述题
4．比较优势论的特点
5．投资周期论的对外发展阶段
6．股票交易所的特征和功能
参考答案：
五章：
（√）16. 政府贷款是由一国政府向另一国政府提供财政资金的优惠性有偿借款。
（×）17. 政府贷款一般要含25%以下的赠予成份。
（√）18. 特别提款权是在没有预先缴纳的基金中按照分得的比例份额的权利，向基金组织提定的成员国换取外汇的一种储备资产形式。
（×）19. 特别提款权只能在基金组织成员国间记账结算，还能作为流通手段，兑换黄金。（√）20. 国际银行贷款的资金使用比较自由，不受贷款银行的制约。
六章：
（√）21. 国际合作经营指各方出资不采取股份制形式，风险的分担和和盈亏的分配也不一定以出资比例挂钩，而是按契约中规定比例分成这种形式。
（√）22. 国际合资经营要通过签订合同创立共同投资、共同经营、共担风险、共负盈亏的股权式合营企业。
（×）23. 国际国际工程承包、国际租赁、补偿贸易形式属于国际直接投资的股权参与。
七章：
（√）24. 跨国公司实现其全球战略的关键在于实行公司内部一体化。
（√）25. 转移定价是跨国公司独有的一种经营策略。
（×）26. 跨国公司是国际直接投资的主体，仅采用股权参与形式。
（√）27. 跨国并购成为跨国公司投资的主要方式。
（√）28. 跨国公司的经营战略转向本土化。
（×）29. 风险就是一种危险。
（√）30. 汇率风险是因外汇汇率变动而使公司的负债和支出增加，资产的收入减少的可能性。
（√）32. 在国家风险中，政治因素引起的风险处于关键地位。
二，简述题
4．比较优势论的特点
答：比较优势论有以下几个特点：第一，对外投资企业与东道国的技术差距越小越好，这样容易在海外尤其在发展中国家找到立足点并占领当地市场；第二，由于中小企业转移到东道国的技术更适合当地的生产要素结构，为东道国创造更多的就业机会，而且中小企业能够小批量生产、经营灵活、适应性强，因此中小企业投资于制造业比大企业更具有优势；第
三，该理论强调无论是投资国还是东道国，都不需要有垄断市场。
5．投资周期论的对外发展阶段
答：邓宁从静态分析的角度提出了"投资周期论”。他认为，一国的国际投资地位与其经济发展水平有关，人均国民生产总值越高，其对外直接投资净额就越大。他将对外投资的发展划分为四个阶段。第一阶段，本国几乎没有所有权优势，也没有内部化优势，外国的区位优势又不能加以利用，本国的区位优势对外国投资者的吸引力很小，因此本阶段的对外投资和外国投资均很少或没有。第二阶段，外国投资开始流入，可能会有少数国家的少量投资，其目的在于取得先进技术或"购买”进人本地市场的权利，净外国投资额逐渐增长。在这一阶段，吸引外资的流入是十分关键的。而要吸引外资就要创造区位优势，例如改善投资环境、疏通商业渠道等。第三阶段，外国投资和对外投资都在增长，但外国投资净额开始下降。这是由于经历了前两个阶段后，本国企业已开始产生自身生产要素创造的某些优势，而且发现充分利用这些优势的最佳途径就是对外直接投资。这一阶段标志着国际投资专业化的开始，即在那些比较区位优势较强、比较所有权优势较弱的地区或部门试图吸引外国直接投资流人，而在那些比较所有权优势较强、比较区位优势较弱的地区或部门发展对外投资。第四阶段，直接投资净输出阶段。
6．股票交易所的特征和功能
答：股票交易所作为一个以买卖股票为主的金融资产的特殊市场，具有以下特征：
(1) 股票交易所本身并不持有、不买卖股票，也不参与制定价格，它只是为双方成交创造条件，提供场所和服务，并进行监督。
(2) 交易采用经纪制度方式，即在股票交易所中，只有具备交易所会员资格的证券商才能直接在交易所内进行交易，而一般的买卖者只能委托这些证券商办理股票交易。
(3) 交易按公开竞价方式进行，在股票交易所进行股票交易时，是由交易人员代表众多的买者和卖者集中在交易所营业大厅内充分展开竞买竞卖，根据价格优先和时间优先的原则达成交易，形成价格。
(4) 股票交易所有严格的规章制度和定型的动作规程。各国股票交易所对于入场交易人员、上市股票资格和股票交易量均有严格的条件限制，并用对交易日期、成交价格和成交后的结算都有特殊的规定。此外，交易所对内部人员利用内部情报、操纵价格、垄断欺诈等行为也都规定了严厉的制裁措施。
(5) 股票交易所的买卖完全公开。交易所要求所有申请上市股票的发行人必须定期如实公布其经营情况和财务状况，此外，交易所还定期公布各种上市股票的行情和经济资料。
股票交易所的功能：
(1) 为符合上市标准的股票提供最大可能的流动性，以维持一级市场的存在。
(2) 创造连续的市场与继续的价格。
(3) 维护中小投资者的利益。
(4) 保持信息的连续性与公开性。
1：[论述题]
八章：
（）33. 纽约证券交易所是公司制的非法人团体。
（）34. 英国的股票市场现已成为继纽约证券市场所之后的全球第二大证券市场。
（）35. 香港证券市场已经从一个经营分散、规模不大的本地市场成长为一个重要的国际市场。
（）36. 股票交易实际上是对未来收益权的买卖，因而股票的价值就是对股票预期未来收益的现值的评定。
（）37. 股票的市场价格不是由股票的价值决定，受供求直接影响。
（）38. 股票价格指数反映一定时期内某一证券市场上股票价格的综合变动方向和程度的动态相对数。
（）39. 道琼斯股票指数是目前世界上影响力最大、最有权威性的一种股票价格指数。（）40. 标准普尔股票指数是在英国极有影响力的股价指数。
（）41. 《金融时报》股票价格指数，是日本最有影响和代表性的股价指数。
（）42. 香港股票指数是香港政府编制用以反映香港股市行情的一种股价指数。
（）43. 上海证券交易所股票价格综合指数和深圳成份股指数采样对象是它们上市的所有股票。
（）44. 国际股票可大致分为直接海外上市股票，存托凭证和欧洲股权三类。
（）45. 外国企业在美国发行的存托凭证，不能视可美国的证券来投资。
（）46. 欧洲股权是指面值货币所属国以外的国家或国际金融市场上发行并流通的股票。（）47. 跨国公司并购是指公司通过产权交易取得其它公司一定程度的控制权，包括资产所有权、经营管理权等，以实现一定经济目标的经济行为。
（）48. 兼并是兼并企业获得被兼并企业的全部业务和资产，并承担全部债务和责任，被兼并企业作为经济实体已不复存在。
（）49. 收购是以通过购买被收购企业的股票达到控股，对被收购企业的原有债务还要负连带责任，被收购企业的经济实体已经不存在。
（）50. 与直接办厂相比，跨国并购作为对外直接投资的一种方式，优点是效率和市场控制权。
二，简述题
7．离岸金融市场特殊的优点
8．政府贷款的性质、作用、特点
9．国际银行贷款的表现形式、特点、种类、贷款条件
参考答案：
八章：
（×）33. 纽约证券交易所是公司制的非法人团体。
（×）34. 英国的股票市场现已成为继纽约证券市场所之后的全球第二大证券市场。（√）35. 香港证券市场已经从一个经营分散、规模不大的本地市场成长为一个重要的国际市场。
（√）36. 股票交易实际上是对未来收益权的买卖，因而股票的价值就是对股票预期未来收益的现值的评定。
（×）37. 股票的市场价格不是由股票的价值决定，受供求直接影响。
（√）38. 股票价格指数反映一定时期内某一证券市场上股票价格的综合变动方向和程度的动态相对数。
（√）39. 道琼斯股票指数是目前世界上影响力最大、最有权威性的一种股票价格指数。（×）40. 标准普尔股票指数是在英国极有影响力的股价指数。
（×）41. 《金融时报》股票价格指数，是日本最有影响和代表性的股价指数。
（×）42. 香港股票指数是香港政府编制用以反映香港股市行情的一种股价指数。
（×）43. 上海证券交易所股票价格综合指数和深圳成份股指数采样对象是它们上市的所有股票。
（√）44. 国际股票可大致分为直接海外上市股票，存托凭证和欧洲股权三类。
（×）45. 外国企业在美国发行的存托凭证，不能视可美国的证券来投资。
（√）46. 欧洲股权是指面值货币所属国以外的国家或国际金融市场上发行并流通的股票。（√）47. 跨国公司并购是指公司通过产权交易取得其它公司一定程度的控制权，包括资产所有权、经营管理权等，以实现一定经济目标的经济行为。
（√）48. 兼并是兼并企业获得被兼并企业的全部业务和资产，并承担全部债务和责任，被兼并企业作为经济实体已不复存在。
（×）49. 收购是以通过购买被收购企业的股票达到控股，对被收购企业的原有债务还要负连带责任，被收购企业的经济实体已经不存在。
（√）50. 与直接办厂相比，跨国并购作为对外直接投资的一种方式，优点是效率和市场控制权。
二，简述题
7．离岸金融市场特殊的优点
答：离岸资本市场能够成为国际重要的资本市场，是因为其有着特殊的优点：
(1) 有利于规避资本管制，加勒比海离岸金融中心没有任何形式的资本管制，在此注册的国际商业公司资金转移不受任何限制，这对于实行资本管制的国家的企业而言具有很大的吸引力。
(2) 有利于融资公司规避贸易壁垒，尤其是关税限制。
(3) 有利于企业保持商业秘密。在加勒比海主要离岸金融中心，对在本地注册的国际商