谈谈学过CFA的亲身感受
在我们人生的某个阶段，非常需要拼一拼，这一拼或许就能改变你的一生！下面是几位CFA考生的亲身感受：
1.大四的时候，泡了一个月图书馆，早上八点去，晚上六点回，考过了软件设计师，又这么泡了一个月，考过六级，那一年还得了一等奖学金，算是我学习生涯中比较充实的一段，高考都没这样……
工作之后，有一个项目临危受命，完全没有经验，花了十天左右的时候，从策划到设计到物料生产直到会议统筹执行结束，每天只睡四五个小时，其余时间全部主场工作，协调供应商，设计师，公司，客户还有客户的五大事业部，期间还换了三个供应商，客户场地还变了三次，五大事业部还勾心斗角，还好最后圆满开完了四百多人的订货会。结束后，回到家洗完澡差点晕倒在浴室里，睡了好几天人还是飘着的，一周瘦了六斤……
2.读医学院的，曾经在一个上10门专业课的学期里，同时考了GRE，新TOEFL，再加上平时的上课&见习。
话说医学院是没有选课的，学校按照你读哪个学期就给你安排好这学期所有的课，基本从早到晚排满，你自由选择课只有2种情况，一个是晚上的选修课，一个是你要重修以前的课。所以，那学期按医学院正常的安排是10门专业课。
为了考GRE，前后总共只用了一个月左右，那个月基本逃了所有能逃的课在家复习，自己都认为不可能做到。每天晚上看到3，4点，早上9点左右起床，下午1-2点睡觉，除了吃饭睡觉其余时间都在背GRE单词和做题。7-10天出门一次，每次出门1小时多就是逛联华大卖场，买好吃的。。。记得有一次出门正好看见邻居去遛狗，我心里超好笑地自嘲，哎，狗真是好悠闲，每天都有时间出门逛街，我却一个多礼拜才有空有心思出门一次觅食。。。从大二上考完六级此没再碰过英文的我，多年后，就靠这一个月的拼命，考出了个不错的GRE成绩，然后也算是给最后申请上好学校打了个好基础吧~~~
考完GRE以后，就开始马不停蹄地考掉了剩下的8门医学考试。刚考完就开始医院实习，然后又一边考了新TOEFL，又一边自己准备了所有的graduate school申请。所有过程都在那年里的半年之内完成。如今边读研还在准备更重要的美国医生执照考试，相比之下，当年的GRE+10门课显然已经是过去时小菜一碟~人生其实就是这样一步步走上来，付出总有回报，回头去看，抓住机会，努力过，就不会后悔。加油吧~
3. 从小到大，我哥哥说我都是娇生惯养长大的，我IQ还行，EQ不行，所以上学那会没怎么努力成绩也还不错，高中也不是很努力，不过成绩还不错，现在想想很后悔，如果那时努力一点，估计全国重点应该没问题。
我想说的是我大学毕业第二份工作，可能对很多人来说简直是小巫见大巫，，甚至不值一提，但是我会记得。
我第二份工作是做销售，因为那会觉得销售工资高，更重要的是觉得自己适合做。我们公司是跑项目的，因为产品高端，所以一般都跑大型项目，国企、银行、外企什么的，这些项目一般都在城市郊区或者开发区，每个公司之间的距离都很远，路上没有小吃店，没有商场、没有洗手间，每个公司之间都是高高的栅栏。
记得有一次去码头那边找项目，早上很早起来，坐公交到开发区，到底了没有公交了，因为那边公司都有厂车，没什么别的店。没有别的交通工具，太阳很晒，从早上走到中午，那会我还大姨妈，哈哈，去找项目，远远的看见有在建工程了就要过去，然后找负责人谈我们产品的事，码头很长，就这么走，没有任何交通工具，不时的有来往的拖集装箱的卡车，很大灰尘，我记得很清楚，那会去中交三航局，在我前面进去的是一辆奥迪A6，上海的牌照，下来两三个西装革履的人，回头朝我看看，就进工地了。估计是在想这个小丫头到这边来干嘛，然后我就进去找人问项目地点了。
下午又走回公交底站，转了很多趟车回市区。大约到家下午6点。一天不吃不喝，因为天气热，人也没什么胃口，只喝水，晚上到家吃一顿，在网上找项目资料，完了睡觉，第二天继续。那段时间我瘦了很多，压力也很大，每天都想很多事情。但是回头看看，真的学到了很多东西，社会真的很现实。
4.我是在毕业后，本来是学计算机的，结果找了一个证券公司的工作，隔行如隔山，真是啥都不懂啊，股票基金都傻傻分不清楚，更别提什么期货期权权证。。。公司下的规定，必须一个月内考下证券从业资格证，考不下来就全铺盖闪人。好几本书呢啊！！！最后，在公司旁我租的房子里，整整宅了十多天，连吃泡面都觉得好浪费时间，每天火腿肠加沙琪玛，后来连嘘嘘都是火腿肠的味道，严重缺乏营养和维生素，每天起床来头晕眼花，手指头全是肉刺，牙龈每时每刻都在流血。。。每天两点睡觉，七点起来，除了睡觉，眼睛没有离开书。。。肩膀也肿了，想捶又够不到，就拿雨伞狠狠地敲~~~~~~不过后来我还是顺利的完成了这个艰难的任务。。。
PS：非常感谢TY里的那个考试必过神位。。呵呵~~~出成绩前我每天都去虔诚祈福~~后来终于以公司第一高分过啦~~~~~还愿之~~~~~~
5.大学的时候减肥，每天至少1500米吧，外加不怎么吃东西，坚持了两三个月吧，减掉35斤吧。
然后考研，每天6点差10分起床，接近凌晨1点睡觉坚持了8个月，暑假的时候上海刮台风，学校的树连根拔起来好几颗，水漫到和图书馆的台阶齐平，我穿拖鞋去图书馆看书，整个图书馆只有4个人，就是我所在的考研小团队～，呵呵，最后大家的成绩可以说是惊人的高了。
然后考CFA，准备时间不充分，考前5天统共睡了10个小时，飘去考场，再飘回来，回来以后鞋都没脱睡了16个小时
这是我最拼的几次了，接下来又要考CPA了，学习和考试简直是无止尽的。。。。。。真挺郁闷的。。。。
6. 考SAT的时候……那时候还在学校上课，每天晚上一两点睡，第二天再六点爬起来去班里上课，一个月做掉了一千多页的书，顺便干掉了GRE红宝，每天唯一看的课外读物就是china daily，考完后一周看见英语就想吐，至今没有再背过一个单词……现在弄美国历史，一周一本全英文的教材，可能也是我阅读速度比较快~能真正为自己的理想奋斗就是快乐的事。
7. 广告行业大概是所有辛苦中最不把辛苦当事儿的工作。说说自己吧。2006年来西安，四年间在这个人生地不熟的地方，从月薪迈入了年薪。曾经和其他公司竟稿，整整一个月零八天，没在天亮的时候离开过公司。也曾经为了拿出一个项目的年度策略方案，40个小时不睡觉，拿出一份漂亮的方案。至于通宵，加班，连续几个月无休息这些事，已经习惯了。累到极点的时候，独自开车在半夜三点的二环上，疯狂掉泪。然后第二天继续在三个小时的睡眠后，打起精神处理各种事务。
职场上，不会有人因为是女生而怜惜你，女生当面对更多的压力时，各方面的不认可，更需要用实力证明自己。
拼命只是一个过程，只要朝着那个方向走下去，目标坚定，咬牙忍耐种种琐碎不足，工作不会辜负你。
只是更珍惜难得的休息时间，玩命工作之后玩命玩，才觉得这是人生的意义。
我是我，非此非彼，努力的意义在于实现自己生而为人的价值。
想走到更高的平台，必然要付出更多的汗水，这是真理。
未来的路那么长，和所有不愿意荒废光阴的人，一起努力！
8. 我还是学生，在日本，最拼命的是每天不停的打工，连续15天每天超过12个小时，人都是晕的。这一年天天吃蛋炒饭，没有营养可言，前几天考试估计都挂了，唯一值得自豪的是我是凭自己的能力养活自己，不出卖肉体，不出卖祖国，
9.我们大二时英语四六级可以同时报，我全报了并且要求自己必须全部通过。丝毫没有懈怠和一丝丝侥幸心理，完全进入备考状态，然后就在同一天，上午考四级下午考六级，全部通过。当时就自己一个人是那样的，特自豪。
考研，长期的持久战加突击战，绝不放松神经，任何有干扰我的一律pass过去，一心只有备考，然后通过。
考研期间还要保证课业，但平时时间全放在考研上，于是，在期末考试前三个小时，搞定一整个学期的课程，通过，并拿了二等奖学金。当时太惊讶人的潜能了。
本科毕业设计，通宵到凌晨四点，和室友一看窗外，惊呼天怎么亮了呢，于是爬上去睡觉，还没三四小时又爬起来继续搞设计，计算、画图，一整天不出门，如果有人去食堂，会带回来一寝室人的干粮，又轮回到凌晨四点睡觉，三四小时起床，再轮回。。。。毕业答辩时候，高分通过。
读研究生期间，导师安排去外地一个工地，当时我已经报名了一个注册考试，天天忙得要死没时间看书，但又是逼着自己要求必过，遂每天往死里挤出一点时间，拼命看书，一个月左右，大概19门课。然后无论如何都要请假回来，考试，一天考了8小时，通过。当时想，真是什么都是自己争取的。
研究生毕业，开始工作，原来每个工程都催的要死。最赶的时候，从拿到建筑条件到出最终的结构施工图，包括建模计算和画图，就一个礼拜，疯的了，通宵出图了。当时想的是，我设计的楼别盖倒了就好。
接下来要准备另一场注册考试了，希望自己仍然有足够的力量，加油！
10. 我最拼命的时候就是考研吧，本来是没什么定力的人，在电脑上玩扫雷都能玩一下午，常常学到一半就会找各种理由玩一会，上厕所啊，喝水啊，然后顺便看个电视到吃饭时间，后来觉得自己这样不行了，刚好又到了冬天，拿个毯子脚下踩个热水袋，然后把脚给捆起来，这样每一次要行动都很麻烦，终于要考试的时候兴高采烈的，觉得终于可以看到结果了，然后还好，顺利通过……
然后就是读研的时候，好像忽然慢慢清醒，没有像同志们这样连着干很长时间，但是读研期间每天8：30到实验室，晚上10点回去，认真干活，倒是一直都很充实……
现在工作了，偶尔需要加班，但是不敢长时间拼，晚上睡觉时间超过12点连着一个星期以上就会头疼，怕得什么病，所以也不怎么敢拼命做事，身体第一，其它的都是浮云……
11. 看得我好想哭.想到我最拼命的时候了.那时候学了三年的理科高考失败复习时转学文科.学了一个多远月,
政史地是一窍不通.于是我在考试前一个星期发奋.在教室楼道昏暗的声控灯下坚持学习了两夜突击.夜里没睡觉,白天依旧精神十足.真的是连走路都没有力气了.考完试直接扒在考场上睡着了.后来成绩是全年级十三名.看到成绩我就哭了.要知道我是一点基础都没有,而别人是已经学了三年的啊，还有一点.我数学一直很差的.一直都是40到90
之间徘徊(满分是150).可是后来因为一些原因,我知道要学好数学了.便发疯似的学.一道题可以研究到凌晨一两点.然后由倒数就变成了经常第一.相比曾经的热血沸腾,现在在读大学的我真的是很堕落.明年考研.我决定再拼命一次.真的.只要自己努力,拼命,没有做不到的事情.大家一起共勉吧.未来一定会越来越好的.
12. 还有70天。我已经坚持了半年了，从来没上过天涯（当然这个贴除外），从来没出去瞎逛，从来没去过KTV，天天窝在自习室里面，但是时间不是很长，平均每天只有8小时，因为平时还要上课、唉，我还需要加强啊，比起楼上的同志我太惭愧了。最后70天，我必须拼了。
压力真的很大很大。考一个专业的资格证，关键是我不是那个专业的，完全没有基础，全靠这半年的努力，考不上的话，我会被狠狠地鄙视死的！所以常常做着题或者看着书就哭出来，大半夜都睡不着，一个人坐在床上发呆，然后也是哭得不知所云。这些，周围的人都看不到，我只允许自己在没人的时候稍微放松一下。
13. 当年在外科实习的时候，连续三个礼拜，没有过一天休息。每三天值一个24小时班，值班基本就没睡过，一晚上收过七八个急诊，开过五台急诊手术，第二天还出不了夜班，出得最早的一个夜班是第二天下午五点多。管了17张床，平时都是早上七点多到病房查房，换药，开刀，开到下午下班，人家回去，自己开始收病人，打出院，写病程录。那时候还没有电脑系统，所以的文字工作都靠手写。空闲的时候十点多才能回去，还经常做到太晚回不去，就住在医院里，曾经连续在医院住了一个礼拜，再出去的时候发现外面一块空地都盖起了一层楼。。。。刚进科一礼拜，就已经瘦了五斤，到后来出科的时候，已经面黄肌瘦，摇摇欲坠了。现在回想起来还是觉得很辛苦，有点无法想象那时自己是如何坚持下来的，但是还是很感激这一段经历。
还有就是在米国的外科轮转，零下28度的那个冬天，每天早上四点多起来，吃饭，五点查房，七点进手术室，一直站着开刀，经常是从进去，一直到八九点钟出来，午饭和晚饭情况好的话，在路上一边跑一边吃，忙的时候根本不可能吃，在这样的情况下，人生第一次在手术台上晕过去了。。。。。从此以后就学会把巧克力，饼干等藏在更衣室柜子里，在两台手术间隙飞快地补充些能量。
现在老了，再也没有这样的激情了。很是惭愧。
14. 第一份工作和专业完全不搭边.刚上班时,一天能有一百个小问题不懂,一一上百度查询,很多还是看不懂,也不能一一问同事,焦急,烦躁~
下了班回到16个人的公寓,10点等所有人都睡了,又开始学,再查,再找,然后写在本子上,不管懂还是不懂~往往要到后半夜,有时候熬到凌晨三点,窗外的天都要白了,可还是不懂啊,着急,焦躁..就算睡了,很多问题也在脑子里萦绕..第二天7点得起床,从来不会拖延，大步流星地出门上班,大概是太有压力了.
三个月下来,我解决了公司老总相当头疼的一单货,行业基本流程也有了掌握,在公司站住脚跟了,一起进去的一
个是已经工作了一年的,任何成绩也没有.那段时间一直上火,嘴角的疮烂了整整两个月.有次去拍照,黑眼圈,粗毛孔,神情憔悴,一下子像老了五岁,都不敢给妈妈看.这是目前为止唯一努力过的三个月.
从小到大没有努力做过什么事,现在因为决定要考研所以辞职了,可是专业基础不是一般的差,但是为了挑战自
己还是下决心考行业内最好的研究生院.很想有那种劲头再学.
15. 做毕业设计的时候，由于时间计算失误，眼瞅着到答辩时间了，图还有好多没画。
每天早晨七点起，吃饭，画图教室到晚上十一二点，中午就回宿舍猫一下。因为是夏天，画图教室只有小风扇，身上长满痱子，又扎又痒。赶关楼门前回宿舍洗洗，十二点宿舍断电，就端着板凳和大大的画图板，坐在楼道的地上画。
后来去网吧画CAD，整宿整宿的不睡觉，终于在答辩的当天顺利完成。
感谢那时的男朋友，做完自己的毕业设计，陪我画图熬夜。看我累得不行，陪我走回宿舍，看着我上楼，然后又偷偷溜去画图教室画我的图。我爱他，现在也爱，可是我们不能在一起了~~~~好难过~~~~
16.惭愧的很，从小到大，想拼命的时候不少，但是总是缺乏坚持。
初中的时候为了锻炼身体，放暑假的时候每天早上6点起来去游一千米，坚持了一个月，因为一场病放弃了，结果现在身体还是瘦弱得不行。
高中的时候有段时间神经了每天早上闹钟调到4点起来看书，也坚持不到一个月。
高二的时候原本目标是清华北大，很是努力过一阵子，后来不想离家太远选择了省内的重点，便紧张不起来，每天早自习的时候用来睡觉，课间打球，放学后去游戏机厅。还好底子不错，还是顺利上了目标的学校。
大学的时候逃课成习惯，四级两次不过，直到大二下学期，英语课三次考试两次不及格，一次缺考。为了不补考，死k了一个星期的四级作文，四级倒也考了个70几，顺利过关（我们学校四级过了那个学期英语就算及格了）
工作的时候也有过赶工的日子，当时一周六天，每天早八晚十的赶进度，过了差不多两年这样的日子。但即使在这样的环境中，我也做不到每天把所有精力集中在一件事上。虽然效率比其他人高，同样的事我一般只用一半时间就能完成。但是总是专注不下来，做的时候东搞搞西搞搞，事情做一下就去上上网啊，看看小说啊，硬是把时间拖得跟其他人差不多。
总是觉得自己的能力只发挥了一部分，如果能够集中全力专注地做好每一件事，所取得的成绩会远远超过现在，可就是无法集中起来，或者说坚持不下来，几天时间就懈怠了。
17. 我最努力的时候应该是考研的时候，报的是985院校的重点学院
每天早上六点二十起床，洗漱完出门在路上买个饼边走边边吃的，七点到教室，基本上那个教室每天都是我开的灯
中午十一点跑去食堂吃饭（那时候人少，不用等太久），大概半个小时，然后回去继续学习，一点回宿舍休息半个小时，继续学习到晚上十一点十分（宿舍十一点半锁门），中间就出去吃个晚饭，大概半小时，晚上回去洗漱完躺床上要继续看一会政治，到宿舍关灯大家都睡觉
考前大概一个月严重失眠，整夜整夜的睡不着，吃安定都没用，精神极度崩溃，坐在教室会心跳加速，但是仍然坚持学了一段时间，后来是几天实在无法继续，基本没学习，抱着放弃的心态上了考场，结果出人意料，考了四百二十多，以全院第一名，高出专业第二名六十多分的成绩被录取
18.赶硕士论文3天2夜没合眼，白天阳光照得刺眼，着急，痔疮发作，上厕所大便出血。熬夜最后喝下一瓶白酒睡觉，半途折磨而醒，上吐下泻，胃痛不止。毕业前的一个月简直就是在地狱中度过。当时的想法就是只要熬过这个月怎么着都行。可现在却经常为些小事烦恼，人啊，有点贱！
19. 我们班大学同学一个男生，平时天天玩，考试前开始熬夜。这个不稀奇，很多人都靠熬夜过关，问题是开夜车超过3天你就是拿咖啡当水喝也没用了。他呢，就脚踩在下铺的床沿上，把书放在上铺看，你会说这有啥？关键上铺不是有个防止人掉下来的小栏杆吗？他把脖子卡在那儿看书，这样你再困都睡不着。因为一瞌睡放松就会有上吊的效果，然后就窒息醒来。不知道古人说的头悬梁是不是就是这样，反正他就一直过关了。
毕业后很快跟女朋友结婚了，然后就意识到男人的责任和事业，工作很拼命，一个当年每学期挣扎在生死线上的孩子，现在是市劳模，当了系统内唯一的火炬手，成了大区总经理，我们死也没有想到。。。
20. 在米国做交换生期间，一个semester修了7门课同时要和公司一起做project...大部分课要写10页的paper，要做presentation和group work...学校再曼哈顿，我住在长岛...每天早晨要6点起赶公车先坐到F train的终点站，然后再坐地铁到曼哈顿，再走路一截，基本就早上9点了...上完一天的课再折腾回去，经常就在地铁里拿个计算器算题写作业...有的时候困倒睡着地铁坐过站都忘记在哪里...经常熬夜写作业到吐,睡4,5个小时...住的地方是地下室，冬天几乎没有暖气，冻的发抖睡不着...由于我基础不好，最难的一门课期中考试考了不及格全班最低，但是我没放弃，死命学，最后拿了A，教授直接惊讶，还给我写邮件说proud of me.最后7门课最差是B，剩下3个A，3个B+大概...期间还报名参加了联合国的义工...当时又是期末，考试paper不断，但是我还是坚持下来，3天3夜没有睡觉坚持下来了。现在回想起来，就是觉得超充实的，成长了很多，坚强了很多。
21. 为了考公务员，大把大把地掉头发，看见油腻就恶心，每天吃很多药，隔天去医院打针，还有个朋友每天半夜等我打电话过去哭，哭过第二天继续。。。说实话心理压力对人的折磨超过身体的疲劳，还好~算是考上了。相信只要努力没有什么做不到
22. 那些临时抱佛脚的朋友，你是否了解，你可能有拖延症，我就是，很严重。高中，带着一堆整理好好的空白卷子毕业。那时处于半自闭状态，像没有心挣了线的木偶，心理极其有问题。我是考前1天有感觉的，想到“后
天就要高考了”都没感觉，到“明天”了才觉得恐怖，拖延到一定地步了，呵呵。开始熬夜，到半夜2点吧，早上考试，中间看，下午再考，三天，差2分二本。超常了，呵呵，别笑，要么是三本边缘。
大学，期末不必说，考前22点开始通宵（21：59都没感觉）。计算机二级两天、理财师3天，侥幸最后都过了。可4级却从没过，那不是一两天的事，现在还为之奋斗，可拖延这关，总也过不去！！考了4次，大三了，不知道这次不过，还有没有可能。
每每看到这种帖子，都想歇斯底里的哭一次，可一次没有，哭出来很难。我决绝的告诉我妈我不后悔我很好我喜欢现在的学校，这是我选择的我想要的！当大家微笑的看着那个年青的自己，说一句“你丫当年咋就那么大冲劲？！”，我对着的是一个脑袋空白飘在空气里的木偶，能不悔么。。。
考研，有人为了工作，为了逃避，或者为了理想，而我只想证明一次，我不是不可救药！可想想自己4级没过的窘境，哪敢奢望，呵。如果高考多看一天多看一个月会怎样？多练一下计算多看一种格式呢？清楚的记得一道生物题因为格式不对扣掉3分。我从没见过那格式长什么样。
过去的过去，未来的努力。总这样告诉自己，但收效甚微。心理的坎儿过不去，怎么立志都是徒劳。看了些关于心理的书，希望有一天量变等于质变吧，呵呵。
23. 看了很多人的故事，想想自己从前觉得真的是老了，现在不舍得对自己动刀动枪。
想起来几次拼命的经历，先是大二和大四两次期末考试，大二因为学生会工作忙，专业课多，很多都要临阵抱佛脚，我对我的专业又比较不灵，于是最后就借好好上课的同学笔记，拼命看书突击，大约一个星期也就睡几个小时的样子。拼太厉害后来生理周期都不正常了，调养了一个暑假。再就是大四因为考研，我们倒霉学校安排专业课又多，然后到了考试周，放下考研的东西，出去了一趟在好利来买了一大兜面包放在自习室里（自习室那时候固定来着）然后吃饭都不去食堂，就是一边看书一边吃个面包，考试的时候尽量快答，基本都提前交卷，因为赶在下科之前再多看看。将近两个星期最后全靠意志支持了，熬完最后一科去洗澡就晕澡堂里了=。=！不过这两次成绩都还不错，两次都是奖学金了。
再就是考研的时候，觉得时间很紧急，就早晨买两份早饭，基本就是烧饼什么的，带到自习室又是不出来，拼命喝咖啡。不过那时候在自习室经常见到一个姑娘，更拼命，为了上一个很好导师的研，基本她在自习室呆的时间比我还要久，困了就站起来看书。。。sigh~~~~这样搞的结局就是头发拼命掉，因为营养跟不上，再就是现在再也喝不了咖啡了，一喝就心悸。
然后研究生进实验室跟项目编程序，也经历过熬夜或者不吃饭的经历，觉得还是不如大学时候拼考试惨烈。
不过希望大家还是不要像我有拖延症似的，身体最重要，现在我完全熬不了夜，胃口也很不好，问题想多了容易头疼。不知道是自己惰性增大了还是怎么的。不过那个时候热血青年好感慨诶
24. 大二自己给自己毕业那年周一到周五6点半起床坐将近一小时车去上班中间还要转车8点开始上班11点半开始午休1点半上班5点半下班再做将近一小时车去培训班上课7点半上课11点半下课好在补习班离住的地方不远周六周末白天上另一个培训班晚上做上一个补习班一周的一个类似“作业”的东西那时候经常对朋友说的一句话就是“姐姐我每天累的跟条狗一样”……之所以连时间都记得这么清楚是因为那时候完全感觉自己除了
吃饭睡觉没有一点时间是可以自由分配的默哀好歹是熬过去了我越发相信一句话"人都是被逼出来的“……
25. 最拼命的事情拼命的事情很多，人世间最考验人意志品质的事情一个是体育锻炼还有一个是考试学习。
我想想第一次耗我体力和精力的莫过于高三，当时自己考虑的也不多，不懂社会，不懂什么是压力，主要是学业的压力，没有社会的压力。每天起早摸黑，骑车上学时候都在边骑边睡，上课睡觉还要罚站。人也就110斤，三勒浆、黄金搭档、康复来养神含片、金嗓子喉宝、脑白金反正能提神的都吃。最后终于超一本线40分考上了名牌大学。对我的精神影响是，大一大二的时候经常做梦，高三班主任说：高考要重来一次。吓得我满头大汗。这种症状直到大三才消失。
第二次是司考，大四毕业，没有工作，家里父母失业。不过司考，我就败了。当时大三还没机会考，必须这次一次过。社会周围的压力真他妈的大。起早摸黑的事情，不知道过了多少天。考试时候得肺炎。考完之后直接进医院，挂了七天水。最后400分上飘过。
当然还有很多考试也付出了很多，有成功的有失败的。
最近在看CPA，这玩艺儿挺耗脑子的，挺有挑战性。
26. 我也为考试拼命过。那时候每天早上吃完早餐后就去老教学楼的固定教室、位置坐着，背单词做阅读，一本很厚的18000单词被我背得书页都掉下来，背和没背的书页的分界的地方有很明显的一条黑白分界线每天坐着，坐得口舌生疮的感觉。身体很累，每天上床的时候都是瞬间闭上眼睛睡着。但更要命的是，身体累还是其次，自己压力大心累才是真的，不知道这么努力能不能坚持下去，不知道最后能不能达到自己的目标。有个周末吃完晚饭继续去教学楼自习，听到学校的广播站在做周末节目，就马上打了电话进去给自己送了一句当时很有感触的话。当时学校广播站马上给我播了，当听到那句“不是所有的花开都有结果，不是所有的努力都能达到幸福的彼岸”时，我的眼泪哗的一下就崩了，坐在篮球架下面嚎啕大哭。
后来毕业了，拿到了一份很稳定很体面的工作。但正式工作之前，有为期两个月的体能考核期。那两个月是魔鬼一般的训练，每天6点起来，拔军姿的强度一站就是十几个小时，晚上十点才结束。那时候我在的地方最高气温有40度，我穿着厚厚的衣服，从进入训练馆开始汗就开始流，就像是有人拿勺舀着温水，从你头顶慢慢浇，然后往下淌的感觉。汗沿着胳膊沿着指尖流下来，真的是“流”的那种，不是一滴一滴，是几乎不断线的那种流。那时候因为汗流太多脱水得厉害，我每天要喝掉五六瓶的脉动。然后脚站得浮肿，好多同事因为强度太大，脚趾甲化脓，去医院被活生生的揭下来……
我真的没受过那么大的苦，要知道我们全是女生啊。第一天我就觉得自己熬不下去了，因为第一次经历了站着站着就眼睛发黑突然晕过去的事情。结果一咬牙，我居然就熬过了这两个月，现在想想都觉得很不可思议，人的潜能果然是无限的。。。。。
27. 我也没什么，大学期末考前和大家一样的疯狂抱佛脚。还有就是，考雅思生生把腰坐错位了。还好成绩不错，现在来英国读研。
比较惨烈的是去年末今年初的这个冬天，宿舍楼空了，所有外国同学都回家过圣诞了，就我自己，屋里的灯还坏掉了，只有一个小台灯可以用，我的房间在角落，终年不见太阳的，于是就一个小台灯24小时开着。同时，放假四周布置了一万四千字的论文，英文的啊。。这边要求的又特别严格，至少60个参考书目…………最后的三个星期，我每天都是早上六点睡觉，中午十二点起床，再写到第二天早上六点。同时，我还被开水烫着了，浑身起了N 个大水泡，裤子都穿不了。。。。我日，各种苦难。。。看见我爸妈的留言眼泪直接出来。
现在竟然真的熬过来了，想想还真不可思议，人确实是逼出来的。
28. 2000年上班的时候，家里某些原因，只有我自己的工资来源。所以，一个月老妈只给70块的工资，其余的二百多养家。70块包括来回的路费，2.6元，中午一顿午餐。那时候真是拼命啊，为了养家，加班什么的，都不在话下。生生一个月加班费比工资还要多。
到后来，为了还债，几个月不买衣服。想让家里人早点把钱还给同事，就提了一下还钱的事情，被老妈骂的那叫一个惨，妈了个*，把你养这么大，你给家里还几千块钱，还叫冤啊，家里供你上学……如此这番。我愣是半年内，还给同事四千块。那时候一个月工资才600块啊！（还不是天天加班嘛，唉）
后来为了考文凭，每天晚上在办公室看书到十点。大夏天的，被蚊子能咬死。但是，没办法啊，自学考试太难过了。监考又严。就这，愣是考了五年，全部过关。哈哈。现在想想，如果考大学时，有这股拼劲，还用这么看书啊~~
后来……唉，不写了……
29. 09年孤注一掷的向单位请了半个月的假回去考研我只知道必须考上否则就是一死了。每天睡到中午，保证睡吧饱，然后速速吃饭，吃完饭就去自习室看书，除了下午抽出不到半小时吃饭，一直坐到10点半，回家，再看到零点。屁股很疼的说。我是夸专业，半个月时间太紧，公共课加专业课，时间只够速速看一遍，所以必须要集中百分之百的注意力看，争取到过目不忘，每天睡觉前脑子里面都抽的疼，但是为了逃离那个我厌恶的工作环境，改变自己的命运只有拼了。。。万幸的是半个月之后再加上长达半年的等待的煎熬出成绩国家线复试。。。姐考上了。姐第一次这么拼命的去为自己的理想命运努力。。。
经过长时间的精神的高度集中紧张、拿到通知书以后，发现患上了轻微神经衰弱。一直到研一下半学期才好。
30. 记得最刻苦的时候是高中。我们学校是寄宿制的，但是我硬是让老爸搞到了回家睡觉的证明。。。晚上9点四十下课，在家里看书到11点。早上六点半老爸给我送到学校，在我老爸的摩托车后面看手抄版的英语单词或者笔记。。一路看过去。。
12点中午午睡，11点50看完书从教室跑出来，随便吃几口面包，跑回寝室午睡，那个时候午睡有老师检查的。。。但是我不午睡，等检查的人过了，偷偷爬起来看书。
周六周日放假的时候我一个人躲在实验楼看书，教室门关着，就坐在阶梯上看书。。。
晚上老妈会送晚饭，在教室一边看书一边以最快速度吃饭。。继续看书。。
那个时候高考时读书最用功疯狂的时候。。本来我是一个被所有老师认为只能上三本的，而且还是凑合的那种。。我保持这种状态近一年，距离高考最近的几次模拟考试，分数都是很差，都是上三本的样子。。
可是在高考，我一下子成为了黑马，上了一本。。所有的人都说这是量变引起质变的结果。。我所有的付出努力全部在这一刻得到了回报。。。
他们在最后议论羡慕我的人，谁知道我在背后付出了多少努力呐。。
分数出来的时候我就哭了。当时想着要是我考不上三本，我就去跳大桥。。。还好，我上了。。。还上了一本。。哈哈。。。。
31. 考GRE的时候吧。
一直是一个比较散漫的人，结果大三快结束的时候忽然非常想出国。为了能敢上当年的申请，报了暑假的GRE。那时候一本厚厚的红宝书，上面的单词我只认识20％。
期末考试完直接回家开始复习，45天后考GRE。45天里出过2次家门，共计不到2小时，每天从起床开始到晚上睡觉一直在学习，不是在背单词就是在做题目。到了考试那天红宝书上的单词竟然能认识80％了。后来再也没有这么拼命过了，但是很怀念那样单调的生活——原来人有理想的时候是那么的强悍！
职场上，不会有人因为是女生而怜惜你，女生当面对更多的压力时，各方面的不认可，更需要用实力证明自己。拼命只是一个过程，只要朝着那个方向走下去，目标坚定，咬牙忍耐种种琐碎不足，工作不会辜负你。只是更珍惜难得的休息时间，玩命工作之后玩命玩，才觉得这是人生的意义。我是我，非此非彼，努力的意义在于实现自己生而为人的价值。想走到更高的平台，必然要付出更多的汗水，这是真理。未来的路那么长，和所有不愿意荒废
光阴的人，一起努力！也许之前你会抱怨为什么自己这么拼命却得到这么少，但是请记住，不管你如何努力，都有人比你更努力。不要觉得每天6点起凌晨1点睡整天很少娱乐一门心思读书的人很少见，人在该追求的时候就是这样，自己的生活是自己掌握的，那些取得成就的人，都有别人看不到的辛苦。别觉得为什么别人可以玩乐，自己却要对着课本，因为是你对自己负责，而不是他们；不要觉得每天6点起凌晨点睡很简单，有的人这样坚持了几个月，甚至一年，就是为了实现心中的梦想。任何事情一次都是很简单的，只有意志强大内心有梦想有信仰的人才能坚持到最后，可是你却连梦想都没有。
世界上只有一种失败，那就是半途而废。也许你只是萌发了奋斗的念头，却连计划都没有指定过。
32. 中考前一直没有很努力，然后在中考前一周小宇宙大爆发，那天晚上10点开始，直到一周后的中考，我每分每秒都在看书或在背诵东西，睡觉的时候旁边开着录音机听英语，当时的状态就是逼着自己一定要听，当然我不逼自己“不睡觉”，因为不睡也不现实，但是磁带每转完一面就会“砰”一记弹起，所以我那时会醒，然后赶快在调换磁带的瞬间去回想一些需要背诵的古诗句之类的东西，继续听。
印象最深的就是，第一天考完，感觉太差了，然后第二、三天的数学化学根本就不是自己的强项，后来晚上继续这样无休止地看书，眼泪都在掉，但突然，我边看书边感觉我暗恋的那个人站在了我的床边，为了他，我告诉自己要忍下去。后来考得还不错。我不是一个很有毅力的人，当时这样的拼命虽然只有短短9天，但毕竟值得了。
然后就是专升本考试，不考出来就彻底完了，我采取的战术依然是不停地看书，一个月的时间，早上6点30闹钟响起，我当时每天只给自己1-2秒的反应时间，然后迅速弹起，拿起身边的书，开始看，吃饭的时候也要看，不过不太推荐，因为这样我的胃在那时差了不少；洗澡的时候，我就把书放在边缘的部分搁着看，总之一定要做到每分每秒的状态。晚上12点30睡觉。这个是睡足6个小时的。不过一天是全程看完18个小时，分分秒秒都在看书啊。
那时真的是头一沾到枕头就开始呼呼了。而且我不和父母住，所以我这个超级爱说话的人那段时间没有说过话。只有咳嗽这种声音发出。
今年有一个很重要很重要的考试，不过找了半天找不回当时争分夺秒的感觉。而且回想当时，我感觉如果打个三个月这样的持久战人会疯掉。。。但是人生能有几回搏啊。。。希望可以尽快再次实行这样的备战计划。
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CFA一级考试知识点 第八部分固定收益证券 债券五类主要发行人 超国家组织supranational organizations，收回贷款和成员国股金还款 主权（国家）政府sovereign/national governments，税收、印钞还款 非主权（地方）政府non-sovereign/local governments（美国各州），地方税收、融资、收费。 准政府机构quasi-governments entities（房利美、房地美） 公司（金融机构、非金融机构）经营现金流还款 Maturity到期时间、tenor剩余到期时间 小于一年是货币市场证券、大于一年是资本市场证券、没有明确到期时间是永续债券。 计算票息需要考虑付息频率，未明确的默认半年一次付息。 双币种债券dual-currency bonds支付票息时用A货币，支付本金时用B货币。 外汇期权债券currency option bongds给予投资人选择权，可以选择本金或利息币种。 本金偿还形式 子弹型债券bullet bond，本金在最后支付。也称为plain vanilla bond（香草计划债券） 摊销性债券amortizing bond，分为完全摊销和部分摊销。 偿债基金条款sinking found provision，也是提前收回本金的方式，债券发行方在存续期间定期提前偿还部分本金，例如每年偿还本金初始发行额的6%。 票息支付形式 固定票息债券fixed-rate coupon bonds，零息债券会折价发行，面值与发行价之差就是利息，零息债券也称为纯贴现债券pure discount bond。
财务报表 1.两种审计结论：unqualified(未查觉问题，不代表没有问题)，qualified(已经审计出了问题 的存在) 2.权责发生制（accrual concept）下的会计问题 （1）费用表（income statement） （2）.确认收入（盈利过程结束and支付保障）
权责发生制可用于利润操纵（按坏消息的税前后列示，平滑收入，全部确认损失抬高未来走势，改变会计方法） 3. 现金流量分析 （1）CFO （sales ，cost of sales, expense, AR, Inv, tax 利息支付，红利收入，GAAP 预付，递 延税） CFI(买PP&E,联合投资，购买business, sales of assets,证券投资)，CFF （付红利，长短期负债，stock sales/repurchase ） (2)直接法（+来源--支出） CFO(考虑折旧和摊销)： cash collection =sales-AR ↑ cash input=-COGS+ lnv↓+ AP↑ cash expense=-wages-WP↓ Cash interest=-interest + IP↓, cash tax =-tax expense +TP↑+DT↑, CFI： cash assets sales=asset↓ +gain, if PP&E 大于0，use -，if PPE 小于0，use+, CFF: credit cash =new 借-归还（没有利息） Shareholder cash =发新股-日期-股利支付+DP↑ （3）间接法 Net income + Non cash 花费（折旧、折耗、摊销）处理资产的损失 - non cash gain (处理长期资产所得) （3） 完工百分比 完工法 CF 同 同 NI 大(确认利润) 小 I.V. 收入波动小 大 A 大 小 E 大 小 D/E 小 大 （4）几个项目分析 a.(business segment, sale asset. environmental. impairment. integration expense ) b.(net of tax) c. both unusual and infrequent(loss from expropriation asset. disasters. early retirement of debt) d. principal/estimate
史上最全的CFA复习笔记，爱不释手 T-bill rates是nominal risk-free rates nominal risk-free rate= real risk-free rate + expected inflation rate 风险种类：default risk违约风险liquidity risk 流动性风险maturity risk 久期风险（利率风险） EAR=e^t-1 贴现率=opportunity cost，required rate of return，cost of capital ordinary annuity在期末产生现金流annuity due在期初产生现金流 永续年金perpetuity PV=PMT/(I/Y) 对于同一个项目IRR和NPV结论相同：IRR大于必要收益率则NPV为正，否则NPV为负 如果公司目标是权益所有人财富最大化，那么始终选择NPV（通常都是这样）HPR(持有期回报）=（期末值-期初值）/期末值或者（期末值-期初值+现金）/期末值 Time-weighted rate of return时间的加权平均值，（1+HPR1)(1+HPR2)…即几何平均数 如果组合处于高上涨期，时间加权平均会比金钱加权平均小，反之则大。因此更准确。如果组合刚经历了现金流入或流出，则金钱加权平均更合理。 T-bills和美国政府债不同，它以BDY计算 rBD=D/F*360/t即：以面值为基准价格，以360天为基准期限，按银行贴现率计算（即不含复利）的一年利率 rBD不代表投资者收益（看上面公式） HPY=(P1-P0+D1)/P0代表投资者在投资期间获得的所有回报 EAY=（1+HPY)^(365/t)-1代表按复利计算的年化收益率，期限为365天money market yield（CD equivalent yield）360天折算的HPY Rmm=HPY*360/t 上述公式中另F=P1可以相互转换 Bond equivalent yield=一年复利2次 descriptive statistics 和inferential statistics之间的区别：前者是直接数据计算得到，后者是推断 nominal scale名义尺度：把某个数直接归类到某类，无顺序：1到类别1,3到类别2 ordinal scales 有顺序归类1~50类别1 ，50~150类别2 interval scale 在ordinal scale基础上使得间隔相同 ratio scales 最严格的的排序，有0点 frequency distribution：分布频率（不是概率分布）表格化展示各区间分布 上述表格中包含观察值最多的区间叫做modal interval relative frequency，将上述表格中观察值的数量用相对比例表示 cumulative frequency 将上述比例或者绝对值累计 frequency polygon（折线图）取每个区间的中点 观察值与均值之间的离散deviation程度的和为0 unimodal:单峰，众数只有一个，bimodal众数有2个，trimodal
CFA一级考试知识点 第九部分衍生品 衍生品derivative是特殊金融工具，是基于标的资产underlying asset 派生出来的金融产品。标的资产的交易市场成为现货市场spot market，与衍生品市场相对应。衍生品与保险合同非常相似。 标的资产类型分为：金融衍生品、实物衍生品、其他衍生品（天气、总统竞选） 买方buyer，也称为holder，同时也是衍生品多头或持有多头头寸long position。 卖方seller，也称为writer，同时也是衍生品空头或持有空头头寸short position。 交易所交易市场exchange-traded markets，也称为场内市场：标准化合约、没有违约风险、受到监管、交易透明。 场外市场over-the-counter markets，OTC，做市商扮演重要角色，充当买卖双方对手方，通过低买高卖争取差价。特点：合约个性化、存在违约风险/交易对手风险、缺少监管、交易不透明。 衍生品类别： 远期承诺：远期、期货、互换。 或有索取权contingent claim：单务合同，一方有权利无义务，权利义务不对等，期权。
远期合约forward contracts是场外OTC衍生品合约交易价格事先约定，也称为远期价格forward price，是一种零和博弈。交割分为：实物交割delivery、现金交割cash settlement/nondeliverable forwards，简称NDFs（俗称补差价contracts for differences）。 期货合约futures contracts是特殊的远期合约，是标准化standardized，且在期货交易所中交易的合约。因此期货合约流动性更好，并且不容易违约。 期货价格futures price合约中约定的资产未来某一时刻交易的价格。 盯市制度mark to market / daily settlement每日结算制度，结算机构会根据当天的结算价格settlement price来确定收益，确保“当日无负债”。结算价不是最后一笔成交 的价格，而是当天交易时间最后成交的平均价。 每日价格最大波动限制price limit每日的涨跌停板，如果当天交易最后是封在涨停/跌停价格，称为locked limit。 保证金制度：初始保证金initial margin制度和维持保证金maintenance margin。低于维持保证金会接到margin call要求补充保证金至初始保证金金额。 平仓offset / close-out与交割，大多数期货合约不会持有至到期，而是在合约到期前反向平仓以了解头寸。期货价格在合约到期时必然收敛到现货价格。 持仓量open interest指某个时点未平仓头寸的总和。 远期和期货对比： 共同点：是在买卖合同签订时买房双方不会发生任何现金流，即合约是公平签订的，在0期合约对于双方价值均为0。
CFA 一级考试知识点 第十部分其他类投资 其他类投资具有以下特征：流动性较差、管理细分、与传统投资相关性低、监管力度及透明度较低、历史风险和收益数据有局限性、特殊的法律与税务考虑。 包括：对冲基金、私募股权基金、房地产、商品、基础设施 被动投资：相信市场有效性，专注于系统性风险，一般选择房地产信托基金real eatate investment tursts 、商品投资、交易型开放式指数基金exchange tradd funds ，ETF 主动投资：试图从市场失效中赚取更高的风险调整后收益机会，主要有以下几个策略： 绝对收益absolute return 市场隔离market segmentation 集中投资concentrated portfolios 对冲基金和私募股权基金采用合伙制partnership ，基金管理方为一般合伙人general partner ，GP 。投资者有有限合伙人limited partner ，LP。 其他投资优势：分散化diversification 、更高的回报higher return 。 风险：出现极端概率大、透明度低、衍生品的使用会带来额外经验风险或财务风险。
对冲基金hedge fund 是积极管理并投资于不同资产、使用杠杆及多空头投资的投资基金。有如下特征：使用杠杆、多空头、衍生品头寸 积极管理追求高收益、一般来说是绝对收益投资限制少、监管披露要求低投资门槛高、仅向有限投资者开放 有赎回限制restrictions on redemptions ，例如锁定期lockup period 在此期间不允许赎回，锁定期后还需要30-90 天的通知期notice period 母基金fund of fund ，投资于对冲基金的基金，会在对冲基金费用基础上，多收取一层管理费和激励费。 对冲基金四大策略：事件驱动策略、相对价值策略、宏观策略、权益对冲策略。 事件策略event driven strategies 从影响资产价值的事件中获取收益，典型的自下而上bottom up 策略。包含：并购套利merger arbitrage ；危机证券distressed securities ；积极股东activist shareholder ；特殊情况special situation 相对价值策略relative value strategies ，基于均值回归思想，从资产之间差价获利，包括：可转债套利fixed income convertible arbitrage 、资产支持类固定收益策略fixed income asset backed 、固定收益综合fixed income general 、市场风险策略volatility 、多重策略multi-strategy 。 宏观策略macro strategies 自上而下top down ，关注基本面。
the statement of comprehensive income综合收入表：报告除权益所有者相互交易外的所有equity changes权益变动。 income statement利润表：报告一个公司在一定期限的financial performance财务表现。IFRS other comprehensive income可以作为comprehensive income的一部分独立报告也可以将income statement 和 comprehensive income分开。 GAAP的公司可以类似处理，但他们可以将comprehensinve income 作为shareholders'equity的一部分来报告。 footnotes附注：1.讨论基于什么原因给出利润表包含的会计期间和包含的综合实体（为什么是这个时间跨度）。2.给出accounting method会计方法、assumption假设estimates used by management管理的估计。3.给出一些额外的信息如：business acquisition业务收购、disposal处置、legal action法律活动，雇员福利计划contigencies偶然性和commitments 承诺，4.重要客户关联交易，segments of the firm公司的分布。 SEC要求managements discussion and analysis(MD&A)管理者报告讨论重大事项和不确定因素的trends and identify趋势和确认，这些事项和因素影响到了企业的流动性、资本来源、经营结果。 MD&A必须讨论： 1.通胀和价格变动产生的效果if material balance sheet obligations表外义务、contractual obligations合同义务，如：购买协议 3.需要管理者作出重大调整的会计政策 expenditures and divestitures前瞻的支出和资产剥离 auditor opinion审计意见。审计人员必须具有独立性。一个reasonable assurance合理的确认：财务报表没有材料错误。审计人员需要确认财务报表是否按照会计政策实施。如果有期间未按照连续的会计方法进行，则必须说明解释。 审计意见：unqualified无保留意见、qualified opinion保留意见、adverse opinion否定意见、disclaimer of opinion不发表意见。 如果发现有材料丢失，但不知道数量。审计员的opinion还应当包括解释章节。
CFA一级Notes习题笔记 Ethics Code of Ethics 1.act with integrity, competence, diligence, respect, and in an ethical manner with the public, clients, prospective clients, employers, employees, colleagues in the investment profession, and other participants in the global capital markets 2.place the integrity of the investment profession and the interests of clients above their own personal interests https://www.doczj.com/doc/813774827.html,e reasonable care and exercise independent professional judgement when conducting investment analysis, making investment recommendations, taking investment actions, and engaging in other professional activities 4.practice and encourage others to practice in a professional and ethical manner that will reflect credit on themselves and the profession 5.promote the integrity of, and uphold the rules governing, capital markets 6.maintain and improve their professional competence and strive to maintain and improve the competence of other ivestment professionals. Standards of Professional Conduct I professionalism A.knowledge of the law B.independence and objectivity C.Misrepresentation D.Misconduct II.integrity of capital markets A.material nonpublic information B.market manipulation III.duties to clients A.Loyalty,Prudence and Care B.Fair Dealing C.Suitability D.Performance presentation E.preservation of confidentiality IV.duties to employers A.loyalty B.additional compensation arrangements C.responsibilities of supervisors
CFA一级常用公式和学习笔记总结 从第一次考CFA一级到今天，四年过去了，持证也已经是前年的事情了。感谢，FRM，CFA，让我见识了更多不一样的人生。记录自己考试前的公式总结，很怀念那些用word公式编辑器逐个编辑公式的日子，现在也在从事与CFA考试相关的工作，所以决定把它们重新发上来，希望可以帮助到更多的有志于此道的同路人。
Statistic (5) 1.1 Standard error of the sample mean： (5) 1.2Measure of performance (5) 1.3远期利率公式： (6) 1.4 Leptokurtotic: (6) 1.5 Positive skewed (6) 1.6 Holding period return(HPR) (7) 1.7 arithmetic or mean return (7) 1.8 Geometric Mean return (7) 1.9 Money-weighted return or time-weighted return (8) 1.10 quartiles/quintiles/deciles/percentiles (8) 1.11 probability (9) 1.12 ratio/ordinal/interval/nominal (9) 1.13 Chebyshev’s Inequality (9) 1.14 distribution (10) 1.15 desirable properties of an estimator (10) 1.16 Bayes’ formula (10) 1.17 type I and type II error (10) 1.18 hypothesis testing (11) 1.19 technical analysis (13) derivatives (16) 2.1 option portfolio (16) 2.2 Put-call parity (16) 2.3 backwardation \contango (16) Corporate finance (16) 3.1 NPV (16) 3.2 IRR(internal rate of return) (17) 3.3 PBP（backed period） (17) 3.4DPB(discounted backed period) (17) 3.5 Profitable index(PI) (17) 3.6 WACC (17) 3.7 cost of debt (18) 3.8 Cost of preferred stock (18) 3.9 Cost of equity (18) 3.10 Break point (20) 3.11 Floatation cost (20) 3.12 Degree of operating leverage (21) 3.13 Degree of financial leverage(DFL) (21) 3.14 Degree of total leverage(DTL) (21) 3.15 Breakeven Analysis (22) 3.16 working capital management (22) 3.17 Liquidity ratios and turnover ratios (22)
CFA一级考试知识点 第十部分其他类投资 其他类投资具有以下特征：流动性较差、管理细分、与传统投资相关性低、监管力度及透明度较低、历史风险和收益数据有局限性、特殊的法律与税务考虑。 包括：对冲基金、私募股权基金、房地产、商品、基础设施 被动投资：相信市场有效性，专注于系统性风险，一般选择房地产信托基金real eatate investment tursts、商品投资、交易型开放式指数基金exchange tradd funds，ETF 主动投资：试图从市场失效中赚取更高的风险调整后收益机会，主要有以下几个策略：绝对收益absolute return 市场隔离market segmentation 集中投资concentrated portfolios 对冲基金和私募股权基金采用合伙制partnership ，基金管理方为一般合伙人general partner，GP。投资者有有限合伙人limited partner，LP。 其他投资优势：分散化diversification、更高的回报higher return。 风险：出现极端概率大、透明度低、衍生品的使用会带来额外经验风险或财务风险。 对冲基金hedge fund是积极管理并投资于不同资产、使用杠杆及多空头投资的投资基金。有如下特征： 使用杠杆、多空头、衍生品头寸 积极管理 追求高收益、一般来说是绝对收益 投资限制少、监管披露要求低 投资门槛高、仅向有限投资者开放 有赎回限制restrictions on redemptions，例如锁定期lockup period在此期间不允许赎回，锁定期后还需要30-90天的通知期notice period 母基金fund of fund，投资于对冲基金的基金，会在对冲基金费用基础上，多收取一层管理费和激励费。 对冲基金四大策略：事件驱动策略、相对价值策略、宏观策略、权益对冲策略。 事件策略event driven strategies从影响资产价值的事件中获取收益，典型的自下而上bottom up策略。包含：并购套利merger arbitrage；危机证券distressed securities；积极股东activist shareholder；特殊情况special situation 相对价值策略relative value strategies，基于均值回归思想，从资产之间差价获利，包括：可转债套利fixed ine convertible arbitrage、资产支持类固定收益策略fixed ine asset backed、固定收益综合fixed ine general、市场风险策略volatility、多重策略multi-strategy。 宏观策略macro strategies自上而下top down，关注基本面。 权益对冲策略equtiy hedge strategies，是最传统的对冲基金策略通过买卖空股票、衍生品交易。包括：市场中性策略、基本面增长、基本面价值、数量导向、空头策略、板块聚焦。 对冲基金的费用构成最常见的费用结构为2and20，2%的管理费和20%的激励费。有的基
CFA一级考试知识点 第二部分数量分析方法 名义利率等于实际利率加上预期通货膨胀率，而不是当期的实际通货膨胀率。 Holding period return,HPR持有期收益率 Bank discount yield,BDY银行贴现利率，本金为F，价格为P，公式：* Money market yield,MMY货币市场收益率* Effective yield,EAY有效年利率（1+HPY）^365/t-1 Money-weighted rate of return,MWR货币加权收益率（内部收益率） Time-weighted rate of return,TWR时间加权收益率（几个收益期间的几何平均） Bond equivalent yield,BEY债券等价收益率（irr的年化） 货币加权受现金流入流出影响，因此时间加权更加广泛 四种度量衡：名义尺度nominal scale（分类不排序）、排序尺度ordinal scale（排序进行比较，不能够加减，有优先次级，不成比例）、区间尺度interval scale（温度、评分，零不具备数学意义）、比例尺度ratio scale（常用最高级、身高、收入、资产收益率） 算术平均arithmetic mean：相加后除以数据 几何平均geometric mean：可以排除算术平均的极端值，相乘后开次方。计
算多期平均价收益率 调和平均harmonic mean：用于计算定投平均成本N/，3期1元定投价格X1、X2、X3，总共3元买入了 份股票，调和平均成本即为3/ 调和平均≤几何平均≤算术平均，等号成立只有X1=X2=X3时 加权平均weighted mean：加入资产比重计算 分位数L =(N+1)Y/100，N是样本数、Y是分位数位置数：四分位、五分位。 总体方差variance：开根号后即为总体标准差standard deviation。 样本方差：开根号后即为样本标准差。 以上公式用于衡量收入偏离均值的平均距离值。 变异系数coefficient of variation：CV=S/X平均值，样本标准差除以样本均值。用于对比不同资产（农业银行股份、茅台股份），一单位均值收益率承受的风险，系数越低越好。 对比两家公司的例题出现标准差、平均值时使用。 夏普比例，资产收益率-无风险收益率，除以总体标准差，用于衡量资产P在单位风险下的差额收益，比例越大越好。
CFA一级考试知识点 第四部分财务报告与分析 CFA考核的内容均为权责发生制 长期股权投资investments in affilates，指企业的其他企业发行的股票。 主营业务成本cost of goods sold COGS 销售及一般管理费用selling , general , and administrative expenses SG&A 毛利gross profit主营收入-主营支出 经营利润operating profit 毛利- SG&A 息税前利润earnings before interest and tax EBIT 经营利润+其他收入-其他成本税前利润earning before tax EBT等于EBIT-利息费用 净利润NI等于EBT-所得税费用 投资性现金流cash flow from oprations CFO 投资性现金流cash flow from investing CFI 融资性现金流cash flow from financing CFF 现金流量表中的年末现金及现金等价物余额等于资产负债表的现金科目余额。 所有者权益变动表年末权益余额和资产负债表权益期末余额相同。 管理层讨论与分析MD&A不经审计，是对业绩的重大事件回顾和趋势展望。 审计报告意见
无保留意见unqualified audit opinion表示完全按照会计准则。 保留意见qualified audit opinion表示部分没有完全按照会计准则。 否定意见adverse audit opinion 大部分偏离会计准则要求。 无法表示意见disclaimer of opinion 不能够充分获取审计证据。 股东委托书proxy statements披露股东投票的决议事项，高管董事的薪酬，董事成员候选人及背景。 中期报告interim report 季度报告或半年度报告，一般不审计 新闻稿press release 其中盈利公告预先披露财务数据 电话会议conference calls 对经营业绩回答与会者提问 股本溢价paid-in capital 指企业收到的投资者出资超出其注册资本的部分。 留存收益retained earnings RE 预售收入unearned revenue/deferred revenue通常会考报纸杂志订阅费、健身房费、保险费等。是负债 预付费用prepaid expense 是资产 应计收入accrued revenue是资产 应付费用accreued expense是短期负债 会计流程 日记账分录journal entries商业活动发生后，对商业活动分录的记账 日记账general journal 将发生的经济业务按照先后顺序计入账簿。
CFA一级考试知识点 第五部分公司金融 公司治理corpoate governance是指对公司的内部控制和流程进行管理的系统。 传统公司治理理论称为股东理论shareholder theory，认为公司管理层最重要的责任就是最大化股东利益。 利益相关者理论stakeholder theory，不仅要关注股东，还要关注客户、供应商、雇员和其他相关利益者。 股东对高管薪水具有决定权say on pay 董事会必须做到两点：勤勉义务duty of care、忠诚义务duty of loyalty。 董事会下设专门职能委员会 审计委员会audit committee 薪酬委员会remuneration / compensation committee 提名委员会nomination committee 治理委员会governance committee 风险管理委员会risk committee 投资委员会investment committee ESG投资，也称为ESG整合，就是在投资过程中充分考虑环境environment、社会society、治理governance三个因素。这种投资也被称为可持续投资、责任投资或社会责任投资。
ESG应用方法主要以下四种：负面筛查法、正面筛查法、影响力投资、主题投资。 项目类型分为五类 替换项目、扩张项目、新产品项目、强制性项目mandatory projects、其他项目（喜好等） 分析现金流时需要关注项目能给公司带来的税后增量现金流after tax incremental cash flows，其中又包括机会成本opportunity costs和外部效应externalities两个因素。 机会成本是指公司放弃的次优项目的收益。 外部效应一方面是正外部效应，也称协同效应synergy，另一方面是负外部效应，也称利益侵蚀cannibalization.（对公司同类产品的影响） 同时需要考虑到税后的因素。 计算税后增量现金流时不需要考虑沉没成本sunk costs和融资成本financing costs。 咨询费、市场调研费、多年前购买土地或建筑的历史价格均属于沉没成本。 单个项目评估分为净现值法NPV、内部收益率法IRR、回收期法payback period / PB、折现回收期法discounted payback period / DPB、利润指数profitability index PI DPB一定大于PB 折现回收期法优点：能够反映项目的流动性、考虑了项目的时间价值以及项目的风险。 缺点：不能够像NPV或者IRR告诉管理层具体能够挣多少钱。没有考虑回收期之后的现金流情况。 利润指数profitability index PI=1+(NPV/CF0)，衡量的是每投资1元项目，带来多少钱的回报。
IASB conceptual framework of financial report财报的概念性框架：提供关于财报主体的财务信息。这些信息对当前或潜在投资者、借贷人、债权人在作出对财报主体投资决定时非常有用。这些决定包括：购买、出售、或者持有权益和债务 the statement of comprehensive income综合收入表：报告除权益所有者相互交易外的所有equity changes权益变动。 income statement利润表：报告一个公司在一定期限的financial performance财务表现。IFRS other comprehensive income可以作为comprehensive income的一部分独立报告也可以将income statement 和comprehensive income分开。 GAAP的公司可以类似处理，但他们可以将comprehensinve income 作为shareholders'equity 的一部分来报告。 footnotes附注：1.讨论基于什么原因给出利润表包含的会计期间和包含的综合实体（为什么是这个时间跨度）。2.给出accounting method会计方法、assumption假设estimates used by management管理的估计。3.给出一些额外的信息如：business acquisition业务收购、disposal 处置、legal action法律活动，雇员福利计划contigencies偶然性和commitments承诺，4.重要客户关联交易，segments of the firm公司的分布。 SEC要求managements discussion and analysis(MD&A)管理者报告讨论重大事项和不确定因素的trends and identify趋势和确认，这些事项和因素影响到了企业的流动性、资本来源、经营结果。 MD&A必须讨论： 1.通胀和价格变动产生的效果if material 2.off balance sheet obligations表外义务、contractual obligations合同义务，如：购买协议 3.需要管理者作出重大调整的会计政策 4.forward-looking expenditures and divestitures前瞻的支出和资产剥离 auditor opinion审计意见。审计人员必须具有独立性。一个reasonable assurance合理的确认：财务报表没有材料错误。审计人员需要确认财务报表是否按照会计政策实施。如果有期间未按照连续的会计方法进行，则必须说明解释。 审计意见：unqualified无保留意见、qualified opinion保留意见、adverse opinion否定意见、disclaimer of opinion不发表意见。 如果发现有材料丢失，但不知道数量。审计员的opinion还应当包括解释章节。 proxy statements代表报告：当需要权益所有者投票时，发送给权益者。 财务报表分析步骤： 1.陈述目标和内容。 2.收集数据。 3.处理数据。 4.分析和解释数据。 5.报告结论或推荐。 6.更新分析。 assets=liabilities + owners’equity =liabilities + contributed capital + ending retained earnings " =liabilities + contributed capital + beginning retained earnings + revenue - expenses +dividends" standard-setting bodies标准制定组织：由会计师、审计师组成的制定财务标准的专业组织。regulatory authorities规范监控部门：拥有实行财务标准法律权利的govenment agencies政府代理部门 标准制定组织的特征：1.保持高度专业的标准。2.有足够的权利、资源和competencies竞争力完成这项任务。3.有明确、一致的标准制定程序。4.由合理的框架指导5.即使寻求权益所有者支持，仍然保持独立性。6.不被特殊利益折服。7.决策基于公众利益。 财务报告的2个基本要求：relevance相关性，faithful representation忠实代表。
衍生品 1． 期权（拆股要调整而现金股利不调整） （1） 实值期权 Call put In s>x s ?CALL 不发红利----不提前执行 ?发放红利——在除权日期前执行 ?PUT，提前交割-----如果S=0 如果资产有正的CF，则买资产的成本降为S—PVCF 2．风险管理 中类组合NET COST 收益LOSS Covered call stock + short call S0-C (X-S0)+C S0-C Protective put stock +long call S0+P unlimited S0-X+P 3．互换 （1）利率互换（固定-浮动）for fixed –rate payer At fixed –payment=(fixed rate –LIBOR t-1)天数/360*本金 （2）权益互换（支付权益收益，得到固定收益）对于权益支付一方而言：?Stock index 上升T支付上升部分收到固定收益 ?Stock index 下降T收到下跌部分补偿+固定收益 本金USD 4．FRA—在结算日以确定的利率借债 CFA 一级考试知识点 第二部分 数量分析方法 名义利率等于实际利率加上预期通货膨胀率，而不是当期的实际通货膨胀率。 Holding period return,HPR 持有期收益率 Bank discount yield,BDY 银行贴现利率，本金为F ，价格为P ，公式：F?P F * 360T Money market yield,MMY 货币市场收益率F?P P * 360T Effective yield,EAY 有效年利率（1+HPY ）^365/t-1 Money-weighted rate of return,MWR 货币加权收益率（内部收益率） Time-weighted rate of return,TWR 时间加权收益率（几个收益期间的几何平均） Bond equivalent yield,BEY 债券等价收益率（irr 的年化） 货币加权受现金流入流出影响，因此时间加权更加广泛 四种度量衡：名义尺度nominal scale （分类不排序）、排序尺度ordinal scale （排序进行比较，不能够加减，有优先次级，不成比例）、区间尺度interval scale （温度、评分，零不具备数学意义）、比例尺度ratio scale （常用最高级、身高、收入、资产收益率） 算术平均arithmetic mean ：相加后除以数据 几何平均geometric mean ：可以排除算术平均的极端值，相乘后开次方√X1?X2?X3n 。计算多期平均价收益率√(1+r1)(1+r2)….n n ?1 调和平均harmonic mean ：用于计算定投平均成本N/(∑1/X)N i=1，3期1元定投价格X1、X2、X3，总共3元买入了∑1/X 3i=1 份股票，调和平均成本即为3/∑1/X 3i=1 调和平均≤几何平均≤算术平均，等号成立只有X1=X2=X3时 加权平均weighted mean ：加入资产比重计算 分位数L =(N+1)Y/100，N 是样本数、Y 是分位数位置数：四分位、五分位。 总体方差variance ： 开根号后即为总体标准差standard deviation 。 ?样本方差：开根号后即为样本标准差。 以上公式用于衡量收入偏离均值的平均距离值。 变异系数coefficient of variation ：CV=S/X 平均值，样本标准差除以样本均值。用于对比不同资产（农业银行股份、茅台股份），一单位均值收益率承受的风险，系数越低越好。 对比两家公司的例题出现标准差、平均值时使用。 夏普比例，资产收益率-无风险收益率，除以总体标准差，用CFA一级笔记第二部分数量分析方法
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