财务管理案例分析
宜化柳化
1305306338程瑶理财13301
2015-6-17
财务状况分析
一．公司介绍：
1.行业背景：
化工行业的企业主要是通过对原材料进行混合、分离、粉碎、加热等物理或化学方法的加工，使原材料增值。目前化工行业作为我国国民经济的基础产业之一，经过五十多年的发展，已经覆盖了有机化学原料、无机化学原料、石油及制品、树脂、化学纤维、添加剂、日用化学品、试剂、染料、颜料、涂料、肥料、农药、油墨、塑料及制品、橡胶及制品、玻璃及制品、酒精、水泥等诸多领域，与人类生产、生活资源密切相关。
2.宜化概况
湖北宜化化工股份有限公司（简称“湖北宜化”），位于美丽的三峡门户城市宜昌市，主要经营化肥、化工产品的生产与销售，是湖北省重要的支农骨干企业，是宜昌市发展现代化工业的重要基地。公司产品涵盖化肥、化工、热电3
大领域10余个品种，具备年产40万吨合成氨、60万吨尿素(其中大颗粒尿素25万吨)3亿度电、3万吨季戊四醇的主导产品生产能力。宜化是亚洲最大的季戊四醇生产经营企业和全国最大的尿素生产企业之一，居全国氮肥行业前列。宜化牌尿素为国家免检产品，多次出口到美国、新加坡等国；季戊四醇在全国市场占有率为33%多次出口到韩、日等国。
3.柳化概况
公司名称：柳州化工股份有限公司
公司英文名称：Liuzhou Chemical Industry CO．，Ltd
公司联系地址：广西壮族自治区柳州市北雀路67号
邮政编码：545002
法定代表人：廖能成
董事会秘书：袁志刚
柳州化工股份有限公司于2001年3月6日由柳州化学工业集团有限公司
作为主发起人，联合柳州凤山糖业集团有限责任公司、广西柳州钢铁（集团）公司等六家发起人共同发起设立，注册资本为人民币8,678.60万元。
4.净利润
一．务
指标分析内容：
1.主要财务指标分析
净利润增长率=(净利润增长额/上年净利润)*100%
平均净资产收益率=净利润/（上年年末股东权益+本年年末股东权益）*2 资产负债比率=负债总额/资产总额
2015/3/31
2014/12/31
2013/12/31
2012/12/31
宜化 -16.61 54.33 92.16 柳化
-133.1
106.9
-404.74
-37.7
2015/3/31 2014/12/31 2014/9/30 2014/6/30 宜化-189.29 -189.5 -18.43 -131.005 柳化-133.1 106.9 69.9 -17
2015/3/31 2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31 宜化0.14 0.41 6.89
柳化-2.72 0.56 -7.58 2.76
2015/3/31 2014/12/31 2014/9/30 2014/6/30 宜化0.14 0.41 0.24
柳化-2.72 0.56 -0.59 -1.2
2015/3/31 2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31
宜化79.94 79.88 78.89 73.48
柳化77.35 75.58 69.11 64.11
2015/3/31 2014/12/31 2014/9/30 2014/6/30
宜化79.94 79.88 79.53 79.19
柳化77.35 75.58 76.62 76.2
小结：从平均净资产收益率来看，宜化比柳化强，宜化发展平稳，柳化落差大；从资产负债比率来看，宜化，柳化负债之间相差不大。
2.偿债能力指标
偿债能力：指企业偿还到期债务（包含本金及利息）的能力。
流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=速动资产/流动负债
产权比率=负债/所有者权益
2015/3/31 2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31
宜化0.61 0.64 0.75 0.73
柳化0.65 0.56 0.61 0.59
2015/3/31 2014/12/31 2014/9/30 2014/6/30
宜化0.61 0.64 0.72 0.75
柳化0.65 0.56 0.6 0.54
根据两企业数据比较分析，近年来宜化的流动比率总体是下降的，后阶段有
平稳趋势。而柳化一直保持着缓慢上升的趋势。宜化一直保持大于柳化的流动比率，说明宜化短期偿债能力比柳化强，但照上图走势，柳化不无超越可能。
2015/3/31 2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31
宜化0.22 0.21 0.22 0.17
柳化0.467 0.463 0.4006 0.2837
2015/3/31 2014/12/31 2014/9/30 2014/6/30
宜化0.31 0.3 0.32 0.36
柳化0.467 0.403 0.428 0.3654
从速动比率的折现图来看，两企业均是呈平稳的趋势，随着趋势的变化柳化的速动比率一直大于宜化并且差距逐年增大，说明柳化的偿还流动负债的能力比宜化强。
2015/3/31 2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31
宜化275.47 274.32 258.07 194.06
柳化341.58 309.58 213.74 174.7974
2015/3/31 2014/12/31 2014/9/30 2014/6/30
宜化275.47 274.32 268.52 262.82
柳化341.58 309.58 327.63 320.1969
从上图可以看出宜化的产权比率呈上升趋势，而柳化有细微上升后有上升快点的趋势。总体看都是有所上升的。从整个折线图可以看出柳化的产权比率数值先在宜化下，后超过宜化，表示先是宜化的长期偿债能力比柳化弱，债权人权益的保障程度低，承担的风险大，后得到改善。
3.运营能力指标分析：
营运能力：指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。总体计算公式：周转率=周转额/资产平均余额
应收帐款周转率是反映应收帐款周转速度的指标，它是一定时期内赊销收入净额与应收帐款平均余额的比率。
2015/3/31 2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31
宜化 5.6 23.56 29.13 33.88
柳化 3.09 16.22 15.62 21.48
2015/3/31 2014/12/31 2014/9/30 2014/6/30
宜化 5.6 23.56 19.44 11.22
柳化 3.09 16.22 11.5 7.5
应收账款周转率反映了企业应收账款周转速度的快慢及应收账款管理效率的高低。从图可以看出宜化是大体呈下降趋势的，柳化开始略有上升再下降有波动性。而宜化的指标值一直在柳化之上，说明宜化相较于柳化而言，企业收账迅速，信用销售管理严格；企业应收帐款流动性强，短期偿债能力强；可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。
存货周转率是一定时期内企业销货成本与存货平均余额间的比率。、它是反映企业销售能力和流动资产流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各个环节中存货运营效率的一个综合性指标。
2015/3/31 2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31
宜化0.85 3.65 10.24 3.95
柳化 1.0049 5.0687 4.11 4.39
2015/3/31 2014/12/31 2014/9/30 2014/6/30
宜化0.85 3.65 2.85 1.98
柳化 1.0049 5.0687 3.5307 2.313
从上图表可以看出，宜化存货周转率有点的波动，而柳化呈缓慢下降的趋势。柳化的存货周转率在2014年到2015年之间呈现下降的趋势，这说明了存货的周转速度减慢，占用水平变高，流动性较弱，没有有效增强偿债能力和获利能力。而宜化股份是存货周转率有相同是变化趋势。
流动资产周转率是反映企业流动资产周转速度的指标。它是流动资产的平均占用额与流动资产在一定时期所完成的周转额之间的比率。
2015/3/31 2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31
宜化0.35 1.48 1.2 2.1
柳化0.32 1.75 1.92 2.32
2015/3/31 2014/12/31 2014/9/30 2014/6/30
宜化0.35 1.48 1.12 0.72
柳化0.32 1.75 1.23 0.84
在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用的效果越好。从上图表可以看出，宜化的流动资产周转率有点波动的趋势，但后期有点下降，这表明流动在生产和销售各阶段的所占的时间增多，流动资产利用的效果变差，宜化需要进一步改进这种状况。而柳化很明显流动资产利用效果比宜化强。
固定资产周转率是指企业年销售收入净额与固定资产平均净值的比率。它是反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的一项指标。
2015/3/31 2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31
宜化0.23 0.94 1.2 1.55
柳化0.2 0.9989 0.97 1.01
2015/3/31 2014/12/31 2014/9/30 2014/6/30
宜化0.23 0.94 0.74 0.49
柳化0.2 0.9989 0.78 0.4979
从图可知，宜化固定资产周转率略高；表明企业固定资产利用充分，同时也能表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。而柳化固定资产周转率平稳上升，表明固定资产使用效率在不断加强，提供的生产成果增多，企业的营运能力增强。但柳化趋势较为平稳，宜化有下降趋势，这是因为宜化在2013年磷酸二铵项目完工增加了固定资产值。
反映总资产周转情况的指标是总资产周转率，它是企业销售收入净额与资产总额的比率。
2015/3/31 2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31
宜化0.12 0.5 0.59 0.65
柳化0.11 0.59 0.59 0.64
2015/3/31 2014/12/31 2014/9/30 2014/6/30
宜化0.12 0.5 0.38 0.26
柳化0.11 0.59 0.43 0.28
从上图表可以看出，宜化公司的总资产周转率总体下降，这说明宜化的全部资产在这阶段的使用效率不高，企业的获利能力不强。公司应采取措施提高总资产周转。柳化的总资产周转率在不断小幅度的上下波动，这说明了柳化的全部资产的使用效率不稳定。
4.盈利能力指标分析：
盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。
营业利润率，是企业一定时期营业利润与营业收入的比率。其计算公式为：营业利润率=营业利润/营业收入×100%
2015/3/31 2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31
宜化0.08 0.13 1.12 7.79
柳化-6.35 0.39 -6.23 1.29
2015/3/31 2014/12/31 2014/9/30 2014/6/30
宜化0.08 0.13 0.32 0.6
柳化-6.35 0.39 -0.39 -1.16
从图中可以看出，宜化的营业利润率在不断下降，这说明宜化的盈利能力有所下降，公司应查明原因采取相应措施，提高盈利水平。柳化的营业利润率在2012年到2013年之间下降，这表明了柳化的盈利水平在下降。但在2013年到2014年之间缓慢上升，这说明盈利水平有了缓慢的提高。
总资产报酬率，是企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率了企业资产的综合利用效果。其计算公式为：总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额×100% 息税前利润总额=利润总额+利息支出
2015/3/31 2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31
宜化0.028 0.085 0.209 2.922
柳化-0.61 0.34 -3.54 0.98
2015/3/31 2014/12/31 2014/9/30 2014/6/30
宜化0.028 0.085 0.05 0.26
柳化-0.61 0.34 -0.09 -0.29
从图中可以看出，宜化的总资产报酬率一直在下降，这说明宜化的资产利用效率在变低，获利能力在变弱，经营管理水平也在降低；柳化的总资产报酬率在2012年到2013年之间下降，在这一阶段，柳化的资产利用效率在一定程度上降低了，在2014年到2015年之间上升，获利能力提高，管理水平增强。就总体来说，宜化的总资产报酬率大于柳化，这表明宜化的获利能力相对较强，经营管理水平较好。
5.发展能力指标分析;
发展能力：企业在生存的基础上，扩大规模及壮大实力的潜在能力。
营业利润增长率，是企业当年营业利润增长额与上一年营业利润总额的比率，反映企业营业利润的增减变动情况。公式为：营业利润增长率=当年营业利润增长额/上一年营业利润总额×100% 其中：当年营业利润增长额=当年营业利润总额一上一年营业利润总额
2015/3/31 2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31
宜化-115.89 -88.948 -85.714
柳化-77.3 109.2 -450.8 -49.6
2015/3/31 2014/12/31 2014/9/30 2014/6/30
宜化-115.89 -88.948 -21.45
柳化-77.3 109.2 83.9 0.9
从上图可看出，柳化的营业利润增长率有较大波动，而宜化是呈缓慢下降趋势。因为市场不景气，故化工产业的营业利润都有所下降。宜化的波动幅度小于柳化说明宜化的盈利能力总体上还是强于柳化的。在市场危机的处理方面宜化很明显强于柳化。