2017年5G行业及产业链投资
前景分析报告
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2017年9月
正文目录
1. 5G 演进趋势：技术周期性更迭、互联网大流量与物联网广连接双轮驱动 (6)
1.1. 移动通信发展进程：十年一个周期 (6)
1.2. 移动互联网、物联网（车联网）、VR/AR是5G发展的核心驱动力 (7)
1.3. 中国移动通信：2G跟随、3G突破、4G同步、5G引领 (9)
2. 5G对产业链及行业格局的潜在影响 (10)
2.1. 5G网络的软硬件均需升级 (11)
2.1.1. 射频、滤波器：全球移动终端射频器件市场将迎来稳健增长 (11)
2.1.2. 天线：大规模天线矩阵Massive MIMO (12)
2.1.3. 光模块：高速光模块将成为5G网络的必需 (14)
2.1.4. 小基站： 5G时代基站形态演进的大趋势 (16)
2.1.5. 主设备商：全力推进5G商用化进程 (17)
2.2. 全球电信设备商竞争格局变迁：中国设备商的两次历史机遇 (20)
2.2.1. 2G到3G：华为抓住网络硬件升级机遇，树立全球化典范 (21)
2.2.2. 4G到5G：技术演进驱动基站软硬件升级，中兴通讯有望弯道超车22
3. 从3G/4G看产业链关键环节演变 (23)
3.1. 运营商市场集中度高，Vodafone全球覆盖范围最广，中国移动用户数最多 (23)
3.2. 全球通信主设备商四足鼎立，中国厂商崛起 (25)
3.3. 基站天线参与者众多，射频器件行业毛利率持续走低 (27)
3.4. 光器件行业集中度降低，中国力量有望崛起 (30)
3.5. 光纤光缆行业竞争加剧，一体化生产能力构建核心优势 (34)
4. 以史为鉴，5G产业链发展前瞻 (37)
4.1. 5G产业链梳理 (37)
4.2. 4G-5G过渡期，运营商资本开支逐步回暖 (38)
4.3. 5G投资时钟：光通信、主设备先行，终端与应用紧随 (38)
5. 相关建议 (39)
图目录
图1：移动通信跨代演进路线 (6)
图2：5G研究进展 (6)
图3：全球移动数据月流量预测（EB/月） (7)
图4：中国移动互联网人均月流量预测（GB /月.人） (8)
图5：M2M在移动联网设备中的占比 (8)
图6：全球车联网市场规模 (9)
图7：SW通信、沪深300在3G-4G周期里指数变化对比 (10)
图8：2008-2017年中国射频元件市场规模 (12)
图9：4G-5G MIMO技术演进 (13)
图10：4G-5G基站区域的天线个数演进 (14)
图11：2015-2019年国内基站天线市场规模 (14)
图12：全球10G/40G/100G光模块细分销售收入预测（亿美元） (16)
图13：华为Massive MIMO基站产品 (17)
图14：Pre5G Massive MIMO的亮眼性能 (18)
图15：Pre5G Massive MIMO宏基站 (18)
图16：Pre5G TDD Massive MIMO 2.0新品 (19)
图17：IT BBU (20)
图18：无线通信上下游产业链 (23)
图19：2015~2016年全球电信运营商移动业务收入前十名（单位：亿英镑） (24)
图20：三大运营商4G基站占比 (25)
图21：三大运营商4G用户占比 (25)
图22：全球通信主设备商光网络和接入网市场份额占比 (26)
图23：2009-2016年全球通信设备商营业收入变化 (27)
图24：2009-2016年全球通信设备商归母净利润变化 (27)
图25：2010-2016年我国基站天线市场规模和增速 (28)
图26：2014年全球基站天线厂商发货量占比 (28)
图27：2014年我国五大基站天线厂商发货量和市场份额 (29)
图28：2009-2016年天线和射频器件厂商营业收入 (29)
图29：2009-2016年天线和射频器件厂商净利润变化 (30)
图30：2009-2016年天线和射频器件厂商毛利率 (30)
图31：2009-2016 年全球主要光器件厂商营业收入变化 (31)
图32：2009-2016年全球主要光器件厂商归母净利润 (31)
图33：2009-2016年全球主要光器件厂商毛利率变化 (32)
图34：2014-2016年苏州旭创营业收入及增速 (33)
图35：2014-2016年归母净利润及增速 (33)
图36：2014-2016年苏州旭创毛利率及净利润率 (34)
图37：2010-2016年全球及中国光纤光缆产量和增速变化 (34)
图38：全球光纤光缆产业链竞争格局 (35)
图39：2015-2016年国内光棒、光纤和光缆市场份额 (35)
图40：2009-2016年我国光纤光缆厂商营业收入变化 (36)
图41：2009-2016年我国光纤光缆厂商归母净利润变化 (36)
图42：2009-2016年我国光纤光缆厂商毛利率变化 (37)
图43：5G 产业链梳理 (37)
图44：三大运营商2006-2019年资本开支及增速情况 (38)
图45：5G全产业链投资时钟 (39)
表目录
表1：5G产业政策 (10)
表2：5G关键指标定义 (11)
表3：基站类别一览表 (17)
表4：我国三大运营商2016年业绩对比 (25)
表5：5G产业链相关投资标的的估值 (40)