第二章筹资管理计算分析题 1、企业全年向V公司购入500万元的商品，V公司提供的商业信用条件为“1/15，n/40”，计算放弃现金折扣成本 2、某股份有限公司拟发行面值为100元，年利率为12%，期限为2年的债券一批，该债券每年末付息一次。 要求：试测算该债券在下列市场利率下的发行价格：（1）市场利率为10%；（2）市场利率为12%；（3）市场利率为15%。 3、某公司平价发行票面利率为12%的债券，发行费率为3%，所得税率为40%，请计算其债券的资本成本。 4、某公司拟发行优先股150万元，年股利率12.5%，预计筹资费用5万元。要求：计算该优先股的资本成本。 5、某股份有限公司普通股每股市价20元，现准备增发80000股，预计筹资费用率为6%，第一年每股发放股利2元，股利增长率为5%。要求：计算本次增发普通股的资本成本。 6、某公司发行的普通股总额为100万元，筹资费用率5%，最近一年股利率为8%，预计以后每年递增4%。计算该普通股资金成本率。
7、某企业全年税息前利润80万元，全部资本200万元，负债比率45%，负债利率12%。 要求：计算该企业的财务杠杆系数。 8、某企业筹资2500万元。其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率为10%， 所得税率为33%；优先股500万元，年股息率7%，筹资费率为3%；普通股1000万元，筹 资费率为4%，第一年预期股利率为10%，以后各年增长4%。试计算该筹资方案的综合资本 成本。 9、某企业经论证拟于计划年度扩大A产品的生产能力，经测算，需要投入资本3000万元， 现有三个筹资方案可以选择： 表10-3 要求：利用综合资本成本指标（精确到小数点后二位数如10.15%），比较、选择最优筹资 方案。
公司筹资治理 第一节筹资的目的与方式P68-74.83－125 一、筹资的含义与分类P68-69 （一）筹资的含义 筹资是通过一定渠道、采取适当方式筹措资金的财务活动，是财务治理的首要环节。 （二）分类 筹集的资金可按多种标准分类。 1.按资金使用期限长短分 （1）短期资金（一年内偿还） （2）中长期资金（一年后偿还） ＊2.按资金来源渠道分 （1）自有资金→股东权益 （2）借入资金→负债 一般而言，自有资金的成本高于借入资金，筹资风险小于借入资金。
二、筹资的目的P69－70 （一）满足企业创建对资金的需要 （二）满足企业进展对资金的需要 （三）保证日常经营活动顺利进行 （四）调整资金（本）结构 三、筹资渠道与筹资方式P72－74.83－125 （一）筹资渠道 1.概念 筹资渠道是指筹措资金来源的方向与通道，反映可供企业选择的资金来源渠道与供应量。 2.具体表现（七种） （1）国家财政资金。国家投资包括国家直接拨款、税前还贷、减免税款。国家投资是国有企业(特不是国有独资企业)的资金来源。→国家信用 （2）银行信贷资金。是现在企业最为重要的资金来源。→银行信用
（3）非银行金融机构资金。非银行金融机构包括信托投资公司、保险公司、租赁公司、证券公司、企业下属的财务公司。 （4）其他企业资金。包括企业间的相互投资和商业信用。 （5）居民个人资金。→个人信用 （6）企业自留资金（内部资金）。包括折旧、盈余公积、未分配利润等。 （二）筹资方式 1.概念 是指企业筹集资金所采纳的具体形式。资金来源渠道不同，其筹资成本也不同。企业应选择筹资成本低的渠道，来筹集所需的资金。因此，筹资方式的选择应依照筹资成本的大小而定。 2.具体形式P83－125 （1）汲取直接投资 （2）银行借款 （3）商业信用
第二章筹资决策 第一节筹资管理概述 一、筹资的目的与要求 企业筹集资金是指企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资本市场，并运用筹资方式，经济有效地筹集企业所需资金的财务活动，它是企业财务管理工作的起点，是企业财务管理的最主要内容之一。在市场经济下，企业拥有自主筹资的权利。对于企业，筹集资金有重大意义，且要遵循一定的原则。 筹资的目的：满足企业设立的需要；满足生产经营的需要；满足资金结构调整的需要。 筹资的要求：筹资与投资相结合；认真选择投资渠道和方式；适当安排自有资金比例，正确运用负债经营；优化投资环境。 二、筹资的渠道与方式 筹资渠道：指企业筹措资金来源的方向与通道，体现着资金的来源与流量。现阶段主要有；国家财政资金；银行信贷资金；非银行金融机构资金；其他企业和单位资金；职工和民间资金；企业自留资金；外伤资金。 筹资方式：指企业筹措资金所采用的具体形式。目前主要有：吸收直接投资；发行股票；银行借款；商业信用；发行债券和金融租赁等。 留存收益--------------内部筹资 权益性资本 资本股票证券化筹资 债券 债务资本外部筹资 中长期借款和租赁 三、筹资的种类 1. 自有资金和负债资金 2. 长期资金与短期资金 3. 直接筹资与间接筹资 第二节资金需要量的预测
一、定性预测法 二、定量预测法 1. 销售百分比法（资产负债表法） 2. 回归分析法 第三节自有资金的筹集 自有资金是指投入企业的资本金及经营中所形成的积累，它反映所有者的权益，又称主权资本或权益资本，其筹资方式，又称股权性筹资。 一、吸收直接投资 1. 吸收直接投资的形式 2. 吸收直接投资的程序 3. 吸收直接投资的优缺点 二、发行普通股 股票是股份公司为筹措自有资金而发行的优价证券，是投资人投资入股以及取得股利的凭证，它代表了股东对股份公司的所有权。股份公司可以根据不同的需要发行不同的股票，在发行普通股股票的过程中，公司主要考虑的内容包括：发行目的、发行条件、发行程序、发行价格、筹资成本等。 1. 股票的分类 2. 股票发行的目的： 设立新的公司、扩大经营规模、其他目的：如发行股票股利、国有企业改组设立等。 3. 股票发行的条件 4. 股票发行的程序 ⑴申请；⑵审批；⑶复审；⑷上市发行 5. 发行价格的确定： 面值、时价、中间价。确定发行价格时应考虑以下主要因素：市盈率、每股净值、公司的市场地位、证券市场的供求关系及股价水平、国家有关政策规定 6. 股票上市对公司的影响 有利影响： ⑴通过股票上市，改善财务状况，增强融资能力 ⑵通过股票上市，评价公司价值 ⑶通过股票上市，提高企业知名度，扩大企业市场占有份额 ⑷通过股票上市，防止股份过于集中，同时还可以利用股票收购其他公司 ⑸利用股票股权和期权可有效鼓励员工，尤其是企业关键人员
公司筹资管理规定 Company number【1089WT-1898YT-1W8CB-9UUT-92108】
第—章总则 第一条为规范公司经营运作中的筹资行为，降低资本成本，减少筹资风险，以提高资金运作效益，依据相关规范，结合公司具体情况，特制订本制度。 第二条本制度适用于公司总部、各子公司及各分公司的筹资行为。 第三条本制度所指的筹资，是指权益资本筹资和债务资本筹资。 权益资本筹资是由公司所有者投入以及以发行股票方式筹资；债务资本筹资指公司以负债方式借入并到期偿还的资金，包括短期借款、长期借款、应付债券、长期应付款等方式筹资。 第四条筹资的原则 1．遵守国家法律、法规原则； 2．统一筹措，分级使用原则； 3．综合权衡，降低成本原则； 4．适度负债，防范风险原则。 第五条资金的筹措、管理、协调和监督工作由公司财务部统一负责。 第二章权益资本筹资 第六条权益资本筹资通过吸收直接投资和发行股票两种筹资方式取得。 1．吸收直接投资是指公司以协议等形式吸收其他企业和个人投资的筹资方式。 2，发行股票筹资是指公司以发行股票方式筹集资本的方式。
第七条公司吸收直接投资程序 l. 吸收直接投资须经公司股东大会或董事会批准。 2．与投资者签订投资协议，约定投资金额、所占股份、投资日期以及投资收益与风险的分担等。 3．财务部负责监督所筹集资金的到位情况和实物资产的评估工作，并请会计师事务所办理验资手续，公司据此向投资者签发出资报告。 4．财务部在收到投资款后应及时建立股东名册。 5．财务部负责办理工商变更登记和企业章程修改手续。 第八条吸收投资不得吸收投资者已设有担保物权及租赁资产的出资。 第九条筹集的资本金，在生产经营期间内，除投资者依法转让外，不得以任何方式抽走。 第十条投资者实际缴付的出资额超出其资本金的差额(包括公司发行股票的溢价净收入)以及资本汇率折算差额等计入资本公积金。 第十一条发行股票筹资程序 1．发行股票筹资必须经过股东大会批准并拟订发行新股申请报告。 2．董事会向有关授权部门申请并经批准。 3．公布公告招股说明书和财务会计报表及附属明细表，与证券经营机构签订承销协议。定向募集时向新股认购人发出认购公告或通知。 4．招认股份，交纳股款。 5．改组董事会、监事会，办理变更登记并向社会公告。 第十二条公司财务部建立股东名册，其内容包括股东姓名、名称、住所及各股东所持股份、股票编号以及股东取得股票的日期等。 第三章债务资本筹资
论中小企业筹资管理 筹资是企业理财的首要任务，是企业财务管理的一项基本内容。我国中小企业筹资的具体目标就是在满足生产经营需要的情况下，以较低的筹资成本和较小的筹资风险获得较多的资金。筹资工作做得好，不仅能降低资本成本，給经营或投资创造加大的可行或有利的空间；而且能降低财务风险，增大企业经济效益。 标签：筹资管理；融资；资本结构；资本成本 筹资是指企业根据生产经营、对外投资及调整资本结构的需要，通过一定的渠道和资金市场，采取适当的筹资方式，经济有效地为企业筹集所需资金的一种行为。筹资是企业理财的首要任务，也是理财的起点。企业的生存与发展皆以筹集足够的资金并灵活运用这些资金为前提，因而筹资管理是企业财务管理的一项基本内容。筹资工作做得好，不仅能降低资本成本，给经营或投资创造较大的可行或有利的空间；而且能降低财务风险，增大企业经济效益。 一、企业筹资管理的目标 企业筹资管理的具体目标就是在满足生产经营需要的情况下，以较低的筹资成本和较小的筹资风险获得较多的资金。企业筹资管理的目标取决于筹资管理的具体内容，并应服从企业财务管理的总目标，即提高企业的市场价值，具体表现在以下几个方面： （一）资本结构优化 资本结构是指企业各种资金的构成及其比例关系，在资本筹资管理中，资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构是指企业全部资本的构成，即权益资本和债务资本的比例关系；狭义的资金结构是指长期的资金结构，因为短期资金结构经常变动，很难确定。 资金结构是企业筹资决策问题的核心。企业应综合考虑有关影响因素，运用适当的方法确定最佳资金结构，并在以后追加筹资中继续保持。当企业的资本结构不合理时，可以通过不同的筹资方式、不同的渠道筹集资金来进行调整，使之趋于合理。例如，当企业负债资金比例较高时，可以通过筹集一定量的自有资金来降低债务资金比例。 （二）资本成本节约 企业的资本可以从各种渠道各种来源取得，其筹资的方式也多种多样，如吸收直接投资、发行股票、银行借款等。但不管选择何种渠道，采用哪种方式，主要考虑的因素还是资本成本。资本成本实际上是投资者应当取得的最低报酬水平。只有当投资项目的收益高于资本成本的情况下，才值得为之筹措资本；反之，就应该放弃该投资机会。
【财务管理知识】筹资管理 习题 xxxx年xx月xx日 xxxxxxxx集团企业有限公司 Please enter your company's name and contentv
第二章筹资管理 一、单项选择题 1.某债券面值为1000元，票面利率为10%，期限5年，每半年支付一次利息。若可比债券市场收益率为10%，则其发行价格将（） A.约高于1000元 B. 约低于1000元 C.约等于1000元 D.无法计算 2. 出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（） A.经营租赁 B.售后租赁 C.杠杆租赁 D.直接租赁 3. 商业信用筹资方式筹集的资金只能是（） A.银行信贷资金 B.其他企业资金C．居民个人资金 D.企业自留资金 4.某周转信贷协议额度为200万元，承诺费率为0.4%，借款企业年度内使用了150万元，因此必须向银行支付承诺费（） A.6000元 B.8000元 C.2000元 D.600元 5. 将资金分为所有者权益和负债两大类，其分类标志是按（） A.资金的来源渠道 B.资金使用时间的长短 C.资金的性质 D.资金的筹集方式 6. 下列各项中，不属于“自然性筹资”的是（） A.应付工资 B.应付账款 C.短期借款 D.应交税金 7. 发行了股票而没有起到筹资效果的是（） A.发放股票股利 B.增资发行股票 C.进行股票分割 D.债券转换为股票 8.下列资产负债表项目中，随销售额变动而变动的项目是（） A.实收资本 B.长期债券 C.无形资产 D. 存货 9. 当市场利率大于债券票面利率时，债券采用的发行方式是（）
第二章单元练习题 短期筹资 □练习题 一、单项选择 1.采取稳健型的营运资金持有政策，产生的结果是（） A.收益高，流动性差 B.收益低，风险低 C.流动性强，风险低 D.收益低，流动性强 2.如果企业经营在季节性低谷中，除了自发性负债外，不再使用短期借款，其所采用的营运资金融资政策属于（） A.折中型 B.激进型 C.稳健型 D.折中型或稳健型 3.某企业采取激进型融资政策，固定资产800万，永久性流动资产200万，临时性流动资产200万。已知长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为900万元，则该企业至少应借入临时性借款的数额是（） A.200万 B.300万 C.400万 D.100万 4.某企业的信用条件是“2/10，1/20，n/30”，一客户向该企业购买了原价为500万元的商品，并在第15天付款，则该客户实际支付的货款为（）万元。 A.495 B.500 C.490 D.480 5.贴现法借款的实际利率（） A.大于名义利率 B.等于名义利率 C.小于名义利率 D.不确定 6.贷款银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款保证，被称为（） A.补偿性余额 B.信用额度
C.周转贷款协议 D.承诺费 7.某周转信贷额为500万元，承诺费率为0.5%，借款企业年度内使用了400万元（使用期为1年），借款年利率为6%，则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计（）万元。 A.30.5 B.32 C.32.5 D.24.5 8.丧失现金折扣的机会成本的大小与（） A.折扣百分比的大小呈反向变动 B.信用期的长短呈同向变动 C.折扣期的长短呈同向变动 D.折扣百分比的大小及信用期的长短呈同向变动 二、多项选择 1.与长期负债筹资相比较，短期负债筹资的特点是（） A.筹资风险小 B.筹资弹性强 C.筹资成本低 D.筹资风险高 E.筹资速度快，容易取得 2.下列筹资方式中，属于短期筹资的有（） A.应付账款 B.应收账款 C.应付票据 D.预收账款 E.短期银行借款 3.公司在利用商业信用时，延期付款可降低成本，但由此会带来一定的风险或潜在的筹资成本， 主要包括（） A.信用损失 B.利息罚金 C.停止送货 D.法律追索 E.与其他供应商和金融机构的关系受影响 4.银行对工商企业的短期银行借款，按其是否需要担保可分为（） A.短期信用借款 B.短期担保借款 C.票据贴现 D.卖方贷款 E.商业信用 三、判断 1.买方不享受现金折扣，而在信用期内付款，其筹资量的大小，取决于对方提供的信用期限长
铜陵市金顺矿业有限公司 融资管理办法 第一章总则 第一条目的 为规范融资行为，降低资本成本，减少融资风险，提高资金利用效益，依据国家有关财经法规规定，并结合铜陵市金顺矿业有限公司（以下简称“公司”）具体情况制定本办法。 第二条融资定义 本制度所指的融资，包括权益资本融资和债务资本融资两种方式。权益性融资是指融资结束后增加了企业权益资本的融资，如增发及配股（上市之后）等；债务性融资是指融资结束后增加了企业负债的融资，如向银行或非银行金融机构借款、发行企业债券、融资租赁等。 短期债务性融资，是指负债期限不超过一年（含一年）的债务性融资。 长期债务性融资，是指负债期限超过一年（不含一年）的债务性融资。 第三条融资的原则 1.适度负债，防范风险；
2.遵守国家法律、法规规定； 3.所有融资由公司统一筹措； 4.根据公司战略和业务发展的需要以及资本市场的情况在不同时期采取不同的融资政策； 5.综合权衡，降低成本，合理确定公司资本结构。 第四条适用范围 本办法适用于本公司的融资行为，公司所属控股子公司的融资参照本办法执行，公司所属参股公司的融资行为遵照该参股公司的公司章程规定办理。 第二章融资组织与决策 第五条根据融资方案的不同，按照公司章程的规定，在授权范围内，由公司财务部具体实施全公司的融资工作。 第六条财务部负责公司短期负债融资和长期借款、融资租赁等长期负债融资管理，主要负责以下事项： 1.制定公司融资事项的管理办法。 2.提出融资事项具体方案，并负责落实。 3.提出或审查公司重点项目的长期负债融资方案。 4.负责对公司所有筹集资金的使用监督与管理。 第七条融资的申请及审批权限 1.公司长、短期借款、融资租赁的融资，由财务部提出具体融资方案，报财务总监审核同意后，数额在董事会授权范围以下的，经总经理办公会讨论后由总经理批准；董事会授权范围以外的，报董事会
义乌工商职业技术学院 实训报告 课程名称 分院 班级 学号 姓名 指导教师 学年第学期
实训项目名称：企业筹资管理决策 成绩： 实训日期： 实训地点： 完成实训报告日期： 同组成员姓名及分工情况： 一、 实训目的 通过资料讨论和分析，使学生能够进一步理解常见资金筹集方式的优缺点，掌握不同筹资方式的选择，培养学生运用比较分析方法来理解问题的能力；利用某公司不同的筹资选择，计算各种筹资方式下的资金成本和综合资金成本，确定最佳的资金成本。提高学生学习财务管理知识的兴趣和积极性。 二、 实训要求 要求学生在掌握各种筹资方式资金成本的计算，并且能根据具体情况分析确定公司理想的资金结构的基础上，独立完成实训内容，树立资金成本观和资金结构观。 三、 实训内容和步骤 1、资金成本的简单运用，题1-3 2、资金成本在企业投资决策中的运用，题4-10 1、市场无风险报酬率为10%，平均风险股票报酬率为14%，某公司普通股β值为 1.2。则该公司普通股成本为多少？ K=10%+1.2*(14%-10%)=14.8% 2.A 公司8年前发行了面值为1000元、期限30年的长期债券，利率是7%，每年付息一次，目前市价为900元。试问：该债券资金成本是多少？ 900=()()22 110001% 71000d t d K K +++?∑ 900=7%%（P/A, d K ,22）+(P/F, d K ,22) 试误法求解：K D =7.98%
3.某公司利用长期债务筹得4000万元，优先股筹得1000万元，普通股筹得5000万元。长期债务的税后成本是 3.9%，优先股的成本是8.16%，普通股的成本是11.8%。该公司的加权平均成本是多少？ WACC=40%*3.9%+10%*8.16%+50%*11.8%=1.5%+0.816%5.9%=8.276% 4.某公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券1500万元，期限为5年，票面利率为10%，发行时市场利率降低了2%，筹资费率为1%；发行优先股500万元，股利率为12%，筹资费率为2%；发行普通股1 000万元，筹资费率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税税率为33%。要求： (1)计算债券成本； (2)计算优先股成本； (3)计算普通股成本。 1）债券成本 (2)优先股成本 =12%÷（1-2%）=12.24% (3)普通股成本 =12%÷（1-4%）+4%=16.5% 5.A企业拥有长期资金400万元，由长期借款和普通股构成，其比率为1:4。企业拟维持目前的资金结构募集新资金用于项目投资，随筹资额的增加，各种资金 要求：计算各筹资突破点及相应的各筹资范围的边际资金成本。 解： 产权比率=负债/所有者权益=25% 负债占总资本比率=25%÷（1+25%）=20% 普通股占总资本比率=1-20%=80% 借款筹资突破点(1)=40÷20%=200(万元) 普通股筹资突破点(2)=100÷80%=125(万元)
第—章总则 第一条为规范公司经营运作中的筹资行为，降低资本成本，减少筹资风险，以提高资金运作效益，依据相关规范，结合公司具体情况，特制订本制度。 第二条本制度适用于公司总部、各子公司及各分公司的筹资行为。 第三条本制度所指的筹资，是指权益资本筹资和债务资本筹资。 权益资本筹资是由公司所有者投入以及以发行股票方式筹资；债务资本筹资指公司以负债方式借入并到期偿还的资金，包括短期借款、长期借款、应付债券、长期应付款等方式筹资。 第四条筹资的原则 1．遵守国家法律、法规原则； 2．统一筹措，分级使用原则； 3．综合权衡，降低成本原则； 4．适度负债，防范风险原则。 第五条资金的筹措、管理、协调和监督工作由公司财务部统一负责。 第二章权益资本筹资 第六条权益资本筹资通过吸收直接投资和发行股票两种筹资方式取得。 1．吸收直接投资是指公司以协议等形式吸收其他企业和个人投资的筹资方式。 2，发行股票筹资是指公司以发行股票方式筹集资本的方式。 第七条公司吸收直接投资程序 l. 吸收直接投资须经公司股东大会或董事会批准。 2．与投资者签订投资协议，约定投资金额、所占股份、投资日期以及投资收益与风险的分担等。 3．财务部负责监督所筹集资金的到位情况和实物资产的评估工作，并请会计师事务所办理验资手续，公司据此向投资者签发出资报告。 4．财务部在收到投资款后应及时建立股东名册。 5．财务部负责办理工商变更登记和企业章程修改手续。 第八条吸收投资不得吸收投资者已设有担保物权及租赁资产的出资。 第九条筹集的资本金，在生产经营期间内，除投资者依法转让外，不得以任何方式抽走。第十条投资者实际缴付的出资额超出其资本金的差额(包括公司发行股票的溢价净收入)以及资本汇率折算差额等计入资本公积金。 第十一条发行股票筹资程序 1．发行股票筹资必须经过股东大会批准并拟订发行新股申请报告。
中钞特种防伪公司筹资管理制度【最新资料，WORD文档，可编辑】
第一章总则 第一条为规范中钞特种防伪科技有限公司（以下简称“公司”）的筹资行为、降低资金成本、减少筹资风险、提高资金效益，根据国家有关财经法规、中国印钞造币总公司（以下简称“总公司”）有关规定，并结合公司具体情况制定本制度。 第二条筹资是公司根据经营活动、对外投资和调整资本结构的需要，经济有效的筹集和集中资金的行为。本制度所指筹资，包括从总公司资金拆借筹资和银行贷款两种方式。 第三条筹资的原则 （一）总体上以满足企业资金需要为宜； （二）资金筹措由公司统一负责； （三）充分利用总公司、各级政府及行业优惠政策，积极争取低成本筹 资； （四）适度负债，防范风险。 第四条本制度适用公司各部门。 第二章资金筹措 第五条公司资金筹措的方式为：向总公司资金拆借筹资和银行贷款筹资。 （一）总公司资金拆借筹资是指按照总公司规定，在需要进行资金筹措时 从总公司下属的其他子公司中进行资金拆借。总公司资金拆借筹资包括总公司短期借款和总公司长期借款。 （二）银行贷款是指按照国家有关规定、总公司有关规定向银行进行资金 筹措。银行贷款包括银行短期借款、银行长期借款。 第六条按照总公司规定，公司在需要对外筹资时，首先考虑向总公司资金拆借的方式筹资。 第七条规划财务部负责提出资金筹措计划，并准备相关资料，包括拟借方式、借款额、借款时间、借款期限、利率水平、预计筹资成本（包括利息费用和其他手续费）、还款时间（包括利息和本金）、还款方式、还款资金来源、对公司资本结构的影响等，提交公司领导审批： （一）短期借款（借款期限在1年以内），拆借资金在100万元以下的, 报
第2章公司筹资管理 第2章公司筹资管理 课前思考 假如你是老板,你何时需要筹资? 财务决策时先投资，还是先筹资？ 你认为攒钱做生意好还是借钱做生意好? 你对“草船借箭”和“借鸡生蛋”有什么不同的理解? 股票对你意味着什么? 筹资的动机 1、企业成立 2、维持正常的生产经营活动 3.扩大规模 4、应付突然的际遇或挑战 筹资的可能性 外部环境（政策、法律、资本市场、竞争、金融工具） 内部环境（财务状况、竞争能力、发展潜力、资信程度）筹资渠道 国家财政分配资金 商业银行信贷资金 工行、农行、建行、交行、投资银行等 非银行金融机构资金 信托投资公司、租赁公司、保险公司、城乡信用社等社会闲散资金 公司内部积累 境外资金 筹资方式 发行股票 发行债券 借贷 租赁 商业信用 利润留存 筹资方式与筹资渠道的配合 同一渠道的资金可以采用不同的筹资方式。 同一筹资方式又往往适用与不同的筹资渠道。 第一节短期筹资方式及其评价 第二节长期筹资方式及其评价 第三节资本成本 第四节资本结构 第五节风险筹资决策 第一节短期筹资方式及其评价
一、银行短期信贷 二、商业信用 三、商业票据 一、银行短期信贷 （一）银行短期信贷的种类 （二）银行短期信贷融资成本 （三）银行短期信贷筹资的评价 （一）银行短期信贷的种类 1、信用贷款 是银行依据借款人向其提供贷款的一种贷款方式。 不需要经济担保和财产抵押。 对象：信誉好、规模大、实力强及借贷往来久的公司 （1）信贷限额贷款 信贷限额 优点：筹资弹性 （2）循环贷款协定 未用部分的承诺费 （3) 交易贷款 公司由于特殊原因需要资金而向银行提出申请所获得的一次性贷款。 （4）其他方式的抵押贷款 2、担保贷款 定义：借款公司根据银行的要求，向银行提供担保品后方可取得贷款的一种信贷方式。（1）应收账款担保贷款：通知方式、非通知方式。 （2）存货抵押贷款 浮动留置权方式；留置权：索偿权；浮动存货留置权 信托收据贷款信托收据 仓库收据贷款 A现场仓库收据贷款 B公公仓库收据贷款 （3）其他方式的抵押 抵押品：股票和债券等 （二）银行短期信贷融资成本 1、银行短期信贷利率的确定 固定利率与浮动利率 本息偿还方式 收款法 借款到期时向银行支付利息及利息的方法； 如果计算利息的期限小于1年，则承担实际利率大于银行的名义利率 例某企业取得银行名义利率12%，每季付息一次，这笔贷款的实际利率为：
企业筹资管理中存在的问题及对策浅析引言 长期一段时间，我国财务理论研究中把筹资风险产生的对象限定于负债资金，认为筹资风险是由于负债而给企业财务成果带来的不确定性，这种筹资理论是建立在传统企业背景之下的。因为在传统企业的主要经济利益主体中，不论是独资企业还是合伙企业，其所有者与经营者是统一的利益主体，计划经济体制下的国有企业的所有者与经营者也是统一的，企业只需要对债权人承担还本付息的法律责任，而不存在对企业本身承担经济和法律责任问题，所以对于权益资金不存在筹资风险的问题。然而，在现代公司制企业中，两权分离使得所有者与经营者是不同的，企业的经营管理者既要对债权人承担责任，又要对所有者承担责任。因此对于现代企业，负债筹资风险仍然是筹资风险的一个重要组成部分，但也不能忽略对权益筹资风险的考虑。在我国关于企业风险管理和融资方面的书，也介绍了有关权益筹资风险的容，但大多是一带而过，并没有对其做深入的研究。 如何从理论和实务两个方面借鉴发达国家的理论成果与实践经验，并从我国的国情出发，根据我国的实际情况，对企业的筹资风险管理进行系统的分析和探讨，是一个亟需解决的问题，这一课题必将具有长期的研究价值。
第一章筹资管理相关概念 1.1筹资管理的定义 筹资管理是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资本（金）市场，运用筹资方式，经济有效地筹集为企业所需的资本（金）的财务行为。 1.2筹资的主要方式 筹资的主要方式包括筹措股权资金和筹措债务资金。 企业的筹资方式可以按照不同标准进行分类： （1）按照资金来源主体可以分为源性筹资和外源性筹资。 源筹资方式在源筹资方式中，除了利用留存收益和折旧进行企业筹资之外，还应注意的是相当一部分表外筹资也应属于源筹资。表外筹资是企业在资产负债表中未予以反映的筹资行为，利用表外筹资可以调整资金结构，开辟筹资渠道，掩盖投资规模。 外源筹资方式在现阶段我国企业的留利水平低，企业发展主
融资管理规定 归属体系：xx投资（国美电器）有限公司――财务系统分册 文件编号：xx—财—资金001 撰写单位：xx投资（国美电器）财务中心 版本：第一版 生效日期：2004年4月1日 机密等级：□机密■一般 合计页数：5页正文页数：2页 附件个数：2个 目的：为规范各分部融资的管理，为公司发展提供良好的资金保障，特制订本规定。 范围： 2.1适用范围：本规定适用于国美电器总部及各分部财务系统。 2.2发布范围：xx投资（国美电器）各中心、各部门；各分部。 名词解释： 无 职责： 4.1各分部财务部负责融资工作的管理。 作业内容： 5.1融资渠道。 5.1.1银行是民营企业获取资金的重要渠道。此外，银行还为企业提供多种金融服务，是民营企业发展不可缺的伙伴。国美公司系商品流通企业，故对银行的融资需求主要是“银行承兑汇票”。 5.2融资模式。 5.2.1国美电器下属纳入上市范围的子公司的融资活动均在当地银行开展，所有的融资
额度均由国美电器有限公司提供担保。未纳入上市范围的子公司由北京国美电器有限公司担保。 5.3合理确定融资量。 5.3.1明确所有“供销合同”中可以用承兑汇票方式付款占总回款额的比例，合理确定融资需求量：融资需求量=半年销售任务×(1-综合毛利率)÷6×合同约定承兑付款比率×4 5.3.2确保融资数量和需求数量的相互平衡。 5.4融资的审批流程 5.4.1各分部与相关银行确定融资意向后，应向总部财务中心资金管理部报送《融资申请单》（见附件7.1），申请单所列内容应如实、准确、全面地填写后传真至总部财务中心资金管理部，经资金管理部审核同意后报xx投资公司审批。 5.4.2融资活动需总部提供的所有资料，请详细列示资料清单随《融资申请单》（见附件7.1）一并传真到总部资金管理部，总部资金管理部将在融资申请审批完毕后的三个工作日内将融资所需资料通过EMS发送至申请分部，未经总部批准，不得擅自将任何公司资料提交给银行。 5.4.3所有总部提供的融资材料，各分部在收到后直接交送相关银行，不得保留或备份。 5.4.4各分部自开展融资活动开始，应将本部报送银行的财务报表于每月11日之前E-MAIL至总部财务中心资金管理部,资金管理部于每月19日之前E-MAIL至各分部，各分部报送银行的报表以总部发送回去的为准，各分部应按时查收并备案。 5.4.5合作银行人员需到总部办理融资核保手续的，各分部应提前2个工作日电话预约，以便总部做好相关核保事宜。 5.4.6若在银行申请的融资额度审批通过后，各分部应在5个工作日内以书面形式向总部资金管理部报送《银行授信明细表》（见附件7.2）备案，该表应按照与银行签订的“授信合同”和“担保合同”中的实际内容如实填写。 5.4.7与银行签订的相关融资活动的所有合同，各分部应有专人保管，以备日后查阅，其中“担保合同”原件及“授信合同”复印件应在合同签订完毕后，及时以EMS方式发送至总部财务中心资金管理部备案。 注意事项： 6.1各分部应加强与供应商的谈判力度，针对货款支付方式应重点协商以银行承兑汇票方式支付，充分发挥融资为企业发展所带来的优势，进而提高筹集资金的使用效率。 6.2各单位应规避融资风险，确保公司在银行良好的资信，同时避免大量的银票到期解付时所产生的资金压力使企业陷入困境，应根据公司的实际经营情况，制定一套合理的贷款还款计划体系。 附件： 7.1融资申请单 7.2银行授信明细表
第二章 筹资管理 一、单项选择题 1.某债券面值为1000元，票面利率为10%，期限5年，每半年支付一次利息。若可比债券市场收益率为10%，则其发行价格将（ ） A .约高于1000元 B. 约低于1000元 C.约等于1000元 D.无法计算 2. 出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（ ） A.经营租赁 B.售后租赁 C.杠杆租赁 D.直接租赁 3. 商业信用筹资方式筹集的资金只能是（ ） A.银行信贷资金 B .其他企业资金 C ．居民个人资金 D.企业自留资金 4.某周转信贷协议额度为200万元，承诺费率为0.4%，借款企业年度内使用了150万元，因此必须向银行支付承诺费（ ） A.6000元 B.8000元 C .2000元 D.600元 5. 将资金分为所有者权益和负债两大类，其分类标志是按（ ） A.资金的来源渠道 B.资金使用时间的长短 C.资金的性质 D.资金的筹集方式 6. 下列各项中，不属于“自然性筹资”的是（ ） A.应付工资 B.应付账款 C.短期借款 D.应交税金 7. 发行了股票而没有起到筹资效果的是（ ） A.发放股票股利 B.增资发行股票 C .进行股票分割 D.债券转换为股票 8.下列资产负债表项目中，随销售额变动而变动的项目是（ ） A.实收资本 B.长期债券 C.无形资产 D. 存货 9. 当市场利率大于债券票面利率时，债券采用的发行方式是（ ） A.面值发行 B.溢价发行 C.折价发行 D.市价发行 10. 某企业采用“1/20，N/30”的信用条件购进一批商品，则放弃现金折扣的机会成本是（ ） A.10% B.20% C.30% D .36.36% 11. 某企业采用融资租赁方式租入设备一台，设备价值500万元，租期5年，融资成本为10%，则每年年初支付的等额租金为（ ）万元。 A.100 B.131.89 C.119.89 D .81.9 12. 下列筹资方式中，资金成本最低的筹集方式是（ ） A.短期借款 B.长期债券 C.优先股 D.普通股 13. 财务杠杆系数说明( ) A ．息税前利润变化对每股利润的影响程度 B ．企业经营风险的大小 C.销售收入的增加对每股利润的影响 D ．可通过扩大销售影响息税前利润 14. 某公司发行普通股股票800万元，筹费费用率6％，上年股利率为15％，预计股利每年 增长4％，所得税率33％。则该普通股成本为( ) A ．20.6％ B ．19％ C ．19.74% D ．21.3% )()1(0 0g K g d P c -+=
XXXX有限公司 筹资治理制度 第一章总则 第一条为规范公司筹资行为，降低资本成本，减少筹资风险，提高资金效益，依据国家有关财经法规规定，并结合公司具体情况制定本制度。 第二条本制度所指的筹资，包括权益资本筹资和债务资本筹资两种方式。权益资本筹资是由公司所有者投入以及发行股票方式筹资，债务资本筹资指公司以负债方式借入并到期偿还的资金，包括短期借款、长期借款、应付债券、长期应付款等方式筹资。 第三条筹资的原则： （一）遵守国家法律、法规原则； （二）统一筹措原则； （三）综合权衡，降低成本原则； （四）适度负债，防范风险原则。 第四条公司财务部统一负责资金筹措的治理、协调和监督工作。分公司无权对外进行筹资，经营活动中所需资金向公司财务部申请。 第二章权益资本筹资 第五条权益资本筹资能够分为汲取直接投资和发行股票两种筹资方式。 （一）汲取直接投资是指公司以协议等形式汲取其他企业和
个人投资的筹资方式。 （二）发行股票筹资是指公司以发行股票方式筹集资本的方式。 第六条公司汲取直接投资程序： （一）公司汲取直接投资必须经公司股东大会批准； （二）公司与投资者签定投资协议，约定投资金额、所占股份、投资日期、投资收益与风险的分担等； （三）公司财务部负责监督所筹集资金的到位和实物资产的评估工作，并请具有证券业资格的会计师事务所办理验资手续，公司据以向投资者签发出资报告； （四）公司财务部在收到投资款后及时建立股东名册； （五）公司财务部负责办理工商变更登记手续、企业章程修改手续。 第七条公司不得汲取投资者已设立有担保物权及租赁资产的出资。 第八条公司筹集的资本金，在生产经营期间内，除投资者依法转让外，不得以任何方式抽走。 第九条公司发行股票筹资程序： （一）公司发行股票筹资必须通过股东大会批准并拟订发行新股申请报告； （二）公司董事会向国务院授权的部门或省级人民政府申请并经批准； （三）公司公告招股讲明书和财务会计报表及附属明细表，与证券经营机构签定承销协议，定向募集时向新股认购人发出认
第三章 筹资管理 一、租金的计算：多采用等额年金法 折现率=利率+租赁手续费率 每年租金=［设备价款-殘值×(P/F，10%，6)］/(P/A ，10%，6) 二、可转换债券的转换（股数）比率＝债券面值÷转换价格。 三、资金需要量预侧： 1.因素分析法：资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）× （1 ± 预测期资金周转速度变动率）（加快是减，减速是加） 2.销售百分比法： 外部融资需求量＝增加的营运资金－增加的留存收益 + 新增固定资产金额 ＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益 + 新增固定资产金额 A.增加的资产＝增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比+非敏感资产的调整数 ＝基期敏感负债×预计销售收入增长率 B.增加的负债＝增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比（=流动负债占销售收入的百分比） ＝基期敏感负债×预计销售收入增长率 增量（增加的销售）收入＝基期销售收入×预计销售收入增长率 C.增加的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×利润留存率 A 为随销售变化的资产（敏感资产）(流动资产)； B 为随销售变化的负债（敏感负债）（流动负债）； S 1：为基期销售额； S 2:为预测期销售额； △S ：为销售的变动额； P ：为销售净利率； E:为利润留存比率； A/S1:为敏感资产占基期销售额的百分比；B/ S2为敏感负债占基期销售额的百分比 注：敏感资产（和敏感负债）是随销售收入同比例变化 3.资金习性预测法： （1）根据资金占用总额与产销量的关系来预测（以回归直线法为例） 总资金直线方程：资金总额(需要量)（y ）＝不变资金（a ）＋变动资金（bx ） a 为不变资金； b 为单位产销量所需变动资金。 X 为产销量 Y 为资金占用量 a= b= （2）采用先分项后汇总的方法预测（以高低点法为例） A ：分项目确定每一项目的a 、b 。（货币资金（现金）、应收账款、存货、固定资产、 流动负债、 ∑∑-∑∑∑∑-2)(22i x i x n i y i x i x i y i x ∑∑+=x b na y ∑∑-∑∑∑-2) (2i x i x n i y i x i y i x n ∑∑∑?+=2x b x a xy
完达山股份公司筹资管理办法 目录 第一章总则 第二章筹资的种类 第三章筹资的原则 第四章筹资办理程序 第五章筹资风险管理 第六章筹资效果评价 第一章总则 第一条为了规范完达山股份公司及所属企业单位资金筹措管理，保证企业的正常资金供应量，达到资金的合理使用，降低资金成本，减少筹资风险，并配合完达山股份公司财务管理制度实施，制定本办法。 第二条完达山股份公司及所属企业的资金筹措由资金使用单位提出、股份公司董事会审批、（？部门）统一进行方案的制定和管理，股份公司财务部负责实施和帐务处理，资金使用单位负责资金的具体运作和情况反馈，（部门0效果评价。 第三条本办法适用于完达山股份公司及下属各级公司。
第二章筹资的种类 第四条本办法所指的资金筹措是指权益资本筹资和债务资本筹资。 权益资本筹资是指由公司所有者投入以及发行股票的方式筹集资金。 债务资本筹资是指公司以负债方式借入并到期偿还的资金，包括金融机构借款、商业信用、应付债券、长期应付款等。长期应付款是指融资租赁项目所用资金。 商业信用：企业购买产品、商品、服务在一定时间延期付款（赊购）或预收货款。 金融机构借款：向商业银行或保险公司、信托投资、证券公司、信用社、基金会等其他金融机构借款。 发行股票：本股票是指股份公司改变现有股本结构发行新股或下属公司发行新股。 发行债券：通过发行公司债券或可转换债券，从资本市场筹资。 融资租赁：本法是指出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物，提供给承租人使用，承租人支付租金；在租赁期满时，租赁物可根据合同约定归承租所有或退还出租方。 第三章筹资的原则 第五条完达山股份公司及下属企业资金筹集原则 资金筹集必须合理确定资金需要量，控制资金筹集时间，认真选择筹资来源，力求降低资金成本，正确评价资金筹措方案，提高资金运作效果，适当进行负债经营。
深圳市东华实业（集团）有限公司 融资管理办法 为加强集团公司融资管理，建立责、权、利相结合的融资体制，规范公司融资行为，特制定本办法。 第一条融资主体及原则 集团本部及权属公司均作为融资主体，分别承担还本付息的责任。集团公司确定“谁融资，谁偿还，两者同一”的原则。 第二条融资审批程序 融资主体进行融资时，应根据审批的年度预算和投资项目计划及现金流状况，向集团公司提交融资方案，说明融资项目基本情况，融资方式，融资期限及利率，还本付息计划。经集团财务部审核后提出意见，按公司规定程序审核批准后实施。 第三条抵押担保 融资主体应根据自身条件选择有利的融资方式。对确需融资而本身无融资能力的公司，如果项目本身具有较强的盈利能力，依靠项目未来的现金流可以按期还本付息，经融资单位申请，集团公司将根据资产状况统一做出安排，提供抵押担保。担保条件原则上按省国资委《省管企业担保管
理办法》执行，担保费按千分之三计算，计入考核指标。 第四条金融机构选择 融资主体负责选金融机构，集团财务部协助配合。实施融资工作时，须选择条件较为宽松、利率较为优惠的金融机构，并选择对公司有利的融资方式。 第五条集团内部资金调剂 集团内部的资金调剂，由集团财务部统筹安排，各权属公司不得相互拆借。对投资项目及流动资金的融资，经申请批准后，可考虑内部调剂，但不得挪用挤占。内部借款利率按现行银行贷款利率确定，利息计入考核指标。 第六条融资用途 集团本部及权属公司的融资应用于经申请批准的投资项目，不得随意挪用。 第七条融资管理 集团财务部为集团公司融资的管理部门，负责融资方案的审核，内部资金的调配，融资运用的监督。 第八条本办法自公布之日起实行,以前有关规定与本办法不符的,以本办法为准。
第二章筹资管理 一、资金需要量预测的基本方法 （一）销售百分比法（五步计算法） 1.划分敏感项目和非敏感项目（随销售额而变动的资产、负债项目） 2.计算基期各敏感项目的销售百分比（ 基期销售额 该敏感项目金额 ） 3.计算预测期某敏感项目预计数（预计销售额×该敏感项目销售百分比） 4.计算预测期需要增加的流动资金额（预计资产－预计权益） 或：销售收入预计增加额×（资产销售百分比合计－权益销售百分比合计）5.计算预测期外部筹资额（预测期追加投资额－预测期内部筹资额）（二）因素分析法 影响资金需要的因素 与资金需要量的关系 业务量的变化正比资产价格的升降正比资金周转速度的快慢 反比 二、放弃现金折扣成本率 折扣期 信用期现金折扣率现金折扣率＝折扣成本率放弃现金 -? -3601三、债券发行价格的计算 付息方式 计算公式 分期付期，到期还本 ∑ +?+ +n 1t t n 11P ＝市场利率）（ 票面利率 债券面额市场利率）（债券面额 ＝）（债券发行价格＝债券面额×（P/F ，i ，n ）＋债券利息×（P/A ，i ，n ） ＝债券面额×复利现值系数＋债券利息×年金现值系数 到期一次还本付息 （1）单利计息时： ） （）（面额） （债券n ，i ，P/F ×n i 1＝P 发行价格 ?+?＝本利和（单利）×复利现值系数（2）复利计息时： ） （）（面额） （债券n ，i ，P/F ×i 1＝P 发行价格 n +?＝本利和（复利）×复利现值系数
四、融资租赁（租金的计算——已知现值，求年金） 每年应付租金＝应付租金总额的现值÷年金现值系数 A ＝P ×（A/P ，i ，n ）五、资金成本的计算 基本公式 ％ 筹资净额 资金使用费用 资金成本率＝ 100?筹资净额＝筹资总额－筹资费用＝筹资总额×（1－筹资费用率） 个别资金成本的计算 （注意是否税前扣除，有无筹资费用）建议记住基本公式及 注意事项即可 ％ 筹资费用率）（１借款总额所得税税率） （１借款利息＝资金成本率银行借款100?-? -?％ 筹资费用率）（１债券筹资总额所得税税率） （１债券利息＝资金成本率长期债券100?-? -?％ 筹资费用率）（１优先股发行总额优先股每年股利额 ＝资金成本率优先股100?-? ＋普通股股利年增长率 筹资费用率）（１普通股发行总额利额 普通股预期最近一年股＝资金成本率普通股-? ＋普通股股利年增长率 普通股市价额利额 普通股预期最近一年股＝资金成本率 留存收益六、财务杠杆（DFL ） T 1D I EBIT EBIT EBIT EBIT EPS EPS EBIT EPS DFL －－－＝ ／／＝变动率变动率＝ ??七、最佳资本结构的选择决策方法 计算公式 最佳资本结构 比较资金 成本法 全部资金该种个别资金 资金成本率 某种个别＝资金成本率综合ｎ ｊ＝１? ∑ ∑=n 1 j j j w W K K ＝ 选择综合资金成本率小的方案 每股收益分析法 2 1EPS EPS ＝，即计算每股收益无差别点N D T 1I EBIT EPS ）－－）（－（＝ ∴ 2 2 2111N D )T 1)(I EBIT (N D )T 1)(I EBIT (－－－＝－－－（1）预期EBIT 小于EBIT ，选股票筹资；预期EBIT 大于EBIT ，选负债筹资； （2）直接将预期EBIT 分别代入公式得出EPS 1、EPS 2，选择EPS 大的方案