合成革行业简介
目录
一、合成革概览 (2)
（一）合成革及其种类 (2)
（二）我国合成革的发展 (2)
（三）合成革的应用领域 (2)
二、合成革行业状况 (3)
（一）合成革行业资金、技术壁垒不高，竞争相对充分 (3)
（二）合成革产品发展趋势——短期鼎足，长期环保 (3)
（三）合成革技术发展趋势——性能、稳定与差异化 (4)
三、合成革行业经营数据概览 (5)
（一）合成革产量稳步增长，地域聚集效应明显 (5)
（二）行业规模增长迅速，盈利稳中有升 (5)
（三）消费稳步增长，行业进入调整期 (5)
四、我国合成革发展现状 (6)
（一）低水平重复建设 (6)
（二）原料降价，需求复苏，合成革行业向好 (6)
（三）安全和环保问题突出 (7)
（四）绿色壁垒障碍阻碍我国产品的出口 (7)
五、主要上市公司经营状况 (7)
（一）安利股份（300218）：行业标杆，致力于发展生态功能性PU 革 (7)
（二）华峰超纤（300180）：专于超纤，大胆扩张 (8)
（三）双象股份（002395）：产品线完备齐整 (9)
一、合成革概览
（一）合成革及其种类
合成革通常是以聚氯乙烯或聚氨酯树脂为涂层，以机织布、针织布或者无纺布为底布形成的多层结构制品。
根据涂覆树脂不同，合成革可以分为PVC 革和PU 革；其中PU 革根据基布的不同又可分为普通PU 革和超纤革，普通PU 革以机织布、针织布或普通合成纤维无纺布为基布，而超纤革是以超纤纤维无纺布为基布。通常将PVC 革、PU 革、超纤革称为第一、第二、第三代合成革。
（二）我国合成革的发展
我国从上世纪70 年代开始，PVC 合成革已经发展到相当大的规模，但是由于其在性能上的劣势和工艺上的落后等缺点，在近几年来发展已经受到一定的限制，目前PVC合成革的用途范围已有减少。随着PU 合成革的发展，特别是第三代合成革超细纤维合成革的问世，更是把合成革的发展推向了更高端的新台阶，PVC 合成革市场地位正逐步被取代。
（三）合成革的应用领域
合成革主要应用领域均与消费相关，下游包括运动鞋、旅游鞋、箱包、家具、汽车内饰等。其中各种鞋是合成革第一大应用
领域，消费占比为38.79%；家具是第二大应用领域，占比为20.80%；箱包为第三大应用领域，占比为14.40%。
二、合成革行业状况
（一）合成革行业资金、技术壁垒不高，国内竞争相对充分合成革行业资金、技术壁垒相对不高。简单来讲，合成革的制备工艺即是将树脂和基布合在一起，再经后续处理，即可制得成品，因此合成革行业资金、技术壁垒相对不高。细分来讲，PVC 革资金和技术壁垒最低，其次普通PU 革，高物性合成革生态功能型PU 革和超纤PU 革壁垒相对较高。
（二）合成革产品发展趋势——短期鼎足，长期环保
短期内仍将呈PVC 合成革、PU 合成革和超细纤维合成革三足鼎立之势。从短期来看, 由于PVC 合成革、PU 合成革生产成本较低, 生产技术和工艺较为简单, 可以满足消费水平较低群体的需求。特别是在部分国家人民消费水平较低、购买能力有限的情况下, 对以PVC 合成革和PU 合成革为原料的产品需求旺盛。
从长期来看, 生态型、环保型合成革产品将成为合成革行业的主流。随着人们生活水平的不断提高以及环保意识的不断增强, 超细纤维合成革将以其优良的物理性能、突出的生态环保性能、
相对较低的成本, 以及多功能特点成为合成革行业的发展主流。（三）合成革技术发展趋势——性能、稳定与差异化
技术发展主要包括生产技术、生产工艺的发展和新材料的开发。我国合成革行业整体生产技术和生产工艺较为落后、生产效率较低、污染较为严重, 原材料和能源使用率不高, 并且生产技术单一, 产品雷同, 导致价格竞争激烈。在一些高端产品，国内目前仍需从意大利、日本、韩国等进口。
与一般合成革产品相比，高端合成革在性能、稳定性、差异化等方面要远远胜出，这在生产上主要体现在树脂浆料配方、生产工艺创新能力、产品设计能力，其中树脂浆料配方是决定合成革性能的关键，不同配方可以产生不同的耐磨度、抗酸碱度、抗水解度等功能；企业生产工艺创新能力的强弱直接决定了合成革产品质量的稳定性；设计能力决定是否能够把握流行趋势，跟随时尚潮流。
全球来讲，意大利主要是在色彩和纹理设计上走在时尚最前沿；韩国和中国台湾主要以生产高物性PU 革为主；日本是超纤PU 革发源地，主要生产超纤PU 革。
三、合成革行业经营数据概览
（一）合成革产量稳步增长，地域聚集效应明显
自2009 年至2014 年，我国合成革产量由185 万吨上升至375 万吨，期间复合增速为15.21%，产量稳步增长。根据行业协会的预计，2014~2020 年间合成革行业复合增速约为6.5%。我国合成革生产地聚集效应明显，主要集中在浙江、福建、江苏、广东、河北等省份，其合计产量占比达86%。
（二）行业规模增长迅速，盈利稳中有升
自2003 年至2014 年，我国合成革制造企业销售规模从151 亿元增加至1211 亿元，期间复合增速达20.81%，服装革和鞋革消费的增长带动了整个行业的高速增长。制造企业的毛利率和销售利润率水平分别维持在8.5%~10.5%和2.5%~4.5%之间，从历史角度来看，盈利水平稳中有升。
（三）消费稳步增长，行业进入调整期
自2005 年至2013 年，我国合成革消费量从16.12 亿平方米增加至42.92 亿平方米，期间复合增速为13.02%，其中2010 年和2011 年消费量同比分别增长18%和17%，之后增速有所放缓。主要是因为这期间受到消费刺激政策的影响，导致部分居民消费提前发生，随着透支效应的出现，消费增速自然放缓，行业也随
之进入调整期。从近两年消费情况来看增速基本维持在10%左右，呈现稳步增长态势。
四、我国合成革发展现状
（一）低水平重复建设
近两年，中国PU合成革的出口大幅度增长，但平均出口单价却有不同程度的下降。总体而言，简单劳动的成分稍重些，高附加值、高档次的产品较少，品牌效应不突出，专业化水平较低，产品结构、花色品种普遍缺乏竞争力。目前国内企业大多数属于贴牌加工，在国际市场上相互压价。另外，租牌、借牌现象盛行，严重干扰了本土人造皮革品牌的发展。
（二）原料降价，需求复苏，合成革行业向好
合成革（尤其是PVC革/PU 革）上游原料主要为聚氨酯，跟石油价格相关度较高。近一两年，原料价格持续回落，未来油价下跌，有望进一步传导到合成革主要原料，带来成本进一步下降。经历几年的低迷，我们认为明年合成革下游行业有望复苏。近两年福建、浙江等多地出台政策，削减不合格不环保合成革产能，其他地方的环保风暴也在进行，不断抬升中小企业的成本。从数据来看，近些年合成革产量也基本没有增长。另一方面，产能也有望进一步向优势企业集中，竞争格局有望持续改善。
（三）安全和环保问题突出
目前，中国制革行业年排放废水7, 000万吨以上，仅次于造纸业，特别是在一些制革企业集中地区，水质污染现象较为严重。
（四）绿色壁垒障碍阻碍我国产品的出口
目前欧盟更是对中国地区的纺织品、皮革制品、鞋类等设立“绿色壁垒”，欧盟国家籍借本身的技术优势而设立上述管制项目，无非是想凭借技术的难度及检测费用的提升来阻碍中国地区纺织品、皮革、鞋类产品的出口。
五、主要上市公司经营状况
从产业链来看，安利股份外购基布，生产树脂和合成革，公司自主生产80%的树脂，其余20%外购；华峰超纤外购树脂原料、尼龙切片等，生产树脂、超纤无纺布和超纤PU 革；禾欣股份（已被借壳）具有独立的基布、浆料、无纺布以及色浆色粉等产品产能，还有部分基布、树脂外销；双象股份和同大股份的产业链相对较短，其中同大股份PU 树脂为外购，基布为公司自行生产。
（一）安利股份（300218）：行业标杆，致力于发展生态功能性PU 革
安利股份在高分子复合材料领域专业从事中高档聚氨酯合成革的研发、生产、销售与服务，承担了多项国家级及省市级科
研项目，其中包括国家火炬计划项目、安徽省火炬计划项目、安徽省政府“861”行动计划重点项目、安徽省地方重大科技项目等。公司主要产品为生态功能性聚氨酯合成革和普通聚氨酯合成革，是目前全国专业研发生产生态功能性聚氨酯合成革最大的企业。
安利股份致力于发展生态功能性PU 革，是国内PU 革行业标杆企业，拥有16 年PU 革生产经验。此外，为了保持公司在生态功能性PU 革新品种开发的领先优势，公司还积极推动原材料聚氨酯树脂的自主研发与生产，目前公司合计拥有5.5 万吨/年聚氨酯树脂产能（在建1.5 万吨，未来将达到7 万吨/年），基本能满足公司树脂需求，专利技术行业领先：公司拥有已授权专利62 项，其中外观设计专利计32 项；拥有已被受理的专利18 项，是全国同行业拥有专利最多、创新能力最强的企业。
（二）华峰超纤（300180）：专于超纤，大胆扩张
华峰超纤目前是国内产能最大的超纤革企业，截止最新，公司共有3500 万平米/年超纤合成革产能。过去几年，公司超纤革产能扩张迅速，其产能从2008 年的600 万平米，增长至2013 年底的3500 万平米，增长4 倍多。超纤革作为合成革中的朝阳产品，过去几年，消费量以30%以上的复合增速增长，目前华峰超纤国内市占率在12%左右，仍有较大提升空间。
（三）双象股份（002395）：产品线完备齐整
产品线完备齐整。公司是国内唯一同时具备超细纤维超真皮革、PU 合成革和PVC 合成革研发生产能力的企业，产品覆盖鞋革、球革、家具革、箱包革、汽车内饰五大类，公司在中高端足球革的市场占有率超过70%，在超纤鞋革市场占有率排名第三。公司承担并完成行业内唯一的国家“863 计划”项目－超细纤维超真皮革关键技术研究，产品达国际先进水平。
附相关公司经营数据如下：