第一章导论
一、名词解释
1. 资金运动
2. 财务计划
3. 财务控制
4. 财务预测
5. 财务管理
6. 财务
7. 财务活动
二、单项选择
1. 财务管理的对象是（）。
A. 资金运动及财务关系
B. 财务关系
C. 货币资金及短期投资
D. 实物资产
2. 企业财务管理的对象是（）
A. 财务计划
B. 现金及其流转
C. 财务控制
D. 投资、融资、股利等财务决策
3. 财务分析的一般目的不包括以下内容中的（）
A. 财务风险分析
B. 评价过去的经营业绩
C. 衡量现在的财务状况
D. 预测未来的发展趋势
4. 企业财务管理的对象是（）
Ａ．财务计划Ｂ．现金及其流转
Ｃ．财务控制Ｄ．投资、融资、股利等财务决策
三、判断并改错
1. 股东与经营者发生冲突的主要原因是信息的来源渠道不同。（）
四、回答问题
1. 简述公司财务关系的内容。
2. 简述财务管理的具体内容。
3. 简述财务管理的基本环节。
4. 企业在编制财务计划时应注意的原则
5. 什么是财务控制？财务控制有哪几种类型？
6. 什么是财务关系？企业在财务活动中存在哪些财务关系？
7. 财务管理的基本观念。
第一章参考答案
一、名词解释
1. 资金运动：资金的筹集投入、资金的使用耗费、资金的收回分配以及资金的循环周转
2. 财务计划：一定时期内以货币形式反映生产经营活动所需要的资金及其来源、财务收入和支出、财务成果及其分配的计划。
3. 财务控制：在财务管理过程中，利用有关的信息和特定手段，对企业的财务活动进行调节，以便实施计划所规定的财务目标。
4. 财务预测是财务人员根据历史资料，依据现实条件，运用特定的方法对企业未来的财务活动和财务成果所作出的科学预计和测算。
5. 财务管理就是对资金的收、支、运用、分配等方面的事务进行安排、计划、协调、监督等的实务。
6. 财务：企业资金运动及其所产生的经济关系。广义上的财务包括国家财务、企业财务、家庭财务等。
7. 财务活动是企业在生产经营过程中的资金运动的各方面的事务，它贯穿企业生产经营的全过程。
二、单项选择
1.A
2.B
3.A
4.B
三、判断并改错
1. ×股东与经营者发生冲突的主要原因是行为目的不同。
四、回答问题
1. 简述公司财务关系的内容
（1）企业与国家之间的财务关系
（2）企业与债权人之间的财务关系
（3）企业与内部职工之间的财务关系
（4）企业与其他企业、单位和个人之间的财务关系
（5）企业内部各部门、单位之间的财务关系
2. 简述财务管理的具体内容
（1）筹资管理
（2）投资管理
（3）分配管理
3. 简述财务管理的基本环节
（1）财务预测与财务决策
（2）编制财务计划
（3）组织日常控制
（4）严格财务监督
（5）开展财务分析
4. 企业在编制财务计划时应注意的原则
（1）财务计划的指标应有先进性
（2）财务计划的实施应有可行性
（3）财务指标的确定应留有余地
（4）财务计划应和生产经营计划相结合
5. 财务控制是指在企业财务管理过程中，利用有关信息和特定手段，对企业财务活动施加影响或调节，以便实现计划所规定的财务目标。
（1）防护性控制。是指财务活动发生之前，就制定一系列制度和规定，把可能产生的差异予以排除的一种控制方法。（2）前馈性控制。是指通过对实际财务系统运行的监视，运用科学方法预测可能出现的偏差，采取一定措施，使差异得以消除的一种控制方法。
反馈性控制。是在认真分析的基础上发现实际与计划之间的差异，确定差异产生的原因，采取切实有效的措施的一种控制方法。
6.财务关系是企业在财务活动过程中同有关各方面的经济利益关系。
（1）企业同投资者之间的财务关系
（2）企业同债权人之间的财务关系
（3）企业与被投资单位的财务关系
（4）企业同债务人之间的财务关系
（5）企业内部各单位的财务关系
（6）企业与职工之间的财务关系
7. 财务管理的基本观念。
（1）资金时间价值观念
（2）投资风险价值观念
（3）法制观念
（4）效率观念和节约观念
（5）盈利观念
第二章财务管理的目标与环境
一、名词解释
1. 财务管理目标
二、单项选择
1. 现代企业财务管理目标是（）。
A. 利润最大化
B. 企业价值最大化
C. 每股盈余最大化
D. 市盈率最大化
2. 以资本利润率最大化作为企业财务管理的目标存在的缺陷在于（）。
A、不能用于同一企业不时期进行比较
B、不能反映企业资本的获利水平
C、没有考虑风险因素和时间价值因素
D、不能用于不同企业之间进行比较
三、回答问题
1. 所有者与经营者财务管理目标应如何协调？
2. 试述“利润最大化”作为财务管理目标的合理之处和缺陷？
3. 财务管理的目标。
4.企业目标对财务管理提出了哪些要求？
第二章参考答案
一、名词解释
1. 财务管理目标：理论上讲是考虑资金时间价值和投资风险价值因素的企业价值最大化或股东财富最大化。
二、单项选择
1. B
2. C
三、回答问题
1. 所有者与经营者财务管理目标应如何协调？
（1）解聘
（2）接收
（3）激励
2. 合理之处：促使企业讲求经济核算、加强内部管理、改进工艺技术、提高劳动生产率、努力降低成本、有利于资源的合理配置。
缺陷：（1）利润概念模糊不清。
（2）没有考虑利润发生的时间，即资金的时间价值。
（3）没有考虑企业经营的风险。
（4）往往会使企业决策带有短期行为的倾向。
3. 财务管理的目标是多层次的。
理论上出现了几种观点：
（1）利润最大化目标，该目标的缺点是没有考虑资金时间价值和投资风险价值，也没有考虑股东投入资本与所获利润的相对关系，可能导致短期行为。
（2）每股盈余最大化目标，仅仅弥补了第一种观点的股东投入资本与所获利润的相对关系的缺点
（3）股东财富最大化，该目标体现了资金时间价值和投资风险价值以及股东投入资本与获利能力的关系。因此，理论上认为是企业财务管理的目标。
4. (1)生存目标对财务管理的要求：力求保持以收抵支和偿还到期债务，减少破产的风险，使企业能够长期、稳定地生存下去。
（2）发展目标对财务管理的要求：筹集企业发展所需的资金。
（3）获利目标对财务管理的要求：通过合理、有效地使用资金使企业获利。
第三章资金时间价值和投资风险价值
一、名词解释
1. 永续年金现值
2. 交易成本
3. 资金时间价值
4. 投资风险价值
5. 永久年金
6. 购买力风险
7. 市场风险
8. 财务风险
9. 贝他系数
二、单项选择
1. 企业发行总面值100万元长期债券，年票面利率为10%，筹资费率5%，所得税率33%，则下面的（）是正确的。
A. 若发行价为120万元，其债券成本率为7.05%
B. 若发行价为120万元，其债券成本率为5.88%
C. 若发行价为100万元，其债券成本率为5.88%
D. 若发行价为80万元，其债券成本率为7.05%
2. 对于借款企业来说，在市场利率呈上升趋势的情况下，使用（）有利。
A. 加息利率
B. 浮动利率
C. 固定利率
D. 贴现利率
3. 每期期初收款或付款的年金是（）。
A. 普通年金
B. 期首年金
C. 永久年金
D. 递延年金
4.每期期末收款或付款的年金是（）。
A. 即付年金
B. 后付年金
C. 递延年金
D. 永久年金
5. 第一次收付款发生的时间不一定在第一期期初或第一期期末，而是间隔若干年后才发生的系列等额收付款项，称为（）。
A. 递延年金
B. 预付年金
C. 永久年金
D. 普通年金
6. 某企业按年利率10％从银行借人资金100万元，银行要求企业20％的补偿性余额，因此，企业实际承担的年利率为（）。
A. 12.5%
B. 10%
C. 8.33%
D. 8%
7. 证券发行人无法按期支付利息或偿还本金的风险，称为（）。
A. 期限性风险
B. 购买力风险
C. 流动性风险
D. 违约风险
8、企业进行短期证券投资的目的主要是（）。
A. 为了获得经济利益
B. 调节现金余额，使之达到合理水平
C. 为了现金的保值增值
D. 以上三个均正确
9. 债券的票面利率大于市场利率时，债券发行应（）。
A. 溢价发行
B. 面值发行
C. 折价发行
D. 协议价发行
10. 复利计息下，当计息期短于1年时，实际利率同名义利率关系表现为（）。
A、实际利率小于名义利率
B、实际利率大于名义利率
C、两者相等
D、不能确定大小
11. 如果投资组合包括全部股票，则投资者（）（3）
A、不承担任何风险
B、只承担市场风险
C、只承担公司特有风险
D、既承担市场风险，又承担公司特有风险
12. 进行投资方案组合决策时，在资金总量受到限制的情况下，每个项目应按（）的大小，结合净现值进行组合排队，确定最优投资组合。
A、净现值
B、内部收益率
C、现值指数
D、投资回收期
13. 放弃现金折扣的成本大小与（）。
A、折扣百分比的大小呈反方向变化
B、信用期的长短呈同方向变化
C、折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化
D、折扣期的长短呈同方向变化
14. 投资者甘愿冒风险进行投资，是因为（）。
A、进行风险投资可使企业获得报酬
B、进行风险投资可使企业获得利润
C、进行风险投资可使企业获得等同于资金时间价值的报酬
D、进行风险投资可使企业获得超过资金时间价值以上的报酬
15. 从投资人角度看，下列观点不正确的是（）。
A、有些风险可以分散，有些风险则不能分散
B、额外的风险要通过额外的收益来补偿
C、投资分散化是好的事件与不好事件的相互抵销
D、投资分散化降低了风险，也降低了预期收益
16. 一项500万元的借款，借款期5年，年利率8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（）。
A、4%
B、0.24%
C、0.16%
D、0.8%
三、判断并改错
1. 在不同时间里单位资金的价值是相等的。（）
2. 每期期末收款或付款的年金为即付年金。（）
3. 系统风险是可分散风险或公司特别风险，是某些因素对单个证券造成损失的可能性，可通过证券持有的多样化来抵消。（）
4. 内部收益率是指在项目寿命期内能使投资项目的现值指数等于1的折现率。（）
5. 风险报酬斜率越小，风险报酬率越大。（）
6. 所有的货币资金在任何情况下都会生产时间价值。（）
7. 在股票每股收益确定的情况下，股票市价越高，市盈率越低，投资风险越小。（）
8. 在利率和计息期相同的条件下，复利终值系数和复利现值系数互为倒数，年金现值系数和年金终值系数也互为倒数。（）
9. 风险程度越大，则风险报酬率越大；风险报酬系数越大，风险报酬率也越大。（）
10.调整各种证券在证券投资组合中所占的比重，可以改变证券投资组合的β系数，从而改变证券投资组合的风险和风险收益率。（）
11.财务风险是指举债经营可能使企业自有资金利润率提高，也可能使企业自有资金利润率降低。( )
12.并不是所有货币都有时间价值。只有将货币作为资金，投入生产经营才能生产时间价值。（）
四、计算
1. 某投资项目，预计今后10年内每年能获得收益（年末得到）如下表（万元）
如果利率为10%，6期年金现值系数为4.355，9年期的年金现值系数为5.759
要求计算这一系列资金的现值。
2 企业拟筹资500万元投资一个项目，有两个筹资方案可供选择：
甲方案：发行普通股股票300万元，每股发行价20元，共15万股，筹资费率为4%，第一年年末每股股利为2.5元，预计股利的年增长率为5%；银行借款200万元，利率为6%，筹资费率为0.1%。
乙方案：发行5年期的债券400万元，面值发行，票面利率为8%，筹资费率为3%，每年付息一次，到期还本；银行借款100万元，利率5%，筹资费率为0.1%
企业所得税率为33%。
要求：计算甲乙两方案的综合资金成本率并选择方案。
3. 某公司拟按7%的资金成本筹集100万元进行投资，市场上目前有以下三种方案可供选择(假设各方案风险相同)。
(1)投资于A项目，5年后可一次性收回现金144万元；
(2)投资于B项目，于第4年开始至第8年，每年年初收回现金55万元；
(3)将现金存入银行，复利计息，10 年中每年末等额收回现金25万元。
要求：计算比较(1)、(2)、(3)，并作出投资决策。
4. 某公司2001年6月16日平价发行债券，每张面值为1000元，票面利率为8%，5年期，每年6月15日付息，到期一次还本。
要求：(1)计算该债券的到期收益率；
(2)假定发行时市场利率为５%，债券的发行价格应定为多少比较合适?
(3)假定2002年6月16日该债券的市价为1100元，此时购买该债券的到期收益率为多少？(可按近似公式计
算)
(4)假如你期望的投资报酬率为10 %，2001年6月16日债券发行价格为980元时，问你是否购买？
5. 某人作了一项长期计划：
（１）从２５岁至３４岁的十年间，每年年未向银行存入现金２万元。假设银行存款的年利率前５年为３％，后５年为５％，且复利计息。问3４岁的年未能从银行取出多少资金？
（２）将从银行取出这笔资金。其中一半投资于某项目，估计该项目在十年内可使资金增加至原来的四倍，问该项目的投资报酬率是多少？
（３）从银行取出的另一半购买某基金，若基金的投资报酬率为１０％，问需要多长时间可使资金增长两倍。
五、综合分析
1. 某公司取得3年期的银行借款1000万元，银行要求的还款方式为在未来3年每年底偿还相等的金额，并且银行要按贷款余额的6％收取利息。试在考虑资金时间价值条件下编制如下的还本付息表：
单位：万元
(要求写出计算过程)
第三章参考答案
一、名词解释
1. 永续年金现值：永续年金又称永久年金，永续年金现值是指无限期的连续收款或付款的年金现值之和。如企业的优先股股息、商誉的估价等都是永续年金的现值。
2. 交易成本：企业降低现金持有量，会加大有价证券的变现次数，而每次变现都需要花费经纪费用，称为交易成本。
3. 资金时间价值：一定数量的资金经过周转使用后，由于时间因素而产生的差额价值，即既不考虑风险因素，又不考虑通货膨胀因素的差额价值。
4. 商业信用：商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。它包括应付帐款、应付票据及预收帐款等。
5. 永久年金：无期限的连续收款或付款的年金。如企业的优先股股息等。
6. 购买力风险是指由于商品价格和生活费用的变动而使投资者获得的报酬的购买力发生变动的风险。
7. 市场风险是指那些对所有的公司产生影响的因素引起的风险，如战争、经济衰退、通货膨胀、利率变动等。这类风险涉及所有的投资对象，不能通过多角化投资来分散，又称不可分散风险。
8. 财务风险是指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也叫筹资风险。
9. 贝他系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标。它可以衡量出个别股票的市场风险，而不是公司特有风险。
二、单项选择
1. B
2.C
3.B
4.B
5.A
6. A
7. D
8.B
9.A 10.B 11.B 12.C 13.D 14.D 15.C 16.D
三、判断并改错
1. ×在不同时间里单位资金的价值是不相等的。因为存在资金的时间价值因素。
2. ×每期期末收款或付款的年金为后付年金
3. ×非系统风险是可分散风险或公司特别风险，是某些因素对单个证券造成损失的可能性，可通过证券持有的多样化来抵消。
4.√
5. ×在风险程度一定的情况下，风险报酬斜率越小，风险报酬率越小。
6. ×所有的货币资金在投入周转使用后都会产生时间价值。
7. ×市盈率=每股市价/每股盈余，在股票每股收益（每股盈余）确定的情况下，股票市价越高，市盈率越高，投资风险也越大。
8. ×在利率和计息期相同的条件下，复利终值系数和复利现值系数互为倒数，年金现值系数和年金终值系数不是倒数关系
9. √
10. √
11.×收账费用与坏账之间呈反向变动的关系，发生的收账费用越多，坏账损失就越小但当收账费用达到一定数额后，坏账损失变化不大
12. √
四、计算
1. 投资项目各年收益现值=-100×0.909-200×0.826+300×0.751+500×4.355×0.751+100×0.386=1643.1025（万元）（式子3分，计算2分）
2. 甲方案综合资金成本率
={（300/500）×[2.5/10（1-4%）+5%]}+{（200/500）×[6%（1-33%）/（1-0.1%）]}
=10.81%+1.61%
=12.42%（3分）
乙方案综合资金成本
={（400/500）×[8%（1-33%）/（1-3%）]}+ {（100/500）×[5%（1-33%）/（1-0.1%）]}
=4.42%+0.67%
=5.09%（3分）
应该选择乙方案。（1分）
3. NPV(A) = －100 + 144*(P/F,7%,5)=2.67(万元) (2分)
NPV(B) = －100 + 55*(P/A,7%,5)*(P/F,7%,2) =96.86(万元) (2分)
NPV(C) = －100 + 25*(P/A,7%,10) =75.59(万元) (2分)
因为NPV(B)> NPV(C) NPV(A)，故应选择投资B项目。(１分)
4.（1）典型债券平价发行，其到期收益率=票面利率=8% （1分）
（2）债券的发行价格P=80*（P/A，5%，5）+1000*（P/F，5%，5）
=1130元（2分）
（3）到期收益率=[80+（1000-1100）/4]/（1000+1100）/2=5.24% （2分）
(4)债券价值V=80*（P/A，10%，5）+1000*（P/F，10%，5）
=924元<980元，故不应购买。（2分）
5. (1)十年后可从银行取出金额：
F=A*（F/A，3%，5）*（F/P，5%，5）+A*（F/A，5%，5）
=24.603万元(3分)
(2)将一半投资于某项目，（F/P，I，10）=4
用插值法，求其中的I=14.83%，即为投资报酬率（2分）
（3）购买某基金，（F/P，10%，n）=3
用插值法，求其中的n=11.51年（2分）
五、综合分析
1．由于是等额偿还，具有年金性质。因此每年年底的本息支付额可计算为：
每年支付额=l000/（P／A，6％，3）=374．11（万元）
第一年利息=l000*6％=60（万元）
第一年本金偿还额=347.11－60=314.11（万元）
第一年贷款余额= l000－314.11=685.89（万元）
第二年利息= 685.89 * 6％= 41.15（万元）
第二年本金偿还额= 374.11－41.15=332.96万元）
第二年贷款余额=685.89－332.96=352.93（万元）
第三年利息= 352.93* 6％= 21.18（万元）
第三年本金偿还额= 374.11－21.18=352.93（万元）
第三年贷款余额=352.93－352.93=0(万元） 将以上计算结果填人表中可得：
单位：万元
(上表中每一空格1分)
第四章 企业价值评估
一、名词解释 1. 财务风险 2. 公司特有风险 二、单项选择
1. 某公司当年税后利润为10万元，支付优先股股息每股10元，当年发行在外的普通股为5000股，优先股800股，如果该企业的市盈率为5.2，则该公司普通股的市价为（ ）。 A. 104元 B. 8
2.48元 C. 95.68元 D. 89.65元
2. 企业拟发行债券300万元，每张100元，共发行30000张。该债券的票面利率为10%，期限5年，单利计息，到期一次还本付息，如果市场利率为12%时一张债券的价值为（ ）元？
（
56743.0%)
121(1
,62092.0%)101(15
5=+=+） A. 93.138 B. 85.1145 C. 100 D. 103.564
3. 市场上面值为1000元，期限为3年，票面利率为10%，每年支付一次利息的新发行债券，某投资者对该债券要求的收益率为12%，则该投资者对该债券价值的估计为（ ）。 A. 等于1000元 B. 小于1000元 C. 大于1000元 D. 以上都不对
4. 目前市场上的无风险收益率为10%，市场平均的股票收益率为14%，甲公司的股票β系数为0.6，则该股票预期的收益率为（ ）。
A. 10%
B. 14%
C. 12.4%
D. 12%
5. 如果无风险收益率为9%，市场平均风险股票收益率为13%，那么公司股票β系数为1.5时，其普通股资金成本率为（ ）。
A 10%
B 14%
C 15%
D 16%
6. 市场上面值为1000元，期限为3年，票面利率为10%，每年支付一次利息的新发行债券，某投资者对该债券要求的收益率为10%，则该投资者对该债券价值的估计为（ ）。 A 等于1000元 B 小于1000元 C 大于1000元 D 以上都不对
7. 目前市场上无风险收益率为10%，市场平均的股票收益率为15%，公司的β系数为1.5，则投资者预期的收益率为（ ）。
A 17.5%
B 16%
C 15%
D 10%
8. 企业发行100万元债券，票面利率为15％，筹资费用率为5％。如果企业免征所得税，则其债券筹资成本为（ ）。 A 0 B 15．79％ C 15％ D 无穷大
9. 证券组合投资的主要目的是（）。
A 追求较高的投资收益
B 分散投资风险
C 增强投资的流动性
D 以上均正确
10. 利率升高对证券投资的影响为（）。
A 股票价格上升
B 债券价格上升
C 股票价格下降
D 对证券价格没有影响
11. 债券的票面利率小于市场利率时，债券发行应（）。
A 溢价发行
B 面值发行
C 折价发行
D 协议价发行
12. 下列关于β系数，说法不正确的是（）。
A、β系数可用来衡量可分散风险的大小
B、某种股票的β系数越大，风险报酬率越高，预期报酬率也越大
C、β系数反映个别股票的市场风险，β系数为Ｏ，说明该股票的市场风险为零
D、某种股票的β系数为1，说明该种股票的风险与整个市场风险一致
13. 投资某公司股票期望报酬率为10%，该股票上期每股股利为1元，预计股利固定增长，增长率为3%，则该股票的内在价值约为（）元。
A、10
B、15
C、20
D、33
14. 一般而言，下列证券的风险程度由大到小的排列顺序是（）。
A、政府证券、公司证券、金融证券
B、金融证券、政府证券、公司证券
C、公司证券、金融证券、政府证券
D、政府证券、金融证券、公司证券
15. 下列各种证券中能够更好地避免购买力风险的是（）。
A、国库券
B、普通股股票
C、公司债券
D、优先股股票
三、判断并改错
1. 债券的票面利率越高，售价越低。（）
2. 在收益率一定的条件下，债券的回收期越长，其市价的变动幅度就越小。（）
3. 股票β系数大于1，表明该股票的风险率较市场全部股票的风险率小。（）
4. 如果利率上升，投资者要求的收益率会提高，债券的市价会上升。（）
5. 投资者要求的收益率低于债券的票面利率时，该债券会折价发行。（）
6. 由于优先股也要定期支付股息，所以在不考虑筹资费用且利率相同的条件下，其资金成本与债券资金成本相同。（）
7. 有效地进行证券的组合投资几乎可以完全消除证券投资的系统风险，当股票种类足够多时，几乎能把所有的系统风险分散掉。（）
8. 系统性风险不能通过多元化投资组合来分散。（）
四、回答问题
1. 证券投资及其目的。
2. 证券投资者应承担哪些风险？
3. 投资者预期收益率和市场全部证券收益率线的关系
五、计算
1. 公司发行面值为100元、票面利率为12%、期限为10年的债券，每年末付息一次，债券发行时若市场利率分别为
10%、12%和14%，计算债券的发行价格。（10年期10%、12%、14%的年金现值系数分别为6.14457、5.65022、5.21612）（10年期10%、12%、14%的复利现值系数分别为0.38554、0.32197、.026974）
2. 某投资者拟购入企业在两年前发行的债券，每张面值为100元，该债券的票面利率为10%，期限5年，单利计算，到期一次还本付息，如果市场利率为9%，那么，该投资者应以多少价格购入才合算？如果他准备投资1万元，最多可买到多少张该债券？
3. 公司普通股上年支付股利1元，预计头5年该公司股利将以每年10%的增长率增长，从第6年开始每股股利将以每年5%的增长率增长。投资者对该股票的预期的收益率为8%，计算该股票的价值。
4. 某投资者拥有优先股10万元，每年年末可取得1.2万元股息，要求计算：
（1）如果市场利率为10%，该优先股的价值；
（2）该投资者预期的收益率为15%，该优先股的价值；
（3）如果该优先股市价为9.23万元，该优先股的投资收益率为多少？
5. 市场上面值为1000元，期限为3年，票面利率为10%，每年支付一次利息的新发行债券，要求计算：
（1）某投资者对该债券要求的收益率为8%，该债券价值为多少？
（2）某投资者对该债券要求的收益率为12%，该债券价值为多少？
（3）某投资者对该债券要求的收益率为8%，该债券市价为106元，该投资者是否应该买入？
6. 某企业拟购买另一家企业发行的利随本清的公司债券，该债券的面值为1000元，期限为三年，票面利率为10％，不计复利，当前的市场利率为8％，该债券的发行价格为多少时企业才能购买？如果上述债券以折现方式发行，其价格为多少时，企业才能购买？
7. 某企业的债券还有4年就要到期，其面值为1000元，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本。
要求：（1）若该债券当前的市价分别为825元或1107元，分别计算债券到期的收益率。（用近似公式计算）
（2）若当前你期望的投资报酬率为10%，问你愿以多少元的价格购入该债券？
8. 某投资者获知甲公司普通股去年发放股利0.9元，并预期该公司今后将按照5%的增长率增长，该投资者预期的收益率为15%。
要求计算：（1）股票价值为多少？（2）如果该投资者预期的股利增长率为8%，则股票的价值为多少？（3）如果该投资者预期的收益率为10%，则股票的价值为多少？
9. 公司发行面值为100元、票面利率为10%、期限为10年的债券，每年末付息一次，到期还本，债券发行时若市场利率分别为8%、10%和12%，则债券的发行价格应分别定为多少？
10. 企业拟发行债券300万元，每张100元，共发行30000张。该债券的票面利率为10%，期限5年，到期一次还本付息，如果市场利率为9%、10%、12%时该债券的价值分别为多少？
（5年期末9%、10%、12%的复利现值系数分别为0.64993、0.62092、0.56743）
（5年期9%、10%、12%的年金现值系数分别为3.88965、3.79079、3.60478）
11. 据调查股票Ａ在未来2年股利将高速增长，增长率为10%，在此以后转为正常增长其增长率为3%，Ａ股票最近一年的股利是每股1元。假设目前无风险报酬率为5%，股票平均风险报酬率为12%，Ａ股票的β系数是1.5。试计算Ａ股票的投资价值。
12. 某企业的债券还有4年就要到期，其面值为1000元，票面利率为8%，每年付息一次,到期还本。要求：
（1）若该债券当前的市价分别为825元或1107元，试分别计算债券的到期收益率。(可用近似公式计算)
（2）若当前你所期望的报酬率为10%，问你是否会以900元的价格购入该债券？为什么？
13. 某企业持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，它们的β系数分别为2.5、0.9和0.6，它们在证券组合中所占的比重为60％、30％和10％，股票市场的平均收益率为18％，假设无风险收益率为10％，试计算这种证券组合的风险收益率及组合投资收益率。
第四章参考答案
一、名词解释
1. 财务风险：企业筹资活动中给企业和普通股股东所增加的风险，尤其是指通过使用债务和优先股，从而增加普通股股东的风险。
2. 公司特有风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，如产品开发失败、质量出现问题等。这类事件是随机发生的，可以通过多角化投资来分散，又称可分散风险。
二、单项选择
1.C
2.B
3.B
4.C
5.C
6.A
7.A
8.B
9.B 10.C 11.C 12.A 13.B 14.C 15.B
三、判断并改错
1. ×当债券票面利率高于市场利率时，会溢价发行，当市场利率不变时，债券的票面利率越高，售价越高。
2. ×在收益率一定的条件下，债券的回收期越长，其市价的变动幅度就越大。
3. ×股票β系数大于1，表明该股票的风险率较市场全部股票的风险率大。
4. ×如果利率上升，投资者要求的收益率会提高，债券的市价会下降。
5. ×投资者要求的收益率低于债券的票面利率时，该债券会溢价发行。
6. ×优先股股息税后支付，而债券利息税前支付。
7. ×有效地进行证券的组合投资几乎可以完全消除证券投资的非系统风险，当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统风险分散掉。
8. ×非系统性风险不能通过多元化投资组合来分散。如税收政策是每个企业都必须遵守和承担的，并不能通过多元化投资组合来分散。
四、回答问题
1. 证券投资及其目的
证券投资是指把资金投放于购买股票、债券等金融资产以获取收益或控制对方的行为。（2分）其目的：
（1）获利，这是投资的最基本的目的。为了达到这一目的，在风险相同的情况下，企业应投资于经济效益较好企业的股票和利率较高的债券。在收益一定的情况下，要尽量降低风险程度。（1分）
（2）参与经营决策，以参股控股为目的购买其他企业的股票，从而扩大企业的经营规模、开拓市场提高企业的竞争能力。（1分）
（3）投机，通过证券市场买卖价格的波动，获取买卖价差收益。
2.证券投资者应承担哪些风险？ （1）利率风险 （2）财务风险 （3）购买力风险 （4）政策风险
3.投资者预期收益率和市场全部证券收益率线的关系。
市场全部证券收益率线反映了投资者在每一时点上对风险与预期收益率两者进行权衡的情况。（1分）在一个时期内，这条线可能随着利率和投资者心理状态的变化而变化。（1分）如果金融市场上的各种利率即将普遍提高，市场全部证券收益率线会向上移动。因为投资者认为市场一般的投资风险增大了，所以对任何投资的收益率的要求都要增大。（1分）如果投资者对经济发展前景的展望从悲观到乐观转变，则市场全部证券收益率线的斜率变小，而不是全线向下移位。在这种情况下，投资者对无风险证券要求的收益率一如既往，但他们对一切有风险的证券要求的收益率却降低了。（1分）因此两者的关系是一种正比例关系，但在一个时期内这种关系并不稳定。（1分） 五、计算
1.（1）市场利率为10%时的债券发行价格
=100×12%×6.14457+100×0.38554=112.28884=112.29元
（2）市场利率为12%时的债券发行价格
=100×12%×5.65022+100×0.32197=99.99964=100元
（3）市场利率为14%时的债券发行价格
=100×12%×5.21612+100×0.26974=89.56744=89.57元
2.债券单利计息，债券价值=
元83.115%)91(%)
1051(1003
=+?+?
投资者以115.83元的价格购入才合算。如果有资金10000元的话，他最多可以买到86张（10000/115.83）
3.头5年股利按10%增长时各年股利为：1.10、1.210、1.331、1.464、1.610 将各年的股利以8%折现率折现之和
=1.10×0.926+1.210×0.857+1.331×0.793+1.464×0.735+1.610×0.680 =3.11元
第5年末股票市价=1.610×（1+5%）/（8%-5%）=56.35元 第5年末股票市价现值=56.35×0.680=38.318元 该公司股票的价值=3.11+38.318=41.428元
4.（1）如果市场利率为10%，该优先股的价值=1.2/10%=12万元 （2）该投资者预期的收益率为15%，该优先股的价值=1.2/15%=8万元 （3）如果该优先股市价为9.23万元，该优先股的投资收益率=1.2/9.23=13%
5. 市场上面值为100元，期限为3年，票面利率为10%，每年支付一次利息的新发行债券，要求计算： （1）某投资者对该债券要求的收益率为8%， 该债券价值=10×2.577+100×0.794=105.17元 （2）某投资者对该债券要求的收益率为12%， 该债券价值=10×2.402+100×0.712=95.22元
（3）某投资者对该债券要求的收益率为8%，该债券市价为106元， 该投资者不应该买入
6. （1）P=（l000＋ l000* 10％ * 3）/（l ＋8％）^3= l032（元） （2）P ＝ l000 *（P ／F ，8％，3）=794（元）
7. （1）当市价为825元时，
实际收益率=[1000*8%+（1000-825）/4]/（1000+825）/2=13.56% 当市价为1107元时，实际收益率=5.05% （2）当期望报酬率为10%时，债券的价值为： V=Σ80/（1+10%）^t +1000/(1+10%)^4=936.6元 即愿以936.6元的价格购入该债券
8.（1）投资者预期收益率为15%的股票价值=元5.9%
5%15%)
51(9.0=-+?
（2）投资者预期的股利增长率为8%的股票价值=元89.13%8%15%)
81(9.0=-+?
（3）投资者预期收益率为10%的股票价值=元9.18%
5%10%)
51(9.0=-+?
9. 市场利率为8%时的债券的发行价格=100×10%×6.7101+100×0.4632 4 =113.421=113.42元
市场利率为10%时的债券的发行价格=100×10%×6.1446+100×0.3855 =99.996=100元
市场利率为12%时的债券的发行价格=100×10%×5.6502+100×0.3220 =88.702=88.70元
10. 市场利率为9%时债券价值=300×10%×3.88965+300×0.64993 =311.6685万元
市场利率为10%时债券价值=300×10%×3.79079+300×0.62092 =299.9997=300万元
市场利率为12%时债券价值=300×10%×3.60478+300×0.56743 =277.5624万元（2分）
11. 投资Ａ股票的期望报酬率=15.5% 前2年股票的价值V(1)=1.86(元) 第二年末股票的价值V(2)=9.97(元) 该股票的价值V=V(1)+V(2)/(1+15.5%)^2=9.33 (元)
12. 当市价为825元时，其到期收益率=13.56%
当市价为1107元时，其到期收益率=5.05% 当期望报酬率=10%，该债券的价值＝936.60元>900元
故应购买。
13. 证券组合的β系数= 60％* 2.5＋30％* 0.9＋10％* 0.6= 1.83
证券组合的风险收益率= 1.83*（18％- 10％）=14．64％
证券组合投资收益率=10%+14.64%=24.64%
第五章资金成本及其运用
一、名词解释
1. 边际资金成本
二、单项选择
1. 企业每增加一个单位资金而增加的成本，称为（）。
A 资金成本
B 边际资金成本
C 取得成本
D 机会成本
2. 公司赊购商品一批，价值为100万元，（付款条件是2/20，n/45）如果一年以360天计算，则放弃现金折扣的成本为（）。
A 29.39%
B 36.73%
C 31.24%
D 16.33%
3. 公司的长期债券收益率为11%，所得税税率为33%，风险补偿率为4%，则该公司普通股资金成本率为（）。
A 15%
B 14%
C 10.05%
D 12%
4. 在筹资突破点范围内筹资，原来的资本成本率不会改变；超过筹资突破点筹集资金，维持现有的资本结构，其资本成本率一般会（）。
A 增加
B 不会增加
C 保持不变
D 降低
5. 企业发行面值为500元、年股息率为5%、筹资费率为2%的优先股股票，企业所得税税率为33%，其优先股资金成本率为（）。
A 3.42%
B 3.57% C5.1% D 4.32%
6. 企业发行债券1000万元，票面利率12%，偿还期5年，发行费率3%，每年付息一次，到期还本。所得税率33%，则债券资金成本率为（）。
A 8.29%
B 8.04%
C 12.37% D16.45%
7. 如果无风险收益率为9%，市场平均风险股票收益率为13%，那么公司股票β系数为1.5时，其普通股资金成本率为（）。
A 10%
B 14%
C 15%
D 16%
8. 如果无风险收益率为10%，市场平均风险股票收益率为14%，那么公司股票β系数为1.5时，其普通股资金成本率为（）。
A 10%
B 14%
C 15%
D 16%
9. 某股份公司发行优先股，面值总额为200万元，年股息率为15%发行价格为400万元，筹资费率为2%，所得税率为33%，则优先股资金成本率为（）。
A 7.5%
B 7.65%
C 5.13%
D 10.26%
10. 某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案净现值为0时的报酬率为（）。
A 16%
B 16.5%
C 17.32%
D 18%
11. 为比较期望值不同的两个或两个以上方案的风险程度，应采用的标准是( )。
A、概率
B、标准差
C、标准离差率
D、风险报酬率
12. 下列个别资金成本中，通常资金成本最低的是( )
A、债券成本
B、优先股成本
C、银行借款成本
D、普通股成本
13. 在下列各种资金来源中，通常资金成本最高的是( )。
A、发行债券
B、银行借款
C、发行普通股
D、发行优先股
14. 在全部资金利润率（）借款利息率的情况下，借入资金越多，企业的自有资金利润率就越低。）
A、小于
B、大于
C、等于
D、不确定
三、判断并改错
1. 在特定条件下，负债资金与权益资金可以互相转换，如可转换债券等。负债资金可以转换成权益资金的同时权益资金也可以转换成为负债资金。（）
2. 发行普通股筹资没有固定的利息负担，因此其资金成本较低。（）
四、回答问题
1. 资金成本的性质和用途。
2. 什么是资金成本？资金成本在企业筹资决策中有什么作用？
3. 什么是借款合同的保护性条款？其内容主要有哪些？
4. 资金成本的概念和性质。
5. 试述财务管理中研究资金成本有何意义?
五、计算
1. 企业拟筹资1000万元投资一个项目，该项目的投资收益率为10%，企业所得税率为33%，企业准备发行普通股股票500万元，每股发行价10元，共50万股，筹资费率为4%，第一年年末每股股利为
2.5元，预计股利的年增长率为5%；银行借款300万元，利率为6%，筹资费率为0.1%；发行5年期的债券200万元，面值发行，票面利率为8%，筹资费率为3%，每年付息一次，到期还本。
要求计算该筹资方案的综合资金成本率并分析方案是否可行？
2. 公司发行普通股10万股，每股面值10元，筹资费率3%，如果预计下一年度每股股利为1，股利每年增长率为5%，所得税率为33%，要求计算：
（1）如果该普通股面值发行，则普通股的资金成本率；
（2）如果该普通股以200万元的价格发行，则普通股的资金成本率；
（3）如果该普通股β系数为1.2，市场上无风险收益率为10%，市场平均风险股票收益率为15%，则普通股资金成本率为多少？
3. 公司发行优先股，面值为100万元，股息率为12%，筹资费率为3%，所得税率为33%，要求计算：
（1）如果该优先股面值发行，资金成本率为多少？
（2）如果该优先股以200万元的价格发行，资金成本率为多少？
4. 假定（1）企业放弃现金折扣；（2）在信用期末支付货款；（3）一年按365天计算。请计算在各种信用条件下的资金成本：
（1）1/10，n/30；
（2）2/10，n/30；
（3）3/10，n/60。
5. 某公司拥有长期资金400万元，其中长期借款100万元，普通股300万元。该资金结构为公司理想的目标资金结
构。公司准备筹集新的资金200万元，并维持目前的资金结构。随筹资额增加，各种资金成本的变化如下表所示。要求计算各筹资分界点以及相应各筹资范围的边际资金成本。单位:万元
6. 某股份公司发行在外普通股平均股数10万股，面值每股100元，优先股100万元，年股息率9%，负债800万元，年债务利率10%，现需追加资金200万元，有甲乙两个方案可供选择：
（1）甲方案，发行优先股100万元，年股息率11%，发行普通股100万元，每股面值100元，1万股。
（2）乙方案，全部筹措长期负债200万元，年利率为12%。
已知，增资后息税前利润率为12%。要求采用无差异分析法选择最优方案。（所得税率假定为40%）
7. 某公司目前拥有资金5000万元，其中，普通股2500万元，每股发行价格10元；债券1500万元，年利率8%；优先股1000万元，年股利率15%。所得税税率33%。现该公司准备追加筹资1000万元，有下列三种方案可供选择：（1）发行债券1000万元，年利率10%；
（2）发行股票1000万元，每股发行价格20元；
（3）发行优先股1000万元，年股利率15%。
要求：（1）分别计算三种筹资方案的每股利润无差别点；
（2）如果该公司预计的息税前利润为1600万元，确定该公司最佳的筹资方案。
8. 某企业计划筹集资金1000万元，所得税税为33%。有关资料如下：
（1）向银行借款100万元，借款年利率为7％，筹资费率为2％。
（2）按溢价发行债券，债券面值200万元，溢价发行筹资250万元，票面利率为
9％，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3％。
（3）发行普通股400万元，每股发行价格10元，筹资费率为6％。预计第一年每股
股利1.2元，以后每年按3％递增。
要求：（1）计算个别资金成本。
（2）计算该企业综合资金成本。
9. 某企业计划筹集资金5000万元，所得税税为33%。有关资料如下：
（1）向银行借款600万元，借款年利率为7％，手续费为2％。
（2）按溢价发行债券，债券面值2000万元，溢价发行价格为2400万元，票面利率为9％，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3％。
（3）发行普通股2000万元，每股发行价格10元，筹资费率为6％。预计第一年每股股利1元，以后每年按3％递增。
要求：（1）计算个别资金成本。
（2）计算该企业加权平均资金成本。
六、综合分析
1. 某企业原有的资本结构中有四种筹资方式，所得税税率为30%。资料如下：
A. 发行普通股10万股，每股面值100元，筹资费率为2%，预计年股利率为14%，以后每年固定增长5%；
B. 银行借款300万元，筹资费率0.1%，年利率6%；
C. 发行债券400万元，筹资费率1%，年利率8%；
D.发行优先股300万元，筹资费率2%，年股息率10%。
企业现在需要增资500万元，有甲、乙两个方案可供选择：
甲方案：发行优先股300万元，股息率为11%，银行借款200万元，利率为7%
乙方案：发行债券400万元，利率9%，银行借款100万元，利率7%
新筹资方式的筹资费率保持不变。
要求：（1）分别计算原有资本结构中四种筹资方式的资本成本率；
（2）计算原有资本结构的综合资本成本率；
（3）分别计算甲、乙两方案新增筹资方式的资本成本率；
（4）分别计算甲、乙两方案筹资方式所占比重；
（5）分别计算甲、乙两方案筹资方式的综合资本成本率；
（6）分析并选择最佳筹资方案。
第五章参考答案
一、名词解释
1. 边际资金成本：每增加一个单位的资金而增加的资金成本。企业不能以固定不变的资金成本取得无限的资金，随着筹资规模的扩大，资金成本会随之增加。在筹资决策时，企业需要确定资金的边际成本最低的筹资规模。
二、单项选择
1. B
2.A
3.A
4.A
5.C
6.A
7.C
8.D
9.B 10.C 11.C 12.C 13.C 14.A
三、判断并改错
1. ×在特定条件下，负债资金与权益资金可以转换，如可转换债券等。负债资金可以转换成权益资金，但权益资金不能转换成为负债资金。
3. ×发行普通股筹资没有固定的利息负担，但是有较高的发行费用和股利的支付不能免税，因此其资金成本也较高
四、回答问题
1. 资金成本的性质和用途
资金成本是指企业取得和使用资金所付出的代价。其性质有：
（1）资金成本是资金的使用者支付给资金的所有者和中介人的资金使用费和筹资费。（1分）
（2）资金成本需要在销售收入中得到补偿，负债筹资方式的资金成本是在税前利润中得到补偿；所有者权益筹资方式的资金成本是在税后利润中得到补偿。（3）既包括资金时间价值，又包括投资风险价值。
其用途：
（1）资金成本是企业选择资金来源的主要依据。
（2）资金成本是评价投资项目可行性的主要经济标准。
（3）资金成本是评价企业经营成果的依据。
2. 资金成本是企业筹集和使用资金所付出的代价。
（1）资金成本是影响企业筹资总额的重要因素。
（2）资金成本是企业选择资金来源的主要依据。
（3）资金成本是企业选择筹资方式的参考标准。
（4）资金成本是确定最优资金结构的主要参考。
3. 借款合同的保护性条款是指贷款者为确保借款企业财务状况的稳定与良好，以保障其债权的安全，通常会在借款合同中与借款企业签定各种保护性契约条款。
它包括：
（1）一般性条款。如流动资金保持量的规定、现金股利的限制、资本支出的限制、其他长期债务的限制等。
（2）例行性条款。如提交财务报表、限制出售资产、限制融资租赁固定资产、不准抵押担保等。
（3）特殊性条款。专款专用、限制高级管理人员薪金、限制投资项目等。
4. 资金成本的概念和性质。
资金成本是指企业筹集和使用资金所付出的代价。它包括资金的使用费和筹资费。
资金成本是资金的使用者支付给资金的所有者和中介人的资金使用费和资金筹集费。
资金成本是企业的资金耗费，需要从企业的经营收入中得到补偿，负债筹资方式的利息费用是在税前利润中补偿，所有者权益的筹资方式的股利是在税后利润中得到补偿的。
资金成本既包括资金时间价值，又包括投资风险价值。风险越大的，其资金成本越高。
5. 对于筹资决策：资金成本是影响企业筹资总额的重要因素；是选择资金来源的主要依据；是选择筹资方式的参考标准；是确定最优资金结构的主要参考。
对于投资决策：资金成本可作为项目决策的折现率；也可作为基准收益率。
资金成本还是评价企业经营成果的依据。
五、计算
1.项目综合资金成本率
={[2.5/（1-4%）+5%]×500/1000}+{[6%×（1-33%）/（1-0.1%）]×300/1000}+
{[8%×（1-33%）/（1-3%）] ×200/1000
=7.60%×50%+4.02%×30%+5.53%×20%
=6.11%
因为投资收益率大于综合资金成本率，所以方案是可行的。（3分）1.项目综合资金成本率
={[2.5/（1-4%）+5%]×500/1000}+{[6%×（1-33%）/（1-0.1%）]×300/1000}+
{[8%×（1-33%）/（1-3%）] ×200/1000}
=7.60%×50%+4.02%×30%+5.53%×20%
=6.11%
因为投资收益率大于综合资金成本率，所以方案是可行的。
2.（1）该普通股面值发行，则普通股的资金成本率=1/[10（1-3%）]+5%=15.31%
（2）该普通股以200万元的价格发行，
则普通股的资金成本率=1/[20（1-3%）]+5%=10.15%
（3）如果该普通股β系数为1.2，市场上无风险收益率为10%，市场平均风险股票收益率为15%，
则普通股资金成本率=10%+1.2（15%-10%）=16%
3.（1）如果该优先股面值发行，资金成本率=12%/（1-3%）=12.37%
（2）如果该优先股以200万元的价格发行，资金成本率=100×12%/[200×（1-3%）]=6.19%
4.（1）1/10，n/30时的资金成本率=[1%/（1-1%）] ×[365/（30-10）]=18.43%
（2）2/10,n/30时的资金成本率=[2%/（1-2%）] ×[365/（30-10）]=37.24%
（3）3/10,n/60时的资金成本率=[3%/（1-3%）] ×[365/（60-10）]=22.58%
5. (1)计算筹资分界点：
公司理想资金结构为：长期借款／普通股=25／75
长期借款的筹资分界点=40/25%=160（万元）
发行普通股的筹资分界点= 75/75％＝100（万元）
(2)计算各筹资范围的边际资金成本：
0－100万元范围的边际资金成本=25％*4％＋75％*10％=8.5％ 100－160万元范围的边际资金成本=25％* 4％＋ 75％*12％=10% 160万元以上范围的边际资金成本=25％*8％+75％*12％=11% 6.
10
%9100%)401%)(12200%10800(110%11100%9100%)401(%)10800(?--?-?-=
+?-?--??-EBIT EBIT EBIT=175.67万元，
预计的息税前利润=2100×12%=252万元，因为预计息税前利润大于EBIT ，所以，应选择负债筹资方式。
7. (1)发行债券和发行股票两方案的无差别点：EBIT(1)=943.88万元 (2)发行股票和发行优先股两方案的无差别点：EBIT(2)= 1687.16万元
(3)由于EBIT(1)=943.88<1600，故应选择发行债券筹资，此时每股利润达到最大。
8. (1)长期借款成本=4.79% (2)债券成本=4.97% (3)股票成本=15.77%
(4)综合资金成本=10.71%
9. 长期借款成本=4.79%
债券成本=5.18% 普通股成本=13.64% 加权平均资金成本=8.52%
六、综合分析
（1）分别计算原有资本结构中四种筹资方式的资本成本率 普通股资金成本率=14%/（1-2%）+5%=19.29%，比重=50% 银行借款资金成本率=6%×（1-30%）/（1-0.1%）=4.2%，比重=15% 债券资金成本率=8%×（1-30%）/（1-1%）=5.66%，比重=20% 优先股资金成本率=10%/（1-2%）=10.20%，比重=15% （2）计算原有资本结构的综合资本成本率 =19.29%×50%+4.2%×15%+5.66%×20%+10.2%×15% =12.94%
（3）分别计算甲、乙两方案新增筹资方式的资本成本率 甲方案：优先股资金成本率=11%/（1-2%）=11.22%
银行借款资金成本率=7%×（1-30%）/（1-0.1%）=4.9% 乙方案：债券资金成本率=9%×（1-30%）/（1-1%）=6.36% 银行借款资金成本率=7%×（1-30%）/（1-0.1%）=4.9% （4）分别计算甲、乙两方案筹资方式所占比重 甲方案：优先股比重=60% 银行借款比重=40% 乙方案：债券比重=80% 银行借款比重=20%
（5）甲方案筹资方式的综合资本成本率 =11.22%×60%+4.9%×40%=8.41% 乙方案筹资方式的综合资本成本率
财务管理习题与答案
财务管理习题 第一章：总论 一、单选题 1．在各种企业财务管理目标中，不仅考虑了股东利益而且考虑了企业其他关系人的利益的财务管理目标是（）。 A.总产值最大化 B.利润最大化 C.股东财富最大化 2.影响财务管理目标实现的两个最基本因素是（）。 A.时间价值和投资风险 B．投 资报酬率和风险 C．投资项目和资本结构 D．资金成本和贴现率 3．企业的所有者向企业投入资金，企业向其所有者支付投资报酬所形成的经济关系称（）的关系。
A．企业同债权人之间 B.企业同债务人之间 C．企业同其所有者之间 D.企业同税务机关之间 二、多选题 1．由于国家不同时期的经济政策不同，在体现财务管理的整体目标有不同的表现形式，即（）。 A．总产值最大化 B.利润最大化 C.股东财富最大化 2．财务管理的环境包括（）。 A．经济环境 B.法律环境 C.金融市场环境 D.社会文化环境 3.委托-代理问题与利益冲突包括 ( ) . A.股东与管理层 B. 股东与债权人 C.大股东与小股东 D.股东利益与社会责任 三、判断题 1．企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系，既包括内部关系，也包括外部关系，既包括所有权性质的关系，也包括债权性质的关系。（）
2．财务管理是组织企业财务活动、处理内部(财务)关系的一项经济管理工作。 3. 由于股东利益与社会责任之间存在矛盾，故企业可以不承担社会责任。 《财务管理学》习题答案 第一章：总论一、单选： 1.C 2.A 3.C 二、多选： 1. ABC 2. ABCD 3. ABC 三、判断： 1.√ 2.ㄨ 3.ㄨ 第二章：财务管理的价值观念 一、单选题 1．无风险利率为4%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，某种股票的β系数为2，则该股票的报酬率为（）。
《财务管理》复习题 一、单项选择题 1.按照公司治理的一般原则，重大财务决策的管理主体是（）。 A.出资者 B.经营者 C.财务经理 D.财务会计人员 2.财务管理是人们利用价值形式对企业的()进行组织和控制，并正确处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。 A.劳动过程 B.使用价值运动 C.物质运物 D.资金运动 3.某债券的面值为1000元，票面年利率为12%，期限为3年，每半年支付一次利息。若市场年利率为12%，则其价格（）。 A.大于1000元 B.小于1000元 C.等于1000元 D.无法计算 4. 一般来说，财务管理的内容是由（）所决定的。 A.财务活动过程固有的规律 B.财务管理工作固有的规律 C.财务活动的各自独立性 D.财务管理的相对独立性 5.下列筹资方式中，资本成本最低的是（）。 A.发行股票 B.发行债券 C.长期贷款 D.保留盈余资本成本 6. 某投资者喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定，则该投资者属于( )。 A.风险接受者 B.风险回避者 C.风险追求者 D.风险中立者 7.下列各项成本项目中，属于经济订货量基本模型中的决策相关成本的是（）。 A.存货进价成本 B.存货采购税金 C.固定性储存成本 D.变动性储存成本 8. 成本按其性态可划分为( )。 A.约束成本和酌量成本 B.固定成本、变动成本和混合成本 C.相关成本和无关成本 D.付现成本和非付现成本 9. 某公司向银行借入12000元，借款期为3年，每年的还本付息额为4600元，则 借款利率为( )。 A.6.87% B.7.33% C.7.48% D.8.15% 10.影响企业经营决策和财务关系的主要外部财务环境是（）。
全国2017年5月高等教育自学考试 财务管理学试题 课程代码：00067 一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分） 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号。错选、多选或未选均无分。 1.企业财务管理的最佳目标是（C） A. 收入最大化 B.利润最大化 C.企业价值最大化 D.市场占有率最大化 2.下列属于金融市场交易对象的是（B） A. 证券公司 B.金融资产 C.商业银行 D.政府机构 3.下列表述中，符合递延年金含义的是（D） A. 从第一期开始，无限期每期期末等额收付的系列款项 B. 从第一期开始，在一定时期每期期末等额收付的系列款项 C. 从第零期开始，在一定时期每期期末等额收付的系列款项 D. 从第二期开始，在一定时期每期期末等额收付的系列款项 4.某项永久性奖学金，每年计划颁发奖金50 000元，若年复利率为8%，该奖学金的本金应为（D） A. 400 000元 B. 540 000元 C. 600 000元 D. 625 000元 5.某公司2015年销售净利率为10%，总资产转率为1.5次，权益乘数为2，则净资产收益率为（D） A. 10% B.15% C. 20% D.30% 6.下列不影响流动比率的经济业务是（C） A.发行长期债券筹资 B.用银行存款归还长期负债 C.从现金购买短期债券 D.用存货对外进行长期投资 7.在利润敏感性的分析中，销售单价的敏感系数为5，单位变动成本的敏感系数为-3，销售量的敏感系数为2，固定成本的敏感系数为-1。根据四个敏感系数，对利润影响最大的因素是（B） A. 销售量 B.销售单价 C. 固定成本 D.单位变动成本 8.编制全面预算的起点是（B） A. 现金预算 B. 销售预算 C. 生产预算 D. 直接材料预算 9.下列属于长期筹资式的是（D）
第三章资金时间价值与风险价值 课堂习题 1.某矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖，因此向世界各国煤炭企业招标开矿。已知A公司和B公司的投标书最最有竞争力。A公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第1年开始，每年末向矿业公司交纳10亿美元的开采费，直到10年后开采结束。B公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给矿业公司40亿美元，在8年后开采结束时再付给矿业公司60亿美元。假如该矿业公司要求的最低年投资回报率为15%，问它应接受哪个公司的投标？(时间不一样)重做 2. 钱小姐最近准备买房。看了好几家开发商的售房方案，其中一个方案是A开发商出售的一套100平方米的住房，要求首付10万元，然后分6年每年年初支付3万元。已知这套商品房的市场价格为2000元/平方米，请问钱小姐是否应该接受A开发商的方案？(利率6%)10万的资金时间价值 3. 某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10年；（2）从第5年起，每年年初支付25万元，连续支付10年。假设该公司要求的最低投资报酬率为10%，你认为该公司应选择哪一个方案？
课后习题 1．某研究所计划存入银行一笔基金，年复利利率为10％，希望在今后10年中每年年末获得1000元用于支付奖金，要求计算该研究所现在应存入银行多少资金？ 2．某人采用分期付款方式购买一套住房，货款共计为100000元，在20年内等额偿还，年利率为8％，按复利计息，计算每年应偿还的金额为多少？ 3．甲公司年初存入银行一笔现金，从第3年年末起，每年取出10000元，第6年年末取完，若存款利率为10％，则甲公司现存入了多少钱？（现值与终值公式的区分）4．某项投资的资产利润率概率估计情况如下表： 要求：（1）计算资产利润率的期望值。 （2）计算资产利润率的标准离差。 （3）计算资产利润率的标准离差率。=标准差/预期值 5．某人将10000元存入银行，利息率为年利率5％，期限为5年，采用复利计息方式。试计算期满时的本利和。 6．某企业计划租用一设备，租期为5年，合同规定每年年初支付租金1000元，年利率为5％，试计算5年租金的现值是多少？ 7．某公司有一投资项目，在第一年年初需投资8万元，前3年没有投资收益，从第4年至第8年每年年末（共五年！）可得到投资收益3万元。该企业的资金成本为6％。计算该投资项目是否可行。 8．某人将1000元存入银行，年利率为5％。若半年复利一次，5年后本利和是多少？计算此时银行的实际利率是多少？ 9．某企业欲购置一台设备，现有三种付款方式，第一种是第1年初一次性付款240000元；第二种是每年年初付50000元，连续付5年；第三种是第1年、第2年年初各付40000元，第3年至第5年年初各付60000元。假设利率为8％，问企业应采用哪种方式付款有利？（第三种对年金的不同看法） 10．威远公司计划5年后需用资金90000元购买一套设备，如每年年末等额存款一次，
A 、能够避免企业的短期行为 B 、考虑了资金时间价值因素 第一章 财务管理绪论 、单项选择题 4、 股东和经营者发生冲突的重要原因是 ( )。 A 、 信息的来源渠道不同 B 、所掌握的信息量不同 C 素质不同 D 、具体行为目标不一致 5、 一般讲，金融资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系： ( ) A 、流动性强的，收益较差 B 、流动性强的，收益较好 C 收益大的，风险小 D 、流动性弱的，风险小 6、 一般讲，流动性高的金融资产具有的特点是 ( ) A 、收益率高 B 、市场风险小 C 、违约风险大 D 、变现力风险大 7、 公司与政府间的财务关系体现为 ( )。 A 、债权债务关系 B 、强制与无偿的分配关系 C 资金结算关系 D 、风险收益对等关系 8、 在资本市场上向投资者出售金融资产， 如借款、 发行股票和债券等， 从而取得资金的活动是 ( ) A 、筹资活动 B 、投资活动 C 收益分配活动 D 、扩大再生产活动 9、 财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的 ( )。 A 、经济往来关系 B 、经济协作关系 C 经济责任关系 D 、经济利益关系 10、作为财务管理的目标，每股收益最大化与利润最大化目标相比，其优点在于 1、现代财务管理的最优目标是 ( A 、 总产值最大化 C 每股盈余最大化 2、 实现股东财富最大化目标的途径是 A 、增加利润 C 提高投资报酬率和减少风险 3、 反映财务目标实现程度的是 ( A 、 股价的高低 C 产品市场占有率 )。 B 、利润最大化 D 、股东财富最大化 ( )。 B 、降低成本 D 、提高股票价格 )。 B 、利润额 D 、总资产收益率 ( )。
财务管理习题 某人决定分别在2002年、20０3年、2００４年与20０5年各年得1月１日分别存入5000元，按10％利率,每年复利一次,要求计算2０05年12月3１日得余额就是多少？ 【正确答案】 200５年１2月3１日得余额＝5000×(F/A,１0％，4)×（1＋1０％）=２５5２5、５(元） 某公司拟租赁一间厂房,期限就是１0年,假设年利率就是1０%，出租方提出以下几种付款方案：?（1）立即付全部款项共计20万元; (2)从第4年开始每年年初付款4万元，至第10年年初结束；?(3）第1到8年每年年末支付3万元，第9年年末支付4万元，第10年年末支付５万元。?要求：通过计算回答该公司应选择哪一种付款方案比较合算??【正确答案】第一种付款方案支付款项得现值就是20万元;?第二种付款方案就是一个递延年金求现值得问题，第一次收付发生在第四年年初即第三年年末，所以递延期就是２年，等额支付得次数就是7次,所以:?P=4×(Ｐ/A，10%，7)×（Ｐ/Ｆ，10％,2)=１6、09(万元） 或者Ｐ=4×［（P/Ａ,10%,9)-（P／A,１0％，2）]＝16、09（万元) 或者P＝4×(F／A，10％，7)×(P/Ｆ,10％，9）＝１6、09（万元）?第三种付款方案:此方案中前８年就是普通年金得问题，最后得两年属于一次性收付款项,所以: P＝３×(P/A,１０%,8)+4×（P/F,10％，9)+5×（P/F,１０％,１0)?=1９、63(万元）?因为三种付款方案中，第二种付款方案得现值最小，所以应当选择第二种付款方案。 3、某企业采用融资租赁得方式于２005年1月1日融资租入一台设备,设备价款为60000元，租期为10年,到期后设备归企业所有，租赁双方商定采用得折现率为2０%，计算并回答下列问题: (1）租赁双方商定采用得折现率为2０%，计算每年年末等额支付得租金额; (２)租赁双方商定采用得折现率为１８％,计算每年年初等额支付得租金额；?(３）如果企业得资金成本为16%,说明哪一种支付方式对企业有利。 【正确答案】 （１)每年年末等额支付得租金=6０000/(P／A，20%,１0）＝60000/４、1925＝1431１、27（元) （2)每年年初等额支付得租金=600００/［（P/Ａ,１8％,１0）×（1＋18％)］＝11３14、3５(元）(3)后付租金得现值＝1４3１1、2７×(Ｐ/A，16％,10）＝69169、2３（元）?先付租金得现值＝113１4、３5×(P／A，１６%,１０)×(１+16％）=6343４、0４(元)?因为先付租
中专《财务管理》复习题 一、名词解释 1.财务关系 资金运动所体现的各种关系，即企业财务活动中与企业内外有关各方产生的经济利益关系，就是企业财务关系。 2.企业筹资 是指企业根据生产经营活动对资金的需求，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 3.企业财务管理：企业财务人员遵循法律和制度规定，按照资金运动规律对企业的经济活动和资金运动进行全面的组织、协调和监督，处理财务关系的一系列专门工作。 4.现金周转率： 是指现金在一定时期（通常为1年）内的周转次数。 5.企业治理层：是指企业战略方向以及管理层履行经营管理责任负有监督责任的人员和组织，如企业的董事会、监事会、董事长等。 6.利润： 指企业在一定期间的经营成果。主要包括收入减去费用后的净额、直接计入当期的利得和损失等 7.投资： 就是企业为了在未来能获取更多的收益或报酬，放弃了眼下其他消费选择，而对某一项目投入财力的经济行为。 8.资金时间价值：是指资金在周转使用中，由于时间因素而形成的差额价值，即资金在活动中由于时间因素而形成的差额价值。 股权登记日：是指企业规定能获得此次股利分派的最后股权登记日期。 9.公司兼并 是指一个公司采取一定形式，有偿吸收其他公司的产权，使其丧失法人资格或改变法人实体的经济活动。 10．单利现值：是指将以后某一特定时间的资金按单利折算为现在价值，它的计算是单利终值的逆运算。 11．弹性预算：也称变动预算，是指企业在不同业务量水平的情况下，根据本量利之间的数量关系规律编制的能够反映随业务量水平变动而变动的一组预算。 12．信用标准：是指客户获得企业的交易信用所应具备的条件，通常用预计坏账损失率或信用分数来表示，它表明企业可接受的信用风险水平。 13. 无形资产：指企业为生产商品、提供劳务或为管理目的而拥有的没有实物形态的非货币性长期资产。 14股东权益：是股东对企业净资产所拥有的权益，而净资产是企业全部资产减去负债后的余额。 二、单项选择题：（） 1.某公司将10000元资金存入银行，存期为3年，年利率为9%，按复利计算的利息额为（ C ） A．2952元B. 2953元 C. 2950元D。12950元 2.现金比率可以准确反映企业随时、直接（A）的能力。 A．支付货款B。购买C。分配D。偿还债务 3.长期资金一般是指使用期限在（B）以上的资金。 A．6个月B。1年C。3年D。5年 4.企业采用自有资金的方式筹集资金，财务风险小，但付出的资金成本相对（A） A．较高B。较低C。较少D。平均 5.固定资产能在许多个生产周期中发挥作用，并保持其（C） A．原有价值B。原有生产效率C。原有实物形态D。原有生产精度 6.企业已经确认营业收入的售出商品发生（B）时，应当在发生时冲减其销售商品收入。 A．商业折让B。销售折让C。现金折扣D。商业折扣 7.营业利润是指企业在一定会计期间内从事（B）所获取的利润 A．投资活动B。生产经营活动C。管理活动D。社会活动 8.企业对外投资必须以不影响本企业生产经营所需（D）为前提。 A．货币资金B。生产资金C。投资资金D。资金正常周转 9.控股式并购是指通过购买目标公司一定比例的（B），达到控制目的的并购方式。 A．债券B。股票或股权C。债权D。资产 10.公司财务重组是（D）作出的让步事项。 A．法院B。企业C。国家D。债权人
---------------------------------------------------------------最新资料推荐------------------------------------------------------ 财务管理试题复习题与答案 中专《财务管理》复习题一、名词解释 1.财务关系资金运动所体现的各种关系，即企业财务活动中与企业内外有关各方产生的经济利益关系，就是企业财务关系。 2.企业筹资是指企业根据生产经营活动对资金的需求，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 3.企业财务管理： 企业财务人员遵循法律和制度规定，按照资金运动规律对企业的经济活动和资金运动进行全面的组织、协调和监督，处理财务关系的一系列专门工作。 4.现金周转率： 是指现金在一定时期（通常为 1 年）内的周转次数。 5.企业治理层： 是指企业战略方向以及管理层履行经营管理责任负有监督责任的人员和组织，如企业的董事会、监事会、董事长等。 6.利润： 指企业在一定期间的经营成果。 主要包括收入减去费用后的净额、直接计入当期的利得和损失等7.投资： 就是企业为了在未来能获取更多的收益或报酬，放弃了眼下其他消费选择，而对某一项目投入财力的经济行为。 1 / 14
8.资金时间价值： 是指资金在周转使用中，由于时间因素而形成的差额价值，即资金在活动中由于时间因素而形成的差额价值。 股权登记日： 是指企业规定能获得此次股利分派的最后股权登记日期。 9.公司兼并是指一个公司采取一定形式，有偿吸收其他公司的产权，使其丧失法人资格或改变法人实体的经济活动。 10．单利现值： 是指将以后某一特定时间的资金按单利折算为现在价值，它的计算是单利终值的逆运算。 11．弹性预算： 也称变动预算，是指企业在不同业务量水平的情况下，根据本量利之间的数量关系规律编制的能够反映随业务量水平变动而变动的一组预算。 12．信用标准： 是指客户获得企业的交易信用所应具备的条件，通常用预计坏账损失率或信用分数来表示，它表明企业可接受的信用风险水平。 13. 无形资产： 指企业为生产商品、提供劳务或为管理目的而拥有的没有实物形态的非货币性长期资产。 14 股东权益： 是股东对企业净资产所拥有的权益，而净资产是企业全部资产减
财务管理习题及答案解析 Modified by JEEP on December 26th, 2020.
财务管理习题第一章财务管理总论 一、单项选择题。 1.下列各项中体现债权与债务关系的是（）。 A.企业与债权人之间的财务关系 B.企业与受资者之间的财务关系 C.企业与债务人之间的财务关系 D.企业与政府之间的财务关系 【正确答案】C 【答案解析】企业与债权人之间的财务关系体现的是债务与债权关系；企业与受资者之间的财务关系体现的是所有权性质的投资与受资关系；企业与债务人之间的财务关系体现的是债权与债务关系；企业与政府之间的财务关系体现一种强制和无偿的分配关系。 2.每股利润最大化目标与利润最大化目标相比具有的优点是（）。 A.考虑了资金时间价值 B.考虑了风险因素 C.可以用于同一企业不同时期的比较 D.不会导致企业的短期行为 【正确答案】C 【答案解析】每股利润最大化目标把企业实现的利润额与投入的股数进行对比，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间进行比较，揭示其盈利水平的差异，但是该指标仍然没有考虑资金的时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。
3.已知国库券利率为5％，纯利率为4％，则下列说法正确的是（）。 A.可以判断目前不存在通货膨胀 B.可以判断目前存在通货膨胀，但是不能判断通货膨胀补偿率的大小 C.无法判断是否存在通货膨胀 D.可以判断目前存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率为1％ 【正确答案】D 【答案解析】因为由于国库券风险很小，所以国库券利率＝无风险收益率＝纯利率＋通货膨胀补偿率，即5％＝4％＋通货膨胀补偿率，所以可以判断存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率＝5％－4％＝1％。 4.（）是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。A.财务预测B.财务预算C.财务决策D.财务控制【正确答案】A【答案解析】财务预测是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条 件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。二、多项选择题。1.下列各项中属于狭义的投资的是（）。A.与其他企业联营B.购买无形资产C.购买国库券D.购买零件【正确答案】AC【答案解析】广义投资包括对内使用资金（如购置流动资产、固定资产、无形资产等）和对外投放资金（如投资购买其他企业的股票、债券或者与其他企业联营等）两个过程，狭义投资仅指对外投资。2.投资者与企业之间通常发生（）财务关系。A.投资者可以对企业进行一定程度的控制或施加影响B.投资者可以参与企业净利润的分配C.投资者对企业的剩余资产享有索取权D.投资者对企业承担一定的经济 法律责任 【正确答案】ABCD
《财务管理》试卷1卷 一．单项选择题：（每题1分，共10分） 1．企业现金管理的首要目的是（）。 A.保证日常交易需要 B.获得最大投资收益 C.满足未来特定需求 D.在银行维持补偿性余额 2．多个方案相比较，标准离差率越小的方案，其风险（）。A.越大 B. 越小 C.不存在 D.无法判断 3．企业发行股票筹资的优点是（）。 A.风险大 B.风险小 C.成本低 D.可以产生节税效果4．股票投资的主要缺点是（）。 A.投资收益小 B.市场流动性差 C.购买力风险高 D.投资风险大5．剩余股利政策的根本目的是（）。 A.调整资金结构 B.增加留存收益 C.更多地使用自有资金进行投资 D.降低综合资金成本 6．下列各项中属于筹资企业可利用的商业信用的是（）。 A.预付货款 B.赊销商品 C.赊购商品 D.融资租赁7．每股盈余无差别点是指两种筹资方案下,普通股每股收益相等时的()A.成本总额 B.筹资总额 C.资金结构 D.息税前利润或收入8．下列哪个属于债券筹资的优点：（） A.成本低 B.没有固定的利息负担 C.可增强企业的举债能力 D.筹资迅速 9．若年利率为12%,每季复利一次,则每年期利率实际利率等于( )。 A. 10.55% B. 11.45% C. 11.55% D. 12.55% 10．有关股份公司发放股票股利的表述不正确的是（）。 A.可免付现金，有利于扩大经营 B.会使企业的财产价值增加 C.可能会使每股市价下跌 D.变现力强，易流通，股东乐意接受 二．判断题：（每题1分，共15分） 1．现金管理的目标是尽量降低现金的占用量，以获得更多的收益。2．如果某企业没有负债和优先股，则其财务杠杆系数为0。 3．如果企业不存在固定成本，则其不能利用经营杠杆。
第一章财务管理总论 第二章财务管理价值观念 一、填空题 1．企业财务就是指企业再生产过程中的（），它体现企业同各方面的经济关系。 2．社会主义再生产过程中物资价值的货币表现就是（），资金的实质是社会主义再生产过程中（）。 3．企业资金周而复始不断重复的循环，叫做（）。 4．财务管理区别于其他管理的特点，在于它是一种（）管理，是对企业再生产过程中的（）进行的管理。 5．财务管理目标的作用主要包括（）、（）、（）和（）。 6．财务管理目标的可操作性，具体包括：可以计量（）和（）。 7．财务管理目标的基本特征是：（）、（）和（）。 8．财务管理的总体目标总的说来，应该是（），或（）。 9．我国企业现阶段理财目标的较为理想的选择是：在（）的总思路下，以（）前提，谋求（）的满意值。 10．我国目前企业财务法规制度有三个层次，即以（）为统帅、以（）为主体、（）为补充的财务法规制度体系。 二、单项选择题（在各题的备选答案中，选出一个正确答案，将其序号字母填在括号内） 1．从货币资金开始，经过若干阶段，又回到货币资金形态的运动过程，叫做（）。 A．资金的周转B．资金运动C．资金收支D．资金循环2．企业固定资产的盘亏、毁损等损失，属于（）。 A．经营性损失B．非经营性损失C．投资损失D．非常损失3．反映企业价值最大化财务管理目标实现程度的指标是（）。 A．利润额B．总资产报酬率C．每股市价D．未来企业报酬贴现值4．在下列财务管理目标中，被认为是现代财务管理的最优目标的是（）。 A．每股利润最大化B．企业价值最大化 C股东财富最大化D．权益资本利润率最大化 5．既是两个财务管理循环的连接点，又是财务计划环节必要前提的企业财务管理基本环节是（）。 A．财务预测B．财务控制C．财务分析D．财务检查6．资金的时间价值是指（）。 A．货币存人银行所获得的利息B．购买国库券所获得的利益 C．把货币作为资金投入生产经营活动中产生的增值 D．没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率 7．普通年金是指（）。 A．即付年金B．各期期末收付款的年金 C．各期期初收付款的年金D．又称预付年金 8．最初若干期没有收付款项，随后若干期等额的系列收付款项的年金，被称为（）。 A．普通年金B．先付年金C．延期年金D．永续年金
一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题2分，共20分) 1．某公司全部债务资本为100万元，债务的平均利率为10％。当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则其时的财务杠杆系数为( ) A．0.8 B． 1.2 C． 1.5 D． 3.1 2．某企业按年利率12％从银行借人短期款项1000万元，银行要求企业按贷款总额的15％保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为( ) A．10.43％B．12％ C 13.80％D．14.12％ 3．如果一笔资金的现值与将来值相等，则( ) A. 折现率为负B．折现率一定为零 C. 折现率为正，且其值较高D．不存在通货膨胀 4．在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股东产生的影响是( ) A．可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值 B．提高公司的经营风险 C. 降低股东承受的风险 D．增加财务杠杆，从而降低股东收益能力 5．关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是( ) A．折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负 B．采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快 C. 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响 D．折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算 6．应收账款的机会成本是指( ) A．应收账款不能收回而发生的损失B．调查顾客信用情况的费用 C. 应收账款占用资金的应计利息 D. 催收账款发生的各项费用 7．某一股票的市价为20元，该公司股票每股红利为o．5元，则该股票当前市盈率为 ( ) A．10 B．20 C．30 D．40 8．关于证券投资组合理论以下表述中，正确的是( ) A．证券投资组合能消除大部分系统风险 B．证券投资中构成组合的各证券种类越多，则该组合的总体风险越大 C. 最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以其必要报酬率也最大 D．一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险减低的速度会越来越慢 9．A公司只生产经营单一产品，其单位变动成本10元，计划销售量1000件，每件售价15元。如果公司想实现利润800元，则固定成本应控制在( ) A. 4200元B．4800元 C. 5000元D．5800元 10．如果某项目投资的净现值小于零，则可以肯定( ) A．该项目的投资收益率为负数 B．该项目的投资收益率可能为正数，但低于公司整体的加权资本成本 C. 该项目的内含报酬率将高于资本成本率 D．该项目的现值指数将大于l
财务管理习题 2019年 第一章财务管理总论 一、单项选择题。 1.下列各项中体现债权与债务关系的是（）。 A.企业与债权人之间的财务关系 B.企业与受资者之间的财务关系 C.企业与债务人之间的财务关系 D.企业与政府之间的财务关系 C 【答案解析】企业与债权人之间的财务关系体现的是债务与债权关系；企业与受资者之间的财务关系体现的是所有权性质的投资与受资关系；企业与债务人之间的财务关系体现的是债权与债务关系；企业与政府之间的财务关系体现一种强制和无偿的分配关系。 2.每股利润最大化目标与利润最大化目标相比具有的优点是（）。 A.考虑了资金时间价值 B.考虑了风险因素 C.可以用于同一企业不同时期的比较 D.不会导致企业的短期行为 【正确答案】C 【答案解析】每股利润最大化目标把企业实现的利润额与投入的股数进行对比，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间进行比较，揭示其盈利水平的差异，但是该指标仍然没有考虑资金的时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。 3.已知国库券利率为5％，纯利率为4％，则下列说法正确的是（）。 A.可以判断目前不存在通货膨胀 B.可以判断目前存在通货膨胀，但是不能判断通货膨胀补偿率的大小 C.无法判断是否存在通货膨胀 D.可以判断目前存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率为1％
【答案解析】因为由于国库券风险很小，所以国库券利率＝无风险收益率＝纯利率＋通货膨胀补偿率，即 5％＝4％＋通货膨胀补偿率，所以可以判断存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率＝5％－4％＝1％。 4.（）是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学 的预计和测算。 A.财务预测 B.财务预算 C.财务决策 D.财务控制 【正确答案】A 【答案解析】财务预测是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财 务成果做出科学的预计和测算。 二、多项选择题。 1.下列各项中属于狭义的投资的是（）。 A.与其他企业联营 B.购买无形资产 C.购买国库券 D.购买零件 【正确答案】AC 【答案解析】广义投资包括对内使用资金（如购置流动资产、固定资产、无形资产等）和对外投放资金（如投资购买其他企业的股票、债券或者与其他企业联营等）两个过程，狭义投资仅指对外投资。 2.投资者与企业之间通常发生（）财务关系。 A.投资者可以对企业进行一定程度的控制或施加影响 B.投资者可以参与企业净利润的分配 C.投资者对企业的剩余资产享有索取权 D.投资者对企业承担一定的经济法律责任 【正确答案】ABCD 【答案解析】投资者与企业之间通常发生以下财务关系：投资者可以对企业进行一定程度的控制或施加影
第一章导论 一、名词解释 1. 资金运动 2. 财务计划 3. 财务控制 4. 财务预测 5. 财务管理 6. 财务 7. 财务活动 二、单项选择 1. 财务管理的对象是（）。 A. 资金运动及财务关系 B. 财务关系 C. 货币资金及短期投资 D. 实物资产 2. 企业财务管理的对象是（） A. 财务计划 B. 现金及其流转 C. 财务控制 D. 投资、融资、股利等财务决策 3. 财务分析的一般目的不包括以下内容中的（） A. 财务风险分析 B. 评价过去的经营业绩 C. 衡量现在的财务状况 D. 预测未来的发展趋势 4. 企业财务管理的对象是（） Ａ．财务计划Ｂ．现金及其流转 Ｃ．财务控制Ｄ．投资、融资、股利等财务决策三、判断并改错
1. 股东与经营者发生冲突的主要原因是信息的来源渠道不同。（） 四、回答问题 1. 简述公司财务关系的内容。 2. 简述财务管理的具体内容。 3. 简述财务管理的基本环节。 4. 企业在编制财务计划时应注意的原则 5. 什么是财务控制财务控制有哪几种类型 6. 什么是财务关系企业在财务活动中存在哪些财务关系 7. 财务管理的基本观念。 第一章参考答案 一、名词解释 1. 资金运动：资金的筹集投入、资金的使用耗费、资金的收回分配以及资金的循环周转 2. 财务计划：一定时期内以货币形式反映生产经营活动所需要的资金及其来源、财务收入和支出、财务成果及其分配的计划。 3. 财务控制：在财务管理过程中，利用有关的信息和特定手段，对企业的财务活动进行调节，以便实施计划所规定的财务目标。 4. 财务预测是财务人员根据历史资料，依据现实条件，运用特定的方法对企业未来的财务活动和财务成果所作出的科学预计和测算。 5. 财务管理就是对资金的收、支、运用、分配等方面的事务进行安排、计划、协调、监督等的实务。 6. 财务：企业资金运动及其所产生的经济关系。广义上的财务包括国家财务、企业财务、家庭财务等。
河北工程大学成人教育2017/2018学年第二学期试卷 课程：财务管理学任课教师：李昕宇教学点：城建技校考试方式：开卷 专业与班级：姓名：学号：分数：———————————————————————————————————————————— 一、名词解释(10个) 1. 财务： 2.财务活动： 3.财务关系： 4.财务管理： 5.公司价值： 6.代理问题： 7.金融市场： 8.拍卖方式： 9.柜台方式： 10.金融市场利率： 二、简答题（10个） 1.简述资金成本的含义和作用。
2.与独资企业和合伙企业相比，股份有限公司的特点。 3.企业筹建工作包括的内容。 4.企业设立的条件。 5.企业购并和分立的动机。 6.融资租赁的优缺点。 7.租赁筹资的优缺点。 8.商业信用的优缺点。 9.流动资金的内容、特点和要求。 10.企业持有现金的动机。
三、论述题（5个） 1.简述企业价值最大化作为企业财务管理目标的优点。 2.简述资金时间价值的含义及其表示方法。 3.简述客户信用状况五C评估法的基本内容。 4.简述企业固定资产管理的基本要求。 5.简述企业与投资者和受资者之间的财务关系及其性质。 四、计算题（1个） 甲公司持有A，B，C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%，30％和20％，其β系数分别为2.0，1.0和0.5。市场收益率为15％，无风险收益率为l0％。要求计算以下指标：（1）甲公司证券组合的β系数；（2）甲公司证券组合的风险收益率（Rp）；（3）甲公司证券组合的必要投资收益率（K）；（4）投资A股票的必要投资收益率。（5）投资B股票的必要投资收益率。
筹资管理习题 1、ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其平均资本成本。有关信息如下： （1）公司银行借款利率当前是9％，明年将下降为8.93％； （2）公司债券面值为 1元，票面利率为8％，期限为10年，分期付息，当前市价为0.85元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4％； （3）公司普通股面值为 l元，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计股利增长率维持7％； （4）公司当前(本年)的资本结构为： 银行借款 150万元 长期债券 650万元 普通股 400万元 留存收益 869.4万元 （5）公司所得税税率为25％； （6）当前国债的收益率为5.5％，市场平均报酬率为13.5％。 要求： （1）按照一般模式计算银行借款资本成本。 （2）按照一般模式计算债券的资本成本。 （3）分别使用股利增长模型法股票资本成本。 （4）如果明年不改变资本结构，计算其平均资本成本。(计算时个别资本成本百分数保留2位小数)
（1）银行借款资本成本=8.93%×（1-25%）=6.70% 说明：资本成本用于决策，与过去的举债利率无关。 （2）债券资本成本=[1×8%×（1-25%）]/[0.85×（1-4%）] =6%/0.816=7.35% （3）普通股资本成本 股利增长模型=（D1/P0）+g =[0.35×（1+7%）/5.5]+7% =6.81%+7%=13.81% 资本资产定价模型： 股票的资本成本=5.5%+1.1×(13.5%-5.5％) =5.5%+8.8%=14.3% 普通股平均成本=(13.81%+14.3%)/2=14.06% （4） 2.ABC公司20×8年有关的财务数据如下：
财务管理习题集 第一章财务管理概述习题 一、单项选择题 1 、影响财务管理目标实现的两个最基本的因素是：（） A. 时间价值和投资风险 B. 投资报酬率和风险 C. 投资项目和资本结构 D. 资金成本和贴现率 2、不同形态的金融性资产的流动性不同，其获利能力也就不同，下面说法中正确的是（） A. 流动性越咼，其获利能力可能越咼 B. 流动性越高，其获利能力可能越低 C?流动性越低，其获利能力可能越低 D.金融性资产的获利能力与流动性成正比 3、企业财务关系中最为重要的是（） A. 股东和经营者之间的关系 B. 股东和债权人之间的关系 C. 股东、经营者、债权人之间的关系 D. 企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系 二、多项选择题 1、从公司管理当局的可控因素看，股价的高低取决于（） A. 报酬率 B.风险 C.投资项目 D.资本结构 E.股利政策 2、财务管理十分重视股价的高低，其原因是股价（）
A. 代表了投资大众对公司价值的客观评价 B. 反映了资本与获利之间的关系 C?反映了每股盈余的大小和取得的时间 D.它受企业风险大小的影响，反映了每股盈余的风险 3、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（） A. 没有考虑资金的时间价值 B. 没有考虑风险因素 C. 只考虑近期收益而没有考虑远期效益 D. 只考虑自身收益而没有考虑社会效益 E. 没有考虑投入资本和获利之间的关系 三、判断题 1、折旧是现金的一种来源。（） 2、在风险相同时股东财富的大小要看投资报酬率，而不是盈余总额。（） 3、在风险相同、收益相同并且时间分布相同的情况下，禾U润大小就决定了方案对企业价值的贡献。（） 4、在金融市场上，利率是一定时期内购买资金这一特殊商品的价格。（） 5、企业在追求自己的目标时，会使社会收益，因此，企业目标和社会目标是一致的。（） 第二章财务管理的基础观念习题 一、思考题 1、什么是货币的时间价值？ 2、什么是现值和终值，如何计算？ 3、什么是预付年金？什么是预付年金的终值和现值？ 4、什么是永续年金？如何计算其现值？
财务管理题库-附答案-标准化文件发布号：（9456-EUATWK-MWUB-WUNN-INNUL-DDQTY-KII
第一章：概论 一、单项选择题 1现代企业财务管理的最优化目标是（）。 A．产值最大化 B．利润最大化 C．每股利润最大化 D．企业价值最大化 2．企业与债权人之间的财务关系主要体现为（）。 A 投资—收益关系 B 债务债权关系 C 分工协作关系 D 债权债务关系 3. 下列不属于财务活动内容的是（）。 A 生产活动 B 投资活动 C筹资活动 D 分配活动 4．企业财务管理区别于其它管理的基本特征是（）。 A价值管理 B物资管理 C使用管理 D劳动管理 5. 最关心企业偿债能力的是（）。 A所有者 B债权人 C经营决策者 D政府经济管理机构 6.企业资金运动的起点是（）。 A 筹资活动 B 投资活动 C 营运活动 D 分配活动 7、作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（）。 A .考虑的资金时间价值因素 B .反映了创造利润与投入资本之间的关系 C .考虑了风险因素 D .能够避免企业的短期行为 二、多项选择题 1、作为企业财务管理目标，企业价值最大化目标的优点在于（）。 A、考虑了资金时间价值因素 B、反映了创造利润与投入资本之间的关系 C、考虑了风险因素 D、能够避免企业的短期行为 E、考虑了社会公共利益 2、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（）。 A．没有考虑资金的时间价值 B．没有考虑风险因素 C．只考虑近期收益而没有考虑远期收益 D．只考虑自身收益而没有考虑社会收益 E．没有考虑投入资本与获利之间的关系 三、判断题 1、股东和经营者发生冲突的重要原因是他们掌握的信息不同，而防止冲突发生的有效办法是监督和激励。 2.企业的债权人往往比较关注企业资本的保值和增值状况。 3.以企业价值最大化作为财务管理的目标，有利于社会资源的合理配置。
一、单项选择题 1. 把投资分为直接投资和间接投资的标准是（ ）。 A. 投资行为的介入程度 B. 投入的领域 C. 投资的方向 2. 下列属于直接投资的是（ ） B. 购买固定资产 C. 购买公司债券 D. 购买公债 3. 关于项目投资，下列表达式不正确的是（ A. 计算期二建设期+运营期 B. C. 达产期是指从投产至达到设计预期水平的时期 4. 计算投资项目现金流量时，下列说法不正确的是（ ）。 运营期=试产期+达产期 D. 从投产日到终结点之间的时间间隔称为运营期 A. 必须考虑现金流量的增量 B. 尽量利用未来的会计利润数据 C. 不能考虑沉没成本因素 D. 考虑项目对企业其他部门的影响 5. 某完整工业投资项目的建设期为 0，第一年流动资产需用额为 1000 万元，流动负债可用额为 400万元，第 二年流动资产需用额为 1200 万元，流动负债可用额为 600 万元，则下列说法不正确的是（ ）。 A. 第一年的流动资金投资额为 600 万元 B. 第二年的流动资金投资额为 600 万元 C . 第二年的流 动资金投资额为 0 万元 D. 第二年的流动资金需用额为 600 万元 6. 经营成本中不包括（ ）。 A. 该年折旧费 B. 工资及福利费 C. 外购动力费 D. 修理费 7. 项目投资现金流量表（全部投资现金流量表）中不包括（ A. 所得税前净现金流量 B. 累计所得税前净现金流量 C. 借款本金偿还 D. 所得税后净现金流量 8. 某投资项目终结点那一年的自由现金流量为 32 万元，经营净现金流量为 25万元，假设不存在维持运营投 资，则下列说法不正确的是（ ）。 A. 该年的所得税后净现金流量为 32 万元 B. 该年的回收额为 7 万元 C. 该年的所得税前净现金流量为 32万元 D. 该年有 32 万元可以作为偿还借款利息、本金、分配利润、对外投资等财务活动的资金来源 9. 计算静态投资回收期时，不涉及（ ）。 A. 建设期资本化利息 B. . 流动资金投资 C. 无形资产投资 D. 开办费投资 10. 下列各项中，不影响项目投资收益率的是（ ）。 A. 建设期资本化利息 B. 运营期利息费用 C. 营业收入 D. 营业成本 11. 某项目建设期为零，全部投资均于建设起点一次投入，投产后的净现金流量每年均为 100 万元，按照内 部收益率和项目计算期计算的年金现值系数为，则该项目的静态投资回收期为（ ）年。 D. 无法计算 二、多项选择题 1. 从企业角度看，固定资产投资属于（ ） A. 直接投资 B. 生产性投资 财务管 试题及答案 D. 投资的内容 A.直接从股票交易所购买股票
财务管理习题及答案 (2)计算企业的加权平均资本成本 8。一家股份公司生产和销售甲产品。其生产经营情况如下:生产销售10000台，单位售价50元，单位变动成本25元，总固定成本15万元资本构成:普通股资本50万元；优先股资本为14.4万元，年利率为10%。长期债券30万元，年利率12%；所得税率40% 要求:计算股份公司的经营杠杆系数、财务杠杆程度和综合杠杆系数9.陈星公司的一个投资项目需要筹集2000万元。项目投资回报率预计为15%，所得税税率为30%目前有两种融资方案:方案一:向银行贷款180万元，年利率为10%，期限为2年，融资利率为1%；发行面值1000万元、年利率为12%的3年期长期债券。发行价是10XXXX。股票年利率为5%，融资利率为6%方案二:发行400万股优先股，年利率15%，溢价600万元，融资率5%。将发行700万股普通股，每股面值1元，发行价2元。发行第一年的利率为XXXX，年增长率为5%，融资利率为6% 要求:计算分析方案a和方案b的可行性，并比较最佳方案 10。公司目前的资金来源包括800万股面值为1元的普通股和3000万元平均利率为10%的债务该公司现在计划推出一种新产品，需要投资4000万元。投产后，预计年营业利润(税前利润)将增加400万元。本项目有三种融资方式: (1)发行11%利率债券； (2)发行面值12%的优先股；
(3)根据XXXX年份，需要2400吨A材料，每份订单成本为400元，每吨材料的年储备成本为12元，那么每年的最佳订单数为() a.12b.6c.3d.4 2。企业采用什么样的现金折扣，应与()一起考虑A.信用标准b。信用折扣c。信用期d。现金折扣政策3。根据随机模型，在确定现金存量的下限时，需要考虑的因素有:a .企业的最高现金余额；b .证券的日利率；c .每次证券转换的成本；d .管理者愿意承担风险的程度。为存货建立合理保险准备金的目的是() a。确保库存过度使用时的供应b .确保库存延迟时的供应c .将库存短缺成本和存储成本的总和降至最低d .降低库存的存储成本5。企业保留现金的原因主要是为了满足()A.交易性、预防性和盈利性需求。在下列项目中，与再订购点无关的因素有() a。经济订单数量b每日消耗量c交货天数d保险准备金7。为了满足投机，使用这种方法的人更多的是()A.酒店企业农场投资公司 8。甲公司规定，在任何情况下，其现金余额不得少于5000元。据了解，现金回归线的价值为6 250元，其现金控制的上限应为() a . 8 750 b . 11 250 c . 625 d . 5 0009。假设库存的年需求量为36，000件，并且该库存的再订购点为1，000件，交货间隔应为() a.36天B.10天C.l8天D.12天 10。经济订单数量是指() a。最低订单成本采购批次b最低存储成本采购批次c最低缺货成本采购批次d最低总库存成本采购批次3，多项选择