C14043期权进阶知识(二)100分
一、单项选择题
1. 期权的风险指标通常用希腊字母来表示，这种希腊字母也可以运
用在现货、期货中，对于期货多头，Gamma值为（）。
A. 0
B. -1
C. 1
D. 无法判断
您的答案：A
题目分数：10
此题得分：10.0
2. 期权的风险指标通常用希腊字母来表示，其中Vega是指（）。
A. 标的资产价格变动1单位，期权价格变多少
B. 利率变化1单位，期权价格变多少
C. 时间推移1单位，期权价格变多少
D. 波动率变化1单位，期权价格变多少
您的答案：D
题目分数：10
此题得分：10.0
3. 对于无红利欧式期权，当期权快到期时，实值、虚值和平价期权
的Delta差异（）。
A. 较大
B. 较小
C. 趋无
D. 无法判断
您的答案：A
题目分数：10
此题得分：10.0
4. 期权的风险指标通常用希腊字母来表示，这种希腊字母也可以运
用在现货、期货中，对于现货空头，Delta值为（）。
A. 0
B. -1
C. 1
D. 无法判断
您的答案：B
题目分数：10
此题得分：10
二、多项选择题
5. 期权的风险指标通常用希腊字母来表示，下列关于Delta的特征
描述正确的是（）。
A. 对于无红利欧式看涨期权多头，Delta 大于0且小于
B. 期权快到期时，实值、虚值和平价期权的Delta差异较小
C. 波动率较低时，Delta差异较大
D. 对于无红利看跌期权多头，Delta大于0且小于1
您的答案：A,C
题目分数：10
此题得分：10.0
6. 期权的风险指标通常用希腊字母来表示，下列关于Gamma的特
征描述正确的是（）。
A. 对于无红利欧式看涨期权多头，Gamma 大于0且小于1
B. 平价附近期权的Gamma值较大
C. 波动率较低时，实值、虚值和平价期权的Gamma差异较大
D. 期权快到期时，实值、虚值和平价期权的Gamma差异较大
您的答案：D,B,C
题目分数：10
此题得分：10.0
三、判断题
7. Delta中性意味着投资组合对现货价格变动的一阶敏感性为0。（）
您的答案：正确
题目分数：10
此题得分：10.0
8. Delta中性是动态的，需要不断调整头寸以使组合重新处于Delta
中性状态。（）
您的答案：正确
题目分数：10
此题得分：10.0
9. 由于保持Gamma 中性只能通过期权头寸的调整获得，实现Gamma中性的结果往往是Delta非中性，因而常常还需要运用标的资产或期货头寸进行调整，才能使得证券组合同时实现Delta中性和Gamma中性。（）
您的答案：正确
题目分数：10
此题得分：10.0
10. 期权的Theta值通常为正，一般来说，随着期权到期日的临近，期权价值逐渐衰减。（）
您的答案：错误
题目分数：10
此题得分：10.0
101、投资者持有认购期权义务仓时，不属于其可能面对的风险的是（A）。 A、忘记行权 B、被行权后需备齐现券交收 C、维持保证金增加 D、除权除息合约调整后需补足担保物 102、认购期权的卖方（D）。 A、在期权到期时，有买入期权标的资产的权利 B、在期权到期时，有卖出期权标的资产的权利 C、在期权到期时，有买入期权标的资产的义务（如果被行权） D、在期权到期时，有卖出期权标的资产的义务（如果被行权） 103、期权买方只能在期权到期日行使权利的期权是（B）。 A、美式期权 B、欧式期权 C、百慕大式期权 D、亚式期权 104、认购期权涨跌停幅度计算公式是（A）。 A、max { 行权价*0.2%，min[ ( 2*合约标的前收盘价- 行权价格) , 合约标的的前收盘 价]*10% } B、max { 行权价*0.2%，max[ ( 2*合约标的前收盘价- 行权价格) , 合约标的的前收盘 价]*10% } C、max { 行权价*0.2%，min[ ( 2*行权价格- 合约标的前收盘价) , 合约标的的前收盘 价]*10% } D、max { 行权价*0.2%，max[ ( 2*行权价格- 合约标的前收盘价) , 合约标的的前收盘 价]*10% } 105、假设乙公司的当前价格为35元，那么行权价为40元的认购期权是（D）期权；行权价为40元的认沽期权是（D）期权。 A、实值；虚值 B、实值；实值 C、虚值；虚值 D、虚值；实值 106、期权定价中波动率是用来衡量（C）。 A、期权价格的波动性 B、标的资产所属板块指数的波动性 C、标的资产价格的波动性 D、银行间市场利率的波动性 107、假设丙股票现价为14元，行权价格为15元的该股票认购期权权利金为1.2元，则该期权的内在价值与时间价值分别为（A）元。 A、0；1.2
期权员工技能竞赛基础知识点 1.期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约,其中一方有权向另一方在约 定时间以约定价格买入或卖出约定数量的标的证券。 2.在期权交易中，买方是权利的持有方，通过支付一定的费用（期权费或权利 金），获得权利，有权向卖方在约定的时间以约定的价格买入或卖出约定数量的标的证券。因此期权的买方也称权利方。 3.根据期权合约定义，期权买方具有在将来某一时间按照特定价格买入或者卖 出约定标的物的权利。 4.认购期权卖方在被行权时，有义务按行权价卖出指定数量的标的证券。 5.认沽期权卖方在被行权时，有义务按行权价买入指定数量的标的证券。 6.金融期权的标的资产包括股票、ETF、利率等。 7.上交所期权仿真交易中，中国平安期权合约单位是1000。 8.期权合约面值是执行价×合约单位。 9.上交所期权合约中同时交易合约到期月份为当月、下月及最近的两个季月 （下季月与隔季月），共四个月份。 10.本所期权交易每个合约最后交易日，为合约到期月份的第四个周三（遇法 定节假日顺延）。 11.上交所的期权合约到期日是最后交易日。 12.上交所的期权合约行权日是最后交易日。 13.上交所的期权合约交收日是行权日的下一交易日。 14.在欧式期权中，买方（权利方）只有在合约到期时可以按期权合约事先约定 的履约价格提出行权。 15.个股期权采用实物交割的方式，即在行权时，双方进行股票或ETF的现金 与证券的交收。对于认购期权，权利方根据行权价将现金交给义务方，义务方将股票或ETF交给权利方。 16.期权的行权价格是指合约规定的、在期权权利方行权时合约标的的交易价 格。 17.上交所股票期权行权价格间距设置为： 18.合约编码是用于识别和记录期权合约。根据上交所规定，股票期权合约从 10000001起按顺序对新挂牌合约进行编排。 19.合约交易代码包括以下要素：期权类型、标的资产、执行价格等。
个股期权投资者知识测试题库 1.下面交易中，损益平衡点为行权价格+权利金的是（C ） A. 认沽期权卖出开仓 B. 认沽期权买入开仓 C. 认购期权买入开仓 D. 认购期权卖出开仓和认沽期权买入开仓 2. 投资者买入开仓虚值认沽期权的主要目的是（A ） A. 认为标的证券价格将在期权存续期内大幅下跌 B. 认为标的证券价格将在期权存续期内大幅上涨 C. 认为标的证券价格将在期权存续期内小幅下跌 D. 认为标的证券价格将在期权存续期内小幅上涨 3. 严先生以0.2元每股的价格买入行权价为20元的甲股票认沽期权（合约单位为10000股），股票在到期日价格为18元，不考虑其他因素的情况下，则王先生买入的认沽期权（A ） A. 应该行权 B. 不应该行权 C. 没有价值 D. 以上均不正确 4. 当认购期权的行权价格（B ），对买入开仓认购期权并持有到期投资者的风险越大，当认沽期权的价格（），买入开仓认沽期权并持有到期投资者的风险越大。 A. 越高；越高 B. 越高；越低 C. 越低；越高 D. 越低；越低 5. 下列情况下，delta值接近于1的是（B ） A. 深度虚值的认购期权权利方 B. 深度实值的认购期权权利方 C. 平值附件的认购期权权利方 D. 以上皆不正确 6. 希腊字母delta反映的是（A ） A. 权利金随股价变化程度 B. 权利金随股价凸性变化程度 C. 权利金随时间变化程度 D. 权利金随市场无风险利率变化程度 7. 某投资者预期未来乙股票会上涨，因此买入3份90天到期的乙股票认购期权，合约乘数为1000股，行权价格为45元，为此他支付了总共6000元的权利金，则该期权的盈亏平衡点的股票价格为（C ） A. 43元 B. 45元 C. 47元 D. 49元 8. 某投资者判断甲股票价格将会持续下跌，因此买入一份执行价格为65元的认沽期权，权利金为1元（每股）。则该投资者在期权到期日的盈亏平衡点是（A ） A. 股票价格为64元 B. 股票价格为65元
1、以下操作属于同一看涨或看跌方向的是（卖出认购期权，买入认沽期权） 2、上交所股票期权交易机制是（竞价交易与做市商的混合交易制度） 3、上交所期权合约到期月份为（当月、下月、下季及隔季月） 4、上交所期权市场每个交易日开盘集合竞价时间为（9:15-9:25） 5、上交所期权市场每个交易日收盘集合竞价时间为（14:57-15:00） 6、上交所股票期权合约的到期日是（到期月份的第四个星期三） 7、上交所ETF期权合约的最小报价单位为（0.0001）元 8、股票期权合约调整的主要原则为（保持除权除息调整后的合约前结算价不变） 9、股票期权限仓制度包括（限制期权合约的总持仓） 10、股票期权合约标的是上交所根据一定标准和工作机制选择的上交所上市交易的（股 票或ETF） 11、认购期权的行权价格等于标的物的市场价格，这种期权称为（平值）期权 12、认购期权买入开仓后，其最大损失可能是（权利金） 13、认购期权买入开仓的成本是（权利金） 14、认购期权买入开仓后，到期时若变为虚值期权，则投资者的投资（可卖出平仓弥补 损失） 15、以下关于期权与期货盈亏的说法，错误的是（期权的买方亏损是无限的） 16、以下关于期权与期货收益或风险的说法，正确的是（期权的买方风险有限） 17、以下关于期权与权证的说法，正确的是（履约担保不同） 18、以下关于期权与权证的说法，正确的是（持仓类型不同） 19、以下关于行权日，错误的是（行权日是到期月份的第三个周五） 20、以下关于期权与期货保证金的说法，错误的是（期货的保证金比例变化） 21、以下关于期权与权证的说法，错误的是（交易场所不同） 22、以下关于期权与期货的说法，正确的是（关于保证金，期权仅向卖方收取，期货的 买卖双方均收取） 23、以下关于期权与期货的说法，正确的是（期权的买方只有权力，没有义务） 24、假设甲股票当前价格为42元，那么行权价为40元的认购期权权利金为5元，则其 时间价值为（3） 25、假设甲股票现价为14元，则行权价格为（10）的股票认购期权合约为实值期权 26、假设乙股票的当前价格为23元，那么行权价为25元的认购期权的内在价值为（0） 27、小李是期权的一级投资者，持有5500股A股票，他担心未来股价下跌，想对其进 行保险，设期权的合约单位为1000，请问小李最多可以买入（5）张认沽期权 28、小李以15元的价格买入甲股票，股票现价为20元，为锁定部分盈利，他买入一张 行权价格为20元、次月到期、权利金为0.8元的认沽期权，如果到期时，股票价格为22元，则其实际每股收益为（6.2）元 29、小李是期权的一级投资者，持有23000股A股票，他担心未来股价下跌，想对其 进行保险，设期权的合约单位为5000，请问小李最多可以买入（4）张认沽期权 30、规定投资者可以持有的某一标的所有合约的权利仓持仓最大数量和总持仓最大数 量的制度是（限仓制度） 31、备兑开仓的损益源于（持有股票的损益和卖出认购期权的收益） 32、备兑开仓也叫（备兑卖出认购期权开仓） 33、备兑开仓需要（足额）标的证券进行担保 34、备兑开仓是指投资者在拥有足额标的证券的基础上，（卖出认购）期权合约 35、备兑开仓的交易目的是（增强持股收益，降低持股成本）
什么是著作权？ 著作权又称版权，它是指作者对其创作的文学、科学和艺术作品依法享有的专有权利。法律保护的属于著作权范围内的作品非常广泛，包括文学作品，口述作品，音乐、戏剧、曲艺、舞蹈作品，美术、摄影作品，电影、电视、录像作品，工程设计、产品设计图纸及其说明，地图、示意图等图形作品，计算机软件，以及法律、行政法规规定的其他作品。 著作权作为一项民事权利，既具有人身权性质，又具有财产权性质。人身权包括发表权、署名权、修改权、保护作品完整权；财产权主要是使用权和获得报酬权，具体来说可以表现为复制权，表演权，播放权，展览权，发行权，摄制电影、电视、录像权，改编权，翻译权，编辑权，许可他人使用其作品权，获得报酬权等多项权利。其中，著作权的财产权利是可以被继承的。 公民个人创作的作品受法律保护，任何人不能随意侵犯。著作权中的署名权、修改权和保护作品完整权的保护期限不受限制，而发表权和著作权中的财产权是有保护期限的，保护期限为作者终生及其死亡后50年，截止于作者死亡后第50年的12月31日；如果是合作作品，截止于最后一位死亡的作者死亡后第50年的12月31日。 著作权是一种什么权利 著作权是指文学、艺术、科学作品的作者依法对他的作品享有的一系列的专有权。它表现为：第一，享有著作权的作者可以决定是否对他的作品进行著作权意义上的使用；第二，他可以决定是否就他的作品实施某些涉及他的人格利益的行为；第三，他可以在必要时请求有关的国家机关以强制性的协助来保护或实现他的权利。 著作权是一种特殊的民事权利。它与工业产权构成知识产权的主要内容。在广义上，它也包括法律赋予表演者、音像制作者广播电台、电视台或出版者对其表演活动、音像制品、广播电视节目或版式设计的与著作权有关的权利。 根据我国的著作权制度，著作权是一种包含若干特殊的人身权和财产权的混合权利，行使著作权中的财产权往往涉及其中的人身权。例如，作者将他的作品首次交出版社出版时，不仅是在行使出版权，往往也是在行使发表权。 著作权也是一种内容不断发展的权利。在世界各国，著作权包含的内容并不是永远固定不变的，而是随着社会文明的不断发展和使用作品的新技术的不断产生，也在得到不断的发展和补充。总之，作者享有有著作权不会影响作品的传播。 著作权包括哪些权利？ 著作权包括人身权（精神权利）和财产权（经济权利），即： 1）发表权即决定作品是否公之于众，以及何时、何地、以何种方式公之于众的权利。 2）署名权即表明作者身份，在作品上署名的权利。 3）修改权即自己修改或者授权或禁止他人修改的权利。 2）保护作品完整权即保护作品不受歪曲、篡改的权利。 5）获得报酬的权利。 什么是著作权的主体 著作权人是著作权法保护的主体：即享有著作权权利和承担著作权义务的人；《中华人民共和国著作权
高频考点：权证的分类和权证的价值 什么是权证?权证的分类有哪些?我们平时比较少接触到权证这一权益类证券，本文主要从权益的概念、分类以及权益的价值进行解析。在考试时通常考查权证的价值较多，有时会考概念的理解和权证的分类。但总的来说这一考点不是很难，备考时可通过做习题来巩固。 一、考点精讲 1、权证的概念 权证是指标的证券发行人或其以外第三人发行的，约定在规定期间内或特定到期日，持有人有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。 2、权证的分类 3、权证的基本要素 权证类别、标的资产、存续时间、行权价格、行权结算方式、行权比例 4、权证的价值 内在价值：权证的内在价值指权证持有者执行权证时可以获得的利益 认股权证的内在价值=Max{(普通股市价-行权价格)×行权比例，0} 当标的资产的市场价格低于行权价格时，认股权证持有者不会执行权证，因此权证的内在价值等于0. 时间价值：在权证有效期内标的资产价格波动为权证持有者带来收益的可能性隐含的价值。 二、真题检测 1、关于认股权证的内在价值，下列说法正确的是( )。 A. 内在价值可以是正数也可以是负数 B. 内在价值反映权证有效期内股票价格波动所隐含的收益 C. 无论股票价格是多少，只要股价上涨，认股权证的内在价值就增加 D. 只有股票市价高于行权价格时，认股权证的内在价值才大于零
参考答案：D 【解析】认股权证的内在价值是指权证持有者执行权证时可以获得的收益，它等于认购差价乘以行权比例，因此只有股票市价高于行权价格时，认股权证的内在价值才大于零。 2、下列关于认购权证持有人的权利的说法中，正确的是( )。 Ⅰ.有参与公司股东大会的权利 Ⅱ.有参与公司分红的权利 Ⅲ.有在约定时间按约定价格购人股票的权利 Ⅳ.有放弃行权的权利 A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ B. Ⅲ、Ⅳ C. Ⅱ、Ⅲ D. Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 参考答案：B 【解析】权证持有人在行使权利之前，并没有买入股票，不是公司股东，没有参与股东大会的权利，也没有参与分红的权利。
试题 一、单项选择题 1. 目前股票期权交易最活跃的市场是在（）。 A. 韩国 B. 美国 C. 中国 D. 英国 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 当前股票价格为6400元，该股票认购期权的行权价格为6750 元，则该期权的内在价值为（）。 A. 0 B. -350 C. 120 D. 230 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 3. 下列关于期权的描述，不正确的是（）。 A. 期权是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或者 卖出一定数量的某特定资产的权利 B. 期权的买方要付给卖方一定数量的权利金 C. 期权买方到期应当履约，不履约需缴纳罚金 D. 期权买方在未来买卖标的物的价格是事先规定好的 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 二、多项选择题 4. 下面交易策略中属于看空策略的是（）。 A. 买入认购期权 B. 卖出认购期权
C. 买入认沽期权 D. 卖出认沽期权 您的答案：B,C 题目分数：10 此题得分：10.0 5. 下面关于卖出认沽期权的损益（不计交易费用）的说法，正确 的是（）。 A. 最大盈利：权利金 B. 最大亏损=行权价格-权利金 C. 盈亏平衡点=行权价-权利金 D. 盈亏平衡点=行权价+权利金 您的答案：C,A,B 题目分数：10 此题得分：10.0 6. 您的答案：C,B,D,A 题目分数：10 此题得分：10.0 7. 关于期权的内在价值，以下说法正确的是（）。 A. 平值期权的内在价值等于零 B. 内在价值是立即执行期权合约时可获得的总收益 C. 虚值期权的内在价值小于零 D. 实值期权的内在价值大于零 您的答案：D,B,A 题目分数：10 此题得分：10.0 三、判断题 8. 期权的买方有履约权利而非必须承担履约义务，卖方既有履约 权利又有履约义务。（） 您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0 9. 对于股票期权与权证的合约特点来说，股票期权和权证都是标
后续培训15套答案 课程一：《证券期货投资者适当性管理办法》解读及总体考虑 随堂练习：1B 2A 3 ABCD 课程测试90分 1.B 2A3A4A 5ABCD 6 ACD 7ABCDE 8AD 9ABC 10ABCD 课程二：《期货经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》解读随堂练习：1B 2ABCD 3ACD 课程测试80分 1ABCD. 2ACD. 3ACD 4ABC 5ABCDE 6 B 7AB 8B 9ABCDE 10 B 课程三：企业如何参与期货市场进行产品销售 随堂练习2：ABCD 随堂练习3：C D A A A ABCD ABCD 随堂练习4：A ABCD 课程测试100 1-5 D C A B B 6-10 B ABC ABCD ABCD AD 课程四：期货市场与现货企业的风险管理 随堂练习1：1ABCD 2A3A 4AB 随堂练习2：1A2A
随堂练习3：1A2A 3B 4A5A 课程测试： 1ABCD 2AB 3A4A5A6A7A 8B 9A10A 课程五：结构化产品 随堂练习1：1C2A 随堂练习2：1A 2D 3D 4C5A 随堂练习3：1D 2AD 3ABC 随堂练习4：1A 2D 3D 随堂练习5：1D 2BD 3CD 4ABC 课程测试：1A 2D 3D 4A 5D 6BD 7AD 8CD 9ABC 10ABC 课程六：PVC期货的实体企业的应用与交易策略 随堂练习1：1B 2A 3ABC 4B 5ABCD 随堂练习2：1B 2A 3B 随堂练习3：1A 2ABC 3C 随堂练习4：1B 2A3C 随堂练习5：1ABC 2ABC
试卷 单选题（共50题，每题2分） 1、期权合约是由买方向卖方支付（），从而获得在未来约定的时间以约定的价格买入或卖出标的资产的权利 A.行权价 B.标的价格 C.权利金 D.结算价 2、期权的买方（） A.获得权利金 B.有保证金要求 % C.有义务、无权利 D.支付权利金 3、期权买方在期权到期前任一交易日或到期日均可以选择行权的是（） A.欧式期权 B.美式期权 C.百慕大式期权 D.亚式期权 4、关于“510050C1509M02350”合约，以下说法正确的是（） A.权利金是每股元 B.合约到月份为5月 | C.合约类型为认沽 D.行权价为元 5、以下哪种情况下，期权合约单位无需作相应调整（） A.当标的证券发生权益分配 B.当标的证券发生价格剧烈波动 C.当标的证券发生公积金转增股本 D.当标的证券发生配股 6、上交所期权合约的最小交易单位为（） 张 张 * 张 张 7、股票期权合约调整的主要原则为() A.保持合约单位数量不变 B.保持合约行权价格不变 C.保持合约名义价值不变 D.保持除权除息调整后的合约前结算价不变 8、所谓平值是指期权的行权价格等于合约标的的（） A.内在价格 B.时间价格 .
C.履约价格 D.市场价格 9、以下关于期权与权证的说法，正确的是（） A.权证的投资者可以作卖方 B.权证的投资者需要保证金 C.都是标准化产品 D.履约担保不同 10、以下关于期权与期货收益或风险的说法，正确的是（） A.期权的卖方收益无限 B.期货的买方风险有限 》 C.期货的卖方收益有限 D.期权的买方风险有限 11、虚值期权（） A.只有内在价值 B.同时具有内在价值和时间价值 C.只有时间价值 D.内在价值和时间价值都没有 12、在其他变量相同的情况下，标的股票价格上涨，则认购期权的权利金（），认沽期权的权利金（） A.上升，上升 B.下降，下降 ^ C.上升，下降 D.下降，上升 13、备兑开仓也叫（） A.备兑买入认沽期权开仓 B.备兑卖出认购期权开仓 C.备兑买入认购期权开仓 D.备兑卖出认沽期权开仓 14、通过备兑开仓指令可以（） A.减少认购期权备兑持仓 B.增加认购期权备兑持仓 】 C.增加认沽期权备兑持仓 D.减少认沽期权备兑持仓 15、当标的股票发生现金分红时，对备兑持仓的影响是（） A.行权价不变 B.合约单位不变 C.备兑证券数量不足 D.没有影响 16、小张持有5000股甲股票，希望为其进行保险，应该如何操作（甲股票期权合约单位为1000）（） A.买入5张认购期权
期权基础知识手册 一、期权概述 期权（Option），是一种选择权，指是一种能在未来某特定时间拥有以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。它是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具，给予买方（或持有者）购买或出售标的资产的权利。 从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。在期权的交易时，购买期权的一方称作买方，而出售期权的一方则叫做卖方；买方可以在该项期权规定的时间内选择买或不买、卖或不卖的权利，他可以实施该权利，也可以放弃该权利，而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。 二、期权市场的发展历史 18 世纪, 在工业革命和运输贸易的刺激下, 欧洲出现了有组织的期权交易, 标的物以农产品为主。由于制度不健全等因素影响，期权交易的发展一直受到抑制, 1733 年的巴纳德法宣布期权为非法。但一直到1860 年该法被撤消期间, 期权交易也从未停止过, 只是交易量很小。 18 世纪末美国出现了股票期权。由于当时还不存在期权的中心交易市场，期权都是在场外进行交易，市场依靠那些为买方和卖方寻求配对方的经济商才得以运行。 十九世纪二十年代早期,看跌期权/看涨期权自营商都是些职业期权交易者，他们在交易过程中，并不会连续不断地提出报价，而是仅当价格变化明显有利于他们时，才提出报价。这样的期权交易不具有普遍性，不便于转让，市场的流动性受到了很大限制，这种交易体制
也因此受挫。 1973年4月26日芝加哥期权交易所（CBOE）开张，进行统一化和标准化的期权合约买卖，上述问题才得到解决。期权合约的有关条款，包括合约量、到期日、敲定价等都逐渐标准化。起初，只开出16只股票的看涨期权，很快，这个数字就成倍地增加，股票的看跌期权不久也挂牌交易，迄今，全美所有交易所内有2500多只股票和60余种股票指数开设相应的期权交易。之后，美国商品期货交易委员会放松了对期权交易的限制，有意识地推出商品期权交易和金融期权交易。 由于期权合约的标准化，期权合约可以方便的在交易所里转让给第三人，并且交易过程也变得非常简单，最后的履约也得到了交易所的担保，这样不但提高了交易效率，也降低了交易成本。 1983年1月，芝加哥商业交易所提出了S&P500股票指数期权，纽约期货交易所也推出了纽约股票交易所股票指数期货期权交易，随着股票指数期货期权交易的成功，各交易所将期权交易迅速扩展至其它金融期货上。目前，期权交易所现在已经遍布全世界，其中芝加哥期权交易所是世界上最大的期权交易所。 20世纪80年代至90年代，期权柜台交易市场（或称场外交易）也得到了长足的发展。柜台期权交易是指在交易所外进行的期权交易。期权柜台交易中的期权卖方一般是银行，而期权买方一般是银行的客户。银行根据客户的需要，设计出相关品种，因而柜台交易的品种在到期期限、执行价格、合约数量等方面具有较大的灵活性。 外汇期权出现的时间较晚，现在最主要的货币期权交易所是费城股票交易所（PHLX），它提供澳大利亚元、英镑、加拿大元、欧元、日元、瑞士法郎这几种货币的欧式期权和美式期权合约。目前的外汇期权交易中大部分的交易是柜台交易，中国银行部分分行已经开办的“期权宝”业务采用的是期权柜台交易方式。
上交所期权投资者综合试卷考试真题 公司内部档案编码：[OPPTR-OPPT28-OPPTL98-OPPNN08]
上交所期权投资者综合试卷考试20 20题半小时答完，通过直接三级(不过题库很多) 1．关于期权下列说法错误的是：（A） A.期权卖方可以选择行权 B.期权买方的最大亏损是有限的 C.期权买方需要支付权利金 D.期权卖方的最大收益是权利金 2．根据买入和卖出的权利，期权可以分为（B） A．认购期权和欧式期权 B．认购期权和认沽期权 C．认沽期权和欧式期权 D．欧式期权和美式期权 3.对于单个合约品种，同一到期月份的所有合约，至少有（ D ）个不同的行权价格 A．3 B．4 C．6 D. 5 4.上交所股票期权市价委托的单笔申报最大数量为（B）张
A．10 B．5 C．15 D．20 5.以下关于期权与期货的说法，正确的是（B） A．期货的双方只有一方需要交纳保证金 B. 期权的买方只有权利，没有义务 C. 期货的买方需要支付权利金 D．期权的双方都要缴纳保证金 6.虚值期权（Ｄ） A．只有内在价值 B．同时具有内在价值和时间价值 C．内在价值和时间价值都没有 D．只有时间价值 7.备兑开仓是指投资者在拥有足额标的证券的基础上，（ D ）期权合约A．买入认购 B．买入认沽 C．卖出认沽 D．卖出认购
8.通过证券解锁指令可以（C ） A．增加认购期权备兑开仓额度 B．增加认沽期权备兑开仓额度 C．减少认购期权备兑开仓额度 D．减少认沽期权备兑开仓额度 9.一级投资者进行股票保险策略的开仓要求是（ C ）A．不需持有标的股票 B．持有任意数量的标的股票 C. 持有任意股票 D．持有相应数量的标的股票 10.股票期权限仓制度包括（ D） A．限制持有的股票数量 B．限制单笔最小买入期权合约数量 C．限制卖出期权合约数量 D．限制期权合约的总持仓 11.认购期权买入开仓的成本是（ A ） A. 支付的权利金 B．股票初始价格 C．行权价格 D．股票到期价格
第三节上交所个股期权简介 合约 个股期权合约是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券(在上交所上市挂牌交易的单只证券)的标准化合约。 买方以支付一定数量的期权费（也称权利金）为代价而拥有了这种权利，但不承担必须买进或卖出的义务。 卖方则在收取了一定数量的期权费（也称权利金）后，在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。 3.1.1 合约标的证券 期权合约的标的证券（也称正股）是股票或ETF等上交所上市挂牌交易的单只证券，具有抗操纵、流动性较好、停牌或意外事项较少等特点。初期拟定标的证券为50ETF 、180ETF、工商银行和中国石油。 3.1.2 合约乘数 乘数即为每一交易单位标的正股的数量，即一张期权合约的交易额=权利金×乘数。模拟阶段，合约乘数为10000。 3.1.3 合约最后交易日、到期日、行权日 合约最后交易日（T日）是合约可以在二级市场上进行交易的最后一天，定为每个合约到期月份的第三个星期五（遇法定节假日顺延），与股指期货一致。 合约到期日是合约的存续期截止的日期，到期日过后，不管投资者之前有没有选择行权，合约都将成为废纸一张，不再具备任何价值。到期日为T+2日。 合约行权日是合约多头选择是否行权的日期，空头则根据多头的选择进行履约。行权日与最后交易日一致，也为T日，行权时间为09:30--15:30，行权交割
为T+2日（被分配行权的投资者可于T+1日买入标的证券或融资融券进行收盘后的行权交割）。 3.1.4 合约到期月份 期权的合约月份为：交易当月及其后月的2个月（当月与下月），以及3月、6月、9月及12月中连续两个季月（下季连与隔季连），共4个月份合约，同时挂牌交易。挂牌日为当月合约终止日的下一交易日（正股的下一交易日，停牌则顺延）。 3.1.5 履约方式 初期阶段为欧式期权。欧式行权方式指期权合约的买方在合约到期日才能按期权合约事先约定的履约价格决定是否行权。
期权考试模拟试题A卷 TTA standardization office【TTA 5AB- TTAK 08- TTA 2C】
期权考试模拟试题（A卷） 1.以下哪一个陈述是正确的 A、期权合约的买方可以收取权利金 B、期权合约卖方有义务买入或卖出正股 C、期权合约的买方所面对的风险是无限的 D、期权合约卖方的潜在收益是无限的 2.以下哪一项为上交所期权合约交易代码（） B. 601398C1308M00500 C. 601398 D. 工商银行购1月420 3.上交所股票期权的最小价格变动单位是（） A． 上交所期权的最后交易日为（） A．每个合约到期月份的第三个星期三 B．每个合约到期月份的第三个星期五 C．每个合约到期月份的第四个星期三 D．每个合约到期月份的第四个星期五 5.投资者欲买入一张认购期权应采用以下何种买卖指令（） A．买入开仓 B.卖出开仓 C.买入平仓 D.卖出平仓 6.无论美式期权还是欧式期权、认购期权还是认沽期权，（）均与期权价值正相关变动。 A、标的价格波动率 B、无风险利率 C、预期股利 D、标的资产价格
7.隐含波动率是指（） A．通过期权产品的现时价格反推出的市场认为的标的物价格在未来期权存续期内的波动率 B．标的物价格在过去一段时间内变化快慢的统计结果 C．运用统计推断方法对实际波动率进行预测得到的结果 D．期权有效期内标的资产价格的实际波动率 8.下列不属于期权与权证的区别的是（） A. 发行主体不同 B. 履约担保不同 C. 持仓类型不同 D. 交易场所不同 9、（ )构成备兑开仓。 A. 买入标的股票，买入认沽期权 B. 卖出标的股票，买入认购期权 C. 买入标的股票，卖出认购期权 D. 卖出标的股票，卖出认沽期权 10、通过备兑开仓指令可以（ )。 A. 减少认沽期权备兑持仓头寸 B. 增加认沽期权备兑持仓头寸 C. 减少认购期权备兑持仓头寸 D. 增加认购期权备兑持仓头寸 11、关于备兑开仓，以下说法错误的是（ )。
个股期权知识测试题库-基础知识部分 单项选择题 1.1973年（）的成立标志着真正有组织的期权交易时代的开始。 A.CBOT B.CME C.CBOE D.LME 2.( )是最早出现的场内期权合约。 A.股票期权 B.商品期权 C.期货期权 D.股指期权 3.全球最大的股票期权交易中心是（）。 A.韩国 B.美国 C.香港 D.新加坡 4.（）是亚洲最活跃的股票期权市场。 A.香港 B.澳大利亚 C.日本 D.韩国 5.期权交易，是（）的买卖。 A.标的资产 B.权利 C.权力 D.义务 6.期权，也称为选择权，期权（）拥有选择权。 A.卖方 B.买方 C.不确定 D.卖方与买方商议确定 7.在期权交易中，期权买方为获得相应权利，必须将( )付给期权卖方。 A.权利金 B.保证金 C.实物资产 D.标的资产 8.下列不属于期权交易特点的是（）。 A.权利不对等 B.义务不对等 C.收益和风险不对等 D.买卖双方都需支付保证金
9.期权，也称为选择权。当期权买方选择行权时，卖方（）。 A.必须履约 B.与买方协商是否履约 C.可以违约 D.不确定 10.下列关于期权的描述，不正确的是( )。 A.期权是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某特定资产的 权利 B.期权的买方要付给卖方一定数量的权利金 C.期权买方到期应当履约，不履约需缴纳罚金 D.期权买方在未来买卖标的物的价格是事先规定好的 11.投资者出售某只股票的买权，就具备( )。 A.按约定价格买入该只股票的权利 B.按约定价格卖出该只股票的权利 C.按约定价格买入该只股票的义务 D.按约定价格卖出该只股票的义务 12.按照（）分类，期权可以分为美式期权与欧式期权。 A.交易场所不同 B.合约标的物不同 C.买方执行期权时拥有的买卖标的物权利的不同 D.买方执行期权时对行权时间规定的不同 13.以下关于期权交易的说法，正确的是( )。 A.期权卖方承担风险，履行买方提出的执行期权的义务 B.期权的卖方可以根据市场情况灵活选择是否行权 C.权利金一般于期权到期日交付 D.期权的交易对象并不是标准化合约 14.按照买方权利的不同，期权可分为( )。 A.认购期权和认沽期权 B.现货期权和远期期权 C.现货期权和期货期权 D.远期期权和期货期权 15.张三预计恒生指数将上涨，那么张三可能进行的操作是（）。 A.买入恒生指数期权的认购期权 B.卖出恒生指数期权的认购期权 C.买入恒生指数期权的认沽期权 D.卖出恒生指数 16.当前A股票的价格为9元每股，预计股票价格为（）元每股时，投资者可以选择买入 认购期权。 A.9 B.8 C.7 D.15 17.当前A股票的价格为9元每股，投资者买入一份认购期权，合约中约定期权的行权价 格为12元，股票价格为（）元每股时，期权买入者会选择行使期权。
一、单项选择题 1. 关于沪深300股指期权，下列说法正确的是（）。 A. 沪深300股指期权的标的是沪深300股指期货 B. 沪深300股指期权的合约标的是沪深300股票指数 C. 沪深300股指期权的交割方式为实物交割 D. 沪深300股指期权为美式期权 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 2. 期权就是买方向卖方支付一定费用，约定在未来特定时间，以 特定的价格，买进或卖出某特定资产的权利。其中，买方向卖方支付的一定费用是指（）。 A. 权利金 B. 行权价 C. 保证金 D. 结算价 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 3. 只能在期权到期日行权的期权类型是（）。 A. 欧式期权 B. 美式期权 C. 修正的美式期权 D. 大西洋期权 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 4. 沪深300指数当前为2109.2点，下月到期、行权价为2100点 的看跌期权的权利金为76.2点，则这个看跌期权的时间价值为（）。 A. 0 B. 77
C. 67 D. 9.2 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 二、多项选择题 5. 按照期权交易方向的不同，期权可分为（）。 A. 看涨期权 B. 看跌期权 C. 欧式期权 D. 美式期权 您的答案：B,A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 6. 关于期权权利金的影响因素以下说法正确的是（）。 A. 期权的权利金大小与到期时间长短成正比 B. 期权的权利金大小与到期时间长短成反比 C. 波动率越大，看涨期权和看跌期权的权利金越高 D. 距离到期日的时间越长，看涨期权和看跌期权的权利金越 高 您的答案：C,D,A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 三、判断题 7. 理论上，买进看跌期权的风险有限而获利无限。（） 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：
第一章期权基础知识 （一）概念题 1.以下哪一个或几个陈述是正确的 i. 期权合约的买方可以收取权利金 ii. 期权合约卖方有义务买入或卖出正股 iii. 期权合约的买方所面对的风险是无限的 iv. 期权合约卖方的潜在收益是无限的 A、只是ⅰ B、只是ⅱ C、ⅰ和ⅱ D、ⅲ和ⅳ 2.期权价格是指（）。 A．期权成交时标的资产的市场价格 B．买方行权时标的资产的市场价格 C．买进期权合约时所支付的权利金 D．期权成交时约定的标的资产的价格 3.期权合约面值是指（） A．期权的行权价×合约单位 B．期权的权利金×合约单位 C．期权的权利金 D．期权的行权价 4.期权买方只能在期权到期日执行的期权叫做（）A．美式期权 B.欧式期权 C.认购期权 D.认沽期权 5.以下哪一项为上交所期权合约交易代码（）A．90000123 B. 601398C1308M00500 C. 601398 D. 工商银行购1月420 6.以下哪一项为上交所期权合约简称（）A．90000123 B. 601398C1308M00500 C. 601398 D. 工商银行购1月420 7.上交所期权的最小价格变动单位是（） A．0.01 B.0.1 C.0.001 D0.0001 8.上交所期权的最后交易日为（） A．每个合约到期月份的第三个星期三 B．每个合约到期月份的第三个星期五 C．每个合约到期月份的第四个星期三 D．每个合约到期月份的第四个星期五
9.投资者欲买入一张认购期权应采用以下何种买卖指令（） A．买入开仓B.卖出开仓C.买入平仓D.卖出平仓 10.在以下何种情况下不会出现合约调整（） A．标的证券发生权益分配 B．标的证券发生公积金转增股本 C．标的证券价格发生剧烈波动 D．标的证券发生配股 11.某投资者初始持仓为0，买入6张工商银行9月到期行权价为5元的认购期权合约，随后卖出2张工商银行6月到期行权价为4元的认购期权合约，该投资者当日日终的未平仓合约数量为（） A．4张 B.6张 C.2张 D.8张 12.期权合约的交易价格被称为（） A．行权价格 B．权利金 C.执行价格 D.结算价 13.无论美式期权还是欧式期权、认购期权还是认沽期权，（）均与期权价值正相关变动。 A、标的价格波动率 B、无风险利率 C、预期股 利D、标的资产价格 14.隐含波动率是指（） A．通过期权产品的现时价格反推出的市场认为的标的物价格在未来期权存续期内的波动率 B．标的物价格在过去一段时间内变化快慢的统计结果 C．运用统计推断方法对实际波动率进行预测得到的结果 D．期权有效期内标的资产价格的实际波动率 15.下列不属于期权与权证的区别的是（） A. 发行主体不同 B. 履约担保不同 C. 持仓类型不同 D. 交易场所不同 16.下列不属于期权与期货的区别的是（） A．当事人的权利义务不同 B．收益风险不同 C．保证金制度不同 D．是否受标的资产价格变动影响
期权员工技能竞赛基础知识点 1. 期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约，其中一方有权向另一方在约定时 间以约定价格买入或卖出约定数量的标的证券。 2. 在期权交易中，买方是权利的持有方，通过支付一定的费用（期权费或权利 金），获得权利，有权向卖方在约定的时间以约定的价格买入或卖出约定数量的标的证券。因此期权的买方也称权利方。 3. 根据期权合约定义，期权买方具有在将来某一时间按照特定价格买入或者卖出约 定标的物的权利。 4. 认购期权卖方在被行权时，有义务按行权价卖出指定数量的标的证券。 5. 认沽期权卖方在被行权时，有义务按行权价买入指定数量的标的证券。 6. 金融期权的标的资产包括股票、ETF利率等。 7. 上交所期权仿真交易中，中国平安期权合约单位是1000。 8. 期权合约面值是执行价X合约单位。 9. 上交所期权合约中同时交易合约到期月份为当月、下月及最近的两个季月（下季 月与隔季月），共四个月份。 10. 本所期权交易每个合约最后交易日，为合约到期月份的第四个周三（遇法定节假 日顺延）。 11. 上交所的期权合约到期日是最后交易日。 12. 上交所的期权合约行权日是最后交易日。 13. 上交所的期权合约交收日是行权日的下一交易日。 14. 在欧式期权中，买方（权利方）只有在合约到期时可以按期权合约事先约定的履 约价格提出行权。 15. 个股期权采用实物交割的方式，即在行权时，双方进行股票或ETF的现金与 证券的交收。对于认购期权，权利方根据行权价将现金交给义务方，义务方 将股票或ETF交给权利方。 16. 期权的行权价格是指合约规定的、在期权权利方行权时合约标的的交易价格。 17. 上交所股票期权行权价格间距设置为： 18. 合约编码是用于识别和记录期权合约。根据上交所规定，股票期权合约从起按顺 序对新挂牌合约进行编排。 19. 合约交易代码包括以下要素：期权类型、标的资产、执行价格等。 20. 合约简称最后一位标志位为“ B'，表明合约被调整过二次。 21. 上交所期权市场集合竞价时间为9: 15- 9: 25。 22. 投资者通过“卖出开仓”交易指令增加义务仓头寸。 23. 上交所期权市价剩余转限价订单指的是按照当时市场上可执行的最优报价成交， 市价订单未成交部分转为限价订单（按成交价格申报）。 24. 期权合约每日价格涨停价=该合约的前结算价（或上市首日参考价）+涨跌停幅 度。 25. 期权合约的交易单位是张。
1、 2、 3、以下操作属于同一看涨或看跌方向的是（卖出认购期权，买入认沽期权） 4、上交所股票期权交易机制是（竞价交易与做市商的混合交易制度） 5、上交所期权合约到期月份为（当月、下月、下季及隔季月） 6、上交所期权市场每个交易日开盘集合竞价时间为（9:15-9:25） 7、上交所期权市场每个交易日收盘集合竞价时间为（14:57-15:00） 8、上交所股票期权合约的到期日是（到期月份的第四个星期三） 9、上交所ETF期权合约的最小报价单位为（0.0001）元 10、股票期权合约调整的主要原则为（保持除权除息调整后的合约前结算价不变） 11、股票期权限仓制度包括（限制期权合约的总持仓） 12、股票期权合约标的是上交所根据一定标准和工作机制选择的上交所上市交易 的（股票或ETF） 13、认购期权的行权价格等于标的物的市场价格，这种期权称为（平值）期权 14、认购期权买入开仓后，其最大损失可能是（权利金） 15、认购期权买入开仓的成本是（权利金） 16、认购期权买入开仓后，到期时若变为虚值期权，则投资者的投资（可卖出平仓 弥补损失） 17、以下关于期权与期货盈亏的说法，错误的是（期权的买方亏损是无限的） 18、以下关于期权与期货收益或风险的说法，正确的是（期权的买方风险有限） 19、以下关于期权与权证的说法，正确的是（履约担保不同） 20、以下关于期权与权证的说法，正确的是（持仓类型不同） 21、以下关于行权日，错误的是（行权日是到期月份的第三个周五） 22、以下关于期权与期货保证金的说法，错误的是（期货的保证金比例变化） 23、以下关于期权与权证的说法，错误的是（交易场所不同） 24、以下关于期权与期货的说法，正确的是（关于保证金，期权仅向卖方收取，期 货的买卖双方均收取） 25、以下关于期权与期货的说法，正确的是（期权的买方只有权力，没有义务） 26、假设甲股票当前价格为42元，那么行权价为40元的认购期权权利金为5元， 则其时间价值为（3） 27、假设甲股票现价为14元，则行权价格为（10）的股票认购期权合约为实值期权 28、假设乙股票的当前价格为23元，那么行权价为25元的认购期权的内在价值为 （0） 29、小李是期权的一级投资者，持有5500股A股票，他担心未来股价下跌，想对 其进行保险，设期权的合约单位为1000，请问小李最多可以买入（5）张认沽期权 30、小李以15元的价格买入甲股票，股票现价为20元，为锁定部分盈利，他买入 一张行权价格为20元、次月到期、权利金为0.8元的认沽期权，如果到期时，股票价格为22元，则其实际每股收益为（6.2）元 31、小李是期权的一级投资者，持有23000股A股票，他担心未来股价下跌，想对 其进行保险，设期权的合约单位为5000，请问小李最多可以买入（4）张认沽期权 32、规定投资者可以持有的某一标的所有合约的权利仓持仓最大数量和总持仓最 大数量的制度是（限仓制度） 33、备兑开仓的损益源于（持有股票的损益和卖出认购期权的收益） 34、备兑开仓也叫（备兑卖出认购期权开仓）