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限售流通股股权质押融资业务研究报告

限售流通股股权质押融资业务研究报告
限售流通股股权质押融资业务研究报告

限售股股权质押信托业务

研究报告

紫金信托有限责任公司研发部

二〇一二年九月

南京

前言

2008年以来,随着信贷紧缩的不断深入,企业从银行获取融资难度加大,企业流动性压力日益加重,资金链日益紧张,对于手中持有大量非流通股份的“大小非”而言,如何在限售期内以股份换取流动性显得越来越迫切。在此背景下,由券商充当“中间人”来撮合急需流动性的“大小非”和资金充裕的投资人,并借道信托公司进行股权质押的信托融资模式也应运而生。

信托公司开展限售股股权质押业务具有非常重要的现实意义。一方面,对于委托公司以及市场来说,该信托业务能满足委托公司阶段性融资需求,缓解资金压力,并将“大小非”对市场的压力推延至未来某个时段。另一方面,通过开展限售股股权质押业务,信托公司可以丰富资产配置,为客户提供更加多样合理的信托产品,更好的满足客户的流动性需求。

本文从以下几个角度讨论了限售股股权质押信托业务:第一、介绍了限售股股权质押信托业务的概念、实质与特点;第二、分析了影响限售股股票质押率的因素;第三,提出了开展限售股股权质押业务的操作要点;第四、概括了限售股股权质押信托产品的风险种类与控制措施。

目录

前言 (1)

一、限售股股权质押信托业务的概念、实质与特点 (3)

1.1 限售流通股来源 (3)

1.2 限售股股权受益权信托概念 (4)

1.3 限售股股权受益权信托实质——股权质押融资 (4)

1.4 限售股股权受益权信托产品的特点 (5)

二、限售股股票质押率的影响因素 (7)

三、限售股股权质押业务操作要点 (9)

3.1业务开展的总体思路 (9)

3.2产品设计上的重点环节 (9)

四、限售股股权质押信托产品的风险种类与控制措施 (13)

4.1 风险种类 (13)

4.2 风险防范与控制措施 (14)

五、信托公司开展限售股股权质押业务建议 (18)

六、案例——新信【聚金15号】股权收益权集合资金信托计划 (20)

6.1 信托计划 (20)

6.2 交易结构 (21)

6.3 风险控制措施 (21)

一、限售股股权质押信托业务的概念、实质与特点

以前的上市公司(特别是国企),有相当部分的法人股,这些法人股跟流通股同股同权,但成本极低(即股价波动风险全由流通股股东承担),惟一不同就是不能在公开市场自由买卖,这部分股份称为非流通股,即限售股。

2005年9月4日,中国证监会颁布了“上市公司股权分置改革管理办法”,实现了企业所有股份自由流通买卖。办法规定改革后公司原非流通股股份的出售,自改革方案实施之日起,在十二个月内不得上市交易或者转让;持有上市公司股份总数百分之五以上的原非流通股股东,在前项规定期满后,通过证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份,出售数量占该公司股份总数的比例在十二个月内不得超过百分之五,在二十四个月内不得超过百分之十。由此出现了“大小非”,“小非”是指持股量在5%以下的非流通股东所持股份,“大非”则是指持股量5%以上非流通股东所持股份。

限售股股权质押融资是指融资方以持有的限售股股权作为质押担保,从金融机构(银行或信托)获得融通资金的一种方式。

1.1 限售流通股来源

限售流通股主要包括两类:一是公司发起人、董事、监事、高级管理人员所持本公司的股票,以及公司在公开发行股份前发行的股份,在一定期限内其转让受到限制或者转让的数量受到限制。二是股权分置改革中原非流通股股东通过向流通股股东支付一定的对价后,取得了其所持的非流通股在一定期限后上市流通的资格,从而转化为有限制条件的流通股。此类股权质押融资方式大多将融资回购义务或者偿还贷款时间设定在限售期届满之后,即

在股权质押合同签订之时所质押的股权尚在限售期内,债务期限届满之时则在限售期届满之后。

1.2 限售股股权受益权信托概念

限售股股权受益权信托主要是一种结合股权质押方式采取的信托投资变通方式,它主要是通过委托人将自己所持限售股在中登公司登记质押之后,由信托公司发行资金信托计划,其大致操作模式为受让上市公司限售流通股股东所持上市公司股票的收益权,然后由股票收益权的转让人也即融资方于信托期限届满时溢价回购股票的收益权,同时,为了保证信托资金的安全回收,通常信托公司要求转让人转让股票收益权同时将该股票质押给信托公司,以作为其履行回购义务的担保。若融资方届时履行了回购义务的,则信托公司解除这部分股票的质押;若融资方到期不能履行回购义务,则由信托公司在二级市场进行变卖,以收回投资资金。

1.3 限售股股权受益权信托实质——股权质押融资

进行股权收益权信托融资的对象持有的都是绩优股,解禁的股东愿意长期投资,再加上现在价格不是很好,他们更不愿意卖,但是需要现金流,希望能够变现一部分。于是信托公司按照他所持有的股票现值打一个折扣,为他做一个信托融资的安排。等到信托产品到期后,该股东仍然能够收回这部分股权,只是兑现其中的一部分返给信托公司作为融资成本。本质上相当于用这部分股票做了一个押券融资业务。

上市公司股权受益权投资资金信托计划发行操作思路基本上是为限售股股东提供质押贷款,解禁后,还是需要原股东通过二级市场或其他渠道卖出股份,返还本金并给信托计划持有人兑现收益。

表1:限售股股权受益权信托融资业务

1.4 限售股股权受益权信托产品的特点

限售股股权受益权信托产品的投资方向是受让上市公司股权资产包的收益权,这个股权资产包可以是一家或多家上市公司的限售流通股,信托公司通常会将受让价格控制在该上市公司证券二级市场当前价格3~5折的水平,并且在信托期间限售流通股即可上市流通。该产品的主要特点如下:

第一,投资成本较低,抗贬值风险能力强。基于防范股市系统性风险、保证信托计划安全的考虑,目前这类产品的折让比率普遍维持在3—5成左右,投资价格远低于每股净资产,且远低于目前二级市场股票价格。所以从该产品设计的本身就决定了其能够经受住股票价格大幅下跌的考验,而不像普通的证券投资类理财产品那样,幅度稍大的市场波动就会触及止损线而面临提前清算的风险。

第二,多重保障措施,具有高安全特性。限售股股权收益权投资类信托产品一般采用超额质押的方式,即:信托计划所投资的目标股票将全部在中国证券登记结算公司办理股票质押登记手续。鉴于股票具有良好的流动性,即使回购人不回购股权收益权,受托人也可以通过处置质押股票的方式,来确保信托财产的安全。

同时,该类产品往往会引入追加保证金机制,根据股票市场价格实时控制风险。一旦股票价格下跌至预警价格,受托人将要求融资方对信托计划追加保证金,使得估值水平回到止损线之上,否则受托人即执行止损操作处置质押或过户的股权,这样就进一步增强了信托财产的安全性。

第三,信托财产变现能力强。由于在信托期间限售流通股即可解除限售、上市流通,所以信托财产的变现能力强,信托公司可以很容易地通过二级市场抛出股票回收信托财产。

二、限售股股票质押率的影响因素

尽管完成股改后的限售股票通过对价方式获得流通权,但在规定的限售期内仍无法在二级市场上自由流通,其协议转让价格同样也会低于二级市场价格以作为限售期内无法自由流通的补偿。因此,限售股股票质押给信托公司时会在原有价值上打一个折扣,这个折扣就是质押率。

质押率=信托计划资金/质押股票价值,对于结构化产品,如不做特别说明,质押率=最优先级信托资金/质押股票价值。

在质押股票价值的衡量上,多数信托公司发行的该类信托计划,不仅以信托计划发行前某日的收盘价作为基准,还以该日前20日均价、10日均价以及发行价、增发价作为参考依据。而质押股票质地与估值水平、受托人对证券市场走势的判断、剩余限售期长短、风险控制措施的有力程度和融资方实力等因素是决定质押率的主要原因。

表2:限售股质押融资类信托计划的质押率统计

(1)质押股票基本面及其估值合理性成为决定质押率的首要因素

质押股票质地不同影响质押率。若委托公司主营业务具有较强的持续盈利能力,基本面能够为股价提供强有力的支撑,质押率会相对较高。

估值合理性主要看质押股票的市盈率和市净率,若受托人认为估值较为合理,继续大幅

下跌的可能性不大,就不需要打过大的折扣,若受托人认为其盈利能力的持续性还有待进一步检验,基本面的不稳定使股价运行存在较大的不确定性,价值明显存在被高估的迹象,为保证受益人的利益,必须打较大的折扣来保证足够的安全空间。

(2)受托人对证券市场走势的判断、剩余限售期长短和风险控制措施的有力程度等也成为影响质押率的重要因素

受托人对证券市场走势的判断会直接影响质押率。若股指的大幅下挫,受托人对股价走势的预期发生了根本性的倒转,基于对未来股价的悲观预期,必然要求更低的质押率来保证足够高的安全边际。

除了受托人对证券市场走势的判断之外,质押股票剩余限售期长短和信托计划风险控制措施的有力程度等因素也成为影响质押率的重要原因。首先,质押股票的剩余限售期越短,在此期间质押股票价格巨幅下跌的可能性必然更小,而解禁后由于质押股票变现较为容易,受托人就能够在股票市价不断降低的情况下及时采取应对措施以保证受益人的利益,因此质押率会较高。其次,风险控制措施的越有力,能够使风险损失降到最低,从而保证受托人的利益,因此有较高的质押率。

三、限售股股权质押业务操作要点

3.1业务开展的总体思路

由于该类业务的风险集中于个股,在投资方式上不能发挥分散投资、降低风险的功能,并且,对于个股未来一年的价格走势,也尚无令人信服的预测方法,从而使该类业务的风险较大。

如果信托公司决定大力拓展该项业务,应该对该类业务进行规模限制,以控制总的风险敞口。设计产品时应遵循相关法律以及证交所有关股权质押的规定,成立专门的小组对质押股票的价值及未来的价格走势进行分析预测,针对不同质地的股票给予不同的折扣和融资成本,以细分市场、拓展业务;如果仅视为机会性业务,则可以用较低的质押率(较高的折扣率)来保证较大的安全空间。

3.2产品设计上的重点环节

(一)在法律上应注意的问题根据《证券法》、《担保法》、《公司法》和沪、深两市证交所有关股权质押的规定:

1、出质人对质押的股权拥有完全的所有权,与股权所属上市公司不存在任何债权债务纠纷,并且上市公司章程等没有相关限制股份转让、质押等的条款。

2、出质人如果是持有上市公司5%以上(含5%)股权的股东,其进行股权质押,需提交上市公司董事会出具的已获知该事项的确认函。

3、质押股权如果是国家股或国有法人股,需提交国有资产管理部门或其他有权部门出具的同意质押批准文件。质押股权如果是金融类上市公司的国家股、国有法人股、法人股,需同时提交中国人民银行、中国证监会等主管部门出具的同意质押批准文件。

4、质押股权如果是发起人法人股,则需提供上市公司已注册成立三年(含三年)以上的书面证明文件(如公司设立批文、营业执照复印件等)。

5、严格审查股权取得的途径,对于通过转让所取得的股权还应审查转让是否合法、合轨,出质人是否按照转让合同的规定足额支付了转让价款。

6、出质人申请质押的股权如果是上市公司注册成立后有偿受让所得,则需提供股权转让合同、转让方关于出质人(受让方)已付清股权转让合同项下全部价款的书面证明文件。

7、当事人订立出质合同,并交付股权凭证后,出质合同应向证券登记机构(深交所或上交所的存管登记部门)办理出质登记,同时,银行应督促上市公司及时在中国证监会指定媒体上发布股权质押公告。

(二)在管理上应注意防范的风险

1、为防止贷款资金流向股市等违规渠道,应该对贷款用途进行严格审查和限制。

2、质物原则上应业绩优良,流通股本规模适度、流动性较好。公司可以考虑不接受下列上市公司非流通股股权作为质押贷款质物:

(1)PT、ST上市公司;

(2)前6个月流通股的股价波动幅度(最高价/最低价)超过200%的上市公司;

(3)可流通股股份过度集中的上市公司;

(4)被证券交易所停牌或除牌上市公司;

(5)流通股被证券交易所特别处理的上市公司;

(6)亏损和业绩披露预亏股票;

(7)未完成股改的股票

3、应指定专人或部门负责管理质押股权,对出质人、上市公司的财务与经营状况进行贷后跟踪,原则上应该每半年重新评估一次质押物的价值,如果评估价值减少,应该要求增

加质押股权。

4、对于出质人为上市公司控股股东的,还应在股权质押合同中设置对其约束条款,以防范出质人行为损害贷款银行的合法权益。比如控股股东拟作某一决定将对上市公司产生重大影响的,应该事先取得银行同意。

(三)在质押率设置上应客观

受托人对质押率的设置往往受其对证券市场走势预期的影响:在市场好的时候,往往对股价走势过于乐观,质押率设置过高,没有为股价下行预留足够的安全空间,在行情反转时就可能会给受益人带来巨大风险,同时给信托公司带来声誉风险;而在市场不好的时候则倾向于过分悲观,会要求过高的折扣率,而且,不论质押股票的质地是好是坏,“泥沙俱下”,从而导致业务机会的丧失。所以,公司在质押率的设置上应有一定的硬性标准,该标准要独立于我们对行情的预期(具体建议见表3):

在业务开展策略上,应区别股票的质地,比如对于沪深300权重股应给以较低的折扣;在折扣率的确定上,可采用市价打3折与2倍PB孰低的原则。在确定每股净资产时,应剔除股票公允价值变动对净资产的影响,以免风险在资本市场过分集中。

表3:质押率设置标准表

另外,质押率可根据融资方实力(可用知名度、资本实力、财务状况、现金流量等指标衡量)强弱、担保措施(如第三方责任担保、单一资金信托)的有力程度与剩余限售期长短等因素进行适度调整,“有保有压”,在有效防范风险的基础上尽可能的抓住业务机会。

四、限售股股权质押信托产品的风险种类与控制措施

4.1 风险种类

(1)法律政策风险

国家货币政策、财政税收政策、产业政策、投资政策、证监会关于限售股的相关政策及相关法律法规的调整与变化可能影响标的股票的流动性和投资项目的盈利水哦,从而影响信托财产的收益。

(2)市场风险

由于受到宏观经济运行的周期性变化或者通货膨胀等因素影响,造成标的股票价格和股权收益权回购人收益的波动,从而影响信托财产的收益和安全。

(3)经营风险

股权收益权回购人投资的项目和标的股票对应的上市公司的经营状况以及发展的各种因素,如管理能力、财务状况、市场前景、人员素质、技术能力等,可能影响其盈利和运作能力,并影响股权收益权回购人的收益和标的股票价格,从而影响信托财产的收益。(4)信用风险

股权收益权回购人可能拒绝或无法履行支付股权收益权回购款的义务,从而影响信托财产的收益。

在标的股票市价跌破预警线时,股权收益权回购人可能拒绝或无法履行追加保证金的义务,从而影响信托财产的收益和安全。

(5)流动性风险

股权回购人未履行支付股权收益权回购款的义务时,受托人将通过行使质权卖出标的股票,因行使质权需要相应时间,可能影响信托利益的按时分配。

(6)管理风险

在信托计划管理过程中,受托人对经济形势等判断有误、获取信息不充分等因素将影响信托财产的收益。受托人的管理水平、管理手段和管理技术等也可能对信托财产的收益产生影响。

(7)不可抗力及其他风险

直接或间接因受托人所不能控制的情况、环境导致受托人延迟或未能履行义务,或因前述情况,环境直接或间接导致信托财产损失的风险。

4.2 风险防范与控制措施

对于限售股融资风险的防范,首先是对投资项目的科学评估,确保投资收益;其次是对信息的合理披露,要控制在一定范围内;再次是对企业股权变动的风险评估以及预案准备充分。做到以上三点,限售股融资基本不会有什么风险。

(1)法律和政策风险的控制

受托人密切关注证券市场法律和政策的变化,在发生重大不利于信托计划运行的风险时,及时向委托人、受益人进行信息披露。

(2)市场风险控制

受托人要求信托执行经理密切跟踪证券市场走势和资金市场状况,根据宏观经济形势、市场情况严格控制市场风险。

(3)经营风险控制

受托人将持续跟踪股权收益权回购人和标的股票的经营状况。若股权收益权回购人发生重大经营风险或标的股票发生重大经营风险引起股权价格波动时,受托人将严格执行市场风险控制措施,其主要市场风险控制措施为:一是密切关注委托方的股价和重大事项披露;二

是若触发预警线应严格按照合同约定追加保证金等;三是跟踪项目的进展情况。

(4)信用风险的控制

①设立股票质押担保

受托人首选的风险控制措施为设立股票质押担保,即由融资方将持有上市公司的限售流通股质押给受托人,并办理质押登记,为其将来履行股权收益权回购义务进行担保。

股票质押担保措施中最为关键的因素在于质押率的确定。股票质押率由受托人依据被质押的股票流动性、估值水平及融资方的财务和资信状况与融资方商定的。质押率的计算一般以股票办理质押登记日前20个股票交易日交易均价为准。通常质押率约为4—5折。

②强制执行公证

为确保融资方在信托到期时履行回购义务,信托公司与融资方签署《股权收益权转让及回购合同》及《股权质押合同》,并办理具有强制执行效力的相关公证,作为融资方在信托到期时履行回购义务的担保。如融资方未能按期足额支付股权收益权回购价款,信托公司可以直接向人民法院申请强制执行,对质押股权进行处分变现。

③约定违约金

当融资方不履行回购义务,受托人提起诉讼时,如果法院认定该违约行为给受托人造成的损失数额等于质押股票市值,而质押股票又因市价大幅下跌以至拍卖后所得价款不足以覆盖受益人的本金及预期收益,受益人的利益就会受到严重的损害,从而触发法律风险。因此,受托人应在相关合同中明确规定:融资方若不按合同约定回购特定股份收益权,需支付违约金,其数额应大于或等于约定的回购款加上一定的罚息,从而彻底杜绝上述风险的发生。

④止损控制

信托公司设置警戒线及止损线对股价风险进行控制。当质押股票市值低于警戒线,信托公司向融资方提示追加质押或保证金,若其间股价触及止损线,信托公司有权启动强制执行

程序,处置质押股票。通常情况下,警戒线为“信托资金×(1+预期收益率)×1.5”,止损线为“信托资金×(1+预期收益率)×1.3”。止损操作分为追加保证金和追加质押股票,每次止损操作时只能选择其中一种方式。

保证金方式

当股票交易日触发止损价的,应该在第二个股票交易日上午11:30之前向保证金专户支付保证金,使保证金专户最低资金余额保持为:(止损价-股票交易日收盘价)×届时信托计划项下质押的标的股票数。所支付的保证金在收盘价连续三个交易日高于止损价或以追加质押股票的方式替换时,可以全部提取。

追加质押股票方式

应在第二个股票交易日与受托人签订追加质押股票协议,当股票价格跌至止损价以下时,追加质押股票数量为:(止损价-股票交易日收盘价)×届时信托计划项下质押的股票数÷股票交易日收盘价。

当股票交易日二级市场收盘价跌至止损价以下,融资方未按上述约定在第二个股票交易日下午15:00之前追加保证金或补充质押股票,受托人将直接处置质押股权。

⑤分段解押

为保证融资方将出售股票后所得价款划入受托人指定的账户而不挪作他用,应采用分段解押(每次解押的股票数量不得超过质押股票总数的20%)的策略,并可要求融资方在解除质押之前缴纳一定的解除质押保证金。

⑥结构化设计

如果能够找到愿意成为次级受益人的机构投资者,则可以采用结构化设计,这样一来,一是为优先受益人提供了信用增级;二是扩大了信托计划的规模,起到了更好的满足融资方的融资需求、拓展业务与提高信托报酬的目的。

⑦其他担保措施

信托公司可引入第三方担保机制作为项目增信措施,如股权处分所得不足以支付受益人的本金及收益的,信托公司可继续向融资方及其担保方追索权益。

(5)管理风险的控制

受托人制定严密的操作流程和管理制度以有效降低信托计划的管理风险。

(6)其他风险的防范

受托人将在合理范围内勤勉尽责以降低此风险对信托财产的影响。

五、信托公司开展限售股股权质押业务建议

“大小非”借道信托平台发行股权质押融资计划,可以将限售流通股提前变现,大大提高资金效率;信托投资者通过“投资”限售流通股获得稳定而丰厚的收益,信托产品期限的限制还能延缓“大小非”减持的步伐。另外,这种信托计划由于风险追加保证金的条款,从而保障了投资者的资金安全;如果委托人到期不履行回购义务,信托公司有权处置质押股票。这一切,看起来是如此的“天作之合”,各取所需,利益均沾。然而,这种“完美”的前提是,所质押股权的价格能够上涨,至少是维持当时的价位或者微跌。但股价暴跌这只“黑天鹅”不期而至, 不仅仅是大小非们的噩梦,由于股价跌破警戒线时,质押在信托公司手中的限售股并不能很快地变现,那么上述变现的安全措施就等于形同虚设,作为质权人的信托公司也会承担巨大风险,蒙受损失。

纵观当前形势,证券市场的走势极不明朗,对于个股来说,由于不能通过组合投资分散风险,大幅甚至巨幅下跌的可能性仍然存在。除此之外,限售股股权质押信托业务中融资方回购收益权的资金大多是信托计划到期时变现股票或拍卖股票所得价款,基本没有其他的还款来源,从而使这类业务成为名副其实的“典当业务”,受益人的信托利益的实现基本上取决于典当物——单只质押股票未来一段时间的价格变化。所以,一方面,这种投资方式不能像证券投资信托计划一样通过组合投资分散风险;另一方面,对于个股未来一年的价格走势,并没有令人信服的预测方法,从而使得该类业务存在较大的风险。

正是因为上述风险,所以信托公司一般不要轻易开展限售股股权质押业务,如果开展了此类业务,也一定要清楚地分析大盘情况,牢记该类业务的本质,做到谨小慎微,严格把控风险:

(1)要选择资质比较好的上市公司的限售股质押(中上等或者大盘蓝筹股);

(2)质押限售股的解禁期必须在信托计划兑付之前;(3)在股票的市值上要谋求更多的折扣。

股权质押融资流程及相关协议合同

编号:_______________本资料为word版本,可以直接编辑和打印,感谢您的下载 股权质押融资流程及相关协议合同 甲方:___________________ 乙方:___________________ 日期:___________________

股权质押的前提是注册资本金到位,所质押的股权未做任何第三方 质押。申请出质的股权应当是依法可以转让和出质的股权。 一. 出质人向质权人企业提供初审所需材料. 1. 企业营业执照正副本 2. 企业组织机构代码证 3. 公司章程 4. 企业股东名册 5. 公司法定代表人及股东身份证 6. 股东出资证明书 7. 由中国注册的会计师及其所在事务所为企业开具的验资报告 8. 最近期的资产负债表,利润表,现金流量表及股东权益变动表 9. 企业对外欠款及对外担保情况说明 10. 企业董事会或股东会同意股权质押的决议 11. 股权质押贷款申请书 12证明款项用途及还款来源的材料(供销合同)^ 根据初审业务的真实性,签订临时合作备忘录,出具初审报告. 二. 第三方担保公司资料及出质人与第三方担保公司签定的保证台 同. 1. 企业营业执照正副本 2. 企业组织机构代码证 3. 公司章程 4. 企业股东名册

5. 公司法定代表人及股东身份证 6. 由中国注册的会计师及其所在事务所为企业开具的验资报告 ... ■ ■ 担保意向书、担保函。 三. 质权评估. 根据出质人提供抵押股权进行估价,确定出质人融资额度,以及股权抵押期限。(派专项人员严格审查材料,必要时进行实地考察评估,出具评估报告) 四. 审核通过,确定担保费及保证金,利息后签定合同.协议。 五. 质权人与出质人共同进行股权质押工商部门质押登记。 所须材料清单: 1. 质押双方出具质押登记申请书原件. 2. 质押双方出具质押登记声明书. 3. 出质人企业董事会或股东会同意股权质押的决议(公司章程规定董事会亲笔签名)原件 4. 股权质押合同及公证书. 5. 出质方的出质证明书. 6. 双方法人营业执照复印件. 7. 双方法人.代表人身份证明及身份证复印件. 8. 双方法人.代表人授权委托书. 9. 双方经办人身份证复印件.

股权质押合同(限售股)修正版

编号:_____________ 股权质押合同 甲方:________________________________________________ 乙方:___________________________ 签订日期:_______年______月______日 质权人: 法定代表人: 联系地址: 邮政编码: 联系电话: 传真: 出质人: 法定代表人: 联系地址: 邮政编码: 联系电话: 传真: 为确保双方于年月日签订的《合同》(编

号:,以下称“主合同”)的履行,出质人以其持有的股权作质押,经双方协商一致,作如下约定: 第一条质押合同标的 1、本合同项下的质物为出质人持有的(股票代码:)(以下简称“质押股票”)万股及因质押股票送股、配售、公积金转增、拆分股权等而派生的股票、红利等孳息(以下统称“质物”或“质押股票”)。 2、质押股票系限售流通股,其锁定的限售期自年月日至 年月日。 限售原因: 第二条主债权 本合同项下的质物所担保的主债权为下列第种。 1、质权人依主合同向发放的总金额为人民 币整(¥万元整)的贷款之本金、利息、复利、罚息、违约金、赔偿金、实现债权的费用和所有其他应付费用(以下简称为主债权)。 2、出质人依主合同应向质权人支付的总金额为人民币 整(¥ 万元整)的股权受益权回购价款及违约金、赔偿金、实现债权的费用和所有其他应付费用(以下简称为主债权)。 第三条公证和质押手续 1、本合同订立后3个工作日内,出质人应配合质权人到质权人指定的公

证机关对本合同申请具有强制执行效力的债权文书公证。 2、本合同订立后5个工作日内,质权人与出质人应到证券登记结算机构办理股权质押登记手续,股权质押登记以中国证券登记结算有限责任公司出具的《证券质押登记证明》为准,《证券质押登记证明》由质权人保管。 3、质押股票发生送股、配股、拆分股权等而形成派生股票的,若未自动转质押,则出质人和质权人应在出质人质押股票账户正式获取派生股票之日后1个工作日内,对派生股票办理追加质押登记手续。 第四条出质人的陈述与保证 1、出质人是依法设立并有效存续的企业法人。 2、出质人已取得了签署和履行本合同所必须的授权和批准,且不违反 出质人所应遵守的法律、法规、规章、判决、裁决及命令,也不与出质人已经签署的任何其它合同、协议或承担的任何其它义务相抵触。 3、本合同各条款均是出质人的真实意思表示,对出质人具有法律约束力。 4、出质人保证对质物享有完全的合法的所有权,签订本合同时质物上未有任何形式的优先权及其它第三人权利,也不存在或可能存在任何形式的权属争议、法定限制或其他权利瑕疵。 第五条约定事项 1、未经质权人书面同意,出质人不得将质物擅自出售、交换、赠与、转让或以其他方式处分质物。 2、质权人的债权全部实现后,应在个工作日内配合出质人办理质物的解除质押手续。质物解除质押登记以中国证券登记结算有限责任公司出具的《证券质押登记解除通知书》为准。

股权质押融资分类及其优缺点有哪些-

股权质押融资分类及其优缺点有哪些? 热门城市:佳木斯律师绵阳律师龙岩律师驻马店律师日照律师江苏律师石嘴山律师日喀则律师宝鸡律师公司进行股权质押融资的目的是获得融通的资金,对于很多上市公司来说,他们也会经常通过,股票质押融资来获得资金,以来弥补流动资金不足,那么在法律上对于▲股权质押融资的分类有哪些,股权质押融资有哪些优缺点呢?接下来小编就中小企业股权质押,上市公司股票质押,大股东股权质押三个类别的股权质押融资,分别就起优缺点进行分析。 ▲一、中小企业股权质押融资 ▲(一)中小企业股权质押融资优势 1、依托产权市场平台,股权质押融资平台方便快捷。产权交易市场作为适合中小企业发展的一级资本市场层次,帮助开展中小企业股权质押融资,有着明确股权、股权托管、

定价、价格发现、信息披露、融资中介的综合智能。 2、政策支持。各地方政府为帮助中小企业快速发展,及时解决资金不足的问题,相继制定下发了有关股权集中登记托管,利用股权进行质押融资的优惠政策。例如,吉林省人民政府为鼓励中小企业技术创新加快发展,及时解决发展资金不足的问题,下发了《关于规范开展企业股权集中登记托管工作的指导意见》、《吉林省股权质押融资指导意见》等文件,为中小企业进行股权质押融资创造了条件。 ▲(二)中小企业股权质押融资劣势及风险 中小企业资产规模小、盈利不稳定所带来了股权价值波动性风险,中小企业诚信问题也带来了欺诈风险。除此之外,机制建设不足和产权交易市场滞后导致非上市公司股权转 让难和股权变现难的风险。 ▲二、上市公司股票质押融资 我国的股票质押融资主要有两种模式:证券公司股票质押融资和个人股票质押融资。 ▲(一)证券公司股票质押 证券公司以自营的股票、证券投资基金券和上市公司可转换债券作质押,从商业银行获得资金的一种贷款方式。 ▲1、证券公司股票质押融资优点。 (1)证券公司股票质押融资是除国债回购和同业拆借两大券商资金来源外的又一渠道,进一步拓宽证券公司融资渠

2018年股票质押行业深度分析报告

2018年股票质押行业深度分析报告

一、股票质押业务的历史演进 股票质押是以上市公司股权作为质押担保进行融资的一种行为,是上市公司股东的重要融资渠道之一。从业务定位来看,股票质押交易定位于服务实体经济,解决中小型、创业型上市公司股东融资难的问题。绝大多数资金融入方为上市公司主要股东,且资金主要用于企业经营周转,与其他杠杆资金加杠杆用于购买股票有明显不同。 上市公司进行质押融资的历史并不短暂,业务需求十分活跃。从2008年到2012年,股票质押融资的业务规模、涉及标的占A股市场比例仍较小。2012年全年发生股票质押业务的股票有697只股票,质押次数达到1954笔,参考市值约为6000亿。假设市场质押率为40%,2012年全年质押融资规模已经超过2000亿元。此时,股票质押融资业务的质押方(资金融出方)多为银行和信托公司,二者合计承揽约90%市场。 随着证券公司进入股权质押市场,这项业务的开展进入了新阶段。2013年5月24日,上交所、深交所、中国结算发布《发布股票质押式回购交易及登记结算业务办法(试行)》。证券公司开展的股票质押式回购(场内交易)的标的包括限售股、期限不超过3年、手续简便、不涉及过户、交易税收等问题,这些特征导致券商开展这项业务的效率较高。从融资成本来看,质押式回购的成本在8%至9%,部分券商(如九州证券、东方财富证券)为扩大业务规模还提供6.99%的融资利率,相较信托融资两位数以上的成本,券商开展股票质押业务更有优势。得益于灵活的业务模式和强劲的市场需求,证券公司股票质押式回购业务自2013年5月推出以来蓬勃发展。

同属于证券公司的资本中介业务,融资融券和股票质押业务在2014-2017年实现了“错峰”扩张。从2014年下半年A股行情启动到2015年股灾爆发,融资融券业务火爆。股灾后融资融券业务限制严格,股票质押式回购业务逆势扩张。我们按照每日融资融券数据计算当年融资融券平均水平,可以观察到2013-2015年,融资融券业务发展迅猛。2013年,两融规模平均水平约2,270亿元,同比增加276%;2014年,两融日均规模5,196亿元,同比增加129%;2015年两融规模暴增至13,882亿元,涨幅167%;2016年,由于业务监管趋严,券商风控加强,两融规模下降至8,982亿元水平,萎缩35%。

股权质押协议(适用于质权人为银行)【2020年最新】

股权质押协议[适用质权人为银行] 甲方(以下称甲方): 乙方(以下称乙方): 为确保甲、乙双方签订的年字第号合同的履行,甲方以在投资的股权作质押,经双方协商一致,就合同条款作如下约定: 第一条本合同所担保的债权为:乙方依贷款合同向甲方发放的总金额为人民币(大写)元整的贷款,贷款年利率为,贷款期限自年月 日至年月 日。 借款合同上述情况有变化的,以借款凭证为准。

第二条质押合同标的 1.标的为甲方(即上述合同借款人)在公司投资的股权及其派生的权益。 质押股权派生权益,系指质押股权应得红利及其他收益,必须记入甲方在乙方开立的保管帐户内,作为本质押项下贷款偿付的保证。 2.质押股权编号,数量(质押股权清单及权利凭证或有效证书原件附后)。 3.质押股权有效期限。 4.质押股权金额为元整。 5.质押股权评估价值为人民币(大写)(小写)。质押股权评估价值由甲乙双方商定。如有争议,由乙方指定的法定评估机构进行评估。 6.质押率为%,质押股权评估价值与质押率的乘积不得小于担保债权。 第三条质押担保的范围 甲方质押担保的范围为借款合同项下贷款本金、利息、复利、罚息、 违约金、损害赔偿金、质押股权保管费用和乙方为实现质权而发生的 费用(含拍卖费、乙方律师费等)以及所有其他应付费用(以下简称 担保债权)。 提示:请在选择使用的条款前的□打“√”;或直接把不使用的条款

删除。 □第四条以依法可以转让的股票出质的,甲乙双方应于本合同签订之日起日内共同到证券登记机构办理出质登记,质权自证券登记结算机构办理出质登记时设立。 □第四条以有限责任公司的股份为公司其他股东或经全体股东过 半数同意为股东以外的借款人出质的,甲方应在本合同订立后日内就质押事宜征得公司董事会议同意,并于日内将股份出质情况向工商行政管理部门办理出质登记手续,将股权证书移交给乙方保管。质权自工商行政管理部门办理出质登记时设立。 乙方有权核查记载事项并取得必要的记载证明,甲方需对此提供足够的协助。 第五条质押股权凭证移交与保管 1.甲方于本合同签订之日起日内,向乙方移交权利凭证原件、权利证书原件及与登记、记载有关的文件。 2.自移交之日起,上述权利凭证、权利证书及与登记记载有关的文 件由乙方保管,保管期限至本合同终止时,保管费为人民币(大 写)(小写),由甲方一次性支付。

2020新版股权质押合同范本(精篇)

YOUR LOGO 2020新版股权质押合同范本(精 篇) The state maintains social and economic order by enacting laws, and agreements signed in accordance with the law have legal effect and are protected by the state. 专业协议系列,下载即可用

2020新版股权质押合同范本(精篇)说明:本协议书的作用是国家通过制定法律来维护社会经济秩序,规范协议当事人的行为,依法签订的协议具有法律效力,受到国家的保护。可以下载修改后或直接打印使用(使用前请详细阅读内容是否合适)。 出质人(以下称甲方):_________ 质权人(以下称乙方):_________ 为确保甲、乙双方签订的_________年_________字第 _________号合同的履行,甲方以在_________投资的股权作质押,经双方协商一致,就合同条款作如下约定: 第一条本合同所担保的债权为:乙方依贷款合同向甲方发放的总金额为人民币_________(大写)元整的贷款,贷款年利率为_________,贷款期限自_________年_________月_________日至_________年_________月_________日。 第二条质押合同标的 (1)质押标的为甲方(即上述合同借款人)在_________公司投资的股权及其派生的权益。 (2)质押股权金额为_________元整。 (3)质押股权派生权益,系指质押股权应得红利及其他收益,必须记入甲方在乙方开立的保管帐户内,作为本质押项下贷款偿付的保证。 第三条甲方应在本合同订立后_________日内就质押事宜征得_________公司董事会议同意,并将出质股份于股东名册上办理登记手续,将股权证书移交给乙方保管。

股权质押合同(限售股)

股权质押合同 (适用于限售流通股) 编号: 质权人: 法定代表人: 联系地址: 邮政编码: 联系电话: 传真: 出质人: 法定代表人: 联系地址: 邮政编码: 联系电话: 传真: 为确保双方于年月日签订的《合同》(编

号:,以下称“主合同”)的履行,出质人以其持有的股权作质押,经双方协商一致,作如下约定: 第一条质押合同标的 1、本合同项下的质物为出质人持有的(股票代码:)(以下简称“质押股票”)万股及因质押股票送股、配售、公积金转增、拆分股权等而派生的股票、红利等孳息(以下统称“质物”或“质押股票”)。 2、质押股票系限售流通股,其锁定的限售期自 2007 年月日至 2008 年月日。 限售原因: 第二条主债权 本合同项下的质物所担保的主债权为下列第种。 1、质权人依主合同向发放的总金额为人民币整(¥万元整)的贷款之本金、利息、复利、罚息、违约金、赔偿金、实现债权的费用和所有其他应付费用(以下简称为主债权)。 2、出质人依主合同应向质权人支付的总金额为人民币整(¥ 万元整)的股权受益权回购价款及违约金、赔偿金、实现债权的费用和所有其他应付费用(以下简称为主债权)。 第三条公证和质押手续 1、本合同订立后3个工作日内,出质人应配合质权人到质权人指定的公证机关对本合同申请具有强制执行效力的债权文书公证。

2、本合同订立后5个工作日内,质权人与出质人应到证券登记结算机构办理股权质押登记手续,股权质押登记以中国证券登记结算有限责任公司出具的《证券质押登记证明》为准,《证券质押登记证明》由质权人保管。 3、质押股票发生送股、配股、拆分股权等而形成派生股票的,若未自动转质押,则出质人和质权人应在出质人质押股票账户正式获取派生股票之日后1个工作日内,对派生股票办理追加质押登记手续。 第四条出质人的陈述与保证 1、出质人是依法设立并有效存续的企业法人。 2、出质人已取得了签署和履行本合同所必须的授权和批准,且不违反出质人所应遵守的法律、法规、规章、判决、裁决及命令,也不与出质人已经签署的任何其它合同、协议或承担的任何其它义务相抵触。 3、本合同各条款均是出质人的真实意思表示,对出质人具有法律约束力。 4、出质人保证对质物享有完全的合法的所有权,签订本合同时质物上未有任何形式的优先权及其它第三人权利,也不存在或可能存在任何形式的权属争议、法定限制或其他权利瑕疵。 第五条约定事项 1、未经质权人书面同意,出质人不得将质物擅自出售、交换、赠与、转让或以其他方式处分质物。 2、质权人的债权全部实现后,应在个工作日内配合出质人办理质物的解除质押手续。质物解除质押登记以中国证券登记结算有限责任公司出具的《证券质押登记解除通知书》为准。 第六条质权的实现

银行开展股权质押贷款业务的实务要点

银行开展股权质押贷款业务的实务要点 近年来,随着我国资本市场的逐步完善以及《物权法》的颁布实施以及金融产品创新的不断深化,股权质押融资作为一种新兴的权利质押融资方式,越来越受到银行和企业的重视。2012 年9 月,经过充分论证,农发行湖北黄石分行办理了该行首笔股权质押贷款业务:由湖北某有限公司(以下简称某公司)以其持有的某银行股份作为质物,再加价值1 亿元的出让土地作抵押,向黄石农发行融资3 亿元。这是在新的市场条件下该行对股权质押贷款业务开展的一次有益实践和探索,对推动该项业务在我行的发展,进而带动客户营销和风险管理模式的创新,具有积极的意义。 一、股权质押贷款业务的基本流程和注意事项 (一)股权的选择。 选准优良股权是做好这项业务的关键。为此,一是要调查质押股权所在公司的质量。要对该公司的管理水平、财务状况、或有负债、市场竞争和治理结构进行分析,查阅该企业在工商行政管理机构备案的公司章程,核实出质人的身份和金额,同时了解公司长远发展方面的战略和当前经营管理中面临的困难和问题,对于股权价值在债项存续期间的变动情况进行基本判断。原则上,拟出质股权必须具有即期交易价值,即公司管理层经营稳健,主营业务突出,运作正常,有较好盈利预期。二是要核实质押股权的合法有效性,即股权必须无瑕疵。可用于出质的股权必须是法律法规未规定不得转让或者不得出质的股权;公司章程未规定不得转让或者不得出质的股权;已实际缴付出资的股权;不属于已纳入司法程序,被司法机关依法裁定、判决冻结的股权;不属于将出质给本公司的股权;不属于已办理出质登记的再出质的股权,同时质押之前必须是未设立质押或有效质押已解除。此外,对上市公司股票,还应是未被实行特别处理、限制转让 或暂停上市。对于公司国有股权出质,还应报经国家有关部门批准。 (二)股权价值评估。 一般应委托具有相应资质的资产评估机构对出质股权进行评估,具体由注册资产评估师对评估基准日特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析。在执行企业价值评估业务时,应当根据评估对象、价值类型、

股权质押合同(适用有限责任公司)、股权质押合同(限售股)

股权质押合同 出质人: 质权人: 鉴于: 为确保债权人全面、及时履行其在主合同(详细参见本合同第九条)项下各项义务,确保债权人债权的实现,出质人自愿以本合同项下之质物提供质押担保。 质权人经审查,同意接受出质人提供的质押担保。为明确合同双方的权利、义务,特制订本合同。 第一条质物 1.本合同项下的质物为出质人所持有的标的公司股权(标的公司及股权具体情况参见本合同第九条)。 2.出质股权应包括该股权所享有的所有现时和将来的权利和利益,出质人如没有按期履行主合同,出质股权由质权人全权处理。股权质押合同范本 3.本合同项下的质物在质押期间发生配股的,出质人应以自有资金出资购买并随质物一起质押。出质人不购买而出现质物价值缺口,出质人应当及时补足。出质期间,因质物而取得的分红、派息应作为保证金存入质权人的保证金账户(账户详细参见本合同第九条)。 第二条主债权和质押担保 1.被担保的主债权 (1)本合同项下被担保的主债权的详细情况由本合同第九条约定。 (2)本合同所称“到期”、“届满”、包括债权人宣布提前到期的情形。 2.担保范围 本合同项下的担保范围除了本合同所述主债权,还及于由此产生的利息(本合同所指利息包括罚息)、违约金、损害赔偿金、手续费及其他为签订或履行本合同而发生的费用、以及债权人实现担保权利和债权所产生的费用(包括但不限于处置费用、税费、诉讼费用、拍卖费、律师费、差旅费),以及主合同生效后,经债权人要求追加而未追加的保证金金额。 3.优先受偿权。质权人对质物有第一顺位的优先受偿权。 4.主合同变更 质权人在本合同项下的权利和利益,不因质权人给予出质人任何宽限、任何延期还款、质权人与出质人对主合同的任何条款进行修改、变更或替换等情形而受任何影响。如发生上述情形,视为已征得出质人的事先同意,出质人的担保责任不因此而减免。 第三条质押登记与质物保管 1. 质押登记 (1)出质登记 自本合同签署之日起,合同双方认同出质人同意全权委托质权人办理质物的质押登记手续。出质股权在未办理出质登记手续期间,质押事项自本合同签订之日起生效。 (2)解除质押登记 主合同项下债权获得全额清偿的,质权人可解除质押,配合出质人办理解除质押的相关手续。 2.质物的保管股权质押合同范本 出质人除应按照本合同约定外,还应同时将质物权利凭证,如出资证明书、股权证移交质权人保管。 第四条质物的处分及质权的实现 1.在发生以下情形时,质权人有权处分质物以实现质权: (1)出质人构成主合同项下违约的; (2)发生主合同项下债权提前实现的情形的; (3)出质人构成本合同项下违约的。 2.如发生上述处分质物情形时,质权人有权变卖、拍卖质物,并以变卖拍卖所得款项以及出质期间质物产生的分红派息优先受偿,或以质物折价抵偿被担保的主债权。 3.质权人处分质物后,若有剩余的,应退还出质人。 第五条陈述与保证 1.出质人向质权人作出如下陈述与保证: (1)出质人系独立的法律主体,具备所有必要的权利能力,能以自身名义履行本合同的义务并独立承担民事责任。 (2)出质人有权签署本合同,并已完成签署本合同及履行其在本合同项下的义务所需的一切授权及批准。本合同各条款均是出质人的真实意思表示,对出质人具有法律约束力。

农商银行金融机构股权质押贷款管理办法

农村商业银行股份有限公司 银行类金融机构股权质押贷款管理办法 第一章总则 第一条为适应农商银行(以下简称“本行”)业务发展和满足客户需要,更好地拓宽企业融资渠道,支持中小企业发展,根据《中华人民共和国商业银行法》、《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国物权法》、《中华人民共和国担保法》等法律法规及本行有关信贷管理制度,特制定本管理办法。 第二条本办法所称银行类金融机构股权(以下简称“银行股权”),是指本行认可的银行类金融机构非上市流通股权(上市流通股权质押按照《农商银行股票质押贷款管理办法》执行)。银行类金融机构股权质押贷款,是指借款人以本人或第三人依法取得并合法持有的本行认可的银行股权为质押的贷款。 第三条本办法所称借款人是指经工商行政管理机关(或主管机关)核准登记的企(事)业法人或其他经济组织。 第二章贷款条件 第四条本行接受的银行股权包括(如有变化,将另行下文通知): (一)全国性大型商业银行:工行、中行、建行、农行、交行五家;

(二)全国性股份制商业银行:中信、招商、光大、民生、浦发、华夏、兴业、深发、广发、浙商、恒丰、渤海银行十二家; (三)城商行:四川省内的城商行、被银监部门批准可以在异地开设分支机构的四川省外的城商行; (四)农商行及农信系统:北京农商行、上海农商行、天津农商行、天津滨海农商行、重庆农商行、武汉农商行、深圳农商行,江苏、浙江、广东省的农商行。 超出该范围的,一律上报总行审批。 (按照《农商银行金融同业客户信用评级管理办法》评级在C级以上的银行类金融机构) 第五条用于提供担保的银行股权应满足以下基本条件: (一)依法发行,出质人依法取得并持有,并符合本办法的第四条规定; (二)发行人(行)章程等内部规章、法律文件未对股权的质押、担保、转让做出限制或禁止性规定; (三)出质人应对其股权拥有完全的所有权与处分权。用于提供担保的股权应当是未设立质押、质押已解除或未向他人提供担保。 第六条借款人除具备《农商银行信贷管理办法》规定的基本条件外,还应该具备以下条件:

股权质押融资流程及相关介绍

股权质押融资 股权质押的前提是注册资本金到位,所质押的股权未做任何第三方质押。申请出质的股权应当是依法可以转让和出质的股权。 一. 出质人向质权人企业提供初审所需材料. 1.企业营业执照正副本 2.企业组织机构代码证 3.公司章程 4.企业股东名册 5.公司法定代表人及股东身份证 6.股东出资证明书 7.由中国注册的会计师及其所在事务所为企业开具的验资报告 8.最近期的资产负债表,利润表,现金流量表及股东权益变动表 9.企业对外欠款及对外担保情况说明 10.企业董事会或股东会同意股权质押的决议 11.股权质押贷款申请书 12证明款项用途及还款来源的材料(供销合同). 根据初审业务的真实性,签订临时合作备忘录,出具初审报告. 二. 第三方担保公司资料及出质人与第三方担保公司签定的保证合同.

1.企业营业执照正副本 2.企业组织机构代码证 3.公司章程 4.企业股东名册 5.公司法定代表人及股东身份证 6.由中国注册的会计师及其所在事务所为企业开具的验资报告 ….. 担保意向书、担保函。 三. 质权评估. 根据出质人提供抵押股权进行估价,确定出质人融资额度,以及股权抵押期限。(派专项人员严格审查材料,必要时进行实地考察评估,出具评估报告) 四. 审核通过,确定担保费及保证金,利息后签定合同.协议。 五. 质权人与出质人共同进行股权质押工商部门质押登记。 所须材料清单: 1.质押双方出具质押登记申请书原件. 2.质押双方出具质押登记声明书. 3.出质人企业董事会或股东会同意股权质押的决议(公司章程规定董事会亲笔签名)原件 4.股权质押合同及公证书.

5.出质方的出质证明书. 6.双方法人营业执照复印件. 7.双方法人.代表人身份证明及身份证复印件. 8.双方法人.代表人授权委托书. 9.双方经办人身份证复印件. 10.最近期的资产负债表,利润表,现金流量表及股东权益变动表 11.由中国注册的会计师及其所在事务所为企业开具的验资报告 12.出质方股权登记托管卡原件. 国家工商行政管理总局要求提交的其它材料. 指定代表或者共同委托代理人办理的,还应当提交申请人指定代表或者共同委托代理人证明. 质押双方持上述文件到托管处,办理质押冻结,出具股权质押冻结证明书. 注:已在证券登记结算机构登记的股份有限公司股权除外. 外商投资公司的股权出质的,应当经原公司设立审批机关批准后方可办理出质登记. 附件材料: 1.股权出质设立登记申请书 2.股东出资情况表

股权质押贷款管理办法

**银行股份有限公司 银行类金融机构股权质押贷款管理办法 第一章总则 第一条为适应**银行(以下简称“本行”)业务发展和满足客户需要,更好地拓宽企业融资渠道,支持中小企业发展,根据《中华人民共和国商业银行法》、《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国物权法》、《中华人民共和国担保法》等法律法规及本行有关信贷管理制度,特制定本管理办法。 第二条本办法所称银行类金融机构股权(以下简称“银行股权”),是指本行认可的银行类金融机构非上市流通股权。银行类金融机构股权质押贷款,是指借款人以本人或第三人依法取得并合法持有的本行认可的银行股权为质押的贷款。 第三条本办法所称借款人是指经工商行政管理机关核准登记的企(事)业法人或其他经济组织及自然人。 第二章贷款条件 第四条本行接受的银行股权包括:全国性大型商业银行,全国性股份制商业银行,城商行及农商行及农信系统,各地村镇银行。 第五条用于提供担保的银行股权应满足以下基本条件:

(一)依法发行,出质人依法取得并持有,并符合本办法的第四条规定; (二)发行人(行)章程等内部规章、法律文件未对股权的质押、担保、转让做出限制或禁止性规定; (三)出质人应对其股权拥有完全的所有权与处分权。用于提供担保的股权应当是未设立质押、质押已解除或未向他人提供担保。 第六条借款人除具备《**银行信贷管理办法》规定的基本条件外,还应该具备以下条件: (一)企(事)业法人或其他经济组织需依法经工商行政管理机关或主管机关核准登记; (二)生产经营合法、合规、正常,具有持续经营能力,资产具有充足的流动性,且具备还本付息能力; (三)借款用途合法、合规,严禁用于股本权益性投资。借款人承诺配合本行的贷款支付管理、能够提供真实的贷款支付和流转情况; (四)本行要求的其他条件。 第三章贷款的期限、利率和额度 第七条银行股权质押贷款期限应根据借款人的贷款用途、生产经营周期、还款能力等因素综合确定,原则上贷款期限最长不得超过一年。 第八条银行股权质押贷款利率按照月息6.6‰、结息方式按月结息,到期一次性或不定期归还。

c16025《证券公司开展场外股权质押式回购交易业务试点办法》解读(下)课后测试答案

一、单项选择题 1. 根据《证券公司开展场外股权质押式回购交易业务试点办法》, 融入方为机构的,最近()管理层或实际控制人存在重大违法违规行为的,证券公司不得将其列为融入方。 A. 6个月 B. 一年 C. 两年 D. 三年 描述:融入方资质 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 2. 根据《证券公司开展场外股权质押式回购交易业务试点办法》, 最近()年因重大违法违规行为被相关机关处罚的,证券公司不得将其列为标的公司。 A. 一 B. 二 C. 三 D. 五 描述:标的公司资质 您的答案:C 题目分数:10 此题得分:10.0 二、多项选择题 3. 以下属于证券公司开展场外股权质押式回购交易业务禁止性行 为的有()。 A. 违反法律法规、中国证监会部门规章、《证券公司开展场外 股权质押式回购交易业务试点办法》及相关场所业务规则

B. 为不符合条件的标的股权提供质押式回购交易服务 C. 通过场外股权质押式回购交易业务进行洗钱、商业贿赂或利益输送 D. 为证券公司的股东及与证券公司有关联交易的公司股东提供质押式回购交易服务 E. 欺诈融入方或损害融入方合法权益 描述:证券公司禁止性行为 您的答案:D,C,A,B,E 题目分数:10 此题得分:10.0 4. 根据《证券公司开展场外股权质押式回购交易业务试点办法》,证券公司应当与融入方签署场外股权质押式回购交易业务协议,业务协议应当至少列明()。 A. 交易各方的声明与保证;交易各方的权利与义务 B. 标的股权的种类、数量和金额、折算率上限及回购交易期限 C. 融入资金的用途;交易方式与交易流程 D. 质押登记、履约保障、权益处理、特殊事件处理、违约情形及处理方式 E. 标的股权及相应孳息的担保范围、处置方式、处置所得的偿还顺序 描述:业务协议的主要内容 您的答案:A,E,B,D,C 题目分数:10 此题得分:10.0 5. 根据《证券公司开展场外股权质押式回购交易业务试点办法》,出现违约情形时,证券公司可以通过以下()途径进行违约处置。 A. 根据业务协议的约定,向有权机关申请处置标的股权,通过拍卖等方式变现标的股权价值,优先偿付处置所得资金 B. 业务协议进行公证的,申请法院强制执行 C. 违约处置后处置所得资金不足清偿所欠证券公司债务的,申请对融入方的其他财产进行财产保全,对融入方行债务追偿

(2020)股权质押相关说明

股权质押相关说明

股权质押相关问题的说明 一、股权质押含义 股权质押,是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押,向符合条件的资金融出方融入资金,并约定在未来返还资金、解除质押的交易。 作为企业补充流动资金的重要形式,股权质押融资需要打折,质押率按照企业/行业不同而不同。 质押资金的用途:根据目前的质押案例分析,股权质押是上市公司大股东重要的融资工具之一,主要用于补充企业的流动资金,维持公司日常经营周转的短期需求。 二、股权质押的合规性 1、1995年10月1日开始实施的《担保法》第75条(二)项规定:“依法可以转让的股份、股票”可以质押。 2、2007年10月1日开始实施的《物权法》第223条规定:依法可以转让的股权可以出质。 3、《最高人民法院关于适用〈担保法〉若干问题的解释》规定:以股份有限公司的股份出质的,适用《公司法》有关股份转让的规定。 三、股权质押的案例 股权质押的方式包括如下情形:

刘乃若周涛庄佟伟娄玉莲 中科智信(北京)质押方傅一翔吴斌芦缨 房地产开发公司质押股数3,708,608 股2,000,000 股6,200,000 股3375000股 是否为限售股是是是是 有无其他抵押物无无无无 占公司总股本8.24% 16.95% 20.74% 64.78% 质押金额700 万元500万元1000 万元 合每股 1.89元/股 2.5元/股 1.61元/股 公司每股净资产 2.76元/股 3.23元/股 1.71元/股 质押率质押 6.7折7.8折9.5折 四、股权质押的市场规模 2015年,进行股权质押的挂牌企业906家,质押次数2563次,质押股数超过85亿股。图表:2015年新三板股权质押情况分析 截至目前,新三板市场股权质押的总股数共计153.70亿股。

最新上市公司股权质押融资项目相关流程

上市公司股权质押融资项目相关流程 1.股权质押合规性审查 1.1 出质人如为机构,须具备以下条件: 1)有固定的经营场所;有持续经营能力,经营规范、资本结构合理,财务制度健全,有较强的偿债能力; 2)有良好的信誉,企业及实际控制人、主要管理人员近2年无违法或其它不良信用记录。 1.2 出质人如为自然人,须满足以下条件: 1)拥有中国国籍,且具备完全民事行为能力; 2)有稳定收入来源且拥有一定个人财产; 3)有良好的个人信誉,近三年无违法或其他不良信用记录。 1.3 质押标的股票的条件: 1)标的股票为限售流通股的,信托期限至少要覆盖标的股票的限售期及标的股票解禁后根据有关限售股解禁流通的具体管理规定可实现完全变现的时间;标的股票为有减持限制的流通股的,信托期限的设置要覆盖根据减持有关规定可实现完全变现的时间。 2)下列股票不得作为质押标的: 上一年度亏损的上市公司股票以及业绩披露预亏的股票; 被交易所ST处理或ST摘帽6个月以下的上市公司股票;

最近一年内因公司治理、信息披露等被交易所谴责、证监会处罚或有任何不利于正常持续经营的重大诉讼事项发生的上市公司股票; 未完成股改的上市公司股票; 其他潜在风险较大的上市公司股票,如行业风险或政策风险较大的个股等。 3)公司董事、监事、高级管理人员在任职期间每年质押的股份不得超过其所持有本公司股份总数的百分之二十五。所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年内不得质押。上述人员离职后半年内,不得质押其所持有的本公司股份。 4)公司董事、监事、高级管理人员质押其所持有的股份符合公司章程所作出的其他限制性规定。 2.风险控制措施具体要求: 2.1 目标股权质押担保保障性不足的,要求交易对手追加抵押变现能力强的资产。 2.2 标的股票质押率要求如下: 1)以沪深300指数成份股作质押的,质押率原则上不超过50%; 以非沪深300指数成份股作质押的,质押率原则上不超过40%; 集合资金信托项目原则上不接受创业板上市公司股票作为标的股票,单一信托项目以创业板上市公司股票作质押的,质押率原则上不超过30%。

股票质押案例

股票质押: 股票质押式回购业务介绍 (一)什么是股票质押式回购 股票质押式回购交易业务是指符合条件的资金融入方(简称“融资方”,即客户)以所持有的股票或其他证券质押,向符合条件的资金融出方(简称:“出资方”,即证券公司)融入资金,并约定在未来返还融入资金、支付收益、解除质押的交易。 股票质押式回购标的和期限品种: 股票质押式回购交易的证券品种为股票、债券、基金。 共设立28日、91日、182日、1年、2年和3年等6个期限品种。 (二)业务模式 通过交易场所内交易的形式完成融资、还贷的全过程,即“一个协议,二次交易,多重机制”: 1.“一个协议”是指客户与证券公司签订股票质押回购交易业务协议; 2.“二次交易”分别为初始交易及回购交易,客户通过初始交易实现融资,通过购回交易实现还款; 3.“多重机制”包括远程质押、补充质押、部分解质、场外了结

等,客户无需到登记公司办理质押登记、直接通过交易方式实现远程质押,在股价下跌时客户可通过补充质押的方式实现资产追加以控制业务风险,在股价上涨时客户可通过部分解质的方式解除部分股份以盘活多余资产,并可通过场外支付利息、追加现金等方式实现利息支付和控制风险。 (三)适用客户 1.有资金需求,但由于股份性质(限售股、个人解禁限售股等)、身份(董监高、5%以上大股东等)等因素影响,无法通过坚持变现等方式获得资金的客户。 2.有资金需求,但是时间要求非常急,无法通过银行、信托等方式获得资金的客户。 3.有投资机会,同时不愿意减持上市公司股份的客户。 ××市国资委持有B公司的上市公司股票,共1.5亿股,目前尚处于限售期,该国资委希望盘活该部分资产,提高资产使用效率。在了解到股票质押式回购业务后,该国资委拟以股票质押式回购的方式融得资金,用于市政建设,以进一步盘活国有资产。国资委拟1亿股证券B 进行质押融资。该股票在提交申请日前20个交易日收盘价的算术平均值为5.00元,该股票为解禁限售股,折算率申请40%,可融资金额

非上市银行股权质押授信管理办法

XX银行非上市银行 股权质押授信管理办法 第一章总则 第一条为适应XX银行(以下简称“本行”)业务发展和满足客户需要,拓宽企业融资渠道,支持中小企业发展,根据《中华人民共和国商业银行法》《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国物权法》《中华人民共和国担保法》等法律法规及本行有关信贷管理制度,特制定本办法。 第二条本办法所称非上市银行股权质押授信,是指申请人以其自身或第三人合法取得并依法持有的非上市银行股权作为质押担保,本行以此向申请人提供授信的行为。授信品种包括流动资金贷款、固定资产贷款、开立银行承兑汇票、贸易融资等。非上市银行股权质押可作为唯一的担保方式,也可与其他担保方式并存。 非上市银行股权(以下简称“银行股权”),是指本办法认可的非上市商业银行股权,不包含XX都农村商业银行股份有限公司股权。 第三条本办法所称借款人(申请人)是指经工商行政管理机关(或主管机关)核准登记的企(事)业法人、其他经济组织、

个体工商户或具有中华人民共和国国籍的完全民事行为能力的自然人。 第四条银行股权质押授信应纳入本行对借款人统一授信管理,除本办法明确规定的条件外,其他操作参照本行相关授信管理办法执行。 第二章授信条件 第五条借款人除具备本行信贷管理办法规定的基本条件外,还应该具备以下条件: (一)依法经工商行政管理机关或主管机关注册登记; (二)生产经营合法、合规、正常,具有持续经营能力,资产具有充足的流动性,且具备还本付息能力; (三)借款用途合法、合规,严禁用于股本权益性投资。借款人承诺配合本行的贷款支付管理、能够提供真实的贷款支付和流转情况; (四)本行要求的其他条件。 第六条用于提供担保的银行股权应满足以下条件: (一)出质人依法取得并持有; (二)质押股权所在银行是根据本行《XX银行金融同业客户信用评级管理办法》中对银行类金融机构评级为A级及A级以上的银行; (三)质押股权所属银行章程等内部规章、法律文件未对股

股权质押操作流程

股权质押操作流程

4、出质人、质权人的主体资格证明或者自然人身份证明复印件(出质人、质权人属于自然人的由本人签名,属于法人的加盖法人印章); 注:指定代表或者共同委托代理人办理的,还应当提交申请人指定代表或者共同委托代理人的证明;申请股权出质注销登记,应当提交申请人签字或者盖章的《股权出质注销登记申请书》;指定代表或者共同委托代理人办理的,还应当提交申请人指定代表或者共同委托代理人的证明。 相关法律条文: 《担保法》第78条第三款规定,以有限责任公司的股份出质的,适用公司法股份转让的有关规定; 《工商行政管理机关股权出质登记办法》第7条规定,申请股权出质设立登记,应当提交的材料有:申请人签字或者盖章的《股权出质设立登记申请书》、记载有出质人姓名(名称)及其出资额的有限责任公司股东名册复印件或者出质人持有的股份公司股票复印件(均需加盖公司印章)、质权合同、出质人、质权人的主体资格证明或者自然人身份证明复印件(出质人、质权人属于自然人的由本人签名,属于法人的加盖法人印章,下同)以及国家工商行政管理总局要求提交的其他材料; 《物权法》第226条规定,质权自工商行政管理部门办理股权出质登记时设立。 股权质押的条件和法律程序 股权质押主要是指出质人以自已拥有或有权处分的股份有限公司(上市或非上市公司)的股权或有限责任公司的股权作为质押,为某个经济行为作担保的行为。

股权质需要条件以及法律程序 第一步:前期工作 (一)、了解出质人及拟质押股权的有关情况。 1、出质人的出资证明书、股份或股票。 2、出质人如为自然人,应提供有关身份的证明;如为法人,应提供营业执照及其它有关文件。 3、出质人如为法人,另须有法人董事会同意股权出质的决议。 4、出质人应提供有会计师事务所对其股权出资而出具的验资报告。 (二)、出质的股权如为有限责任公司股份 1、须有该公司过半数以上股东同意出质的决议。(可有可无,根据物权法、担保法以及公司法;以促成业务为前提) 2、了解拟出质股份是否有瑕疵,即是否有禁止出质的情况。 3、出质人应出具对拟质押的股权未重复质押的证明(若重复质押,需有质权人出具的同意函)。 (三)、对于股份有限公司,应了解拟出质的股权是否有下列情况: 1、记名股票于股东大会召开前三十日内或者公司决定分配红利的基准日前五日内,不得进行股东名义的变更登记; 2、发起人持有的本公司的股份,自公司成立之日起三年内不得转让的; 3、公司董事、监事、经理所持有的本公司的股份,在其任职工期间内不得转让的; 4、股东的股份自公司开始清算之日起不得转让的; 5、公司员工持有的公司配售的股份,自持有该股份之日起一年内不得转让的;

犀牛之星:股权质押融资、条件、程序

犀牛之星:股权质押融资、条件、程序 一、股权质押融资的含义 股权质押属于一种权利质押,是指出质人与质权人协议约定,出质人以其所持有的股份作为质押物,当债务人到期不能履行债务时,债权人可以依照约定就股份折价受偿,或将该股份出售而就其所得价金优先受偿的一种担保方式。其中债务人或者第三人为出质人,债权人为质权人,股权为质物。 所谓股权质押贷款是指借款人以其自身或第三人持有依法可以转让和出质的某上市公司、非上市股份有限公司、有限责任公司的股权作为质押物向银行申请贷款。股权质押贷款是在融资担保方式上的一种创新,将大大增加企业的融资机会,有助于这些企业创新能力的提高,加速其产品更新换代及产业化进程,成为企业尤其是高科技中小企业融资的救命法宝。 公司的股权是股东以其出资获得的相应权利,在有限责任公司中,股东拥有股权是以其对公司的出资来体现,出资比例的多少决定股东对公司控制权的大小。在股份有限公司中,股东拥有股权是以其拥有公司的股份数额而体现,股份数额的多少决定股东对公司的控制权的大小。同时,公司的股权也是对公司的净资产及盈利收益可由股东依法拥有、处置、质押或转让的权利,是一种借款的担保条件。 另外,股权是股东对公司的实际投资及对公司资产拥有的体现,是股东的权益价值。以依法可转让的股权作为质物,使债务人或者第三人以其享有的所有权及可转让的股权向债权人提供担保,这对融资者来说,体现了公司的资产价值和权益价值,使不容易流通股权成为“有效资产”。 而对银行来说这是一种可靠的信贷资源,银行可选择一些符合国家当前产业政策并具有良好市场前景的企业,把股权质押作为向企业提供信贷服务的保证条件之一,既可在一定程度上解决企业因为经营状况不好而难以获得贷款的困境,又可分享高增长企业的经营效益,获取一定的利润,促使资金在更加广阔的空间进行优化配置,提高银行控制信贷风险的能力。 股权质押作为权利质押中的一种典型形式,与其他权利质押相类似,其生效的关键在于履行法律规定的登记或记载义务。通过登记设定具有公示作用,其意义在于通过股权质押的公示作用达到安全、公平、效率交易的目的。最新颁布的《工商行政管理机关股权出质登记办法》中明确规定:“负责出质股权所在公司登记的工商行政管理机关是股权出质登记机关;各级工商行政管理机关的企业登记机构是股权出质登记机构。” 由于工商行政管理部门是国家机关,股权出质在工商行政管理部门登记的公示效应和公信力都远高于在企业股东名册上登记;同时由于工商行政管理部门也是股权变更的登记机关,出质和变更在同一登记机关办理,使银行在实现质权时更为便利,减少了可能遇到的阻力。 《工商行政管理机关股权出质登记办法》主要是针对非上市的股份公司和有限公司的股

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