珠海格力电器股份有限公司财务报表分析
一珠海格力公司背景分析
公司简介
成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2008年实现销售收入420.32亿元，净利润19.67亿元，2010年营业额608.07亿，利润42.76亿，2011年上半年营业收入402.39亿。连续八年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。1995年至今，格力空调连续14年产销量、市场占有率位居中国空调行业第一；2005年至今，家用空调产销量连续5年位居世界第一；2008年，格力全球用户超过8800万。
2008年12月30日，世界权威的品牌价值研究机构——世界品牌价值实验室举办的“2008世界品牌价值实验室年度大奖”评选活动中，格力凭借良好的品牌印象和品牌活力，荣登“中国最具竞争力品牌榜单”大奖，赢得广大消费者普遍赞誉。作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。在全球拥有珠海、重庆、合肥、巴西、巴基斯坦、越南6大生产基地，5万多名员工，至今已开发出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、7000多个品种规格的产品，能充分满足不同消费群体的各种需求；拥有技术专利数千项，自主研发的GMV数码多联一拖多机组、超低温数码多联中央空调、新型高效离心式大型中央空调、G10变频空调、超高效定速压缩机等一系列国际领先产品填补了行业空白，成为从“中国制造”走向“中国创造”的典范，在国际舞台上赢得了广泛的知名度和影响力。
上市情况
上市代码：000651
上市日期：1996-11-18
行业类别：日用电器制造业
目前总股本（亿股）：28.1789
目前流通A股（亿股）：27.8001
电器业
为充分利用品牌、资金、技术和人才上的优势，格力集团不断开展资本经营和对外投资。1996年5月，格力电器兼并了江苏丹阳黄河纽士威空调器厂。1996年11月，格力电器股票在深圳证券交易所成功上市，格力空调迎来了一个大发展时期。1998年，格力集团在重庆万县建立重庆格力新元电子有限公司。2001
年，格力电器（重庆）有限公司成立，一期工程于2002年5月竣工投产，二期工程于2004年4月份建成，形成了年产空调300万台（套）的生产能力。2001年6月格力电器投资2000万美元在巴西建设的空调器生产基地正式投产。2002年5月，格力漆包线马鞍山生产基地建成投产。2002年10月，入股香港环球动力控股有限公司。一系列重大投资项目的顺利推进，为格力集团持续注入新的活力。集团坚持“以科技进步推动发展，以高新产品占领市场”的发展思路，以新产品、新技术主打市场，成功地创建了格力电器、凌达压缩机、格力罗西尼、格力磁电等一批有实力的工业企业，2005年工业产值超过200亿元，占全市工业总产值的近七分之一。核心企业格力电器股份有限公司已发展成为全国生产规模最大、技术实力最雄厚的大型专业化空调经营企业，被誉为“中国家电最佳上市公司”。2004年初开始并于年内完成的工业产业整合，以家用电器为主导产品，将集团内与家电相关的企业和产品向格力电器股份有限公司集聚，格力电器成功收购集团持有的凌达压缩机、格力小家电、格力电工、格力新元等公司的股权，使之配套完善，形成产业优势，提高核心竞争能力，抢占行业制高点。2006年，格力空调力争销量突破1200万台套，进一步巩固世界最大的空调生产厂家的地位。集团的工业产业将实施国际化的发展战略，以全面提升企业的经营管理运行机制，推动各类品牌市场美誉度和格力整体形象的提升。
二格力公司资产负债表水平分析
1 资产负债表水平分析——资产
格力电器资产负债表水平分析
资产2010.12.31 2009.12.31 增（减）/% 流动资产：
货币资金15,166,127,512.15 22,904,842,912.31 -33.79%
资产：珠海格力电器总资产本期增加14,074,127,447.03 元，增长幅度为
27.31%，说明该公司本期资产规模较大幅度增长。进一步分析可发现：
（1）货币资金：公司本期货币资金大幅度减少，这对于公司的偿债能力，资金的流动性需要都是不利的。
（2)交易性金融资产：主要是尚未交割的远期结，售汇合约公允价值变动增加所致，对总资产的影响不足0.2%，同时基数较小，导致增幅较大。
（3）应收票据：应收票据呈上升趋势，2010年比2009年上涨103.53%，应收票据的大幅上涨主要是由于销售的增长，而格力电器的销售模式是“先款后货”，销售的直接后果就是应收票据增加。附注中也说明了应收票据的增长是经销商以银行承兑汇票形式预付货款，预收款项大幅增长所致。
（4）应收账款：应收账款上升，随着2010年出口销售产品销售收入和流动资产
交易性金融资产 72,195,706.43 2,371,100.10
2944.82% 应收票据 22,055,819,308.23 10,836,551,337.90 103.53% 应收账款 1,198,924,905.03 914,525,966.38 31.10% 预付款项
2,559,799,033.82
1,488,444,519.77 71.98% 应收利息 180,390,758.03 81,201,281.99 122.15% 其他应收款 312,458,587.20 158,098,225.38 97.64% 买入返售金融资产 1,346,469,041.10 350,524,164.38 284.13% 存货 11,559,167,320.08 5,823,644,345.73 98.49% 其他流动资产 81,366,442.90
50,611,692.25 60.77% 流动资产合计 54,532,718,614.97
42,610,815,546.19 27.98% 非流动资产：
发放贷款及垫款 1,561,537,258.14 1,666,102,000.00 -6.28% 可供出售金融资产 1,093,942,250.00 757,400,600.00 44.43% 长期股权投资 21,787,097.06 7,015,981.29 210.54% 投资性房地产 171,468,047.15 114,131,306.37 50.24% 固定资产 5,527,979,897.22 4,608,436,567.48 19.95% 在建工程 100,515,586.76 211,123,926.52 -52.39% 固定资产清理 60,964.98 1,000,093.86 -93.90% 无形资产 1,049,490,850.53 504,857,674.33 107.88% 长期待摊费用 16,076,690.38 3,280,168.47 390.12% 递延所得税资产 1,528,800,867.75 1,046,086,813.40 46.14% 非流动资产合计 11,071,659,509.97 8,919,435,131.72 24.13% 资产总计 65,604,378,124.94
51,530,250,677.91
27.31%
的增长，应收账款增长31.10%与之相适应，说明格力公司销售规模的扩大。
（5）预付款项：预付款项相比去年同期上涨71.98%，主要是供应商大量材料款未结算所致，无涉及预付给关联方重大金额。
（6）存货：存货相比2009年同期增长98.49%，附注中说明原材料所占比重较大。
2010年销售增长，但是为下一年的销售备货所以存货增加。
（7）长期股权投资：长期股权投资应对联营企业投资，其他股权投资有所增加，相比去年同期增长210.54%，不涉及子公司股权投资。且其对总资产的影响2009年为0.03%，2009年为0.01%，影响较小。
（8）固定资产：固定资产净值增加919,543,329.74 元，增长幅度为19.95%，主要为厂房和机器设备的增长，在在建工程减少的情况下，固定资产增加应当是本期在建工程转入固定资产及新购机器设备所致，附注的解释也说明了这一点。固定资产的规模体现了一个企业的生产能力，说明该公司的生产能力有所增加。
（9）在建工程：在建工程的减少原因是转入固定资产，固定资产的增加也说明随销售的增长格力电器在扩建。
（10）无形资产：无形资产一直处于增长中，一方面格力电器注重自主研发的体现。为了跟踪世界空调行业的尖端技术，格力电器2001年投资建成了全球规模最大的专业空调研发中心，拥有热平衡、噪音、可靠性等220多个专业实验室，无论数量、规模还是技术水平都处于世界领先地位。另一方面土地使用权的增加也导致无形资产有所增长。
2 资产负债表水平分析——负债及所有者权益
2010.12.31 2009.12.31 增(减)/% 负债和所有者权益(或
股东权益）
流动负债：
短期借款1,900,379,493.81 961,632,918.57 97.62%
吸收存款及同业存放440,200,239.65 1,407,036,135.17 -68.71%
应付票据8,944,563,957.38 8,393,337,570.01 6.57%
应付账款13,794,914,414.17 11,650,132,271.77 18.41%
预收款项12,006,210,896.84 8,871,946,777.01 35.33%
卖出回购金融资产款1,018,000,000.00 250,000,000.00 307.20%
应付职工薪酬772,758,425.28 606,007,070.21 27.52%
应交税费855,558,495.01 1,133,786,854.17 -24.54%
应付利息19,257,770.32 10,954,366.53 75.80%
其他应付款990,741,246.47 906,338,258.36 9.31%
其他流动负债8,931,654,638.94 6,247,363,820.47 42.97% 流动负债合计49,674,947,491.47 40,839,243,955.87 21.64% 非流动负债：
长期借款1,853,826,967.20
递延所得税负债53,827,619.47 29,621,447.80 81.72% 其他非流动负债10,067,825.81 8,700,000.00 15.72% 非流动负债合计1,917,722,412.48 38,321,447.80 4904.31% 负债合计51,592,669,903.95 40,877,565,403.67 26.21% 实收资本（或股本）2,817,888,750.00 1,878,592,500.00 50.00% 资本公积190,830,012.17 183,470,538.86 4.01%
盈余公积2,236,013,716.15 1,967,905,961.39 13.62% 一般风险准备4,163,868.04 3,402,773.39 22.37% 未分配利润8,030,475,914.70 5,902,215,639.84 36.06% 外币报表折算差额23,182,528.88 34,312,843.11 -32.44%
归属于母公司所有者权益合计13,302,554,789.94 9,969,900,256.59
33.43%
少数股东权益709,153,431.05 682,785,017.65 3.86% 所有者权益合计14,011,708,220.99 10,652,685,274.24 31.53%
负债和所有者权益总计65,604,378,124.94 51,530,250,677.91
27.31%
（1）短期借款:短期借款增加97.62%，于流动资产的增加相适应，表明新增的短期借款一部分用于补充流动资产。短期借款增加以定期存单质押的外汇借款为主，期末余额中无到期未偿还的借款。
（2）吸收存款及同业存放：相比去年同期减少68.71%，主要是珠海格力集团公司存款减少所致。
（3）预收账款：预收账款的增加主要取决于格力电器近年来家电业的回暖，另一方是由于格力电器的销售政策。格力电器不仅通过应付账款、应付票据大量地挤占上游供应商的资金，同时也通过预收账款挤占下游经销商的资金。相比去年同期增长35.33%，说明企业销售情况良好，预示公司未来收入增长。
从负债所有者权益来看，格力公司流动负债增长21.64%，非流动负债
4904.31%，非流动负债增长幅度较大是由于企业增加信用借款及质押借款等长期借款，一方面增加企业的长期借款成本，另一方面当资产报酬率高于负债利息率时，可以利用财务杠杆效应增加公司获利能力。珠海格力公司所有者权益增长
31.53%，内部形成权益资金是该公司股东权益的主要来源，该公司的股东权益结
构变化是生产经营上的原因引起的。
三格力公司资产负债表垂直分析
1 资产负债表垂直分析——资产
资产负债表（资产部分）
资产2010.12.31 2009.12.31 结构/%
2010 2009 流动资产：
货币资金15,166,127,512.15 22,904,842,912.31 23.12% 44.45% 交易性金融资产72,195,706.43 2,371,100.10 0.11% 0.00% 应收票据22,055,819,308.23 10,836,551,337.90 33.62% 21.03% 应收账款1,198,924,905.03 914,525,966.38 1.83% 1.77% 预付款项2,559,799,033.82 1,488,444,519.77 3.90% 2.89% 应收利息180,390,758.03 81,201,281.99 0.27% 0.16% 其他应收款312,458,587.20 158,098,225.38 0.48% 0.31%
买入返售金融资产1,346,469,041.10 350,524,164.38
2.05% 0.68%
存货11,559,167,320.08 5,823,644,345.73 17.62% 11.30% 其他流动资产81,366,442.90 50,611,692.25 0.12% 0.10% 流动资产合计54,532,718,614.97 42,610,815,546.19 83.12% 82.69% 非流动资产：
发放贷款及垫款1,561,537,258.14 1,666,102,000.00 2.38% 3.23%
可供出售金融资产1,093,942,250.00 757,400,600.00
1.67% 1.47%
长期股权投资21,787,097.06 7,015,981.29 0.03% 0.01%
投资性房地产171,468,047.15 114,131,306.37 0.26% 0.22%
固定资产5,527,979,897.22 4,608,436,567.48 8.43% 8.94%
在建工程100,515,586.76 211,123,926.52 0.15% 0.41%
固定资产清理60,964.98 1,000,093.86 0.00% 0.00%
无形资产1,049,490,850.53 504,857,674.33 1.60% 0.98%
长期待摊费用16,076,690.38 3,280,168.47 0.02% 0.01%
递延所得税资产1,528,800,867.75 1,046,086,813.40 2.33% 2.03%
非流动资产合计11,071,659,509.97 8,919,435,131.72 16.88% 17.31%
资产总计65,604,378,124.94 51,530,250,677.91 100.00% 100.00%
分析评价：珠海格力电器股份有限公司资产结构方面，
（一）流动资产所占比重由2009年的82.69%上升为83.12%；变化不大。
企业流动资产所占比重增加主要是应收票据、预付账款、买入返售金融资产和存货的增加，应收票据所占的比重由09年的21.03%上升为10年的33.62%；预付账款所占比重由09年的2.89%上升为10年的3.90%；买入返售金融资产所占比重由09
年的0.68%上升为10年的2.05%；存货比重由09年的11.30%上升为10年17.62%。
（1）货币资金：货币资金所占比重呈下降趋势，2009年由44.45%下降为23.12% 。
九阳电器货币资金占总资产52.78%，美菱电器货币资金占总资产27.91%；货币资金大幅度下降对公司的偿债能力，资金的流动性带来不利。
（2）应收票据：应收票据呈上升趋势，应收票据所占的比重由09年的21.03%上升为
33.62%；九阳电器应收票据占总资产12.92%，美菱电器应收票据占总资16.79%。
格力电器的应收票据比重明显多于同行业的九阳电器和美菱电器。由于格力电器的营销政策规定了国内市场销售“先款后货”的销售模式，那么，应收票据数据的增长阐释了格力电器销售收入的增长。事实上通过以银行承兑汇票为主要存在形式的应收票
据来收取货款对格力电器和经销商来说是一个双赢的方案。得出的结论和水平分析一
致。
（3）应收账款：格力电器应收账款占资产的1.83%远低于美菱电器的比例，格力电器
应收账款主要是出口销售产品所致。格力电器国内的销售收入主要是通过应收票据和
预收账款来实现的。以应收票据这样的方式实现销售可以提高收回货款的保证程度，
同时也降低应收账款管理的费用和坏账损失，同时由于应收票据会附带利息也为格力
电器带来了利息收入，从而实现资金被占用的货币时间价值，一定程度上保证了资
产的盈利能力。
（4）预付账款：预付账款所占比重由09年的2.89%上升为3.90%；主要是供应商大量
材料款未结算所致，与水平分析得到的结论一致。
（5）买入返售金融资产：所占比重由09年的0.68%上升为2.05%；
（6）存货：存货比重由09年的11.30%上升为17.62%，是为了应对材料价格波动，
主动调整生产计划、原材料及成品库存量，为2011年的销售备货所以存货增加。
（二）非流动资产所占比重下降了，非流动资产所占比重由09年的17.31%下降为
16.88%。
（1）在建工程所占比重由0.41%的下降为0.15%，固定资产净值增加19.95%，是因为
在建工程达到预定可使用状态，转入固定资产。与水平分析得出的结论一致。
期末数期初数
项目
账面余额减值准备账面净值账面余额减值准备账面净值
合计114,511,016.53 13,995,429.77 100,515,586.76 225,119,356.29 13,995,429.77 211,123,926.52
（2）无形资产：无形资产一直处于增长中，由09年的0.98%上升为1.60%，这正是格力电器注重自主研发的体现。为了跟踪世界空调行业的尖端技术，格力电器
2010年投资建成了全球规模最大的专业空调研发中心，格力电器投入技术研发
的人力资源总计有包括国外专家在内的1200多人。公司掌握的空调行业三项
核心科技——新一代 G-Matrik(G10)低频控制技术、高效离心式冷水机组和
新型超高效定速压缩机”，分别应用在变频空调、中央空调和定频空调领域，
经鉴定，其主要技术指标超越美、日、欧等国际同类产品，达到国际领先水
平。三项核心科技均具有显著的节能、低碳、环保等特点，具有良好的经济和
社会效益前景。
2 资产负债表垂直分析——负债和所有者权益
资产负债表（负债和所有者权益部分）
负债和所有者权益(或股东权益）2010.12.31 2009.12.31 结构/%
2010 2009
流动负债：
短期借款1,900,379,493.81 961,632,918.57 2.90% 1.87% 吸收存款及同业存放440,200,239.65 1,407,036,135.17 0.67% 2.73% 应付票据8,944,563,957.38 8,393,337,570.01 13.63% 16.29% 应付账款13,794,914,414.17 11,650,132,271.77 21.03% 22.61% 预收款项12,006,210,896.84 8,871,946,777.01 18.30% 17.22% 卖出回购金融资产款1,018,000,000.00 250,000,000.00 1.55% 0.49% 应付职工薪酬772,758,425.28 606,007,070.21 1.18% 1.18%
应交税费855,558,495.01 1,133,786,854.17 1.30% 2.20% 应付利息19,257,770.32 10,954,366.53 0.03% 0.02% 其他应付款990,741,246.47 906,338,258.36 1.51% 1.76% 其他流动负债8,931,654,638.94 6,247,363,820.47 13.61% 12.12% 流动负债合计49,674,947,491.47 40,839,243,955.87 75.72%79.25%非流动负债：
长期借款1,853,826,967.20 2.83%
递延所得税负债53,827,619.47 29,621,447.80 0.08%0.06%其他非流动负债10,067,825.81 8,700,000.00 0.02% 0.02% 非流动负债合计1,917,722,412.48 38,321,447.80 2.92%0.07%负债合计51,592,669,903.95 40,877,565,403.67 78.64%79.33%所有者权益（或股东
权益）：
实收资本（或股本）2,817,888,750.00 1,878,592,500.00 4.30% 3.65% 资本公积190,830,012.17 183,470,538.86 0.29% 0.36% 盈余公积2,236,013,716.15 1,967,905,961.39 3.41% 3.82% 一般风险准备4,163,868.04 3,402,773.39 0.01% 0.01% 未分配利润8,030,475,914.70 5,902,215,639.84 12.24% 11.45% 外币报表折算差额23,182,528.88 34,312,843.11 0.04% 0.07%
归属于母公司所有者权益合计13,302,554,789.94 9,969,900,256.59
20.28% 19.35%
少数股东权益709,153,431.05 682,785,017.65 1.08% 1.33% 所有者权益合计14,011,708,220.99 10,652,685,274.24 21.36% 20.67%
负债和所有者权益总计65,604,378,124.94 51,530,250,677.91
100.00% 100.00%
格力股份有限公司资本结构方面，负债所占比重由上年的79.33%下降为78.62%，两年变化不大，与同行业其他企业比重差不多。其中流动负债所占比
重由上年的79.25%下降为75.72%；主要是吸收存款及同业存放所占负债比重下降；非流动负债所占比重由上年的0.07%上升为2.92%，主要是长期借款的增加。
股东权益所占比重变化不大。
（1）短期借款：比重由1.87%上升为2.90%
项目期末数期初数
质押借款1,900,379,493.81961,632,918.57
抵押借款
保证借款
信用借款
合计1,900,379,493.81961,632,918.57
注：本期质押借款余额1,900,379,493.81 元是以定期存单质押的外汇借款。2010 年12 月 31 日，短期借款期末余额中无到期未偿还的借款。
（3）吸收存款及同业存放：吸收存款及同业存放所占负债比重由09年的2.73%下降为0.67%，2009年主要是吸收珠海格力集团公司、珠海格力集团房产有限公司存款大幅增加所致。而2010年珠海格力集团公司存款减少。
项目期末数期初数
活期存款385,645,461.75542,086,135.17
定期存款54,554,777.90864,950,000.00
合计440,200,239.651,407,036,135.17
（3）预收账款：格力电器预收账款比例18.30%明显高于美菱12.96%和九阳4.09%。格力电器不仅通过大量的应付账款和应付票据来挤占上游供应商的资金，而且还通过拥有大量的预收账款来挤占下游经销商的资金。格力电器空调内销的营销政策是要求“先款后货”的销售模式，因此得以大量的收取经销商的预付货款，格力电器通过挤占上下游资金形成了很强的融资能力。与水平分析得到的结论一致。
（4）长期借款
项目期末数期初数
质押借款1,191,556,967.20
抵押借款
保证借款
信用借款662,270,000.00
合计1,853,826,967.20
长期借款所占负债比重为2.08%，格力公司09年末不存在长期借款，非流动负债比重的增加主要是长期借款的增加，主要是公司外汇质押借款增加所致。得出的结论和水平分析一致。
四格力公司偿债能力分析
偿债能力，是指公司偿还各种到期债务的能力，通常包括短期偿债能力和长期偿债能力。
1 短期偿债能力分析：
短期偿债能力财务指标
财务指标名称
格力电器九阳电器2010 2009 2010 2009
流动比率 1.1 1.04 2.53 2.78
速动比率0.87 0.9 2.25 2.53
现金比率0.310.56 2.18 1.75
指标1：营运资金=流动资产—流动负债
2010年营运资金=54 532 718 614.97—49 674 947 491.47=4857771123.5
2009年营运资金=42 610 815 546.19—40 839 243 955. 87=1771571590.32
分析：
(1)营运资金连续两年为正，表明营运资金溢余，也就是营运资金说部分是来自长期负债或所有者权益，企业不能偿债风险小，偿债能力高
(2)该公司营运资金盈余数量大，增幅大，企业资金成本很高，说明资金获利性差，企业利用无息负债扩大经营能力较差
指标2流动比率=流动资产/流动负债
格力电器2010年流动比率=54 532 718 614. 97/49 674 947 491.47=1.1
2009年流动比率=42 610 815 546.19/40 839 243 955.87=1.04 分析:流动比率就是全部流动资产与流动负债的比率，它是衡量企业资产流动性的大小，判明企业短期偿债能力最通用的比率。该比率表示每一元流动负债有多少流动资产作为偿债保障，通常认为企业流动比率越大，其短期偿债能力越强，企业财务风险相对就小，债权人则更有保障，安全系数也相对较高。流动比率的高低只有和同行业企业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能得出比率的优劣。
一般而言，生产企业流动比率要求维持在2.0以上，最低一般不低于1.25，如果低于1.25，则企业的短期偿债风险较大。
从上表可以看出，格力电器三年的流动比率平均在1左右，而同行业的九阳电器2010年流动比率为2.53，维持在正常水平。可见格力电器的短期偿债能力较弱，财务风险较高，短期债务安全程度不高。
指标3速动比率=速动资产/流动负债（其中速动资产=流动资产—存货）
格力电器2010年速动比率=42 973 551 294.89/49 674 947 491.47=0.87 2009年速动比率=36 797 171 200.46/40 839 243 955.87=0.9 分析:速动比率就是速动资产与流动负债的比率。速动资产指货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付账款等可以在短期内变现的资产。速动比率是流动比率的一个重要辅助指标，它相比流动比率而言，它更能准确可靠地评价企业资产的流动性和短期偿债能力。
该比率主要是假设速动资产是可以用于偿还债务的资产，表明每一元流动负债有多少速动资产作为偿债保障。一般速动比率维持在1左右是比较合理的，考虑到应收账款的变现能力，一般速动比率要求不低于0.8。
从上表中可以看出，格力电器两年的速动比率在0.8左右，高于0.8，而同行业的九阳电器2010年的速动比率为2.25，由此可以进一步确定格力电器短期偿债能力虽在逐渐加强但还是比较弱。
指标4 现金比率=货币资金/流动负债
格力电器2010年现金比率=15 166 127 512.15/49 674 947 491.47=31.43% 2009年现金比率=22 904 842 912.31/40 839 243 955.87=56.09% 分析：在速动资产中，真正流动性最好的就是货币资金、交易性金融资产等现金资产，它们才是真正可以直接偿还债务的资产。现金资产与流动负债的比率成为现金比率。
现金比率是最严格、最稳健的短期偿债能力衡量指标，表示每一元流动负债有多少现金资产作为偿债保障。
格力电器公司现金比率都大大超过标准值，说明短期偿债能力在加强，但短期偿债风险较大，但是2009年，现金比率过高，说明流动资金没有得到很好利用；2010比2009年现金比率有所下降，说明货币资金利用趋于合理化；同期的九阳现金比率2009 2010 年现金比率分别是218% ，175%，说明九阳现金机会成本太高，资金成本很高。
综合上面四个指标，格力电器的短期偿债能力是比较弱的.
2长期偿债能力分析
长期偿债能力财务指标
财务指标名称格力电器
2010年2009年
资产负债率（%）78.64 79.33
产权比率（%）368 383
398 402
有形净值债务率
（%）
0.39 0.02
非流动负债与营运
资金比率（%）
指标1 资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%
格力电器2010年资产负债率=51 592 669 903.95/65 604 378 124.94=78.64% 2009年资产负债率=40 877 565 403.67/51 530 250 677.91=79.33% 分析：该是指企业负债总额与资产总额的比例关系，可以衡量企业总资产中有多大的比例是通过向债权人举债而筹集的，同时也可反映一旦企业周转不灵，处于清算时债权人利益所受保护的程度。该指标越低，表明股东权益的比率越高，则企业的资本实力越强，债权人的利益就越有保障。反之，如果此项比率越大，表明股东权益的比率就越低，则企业的资本实力越弱，债权人的权益的保障程度也就越小。
资产负债率是衡量企业债务水平及风险程度的重要标志。一般认为资产负债率应该保持在40%-60%，但是不同的行业以及企业处于不同时期，企业对债务的态度是有区别的。不过，我国《公司法》规定，公司公开上市，其净资产与资产总额的比例必须在30%以上，也就是上市公司资产负债率不得高于70%。
从上表中可以看出，格力电器两年的资产负债率均高于70%，单纯从资产负债率来看格力电器的偿债能力非常弱，财务风险非常高，但是事实上由于格力电器的盈利能力和盈利水平在行业内是较高水平的，不会出现还款不及时被银行起诉的风险。所以较高的负债率不一定代表其财务风险较高。
指标2 产权比率=（负债总额/所有者权益）*100%
格力电器2010年产权比率=51 592 669 903.95/14 011 708 220.99=368%
2009年产权比率=40 877 565 403.97/10 652 685 274.24=383%
分析；该公司2010年产权比率稍微有点下降，偿债能力加强，但产权比率过高，企业存在风险较大，长期偿债能力较弱，严重超过同期九阳产权比率2009 2010年分别是41.78% 43.02%，从长期来看九阳长期偿债能力都比格力电器强
指标3 有形净值债务率=负债总额/(所有者权益—无形资产净值)*100%
格力电器2010年有形净值债务率=51 592 669 903.95/(14 011 708 220.99-1 049 490 850.53)=398%
2009年有形净值债务率=40 877 565 403.67/(10 652 685 274.24-504 857 674.33)=402%
分析:该公司2009 2010年有形净值债务率都过高，表明企业对债权人保障程度低，企业风险大，长期偿债能力很弱
指标4 非流动负债与营运资金比率=非流动负债/(流动资产-流动负债)
格力电器2010年非流动负债与营运资金比率=1917722412.48/4857771123.5=0.39 2009年非流动负债与营运资金比率=38321447.80/1771571590.32=0.02 分析：从数据上显示，格力电器，非流动负债与营运资金比率在上升，表明偿债能力下将，但从总体上看，比率较低，偿债能力较好
总结：从短期偿债能力和长期偿债能力分析来看，格力电器偿债能力在提高，但长期负债能力较差，短期负债能力不是很强；从债权人角度来看，不容乐观，需要多留意；从所有者角度来看，资本利润率高于借债的利息率，是有利的；从经营者角度来看，企业举债很大，企业较有活力；综上所述，格力电器更适合对风险偏好者
一、背景分析 1、企业提供的年度报告的详略程度。该年度报告是刊登于证监会指定的信息披露媒体上的。在其披露的年度报告的内容中，既包括上市公司自身的个别报表，也包括以上市公司为母公司的集团合并报表；对于附注的披露，在重点披露和表报表附注的同时，还披露了母公司（上市公司）的报表附注。应该说，该公司披露的信息较为详细。这就为系统地分析其财务状况质量创造了条件。 2、企业的基本情况、生产经营特点以及所处的行业分析。从年度报告所包含的相关信息，可以了解到：公司主要从事生产和销售空调业务，兼营其他业务。2011年公司实现营业收入815亿元，比上年同期稳步增长，公司继续保持稳健、快速、健康的良好发展态势，继续保持了行业龙头地位。 3、企业自身对经营活动及经营战略的表述、企业竞争状况以及政策法规对企业的影响。在董事会报告中，涉及经营活动及经营战略的内容，既包括对企业经营情况的描述，也包括对主要财务指标变化情况的说明。 从公司的经营战略来看，格力电器一直致力于通过掌握领先的核心技术、不断改善产品质量、全面提升企业竞争优势来稳固其行业内的龙头地位。 从主要财务数据和财务指标来看，与2010年和2011年相比，公司盈利能力方面的财务指标继续朝着好的方向发展。 在对主要财务指标变化情况的说明中，公司主要对资产规模和结果、费用规模和结构、现金流量规模和结构以及资产利用状况等方面进行了简单分析。从公司的分析可以看出，公司认为主要项目的变换均与业务变化有关，且属于正常变化。 在政策法规的影响方面，由于低碳经济时代的来临，公司可能会面临一些政策或者制度性限制。但是，其行业内的领先地位决定了公司受这方面因素的不利影响不会太大。 4、企业的控股股东的持股及背景情况。公司的控股股东一直是珠海格力集团公司（以下简称格力集团）。格力集团是一家以工业为主导，以商贸和房地产为两翼，综合发展的集团公司。集团公司的股东为珠海市人民政府国有资产监督管理委员会，持有格力集团100%的股权，为本公司的实际控制人。格力集团直接和间接（通过格力房产持股）持股比例约为19.45%。 5、企业的发展沿革。资料显示，珠海格力电器股份有限公司于1996年11月18日经中国证券监督管理委员会证监发字[1996]321号文件批于深圳证券交易所上市，公司领取440000000040686号企业法人营业执照。在过去的发展历程中，公司主要从事空调器的生产
财务报表分析框架的运用 ——以格力电器为例 The use of financial statement analysis framework -----Take Gree Electric Appliances for example
摘要 财务报表是指反映企业在某一特定日期财务状况和某一特定会计期间的经营成果、现金流量的书面文件，财务报表包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表和财务状况说明书等。财务报表分析对于相关利益者具有重要的意义，通过对财务报表的分析，报表的使用者能够了解到企业的财务状况、盈利能力、资产管理水平、风险管理水平等相关信息。本文将以格力电器为例，进行财务报表的分析，以期能够为相关利益者提供一定的财务信息。 关键词：财务报表分析,相关利益者,格力电器
目录 摘要 Abstract II 1 绪论 1. 1 财务报表分析的发展过程 1.2 我国财务报表分析的理论研究现状 2 格力电器的战略分析 2.1 格力电器的公司背景分析 2.2 格力电器的战略分析 3 格力电器的会计分析 3.1 存货质量分析 3.2 研究开发分析 3.4 信息披露质量分析 4 格力电器的财务分析 4.1 趋势分析 4.2 结构分析 4.3 比率分析 4.4 现金流量分析 5 格力电器的前景分析 结束语 致谢 参考文献
1 绪论 1. 1 财务报表分析的发展过程 财务报表分析起源于金融机构为有效辅导工商企业发展,要了解企业的财务结构和经营业绩,从而将财务报表列为银行贷放款项重要参考资料的依据,分析衡量顾客的信用和偿债能力。当时以美国的“纽约州银行协会”对报表利用情况所作的各项规定为典,纽约国立第四银行主持人卡诺推行采用比较财务报表1。随后分别出现了共同比分析法、比率分析法、趋势分析法、现金流量分析法、模拟报表法。其中共同比分析法是指对同一期财务报表中不同项目占综合项目的百分比，以反映各具体项目间的相对重要性，以及各具体项目与综合项目之间的关系；比率分析法是以同一期财务报表上若干重要项目的相关数据相互比较，求出比率，用以分析和评价公司的经营活动以及公司目前和历史状况的一种方法；趋势分析法是指根据时间变化，在多期的财务报表中，选择某一年作为定基，计算出其他各期各项目对定基同一项目的趋势百分比，以揭示财务报表各项目的按时间变化的趋势；现金流量分析是指对现金流量表上的有关数据进行比较、分析和研究，从而了解企业的财务状况，发现企业在财务方面存在的问题，预测企业未来的财务状况，从而为科学决策提供依据；模拟报表分析是指分析者编制模拟财务报表，并对该报表进行分析。美国杜邦公司率先采用了杜邦分析法，成为了财务报表分析的综合方法。 现行的财务报表分析主要是对企业的财务状况、盈利能力、资产营运能力、发展能力等方面进行分析。我国财务分析思想出现较早,财务报表分析的雏形产生于19世纪50年代,当时,主要是通过国家对企业的资金报表和成本报表的分析来考核企业的成本升降情况和资金节约情况,但真正开展财务分析工作在20世纪初。2 1.2 我国财务报表分析的理论研究现状 目前我国学者对财务报表分析的研究主要是从财务报表的局限性以及财务报表的改进两个方面进行的。 杏菊（2006）以美利纸业2004年度财务报表分析为案例分析了财务报表的1于纹.徐文学.浅议国际财务报表的指标体系及发展趋势[J].经济师.2005(5). 2陈友清.财务报表分析的现状及其发展研究[D].长沙.中南林学院.2004
珠海格力电器股份有限公司财务报表分析 第一组：黄锐鹏李润林健成谢进利
目录 一．公司概述 (2) 二．财务报表分析 (3) 三．企业偿债能力分析 (6) 四．企业盈利能力分析 (7) 五．企业发展能力分析 (11) 六．总结 (13)
一．公司概述 1.公司简介 格力电器股份前身为市海利冷气工程股份,1989年经市工业委员会、中国人民银行分行批准设立,1994年经市体改委批准更名为格力电器股份,1996年11月18日经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)321号文批准于证券交易所上市，公司领取14号企业法人营业执照。 经营围：货物、技术的进出口（法律、法规、规章明文规定禁止进出口的货物、技术除外）。制造、销售：泵、阀门、压缩机及类似机械的制造；风机、衡器、包装设备等通用设备制造；电机制造；输配电及控制设备制造；电线、电缆、光缆及电工器材制造;家用电力器具制造；机械设备、五金交电及电子产品批发；家用电器及电子产品专门零售。 2.核心竞争力 经过多年稳健发展，公司的竞争优势主要体现在企业文化、聚焦战略、自主创新、核心技术、品质品牌、销售渠道、管理团队、规模成本、客户资源以及全产业链等十大方面的优势，其中核心竞争优势体现在“公平公正、公开透明、公私分明”的务实企业文化基础上，注入自主创新基因，以“让天空更蓝、更绿”为使命，将掌握核心技术的节能、精品产品通过自主掌控的销售渠道服务于全球消费者。 公司是目前国生产规模最大的空调生产基地，也是世界上单产规模最大的专业化空调企业，公司获得中国品牌研究院授予的“中国空调行业标志性品牌”称号；获得国家质检总局和中国名牌战略推进委员会授予的“中国世界名牌”称号，成为中国空调行业第一个也是唯一一个世界名牌。 3.公司业绩 2013年，在国经济低位趋稳，行业不景气的大环境下，受房地产调控、节能补贴政策退出、气候等因素影响，国市场增长乏力；海外市场受政局、经济、汇率等因素影响，需求亦较为疲软；公司坚持以市场为导向，围绕重点工作，科学决策，沉着应对，积极开拓，实现营业总收入1200.43亿元，较上年同期增长19.91%；利润总额128.92亿元，较上年同期增长47.12%；实现归属于上市公司股东的净利润108.71亿元，较上年同期增长47.31%，基本每股收益 3.61元，较上年增长46.15%；取得了良好的经济效益。
格力财务报表综合分析 财务报表综合分析，是对财务报表的综合把握。它是在各专项或专题分析的基础上将它们作为一个整体，系统、全面、综合地对企业财务状况和经营情况进行剖析、解释和评价，以对企业整体财务状况和经济效益作出更为全面、准确、客观的判断。只有将企业偿债能力、营运能力、获利能力及发展能力等各项分析有机地联系起来，作为--套完整的体系，相互配合使用，作出系统的综合评价，才能从总体意义上把握企业财务状况和经营情况。综合分析正是在专项分析的基础上，将企业各方面的分析纳入一个有机的分析系统之中，从而作出更全面的评价的过程。 财务报表综合分析方法有很多，主要有杜邦分析法、综合系统分析法、雷达图分析法等。我们采用杜邦分析法对格力电器进行财务报表综合分析。 一、杜邦分析法的核心比率 净资产收益率是杜邦分析体系的核心比率，它具有较强的综合性。其中有几种财务指标关系为：平均权益乘数总资产收益率净资产收益率?= 因为：总资产周转率销售净利率总资产收益率?= 所以：净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×平均权益乘数 平均净资产 平均总资产平均总资产营业收入营业收入净利润平均权益乘数 总资产周转率销售净利率净资产收益率??=??= 从公式可以看出，无论提高其中哪个比率，净资产收益率都会提高。其中，销售净利率是利润表的概括，净利润与营业收入两者相除可以概括企业的全部经营成果；权益乘数是资产负债的概括，表明资产、负债和所有者权益的比例关系，可以反映企业最基本的财务状况；总资产周转率把利润表和资产负债表联系起来，使净资产收益率可以综合整个企业经营活动和财务活动业绩。 二、杜邦分析法的基本框架 利用杜邦分析法进行综合分析时，可以把各项财务指标间的关系绘制成杜邦分析图，编制2014~2016年的基本框架图如下：
《财务报表分析》 作业2：营运能力分析 企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。因此，营运能力决定着企业的偿债能力和获利能力，营运能力分析是了解企业财务状况稳定与否和获利能力强弱的关键环节。 一、格力电器近三年营运能力指标分析 根据格力电器公司2014—2016年的年度报告数据，可以得到以下营运能力计算分析表。 格力电器近三年营运能力分析指标
（一）总资产周转率分析 总资产周转率：是指企业一定时期的营业收入与资产总额的比率，它说明企业的总资产在一定时期内（通常为一年或者一个营业周期）的周转次数。另外总资产周转率还可以采用时间形式表示的总资产周转天数来表达。其计算公式为：总资产周转次数= 营业收入/总资产平均余额，其中：总资产平均余额=（期初总资产余额+期末总资产余额）/2；总资产周转天数=360/总资产周转次数。从公式可看出，总资产周转速度快，说明企业利用全部资产进行经营的效率高，资产的有效使用程度高，其结果将使企业的偿债能力和获利能力增强；反之，说明企业利用全部资产进行经营活动能力差，效率低，最终还将影响企业的获利能力。如果企业总资产周转率长期处于较低的状态，企业则应采取适当措施
提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时处理，提高总资产周转率。 总资产周转次数越多，周转天数越少，则表明一家公司全部资产的利用效率越高，公司的获利能力就越强。从表中可以看出格力电器有限公司2014—2016年总资产周转率分别为、、，说明格力电器在这段时期利用全部资产进行经营的效率低，其结果将使公司的偿债能力和获利能力减弱。 （二）固定资产周转率分析 固定资产周转率：是指企业一定时期的营业收入与固定资产占用额的比率，它说明企业的固定资产在一定时期内（通常为一年或者一个营业周期）的周转次数，另外固定资产周转率还可以采用时间形式表示的固定资产周转天数来表达。其计算公式为：固定资产周转次数=营业收入/固定资产平均占用额，其中：固定资产平均占用额=（期初固定资产占用额+期末固定资产占用额）/2；固定资产周转天数=360/固定资产周转次数。 固定资产的周转率越高，周转天数越少，表明公司固定资产的利用效率越高，公司的获利能力越强；反之，则公司的获利能力越弱。从表中可以看出格力电器有限公司2014—2016年固定资产周转率分别为、、，固定资产周转率从降到，固定资产利用效率有所降低，固定资产周转率的降低主要原因在于格力电器主营业务收入的增速慢于固定资产投资增速，固定资产周转天数从37上升到54天，变动幅度为45%。 （三）流动资产周转率分析
前言 如今国内经济处于低速发展的态势，家电行业大环境发展也十分不景气，企业间竞争日益加剧，这时就需要企业能够正确认识自己，能看出自身的优势和劣势，纠正其不足之处，企业才能在经济市场中百战不殆。而财务报表分析就可以帮助人们达到这一目的，由此可见，财务报表分析对企业来说具有至关重要的意义。通过财务报表分析可以了解到不同时期的发展速度；可以根据基本财务指标看出企业经营状况和经营结果；还可以反映出企业现状发展态势及未来发展能力；有助于企业认清自身的不足以及找出同行业间的差距等等，总之，财务报表分析十分重要，企业的发展更是离不开对其的分析。 本文通过采用财务指标分析法和比较分析法，对格力电器2010年到2012年这三年来的财务报表进行分析。首先是对格力电器基本财务指标进行初步分析；然后从偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力等方面，对格力电器的财务报表进行深入剖析，解读格力电器成长的过程。 本文的创新点就是以企业实例来进行财务报表分析，并通过横向对比2012年竞争对手美的电器和青岛海尔的财务指标，找出格力电器存在的问题以及其发展的阻碍，并给出相关建议和解决措施。
1格力电器的企业概括 珠海格力电器股份有限公司经过22年的不断进步与发展，使企业成功的实现了百年的跨越。格力电器从成立至今，创新一直都是其企业灵魂，格力电器为了能在竞争中立于不败之地，更是不惜重金进行技术改革，广泛招募人才，从而壮大企业实力，使格力电器无论是应对经济危机还是面对国内国外不景气的家电形势，都能保持着稳定的发展速度，格力的进步与目共睹，它是当之无愧的家电行业领头人。 格力电器是一家国有控股的大型空调企业，格力空调无论是在国内市场还是在海外市场，都占据着相当大的销售份额，可以说格力空调的产量和销量均要高于同行业的其他企业。而格力能拥有如此好的经营业绩，离不开企业领导的管理和技术上的支持，更离不开在质量上的创新，严格审核产品质量，不放过一丝一毫的细小问题，力争打造“完美”的格力空调，就是这种高标准、高要求，推动着格力电器的不断进步。 2基本财务数据分析
财务报表综合分析格力 电器 文件管理序列号：[K8UY-K9IO69-O6M243-OL889-F88688]
财务报表综合分析，是对财务报表的综合把握。它是在各专项或专题分析的基础上将它们作为一个整体，系统、全面、综合地对企业财务状况和经营情况进行剖析、解释和评价，以对企业整体财务状况和经济效益作出更为全面、准确、客观的判断。只有将企业偿债能力、营运能力、获利能力及发展能力等各项分析有机地联系起来，作为一套完整的体系，相互配合使用，作出系统的综合评价，才能从总体意义上把握企业财务状况和经营情况。 综合分析正是在专项分析的基础上，将企业各方面的分析纳入一个有机的分析系统之中，从而作出更全面的评价的过程。?财务报表综合分析方法有很多，主要有杜邦分析法、综合系统分析法、雷达图分析法等。我们采用杜邦分析法对格力电器进行财务报表综合分析。? 一、杜邦分析法的核心比率? 净资产收益率是杜邦分析体系的核心比率，它具有较强的综合性。其中有几种财务指标关系为： 净资产收益率=总资产收益率×平均权益乘数 因为：总资产收益率=销售净利率×总资产周转率? 所以：净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×平均权益乘数 从公式可以看出，无论提高其中哪个比率，净资产收益率都会提高。其中，销售净利率是利润表的概括，净利润与营业收入两者相除可以概括企业的全部经营成果；权益乘数是资产负债的概括，表明资产、负债和所有者权益的比例关系，可以反映企业最基本的财务状况；总资产周转率把利润表和资产负债表联系起来，使净资产收益率可以综合整个企业经营活动和财务活动业绩。? 二、杜邦分析法的基本框架? 利用杜邦分析法进行综合分析时，可以把各项财务指标间的关系绘制成杜邦分析图，
财务报表综合分析，是对财务报表的综合把握。它是在各专项或专题分析的基础上将它们作为一个整体，系统、全面、综合地对企业财务状况和经营情况进行剖析、解释和评价，以对企业整体财务状况和经济效益作出更为全面、准确、客观的判断。只有将企业偿债能力、营运能力、获利能力及发展能力等各项分析有机地联系起来，作为一套完整的体系，相互配合使用，作出系统的综合评价，才能从总体意义上把握企业财务状况和经营情况。 综合分析正是在专项分析的基础上，将企业各方面的分析纳入一个有机的分析系统之中，从而作出更全面的评价的过程。财务报表综合分析方法有很多，主要有杜邦分析法、综合系统分析法、雷达图分析法等。我们采用杜邦分析法对格力电器进行财务报表综合分析。 一、杜邦分析法的核心比率 净资产收益率是杜邦分析体系的核心比率，它具有较强的综合性。其中有几种财务指标关系为： 净资产收益率=总资产收益率×平均权益乘数 因为：总资产收益率=销售净利率×总资产周转率 所以：净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×平均权益乘数 从公式可以看出，无论提高其中哪个比率，净资产收益率都会提高。其中，销售净利率是利润表的概括，净利润与营业收入两者相除可以概括企业的全部经营成果；权益乘数是资产负债的概括，表明资产、负债和所有者权益的比例关系，可以反映企业最基本的财务状况；总资产周转率把利润表和资产负债表联系起来，使净资产收益率可以综合整个企业经营活动和财务活动业绩。 二、杜邦分析法的基本框架 利用杜邦分析法进行综合分析时，可以把各项财务指标间的关系绘制成杜邦分析图，编制2014—2016年的基本框架图如下：
2014年格力电器杜邦分析图 2015年格力电器杜邦分析图
《财务报表分析》 作业1：偿债能力分析 偿债能力是指企业用其资产清偿到期债务的现金保障程度也就是偿还各种到期债务的能力。债务存在短期和长期两种形式,因此偿债能力也分为短期偿债能力和长期偿债能力。企业偿债能力是企业能否健康发展的关键,通过对企业偿债能力的分析研究,对企业具有重要指导意义。本文根据格力电器2014、2015、2016年的年度报告数据,对该公司的相关数据进行分析。 一、短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力,它反映企业偿付日常到期债务的能力。通过以下数据分析,格力电器的短期偿债能力相对偏弱,但是总体来看还是比较稳定的。 1、流动比率分析：流动比率＝流动资产/流动负债 流动比率是流动资产对流动负债的比率,用来衡量企业
流动资产在短期债务到期之前,可以变为现金用以偿还负债的能力。流动比率越高说明企业偿还流动负债的能力越强,流动负债得到偿还的保障越大。但是比率过高的话,说明企业滞留了过多的资金在流动资产上,不能有效利用会影响企业的盈利能力。从数据来看,格力电器2014年、2015年、2016年三年来的流动比率分别为1.108、1.074和1.126,说明该公司流动比率相对稳定在1.0-1.13之间,这表示格力电器的短期偿债能力并不强。 2、速动比率分析：速动比率＝速动资产/流动负债＝(流动资产-存货)/流动负债 速动比率是速动资产对流动负债的比率,用来衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。因为排开了变现能力较差的存货,所以通过速动比率来判断企业短期偿债能力比流动比率更好一点。速动比率越高说明企业短期偿债能力越强。格力电器2014年、2015年、2016年三年来的速动比率分别为1.029、0.99、1.055,从以往经验来看,该公司所从事的家电行业速动比率在1是比较合适的,这三年来格力公司的速动比率数据一直都在1左右,可见格力电器处于较为稳定的状态,偿债能力和盈利能力是处于一个平衡的状态。 3、现金比率分析：现金比率＝可立即运用资金/流动负债＝（货币资金+交易性金融资产）/流动负债 现金比率是通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率。是用来衡量公司资产流动性的数据。
格力电器股份有限公司财务报表分析 课程名称：财务报表分析 任课老师：张老师 小组成员：314018**陶** 314015**李** 314015**向* 314016**熊**314016**贾** 314018**徐* 314020**杨* 完成时间：2016 年 6 月12 日
一、公司简介 公司名称：珠海格力电器股份有限公司 公司法人代表：董明珠 公司注册地址：广东省珠海市前山金鸡西路 公司股票上市交易所：深圳证券交易所 上市日期：1996-11-18 股票简称：格力电器 股票代码：000651 公司简介：公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司,1989年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设立,1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司,1996年11月18日经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)321号文批准于深圳证券交易所上市，公司领取44号企业法人营业执照。 经营范围：货物、技术的进出口（法律、法规、规章明文规定禁止进出口的货物、技术除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）。制造、销售：泵、阀门、压缩机及类似机械的制造；风机、包装设备等通用设备制造；电机制造；输配电及控制设备制造；电线、电缆、光缆及电工器材制造;家用电力器具制造；机械设备、五金交电及电子产品批发；家用电器及电子产品零售。
二、公司盈利状况 2013年2014年2015年毛利率26.88%33.04%37.13% 净利率7.44%9.11%10.18% 总费用率19.12%22.88%23.40% 每股收益 3.61 4.71 2.08 净资产收益率30.83%31.58%25.99% 从上面的表中数据，我们可以得知： 1）销售毛利率：销售毛利率反映的是企业每单位的销售收入所 产生的利润，企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项期间 费用的能力越强。这个指标格力电器2013、2014、2015年的比率分 别是26.88%、33.01%、37.13%。同时净利率这三年的比率持续增加 说明了：主营业务收入的不断增加，营业成本的持续下降。而2015 年毛利率比2014年上升了4.09个百分点，说明了企业由于扩大销售， 成本优势逐步体现，获利能力在不断增强。 2）销售净利率可用于衡量每百元销售收入中所赚取的净利润。 从上表中可以看出，格力电器近三年的销售净利率一路上升，显示公 司的销售获利能力逐年提升。公司产品的竞争能力也在逐年提升。 3）净资产收益率：它表明资产利用的综合效果，比率越高，说 明企业在增加收入节约资金方面效果越来越好.这三年的比率都超过 了行业的平均水平。 三、公司现金流量状况 2013年2014年2015年 债务保障率39.28%34.94%37.60% 主营业务收入净现金流量 32.15%27.73%42.30% 全部资产现金回收率28.86%24.85%26.31%
珠海格力电器股份有限公司财务报表分析 一珠海格力公司背景分析 公司简介 成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2008年实现销售收入420.32亿元，净利润19.67亿元，2010年营业额608.07亿，利润42.76亿，2011年上半年营业收入402.39亿。连续八年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。1995年至今，格力空调连续14年产销量、市场占有率位居中国空调行业第一；2005年至今，家用空调产销量连续5年位居世界第一；2008年，格力全球用户超过8800万。 2008年12月30日，世界权威的品牌价值研究机构——世界品牌价值实验室举办的“2008世界品牌价值实验室年度大奖”评选活动中，格力凭借良好的品牌印象和品牌
活力，荣登“中国最具竞争力品牌榜单”大奖，赢得广大消费者普遍赞誉。 作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。在全球拥有珠海、重庆、合肥、巴西、巴基斯坦、越南6大生产基地，5万多名员工，至今已开发出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、7000多个品种规格的产品，能充分满足不同消费群体的各种需求；拥有技术专利数千项，自主研发的GMV数码多联一拖多机组、超低温数码多联中央空调、新型高效离心式大型中央空调、G10变频空调、超高效定速压缩机等一系列国际领先产品填补了行业空白，成为从“中国制造”走向“中国创造”的典范，在国际舞台上赢得了广泛的知名度和影响力。 上市情况 上市代码：000651 上市日期：1996-11-18 行业类别：日用电器制造业 目前总股本（亿股）：28.1789 目前流通A股（亿股）：27.8001 电器业 为充分利用品牌、资金、技术和人才上的优势，格力集团不断开展资本经营和对外投资。1996年5月，格力电器兼并了江苏丹阳黄河纽士威空调器厂。1996年11月，格
《财务报表分析》 作业4：财务报表综合分析 所谓财务综合分析，就是将企业偿债能力、营运能力和获利能力、发展能力等各专项或专题方面的分析纳入到一个有机的分析系统之中，系统、综合、全面的对企业财务状况，经营状况进行解剖、分析和评价，从而对企业整体财务状况和经济效益做出较为准确、客观的评价与判断。财务报表综合分析方法有很多，主要有杜邦分析法、综合系数分析法、雷达图分析法等，我们采用杜邦分析法对格力电器进行财务报表综合分析。 一、杜邦分析法的核心比率 杜邦分析法,又称杜邦财务分析体系,简称杜邦体系,是利用各主要财务比率指标间的内在联系,对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头,以资产净利率和权益乘数为核心,重点揭示企业获利能力,资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响,以及各相关指标间的相互影响作用关系。 杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为： 净资产收益率＝总资产收益率*平均权益乘数 因为：总资产收益率＝销售净利率*总资产周转率 所以：净资产收益率＝销售净利率*总资产周转率*平均权益乘数＝（净利润/营业收入）*（营业收入/平均总资产）*（平均总资产/
平均净资产） 从公式可以看出，销售净利率是利润表的概括，净利润与营业收入两者相除是企业全部经营成果的概括，权益乘数是资产负债表的概括。总资产周转率把利润表和资产负债表联系起来，是净资产收益率可以综合整个企业经营活动和财务活动业绩。 二、杜邦分析法的基本框架 利用杜邦分析法进行综合分析时，我们可以把各项财务指标之间的关系绘制成杜邦分析图，编制格力电器2014-2016年度的基本框架如下： 2014年度格力电器杜邦分析图 2015年度格力电器杜邦分析图 2016年度格力电器杜邦分析图 以上杜邦分析图通过几种主要财务比率之间的相互关系，全面系统直观的对格力电器2014-2016年三年来的财务状况进行了直观的反映。综合分析，格力电器近三年来净资产收益率及其他驱动因素的变化趋势如下：
任务1格力电器偿债能力分析偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力，在市场经济条件下，企业作为一个独立的经济实体，偿债能力的强弱会直接影响到企业的支付能力、信用、以及能否融资等一系列问题，甚至影响企业经营能力。企业的财务风险受这部分负债影响较大，如果不能及时偿还，企业就可能陷入财务困境，甚至走向破产倒闭。因此，企业的管理者、股权投资者、债权人等都十分重视和关心企业的偿债能力。偿债能力的强弱关系着企业承受财务风险能力的大小，关系着企业投资机会的多少和盈利能力的高低，关系着能否按期收回本金和利息。上市公司短期偿债能力强弱对于债权人，特别是银行等金融机构或者其他非金融机构来说最为重要，在很大程度是决定着他们出借的资金是否能按期收回并获得预期报酬。因此，通过对企业偿债能力的研究进行分析从而完善企业的偿债能力具有重要的意义。 由于债务分为短期债务和长期债务，因此，偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。 一．短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力，通过以下分析可以看出格力的短期偿债能力总体来说比较稳定，但是相对偏弱。
1．流动比率 流动比率是衡量企业短期偿债能力的核心比率，其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债。流动比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。但是过高的流动比率也并不是好现象，因为流动比率过高，可能是企业滞留在流动资产上的资金过多，未能有效的加以利用，可能会影响企业的盈利能力。 流动比率在 2：1 左右比较合适，从表中可以看出格力电器有限公司2014、2015、2016 年的流动比率分别为1.108、 1.074、1.126，这个数值代表了每1元的流动负债，有多少元流动资产作为保障。从以往的数据中我们也可以知道，格力的流动比率相对比较稳定，介于1.0—1.13 之间，这个数据表明格力的短期偿债能力比较差。这个现象可能与格力这几年的投资活动有着不可推脱的关系，比如格力店面的快速扩张，物流网的建设，对金融机构、理财产品的投资等等。 2.速动比率
珠海格力电器股份有限公司财务报表分析
目录 一．公司概述 (2) 二．财务报表分析 (3) 三．企业偿债能力分析 (6) 四．企业盈利能力分析 (7) 五．企业发展能力分析 (11) 六．总结 (13)
一．公司概述 1.公司简介 珠海格力电器股份有限公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司,1989年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设立,1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司,1996年11月18日经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)321号文批准于深圳证券交易所上市，公司领取4400001008614号企业法人营业执照。 经营范围：货物、技术的进出口（法律、法规、规章明文规定禁止进出口的货物、技术除外）。制造、销售：泵、阀门、压缩机及类似机械的制造；风机、衡器、包装设备等通用设备制造；电机制造；输配电及控制设备制造；电线、电缆、光缆及电工器材制造;家用电力器具制造；机械设备、五金交电及电子产品批发；家用电器及电子产品专门零售。 2.核心竞争力 经过多年稳健发展，公司的竞争优势主要体现在企业文化、聚焦战略、自主创新、核心技术、品质品牌、销售渠道、管理团队、规模成本、客户资源以及全产业链等十大方面的优势，其中核心竞争优势体现在“公平公正、公开透明、公私分明”的务实企业文化基础上，注入自主创新基因，以“让天空更蓝、大地更绿”为使命，将掌握核心技术的节能、精品产品通过自主掌控的销售渠道服务于全球消费者。 公司是目前国内生产规模最大的空调生产基地，也是世界上单产规模最大的专业化空调企业，公司获得中国品牌研究院授予的“中国空调行业标志性品牌”称号；获得国家质检总局和中国名牌战略推进委员会授予的“中国世界名牌”称号，成为中国空调行业第一个也是唯一一个世界名牌。 3.公司业绩
. 珠海格力电器股份有限公司财务报表分析 第一组：黄锐鹏李润林健成谢进利
目录 一．公司概述 (2) 二．财务报表分析 (3) 三．企业偿债能力分析 (6) 四．企业盈利能力分析 (7) 五．企业发展能力分析 (11) 六．总结 (13)
一．公司概述 1.公司简介 格力电器股份前身为市海利冷气工程股份,1989年经市工业委员会、中国人民银行分行批准设立,1994年经市体改委批准更名为格力电器股份,1996年11月18日经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)321号文批准于证券交易所上市，公司领取14号企业法人营业执照。 经营围：货物、技术的进出口（法律、法规、规章明文规定禁止进出口的货物、技术除外）。制造、销售：泵、阀门、压缩机及类似机械的制造；风机、衡器、包装设备等通用设备制造；电机制造；输配电及控制设备制造；电线、电缆、光缆及电工器材制造;家用电力器具制造；机械设备、五金交电及电子产品批发；家用电器及电子产品专门零售。 2.核心竞争力 经过多年稳健发展，公司的竞争优势主要体现在企业文化、聚焦战略、自主创新、核心技术、品质品牌、销售渠道、管理团队、规模成本、客户资源以及全产业链等十大方面的优势，其中核心竞争优势体现在“公平公正、公开透明、公私分明”的务实企业文化基础上，注入自主创新基因，以“让天空更蓝、更绿”为使命，将掌握核心技术的节能、精品产品通过自主掌控的销售渠道服务于全球消费者。 公司是目前国生产规模最大的空调生产基地，也是世界上单产规模最大的专业化空调企业，公司获得中国品牌研究院授予的“中国空调行业标志性品牌”称号；获得国家质检总局和中国名牌战略推进委员会授予的“中国世界名牌”称号，成为中国空调行业第一个也是唯一一个世界名牌。 3.公司业绩 2013年，在国经济低位趋稳，行业不景气的大环境下，受房地产调控、节能
财务报表综合分析，就是对财务报表得综合把握。它就是在各专项或专题分析得基础上将它们作为一个整体，系统、全面、综合地对企业财务状况与经营情况进行剖析、解释与评价，以对企业整体财务状况与经济效益作出更为全面、准确、客观得判断。只有将企业偿债能力、营运能力、获利能力及发展能力等各项分析有机地联系起来，作为一套完整得体系，相互配合使用,作出系统得综合评价，才能从总体意义上把握企业财务状况与经营情况. 综合分析正就是在专项分析得基础上，将企业各方面得分析纳入一个有机得分析系统之中，从而作出更全面得评价得过程。财务报表综合分析方法有很多，主要有杜邦分析法、综合系统分析法、雷达图分析法等。我们采用杜邦分析法对格力电器进行财务报表综合分析。 一、杜邦分析法得核心比率 净资产收益率就是杜邦分析体系得核心比率，它具有较强得综合性。其中有几种财务指标关系为: 净资产收益率=总资产收益率×平均权益乘数 因为：总资产收益率＝销售净利率×总资产周转率 所以:净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×平均权益乘数 从公式可以瞧出,无论提高其中哪个比率，净资产收益率都会提高.其中,销售净利率就是利润表得概括,净利润与营业收入两者相除可以概括企业得全部经营成果;权益乘数就是资产负债得概括,表明资产、负债与所有者权益得比例关系,可以反映企业最基本得财务状况;总资产周转率把利润表与资产负债表联系起来，使净资产收益率可以综合整个企业经营活动与财务活动业绩。 二、杜邦分析法得基本框架 利用杜邦分析法进行综合分析时,可以把各项财务指标间得关系绘制成杜邦分析图,编制201４—２0１６年得基本框架图如下： 2014年格力电器杜邦分析图
湖北文理学院经济与政法学院201X级 2014年珠海格力电器财务报表分析 专业：国际经济与贸易 _____ 班级：国贸1212班 ______ 小组成员： 学号： 小组分工： 1企业的背景及会计分析 2企业的财务分析 3 企业财务质量总体评价及发展前景的预测 日期： 20XX年6月28日
目录 一、背景分析 (1) 二、会计分析 (1) 三、基本财务比率分析 (1) （一）偿债能力分析 (3) （二）盈利能力分析 (6) （三）营运能力分析 (9) （四）投资性分析 (10) 四、结合报表附注中关于报表主要项目的详细披露资料，对四张报表进行项目质量和整体质量分析 (12) （一）对利润表及利润质量的分析 (12) （二）对现金流量表及现金流量的质量进行分析 (14) （三）对资产负债表的总体状况、项目质量、资产结构和资本结构质量进行分析 (14) （四）、所有者权益变动表与财务状况质量 (18) （五）、对合并报表与企业财务状况质量的分析 (18) 五、对企业财务状况质量的总体评价 (20) 六、对企业发展前景的预测 (21) 附录：珠海格力电器有限公司2014年年度财务报表 (22)
一、背景分析 格力电器成立于1991年，是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国际化家电企业，以“掌握核心科技”为经营理念，以“打造百年企业”为发展目标，凭借卓越的产品品质、领先的技术研发、独特的经营模式引领中国制造，旗下拥有格力、TOSOT、晶弘三大品牌，涵括格力家用空调、中央空调、空气能热水器、TOSOT生活电器、晶弘冰箱等几大类品牌家电产品。 公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司，1989年经中国人民银行珠海分行批准设立，1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司，1996年11月18日经中国证券监督管理委员会证监发字（1996）321号文批准于深圳证券交易所上市。 公司主要经营货物、技术的进出口。制造、销售：阀门、压缩机及类似机械的制造；风机、包装设备等通用设备制造；电机制造；输配电及控制设备制造；电线、电缆、光缆及电工器材制造；家用电力器具制造；机械设备、五金交电及电子产品批发；家用电器及电子产品零售。 二、会计分析 根据中审亚太会计师事务所的出具的无保留审计意见，即其认为“格力电器公司财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了格力电器公司2014年12月31日合并及母公司财务状况以及2014年度的合并及母公司经营成果和现金流量。”我们可以认为格力公司的财务数据都是可信的，据此财务信息做出的分析都是有效的。 三、基本财务比率分析 为了计算企业的基本财务比率，我们以珠海格力电器股份有限公司报表数据（母公司）为基础。有关比率计算如下：
财务报表分析网上作业任务格力电器偿债能力分析 Revised by BLUE on the afternoon of December 12,2020.
《财务报表分析》 作业1：偿债能力分析 偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力，在市场经济条件下，企业作为一个独立的经济实体，偿债能力的强弱直接会影响到企业的支付能力、信用、信誉及能不再融资等一系列问题，甚至影响企业经营能力。企业的财务风险受这部分负债影响较大，如果不能及时偿还，企业就可能陷入财务困境，甚至走向破产倒闭。因此，企业的管理者、股权投资者、债权人等都十分重视和关心企业的偿债能力。偿债能力的强弱关系着企业承受财务风险能力的大小，关系着企业投资机会的多少和盈利能力的高低，关系着能否按期收回本金和利息。上市公司短期偿债能力强弱对于债权人，特别是银行等金融机构或者其他非金融机构来说最为重要，在很大程度是决定着他们出借的资金是否能按期收回并获得预期报酬。因此，通过对企业偿债能力的研究进行分析从而完善企业的偿债能力具有重要的意义。 由于债务分为短期债务和长期债务，因此，偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。 一、短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力，通过以下的分析可以看出格力的短期偿债能力总体来说比较稳定，但是相对偏弱。 流动比率=流动资产流动负债 速动比率=速动资产 = 流动资产-存货流动负债流动负债 现金比率=可立即运用资金=货币资金+交易性金融资产
流动负债流动负债 格力电器近三年的短期偿债能力分析指标 1．流动比率。 是衡量企业短期偿债能力的核心比率，其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债。流动比率超高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。但是过高的流动比率也并不是好现象，因为流动比率过高，可能是企业滞留在流动资产上的资金过多，未能有效的加以利用，可能会影响企业的盈利能力。 流动比率在2：1左右比较合适，从表中可以看出格力电器有限公司2014、2015、2016年的流动比率分别为、、，这个数值代表了每1元的流动负债，有多少元流动资产作为保障。从以往的数据中我们也可以知道，格力的流动比率相对比较稳定，介于—之间，但是处于信仰的水平，这个数据表明格力的短期偿债能力比较差。这个现象可能与格力这几年的投资活动有着不可推脱的关系，比如格力店面的快速扩张，物流网的建设，对金融机构、理财产品的投资等等。 2．速动比率。
珠海格力电器股份公司 财务报表分析 Document serial number【KK89K-LLS98YT-SS8CB-SSUT-SST108】
珠海格力电器股份有限公司 财务报表分析 专业：财务管理 姓名：张金辉 一、公司概况 成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国有控股专业化空调企业，连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。格
力电器旗下的“格力”空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。家用空调年产能5000万台(套)，商用空调年产能550万台(套)；2005年至今，格力空调产销量连续6年全球领先。作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。在全球拥有珠海、重庆、合肥、郑州、武汉、巴西、巴基斯坦、越南8大生产基地，6万多名员工，至今已开发出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、7000多个品种规格的产品，能充分满足不同消费群体的各种需求；拥有专利3500多项，自主研发的超低温数码多联机组、高效离心式冷水机组、G10变频空调、超高效定速压缩机等一系列“国际领先”产品，填补了行业空白。 在激烈的市场竞争中，格力空调先后中标2008年“北京奥运媒体村”、2010年南非“世界杯”主场馆及多个配套工程、2010年广州亚运会14个比赛场馆、2014年俄罗斯索契冬奥会配套工程等国际知名空调招标项目，在国际舞台上赢得了广泛的知名度和影响力，引领“中国制造”走向“中国创造”。 图表珠海格力电器股份份有限公司归属净利润示意图 一、财务报表概述 1.资产负债表 图表资产负债表 2010-2013四年间，格力电器股份有限公司总资产保持较高速度增长，四年内增长了103.8%，年均增速高达26.0%。其中2012年，总资产规模较2011年增长了26.3%，负债规模上升了19.8%，股东权益增长了50.0%。 2.利润表 图表利润表 与2011年相比，2012年格力电器股份有限公司的营业收入增长了19.4%。营业成本增长7.49%，增幅明显小于营业收入。“三费”方面，销售费用大幅增加了81.37%，主要是销售返利数额增加所致，管理费用46.04%，主要是企业规模扩大所致。资产减值损失比上年增加8613万，主要是贷款减值所致；在以上各项目的影响下，营业利润增加76.87%。所得税费用增加28.16%左右，主要由利润总额增加所致。