2011年期货公司分类评价结果出炉
作者： 2011-7-29 0:37:28 来源：原创浏览：168
3家获AA级
本报讯（记者曲德辉）163家期货公司参评的2011年分类评价工作于近日结束，具体结果如下:A类20家，占比为12.3%，其中AA级3家，A级17家；B类39家，占比为23.9%，其中BBB级14家，BB级15级，B级10家；C类79家，占比为48.5%，其中CCC级21家，CC级39家，C级19家；D类25家，占比为15.3%。
这是记者昨日在中国期货业协会于北京举行的“期货公司分类监管座谈会”上了解到的。
中期协副会长侯苏庆在座谈会上表示，本次是《期货公司分类监管规定》修订后的第一次评价，评价结果已于近日通知各地证监局和参评期货公司。与去年的结果相比，今年A类公司比去年多2家，B类公司比去年少5家，C类公司比去年多8家，D类公司比去年少4家，今年没有E类公司。
经过三年的实践，期货公司分类评价工作日趋成熟，已经能够更为科学地反映期货公司实际情况。为进一步增强期货行业服务国民经济的有效性，并为优秀的期货公司发展创造条件，侯苏庆建议“借鉴证券行业的经验，将期货公司分类评价的结果向社会公开”。
“修订后的《期货公司分类监管规定》删除了‘期货公司不得对外公布分类结果’的内容，为公开分类结果奠定了法规基础。”侯苏庆表示，考虑到分类评价结果社会关注度较高，影响面大，建议监管部门能以一种较为合适的方式和时机进行对外公开。
侯苏庆认为，新修订的《期货公司分类监管规定》具有以下三大特点：首先是增加了培育和发展机构投资者状况的评价指标，引导期货公司向服务产业客户、优化投资者结构等方面发展；第二是修改了市场影响力指标，并对市场影响力指标的加分设定了限制条件，引导期货公司在合规基础上做优做强，而不是盲目做大；第三是增加了期货公司抗风险能力的评价指标，引导期货公司夯实资本实力、优化资产质量。
侯苏庆表示，2011年期货公司分类评价工作紧紧围绕促进期货市场功能发挥、推动期货公司做优做强这一目标，在引导期货公司增强服务产业客户能力，优化投资者结构，抑制过度投机，规范市场竞争秩序，促进行业规范健康发展方面的导向明确、效果明显。
本次期货公司分类监管座谈会由中国期货业协会主办，中国证监会期货部、期货保证金监控中心有关负责人及部分期货公司总经理、首席风险官近20人参加。
天胶“加减法”：调控政策收放
作者：记者吴遐 2011-7-29 0:38:43 来源：原创浏览：205
近日，上期所正式发布了修订后的天然橡胶期货合约及规则，将天胶期货的交易单位扩大了一倍，同时下调了单个自然人账户持仓限额。期货日报记者注意到，此次上期所的调控组合拳，并非只是“收”，在手续费收取方面，天然橡胶的手续费由过去的万分之一点五下调至万分之一，体现了政策“放”的一面。
业内人士表示，扩大交易单位、下调单个自然人账户持仓限额体现了监管层进一步限制投机的一面；但另一方面，调低手续费，则表明监管层并不希望橡胶品种失去活跃度。除了天胶以外，此次上期所还调降了铜、螺纹钢的手续费，这也意味着期货市场调控政策有望趋缓。
“天胶期货的交易单位仅仅扩大了一倍，其合约价值与铜合约价值相当，不会对我们交易产生太大的影响，而降低手续费的政策对我们的吸引力很大。”个人投资者汤先生告诉记者。但保证金规模在160万左右的林先生则对扩大交易单位后市场流动性表示了担忧，他认为这可能会降低天胶期货的流动性，而流动性的降低会制约投资者交易和企业的保值热情。
对于上期所调整比例限仓的举措，林先生表示，按照新规则单个自然人账户持仓最高仅为5000吨，与修改前的单个自然人账户持仓最高达5万吨的规模相比，这对于千万级的资金影响较大，但对于中小投资者影响不大，500手的持仓对于百万级投资者来说已经够用了。
据了解，自去年下半年以来，表现一直比较抢眼的天然橡胶品种就被列入了调控“黑名单”，屡遭政策调控。
去年7月，天然橡胶首当其冲成了当日开平仓手续费由单边收取改为双边收取的试点品种。去年年末，天胶期货又遭到调高保证金和手续费，手续费标准由成交金额的万分之一调整至万分之一点五，保证金比例由调整前的11%扩大为13%。
今年年初，市场传言上期所拟扩大天然橡胶交易单位，近日上期所正式发布修订后的天然橡胶期货合约印证了此前的市场传言。
伴随着调控，天然橡胶的单边成交量急剧下滑。统计数据显示，2010年上半年天然橡胶的单边成交量为8768万手，2010年下半年天然橡胶的单边成交量下降至7973万手，今年上半年单边成交量下降近五成，为4773万手。
对此，民生期货分析师冯莉表示，虽然今年上半年天胶交易量同比下滑幅度比较大，但市场流动性仍然能满足套保需求，不会出现套保没有对手盘的现象。
30万吨临储大豆为何流拍？
作者：记者乔林生 2011-7-29 0:39:24 来源：原创浏览：190
7月26日，在安徽粮食批发交易市场及相关联网市场进行竞价销售的30万吨国家临时存储跨省移库大豆全部流拍。当日三等大豆最低起拍价为3920元/吨。虽然国储大豆竞价销售全部流拍在业内早已不是什么新闻了，但在今年国内大豆种植面积再度大幅下降，市场预期国产大豆产量也将大幅降低的背景下，国储大豆竞价销售再次全部流拍，不能不令人深思。
近年来，为了调控国内油脂价格，国家持续进行了国储大豆的竞价销售活动，但由于起拍价偏高，产期较早，库存点布局离油厂偏远，加上进口豆的冲击等，流拍已经成了“家常便饭”，业内对此也早已习以为常。格林期货高级研究员郭坤龙告诉期货日报记者，自2010年12月3日以来，国储大豆已竞价销售了16次，其中14次全部流拍。
从表面上看，国储大豆全部流拍和政府调控市场似乎有很大关系。首先，4月中旬国家曾定向抛售国储大豆300万吨给油厂，实际成交仅220万吨，国内油厂并不缺豆。其次，市场传言近期国家将再次定向抛售国储大豆400万吨，主要目的仍是缓解压榨企业亏损现状，但该消息一直没有得到确认。大有期货大豆分析师刘彤认为，由于国家不断对食用油脂等进行调控，加上国储豆、国储豆油、国储菜籽油等竞价销售不断，当前豆油压榨企业普遍持观望态度，采购谨慎。郭坤龙则认为，国储大豆遭受冷遇是价格上不具备竞争优势，按3920元/吨的起拍价格和各种附加费用来计算，国储大豆运至油厂的成本要高于国产大豆和进口大豆当前的现货价格。
而在光大期货农产品分析师王娜看来，进口大豆库存居高不下以及下游需求不振是国储大豆流拍的主要原因。6—7月份，我国港口进口大豆库存始终维持在660万吨左右的水平，且分销价较为低迷，对国产大豆造成了较大冲击。去年，我国累计进口大豆5480万吨，较2009年的4255万吨大幅增加1225万吨，今年预计进口量仍高达5100万吨。此外，当前国内大豆压榨企业效益持续偏低，企业加工积极性不高。进入7月以来，国内油厂压榨利润虽缓慢提升，但压榨亏损现状仍没有改变，部分油厂因豆油胀库甚至选择了停机。在油厂忙于消化库存的过程中，自然原料购买欲望较低。
从更深层次分析，王娜认为，国产大豆实际上已经没有多少市场份额了。经过2004年“疯狂牛市”洗礼后，国内大豆压榨企业元气大伤，加上国际四大跨国粮商采取并购、参股、合资等形式对我国大豆压榨行业的分割与侵入，在市场进行了近7年的兼并整合后，当前我国60%以上的大豆压榨企业已被外资垄断，且进口大豆已占据大豆压榨市场份额70%以上，加上进口豆油的挤压，国产大豆基本上丧失了话语权。目前，国产大豆仅剩下了非转基因大豆这顶“名牌帽子”，后期发展前景及出路堪忧。
6月上旬，期货日报记者在我国大豆主产区东北三省调研大豆种植情况时发现，由于种植效益低下和缺乏政策性扶持，今年大豆种植面积大幅下降，
如黑龙江省种植面积预计下降20%—30%，市场人士预计国产大豆产量降幅在30%左右。国产大豆数量严重萎缩、市场份额日趋缩小，也许只有专作食用豆制品的原料这一条出路了。
从国内大豆市场上下游产业链来看，国产大豆在与进口大豆的竞争中处于劣势。在完整的产业链方面，跨国粮商已占据国内大豆行业的绝对话语权地位。业内人士表示，对比大豆、玉米政策性差异，国家鼓励玉米种植，对大豆则缺乏政策性扶持。基于国产大豆品质好、蛋白高的特点，建议在大豆品种改良方面更侧重食品消费特点，同时也希望国家为国产豆及制品消费等提供更多的保护性政策，助力国产大豆在食用消费方面另辟蹊径。此外，通过品种改良来提高种植收益以及在产区建立大豆“非转基因保护区”也有利于国产豆的发展。
外汇局:外储增加非通胀主因
作者： 2011-7-29 0:40:28 来源：原创浏览：69
本报讯（记者齐宣）国家外汇管理局昨日就外汇储备热点问题答问时指出，外汇储备增加会导致人民币市场投放量增加，带来基础货币的增长，但应注意到，近年来，中国人民银行已多次通过提高存款准备金率、发行央行票据等方式进行对冲操作，回收了外汇占款所投放的流动性。就通货膨胀而言，外汇储备的增长不是直接原因，更非主要原因。
截至2011年6月底，我国外汇储备达到31974.91亿美元。外汇局认为，外汇储备的增长，是在当前所处的经济发展阶段下，国际收支“双顺差”的客观结果。一国持有多少外汇储备算是合理水平，国际和国内都没有统一的标准，需综合考虑本国的宏观经济条件、经济开放程度、利用外资和国际融资能力、经济金融体系的成熟程度等多方面因素。我国是一个发展中大国，保持充足的外汇储备对于确保国际清偿能力、提高风险应对能力、维护国家经济金融安全等具有重大的意义。
外汇局强调，我国外汇储备按照国际货币基金组织的通用数据公布标准（GDDS）进行信息披露，与世界上多数国家的做法相同。作为负责任的专业投资者，外汇储备经营管理的信息及时地按相应的渠道向国际金融组织、市场监管机构等对象披露，符合国内外通行做法。
联合国贸发组织：亚洲外资流入和流出量均创纪录
作者： 2011-7-29 0:40:57 来源：原创浏览：76
据新华社福州７月２８日电联合国贸发组织提供的《２０１１年世界投资报告》指出，２０１０年亚洲（不包括西亚）的外国直接投资流入量和流出量均创下新纪录。
这份年度报告称，２０１０年南亚、东亚和东南亚的直接外资流入量上升了２４％，达到３０００亿美元，接近全球总量的四分之一。然而，这三个区域及其主要经济体的表现有着明显的不同。
中国和中国香港的外资流入量实现了两位数增长，东亚地区的外资流入量上升至１８８０亿美元。其中，中国的流入量上升了１１％，达到１０６０亿美元。由于中国的工资水平和生产成本持续上升，因此劳动密集型制造业向中国大量转移的趋势已经放缓，流入中国的外国直接投资正在向高技术产业和服务业转移。
《报告》还指出，２０１０年，中国、中国香港、马来西亚、韩国、新加坡和中国台湾的对外投资有所增加。受此推动，亚洲的直接外资流出量增长了２０％，升至约２３００亿美元。本区域最大的两个直接外资来源——中国香港和中国的对外直接投资量均增长了１００亿美元以上，分别达到７６０亿美元和６８０亿美元的历史最高值。
今年全球天胶产量或达990万吨
作者： 2011-7-29 0:41:21 来源：原创浏览：180
本报讯天然橡胶生产国协会（ANRPC）官员周三称，今年全球橡胶产量或将达到990万吨，高于去年的940万吨，因农户利用价格上涨而对更多胶树割胶。
该协会经济学家Lam Soon Jin Lam在一行业会议上称，ANRPC成员国的总产出面积今年可能扩大14.1万公顷至713万公顷，因农户收割年老的树木。
该协会表示，由于印尼产量下降，此番预估略低于ANRPC早前预估的大约1000万吨产量。预计印尼橡胶产量为289万吨，之前预估为295万吨。印尼是继泰国之后的全球最大橡胶生产国。
尽管预估未来7年全球产量微幅增加，但供应仍将不能满足来自于轮胎加工商和橡皮手套制造商的增长的需求。供应紧俏局势将持续到2018年。
该协会表示，在1980年种植的大量橡胶树将不得不在未来几年砍伐，因随着树龄的老化，单产已下滑，这可能削减全球橡胶总面
积。（鲍仁）
湖北450余万亩农田出现伏旱
作者： 2011-7-29 0:41:56 来源：原创浏览：104
据新华社武汉7月28日电记者从湖北省防汛抗旱指挥部办公室了解到，7月9日出梅以来，高温少雨天气致使湖北450余万亩农田出现旱情。
央行公开市场连续４个月净投放
作者： 2011-7-29 0:42:20 来源：原创浏览：103
本报讯（记者欣华）中国央行２８日在公开市场发行了１０亿元３月期央票，发行利率连续第四次持平于３．０８０１％。
央行周四再次暂停正回购操作。回笼资金的减少不仅使得央行在本周继续向市场净投放资金３２０亿元，也是央行连续第４个月向公开市场净投放资金。
根据相关统计，央行７月份通过公开市场回笼资金合计３６３０亿元，而７月份到期资金为３７２０亿元，月度实现净投放资金９０亿元。
回顾７月，加息后公开市场回笼放量，但此后央票发行再次缩量，本周央票更是接连地量发行。需求下降是央票地量发行的直接原因。由于市场资金面偏紧，二级市场中央票收益率和一级市场出现一定倒挂，使得机构需求减少。
来自货币经纪商的数据显示，目前二级市场中３月期央票的成交利率为３．２６％，较一级市场高出１８基点。
业内人士分析认为，随着公开市场流动性缓慢释放，预计短期内资金利率总体将保持缓慢下降，但由于近两周到期资金量较少，短期内资金面改善的程度将较为有限。
亚行:亚洲经济今年增速将放缓
作者： 2011-7-29 0:42:42 来源：原创浏览：90
据新华社马尼拉７月２８日电亚洲开发银行（亚行）２８日发布最新一期《亚洲经济监测》报告，认为随着当地继续抗击通货膨胀以及西方发达经济体复苏乏力，东亚新兴经济体经济增速今年将有所放缓。
东亚新兴经济体２０１０年经济总体增长９．３％。亚行报告预测，２０１１年和２０１２年，这一数字将降至７．９％和７．７％。
报告说，中国经济增长率从２０１１年第一季度的９．７％下降到第二季度的９．５％。随着外需乏力和货币政策收紧，中国２０１１年和２０１２年经济增长率预计将分别放缓至９．６％和９．２％这两个较可持续的水平。
报告认为，对中国香港、中国台湾、韩国、新加坡这几个高度依赖外贸的新兴工业化经济体而言，它们的经济增长率也应随外需疲软、出口减速而回落至更可持续的水平。
报告指出，亚洲新兴经济体当前面临几大风险，如通胀加剧引发恶性循环、日本经济复苏乏力、美国和欧元区债务问题悬而未决、金融市场愈发动荡、外资流入威胁金融稳定等。
商务部：生猪及猪肉价格今年来首现回落
作者： 2011-7-29 0:43:04 来源：原创浏览：119
本报讯商务部２８日发布消息称，在国家扶持生猪生产一系列政策引导下，近来全国生猪及猪肉价格出现小幅回落。
据商务部监测，７月中旬，全国千家规模以上养殖企业育肥猪出栏均价每公斤１９．２１元，比上旬下降１．５％。上周（７月１８日至２４日），全国规模以上定点屠宰企业生猪收购均价每公斤１９．３６元，比前一周下降１％；白条肉出厂均价每公斤２５．０９元，比前一周下降０．７％。全国３６个大中城市猪肉批发均价每公斤２６．１１元，比前一周下降０．２％。
此外，６月底，全国千家养殖企业生猪存栏环比增长０．３％，同比增长２．１％。
商务部有关负责人表示，生猪供应有所增长和猪肉需求相对减少是影响猪肉价格回落的主要因素。此外，国家扶持生猪生产的政策作用显现。国家扶持生猪生产的政策出台后，养殖户压栏惜售现象减少，猪肉价格回调预期增强。（欣华）
新西兰央行暂不上调基准利率
作者： 2011-7-29 0:43:28 来源：原创浏览：114
据新华社惠灵顿７月２８日电新西兰中央银行——新西兰储备银行２８日宣布，由于全球经济依然脆弱，美国政府的债务上限危机具有不确定性，因此决定继续将基准利率维持在２．５％的水平不变。
新西兰央行当天发表声明说，今年２月发生南岛克赖斯特彻奇大地震后，央行出于刺激经济考虑作出了将基准利率降低０．５个百分点的决定。
本月１８日，新西兰统计局公布，在截至今年６月的一年里，新西兰通胀率为５．３％，创２１年来新高。同时，新西兰元对美元汇率最近也不断创下自１９８５年实行浮动汇率以来新高。
俄继续下调石油出口税
作者： 2011-7-29 0:43:55 来源：原创浏览：116
新华社莫斯科７月２８日电２８日俄政府令显示，从８月１日开始，俄石油出口税将延续７月以来的下调趋势，从现在的每吨４４５．１美元下调至４３８．２美元。
俄政府令同时下调了轻质和重质石油产品的出口税征收标准。８月１日起，轻质油品出口税从目前每吨２９８．２美元调至２９３．６美元；重质油品出口税从每吨２０７．８美元调至２０４．６美元。
国家将再投放20万吨储备糖
作者： 2011-7-29 0:44:12 来源：原创浏览：231
本报讯（记者鲍仁）为了保证食糖市场供应，稳定价格，国家发展改革委、商务部、财政部决定于8月5日投放第七批国家储备糖，数量20万吨，竞卖底价为4000元/吨（仓库提货价）。国家储备糖投放通过华商储备商品管理中心电子网络系统公开竞卖，竞卖标的单位为300吨。
赛事点评20110728
作者： 2011-7-29 0:31:44 来源：原创浏览：70
上海中期
近期商品市场企稳反弹迹象较为明显，大赛选手的观点开始趋于一致。重量级组和轻量级组的三甲选手全部持有多单，品种涵盖了豆类、铜、锌以及棉花等。不过，领涨的品种铝，选手们有所忽略。大赛接近尾声，本次比赛过程中，商品反复振荡，操作难度大，很值得选手们总结。（见惊雷）
华鑫期货
周四期市出现涨跌互现的局面，近期资金大量流入期市，各个板块皆出现明星品种，如铝、连塑以及白糖等，目前资金仍以炒作基本面较好的品种为主。前期强势上涨的品种，在美元指数走强以及欧美经济再显疲弱的拖累下，在压力位受阻出现回调，如天胶、PTA等。（王举明）
大越期货
周四期货市场总体出现下跌，对近期上涨进行振荡巩固。国际方面，美国评级机构再次下调欧元区国家信用等级，导致欧元兑美元大跌，美元反弹。美国债务上限问题依然影响市场，近几日美元持续下跌的可能性较大。商品总体上涨趋势没变，农产昨天下跌幅度较小，后市建议投资者以回调买入的操作为主。（谢武力）
国联期货
由于缺乏新的天气炒作，以及对美国未能就提高债务上限达成一致的担忧，引发豆类市场抛售情绪，但是8月份天气的不确定性，限制了其跌幅，短期内豆类料将维持高位振荡整理走势。（李树）
兴业期货
实盘大赛已临近尾声，回顾这四个月的行情，本次实盘大赛的外部环境，极其有助于区分参赛选手的交易水平。4月份主要以各品种的连续单边下跌为主，5—6月份的行情又表现出宽幅振荡的特征，而7月份集中表现为个别品种的强势上涨，如白糖、橡胶、PTA以及铝等有色金属都有不俗表
现。（黄均寅）
华联期货
总体上看，本届大赛排名靠前的选手平均收益低于往届，主要是上半年少有品种出现单边大行情，以及交易所取消日内交易手续费减免政策，限制了短线炒手的获利空间。本次比赛时间虽短，但也可以从一些专业选手老到的操盘手法中学到资金管理、进出策略的经验。（林耿）
黄淮地区玉米倒伏或影响产量
作者：记者姚宜兵 2011-7-29 0:32:34 来源：原创浏览：123
日前席卷山东、河南等黄淮玉米主产区的大风天气，或将影响该区域下年度玉米供给前景。每年6—9月份为玉米关键生长期，黄淮地区作为我国第二大玉米产区，不良的天气条件可能对当地玉米生产有较大影响。
据了解，7月26—27日，山东中西部、河南东部出现大范围的大风伴雷阵雨天气，部分地区玉米出现倒伏现象。相关信息显示，山东聊城、泰安、潍坊以及河南周口、商丘等地大量玉米倒伏，部分地区倒伏情况严重。“玉米已经一人多高了，但这两天出现大风天气，导致其大面积倒伏。”河南鹿邑县一张姓村民向记者介绍道，尽管当地刮起大风，但并没有下雨，目前玉米干旱情况比较严重，今年玉米收成肯定不如往年。
气象报告显示，6月份华北、黄淮大部分地区降水量低于常年同期，其中河南降水量最低，仅为常年平均水平的51%。进入7月份以来，山东降水量增加，但河北、河南降水量仍低于常年同期，黄淮地区的旱情有愈演愈烈之势。
受天气和玉米供给影响，山东等地玉米价格稳中有涨。潍坊寿光金玉米公司14水分玉米收购价格1.226元/斤，其中东北玉米1.219元/斤；诸城兴贸14水分玉米收购价为1.235元/斤，价格有小幅上涨。
山东淄博一粮食库主任王福利告诉记者，当前山东玉米基本已消耗殆尽，主要靠购入河北和东北玉米来满足当地深加工企业需求。东北地区玉米价
格维持高位，间接抬高了山东地区玉米现货价格。目前大连港和锦州港标准水分玉米平仓价在2330元/吨左右，较去年同期均大幅上涨。山东采购的东北玉米，按照哈尔滨基层粮商2160元/吨出库价计算，加上至淄博汽运成本每吨230元左右，至寿光工厂每吨玉米价格约为2390元。
“一方面是外来玉米价格高企，另一方面，近期的不利天气也对当地玉米价格产生了短期影响，但还不能说已影响到今年的玉米产量。”王福利表示，当前来看，由于玉米还未进入关键的灌浆期和授粉期，大面积倒伏对于玉米后期生长影响有限。此外，近期山东出现大范围降雨，干旱情况有所缓解，如果后期农民把倒伏玉米扶起来，产量应该影响不大。
但上述鹿邑张姓农户表达了不同看法，他认为，就算把玉米扶起来，玉米的生长也已受到严重影响。另外河南和山东情况还不尽相同，河南东部地区并没有出现大范围透雨，玉米干旱情况并未缓解。该村民也表达了干旱可能影响后期玉米生长的担忧，并最终可能会影响到产量。
近期的恶劣天气已经对黄淮地区玉米生长产生一定影响，后期天气将成为影响下年度玉米供给的重要因素。王福利也认为，进入8月份之后，当地玉米将开始授粉、灌浆，这个时期需要足够的雨水和良好的天气配合，如果再出现大面积干旱或者倒伏，将导致当地玉米减产，进而影响到下年度的玉米供给。
马文胜：十年磨一剑铸就行业标杆
作者：记者吴遐 2011-7-29 0:33:14 来源：原创浏览：103
7月20日晚，上海香格里拉酒店盛世堂，媒体云集，高朋满座。新湖期货有限公司董事长马文胜脱颖而出，荣膺“沪上十大金融行业领袖”称号。
马文胜于1993进入期货市场，曾经担任深圳中期副总经理、深圳中期总经理。2008年4月马文胜加盟新湖期货，成为新湖期货董事长，同时兼任中国期货业协会兼职副会长、上海市期货同业公会会长、上海期货交易所理事、大连商品交易所交易委员会主任、郑州商品交易所品种委员会主任。
在马文胜18年的期货从业历程中，我们可以清晰地看到期货市场的发展轨迹，看到一个“期货人”的迷茫与坚持、热爱与信仰。
摸着石头过河
1993年刚刚进入深圳中期的马文胜，与公司新人一起接受了关于“套期保值”和“价格发现”的培训。
“虽然那时对套期保值和价值发现的很多内涵都没有真正理解，但当我第一次敲开客户门的时候，我已将这些概念熟记于心。”马文胜告诉记者，客户当时虽然没有套保的需求，但却给了他很专业、素质高的评价，那天他隐约看到了期货行业发展的前景。
但很快马文胜发现市场并没有想象的那么美好，“当时的市场充满了投机与炒作，身边的客户不断亏损，在市场上不跟着大户的方向就是落伍者。
那时候我非常迷茫，内心充满了疑问，市场为谁而开？有什么作用？有一段时间我甚至萌生退意”。
1995年期货市场开始进入长达6年的治理整顿，期货公司遭遇行业“寒冬期”，很多期货公司步履维艰。马文胜这时接手了主管业务的工作，出任深圳中期副总经理。经过4年的辛苦耕耘，因为工作突出，他被委任为深圳中期总经理。
“在1993年到1998年长达5年的时间里，我曾经有过困惑和动摇，但凭借对这个行业的热爱，我坚持了下来。1998年之后，公司开始开发产业客户。当期货和产业、实体结合后，才真正找到了期货行业的‘根’。”马文胜表示，1998年以后，他对期货的内涵也有了重新的认识，从事期货也从工作转变为事业。他意识到这个行业需要学习、交流和提高的东西很多，在服务国民经济的过程中作用很大。
与行业共成长
期货市场真正迎来曙光是在2007年。2007年行业开始重新起步，伴随着各项法规的出台，期货行业进入稳步发展阶段。
马文胜认为，随着期货交易管理条例、期货公司管理办法、期货从业人员管理办法等制度的确立，从业人员、投资者交易都纳入了规范，期货市场建立了有中国特色的信誉体系，解决了行业规范问题。2008年年底，中国证监会主席助理姜洋提出中国期货市场要为实体和产业经济服务，由此解决了行业发展方向与目标的问题。在良好的信誉体系下，期货顺利跻身金融行业，随着新品种的不断上市，期货市场规模越来越大，规模问题迎刃而解。接下来是要解决期货如何将产业和国民经济服务好的问题，把期货行业真正打造为高端产业。
2008年4月，马文胜也迎来了事业上的新发展，担任新湖期货董事长一职。入主新湖后，马文胜将公司的基本战略定为“规范、规模、创新、品牌”。3年多来，新湖期货保证金规模从2008年初的1.4亿发展到现在的35亿左右，营业部由原来的4家扩张至14家，员工人数由原来的不足50人迅速增至近500人，成为中国期货行业有影响力的公司之一。
发展才是硬道理
“随着今年上半年迁址上海，新湖期货进入了规模发展阶段，3年的发展为公司的规模化发展构建了良好的基础。”马文胜告诉记者，新湖期货接下来要打造以研究所为中心，以营业部事业部制为支点，以专业营销为平台，以先进技术为支持，以合规管理为文化的专业式、顾问式、投行式期货中介服务体系。
今年以来，国内通胀引发了针对期货市场的政策调控，上半年期市交易规模有所下降。对此，马文胜认为行业调整和市场需求的矛盾，是期货公司发展的重大机遇。“实体产业和资本市场的发展，带来了风险管理需求的增加，服务的多样化带来了期货机构经营范围以及市场产品和工具的创新。期货公司已经到了需求推动发展的阶段，新湖期货会以积极的经营心态，理性看待行业机遇，深化专业能力，构建服务体系，努力实现全年经营目标。”同时，马文胜表示，期货行业与其他金融行业的差异性，决定了期货公司必须走全员专业化的道路。
谈到期货市场的未来，马文胜充满信心，他向记者表示，国际化、金融化是期货市场发展的主要趋势，金融期货的发展要立足于产业，商品期货的发展需要金融化来推动。国内期货市场只有20年的发展历程，未来有着不可估量的发展潜力。
美国公司增持现金应对政府违约风险
作者： 2011-7-29 0:33:59 来源：原创浏览：64
新华社纽约７月２８日专电由于美国政府出现债务违约的风险不断增加，一些美国公司正采取增持现金的方式加以应对。
美国通用电气公司首席财务官基思·谢林日前说，通用电气公司正试图拥有足够的流动性。截至今年第二季度，通用电气持有创纪录的９１０亿美元现金。此外，福特汽车、伊顿电气等美国公司也采取了增加现金储备的措施。
随着美国财政部设置的８月２日债务违约最后期限的临近，美国政府将有可能出现债务违约，波及金融稳定。即便能在最后一刻达成协议，人们担心美国的信用评级仍会遭降，这将不可避免地导致融资成本提高。出于对未来融资成本将大幅提高的担忧，不少企业选择现在增持现金。
糖棉殊途恐难同归
作者：记者梁楠 2011-7-29 0:34:39 来源：原创浏览：157
近几个月来，同属农产品板块的两大明星期货品种——棉花和白糖期价走势明显背离：一方面，棉价从去年11月以来一路下跌，至今已逼近国家收储价；另一方面，糖价经过最近两个多月的稳步上扬，目前再度运行至7500元/吨一带的历史高位，市场上有关“糖高宗”归来的声音逐渐响起。
未来的白糖会不会变成下一个“棉花”？对此，市场分析及有关产业人士对期货日报记者表示，由于白糖价格和棉价此前的上涨过程有着不同的驱动因素，加之产业链状况大相径庭，因此糖价未来的运行轨迹料将平缓许多。
“目前下游需求不错，大型食品饮料企业都在稳定地购糖，今年白糖的销售旺季应该仍会延续到9月中旬。”浸淫于“白糖圈子”多年的广西海之晨商贸公司董事长蓝庆元对记者表示，与去年11月和今年2月糖价两次到达目前7500元/吨价位而掉头折返不同，此次糖价再创新高的概率较大，但后期将会有一个“天花板”，而且此间上涨的步伐也会相对稳健。
蓝庆元表示，糖价在今年2月份的冲高回落在一定程度上是受到当时较为严厉的价格调控政策的影响，而且当时国际糖价也经历了回落。但近期不仅国际糖价坚挺，国内有关部门对糖价上限的容忍度也有所放宽。据透露，近期广西、云南几大糖厂的负责人确如传言有被相关部门“约谈”，但在当
前物价上涨、工农业生产成本增长的现实状况下，政府的态度也有所缓和。“我的理解是，每吨8000元是允许的，但不要长期在8000元以上。”蓝庆元说，此外，目前广西白糖库存在120万吨，国储糖估计在六七十万吨，均不算充裕，加上目前销售旺季的因素，糖价保持强势也在情理之中。
昨日，郑糖1201合约期价在最后15分钟出现68个点的跳水，瞬间从全天最高点降至最低点。蓝庆元认为，这是期价运行至历史高点附近，多头获利后落袋为安的表现，说明近期市场分歧加大，短期内期价在此区域应会经历振荡调整。
据了解，造成近期棉花、白糖价格走势分化局面的主要原因仍主要在于各自不同的基本面，尤其是下游消费问题。格林期货分析师崔家悦表示，棉花价格的下跌主要是缘于国内纺织企业在出口需求大幅减少、经营压力增大的影响下，原料需求减少，从而大幅调低皮棉采购价格。而白糖的下游消费情况一直保持得比较好，国内食品价格的持续上涨也拉动了原料糖的需求，加上连续三年减产造成的供应紧张，以及进口价格高企等，使得糖价受到较强支撑。两者的基本面状况不具有可比性。
大越期货分析师陈顺平认为，白糖市场将不会成为“棉花第二”，主要有四方面原因。首先，从上涨的基础来看，去年棉花价格暴涨的主要原因是由于全球库存处于低位，而目前的白糖市场却不具备这样的基本面。其次，从内外盘联动来看，我国棉花进口依存度比较高，而食糖进口较少，基本实现自给自足。因此，美棉对郑棉走势影响较大，而国际原糖和郑糖走势的相关性并不太强。再次，产业角度方面，棉花仅用于纺织，而白糖的原料甘蔗除制糖外还可用于生产生物乙醇，若糖价上涨较多，巴西的甘蔗原料可能会更多地用于食糖生产，从而保证食糖供应。最后，在调控的力度上，虽然我国棉花和白糖的进口均实行配额制，但白糖的关税显然设置得较高，若白糖价格上涨过快，国家可能采取增加配额，甚至取消配额制等措施，调控的空间比棉花更大。
欧元区７月经济信心全面下滑
作者： 2011-7-29 0:35:21 来源：原创浏览：161
据新华社布鲁塞尔７月２８日电欧盟委员会２８日发布的报告显示，今年７月份，反映经济信心的欧元区经济敏感指数连续第五个月下滑。
此外，欧盟委员会当天公布的另一份报告显示，欧元区今年７月份的商业景气指数也连续第５个月下滑。欧盟委员会表示，虽然这一指数仍相对较高，但自３月份以来的连续下滑表明欧元区工业生产已经进入一个增长放缓的阶段。
上海辖区期货公司信息技术创新项目展示
作者： 2011-7-28 22:27:45 来源：原创浏览：52
大陆期货
期货IT运维管理系统该系统是根据期货行业特点设计开发的一套期货业IT运维管理系统（FuturesITSM），是基于ITIL管理理念在期货行业信息技术管理上的应用。该系统主要以中国期货业协会发布的《期货公司信息技术管理指引》为基础，结合期货行业运维管理特点构建科学合理的信息技术管理体系，通过大陆期货自主设计研发的期货IT运维管理系统来实现并推进信息技术管理，从而真正实现信息技术的长效管理机制。
该系统主要包括了“系统配置项管理”、“变更管理”、“值班管理”、“数据备份管理”、“权限管理”、“采购管理”、“资产管理”、“营业部管理”、“任务管理”等将近20个模块。系统功能方面实现了“报表功能”、“PDF表单导出”、“Dash Board图形化数据分析”、“关联关系拓扑图”等针对期货行业特殊管理需求的特色功能。
整个系统的所有模块之间都存在必然的依存关系，人员管理与资产管理、系统权限管理模块相关，配置管理是整个系统核心管理模块，其他如变更管理、运维管理、备份管理等模块的管理流程均是与配置管理模块关联，通过调用配置项真正实现固化管理流程、做的管理流程准确、可操作性强与实际生产环境匹配。
东航期货
金融客户增值服务中心该中心提供以下功能：客户行为分析系统：以客户每笔交易为基础，对客户过去一段时期的交易行为(收益率、回撤率、各种交易方式的胜率以及在各品种上的盈亏状况)进行量化分析，使客户更理性、全面地了解自身交易特点和潜能，从而提升交易决策行为的专业性。
期市资金雷达系统：通过盘中对国内期货品种的资金流动实时监测，发现短期动能交易或价差扭曲造成的套利机会，并以历史数据进行统计验证，指导投资者交易。
商品趋势瞭望：跟踪多家国际投资银行对于国际市场主要交易商品的价格预测，把握商品的趋势发展或观点变动，进行长期投资决策。
大行报告：每日为客户提供来自于东航及国内外知名金融机构的专业分析报告，给投资者做参考。
东证期货
致胜机构宝东证致胜机构宝是上海东证期货以满足机构投资人（如：基金、信托、私募、高端客户等）对期货交易、风控和投资等各操作环节权责相符为基本原则，立足机构客户参与期货市场需求而开发的，集指令管理、期货交易、运营管理、风险控制于一体的期货市场投资软件系统。
东证致胜机构宝的设计思想先进，采用参数化设计，较好地满足各类投资人投资管理需求，具有方便的系统扩展、较小的系统投入和严密的安全性的总体特点，保证了机构投资人可以快速、低成本并符合监管要求完成参与期货市场业务开展所需技术准备工作。目前东证致胜机构宝以及相关子系统已得到多家国内基金公司和公司高端VIP客户的认可和应用，有力地提升了公司服务机构客户和VIP客户的能力。
海通期货
期货公司综合管理平台海通期货成功开发和应用期货公司综合管理平台。该平台以数据中心为核心，将综合交易平台、CRM、呼叫中心、协同办公、财务软件、公司网站、短信通知等系统进行数据共享整合，打造一体化技术集成体系，提供公司内部高水平的企业信息管理、决策支持，以及对客户提供全面的电子商务服务。
1.能够满足期货公司日常运营、业务需求等功能，将后台管理人员从繁杂的报表处理中解放出来，转而从事分析和决策。
2.技术框架的先进性，结合高性能的云中心部署策略使得系统处理能力和效率获得极大的强化和提升。
3.可以同时为公司管理部门和客户提供操作行为分析，支持客户分类和评价，为公司营销和服务提供重点工作目标，有助于客户分类后实现个性化服务。
4.全面支持投资者、员工、经纪人、营业部、跨地域分支机构等层次的KPI业绩考核，使得业务考核精细化。
5.能够实时生成各类财务报表，实现资本金动态监控，随时可进行各种条件的压力测试，有效防范经营风险。
6.合规监控功能能够严格遵照监管部门的有关规定及管理条例，为满足监管需要提供了数据基础和响应工具。
综合管理平台的开发成功，填补了我国期货行业后台系统化管理的空白，是技术和业务管理经验的智慧结晶。
金源期货
期货投资研究管理平台针对目前期货研究及服务中存在的主要问题，金源期货投资建设了（以下简称“投研平台”）。该软件产品从数据、产品、服务三个层次解决当前面临的各种问题。
数据方面，投研平台根据期货行业的研究特点，以产业链研究为出发点，建立自上而下的本地化产业链数据库。在数据入库方式上，实现程序自动入库，减少误差。产业链数据库建立后，为产业链深化研究提供了有力支持。还可以减少分析师流失带来的研究方法和数据的流失。
产品方面，投研平台尽可能实现自动化，提升工作效率，并且具备对研究产品的管理功能，包括各种统计及分析模块。自动化即依托产业链数据库，自动生成固化数据，减少研究产品的生成周期。管理功能对研究产品进行统一管理，可以更好地进行知识积累，并为投资咨询业务服务。统计与分析功能，能够帮助寻找薄弱环节，为优化思路、提高质量提供了支持。
服务方面，投研平台提供了多种服务方式，集成了研究报告自动邮件、短信投递等。同时依托平台提供多种创新服务，如产业链数据库共享服务、新闻资讯共享服务等，并着力增强服务互动性。
上海中期
“异构”创新风控管理系统上海中期期货经纪有限公司（以下简称上海中期）采用“异构”创新理念搭建期货公司风控管理系统，获得监管部门的高度肯定，日前被上海期货同业公会评为期货公司信息技术创新项目。异构风控管理系统，是上海中期专门针对期货公司风控管理特点，开发的一套完全独立的集风险监控、风险跟踪、风险预警、应急交易、特保管理等功能于一体的具有行业技术创新理念的软件系统。
所谓“异构”系统，是指完全独立建设的与生产系统并行运行且数据同步的系统。异构系统具有完全独立的交易通道（二席），其供应商与主席交易系统不同，系统开发的技术平台也与主席交易系统不同。因此，异构风控管理系统既可与主席交易系统协同工作，进行富有特色的风控管理，又可成为主席交易系统的备份系统进行应急交易的操作，是不同于现行通用备份系统模式的全新备份系统，作为备份系统的安全性得到了极大地提升。
风控管理是期货公司核心竞争力的重要组成部分。上海中期以多年来在期货风控管理的丰富经验为基础，以第二电子席位为交易通道，以当前行业先进的IT技术为支撑平台，开创性地采用了“二席异构”的风控管理模式，在实践中取得了很好的效果。目前，异构风控管理系统已经成为上海中期风控管理工作中不可或缺的一部分，为公司连续多年取得良好风险管理成绩提供了有力保障。
新湖期货
账户分析系统新湖期货账户分析系统是由新湖期货推出的，以供公司管理和客户分析使用的增值服务系统。系统包括两个子系统，一个供公司内
部管理使用，涵盖公司管理层、营业部管理层、业务人员管理层和投资者管理四个层次，主要供各管理层分析公司及各营业部的运营情况，业务人员的工作情况和投资者的交易情况；另一个供投资者自助登录使用，包括投资者运营情况、投资者日运营情况、投资者日权益变化情况、投资者交易盈亏情况、投资者日交易情况、投资者类型变动情况、投资者盈利率变动情况、投资者进出点位与行情比较情况八个方面。
系统利用不同的指标和维度，以图表为表现形式，根据客户每日成交、盈亏、权益变化及类型变动等各项数据从投资者的投资喜好、投资行为、投资结果等方面全方位地分析客户。投资者可以通过系统查看自己当天及历史的投资盈亏情况，更直观地了解自身的投资状况、操作习惯，以便及时调整投资策略，明确投资方向，化解风险。
国泰君安期货
多交易中心银期资金统一划转平台期货公司多交易中心银期资金统一划转平台，属于金融业信息化基础平台，适用于国内各大银行与期货公司多个交易系统间的实时转账业务。
针对期货公司各非主交易中心盘中无法实时资金划转的问题，进行了如下创新：1.支持多交易中心异构系统的资金划转；2.实现了主交易中心对资金划转的统一管理，满足了期货公司统一风控、统一对账的要求；3.对平台内的资金划转进行了监控和预警，使资金划拨过程中的风险可测可控；4.实现手工干预，及时处理资金异常，降低风险。
该系统于2010年12月上线运行，支持五大国有银行，已惠及国泰君安期货广大VIP系统客户，受到广泛好评。本系统如在期货行业内进行推广，将极大方便客户进行资金划转，具有良好的社会经济效益。
期货全面结算系统股指期货的推出，诞生了多项市场体制的创新，分级结算体系就是其中重要创新之一。与商品期货的全员结算不同，中国金融期货交易所只对结算会员进行结算，而交易会员必须由全面结算会员代理结算。
业务创新必须依托技术的支持，国泰君安期货投入1000多万元，联合恒生电子，经过三年多的时间率先研发成功期货全面结算系统。股指期货上市后，为10多家交易会员提供了代理结算服务，获得了广泛好评。
该系统做了大量创新性工作，一是在业内率先实现了代理结算功能；二是打破了交易会员必须等待结算会员结算完成后才能开始结算的模式；三是实现了对交易会员统一风控的功能；四是建立了交易会员统一服务平台。
该系统在业内起到了良好的示范作用，目前有超过六成全面结算会员采用了该系统，为全国超过30家交易会员提供了代理结算服务，社会效益和经济效益显著，为中国金融期货业务的开展做出了贡献。
申银万国期货
QFII DMA交易结算系统为通过先进的技术系统与服务理念为QFII客户提供高品质全方位的服务，申银万国期货与北京根网科技合作于2011年完成QFII DMA交易结算系统的开发与建设。
国内期货市场的FIX交易系统还处于探索、转化的初级阶段，是一个新的技术应用领域，并无可借鉴的成功经验。为此公司于2008年成立由技术、交易、结算、风控等十余人的工作小组与北京根网公司一起进行系统的研发、测试工作，历时两年努力，最终实现了开户、子账户、DMA交易、ManualOrder、Bloomberg等委托交易、结算、风控以及盘后清算文件生成等全部系统功能，并配备了有欧美期货交易经验的专业交易员和专业的QFII交易室，可以为境外投资者提供全方位的技术、业务解决方案。
目前，系统运行稳定，总体情况良好，在完成我公司既定项目目标的同时也有效推动了期货市场QFII业务的进展，效果明显，实现中国期货市场DMA 系统与QFII期货交易室建设零的突破。
鹰眼风险实时测算系统申银万国期货坚持围绕“抓住机遇，开拓创新，增加优势，实现跨越”的发展思路，在公司领导的支持下，自主开发了“鹰眼风险实时测算系统”。该系统根据期货行业规范和风险特点，以客户结算风险度为中心，运用统计方法，进行实时测算和必要的前瞻性测算，是对期货公司风险管理实务的创新。
该系统从风险管理的关注重心出发，建立了一套结算风险度预测模型，能够合理预测出结算风险度的估计值。另外，该系统运用蒙特卡洛模拟方法提供了风险管理的数量化解决方案，能够从动态的角度更好地理解风险度的可能变化，为期货公司风险管理提供了全新的分析视角和工具。
运用该系统，公司已实现实时分级风险管理，在盘中即可做好风险测算工作，并根据风险测算结果进行分级处理，提前通知客户、采取风险处置措施，使风控处理效率大幅提高。
看花谢花开品酸甜苦辣
作者：袁锦滢 2011-7-29 0:00:00 来源：原创浏览：90
万群在2008年的期货市场上演了一段传奇。
万群50岁左右，有10年的炒股经历，2005年7月以6万元涉足期货，步入期市后的两年时间，保证金从6万元缩水至4万元。从2007年8月下旬
起，万群开始重仓介入豆油期货合约，利用期货交易浮动盈利可以开新仓的特点，全线扑入豆油期货，越涨越买。此后两三个月，豆油主力合约0805从7800元/吨起步，一路上扬至9700元/吨，截至11月中旬，万群已有10倍获利。但是，油脂的大牛市还远远没有结束，进入2008年，豆油上涨速度越来越快，主力合约在轻松突破10000元/吨整数大关后，不断创出历史新高。2月底，豆油0805已然逼近14000元/吨，2月28日、29日，万群的账面保证金突破了1000万元，成为了名副其实的“千万富翁”。3月4日，账户的浮动权益达到顶峰，最高时竟达2000多万元，但是转折也就发生在3月4日。在当天豆油从涨停到跌停的过程中，万群的账户因为保证金不足，已经被强行平去了一部分合约，行情的警示并没有使她采取平仓的行动。在3月6日，她的账上至少还有几百万元，3月7日和10日两天，豆油无量跌停，万群就是想平仓也平不了了，由于仓位过重，其巨大的账面盈利瞬间化为乌有。3月11日，连续两个交易日无量跌停的豆油期货终于打开跌停板，由于没有能力追加保证金，万群所持有的最后300手合约被强制平仓，最终，她的账户保证金只剩下了不到5万元。
通过万群的故事，期货的魅力尽显其中。只有在期货市场的机制下，万群才能在短短的半年时间里，从4万元达到2000多万元；也是在期货的机制下，万群又从2000多万元在短短的七天时间里回到了4万元。真可谓，成也萧何，败也萧何！我不知道经过这狂风暴雨式的洗礼，万群还在吗？我不知道，看着账户的涨涨跌跌，她是否还会从梦中惊醒；我不知道，经过曾经的辉煌到最后谷底，万群还能泰然处之吗？期货做到最后做的就是心态，看看她的交易纪录，我能够体会到她的心跳。在一切都灰飞烟灭之后，不是交易毁了万群，就是交易重新塑造了万群。
在这个没有硝烟的战场，看着许多人倒下，又看着许多人站起；看着许多人加入，又看着许多人离去，在这个市场上我们总在进行着战斗。我们要做的就是截短亏损，让利润奔跑。然而我们真的能做到，在加大筹码时，判断总是对的吗？而且这种对必须持续下去，否则总有一天，你会将市场上所有得到的东西，又还给市场。
翻开历史的课本，依然是满目的凄凉。江恩应该说是期货市场广大投机者中的一位领袖式人物，时至今日，江恩理论作为技术分析的一大流派还在被人们所沿用。在他辉煌时，“剑锋所指，所向披靡”，然而英雄也有没落之时，江恩在死时也仅仅留下10万美元，而且这10万美元是写书的收益。艾略特晚年生活的经济来源，也不是来自于通过波浪理论获取的投资收益，而是来自稿费。杰西·利维摩尔被美国经济新闻媒体称为“少年赌客”，在20世纪初通过投机股票和农产品市场赚了几千万美元，在一个月的交易中赚取过1000万美元的利润；甚至在三个小时的市场搏杀中，赚进20万美元（这在当时被人们视为一个天文数字，那时美国人的年均收入不过才1000美元）。然而杰西·利维摩尔却于1940年在一个大雪纷飞日子里，因为破产而自杀。这个结局既令人失望，又在意料之中。这些我们奉为投机侠客中的“楷模”，最后似乎结局都不够完美，难道这就是投机者令人沮丧的命运？我不甘如此，但是想想人生何尝不是这样，我们能够做的就是活得精彩。投机大抵也是如此，要么见好就收，别让交易毁了你的生活；要么将投机融入生活，品尝其中的痛与快乐。
期货市场从来不缺少的就是传奇，看着花谢花开，品尝酸甜苦辣，我们尽在其中。
期货操盘大赛冠军们总结 实盘大赛冠军讲述期货投资成功的关键 期货投资获利是对简单策略的坚持的回报，还是对复杂形势的精确分析后的收获?投资者究竟需要哪些素质，成功的关键又在哪里? 在11月27日由期货日报举办的第四届全国期货实盘交易大赛颁奖典礼上，历届实盘大赛冠军——第一届冠军谢磊，第二届冠军李永强，第三届全程收益金额冠军刘卫国，本届重量级组冠军丁洪波和轻量级组冠军傅爱强的操作指导付爱民——齐聚一堂，通过相互探讨、台上台下互动，为现场观众上演了一场完美的头脑风暴。记者将部分嘉宾的投资心得和精彩语录进行整理，以飨读者。 市场的“明星”与“寿星” 是作为一颗流星，在天空中发出一道亮丽而耀眼的光芒之后旋即消失，还是作为一颗虽不绚烂却长久发光的恒星?期货市场中永远不缺乏“明星”，但成名之后的投资高手能够多长时间保持较高的收益率，一个成功的投资者如何不会被骄傲、冲动所毁灭? 付爱民：这个行业不缺“明星”，只缺“寿星”。我做期货交易最大的感悟就是要控制风险，把风险控制住了，盈利自然就会来了。 丁洪波：在交易前期投资者要有一个非常强大的爆发力(短时间内获得很高的收益率)，然后削减爆发力，利用降低收益率的代价换取收益率的稳定性。但是如果你本来只有30%、40%的收益率，那么就难以用降低收益率的代价换取收益率的稳定性，所以这也是我为什么要在比赛当中展现自己的一个理由。当然，冲击高收益率的方式本身意味着很大的风险，最终还是要走得稳一点。 李永强：收益率到了一定的高度以后就要沉下来。前几年比赛中纯粹是以收益率取胜的，但一年几十倍的那些操作方式是不值得学习的，以这种方式参加比赛，只是展示一种可以赚钱的水平，并不能代表稳定的、长时间的获利。就好像刘翔，他能够跑进13秒，但他平时走路不可能按这个速度去跑。假如每年有50%的收益，10年的收益就会有57倍，我们可以把每年50%的目标分解掉，每个月保持在4%—5%的水平，达到这样的收益率还是比较容易的。 交易中的成功与失败 胜不骄，败不馁，但言之轻，行之重。期货投资者如何正确对待每次投资的成与败，在困境中摆脱颓废与失落的心态，从失败中总结经验，改进不足;在顺境中如何防止骄傲，重视每一次投资，保持清醒的头脑? 丁洪波：做期货就像高空飞行，随时要保持警惕之心。哪怕你30年飞行无事故，也难保第
全球期货CTA发展史及现状概述 2009年07月17日 07:39 来源：期货日报 年，席卷全球的金融风暴为广大期货投资者上了一堂生动的风险教育课。一时间，培育机构投资者的话题再度成为市场热议的焦点。从金融市场的发展历程和趋势来看，专业投资者应是成熟期货市场的主体结构。目前，国内期货市场仍是以个人投资者为主，市场规模和流动性的起伏制约着我国期货市场功能的进一步发挥，同时，这与我国迈向世界金融大国的步伐也并不协调。 目前，基于对此问题的战略思考和前瞻定位，证监会及相关领导已经在不同政策层面上开始倡导培育期货行业的机构投资者，并探讨开展CTA业务的可行性。为此，中期研究院特组织成立了专业的研究团队，从理论和实际两方面展开对特定CTA业务的全方位研究。即日起，本版将连续推出中期研究院“期货CTA业务模式及配套制度标准建设思考”系列，文章涉及CTA业务发展历史、评价标准、产品设计及发行、风险控制架构、政策建议和延伸业务思考等各个层面，全系列共分36篇。敬请关注。 ——编者 一、CTA的具体内涵及其发展史 的定义 根据美国《2000年商品期货现代法》的规定，CTA是通过给他人提供商品期货期权相关产品买卖建议和研究报告，亦或是直接代理客户进行交易从而获取报酬的一种组织。这里的CTA并不特指机构，它还可以是个人。法案规定，所有期望注册成为CTA的组织都必须向美国商品期货交易委员会（CFTC）提出申请，提供CFTC认为与申请人有关的必要资料和事实，在CFTC登记注册，并同时在全国期货业协会（NFA)登记注册，成为NFA的会员。此外，所有CTA都必须定期向CFTC 报告账户交易情况，披露相关信息，接受CFTC的监管。 2.期货投资基金行业的组织结构 期货投资基金，或者说管理期货（Managed Futures）基金，也称作商品交易顾问（Commodity Trading Advisors，CTA）基金，它是指由专业的资金管理人运用客户委托的资金自主决定投资于全球期货期权市场以获取收益并收取相应的管理费和分红的一种基金组织形式。CTA基金与对冲基金（Hedge Fund）等同属于非主流投资工具（Alternative Investment），是国际期货市场的主要机构投资者。近年来养老基金、保险基金、捐赠基金、慈善基金等对非主流投资工具表现出浓厚的投资兴趣，CTA的规模也随之急剧膨胀，CTA基金在全球期货期权市场中的作用和影响也日渐显现。 表1：期货投资基金行业的组织结构 其中我们需要注意的是商品基金经理（CPO）这一概念。它不等同于国内的基金经理，也不完全等同于国内的基金公司，但是相对而言，CPO与国内的基金公司更类似。CPO的主要任务是组建并管理公开上市的基金和私募基金，CPO直接聘用一个或多个商品交易顾问，或者聘用交易经理（Trading Manager），让其来挑选商品交易顾问，由商品交易顾问进行每日的市场具体交易，但CTA的交易会受到交易经理的监控，以控制其风险。此外，CPO还需要寻找托管机构管理储备现金，组织基金的营销活动和后台行政管理。 商品交易顾问CTA与国内的基金经理相类似，但是CTA与国内的基金经理也有区别。虽然CTA 与国内的基金经理都是设定交易程序、决定投资方法、确定风险管理办法、具体执行投资业务的人。但是，国内的基金经理并没有形成一个独立的群体，他们一般隶属于某基金公司，属于该公司的职员；而美国的CTA虽然受雇于CPO，但是他们在地位上并不依附于CPO，而是形成了一个非常成熟的、独立的群体，每一个CTA都有自己独特的投资理念、投资风格、投资领域、投资组合、投资程序和风险控制办法，CPO会根据自己的投资目标、投资策略，选择与自己投资理念相近、投资业绩良好的CTA具体执行期货投资基金的投资业务，CPO和CTA有不同的分工，属于两个独立的群体。在国内，我们一谈到基金经理，多是指个人，而CTA既可以是个人，也可以是一个团队。
浅谈企业风险管理对期货业务的启示 定位篇 投入高、规模小、回报低，是期货资产管理业务推出初期可能面临的境况，这令部分业内人士认为该项业务是“鸡肋”。而日前在上海举行的“期货资产管理业务培训班”上，演讲嘉宾一致认为，资管业务不是“鸡肋”，从长期来看是“鸡腿”。经过培训班“头脑风暴”的学员也普遍认为，作为一项里程碑式的创新业务，资管业务的推出使得期货公司创新空间洞开，期货公司大有可为。与券商、基金、信托和银行等金融机构已经竞争白热化的财富管理相比，期货资管业务的起步应立足于期货的特性，风险管理将是差异化所在和期货资管的蓝海。 市场底蕴深厚 由于目前只能开展“一对一”资管业务，加上国内期货市场容量有限，业内认为资产管理业务推出初期的规模不会很大，单个公司管理的资产规模有两三亿元就已经“到顶”。即便按照三亿元的规模和年化30%的收益计算，扣除成本后利润也只有一千万元左右。而为了备战资管业务，从人才到系统等软硬件，期货公司的高投入是必不可少的。 有市场人士认为，无论从国外期货公司还是台湾地区的经验来看，资管业务的规模都不是特别大。国外专业期货公司中，资产管理业务收入所占比例并不大。台湾地区期货公司的资产管理业务尽管起步早，已经发展多年，但做得好的公司并不多。 “这样的看法无疑是‘小看’了期货资管业务。”中期研究院院长王红英表示，国内不能跟现在的华尔街比较，应该跟上世纪七十年代的美国比。国内现在面临的经济形势与那时的美国一样，都是价格动荡，企业迫切需要风险管理工具，而国内期货市场经过多年发展，品种体系已经较为完备，产业链资源丰富。 “应该从更高的角度来看待资管业务推出的意义。”中国期货业协会副会长兼秘书长李强表示，以资管业务推出为标志，期货公司进入创新发展的新阶段，这是个里程碑事件，提升了期货公司服务实体经济的能力。与成熟市场不同的是，国内市场才刚刚起步，产业基础庞大。以现货企业为例，国内规模以上与期货品种相关的现货企业达30万个，但参与期货市场的数量极小，有交易的数量就更少。现货企业和机构运用期货市场的需求远远未得到满足，这就是期货公司开展资管业务的市场机会。
第九届全国期货实盘大赛比赛规则 ●参赛选手报名时间：2015年3月16日—9月24日。 ●正式比赛时间： 2015年3月27日—9月25日。 ●本届大赛为期货实盘账户交易比赛，参赛者自行交易，自 负盈亏，一切交易均须遵守《期货交易管理条例》和相关管理办法、期货交易所交易规则及指定交易商（期货公司）的相关管理规定。 ●本届大赛组委会由《期货日报》及大赛指定交易商等单位 的有关负责人共同组成；期货交易所有关业务部门应邀组成本次大 赛的“三公”审核委员会。 ●指定交易商是作为本次大赛协办方的期货公司，参赛者必须 通过指定交易商处报名、参赛。账户报名后权益没有达到相关比赛 组的门槛的，不计算成绩，账户权益一旦达到相关比赛组门槛，则 在第二个交易日开始计算成绩。 ●本届大赛最低参赛门槛不低于1万元（含持仓）人民币， 根据参赛者的期初权益大小以及交易模式分为四个小组分别进行比赛。四个小组分别为：轻量组、重量组、基金组、程序化组，四个 小组资金门槛如下：
●轻量组、重量组、基金组按照期初权益大小自动分组；程 序化组需要在报名时特别说明。 ●比赛期间所有参赛账户均可以自由出入金，但出金后的当日 权益低于所在小组的参赛门槛，按“降组”处理，出金后根据当日 权益多少自动归入相应小组进行比赛，成绩继续保留。但出金后的 当日权益低于1万元则按退赛处理，成绩作废。 ●当比赛期间参赛者通过入金或者盈利，使得当日权益达到更 高一级小组参赛门槛，则不进行“升组”处理，如果参赛者要求 “升组”，则按重新参赛处理，之前成绩作废。 ●单位累计净值小于1.1，不得参加本届大赛任何奖项的评定。比赛结束后，轻量组单位累计净值大于等于1.5的账户、其他组大 于等于1.2的账户，均可申请获得“业绩鉴定”证书。 ●比赛期间主动提出退赛的参赛者，其成绩作废，不能参加各 奖项最终排名。 ●“操作指导”一经确定不许更改，不允许中途撤掉或者更换，如实际情况的确需要更改操作指导，则需要提供情况说明，由大赛 组委会讨论决定是否更改。 ●一个参赛者在一个比赛组中只允许有一个账户进行比赛（包
中国金融期货市场发展历史概况和现状分析 摘要中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海成立，标志着我国金融期货市场进入了一个创新和发展的新时代。而筹备多年的股指期货经国务院批准于2010年4月16日正式挂牌上市，首批4个合约开始交易。股指期货的推出是我国金融发展史上的一次重大飞跃。本文介绍了我国金融期货市场发展的历史，并对已经上市2年多的股指期货市场进行简单的现状分析。 关键词金融期货国债期货外汇期货股指期货 一、引言 随着布雷顿森林体系的解体，20世纪70年代初国际经济形势发生了剧烈变化，固定汇率制被浮动汇率制取代，70年代中期以来，为了应对国内经济和在汇率自由浮动所带来的影响，西方各国纷纷推行金融自由化政策，以往的利率管制得以放松，由此导致了利率波动日益频繁而剧烈。在这种背景下，外汇期货和利率期货等金融期货衍生品应运而生。伴随着股票市场的发展及其交易方式的不断进步，股指期货也在80年代初产生。在金融期货推出的短短20多年时间里，其交易迅速发展。目前，在国际期货市场上，尽管商品期货交易量在不断增长，但其相对量却是下降的，金融期货已经逐渐成为主要的期货品种，占据了市场的大部分份额。在2011年，金融类衍生品交易量占全部期货期权交易量的较大比重，约为88.7%，其中排在成交量前三位的股票指数、单个股票及利率衍生品交易量合计占全部衍生品交易量的76.2%。商品类衍生品交易量占全球衍生品交易量的比重有所下降，由2010年的13.39%降至10.4%。1 我国在20世纪90年代初曾开展金融期货交易试点，推出了外汇期货、国债期货和股票期货等金融期货品种，但由于当时市场调节尚不具备，除国债期货外，另两类期货都未形成规模。虽然这些早期的尝试并没有取得预期的成功，但却留下了许多宝贵的经验和教训。目前，我国金融环境相对于90年代初期有了显著1资料来源：期货日报https://www.doczj.com/doc/721321886.html,/Newspaper/Show110260.html
股指期货（IF） 2010年7月1日 郭 梁 金融工程分析师 guoliang@https://www.doczj.com/doc/721321886.html, 021‐61649945 李子婧 金融工程分析师 lizijing@https://www.doczj.com/doc/721321886.html, 021‐61649946 姚欣昊 金融工程分析师 yaoxinhao@https://www.doczj.com/doc/721321886.html, 021‐61049651 杨 睿 产品设计分析师 yangrui@https://www.doczj.com/doc/721321886.html, 021‐61649948 孙晓苏 金融工程分析师 021‐61049651 农行开始网下申购，卖出套保策略继续执行 行情研判 5月6日和5月17日沪深300指数曾向下击穿1%VaR下跌边界，近两周指数未冲破过5%VaR上涨边界，周一指数再度大跌碰触1%VaR下跌边界，大盘昨日调整后继续杀跌可能行较大，操作期指宜以做空为主。 套利监测 昨日股市与股指期货各合约小幅低开，各合约基差企稳，上午大部分时间内均站在无套利区间之上。10点47分主力合约IF1007期现套利年化收益率达全日峰值 10.47%，高于上周五天的期现套利收益。昨日股市收盘后，期指各合约出现小幅 上涨，主要由空头平仓离场所致，投资者不宜对短期反弹期望过高，即使出现反弹，其高度和强度相当有限。 指数产品 周二沪深300指数现货继续下挫，收跌1.12%，绝对收益策略指数现货部位再次跑输大盘0.18%，下跌1.3%，期货头寸则扭转颓势，仅下跌0.8%。现货部位和期货部位的弱势表现带动绝对收益策略指数回落2点，报收于1040.55点，我们将继续跟踪绝对收益策略指数的表现。 套期保值策略跟踪 周三IF1007合约继续下挫0.82%，而嘉实量化阿尔法基金单位净值跌幅为0.84%，使得套保组合净值略下降至1.011亿元，而未套保基金市值进一步降至7916万元。 在周报中我们曾提及市场仍处在消息面的敏感期，对利空消息反应迅速，但稍纵即逝，因此本轮暴跌并未从根本上改变基本面，即股市仍处在震荡筑底阶段之一事实，但短期内市场上利好消息的匮乏使得股市上行承压，操作上我们仍然继续执行卖出套期保值策略。 海通期货有限公司 上海市浦东新区世纪大道1589 号长泰国际金融大厦17楼 https://www.doczj.com/doc/721321886.html, 股指期货早报（金工）
期货研究框架 逻辑：国际、宏观、行业状态决定市场状态，市场状态决定投资策略，投资策略具体化为品种方向、头寸策略 国际、宏观、行业为市场背景，市场引导资金，资金蕴含情绪。 总体投资策略分类： 1、多头，刚起步 2、多头，中间阶段 3、多头，中期调整市场 4、多头，牛市末期 相应对于空头市场也如是处理。 期货投资应该纳入整体的资产配置流程中。参考经济周期与资产配置图。 一、国际 主要结论：权益、商品、货币、固定收益 依据： 1、经济指标走势变化：领先指标、产能利用率、消费、投资等 2、主要品种市场走势：美元及大宗商品走势、标普走势、VIX、LIBOR、市场流动性指标、 国债收益率变化 3、美国及资源国政策面 二、国内宏观 结论：经济周期阶段，未来主要指标判断，行业比较 依据： 1、宏观模型更新，结论 2、主要经济指标更新：固定资产投资、CPI、货币供应量、工业生产、汇率，万德上有图表，可以作展示，结论 3、主要政策论述，焦点政策阐释 4、公司债收益率及市场估值，E/（P-NA） 5、各行业绝对相对估值，行业政策及环境变化述评 三、市场面 结论：趋势，确定性大小，是否是逆市进场或出场的点 依据： 1、趋势分解 2、小波分解 3、技术上的买卖动力测算 4、基差变动 5、持仓量变动 四、资金面 结论： 依据： 1、相关基金流向 五、情绪面 结论： 依据：
1、DSI 六、品种 结论：买入卖出 依据： 1、主题概述 2、投资逻辑 3、操作策略 4、风险管理 期货日报： 一、合约交易情况统计 成交，持仓，收盘，现货收盘，升贴水，持仓量变化，是否异常 二、日内走势 分解 三、套利交易机会 分为期现套利和跨期统计套利 期现主要是持有成本计算，统计套利主要是基差极值估计 四、权重股驱动分析 利用分时数据，建立前二十权重股与指数收益率，成交量的截面回归方程，看哪个权重股最有驱动力 五、策略信号 分日内，以及长中短期策略信号。
小李飞刀：人生就是财富 李永强： 时任杭州朔阳投资管理有限公司总经理，现任杭州兴利投资管理有限公司总经理。 1969年10月21日出生，浙江嘉兴学院经济系毕业。 擅长短线交易，人送外号“小李飞刀”。 曾五次获得期货实盘擂台赛第一名。在“2008年交通银行杯”全国期货实盘交易大赛中，三个月时间以940%的收益率获得冠军。 期货中国沈良1：李总你好。您现在在网络上的人气很高。各个论坛到处都可以看到关于询问您联系方式的帖子，很多网站都有报道您的演讲，您的粉丝都亲切地叫您“强哥”。现在被这么多朋友关注、模仿，甚至崇拜，您最大的感受是什么？ 李永强：我最大的感受就是承受不起大家的热情！我倒不希望人家叫我什么“强哥”，我更愿意大家称呼我“老李”。 期货中国沈良2：您的公司叫朔阳，在您的BLOG里解释为“SO YOUNG”。您指的是您本人很YOUNG呢，还是指您的公司？这里面的意义又是什么？ 李永强：实际上我最早使用朔阳这个笔名的原意，是“北方的太阳”——朔，北方之意——因为我自己是一个地地道道的北方人，1991年上学才来到人杰地灵的江南水乡。有一次，我偶然发现英语“SO YOUNG”的发音和朔阳很相近。使用“SO YOUNG”就是希望自己永远保持一个年轻人的心态，跟上时代的步伐，永不落伍。后来我成立公司，使用此名，也是希冀公司能跟随时代潮流，把握时代脉搏，永远保持青春的活力。 期货中国沈良3：之前看您的交易账单，密密麻麻的都是斩仓的交易记录。据说您的交易正确率达到了60%以上。在操作上，您是如何提高正确率的？ 李永强：正确率的提高正是得益于以前不停的斩仓、不停的止损。期货市场有句话：止损永远是正确的，错误的也是正确的。止损次数多了，你就会记住你犯过的错误，检讨自己的过失，避免下次再犯同样的错误，那么自然而然你对行情判断的准确率就会逐步提高。 期货中国沈良4：可以说，每个人做期货都有自己的理念。您在期货交易中最坚持的信条是什么？ 李永强：我始终坚持的理念就是八个字——冷静、忍耐、渐进、善待。 期货中国沈良5：您觉得自己操盘最大的优点是什么？最大的弱点又是什么？ 李永强：实际上也说不上是优点，应该说，我的特点就是喜欢日内短线，做日内波段，当天无论盈亏，都在当天了结，实实在在，落袋为安，这样可以避免隔夜跳空的巨大风险。最大的弱点就是很多时候看对行情趋势却留不住单，一赚钱就想着平仓，错失了很多捡钱的机会。 期货中国沈良6：听说您做期货，对内外盘都有涉猎。请问哪个盘更好做，更能创造盈利呢？ 李永强：可能还是外盘好做，因为外盘行情比较连续，并且可以下止损指令，而国内盘经常大幅跳空，风险难以控制。我做外盘也是以短线思路做单，年初开了一个户，投入两万美金，没想到不到两个月竟然赚到20万美金。有时想想外国人是不是很傻啊？对不起，开个玩笑。 期货中国沈良7：您在BLOG上的一篇文章中说道：“不止一次下决心：我要运动！最后皆是无疾而终！这次呢？自己拭目以待！”可是您在期货交易上可以说是有严格止损的，砍仓很果断，而且一直能够坚持自己的理念来进行操作，但在运动方面反而下不了决心，这好像有点矛盾，您怎么看？ 李永强：主要是因为自己比较懒惰，唯一的爱好好像就是交易、交易！所以我经常坐在电脑前面，很少运动，结果身体越来越臃肿。但是要想做好期货，一定要有健康的体魄和充沛的体力。我现在和新湖期货的常务副总许英约好，每周登山一到两次，发现效果很不错！ 期货中国沈良8：您在公司的介绍中提到了“一剑封喉”交易模式，是否就如坊间分析的那
股神传奇：一个无名小卒3000元炒股炒到1亿多资产 波谲云诡，冰火同生。中国资本市场波澜壮阔的牛熊转换，造就了这样一群人。他们出身草根，天生嗅觉敏锐，在股市上赚得第一桶金。历尽无数荣耀与磨难，人生数次抛物线运动后，终于从一介草根，变身举足轻重的资本大鳄。他们有的长袖善舞，有的善于资本腾挪，有的则在数以百计的牛熊转换、数以万计的交易中练就火眼金睛，敢于重仓豪赌，玩转股票、期货。他们或翩然世界各地，或把玩古董字画，闲谈落子之间已然在市场上留下印记。如今重金在手，已不再计较一城一池之得失，捕捉的是能够撼动市场的大趋势。林军就是他们中的一个传奇。衡量一个人成功的标志，不是看他登到顶峰的高度，而是看他跌到低谷的反弹力。林军的故事，为巴顿将军的这句名言，做了一个绝佳的注解。22岁，初生牛犊不怕虎，带着3000元闯荡股市、期市，经历了无数次惊心动魄、险象环生。登顶、跌落，再崛起。不惑之年，坐拥十几亿身家，幽居于上海钦殿街一隅。如今的林军，以香然会金融俱乐部主人的身份示人。他的座上宾都是在金融市场上历经痛苦挣扎，最终笑傲江湖的同道中人。林军对金钱和成功的理解，融合着各种复杂的情感。但你若问他：你们的成功能否复制？他会不假思索的告诉你：无法
复制。因为这样的传奇，属于那段充满珠玉与泥沙的历史。初生牛犊时钟回拨至1992年。一个20岁左右的瘦小青年在上海四平路一家银行营业厅里，小心翼翼地从贴在胸前的衣服兜掏出3000元，买了100张股票认购证。林军回忆说，就在他拿着100张认购证走出营业厅的一刻，周围人纷纷投来艳羡的眼光，哇，大户呀！林军心里一下没了底儿，3000元就成股市大户了，认购证还有的玩吗？这之前，头脑活络的林军是个集邮爱好者，在只用现金交易的邮市，他见识过真正的大户：扛着十万一摞的炸药包去交易。当时没有一百块，都是十块纸币，太多了没法点，压压紧用尺子量。追溯起来，正是在位于上海肇嘉浜路的集邮市场里，林军完成了原始积累3000块买股票认购证的钱。1989年，我偶然到市场上去逛，发现当时的稀缺品种、面值2元一张的牡丹亭小型张，100张的价格跌到了1000多块，直觉告诉我这是个机会。 那时的他职校毕业，在公交公司做电工。即便隔着回忆的温柔面纱，这份苦差事仍令他唏嘘：很脏，每天爬到公交车底下工作，手套经常导电，弄不好还有生命危险。收入微薄，每月才54块。三年后，选择继续深造的林军从电大毕业，而那时候小试牛刀买入的牡丹亭，也从当初的1000多元最高涨到6000元。最终他4500元卖出，净赚3100元。
TOP1 炒单女神谢雨：炒单纪律最主要的是止损 一个被圈内友人誉为“炒单女神”的80后美女炒手，2013年实现连续四十几周盈利，8万本金做到1000多万。大概在2008年的时候，谢雨对金融证券有些接触，那时候主要操作股票以及权证，身边的朋友有的在做期货，感觉可以双向交易，于是开始尝试操作期货。在未接触期货以前，她还在经营一些生意。当她融入交易后，被交易所吸引，才发现这是她所热爱的事业。她认为炒单纪律最重要的是止损，炒单方法是根据一位前辈的理念加上自己的改变不断摸索试验出来的，其特点就是一个字，快！她主要操作股指，股指的流动性比较大，适合炒单。谢雨认为无论哪种交易方法，执行力和风险意识是最主要的，进场依据基本就看K线形态，盘口辅助，到了后期基本上就是盘感交易。她的每笔单子都有固定止损，止盈是根据K线形态与技术判断的，有人曾经问过她的仓位，炒单拼的是速度，对于追求速度的她一般都是满仓打。炒单非常消耗人的精神，她认为每天锻炼身体，休息好是一件很有必要的事情。当谈到炒单者逐步增加是否会感到压力时，她觉的交易就是交易自我，我们不能带着压力来做交易。 TOP2 期货，你到底好在哪里？
在期货市场上有这么一句话：“如果你爱一个人就让他去做期货，如果你恨一个人也让他去做期货。”这就是期货的魅力，它能让你行走在天堂，也能将你打入地狱，甚至再也无法回到“人间”。作者通10年的期货交易，体验了高峰与低谷，学会了如何善待成功与失败，如何善待自己。在文章中他提到：期货投资的精彩之处在于-----他不仅使你赢得很精彩，同样可以使你败得很精彩。总之，一旦你进入期货，一旦你以期货为伍，就注定这一生不平淡。期货投资的确奇妙，的确残酷。从本质上说它不过是一种生意而已，但却决非一般的生意！任何投资都有风险，但风险的降临都不会象期货那样来得如此之快，一个房地产项目投资周期可能要3年才知道结果，但期货投资也许只要3天就会让谜底揭晓，极端的时候只需要几分钟你已经死去。 TOP3 老公分析，老婆下单，夫妻两年赚760万 他/她们是期货界的“神雕侠侣”，河南洛阳侠女吕慢慢，期货交易7年，专职交易，也做股票、基金。主要以波段，也做日内交易，以技术分析为主，短的单子是主观交易，长的单子是系统化交易。偏好操作橡胶、螺纹钢、PTA。目前为期货中国网实战排行榜账户“吕慢慢”操作者，以“家庭式作坊”操作，其丈夫做策略分析，由她来下单操作，目前操作资金600万左右，两夫妻从2012年至今（2014年10月15日）为止已在期货市场盈利760万。
期 货日报 豆油日报 (2) 螺纹钢日报 (3) 菜籽油日报 (4) 铝日报 (5) 豆粕日报 (6) 白糖日报 (7) 黄金日报 (8) 橡胶日报 (9)
张桂英 1、行情走势 周四，芝加哥期货交易所（CBOT ）豆油市场收盘上涨，主要原因是豆油库存数据利多。截至收盘，CBOT 豆油上涨0.11至0.19美分不等，其中，5月合约上涨0.19美分，报收39.09美分/磅；7月合约上涨0.18美分，报收39.54美分/磅；9月合约上涨0.19美分，报收39.89美分/磅。分析师称，豆油库存数据利多，提振了豆油价格。但是国际原油期货走软，制约了大盘的上涨空间。 今日连豆油开盘强劲上扬，Y1101开盘7868元/吨，最高7952元/吨，最低7854元/吨，收盘7940元/吨，涨90元/吨，涨幅1.15％。 现货方面，今日国内豆油市场稳中有涨，其中哈尔滨地区油厂一级豆油报价7900元/吨；天津地区油厂一级豆油报价在7650元/吨；博兴地区油厂香驰一级豆油报价在7650元/吨，上涨50元/吨；张家港地区工厂东海一级豆油报价在7800元/吨，上涨100元/吨；广州益海一级豆油报价在7800元/吨，较22日上涨100元/吨；大连地区油厂一级豆油报价在7650元/吨；福州地区一级豆油报价在7700-7750元/吨；湖南长沙贸易商一级豆油价格在7950元/吨，成交在7920-7930元/吨。常德地区一级豆油在报价在7950元/吨，成交可议。衡阳益海一级豆油价格在7850-7900元/吨。 2、后市展望 国内连豆油本周持续在均线处纠缠，振幅收窄，但今日增仓放量上涨，1101合约突破前期上涨压力7900处，从周线形态看，期价处于上升三角形形态末端，有突破上攻迹象，中线投资者建议7850-7950间多单介入，止损7600，上方目标位9000附近。 3、今日行情一览 交割月份 昨结算 今开盘 最高价 最低价 今收盘 今结算 成交量 持仓量 涨跌幅 1005 7,388 7,400 7,446 7,400 7,446 7,424 312 11,866 36 1007 7,496 7,524 7,524 7,524 7,524 7,524 2 1,230 28 1008 7,532 7,558 7,608 7,558 7,606 7,600 14 1,796 68 1009 7,640 7,640 7,710 7,640 7,702 7,686 138,328 304,450 46 1011 7,724 7,754 7,798 7,718 7,770 7,762 148 2,258 38 1101 7,852 7,868 7,966 7,854 7,942 7,932 769,652 357,812 80 1103 7,872 7,960 7,960 7,946 7,946 7,950 6 256 78 4、本日行情走势 (作者单位：岳阳营业部) 豆油期货日报
李永强：装在口袋里的钱才是自己的 期货交易高手。擅长日内短线交易，人送外号“小李飞刀”。随着市场和资金规模的变化，交易周期有所变长。为人谦虚低调，业内享有很好声誉。曾五次获得期货实盘擂台赛第一名，在“2008年交通银行杯”全国期货实盘交易大赛中（《期货日报》第二届全国实盘大赛），三个月时间以940%的收益率获得冠军。07年年初到08年8月曾把2万元的账户做到248万元。 期货中国1、李永强老师您好，感谢您在百忙之中接受期货中国网的专访。您曾得过多个期货实盘冠军，但09年以来您似乎没有再参加过任何期货比赛，为什么您后来不再参加比赛了呢？ 李永强:很高兴接受期货中国网的专访。我从05年开始参加《都市快报》举办的每三个月一期的期货实盘擂台赛，到08年参加期货日报举办的全国期货实盘交易大赛，共参加了近十期比赛。通过比赛展示了自己的交易风格，同时也在接受更多人的监督，从而养成了更好的交易习惯，为自己日后成熟交易打下基础。不过比赛不仅牵扯精力，短时期追求高收益的比赛模式也会影响我常规的规模交易模式与心态，因此就婉拒了以后的比赛邀请。 期货中国2、07年年初到08年8月您曾把一个2万元的账户做到248万元，这样的财富传奇后来有没有再次出现？是不是小资金相对容易做大，而大资金要获得高收益就比较难？ 李永强:后来就不做小账户了。小资金负担小，没有太把它当回事，盈亏不在意时心态好，该拿的单子拿得住，就好比模拟比赛一样容易创造财富传奇。资金大的时候，进出场相对没那么容易，最关键的还是心态和预期收益，大资金本身就没想追求太高的收益。 期货中国3、据说您现在只追求每个月盈利5%-10%，对您来说这样的目标是不是太低了？ 李永强:搁在以前，几十万资金在做，这一目标好像是低了点，但是我现在管理的资金规模要求自己必须降低收益预期。实际上每月5%-10%的盈利已经是很高的了，按这样的目标，年化收益率可以达到60%以上，哪怕每年50%收益，复利10年以后就是57倍，等到那时再回头看，绝对是个投资奇迹。 期货中国4、一个月内如果您的收益达到了10%，您会停下来，还是会继续前进？ 李永强:如果在一个月内收益超过10%，我会减少操作，或者拿盈利10%里面的30%资金去做激进投资，这样做能保住盈利目标。 期货中国5、您以前擅长短线交易，有着“小李飞刀”的美誉，现在您还以短线交易为主吗？还是说您的交易周期逐步变长了？ 李永强:目前只对个别账户做日内波段操作，现在的交易风格和以前相比有了相当大的改变，也就是你所说的交易周期变长了，主要做更长周期的趋势操作。 期货中国6、您的止损控制得非常严格，认为错了就要马上认错，一般来说，您一笔单子的止损控制在多少？ 李永强:严格控制止损是对每一位交易员的基本要求，谁做得更好谁就容易成功。我做单子时尽可能将一笔单子的亏损控制在总资金的1-3%。
2011年国内期货市场大事记 （编辑：李毅） 一月份 1月5日上期所期货保税交割业务正式启动。上海中储临港物流有限公司、上海同盛物流园区投资开发有限公司成为上期所首批有色金属（铜、铝）指定保税交割仓库。 1月13-14日全国证券期货监管工作会议在京召开。证监会各部门、各派出机构，各证券、期货交易所，证券登记结算公司、证券投资者保护基金公司，期货保证金监控中心，证券、期货业协会的代表参加了会议。 二月份 2月11日我国证券期货交易所首个异地灾备中心——上期所北京灾备中心正式启用。中国证监会副主席桂敏杰，主席助理姜洋出席启动仪式。 2月14日中国期货业协会发布《期货投资咨询业务试行办法（征求意见稿）》。 三月份 3月3-9日郑商所张凡总经理一行赴湖北、安徽、福建进行“期货服务三农”调研。 3月14-18日郑商所张凡总经理、梅宏斌副总经理一行分别赴北京、大连、上海、深圳等地进行技术调研。 3月24日上期所举办铅期货上市仪式。总经理杨迈军主持仪式，中国证监会主席尚福林和上海市市长韩正共同为铅期货合约揭牌，并为开盘交易鸣锣。 四月份 4月15日经中国证监会批准，焦炭期货合约在大商所上市交易。中国证监会主席尚福林和辽宁省委常委、大连市委书记夏德仁共同为焦炭期货合约揭牌，尚福林为开盘交易鸣锣。 4月19日-22日郑商所在江苏省溧阳市举办新疆涉棉企业棉花期货培训班。 五月份 5月20日郑商所在北京举办“期货市场服务实体经济30人论坛”。 5月27日-29日上期所主办的第八届上海衍生品市场论坛在上海成功举行。本届论坛的主题为“经济复苏与动荡中的期货市场：功能发挥与风险管理”。 六月份 6月1-2日由大商所和中国石油与化学工业联合会联合举办的“2011中国塑料产业大会”在宁波隆重召开。来自中国石化联合会等4个国家级行业协会、8个省市塑料行业协会、200多家国内外石化企业、133家期货公司总计约650余位代表参加了大会。 七月份 7月6日由大商所和期货期权世界（FOW）联合主办的“中国及全球衍生品市场发展论坛”在大连成功举行。来自全球17家衍生品交易所高层、国际金融机构和国内期货公司代表共300余人参加了论坛。 7月29日由中金所与上海交通大学高级金融学院共同举办的“金融期货高级管理课程”开班仪式在上海交大举行。
期货高手的高手访谈记录 周国茂 第五届全国期货实盘交易大赛轻量级组第一名指导者、证券与期货领域从业多年的资深投资人——周国茂接受期货日报记者采访时侃侃谈起了自己的想法。 “XXXX年，多个品种波幅较前几年缩小，商品开始分化，振荡行情居多，趋势行情较少，而且趋势行情的空间较往年小，总之，今年的操作难度较大。”周国茂坦言，虽然今年整体大环境不好，但是严格的风险管控让他在期市中获益颇丰，全年以4倍以上的收益完美收场，往年下半年业绩远远好于上半年，但XXXX年下半年的业绩比上半年要差很多。 周国茂一直推崇客观的原则交易，进场和出场都有明确规则，有一套自成体系的交易方法，主要是以客观行情和数据为交易依据，极偶尔会加入主观判断。按照自己的交易系统操作有盈也会有亏的时候，由于自己的主观臆断导致了XXXX年的一次严重而且代价高昂的失败，至今周国茂内心仍有不尽的感慨。“XXXX年8月2日，持仓的豆粕多单成功出逃，但是因当晚CBOT大涨，又在8月3日抛弃原则轻率进场回补多单，当天大连豆粕并没走强，但仍侥幸持仓，铸成大错，8月5日果断砍仓。”周国茂说。 基于多年来的历练和悟性，在这次失败操作中，周国茂做到了果断砍仓，及时止损。“我的交易理念里只有止损概念，没有止盈概
念。实际上，止盈这个说法是不科学的，这是中国式的说法，只有停止亏损的原因，没有停止盈利的道理。一切按规则来，亏损多了，一切都自然而然了，形成习惯了。”他强调说，因为交易不是一锤子买卖，一生也不会靠一笔交易暴富，所以无需对于一次交易的亏损而介怀。盈利缩水到一定程度，按规则获利了结。这次交易中8月5日果断砍仓，证明抛弃原则的侥幸交易迟早带来巨大损失，长期坚持原则终将获取厚利。 XXXX年的经济环境注定是复杂多变，这也使得对市场的预测变得难上加难，与大多数机构所预测的先抑后扬观点完全相反，周国茂认为，XXXX年整体行情或是先扬后抑。操作上，建议先找机会做多，后找机会做空，推荐关注品种：橡胶、铜、白糖、豆粕，其他品种基本可以不看。 严德忠坚持交易理念 XXXX年期货市场中，这位期现货“两栖高手”最难忘的一笔交易是什么？对这笔交易他又有什么深切的感触呢？带着这样的疑问，期货日报记者采访了这位期市“淘金者”。 “今年收益在70%左右。”严德忠介绍说。XXXX年，他最后悔的是错失了农产品市场9月份大跌的机会。“当时从基本面情况看，棕榈油期货价格已经低于现货成本价很多。”这在他看来，是一个非常好的买入机会。“于是，9月23日左右我将已经保持高收益率的早籼稻和强麦1XXXX年10月以来的单月第二大跌幅。
2014年4月12日，由中国金融期货交易所、同信证券、同信久恒期货有限公司、上海晟晟投资有限公司主办，证星金融协办的“十年一剑—锦绣前程”中国职业操盘手联盟论坛在上海成功举办。论坛的过程中短线高手“小李飞刀”李永强先生为大家做了《期货实盘操作技巧及近期投资机会》为主题的演讲，以下是十年一剑官网对演讲内容的录音整理： 李永强：各位投资者，下午好。刚才主持人说了，什么“小李飞刀”其实像许盛不喜欢“期货狂生”是一样，这个“小李飞刀”也是媒体冠给我，我也没办法，其实已经不是小李飞刀了是老李飞刀了。再说了飞刀飞来飞去不光伤人也伤自己啊。以后也别叫什么“小李飞刀”了，叫“老李”就行。今天呢，确实看了一下现场，非常热烈。这也是我到上海几次讲座可以说感受到最热烈的一次，说明大家对期货，就是今天因为我们三位可能风格是不太一样，希望从今天的报告会上学到不一样的。那么今天我的演讲内容呢主要是先讲一下我自己的一个人生经历，然后讲一下一些操盘技巧，最后一些投资机会的分享。 刚才许盛讲了，他是以年为单位来说没有亏过，那我就不一样了，我是做了期货以后每年都是亏的。从我02年开始做期货，为什么来做期货啊？因为一开始我是做传统行业，做传统行业挣的钱也还可以，如果是养家糊口是没问题，但是我不喜欢过这样的日子。我自己呢原来在浙江物产燃料公司做煤炭，在山西，曾经派出到山西太原待了5年多。在这个过程中开始接触到股票，到后来回到我们杭州2000年的时候回到杭州，在这几年中做股票也赚点钱，2000年以后股市下跌，那原来赚的钱基本上都还掉了。然后还回去，自己觉得赚到的钱都认为是自己的，当然当时剩的钱还是赚的，因为自己的工资当时更高，2000年的时候也做了差不多100万，但是2000年以后到了02年，基本上这钱都亏的，因为一直下跌，我是喜欢追涨杀跌的，喜欢那种短线交易，买进以后看看形态很好，买进不涨，几天以后看看再追热点，再追热点又不涨了，不涨再看。这样不停止损的过程中钱到了02年的时候基本上就剩一二十万了。我认为那个100万就是我的，我一定要想办法把它赚回来，但是股票大家都知道，一直在下跌中你不知道什么时候它会涨。所以这时候就失去信心了，想怎样把这个钱赚回来，甚至赚得更多呢。那么自己曾经在学校的时候接触过期货,知道期货有杠杆，是以小博大，那个时候就自己去开了户，到永安期货，自己人生中第一个期货账户。为什么到永安期货？因为以前自己开车经常听到永安期货做广告。那开了户以后就直接实战，从来不做模拟，我这个人就这样，胆子非常大。那么实战上去以后没多长时间，也赚了一点，但是后来就是亏。做铜，波动太小，你想想03年02年的时候，一跳基本上就不动了，不像我这种性格一不动我就着急了。后来那个橡胶就比较活跃了，每天波动大了。我就放弃了铜，我为什么来做期货呢，就是当时看到铜有个比较大的机会，当时一千四百多点，当时我想象涨到三千的话，能翻一倍。因为它历史不是三千三么。如果每涨百分之十，我的资金就能翻一倍，然后我继续满仓做，二的十次方我一算，天呐、一千多倍啊。我说不要一千倍了，一百倍我二十万是多少，所以当时就天天晚上睡不着，天天拿着个计算机算，真是这样的。我感觉天大的一个机会就放在眼前，当时就是这种状态。天天醒来以后我就在那笑，笑什么啊，就是这个机会我一定要抓住。到最后呢，就是铜一跳就不动了，一跳就不动了，每天我看着就烦，因为我这个人性格属于喜欢动的。趋势性的东西我还能看得准，但就拿不住。结果20万没有了，结果开始借钱，走向了一个不归路。借我还不会去借，因为我这个人很要面子的，我从来不借钱，那么让谁去借呢？让老婆去借。我老婆去借，她也不可能支持我做期货啊，她也知道这个风险很大，我骗她，说我做生意。陆陆续续地借一点亏掉，借一点亏掉，一直亏到03年04年。当时觉得自己没有希望了，坐在悬崖边思考了一个上午，
期货行业实习总结（优秀） 期货行业实习总结（优秀） 导读：期货，英文名是Futures，与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。励志故事网的小编给大家分享一篇期货行业实习总结（优秀），一起来读一读吧。 正文： 最近把实习的东西粗略的总结了一下，并不是很深刻，纯属记录下。 在5月底有幸进入广州期货研究所实习，了解相关的期货学习以及研究工作，今天有时间对两个多月的实习进行相关总结。 （一）市场学习 作为”韭菜”级别的股民，对基本面、技术面的知识真是把握很一般，只是一直是听别人怎么操作，自己没有主见，只是也很少。刚去广期的时候开始恶补期货交易的知识，明显感受到期货与股票的不同，主要在以下几个方面：
交易方向 期货合约的交易不止一个交易方向，其包括：空换，空开，多换，多开，双开，双平，多平，空平。所以持仓力量往往比股票要复杂的多，而且多空力量表现的也更加明显。一般而言多开和空开是常见的委托形式，所以远远不止股票中做T那么简单，而且，更多的是期货市场可以日内交易，在日内交易期间可以针对短期炒作消息进行盯盘交易，快速交易再加上期货杠杆的作用，所以小幅震荡也有较大幅度的盈亏。而且一般而言在10点半左右期货市场都将有一波行情（涨跌不定）。 结算价格 因为期货交易价格收到杠杆作用，所以每个账户日内净值变化较大，考虑到当日结算时账户资金存在以收盘价价格不足以结算或者超过10%的风险，则会根据当日合约的成交量与成交价重新估算出新的结算价，以此结算价来结算账户爆仓（超过10%亏损）的情况，一般研究分析都以该价格为准。合约内容 期货它是以实际商品或者股票指数为标的的合约，其中以每个交割日期为准，分为1、5、9月合约，其中邻近月份的合约又叫主力合约，主力合约即为该商品的近期主要的炒作对象，同时根据不同月份的合约可以进行跨期交易，而合约指数则是以不同月份的合约的价格进行权重计算出的商品指
（发展战略）全球期货CTA 发展史及状态概述
全球期货CTA发展史及现状概述 2009年07月17日07:39来源：期货日报 年，席卷全球的金融风暴为广大期货投资者上了壹堂生动的风险教育课。壹时间，培育机构投资者的话题再度成为市场热议的焦点。从金融市场的发展历程和趋势来见，专业投资者应是成熟期货市场的主体结构。目前，国内期货市场仍是以个人投资者为主，市场规模和流动性的起伏制约着我国期货市场功能的进壹步发挥，同时，这和我国迈向世界金融大国的步伐也且不协调。 目前，基于对此问题的战略思考和前瞻定位，证监会及相关领导已经在不同政策层面上开始倡导培育期货行业的机构投资者，且探讨开展CTA业务的可行性。为此，中期研究院特组织成立了专业的研究团队，从理论和实际俩方面展开对特定CTA业务的全方位研究。即日起，本版将连续推出中期研究院“期货CTA业务模式及配套制度标准建设思考”系列，文章涉及CTA业务发展历史、评价标准、产品设计及发行、风险控制架构、政策建议和延伸业务思考等各个层面，全系列共分36篇。敬请关注。 ——编者 壹、CTA的具体内涵及其发展史 1.CTA的定义 根据美国《2000年商品期货现代法》的规定，CTA是通过给他人提供商品期货期权相关产品买卖建议和研究报告，亦或是直接代理客户进行交易从而获取报酬的壹种组织。这里的CTA且不特指机构，它仍能够是个人。法案规定，所有期望注册成为CTA的组织都必须向美国商品期货交易委员会（CFTC）提出申请，提供CFTC认为和申请人有关的必要资料和事实，在CFTC登记注册，且同时在全国期货业协会（NFA)登记注册，成为NFA的会员。此外，所有CTA都必须定期向CFTC 报告账户交易情况，披露相关信息，接受CFTC的监管。 2.期货投资基金行业的组织结构