第1章天然橡胶
在上一章中通过对LLPDE和PVC的基本知识、两者的期货交易情况、两者的现状和特点、影响两者价格的因素、进出口分析以及塑料期货参与者的类型这几方面的介绍，让大家多这两款产品有所了解。
在本章中，我们主要介绍的是天然橡胶的基本知识，包括其属性、生产周期、主要用途、产量、国际供需、气候因素、替代效应、中国政策、进出口、政治因素。从多个方面对天然橡胶进行分析。
1.1概述
1.1.1自然属性
天然橡胶是由人工栽培的三叶橡胶树分泌的乳汁，经过滤、凝固、加工而制得，其主要成分为据异戊二烯，含量在90%以上，此外还含有少量的蛋白质、脂肪酸、糖分及灰分等。
1.1.2分类及质量标准
天然橡胶按制造工艺和外形的不同，氛围烟片胶，颗粒胶，绉片胶和乳胶等。市场上以烟片胶和颗粒胶为主。
我国进口的天然橡胶多为烟片胶。烟片胶一般按外形来分级，分为特级、一级、二级、三级、四级、五级等共六级，达不到等级的则列为等外胶。
我国国产的天然橡胶基本上为颗粒胶，也称标准胶。国际标准胶代号SCR即标准中国橡胶。颗粒胶一般按国际上统一的理化效能指标来分级，分为5L（特级）、5（一级）、10（二级）、20（三级）及50（四级）等五个级别。
上海期货交易所天然橡胶合约的交割等级为国产全乳胶和进口的烟片胶
合成橡胶
——丁苯橡胶（SBR）
最大的通用合成橡胶品种，其物理机构性能，加工性能及制品的使用性能接近于天然橡胶，可与天然橡胶及多种合成橡胶并用，广泛用于轮胎、胶带、胶管、电线电缆、医疗器具及各种橡胶制品的生产等领域，其中约有75%用于轮胎和轮胎配件。
——丁基橡胶
主要是卤化丁基橡胶拥有橡胶中最好的气密性和水密性。目前世界轮胎的发展趋势呈现子午化，对丁基橡胶，卤化丁基橡胶的需求呈现大幅度上升趋势。世界发达国际子午化率普遍超过90%，而我国的轮胎子午化率仅有30%左右。
1.1.3主要用途
天然橡胶具有广泛用途。例如日常生活中使用的雨鞋、暖水袋、松紧带；医疗卫生行业所用的外科医生手套、输血管、避孕套；交通运输上使用的各种轮胎；工业上使用的传送带、运输带、耐酸和耐碱手套；农业上使用的排灌胶管、氨水袋；气象测量用的探空气球；科学试验用的密封、防震设备；国防上使用的飞机、坦克、大炮、防毒面具；甚至连火箭、人造地球卫星和宇宙飞船等高精尖科学技术产品都离不开天然橡胶。目前，世界上部分或完全用天然橡胶制成的物品已达7万种以上。其中主要的用途是生产轮胎。
1.2生长周期
苗期：1.5~2年；幼树期：5~7年；初产期：9~11年；旺产期：30~40年；降产衰老期30~40树龄到失去经济价值。
种植和产胶的周期会在一定程度上影响投资者对天然橡胶供给的预期。马来西亚在09年种植面积大幅减少，那么投资者会预计在2014年左右，马来西亚的天胶供给将会减少。
停开割周期
时间从11月底起至2月，主要集中在1~2月。从3月底起至5月，主要集中在4~5月。年低产胶量在2,3,4月；每年高产胶量在7,8,9,10月。
拉尼娜
在灾害天气中，拉尼娜现象对天然橡胶树的种植影响最大，其主要时间分布在开始年7月份至次年4月份。拉尼娜现象会推迟天然橡胶收割，或者直接导致天然橡胶减产。
扩展阅读13-1 拉尼娜
拉尼娜现象是指赤道太平洋东部和中部海表温度大范围持续异常变冷的现象，也称为“反厄尔尼诺现象”。拉尼娜现象常与厄尔尼诺现象交替出现，但发生频率要比厄尔尼诺现象低。拉尼娜现象出现时，我国易出现冷冬热夏，登陆我国
的热带气旋个数比常年多，出现“南旱北涝”现象；印度尼西亚、澳大利亚东部、巴西东北部等地降雨偏多；非洲赤道地区、美国东南部等地易出现干旱。
1.3气候因素
1.3.1温度
总体要求稳定的高温，18℃~28℃比较适合。生长：20℃~26℃适宜生长，26℃~30℃生长旺盛。用：25℃~30℃适宜。成：18℃~28℃可以合成，22℃~25℃合成旺盛。度：小于5℃或者大于40℃几天会被冻死，零度以下十几个小时会被冻死。
1.3.2水分
总体要求水分充足，高温度环境，降水量150mm，年降水量1500mm以上对湿度80%以上，降雨量50日以上。耐旱，在我国云南等地，相对湿度70%，年降雨量800mm也可以生长、产胶，但是其中干胶的含量会增大至40%左右。
1.4产量
1.4.1中国
中国2010年汽车产销分别为1826.47万辆和1806.19万辆，均位居世界第一。从图表可以明显看出我国的汽车产销量处于高速上升阶段。出口量54.49
万辆，占总产量2.98%；产销差值20.1万辆，占总产量1.1%。由此可以说明我国汽车库存量低，内需旺盛，未来汽车需求让将持续上升。
1.4.2美国
美国的就业形势持续好转，制造业复苏并缓慢增长，GDP为正值且开始转向上升，居民消费走出震荡局势，最近两个月有较大幅度增长。同时，美国2010年的汽车销售量目前处于较低的水平，但是已经稳稳超越其汽车产业最困难的09年，处于复苏阶段。综合起来，预计未来美国对于天然橡胶的进口需求将会稳定而缓慢的上升。
1.4.3日本
长期来看日本属于发达国家，汽车产业发展较为成熟，且经济长期低迷，所以从长期其汽车销量大幅增加的可能性不大。从图表可以看出，日本的汽车销量仍然低迷，产销量均处于下降趋势之中，没有明显复苏迹象。
近日日本发生严重的地震和海啸，对日本的汽车行业主要产生了两个方面的影响:各大汽车生产巨头停产，大量汽车损毁。短期内导致了其天然橡胶短期需求急剧下降。长远来看，随着汽车工厂恢复生产，其橡胶需求将恢复；随着灾后重建，日本对于汽车的内需将大大增加，从而提升对橡胶的需求。
1.5国际供需
1.5.1泰国
产量和出口量世界第一，种植面世界第二，2010年产量超过300万吨，出口量占其产量比重90%以上，占世界天胶出口份额约三分之一。增长势头平缓，根据橡胶生产周期，预计2013年之后产量和出口量会有交道提升。
1.5.2印尼
产量和出口量世界第二，种植面积世界第一，2010年产量超过260万吨，出口占其产量比重超过85%。
1.5.3马来西亚
产量世界第三。产量世界第三，由于橡胶工业逐步向原料地转移，其出口量最近呈现负值。增长势头震荡向下，由于种植面积种植面积增长大都为负，预计未来几年其产量将逐步下降。
1.5.4越南
产量世界第五，出口世界第三，2010年出口达70万吨，占其产量比重约84%，产量和出口量稳步、快速增长。种植面积增长率较大，尤其是2008年，由此预计2013年后其产量和出口量会有较大提升。
1.5.5印度
产量世界第四，是全球第二大橡胶消费国，消费量正每年增长大约12%，但产量仅增长5%~6%，因此其出口量极少。2012至2013财年印度国内在天然橡
胶供需方面或将存在缺口，并且其供应不足量将达6.4万吨。对此印度将采取免税进口渠道填补国内的供需缺口。
1.5.6中国
世界第六，出口量为负。我国可供继续开发种植橡胶树的土地有限，在科学技术手段没有较大突破的前提下，供给增加可能性较少。
目前天然橡胶树主要种植在东南亚地区，占世界种植面积的90%。前述几国总产量超过世界总产量90%。因为橡胶树的种植要求条件苛刻，所以未来具备产量较大提升的国家主要有柬埔寨，缅甸，斯里兰卡，菲律宾等分布于南北纬15度以内及其附近的国家。
1.6政治因素
泰国政治距局的影响
罢工带来的产量将降低。政局不稳带来物流不畅。以上两点估计对泰国的天然橡胶供给产生短期性影响。若发生大规模军事冲突和政局战争，天然橡胶供给必将遭受严重打击。
天然橡胶主要出口国泰国、印度尼西亚和马来西亚，三国于2002年成立天然橡胶国际联盟统一实行限产保价措施（保底价为80美分/公斤）。这就意味着，当各种外界因素导致天然橡胶的价格跌至80美分/公斤附近，IRCO将通过停止割胶，限制漱口的呢个方法直接减少天然橡胶的供给。
扩展阅读13-2 泰国罢工风波
铁路和港口的工人罢工给泰国天然橡胶出口造成重大损失，导致外国进口商，转而从马来西亚和印度尼西亚进口橡胶。泰国最大的天然橡胶出口商公司表示，铁路罢工使该公司每天2000吨的出口处于停滞状态。有些泰国出口商使用其他运输方式来运输，如汽车货运和私人港口，但是该成本较大，比正常运输方式每吨高30~50美元，使其价格也上涨。
1.7进出口
1.7.1中国
胶进口国和消费国，2009年进口月246.3万吨，占世界主要橡胶进口国份额的50%；消费量366.9万吨，占世界消耗总额的约38.4%。
增加受制于种植面积的增长，在云南，海南等地，适宜种植天然橡胶的土地可增长量不足，导致自产量增长缓慢，反观消费量和进口量的差值却呈现稳步上升的趋势。综合考虑，我国天然橡胶的进口量将会进一步增加。
1.7.2日本
今日日本发生严重的地震和海啸，对日本的汽车行业主要产生了两方面的影响：第一，大汽车生产巨头停产。第二，汽车损毁。短期内导致了其天然橡胶需求的急剧下降。长远来看，随着汽车工厂恢复生产，其天然橡胶需求将恢复；随着灾后重建，日本对于汽车的内需将大大的增加，从而提升对橡胶的需求。
1.8合成橡胶的替代效应
原材料主要是原油，其价格和原油价格呈正相关关系，所以原油价格和天然橡胶价格也呈现正相关关系。所以当原油价格上扬的时候，合成橡胶价格也必然上涨。而作为天胶的替代品，此时就能够对天胶的价格形成支撑。所以原油价格和天胶价格也呈现正相关关系。
短期：原油价格和天胶价格的正相关性使得其对天胶价格具有指导作用。
长期：原油属于不可再生资源，各个国家的国家战略储备资源，原油稀有性决定了它供给逐步减少的趋势，由此必将带来合成橡胶供给的减少，也就预示着它对天胶替代效应的逐步降低。
原油会越来越贵，促使人去寻找替代品。当它替代资源越来越发达的时候，原油肯定是用不完的。因为人们不会用到没有了再去找它的替代品，肯定是一边用一遍找。
1.9中国政策
关于橡胶进口和汽车销售的部分政策:中国进入WTO四年之后，也就是2005年取消进口天胶的进口配额政策，2009年12 月16 日，国家财政部发布的消息，
自2010 年1 月1 日起，中国将进一步调整进出口关税税则，其中天然橡胶进口关税下调，技术分类天然橡胶2010 年调整关税后进口由原来的20%从价税或2600元/吨从量税调整为20%或2,000 元/吨。
即将出台的汽车三包政策，更将进一步支持汽车消费。作为推动天然橡胶需求的最大动力，汽车产业的高速发展，将会大大刺激我国天然橡胶的进口。
1.10国际经济环境
汽车的产销量是影响天胶需求的重要因素。汽车消费不属于居民必需品消费，其消费弹性高。当经济良好，居民可支配收入增加或收入与负债比例适宜时，汽车需求增加；当经济环境不佳，居民可支配下降或偿还负债发生困难时，汽车需求就会减少。因此，国际经济的大环境对天胶的需求有重大影响。
小结
随着世界经济的不断发展，橡胶行业已成为我国国民经济的重要基础产业之一，它带动着我国汽车、医用、电子等重点行业的发展。诚然，我国橡胶行业正面临机遇与挑战的关键时期，一方面，国际经济环境制约了行业的发展需求。尤其是出口方面，受到的影响和冲击非常大；另一方面，国内橡胶市场还没有完全打开，需求动力不足也导致整个行业处于供过于求的尴尬境地，但是随着政策效果的发酵和行业需求的释放，橡胶行业的发展前景依旧值得期待。
推荐阅读
F.R.Eirich，Science and Technology of Rubber，Academic Press，New Y ork，1978.
Chang-Su Woo, Wan-Doo Kim, Hyun-Sung Park and Wae-Gi Shin，Damage and Fracture Analysis of Rubber Component ，2012
Toshiharu Ishii, Noriko Asuwa, Seikan Suzuki,Hiroshi Suwa and Kazu y uki Shimada，Blue rubber bieb naevus syndrome，1988
H. Torstensson，Finite cylindrical deformation of a cord-reinforced r u bber belt，1977
名词解释
子午化轮胎：子午线轮胎是胎体帘线按子午线方向排列，有帘线周向排列或接近周向排列的缓冲层紧紧箍在胎体上的一种新型轮胎。
替代效应：替代效应是在商品的相对价格发生变化，而消费者的实际收入不变情况下商品需求量的变化。
进口配额政策：国家对某些商品的进口数量或金额规定一个数额加以直接的限制，在规定时限内，配额以内的货物可以进口，超过配额则不准进口，或者征收较高的关税、附加税或罚款后才能进口。
ITRCO：天然橡胶地区销售联盟
【思考题】
中国天然橡胶需求与发展不利因素分析天然橡胶是一种以聚异戊二烯为主要成分的天然高分子化合物，分子式是(C5H8)n，其成分中91%-94%是橡胶烃（聚异戊二烯），其余为蛋白质、脂肪酸、灰分、糖类等非橡胶物质。天然橡胶是应用最广的通用橡胶。 天然橡胶具备优良的综合性能，表现为高弹性、高强度、高伸长率，耐磨、耐撕裂、耐冲击、耐油、耐酸碱、耐腐蚀，以及良好的绝缘性、密封性、柔韧性和黏合性。由于综合性能出众，天然橡胶被广泛运用到工业、农业、国防、交通、医疗卫生等各个领域。国际上天然橡胶工业大规模发展超过100年，目前有超过5万种工业制品以天然橡胶为原料或与其相关。天然橡胶与石油、煤炭、钢铁并称为四大工业原料，天然橡胶消费量成为一国工业化水平的重要标志。 国际传统理论认为，北纬15度以北不适宜种植天然橡胶。上世纪50年代初，我国天然橡胶年产量仅200吨，而天然橡胶被西方国家列入禁运物资。中国人民解放军林业工程第一师、第二师于1952年开始在海南、雷州半岛等地尝试大规模种植橡胶。经过广大农垦人的不懈努力，至上世纪80年代中期，我国大面积种植天然橡胶成功，并建立了独立、完整的橡胶工业。目前，我国橡胶种植面积和产量均居世界第五位，形成了以海南、云南、广东为主的三大天然橡胶优势种植区域，发展成为体系完善的中国天然橡胶产业。 随着国民经济的快速发展，我国对天然橡胶的需求持续增加。但是我国天然橡胶产业面临适宜种植面积有限、自然灾害较频繁、区域发展不平衡、生产国市场控制等问题，供需矛盾日益突出，进口依存度迅速攀升。 我国天然橡胶需求情况分析 1．我国天然橡胶需求总量大且高度依赖进口 我国既是世界天然橡胶生产大国，更是天然橡胶进口和消费大国。2001年我国天然橡胶消费量首次超过美国，成为世界第一大消费国和进口国。据天然橡胶生产国协会(ANPRC)统计，2009年我国天然橡胶消费量达304万吨（含复合胶），约占全球总消费量的32.37%，天然橡胶生产量为64.58万吨。2010年全年我国进口天然橡胶总量达237万吨，但国内生产的天然橡胶总量仅约为66-69万吨。我国天然橡胶高度依赖进口，自给率呈现逐年降低的趋势。从1995年到2009年，我国天然橡胶消费量增长3.2倍，进口量增长713%，但同期产量增长较缓慢，自给率由1996年的54.5%下降到2009年的21.2%，2004年起自给率持续下降至1/3的战略安全警戒线以下。 2．下游行业发展还将引领天然橡胶的需求 我国汽车生产量增长迅速，2009年我国汽车产量1,379万辆，超过日本，已成为全球最大的汽车生产国，现阶段中国已经成为世界轮胎产业的新增长点。在未来较长一段时间内,中国作为世界制造业中心的特征有可能继续强化,汽车、装备制造等工业将持续发展。目前,中国作为全球第一大汽车生产国、产量仍然保持较高的增长速度,由此引至的轮胎生产量的持续上升,将为天然橡胶行业创造出持续、巨大的需求空间。
天然橡胶套利策略解析(预览版) 橡胶套利分析 一、利多消息： 7月连绵不断的雨水使得印度橡胶月产量创四年最大跌幅。从今 年2月起，连绵不断的降水严重影响了印度最大产胶区大部分地区的割胶状况，持续影响长达6个月。从印度橡胶委员会提供的数据来看，今年7月产胶量为46,000吨，与去年同期68,000吨相比下降32.4%。 在泰国与印度尼西亚、马来西亚共同遏制天胶价格下跌的举措失败，胶农处境更加恶化后，泰国政府决定拨款10亿美元(300亿泰铢)补助胶农，胶农虽然欢迎这项资金支持，但仍不愿停止给政府施压。他们的抗议活动仍在进行， __能够兑现之前保护胶农利益的承诺。 橡胶是泰国最重要的出口产品，最近政府却将注意力都放在稻农身上，忽视胶农。胶农 __以高出市场价28%的价格收购橡胶。 巴菲特辖下的伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）购 入1,500万股通用汽车股票增购前，伯克希尔·哈撒韦公司持有2,500万股通用汽车股票，因而增持幅度达到60%。
根据 __汽车行业的统计数字， __7月份汽车销售量达到15.8993万辆，创了历史最高记录。 __的邻国美国的汽车销售也很强劲，比去年同期的销售量增加14%，几乎回到了衰退前的水平。虽然油价不断上升，但7月份 __和美国汽车销售市场增长最快的却是比较耗油的多功能越野车和皮卡。 二：利空消息： 近日，巴西贸易保护局致函我国驻巴西使馆经商参处，称已经结束对进口自中国的汽车轮胎反倾销复审，复审结果决定对我国汽车轮胎征收1.08至2.17美元/公斤的反倾销税，为期5年。 中国汽车工业协会（下称“中汽协”）公布数据显示，6月我国汽车出口已经同比、环比双下滑，而7月汽车出口继续双下滑。7月汽车企业出口7.99万辆，比上月下降5.4%，比上年同期下降11.6%。汽车月度出口已连续三个月低于上年同期水平，继续呈现下降态势。 中国天然橡胶协会不久前召开会议判断，近期国内外天然橡胶下行压力仍较大，市场形势 __。会议对企业提出了“要有充分的思想准备，采取必要的防范措施，根据市场变化及时调整自身的生产与销售策略”的意见。与会者对近期天然橡胶产业发展情况和动态进行分析，认为今年生产正常，多数植胶区开割时间较往年早，上半年产量
套利交易，又叫套期图利，是指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。在进行套利交易时，投资者关心的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。投资者买进自认为价格被市场低估的合约，同时卖出自认为价格被市场高估的合约。如果价格的变动方向与当初的预测相一致；即买进的合约价格走高，卖出的合约价格走低，那么投资者可从两合约价格间的关系变动中获利。反之、投资者就有损失。 套利交易在期货市场起到两方面的作用：其一，套利方式为投资者提供了对冲机会；其二，有助于将扭曲的市场价格重新拉回来至正常水平。 套利交易与通常的投机交易相比具有以下特点： 1、较低的风险。不同期货合约的价差变化远不如绝对价格水平变化剧烈，相应降低了风险，尤其是回避了突发事件对盘面冲击的风险。 2、方便大资金进出。套利交易能够吸引大资金，由于双边持仓，主力机构很难逼迫套利交易者斩仓出局。 3、长期稳定的获利率。套利交易的收益不象单边投机那样大起大落，同时由于套利交易是利用市场上不合理的价差关系进行操作。而多数情况下不合理的价差很快就会恢复正常，因此套利交易有较高的成功率。 主要的套利模式有跨期套利、跨商品套利和跨市套利三种。 1、跨期套利：是买卖同一市场同种商品不同到期月份的期货合约，利用不同到期月份合约的价差变动来获利的套利模式。这次我们提供给大家的是大豆及天然橡胶品种的套利。 2、跨品种套利：是利用两种不同的但相互关联的商品之间的价格变动进行套期图利。即买入某种商品某一月份期货合约的同时卖出另一相互关联商品相近交割月份期货合约。主要有（一）：相关商品间套利（这次我们提供给大家的是铜、铝之间的套利）。（二）：原料与成品之间套利（如大豆与豆粕之间的套利） 3、跨市场套利：即是在某一期货市场买入（卖出）某一月份商品期货合约的同时在另一市场卖出（买入）同种合约以期在有利时机对冲获利了结的方式。这次我们提供的有最成熟的上海铜与伦敦铜的套利及大连大豆与CBOT大豆之间的套利。 套利交易按是否交接实物又分为实盘套利和虚盘套利。套利一般情况下尽量不接实盘，通过不同合约的价差变动来获利。随着实践交易经验的丰富和大资金的介入，许多企业开始将期货与现货相合将套期保值理论进一步发展，以更加积极的姿态将保值的目标上升到增值。这样实盘套利也越来越受到投资者关注。 套利的缺点：收益受限制 也许在许多交易者心目中套利的最大缺点是潜在的收益受限制。当然，确实如此，当你限制了交易中的风险，你通常也会限制你的潜在收益。不过，最终是否选择套利交易，你还得权
天然橡胶概述 摘要：本文介绍了天然橡胶的物理和化学性能、配合体系、改性和产品实例等 关键词：天然橡胶配合改性产品 橡胶按其来源，分为天然橡胶和合成橡胶两大类。天然橡胶取之于橡胶树，起源较早。合成橡胶系人工合成，发展较晚，随着石油化工的兴起，获得了大量廉价原料之后，才迅速发展起来。本文主要介绍天然橡胶的一些性质、配方、改性、产品等。【1】 1．天然橡胶的来源 自然界合橡胶成分的植物有400种之多，大部分生长在热带地方。目前产胶量最多、质量最好的为人工种植的三叶橡胶树。一般所说的天然橡胶，就是指这种橡胶树所产的胶。除此之外还有：硬性天然橡胶、马来树胶及杜仲。硬性天然橡胶和三叶橡胶树所产的胶为同分异构体(前者为反式聚异戊二烯橡脱后者为顺式聚异戊二烯橡胶)。它的热塑性、电绝线性、耐水性较添适用于海底电缆包层、耐酸制品及电工材料等方面。杜仲的经济价值表现在：播种两年后即可开始割脱以后每年均可采集叶子和果实提取，随树龄增长，还可以从树皮、根皮提耿生胶产量增加。因此，杜仲在我国的种植和发展也是有前途的。其他合橡胶植物如木薯橡胶树、印度榕橡胶树、丝橡胶树、银叶橡胶菊和橡胶草等，由于其本身经济技术指标较低，加工困难逐渐趋向淘汰。 2.天然橡胶的品种和制法 天然胶乳除直接用于胶乳工业外，绝大部分还是经凝固、压片制造天然生胶(或
称干胶)，以便于运输，提供工厂使用。天然橡胶按贫制造方法不同，可分为若干种，将其列为下表： 上述的各种橡胶常用者主要为烟片和皱片(白皱片、褐皱片)。 3.天然橡胶的组成
】 天然橡胶由橡胶烃和非橡胶物质组成。以烟片胶为例，其化学组成如下表所示。 通过对橡胶烃的热分解研究，确定橡胶烃是以异戊二烯为单体的高聚物。这种聚合物具有直链状的分子结构。而非橡胶成分包括水分、灰分、蛋白质类及丙酮抽出物等，含量很少且不固定，随树种、环境、树龄、采胶季节和加工条件而变化。但其对橡胶的加共及制品质量都有一定影响。 天然橡胶的化学式 (1)水分生胶含水量，因制造时干燥的程度、贮存时的温度与湿度、非橡胶成分的吸水性，而有所不同。含水过多易使生胶发霉。1%以下的少量水可在加工过程中除去，对橡胶性能影响不大。 (2)水溶物生胶水溶物的含量完全取决于制造方法。水溶物多半是一些胶液物质(白质树皮醇和葡萄糖贰等)和酸分，其对胶料的可塑性及吸水性影响较大。
天然橡胶期货基础知识 一、天然橡胶品种概况 自然属性 通常我们所说的天然橡胶，是指从巴西橡胶树上采集的天然胶乳，经过凝固、干燥等加工工序而制成的弹性固状物。天然橡胶是一种以聚异戊二烯为主要成分的天然高分子化合物，分子式是（C5H8）n，其橡胶烃（聚异戊二烯）含量在90%以上，还含有少量的蛋白质、脂肪酸、糖分及灰分等。 天然橡胶的物理特性。天然橡胶在常温下具有较高的弹性，稍带塑性，具有非常好的机械强度，滞后损失小，在多次变形时生热低，因此其耐屈挠性也很好，并且因为是非极性橡胶，所以电绝缘性能良好。 天然橡胶的化学特性。因为有不饱和双键，所以天然橡胶是一种化学反应能力较强的物质，光、热、臭氧、辐射、屈挠变形和铜、锰等金属都能促进橡胶的老化，不耐老化是天然橡胶的致命弱点，但是，添加了防老剂的天然橡胶，有时在阳光下曝晒两个月依然看不出多大变化，在仓库内贮存三年后仍可以照常使用。 天然橡胶的耐介质特性。天然橡胶有较好的耐碱性能，但不耐浓强酸。由于天然橡胶是非极性橡胶，只能耐一些极性溶剂，而在非极性溶剂中则溶胀，因此，其耐油性和耐溶剂性很差，一般说来，烃、卤代烃、二硫化炭、醚、高级酮和高级脂肪酸对天然橡胶均有溶解作用，但其溶解度则受塑炼程度的影响，而低级酮、低级酯及醇类对天然橡胶则是非溶剂。 品种分类及质量标准 天然橡胶按形态可以分为两大类：固体天然橡胶（胶片与颗粒胶）和浓缩胶乳。在日常使用中，固体天然橡胶占了绝大部分的比例。 胶片按制造工艺和外形的不同，可分为烟胶片、风干胶片、白皱片、褐皱片等。烟胶片是天然橡胶中最具代表性的品种，一度曾是用量最大、应用最广的一个胶种，烟胶片一般按外形来分级，分为特级、一级、二级、三级、四级、五级等共六级，达不到五级的则列为等外胶。 颗粒较（即标准胶SMR，也称技术分级橡胶TSR）是按国际上统一的理化效能、指标来分级的，这些理化性能包括杂质含量、塑性初值、塑性保持率、氮含量、挥发分含量、灰分含量及色泽指数等，其中以杂质含量为主导性指标。根据国标GB/T8081-2008，技术分级橡胶（TSR）的分级应根据TSR的性能和生产TSR 所用的原料而定（见下表）。
天然橡胶供给概况 一、天然橡胶自然属性 天然橡胶是由人工栽培的三叶橡胶树分泌的乳汁，经过滤、凝固、加工而制得，其主要成分为聚异戊二烯，含量在90％以上，此外还含有少量的蛋白质、脂肪酸、糖分及灰分等。橡胶树的成长可分为以下5 个阶段： 1. 苗期：这阶段是指从播种、发芽到开始分枝，大概需要一年半到两年的时间（1.5~2 龄）。 2. 幼树期：是从分枝到开割这一阶段，大概要到第四、第五年（5~7 龄）。 3. 初产期：是橡胶树从开割到产量趋于稳定的阶段，大概需要三到五年的时间（9~11 龄）。 4. 旺产期：从产量稳定到产量明显下降，大约持续20 到25 年时间（30~40龄）。 5. 降产衰老期：30~40 龄树到失去经济价值。 橡胶树一般可采集25~30 年，橡胶树割胶期为每年的4-12月，其中6-10月为旺季，1-3月为停割期 二、天然橡胶分类及质量标准 天然橡胶按制造工艺和外形的不同，分为烟片胶、颗粒胶、绉片胶和乳胶等。但市场上以烟片胶和颗粒胶为主。 烟片胶RSS （ribbed smoked sheets）是乳胶经过过滤、加入甲酸凝固成薄片状再经过干燥、烟熏等工艺而制得，我国进口的天然橡胶多为烟片胶。烟片胶一般按外形来分级，分为特级、一级、二级、三级、四级、五级等共六级，达不到五级的则列为等外胶。烟片胶的级别判断主要通过目测色泽判断。颗粒胶是经凝固、造粒、干燥等工艺而制得，我国国产的天然橡胶基本上为颗粒胶，也称标准胶。国产标准胶代号SCR（其中S 为standard 即标准，C 为chinese 即中国，R 为rubber 即橡胶）即标准中国橡胶。颗粒胶一般按国际上统一的理化效能、指标来分级，这些理化性能包括杂质含量、塑性初值、塑性保持率、氮含量、挥发物含量、灰分含量及色泽指数等七项。其中以杂质含量为主导性指标，依杂质之多少分为5L（特级）、5（一级）、10（二级）、20（三级）及50（四级）等共五个级别。 上海期货交易所天然橡胶合约的交割等级为国产一级标准胶SCR5 和进口烟片胶RSS3，其中国产一级标准胶SCR5 通常也称为5 号标准胶，执行国家技术监督局发布实施的天然橡胶GB8081～8090－87 版本的各项品质指标。进口烟片胶RSS3 执行国际橡胶品质与包装会议确定的“天然橡胶等级的品质与包装国际标准”（绿皮书）（1979 年版）。交易所认可的产地为： 国产标准胶：海南省农垦耕地和云南省农垦耕地； 进口烟胶片：泰国、马来西亚、印度尼西亚、斯里兰卡。 三、世界天然橡胶产量分布 天然橡胶树属热带雨林乔木，原产于巴西，但橡胶树生长需要高温多雨的环境，多分布在南北纬15 度以内的热带地区，主要集中产地是东南亚地区的泰国、印尼、马来西亚和中国、印度、斯里兰卡等少数亚洲国家，以及尼日利亚等少数非洲国家。东南亚的种植面积占世界种植面积90％左右，产量占全球的80%左右。泰国、印度尼西亚和马来西亚是世界前三大产胶国，其产量占世界产量的60％以上，且绝大部分用于出口，其中，泰国＆印度尼西亚产口占产量比高达90％以上。
2020-2021 年 橡胶年度投资策略报告
2020 年度投资策略报告 一、2019 年天然橡胶期货走势回顾 时光荏苒，天然橡胶期货在告别 2019 年走势后，开启了 2020 年新的征途。回顾 2019 年国内天胶期货走 势特征，总体可以归纳为以下一句话：2019年国内沪胶期货价格呈现跌宕起伏的走势，期价维持在10500-13000元/吨的大箱体区间内运行，临近年末价格重心较年初小幅攀升。由此可见“价格重心小幅抬升”、“波动幅度加大”和“强弱格局分明”成为 2019 年年沪胶期货运行的核心字眼。 可以看到，2019 年天然橡胶期货运行节奏大致分为三个阶段运行模式：第一阶段（2019 年初至 3 月初）：胶价自 11000 元/吨一线附近的震荡小幅攀升至 12960 元/吨一线，主要受益于产胶国联合干预胶价，实施削减出 口政策，加之产胶国处在停割期，同时配合中美贸易谈判趋于乐观，市场做多信心回升，胶价重心稳步上移。第二阶段（3 月上旬至 7 月中旬）：随着胶价不断逼近 13000 元/吨一线以后，非标套利盘不断涌入以及供应端开启新一轮割胶季，供应压力大增，同时下游需求表现未能超预期，供需结构转弱导致胶价重新走弱，一度回撤至 10675 元/吨一线。第三阶段（7 月中旬至 12 月中旬）：随着产胶国遭受真菌性病虫害袭扰导致减产预期增强，同时国内云南和海南地区也步入停割季，加之下游车市需求不断改善，重卡销量迎来超预期增长，从而鼓舞胶价重心 稳步抬升，期价再度回升至 12500-13000 元/吨区间内运行。日胶方面也基本与沪胶走势一致。 20 号标胶期货在上期所运筹多年以后，终于在 2019 年 8 月中旬挂牌上市。回顾 2019 年 20 号标胶期货走 势基本可以分为两个阶段：第一阶段（2019 年 8 月中旬至 10 月上旬）：标胶主力 2002 合约呈现先扬后抑的走势，期价在上市初期一度走强，主要受益于供应端偏紧优势支撑，但由于下游车市需求不佳导致价格再度回落。第二阶段（10 月中旬至 12 月中旬）：产胶国减产以及国内停割，供需结构改善令其与沪胶同步反弹。 天然橡胶期货供需结构及宏观面能否在 2020 年迎来改善和转机，种种疑惑且待笔者通过以下几大方面向 投资者阐述分析——2020 年天然橡胶商品期货面临的机遇和风险。 图1、2019 年沪胶期货运行大致分三个阶段，期价呈现跌宕起伏的走势
1我国天然橡胶产业发展概况1.1 我国橡胶树引种与产业兴起 我国自１９０４年引种橡胶树以来，至今已有百 年橡胶栽培历史。据相关史料记载，最早引种当属云南干崖（今盈江）土司刀安仁１９０４年从新加坡引种橡胶苗到今云南省德宏傣族苗族自治州盈江县，并种植成功［１］。１９０６年爱国华侨何麟书在海南岛乐会县（今琼海市）崇文乡合口湾（今东太农场坡塘区１８队）建立琼安垦务公司（又称琼安胶园），开创了海南生产性种植橡胶成功的先河［２］。从１９０７年起，陆续有来自美国、加拿大、英国、西德、新加坡、马来西亚、泰国、印度尼西亚和我国香港等地的华侨来儋州投资创建橡胶种植园［３］。除了１９０７年我国华侨区幕颐和何子春从马来西亚引种橡胶苗４０００余株创办了著名的侨兴胶园，当时还陆续创建了天任、蔡惠、联昌、万发、文明、民安、棠阴、许成、侨南、侨相等橡胶种植园［３］，儋州地区逐渐发展成为了我国的植胶中心。 从规模要求，严格准确地说，橡胶产业真正开始蓬勃发展起来是在新中国成立之后。新中国成立之初，国家急需发展国民经济建设，１９５０年朝鲜战争爆发，以美国为首联合一些国家对我国实行经济封锁和物资禁运，而天然橡胶属于禁运之列。为确保我国国民经济建设和国防建设的顺利开展， １９５１年８月３０日，中央人民政府政务院第１００次 会议作出《关于扩大培植橡胶树的决定》，党和国家相继组织广大科技人员对我国华南热区植胶环境条件和生长的橡胶树资源进行全面的勘查、研究及其利用工作。６０ａ过去了，我国植胶已形成海南、云南、广东３大基地，具有相当规模，累计生产干胶逾１０００万ｔ。为进一步发展天然橡胶产业，国务院办公厅于２００７年２月下发了《关于促进我国天然橡胶产业发展的意见》，国家农业部２００７年８月颁布实施了《全国天然橡胶优势区域布局规划 （２００８～２０１５年）》，２０１０年国务院办公厅下发了 《关于促进我国热带作物产业发展的意见》。作为天 中国天然橡胶产业现状及其发展建议① 祁栋灵② 王秀全 张志扬 黄月球 （中国热带农业科学院橡胶研究所/国家重要热带作物工程技术研究中心 海南儋州571737) 摘 要 从我国天然橡胶产业发展概况、产业的地位和作用，以及我国橡胶科技对植胶生产的推动作用等方面对中国天然橡胶产业发展现状进行了综述，并提出了促进我国天然橡胶产业发展提升的建议。关键词巴西橡胶树；天然橡胶产业；发展现状 分类号 Ｓ７９４．１ Current Situation of Chinese Natural Rubber Industry and Development Suggestions QI Dongling WANG Xiuquan ZHANG Zhiyang HUANG Yueqiu （Rubber Research Institute,CATAS /SETRCKTC ,Danzhou 571737,China) Abstract This paper analyzes general situation of development in Chinese natural rubber industry,the industrial status and role of Chinese natural rubber industry,as well as establish production impetus of Chinese rubber science &technology to rubber production,and putting forward some suggestions on how to improve Chinese natural rubber industry. Keywords Brazil rubber tree (Hevea brasiliensis );natural rubber industry ;current situation of development ①收稿日期：２０１２－１０－３０；责任编辑／黄艳；编辑部Ｅ－ｍａｉｌ：ｒｄｎｋ＠１６３．ｃｏｍ。 ②祁栋灵（１９７９～），男，硕士，助理研究员，从事农业科技推广与技术经济合理性分析；Ｅ－ｍａｉｌ：ｄｏｎｇｌｉｎｇｑｉ＠１６３．ｃｏｍ。 Vol．33,No．2 ２０１３年２月热带农业科学 CHINESE JOURNAL OF TROPICAL AGRICULTURE 第３３卷第２期 Feb ．2013７９－－
国内方面 一、天然橡胶震荡中孕育升机 ８月下旬至今，沪胶处于区域震荡之中，后市受偏多因素作用，向上突破仍是大概率事件。 首先，泰国宣布，中国将从无期限每年购买２０万吨泰国橡胶，将对国际国内天然橡胶市场分别产生利多和利空作用。实际上，近年来中国自泰国进口的天然橡胶数量逐年显著增长，去年已经达到１２０万吨，占国内天然橡胶消费量的３１．５８％。因此，泰国发布上述消息意味着，未来中国自泰国进口的天然橡胶数量在原有基础上，还将显著增长。中泰分别作为全球最大的天然橡胶进口国和出口国，天胶贸易显著增长，对国内外胶市分别构成利空和利多作用，也导致内外胶市短线走势出现偏弱和偏强背离态势。中期观察，国际胶市上涨将减轻国内胶市下跌压力。 其次，库存方面，截至１０月１５日，青岛保税区橡胶总库存较９月２９日下降近１．２万吨至２５．９６万吨，延续下降趋势。截至１０月１８日，沪胶库存量和仓单量分别达到１４万余吨和１０万余吨，呈现逐周递增态势。说明进口胶由于进口成本偏低，逐渐向终端消费企业释放，而国产胶由于现货胶价偏高，且引发投资者买现货转抛期货的期现套利作用，而滞留并沉淀期货市场，相对而言，国内天胶库存稳步减少是主要趋势，沪胶库存增长则是次要趋势。１１月底和１２月底国内云南和海南将分别进入停割期，国产胶供应将依赖库存，沪胶库存增长空间将有限，而进口胶库存增减将取决于进口规模和国内消费之间的对比态势，相对而言，由于成本优势，青岛进口胶库存量仍有望继续缩减。 最后，从需求层面看，１－８月，我国橡胶轮胎外胎产量为６２２０１
万条，同比增长６．９％。尽管我国轮胎行业产品结构不合理，原创技术少，企业数量增加，市场竞争无序化，轮胎行业已进入微增长时期。但未来国内外市场需求稳步扩展，微增长将会变为中低速增长，随着轮胎产量的增长，我国轮胎出口量也增长迅速，除２００８、２００９年分别因经济危机和特保案而缩减外，我国轮胎出口数量及出口金额均保持逐年增长态势。去年我国轮胎出口量为４．１４亿条，同比增长４．０８％，国内轮胎出口量占产量的比例稳定在５０％左右高位。长远看，我国汽车产销量连续４年居世界第一，人均汽车保有量不到世界平均水平的一半，汽车消费潜力依然巨大。 二、九月天胶走势平淡 后市期价难以走高 九月橡胶整体呈先抑后扬的格局，月初报价为１９０４２元／吨，月末报价１９０８５元／吨，一月涨幅０．２３％。整体来说，九月天然橡胶市场交易气氛比较清淡，月末下游工厂基本完成了节前备货，入市采购积极性不高，商家也出货意向不高，且部分商家维持较高报价，整体国内现货交投较为平淡。 橡胶供应中进口量处于季节性增长期，而天胶产量逐渐从交割旺季向淡季过渡，在加上青岛保税区库存处于减少态势，据统计，截至９月２９日，青岛保税区橡胶总库存延续下降趋势，较９月１６日下降约１．２万吨至２７．１万吨，环比降幅连续两次保持在万吨以上。其中，天然橡胶库存下降１．２万多吨。目前来看，十一长假后，青岛保税区橡胶仓库入库计划会有所增加。 后市基本趋于稳定为主，主因缺乏收储消息的进一步明朗，后市需要关注收储数量、价格及时间问题；及下游需求环境的大幅改善，另外十月份会有不少船货到港，期价也很难走高 三、沪胶有望重拾升势
天然橡胶行情分析1A2ACD3ABD4A5ABCD6ABCD7A8ACD9A10ABCD11A12AB13ABCD14ABD15A 1（单选题） 从历史数据统计来看，12-2月是天胶价格上涨周期，3-8月是下跌周期。A A正确 B错误 2（多选题） 天胶具有工业品属性，主要有以下原因（ACD）。 A汽车轮胎工业原料 B价格暴涨暴跌 C战时物资储备 D与合成胶的替代性 3（多选题） 天胶价格分析框架中，构筑三维体系指的是（ABD）。 A基本面 B资金面 C数据面 D技术面
4（单选题） 青岛保税区天胶库存数据是反映现货市场状况的重要指标，每半月发布一次。A A正确 B错误 5（多选题） 天胶行业的产业链较长，主要包括以下哪些环节（ABCD ）。 A原料二盘商 B轮胎制品厂 C汽车厂商 D橡胶贸易商 6（多选题） 目前天胶贸易中主要的销售模式包括（ABCD）。ABD A长约 B船货 C期货 D现货 7（单选题） 全球天胶供应处于2012-2015年的增产大周期，05-08年扩种效应显现。全球天胶消费受到新兴经济体增速放缓压制，告别以往的高速增长。A A正确 B错误 8（多选题） 天胶价格分析框架中，资金面的分析主要包括哪些指标（ACD）。 A净持仓 B基差 C换手率 D虚实盘 9（单选题） 通过跟踪天胶的内外盘价差，评估进口盈亏状态，从而通过背后逻辑进行跨境的套利。A A正确 B错误 10（多选题） 国产天胶仓单卖出交割成本计算包括（ABCD）。 A仓库费用 B期货交易费用 C税费 D资金成本 11（单选题） 轮胎经销商的增库存化和去库存化过程对轮胎厂产销影响极大，从而向上传导到橡胶原料的采购。 A正确 B错误 12（多选题） 针对天胶价格的暴涨暴跌，主产国和消费国所采取的产业政策有：（）
套利交易在中国 演讲者：实达总经理·胡小红 各位嘉宾、朋友们： 下午好！ 首先，我谨代表实达公司向到场的各位致以诚挚的谢意，感谢大家在百忙之中抽空参加此次会议，希望这次会议能让大家了解中国的期货市场，掌握相应的套利技巧，抓住稍纵即逝的市场时机，取得投资的最大收益。 中国的期货市场经过十多年的发展吸引了越来越多投资者的关注，期货已经逐渐成为政府、企业、投资机构和个人经济生活中不可或缺的投资工具和避险工具。期货投资因其高收益、风险可控性强、进出便利等特点使其具有巨大的魅力，吸引着一代代投资人在这个市场中拼搏、奋斗；但较高的风险也令一大批投资者望而却步。尤其是企业和投资机构更青睐于追求在较低的风险下获取长期稳定的收益。那麽，有没有这样一种投资方式呢？ 简单从风险和收益的一般论述上来看，两者是紧密联系而相互依存的，然而，经过我们实达公司从1995年到目前8年多的实践和研究，我们认为，在现实的中国期货市场，确实存在一种风险较低、长期投资回报率较高的适合较大规模资金量参与的投资方式，这就是此次国际研讨会的中心议题——期货套利，作为国内期货行业第一次以期货套利为中心议题的国际研讨会，我们正式的向国内客户尤其是机构客户推荐这一独特的投资方式，这也是延续实达公司致力于服务核心客户传统的活动之一！ 此次会议有幸邀请到日本三井物产有限公司（MBC）澳洲区总裁Rick Home先生莅临交流，同时，具有丰富实战经验和较高理论研究水平的实达公司资深交易员也将就国内外期货套利交易，尤其是适合目前国内投资者立即参与的期货套利作精彩的报告，在这之前，我想就套利交易、中国的期货套利现状及套利交易的发展趋势三个方面阐述一下个人的理解：●套利交易 所谓套利交易即买入一种期货合约的同时卖出另一种不同的期货合约，这里的期货合约既可以是同一期货品种的不同交割月份。也可以是相互关联的两种不同商品。还可以是不同期货市场的同种商品。套利交易者同时在一种期货合约上做多在另一种期货合约上做空，通过两个合约间价差变动来获利，与绝对价格水平关系不大。 套利交易与通常的投机交易相比具有以下特点： 1、较低的风险。不同期货合约的价差变化远不如绝对价格水平变化剧烈，相应降低了风险，尤其是回避了突发事件对盘面冲击的风险。 2、方便大资金进出。套利交易能够吸引大资金，由于双边持仓，主力机构很难逼迫套利交易者斩仓出局。 3、长期稳定的获利率。套利交易的收益不象单边投机那样大起大落，同时由于套利交易是利用市场上不合理的价差关系进行操作。而多数情况下不合理的价差很快就会恢复正常，因此套利交易有较高的成功率。
天然橡胶季节性研究报告 2011-04-19 16:30:33 天胶的供给和需求具有淡旺季的特点，本文对东京胶和沪胶指数进行研究，利用数理知识总结天胶的淡旺季特点，从而为以后天胶期货的投资提供参考。 一、天然橡胶的基本面情况 在影响天胶价格的各个因素中，三大出口国（泰国、马来和印尼）的产量以及几大进口国（美国、中国、西欧和日本）下游产业的需求是最根本的决定因素。 由于是天然植物，天胶的季节属性很强。国内天然橡胶产区主要集中在海南、云南两省。一般情况下，海南割胶季节从每年3月25日至12月25日，云南从每年的4月至11月25日。一般开割1个月后即可大量上市。因此5~8月是供给旺季，2~4月是供给淡季。在开割季节及供给旺季，胶价下跌，在停割时期及供给淡季，胶价上涨。 需求方面，天然橡胶消费量最大的就是汽车工业（约占天然橡胶消费总量的70%），而汽车工业的发展带动轮胎制造业的进步。因此，汽车工业以及相关轮胎行业的发展情况将会影响天然橡胶的价格。 另外，合成橡胶属于石化类产品，在很多应用领域都能与天胶替代使用。其价格受上游产品――原油的影响。因此原油价格的变化也是关注的因素。 二、东京胶数据分析
备注：红色表示上涨概率较高，绿色表示下跌概率较高 从上面几个图表可以知道，东京胶上涨概率较高的月份为1、2、5、9、12月，下跌概率较高的月份为4、8、11月.年内低点出现在7，8，9和11月份，年内高点多数集中在12月或1，2月份。比较有趣的是跌涨紧密相随，如3月份下跌概率比较大，紧接着是4月份的上涨概率比较大，8月份的下降将刺激9月份的反弹，而11月份是各月当中下跌概率最高的，结果导致随后的12，1，2三个月份的强势反弹。
天然橡胶套利策略解析(预览版) 篇一：天然橡胶市场研究报告中国天然橡胶行业市场前景调查及投融资战略研究报告 2017-2022年前言企业成功的关键就在于，能否跳出红海，开辟蓝海。那些成功的公司往往都会倾尽毕生的精力及资源搜寻产业的当前需求、潜在需求以及新的需求！随着行业竞争的不断加剧，大型企业间并购整合与资本运作日趋频繁，国内外优秀的企业愈来愈重视对行业市场的研究，特别是对企业发展环境和客户需求趋势变化的深入研究，逐渐成为行业中的翘楚！中商产业研究院发布《2017-2022年中国天然橡胶行业市场前景调查及投融资战略研究报告》利用中商数据库长期对天然橡胶行业市场跟踪搜集的相关数据，全面准确地为您从行业的整体高度架构分析体系。报告从行业的宏观环境出发，以天然橡胶行业的产销状况和行业的需求走向为依托，详尽分析了近年中国天然橡胶行业当前的市场容量、产销规模、发展速度和竞争态势；报告还同时分析了天然橡胶行业进出口市场、行业的上下游产业链运营情况，行业市场需求特征等，并且对天然橡胶行业市场领先企业经营状况进行分析，最后对未来几年天然橡胶行业发展趋势与投资前景做出预测。【出版日期】 2016年【交付方式】 Email电子版/特快专递【价格】纸介版：12800元电子版：12500元纸介+电子：12800元第一章天然橡胶行业相关概述第一节天然橡胶行业相关概述一、产品概述二、产品性能三、产品用途第二节天然橡胶行业经营模式分析一、生产模式二、采购模式三、销售模式第二章天然橡胶行业发展环境分析第一节中国经济发展环境分析一、中国GDP增长情况分析二、工业经济发展形势分析三、社会固定资产投资分析四、全社会消费品零售总额五、城乡居民收入增长分析六、居民消费价格变化分析第二节中国天然橡胶行业政策环境分析一、行业监管管理体制二、行业相关政策分析三、上下游产业政策影响四、进出口政策影响分析第三节中国天然橡胶行业技术环境分析一、行业技术发展概况二、行业技术发展现状第三章 2012-2022年中国天然橡胶市场供需分析第一节中国天然橡胶市场供给状况一、2012-2016年中国天然橡胶产量分析二、2017-2022年中国天然橡胶产量预测第二节中国天然橡胶市场需求状况一、2012-2016年中国天然橡胶需求分析二、2017-2022年中国天然橡胶需求预测第三节 2015-2016年中国天然橡胶市场价格分析第四章中国天然橡胶行业产
天然橡胶期货套期保值及资金使用方案 一、套期保值的目标 套期保值的目的：规避现货价格波动的风险。企业做好套期保值的关键在于要明确其年度财务目标是什么、对成本的预期是什么、以及是否考虑好相关的环境，我们把这比喻成“不能脱离牌场去打牌”。我们在这里特别要强调的是：参与期货市场能起到帮助企业平滑其财务指标的作用，通俗讲就是好的时候不太好，差的时候不太差，不要把它作为利润的增长点来考量。 如下图所示： ◇ 通过期货套保，使企业经营稳定、持续。 ◇ 通过期货套保，企业可以将更多精力用于生产本身，有利于提高企业的经营能力，实 现企业经营目标。 期货保值有助于企业实现风险管理，但期货保值本身并不创造价值。 二、上月行情回顾及走势预测 创元期货经纪有限公司 Chuangyuan Futures Co.,Ltd
沪胶1201价格走势图 10月份的上海天然橡胶反复下探，成交持仓均随着多空分歧的加大而大幅放大。在10月21日短暂打破26000支撑创出历史新低24400点之后，伴随国内外宏观利好，空头获利平仓盘和多头的抄底盘涌入，期价摆脱了再创新低的危险一路回暖，并回到27000点上方 1. 宏观经济形势分析 1.1国际宏观经济形势分析 10 月份美国消费者信心指数环比降至 57.5 点，低于市场预期。美国政府发布的 9 月新屋开建和营建许可报告显示，新屋开建量环比大涨 15%，总量创下 17 个月以来新高。美联储周三公布褐皮书报告称，美国经济继续以两个月前报告的温和速度增长。 穆迪投资者服务机构称，该机构已将西班牙的主权债务评级从“Aa2”下调至“A1”，评级前景为“负面”。 日本财务省公布的数据显示，9 月出口较上年同期成长 2.4%，略低于市场预期。 欧洲领导人就减计希腊国债达成协议，并决定为希腊提供更多援助，以便使这个国家能够减轻沉重的债务负担。与银行业达成的减计 50%希腊政府国债协议将使 2020 年希腊国债占 GDP 比例从 180%下降至 120%。 1.2国内宏观经济形势分析
2020年全球及中国天然橡胶行业发展现状分析国内库存量 维持在相对低位 1、全球天然橡胶主要产区在东南亚 天然橡胶生产国协会ANRPC数据显示，2019年全球天然橡胶种植面积、割胶面积保持增长，单产出现下滑。泰国供应受限，1月份全球天然橡胶产量同比降10.1%。 全球橡胶产能仍处增产周期，首先从开割面积上来看，上轮价格高位的2010-2012年引发大面积的增产，按照胶树7年左右开割，2019年仍处于增产高峰。对2019年开割面积进行核算，开割面积=2018年开割面积+2012年新增面积-2018年翻种面积，计算出各国2019年新开割面积仍然处于增加态势。 就新种面积增加的趋势来看，2020年开始开割面积增速将会放缓，但由于橡胶旺产季为10年树龄以后，因而尽管2020年后新增开割面积放缓，但产能却依然很大，直到2022年后产量或会出现负增长。 全球天然橡胶的主要产区在东南亚，根据IRSG数据显示：泰国占全世界比重的37.00%，印度尼西亚占全球比重为23%，越南为9%。三个国家合计约为70%。
但是全球天然橡胶销量区域分布与产区有较大的差异性。根据IRSG数据显示：消费量方面，中国天然橡胶消费量占全球40%，欧洲消费量占全球的13%。印度、美国、泰国及日本都在5%以上。 2、中国天然橡胶制品行业进口概况分析 据中国海关总署数据显示，2018年中国天然橡胶(包括胶乳)进口量达到了260万吨，累计下降7.1%。截止至2019年12月中国天然橡胶(包括胶乳)进口量为25万吨，同比下降13.8 %。累计方面，2019年1-12月中国天然橡胶(包括胶乳)进口量达到245万吨，累计下降5.5%。 在进口金额方面，2018年中国天然橡胶(包括胶乳)进口金额达到了3606.72百万美元，累计下降26.6%。累计方面，2019年1-12月中国天然橡胶(包括胶乳)进口金额达到 3372.8百万美元，累计下降6.5%，进口均价为1376.65美元/吨。
天然橡胶的硫化 一、实验目的、要求 1.了解胶料的混炼设备及工艺过程； 2.了解平板硫化机、密炼机的结构特点及其操作方法； 3.了解本实验用的胶料组成及其作用以及制定胶料硫化工艺条件的理论依据； 5.熟悉热硫化法，模具硫化的工艺特点，熟练地掌握本实验的操作过程。 二、重点 橡胶的混炼及橡胶硫化工艺 三、难点 橡胶硫化原理 四、提问 1.简述密炼机的基本结构和工作原理 2.橡胶硫化原理及硫化过程的注意事项 3.常见的硫化剂有哪些？ 五、讲解 将具有线形分子结构的橡胶（生胶）通过化学或其他方法使其分子链发生交联形成三维网状结构（硫化胶）的过程称为橡胶的硫化。硫化胶不仅在机械性能方面得到提高，并使之形状得以固定不再具有可塑性和粘性流动。因此，准确的掌握橡胶的硫化工艺条件是保证橡胶制品质量的一个重要方面。 硫化的方法和设备很多，因制品而异，本实验是热硫化方法，学生在配方的基础上，用密炼机混炼制备混炼胶，然后进行模型硫化操作，以制取一定形状的硫化胶样品。 1、原料和实验设备 （1）橡胶及助剂 （2）一立升密炼机一台 （3）25吨平板硫化机，圆片橡胶模具，剪刀，螺丝刀，台秤等。 2、实验原理 将配方好的物料加入到密炼机中，按设定的混炼工艺条件混炼，制得混炼胶。在开炼机上将混炼胶压片备用。将混炼胶胶片放入模具中，在硫化机平板之间加热，使胶料软化和流动成型；在一定的硫化工艺条件下，胶料中的硫化体系使橡胶大分子发生复杂的化学反应，最后定型为硫化胶。 3、实验程序 1.按设定的配方配料，总重量控制在800克。 2.将配料按序加入到密炼机中，按设定的混炼工艺条件混炼。 3.混炼胶加入到开炼机中，拉成片，备用。 4.检查硫化机各部分是否正常，清洁机器；然后将硫化机加热至规定温度恒温。 5.检查硫化模具是否完好，清洁模具，除去残留胶屑及油污杂物。 6.把模具放在硫化机的平台上，并使之与上，下两平板接触预热20分钟。 7.检查胶料是否完好，如发现喷雾现象则应回炼；清除胶料表面的灰尘杂物。 8.视模具型腔大小，用剪刀剪取混炼胶料。 9.取出模具，打开模具进一步检查，清洁，涂脱模剂或涤纶薄膜，把试样置于模具型 腔中间，合模，放入硫化机中进行硫化。 10.将硫化机压力升高到10Mpa（表压），一定时间后卸压放气，再升压保持表压约10
天然橡胶期货合约交易操作 套期保值的逻辑原理 期货和现货市场受共同经济因素的影响和制约； 同种商品的期现价走势基本一致； 随期货合约到期日的临近，两者价格趋于一致； 故，分别在两市做方向相反的操作，建立对冲，可实现降低价格波动的目标。 实际意义：天然橡胶价格变动剧烈，使用胶企业很难把握。而其下游产品如轮胎的价格却波动很小，这将影响企业的利润。很多企业想从这种价格的泥泽中脱离出来，将自己的利润大体固定下来，将有限的时间和精力用于企业的发展变革及拓展市场当中去。如果看好未来胶价，大量囤货，既占用资金还要冒价格下跌的风险。相反不看好未来走势，出售现货，如价格上涨，生产者不得不高价补货，贸易商也失去了货物升值的空间。 通过套期保值交易，涉胶企业用整货值8%的资金固定你的利润，既不占用资金，又可以灵活的随实际情况调整头寸，将风险降到最低，利润尽可能的扩大。 套期保值的分类 按在期货市场的买卖方向，分为买入套保、卖出套保和综合套保。 买入套保(long hedging)适于：未来需要购进现货。 卖出套保(short hedging)适于：未来需要卖出现货。
天然橡胶合适的期货的理由 1、供求量大； 2、易标准化； 3、易储运 4、价格波动频繁。 天然橡胶价格影响因素多，波动频繁，所以，天然橡胶生产商、流通商和消费商都迫切需要通过期货市场进行套期保值，以达到转移风险的目的，同时，许多投资者也希望在频繁的价格波动中获取投机收益。在此过程中，通过期货市场不同投资者的交易行为，也达到了天然橡胶价格发现的目的。 不同企业套期保值的方法 生产者的卖期保值： 对于生产者来说，为了保证已经生产出来准备提供给市场或尚在生产中将来要向市场出售商品的合理的利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减小价格风险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。
上海期货交易所 天然橡胶期货合约交易操作手册（2008版） 天然橡胶概况 一、自然属性 通常我们所说的天然橡胶，是指从巴西橡胶树上采集的天然胶乳，经过凝固、干燥等加工工序而制成的弹性固状物。天然橡胶是一种以聚异戊二烯为主要成分的天然高分子化合物，分子式是（C5H8）n，其橡胶烃（聚异戊二烯）含量在90％以上，还含有少量的蛋白质、脂肪酸、糖分及灰分等。 天然橡胶的物理特性。天然橡胶在常温下具有较高的弹性，稍带塑性，具有非常好的机械强度，滞后损失小，在多次变形时生热低，因此其耐屈挠性也很好，并且因为是非极性橡胶，所以电绝缘性能良好。 天然橡胶的化学特性。因为有不饱和双键，所以天然橡胶是一种化学反应能力较强的物质，光、热、臭氧、辐射、屈挠变形和铜、锰等金属都能促进橡胶的老化，不耐老化是天然橡胶的致命弱点，但是，添加了防老剂的天然橡胶，有时在阳光下曝晒两个月依然看不出多大变化，在仓库内贮存三年后仍可以照常使用。 天然橡胶的耐介质特性。天然橡胶有较好的耐碱性能，但不耐浓强酸。由于天然橡胶是非极性橡胶，只能耐一些极性溶剂，而在非极性溶剂中则溶胀，因此，其耐油性和耐溶剂性很差，一般说来，烃、卤代烃、二流化炭、醚、高级酮和高级脂肪酸对天然橡胶均有溶解作用，但其溶解度则受塑炼程度的影响，而低级酮、低级酯及醇类对天然橡胶则是非溶剂。 二、品种分类及质量标准 天然橡胶按形态可以分为两大类：固体天然橡胶（胶片与颗粒胶）和浓缩胶乳。在日常使用中，固体天然橡胶占了绝大部分的比例。 胶片按制造工艺和外形的不同，可分为烟片胶、风干胶片、白皱片、褐皱片等。烟片胶是天然橡胶中最具代表性的品种，一直是用量大、应用广的一个胶种，烟片胶一般按外形来分级，分为特级、一级、二级、三级、四级、五级等共六级，达不到五级的则列为等外胶。 颗粒胶（即标准胶）是按国际上统一的理化效能、指标来分级的，这些理化性能包括杂质含量、塑性初值、塑性保持率、氮含量、挥发物含量、灰分含量及色泽指数等七项，其中以杂质含量为主导性指标，依杂质之多少分为5L、5、10、20及50等共五个级别。