2017年美国宠物行业现状及发展前景展望
趋势分析报告
2016年12月出版
文本目录
1 美国宠物行业产值超过 600 亿美元，宠物支出占比不断提升 (5)
2美国宠物产业链分析 (9)
2.1宠物繁育与交易：市场规模较小，宠物以领养为主 (10)
2.2宠物食品：行业兼并收购是主旋律，高端天然有机粮是发展趋势 (11)
2.3美国宠物食品行业变化趋势 (13)
2.4宠物医疗：宠物连锁医院和实验室各领风骚 (14)
2.5宠物美容、寄养与保险 (17)
3 美国宠物产业上市公司分析 (17)
3.1宠物食品、用品零售连锁巨头：PetSmart (17)
3.2连锁宠物医院：VCA (21)
3.3宠物健康诊断：IDEXX (25)
3.4宠物医疗检测设备：HESKA (29)
3.5线上宠物药零售公司：PetMeds (31)
3.6药品、医疗设备经销：MWI (34)
图表目录
图表 1：北美宠物经济产值最大 (5)
图表 2：美国家庭养宠比例高达 65% (5)
图表 3：美国宠物产业支出增速快于人均 GDP 增速 (6)
图表 4：个人消费总支出中宠物相关支出占比不断上升 (6)
图表 5：猫和狗是美国家庭拥有最多的哺乳类宠物 (7)
图表 6：美国猫狗数量从 2004 年开始基本稳定在 1.6 亿只 (7)
图表 7：美国宠物狗的花费要高于猫近 50% (8)
图表 8：美国宠物狗&猫的花费主要在食品和医疗上 (8)
图表 9：宠物产业链围绕产品与服务两大部分 (9)
图表 10：美国宠物行业各细分产业产值占比 (9)
图表 11：美国最大宠物店 PetSmart 不售卖猫狗只供领养 (10)
图表 12：CFA 猫舍是美国纯种猫注册非营利性机构 (11)
图表 13：Mars 占据美国宠物食品行业 1/4 市场份额 (12)
图表 14：Mars 旗下的宠物营养中心 Waltham 的营养理念 (12)
图表 15：Mars 在宠物食品领域浸淫已久，持续的兼并收购是其核心策略之一 (13)
图表 17：批发商暂具优势，未来利好宠物商店 (14)
图表 18：美国宠物医疗行业市值最高的为实验室和医院 (15)
图表 19：宠物医疗实验室 IDEXX 毛利率与净利率都最高 (15)
图表 20：美国宠物狗和猫平均每年看病次数 (16)
图表 21：Banfield 和 VCA 是美国最大的连锁宠物医院 (16)
图表 22：PetSmart 近几年营收增速下滑，毛利率约 30%. (18)
图表 23：PetSmart 净利率约 6% (18)
图表 24：PetSmart 商品销售占总营收 88% (19)
图表 25：PetSmart 各项业务毛利率 (19)
图表28:PetSmart 提供全方位的宠物服务 (20)
图表 26：PetSmart 宠物店数量增加是收入增加主要原因 (21)
图表 27：依托于 PetSmart 的 Banfiled 宠物医院不断增长 (21)
图表 28：VCA 公司业务分为宠物医院、诊所、诊断、寄宿 (22)
图表 29：VCA 近 10 年收入复合增速为 8.05% (22)
图表 30；2012 年外延并购导致净利润下滑明显 (23)
图表 31：VCA 营收中宠物医院约占 80% (23)
图表 32：实验室服务毛利率最高，动物医院毛利下滑 (23)
图表 33：VCA 宠物医院收入增加主要是门店数量增加所致 (24)
图表 34：VCA 最初起步也是不断并购各地宠物医院 (24)
图表 35：VCA 发展历史 (25)
图表 36：IDEXX 主要产品和服务 (26)
图表 37：IDEXX 营收、毛利率持续增长 (27)
图表 38：IDEXX 外延并购导致净利率小幅下滑 (28)
图表 39：CAG 分部收入占比超过 80% (28)
图表 40：IDEXX 在研发投资方面遥遥领先 (29)
图表 41：HESKA 营收规模小 (30)
图表 42：公司净利润及净利率水平 (30)
图表 43：美国是 HESKA 主要市场 (30)
图表 44：CCA 核心宠物健康业务是 HESKA 主要收入来源 (31)
图表 45：PetMeds 是一家宠物药品销售电商 (31)
图表 46：PetMeds 营收增长停滞、毛利率小幅下滑 (32)
图表 47：PetMeds 净利润下滑、净利率 7%-10% (33)
图表 48：PetMeds 营收主要来源于老用户的订单销售 (34)
图表 49：MWI 营收增长较快、毛利率约 13% (35)
图表 50：经销商的的定位是的 MWI 净利率低于 3% (35)
图表 51：MWI 的收入主要来自美国地区 (36)
图表 52：2014 年 MWI 在美国地区的收入构成 (36)
图表 53：MWI 所经销的各类动物医疗设备 (36)
1 美国宠物行业产值超过 600 亿美元，宠物支出占比不断提升
美国具有全球最大的宠物产业，家庭宠物拥有率达65%。从产值来看，来自Europe Economics 的数据显示，北美宠物经济产值占全球总额的37%，而欧洲与亚洲则为23% 左右。从家庭养宠比例来看，美国家庭宠物拥有率为65%，远高于发达国家中德国的36%与日本的28%。
图表 1：北美宠物经济产值最大
图表 2：美国家庭养宠比例高达 65%
美国宠物产业维持较高增长，近20 年增长率超过人均GDP 增速一倍。根据美国宠物用品协会APP A 的数据，2015 年美国宠物产业产值已达602.8 亿美元，相比于1994
年增长254.59%，同期美国人均GDP 增长100.83%，拉长时间周期来看，1970-2012 年间宠物等其他娱乐项目占个人消费支出占比不断提升，从1970 年的0.38%到2012 年的2.27%。除此之外，宠物产业具有刚性特点，即使是2008 年金融危机期间其产值亦未下滑。
图表 3：美国宠物产业支出增速快于人均 GDP 增速
图表 4：个人消费总支出中宠物相关支出占比不断上升
行业驱动力的转变，从宠物数量增加到宠物平均消费增加。猫和狗是美国家庭拥有量最高的哺乳类宠物，2015 年数量分别为0.85 亿只和0.78 亿只，总量高达1.63 亿只，宠物人均拥有量为51.10%。从发展历史来看，1988 年美国猫和狗数量约1.2 亿只，到2004 年其数量增长到1.6 亿只，之后基本保持稳定。但是2004 年以来美国宠物产业支出仍在继续增长，主要是因为宠物平均消费增加所致。