（P/A，i，n）即为年金现值系数（F/A，i，n）即为年金终值系数（F/P，i，n）即为复利终值系数（A/P，i，n）即为年金现值系数的倒数
一、单项选择题
1.下列各项中，能提高企业已获利息倍数的因素是（）
A.成本下降利润增加
B.所得税税税率下降
C.用抵押借款购房
D.宣布并支付股利
正确答案：A解析：已获利息倍数=EBIT/I；选项中◇D与指标无关，C会使指标下降3.某企业每年初在银行中存入30万元。若年利率为10%，则5年后该项基金的本利和将为（）万元。（P/A，10%，5）=3.7908；（P/A，10%，6）=4.3553；（F/A，10%，5）=6.1051；（F/A，10%，6）=7.7156；
正确答案：D备注：本题考点为即付年金终值的计算。Ｆ=30×〔（F/A，10%，6）-1〕=30×（7.7156-1）=201.468 或：F=30×（F/A，10%，5）×（1+10%）=30×6.1051×（1+10%）201.468.
4.某债券面值100元，票面利率为10%，期限为3年，当市场利率为10%时，该债券的价格为（）元。
A.80
B.90
C.100
D.110
正确答案：C备注：债券价格=100×10%×（P/A，10%，3）+100×（P/F，10%，3）=100；当票面利率与市场利率一致时，债券平价发行；当票面利率高于市场利率，债券溢价发行；当票面利率小于市场利率时，债券折价发行。
5.某公司股票β系数为0.5，无风险利率为10%，市场上所有股票的平均收益率为12%，该公司股票的风险收益率为（）。
A.2%
B.12%
C.11%
D.1%
正确答案：D备注：股票的风险收益率=β×（市场上所有股票的平均收益率-无风险利率）=0.5×（12%-10%）=1%.
7.某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金1000万元，分别为300万元、100万元、500万元、100万元，资金成本率为6%、11%、12%、15%.则该筹资组合的综合资金成本率为（）。
A.10.4
正确答案：A备注：综合资金成本率
=6%×300/1000+11%×100/1000+12%×500/1000+15%×100/1000=10.4%.
8.企业与受资者之间的财务关系是（）。
A.所有者关系
B.债权关系
C.债务关系
D.资金结算关系
正确答案：A
备注：企业与受资者之间的财务关系是所有权性质的投资与受资关系。
11.某企业上年度和本年度的流动资产平均占用额分别为100万元和120万元，流动资产周转天数分别为60天和45天，则本年度比上年度的销售收入增加了（）万元
A.80
B.180
C.320
D.360
正确答案：D
备注：流动资产周围天数分别为60天和45天，则流动资产周转次数分别为6次（360/60）和8次（360/45），销售收入分别为600万元（6×100）和960万元（120×8），则本年度比上年度的销售收入增加了360万元。
12.如果（F/P，5%，5）=1.2763，则（A/P，5%，5）的值为（）。
正确答案：A备注：由（F/P，5%，5）=1.2763，则知（1+5%）5=1.2763，代入（A/P，5%，5）计算公式即可求得结果。
15.甲、乙两个投资项目的期望报酬率不同，但甲项目的标准离差率大于乙项目，则（）。
A.甲项目的风险小于乙项目
B.甲项目的风险不大于乙项目
C.甲项目的风险大于乙项目
D.难以判断风险大小
正确答案：C备注：由于甲项目的标准离差率大于乙项目，所以，甲项目的风险大于乙项目。
16.先付年金现值系数与普通年金现值系数相比（）。
A.期数减1，系数加1
B.期数减1，系数减1
C.期数加1，系数加1
D.期数加1，系数减1
正确答案：A备注：先付年金现值系数与普通年金现值系数相比，期数减1，系数加1.
19.某项永久性奖学金，每年计划颁发50000元奖金。若年复利率为8%，该奖学金的本金应为（）元。
A.625000
B.500000
C.125000
D.400000
正确答案：A备注：本题考点是计算永续年金现值：P=A/i=50000/8%=625000（元）。
1、某种股票的期望收益率为10%，其标准离差为0.04，风险价值系数为30%，则该股票的风险收益率为（）。
A. 40%
B. 12%
C. 6%
D. 3%
参考答案：B答案解析：
标准离差率＝标准离差/期望值＝0.04/10％＝0.4
风险收益率＝风险价值系数×标准离差率＝0.4×30％＝12％。（教材P53）
2. 根据财务管理理论，按照资金来源渠道不同，可将筹资分为（）。
A. 直接筹资和间接筹资
B. 内源筹资和外源筹资
C. 权益筹资和负债筹资
D. 短期筹资和长期筹资
参考答案：C答案解析：按照资金来源渠道不同，可将筹资分为权益筹资和负债筹资。
3.如果某种股票的β系数小于1，说明（）
A.其风险小于整个市场风险
B.其风险大于整个市场风险
C.其风险是整个市场风险的1倍
D.其风险等于整个市场风险
正确答案：A 解析：作为整体的证券市场的β系数为1.如果某种股票的风险情况与整个证券市场的风险情况一致，则这种股票的β系数等于1；如果某种股票的β系数大于1，说明其风险大于整个市场的风险；如果某种股票的β系数小于1，说明其风险小于整个市场的风险。
4. 在计算优先股成本时，下列各因素中，不需要考虑的是（）。
A. 发行优先股总额
B. 优先股筹资费率
C. 优先股的优先权
D. 优先股每年的股利
参考答案：C答案解析：优先股成本＝优先股每年股利/[发行优先股总额×（1－优先股筹资费率）]，其中并未涉及到优先股的优先权。
10. 下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（）。
A. 固定资产投资
B. 折旧
C. 无形资产投资
D. 新增经营成本
参考答案：B答案解析：折旧属于非付现成本，并不会引起现金流出企业，所以不属于投资项目现金流出量内容
4.某企业资产总额50万元，负债的年平均利率8%，权益乘数为2，全年固定成本为8万元，年税后净利润6.7万元，所得税率33%，则该企业的复合杠杆系数为（）
A.2.5
B.2
C.1.2
正确答案：B解析：因为：权益乘数=1/（1-资产负债率）=2，所以：资产负债率=50%；利息=50×50%×8%=2；税前利润=6.7/（1-33%）=10；息税前利润=EBIT+I=10+2=12；边际贡献=EBIT+a=12+8=20；复合杠杆系数=2
解析：选项B属于固定性订货成本，选项C属于变动储存成本。
11.某公司债券和权益筹资额的比例为2：5，综合资金成本率为12%，若资金成本和资金结构不变，当发行100万元长期债券时，筹资总额分界点为（）。
A.1200万元
B.200万元
C.350万元
D.100万元
正确答案：C
解析：100÷〔2/（5+2）〕=350
13.某项贷款年利率为8%，银行要求的补偿性余额维持在25%水平基础上，那么该贷款的实际利率是（）
正确答案：D
解析：该贷款的实际利率=8%/（1-25%）=10.67%
15.一般地，公司各种筹资方式下的个别资金成本由大到小的正确排序是（）
A.普通股、优先股、债权、银行借款
B.普通股、优先股、银行借款、债券
C.优先股、普通股、债券、银行存款
D.债券、银行借款、优先股、普通股
正确答案：A解析：一般地，公司各种筹资方式下的个别资金成本由大到小的正确排序是普通股、优先股、债券、银行借款。
17.信用标准常见的表示指标是（）
A.信用条件
B.预期的坏账损失率
C.现金折扣
D.信用期
正确答案：B解析：信用标准常见的表示指标是预期的坏账损失率
20.在企业的全部经营资本中，负债资本占了60%，在这种情况下（）
A.企业只有财务杠杆郊应，而无经营杠杆效应
B.企业只有经营杠杆效应，而无财务杠杆效应
C.举债经营不引起总风险的变化
D.举债经营会使总风险加剧
正确答案：D解析：在企业的全部经营资本中存在负债资本，说明企业存在财务杠杆效应，如果还存在固定成本，则同时存在经营杠杆效应，所以，只有D正确。
2、在其他条件相同的情况下，5年期债券与3年期债券相比（?? ）。
A、通货膨胀补偿率较大
B、违约风险收益率较大
C、变现风险收益率较大
D、到期风险收益率较大
答案D解析：本题的考核点是利率的组成。在其他条件相同的情况下，5年期债券与3年期债券相比只有期限不同。期限越长，到期风险越大，相应地，到期风险收益率也越大。
1.下列各项中，不属于速动资产的是（）中华会计网校
A.应收账款
B.预付账款
C.应收票据
D.货币资金
答案：B答案解析：所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等之后的余额。
二、多项选择题（本题型共10题，每题2分，共20分，下列每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点，多选、少选、错选、不选均不得分。）
1.影响企业资金结构的因素是（）。
A.贷款和信用评级机构
B.利率水平的变动趋势
C.资产结构
D.所得税税率的高低
正确答案：ABCD
7.下列关于贝他系数的表述是正确的有（）。
A.某股票的贝他系数是0.5，则它的风险程度是股票市场的平均风险的一半
B.某股票的贝他系数等于2，则它的风险程度是股票市场的平均风险的2倍
C.某股票的贝他系数等于1，则它的风险与整个市场的平均风险相同
D.贝他系数越大，说明系统性风险越大
正确答案：ABCD
8.利润最大化目标的问题是（）。
A.没有考虑所获利润和投入资本额的关系
B.没有考虑获取利润和所承担风险的大小
C.没有考虑利润的取得时间
D.容易产生追求短期利润的行为
正确答案：ABCD
备注：利润最大化目标的缺陷是：
⑴没有考虑所获利润和投入资本额的关系；
⑵没有考虑获取利润和所承担风险的大小；
⑶没有考虑利润的取得时间；
⑷容易产生追求短期利润的行为。
9.公司债券筹资与普通股筹资相比较（）。
A.公司债券筹资的资金成本相对较高
B.普通股筹资可以利用财务杠杆作用
C.债券筹资的资金成本相对较低
D.公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付
正确答案：CD
备注：公司债券筹资与普通股筹资相比较：
⑴公司债券筹资的资金成本相对较低；
⑵公司债券筹资可以利用财务杠杆作用；
⑶公司债券利息可以税前列支，普通股利必须是税后支付。
4、利润最大化目标和每股利润最大化目标存在的共同缺陷有（?? ）。
A、没有考虑货币时间价值
B、没有考虑风险因素
C、没有考虑利润与资本的关系
D、容易导致短期行为
答案：ABD
解析：本题的考核点是财务管理目标。利润最大化目标没有考虑利润与资本的关系，但每股利润最大化目标考虑了利润与资本的关系，这是两者的主要区别，选项C不符合题意。
1.下列项目中属于企业经营风险的导致因素是（）
A.通货膨胀
B.原材料供应地的经济情况变化
C.运输方式的改变
D.销售决策失误
正确答案：BCD
解析：从理财主体角度来看风险分为市场风险和公司特有风险，而公司特有风险又分为经营风险和财务风险。选项中的A属于市场风险。
4.债权人为了防止其利益不受伤害，可以采取（）保护措施。
A.取得立法保护，如优先于股东分配剩余财产
B.在借款合同规定资金的用途
C.拒绝提供新的借款
D.提前收回借款
正确答案：ABCD
5.企业应持有的现金总额通常小于交易动机、预防动机、投机动机三种动机所需要的现金余额之和，因为（）
A.各种动机所需保持的现金并不要求必须是货币形态
B.变现质量好的有价证券或其他资产可以随时变现
C.现金在不同时点上可以灵活使用
D.各种动机所需要的现金可以调剂使用
正确答案：ABD
7.在进行两个投资方案比较时，投资者完全可以接受的方案是（）
A.期望收益相同，标准离差较小的方案
B.期望收益相同，标准离差率较小的方案
C.期望收益较小，标准离差率较大的方案
D.期望收益较大，标准离差率较小的方案
正确答案：ABD
解析：在进行两个投资方案比较时，投资者完全可以接受的方案应该是收益相同，风险较小的方案或收益较大，风险较小的方案或风险相同，收益较大的方案。
8.银行借款成本低于普通股成本，原因是银行借款（）
A.利息税前支付
B.筹资费用较小
C.属借入资金
D.借款数额较小
正确答案：ABC
解析：银行借款成本低于普通股成本，原因是银行借款利息税前支付、筹资费用较小、属借入资金。
三、判断题
1、金融市场只能是有形市场，不能是无形的市场。（?? ）
答案：×解析：金融市场可以是有形的市场，也可以是无形的市场。
2、企业的理财活动会受到经济波动的影响，比如治理紧缩时期，利率下降，企业筹资比较困难。（?? ）
答案：×解析：本题的考核点是财务管理的金融环境。治理紧缩时期，社会资金紧张，利率会上升，企业筹资比较困难。
3、通货膨胀也是一种风险，投资者因通货膨胀而要求提高的利率也属于风险收益率。（?? ）
答案：×解析：本题的考核点是利率的组成。通货膨胀的确是一种风险，但投资者因通货膨胀而要求提高的报酬率不属于风险收益率，而是通货膨胀补偿率。
4、财务分析是在财务管理的过程中，利用有关信息和特定手段，对企业财务活动所施加的影响或进行的调节。（?? ）
答案：×解析：这是财务控制的含义，财务分析是根据核算资料，运用特定方法，对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的一项工作。
5、企业同其债权人的财务关系，在性质上属于投资与受资的关系。（??? ）
答案：×解析：企业同其债权人之间的财务关系在性质上属于债务与债权关系。7、任何一个公司所筹集的资金可以分为权益资金和负债资金两方面，无论是权益资金还是负债资金，在分配报酬时，都是通过分配的形式进行的，均属于税后分配问题。（）答案：×解析：权益资金或负债资金，在分配报酬时，都是通过分配的形式进行的，但负债资金属于税前分配，权益资金属于税后分配。
7.在对不同项目进行风险衡量时，应以标准离差为标准，标准离差越大，方案风险水平越高。（）
正确答案：（×）解析：标准离差衡量风险的前提是期望值相同。在对不同期望值项目进行风险衡量时，应以标准离差率为标准，标准离差率越大，方案风险水平越高。
五、计算题
1.某企业2000年度赊销收入净额为2000万元，销售成本为1600万元；年初、年末应收帐款余额分别为200万元和400万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；年末速动比率为1.2，年末现金比率为0.7.假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账和现金类资产组成，一年按360天计算。
要求：
（1）计算2000年应收账周转天数。（2）计算2000年存货周转天数。
（3）计算2000年年末流动负债余额和速动资产余额。
（4）计算2000年年末流动比率。
正确答案：
（1）计算2000年应收账款周转天数
应收账款周转天数={360×[（200+400）÷2]}/2000=54（天）
（2）计算2000年存货周转天数
存货周转天数={360×[（200+600）÷2]}/1600=90（天）
（3）计算2000年年末流动负债和速动资产余额
年末速动资产/年末流动负债=1.2
（年末速动资产-400）／年末流动负债=0.7
解得：年末流动负债=800（万元）
年末速动资产=960（万元）
（4）计算2000年年末流动比率流动比率=（960+600）／800=1.95
2．已知：某公司发行票面金额为1000元、票面利率为8%的3年期债券，该债券每年计息一次，到期归还本金，当时的市场利率为10%.
要求：中华会计网%校
（1）计算该债券的理论价值。
（2）假定投资者甲以940元的市场价格购入该债券，准备一直持有至期满，若不考虑各种税费的影响，计算到期收益率。
答案：
（1）该债券的理论价值＝1000×8%×（P/A，10%，3）＋1000×（P/F，10%，3）＝950.25（元）
（2）设到期收益率为k，则940＝1000×8%×（P/A，k，3）＋1000×（P/F，k，3）
当k＝12%时：1000×8%×（P/A，k，3）＋1000×（P/F，k，3）＝903.94（元）
利用内插法可得：
（940－903.94）/（950.25－903.94）＝（k－12%）/（10%－12%）
解得：k＝10.44%
3、某企业拟采用融资租赁方式于2006年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备款为50000元，租期为5年，到期后设备归企业所有。双方商定，如果采取后付等额租金方式付款，则折现率为16%；如果采取先付等额租金方式付款，则折现率为14%.企业的资金成本率为10%.
部分资金时间价值系数如下：
t10%14%16%
（F/A，ⅰ，4） 4.6410 4.9211 5.0665
（P/A，ⅰ，4） 3.1699 2.9137 2.7982
（F/A，ⅰ，5） 6.1051 6.6101 6.8771
（P/A，ⅰ，5） 3.7908 3.4331 3.2743
（F/A，ⅰ，6）7.71568.53558.9775
（P/A，ⅰ，6） 4.3533 3.8887 3.6847
要求：（1）计算后付等额租金方式下的每年等额租金额。
（2）计算后付等额租金方式下的5年租金终值。
（3）计算先付等额租金方式下的每年等额租金额。
（4）计算先付等额租金方式下的5年租金终值。
（5）比较上述两种租金支付方式下的终值大小，说明哪种租金支付方式对企业更为有利。（以上计算结果均保留整数）
参考答案：
（1）后付等额租金方式下的每年等额租金额＝50000/（P/A，16%，5）＝15270（元）（2）后付等额租金方式下的5年租金终值＝15270×（F/A，10%，5）＝93225（元）（3）先付等额租金方式下的每年等额租金额＝50000/[（P/A，14%，4）＋1]＝12776（元）
（4）先付等额租金方式下的5年租金终值＝12776×（F/A，10%，5）×（1＋10%）＝85799（元）
（5）因为先付等额租金方式下的5年租金终值小于后付等额租金方式下的5年租金终值，所以应当选择先付等额租金支付方式。
4.某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合的风险收益率为3.4%.同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%.
要求：（1）根据A、B、C股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。
（2）按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。
（3）计算甲种投资组合的β系数和风险收益率。
（4）计算乙种投资组合的β系数和必要收益率。
（5）比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。
参考答案：
（1）A股票的β系数为1.5，B股票的β系数为1.0，C股票的β系数为0.5，所以A
股票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票，B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票。
（2）A股票的必要收益率＝8％＋1.5×（12％－8％）＝14％
（3）甲种投资组合的β系数＝1.5×50％＋1.0×30％＋0.5×20％＝1.15
甲种投资组合的风险收益率＝1.15×（12％－8％）＝4.6％
（4）乙种投资组合的β系数＝3.4％/（12％－8％）＝0.85
乙种投资组合的必要收益率＝8％＋3.4％＝11.4％
（5）甲种投资组合的β系数大于乙种投资组合的β系数，说明甲的投资风险大于乙的投资风险。
5.准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资20000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为8000元，每年的付现成本为3000元。乙方案需投资24000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4000元，5年中每年的销售收入为10000元，付现成本第一年为4000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费200元，另需垫支营运资金3000元。假设所得税率为40%，资金成本为10%.
要求：计算两个方案的现金净流量。
正确答案：计算现金流量，必须先计算两方案每年的折旧额；
甲方案每年折旧=20000/5=4000（元）
乙方案每年折旧=（24000-4000）/5=4000（元）
甲方案的每年所得税=（销售收入-付现成本-折旧）×40%
=（8000-3000-4000）×40%=400（元）
甲方案每年的净现金流量=销售收入-付现成本-税金=8000-3000-400=4600（元）
乙方案第一年的所得税=（10000-4000-4000）×40%=800（元）
乙方案第二年的所得税=（10000-4200-4000）×40%=720（元）
乙方案第三年的所得税=（10000-4400-4000）×40%=640（元）
乙方案第四年的所得税=（10000-4600-4000）×40%=560（元）
乙方案第五年的所得税=（10000-4800-4000）×40%=480（元）
乙方案第一年的净现金流量=10000-4000-800=5200（元）
乙方案第二年的净现金流量=10000-4200-720=5080（元）
乙方案第三年的净现金流量=10000-4400-640=4960（元）
乙方案第四年的净现金流量=10000-4600-560=4840（元）
乙方案第五年的净现金流量=10000-4800-480+4000+3000=11720（元）