从欧元区主权债务危机起因分析建立亚元区之可行性
在欧元区成立的时候，整个欧洲经济圈一片欣欣向荣，在其后的多年内引发了亚洲国家对于“亚元区”的憧憬，然而，随着希腊债务危机的爆发，欧洲主权债务危机波及多国，网络报纸上关于IMF以及德国等债权方是否同意伸出协助之手的猜想每天都有，在看到这些报导的同时，我们也随之思索，是否应当统一区域货币，在亚洲爆发同样的危机时，又有谁会来救我们。因此，我们有必要探索欧元区主权债务危机到底能够告诉我们什么。
1990年欧元区是在极大的利益驱动下成立的，而它确实也给欧亚元区国家带来了极大的好处，随着《马斯特里赫特条约》( 1993)的缔结，欧元正式成为统一的货币，继而成为美元之下的世界第二大货币。它给欧元区国家直接带来的好处是显而易见的：一，随着货币的统一，消除了区内国家间的货币兑换成本和贸易结算成本，便利有关各国之间的贸易往来;
二，统一的汇率制度，减少了经济活动中因汇率问题所引起的不确定性和不稳定性，消除了货币间的兑换风险;
三，同时，欧元成为重要的国际货币，欧洲整体的对外经济能力增强。
总之，欧元的出现促使欧洲作为一个整体对外进行经济竞争的力量，对内统一汇率，统一货币，促进了欧元区国家的经济贸易发展，为长远的欧盟国家可能出现的政治一体化提供了条件。因而，欧洲的大多国家在当时积极的加入了这个组织，缔结了条约，为促进欧洲统一的进程出了一份力。许多在加入欧元区时财政赤字占GDP 的比重就已超过了欧元区设定的3%的上限的国家也通过世界某些著名投行的包装而得以成功加入。
然而，随着时间的推移，弊端逐渐显露出来，首先，发生在希腊。表面看来，是因为希腊自身持续不断扩大的财政赤字和外部竞争力的削弱导致了财政状况的连连恶化。这与希腊自由的公共福利，公共支出密不可分。希腊拥有世界上最宽裕的对公务员的保护系统，退休时间早，退休福利好，这些多年的传统使公共需求成为了一种刚性需求，稍稍做出变动政府就会遭到人民群众的弹劾从而下台。因而，导致了政府借款需求的大幅度提高和公共债务的不断累积。在2009年，中央政府债务高达2985 亿欧元，而未来几年债务/GDP 的比率将继续增加。由于欧盟给希腊提高了1100 亿欧元的救援计划，到2020 年这个比率将超过150%。然而，在加入欧洲货币联盟后，希腊自身的竞争力却有所下降，导致了持续的经常项目赤字。
可是，危机并没有在希腊停止下来，而是像一场风暴波及到了爱尔兰，葡萄牙，西班牙等其它国家，从而有了“猪猡五国”的戏称。纵然他们的经济衰败存在着共性，这时，我们就不应该仅从这些国家方面找原因了。是不是欧元区自身的体系就有问题呢？
有许多问题是在欧元区建立之初根本没有顾虑到的，这些在发展中成为了促成危机的最重要体系漏洞：
其一，欧元体系的本身存在先天缺陷，其成立的目的片面强调货币的统一，然而，货币虽统一了，相关各国语言、文化、感情、政治、财政却不统一。导致这些国家的政府在面对巨额的财政赤字时只能使用财政政策，而无法借助货币政策对本国的宏观经济进行调控，形成了难以克服的先天制度性缺陷。
其二，除了法德等经济强国，某些区内国际没有自己的竞争产业，欧元区表面的欣欣向荣完全被各别的强国所支撑，其余国家逐渐变成依附。强国的发展优势与弱国的发展劣势间的差距表现得越来越突出，这些国家的借债也多数用在非发展竞争产业上，导致自身竞争力不足，财政赤字愈演愈烈。
其三，二战后，欧洲国家纷纷采用了福利制度来缓解社会贫富不均的矛盾。虽然，这一政策能够起到稳定社会秩序的作用，但同时社会福利开支加重了国家负担。各国要靠税收来解决支出问题，但税收又会产生社会生产积极性下降的消极影响。不适当的福利国家的财政体系导致的生产高成本( 高工资、高福利) 和经济“惰性”，导致经济更加萎靡。
其四，部分国家在债务账目上弄虚作假和国际金融投机活动的推动。希腊在加入欧元区的当年其财政赤字占GDP 的比重就已超过12%，远远超过了欧元区设定的3%的上限; 公共债务余额占GDP 的比重也高达110%以上，远超60%的上限。希腊为此求助于美国投资银行高盛公司，设计出一套“货币掉期交易”方式，掩饰了一笔高达10亿欧元的公共债务，还设计了多种可以敛财却不会使负债率上升的方法，最终在账面上符合了欧元区成员国的标准。然而，欧盟的疏于监管使得问题愈演愈烈，到2009 年，希腊的债务占GDP 的比重已增大到124． 9%，财政赤字与GDP 之比已达13． 6%。欧洲人极其依靠三大信用评级机构惠誉、标准普尔和穆迪的主权信用评级，在危机前，三大机构给予了债务国家过高的估计，因此，在债务爆发后，评级骤降引起了股市大跌，欧元币值下跌。欧洲各大银行出现多米诺骨牌效应，拖累一大批欧元区银行和整个欧洲的经济的崩溃。
面对着欧元区诸多问题的爆发，欧洲应该如何应对受到了整个世界的关注，因其应对能力将导致的直接结果就是欧元区的存亡问题，虽说最坏的结果不过是“猪猡五国”退出欧元区，但是，一旦有国家退出，除了对欧洲的货币造成动荡，更是直接说明欧元区根本没有能力使整个欧洲得以发展，欧元区是否能够继续存在值得怀疑，更会引发对欧元的信任问题，大量的抛售欧元将会引发世界金融的进一次动荡。
一般来讲，解决主权债务危机最好的出路是主权货币大幅贬值。通过货币贬值、竞争力增强以及经济恢复国家才有还债的能力。但，在欧元与各国财政决策分离的情况下，让整个欧元贬值，帮“欧猪”国家解决问题，是不可能的。抛开这个不谈，即使其他欧元区的国家统一，也会造成人们对欧元的信任下降，欧元的地位在本来就被美元压制的情况下，更是岌岌可危。
另一个出路就是，德国、法国和北欧等一些国家出手救援，出钱为希腊等国买单。但这是指标不治本的。同上一个方法一样，都需要某些国家抛开自己的利益而为他国解难，国民是否能够忍受自己的政府花钱去拯救那些高福利政策下的财政挥霍者？同时，即使能够，那以后的危机呢，要一次次的靠某个国家的解救整个欧洲？
为了应对欧债危机，欧盟理事会决定建立欧洲金融稳定工具( 基金) 1 万亿欧元，到2012 年6 月底前将欧洲主要核心银行的资本充足率抬高到9%。欧洲银行业已经同意对希腊的国债减记50%，但同时要求它紧缩财政开支，紧缩货币，改革现有制度，实行债务重组，逐步缩小债务作为先决条件。但在福利刚性的作用下，希腊财政开支压缩举步维艰。裁减公务员的措施造成大量失业，税收却增大，经济不断萎缩，致使民怨沸腾，社会动荡，政府下台。
欧盟和国际组织还有更大的忧虑。欧元区第三大经济体———意大利，已经背负了1． 9 万亿欧元的公共债务，占整个欧元区债务总和的23%，比希腊、爱尔兰、西班牙和葡萄牙4 个国家的债务总和还要多，仅欧洲最大的20 家银行就总共持有1860 亿欧元的意大利国债。如果意大利也出现债务违约，那么整个欧元区将面临经济崩溃的边缘。
但如果国际组织和欧元区内的德国和法国不愿意受“猪猡五国”的拖累而不施援手。这些国家，特别是希腊，就只有宣告破产或退出欧元区的出路了。这并不是最坏的，但意味着欧洲经济的分崩离析和欧元体系的彻底崩溃。德国的财政部长曾表示，赋予国际货币基金组织“驱逐权”。但，如果欧元区内各国财政、货币决策权依然不能够完全统一而仅仅是追求欧元的统一。这样的事还会不断的发生。因为只有将货币政策与财政政策相配合，才发挥宏观经济政策的调节作用。所以，要真正解决欧元区国家的经济问题，就必须实现各国货币政策与财政政策决策权的统一。
但这意味着整个欧元区国家统一为一个大的国家。这显然是很难做到的，因为其不仅仅要求相关各国在经济发展水平上的基本一致，而且要求各国在经济结构上实现统一的协调安排，更要求完全弱化各国政府，而建立一个强大的超越和凌驾于原有各国之上的统一大国的
政府。这在目前欧元区各国的经济福利水平、语言、文化、感情、政治、财政都存在较大差距的情况下根本无法做到，特别是，政治上的统一不仅涉及各国的政治理念差异，更涉及各国当政者的权力分配和利益。
相比较各种结果，欧洲中央银行和国际组织目前能够选择的最佳结果只能是救助主权债务危机。所以，欧盟和IMF 以及中国政府都愿意为此提供一定的帮助。当然，通过救助机制，短期内欧元区主权债务危机的形势可能暂时被控制住。但深层次的原因将长期存在。所以，从这点看，至少在3 － 5 年内希腊政府的财政负担依然会处在非常大的压力之下，未来可能会不断拉响警报，牵动整个欧元区经济体中较弱的板块产生一系列的问题。未来，整个欧元区的经济都会蒙上一层阴影，会有较大的不确定性。
从以上分析的欧元区主权债务危机的成因及应对措施分析，我们可以引发对于是否能够建立“亚元区”的反思，同“欧元区”一样，统一亚洲各个国家的货币好处多多，但有了欧债危机的前车之间，我们不由的应当思索，在亚洲是不是也存在这些弊端，我们是否能够规避统一带给我们的消极影响。
首先，欧洲由各个小而比较发达的国家组成，他们在地域上依靠紧密，历史上也是一个国家，习俗，生活等方面虽有差异但基本统一，而亚洲，多元程度要远高于欧洲，不仅有在世界经济排行比较靠前的日本，也有诸多要依靠加工生产，劳力输出的国家菲律宾。既有资本主义国家，也有世界第一社会主义国家的中国。欧洲在很大程度上吃了货币统一财政不统一的亏，我们如果要兴建“亚元区”，要克服这一点可谓困难重重。
其次，欧债危机在很大层面上源自于其各国内部经济单一化，外部经济的结构相互依赖性强。从我国考虑，近些年，我国经济是有了长足的发展，但是创新力度不大，出口很大一部分是依靠原材料的基础加工来带动，还有比较好的经济政策可以吸引外商在华建厂。建立了“亚元区”之后，这个优势在很大方面有所衰减，在统一汇率统一货币的同时，我国有许多价格方面的优势就不能体现出来。在人民币升值压力剧增的今天，是否应该积极促成和加入“亚元区”值得进一步深思。
再次，虽然我国不存在促使欧债的直接动因——公共福利公共支出问题，但是，我国本身就是一个高税收国家，在统一了货币在区域内不能使用货币政策而仅能使用财政政策之后，中国人民银行的权能将受到极大的限制。同时，若政府要有什么大的公共工程只能加大我国本已比较严重的税收，从而造成人民压力过大。
最后，随着世界经济一体化，各国的金融风险关系密切。原本在区域内波及的危机能够影响全球经济，在建立了统一货币区域后，一个国家的金融出现监管不利就会在整个区域内引起大震荡。欧债危机发生后，作为强国的德法，如果不加以援手便会引发欧元区的整体崩盘。金融届现在进入了一个日新月异的新阶段，金融衍生品不断的推陈出新，高财务杠杆率引发高风险，没人能看透一个金融商品背后到底涵盖了多少危机。因此，要建立亚元区的监管任务是强大而坚信的，对能够影响财政货币的各个层面都要全面的加以监督，实时把握，对于违反规定，超过规定比例的，一定要加以严惩，以免步上欧元区整体濒临崩盘的后尘。
如果不能设计好一个完善的体系就草草建立起一个统一的区域，欧元区目前面临的困境就在眼前，建立亚元区固然是亚洲国家共同的愿望，但是我们真的能够抛下由历史造成的诸多不同来构建一个统一的货币政策，财政政策和监督体系么，如果不能，当我们在面临新的一次债务危机时，又又谁来救我们。欧元区的最终结果，我们拭目以待。
论述欧债危机产生的原因，对我国经济发展的影响 和我国应汲取的经验和教训 一、欧债危机产生的原因 （一）对欧债危机产生的根本原因大家的看法各不相同，而我更倾向于“欧元区制度缺陷，各国无法有效弥补赤字”这种观点。 （二）外部原因主要有两点：一是金融危机中政府加杠杆化使债务负担加重；二是评级机构不再受西方国家约束，正确调整评级（三）内部原因：我看来，产生欧债危机最主要的还是其内部原因导致的。所以，我将就其内部原因详细分析一下 1、产业结构不平衡：实体经济空心化，经济发展脆弱 以旅游业和航运业为支柱产业的希腊过度依赖外部需求，在金融危机的冲击面前显得异常脆弱；以出口加工制造业和房地产业拉动经济的意大利在危机面前显得力不从心；随着世界经济日益全球化和竞争加剧，意大利原有的竞争优势逐渐消失，近10 年意大利的经济增长缓慢，低于欧盟的平均水平；依靠房地产和建筑业投资拉动的西班牙和爱尔兰经济本身存在致命缺陷；近几年葡萄牙开始进行经济结构的转型政府在扶持高科技企业上面投入了大量资金，美国金融危机的爆发，导致融资成本随之飙升，从而使葡萄牙企业受到冲击，影响到整个国民经济。 总体看来，PIIGS 五国属于欧元区中相对落后的国家，他们的经济更多依赖于劳动密集型制造业出口和旅游业。随着全球贸易一体化的深入，新兴市场的劳动力成本优势吸引全球制造业逐步向新兴市场转移，南欧国家的劳动力优势不复存在。而这些国家又不能及时调整产业结构，使得经济在危机冲击下显得异常脆弱。 2、人口结构不平衡：逐步进入老龄化 3、刚性的社会福利制度 从2008到2010年，爱尔兰和希腊GDP都出现了负增长，而西班牙近两年也出现了负增长，这些国家的社会福利支出并没有因此减少，导致其财政赤字猛增。
2012欧债危机对中国经济的启示 三、启示 第一、利于进出口相关行业的结构调整；欧债危机的形成不仅会对我国金融业有着明显影响，而且对于国家的进出口贸易也有着不小的影响。但如果从长远角度看，这同 样会促进我国进出口贸易的结构发生深刻变化。即国家一直相对依 赖于出口的经济增长，逐渐演化成为扩大内需建设，从而有利于国 内产业化经济结构的整体调整。也就是说，在2008年由美国次贷危 机所致的金融风暴席卷全球之后，我国政府根据形势采取了一系列缓解经济现状持续走低的时势政策，如投放资金达到了四万亿，在 很大程度上缓解了居民的就业情况，使居民就业率维持在一个相对 乐观的可控范畴内，保证了社会、经济稳定。但是，这同样使得一些 并没有及时进行产业结构调整的组织机构陷入了平台期。加之，随着这些本就产能过剩的组织机构再次加大生产规模后，产能过剩与产业结构调整的矛盾性问题就更加明显了。而随着欧债危机继金融次贷危机的爆发，也在一定程度上推动了我国不少组织机构的产业 转型。也就是说，随着欧债危机的爆发，我国贸易进出口必然会再次 受到影响，一些企业等相关组织机构为了适应现状，必然会对自身 进行产业结
构调整，进而才能大规模的出现一批收购、兼并性企业，不少中小企业被竞争实力较突出的企业所兼并，进而利于中国出口 行业的整体实力能够提升。 第二、利于国内对债务及相关财政赤字的审视；结合国内实际情况，审视国内债务问题异常重要。目前，我国政 府在控制财政赤字问题所取得的成果相对突出。如 2009年财政赤字占GDP比重的 3%以内，并且总债务也控制在了 20%范畴之内， 和国际上的预警指标 60%相比，我国所取得的控制成果是比较喜人 的。但值得指出的是，我国债务问题仍然存在不确定因素，尤其是部分地方政府的负债指标有的高达300%，银监会统计有11万亿的地 方政府负债，国际权威机构认为中国的地方政府负债接近25万亿 甚至更多。为此，负债比率问题的存在在很大程度上给各地方政府敲响了警钟，全球金融危机及债务危机也有助于中央、地方政府对内外债务问题有一个清醒的认识，进而为规范政府融资平台、加强金融监管增加了动力。 第三,扩大内需,转变经济增长模式,提高国家的产业国际竞争力,增强经济的内生增长能力,不能完全走政府主导的投资拉动型经济发展模式。 欧洲债务危机发生的根本原因是各国的经济增长乏力,国际产业竞争力下降。 第四，扩大中央政府和地方政府的融资渠道,
欧债危机及其影响 当前次贷危机的低谷尚未度过，欧债危机开始愈演愈烈，全球经济复苏道路曲折难测，并且不排除有二次探底的可能性。在此我们对欧债危机的产生，及其对宏观经济的影响，做了简要论述。具体内容如下： 一、欧债危机的产生及发展 次贷危机之后，为抑制经济下滑，世界各国均不同程度的实施了货币与财政双宽松的刺激政策，并取得了一定成效。但与此同时，由于大规模举债，各国政府的债务负担大大提高，特别是欧洲各国人口结构与福利政策等因素对经济增长的消极影响，使得原已负债累累的欧洲各国政府债务负担加重。欧洲主权债务危机在此背景下爆发。 随着欧洲各国政府财政赤字预期的上升，惠誉、穆迪、标准普尔三大信用评级机构对财政状况不佳的希腊主权债务评级分别进行多次下调，并陆续对欧洲多家金融机构进行了评级下调，随后，葡萄牙与西班牙的国债信用也遭到了降级，10月，惠誉又进一步下调了西班牙及意大利的主权债务评级，这无疑加重了欧洲主权债务危机国家的融资成本，进一步削弱了投资者信心，全球资本市场随之动荡下挫，并进而再次出现银行信贷收紧，及私募投资收缩，欧债危机呈愈演愈烈之势。 目前专家认为： 2007年开始的“次贷危机”第一阶段肇始于私营部门的私贷，标志事件是雷曼兄弟倒闭。现在的欧债问题则可以看成金融危机的第二阶段，即危机从市场与企业层面蔓延至政府层面，
标志性事件是希腊危机。从这个角度来看，持续了三年之久的国际金融危机还远没有结束，它印证了“金融危机过后，必有财政危机”的普遍规律。欧洲主权债务危机已将全球经济危机推进到一个新的阶段，即从私营部门的金融危机推进到公共部门的财政危机。 二、欧债危机对国际经济环境的影响 1、陷入严重债务危机的国家拖累外部经济增长，使欧元区经济整体处于衰退边缘。 由于欧元区域成员国推行单一的货币但分散的财政政策，这种制度结构代表了欧元区各国不同经济总量的不同利益诉求，难以实现财政政策的统一。对于陷入严重债务危机的欧洲国家，随着债务的不断增大，面临的解决途径主要有两种，一是退出欧元区，二是外部救助，但两种方式成本均较高昂。在欧元区解体的情况下，将意味着欧盟成员国60年来取得的一体化成果损失，还将使德1、法等欧元核心国面临未来汇率升值、出口减少等持续的经济损失，这些代价是欧盟难以承受的。在外部救助的情况下，需要各债务国削减财政支出,或通过出售资产等方式增加财政收入等方式逐步改变困境，短期内难以见效，同时也会拖累外部经济增长。 2、欧债危机持续恶化，或将引发欧洲银行业危机。 欧债危机的复杂性与严重性超出了市场的预期，并已开始拖累欧洲整个银行体系。由于欧洲各国银行都相互持有主权债务，如德国和 1德国是从欧元中获益最大的国家，因为欧洲货币的统一，使德国摆脱了马克不断升值带来的价格劣势，大大促进了德国的出口，使本国产品畅销于整个欧元区。据瑞银集团估算，如果欧元区解体，欧元区“老大”德国第一年的损失将达到其国内生产总值的20%到25%，此后每年为10%。按照去年德国国内生产总值估算，相当于第一年为7000亿到8750亿欧元，此后每年约3500亿欧元。
欧洲债务危机分析论文 希腊主权债务危机自xx年末起，经多轮谈判协商，历程艰难。 那么希腊危机根源何在？ 宏观失衡是一个重要因素。作为欧盟成员国中规模较小、较不富裕的国家，1999-xx年间希腊GDP年均增长率为3.9%，高于欧盟平均水平。然而希腊经济过度依赖消费，同一时期经济增长对消费依赖程度平均为90.4%，导致外部逆差扩大、政府债台高筑。过度债务容易导致违约和危机。 简言之，希腊处于一个困境：债权人知道，希腊缺乏信誉度，不可能以其可负担的利率借到资金。希腊仍将依赖数量越来越大的官方融资。而这又创造了一个更深的陷阱。 爱尔兰是欧元区第二个接受救助的国家。 __之前，爱尔兰吸引了大量的资本流入，带来了国内经济的繁荣，但全球 __使得资本流入嘎然而止，银行坏账累积。爱尔兰政府在xx年9月为银行债务提供了担保。但由于经济陷入衰退，加上纾困银行，爱尔兰政府的财政成本上升，爆发了公共债务危机。
如果没有外部融资，爱尔兰政府将会违约。但欧盟提供了救助，爱尔兰的债务水平近一步上升。 xx年3月份，葡萄牙成了第三个申请资金援助的欧元区国家。 3月份，葡萄牙以将近6%的利率借入10亿欧元的一年期贷款（作为比较，德国能以1.3%的利率借到同样的贷款）；五年期贷款利率 则高达10%。只有一个经济高速增长的国家才能负担这么高的利率。但葡萄牙的经济增长在欧元区极为迟缓,。不景气的经济、沉重的利 息支出、艰巨的财政调整措施，都让葡萄牙举步维艰。 纾困的困境： ①由于希腊，爱尔兰和葡萄牙无力偿付过高的债务，人们建立 了一种机制，为它们提供偿债所需融资。按照设想，提供这种融资是为了换取它们采取相关措施，让它们的债务负担在未来变得可持续。但用来解决欧洲外围国家债务问题的这种模式，本身就提高了它们的债务水平。按照人们的设想，流动性问题的出现只是暂时的，官方融资能够帮助相关国家进行改革，让它们能够以正常状态回归自愿市场。但事实是，第一个接受救助的希腊，恢复的状况远不及预期，现在必须有新增资金不断流入，目前的局面才可以继续下去。只有得到公共资金的支持，外围国家的债务才可以无限制地增长下去。
2 欧债危机的解决措施及其影响 鉴于欧债危机产生的一系列诸如影响政治和谐、经济发展、社会稳定的消极因素，欧洲各国采取了一系列措施来应对危机产生的消极影响和防止危机噩化。采取的主要措施有以下五点。 2.1 欧债危机的解决措施 2.1.1实施紧缩的财政政策 希腊为了节约财政支出，2010年1月15日，希腊向欧委会提交削减赤字的计划，提出在2010年使赤字占GDP的比例下降4个百分点，降至8.7％。此后，2011年降至5.6％、2012年降至2.8％，2013年降至2％。为此，希腊公布一系列削减公共开支措施，包括政府部门未来一年内停止招聘新公务员、公务员工资削减10％，缩减国家福利、政府工作人员和公共机构，减少债务等。由于征税管理等方面的不足，业已推出的措施没有取得令人满意的成果，因此希腊政府将采取以削减支出为核心的新紧缩措施，为此将减少政府雇员数量。2011年10月20日希腊议会通过了包括裁减国营企业员工、增加房产税等内容的新一轮紧缩措施。根据新通过的紧缩政策，将有三万公共部门工作人员被临时解雇，公共部门工作人员福利与工资将进一步削减，税收将会增加。紧缩措施还包括减少工资、改革工会集体谈判制度等。希腊政府将冻结政府的退休金计划，并削减公共部门员工12%的假期补贴，政府等部门雇员的奖金也将下调30%。如此一来，政府等公共部门雇员将减少一个月的收入。此外，将对奢侈品和烟酒等产品实施高额税负，对企业的增值税也将由19%提高到21%。希腊政府实施的财政紧缩政策将为政府带来48亿欧元的财政收入，规模等同于希腊GDP的2%，约占希腊2011年承诺赤字削减量的一半。在避免财政赤字攀升的危险的同时，还能降低财政赤字占GDP的比例。此前欧盟提出援助希腊的条件中，就有赤字比例必须减少的“硬性规定”，为获取援助提供了条件。但是财政紧缩政策引起了国民不满，造成大规模罢工，使政府部门、企业、公共服务、甚至是商店和面包房等日用品供应商暂时关闭，约150架次的国内和国际航班被迫取消。更有甚者希腊法官也宣布无
专业：物流管理1101班 姓名：袁天祥 学号：201124141 欧洲债务危机的成因及其影响分析 作为一名外行人看‘欧洲债务危机的成因及其影响分析’，刚看到这份作业倍感压力，但经过有限时间学习之后渐渐地对欧债危机事件略知皮毛。长话短说，让我们直接进入文章主题——欧洲债务危机的成因及其影响分析。 在了解欧洲债务危机之前，先向读者们介绍一下主权债务这个名词，主权债务是指一国以自己的主权为担保向外，不管是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家借来的债务。现在很多国家，随着救市规模不断的扩大，债务的比重也在大幅度的增加。当这个危机爆发到一定阶段的时候可能会出现主权违约，当一国不能偿付其主权债务时发生的违约 那么整天在财经频道或网络出现的欧洲债务危机新闻，那么到底什么是欧洲债务危机呢？在这里可以向大家简单的阐述一下，简单点讲，就是欧洲许多国家的债务都要到期了，但它们拿不出那么多钱还债，就像企业的资金链要断了！当一个国家的收入无法偿还到期本息就会破产，欧猪五国都到了边缘，而且因为如果一国破产违约其他国家持有的该国债券无法收入，形成连锁反应，纷纷破产，所以称为危机。。欧债危机是由于欧元区一些国家，比如希腊，还有西班牙，葡萄牙，意大利等，政府面临着巨额的债务，这些债务是政府发行了大量的债券融资来应付财政支出，本来在发债时根据预测是能按时还本付息的，但是受到经济危机的冲击，各国经济疲软，失业率激增，政府收入减少，支出增加，导致政府无力偿还债务。爆发了债务危机。危机拖累了欧盟成员，因为，欧盟内如法德，需不断想这些国家注资，以保住欧元，这些救援国流动性减少，国内经济也受连累。整个欧元曲陷入危机。就是政府举债经营失败。一国财政支出是有一定底线需求的，政府公务、社会保障、卫生医疗、基础设施维护等等，但财政收入却来自商品市场主体的经营成果中的税收分割，如果一国市场主体在共同市场中因为技术、成本控制、销售、售后服务、经营管理等方面处于劣势，国家财政收入就失去保障，被迫赤字运行，运行期间国家市场主体在共同市场的竞争力得不到相对优势的提升，国家财政收入得不到改善，最终导致政府债务危机。这是不同生产力水平国家采取共同市场的必然结果。就如同在我们中国国内，如果没有中央政府对落后省份政府的财政转移支付，落后省份不但市场主体被兼并、挤垮，而且地方政府正常财政支出也无法应付一样的道理。共同市场，要求对落后区域的政府公务、社会保障、卫生医疗、教育环保等方面必须予以转移支付的支持，否则共同市场的事实，对落后区域是不堪重负的，因为财富向先进区域流动的太多太快，而非共同市场国家之间要好一些，毕竟汇率、进出口管制还可以对落后生产力国家有一定的自我保护。
欧债危机对中国影响不容小觑 随着希腊承认其目前从市场借贷困难有可能陷入债务重组的困境，已持续一年多的欧洲主权债务危机再度升级，进而导致目前全球股市大幅震荡，国际油价大跌，金价继续攀升。在当前中国经济增速放缓的情况下，欧债危机以及由此带来的欧元对人民币的贬值，对中国经济或会造成不小的影响，对此，我们应高度重视。 希腊目前的负债总额已高达3400亿欧元，多数市场分析人士怀疑，到2013年欧盟和IMF 提供的救助结束时，若没有外援，希腊将难以继续偿还债务。本周一，希腊10年期国债收益率创下17%以上的新高，反映出投资者继续购买希腊国债的意愿较弱。而惠誉、标普上周就已分别调降了希腊主权债信评级和意大利主权信用评级展望。惠誉评级还将比利时主权评级前景由“稳定”下调至“负面”。同时另有消息称，穆迪或将下调英国14家银行和建房互助会的评级，原因是担心英国政府收回对于金融服务业的支持举措。再加上近期围绕希腊债务的各种解决方案接连搁浅，比如德国、法国和芬兰等国迫于国内压力拒绝再次提供资金援助；欧洲央行由于本身持有大量希腊国债，强烈反对欧元区集团主席容克的债务“重新打包”的“轻度重组”计划；而IMF因忙于推选新总裁，解决欧债危机精力受限，这些因素都将从各个层面对解决希腊乃至整个欧元区债务难题造成阻碍。 而担忧欧债危机影响中国经济，主要因为经济增速放缓背景下中国对欧元区乃至整个欧盟外贸以及投融资依存度或受损。本周二，高盛集团发布报告，将今年中国GDP增长预期从此前的10.0%下调至9.4%，这不仅显示了今年第一季度中国经济增速仅环比增长9.2%的事实，而且今年后三个季度的增长预期也被分别从8.8%、9.5%和9.7%下调至8%、9%和9.3%。报告还指出，中国目前所显示出的经济“降温”迹象，主要缘于需求增速放缓。4月工业产值下滑势头格外迅猛，反映了紧缩政策的效果。笔者基本赞同高盛的预测，但需要补充的是，促使中国经济增速在第二季度将更趋放缓的因素，还包括先前的紧缩政策滞后效应、利润挤压、日本地震造成的供应链中断以及目前比较严重的电荒、油荒、水荒、钱荒以及用工荒。 在内需受到一定程度抑制的情势下，外需也因欧债危机而逐渐恶化。虽然中国与希腊的贸易只占中欧贸易很小比重，不过，由于欧盟是中国最大出口市场，欧债危机再度爆发，欧元区经济整体下行，必将影响中国下半年整体出口形势。欧债危机的延续，还可能加剧欧元对美元和人民币的贬值，人民币有效汇率也将有所回升，这又将进一步影响中国的出口。一些国际证券研究机构的专家测算，欧元对美元每贬值1%，短期内中国对欧洲的出口增速将下降0.65%；若欧盟经济增速下降1%，中国的出口增速就会下降6%。近三周来，欧元对人民币已大幅贬值3.5%，这已给中国的出口商造成巨大的成本压力。有专家估算，这将使中国对欧出口增速可能会下降2%至3%。 在这样的形势下，中国应当采取果断措施应对新一轮的欧债危机的冲击。 危机的加剧意味着欧洲的进口需求会下降，我们理应做好主动应对欧元区贸易保护主义的战略准备。这要求中国企业应不断创新产品，努力开拓新的市场；还要改善进口结构，促
拉美的债务危机与欧债危机的区别与联系及对我国的启示 国贸2班—吴娜—1022530 表面上看，两次债务危机的病症相似，都是由一国首先宣布无力偿付外债，然后引发周边相关经济体债务危机。首先，这两次债务危机中的债务国对债务货币都没有控制权。拉美的债务是美元，欧洲的债务是欧元。其次，两次债务危机都源于廉价信贷。南欧国家成为欧盟成员国后，享受了类似德国的利率水平，因此大肆举债。同样上世纪70年代，大量美国银行向拉美国家提供贷款，有些银团贷款参加银行达500家之众。再次，两次债务危机都与全球衰退相巧合。 但是两次债务危机的病理、病因又各有特点，我将从环境背景、债务负担、财务状况和缓解危机对策四个方面．对比分析欧洲发达国家债务危机与拉美发展中国家债务危机。1、环境背景 外部因素是造成两次危机的重要原因。从外部看，西方发达国家自50年代初的经济繁荣期到70年代中期走向终结，普遍陷入“滞涨”，对债务国形成了严重的冲击。两次石油大幅提价，不仅使发展中国家特别是非产油发展中国家面临严重的国际收支赤字，同时还诱发了世界经济衰退。在世界经济衰退中，以美国为首的发达国家为了转嫁危机，纷纷实行严厉的贸易保护主义，利用关税和非关税贸易壁垒，减少从发展中国家的进口，使发展中国家出口产品价格，尤其是低收入国家主要出口的低产品价格大幅下跌。发展中国家出口收入突然下降，导致偿债能力下降。英美等主要发达国家还纷纷实行了紧缩货币政策以克服日益严重的通货膨胀，致使国内金融市场利率提高。美国货币市场利率显著提高，吸引大量国际资金流向美国，又引起美元汇率的大幅提高。高利率形成的美元汇率上浮大大加重了债务国的偿债负担。另外，世界经济陷入衰退，主要发达国家国内紧缩货币，信贷资金需求萎缩，因而转向对发展中国家放款，拉美国家积累了大量的外部资金。然而1982年以后，国际贷款的风险增大，国际商业银行随即大幅减少对发展中国家的贷款，加剧了拉美国家的资金周转困难，对发展中国家债务危机的形成和发展起到了推波助澜的作用。 当前欧元区发达国家的债务危机，发生在欧元十周年之际。美国次贷危机引发全球经济衰退，也点燃了欧洲暗藏于风平浪静下的巨大债务风险。各国为抵御经济系统性风险的救市开支巨大，部分国家多年财政纪律松弛、控制赤字不利，使得目前欧元区16国平均赤字水平超过6%，各国财政赤字过高和债务严重超标直接引发了债务危机。最终由全球三大评级公司下调希腊主权评级，揭开了本次欧洲主权危机。欧元诞生之初，欧洲国家为了扩大自己
欧债危机的表现、原因及其解决方案 【摘要】欧洲主权债务危机本质上是欧洲经济一体化的框架缺陷在金融危机冲击下的一次总爆发。其主要的导火索可以说是希腊。希腊在2001年达到了欧盟的财赤率要求，同年加入欧元区。对于希腊来说，加入欧元区既可以降低资本流动和交易成本，消除汇率波动带来的风险，又可以从欧元区整体的低利率中受惠，但是，希腊所付出的代价也是相当巨大的。具体而言，希腊为了尽可能缩减自身外币债务，与高盛签订了一个货币互换协议。这样，希腊就通过货币互换协议减少了自身的外币债务，达到足够的财赤率加入欧元区。但随着时间的推移，希腊就必须在未来很长一段时间内支付给对方高于市价的高额回报。希腊的赤字率显然会走入低迷状态，进而导致了 2009 年的主权债务危机形成。本文就欧债危机的表现及原因进行简要的分析与判断，并简单探讨了其解决方案。 【关键字】欧债危机，表现，原因，解决方案
正如孙海泳在《欧债危机：原因与影响——欧债危机：黑云压城城欲摧》中所说的：欧债形势恶化至当前的状况可谓冰冻三尺非一日之寒。总的说来，过度举债、超前消费、政府失职、欧盟制度缺陷以及外部原因等因素的累积效应最终导致了欧债危机的爆发与持续恶化。随着希腊债务危机于2010年4月爆发，欧债危机愈演愈烈，始作俑者希腊濒临债务违约的边缘，意大利则嗷嗷待哺，葡萄牙、爱尔兰、西班牙等国风雨飘摇，法、德等国也难独菩其身。美国金融危机后主权债务风险的上升与局部危机的此起彼伏是欧债危机爆发的大背景，而诸多因素交织影响催发了欧债危机。为应对危机，欧盟、国际货币基金组织采取了诸多救助措施，但欧债危机仍未得到有效遏制，并对世界经济的恢复和发展产生了极大的不确定影响。 一、欧债危机的表现 （一）欧债危机的近况概述 2009年底希腊债务危机爆发，拉开了欧债危机的序幕。为了帮助希腊走出危机，2010年5月，IMF和欧盟启动经济救助机制，向希腊提供总额1100亿欧元贷款。但外部的救援并没有挡住债务危机蔓延的步伐。2010年11月，爱尔兰债务危机爆发；2011年7月，欧盟启动对希腊第二轮救助方案；2011年8月，意大利和西班牙10年期国债收益率急剧上升①，成为多米若骨牌倒下的新牌；2011年9月，由于IMF和欧盟认为希腊年内财政赤字控制的目标难以实现，对希腊第二轮救助一度面临搁浅。欧元区债务危机愈演愈烈。 （二）欧债危机不断恶化 北京时间2011年9 月20 日，标准普尔②将意大利长期主权债信评级从“A+”下调至“A”，并将其前景展望维持负面。标准普尔称，调降反映出其认为意大利经济增长前景趋弱，意大利国家改革计划中的举措以及实施时间表可能对促进 ①8月2日，意大利和西班牙10年期国债收益大幅上涨，分别达到6.14%和6.46%，逼近希腊、爱尔兰等国向欧盟提出经济救援时的7%临界水平。 ②标准普尔由普尔先生于1860年创立。由普尔出版公司和标准统计公司于1941年合并而成。1975年美国证券交易委员会SEC认可标准普尔为“全国认定的评级组织”或称“NRSRO”。
欧债危机的原因及对我们的启示 韩宗英 怎么判断2012年的经济形势？国际形势要看三件事解决得如何：欧债危机、美国危机和中东之乱。国内形势则要看三件事情发展得如何：GDP会不会大幅度下滑、物价水平及相关政策的制定和房地产的前景。 国际形势我们用一个字可以总结，就是“乱”，现在我们所处的国际形势的确是一个乱世，现在变化之中的各种各样的经济事件、金融事件正在影响着未来世界的格局。三件大事组合在一块，影响着我们的国际形势，在构成这个“乱”字：一是欧债危机，是美国危机，三是中东乱局。 我们今天就谈一谈欧债危机---欧洲债务危机形成的原因及启示 欧债危机，是乱的重要导火索。事实上欧债危机也是大量社会矛盾、经济矛盾集中的爆发点，欧债危机不是一个简单的债务危机，而是金融社会各种矛盾的综合体。欧债危机最表象的现象是很多处于欧债危机之中的国家，它们的公共财政状况令人担忧。欧洲基本上是两个“50％”：一个50％指的是国家整个的预算和财政支出占GDP的50％，另一个是每个国家以50％的财政支出用于福利型的社会开支。也就是说，社会福利支出约占GDP的四分之一；德国的这一比例更高达43%。 欧洲实行多年的高福利政策通过保障公民“从摇篮到坟墓的一生”，一定程度上有利于缩小贫富差距、缓解社会矛盾、维护社会稳定，但同时也潜移默化地改变了欧洲人的生活方式，导致很多人不愿储蓄、不爱就业、过度消费。 任何事件的发生都有一个导火索----“压死骆驼的是最后一棵稻草” 蒁欧洲债务危机是由希腊债务危机蔓延而形成的----希腊债务危机 蚁长期的高福利政策是欧元区诸国财政负担沉重一大诱因。这些国家一直奉行高福利的社会经济政策，执政者出于选举的需要，不敢对经济和社会体制进行大刀阔斧的改革，长期维持高福利的社
从08年经济危机与欧债危机看《资本论》 的生命力
从08年经济危机与欧债危机看《资本论》的生命力 摘要：本文选取08年经济危机与欧债危机，通过对其现实情况及成因的分析，来与《资本论》相对照，由此得出《资本论》一书具有强大生命力的结论。 关键词：经济危机资本论资本主义制度基本矛盾供需矛盾
引言 经济危机对人们生产生活的破坏力极其强大，会导致经济秩序紊乱，造成社会财富的巨大浪费，严重阻碍社会生产力的发展，同时会引发社会动乱，激化民族、阶级矛盾，甚至可能引发国际争端增加国际社会的不安定因素。因而各国政府都竭力通过各种经济、行政手段防止危机发生或减弱危机影响。2008年金融危机引发的经济危机使《资本论》再次畅销，人们对自由资本主义产生怀疑，而转向了社会主义企图寻求解决办法。
（一）马克思的《资本论》与经济危机 经济危机（Economic Crisis）指的是一个或多个国民经济或整个世界经济在一段比较长的时间内不断收缩（负的经济增长率）。研究财政学的重要现实意义之一，就是希望得到实现保持经济稳定增长的目标的方法。而经典著作《资本论》为我们了解经济危机本质及解决当今经济危机问题提供了根本性的指导。 早在19世纪40年代，马克思便开始考察资本主义周期性经济危机的现象。《资本论》的写作并问世，标志着马克思经济危机理论的完成。但是，马克思并没有用专门的篇幅对资本主义经济危机进行论述，而是将这个问题的阐述分散于《资本论》和《剩余价值理论》的有关章节中。他认为经济危机的根本原因在于资本主义制度本身，在于资本主义的基本矛盾──“生产的社会化与资本主义私人占有形式之间的矛盾”。简单地说，就是生产与消费之间的矛盾，就是产能过剩与需求不足之间的矛盾。 从生产（供给）角度来说，马克思认为，大工业生产方式具有一种跳跃式地扩张能力。他在《资本论》中指出：“一旦与大工业相适应的一般生产条件形成起来，这种生产方式就获得一种弹力，一种突然地跳跃式地扩张的能力，从而激化了市场供需矛盾，致使危机从可能转化为现实。”在现代工业周期中，大工业的这种巨大的迅速扩张的能力，是形成经济周期波动的物质前提。而资本家的趋利性和对过热的市场的盲目乐观，导致了其不断的增加投入以生产更多商品，使得市场的供给过剩。 从消费（需求）角度，马克思在《资本论》中做出了这样的分析：“随着社会生产力的发展，会提高资本有机构成，造成相对人口过剩，失业人数增加。对抗性的分配关系使社会上大多数人的消费缩小到只能在相当狭小的界限以内变动的最低限度，由此，必然要造成劳动人民有支付能力需求的相对缩小，形成狭隘的消费和市场，进而产生商品生产与实现的矛盾，导致生产相对过剩和危机的出现。”同时，马克思说：“一切真正的危机的最根本的原因，总不外乎群众的贫困和他们的有限的消费，资本主义生产却不顾这种情况而力图发展生产力，好像只有社会的绝对的消费能力才是生产力发展的界限”。从这里我们可以看出，消费（需求）的减少有两方面原因：一方面在于收入分配的不公平；第二方面在于随着生产力的发展，机器使用和协作能力提高，生产效率不断提高，社会必要劳动时间的缩短，失业率的上升。 法国经济学家托马斯·皮凯蒂在其作品《21世纪资本论》提出，加剧社会收入分化的一个重要原因在于公式r>g，即资本收益率大于经济增长率；同时他也提到：“财富分配总是深受政治影响，不能单纯的考虑经济运行机制。各社会主体的相互作用以及力量对比共同造成了财富分配不平等的历史”。有许多资料可以反映经济危机爆发前劳动者们的惨
2012欧债危机对中国经济的影响与启示当人们还来不及回味这些“精彩瞬间”，２０１２版的欧债危机大戏即将拉开帷幕。新的一年，欧元区国家和银行将面临巨量债务到期，融资压力史无前例；新的一年，债务危机和银行业危机挤压下的欧洲经济将步履蹒跚，重建市场信心将更加困难；新的一年，欧元和欧元区的命运依然备受关注。 大量债务到期融资难度加大 专家认为，２０１２年欧元区面临最为紧迫的挑战是如何在国债收益率居高不下、融资难度日益加大的情况下偿付即将到期的巨额债务。 国际金融数据提供商ＤＥＡＬＯＧＩＣ的最新数据显示，２０１２年，欧元区各国政府有１．１万亿欧元（约合１．４万亿美元）的债务到期。仅第一季度就要偿还２５００亿欧元（约合３２３４亿美元）至３０００亿欧元（约合３８８１亿美元）。这其中，意大利占一半还多，而该国１０年期国债收益率近期一直处在接近或超过７％的水平，融资压力巨大。如果同为欧元区第三大经济体和世界第三大债券市场的意大利被巨大的融资压力压垮而不得不求援，那么面对意大利总额高达１．９万亿欧元（约合２．５万亿美元）的债务，欧洲现有救助机制也将爱莫能助。当本月２１日欧洲央行宣布向欧元区银行提供４８９２亿欧元（约合６３２９亿美元）的三年期贷款时，市场为之一振，法国总统萨科齐甚至公开呼吁银行可以用这些资金购买国债。但被“寄予厚望”
的欧洲银行业在“自身难保”的情况下很难真正“两肋插刀”，且不说欧洲央行的这些贷款中约一半是覆盖此前已经发放的一年期贷款。 各扫门前雪导致欧债危机加深 三件看似毫无关联的欧洲事件,勾勒出了2011年的“欧洲故事”。一个关键词贯穿着三个事件的始终,这个词就是“自私”。 英国的“光荣孤立”体现着英国人的精明算计和自私自利。作为欧盟成员国中最大的“非欧元”国家,如果参加了这个“政府间协议”,英国百姓将要为陷入危机的欧元区部分国家承担更多的税负。所以,英国《每日邮报》委托进行的首次有关欧盟修约的民意调查显示,62%的受访者支持首相卡梅伦的立场,反对的仅为19%。调查还显示,有近一半英国人赞成退出欧盟,33%的人认为英国应留在欧盟。《镜报》说,对欧盟所有的重要决定,英国没有一次不表示反对。 冯仲平: 欧债危机涉及中美欧博弈 欧债危机的发生，其原因可以归结为“两个不可持续”：高福利制度的“不可持续”和欧元区只统一货币而财政各行其是的“不可持续”。 为何会出现高福利制度不可持续的难题呢？一方面是经济长期低迷，增长乏力，另一方面则由于人口老龄化严重，失业人口攀升，福利支出需要不断增大；政府只好举债度日，寅吃卯粮。财政赤字越来越大，金融危机发生后政府纷纷救市，严重的债务问题再也捂不住了。欧元区
欧债危机未来走向及对世界经济的影响 2009年12月，随着全球三大评级公司下调希腊主权评级，希腊的债务危机随即愈演愈烈，随后，欧洲其他国家也开始陷入危机，包括比利时这些外界认为较稳健的国家，及欧元区内经济实力较强的西班牙，都预报未来三年预算赤字居高不下，希腊已非危机主角，整个欧盟都受到债务危机困扰。到2010年，危机已经蔓延至德国等经济巨头，随着欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验，有评论家更推测欧元区最终会解体收场。 欧债危机在不断扩散，随着希腊、爱尔兰、葡萄牙主权债务危机的升温，债务危机开始从欧元区外围国家向核心国家蔓延，意大利和西班牙谁将是欧债危机下一个倒掉的“多米诺骨牌”成为议论沸点。欧债危机本质上是欧元区部分国家的财政危机。尽管如此，如果处理不好，极有可能演变成为全球金融危机和欧洲货币危机。因此，关系到欧元区国家整体利益，并将对世界经济产生巨大影响。 时至今日，欧债危机已经持续了20个月，而危机非但没有得到缓解，还在进一步恶化，关于欧债危机各种解决办法的讨论和磋商也在加紧进行。12月9日，，欧洲国家的领导人于当地时间8日抵达布鲁塞尔，开会商讨如何解决欧元区债务危机、挽救欧洲单一货币。8日早些时候，法国总统萨科齐曾警告说，欧洲正面临“前所未有”的解体危险。12月9日的峰会将是关键，预计峰会将宣布解决危机的重大政治和财政方案。然而欧元区解体的可能性越来越牵动着投资者的神经。一种情况是欧元区彻底解体，17国个成员国各自重新启用欧元区成立之前的货币。另一种情况是欧元区的范围缩小，个别国家退出欧元区。投资者已经开始将目光转向可取代欧元的其他货币。 未来，欧洲债务危机还可能进一步恶化，主要有三个发展方向。第一，欧元区可能解体，这是最悲观的一种可能，主要的选择是将希腊等不能满足欧元区条件的国家逐出欧元区，或者由德国、法国及西北欧一些财政状况较好的国家组成一个新的货币区。但是这样的可能性不大。今天的希腊不会自动要求退出，因为那样将意味着希腊主动放弃主要外来援助的机会。其次，退出的弱国极可能出现债务违约，
美刊载文指出——2011年与2008年金融危机的区别 经济参考报2011-10-11 08:40:38 美国《世界政治评论》网站不久前发表一篇文章，题为《2011年的金融危机：为什么这一次不一样》，主要分析了5方面的不同。 该文章指出，两次危机之间的第一个重要区别与处于每次风暴中心的“有毒资产”的性质有关。2008年，银行之间的短期贷款——从许多方面看是全球金融体系的生命线——利用对愚蠢的投资可能造成贷款合作伙伴破产的担心。美国财政部承认，为了让信贷再次流动，必须把坏账清除出这个体系。 目前，解决办法没有这么简单，因为目前处在危机中心的坏账已经公开。如今，银行间贷款就像2008年底一样正在收紧，不是因为金融机构在提防抵押贷款方面的糟糕投资，而是因为它们担心对政府本身的糟糕投资。 两次危机之间第二个相关区别是地理上的。2008年，危机的中心是一个国家，而目前危机的根源是有17个成员的欧元区。3年前，美国的决策者只需要自己讨论适当的应对措施；如今，欧洲有预算盈余的经济体的决策者与存在赤字的经济体的决策者，因截然不同的优先选择互相争斗。因为欧元区自己都无法达成一致，七国集团无法达成协调的行动就不足为奇了。 第三，2008年的危机让决策者大吃一惊，而且突然达到了最低点。虽然有一些预警迹象——即那年春天贝尔斯登公司破产——但是当雷曼兄弟公司也破产时，世界领导人基本上是毫无防备的，给全球金融体系带来了冲击波。决策者没什么时间做出反应，当然也没有时间就适当的应对措施争论不休。在国际上，二十国集团的紧急会议在数周内召开，做出了强有力的集体反应。 相反，目前的危机是缓慢发展的。如果说2008年的危机像遭受水刑的话，那么2011年的危机就像坐水牢。其症状是逐渐显现的，使政治家有时间去争辩、停止、只同意下一个权宜之计，只要能把问题再拖延一两个月。这一点在欧元区解决好几个成员面临的债务危机时最明显。它们没有达成能彻底解决问题的大胆的办法，而是逐步采取行动，只同意采取防止近期内主权债务违约所必须的最低限度的行动。在国际上，同样的方法似乎很普遍，主要经济体都采取了观望态度。简而言之，发展缓慢的危机让人缺乏紧迫感。 同样与2008年不同的是，2011年的危机因为债务和赤字问题上的政治斗争而复杂化。虽然债务程度3年前就成问题，但并没有高度政治化。如今，从雅典到华盛顿，关于不可持续公共债务的长期担忧压倒了对增长停滞和二次探底可能性的近期担心。在欧洲，这已经使加强对预算纪律的集体监督的呼声压倒了深化经济治理的需要。在华盛顿，类似的变化推动着美国的“债务危机”。 当然，发达经济体的主权债务必须得到控制，欧洲加强预算纪律是非常好的目标。但是寻求这些目标不应影响这些国家阻止其经济重新陷入衰退的行动。专注长远已经使决策者看不到正在迫近的信贷危机、乏力的增长和高失业率。 最后，央行——正是这些经济决策者最熟练地应对了上一次危机——已经没有其他应对办法的事实让2011年的危机进一步复杂化。利率已经到底，货币政策不可能再放宽。美联储和欧洲央行都承担起责任，向金融系统注入流动性并购买政府债券，但这些战略的效果是有限的，美联储不愿实行第三轮量化宽松政策就证明了这一点。这意味着如果会出现进一步刺激行动，将来自于预算政策，由政治领导人而非央行做出艰难的决定。 因为这些原因，2011年即将出现的金融危机不是2008年危机的再现，国际反应也不是。这一次，世界发达经济体不是像3年前那样通过合作降服危机，而是选择了放弃。
、欧债危机产生的原因 一、欧元从诞生之日到次贷危机发生前夕累计升值 的欢迎，相应地，举债成本也就变得十分低廉。在此基础上， 高盛就曾帮助希腊政府粉饰财政状况以便其能够大量举债。 二、欧元区只有统一的货币政策而缺乏统一的财政政策 不 足”的缺陷。某些成员国无法根据本国特有情况在适当时间制定 适当的货币政策。同时， 欧洲《稳定与增长公约》中关于财政赤字不得超过该国 GDP 勺3%公共债务不得超过 GDP 的 60%的规定基本形同虚设，没有得到欧元区国家的遵守和执行。 三、 欧洲银行业勺信贷大幅扩张，积聚了大量风险。 四、 欧洲人口结构老龄化以及过度勺福利政策， 极大地抑制了欧元区整体竞争力勺提升 和可持续发展勺能力。 这也是欧元区国家长期低增长、 高失业， 政府债务不断加剧勺最根本 原因。 欧债危机对欧洲经济勺冲击可通过欧洲银行业和非金融部门两个渠道传导。 主权债券勺 贬值， 会直接导致欧洲银行勺资产质量大幅缩水。 与此同时， 银行自身勺融资成本也会呈现 出上升勺趋势。 这就为政府公共财政部门勺危机向银行业勺扩散埋下了隐患。 同时， 欧债危 机还会波及到欧洲勺实体经济， 主要表现在企业勺融资成本也随之上升， 资本市场上由于政 府融资需求勺提高而造成对私人部门消费和投资勺“挤出”。 一、外部原因： 金融危机中政府加杠杆化使债务负担加重。 金融危机使得各国政府纷纷推出刺激经济增 长勺宽松政策， 高福利、 低盈余勺希腊无法通过公共财政盈余来支撑过度勺举债消费。 评级 机构煽风点火，助推危机蔓延。 评级机构不断调低主权债务评级， 助推危机进一步蔓延。 全球三大评级机构不断下调上 述四国勺主权评级。 评级机构对危机起到了推波助澜勺作用， 也可成为危机向深度发展直接 性原因。 二、内部原因： 产业结构不平衡：实体经济空心化，经济发展脆弱。 以旅游业和航运业为支柱产业勺 希腊经济难以抵御危机勺冲击。 在欧盟国家中， 希腊经济发展水平相对较低， 资源配置极其 不合理，以旅游业和航运业为主要支柱产业。这些产业过度依赖外部需求 , 在金融危机勺冲 击面前显得异常脆弱； 以出口加工制造业和房地产业拉动经济勺意大利在危机面前显得力不 从心。随着世界经济日益全球化和竞争加剧，意大利原有勺竞争优势逐渐消失，近 10 年意 大利勺经济增长缓慢， 低于欧盟勺平均水平。 依靠房地产和建筑业投资拉动勺西班牙和爱尔 兰经济本身存在致命缺陷。 工业基础薄弱， 而主要依靠服务业推动经济发展勺葡萄牙经济基 础比较脆弱。 总体看来， PIIGS 五国属于欧元区中相对落后勺国家， 他们勺经济更多依赖于劳动密集 型制造业出口和旅游业。 随着全球贸易一体化勺深入， 新兴市场勺劳动力成本优势吸引全球 制造业逐步向新兴市场转移， 南欧国家勺劳动力优势不复存在。 而这些国家又不能及时调整 产业结构，使得经济在危机冲击下显得异常脆弱。 人口结构不平衡：逐步进入老龄化。 人口老龄化是社会人口结构中老年人口占总人口 勺比例不断上升勺一种发展趋势。欧元区人口年龄结构从正金字塔形逐步向倒金字塔形转 变，人口占比勺峰值从 1990 年勺 25-29 岁上移至 2007 年勺 40-44 岁，而且这一趋势仍在 进行。 刚性的社会福利制度： 从2008到2010年，爱尔兰和希腊 GDP 都出现了负增长，而西班 80%之多，导致欧债广泛受到投资者 诸国积累了大量的政府债务。 , 这就使其制度架构存在“先天
沈阳师范大学国际商学院2012届本科生毕业论文开题报告 论文题目：欧债危机对中国经济的影响 指导教师：杨春 学生姓名：李海滨学号：08901382 专业：国际金融 时间：2011.01.07
（一）题目的国内外研究现状及评价 1.国外研究现状 IMF副总裁表示，过去5年，低收入国家接连遭受粮食危机、金融危机乃至欧债危机袭击。面对前两场危机，由于10年来努力构建“政策屏障”，降低财政赤字、经常项目逆差及外债规模，低收入国家的经济仍强劲增长，例如2010年非洲撒哈拉以南国家平均经济增长率达到5.4%，表现相当不错。 欧洲理事会主席范龙佩在斯特拉斯堡向欧洲议会表示，英国否决整个欧盟范围内达成的新协议，迫使成员国签署了另一项协议，此举将令实施新财政规定变得复杂。 德国总理默克尔日前表示，并无简单且快捷解决欧债危机的方法。此消息再次打击市场信心，昨日美股跟随欧股下跌。道琼斯工业平均指数早段报11828点，跌126点；标准普尔500指数报1210点，跌14点；纳斯达克综合指数报2527点，跌51点。 2.国内研究现状 马俊对欧债问题进行了分析，认为欧债问题已经成为全球性的问题，并从西班牙、意大利、葡萄牙等欧盟国家的经济问题进行分析，指出欧债危机的严重性以及危害性，并认为下调中国经济增长预测势所难免，通过分析，认为中国实行新一轮的刺激政策是很有必要的。 冯淑君认为欧债危机最近不断恶化，债市显示希腊违约风险超过九成。在过去两年，欧盟、欧洲央行、国际货币基金“三驾马车”曾多次对希腊施与援手。对于欧洲的经济下滑，亚洲原本大体冷静的观察已经让位于担忧，担心欧元区主权债务危机可能给更为广泛的亚洲经济及其金融中心造成深层次的麻烦。认为亚洲、或者许多其他新兴国家，是躲避发达市场麻烦的避风港的老观点，已经不再成立。2008年的情形表明，在一个全球化的世界，不存在所谓脱钩的经济体。为此我们必须采取因应对策。 孔凡伟认为认为欧债危机对我国的危害及影响并不是很大，但是间接影响却是不容小视的，因此要加以重视，采取必要的应对措施。 马宇欧债危机的特殊之处在于,成员国具有扩大财政赤字的内在动力；欧元
浅析08年金融危机与欧债危机说起08年金融危机和欧债危机，可谓人尽皆知了，但要具体的呢？下面我就微观经济学的一些知识来浅浅地分析下这两次危机。 08年金融危机，又名次贷危机、信用危机、金融海啸、华尔街海啸。 起因： 在美国，贷款买房是一种很普遍的现象。 美国抵押贷款市场是以借款人的信用条件为划分界限的，根据信用的高低，分为优级和次级按揭贷款两个层次。次级按揭贷款的借款人是指那些信用较差或收入水平较低的人。而次级按揭贷款的利率比优惠级的高2%--3%，对于银行或者是贷款机构而言，这是一项高回报的业务。 从2000年美国政府出台低利率和减税政策后，美国房地产市场迅速膨胀，房价上涨（美国政府出台的减税政策使得居民净收入增加，房屋的需求曲线向右移动，供给曲线不变，因而房价上升）。 美国政府的低利率政策和从日本、中国、中东等地涌入的资金，使得美国银行有足够的钱进行低息贷款。 于是美国银行充分利用杠杆原理（用借贷来扩大交易收益）来赚得盆满钵满。首先，房贷公司向买房者提供贷款，然后，投资银行用借来的资金以较高的价格买下房贷，命名为债务抵押债券，并把它分为三部分，第一部分为三A安全投资，被卖给只想承担低风险的投资者，第二部分为三B，被卖给其他银行家，最后风险最大，收益也最大的部分被卖给对冲基金和风险投资家。 对于房贷公司而言，优级按揭贷款的数量已经逐渐饱和。于是，为了利益，越来越多的房贷机构开始转向次级贷款业务。因为在房价逐年高涨的情况下，对于那些次级按揭贷款的借款人，如果出现还贷困难，只要将房屋出售就可规避风险。一些贷款机构为了竞争，甚至盲目降低贷款条件。一时间，美国次级房贷市场迅猛发展。 然而，从06年开始，美国房地产市场逐渐降温，房价下降，次级贷款利率不断提高。导致次级贷款者还贷负担变重，于是，大量的贷款人选择放弃房贷，将房子还给银行或房贷公司。于是，市场上代售的房子越来越多，房价越来越低（贷款人弃房行为数量的上升，使得供给曲线向右移动，贷款利率提高，使得需求