标准普尔500指数 编辑 标准普尔是世界权威金融分析机构，由普尔先生(Mr Henry Varnum Poor)于1860年创立。标准普尔由普尔出版公司和标准统计公司于1941年合并而成。标准普尔为投资者提供信用评级、独立分析研究、投资咨询等服务，其中包括反映全球股市表现的标准普尔全球1200指数和为美国投资组合指数的基准的标准普尔500指数等一系列指数。其母公司为麦格罗·希尔(McGraw-Hill)。 中文名 标准普尔500指数 外文名 S&P 500 Index 提出者 标准普尔公司 提出时间 1957 应用学科 经济 适用领域范围 金融 目录 1简介 2业务 3地位 4历史 5背景 6特点 7范围 8合约 9影响因素 ?经济成长 ?通货膨胀 ?政治因素 ?相关股指 10成分股 1简介编辑 英文名
标准普尔500指数增加 Standard&Poor's 500 index 标准普尔500指数英文简写为S&P 500 Index，是记录美国500家上市公司的一个股票指数。这个股票指数由标准普尔公司创建并维护。 标准普尔500指数覆盖的所有公司，都是在美国主要交易所，如纽约证券交易所、Nasdaq 交易的上市公司。与道琼斯指数相比，标准普尔500指数包含的公司更多，因此风险更为分散，能够反映更广泛的市场变化。 标准·普尔500指数是由标准·普尔公司1957年开始编制的。最初的成份股由425种工业股票、15种铁路股票和60种公用事业股票组成。从1976年7月1日开始，其成份股改由400种工业股票、20种运输业股票、40种公用事业股票和40种金融业股票组成。它以1941年至1942年为基期，基期指数定为10，采用加权平均法进行计算，以股票上市量为权数，按基期进行加权计算。与道·琼斯工业平均股票指数相比，标准·普尔500指数具有采样面广、代表性强、精确度高、连续性好等特点，被普遍认为是一种理想的股票指数期货合约的标的。2业务编辑 标准普尔(S&P)作为金融投资界的公认标准，提供被广泛认可的信用评级、独立分析研究、投资咨询等服务。标准普尔提供的多元化金融服务中，标准普尔1200指数和标准普尔500指数已经分别成 标准普尔500指数 为全球股市表现和美国投资组合指数的基准。该公司同时为世界各地超过220,000家证券及基金进行信用评级。标准普尔已成为一个世界级的资讯品牌与权威的国际分析机构。 标准普尔的服务涉及各个金融领域，主要包括：对全球数万亿债务进行评级；提供涉及1.5万亿美元投资资产的标准普尔指数；针对股票、固定收入、外汇及共同基金等市场提供客观的信息、分析报告。标准普尔的以上服务在全球均保持领先的位置。此外，标准普尔也是通过全球互联网网站提供股市报价及相关金融内容的最主要供应商之一。 标准普尔通过全球18个办事处及7个分支机构的来提供世界领先的信用评级服务。如今，标准普尔员工总数超过5,000人，分布在19个国家。标准普尔投资技巧的核心是其超过1,250人的分析师队伍。世界上许多最重要的经济学家都在这支经验丰富的分析师队伍中。标准普尔的分析师通过仔细制定统一的标准确保所有评论及分析的方法都是一致和可预测的。 3地位编辑 标准普尔的实力在于创建独立的基准。通过标准普尔的信用评级，他们以客观分析和独到见解真实反映政府、公司及其它机构的常偿债能力和偿债意愿，并因此获得全球投资者的广泛关注。 标准普尔在资本市场上发挥了举足轻重的作用。自1860年成立以来，标准普尔就一直在建立市场透明度方面扮演着重要的角色。当年欧洲的投资者对于自己在美国新发展的基础设施投资的资产需要更多的了解。这时，公司的始创人普尔先生(Henry Varnum Poor)顺应有关需求开始提供金融信息。普尔出版的各种投资参考都是本着一个重要的宗旨，就是“投资者有
信 用 评 级基础指南
序 言?? ? 在投资者决策购买债券或进行其他固定收益投资之时，信用评级是他们可以依赖的诸多工具之一。我们出版本指南的目的在于帮助读者了解信用评级定义、澄清对信用评级的误解、指明信用评级面向的用户范围以及信用评级对资本市场具有益处的原因。 本指南概括介绍信用评级机构使用的不同业务模式和方法论；同时简要描述标准普尔的整体评级流程，其中包括对发债人和特定债务的评级意见的形成、跟踪和调整评级以及研究评级随时间演进而产生的变化。 此外，《信用评级基础指南》指明了读者应当了解的有关信用评 级的下列基本事项： ?信用评级仅是对相对信用风险的意见； ?信用评级不是投资建议，也不是买入、持有或卖出证券的建议； 只是投资者在进行投资决策时可能考虑的一个因素； ?信用评级不是某一证券的市场流动性或二级市场价格的指标； ?信用评级无法对信用质量或未来信用风险提供保证。 欲了解有关信用评级的更多情况，请访问www.AboutCreditRatings. com或https://www.doczj.com/doc/6b13479448.html,/AboutCreditRatings。
3 信用评级仅是对信用风险的 意见。标准普尔的评级是对发债 人（如企业、州或市政府）完全与 及时履行财务责任的能力及意愿 的意见。 信用评级还能揭示特定债务 （如企业或市政债券）的信用质量 以及该债务违约的相对可能性。 评级乃由专业评估信用风险 的信用评级机构发布。除国际性 信用评级机构（如标准普尔）之 外，市场上还存在专注于某一特 定地区或行业的地区性和细分评 级机构。 每家评级机构均使 用自己的方法论对信用可靠性进 行评估，并采用各不相同的评级 体系体现自己的评级意见。通常 而言，评级机构使用字母评级符 号（如“AAA”至“D”）表达对信信用评级含义 用风险相对水平的意见。 ????? 标准普尔通过经验丰富的专业人士分析与解释从发债人和其他渠道获得的信息，形成经过慎重考虑的意见，从而得出自身的评级意见。 与医生或律师提供的意见不同，评级意见无法起到诊断或推荐的作用。事实上，它所发挥的主要作用就是向投资者和市场参与者提供获评级发债人和特定债务的相对信用风险信息。 标准普尔在全球广泛发布信用评级意见，并对读者不收取任何费用。 ???? ?? 标准普尔评级服务的历史可以追溯至1860年，Henry Varnum Poor 在这一年出版了《美国铁路与内河航运史》。Poor 先 生对投资者无法获得高质量的信息深感担 忧，因此掀起一场致力于公开企业经营细 标准普尔信用评级的源头? 节的活动。自1916年以来，标准普尔一直 公布信用评级，向全球投资者和市场参与 者提供信用风险的独立分析。评级意见?
标准普尔、穆迪评级分类表 (2007-03-25 18:02:22) 转载 分类：学术研究 穆迪从A至B的分类评级都缀以数字(1.2和3)。如缀以l即表示该银行信用属于该级别的高档次级别，如缀以2即表示属于该级别的中档次级别，如缀以3即表示属于该级别的低档次级别。标准普尔使用加号(十)或减号(一)表示评级类别的相对档次。 评级符号后标有‘pi’表示该等评级是利用已公开的财务资料或其它公开信息作分析的依据，即标准普尔并未与该等机构的管理层进行深入的讨论或全面考虑其重要的非公开资料，所以这类评级所依据的资料不及全面的评级全面。
标普评级 标普的长期评级分为投资级和投机级两大类，投资级的评级具有信誉高和投资价值高的特点，投机级的评级则信用程度较低。投资级包括AAA、AA、A和BBB，投机级则分为BB、B、CCC、CC、C和D。AA A级为最高信用等级；D级最低，视为对条款的违约。 从AA至CC C级，每个级别都可通过添加“+”或“-”来显示信用高低程度。例如，在AA序列中，信用级别由高到低依次为AA+、AA、AA-。 标普的短期评级共设6个级别，依次为A-1、A-2、A-3、B、C和D。其中A-1表示发债方偿债能力较强，此评级可另加“+”号表示偿债能力极强。 标普目前对126个国家和地区进行了主权信用评级。美国失去AAA评级后，目前拥有AAA评级的国家和地区还有澳大利亚、奥地利、加拿大、丹麦、芬兰、法国、德国、中国香港、马恩岛、列支敦士登、荷兰、新西兰、挪威、新加坡、瑞典、瑞士和英国。 穆迪评级 穆迪长期评级（一年期以上债务）共分9个级别：Aaa、Aa、A、Baa、Ba、B、Caa、Ca 和C。其中Aaa级债务的信用质量最高；C级债务为最低等级，收回本金及利息的机会微乎其微。 在Aa到Caa的6个级别中，还可以添加数字1、2或3进一步显示各类债务在同类评级中的排位，1为最高，3则最低。通常认为，从Aaa级到Ba A3级属于投资级，从B A1级以下则为投机级。 穆迪的短期评级（一年期以下债务）依据发债方的短期债务偿付能力从高到低分为P-1、P-2、P-3和NP四个等级。 目前，穆迪的业务范围主要涉及国家主权信用、美国公共金融信用、银行业信用、公司金融信用、保险业信用、基金以及结构性金融工具信用评级等几方面。穆迪在全球26个国家和地区设有分支机构。 惠誉评级 惠誉的规模较小，是唯一的欧洲控股的评级机构。其长期评级用以衡量一个主体偿付外币或本币债务的能力。
KITCO特约: 黄金和标准普尔指数 https://www.doczj.com/doc/6b13479448.html, 上周二（3月10日），作为旗舰的标准普尔500指数（SPX）飙升了6.4%，这是自去年11月股市恐慌以来的最大涨幅。尽管卖压不断上升，但黄金早上走势平稳。由于SPX走强，黄金逐渐就走弱，当天收盘最终跌了2.6%，在一个月内首次下滑到900美元以下。 当日SPX劲升、金价明显下跌的情况，导致黄金交易量上升。因为黄金是“避险天堂”，所以最近几个月金价不断上升的主要原因是股市在不断走弱。从而当股市恢复时，黄金就会严重超卖，因为资本会从“避险天堂”中涌出，流向股票市场。 这看起来就是这些天黄金走软的主要原因。当SPX看起来越来越像最终的底部时，巨大的反弹随时可能发生，这种黄金与股市的负相关性比以往更强烈。毫无疑问，股市的严重超卖肯定会有梦幻般的反弹，所以如果黄金相应超卖，黄金交易者肯定会觉得受到了伤害。 在极端的金融压力下，即使黄金数百年来都是资本的必先天堂，短期看空黄金感觉上也是相当合理的。市场会像上周二那样，不断证明这一点。但是所有交易者都知道，在金融市场上情绪是我们的敌人。仅仅因为某些事情感觉上符合逻辑，并不一定意味着它一定会如期出现。 作为投机者，我的感情已经背叛我很多次了，所以我宁愿让市场告诉我在两种资产间的特殊关系中期望得到什么。我们所有人都有内在的偏向性，严重偏向近期从市场上获得的经验，而对历史上的经验视而不见。像星期二那样的交易日会给我们深刻印象，让我们忽视过去长期得到的平衡观点。 所以本周我决定研究金价和SPX的长期关系。当然总有一些日子，金价和股市的走向完美地相反，但它们的关系总是这样吗？当SPX指数在巨幅、长期地走强时，金价真的会在它的阴影下一落千丈？这种前景当然会让人们在现在对黄金产生严重焦虑。 预测趋势非常重要，它能帮助我们不受近期经验的影响，因为近期经验会扭曲我们的世界观。所以我想看看SPX和金价经历数月、数年的长期关系，而不仅仅是这些天的。时间越长，价格关系就越重要，反映出的事实也就越有说服力，而且越可能在未来延续这种关系。 我们将从下面的图一开始，它反映了2003年以来（金价和SPX）的长期关系。你知道，在2003年3月到2007年10月间的相当长的不断上升的牛市中（这是在长期的熊市中发生的），标准普尔500指数（SPX）上升了95.5%。股市如此强劲，如果其中有某段时间对避险天堂资产的需求减弱，那么当股市到达高峰时，黄金就会一落千丈，这是今天的交易者们预期的吗？
标准普尔信用评级概要
标准普尔《信用评级》方法概要 (1) （STANDARD ＆POOR） (1) 一．概述 (1) 1．1标准普尔信用评级系统的定义 (1) 1．2标准普尔信用评级系统的主要方法 (1) 1．3标准普尔信用评级的基本原则 (2) 1．4信用等级的划分 (2) 二．评级系统的程序及方法 (4) 2．1评级委员会 (4) 2．2 ...................................... 基本情况调查4 2．3 ...................................... 会见评级对象4 2．4 ................................... 评级委员会会议5 2．5 ......................................... 监督和跟踪5 三．信用评级的方法和运用 (6) 3．1企业信用评级的要素 (6) 3．2 ........................ 信用风险分析要素说明6 四全球远景 (11) 4．1商业风险 (11) 4．2 ............................................. 财务风险11 4．3 ................................... 资产价值的评估
11 4．4 ................................................ 净负债12 4．5 ...................................... 收入表现方式12 4．6 ......................... 国家(全民)所有制企业12 4．7 ............................ 资本市场和融资渠道12 4．8 ............................................. 临时负债12 五评级指标 (14) 5．1企业财务风险指标 (14) 5．2 ..................评级中需要注意调整的几点15 5．3 ................................... 评级指标方程式15 5．4 ............................... 商业风险调节指标16 总结 (17)
标准普尔信用评级方法简述 (1) （STANDARD ＆POOR） (1) 一．概述 (2) 1．1标准普尔信用评级系统的定义 (2) 1．2标准普尔信用评级系统的主要方法 (2) 1．3标准普尔信用评级的基本原则 (2) 1．4信用等级的划分 (2) 二．评级系统的程序及方法 (4) 2．1评级委员会 (4) 2．2基本情况调查 (4) 2．3会见评级对象 (5) 2．4评级委员会会议 (5) 2．5监督和跟踪 (5) 三．信用评级的方法和运用 (6) 3．1企业信用评级的要素 (6) 3．2信用风险分析要素说明 (6) 四全球远景 (10) 4．1商业风险 (10) 4．2财务风险 (10) 4．3资产价值的评估 (11) 4．4净负债 (11) 4．5收入表现方式 (11) 4．6国家(全民)所有制企业 (11) 4．7资本市场和融资渠道 (11) 4．8临时负债 (11) 五评级指标 (12) 5．1企业财务风险指标 (12) 5．2评级中需要注意调整的几点 (13) 5．3评级指标方程式 (13) 5．4商业风险调节指标 (14) 总结 (15) 标准普尔《信用评级》方法概要 （STANDARD ＆ POOR） 本文是在通过对美国标准普尔公司《企业信用评级》系统分析后所做出的归纳总结。此外，因为时间的关系不能对标准普尔公司《企业信用评级》系统进行非常细致的说明；因此在本文中只做一个阐述。
一．概述 1．1标准普尔信用评级系统的定义 标准普尔公司《信用评级》系统是根据评估客体的当前情况，对他们长期和短期的财务信用做出一个综合的评价。它包括以下几个方面的基本概念： 信用评级是对受评客体某项债务的偿付能力，而不是受评客体的市场价值。 信用评级仅仅是一种专家意见，不作为决策的唯一依据；仅供参考。 信用评级是对特定的风险进行揭示，而不是客体的全部风险。 1．2标准普尔信用评级系统的主要方法 标准普尔《信用评级》的评估方法主要有两种：定量分析和定性分析。 定量分析：也称评估模型法，即是以反映企业经营活动的实际数据为分析基础通过数学模型来测定信用风险的大小；主要是通过企业的财务报表来进行分 析。 定性分析：主要是通过对企业的内部及外部的经营环境进行分析。也就是评估人员根据其自身的知识、经验和综合分析判断能力，在对评价对象进行深入 调查、了解的基础上，对照评价参考标准，对各项评价指标的内容进行 分析判断，形成定性评价结论。 1．3标准普尔信用评级的基本原则 定性分析和定量分析相结合。强调定性分析，在财务分析和部分指标预测中采用数据分析外；评级中采用大量的定性分析，综合各种因素的分析和专家意见 得到评级结果。 标准普尔认为评级是艺术，不是科学，有方法而没有公式。 侧重对受评对象对未来偿债能力的评估；主要因素有：经济周期、竞争地位、行业发展态势、法律诉讼、政策环境及突发事件等。 在财务分析上主要注重现金流的分析和预测。 1．4信用等级的划分 在对企业进行分析过程中，标准普尔还将企业信用划分为“长期信用等级”、“短 期信用等级”；而他们在表现方式上也有所不同。（见表－1）此外，标准普尔也 提供对一些其他项目信用评估。
标准普尔是世界权威金融分析机构，由普尔先生(Mr Henry Varnum Poor)于1860年创立。标准普尔由普尔出版公司和标准统计公司于1941年合并而成。标准普尔为投资者提供信用评级、独立分析研究、投资咨询等服务，其中包括反映全球股市表现的标准普尔全球1200指数和为美国投资组合指数的基准的标准普尔500指数等一系列指数。其母公司为麦格罗·希尔(McGraw-Hill)。 1975年美国证券交易委员会SEC认可标准普尔为“全国认定的评级组织”或称“NRSRO”(Nationally Recognized Statistical Rating Organization)。 业务概览 标准普尔(S&P)作为金融投资界的公认标准，提供被广泛认可的信用评级、独立分析研究、投资咨询等服务。标准普尔提供的多元化金融服务中，标准普尔1200指数和标准普尔500指数已经分别成为全球股市表现和美国投资组合指数的基准。该公司同时为世界各地超过220,000家证券及基金进行信用评级。目前，标准普尔已成为一个世界级的资讯品牌与权威的国际分析机构。 标准普尔的服务涉及各个金融领域，主要包括：对全球数万亿债务进行评级；提供涉及1.5万亿美元投资资产的标准普尔指数；针对股票、固定收入、外汇及共同基金等市场提供客观的信息、分析报告。标准普尔的以上服务在全球均保持领先的位置。此外，标准普尔也是通过全球互联网网站提供股市报价及相关金融内容的最主要供应商之一。 标准普尔通过全球18个办事处及7个分支机构的来提供世界领先的信用评级服务。如今，标准普尔员工总数超过5,000人，分布在19个国家。标准普尔投资技巧的核心是其超过1,250人的分析师队伍。世界上许多最重要的经济学家都在这支经验丰富的分析师队伍中。标准普尔的分析师通过仔细制定统一的标准确保所有评论及分析的方法都是一致和可预测的。 崇高地位 标准普尔的实力在于创建独立的基准。通过标准普尔的信用评级，他们以客观分析和独到见解真实反映政府、公司及其它机构的常偿债能力和偿债意愿，并因此获得全球投资者的广泛关注。 标准普尔在资本市场上发挥了举足轻重的作用。自1860年成立以来，标准普尔就一直在建立市场透明度方面扮演着重要的角色。当年欧洲的投资者对于自己在美
标准普尔《信用评级》方法概要 (1) （STANDARD ＆ POOR） (1) 一．概述 (1) 1．1标准普尔信用评级系统的定义 (1) 1．2标准普尔信用评级系统的主要方法 (1) 1．3标准普尔信用评级的基本原则 (2) 1．4信用等级的划分 (2) 二．评级系统的程序及方法 (4) 2．1评级委员会 (4) 2．2基本情况调查 (4) 2．3会见评级对象 (4) 2．4评级委员会会议 (5) 2．5监督和跟踪 (5) 三．信用评级的方法和运用 (6) 3．1企业信用评级的要素 (6) 3．2信用风险分析要素说明 (6) 四全球远景 (11) 4．1商业风险 (11) 4．2财务风险 (11) 4．3资产价值的评估 (11) 4．4净负债 (12) 4．5收入表现方式 (12) 4．6国家(全民)所有制企业 (12) 4．7资本市场和融资渠道 (12) 4．8临时负债 (12) 五评级指标 (14) 5．1企业财务风险指标 (14) 5．2评级中需要注意调整的几点 (15) 5．3评级指标方程式 (15) 5．4商业风险调节指标 (16) 总结 (17) 标准普尔《信用评级》方法概要 （STANDARD ＆ POOR） 本文是在通过对美国标准普尔公司《企业信用评级》系统分析后所做出的归纳总结。此外，因为时间的关系不能对标准普尔公司《企业信用评级》系统进行非常细致的说明；因此在本文中只做一个阐述。
一．概述 1．1标准普尔信用评级系统的定义 标准普尔公司《信用评级》系统是根据评估客体的当前情况，对他们长期和短期的财务信用做出一个综合的评价。它包括以下几个方面的基本概念： ?信用评级是对受评客体某项债务的偿付能力，而不是受评客体的市场价值。 ?信用评级仅仅是一种专家意见，不作为决策的唯一依据；仅供参考。 ?信用评级是对特定的风险进行揭示，而不是客体的全部风险。 1．2标准普尔信用评级系统的主要方法 标准普尔《信用评级》的评估方法主要有两种：定量分析和定性分析。 定量分析：也称评估模型法，即是以反映企业经营活动的实际数据为分析基础通过数学模型来测定信用风险的大小；主要是通过企业的财务报表来进行分 析。 定性分析：主要是通过对企业的部及外部的经营环境进行分析。也就是评估人员根据其自身的知识、经验和综合分析判断能力，在对评价对象进行深入调 查、了解的基础上，对照评价参考标准，对各项评价指标的容进行分析 判断，形成定性评价结论。 1．3标准普尔信用评级的基本原则 ?定性分析和定量分析相结合。强调定性分析，在财务分析和部分指标预测中采用数据分析外；评级中采用大量的定性分析，综合各种因素的分析和专家意见 得到评级结果。 ?标准普尔认为评级是艺术，不是科学，有方法而没有公式。 ?侧重对受评对象对未来偿债能力的评估；主要因素有：经济周期、竞争地位、行业发展态势、法律诉讼、政策环境及突发事件等。 ?在财务分析上主要注重现金流的分析和预测。 1．4信用等级的划分 在对企业进行分析过程中，标准普尔还将企业信用划分为“长期信用等级”、“短 期信用等级”；而他们在表现方式上也有所不同。（见表－1）此外，标准普尔也 提供对一些其他项目信用评估。
标准普尔100指数简介 标普100指数是由标准普尔公司在标普500当中最强的100只成份股编写而成。 标普100指数是一百种范围广泛的工业股的，资本加权的指数。其构成股根据它们未成交的股份之总的市场价值而加权。每一发行股票的总的市场价值是每股的价格乘以未成交的股份数，每一构成股的价格变动，其影响同其总的市场价值成正比。所有一百种股票的这些因素加在一起，再除以一个事先决定的基准价值(base value)。标普100指数的基准是根据由合并，收买，认股权，替代等原因而产生的资本化的变化而调整的。 据Apple Insider报道，由于原标普100公司、生物科技公司MedImmune被药厂阿斯利康收购，苹果实时成为标准普尔100指数成份股。 S&P 100 Index Trading Defined and Explained As the name implies, the S&P 100 consists of 100 companies from a wide range of industries. The index is a sub-set of the S&P 500. The Standard & Poor's 100 Index is usually considered the benchmark for U.S. equity performance and liquidity. The S&P 100 is not just a list of the largest 100 companies. It is an index of 100 of the most widely held U.S.-based common stocks, chosen by the S&P Index Committee for market size, liquidity, and sector representation. According to the Index Committee, "Leading companies in leading industries" is the guiding principal for S&P 100 inclusion. While widely traded international companies are included, the Index Committee recently announced that only U.S.-based companies will be added in the future. [编辑] 标准普尔100指数成份股 纽约证交所简 码 公司英文名称公司中文名称NYSE Symbol AA alcoa inc 美国铝业公司 AAPL apple inc 苹果公司 ABT abbott laboratories 雅培制药 AEP American Electric Power Co. Inc. 美国电力公司 AES AES Corporation AES电力公司 AIG American International Group, Inc. 美国国际集团 ALL allstate cp 好事达保险公司 AMGN amgen 安进 ATI allegheny tech new 阿勒格尼技术公司
标准普尔下调美国国债信用评级的背后 标准普尔日前将美国国债的评级展望从“稳定”下调为“负面”。美国金融界、学术界乃至白宫和财政部等均就此很快做出回应。 一般来看,标准普尔的“展望”调整属初始变动,其意味着未来6至24个月内评级对象的信用状况会有所变化。二级评级调整为“信用观察”,其意味着评级短期内会出现重大调整。最后则是评级调整。自1989年标准普尔开始对政府债务进行展望以来,共有5个AAA级的国家被列为负面展望,其中3个国家后来评级被下调,两个恢复了“稳定展望”。 美国财政部助理部长米勒表示,标准普尔低估了美国应对财政困难的能力。金融界大多反应是,美国国债高企早是路人皆知的事,还需标准普尔煞有介事地出来张扬?当年雷曼、贝尔斯登、安然等巨型企业倒塌的前一夜,标准普尔还不是仍把这类公司列入信用最高评级?经济学术界则大多认为,标准普尔下调评级虽只是出来虚晃一枪,但毕竟刺激股市大跌,并借此提醒人们:就美国国债采取实质行动已到刻不容缓地步。 实际上,包括标准普尔在内,各界反应的背后都有自己不愿明说的原因。华尔街不满的是,标准普尔评级甚至是次贷危机的帮手,现在出来大张旗鼓下调美国国债评级,有在资本市场炒作之嫌。学术界虽也认为标准普尔在说大家都知道的事,但毕竟对占GDP总值10%以上的债务视而不见的政治、经济各界是个刺激。学术界希望借此可推动相关决策层尽快回到美国债务已高达14.219万亿美元这个现实中来。 美国政府等决策部门虽也出来指点标准普尔的行为,但背后思维各有不同。从白宫的角度看,面对当前如火如荼的两党削减赤字之争,既要迎合民心适度削减赤字,又要国会允许提高债务总额上限。否则,政府在7月8日前必然出现债务违约。届时,标准普尔进一步下调对美国国债的评级将势在必行。从共和党的角度看,不同意提升美国债务总额上限将可能因此背上骂名,但目前则坚持要白宫先拿出令人信服的长期削减赤字方案。
标准普尔《信用评级》方法概要1（STANDARD ＆POOR）1一．概述1 1．1标准普尔信用评级系统的定义1 1．2标准普尔信用评级系统的主要方法1 1．3标准普尔信用评级的基本原则2 1．4信用等级的划分2 二．评级系统的程序及方法4 2．1评级委员会4 2．2基本情况调查4 2．3会见评级对象4 2．4评级委员会会议5 2．5监督和跟踪5 三．信用评级的方法和运用6 3．1企业信用评级的要素6 3．2信用风险分析要素说明6 四全球远景11 4．1商业风险11 4．2财务风险11 4．3资产价值的评估11 4．4净负债12 4．5收入表现方式12
4．6国家(全民)所有制企业12 4．7资本市场和融资渠道12 4．8临时负债12 五评级指标14 5．1企业财务风险指标14 5．2评级中需要注意调整的几点15 5．3评级指标方程式15 5．4商业风险调节指标16 总结17 标准普尔《信用评级》方法概要 （STANDARD＆POOR） 本文是在通过对美国标准普尔公司《企业信用评级》系统分析后所做出的归纳总结。此外，因为时间的关系不能对标准普尔公司《企业信用评级》系统进行非常细致的说明；因此在本文中只做一个阐述。 一．概述 1．1标准普尔信用评级系统的定义 标准普尔公司《信用评级》系统是根据评估客体的当前情况，对他们长期和短期的财务信用做出一个综合的评价。它包括以下几个方面的基本概念： ?信用评级是对受评客体某项债务的偿付能力，而不是受评客体的市场价值。?信用评级仅仅是一种专家意见，不作为决策的唯一依据；仅供参考。 ?信用评级是对特定的风险进行揭示，而不是客体的全部风险。 1．2标准普尔信用评级系统的主要方法
标普500指数 标准·普尔500指数是由标准·普尔公司1957年开始编制的。最初的成份股由42 5种工业股票、15种铁路股票和60种公用事业股票组成。从1976年7月1日开始，其成份股改由400种工业股票、20种运输业股票、40种公用事业股票和40种金融业股票组成。它以1941年至1942年为基期，基期指数定为10，采用加权平均法进行计算，以股票上市量为权数，按基期进行加权计算。与道·琼斯工业平均股票指数相比，标准·普尔500指数具有采样面广、代表性强、精确度高、连续性好等特点，被普遍认为是一种理想的股票指数期货合约的标的。 标准合约 交易单位：用500美元X S＆P500股票价格指数 最小变动价位：0．05个指数点（每张合约25美元） 每日价格最大波动限制：与证券市场挂牌的相关股票的交易中止相协调。 合约月份：3，6，9，12 交易时间：上午8：30一下午3：15(芝加哥时间) 最后交易日：最终结算价格确定日的前一个工作日 交割方式：按最终结算价格以现金结算，此最终结算价由合约月份的第三个星期五的S＆P500股票价格指数的构成股票市场开盘价所决定。 交易场所：芝加哥商业交易所（CME） 【MarketWatch旧金山3月9日讯】对于标普500指数，美国股市的投资者是不可能不熟悉的，但是真正了解这一指数的投资者恐怕并不很多。 表面上看起来，这一指数似乎只是一个平庸之辈的名片，代表的只是一种令人昏昏欲睡的策略，后者只能为投资者带来和美国股市整体水平相当的回报，却不能达成任何的突破。 然而事实上，这一指标看上去似乎已经是老气横秋，但是实际上，它仍然有自己活泼的一面。如果你是一位长期投资者，而你又拥有一支以标准普尔500指数为蓝本的传统共同基金或者ETF；或者你是在投资一支大型股票基金，其长期目标就是超越这一指数，你显然就有进一步了解该指数的必要，而你的发现必定会令你大吃一惊。 首先，这一以全美市值最大500家企业股票编制而成的指数，其实是一个动力十足的群体，它们所反映的并不是美国经济，而是全球经济。 其次，指数的另外一个重大特点在于，市值扮演了非常重要的角色。市值愈大的企业在指数中占据的比重愈大。与此同时，股息也是非常重要的，指数的历史回报中大约三分之一都是来自股息。 标普500指数常常会让随势操作者丢面子。1957年3月4日，标准普尔公司将分布在四个不同指数中的500家美国企业股票整合为一，创造了这一指标。从那时至今，这一指数的年平均回报率达到了10.8%。如果你在指数诞生的那一天向其投资1
标准普尔信用评级介绍 标准普尔为投资者提供信用评级、独立分析研究、投资咨询等服务，其中包括反映全球股市表现的标准普尔全球1200指数和为美国投资组合指数的基准的标准普尔500指数等一系列指数。其母公司为麦格罗?希尔(McGraw-Hill。 1975年美国证券交易委员会SEC 认可标准普尔为“全国认定的评级组织”或称“NRSRO ”(Nationally Recognized Statistical Rating Organization。 标准普尔(S&P作为金融投资界的公认标准，提供被广泛认可的信用评级、独立分析研究、投资咨询等服务。标准普尔提供的多元化金融服务中，标准普尔1200指数和标准普尔500指数已经分别成为全球股市表现和美国投资组合指数的基准。该公司同时为世界各地超过220,000家证券及基金进行信用评级。目前，标准普尔已成为一个世界级的资讯品牌与权威的国际分析机构。 标准普尔信用评级 标准-普尔公司，美国评级机构，当今著名评级机构之一。 长期信用评级 AAA 偿还债务能力极强，为标准普尔给予的最高评级。 AA 偿还债务能力很强，与最高评级差别很小。 A 偿还债务能力较强，但相对于较高评级的债务/发债人，其偿债能力较易受外在环境及经济状况变动的不利因素的影响。 BBB 目前有足够偿债能力，但若在恶劣的经济条件或外在环境下其偿债能力可能较脆弱。
获得'BB' 级、'B' 级' CCC'级或' CC'级的债务或发债人一般被认为具有投机成份。其中'BB' 级的投机程度最低，'CC' 级的投机程度最高。这类债务也可能有一定的投资保障，但重大的不明朗因素或恶劣情况可能削弱这些保障作用。 BB 相对于其它投机级评级，违约的可能性最低。但持续的重大不稳定情况或恶劣的商业、金融、经济条件可能令发债人没有足够能力偿还债务。 B 违约可能性较'BB' 级高，发债人目前仍有能力偿还债务，但恶劣的商业、金融或经济情况可能削弱发债人偿还债务的能力和意愿。 CCC 目前有可能违约，发债人须倚赖良好的商业、金融或经济条件才有能力偿还债务。如果商业、金融、经济条件恶化，发债人可能会违约。 CC 目前违约的可能性较高。R 由于其财务状况，目前正在受监察。在受监察期内，监管机构有权审定某一债务较其它债务有优先偿付权。 SD/D 当债务到期而发债人未能按期偿还债务时，纵使宽限期未满，标准普尔亦会给予'D' 评级，除非标准普尔相信债款可于宽限期内清还。此外，如正在申请破产或已作出类似行动以致债务的偿付受阻时，标准普尔亦会给予'D' 评级。当发债人有选择地对某些或某类债务违约时，标准普尔会给予"SD" 评级（选择性违约）。 加号(+或减号(-：'AA' 级至'CCC' 级可加上加号和减号，表示评级在各主要评级分类中的相对强度。 NR 发债人未获得评级。 公开信息评级'pi' 评级符号后标有'pi' 表示该等评级是使用已公开的财务资料或其它公开信息作为分析的依据，即标准普尔并未与该机构的管理层进行深入的讨论或全面考虑其重要的非公开资料，所以这类评级所依据的资料不及全面的评级全面。公开信息评级每年根据财务报告审核一次，但当有重大事情发生而可能影响发债人的信用质素
关于标普500指数你应该知道的五项数据准普尔500指数刷新纪录高点，这也促使我们去弄清当前牛市的本质，找出一些表现出众的股票，并发现当前这轮长达四年上涨行情的潜在走势。 据美银美林(Bank of America Merrill Lynch)的数据显示，和2009年3月9日触及的熊市低点676.53点相比，标准普尔500指数已经上涨了131%。这也是该指数自1929年以来表现第六好的牛市行情。 为了更清楚地了解标准普尔500指数此轮刷新纪录的上涨行情，《华尔街日报》市场数据部门WSJ Market Data Group总结了以下五项数据： 1. 涨幅最大的一些股票：酒店公司温德姆环球公司(Wyndham Worldwide WYN -0.33% )是自熊市行情触底以来标准普尔500指数中表现最好的成分股。该股从2009年3月9日的3.10美元一路上涨至目前的64.42美元，累计涨幅高达1,984.51%。排在第二的是哥伦比亚广播公司(CBS Corp. CBS - 2.03% )，该公司股票在此期间从 3.09美元涨至46.71美元。排在前五位的另外三家公司分别是Tenet Healthcare Corp THC +0.88% 、Fifth Third Bancorp FITB -1.04% 和希捷技术公司(Seagate Technology STX +0.45% )。这三家公司过去四年来均上涨超过1,000%。 2. 表现最好的类股：标准普尔500指数非必需消费品类股是表现最好的类股，自2009年3月触底以来累计上涨233%。金融类股排在第二，涨幅192%。排在第三的是工业类股，涨幅172%。科技、材料、医疗保健和必需消费品类股排名居中，这四类股票在过去四年均上涨超过一倍。虽然能源、电信和公用事业类股排名垫底，但它们的表现也相当不错，涨幅分别达到88%、78%和73%。 将上述数字与市场在2007年10月9日触及上一个峰值水平时的表现相比较更能说明问题。标普道琼斯指数公司(S&P Dow Jones Indices)高级指数分析师西尔弗布拉特(Howard Silverblatt)提供的数据显示，必需消费品类股是上轮上涨行情中表现最好的类股，涨幅达40%。非必需消费品类股紧随其后，涨幅达39%。医疗保健和科技类股分别上涨25%和13%。 值得注意的是，金融类股涨幅落后。金融类股与上次在2007年10月创下的高位仍有49%的距离。尽管过去四年金融类股取得了不俗的成绩，但未来仍有很长的路要走。 3. 市值：标普500指数成分股总市值上一次创下纪录高位是在2007年10月，总计13.8
标准普尔评级符号的定义 长期信用评级 AAA 偿还债务能力极强，为标准普尔给予的最高评级。 AA 偿还债务能力很强，与最高评级差别很小。 A 偿还债务能力较强，但相对于较高评级的债务/发债人，其偿债能力较易受外在环境及经济状况变动的不利因素的影响。 BBB 目前有足够偿债能力，但若在恶劣的经济条件或外在环境下其偿债能力可能较脆弱。 获得'BB' 级、'B' 级' CCC' 级或' CC' 级的债务或发债人一般被认为具有投机成份。其中'BB' 级的投机程度最低，'CC' 级的投机程度最高。这类债务也可能有一定的投资保障，但重大的不明朗因素或恶劣情况可能削弱这些保障作用。 BB 相对于其它投机级评级，违约的可能性最低。但持续的重大不稳定情况或恶劣的商业、金融、经济条件可能令发债人没有足够能力偿还债务。 B 违约可能性较'BB' 级高，发债人目前仍有能力偿还债务，但恶劣的商业、金融或经济情况可能削弱发债人偿还债务的能力和意愿。 CCC 目前有可能违约，发债人须倚赖良好的商业、金融或经济条件才有能力偿还债务。如果商业、金融、经济条件恶化，发债人可能会违约。 CC 目前违约的可能性较高。 R 由于其财务状况，目前正在受监察。在受监察期内，监管机构有权审定某一债务较其它债务有优先偿付权。 SD/D 当债务到期而发债人未能按期偿还债务时，纵使宽限期未满，标准普尔亦会给予'D' 评级，除非标准普尔相信债款可于宽限期内清还。此外，如正在申请破产或已作出类似行动以致债务的偿付受阻时，标准普尔亦会给予'D' 评级。当发
债人有选择地对某些或某类债务违约时，标准普尔会给予"SD" 评级（选择性违约）。 加号(+或减号(-：'AA' 级至'CCC' 级可加上加号和减号，表示评级在各主要评级分类中的相对强度。 NR 发债人未获得评级。 公开信息评级'pi' 评级符号后标有'pi' 表示该等评级是使用已公开的财务资料或其它公开信息作为分析的依据，即标准普尔并未与该机构的管理层进行深入的讨论或全面考虑其 重要的非公开资料，所以这类评级所依据的资料不及全面的评级全面。公开信息评级每年根据财务报告审核一次，但当有重大事情发生而可能影响发债人的信用质素时，我们也会实时对评级加以审核。公开信息评级没有评级展望，不附有'+'或'-' 号。但如果评级受到主权评级的上限限制时，'+'或'-' 号有可能被使用。短期信用评级 A-1 偿还债务能力较强，为标准普尔给予的最高评级。此评级可另加'+'号，以表示发债人偿还债务的能力极强。 A-2 偿还债务的能力令人满意。不过相对于最高的评级，其偿债能力较易受外在环境或经济状况变动的不利影响。 A-3 目前有足够能力偿还债务。但若经济条件恶化或外在因素改变，其偿债能力可能较脆弱。 B 偿还债务能力脆弱且投机成份相当高。发债人目前仍有能力偿还债务，但持续的重大不稳定因素可能会令发债人没有足够能力偿还债务。 C 目前有可能违约，发债人须倚赖良好的商业、金融或经济条件才有能力偿还债务。
标准普尔信用评级 1公司简介 标准普尔是世界权威金融分析机构，由普尔先生(Mr Henry Varnum Poor)于1860年创立。标准普尔由普尔出版公司和标准统计公司于1941年合并而成。标准普尔为投资者提供信用评级、独立分析研究、投资咨询等服务，其中包括反映全球股市表现的标准普尔全球1200 指数和为美国投资组合指数的基准的标准普尔500指数等一系列指数。其母公司为麦格罗·希尔(McGraw-Hill)。 1975年美国证券交易委员会SEC认可标准普尔为“全国认定的评级组织”或称“NRSRO”（Nationally Recognized Statistical Rating Organization）。 标准普尔（S&P）作为金融投资界的公认标准，提供被广泛认可的信用评级、独立分析研究、投资咨询等服务。标准普尔提供的多元化金融服务中，标准普尔1200指数和标准普尔500指数已经分别成为全球股市表现和美国投资组合指数的基准。该公司同时为世界各地超过220,000家证券及基金进行信用评级。目前，标准普尔已成为一个世界级的资讯品牌与权威的国际分析机构。 2标准普尔信用评级 （1）长期债务评级 长期债券信用等级，共设10个等级分别为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C和D，其中长期信用等级的AA至CCC级可用“+”和“-”号进行微调。
注1：前四个级别债券信誉高，履约风险小，是“投资级债券”，第五级开始的债券信誉低，是“投机级债券”。 注2：加号(+)或减号(-)：'AA'级至'CCC'级可加上加号和减号，表示评级在各主要评级分类中的相对强度。 注3：公开信息评级'pi' 评级符号后标有'pi'表示该等评级是使用已公开的财务资料或其它公开信息作为分析的依据，即标准普尔并未与该机构的管理层进行深入的讨论或全面考虑其重要的非公开资料，所以这类评级所依据的资料不及全面的评级全面。公开信息评级每年根据财务报告审核一次，但当有重大事情发生而可能影响发债人的信用质素时，我们也会实时对评级加以审核。公开信息评级没有评级展望，不附有'+'或'-'号。但如果评级受到主权评级的上限限制时，'+'或'-'号有可能被使用。 （2）短期信用评级 短期债券信用等级，共设6个等级分别为A-1、A-2、A-3、B、C和D。