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东方证券:基金研究:Alpha提取 基于海外对冲基金组合ppt-080926

Alpha提取 ——基于海外对冲基金组合
东方证券研究所 金融衍生品分析师 胡卓文
公司地址:上海东方国际金融广场 公司网址:https://www.doczj.com/doc/697773914.html,

Institutional Portfolio Mission
? Goal #1: 战略资产配置(Beta driver),产生beta收益 ? Goal #2: 战术资产配置(Alpha driver),产生超额的alpha 收益

Institutional Portfolio Mission
? Does asset management satisfy the mission?
Large-cap active U.S. equity portfolio
Actually, this portfolio satisfies neither goal #1 nor goal #2.

Alpha策略
? 传统Alpha基金 ? 可转移Alpha (Portable Alpha) 策略

传统Alpha基金
? ? ? 两类收益:来源于市场风险暴露的beta收益和超额的alpha收益 Alpha来源于基金经理的管理能力 Alpha没有和Beta真正分离,即alpha和beta是相关的
Alpha收益
Beta收益

可转移Alpha策略
? ? ? Beta中性组合 Beta和Alpha真正意义上的分离,即Alpha收益和beta收益是不相关的 Alpha的风险预算可以真正用于生成alpha
少量保证金复制
原有 组合
=
利用杠杆 产品复制 原有组合
+
Alpha 组合
Portable Alpha组合

Portfolios
Alpha products
These three products form the core for the institutional portfolio. Absolute return strategies are primarily hedge fund strategies.
These products are often beta drivers dressed up in alpha driver clothing.
Small and consistent alpha is their game.
SOURCE: Mark MASON, Institutional portfolio management, Journal of Portfolio Management, 2005 Summer

Sources of Alpha
? ? 海外市场,对冲基金和对冲基金的基金成为了许多机构投资者Alpha 的来源 市场中性策略和多空头策略是Alpha以及可转移alpha的主要来源

对冲基金与主要资产收益的相关系数
与标普500指数 的相关系数 0.04 0.43 0.81 -0.28 0.71 0.08 0.81 0.58 0.17 -0.91 -0.19 -0.33 0.97 1 与雷曼政府/高信用 债券指数的相 关系数 0.17 0.07 -0.21 0.13 -0.09 0.34 -0.13 0.02 0.29 0.34 0.39 1 -0.29 -0.33
年收益率 HFRI可转换套利指数 HFRI困境证券指数 HFRI股票对冲指数 HFRI股市中性指数 HFRI事件驱动指数 HFRI固定收益套利指数 HFRO基金加权指数 HFRI FOFs综合指数 HFRI宏观指数 HFRI沽空指数 CISDM CTA资产加权指数 雷曼政府/高信用债券指数 MSCI全球指数 标准普尔500指数 6.15% 14.76% 6.57% 4.09% 10.68% 6.89% 8.00% 5.89% 9.26% 2.58% 7.72% 6.10% 2.18% -11.10%
标准差 3.48% 4.48% 6.48% 2.28% 6.01% 1.97% 5.20% 3.30% 5.03% 15.24% 8.25% 4.86% 14.67% 14.90%
夏普比率 1.12 2.79 0.67 0.8 1.4 2.35 1.1 1.1 1.39 0.02 0.66 0.79 -0.01 -0.23
资料来源:Mayer & Hoffman, HFRI, CISDM, PerTrac

CalPERS ARP* vesus S&P 500
*Absolute Return Program, or ARP for short. CalPERS: The California Public Employees’ Retirement System

ARP versus Lehman Aggregate

海外对冲基金策略 ? 股票多头/空头策略 ? 市场中性策略

12/31/1994 04/30/1995 08/31/1995 12/31/1995 04/30/1996 08/31/1996 12/31/1996 04/30/1997 08/31/1997 12/31/1997 04/30/1998 08/31/1998 12/31/1998 04/30/1999 08/31/1999 12/31/1999 04/30/2000 08/31/2000 12/31/2000 04/30/2001 08/31/2001 12/31/2001 04/30/2002 08/31/2002 12/31/2002 04/30/2003 08/31/2003 12/31/2003 04/30/2004 08/31/2004 12/31/2004 04/30/2005 08/31/2005 12/31/2005 04/30/2006 08/31/2006 12/31/2006 04/30/2007 08/31/2007 12/31/2007 04/30/2008
-0.5 0.5 1 2 3 4 5 1.5 2.5 3.5 4.5 0
对冲基金的业绩表现
资料来源:CISDM, Reuters 区间长度:1994/12/31-2008/7/31
S&P 500 MSCI World CISDM Hedge Fund index

对冲基金策略的分类
? 标准普尔对冲基金类型基准
– 方向性策略—股票多头/空头,管理期货,全球宏观 – 事件驱动策略—事件驱动(兼并套利和特殊境况)、困境证券 – 套利—股票中性策略、可转换套利、固定收益套利

对冲基金策略的分类
? Hedge Fund Research (HFR)
– – – – Equity Hedge—类似于前面的ELS策略 Event-Driven Macro Relative Value—类似于前面的套利策略

股票多头/空头(ELS)
? ? ? ? ELS策略是所有对冲基金策略的鼻祖 1949年,Alfred Winslow Jones创建了世界上第一只对冲基金—琼斯对冲基 金公司(A.W.Jones & Company),对冲基金经理摇篮 City Associates, Fairfield Partners, Quantum Fund (1969) 1968年,Eldon Mayer在J.M.Hartwell & Co.设计并发起了第一只共同基金式 ELS对冲基金—Hartwell and Campbell Leverage Fund

股票多头/空头(ELS)
? ? ? 赚钱、赚钱、再赚钱! 20世纪80年代,对冲基金开始涉及全球投资,投资范围不仅包括股票 市场,还包括货币市场 George Soros (Quantum Fund)

股票多头/空头(ELS)
? ? ? ELS策略仍然将是对冲基金中最大的策略 占对冲基金资产的40% 全球来看,2003-2005三年,约有3000只新设基金运转,大约一半是 ELS基金

股票多头/空头(ELS) ? 卖空 ? 股指期货、期权买卖 ? 杠杆

0.5 1 2 3 4
1.5
2.5
3.5
4.5
0 S&P 500 MSCI World CISDM Equity Long/Short Index
12/31/1994 06/30/1995 12/31/1995 06/30/1996 12/31/1996 06/30/1997 12/31/1997 06/30/1998 12/31/1998 06/30/1999 12/31/1999 06/30/2000 12/31/2000 06/30/2001 12/31/2001 06/30/2002 12/31/2002 06/30/2003 12/31/2003 06/30/2004 12/31/2004 06/30/2005 12/31/2005 06/30/2006 12/31/2006 06/30/2007 12/31/2007 06/30/2008
股票多头/空头(ELS)
-0.5
资料来源:CISDM,Reuters,东方证券整理
ELS指数和S&P500指数的相关系数为0.72, 相对于S&P500指数的beta值为0.4 ELS指数的标准差为2.3%,S&P500指数的标准差为4.1%

c15033对冲基金策略文档答案 100分

一、单项选择题 1. 抵押支持证券套利的复杂性是指: A. 是新基金经理的培训阶段 B. 有资质的专家相对较少 C. 市场比较高效 D. 几乎没有人使用 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 2. 杠杆: A. 很少用于固定收益套利 B. 始终有风险 C. 可以是固定收益套利基金的良好策略,因为债券价格差异一般较小 D. 被商品期货交易委员会禁止 您的答案:C 题目分数:10 此题得分:10.0 3. 以下关于套利策略的描述哪些是正确的?(1)它们以“均值回归”理论为基础;(2)它们通 常被称为“市场中性”策略;(3)它们的假设基础是出现极端估值变化的市场最终会朝着历史均值的方向变动。 A. 以上都不是 B. 只有1和2 C. 只有2和3 D. 以上都是 您的答案:D 题目分数:10 此题得分:10.0 4. 套利策略: A. 不被广泛讨论 B. 基于“均值回归”概念 C. 基于市场不断扩张的假设 D. 一般被称为“市场侧重” 您的答案:B

题目分数:10 此题得分:10.0 5. “统计”与“固定收益”是两种 A. 方向性策略 B. 套利策略 C. 计算投资者风险容忍度的方法 D. 业绩费用选择 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 6. 地区、行业基金与证券交易属于 A. 多头/空头证券 B. 全球宏观 C. 风险套利 D. 管理期货 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 7. 证券交易基金: A. 可以没有规模能力限制 B. 是稳定的长期投资 C. 可以迅速从净多头转换为净空头暴露 D. 投资组合转换率低 您的答案:C 题目分数:10 此题得分:10.0 8. 事件驱动策略一般涉及: A. 并购、重组与破产 B. 方向性赌注 C. 使用期货 D. 在现有投资趋势上累加 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0

C15034 对冲基金投资课后测试满分答案

、单项选择题 1. 对冲基金投资者大多数是: A. 捐赠基金、基金会与养老金 B. 高净值投资者 C. 私有企业 D. 海外投资者 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 2. 定量尽职调查流程包括: A. 设定业绩目标 B. 筛选回报数据 C. 评估相关度 D. 以上所有 您的答案:D 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 3. 定量分析 A. 一般只是初步筛选流程 B. 是法律规定 C. 是流程的最后一步 D. 只是记录最近的历史业绩 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 4. “过去的业绩不保证未来的回报”是: A. 对冲基金业最主要的箴言 B. 美联储要求所有对冲基金在文件中标注的免责条款 C. 应该记住的 D. )很明显的,因此人人都能理解 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 批注:

5. 突然的优异业绩应该被质疑,如果 A. 这与基金经理的alpha不符 B. 你怀疑可能有非法交易 C. 你怀疑存在风格变化 D. 一发现就应该质疑 您的答案:D 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 6. 对冲基金通过下列方法分散风险: A. 将资金分散投资于多支对冲基金 B. 买入共同基金 C. 跟随最喜欢的基金经理从一支基金转移到另一支基金 D. 将少于100%的可用资金投资于对冲基金 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 7. 投资者构建对冲基金投资组合的基本原则: A. 与投资组合原则不同 B. 是风险、回报与相关度 C. 对于个人与机构不同 D. 对冲基金不同,原则也不同 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 8. 有的投资者将基金业绩与各类对冲基金指数进行比较。但这种比较仅适用于下列情况: A. 牛市 B. 熊市 C. 同业风格与投资参数相似 D. 同业在同一投资组合中 您的答案:C 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 9. 定性尽职调查核对项目包括:

十大对冲基金案例-答案

一、单项选择题 1. 2012年管理资产规模前十位的对冲基金管理公司的注册地超过半数位于()。 A. 纽约 B. 波士顿 C. 旧金山 D. 芝加哥 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 2. 信用计量模型(CreditMetrics)是()推出的风险管理产品,是当今风险管理领域在信用风险量化管理方面迈出的重要一步。 A. Bridgewater B. Renaissance Technology C. BlackRock D. J.P. Morgann 您的答案:D 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 二、多项选择题 3. 文艺复兴科技的高频交易策略主要包括()。 A. 流动性回扣 B. 投资企业配股 C. 猎物追踪算法 D. 自动做市商 您的答案:A,C,D 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 4. 全球提升基金Global Ascent Fund主要策略包括()几大类。 A. 逆向投资 B. 基础价值 C. 经济环境 D. 市场情绪 您的答案:B,D,C 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 5. 关于全球著名的对冲基金管理公司运用的策略,下列说法正确的是()。

A. 相对价值策略属于风险较低、收益较低、容量较大的策略 B. 齐夫资本、保尔森均善于运用宏观因素策略 C. 事件驱动策略属于风险较低、收益较高、容量较小的策略,运用该策略的公司不在少数 D. 相较于相对价值策略和事件驱动策略,宏观因素策略的风险更低 您的答案:A,C 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 三、判断题 6. 宏观因素策略是安祖高顿所采取的最重要的投资策略。() 您的答案:错误 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 7. 对冲基金是以私人合伙或者离岸有限责任公司组成的投资工具,以获得绝对收益为目标。() 您的答案:正确 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 8. 在海外成熟市场,可转债套利的基本思路是“做空可转债,做多对应股票”。() 您的答案:错误 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 9. 可转移阿尔法是指零市场风险(贝塔为0)的投资组合的收益。() 您的答案:正确 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 10. 桥水联合基金Bridgewater的全天候对冲基金The All Weather Fund的核心理念是风险平价。() 您的答案:正确 题目分数:10 此题得分:10.0

十大对冲基金测试答案

试题 一、单项选择题 1. Simons成立的大奖章基金最初主要涉及()。 A.股票多空xx策略 B.并购基金 C.事件套利 D.期货交易 您的 答案:B题目分数:10 此题得分: 0.0 批注: 2.鲍波斯特(The Baupost Group)的关键策略是()。 A.逆向投资策略 B.事件驱动策略 C.股票市场中性策略 D.可转移xx策略 您的 答案:B题目分数:10 此题得分: 10.0

二、多项选择题 3.奥奇-齐夫资本Och-Ziff Capital Management Group的投资策略包括()等。 A.股票多空xx策略 B.不良资产投资(逆向投资) C.事件驱动套利(公司合并套利) D.可转债套利 您的 答案: C,D,A,B 题目分数:10 此题得分: 10.0 批注: 4.从CreditMetrics模型技术框架看,该模型主要包括如下()几个关键环节。 A.敞口或内部头寸 B.市场风险所导致的单个敞口价值波动 C.不同信贷资产彼此变化的相关性 D.信用事件所导致的单个敞口的价值波动

答案: A,B,C,D 题目分数:10 此题得分: 0.0 批注: 5.桥水联合基金Bridgewater实现风险平价的理念,构建最优组合通常需要以下()几个步骤。 A.通过使用杠杆降低使每个资产都拥有相近的预期收益和风险 B.借款购买更多的低风险/低收益资产,如债券 C.通过去杠杆化降低高风险/高收益的投资品种(如股票) D.从以上的投资收益流中选出投资组合,使其在任何经济环境下都不会与预期收益出现偏差您的 答案: A,C,D,B 题目分数:10 此题得分: 10.0 批注: 三、判断题

c15032对冲基金运营 100分

一、单项选择题 1. 一般来说,衡量对冲基金alpha的基准: A. 根据基金指数变化 B. 为0 C. 由基金经理协商 D. 为指数 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 2. 给对冲基金经理“优势”的交易优势包括:(1)获得更高级的 信息;(2)有充足资金支持专业化运营;(3)更高级的技巧;(4)规模更小。 A. 只有1 B. 1和2 C. 1、2和4 D. 以上全部 您的答案:C 题目分数:10 此题得分:10.0 3. 相关度一般不用下列哪一项表示: A. 相关度系数 B. R平方 C. Beta D. 夏普比率 您的答案:D 题目分数:10 此题得分:10.0 4. 下列哪一项不体现风险调整回报: A. 夏普比率 B. Sortino 比率 C. 资金比率 D. MAR比率 您的答案:C

此题得分:10.0 5. 下列哪一项不是对冲基金的杠杆机制? A. 买入期权 B. Reg T保证金 C. 衍生品 D. 卖空 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 6. 对冲基金经理运用下列哪种方法了解投资组合在极端条件下可能的表现? A. Alpha B. 半标准差 C. Sortino 比率 D. 压力测试 您的答案:D 题目分数:10 此题得分:10.0 7. 运用无方向性杠杆的基金承担: A. 市场风险 B. 基差风险 C. 信用风险 D. 以上皆不是 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 8. 对冲基金经理希望其半标准差 A. 高于标准差 B. 低于标准差 C. 与标准差相同 D. 半标准差对对冲基金经理不重要 您的答案:B 题目分数:10

对冲基金测试题100分

一、单项选择题 1. 总体来说,对冲基金的卖空要求是: A. 在特定限制内 B. 每年 C. 每半年 D. 任意 您的答案:D 题目分数:10 此题得分:10.0 2. 下列哪些是对冲基金的特点?(1)有限合伙;(2)透明;(3)仅持有空头头寸;(4)根据 绝对回报判断业绩表现 A. 1和2 B. 2和3 C. 2和4 D. 1和4 您的答案:D 题目分数:10 此题得分:10.0 3. “绝对回报”用于衡量哪种基金的业绩表现? A. 对冲基金 B. 共同基金 C. 对冲基金与共同基金 D. 既不是对冲基金也不是共同基金 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 4. 80年代最著名的对冲基金经理倾向于哪种策略? A. 仅用多头杠杆 B. 积极卖空 C. 全球宏观 D. 套利 您的答案:C 题目分数:10

此题得分:10.0 5. 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 6. 对冲基金与共同基金的区别在于:(1)透明度;(2)杠杆;(3)证券投资;(4)卖空;(5)业绩费用;(6)营销限制 A. 1、3、4、5 B. 1、2、3、4、5 C. 1、2、4、5、6 D. 以上皆是 您的答案:C 题目分数:10 此题得分:10.0 7. .对冲基金仅向美国公民开放。 A. 正确 B. 错误 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 8. 您的答案:C 题目分数:10 此题得分:10.0 9. 满足下列条件时对冲基金可以公开宣传:(1)获得证监会许可;(2)仅适用于完全披露募集说明书;(3)不使用杠杆 A. 1和2 B. 1、2、3 C. 2和3 D. 以上均不是 您的答案:D 题目分数:10 此题得分:10.0 10. “有限合伙人”能够控制: A. 费用

C15004十大对冲基金案例(五套课后测验100分)

一、单项选择题 1. Simons成立的大奖章基金最初主要涉及()。 A. 股票多空仓策略 B. 并购基金 C. 事件套利 D. 期货交易 您的答案:D 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 2. 鲍波斯特(The Baupost Group)的关键策略是()。 A. 逆向投资策略 B. 事件驱动策略 C. 股票市场中性策略 D. 可转移阿尔法策略 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 二、多项选择题 3. 从CreditMetrics模型技术框架看,该模型主要包括如下()几个关键环节。 A. 敞口或内部头寸 B. 市场风险所导致的单个敞口价值波动 C. 不同信贷资产彼此变化的相关性 D. 信用事件所导致的单个敞口的价值波动 您的答案:D,A,C 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 4. 桥水联合基金Bridgewater实现风险平价的理念,构建最优组合通常需要以下()几个步骤。 A. 通过使用杠杆降低使每个资产都拥有相近的预期收益和风险 B. 借款购买更多的低风险/低收益资产,如债券 C. 通过去杠杆化降低高风险/高收益的投资品种(如股票) D. 从以上的投资收益流中选出投资组合,使其在任何经济环境下都不会与预期收益出现 偏差 您的答案:C,B,A,D

此题得分:10.0 批注: 5. 安祖高顿把困境证券策略应用于固定收益证券的()等子领域。 A. 困境公司债券 B. 困境贷款 C. 困境公共债务 D. 困境居民/消费者债务 您的答案:D,B,C,A 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 三、判断题 6. CreditMetrics最终的目的是要计算整个信贷组合的信用风险。() 您的答案:正确 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 7. 1987年,Paul Singer创立Elliott Associates,主要专注于可转债套利。() 您的答案:正确 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 8. 黑曜石基金是单一的绝对价值固定收益对冲基金。() 您的答案:错误 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 9. 风险平价理念是指通过资产配置,对低风险资产运用更低的杠杆,对高风险资产运用高杠杆, 使得投资组合里所有资产的预期收益和风险都接近相同。() 您的答案:错误 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 10. 逆向投资策略就是根据过去一段时间的股票收益率情况排序,买入过去表现较差的股票而卖 出过去表现较好的股票,据此构成的零投资组合,在未来一段时间内将获得较高收益的投资策略。 ()

对冲基金业简介 2015 课后测验 100分

试题 一、单项选择题 1. 总体来说,对冲基金的卖空要求是: A. 在特定限制内 B. 每年 C. 每半年 D. 任意 您的答案:D 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 2. “绝对回报”用于衡量哪种基金的业绩表现? A. 对冲基金 B. 共同基金 C. 对冲基金与共同基金 D. 既不是对冲基金也不是共同基金 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 3. .奖励费用或业绩费用按照哪种利润计算: A. 高于预期的利润 B. 新利润 C. 应得利润 D. 应税利润 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 4. .对冲基金仅向美国公民开放。 A. 正确 B. 错误 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 5. 最初的对冲基金运用了哪两种投机技巧? A. 期权与杠杆 B. 期权与期货

C. 杠杆与期货 D. 杠杆与卖空 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 6. 满足下列条件时对冲基金可以公开宣传:(1)获得证监会许可;(2)仅适用于完全披露募集说明书;(3)不使用杠杆 A. 1和2 B. 1、2、3 C. 2和3 D. 以上均不是 您的答案:D 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 7. “受信”投资者_____:(1)需注册;(2)净值超过100万美元;(3)能够承担超过1亿美元的空头头寸;(4)成功通过国家监管考试 A. 1和2 B. 2和3 C. 2 D. 4 您的答案:C 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 8. 下列哪一项是对运用“杠杆”的正确描述? A. A) 所有对冲基金均使用杠杆;杠杆只能以Reg T保证金的形式使用 B. 所有对冲基金均使用杠杆;证监会严格限制共同基金运用杠杆;杠杆可以以Reg T 保证金的形式使用 C. 证监会严格限制共同基金运用杠杆;杠杆可以以Reg T保证金的形式使用 D. 所有对冲基金均使用杠杆 您的答案:C 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 9. 对冲基金流动性一般高于共同基金。 A. 正确 B. 错误

C17006课后测验100分

一、单项选择题 1. 以下关于多空策略的说法不正确的是()。 A. 对风险敞口的控制较严格,通常在正负10%以内 B. 理论上在牛熊市均有获利机会 C. 降低系统性风险的同时也丢失了系统性风险带来的收益机会 D. 以股票市场投资为主导,多空预判在股票多空策略中尤为重要 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 2. 下列属于HFR对冲基金策略分类中宏观策略子策略的是()。 A. 固定收益 B. 大宗商品 C. 行业 D. 基本价值 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 二、多项选择题

3. 一二级市场间套利策略常见类型有()。 A. 延时套利 B. 分级基金折溢价套利 C. 货币基金折溢价套利 D. ETF折溢价套利 您的答案:D,C,B 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 4. 下列关于股票市场中性策略的说法正确的有()。 A. 策略从达到市场中性的诉求出发,通过同时构建多头和空头对冲市场风险暴露,获取超额收益 B. 股票市场中性策略对风险敞口控制较严格,通常在正负10%以内 C. 策略规避了系统性风险,对市场波动不敏感 D. 该策略在上升市中比在下跌市中更有吸引力 您的答案:B,A,C 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 5. 以下子策略中属于HFR股票对冲策略的有()。

A. 危机/重组 B. 股市中性 C. 活跃交易 D. 基本增长 您的答案:B,D 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 6. 组合基金(FOF/MOM)是目前国内证券私募基金常见的策略之一,具有如下()特点。 A. 降低了稀缺产品的投资门槛 B. 包含母基金和子基金两个层面的策略 C. 双重收费 D. 调仓相对不灵活 您的答案:D,A,C,B 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 三、判断题 7. HFR定义的事件驱动策略的核心是预判重大事件对公司相关证券的影响,预期的实现是获利的关键,不达预期会造成损失。()

C15032 对冲基金运营课后测验80分答案

C15032 对冲基金运营课后测验80分答案 一、单项选择题 1. 对冲基金的“优势”与 _____直接相关。 A. 特定类型的交易与信息优势 B. 预测并管理风险的能力 C. 开发精确的统计方法 D. 交易的共同基金质量 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 2. 一般来说,衡量对冲基金alpha的基准: A. 根据基金指数变化 B. 为0 C. 由基金经理协商 D. 为指数 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 3. 给对冲基金经理“优势”的交易优势包括:(1)获得更高级的信息;(2)有充足资金支持专业化运营;(3)更高级的技巧;(4)规模更小。 A. 只有1 B. 1和2 C. 1、2和4 D. 以上全部 您的答案:C 题目分数:10 此题得分:10.0 4. 相关度一般不用下列哪一项表示: A. 相关度系数 B. R平方 C. Beta D. 夏普比率

题目分数:10 此题得分:0.0 5. 下列哪一项反映了“杠杆”的运用?(1)所有的对冲基金均使用杠杆;(2)美国证监会很大程度上限制共同基金使用杠杆;(3)杠杆可以通过Reg T保证金的形式体现。 A. 1和3 B. 1、2、3 C. 2和3 D. 只有1 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:0.0 6. 下列哪一项不体现风险调整回报: A. 夏普比率 B. Sortino 比率 C. 资金比率 D. MAR比率 您的答案:C 题目分数:10 此题得分:10.0 7. 对冲基金经理运用下列哪种方法了解投资组合在极端条件下可能的表现? A. Alpha B. 半标准差 C. Sortino 比率 D. 压力测试 您的答案:D 题目分数:10 此题得分:10.0 8. 运用无方向性杠杆的基金承担: A. 市场风险 B. 基差风险 C. 信用风险 D. 以上皆不是 您的答案:B

100分 C14047股指期权应用实务课后测试及答案

一、单项选择题 1. 依据隐含波动率的特性,当指数上涨时,隐含波动率常会呈现()的现象,而指数在下跌时隐含波动率常会呈现()的走势。 A. 盘跌,上扬 B. 上扬,盘跌 C. 上扬,上扬 D. 盘跌,盘跌 2. 一般地,当标的指数上升,买权和卖权的隐含波动率均上升,那么对未来行情的预判应该是()。 A. 预期波动加大,后市不是续涨就是获利了结回档 B. 市场预期涨势过热 C. 多空双方退场观望 D. 跌势将结束,预期将出现弹升 3. 依据隐含波动率的特性,当隐含波动率出现异常()时通常底部就快浮现了,而隐波动率出现异常()时,头部也可能正在形成当中。 A. 低,高 B. 高,低

C. 低,低 D. 高,高 4. 在给定目前指数期权市场权利金价格、目前指数价格、行权价格、无风险利率和距到期日时间等市场已知资料,代入理论模型中,反推估出的指数收益率波动率即()。 A. 实际波动率 B. 预期波动率 C. 历史波动率 D. 隐含波动率 二、多项选择题 5. 在进行股指期权操作时,下列说法正确的有()。 A. 面对可能出现的盈利,要有冒险挑战能力 B. 面对可能出现的未知亏损,要有预防能力 C. 面对已经成形的行情变动,要有应对能力 D. 面对已经构成的错误或亏损,要有控管能力 6. 对冲基金在进行多头布局时,可能选择的策略包括()。 A. 当行情处于升温期,期货进场

B. 当行情已经确认,买进看涨期权 C. 当行情处于酝酿期,买进看涨期权进场 D. 当行情已经确认,现货超买 三、判断题 7. 在复合头寸建立的策略中,价差交易一定要在同时间建立两组部位。() 正确 错误 8. 假设投资者卖出看涨期权,当波动率上升,多空未定,那么投资者的最优策略是平仓并同时买进看涨期权及看跌期权组合成买跨式或买宽跨式部位。() 正确 错误 9. 隐含波动率代表目前市场上对于后市的看法,也就是“预期心理”的主观判断。() 正确 错误

十大对冲基金测试答案

试题、单项选择题 1. Simons 成立的大奖章基金最初主要涉及()。 A. 股票多空xx策略 B. 并购基金 C. 事件套利 D. 期货交易 您的 答案:B 题目分数:10 此题得分: 0.0 批注: 2?鲍波斯特(The Baupost Group的关键策略是() A. 逆向投资策略 B. 事件驱动策略 C. 股票市场中性策略 D. 可转移xx策略 您的 答案:B题目分数:10 此题得分: 10.0

批注: 二、多项选择题 3?奥奇-齐夫资本Och-Ziff Capital Management Group的投资策略包括()等。 A. 股票多空xx策略 B. 不良资产投资(逆向投资) C. 事件驱动套利(公司合并套利) D. 可转债套利 您的 答案: C,D,A,B 题目分数:10 此题得分: 10.0 批注: 4. 从CreditMetrics 模型技术框架看,该模型主要包括如下()几个关键环节。 A. 敞口或内部头寸 B. 市场风险所导致的单个敞口价值波动 C. 不同信贷资产彼此变化的相关性 D. 信用事件所导致的单个敞口的价值波动 您的 答案: A, B,C,D

题目分数:10 此题得分: 0.0 批注: 5. 桥水联合基金Bridgewater 实现风险平价的理念,构建最优组合通常需要以下()几个步骤。 A. 通过使用杠杆降低使每个资产都拥有相近的预期收益和风险 B. 借款购买更多的低风险/低收益资产,如债券 C. 通过去杠杆化降低咼风险/咼收益的投资品种(如股票) D. 从以上的投资收益流中选出投资组合,使其在任何经济环境下都不会与预期收益出现偏差您的 答案: A, C,D,B 题目分数:10 此题得分: 10.0 批注: 三、判断题 6. 黑曜石基金是单一的绝对价值固定收益对冲基金。()您的 答案: 错误 题目分数:10

全球十大对冲基金

不同于普通的基金类型,很多人对于对冲都很不了解,为此金斧子小编精心整理了资料,让大家了解一下什么是对冲基金以及全球前十大对冲基金。 什么是对冲基金 对冲基金的英文名称为Hedge Fund,意为"风险对冲过的基金",其操作的宗旨,在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解投资风险。 所谓的“对冲”,就是在交易和投资中,用一定的成本去“冲掉”风险,来获取风险较低或无风险利润,即所谓“套利”。而对冲基金,顾名思义就是采用“对冲”的操作策略的基金。 对冲的方法有很多种,可以期现价差对冲,远近合约对冲,相同产品地域对冲,相关产品对冲,以及对赌协议等等衍生品。狭义来说,对冲仅仅是一种交易的策略,不牵扯什么金融阴谋论。而对冲的套利结果,是由于选择的“配对”不同,是否会减少获利空间,那么也是不确定的。 腹有诗书气自华

全球十大对冲基金有哪些 1)Bridgewater Associates 桥水联合基金 前不久,桥水基金宣布在上海自贸区注册投资公司,引起了金融界的广泛关注。这家常年在世界对冲基金榜单上位居前列甚至是榜首的美国公司掌管约1500亿美元,客户主要由机构客户组成,包括外国政府、央行,企业和公共养老金,大学捐款和慈善基金。它总部设在美国康涅狄格州,总共拥有约1500名雇员。 桥水的历史超过40年,可谓对冲基金中的常青树。它在2008金融危机中获得了正收益,迄今为止获得数十项奖项,与它独特的投资理念不无相关。桥水以全球宏观策略为主,提出了全天候投资策略,alpha与beta策略分离等理论。其中的全天候投资策略强调在不同的宏观经济时期进行不同类型的资产组合配置,从而达到始终盈利的状态。这也是其在2009年雷曼兄弟倒台之后仍然表现良好的关键原因。 腹有诗书气自华

C14070量化投资基础知识课100分答案

、单项选择题 1. 相对价值策略的特点是()。 A. 低收益、低风险、大容量 B. 高收益、低风险、小容量 C. 高收益、高风险、大容量 D. 高收益、高风险、小容量 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 2. 关于金融市场的数学定义,下列说法正确的是()。 A. 数学可以用来描述金融市场 B. 把金融市场看成是函数逼近问题时,可以用贝叶斯分 类进行计算 C. 把金融市场看成是分类问题时,可以用回归分析的方 式进行数据分析 D. 把金融市场看成是概率问题时,可利用小波分析理论 计算概率 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 二、多项选择题 3. 美国对冲基金主要运用的策略包括()。 A. 相对价值策略 B. 宏观因素策略 C. 事件驱动策略 D. 小盘价值策略 您的答案:B,C,A 题目分数:10 此题得分:10.0 4. 量化投资具有以下()等优点。 A. 以组合对冲为主,赌大概率事件 B. 以机器交易为主,克服人性弱点 C. 可进行全市场、全产品、全周期监控,精力无限

D. 利用算法交易降低对市场的冲击,实现精细化交易 您的答案:C,B,D,A 题目分数:10 此题得分:10.0 5. 下列关于量化投资的理解正确的是()。 A. 数据是量化投资的基础要素 B. 程序化交易实现量化投资的重要手段 C. 量化投资追求的是相对收益 D. 量化投资的核心是策略模型 您的答案:D,B,A 题目分数:10 此题得分:10.0 三、判断题 6. 算法交易策略核心是成交量分布的预测。() 您的答案:正确 题目分数:10 此题得分:10.0 7. 国际知名的对冲基金管理公司桥水公司(BRIDGEWATER)是由物 理学博士伊曼纽尔·德曼创立的。() 您的答案:错误 题目分数:10 此题得分:10.0 8. 目前比较流行的量化对冲策略建模语言主要有MATLAB和R语 言。() 您的答案:正确 题目分数:10 此题得分:10.0 9. 历史高频交易数据后验的核心在于根据历史高频交易数据进行 模拟撮合,撮合算法主要是判断在某个时段的成交量的成交比例。 () 您的答案:正确

C14070量化投资基础知识课100分答案

一、单项选择题 1. 著名的Chern-Simons定理是由()与数学家陈省身共同创立。 A. 詹姆斯·西蒙斯 B. 大卫·肖 C. 伊曼纽尔·德曼 D. Ray Dalio 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 2. 事件驱动策略的特点是()。 A. 低收益、低风险、大容量 B. 高收益、低风险、小容量 C. 高收益、高风险、大容量 D. 低收益、高风险、小容量 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 二、多项选择题 3. 美国对冲基金主要运用的策略包括()。 A. 相对价值策略 B. 宏观因素策略 C. 事件驱动策略 D. 小盘价值策略 您的答案:B,C,A 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 4. 数学理论和方法在量化投资中非常重要,以下()是对图形进 行模式识别的数学理论或方法。 A. 贝叶斯分类 B. 分形理论 C. 机器学习 D. 小波分析 您的答案:B,C,D

题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 5. 下列关于股指期货套利的说法正确的是()。 A. 股指期货套利可看作无风险套利 B. 股指期货套利是指利用股指期货市场存在的不合理价格,同时 参与股指期货与股票现货市场交易,以赚取差价的行为 C. 股指期货套利策略的核心是冲击成本和保证金管理 D. 高速的套利系统是股指期货套利的重要支撑 您的答案:B,D,C,A 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 三、判断题 6. 算法交易策略核心是成交量分布的预测。() 您的答案:正确 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 7. 量化投资的目标是追求绝对收益。() 您的答案:错误 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 8. 国际知名的对冲基金管理公司桥水公司(BRIDGEWATER)是由物 理学博士伊曼纽尔·德曼创立的。() 您的答案:错误 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 9. 目前比较流行的量化对冲策略建模语言主要有MATLAB和R语 言。() 您的答案:正确 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 10. 历史高频交易数据后验的核心在于根据历史高频交易数据进

c15033对冲基金策略文档答案

一、单项选择题 1. 以下关于套利策略的描述哪些是正确的?(1)它们以“均值回 归”理论为基础;(2)它们通常被称为“市场中性”策略;(3)它们的假设基础是出现极端估值变化的市场最终会朝着历史均值 的方向变动。 A. 以上都不是 B. 只有1和2 C. 只有2和3 D. 以上都是 您的答案:D 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 2. 对冲基金经理为了吸引投资者应该展现的三个主要特征是: A. 头寸、占有与业绩 B. 整体状况、业绩与血统 C. 激进、能力与分析技巧 D. 监管、相对价值与风险规避 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 3. 可转债有两种主要回报来源: A. 静态与动态 B. 长期与短期 C. 在岸与离岸 D. 股票与债券 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 4. 套利策略: A. 不被广泛讨论 B. 基于“均值回归”概念 C. 基于市场不断扩张的假设 D. 一般被称为“市场侧重” 您的答案:B

题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 5. 管理期货主要包括: A. 随机性与系统性 B. 规律性与系统性 C. 随机性与规律性 D. 复杂性与规律性 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 6. 证券市场中性基金经理使用的两种策略是: A. 选股与beta B. 配对交易与统计套利 C. 可转债与固定收益套利 D. 动态回报与静态回报 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 7. 管理期货: A. 一般在全世界现金外汇市场交易货币 B. 仅持有多头头寸 C. 不受监管 D. 因其稳定性备受推崇 您的答案:D 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 8. 证券交易基金: A. 可以没有规模能力限制 B. 是稳定的长期投资 C. 可以迅速从净多头转换为净空头暴露 D. 投资组合转换率低 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:0.0

对冲基金运营课后测验90分答案

一、单项选择题 1. 对冲基金的“优势”与_____直接相关。 A. 特定类型的交易与信息优势 B. 预测并管理风险的能力 C. 开发精确的统计方法 D. 交易的共同基金质量 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 2. 给对冲基金经理“优势”的交易优势包括:(1)获得更高级的信息;(2)有充足资金支持专业化运营;(3)更高级的技巧;(4)规模更小。 A. 只有1 B. 1和2 C. 1、2和4 D. 以上全部 您的答案:C 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 3. 下列哪一项反映了“杠杆”的运用?(1)所有的对冲基金均使用杠杆;(2)美国证监会很大程度上限制共同基金使用杠杆;(3)杠杆可以通过Reg T保证金的形式体现。 A. 1和3 B. 1、2、3 C. 2和3 D. 只有1 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:0.0 批注: 4. 下列哪一项不体现风险调整回报: A. 夏普比率 B. Sortino 比率 C. 资金比率 D. MAR比率 您的答案:C 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 5. 下列哪一项不是对冲基金的杠杆机制?

A. 买入期权 B. Reg T保证金 C. 衍生品 D. 卖空 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 6. 运用无方向性杠杆的基金承担: A. 市场风险 B. 基差风险 C. 信用风险 D. 以上皆不是 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 7. 对冲基金经理希望其半标准差 A. 高于标准差 B. 低于标准差 C. 与标准差相同 D. 半标准差对对冲基金经理不重要 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 8. 奖励费用基于下列哪种利润计算: A. 高于预期的利润 B. 新利润 C. 应得利润 D. 应税利润 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 9. 下列哪一项对于对冲基金来说不是好的风险管理方法? A. 聘请专职风险经理 B. 对所有类型的投资运用相同的风险管理方法 C. 核对主经纪商信息与内部交易记录 D. 基金中任何证券头寸损失2%即退出

C15034 对冲基金投资 100分

一、单项选择题 1. 定量分析 A. 一般只是初步筛选流程 B. 是法律规定 C. 是流程的最后一步 D. 只是记录最近的历史业绩 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 2. “过去的业绩不保证未来的回报”是: A. 对冲基金业最主要的箴言 B. 美联储要求所有对冲基金在文件中标注的免责条款 C. 应该记住的 D. )很明显的,因此人人都能理解 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 3. 基金的基金为投资者提供与共同基金类似的优势,例如: A. 多样化与专业化管理 B. 基金的基金中所有基金均透明 C. 无风险回报 D. 循环周期短 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 4. 对冲基金吸引投资者时应该展现的三个特点是: A. 头寸、拥有与业绩 B. 历史背景、业绩与血统 C. 激进、能力与分析技巧 D. 监测、相对价值与风险规避 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 5. 投资者构建对冲基金投资组合的基本原则:

A. 与投资组合原则不同 B. 是风险、回报与相关度 C. 对于个人与机构不同 D. 对冲基金不同,原则也不同 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 6. 有的投资者将基金业绩与各类对冲基金指数进行比较。但这种比较仅适用于下列情况: A. 牛市 B. 熊市 C. 同业风格与投资参数相似 D. 同业在同一投资组合中 您的答案:C 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 7. 定性尽职调查核对项目包括: A. 理解策略、回报来源、交易对手风险 B. 理解策略、统计排名vs同行排名、交易对手风险 C. 回报来源、业务风险、市场需求 D. 风格变化、财富效应、资产确认 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 8. 顾问可以为投资者进行: A. 投资组合建构 B. 尽职调查 C. 投资组合监测 D. 以上都是 您的答案:D 题目分数:10 此题得分:10.0

证券从业远程培训测试题-对冲基金业简介100分

对冲基金业简介 一、单项选择题 1. 总体来说,对冲基金的卖空要求是: A. 在特定限制内 B. 每年 C. 每半年 D. 任意 您的答案:D 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 2. 下列哪些是对冲基金的特点?(1)有限合伙;(2)透明;(3)仅持有空头头寸;(4)根据绝对回报判断业绩表现 A. 1和2 B. 2和3 C. 2和4 D. 1和4 您的答案:D 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 3. “绝对回报”用于衡量哪种基金的业绩表现? A. 对冲基金 B. 共同基金 C. 对冲基金与共同基金 D. 既不是对冲基金也不是共同基金 您的答案:A 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 4. 80年代最著名的对冲基金经理倾向于哪种策略? A. 仅用多头杠杆 B. 积极卖空 C. 全球宏观 D. 套利 您的答案:C 题目分数:10

此题得分:10.0 批注: 5. .奖励费用或业绩费用按照哪种利润计算: A. 高于预期的利润 B. 新利润 C. 应得利润 D. 应税利润 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 6. 对冲基金与共同基金的区别在于:(1)透明度;(2)杠杆;(3)证券投资;(4)卖空;(5)业绩费用;(6)营销限制 A. 1、3、4、5 B. 1、2、3、4、5 C. 1、2、4、5、6 D. 以上皆是 您的答案:C 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 7. .对冲基金仅向美国公民开放。 A. 正确 B. 错误 您的答案:B 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 8. 下列哪些是对冲基金的特点?(1)对冲基金是私募的有限合伙结构;(2)对冲基金受到证监会的监管;(3)对冲基金经理主要按业绩收取费用;(4)对冲基金透明度高 A. 以上所有 B. 1和2 C. 1和3 D. 1、2、4 您的答案:C 题目分数:10 此题得分:10.0 批注: 9. 满足下列条件时对冲基金可以公开宣传:(1)获得证监会许可;(2)仅适用于完全披露募集说明书;(3)不使用杠杆

SAC对冲基金投资 100分

对冲基金投资 单选题(共10题,每题10分) 1 . 对冲基金投资者大多数是: ? A.捐赠基金、基金会与养老金 ? B.高净值投资者 ? C.私有企业 ? D.海外投资者 我的答案: A 2 . 定性尽职调查核对项目包括: ? A.理解策略、回报来源、交易对手风险 ? B.理解策略、统计排名vs同行排名、交易对手风险 ? C.回报来源、业务风险、市场需求 ? D.风格变化、财富效应、资产确认 我的答案: A 3 . 当固定收益套利基金经理由于价格因素买入股票时,属于:? A.创新思维 ? B.风格变化 ? C.机会主义 ? D.短期策略 我的答案: B 4 . 突然的优异业绩应该被质疑,如果 ? A.这与基金经理的alpha不符 ? B.你怀疑可能有非法交易 ? C.你怀疑存在风格变化 ? D.一发现就应该质疑 我的答案: D 5 . 对冲基金吸引投资者时应该展现的三个特点是: ? A.头寸、拥有与业绩 ? B.历史背景、业绩与血统 ? C.激进、能力与分析技巧 ? D.监测、相对价值与风险规避 我的答案: B 6 . 顾问可以为投资者进行: ? A.投资组合建构 ? B.尽职调查 ? C.投资组合监测

? D.以上都是 我的答案: D 7 . 定量分析 ? A.一般只是初步筛选流程 ? B.是法律规定 ? C.是流程的最后一步 ? D.只是记录最近的历史业绩 我的答案: A 8 . 投资者需要理解那些活动产生回报。这一流程称为: ? A.归因分析 ? B.贡献分析 ? C.分布分析 ? D.回归分析 我的答案: A 9 . 有的投资者将基金业绩与各类对冲基金指数进行比较。但这种比较仅适用于 下列情况: ? A.牛市 ? B.熊市 ? C.同业风格与投资参数相似 ? D.同业在同一投资组合中 我的答案: C 10 . 对冲基金通过下列方法分散风险: ? A.将资金分散投资于多支对冲基金 ? B.买入共同基金 ? C.跟随最喜欢的基金经理从一支基金转移到另一支基金 ? D.将少于100%的可用资金投资于对冲基金 我的答案: A

基金基础测试题

一、单项选择题 1.基金的所有者是( )。 A.基金投资者 B.基金管理人 C.基金托管人 D.基金监管者 2.1879年,英国公布( ),投资基金脱离了原来的契约形态,发展成为股份有 限公司的组织形式。 A.《股份有限公司法》 B.《投资基金管理办法》 C.《证券法》 D.《公司法》 3.1924年3月21日,马萨诸塞投资信托基金在波士顿成立,这是第一只( )。 A.公司型开放式基金 B.封闭式基金 C.股票型基金 D.契约型基金 4.目前世界证券投资基金的主流产品为( )。 A.开放式基金 B.封闭式基金 C.公司型基金 D.公募基金 5.上海证券交易所于( )开业。 A.1990年12月 B.1991年1月 C.1990年1月 D.1991年12月 6.深圳证券交易所于( )开业。 A.1990年12月 B.1991年1月 C.1990年1月 D.1991年12月 7.我国第一只上市交易的投资基金为( )。 A.武汉证券投资基金 B.淄博乡镇企业投资基金 C.深圳南山投资基金 D.富岛基金 8.以下不属于影响投资者决策的内在因素的是( )。 A.动机 B.感觉 C.人生阶段 D.社会阶层 9.以下不属于开放式基金与封闭式基金不同的是( )。

A.存续期限 B.投资策略 C.影响价格的因素 D.收益与风险 10.根据运作特点划分的证券投资基金不包括( )。 A.对冲基金 B.套利基金 C.指数基金 D.国际基金 11.根据运作特点划分的证券投资基金不包括( )。 A.成长型基金 B.收入型基金 C.期权基金 D.平衡型基金 12.按( )的不同,基金可以分为公募基金和私募基金。 A.组织方式 B.法律方式 C.规模大小 D.募集方式 13.以下不属于债券基金投资风险的是( )。 A.利率风险 B.汇率风险 C.提前赎回风险 D.通胀风险 14.如果某债券基金的久期是5年,如果利率下降1%,该债券基金的净值约( )。 A.减少5% B.减少10% C.增加5% D.增加10% 15.以下不是货币市场工具发行主体的是( )。 A.政府 B.金融机构 C.大型工商企业 D.中小企业 16.混合基金的投资风险主要取决于( )。 A.股票和债券的比例 B.成本 C.收益 D.基金规模 17.根据我国《证券投资基金管理暂行办法》规定,除基金管理公司外,封闭式基金主要发起人从事证券投资、连续盈利的时间最短应为( )年。 A.1 B.2

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